Circolare del 15/02/2012 n. 2 - Agenzia delle Entrate - Direzione Centrale Normativa

Riorganizzazione della disciplina fiscale dei fondi immobiliari chiusi. Articolo 32 del decreto legge 31 maggio 2010,n. 78 convertito, con modificazioni, dalla legge 30 luglio 2010, n. 122 e successive modificazioni

Testo:

INDICE

Premessa

1. Lexcursus normativo

2. Il nuovo quadro normativo

3. I fondi istituzionali

3.1 Il regime fiscale degli investitori istituzionali

3.1.1 I redditi di capitale

3.1.2 I redditi diversi

4. I fondi diversi da quelli istituzionali

4.1 Il regime fiscale delle partecipazioni rilevanti nei fondi non istituzionali

4.1.1 La tassazione per trasparenza

4.1.2 I redditi diversi

4.2 Il regime fiscale delle partecipazioni non rilevanti in fondi non istituzionali

4.3 Il regime dei proventi percepiti da non residenti

5. Limposta sostitutiva del 5 per cento

6. La liquidazione del fondo

7. Le comunicazioni delle SGR

8. Il regime tributario dei fondi ai fini dellimposta sul valore aggiunto

8.1 Gli atti di liquidazione

9. Il regime tributario dei fondi ai fini delle imposte di registro, ipotecarie e catastali

Premessa

L convertito, con modificazioni, dalla articolo 32 del decreto legge 31 maggio 2010, n. 78 legge 30 luglio 2010, n., nel testo modificato dall , convertito, con122 articolo 8, comma 9, del decreto legge 13 maggio 2011, n. 70

modificazioni, dalla , contiene alcune disposizioni che mutano lattuale assetto normativolegge 12 luglio 2011, n. 106dei fondi comuni dinvestimento immobiliare.

Come è noto il regime fiscale dei fondi immobiliari, stabilito dagli , , e del articoli 6 7 8 9 decreto legge 25 settembre, convertito, con modificazioni, dalla , prevede in sintesi:2001, n. 351 legge 23 novembre 2001, n. 410

1. in materia di imposte sui redditi, che i fondi comuni di investimento immobiliare non sono tenuti al pagamento delleimposte sui redditi e dellimposta regionale sulle attività produttive pur essendo compresi, come meglio di seguitochiarito, tra i soggetti passivi ai fini dellIRES;

2. in materia di IVA, lesclusione della soggettività passiva per il fondo immobiliare e lattribuzione, in via esclusiva,della medesima soggettività in capo alla società di gestione del risparmio che ha istituito il fondo, con la particolarità didover applicare separatamente lIVA in capo a ciascun fondo ai sensi dellarticolo 36 del D.P.R. 26 ottobre 1972, n.

e poter detrarre limposta pagata per gli acquisti di immobili nonché per la manutenzione degli stessi secondo le633disposizioni dettate dall ;articolo 19 del D.P.R. 26 ottobre 1972, n. 633

3. lirrilevanza fiscale dei redditi e delle perdite derivanti dagli apporti ai fondi istituiti, ai sensi dellarticolo 14- ,bis

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, con immobili o diritti reali immobiliari apportati per almeno il 51%comma 10, della legge 25 gennaio 1994, n. 86dallo Stato, da enti previdenziali pubblici, da regioni, da enti locali e loro consorzi, nonché da società interamentepossedute, anche indirettamente, dagli stessi soggetti;

4. una particolare disciplina per gli apporti ai fondi immobiliari costituiti da una pluralità di immobili prevalentementelocati al momento dellapporto che consiste nellesclusione di dette operazioni dal campo di applicazione dellIVA enellapplicazione ad esse delle imposte di registro, ipotecarie e catastali in misura fissa;

5. una speciale disciplina per gli apporti ai fondi immobiliari costituiti da una pluralità di immobili prevalentementelocati al momento dellapporto posti in essere dagli enti di previdenza obbligatoria pubblici e privati (comprese leCasse di Previdenza dei liberi professionisti di cui al ) ai sensi delldecreto legislativo 30 giugno 1994, n. 509

. In forza di tale disposizione gli apporti posti in essere daarticolo 38, comma 11, del decreto legge n. 78 del 2010detti soggetti, anche se privi di soggettività ai fini IVA, fruiscono dellapplicazione in misura fissa delle imposte diregistro, ipotecarie e catastali;

6. lapplicazione di unimposta sostitutiva delle imposte sui redditi e dellimposta regionale sulle attività produttive(IRAP) nella misura del 20 per cento, in luogo dellordinaria tassazione, sulle plusvalenze realizzate allatto dellapportoai fondi immobiliari di immobili o diritti reali immobiliari, ai sensi del comma 140 dellarticolo 1 della legge 27

e successive modificazioni;dicembre 2006, n. 296

7. in materia di imposta di registro, la non obbligatorietà della richiesta di registrazione degli atti connessi alleoperazioni di istituzione dei fondi immobiliari, di emissione e di rimborso dei certificati di partecipazione. Conriferimento agli atti di alienazione di immobili dello Stato, di enti previdenziali pubblici, di regioni, di enti locali o loroconsorzi, nei quali i fondi intervengono come parte acquirente, è prevista lapplicazione delle imposte di registro,ipotecarie e catastali nella misura fissa di euro 516,46 per ciascuna imposta;

8. lapplicazione di una ritenuta alla fonte del 20 per cento sullammontare dei proventi di cui allarticolo 44, comma 1, riferibili a ciascuna quota, risultanti dai rendiconti periodici, distribuiti in costanza dilettera ), del TUIRg

partecipazione, nonché sulla differenza positiva tra il valore di riscatto o di liquidazione delle quote ed il costo disottoscrizione o acquisto delle stesse;

9. un regime di non imponibilità per i proventi di cui al punto precedente percepiti da fondi pensione e organismi diinvestimento collettivo del risparmio esteri istituiti in Stati o territori inclusi nella lista di cui al decreto ministerialeemanato ai sensi dell approvato con articolo 168- del testo unico delle imposte sui redditibis D.P.R. 22 dicembre

(TUIR), nonché per i proventi percepiti da enti od organismi internazionali costituiti in base ad accordi1986, n. 917internazionali resi esecutivi in Italia e da banche centrali o organismi che gestiscono anche le riserve ufficiali delloStato;

10. lapplicazione ai redditi derivanti dalla negoziazione delle quote dei fondi immobiliari delle disposizioni relative airedditi diversi di natura finanziaria - in particolare dell - per cui learticolo 67, comma 1, lettera ), del TUIRc-terrelative plusvalenze sono soggette ad imposta sostitutiva delle imposte sui redditi con laliquota del 20 per cento .1

Anche le eventuali perdite realizzate attraverso il riscatto o la liquidazione delle quote sono riconducibili tra i redditidiversi di natura finanziaria ai sensi dell , comma 1? , del . Questultima disposizione stabilisce,articolo 67 quater TUIRinfatti, che i redditi diversi si originano anche per effetto del rimborso delle attività finanziarie indicate nellarticolo 67,

(tra le quali sono comprese le quote di fondi comuni di investimento immobiliare)comma 1, lettera ), del TUIRc-terse non hanno costituto oggetto di cessione a titolo oneroso per tutta la durata dellattività finanziaria in quantosottoscritte allemissione;

11. un regime di non imponibilità, ai sensi dellarticolo 5, comma 5, del decreto legislativo 21 novembre 1997, n., dei redditi diversi di natura finanziaria di cui al punto precedente, percepiti da soggetti residenti in Stati o territori461

inclusi nella citata , nonché da enti od organismi internazionali costituiti in base ad accordi internazionali resiwhite listesecutivi in Italia, dagli investitori istituzionali esteri , ancorché privi di soggettività tributaria, costituiti nei predetti2

Stati o territori e da banche centrali o organismi che gestiscono anche le riserve ufficiali dello Stato (v. circolare n.). Per i soggetti esteri diversi da quelli citati trovano applicazione i principi generali contenuti nell61/E del 2008

in base ai quali le plusvalenze derivanti dalla cessione a titolo oneroso diarticolo 23, comma 1, lettera ), del TUIRfcertificati di massa sono imponibili in Italia soltanto se tali certificati non sono negoziati in mercati regolamentati e sesono detenuti nel territorio dello Stato.

1. Lexcursus normativo

In passato il legislatore aveva già previsto una disciplina speciale per alcune tipologie di fondi immobiliari applicandoai fondi cosiddetti e a quelli a ristretta base partecipativa il regime speciale di cui all , commi da 17familiari articolo 82a 22, del , convertito, con modificazioni, dalla .decreto legge 25 giugno 2008, n. 112 legge 6 agosto 2008, n. 133Tale regime prevedeva per i suddetti fondi lapplicazione di unimposta patrimoniale dell1 per cento del valore netto delpatrimonio, che si aggiungeva alla ritenuta alla fonte pari al 20 per cento sui proventi distribuiti ai partecipanti, elapplicazione nella misura del 20 per cento (anziché della misura allepoca vigente del 12,50 per cento) dellimpostasostitutiva sui redditi diversi di natura finanziaria realizzati in sede di cessione delle quote di partecipazione neipredetti fondi immobiliari (v. ).circolare n. 61/E del 2008

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Tuttavia, le numerose condizioni e limitazioni dellambito applicativo della norma hanno costituito un impedimento alraggiungimento degli obiettivi che si era posto il legislatore. Essa, infatti, si rendeva applicabile ai soli fondi per i qualinon è prevista la quotazione dei certificati in un mercato regolamentato e dotati di un patrimonio inferiore a 400 milionidi euro in presenza di determinati requisiti.

Successivamente, l ha inizialmente stabilito che il regime fiscale proprioarticolo 32 del decreto legge n. 78 del 2010dei fondi immobiliari e mobiliari può rendersi applicabile esclusivamente a quei fondi che rispettino i requisiti civilistici(anchessi modificati e resi più espliciti dalla stessa norma) contenuti nell , comma 1, lettera ), del testo unicoarticolo 1 jdi finanza approvato con il (TUF).decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58

In particolare, questultima norma ha, tra laltro, sostituito la nozione di definendolo: fondo comune di investimento ilpatrimonio autonomo raccolto, mediante una o più emissioni di quote, tra una pluralità di investitori con la finalità diinvestire lo stesso sulla base di una predeterminata politica di investimento; suddiviso in quote di pertinenza di una

.pluralità di partecipanti; gestito in monte, nellinteresse dei partecipanti e in autonomia dei medesimi

La nuova definizione, in linea con il quadro normativo comunitario, pone in evidenza, quali caratteristicheimprescindibili, la funzione economica del fondo, ossia la gestione collettiva del risparmio raccolto tra una pluralità diinvestitori, e lautonomia delle scelte di gestione della SGR rispetto allinfluenza dei partecipanti.

Ai fondi già istituiti la norma imponeva ladeguamento alle disposizioni civilistiche mediante il pagamento di unimpostasostitutiva del 5 per cento del valore netto del fondo risultante dal prospetto redatto al 31 dicembre 2009 o, inalternativa, la liquidazione del fondo. In questultimo caso, limposta dovuta era stabilita nella misura del 7 per cento.Inoltre, era prevista unimposta sostitutiva delle imposte sui redditi e dellIRAP nella misura del 7 per cento sui risultaticonseguiti fino alla conclusione della liquidazione.

L attribuiva al Ministro delleconomia e delle finanze ilarticolo 32, comma 2, del decreto legge n. 78 del 2010compito di emanare, ai sensi dell , le relative disposizioni di attuazione.articolo 37 del TUF

Tale provvedimento di attuazione non è stato emanato in quanto il è stato abrogatocitato comma 2 dellarticolo 32dall che ha previsto una nuovaarticolo 8, comma 9, lettera a), del decreto legge 13 maggio 2011, n. 70regolamentazione dei fondi immobiliari attraverso una ulteriore modifica dello .stesso articolo 32

Pertanto, tenuto conto che lapplicazione delle disposizioni di cui al , nella formulazione in vigore finocitato articolo 32al 13 maggio 2011, erano subordinate allemanazione del suddetto decreto ministeriale, esse sono rimasteinapplicabili.

Le successive lettere del hanno inoltre sostituito i commi 3, 4, 5 e 5-bis primo periodo del medesimo comma 9 citato e introdotto i commi 3- e 4- .articolo 32 bis bis

2. Il nuovo quadro normativo

Occorre innanzitutto evidenziare che è rimasta invariata la nozione di così comefondo comune di investimentoriformulata dal , nozione che, come si ricorda, si rendecomma 1 dellarticolo 32 del decreto legge n. 78 del 2010applicabile ai fondi comuni di investimento sia immobiliare che mobiliare (cfr. ,circolare n. 33/E del 15 luglio 2011par. 1).

In sostanza, è confermato che lo di fondo comune dinvestimento non può essere attribuito a quei fondi che sistatusdiscostano dal modello tipizzato dalle disposizioni civilistiche e che non attuano forme di gestione collettiva delrisparmio.

Pertanto, sotto il profilo tributario, qualora un organismo di investimento non possieda i requisiti previsti dalle sopramenzionate disposizioni, allo stesso non si applicherà la disciplina fiscale prevista per gli organismi di investimentocollettivo del risparmio immobiliare di cui al citato e a tali organismi si applicherannodecreto legge n. 351 del 2001le disposizioni ordinarie in materia di imposta sul reddito delle società (IRES).

In proposito si fa presente che l , nelarticolo 96, comma 1, lettera a), del decreto legge 24 gennaio 2012, n. 1modificare l , ha chiarito che gli organismi di investimento collettivo del risparmio (tra cui sonoarticolo 73 del TUIRcompresi i fondi immobiliari) residenti nel territorio dello Stato sono, in via generale, soggetti passivi di IRES essendostati inclusi tra i soggetti di cui alla lettera c), comma 1, di questultima disposizione. Inoltre la lettera b) dellarticolo 96

ha modificato il comma 3 dell precisando che si consideranodel medesimo decreto legge articolo 73 del TUIRresidenti nel territorio dello Stato gli organismi di investimento collettivo del risparmio istituiti in Italia.

Ciò posto, sulla base della predetta previsione normativa, gli Uffici finanziari sono tenuti a rilasciare su richiesta dellaSGR - i certificati di residenza per lapplicazione delle Convezioni per evitare le doppie imposizioni relativamente aifondi immobiliari istituiti in Italia. Tuttavia, considerato che le Convenzioni contro le doppie imposizioni sonogeneralmente applicate in base alla reciprocità di trattamento, le Autorità estere potrebbero subordinare ilriconoscimento del trattamento convenzionale ai fondi italiani al riconoscimento dello stesso trattamento in Italia per ifondi esteri.

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Ciò posto in via generale, va poi evidenziato che il , nelcomma 3 dellarticolo 32 del decreto legge n. 78 del 2010testo sostituito dall , prevede che il regime proprioarticolo 8, comma 9, lettera ), del decreto legge n. 70 del 2011bdel fondo immobiliare si applica in ogni caso ai fondi partecipati esclusivamente da determinati investitori ,istituzionalidettagliatamente individuati dalla stessa norma e ciò anche quando il fondo è partecipato da uno solo dei soggetti ivielencati.

Ai fondi partecipati dagli investitori istituzionali - che per semplicità di seguito chiameremo - si rendefondi istituzionaliapplicabile lintero regime fiscale previsto dal a prescindere da ogni valutazione indecreto legge n. 351 del 2001merito ai requisiti di autonomia gestionale e pluralità dei partecipanti sopra evidenziati.

Per quanto riguarda i redditi conseguiti dai partecipanti ai fondi immobiliari, le modifiche apportate dal decreto legge prevedono limputazione per trasparenza dei redditi conseguiti dal fondo e rilevati nei rendiconti din. 70 del 2011

gestione in capo ai partecipanti che possiedono quote di partecipazione al fondo superiori al 5 per cento del valoredello stesso.

Tale regime non si applica ai partecipanti istituzionali di cui al sia nel caso in cui partecipino ad un fondocomma 3istituzionale sia nel caso in cui partecipino ad un fondo diverso da quelli istituzionale.

Per i partecipanti non istituzionali che possiedono quote di partecipazione al fondo superiori al 5 per cento il nuovo (introdotto dallcomma 4- dellarticolo 32 del decreto legge n. 78 del 2010bis articolo 8, comma 9, lettera ), delc

) prevede inoltre lapplicazione di unimposta sostitutiva delle imposte sui redditi nelladecreto legge n. 70 del 2011misura del 5 per cento sul valore medio delle quote detenute alla data del 31 dicembre 2010.

