Riclassificazione e Analisi di Bilancio delle Società di Calcio Considerazioni generali...

Riclassificazione e Analisi di Riclassificazione e Analisi di Bilancio delle Società di CalcioBilancio delle Società di CalcioRiclassificazione e Analisi di Riclassificazione e Analisi di

Bilancio delle Società di CalcioBilancio delle Società di Calcio

• Considerazioni generali• Riclassificazioni di bilancio• Indicatori e quozienti per

l’analisi di bilancio• Analisi per flussi e

rendiconto finanziario

• Considerazioni generali• Riclassificazioni di bilancio• Indicatori e quozienti per

l’analisi di bilancio• Analisi per flussi e

rendiconto finanziario

Castelbrando, 14 dicembre 2002 Moreno Mancin

22

Considerazioni generaliConsiderazioni generaliConsiderazioni generaliConsiderazioni generali

Limiti e capacità Limiti e capacità informativa dell’analisi di informativa dell’analisi di

bilanciobilancio

Limiti e capacità Limiti e capacità informativa dell’analisi di informativa dell’analisi di

bilanciobilancioRealizzare un apprezzamento approfondito dei Realizzare un apprezzamento approfondito dei risultati della gestionerisultati della gestioneRealizzare un apprezzamento approfondito dei Realizzare un apprezzamento approfondito dei risultati della gestionerisultati della gestione

Scomporre l’unitario sistema dei valori in parti Scomporre l’unitario sistema dei valori in parti osservabili autonomamenteosservabili autonomamenteScomporre l’unitario sistema dei valori in parti Scomporre l’unitario sistema dei valori in parti osservabili autonomamenteosservabili autonomamente

Evidenziare gli effetti e talvolta i sintomi di Evidenziare gli effetti e talvolta i sintomi di determinati fenomeni gestionali ma mai le cause determinati fenomeni gestionali ma mai le cause o le soluzionio le soluzioni

Evidenziare gli effetti e talvolta i sintomi di Evidenziare gli effetti e talvolta i sintomi di determinati fenomeni gestionali ma mai le cause determinati fenomeni gestionali ma mai le cause o le soluzionio le soluzioni

Palesare rapporti e relazioni tra grandezze Palesare rapporti e relazioni tra grandezze significative non determinabili in via diretta dai significative non determinabili in via diretta dai bilanci bilanci

Palesare rapporti e relazioni tra grandezze Palesare rapporti e relazioni tra grandezze significative non determinabili in via diretta dai significative non determinabili in via diretta dai bilanci bilanci Trovare parametri di riferimento per esprimere Trovare parametri di riferimento per esprimere giudizigiudiziTrovare parametri di riferimento per esprimere Trovare parametri di riferimento per esprimere giudizigiudizi


33

Considerazioni generaliConsiderazioni generaliConsiderazioni generaliConsiderazioni generali

Gli strumenti Gli strumenti utilizzatiutilizzati

Gli strumenti Gli strumenti utilizzatiutilizzati

Riclassificazioni Riclassificazioni di bilanciodi bilancio

Analisi Analisi per per

marginmarginii

Analisi per Analisi per indiciindici

Analisi Analisi per per

flussiflussi


44

Riclassificazioni di bilancioRiclassificazioni di bilancioRiclassificazioni di bilancioRiclassificazioni di bilancio

Riclassificazioni di bilancio non Riclassificazioni di bilancio non modificano i dati di sintesi ma tendono a modificano i dati di sintesi ma tendono a

riesporli in modo più utile per l’analisiriesporli in modo più utile per l’analisi

Riclassificazioni di bilancio non Riclassificazioni di bilancio non modificano i dati di sintesi ma tendono a modificano i dati di sintesi ma tendono a

riesporli in modo più utile per l’analisiriesporli in modo più utile per l’analisi

