CL Produzioni Animali - agr.unipg.it. Analisi... · motivare le decisioni di rating attribuiti ......

CL Produzioni Animali Anno Accademico 2015-16

12

Analisi dell’efficienza aziendale

Analisi efficienzaAnalisi dell’efficienza aziendale

MA NON SONO IN GRADO DI ANALIZZARE LA SUA EFFICIENZA

Lo strumento contabile, il bilancio ed i conti settoriali sono mezzi idonei ad evidenziare il risultato economico di gestione conseguito da una determinata azienda

1. Cosa si intende per efficienza? ☞

si intende il maggiore o minore grado di una azienda a perseguire gli obiettivi che si è preposta, in relazione ai mezzi produttivi in suo possesso

2

Analisi efficienza

3


2. Scopi analisi dell’efficienza:

☞

‣individuare i punti "deboli" e quelli "di forza" dell'organizzazione aziendale‣valutare le scelte imprenditoriali‣misurare la capacità produttiva dei

mezzi di produzione al fine di aumentare i ricavi o perseguire la riduzione dei costi

☞

l'efficienza aziendale può essere valutata sia:‣in termini tecnici ‣in termini economici‣in relazione agli obiettivi che si

vogliono perseguire

Analisi efficienza

Le AE comprendono una vasta gamma di elaborazioni che possono essere compiute partendo da:

1. stato patrimoniale e conto economico

2. informazioni desumibili da altri documenti obbligatori per esempio la nota integrativa

3. documenti non obbligatori, ma redatti a scopo di in format iva supplementare come per esempio i l rendiconto finanziario

4. più in generale dai documenti di tipo extra-contabile

4


Analisi efficienza

Le tipologie di elaborazioni in cui le AB si articolano sono concettualmente diversi fra loro.

1° ti

po: preparazione di dati /

riclassificazione stato patrimoniale e conto economico

secondo criteri che rendano possibile l'applicazione successiva di determinate metodologie di analisi

metodi applicati prevalentemente alle grandezze patrimoniali opportunamente riclassificate

2° ti

po: i valori hanno una valenza

descrittiva e non permettono di stabilire relazioni causa effetto

5

Analisi dell’efficienza aziendale: tipologie di elaborazione

Analisi efficienza

metodi applicati prevalentemente alle grandezze patrimoniali opportunamente riclassificate2°

tipo

:tipo "cross section" confronto con altre imprese nello stesso momento

tipo "time series" confronto intertemporale dei dati annuali dell'impresa in anni diversi

consentono analisi di

☞Riclassificazione in diverse chiavi e lettura dello:‣Stato Patrimoniale

‣Conto economico

6


Analisi efficienza

3° tipo: affronta la problematica connessa al calcolo dei flussi di grandezze patrimoniali

fa riferimento al cash flow da un anno all' altro

fornisce informazioni economicamente significative, anche limitando l'analisi a una sola impresa con riferimento ad un esercizio

4° tipo:

(due approcci metodologici distinti)

ll criterio generale che accomuna tali metodi consiste nell'impostare delle semplici relazioni causa - effetto

a. per analisi di breve periodo

b. previa riclassificazione C.E. e S.P.

7


Analisi efficienza

entrambi sono inseriti in un contesto di metodi logici in cui le relazioni funzionali

- "fotografano" la situazione esistente

- forniscono indicazioni circa le decisioni da prendere in un'ottica di massimizzazione

le relazioni funzionali di causa effetto

individuazione del volume minimo di attività espresso in termini fisici o economici necessario all'impresa per generare utile.

CONSENTONO dai dati del bilancio annuale

- assumono la forma di indici ratio analysis che mirano a determinare la redditività del capitale

- assumono la forma di semplici funzioni di tipo lineare

8


Analisi efficienza

è opportuno ricordare che:1. i requisiti patrimoniali2. equilibrio finanziario3. le tecniche di analisi del bilancio

per le imprese, la banca è tenuta a motivare e a quantificare il rischio attribuendo all'impresa un giudizio rating

sono divenuti uno strumento indispensabile per il sistema bancario per motivare le decisioni di rating attribuiti alle imprese, sia quelle piccole e medie sia quelle più grandi Basilea 2

riguarda in prima battuta le banche che devono vincolare una certa quota di capitale proprio per ogni investimento

che esprime la capacità di ripagare il prestito

?