I commi 5 e 5- dell , come sostituiti dall , lettere ) ed ), del bis articolo 32 articolo 8, comma 9 d e decreto legge n. 70, prevedono invece la possibilità per la SGR di deliberare la liquidazione dei fondi immobiliari che alla datadel 2011

del 31 dicembre 2010 presentavano un assetto partecipativo diverso da quello ora previsto per i fondi istituzionali enei quali almeno un partecipante non istituzionale deteneva una quota di partecipazione superiore al 5 per cento. Intal caso, è dovuta unimposta sostitutiva pari al 7 per cento del valore netto del fondo risultante dal prospetto redatto al31 dicembre 2010 e unimposta sostitutiva delle imposte sui redditi e dellIRAP nella misura del 7 per cento sui risultaticonseguiti dal 1° gennaio 2011 e fino alla conclusione della liquidazione.

Sono state poi confermate le disposizioni in materia di imposte indirette contenute nei commi 5- e 5- dellter quater che consentono di agevolare la liquidazione dei fondi.articolo 32 del decreto legge n. 78 del 2010

Considerato il mutato assetto normativo è stato conseguentemente abrogato lo speciale regime di imposizionepatrimoniale previsto dal citato per i fondi immobiliari a ristretta basearticolo 82 del decreto legge n. 112 del 2008partecipativa, nonché per quelli riconducibili a persone fisiche appartenenti ad un medesimo nucleo familiare primadescritto in sintesi.

Si ricorda, infine, che alcune modifiche sono state apportate anche al regime tributario dei redditi derivanti dallapartecipazione a fondi immobiliari percepiti da soggetti non residenti contenuto nellarticolo 7, comma 3, del citato

. Tale modifica è stata già oggetto di chiarimenti nella decreto legge n. 351 del 2001 circolare n. 11/E del 9 marzo cui si fa rinvio.2011

Le modalità di tassazione per trasparenza e di liquidazione del fondo, nonché quelle relative al versamento dellepredette imposte sostitutive sono state stabilite con il provvedimento del Direttore dellAgenzia delle Entrate del 16

pubblicato sul sito www.agenziaentrate.it, di cui si tiene conto nel fornire i chiarimenti che seguono.dicembre 2011

3. I fondi istituzionali

Il nuovo prevede che le disposizioni riguardanti il regimecomma 3 dellarticolo 32 del decreto legge n. 78 del 2010di tassazione del fondo immobiliare in materia di imposizione diretta, di IVA e di imposte indirette, rispettivamentecontenute negli , e del (sinteticamente descritte nella premessa dellaarticoli 6 8 9 decreto legge n. 351 del 2001presente circolare), si applicano in ogni caso ai fondi che sono partecipati esclusivamente da uno o più dei soggetti diseguito elencati.

Investitori istituzionali

a) Stato italiano o enti pubblici italiani

b) Organismi di investimento collettivo del risparmio istituiti in Italia

c) Enti di previdenza

d) Imprese di assicurazione italiane, limitatamente agli investimenti destinati alla copertura delle riserve tecniche

e) Intermediari bancari e finanziari italiani vigilati

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f) Soggetti e patrimoni esteri istituiti in Paesi white list

g) Enti privati residenti in Italia con finalità mutualistiche e società cooperative residenti in Italia

h) Veicoli istituiti in Italia o in Paesi partecipati in misura superiore al 50% dai soggetti precedentiwhite list

In sostanza, ai fini dellindividuazione della categoria degli investitori , il legislatore ha tenuto inistituzionaliconsiderazione non soltanto gli intermediari e gli operatori finanziari assoggettati a forme di vigilanza (quali le banche,le imprese finanziarie e le imprese di assicurazione), ma anche i soggetti che, astrattamente, possono farsi rientraretra i soggetti che si interpongono a qualsiasi titolo (come controparti e/o gestori) ad un pubblico diffuso nelleoperazioni di raccolta e impiego del risparmio.

In particolare, si tratta di:

a) Soggetti pubblici

Tale previsione include lo Stato e gli enti pubblici italiani compresi quelli territoriali.

b) OICR

La definizione di organismi di investimento collettivo del risparmio (OICR) comprende sia i fondi comuni diinvestimento mobiliare aperti, sia le società di investimento a capitale variabile (SICAV), sia i fondi comuni diinvestimento mobiliare e immobiliare chiusi e i fondi lussemburghesi cd. autorizzati al collocamento in Italia.storici

c) Enti di previdenza

In tale categoria di investitori rientrano le forme di previdenza complementare disciplinate dal decreto legislativo 5 e gli enti di previdenza obbligatoria (tra cui lINPS e le casse professionali obbligatorie).dicembre 2005, n. 252

d) Imprese di assicurazione

Con riferimento alle imprese di assicurazione, la norma precisa che il fondo può considerarsi istituzionale qualoralinvestimento effettuato da dette imprese sia destinato alla copertura delle riserve tecniche.

e) Intermediari bancari e finanziari

Gli intermediari bancari e finanziari sono quelli disciplinati dal (TestoDecreto Legislativo 1° settembre 1993, n. 385Unico Bancario TUB) e dal (Testo Unico della Finanza TUF), soggettiDecreto Legislativo 24 febbraio 1998, n. 58a forme di vigilanza prudenziale.

f) Investitori istituzionali esteri

Ai fini dellindividuazione degli investitori istituzionali, la disposizione in esame assicura la piena equiparazione trasoggetti residenti e soggetti non residenti a condizione che siano istituiti in Paesi inclusi nel decreto previsto dall

(cosiddetta ) i quali, come è noto, consentono uno scambio diarticolo 168bis, comma 1, del TUIR white list 3

informazioni a carattere fiscale in via amministrativa in grado di individuare i beneficiari effettivi del reddito.

Pertanto, rientrano nellambito della lettera f) in commento gli Stati esteri inclusi nella e gli enti pubblici esteriwhite listsempreché costituiti nei Paesi inclusi nella medesima lista, nonché i soggetti corrispondenti a quelli italiani indicatinelle lettere ), ), ) ed ), assoggettati a forme di vigilanza prudenziale. Questultimo requisito sussiste nelle ipotesib c d ein cui lavvio dellattività sia soggetto ad autorizzazione preventiva e lesercizio dellattività stessa sia sottoposto in viacontinuativa a controlli obbligatori sulla base di disposizioni normative vigenti nello Stato estero di residenzadellintermediario.

Si ricorda, inoltre, che i fondi pensione e gli OICR esteri sono quei soggetti che, secondo la normativa vigente nelloStato estero in cui sono istituiti, presentino i requisiti sostanziali nonché le stesse finalità di investimento dei fondi edegli organismi italiani, prescindendo dalla loro forma giuridica e ancorché siano privi di una soggettività tributaria, acondizione che sussista una forma di vigilanza sul fondo o organismo ovvero sul soggetto incaricato della gestionedello stesso. A tale fine la società di gestione del risparmio o lintermediario depositario acquisiscono lattestazionerilasciata dalle competenti autorità estere dalla quale si evince la sussistenza del requisito della vigilanza.

g) Enti no profit e cooperative

Il legislatore ha inoltre ritenuto portatori di interessi collettivi meritevoli di tutela da parte dellordinamento gli enti privatiresidenti in Italia che svolgono la propria attività nei settori e le società che perseguono finalità mutualistiche.no profit

In particolare, riguardo ai soggetti che perseguono le finalità indicate nellarticolo 1, comma 1, lettera ), delc-bis, sono considerati investitori istituzionali non soltanto le fondazionidecreto legislativo 17 maggio 1999, n. 153

bancarie ma in generale tutti i soggetti che operano in settori ivi indicati .4

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Riguardo, invece, le società cooperative si deve ritenere che si tratti delle società residenti in Italia che, ai sensi degli e seguenti del , perseguono finalità mutualistiche in favore dei propri soci e che, nei limitiarticoli 2511 codice civile

previsti dalla disciplina civilistica, possono svolgere la propria attività anche nei confronti di soggetti terzi non soci.

Rientrano tra tali soggetti anche i consorzi agrari che, ai sensi dellarticolo 9, comma 1, della legge 23 luglio 2009,, sono costituiti in società cooperative e che sono considerati a mutualità prevalente indipendentemente dain. 99

criteri stabiliti dall qualora rispettino i requisiti di cui allarticolo 2513 del codice civile articolo 2514 del medesimo.codice

h) Veicoli

Infine, con lobiettivo di tutelare le diverse modalità operative dei soggetti sopra elencati, sono stati ricompresi nellacategoria dei partecipanti meritevoli di tutela anche i veicoli costituiti in forma societaria o contrattuale partecipati inmisura superiore al 50 per cento dai soggetti indicati nelle lettere da ) a ) della medesima disposizione.a g

Tra tali soggetti rientra, ad esempio, la Cassa Depositi e Prestiti S.p.A. di cui lo Stato italiano, per il tramite delMinistero delleconomia e delle finanze, detiene il 70 per cento del capitale sociale.

Inoltre, nella definizione di veicolo rientrano sia le strutture societarie sia le strutture contrattuali, compresi i consorzi ele associazioni che si identificano come entità distinte dai partecipanti, dotate di un proprio oggetto e di un patrimoniodistinto, anche se prive di personalità giuridica, e che sono partecipate dai soggetti ammessi ai benefici della normanella misura minima ivi stabilita.

Ciò posto, occorre rilevare che i predetti veicoli possono essere istituiti in Italia o allestero. Tuttavia, in questultimocaso, ai fini del loro riconoscimento quali investitori istituzionali, è necessario che essi siano istituiti in Paesi o territoriinclusi nella .white list

Verificandosi tali condizioni (possesso prevalente da parte dei soggetti elencati dalla norma e istituzione in un Paese ), sono ammessi al riconoscimento di investitori istituzionali anche i i cui beneficiari siano individuati, le white list trust

, le società o gli organismi controllati dagli Stati esteri, tra cui ad esempio i fondi sovrani.partneship

Tuttavia, qualora il veicolo sia costituito da un o da una , è necessario che lo stesso non sia istituitotrust partnershipallo scopo di consentire a partecipanti residenti in Italia che siano in possesso di partecipazioni rilevanti oppure sianoi beneficiari effettivi dei redditi conseguiti dal o dalla di fruire indebitamente della tassazionetrust partnershipagevolata prevista per i partecipanti.

La partecipazione in un veicolo può essere posseduta sia direttamente che indirettamente. In tale ultimo caso si devetener conto della demoltiplicazione prodotta dalla partecipazione indiretta.

Esempi:

Quota del fondo detenuta dal veicolo 1= 100%

Quota del veicolo 1 detenuta dal veicolo 2 = 80%

Quota del veicolo 2 detenuta da una banca = 90%

In tale ipotesi, essendo la quota di partecipazione indiretta nel veicolo 1 posseduta dalla banca pari al 90% dell80%,vale a dire al 72%, il fondo può considerarsi istituzionale.

Quota del fondo detenuta dal veicolo 1= 100%

Quota del veicolo 1 detenuta dal veicolo 2 = 70%

Quota del veicolo 2 detenuta da un fondo pensione = 60%

In tal caso il fondo non è istituzionale in quanto la quota indiretta posseduta dal fondo pensione è pari al 60% del70%, vale a dire al 42%.

3.1 Il regime fiscale degli investitori istituzionali

Ai proventi derivanti dalla partecipazione a fondi immobiliari relativi a quote detenute da investitori istituzionali elencatinel si rende applicabile, a prescindere dalla percentualecomma 3 dellarticolo 32 del decreto legge n. 78 del 2010di partecipazione detenuta nel fondo e dalla destinazione dellinvestimento, lordinario regime fiscale relativo ai redditidi capitale disciplinato dall nonché relativo ai redditi diversi di naturaarticolo 7 del decreto legge n. 351 del 2001finanziaria di cui all , di seguito sinteticamentearticolo 67, comma 1, lettera ) e comma 1- del TUIRc-ter quaterdescritto.

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3.1.1 I redditi di capitale

Nei confronti di tali soggetti, la società di gestione del fondo o il soggetto presso cui le quote sono depositate, nei casiin cui esse siano immesse in un sistema di deposito accentrato, deve operare una ritenuta nella misura del 20 percento sui proventi di cui all , ossia sui redditi di capitale derivanti dallaarticolo 44, comma 1, lettera ), del TUIRgpartecipazione al fondo, risultanti dai rendiconti periodici redatti ai sensi dellarticolo 6, comma 1, lettera ), numeroc

, distribuiti ai possessori delle quote in costanza di partecipazione al fondo, nonché sulla differenza3), del TUFpositiva tra il valore di riscatto o di liquidazione delle quote ed il costo di sottoscrizione o acquisto delle stesse. A talfine, il costo di sottoscrizione o acquisto è documentato dal partecipante che, in mancanza di documentazione, puòavvalersi di una dichiarazione sostitutiva.

La predetta ritenuta è a titolo dacconto o a titolo di imposta a seconda della natura del soggetto che percepisce iproventi. In particolare è a titolo di acconto nei confronti di:

imprenditori individuali, se le partecipazioni sono relative allimpresa commerciale;

società in nome collettivo, in accomandita semplice ed equiparate ai sensi dell ;articolo 5 del TUIR

società ed enti indicati nelle lettere ) e ) del ;a b comma 1 dellarticolo 73 del TUIR

stabili organizzazioni nel territorio dello Stato delle società e degli enti di cui alla lettera ) del d predetto.articolo 73

La ritenuta è applicata, invece, a titolo dimposta nei confronti di tutti gli altri soggetti, compresi quelli esenti o esclusida imposta sul reddito delle società.

La ritenuta alla fonte si applica anche se i proventi sono percepiti in relazione a quote detenute nellambito dellegestioni patrimoniali di portafoglio con opzione per lapplicazione del regime del risparmio gestito di cui allarticolo 7

.del decreto legislativo n. 461 del 1997

La ritenuta non è operata sui proventi percepiti dai fondi pensione di cui al decreto legislativo 5 dicembre 2005, n. e dagli organismi dinvestimento collettivo del risparmio istituiti in Italia e disciplinati dal , ossia da fondi252 TUF

mobiliari aperti e chiusi, da SICAV e fondi immobiliari. Pertanto, ai fini dellapplicazione della ritenuta in argomento ipredetti soggetti sono trattati come soggetti .lordisti

3.1.2 I redditi diversi

Ai redditi realizzati per effetto della negoziazione delle quote di partecipazione in fondi immobiliari si applica limpostasostitutiva del 20 per cento ai sensi degli , e del , secondo il regimearticoli 5 6 7 decreto legislativo n. 461 del 1997dichiarativo, amministrato o gestito.

Al riguardo si ricorda che, a decorrere dal 1° luglio 2011, il regime del risparmio amministrato è applicato anche inmancanza di opzione (cfr. ).circolare n. 33/E del 15 luglio 2011

Se tali redditi sono conseguiti nellesercizio dimpresa si applicano le ordinarie disposizioni del .TUIR

4. I fondi diversi da quelli istituzionali

Ai fondi che non sono partecipati esclusivamente dagli investitori elencati nel comma 3, dellarticolo 32 del decretoe che, per questo motivo, non possono essere definiti , rimane applicabile, in presenza dei requisitifondi istituzionalicivilistici in precedenza richiamati, il regime proprio del fondo sia ai fini delle imposte dirette che di quelle indirette.Tuttavia, il ha introdotto un particolare regime fiscalecomma 3- dellarticolo 32 del decreto legge n. 78 del 2010bisin capo agli investitori che detengono una quota di partecipazione al fondo superiore al 5 per cento.

4.1 Il regime fiscale delle partecipazioni rilevanti nei fondi non istituzionali

4.1.1 La tassazione per trasparenza

Per gli investitori non istituzionali residenti in Italia che detengono una partecipazione superiore al 5 per cento delpatrimonio dei fondi non istituzionali, il citato comma 3? prevede che i redditi conseguiti dal fondo immobiliare,bisancorché non percepiti, sono imputati per trasparenza ai suddetti partecipanti in proporzione alle loro quote dipartecipazione.

I redditi imputati per trasparenza concorrono alla formazione del reddito complessivo del partecipante.

Tale regime si applica ai proventi rilevati nei rendiconti di gestione, a partire da quello relativo al 31 dicembre 2011.

E inoltre previsto che, ai fini della verifica della percentuale di partecipazione al fondo che rende la quota, sirilevantetiene conto sia delle partecipazioni detenute direttamente che di quelle detenute indirettamente per il tramite di

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società controllate, di società fiduciarie o per interposta persona. Il controllo societario è individuato ai sensi dell, commi primo e secondo, del anche per le partecipazioni possedute da soggetti diversiarticolo 2359 codice civile

dalle società. Si tiene altresì conto delle partecipazioni imputate ai familiari indicati nellarticolo 5, comma 5, del TUIR(coniuge, parenti entro il terzo grado ed affini entro il secondo grado).