Diretta dai Diretta dai prospetti prospetti

riclassificatriclassificatii

Diretta dai Diretta dai prospetti prospetti

riclassificatriclassificatii

Indiretta Indiretta utilizzando alcune utilizzando alcune

grandezze grandezze significativesignificative

Indiretta Indiretta utilizzando alcune utilizzando alcune

grandezze grandezze significativesignificative

Informazioni di Informazioni di natura qualitativanatura qualitativa

Indagine per Indagine per margini rilevantimargini rilevanti

Analisi per indiciAnalisi per indici

Analisi per flussiAnalisi per flussiComplementariComplementariComplementariComplementari


55


Lo Stato Patrimoniale Lo Stato Patrimoniale FinanziarioFinanziarioLo Stato Patrimoniale Lo Stato Patrimoniale FinanziarioFinanziario

Liquidità immediateLiquidità immediate

Liquidità differiteLiquidità differite

RimanenzeRimanenze

Attivo CorrenteAttivo Corrente

Immobilizzazioni Immobilizzazioni materialimateriali

Immobilizzaz. Immobilizzaz. immaterialiimmateriali

Immobilizzaz. Immobilizzaz. finanziariefinanziarie

Attivo Attivo ImmobilizzatoImmobilizzato

Attivo netto (Totale Attivo netto (Totale impieghi)impieghi)

Passivo Passivo correntecorrente

Passivo Passivo consolidatoconsolidato

Mezzi di terziMezzi di terzi

Patrimonio nettoPatrimonio netto

Capitale e RiserveCapitale e Riserve

Passivo e PN (Totale fonti)Passivo e PN (Totale fonti)


66


Lo Stato Patrimoniale Lo Stato Patrimoniale FinanziarioFinanziarioLo Stato Patrimoniale Lo Stato Patrimoniale FinanziarioFinanziario

Liquidità immediateLiquidità immediate


RimanenzeRimanenze



Capitale Circolante Capitale Circolante Netto Netto

Attivo corrente – Passivo Attivo corrente – Passivo CorrenteCorrente

Capitale Circolante Capitale Circolante NettoNetto



77


Immobilizzazioni materialiImmobilizzazioni materiali

Immobilizzazioni Immobilizzazioni immaterialiimmateriali

Immobilizzazioni Immobilizzazioni finanziariefinanziarieAttivo Attivo

ImmobilizzatoImmobilizzato






Margine di StrutturaMargine di Struttura

Patrimonio netto – Attivo ImmobilizzatoPatrimonio netto – Attivo Immobilizzato


88


Lo Stato Patrimoniale Finanziario delle Lo Stato Patrimoniale Finanziario delle S.d.C.S.d.C.Lo Stato Patrimoniale Finanziario delle Lo Stato Patrimoniale Finanziario delle S.d.C.S.d.C.Liquidità immediateLiquidità immediate


RimanenzeRimanenze


Immobilizzazioni materialiImmobilizzazioni materiali

Altre Immobilizz. Altre Immobilizz. immaterialiimmateriali

Immobilizzazioni Immobilizzazioni finanziariefinanziarieAttivo Immobilizz.Attivo Immobilizz.

Attivo netto (Totale Attivo netto (Totale impieghi)impieghi)






Passivo e PN (Totale fonti)Passivo e PN (Totale fonti)

Diritti alle Prestaz. deiDiritti alle Prestaz. dei

CalciatoriCalciatori 54,2%54,2%

63,1%63,1%

18,9%18,9%

29,3%29,3%

16,5%16,5%82%82%

18%18%


99


Il Conto Economico a Ricavi e Costo del Il Conto Economico a Ricavi e Costo del VendutoVendutoIl Conto Economico a Ricavi e Costo del Il Conto Economico a Ricavi e Costo del VendutoVenduto

+ Ricavi netti+ Ricavi netti

Reddito operativo della gestione Reddito operativo della gestione caratteristicacaratteristicaReddito operativo della gestione Reddito operativo della gestione caratteristicacaratteristica+ Proventi netti extra gestione caratteristica+ Proventi netti extra gestione caratteristica

Reddito operativoReddito operativoReddito operativoReddito operativo

- Oneri Finanziari- Oneri Finanziari

Reddito lordo di competenzaReddito lordo di competenzaReddito lordo di competenzaReddito lordo di competenza