9

A. eff. aziendale: altre finalità

Analisi efficienza

10

Analisi dell’E. A.: schema logicoschema logico per l’analisi aziendale

Fra i vari schemi che possono essere adottati nell'analisi dell'efficienza aziendale, qui di seguito ne riportiamo uno che ha riscosso larghi consensi in Italia

1. L'analisi prende inizio dall'esame del reddito netto dell'azienda, ritenendo che la sua massimizzazione sia "l'obiettivo" che si è dato l'imprenditore

2. la gestione tecnica-economica risulterà:

‣più o meno positiva in relazione al sistema dei prezzi

‣alla maggiore o minore abilità dell'imprenditore

‣mentre la presenza di elevati interessi passivi saranno in dipendenza o di un elevato grado di indebitamento dell'azienda o da un alto costo del denaro

☞

La valutazione del reddito eseguita (attraverso indici quozienti, fattori di produzione con le aziende di riferimento)deve trovare giustificazione nella successiva analisi della gestione tecnica-economica o più semplicemente nella situazione patrimoniale

Analisi efficienza

11

Analisi dell’E. A.: schema logico

3. successivamente la valutazione del risultato di gestione proseguirà attraverso l'esame dei ricavi e dei costi

4. classificazione delle aziende di testa, mediane di coda oppure risultati dei diversi esercizi

Analisi efficienza

12

Analisi dell’E.A.: metodi di analisi

I metodi di analisi e valutazione dell'efficienza conseguita da una azienda sono:

1 indici di efficienza

2 quozienti di bilancio

3 funzioni di produzione

il massimo grado di analisi si consegue:

☞attraverso la comparazione dei risultati di più aziende che, per caratteristiche naturali ed acquisite, possono essere riunite in un unico gruppo omogeneo

☞gli strumenti di analisi consistono in una serie di indicatori indici, quozienti, fattori che siano in grado di misurare le diversità delle condizioni nelle diverse aziende e/o nei diversi anni

Analisi efficienza

13

Analisi dell’E. A.: schema logico

Analisi efficienza

14

indici di efficienza sono dei rapporti intercorrenti:

‣tra diversi fattori della produzione

‣tra fattori impiegati e prodotti ottenuti

‣tra soli prodotti

gli indici tecnici evidenziano:‣la produttività tecnica dei mezzi di produzione‣la migliore combinazione elementare per conseguire la

massima quantità di PRODOTTO

Indici d’efficienza

Analisi efficienza

15

Gli indici possono essere formulati in

termini economici indici economici: produttività economica = valore produzione ottenuta/quantità di fattore impiegato

termini fisici indici tecnici: produttività fisica = quantità di prodotto ottenuto/quantità di fattore impiegato

$


Analisi efficienza

16

Sia gli indici tecnici, che quelli economici, possono essere uniti attraverso relazioni matematiche e/o logiche dando origine a delle "catene"

che traendo origine da un indice sintetico riassuntivo di un "problema" sono in grado di approfondire l'indagine verso possibili concause del risultato conseguito

n° pezzi prodotti/addetti presenti = n° pezzi prodotti/addetti attivi x addetti

attivi/addetti presenti

‣ indici della organizzazione‣ indici di redditività‣ indici di produttività‣ indici della tecnica produttiva‣ indici della commercializzazione

Gli indici tecnici ed economici vengono raggruppati in diversi gruppi, a secondo del settore di analisi al quale sono preposti, nel seguente modo:


Analisi efficienza

17

1. organizzazione tecnicaa. rapporto tra i fattori della produzione Lavoro e Capitali

2.economica a. grado d’intensità investimenti‣valore immobili/dimensione aziendale

b. grado d’intensità del cap di esercizio‣valore cap. esercizio /dimensione aziendale

c. grado di attività‣valore cap. esercizio /unità lavorative

d. grado di meccanizzazione‣valore macchine/dimensione aziendale

3. redditività a. redditività netta delle immobilizzazioni‣RN/valore immobilizzazioni

b. redditività netta del lavoro‣RN /unità lavorative

c. redditività netta del capitale‣RN /capitale investito

Gli

indi

ci d

i effi

cien

za p

osso

no

esse

re fo

rmul

ati i

n:


Analisi efficienza

18

Gli

indi

ci d

i effi

cien

za p

osso

no

esse

re fo

rmul

ati i

n:4. tecnica

a. tecnica‣produttività materia prima quantità prodotto / quant. MP

b. lavoro‣quantità prodotto /unità lavorative

5. economica

a. indice generale di produttività‣valore produzione/costi sostenuti

b. produttività di un’attività‣valore produzione/costi‣valore produzione/dimensione attività

c. produttività del capitale investito‣valore produzione/CI

d. produttività del lavoro‣valore produzione/unità di lavoro


Analisi efficienza

19

quozienti di bilancio

I quozienti di bilancio o indici di bilancio sono rapporti tra poste diverse del bilancio aziendale

numerosissimi sono i quozienti di bilancio che possono essere calcolati ma i più interessanti sono quelli che riescono a fornire in chiave sintetica una chiara lettura della gestione dell'impresa

1. "la redditività delle vendite"

2. "rotazione del capitale investito"

La prima relazione scompone la "redditività del capitale investito" ROI, in due quozienti elementari

ROI = RO /Ci =

= RO / Vp* Vp/Ci $

Quozienti di bilancio

Analisi efficienza

20

La "redditività del capitale investito" ROI, può essere messa in relazione alla “redditività del capitale proprio” ROE attraverso

l'equazione "della leva finanziaria”:

ROE = Rn/Cn

= RO /Ci * Ci/Cn * Rn/RO$

Rn è il reddito netto Cn il capitale proprio Rn/Cn la redditività del capitale proprio ROE Ci/Cn lo stato di indebitamento dell'azienda Rn/RO il tasso di incidenza degli oneri e dei proventi extra-gestione

Oltre questi indici legati tra loro da relazioni aritmetiche possono essere considerati molti altri che hanno con i precedenti legami di ordine logico o qualitativo

Quozienti di bilancio

Analisi efficienza

attivo passivoATTIVO CORRENTE Ce PASSIVO CORRENTE E1. attivo disponibile L 1. passività a breve Pb

cassa - banche banche, fornitoricrediti C prestiti di conduzione

2. attivo realizzabile D depositi socimagazzino 2. passività a M/L termine Rprodotti in attesa di vendita mutui

ATTIVO FISSO I t.f.r.immobilizz. finanziarie If CAPITALE NETTO Cnimmobilizz. tecniche It capitale sociale- fondo ammortamento Fa riserve

totale attivo Ci totale passivo

21

Punto di partenza attraverso il metodo dei "quozienti di bilancio”

è la riclassificazione del bilancio aziendale ordinando le singole poste secondo un criterio finanziario in modo che ogni voce assuma il giusto significato che il metodo richiede a attivo corrente Ce attività che si renderanno liquide nel breve termine l'anno

suddivise in:

‣ attivo disponibile L cassa, depositi in banca, crediti

‣ attivo realizzabile D scorte di materie prime, beni intermedi e prodotti finiti

b attivo fisso immobilizzazioni, finanziarie partecipazioni, titoli, ecc., tecniche immobili, mobili e immateriali, al netto dei rispettivi fondi di ammortamento Fa

riclassificazione Stato Patrimoniale

Analisi efficienza

attivo passivoATTIVO CORRENTE Ce PASSIVO CORRENTE E1. attivo disponibile L 1. passività a breve Pb

cassa - banche banche, fornitoricrediti C prestiti di conduzione

2. attivo realizzabile D depositi socimagazzino 2. passività a M/L termine Rprodotti in attesa di vendita mutui

ATTIVO FISSO I t.f.r.immobilizz. finanziarie If CAPITALE NETTO Cnimmobilizz. tecniche It capitale sociale- fondo ammortamento Fa riserve

totale attivo Ci totale passivo

22

Punto di partenza attraverso il metodo dei "quozienti di bilancio”