Il partecipante è tenuto ad attestare alla società di gestione del risparmio ovvero allintermediario depositario lasussistenza di eventuali quote detenute indirettamente o imputabili ai familiari.

La percentuale di partecipazione al fondo è rilevata al termine del periodo dimposta o, se inferiore, al termine delperiodo di gestione del fondo.

I redditi imputati per trasparenza rientrano nella categoria dei redditi di capitale di cui allarticolo 44, comma 1, lettera, in quanto in ogni caso derivanti dalla partecipazione ad un organismo di investimento collettivo del), del TUIRg

risparmio.

Essi sono determinati escludendo dal risultato della gestione i proventi e gli oneri da valutazione maturati ma nonrealizzati. Tuttavia, nel periodo dimposta in cui avviene la cessione dei beni cui le predette plusvalenze/minusvalenzeda valutazione si riferiscono, lintera plusvalenza/minusvalenza realizzata confrontando il corrispettivo di cessione conil costo storico di acquisto concorre a formare il reddito del partecipante per la quota ad esso riferibile in ragione dellamisura della sua partecipazione al fondo.

Esempio:

Costo di acquisto del bene 100

Valore del bene al 31dicembre 2011 120

Plusvalenza da valutazione 120 ? 100 = 20

Valore del bene al 31dicembre 2012 140

Plusvalenza complessiva da valutazione 140 100 = 40

Prezzo di cessione del bene nel 2013 200

La plusvalenza realizzata che deve essere imputata al partecipante in proporzione alla quota di partecipazione è datada 200 100 = 100.

Leventuale risultato della gestione negativo è irrilevante per il partecipante che non detiene linvestimento nelleserciziodi attività dimpresa.

Per i partecipanti che detengono linvestimento nellesercizio di attività dimpresa, invece, rilevano le eventuali perditeattribuite dal fondo nei limiti e alle condizioni previste dal .TUIR

Considerato che la percentuale di partecipazione deve essere verificata al termine del periodo dimposta, alrilevantemomento della distribuzione dei redditi conseguiti dal fondo, il sostituto dimposta non può che applicareprovvisoriamente la ritenuta del 20 per cento di cui all .articolo 7 del decreto legge n. 351 del 2001

Pertanto, qualora al termine del periodo dimposta, il contribuente risulti titolare di una partecipazione al fondosuperiore al 5 per cento, egli ha diritto allo scomputo delle ritenute subite sui redditi imputati per trasparenza dal fondonel medesimo periodo.

Nei confronti dei partecipanti che invece, al predetto termine, risultino detentori di una partecipazione non rilevantenel senso prima descritto, la tassazione operata dal sostituto dimposta deve ritenersi definitiva, sempreché,naturalmente, si tratti di soggetti che non detengono la partecipazione nellesercizio di attività dimpresa.

Va da sé che qualora vengano distribuiti proventi già imputati per trasparenza in periodi dimposta precedenti, ilsostituto dimposta disapplica la ritenuta.

4.1.2 I redditi diversi

In caso di cessione, il , assimila le quote di partecipazione superiori al 5 percomma 4 dellarticolo 32 del decretocento del patrimonio del fondo alle quote di partecipazione qualificate in società ed enti commerciali indicati nell

. Pertanto, la plusvalenza realizzata da un soggetto che non detiene linvestimento nellesercizio diarticolo 5 del TUIRattività dimpresa concorre a formare il reddito complessivo nella misura del 49,72 per cento (articolo 68, comma 3,

).del TUIR

Per tali soggetti, in caso di cessione della quota di partecipazione al fondo, il costo è aumentato dei redditi imputatiper trasparenza ed è diminuito dei proventi distribuiti fino a concorrenza dei predetti redditi.

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Per i soggetti che detengono linvestimento nellesercizio di attività dimpresa si applicano le ordinarie disposizioni del relative alla determinazione del reddito dimpresa e, in caso di cessione della quota di partecipazione al fondo, ilTUIR

costo è aumentato o diminuito, rispettivamente, dei redditi e delle perdite imputati per trasparenza ed è altresìdiminuito dei proventi distribuiti fino a concorrenza dei predetti redditi. Resta inteso che, in caso di cessione dellaquota, non trova applicazione il regime di cui all per difetto del requisito prevista dal comma 1,articolo 87 del TUIRlettera d), del (esercizio di impresa commerciale).medesimo articolo

4.2 Il regime fiscale delle partecipazioni non rilevanti in fondi non istituzionali

Il regime tributario dei redditi derivanti dalla partecipazione ai fondi immobiliari prima descritto nei paragrafi 3.1.1 e3.1.2 - continua a trovare applicazione nei confronti degli altri investitori che detengono una quota di partecipazione alfondo non istituzionale pari o inferiore al 5 per cento (cfr. e ,articolo 7 del decreto legge n. 351 del 2001 articolo 67comma 1, lettera ) e comma 1- , del ) .c-ter quater TUIR

4.3 Il regime dei proventi percepiti da non residenti

Relativamente ai proventi di cui all derivanti dalla partecipazione al fondoarticolo 44, comma 1, lettera g), del TUIRpercepiti dagli investitori istituzionali non residenti, ossia dai soggetti elencati nel comma 3 dellarticolo 32 del

, si applica la ritenuta a titolo dimposta del 20 per cento di cui alldecreto articolo 7, comma 1, del citato decreto ovvero, se residenti in Paesi con i quali è in vigore una Convenzione contro le doppielegge n. 351 del 2001

imposizioni, la minore aliquota convenzionale prevista dallarticolo 11 delle convenzioni concluse dallItalia che sianoconformi al modello di Convenzione OCSE.

Inoltre, come già precisato nella , occorre considerare che il citato circolare n. 11/E del 9 marzo 2011 articolo 7 del, al comma 3, prevede un regime di non imponibilità relativamente ai proventi derivantidecreto legge n. 351 del 2001

dalla partecipazione a fondi immobiliari percepiti da determinati soggetti non residenti. In particolare, si tratta di:

a) fondi pensione e organismi di investimento collettivo del risparmio esteri, sempreché istituiti in Stati e territori inclusinella lista di cui al decreto ministeriale emanato ai sensi dell ;articolo 168- del TUIRbis

b) enti od organismi internazionali costituiti in base ad accordi internazionali resi esecutivi in Italia;

c) Banche centrali od organismi che gestiscono anche le riserve ufficiali dello Stato.

Ai fini dellindividuazione dei soggetti di cui al punto a), si deve fare riferimento alla normativa vigente nello Statoestero in cui gli stessi sono istituiti nonché alla assimilabilità delle finalità dinvestimento a quelle degli analoghisoggetti italiani. E comunque necessario che sussista una forma di vigilanza sul fondo o sullorganismo ovvero sulsoggetto incaricato della gestione. A tale fine la società di gestione del risparmio o lintermediario depositarioacquisiscono lattestazione rilasciata dalle competenti autorità estere dalla quale si evince la sussistenza del requisitodella vigilanza.

Il regime di esenzione non si rende applicabile ai soggetti diversi da quelli sopra elencati e non spetta per lepartecipazioni detenute dai predetti soggetti in via mediata.

Tuttavia, con riferimento ai soggetti di cui al punto c), si ritiene che il regime di esenzione possa trovare applicazionenon soltanto in caso di partecipazione diretta al fondo immobiliare, ma anche qualora gli organismi che gestiscono leriserve ufficiali dello Stato (cosiddetti fondi sovrani) siano costituiti in forma societaria a condizione che lo Stato esteropartecipi in misura totalitaria nel veicolo che pone in essere linvestimento.

Analoghe considerazioni valgono nel caso di veicoli di natura societaria interamente posseduti da fondi pensione edorganismi di investimento collettivo del risparmio vigilati, nonché da fondi sovrani.

Infine, ai sensi del , sui redditi di cui allcomma 4 dellarticolo 32 del decreto articolo 44, comma 1, lettera ), delg percepiti da investitori non residenti non istituzionali che possiedono una quota di partecipazione superiore al 5TUIR

per cento si applica una ritenuta a titolo dimposta del 20 per cento al momento della loro corresponsione con lemodalità di cui all . Si tratta dei soggetti non residenti, diversi da quelli diarticolo 7 del decreto legge n. 351 del 2001cui al nei confronti dei quali si applica la ritenuta del 20 per cento ai sensi dellcomma 3 del medesimo articolo 32

e diversi da quelli nei confronti dei quali si rende applicabilearticolo 7, comma 1, del decreto legge n. 351 del 2001il regime di esenzione ai sensi dell .articolo 7, comma 3, del decreto legge n. 351 del 2001

Se linvestitore, che detiene una partecipazione superiore al 5 per cento, risiede in un Paese con il quale lItalia hastipulato una Convenzione contro le doppie imposizioni si applica leventuale minore aliquota convenzionale previstadallarticolo 11 della Convenzione stessa.

Per quanto riguarda, invece, il trattamento fiscale nei confronti dei soggetti non residenti dei redditi diversi di naturafinanziaria derivanti dalla negoziazione delle quote in fondi immobiliari, si rende applicabile la disposizione contenutanell .articolo 23, comma 1, lettera f), del TUIR

Inoltre, l prevede un apposito regime di nonarticolo 5, comma 5, del decreto legislativo 21 novembre 1997, n. 461

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imponibilità per le predette plusvalenze realizzate da soggetti che risiedono in Paesi .white list

Sono altresì applicabili le disposizioni contenute nelle convenzioni contro le doppie imposizioni che riservano alloStato di residenza del cedente limposizione esclusiva delle plusvalenze realizzate sulle partecipazioni cedute.

Nella Tabella che segue è schematizzato il trattamento fiscale dei proventi derivanti dalla partecipazione ai fondiimmobiliari percepiti da soggetti residenti e non residenti.

Tabella 1 Tassazione dei proventi dei partecipanti al fondo immobiliare

(Vedere documento nel formato PDF)

5. Limposta sostitutiva del 5 per cento

Il stabilisce che i partecipanti residenti e non residenti, diversi daglicomma 4- dellarticolo 32 del bis decretoinvestitori istituzionali soggettivamente indicati nel , che detenevano una quota di partecipazione al fondocomma 3alla data del 31 dicembre 2010 superiore al 5 per cento sono tenuti a corrispondere unimposta sostitutiva delleimposte sui redditi pari al 5 per cento del valore medio delle quote risultante dai prospetti periodici relativi al periododimposta 2010.

Limposta è dovuta in egual misura dal contribuente che ha acquistato la quota nel corso del 2010, a condizione chesia detenuta al 31 dicembre 2010.

Limposta è dovuta anche dai soggetti che alla data del 31 dicembre 2010 detenevano una partecipazione al fondosuperiore al 5 per cento e che successivamente a tale data lhanno ceduta in tutto o in parte.

Il valore medio delle quote è costituito dalla media del valore delle quote risultante dalla relazione semestrale e delvalore delle stesse risultante dal rendiconto annuale. Se nel periodo dimposta 2010 sono stati redatti prospettiperiodici intermedi, il valore delle quote risultanti dagli stessi concorre alla formazione del suddetto valore medio.Qualora il fondo sia stato istituito nel secondo semestre del 2010, il valore della quota su cui calcolare limposta èquello derivante dal rendiconto redatto alla data del 31 dicembre 2010.

Nellipotesi in cui il fondo sia di nuova istituzione e alla data del 31 dicembre 2010 non era ancora operativo, perchénon aveva avviato investimenti immobiliari secondo quanto previsto dall ,articolo 12 del DM 24 maggio 1999, n. 228limposta sostitutiva non è dovuta in quanto in tale periodo non sono maturati redditi immobiliari tassabili.

Come previsto dal secondo periodo del il pagamento dellimposta sostitutiva producecomma 4-bis in commentoleffetto di adeguare il costo o valore di acquisto o sottoscrizione delle quote sia agli effetti della determinazione delleplusvalenze da realizzo ai sensi del sia agli effetti dellapplicazione della ritenutacomma 1 dellarticolo 67 del TUIRin occasione della liquidazione definitiva delle quote alla scadenza del fondo o nel caso di annullamento totale dellestesse ai sensi del c .omma 1- del medesimo articolo 67quater

Il valore fiscale riconosciuto delle quote è, pertanto, pari al costo di sottoscrizione o di acquisto o, se maggiore, alvalore che ha concorso alla formazione della base imponibile dellimposta sostitutiva. Eventuali minusvalenzederivanti dalla cessione delle quote sono comunque fiscalmente irrilevanti.

Nei confronti dei partecipanti residenti e non residenti che possiedono quote di partecipazione superiori al 5 per centodel patrimonio del fondo, i proventi maturati al 31 dicembre 2010 e corrisposti nei periodi dimposta successivi nonsono assoggettabili a tassazione fino a concorrenza dellammontare che ha concorso alla determinazione della baseimponibile dellimposta sostitutiva del 5 per cento.

Esempio n. 1

Costo di sottoscrizione della quota 60

Valore medio della quota al 31 dicembre 2010 sul quale è stata versata limposta sostitutiva del 5 per cento 50

Prezzo di cessione 55

Il costo riconosciuto ai fini della determinazione delle plusvalenze e delle minusvalenze è 60 e la minusvalenza di 5è fiscalmente irrilevante.

Esempio n. 2

Costo di sottoscrizione della quota 80

Valore medio della quota al 31 dicembre 2010 sul quale è stata versata limposta sostitutiva del 5 per cento 100

Proventi tassati per trasparenza relativi al periodo dimposta 2011 50

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Il contribuente cede la quota nel 2012 ad un prezzo di 200, realizza una plusvalenza tassabile di 50 cosìdeterminata: 200 (100 + 50) = 50

Esempio n. 3

Costo di sottoscrizione della quota 80

Valore medio della quota al 31 dicembre 2010 sul quale è stata versata limposta sostitutiva del 5 per cento 100

Proventi tassati per trasparenza relativi al periodo dimposta 2011 50

Il contribuente cede la quota nel 2012 ad un prezzo di 130, realizza una minusvalenza deducibile di 20 cosìdeterminata: 130 (100 + 50) = - 20

Esempio n. 4

Costo di sottoscrizione della quota 80

Valore medio della quota al 31 dicembre 2010 sul quale è stata versata limposta sostitutiva del 5 per cento 100

Proventi tassati per trasparenza relativi al periodo dimposta 2011 50

Il contribuente cede la quota nel 2012 ad un prezzo di 90.

Tenuto conto che la minusvalenza di 10, corrispondente dalla differenza tra 100 e 90, non è fiscalmente rilevante, eglirealizza una minusvalenza deducibile pari a 50, così determinata: 100 (100 + 50) = - 50

Limposta del 5 per cento è versata dal partecipante con le modalità e nei termini previsti per il versamento a saldodelle imposte risultanti dalla dichiarazione dei redditi relativa al periodo dimposta in corso al 31 dicembre 2011.

Si applicano le stesse disposizioni in materia di versamento delle imposte derivanti dalla dichiarazione dei redditi, tracui il pagamento rateale dellimposta dovuta ai sensi dell .articolo 20 del decreto legislativo 9 luglio 1997, n. 241

Si ricorda che il partecipante non residente per poter presentare la dichiarazione dei redditi in Italia è tenuto adacquisire un codice fiscale.

In alternativa al versamento diretto, il contribuente ha la facoltà di delegare la società di gestione del risparmio oallintermediario depositario delle quote il pagamento di tale imposta fornendo ad essi apposita provvista. In taleipotesi, i predetti soggetti sono responsabili del versamento dellimposta sostitutiva che deve avvenire in due rate dipari importo, rispettivamente, entro il 16 dicembre 2011 ed entro il 16 giugno 2012. In mancanza della provvista, lasocietà di gestione del risparmio può effettuare la liquidazione parziale della quota per lammontare necessario alversamento dellimposta, sempre nel rispetto della disciplina civilistica.