+/- Proventi e oneri straordinari+/- Proventi e oneri straordinari

Reddito ante imposteReddito ante imposteReddito ante imposteReddito ante imposte

ImposteImposte

Reddito netto Reddito netto d’eserciziod’esercizioReddito netto Reddito netto d’eserciziod’esercizio

- Costo del Venduto- Costo del Venduto


1010


Il Conto Economico a Ricavi e Costo del Il Conto Economico a Ricavi e Costo del VendutoVendutoIl Conto Economico a Ricavi e Costo del Il Conto Economico a Ricavi e Costo del VendutoVenduto+ Ricavi da gare + Ricavi da gare

Ricavi netti da gareRicavi netti da gareRicavi netti da gareRicavi netti da gare+ Ricavi cessione temporanea calciatori+ Ricavi cessione temporanea calciatori+ Diritti TV + Diritti TV + Proventi pubblicitari+ Proventi pubblicitari+ Sponsorizzazioni+ SponsorizzazioniRicavi netti gestione sportivaRicavi netti gestione sportivaRicavi netti gestione sportivaRicavi netti gestione sportiva- Emolumenti a giocatori e tecniciEmolumenti a giocatori e tecnici- Ammortamento DPC e costi vivaioAmmortamento DPC e costi vivaio- Costo acquisizione temporanea calciatoriCosto acquisizione temporanea calciatori- Vitto, alloggio, locomozioneVitto, alloggio, locomozione- Altri costi esecuzione gare e di gestione Altri costi esecuzione gare e di gestione

sportivasportiva+ Capitalizzazione costi settore giovanile+ Capitalizzazione costi settore giovanileReddito operativo gestione sportivaReddito operativo gestione sportivaReddito operativo gestione sportivaReddito operativo gestione sportiva

- Oneri, imposte e tasse su incassi- Oneri, imposte e tasse su incassi


1111


Il Conto Economico a Ricavi e Costo del Il Conto Economico a Ricavi e Costo del VendutoVendutoIl Conto Economico a Ricavi e Costo del Il Conto Economico a Ricavi e Costo del VendutoVenduto

Reddito operativo aziendaleReddito operativo aziendaleReddito operativo aziendaleReddito operativo aziendale

+ Provvidenze e contributi+ Provvidenze e contributi

+ Proventi diversi+ Proventi diversi- Costi generali di amministrazioneCosti generali di amministrazione- Costi di pubblicitàCosti di pubblicità- Costo del personale non sportivoCosto del personale non sportivo- Ammortamento immobilizzazioni “non sportive”Ammortamento immobilizzazioni “non sportive”Reddito operativo gestione caratteristicaReddito operativo gestione caratteristicaReddito operativo gestione caratteristicaReddito operativo gestione caratteristica+ Interessi attivi bancari+ Interessi attivi bancari

+ Proventi immobiliari+ Proventi immobiliari

+ Dividendi+ Dividendi

Reddito operativo gestione sportivaReddito operativo gestione sportivaReddito operativo gestione sportivaReddito operativo gestione sportiva

+/- Plusvalenze/minusvalenze cessione DPC+/- Plusvalenze/minusvalenze cessione DPC

Reddito operativo aziendale di 2° livelloReddito operativo aziendale di 2° livelloReddito operativo aziendale di 2° livelloReddito operativo aziendale di 2° livello


1212Indicatori e quozienti per l’analisi Indicatori e quozienti per l’analisi di bilanciodi bilancioIndicatori e quozienti per l’analisi Indicatori e quozienti per l’analisi di bilanciodi bilancio

Analisi della redditività:Analisi della redditività:GeneraleGenerale

OperativaOperativa

SportivaSportiva

Analisi della redditività:Analisi della redditività:GeneraleGenerale

OperativaOperativa

SportivaSportiva

Analisi della gestione finanziaria:Analisi della gestione finanziaria:Onerosità dell’indebitamentoOnerosità dell’indebitamento