Nel passivo si avranno invece:c Passività a breve o corrente E,‣esigibili entro l'anno: Banche, fornitori,prestiti di conduzione, altri debiti a

breve e il debito nei confronti dei soci per i conferimenti d passività a medio-lungo termine R‣sono compresi i mutui passivi, H fondo indennità di licenziamento e‣altra passività a ML termine, capitale netto Cn, che comprende, oltre al

capitale sociale, le riserve ed i contributi a fondo perduto

riclassificazione Stato Patrimoniale

Analisi efficienza

23

riclassificazione Conto Economico

Analisi efficienza

24

redditività capitale proprio ROE Rn/Cn

redditività capitale investito ROI Ro /Ci

redditività delle vendite ROS Ro /V

rotazione delle attività V/Ci

rapporto di indebitamento Ci/Cn

tasso incid. oneri-proveni. ex-aziend. Rn/Ro

indice copertura immobilizzazioni Cn+R/I

tasso rotazione attività V/Ce

Quoziente di disponibilità Ce/E

quoziente di liquidità L//E

indice tecnico-patrimoniale Fa/IL

tasso medio di rotazione magazz. Vp/D

durata media dei crediti C/vendite/360

Principali quozienti di Bilancio

Principali quozienti di Bilancio

Analisi efficienza

Indice copertura immobilizzazioni

Cn + R/I Capitale netto + passività a medio o lungo termine/ImmobilizzazioniServe per valutare se gli investimenti sono coperti con finanziamenti a lungo e medio termine oppure con scoperture bancarie a breve termine

25

indice di indebitamento Ci/Cn: Capitale investito /Capitale netto

Questo indice evidenzia quanto il capitale investito è coperto dal capitale proprio dell'azienda o dell'imprenditore

Indice tecnico-patrimoniale Fa/IL: Fondo ammortamento /immobilizzazioni lorde

Struttura patrimoniale e finanziaria:

Analisi efficienza

26

L'analisi della gestione corrente dell'azienda parte dalla

redditività capitale investito Ro /Ci: Reddito operativo /Capitale investito Detto indice evidenzia la redditività dell'azienda attraverso la sua gestione rispetto al capitale investito Il valore dell'indice deve essere il più elevato

tasso incidenza oneri e proventi extra-aziendalì Rn/Ro

Questo quoziente evidenzia l'incidenza della gestione extra-caratteristica ed in particolare gli oneri finanziari sul risultato finale della gestione di un'azienda

Gestione Corrente

Analisi efficienza

27

redditività delle vendite Ro /V

Fornisce in forma molto sintetica l'incidenza dei costi per realizzare una determinata produzione

rotazione capitale investito V/Ci fornisce due indicazioni:

a - sull'intensità di capitale investito per unità di prodotto ottenuto

b - sull'efficienza produttiva dell'azienda evidentemente più elevato è il valore dell'indice maggiore è la capacità e l'efficienza dell'azienda in esame

Gestione Corrente

Analisi efficienza

28

L'analisi della rotazione del capitale investito può essere approfondito con i quozienti:

tasso rotazione attività V/Ce: Valore vendite/Attività correnti Misura la velocità di ritorno del capitale circolante attraverso le vendite

durata media crediti: C/Vendite: 360: Crediti/Vendite medie per giorno

L'indice di durata è il reciproco dell'indice di rotazione, ed è, in questo caso, espresso in giorni. Un'alta durata dei crediti pone, come una bassa rotazione delle scorte, dei problemi di liquidità Come per l'analisi del patrimonio, anche l'analisi della gestione, viene completata attraverso l'esame dell'incidenza percentuale di ogni singola voce di costo sul valore totale della produzione

Gestione Corrente

Analisi efficienza

29

redditività capitale netto

Rn/Cn= incid. oneri

proventi extra Rn/Ro

indebitamento Ci/Cn

redditività capitale

investito Ro /CIx x

indice di disponibilità

Ce/E

redditività delle vendite

Ro /V

rotazione cap investito

V/CI

indice copertur immob. Cn+R/I

indice di liquidità L /E

rotazione attività corrente V/Ce

struttura % conto

economico

struttura % stato patrimoniale

durata media crediti

analisi struttura

patrimoniale

indice tecnico patrimoniale Fa/I

analisi della gestione corrente

legame matematico

legame logico

Gestione Corrente

Analisi efficienza

30

Approfondimenti

i bilanci aziendali

31

☞ gli indici di bilancio possono essere utilizzati per

la formazione degli indici di bilancio

la struttura patrimoniale

la redditività aziendale

i bilanci aziendali

32

analisi della struttura patrimoniale

Limitandoci alle classi principali lo stato patrimoniale risulta essere così costituito