Con riferimento alle modalità di effettuazione dei versamenti dell imposta si deve fare riferimento alla risoluzione n. che ha istituito i seguenti codici tributo:119/E del 9 dicembre 2011

1832 denominato Imposta sostitutiva delle imposte sui redditi di cui allarticolo 32, comma 4-bis, del d.l. - PARTECIPANTE;78/2010

1833 denominato Imposta sostitutiva delle imposte sui redditi di cui allarticolo 32, comma 4-bis , del d.l. SGR/INTERMEDIARIO.78/2010

Il versamento della prima rata dellimposta sostitutiva del 5 per cento da parte della società di gestione del risparmio odellintermediario depositario, con scadenza il 16 dicembre 2011, può essere effettuato entro e non oltre il 16 gennaio2012, maggiorato dei relativi interessi legali e senza applicazione delle sanzioni in considerazione delle condizioni diobiettiva incertezza caratterizzanti la specifica disciplina. Al riguardo, si ricorda che larticolo 1 del decreto del

fissa la misura degli interessi legali all1,5 per cento inMinistro dellEconomia e delle Finanze del 7 dicembre 2010ragione danno con decorrenza dal 1° gennaio 2011 e larticolo 1 del decreto del Ministro dellEconomia e delle

fissa la misura degli interessi legali all2,5 per cento in ragione danno con decorrenza dalFinanze 12 dicembre 20111° gennaio 2012.

Per laccertamento e le modalità di determinazione e versamento dellimposta sostitutiva, si applicano le disposizionidel .titolo IV del decreto del Presidente della Repubblica 29 settembre 1973, n. 600

6. La liquidazione del fondo

Il prevede che la società di gestione del risparmio, previa deliberazionecomma 5 dellarticolo 32 del decretodellassemblea dei partecipanti, poteva deliberare entro il 31 dicembre 2011 lo scioglimento del fondo che alla data del31 dicembre 2010 non era partecipato integralmente da investitori istituzionali e nel quale almeno un partecipante,

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diverso da quelli soggettivamente indicati nel , deteneva una quota superiore alcomma 3 del medesimo articolo 325 per cento del patrimonio del fondo.

La disposizione in esame si rende applicabile alle liquidazione dei fondi deliberate dal 1° gennaio 2011 ed entro lapredetta data del 31 dicembre 2011.

La liquidazione deve essere conclusa nel termine massimo di cinque anni.

Per le liquidazioni deliberate al di fuori del suddetto intervallo temporale si applicano le ordinarie disposizioni inmateria di imposte dirette ed indirette.

Nel caso in cui sia stata deliberata la liquidazione del fondo nel suddetto periodo, la società di gestione del risparmiopreleva a titolo di imposta sostitutiva delle imposte sui redditi, un ammontare pari al 7 per cento del valore netto delfondo risultante dal prospetto relativo al 31 dicembre 2010.

Analogamente a quanto previsto per limposta del 5 per cento sul valore delle quote, nellipotesi in cui il fondo sia dinuova istituzione e alla data del 31 dicembre 2010 non era ancora operativo limposta sostitutiva del 7 per cento sulpatrimonio netto non è dovuta.

Limposta è versata dalla società di gestione del risparmio nella misura del 40 per cento entro il 31 marzo 2012 e larestante parte in due rate di pari importo da versarsi entro il 31 marzo 2013 e il 31 marzo 2014.

Importo della rata Scadenza

40% dellimposta dovuta 31 marzo 2012

30% dellimposta dovuta 31 marzo 2013

30% dellimposta dovuta 31 marzo 2014

Ai fini del versamento di tale imposta sostitutiva la citata risoluzione n. 119/E del 2011 ha istituito il seguente codicetributo:

?1834 denominato Imposta sostitutiva delle imposte sui redditi sul valore netto del fondo - articolo 32,.comma 5, del d.l. 78/2010

Si ricorda che la SGR, in alternativa alla richiesta di rimborso, può utilizzare lo strumento della compensazione aisensi del per tutte le imposte dovute e che sono versate con il modello F24decreto legislativo 9 luglio 1997, n. 241e, quindi, anche per le imposte sostitutive dovute nella misura del 7 per cento sia sul patrimonio netto del fondo delfondo sia sui risultati annuali della gestione liquidatoria, di cui si dirà appresso.

Nel periodo di liquidazione del fondo la SGR svolge unattività finalizzata alla progressiva dismissione degli attivi delfondo ed al rimborso dei debiti contratti e non può svolgere la tipica attività di gestione del patrimonio stesso.

Ne deriva che lattività del fondo nel periodo di liquidazione deve essere limitata alla realizzazione dellattivo per farfronte alle passività del fondo stesso ed alla ripartizione del residuo tra i partecipanti. Pertanto, successivamente alladelibera di liquidazione non possono essere effettuati nuovi investimenti da parte della SGR.

Ferma restando lapplicazione dellimposta del 7 per cento sul valore netto del fondo alla data del 31 dicembre 2010, lasocietà di gestione del risparmio applica sui risultati conseguiti dal 1° gennaio 2011, come rilevabili dai prospetti, efino alla conclusione della liquidazione, unimposta sostitutiva delle imposte sui redditi e dellIRAP nella misura del 7per cento.

Con riferimento allimposta dovuta per il periodo dimposta 2011 si precisa che il risultato della gestione sul qualeapplicare limposta sostitutiva deve essere assunto al lordo dellimposta del 7 per cento applicata sul valore netto delfondo risultante dal prospetto relativo al 31 dicembre 2010.

Limposta sostitutiva sui redditi conseguiti nel periodo di liquidazione è versata dalla società di gestione del risparmioentro il 16 febbraio dellanno successivo rispetto a ciascun anno di durata della liquidazione. In considerazione dellecondizioni di obiettiva incertezza caratterizzanti la specifica disciplina limposta sostitutiva sui redditi conseguiti dal 1°gennaio al 31 dicembre 2011 può essere versata entro il 31 marzo 2012 maggiorata dei relativi interessi e senzaapplicazione delle sanzioni.

Per laccertamento e le modalità di determinazione e versamento dellimposta sostitutiva nella misura del 7 per cento,si applicano le disposizioni del .titolo IV del D.P.R. n. 600 del 1973

Ai fini del versamento di tale imposta sostitutiva la ha istituito il seguente codicecitata risoluzione n. 119/E del 2011tributo:

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1835 denominato Imposta sostitutiva delle imposte sui redditi e dellIRAP sul risultato della liquidazione - .articolo 32, comma 5, del d.l. 78/2010

Nel periodo di liquidazione del fondo non si applica limposizione per trasparenza in capo ai partecipanti chedetengono una partecipazione superiore al 5 per cento e non deve essere versata limposta sostitutiva nella misuradel 5 per cento sulle quote prevista in caso di continuazione dellattività del fondo.

Nella fase di liquidazione i proventi distribuiti non sono imponibili in capo al partecipante fino a concorrenzadellammontare dei proventi stessi assoggettato in capo al fondo alle imposte sostitutive (sul patrimonio e sui risultatidella gestione) dovute nella misura del 7 per cento. In tali ipotesi, attesa lirrilevanza fiscale dei proventi suipartecipanti, non è altresì applicata la ritenuta del 20 per cento di cui all .articolo 7 del decreto legge n. 351 del 2001

Il costo di sottoscrizione o di acquisto delle quote è riconosciuto fino a concorrenza dei valori che hanno concorso allaformazione della base imponibile per lapplicazione dellimposta sostitutiva. Eventuali minusvalenze realizzate nonsono fiscalmente rilevanti.

Tale tassazione è a titolo definitivo, eventuali perdite rilevate al termine del periodo di liquidazione non sonofiscalmente rilevanti. Naturalmente la distribuzione di proventi riduce il valore fiscalmente riconosciuto della quota.

7. Le comunicazioni delle SGR

Le società di gestione del risparmio e gli intermediari depositari comunicano nella dichiarazione del sostituto dimpostai dati relativi ai partecipanti, compresi quelli degli investitori istituzionali elencati nel comma 3 dellarticolo 32 del

, che alla data del 31 dicembre di ciascun periodo dimposta detengono una quota di partecipazione superioredecretoal 5 per cento nei fondi immobiliari nonché lammontare dei redditi imputati per trasparenza.

8. Il regime tributario dei fondi ai fini dellimposta sul valore aggiunto

Come è noto, l stabilisce che la società di gestione del risparmio èarticolo 8 del decreto legge n. 351 del 2001soggetto passivo ai fini dellimposta sul valore aggiunto per le cessioni di beni e le prestazioni di servizi relative alleoperazioni dei fondi da essa istituiti.

La società di gestione risparmio ha lobbligo di tenere una contabilità separata agli effetti IVA, per la propria attività eper ciascun fondo, dovendo gestire separatamente gli adempimenti relativi alla determinazione ed alla liquidazionedellimposta, con la conseguenza che la società di gestione dovrà istituire autonomi registri, emettere fatture condistinte serie di numerazione ed effettuare distinte registrazioni delle operazioni e separate liquidazioni dellimposta

Tuttavia, la società di gestione, in virtù del principio dellunicità del soggetto passivo dimposta, deve presentareununica dichiarazione annuale, compilando un unico frontespizio, e tanti moduli quante sono le contabilità da essaistituite (ovvero un modulo per le proprie operazioni, ed un modulo per ciascun fondo gestito). Inoltre, nonostante lagestione separata della contabilità IVA, in base a quanto stabilito dal terzo periodo del comma 1 del citato articolo

, la società è tenuta ad effettuare un unico versamento cumulativo dellimposta,8 del decreto legge n. 351 del 2001per le somme complessivamente dovute dalla società e dai fondi, al quale procede previa compensazione dei saldiIVA rilevati in ciascuna distinta contabilità.

Si ricorda che l , esenta dallimposta sul valorearticolo 10, comma 1, n. 1), del D.P.R. 26 ottobre 1972, n. 633aggiunto la gestione dei fondi comuni di investimento. Pertanto, sono esenti le prestazioni, finalizzate allarealizzazione del processo produttivo legato alla gestione del fondo comune di investimento, poste in essere dallasocietà di gestione del risparmio.

Inoltre, il prevede che gli apporti ai fondi immobiliaricomma 1- dellarticolo 8 del decreto legge n. 351 del 2001bis chiusi, costituiti da una pluralità di immobili prevalentemente locati al momento dellapporto, si considerano compresitra le operazioni di conferimento di azienda o di rami di azienda. Pertanto, detti apporti sono esclusi dal campo diapplicazione dellIVA e dai connessi obblighi formali.

Il citato stabilisce, altresì, che la società di gestione, nellambito dellaarticolo 8 del decreto legge n. 351 del 2001contabilità separata relativa a ciascun fondo, può detrarre ai sensi dellarticolo 19 del D.P.R. n. 633 del 1972limposta pagata per gli acquisti di immobili, nonché per la manutenzione degli stessi.

In particolare, per ciascun fondo, trova piena applicazione la disciplina del cosiddetto di cui al pro rata comma 5 del e del successivo medesimo articolo 19 articolo 19- , comma 2, del D.P.R. n. 633 del 1972bis

Ai fini del calcolo del non si tiene conto delle operazioni esenti indicate ai numeri da 1) a 9) dellpro rata articolo 10,, qualora non rientrino nellattività caratteristica del fondo o risultino accessoriecomma 1, del D.P.R. n. 633 del 1972

ad operazioni imponibili (per i fondi immobiliari lattività caratteristica è costituita dallinvestimento in via prevalente inbeni immobili, diritti reali immobiliari, nonché dallacquisto di partecipazioni in società immobiliari e di titolirappresentativi di operazioni di cartolarizzazione).

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Ai sensi del citato , viene stabilito che gli immobili che costituiscono ilarticolo 8 del decreto legge n. 351 del 2001patrimonio del fondo e le spese di manutenzione effettuate sono considerati, ai fini dellarticolo 38- del D.P.R. n.bis

, beni ammortizzabili, rendendosi così applicabile la disciplina di cui all633 del 1972 articolo 30, comma 3, lettera ),c, che consente di ottenere il rimborso annuale dellimposta relativa allacquisto odello stesso D.P.R. n. 633 del 1972

importazione di beni ammortizzabili, nonché il rimborso relativo a periodi inferiori allanno. A tali rimborsi dimposta siprocede entro e non oltre sei mesi dalla scadenza del termine di presentazione della dichiarazione annuale, senzapresentazione delle garanzie ordinariamente previste.

Il dispone che la società di gestione, in alternativa alla richiesta di rimborso, puòcomma 2 del medesimo articolo 8utilizzare gli importi a credito IVA, riferibili alle operazioni imputate al fondo dinvestimento immobiliare, in tutto o inparte, in compensazione delle imposte e contributi ai sensi dellarticolo 17 del decreto legislativo 9 luglio 1997, n.

, senza tener conto del limite fissato dallarticolo 25, comma 2, dello stesso decreto (euro 516.456,90).241

8.1 Gli atti di liquidazione

Ai fini dellimposta sul valore aggiunto, il dispone che alle cessioni dicomma 5- dellarticolo 32 del quater decretoimmobili effettuate nella fase di liquidazione deliberate nel corso del 2011, sempreché si tratti di operazioni imponibili,si applica il meccanismo del di cui allreverse charge articolo 17, quinto comma, del decreto del Presidente della

.Repubblica 26 ottobre 1972, n. 633

La suddetta disciplina, che prevede il pagamento dellimposta da parte del cessionario, se soggetto passivo dimpostanel territorio dello Stato, trova applicazione a prescindere dalla tipologia dellimmobile ceduto (terreni, fabbricatiabitativi o fabbricati strumentali).

Sulla base di tale metodo di applicazione dellIVA, il soggetto che cede limmobile, per ogni operazione imponibile aifini dellapplicazione del tributo, deve emettere la relativa fattura senza addebito di IVA e con lindicazione delladisposizione di cui all .articolo 32, comma 5- , del quater decreto

La predetta fattura deve poi essere integrata dal cessionario con lindicazione dellaliquota e della relativa imposta edessere annotata nei registri di cui agli o del , entro il mese di ricevimento ovveroarticoli 23 24 D.P.R. n. 633 del 1972anche successivamente, ma comunque entro quindici giorni dal ricevimento e con riferimento al relativo mese.

Lo stesso documento, ai fini della detrazione, deve essere annotato nel registro degli acquisti di cui allarticolo 25 del.D.P.R. n. 633 del 1972

In tal modo loperazione fa sorgere in capo al cessionario un debito dimposta per IVA dovuta allErario e, nello stessotempo, un credito di IVA di pari ammontare, immediatamente detraibile allatto della liquidazione periodica del tributonei limiti in cui il cessionario ha diritto ad esercitare la detrazione ai sensi degli e seguenti del articoli 19 D.P.R. n.

.633 del 1972

Al medesimo trattamento sono assoggettate le assegnazioni di beni ai partecipanti, effettuate nella fase diliquidazione del fondo, in quanto equiparate alle cessioni (articolo 2, secondo comma, n. 6) del D.P.R. n. 633 del

).1972

La base imponibile è, tuttavia, costituita, ai sensi dellarticolo 13, secondo comma, lettera , del D.P.R. n. 633 delc), dal prezzo di acquisto o, in mancanza, dal prezzo di costo dei beni, determinati nel momento in cui è effettuata1972

loperazione.

Lo precisa che, trattandosi di una deroga ai principi generali di applicazione del tributo,stesso comma 5-quaterlefficacia della disposizione di cui al primo periodo è subordinata alla preventiva approvazione da parte del ConsigliodellUnione europea ai sensi dell .articolo 395 della direttiva 2006/112/CE del Consiglio, del 28 novembre 2006

Resta fermo che è comunque applicabile la disposizione di cui all , lettera a- ), secondoarticolo 17, sesto comma biscui sono soggette al meccanismo dellinversione contabile le cessioni di fabbricati o di porzioni di fabbricatostrumentali di cui alle lettere b) e d) del n. 8- ) dell .ter articolo 10

Ai conferimenti in società di pluralità di immobili, effettuati nella fase di liquidazione, si applica larticolo 2, terzo. Pertanto tali operazioni, alla stregua dei conferimenti di azienda ocomma, lettera ), del D.P.R. n. 633 del 1972b

rami di azienda, sono escluse dal campo di applicazione del tributo e dai connessi obblighi formali.

Le cessioni di azioni o quote effettuate nella fase di liquidazione si considerano, ai fini dellarticolo 19- , comma 2,bis, operazioni che non formano oggetto dellattività propria del soggetto passivo e pertantodel D.P.R. n. 633 del 1972

non si tiene conto delle stesse ai fini del calcolo della percentuale di detraibilità, ferma restando lindetraibilitàdellimposta relativa ai beni e servizi utilizzati esclusivamente per effettuare queste ultime operazioni.

Tale ultima disposizione, in ragione dellequiparazione tra cessioni ed assegnazioni, trova applicazione anchenellipotesi di assegnazioni di azioni o quote ai partecipanti.