Struttura delle fonti di finanziamentoStruttura delle fonti di finanziamento

Analisi della gestione finanziaria:Analisi della gestione finanziaria:Onerosità dell’indebitamentoOnerosità dell’indebitamento

Struttura delle fonti di finanziamentoStruttura delle fonti di finanziamento

Analisi di solidità patrimoniale:Analisi di solidità patrimoniale:Struttura degli impieghiStruttura degli impieghi

Equilibrio tra fabbisogni e fontiEquilibrio tra fabbisogni e fonti

Analisi di solidità patrimoniale:Analisi di solidità patrimoniale:Struttura degli impieghiStruttura degli impieghi

Equilibrio tra fabbisogni e fontiEquilibrio tra fabbisogni e fonti



Analisi della Redditività GeneraleAnalisi della Redditività Generale

ROE ROE = Reddito netto / Patrimonio = Reddito netto / Patrimonio nettonetto

• Nelle S.d.C. è tendenzialmente negativoNelle S.d.C. è tendenzialmente negativo

• Misura la distruzione di ricchezza provocata dalla Misura la distruzione di ricchezza provocata dalla gestionegestione

• Indicatore poco importante sino ad un recente Indicatore poco importante sino ad un recente passato (sino al 1996 erano società senza scopo di passato (sino al 1996 erano società senza scopo di lucro)lucro)



ROI ROI = Reddito operativo / Capitale = Reddito operativo / Capitale InvestitoInvestitoROI ROI = Reddito operativo / Capitale = Reddito operativo / Capitale InvestitoInvestito

R.O.S.R.O.S. XX Turnover Turnover C.I.C.I.

Reddito Operativo Aziendale Ricavi Gestione Reddito Operativo Aziendale Ricavi Gestione CaratteristicaCaratteristicaRicavi Gestione CaratteristicaRicavi Gestione Caratteristica Capitale Capitale investitoinvestito

XX

Redditività del C.U.Redditività del C.U. X X Incidenza del C.U.Incidenza del C.U. X X Incid. Gest. non Incid. Gest. non SportivaSportiva

R.O. Gest. sportivaR.O. Gest. sportiva Costo Diritti Prest. Calc. Costo Diritti Prest. Calc. R.O. Aziendale R.O. Aziendale

Costo Diritti Prest. Calc.Costo Diritti Prest. Calc. Capitale investito Capitale investito R.O Gest. SportivaR.O Gest. Sportiva

XX XX



Analisi della Redditività SportivaAnalisi della Redditività SportivaAnalisi della Redditività SportivaAnalisi della Redditività Sportiva

Ricavi netti da gareRicavi netti da gare Plusval. Nette Giocatori Plusval. Nette Giocatori Ricavi Diritti TV Ricavi Diritti TV

Ricavi gestione Ricavi gestione sportivasportiva

Costi Gestione SportivaCosti Gestione Sportiva Ricavi Gestione Sportiva Costi Ricavi Gestione Sportiva Costi Gest. Caratt.Gest. Caratt.

Costo Giocatori (Emolumenti lordi calciatori + Costo Giocatori (Emolumenti lordi calciatori + Ammortamento DPC)Ammortamento DPC)

Composizione dei Composizione dei RicaviRicaviComposizione dei Composizione dei RicaviRicavi

Incidenza Costo Incidenza Costo GiocatoriGiocatori

Incidenza Costo Incidenza Costo GiocatoriGiocatori



Analisi della gestione Analisi della gestione finanziariafinanziariaAnalisi della gestione Analisi della gestione finanziariafinanziaria

Oneri Oneri finanziarifinanziariMezzi di terziMezzi di terzi

Costo medio Costo medio dell’indebitamento:dell’indebitamento:

• Influenza gestione finanziaria sul risultato Influenza gestione finanziaria sul risultato aziendaleaziendale

• Mezzi di terzi complessivi / Mezzi di terzi Mezzi di terzi complessivi / Mezzi di terzi onerosionerosi

• Confronto con ROI ed effetto “leva finanziaria” Confronto con ROI ed effetto “leva finanziaria” poco significativo per società di calcio poco significativo per società di calcio (attualmente!!!)(attualmente!!!)