ATTIVO FISSOimmobilizzazioni materialiimmobilizzazioni immaterialiimmobilizzazioni finanziarie

CAPITALE NETTO

PASSIVITà CONSOLIDATE

ATTIVO CIRCOLANTEmagazziniliquidità differiteliquidità immediate

PASSIVITà CORRENTI

i bilanci aziendali

33

sistema degli indici patrimoniali

lo stato patrimoniale può essere analizzato utilizzando due tipi di indici

DI COMPOSIZIONE DI CORRELAZIONE

MARGINI

QUOZIENTI

QUOZIENTI STRUTTURALI

SEMPLICI

QUOZIENTI STRUTTURALI

COMPOSTI

i bilanci aziendali

34

INDICI DI COMPOSIZIONE

QUOZIENTI STRUTTURALI SEMPLICI(INDICI)

EVIDENZIANO IL PESO DI UNA CLASSE DEGLI IMPIEGHI O DELLE FONTI SUL RELATIVO TOTALE.

si ottengono rapportando:

CIASCUN IMPIEGO AL TOTALE DEGLI IMPIEGHI CIASCUNA FONTE AL

TOTALE DELLE FONTI

i bilanci aziendali

35


ANALISI DEGLI IMPIEGHI

si esamina il grado di rigidità/elasticità della gestione

Indice di ELASTICITàAc/Ci

Indice di RIGIDITàAf/Ci

Indice di LIQUIDITà(Li+Ld)/Ci

i bilanci aziendali

36


I QUOZIENTI

esprimono gli stessi concetti rapportando le singole classi degli IMPIEGHI E delle FONTI QUOZIENTE DI INDEBITAMENTO

P/Mf

QUOZIENTE DI RIGIDITÀAc/Ac

i bilanci aziendali

37

INDICI DI CORRELAZIONE

MARGINIrisultano dalla DIFFERENZA

delle singole classi degli IMPIEGHI e delle FONTI

QUOZIENTI

risultano dal RAPPORTO tra le singole classi degli IMPIEGHI e

delle FONTI

i bilanci aziendali

38


1) Struttura Primaria

Solitamente, si fa riferimento a quattro «famiglie» di

indicatori:

2) Struttura Secondaria

4) Tesoreria Secondaria

3) Circolante

i bilanci aziendali

39


1) Struttura Primaria

1a) Margine di struttura primariaMP-AF

1b) Quoziente di struttura primariaMP/AF

☞Indica il «grado di copertura» degli impieghi durevoli mediante i mezzi propri (“situazione ideale”)

i bilanci aziendali

40


2) Struttura Secondaria

1a) Margine di struttura secondaria(MP+ P. Cons) -AF

1b) Quoziente di struttura primaria(MP+ P. Cons)/AF

☞Indica il «grado di copertura» degli impieghi durevoli mediante le passività permanenti (“situazione fisiologica”)

Ricordandosi che (MP + P. Cons.) = Passività Permanenti

i bilanci aziendali

41


3) Circolante3a) Capitale Circolante Netto

AC - P. correnti

3b) Quoziente di disponibilitàAC / P. correnti

☞Indica il «grado di copertura» degli passività correnti mediante le attivo circolante

i bilanci aziendali

42


4) Tesoreria secondaria

4a) Margine di tesoreria secondaria(L imm. + L disp) - P. correnti

4b) Quoziente di tesoreria secondaria(L imm. + L disp) / P. correnti

☞Indica il «grado di copertura» delle passività correnti mediante le liquidità (immediate e differite)

i bilanci aziendali

43


rappresentazione grafica degli indici di correlazione☞

ATTIVO FISSOAf

CAPITALE NETTOMp

MAGAZZINOM PASSIVO CONSOLIDATO

PcLIQUIDITà DIFFERITE

Ld

LIQUIDITà DIFFERITELd

PASSIVITà A BREVEPb

Margine di disponibilità

CCNMargine di

tesoreria MtMargine di

struttura Ms

CL Produzioni Animali - agr.unipg.it. Analisi... · motivare le decisioni di rating attribuiti ......

Documents

Transcript of CL Produzioni Animali - agr.unipg.it. Analisi... · motivare le decisioni di rating attribuiti ......