9. Il regime tributario dei fondi ai fini delle imposte di registro, ipotecarie e catastali

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L ha previsto che l allegata al articolo 9, comma 1 del decreto legge n. 351 del 2001 articolo 7 della tabella D.P.R. (Testo Unico dellImposta di Registro) secondo cui sono esclusi dallobbligo di registrazione gli 26 aprile 1986, n. 131

atti relativi alla istituzione di fondi comuni di investimento mobiliare autorizzati, alla sottoscrizione e al rimborso dellequote, anche in sede di liquidazione, e allemissione ed estinzione dei relativi certificati, compresi le quote ed i

deve intendersi applicabilecertificati di analoghi fondi esteri autorizzati al collocamento nel territorio dello Stato anche ai fondi dinvestimento immobiliare.

In caso di registrazione volontaria si applicherà limposta in misura fissa ai sensi dellarticolo 7 del D.P.R. n. 131 del e dell , al medesimo allegata.1986 articolo 11 della Tariffa, parte prima

Con riferimento agli atti di alienazione di immobili dello Stato, di enti previdenziali pubblici, di regioni, di enti locali oloro consorzi, nei quali i fondi intervengono come parte acquirente, è prevista lapplicazione delle imposte di registro,ipotecarie e catastali nella misura fissa di euro 516,46 per ciascuna imposta.

Per le volture catastali e le trascrizioni relative alle cessioni di beni immobili strumentali di cui allarticolo 10, primo, anche se assoggettati allimposta sul valore aggiunto, di cuicomma, numero 8- ), del D.P.R. n. 633 del 1972ter

siano parte fondi immobiliari chiusi, le aliquote delle imposte ipotecaria e catastale sono ridotte della metà (vale adire, 1,5 per cento per limposta ipotecaria e 0,5 per cento per quella catastale).

Si ricorda che i conferimenti al fondo immobiliare di una pluralità di immobili prevalentemente locati sono assimilati aiconferimenti di aziende e di singoli rami di azienda anche ai fini delle imposte di registro, ipotecaria e catastale epertanto sono assoggettati ai predetti tributi indiretti in misura fissa (articolo 4, comma 1, lettera ), numero 3),a

di cui al della tariffa, parte I, allegata al testo unico delle disposizioni concernenti limposta di registro D.P.R. n., 131 del 1986 articolo 10, comma 2, del testo unico delle disposizioni concernenti le imposte ipotecaria e

di cui al , e nellacatastale decreto legislativo 31 ottobre 1990, n. 347 rticolo 4 della tariffa allegata al medesimo).decreto legislativo

Tale disposizione trova applicazione anche agli apporti di immobili prevalentemente locati posti in essere dagli enti diprevidenza obbligatoria pubblici e privati (comprese le Casse di Previdenza dei liberi professionisti di cui al D.Lgs. n.

) ai sensi dell .509 del 1994 articolo 38, comma 11, del decreto legge n. 78 del 2010

Da ultimo l ha stabilito che anche gli atti di liquidazione del patrimonio immobiliare, compiuti inarticolo 32 del decretoseguito alla delibera di cui al , sono soggetti alle imposte di registro, ipotecaria ecomma 5 del medesimo articolocatastale ( ) in misura fissa. Tale regime trova applicazione per tutte le tipologie dicomma 5-ter dellarticolo 32immobili (terreni e fabbricati) di natura sia strumentale che abitativa.

* * *

Le Direzioni regionali vigileranno affinché le istruzioni fornite e i principi enunciati con la presente circolare venganopuntualmente osservati dagli uffici.

___________________________________________________

1: L , convertito, con modificazioni, dalla ,articolo 2, comma 6, del decreto legge 13 agosto 2011, n. 138 legge 14 settembre 2011, n. 148

ha uniformato al 20 per cento tutte le ritenute e le imposte sostitutive sui redditi di capitale e sui redditi diversi di natura finanziaria. Pertanto, adecorrere dal 1° gennaio 2012, anche sui redditi derivanti dalla negoziazione delle quote di fondi immobiliari laliquota di tassazione è stabilitanella misura del 20 per cento in luogo della previgente misura del 12,50 per cento.

2: Si ricorda che per investitori istituzionali esteri si devono intendere gli enti che, indipendentemente dalla loro veste giuridica e dal

trattamento tributario cui sono assoggettati i relativi redditi nel Paese in cui sono costituiti, hanno come oggetto della propria attivitàleffettuazione e la gestione di investimenti per conto proprio o di terzi. A tal fine si rinvia a quanto precisato nella circolare 1° marzo 2002, n.

.23/E

3: In attesa dellemanazione del suddetto decreto si deve fare riferimento al e alle successivedecreto ministeriale 4 settembre 1996

modifiche o integrazioni apportate dai , del , del , del decreti ministeriali del 25 marzo 1998 16 dicembre 1998 17 giugno 1999 20 dicembre, del , del e del .1999 5 ottobre 2000 14 dicembre 2000 27 luglio 2010

4: I a norma del citato sono i seguenti: 1) famiglia e valori connessi;settori ammessi art. 1, comma 1, lett. c-bis), del D.Lgs. n. 153 del 1999

crescita e formazione giovanile; educazione, istruzione e formazione, incluso l'acquisto di prodotti editoriali per la scuola; volontariato,filantropia e beneficenza; religione e sviluppo spirituale; assistenza agli anziani; diritti civili; 2) prevenzione della criminalità e sicurezzapubblica; sicurezza alimentare e agricoltura di qualità; sviluppo locale ed edilizia popolare locale; protezione dei consumatori; protezionecivile; salute pubblica, medicina preventiva e riabilitativa; attività sportiva prevenzione e recupero delle tossicodipendenze; patologia e disturbipsichici e mentali; 3) ricerca scientifica e tecnologica; protezione e qualità ambientale; 4) arte, attività e beni culturali.

      

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CIRCOLARE N. 2/E

Roma, 15 febbraio 2012

OGGETTO: Riorganizzazione della disciplina fiscale dei fondi immobiliari chiusi.

Articolo 32 del decreto legge 31 maggio 2010, n. 78 convertito, con modificazioni, dalla legge 30 luglio 2010, n. 122 e successive modificazioni

Direzione Centrale Normativa

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INDICE

Premessa ..........................................................................................................................3

1. L’excursus normativo..................................................................................................7

2. Il nuovo quadro normativo ..........................................................................................9

3. I fondi istituzionali ....................................................................................................12

3.1 Il regime fiscale degli investitori istituzionali .........................................................17

3.1.1 I redditi di capitale ...............................................................................................18

3.1.2 I redditi diversi .....................................................................................................19

4. I fondi diversi da quelli istituzionali..........................................................................20

4.1 Il regime fiscale delle partecipazioni rilevanti nei fondi non istituzionali ..............20

4.1.1 La tassazione per trasparenza..............................................................................20

4.1.2 I redditi diversi .....................................................................................................22

4.2 Il regime fiscale delle partecipazioni non rilevanti in fondi non istituzionali.........23

4.3 Il regime dei proventi percepiti da non residenti.....................................................24

5. L’imposta sostitutiva del 5 per cento.........................................................................27

6. La liquidazione del fondo..........................................................................................31

7. Le comunicazioni delle SGR.....................................................................................34

8. Il regime tributario dei fondi ai fini dell’imposta sul valore aggiunto ......................34

8.1 Gli atti di liquidazione.............................................................................................37

9. Il regime tributario dei fondi ai fini delle imposte di registro, ipotecarie e catastali 39

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Premessa

L’articolo 32 del decreto legge 31 maggio 2010, n. 78 convertito, con

modificazioni, dalla legge 30 luglio 2010, n. 122, nel testo modificato dall’articolo 8,

comma 9, del decreto legge 13 maggio 2011, n. 70, convertito, con modificazioni,

dalla legge 12 luglio 2011, n. 106, contiene alcune disposizioni che mutano l’attuale

assetto normativo dei fondi comuni d’investimento immobiliare.

Come è noto il regime fiscale dei fondi immobiliari, stabilito dagli articoli 6, 7,

8 e 9 del decreto legge 25 settembre 2001, n. 351, convertito, con modificazioni, dalla

legge 23 novembre 2001, n. 410, prevede in sintesi:

1. in materia di imposte sui redditi, che i fondi comuni di investimento

immobiliare non sono tenuti al pagamento delle imposte sui redditi e

dell’imposta regionale sulle attività produttive pur essendo compresi, come

meglio di seguito chiarito, tra i soggetti passivi ai fini dell’IRES;

2. in materia di IVA, l’esclusione della soggettività passiva per il fondo

immobiliare e l’attribuzione, in via esclusiva, della medesima soggettività in

capo alla società di gestione del risparmio che ha istituito il fondo, con la

particolarità di dover applicare separatamente l’IVA in capo a ciascun fondo ai

sensi dell’articolo 36 del D.P.R. 26 ottobre 1972, n. 633 e poter detrarre

l’imposta pagata per gli acquisti di immobili nonché per la manutenzione degli

stessi secondo le disposizioni dettate dall’articolo 19 del D.P.R. 26 ottobre

1972, n. 633;

3. l’irrilevanza fiscale dei redditi e delle perdite derivanti dagli apporti ai fondi

istituiti, ai sensi dell’articolo 14-bis, comma 10, della legge 25 gennaio 1994, n.

86, con immobili o diritti reali immobiliari apportati per almeno il 51% dallo

Stato, da enti previdenziali pubblici, da regioni, da enti locali e loro consorzi,

Circolare del 15/02/2012 n. 2 - Agenzia delle Entrate - Direzione Centrale Normativa

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nonché da società interamente possedute, anche indirettamente, dagli stessi

soggetti;

4. una particolare disciplina per gli apporti ai fondi immobiliari costituiti da una

pluralità di immobili prevalentemente locati al momento dell’apporto che

consiste nell’esclusione di dette operazioni dal campo di applicazione dell’IVA

e nell’applicazione ad esse delle imposte di registro, ipotecarie e catastali in

misura fissa;

5. una speciale disciplina per gli apporti ai fondi immobiliari costituiti da una

pluralità di immobili prevalentemente locati al momento dell’apporto posti in

essere dagli enti di previdenza obbligatoria pubblici e privati (comprese le

Casse di Previdenza dei liberi professionisti di cui al decreto legislativo

30 giugno 1994, n. 509) ai sensi dell’articolo 38, comma 11, del decreto legge

n. 78 del 2010. In forza di tale disposizione gli apporti posti in essere da detti

soggetti, anche se privi di soggettività ai fini IVA, fruiscono dell’applicazione

in misura fissa delle imposte di registro, ipotecarie e catastali;

6. l’applicazione di un’imposta sostitutiva delle imposte sui redditi e dell’imposta

regionale sulle attività produttive (IRAP) nella misura del 20 per cento, in luogo

dell’ordinaria tassazione, sulle plusvalenze realizzate all’atto dell’apporto ai

fondi immobiliari di immobili o diritti reali immobiliari, ai sensi del comma 140

dell’articolo 1 della legge 27 dicembre 2006, n. 296 e successive

modificazioni;

7. in materia di imposta di registro, la non obbligatorietà della richiesta di

registrazione degli atti connessi alle operazioni di istituzione dei fondi

immobiliari, di emissione e di rimborso dei certificati di partecipazione. Con

riferimento agli atti di alienazione di immobili dello Stato, di enti previdenziali

Circolare del 15/02/2012 n. 2 - Agenzia delle Entrate - Direzione Centrale Normativa

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pubblici, di regioni, di enti locali o loro consorzi, nei quali i fondi intervengono

come parte acquirente, è prevista l’applicazione delle imposte di registro,

ipotecarie e catastali nella misura fissa di euro 516,46 per ciascuna imposta;

8. l’applicazione di una ritenuta alla fonte del 20 per cento sull’ammontare dei

proventi di cui all’articolo 44, comma 1, lettera g), del TUIR riferibili a

ciascuna quota, risultanti dai rendiconti periodici, distribuiti in costanza di

partecipazione, nonché sulla differenza positiva tra il valore di riscatto o di

liquidazione delle quote ed il costo di sottoscrizione o acquisto delle stesse;

9. un regime di non imponibilità per i proventi di cui al punto precedente percepiti

da fondi pensione e organismi di investimento collettivo del risparmio esteri

istituiti in Stati o territori inclusi nella lista di cui al decreto ministeriale

emanato ai sensi dell’articolo 168-bis del testo unico delle imposte sui redditi

approvato con D.P.R. 22 dicembre 1986, n. 917 (TUIR), nonché per i proventi

percepiti da enti od organismi internazionali costituiti in base ad accordi

internazionali resi esecutivi in Italia e da banche centrali o organismi che

gestiscono anche le riserve ufficiali dello Stato;

10. l’applicazione ai redditi derivanti dalla negoziazione delle quote dei fondi

immobiliari delle disposizioni relative ai redditi diversi di natura finanziaria -

in particolare dell’articolo 67, comma 1, lettera c-ter), del TUIR - per cui le

relative plusvalenze sono soggette ad imposta sostitutiva delle imposte sui

redditi con l’aliquota del 20 per cento1. Anche le eventuali perdite realizzate

attraverso il riscatto o la liquidazione delle quote sono riconducibili tra i redditi

diversi di natura finanziaria ai sensi dell’articolo 67, comma 1-quater, del

��L’articolo 2, comma 6, del decreto legge 13 agosto 2011, n. 138, convertito, con modificazioni, dalla legge 14

settembre 2011, n. 148, ha uniformato al 20 per cento tutte le ritenute e le imposte sostitutive sui redditi di capitale e sui redditi diversi di natura finanziaria. Pertanto, a decorrere dal 1° gennaio 2012, anche sui redditi

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TUIR. Quest’ultima disposizione stabilisce, infatti, che i redditi diversi si

originano anche per effetto del rimborso delle attività finanziarie indicate

nell’articolo 67, comma 1, lettera c-ter), del TUIR (tra le quali sono comprese le

quote di fondi comuni di investimento immobiliare) se non hanno costituto

oggetto di cessione a titolo oneroso per tutta la durata dell’attività finanziaria in

quanto sottoscritte all’emissione;

11. un regime di non imponibilità, ai sensi dell’articolo 5, comma 5, del decreto

legislativo 21 novembre 1997, n. 461, dei redditi diversi di natura finanziaria di

cui al punto precedente, percepiti da soggetti residenti in Stati o territori inclusi

nella citata white list, nonché da enti od organismi internazionali costituiti in

base ad accordi internazionali resi esecutivi in Italia, dagli investitori

istituzionali esteri2, ancorché privi di soggettività tributaria, costituiti nei

predetti Stati o territori e da banche centrali o organismi che gestiscono anche le

riserve ufficiali dello Stato (v. circolare n. 61/E del 2008). Per i soggetti esteri

diversi da quelli citati trovano applicazione i principi generali contenuti

nell’articolo 23, comma 1, lettera f), del TUIR in base ai quali le plusvalenze

derivanti dalla cessione a titolo oneroso di certificati di massa sono imponibili

in Italia soltanto se tali certificati non sono negoziati in mercati regolamentati e

se sono detenuti nel territorio dello Stato.

derivanti dalla negoziazione delle quote di fondi immobiliari l’aliquota di tassazione è stabilita nella misura del 20 per cento in luogo della previgente misura del 12,50 per cento. �� �Si ricorda che per investitori istituzionali esteri si devono intendere gli enti che, indipendentemente dalla loro veste giuridica e dal trattamento tributario cui sono assoggettati i relativi redditi nel Paese in cui sono costituiti, hanno come oggetto della propria attività l’effettuazione e la gestione di investimenti per conto proprio o di terzi. A tal fine si rinvia a quanto precisato nella circolare 1° marzo 2002, n. 23/E.

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1. L’excursus normativo

In passato il legislatore aveva già previsto una disciplina speciale per alcune

tipologie di fondi immobiliari applicando ai fondi cosiddetti “familiari” e a quelli a

ristretta base partecipativa il regime speciale di cui all’articolo 82, commi da 17 a 22,

del decreto legge 25 giugno 2008, n. 112, convertito, con modificazioni, dalla legge 6

agosto 2008, n. 133. Tale regime prevedeva per i suddetti fondi l’applicazione di

un’imposta patrimoniale dell’1 per cento del valore netto del patrimonio, che si

aggiungeva alla ritenuta alla fonte pari al 20 per cento sui proventi distribuiti ai

partecipanti, e l’applicazione nella misura del 20 per cento (anziché della misura

all’epoca vigente del 12,50 per cento) dell’imposta sostitutiva sui redditi diversi di

natura finanziaria realizzati in sede di cessione delle quote di partecipazione nei

predetti fondi immobiliari (v. circolare n. 61/E del 2008).

Tuttavia, le numerose condizioni e limitazioni dell’ambito applicativo della

norma hanno costituito un impedimento al raggiungimento degli obiettivi che si era

posto il legislatore. Essa, infatti, si rendeva applicabile ai soli fondi per i quali non è

prevista la quotazione dei certificati in un mercato regolamentato e dotati di un

patrimonio inferiore a 400 milioni di euro in presenza di determinati requisiti.