Patrimonio Patrimonio nettonetto

Rapporto di Rapporto di indebitamento:indebitamento:

Indice di composizione Indice di composizione della struttura della struttura finanziariafinanziaria

Passivo Passivo CorrenteCorrenteMezzi di terziMezzi di terzi

Analisi della gestione Analisi della gestione finanziariafinanziariaAnalisi della gestione Analisi della gestione finanziariafinanziaria



Analisi di solidità patrimoniale: Struttura degli impieghi Analisi di solidità patrimoniale: Struttura degli impieghi Analisi di solidità patrimoniale: Struttura degli impieghi Analisi di solidità patrimoniale: Struttura degli impieghi

Attivo Attivo CorrenteCorrenteAttivo Attivo

ImmobilizzatoImmobilizzato

Rigidità degli Rigidità degli impieghi:impieghi:

Incidenza del Incidenza del Patrimonio Calciatori:Patrimonio Calciatori:

Valore netto DPCValore netto DPC

Capitale Capitale InvestitoInvestito

Grado di Grado di ammortamento del ammortamento del Patrimonio Calciatori:Patrimonio Calciatori:

F.do Amm.to DPCF.do Amm.to DPC

Costo Originario Costo Originario DPCDPC



Analisi di solidità patrimoniale: Equilibrio Fabb./Fonti Analisi di solidità patrimoniale: Equilibrio Fabb./Fonti Analisi di solidità patrimoniale: Equilibrio Fabb./Fonti Analisi di solidità patrimoniale: Equilibrio Fabb./Fonti

Attivo Attivo CorrenteCorrentePassivo Passivo

CorrenteCorrente

Indice di liquidità:Indice di liquidità:

Grado di copertura Grado di copertura attività attività immobilizzate:immobilizzate:


Attivo fisso Attivo fisso nettonetto

Grado di copertura del Grado di copertura del Patrimonio Calciatori:Patrimonio Calciatori:

Patrimonio Patrimonio nettonettoCosto Costo

DPCDPC

Indice di Indice di ricapitalizzazione:ricapitalizzazione:

Versamenti Versamenti c/capitalec/capitalePatrimonio nettoPatrimonio netto



ROI x (1-t1)+

(ROI – On. Ind.) x (MT/PN)x

(R.L.C./R.A.I.)x

(1-t2)

ROI x (1-t1)+

(ROI – On. Ind.) x (MT/PN)x

(R.L.C./R.A.I.)x

(1-t2)

ROEROERedditività Redditività

GlobaleGlobale

ROEROERedditività Redditività

GlobaleGlobale

Effetto Leva Effetto Leva FinanziariaFinanziariaEffetto Leva Effetto Leva FinanziariaFinanziaria

Redditività Redditività operativa al netto operativa al netto effetti fiscalieffetti fiscali

Effetto Effetto imposizione sul imposizione sul reddito non oper.reddito non oper.

Impatto gestione Impatto gestione straordinariastraordinaria

Effetto leva Effetto leva finanziariafinanziaria


2121Analisi per Flussi e Rendiconto Analisi per Flussi e Rendiconto finanziariofinanziarioAnalisi per Flussi e Rendiconto Analisi per Flussi e Rendiconto finanziariofinanziario

Limiti degli schemi di bilancio nell’analisi della situazione finanziaria dell’impresa

Conoscenza della genesi delle fonti di finanziamento accese e dei fabbisogni sorti dai corrispondenti impieghi

Evidenza dell’assorbimento di risorse provocato dalla gestione (Autofinanziamento!?!)

Scelta della grandezza-fondo di riferimento nell’economia delle società di calcio

Limiti degli schemi di bilancio nell’analisi della situazione finanziaria dell’impresa

Conoscenza della genesi delle fonti di finanziamento accese e dei fabbisogni sorti dai corrispondenti impieghi

Evidenza dell’assorbimento di risorse provocato dalla gestione (Autofinanziamento!?!)

Scelta della grandezza-fondo di riferimento nell’economia delle società di calcio



Variazioni del Capitale Circolante Netto Op.:Variazioni del Capitale Circolante Netto Op.:

• Anticipi campagna abbonamentiAnticipi campagna abbonamenti 2525

• Crediti / Debiti vs Lega (non per cessione DPC)Crediti / Debiti vs Lega (non per cessione DPC) 4343• Crediti vs Sponsor ed Emittenti Radio / TVCrediti vs Sponsor ed Emittenti Radio / TV 1616

• Crediti / Debiti verso società sportiveCrediti / Debiti verso società sportive 3535

Variazione netta di periodo del CCNOVariazione netta di periodo del CCNO 3737

FabbisogniFabbisogni FontiFonti

Gestione sportiva caratteristica:Gestione sportiva caratteristica:

• Ricavi Sponsor, diritti TV, royaltyRicavi Sponsor, diritti TV, royalty 814814• Costi/Ricavi da cessione temporanea calciatoriCosti/Ricavi da cessione temporanea calciatori

280280

100100

• Altri costi gestione sportivaAltri costi gestione sportiva• Retribuzioni calciatori e personale sportivoRetribuzioni calciatori e personale sportivo 520520

360360

Flusso di Capitale Circolante Netto Operativo Flusso di Capitale Circolante Netto Operativo (CCNO) della gestione sportiva corrente(CCNO) della gestione sportiva corrente 114114

• Ricavi netti da gareRicavi netti da gare


Gestione caratteristica non sportiva:Gestione caratteristica non sportiva:

• Proventi diversiProventi diversi 814814• Spese generali di amministrazioneSpese generali di amministrazione

280280

100100

• Costo del personale non sportivoCosto del personale non sportivo• Spese di pubblicitàSpese di pubblicità 520520

360360

Flusso di Capitale Circolante Netto Operativo Flusso di Capitale Circolante Netto Operativo (CCNO) della gest. caratteristica non sportiva(CCNO) della gest. caratteristica non sportiva 114114

• Provvidenze e contributi c/es.Provvidenze e contributi c/es.



GESTIONE REDDITUALE:GESTIONE REDDITUALE: Flusso di CCN della gestione sportivaFlusso di CCN della gestione sportiva 114114

3737

Flusso di cassa della gestione sportiva correnteFlusso di cassa della gestione sportiva corrente 7777

33

Aree gestionali (fattori determinanti)Aree gestionali (fattori determinanti)

2424Flusso di cassa della gestione redditualeFlusso di cassa della gestione reddituale 5050

ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO:ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO:Acquisto / cessione DPCAcquisto / cessione DPCAcquisto / cessione altre immobilizzazioniAcquisto / cessione altre immobilizzazioni

100100

ATTIVITÀ DI FINANZIAMENTO:ATTIVITÀ DI FINANZIAMENTO:Accensione / Rimborso finanziamenti vs TerziAccensione / Rimborso finanziamenti vs Terzi

1111

6060

2525

Totale flussi monetariTotale flussi monetari 136136 110110

Variazione di liquiditàVariazione di liquidità 2626

136136 136136


Versamenti c/capitale – Finanziamenti SociVersamenti c/capitale – Finanziamenti Soci

Variazione del CCN operativoVariazione del CCN operativo

Pagamento oneri finanziariPagamento oneri finanziariPagamento impostePagamento imposte


2424


Gestione caratteristica non sportiva:Gestione caratteristica non sportiva:

• Proventi diversiProventi diversi 814814• Spese generali di amministrazioneSpese generali di amministrazione

280280

100100

• Costo del personale non sportivoCosto del personale non sportivo• Spese di pubblicitàSpese di pubblicità 520520

360360

Flusso di Capitale Circolante Netto Operativo Flusso di Capitale Circolante Netto Operativo (CCNO) della gest. caratteristica non sportiva(CCNO) della gest. caratteristica non sportiva 114114

• Provvidenze e contributi c/es.Provvidenze e contributi c/es.

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