Successivamente, l’articolo 32 del decreto legge n. 78 del 2010 ha inizialmente

stabilito che il regime fiscale proprio dei fondi immobiliari e mobiliari può rendersi

applicabile esclusivamente a quei fondi che rispettino i requisiti civilistici (anch’essi

modificati e resi più espliciti dalla stessa norma) contenuti nell’articolo 1, comma 1,

lettera j), del testo unico di finanza approvato con il decreto legislativo 24 febbraio

1998, n. 58 (TUF).

In particolare, quest’ultima norma ha, tra l’altro, sostituito la nozione di “fondo

comune di investimento” definendolo: “il patrimonio autonomo raccolto, mediante una

o più emissioni di quote, tra una pluralità di investitori con la finalità di investire lo

stesso sulla base di una predeterminata politica di investimento; suddiviso in quote di

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pertinenza di una pluralità di partecipanti; gestito in monte, nell’interesse dei

partecipanti e in autonomia dei medesimi”.

La nuova definizione, in linea con il quadro normativo comunitario, pone in

evidenza, quali caratteristiche imprescindibili, la funzione economica del fondo, ossia

la gestione collettiva del risparmio raccolto tra una pluralità di investitori, e

l’autonomia delle scelte di gestione della SGR rispetto all’influenza dei partecipanti.

Ai fondi già istituiti la norma imponeva l’adeguamento alle disposizioni

civilistiche mediante il pagamento di un’imposta sostitutiva del 5 per cento del valore

netto del fondo risultante dal prospetto redatto al 31 dicembre 2009 o, in alternativa,

la liquidazione del fondo. In quest’ultimo caso, l’imposta dovuta era stabilita nella

misura del 7 per cento. Inoltre, era prevista un’imposta sostitutiva delle imposte sui

redditi e dell’IRAP nella misura del 7 per cento sui risultati conseguiti fino alla

conclusione della liquidazione.

L’articolo 32, comma 2, del decreto legge n. 78 del 2010 attribuiva al Ministro

dell’economia e delle finanze il compito di emanare, ai sensi dell’articolo 37 del TUF,

le relative disposizioni di attuazione.

Tale provvedimento di attuazione non è stato emanato in quanto il citato comma

2 dell’articolo 32 è stato abrogato dall’articolo 8, comma 9, lettera a), del decreto

legge 13 maggio 2011, n. 70 che ha previsto una nuova regolamentazione dei fondi

immobiliari attraverso una ulteriore modifica dello stesso articolo 32.

Pertanto, tenuto conto che l’applicazione delle disposizioni di cui al citato

articolo 32, nella formulazione in vigore fino al 13 maggio 2011, erano subordinate

all’emanazione del suddetto decreto ministeriale, esse sono rimaste inapplicabili.

Le successive lettere del medesimo comma 9 hanno inoltre sostituito i commi 3,

4, 5 e 5-bis primo periodo del citato articolo 32 e introdotto i commi 3-bis e 4-bis.

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2. Il nuovo quadro normativo

Occorre innanzitutto evidenziare che è rimasta invariata la nozione di “fondo

comune di investimento” così come riformulata dal comma 1 dell’articolo 32 del

decreto legge n. 78 del 2010, nozione che, come si ricorda, si rende applicabile ai

fondi comuni di investimento sia immobiliare che mobiliare (cfr. circolare n. 33/E del

15 luglio 2011, par. 1).

In sostanza, è confermato che lo status di fondo comune d’investimento non

può essere attribuito a quei fondi che si discostano dal modello tipizzato dalle

disposizioni civilistiche e che non attuano forme di gestione collettiva del risparmio.

Pertanto, sotto il profilo tributario, qualora un organismo di investimento non

possieda i requisiti previsti dalle sopra menzionate disposizioni, allo stesso non si

applicherà la disciplina fiscale prevista per gli organismi di investimento collettivo del

risparmio immobiliare di cui al citato decreto legge n. 351 del 2001 e a tali organismi

si applicheranno le disposizioni ordinarie in materia di imposta sul reddito delle

società (IRES).

In proposito si fa presente che l’articolo 96, comma 1, lettera a), del decreto

legge 24 gennaio 2012, n. 1, nel modificare l’articolo 73 del TUIR, ha chiarito che gli

organismi di investimento collettivo del risparmio (tra cui sono compresi i fondi

immobiliari) residenti nel territorio dello Stato sono, in via generale, soggetti passivi di

IRES essendo stati inclusi tra i soggetti di cui alla lettera c), comma 1, di quest’ultima

disposizione. Inoltre la lettera b) dell’articolo 96 del medesimo decreto legge ha

modificato il comma 3 dell’articolo 73 del TUIR precisando che si considerano

residenti nel territorio dello Stato gli organismi di investimento collettivo del risparmio

istituiti in Italia.

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Ciò posto, sulla base della predetta previsione normativa, gli Uffici finanziari

sono tenuti a rilasciare – su richiesta della SGR - i certificati di residenza per

l’applicazione delle Convezioni per evitare le doppie imposizioni relativamente ai

fondi immobiliari istituiti in Italia. Tuttavia, considerato che le Convenzioni contro le

doppie imposizioni sono generalmente applicate in base alla reciprocità di trattamento,

le Autorità estere potrebbero subordinare il riconoscimento del trattamento

convenzionale ai fondi italiani al riconoscimento dello stesso trattamento in Italia per i

fondi esteri.

Ciò posto in via generale, va poi evidenziato che il comma 3 dell’articolo 32 del

decreto legge n. 78 del 2010, nel testo sostituito dall’articolo 8, comma 9, lettera b),

del decreto legge n. 70 del 2011, prevede che il regime proprio del fondo immobiliare

si applica in ogni caso ai fondi partecipati esclusivamente da determinati investitori

“istituzionali”, dettagliatamente individuati dalla stessa norma e ciò anche quando il

fondo è partecipato da uno solo dei soggetti ivi elencati.

Ai fondi partecipati dagli investitori istituzionali - che per semplicità di seguito

chiameremo “fondi istituzionali” - si rende applicabile l’intero regime fiscale previsto

dal decreto legge n. 351 del 2001 a prescindere da ogni valutazione in merito ai

requisiti di autonomia gestionale e pluralità dei partecipanti sopra evidenziati.

Per quanto riguarda i redditi conseguiti dai partecipanti ai fondi immobiliari, le

modifiche apportate dal decreto legge n. 70 del 2011 prevedono l’imputazione per

trasparenza dei redditi conseguiti dal fondo e rilevati nei rendiconti di gestione in capo

ai partecipanti che possiedono quote di partecipazione al fondo superiori al 5 per cento

del valore dello stesso.

Tale regime non si applica ai partecipanti “istituzionali” di cui al comma 3 sia

nel caso in cui partecipino ad un fondo “istituzionale” sia nel caso in cui partecipino ad

un fondo diverso da quelli “istituzionale”.

Per i partecipanti non istituzionali che possiedono quote di partecipazione al

fondo superiori al 5 per cento il nuovo comma 4-bis dell’articolo 32 del decreto legge

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11

n. 78 del 2010 (introdotto dall’articolo 8, comma 9, lettera c), del decreto legge n. 70

del 2011) prevede inoltre l’applicazione di un’imposta sostitutiva delle imposte sui

redditi nella misura del 5 per cento sul valore medio delle quote detenute alla data del

31 dicembre 2010.

I commi 5 e 5-bis dell’articolo 32, come sostituiti dall’articolo 8, comma 9,

lettere d) ed e), del decreto legge n. 70 del 2011, prevedono invece la possibilità per la

SGR di deliberare la liquidazione dei fondi immobiliari che alla data del 31 dicembre

2010 presentavano un assetto partecipativo diverso da quello ora previsto per i fondi

istituzionali e nei quali almeno un partecipante non istituzionale deteneva una quota di

partecipazione superiore al 5 per cento. In tal caso, è dovuta un’imposta sostitutiva

pari al 7 per cento del valore netto del fondo risultante dal prospetto redatto al 31

dicembre 2010 e un’imposta sostitutiva delle imposte sui redditi e dell’IRAP nella

misura del 7 per cento sui risultati conseguiti dal 1° gennaio 2011 e fino alla

conclusione della liquidazione.

Sono state poi confermate le disposizioni in materia di imposte indirette

contenute nei commi 5-ter e 5-quater dell’articolo 32 del decreto legge n. 78 del 2010

che consentono di agevolare la liquidazione dei fondi.

Considerato il mutato assetto normativo è stato conseguentemente abrogato lo

speciale regime di imposizione patrimoniale previsto dal citato articolo 82 del decreto

legge n. 112 del 2008 per i fondi immobiliari a ristretta base partecipativa, nonché per

quelli riconducibili a persone fisiche appartenenti ad un medesimo nucleo familiare

prima descritto in sintesi.

Si ricorda, infine, che alcune modifiche sono state apportate anche al regime

tributario dei redditi derivanti dalla partecipazione a fondi immobiliari percepiti da

soggetti non residenti contenuto nell’articolo 7, comma 3, del citato decreto legge

n. 351 del 2001. Tale modifica è stata già oggetto di chiarimenti nella circolare n. 11/E

del 9 marzo 2011 cui si fa rinvio.

Circolare del 15/02/2012 n. 2 - Agenzia delle Entrate - Direzione Centrale Normativa

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Le modalità di tassazione per trasparenza e di liquidazione del fondo, nonché

quelle relative al versamento delle predette imposte sostitutive sono state stabilite con

il provvedimento del Direttore dell’Agenzia delle Entrate del 16 dicembre 2011

pubblicato sul sito www.agenziaentrate.it, di cui si tiene conto nel fornire i chiarimenti

che seguono.

3. I fondi istituzionali

Il nuovo comma 3 dell’articolo 32 del decreto legge n. 78 del 2010 prevede che

le disposizioni riguardanti il regime di tassazione del fondo immobiliare in materia di

imposizione diretta, di IVA e di imposte indirette, rispettivamente contenute negli

articoli 6, 8 e 9 del decreto legge n. 351 del 2001 (sinteticamente descritte nella

premessa della presente circolare), si applicano in ogni caso ai fondi che sono

partecipati esclusivamente da uno o più dei soggetti di seguito elencati.

Investitori istituzionali a) Stato italiano o enti pubblici italiani b) Organismi di investimento collettivo del risparmio istituiti in Italia c) Enti di previdenza d) Imprese di assicurazione italiane, limitatamente agli investimenti destinati alla copertura delle riserve tecniche e) Intermediari bancari e finanziari italiani vigilati f) Soggetti e patrimoni esteri istituiti in Paesi white list g) Enti privati residenti in Italia con finalità mutualistiche e società cooperative residenti in Italia h) Veicoli istituiti in Italia o in Paesi white list partecipati in misura superiore al 50% dai soggetti precedenti

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In sostanza, ai fini dell’individuazione della categoria degli investitori

“istituzionali”, il legislatore ha tenuto in considerazione non soltanto gli intermediari e

gli operatori finanziari assoggettati a forme di vigilanza (quali le banche, le imprese

finanziarie e le imprese di assicurazione), ma anche i soggetti che, astrattamente,

possono farsi rientrare tra i soggetti che si interpongono a qualsiasi titolo (come

controparti e/o gestori) ad un pubblico diffuso nelle operazioni di raccolta e impiego

del risparmio.

In particolare, si tratta di:

a) Soggetti pubblici

Tale previsione include lo Stato e gli enti pubblici italiani compresi quelli

territoriali.

b) OICR

La definizione di organismi di investimento collettivo del risparmio (OICR)

comprende sia i fondi comuni di investimento mobiliare aperti, sia le società di

investimento a capitale variabile (SICAV), sia i fondi comuni di investimento

mobiliare e immobiliare chiusi e i fondi lussemburghesi cd. “storici” autorizzati al

collocamento in Italia.

c) Enti di previdenza

In tale categoria di investitori rientrano le forme di previdenza complementare

disciplinate dal decreto legislativo 5 dicembre 2005, n. 252 e gli enti di previdenza

obbligatoria (tra cui l’INPS e le casse professionali obbligatorie).

d) Imprese di assicurazione

Con riferimento alle imprese di assicurazione, la norma precisa che il fondo può

considerarsi istituzionale qualora l’investimento effettuato da dette imprese sia

destinato alla copertura delle riserve tecniche.

e) Intermediari bancari e finanziari

Gli intermediari bancari e finanziari sono quelli disciplinati dal Decreto

Legislativo 1° settembre 1993, n. 385 (Testo Unico Bancario – TUB) e dal Decreto

Circolare del 15/02/2012 n. 2 - Agenzia delle Entrate - Direzione Centrale Normativa

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Legislativo 24 febbraio 1998, n. 58 (Testo Unico della Finanza – TUF), soggetti a

forme di vigilanza prudenziale.

f) Investitori istituzionali esteri

Ai fini dell’individuazione degli investitori istituzionali, la disposizione in

esame assicura la piena equiparazione tra soggetti residenti e soggetti non residenti a

condizione che siano istituiti in Paesi inclusi nel decreto previsto dall’articolo 168-bis,

comma 1, del TUIR (cosiddetta “white list”)3 i quali, come è noto, consentono uno

scambio di informazioni a carattere fiscale in via amministrativa in grado di

individuare i beneficiari effettivi del reddito.

Pertanto, rientrano nell’ambito della lettera f) in commento gli Stati esteri

inclusi nella white list e gli enti pubblici esteri sempreché costituiti nei Paesi inclusi

nella medesima lista, nonché i soggetti corrispondenti a quelli italiani indicati nelle

lettere b), c), d) ed e), assoggettati a forme di vigilanza prudenziale. Quest’ultimo

requisito sussiste nelle ipotesi in cui l’avvio dell’attività sia soggetto ad autorizzazione

preventiva e l’esercizio dell’attività stessa sia sottoposto in via continuativa a controlli

obbligatori sulla base di disposizioni normative vigenti nello Stato estero di residenza

dell’intermediario.

Si ricorda, inoltre, che i fondi pensione e gli OICR esteri sono quei soggetti che,

secondo la normativa vigente nello Stato estero in cui sono istituiti, presentino i

requisiti sostanziali nonché le stesse finalità di investimento dei fondi e degli

organismi italiani, prescindendo dalla loro forma giuridica e ancorché siano privi di

una soggettività tributaria, a condizione che sussista una forma di vigilanza sul fondo o

organismo ovvero sul soggetto incaricato della gestione dello stesso. A tale fine la

società di gestione del risparmio o l’intermediario depositario acquisiscono

3 In attesa dell’emanazione del suddetto decreto si deve fare riferimento al decreto ministeriale 4 settembre 1996 e alle successive modifiche o integrazioni apportate dai decreti ministeriali del 25 marzo 1998, del 16 dicembre 1998, del 17 giugno 1999, del 20 dicembre 1999, del 5 ottobre 2000, del 14 dicembre 2000 e del 27 luglio 2010. �

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l’attestazione rilasciata dalle competenti autorità estere dalla quale si evince la

sussistenza del requisito della vigilanza.

g) Enti no profit e cooperative

Il legislatore ha inoltre ritenuto portatori di interessi collettivi meritevoli di

tutela da parte dell’ordinamento gli enti privati residenti in Italia che svolgono la

propria attività nei settori “no profit” e le società che perseguono finalità

mutualistiche.

In particolare, riguardo ai soggetti che perseguono le finalità indicate

nell’articolo 1, comma 1, lettera c-bis), del decreto legislativo 17 maggio 1999, n. 153,

sono considerati investitori istituzionali non soltanto le fondazioni bancarie ma in

generale tutti i soggetti che operano in settori ivi indicati4.

Riguardo, invece, le società cooperative si deve ritenere che si tratti delle

società residenti in Italia che, ai sensi degli articoli 2511 e seguenti del codice civile,

perseguono finalità mutualistiche in favore dei propri soci e che, nei limiti previsti

dalla disciplina civilistica, possono svolgere la propria attività anche nei confronti di

soggetti terzi non soci.

Rientrano tra tali soggetti anche i consorzi agrari che, ai sensi dell’articolo 9,

comma 1, della legge 23 luglio 2009, n. 99, sono costituiti in società cooperative e che

sono considerati a mutualità prevalente indipendentemente dai criteri stabiliti

dall’articolo 2513 del codice civile qualora rispettino i requisiti di cui all’articolo 2514

del medesimo codice.

h) Veicoli

4 I “settori ammessi” a norma del citato art. 1, comma 1, lett. c-bis), del D.Lgs. n. 153 del 1999 sono i seguenti: 1) famiglia e valori connessi; crescita e formazione giovanile; educazione, istruzione e formazione, incluso l'acquisto di prodotti editoriali per la scuola; volontariato, filantropia e beneficenza; religione e sviluppo spirituale; assistenza agli anziani; diritti civili; 2) prevenzione della criminalità e sicurezza pubblica; sicurezza alimentare e agricoltura di qualità; sviluppo locale ed edilizia popolare locale; protezione dei consumatori; protezione civile; salute pubblica, medicina preventiva e riabilitativa; attività sportiva prevenzione e recupero delle tossicodipendenze; patologia e disturbi psichici e mentali; 3) ricerca scientifica e tecnologica; protezione e qualità ambientale; 4) arte, attività e beni culturali.

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Infine, con l’obiettivo di tutelare le diverse modalità operative dei soggetti sopra

elencati, sono stati ricompresi nella categoria dei partecipanti meritevoli di tutela

anche i veicoli costituiti in forma societaria o contrattuale partecipati in misura

superiore al 50 per cento dai soggetti indicati nelle lettere da a) a g) della medesima

disposizione.

Tra tali soggetti rientra, ad esempio, la Cassa Depositi e Prestiti S.p.A. di cui lo

Stato italiano, per il tramite del Ministero dell’economia e delle finanze, detiene il 70

per cento del capitale sociale.

Inoltre, nella definizione di veicolo rientrano sia le strutture societarie sia le

strutture contrattuali, compresi i consorzi e le associazioni che si identificano come

entità distinte dai partecipanti, dotate di un proprio oggetto e di un patrimonio distinto,

anche se prive di personalità giuridica, e che sono partecipate dai soggetti ammessi ai

benefici della norma nella misura minima ivi stabilita.

Ciò posto, occorre rilevare che i predetti veicoli possono essere istituiti in Italia

o all’estero. Tuttavia, in quest’ultimo caso, ai fini del loro riconoscimento quali

investitori istituzionali, è necessario che essi siano istituiti in Paesi o territori inclusi

nella “white list”.

Verificandosi tali condizioni (possesso prevalente da parte dei soggetti elencati

dalla norma e istituzione in un Paese “white list”), sono ammessi al riconoscimento di

investitori istituzionali anche i trust i cui beneficiari siano individuati, le partneship, le

società o gli organismi controllati dagli Stati esteri, tra cui ad esempio i fondi sovrani.

Tuttavia, qualora il veicolo sia costituito da un trust o da una partnership, è

necessario che lo stesso non sia istituito allo scopo di consentire a partecipanti

residenti in Italia – che siano in possesso di partecipazioni rilevanti oppure siano i

beneficiari effettivi dei redditi conseguiti dal trust o dalla partnership – di fruire

indebitamente della tassazione agevolata prevista per i partecipanti.

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La partecipazione in un veicolo può essere posseduta sia direttamente che

indirettamente. In tale ultimo caso si deve tener conto della demoltiplicazione prodotta

dalla partecipazione indiretta.

Esempi:

Quota del fondo detenuta dal veicolo “1”= 100%

Quota del veicolo “1” detenuta dal veicolo “2” = 80%

Quota del veicolo “2” detenuta da una banca = 90%

In tale ipotesi, essendo la quota di partecipazione indiretta nel veicolo “1”

posseduta dalla banca pari al 90% dell’80%, vale a dire al 72%, il fondo può

considerarsi “istituzionale”.

Quota del fondo detenuta dal veicolo “1”= 100%

Quota del veicolo “1” detenuta dal veicolo “2” = 70%

Quota del veicolo “2” detenuta da un fondo pensione = 60%

In tal caso il fondo non è “istituzionale” in quanto la quota indiretta posseduta

dal fondo pensione è pari al 60% del 70%, vale a dire al 42%.

3.1 Il regime fiscale degli investitori istituzionali

Ai proventi derivanti dalla partecipazione a fondi immobiliari relativi a quote

detenute da investitori istituzionali elencati nel comma 3 dell’articolo 32 del decreto

legge n. 78 del 2010 si rende applicabile, a prescindere dalla percentuale di

partecipazione detenuta nel fondo e dalla destinazione dell’investimento, l’ordinario

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regime fiscale relativo ai redditi di capitale disciplinato dall’articolo 7 del decreto

legge n. 351 del 2001 nonché relativo ai redditi diversi di natura finanziaria di cui

all’articolo 67, comma 1, lettera c-ter) e comma 1-quater del TUIR, di seguito

sinteticamente descritto.

3.1.1 I redditi di capitale

Nei confronti di tali soggetti, la società di gestione del fondo o il soggetto

presso cui le quote sono depositate, nei casi in cui esse siano immesse in un sistema di

deposito accentrato, deve operare una ritenuta nella misura del 20 per cento sui

proventi di cui all’articolo 44, comma 1, lettera g), del TUIR, ossia sui redditi di

capitale derivanti dalla partecipazione al fondo, risultanti dai rendiconti periodici

redatti ai sensi dell’articolo 6, comma 1, lettera c), numero 3), del TUF, distribuiti ai

possessori delle quote in costanza di partecipazione al fondo, nonché sulla differenza

positiva tra il valore di riscatto o di liquidazione delle quote ed il costo di

sottoscrizione o acquisto delle stesse. A tal fine, il costo di sottoscrizione o acquisto è

documentato dal partecipante che, in mancanza di documentazione, può avvalersi di

una dichiarazione sostitutiva.

La predetta ritenuta è a titolo d’acconto o a titolo di imposta a seconda della

natura del soggetto che percepisce i proventi. In particolare è a titolo di acconto nei

confronti di:

• imprenditori individuali, se le partecipazioni sono relative all’impresa

commerciale;

• società in nome collettivo, in accomandita semplice ed equiparate ai sensi

dell’articolo 5 del TUIR;

• società ed enti indicati nelle lettere a) e b) del comma 1 dell’articolo 73 del

TUIR;

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• stabili organizzazioni nel territorio dello Stato delle società e degli enti di cui

alla lettera d) del predetto articolo 73.

La ritenuta è applicata, invece, a titolo d’imposta nei confronti di tutti gli altri

soggetti, compresi quelli esenti o esclusi da imposta sul reddito delle società.

La ritenuta alla fonte si applica anche se i proventi sono percepiti in relazione a

quote detenute nell’ambito delle gestioni patrimoniali di portafoglio con opzione per

l’applicazione del regime del risparmio gestito di cui all’articolo 7 del decreto

legislativo n. 461 del 1997.

La ritenuta non è operata sui proventi percepiti dai fondi pensione di cui al

decreto legislativo 5 dicembre 2005, n. 252 e dagli organismi d’investimento collettivo

del risparmio istituiti in Italia e disciplinati dal TUF, ossia da fondi mobiliari aperti e

chiusi, da SICAV e fondi immobiliari. Pertanto, ai fini dell’applicazione della ritenuta

in argomento i predetti soggetti sono trattati come soggetti “lordisti”.

3.1.2 I redditi diversi

Ai redditi realizzati per effetto della negoziazione delle quote di partecipazione

in fondi immobiliari si applica l’imposta sostitutiva del 20 per cento ai sensi degli

articoli 5, 6 e 7 del decreto legislativo n. 461 del 1997, secondo il regime dichiarativo,

amministrato o gestito.

Al riguardo si ricorda che, a decorrere dal 1° luglio 2011, il regime del

risparmio amministrato è applicato anche in mancanza di opzione (cfr. circolare n.

33/E del 15 luglio 2011).

Se tali redditi sono conseguiti nell’esercizio d’impresa si applicano le ordinarie

disposizioni del TUIR.

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4. I fondi diversi da quelli istituzionali

Ai fondi che non sono partecipati esclusivamente dagli investitori elencati nel

comma 3, dell’articolo 32 del decreto e che, per questo motivo, non possono essere

definiti “fondi istituzionali”, rimane applicabile, in presenza dei requisiti civilistici in

precedenza richiamati, il regime proprio del fondo sia ai fini delle imposte dirette che

di quelle indirette. Tuttavia, il comma 3-bis dell’articolo 32 del decreto legge n. 78 del

2010 ha introdotto un particolare regime fiscale in capo agli investitori che detengono

una quota di partecipazione al fondo superiore al 5 per cento.

4.1 Il regime fiscale delle partecipazioni rilevanti nei fondi non istituzionali

4.1.1 La tassazione per trasparenza

Per gli investitori non istituzionali residenti in Italia che detengono una

partecipazione superiore al 5 per cento del patrimonio dei fondi non istituzionali, il

citato comma 3-bis prevede che i redditi conseguiti dal fondo immobiliare, ancorché

non percepiti, sono imputati per trasparenza ai suddetti partecipanti in proporzione alle

loro quote di partecipazione.

I redditi imputati per trasparenza concorrono alla formazione del reddito

complessivo del partecipante.

Tale regime si applica ai proventi rilevati nei rendiconti di gestione, a partire da

quello relativo al 31 dicembre 2011.

E’ inoltre previsto che, ai fini della verifica della percentuale di partecipazione

al fondo che rende “rilevante” la quota, si tiene conto sia delle partecipazioni detenute

direttamente che di quelle detenute indirettamente per il tramite di società controllate,

di società fiduciarie o per interposta persona. Il controllo societario è individuato ai

Circolare del 15/02/2012 n. 2 - Agenzia delle Entrate - Direzione Centrale Normativa

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sensi dell’articolo 2359, commi primo e secondo, del codice civile anche per le

partecipazioni possedute da soggetti diversi dalle società. Si tiene altresì conto delle

partecipazioni imputate ai familiari indicati nell’articolo 5, comma 5, del TUIR

(coniuge, parenti entro il terzo grado ed affini entro il secondo grado).

Il partecipante è tenuto ad attestare alla società di gestione del risparmio ovvero

all’intermediario depositario la sussistenza di eventuali quote detenute indirettamente

o imputabili ai familiari.

La percentuale di partecipazione al fondo è rilevata al termine del periodo

d’imposta o, se inferiore, al termine del periodo di gestione del fondo.

I redditi imputati per trasparenza rientrano nella categoria dei redditi di capitale

di cui all’articolo 44, comma 1, lettera g), del TUIR, in quanto in ogni caso derivanti

dalla partecipazione ad un organismo di investimento collettivo del risparmio.

Essi sono determinati escludendo dal risultato della gestione i proventi e gli

oneri da valutazione maturati ma non realizzati. Tuttavia, nel periodo d’imposta in cui

avviene la cessione dei beni cui le predette plusvalenze/minusvalenze da valutazione si

riferiscono, l’intera plusvalenza/minusvalenza realizzata confrontando il corrispettivo

di cessione con il costo storico di acquisto concorre a formare il reddito del

partecipante per la quota ad esso riferibile in ragione della misura della sua

partecipazione al fondo.

Esempio:

Costo di acquisto del bene € 100

Valore del bene al 31dicembre 2011 € 120

Plusvalenza da valutazione 120 - 100 = 20 €

Valore del bene al 31dicembre 2012 € 140

Plusvalenza complessiva da valutazione 140 – 100 = 40 €

Prezzo di cessione del bene nel 2013 € 200

La plusvalenza realizzata che deve essere imputata al partecipante in proporzione alla

quota di partecipazione è data da 200 – 100 = € 100.

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L’eventuale risultato della gestione negativo è irrilevante per il partecipante che

non detiene l’investimento nell’esercizio di attività d’impresa.

Per i partecipanti che detengono l’investimento nell’esercizio di attività

d’impresa, invece, rilevano le eventuali perdite attribuite dal fondo nei limiti e alle

condizioni previste dal TUIR.

Considerato che la percentuale di partecipazione “rilevante” deve essere

verificata al termine del periodo d’imposta, al momento della distribuzione dei redditi

conseguiti dal fondo, il sostituto d’imposta non può che applicare provvisoriamente la

ritenuta del 20 per cento di cui all’articolo 7 del decreto legge n. 351 del 2001.

Pertanto, qualora al termine del periodo d’imposta, il contribuente risulti titolare

di una partecipazione al fondo superiore al 5 per cento, egli ha diritto allo scomputo

delle ritenute subite sui redditi imputati per trasparenza dal fondo nel medesimo

periodo.

Nei confronti dei partecipanti che invece, al predetto termine, risultino detentori

di una partecipazione non rilevante nel senso prima descritto, la tassazione operata dal

sostituto d’imposta deve ritenersi definitiva, sempreché, naturalmente, si tratti di

soggetti che non detengono la partecipazione nell’esercizio di attività d’impresa.

Va da sé che qualora vengano distribuiti proventi già imputati per trasparenza in

periodi d’imposta precedenti, il sostituto d’imposta disapplica la ritenuta.

4.1.2 I redditi diversi

In caso di cessione, il comma 4 dell’articolo 32 del decreto, assimila le quote di

partecipazione superiori al 5 per cento del patrimonio del fondo alle quote di

partecipazione qualificate in società ed enti commerciali indicati nell’articolo 5 del

TUIR. Pertanto, la plusvalenza realizzata da un soggetto che non detiene

Circolare del 15/02/2012 n. 2 - Agenzia delle Entrate - Direzione Centrale Normativa

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l’investimento nell’esercizio di attività d’impresa concorre a formare il reddito

complessivo nella misura del 49,72 per cento (articolo 68, comma 3, del TUIR).

Per tali soggetti, in caso di cessione della quota di partecipazione al fondo, il

costo è aumentato dei redditi imputati per trasparenza ed è diminuito dei proventi

distribuiti fino a concorrenza dei predetti redditi.

Per i soggetti che detengono l’investimento nell’esercizio di attività d’impresa

si applicano le ordinarie disposizioni del TUIR relative alla determinazione del reddito

d’impresa e, in caso di cessione della quota di partecipazione al fondo, il costo è

aumentato o diminuito, rispettivamente, dei redditi e delle perdite imputati per

trasparenza ed è altresì diminuito dei proventi distribuiti fino a concorrenza dei

predetti redditi. Resta inteso che, in caso di cessione della quota, non trova

applicazione il regime di cui all’articolo 87 del TUIR per difetto del requisito prevista

dal comma 1, lettera d), del medesimo articolo (esercizio di impresa commerciale).

4.2 Il regime fiscale delle partecipazioni non rilevanti in fondi non istituzionali

Il regime tributario dei redditi derivanti dalla partecipazione ai fondi

immobiliari – prima descritto nei paragrafi 3.1.1 e 3.1.2 - continua a trovare

applicazione nei confronti degli altri investitori che detengono una quota di

partecipazione al fondo non istituzionale pari o inferiore al 5 per cento (cfr. articolo 7

del decreto legge n. 351 del 2001 e articolo 67, comma 1, lettera c-ter) e comma 1-

quater, del TUIR).

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4.3 Il regime dei proventi percepiti da non residenti

Relativamente ai proventi di cui all’articolo 44, comma 1, lettera g), del TUIR

derivanti dalla partecipazione al fondo percepiti dagli investitori istituzionali non

residenti, ossia dai soggetti elencati nel comma 3 dell’articolo 32 del decreto, si

applica la ritenuta a titolo d’imposta del 20 per cento di cui all’articolo 7, comma 1,

del citato decreto legge n. 351 del 2001 ovvero, se residenti in Paesi con i quali è in

vigore una Convenzione contro le doppie imposizioni, la minore aliquota

convenzionale prevista dall’articolo 11 delle convenzioni concluse dall’Italia che siano

conformi al modello di Convenzione OCSE.

Inoltre, come già precisato nella circolare n. 11/E del 9 marzo 2011, occorre

considerare che il citato articolo 7 del decreto legge n. 351 del 2001, al comma 3,

prevede un regime di non imponibilità relativamente ai proventi derivanti dalla

partecipazione a fondi immobiliari percepiti da determinati soggetti non residenti. In

particolare, si tratta di:

a) fondi pensione e organismi di investimento collettivo del risparmio esteri,

sempreché istituiti in Stati e territori inclusi nella lista di cui al decreto

ministeriale emanato ai sensi dell’articolo 168-bis del TUIR;

b) enti od organismi internazionali costituiti in base ad accordi internazionali resi

esecutivi in Italia;

c) Banche centrali od organismi che gestiscono anche le riserve ufficiali dello

Stato.

Ai fini dell’individuazione dei soggetti di cui al punto a), si deve fare

riferimento alla normativa vigente nello Stato estero in cui gli stessi sono istituiti

nonché alla assimilabilità delle finalità d’investimento a quelle degli analoghi soggetti

italiani. E’ comunque necessario che sussista una forma di vigilanza sul fondo o

sull’organismo ovvero sul soggetto incaricato della gestione. A tale fine la società di

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gestione del risparmio o l’intermediario depositario acquisiscono l’attestazione

rilasciata dalle competenti autorità estere dalla quale si evince la sussistenza del

requisito della vigilanza.

Il regime di esenzione non si rende applicabile ai soggetti diversi da quelli

sopra elencati e non spetta per le partecipazioni detenute dai predetti soggetti in via

mediata.

Tuttavia, con riferimento ai soggetti di cui al punto c), si ritiene che il regime di

esenzione possa trovare applicazione non soltanto in caso di partecipazione diretta al

fondo immobiliare, ma anche qualora gli organismi che gestiscono le riserve ufficiali

dello Stato (cosiddetti “fondi sovrani”) siano costituiti in forma societaria a condizione

che lo Stato estero partecipi in misura totalitaria nel veicolo che pone in essere

l’investimento.

Analoghe considerazioni valgono nel caso di veicoli di natura societaria

interamente posseduti da fondi pensione ed organismi di investimento collettivo del

risparmio vigilati, nonché da fondi sovrani.

Infine, ai sensi del comma 4 dell’articolo 32 del decreto, sui redditi di cui

all’articolo 44, comma 1, lettera g), del TUIR percepiti da investitori non residenti non

istituzionali che possiedono una quota di partecipazione superiore al 5 per cento si

applica una ritenuta a titolo d’imposta del 20 per cento al momento della loro

corresponsione con le modalità di cui all’articolo 7 del decreto legge n. 351 del 2001.

Si tratta dei soggetti non residenti, diversi da quelli di cui al comma 3 del medesimo

articolo 32 nei confronti dei quali si applica la ritenuta del 20 per cento ai sensi

dell’articolo 7, comma 1, del decreto legge n. 351 del 2001 e diversi da quelli nei

confronti dei quali si rende applicabile il regime di esenzione ai sensi dell’articolo 7,

comma 3, del decreto legge n. 351 del 2001.

Se l’investitore, che detiene una partecipazione superiore al 5 per cento, risiede

in un Paese con il quale l’Italia ha stipulato una Convenzione contro le doppie

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imposizioni si applica l’eventuale minore aliquota convenzionale prevista dall’articolo

11 della Convenzione stessa.

Per quanto riguarda, invece, il trattamento fiscale nei confronti dei soggetti non

residenti dei redditi diversi di natura finanziaria derivanti dalla negoziazione delle

quote in fondi immobiliari, si rende applicabile la disposizione contenuta nell’articolo

23, comma 1, lettera f), del TUIR.

Inoltre, l’articolo 5, comma 5, del decreto legislativo 21 novembre 1997, n. 461

prevede un apposito regime di non imponibilità per le predette plusvalenze realizzate

da soggetti che risiedono in Paesi “white list”.

Sono altresì applicabili le disposizioni contenute nelle convenzioni contro le

doppie imposizioni che riservano allo Stato di residenza del cedente l’imposizione

esclusiva delle plusvalenze realizzate sulle partecipazioni cedute.

Nella Tabella che segue è schematizzato il trattamento fiscale dei proventi

derivanti dalla partecipazione ai fondi immobiliari percepiti da soggetti residenti e non

residenti.

Tabella 1 – Tassazione dei proventi dei partecipanti al fondo immobiliare Partecipazione � 5% Partecipazione �5% Investitore istituzionale di cui al comma 3 dell’articolo 32 - residente

Ritenuta 20% (art. 7 del D.L. n. 351/2001)

Ritenuta 20% (art. 7 del D.L. n. 351/2001)

Altri soggetti residenti Ritenuta 20% (art. 7 del D.L. n. 351/2001)

Tassazione per trasparenza

Soggetti non residenti di cui al comma 3 dell’articolo 7 del D.L. n. 351/2001

Esenzione (art. 7 del D.L. n. 351/2001)

Esenzione (art. 7, comma 3, del D.L. n. 351/2001)

Investitore istituzionale di cui al comma 3 dell’articolo 32 – non residente (diverso dai soggetti esenti)

Ritenuta 20% (art. 7 del D.L. n. 351/2001) o aliquota convenzionale

Ritenuta 20% (art. 7, comma 1, del D.L. n. 351/2001) o aliquota convenzionale

Altri soggetti non residenti Ritenuta 20% (art. 7 del D.L. n. 351/2001) o aliquota convenzionale

Ritenuta 20% (art. 32, comma 4, D.L. n. 78/2010) o aliquota convenzionale

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5. L’imposta sostitutiva del 5 per cento

Il comma 4-bis dell’articolo 32 del decreto stabilisce che i partecipanti residenti

e non residenti, diversi dagli investitori istituzionali soggettivamente indicati nel

comma 3, che detenevano una quota di partecipazione al fondo alla data del

31 dicembre 2010 superiore al 5 per cento sono tenuti a corrispondere un’imposta

sostitutiva delle imposte sui redditi pari al 5 per cento del valore medio delle quote

risultante dai prospetti periodici relativi al periodo d’imposta 2010.

L’imposta è dovuta in egual misura dal contribuente che ha acquistato la quota

nel corso del 2010, a condizione che sia detenuta al 31 dicembre 2010.

L’imposta è dovuta anche dai soggetti che alla data del 31 dicembre 2010

detenevano una partecipazione al fondo superiore al 5 per cento e che successivamente

a tale data l’hanno ceduta in tutto o in parte.

Il valore medio delle quote è costituito dalla media del valore delle quote

risultante dalla relazione semestrale e del valore delle stesse risultante dal rendiconto

annuale. Se nel periodo d’imposta 2010 sono stati redatti prospetti periodici intermedi,

il valore delle quote risultanti dagli stessi concorre alla formazione del suddetto valore

medio. Qualora il fondo sia stato istituito nel secondo semestre del 2010, il valore della

quota su cui calcolare l’imposta è quello derivante dal rendiconto redatto alla data del

31 dicembre 2010.

Nell’ipotesi in cui il fondo sia di nuova istituzione e alla data del

31 dicembre 2010 non era ancora operativo, perché non aveva avviato investimenti

immobiliari secondo quanto previsto dall’articolo 12 del DM 24 maggio 1999, n. 228,

l’imposta sostitutiva non è dovuta in quanto in tale periodo non sono maturati redditi

immobiliari tassabili.

Come previsto dal secondo periodo del comma 4-bis in commento il pagamento

dell’imposta sostitutiva produce l’effetto di adeguare il costo o valore di acquisto o

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sottoscrizione delle quote sia agli effetti della determinazione delle plusvalenze da

realizzo ai sensi del comma 1 dell’articolo 67 del TUIR sia agli effetti

dell’applicazione della ritenuta in occasione della liquidazione definitiva delle quote

alla scadenza del fondo o nel caso di annullamento totale delle stesse ai sensi del

comma 1-quater del medesimo articolo 67.

Il valore fiscale riconosciuto delle quote è, pertanto, pari al costo di

sottoscrizione o di acquisto o, se maggiore, al valore che ha concorso alla formazione

della base imponibile dell’imposta sostitutiva. Eventuali minusvalenze derivanti dalla

cessione delle quote sono comunque fiscalmente irrilevanti.

Nei confronti dei partecipanti residenti e non residenti che possiedono quote di

partecipazione superiori al 5 per cento del patrimonio del fondo, i proventi maturati al

31 dicembre 2010 e corrisposti nei periodi d’imposta successivi non sono

assoggettabili a tassazione fino a concorrenza dell’ammontare che ha concorso alla

determinazione della base imponibile dell’imposta sostitutiva del 5 per cento.

Esempio n. 1

Costo di sottoscrizione della quota € 60 Valore medio della quota al 31 dicembre 2010 sul quale è stata versata l’imposta sostitutiva del 5 per cento € 50 Prezzo di cessione € 55 Il costo riconosciuto ai fini della determinazione delle plusvalenze e delle minusvalenze è € 60 e la minusvalenza di € 5 è fiscalmente irrilevante.

Esempio n. 2

Costo di sottoscrizione della quota € 80 Valore medio della quota al 31 dicembre 2010 sul quale è stata versata l’imposta sostitutiva del 5 per cento € 100 Proventi tassati per trasparenza relativi al periodo d’imposta 2011 € 50 Il contribuente cede la quota nel 2012 ad un prezzo di € 200, realizza una plusvalenza tassabile di € 50 così determinata: 200 – (100 + 50) = 50

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Esempio n. 3

Costo di sottoscrizione della quota € 80 Valore medio della quota al 31 dicembre 2010 sul quale è stata versata l’imposta sostitutiva del 5 per cento € 100 Proventi tassati per trasparenza relativi al periodo d’imposta 2011 € 50 Il contribuente cede la quota nel 2012 ad un prezzo di € 130, realizza una minusvalenza deducibile di € 20 così determinata: 130 – (100 + 50) = - 20

Esempio n. 4

Costo di sottoscrizione della quota € 80 Valore medio della quota al 31 dicembre 2010 sul quale è stata versata l’imposta sostitutiva del 5 per cento € 100 Proventi tassati per trasparenza relativi al periodo d’imposta 2011 € 50 Il contribuente cede la quota nel 2012 ad un prezzo di € 90. Tenuto conto che la minusvalenza di 10, corrispondente dalla differenza tra 100 e 90, non è fiscalmente rilevante, egli realizza una minusvalenza deducibile pari a € 50, così determinata: 100 – (100 + 50) = - 50

L’imposta del 5 per cento è versata dal partecipante con le modalità e nei

termini previsti per il versamento a saldo delle imposte risultanti dalla dichiarazione

dei redditi relativa al periodo d’imposta in corso al 31 dicembre 2011.

Si applicano le stesse disposizioni in materia di versamento delle imposte

derivanti dalla dichiarazione dei redditi, tra cui il pagamento rateale dell’imposta

dovuta ai sensi dell’articolo 20 del decreto legislativo 9 luglio 1997, n. 241.

Si ricorda che il partecipante non residente per poter presentare la dichiarazione

dei redditi in Italia è tenuto ad acquisire un codice fiscale.

In alternativa al versamento diretto, il contribuente ha la facoltà di delegare la

società di gestione del risparmio o all’intermediario depositario delle quote il

pagamento di tale imposta fornendo ad essi apposita provvista. In tale ipotesi, i

predetti soggetti sono responsabili del versamento dell’imposta sostitutiva che deve

avvenire in due rate di pari importo, rispettivamente, entro il 16 dicembre 2011 ed

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entro il 16 giugno 2012. In mancanza della provvista, la società di gestione del

risparmio può effettuare la liquidazione parziale della quota per l’ammontare

necessario al versamento dell’imposta, sempre nel rispetto della disciplina civilistica.

Con riferimento alle modalità di effettuazione dei versamenti dell’ imposta si

deve fare riferimento alla risoluzione n. 119/E del 9 dicembre 2011 che ha istituito i

seguenti codici tributo:

- “1832” denominato “Imposta sostitutiva delle imposte sui redditi di cui

all’articolo 32, comma 4-bis, del d.l. 78/2010 - PARTECIPANTE”;

- “1833” denominato “Imposta sostitutiva delle imposte sui redditi di cui

all’articolo 32, comma 4-bis , del d.l. 78/2010 SGR/INTERMEDIARIO”.

Il versamento della prima rata dell’imposta sostitutiva del 5 per cento da parte

della società di gestione del risparmio o dell’intermediario depositario, con scadenza il

16 dicembre 2011, può essere effettuato entro e non oltre il 16 gennaio 2012,

maggiorato dei relativi interessi legali e senza applicazione delle sanzioni in

considerazione delle condizioni di obiettiva incertezza caratterizzanti la specifica

disciplina. Al riguardo, si ricorda che l’articolo 1 del decreto del Ministro

dell’Economia e delle Finanze del 7 dicembre 2010 fissa la misura degli interessi

legali all’1,5 per cento in ragione d’anno con decorrenza dal 1° gennaio 2011 e

l’articolo 1 del decreto del Ministro dell’Economia e delle Finanze 12 dicembre 2011

fissa la misura degli interessi legali all’2,5 per cento in ragione d’anno con decorrenza

dal 1° gennaio 2012.

Per l’accertamento e le modalità di determinazione e versamento dell’imposta

sostitutiva, si applicano le disposizioni del titolo IV del decreto del Presidente della

Repubblica 29 settembre 1973, n. 600.

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6. La liquidazione del fondo

Il comma 5 dell’articolo 32 del decreto prevede che la società di gestione del

risparmio, previa deliberazione dell’assemblea dei partecipanti, poteva deliberare entro

il 31 dicembre 2011 lo scioglimento del fondo che alla data del 31 dicembre 2010 non

era partecipato integralmente da investitori istituzionali e nel quale almeno un

partecipante, diverso da quelli soggettivamente indicati nel comma 3 del medesimo

articolo 32, deteneva una quota superiore al 5 per cento del patrimonio del fondo.

La disposizione in esame si rende applicabile alle liquidazione dei fondi

deliberate dal 1° gennaio 2011 ed entro la predetta data del 31 dicembre 2011.

La liquidazione deve essere conclusa nel termine massimo di cinque anni.

Per le liquidazioni deliberate al di fuori del suddetto intervallo temporale si

applicano le ordinarie disposizioni in materia di imposte dirette ed indirette.

Nel caso in cui sia stata deliberata la liquidazione del fondo nel suddetto

periodo, la società di gestione del risparmio preleva a titolo di imposta sostitutiva delle

imposte sui redditi, un ammontare pari al 7 per cento del valore netto del fondo

risultante dal prospetto relativo al 31 dicembre 2010.

Analogamente a quanto previsto per l’imposta del 5 per cento sul valore delle

quote, nell’ipotesi in cui il fondo sia di nuova istituzione e alla data del

31 dicembre 2010 non era ancora operativo l’imposta sostitutiva del 7 per cento sul

patrimonio netto non è dovuta.

L’imposta è versata dalla società di gestione del risparmio nella misura del 40

per cento entro il 31 marzo 2012 e la restante parte in due rate di pari importo da

versarsi entro il 31 marzo 2013 e il 31 marzo 2014.

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Importo della rata Scadenza

40% dell’imposta dovuta 31 marzo 2012

30% dell’imposta dovuta 31 marzo 2013

30% dell’imposta dovuta 31 marzo 2014

Ai fini del versamento di tale imposta sostitutiva la citata risoluzione n. 119/E

del 2011 ha istituito il seguente codice tributo:

- “1834” denominato “Imposta sostitutiva delle imposte sui redditi sul valore

netto del fondo - articolo 32, comma 5, del d.l. 78/2010”.

Si ricorda che la SGR, in alternativa alla richiesta di rimborso, può utilizzare lo

strumento della compensazione ai sensi del decreto legislativo 9 luglio 1997, n. 241

per tutte le imposte dovute e che sono versate con il modello F24 e, quindi, anche per

le imposte sostitutive dovute nella misura del 7 per cento sia sul patrimonio netto del

fondo del fondo sia sui risultati annuali della gestione liquidatoria, di cui si dirà

appresso.

Nel periodo di liquidazione del fondo la SGR svolge un’attività finalizzata alla

progressiva dismissione degli attivi del fondo ed al rimborso dei debiti contratti e non

può svolgere la tipica attività di gestione del patrimonio stesso.

Ne deriva che l’attività del fondo nel periodo di liquidazione deve essere

limitata alla realizzazione dell’attivo per far fronte alle passività del fondo stesso ed

alla ripartizione del residuo tra i partecipanti. Pertanto, successivamente alla delibera

di liquidazione non possono essere effettuati nuovi investimenti da parte della SGR.

Ferma restando l’applicazione dell’imposta del 7 per cento sul valore netto del

fondo alla data del 31 dicembre 2010, la società di gestione del risparmio applica sui

risultati conseguiti dal 1° gennaio 2011, come rilevabili dai prospetti, e fino alla

conclusione della liquidazione, un’imposta sostitutiva delle imposte sui redditi e

dell’IRAP nella misura del 7 per cento.

Circolare del 15/02/2012 n. 2 - Agenzia delle Entrate - Direzione Centrale Normativa

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Con riferimento all’imposta dovuta per il periodo d’imposta 2011 si precisa che

il risultato della gestione sul quale applicare l’imposta sostitutiva deve essere assunto

al lordo dell’imposta del 7 per cento applicata sul valore netto del fondo risultante dal

prospetto relativo al 31 dicembre 2010.

L’imposta sostitutiva sui redditi conseguiti nel periodo di liquidazione è versata

dalla società di gestione del risparmio entro il 16 febbraio dell’anno successivo rispetto

a ciascun anno di durata della liquidazione. In considerazione delle condizioni di

obiettiva incertezza caratterizzanti la specifica disciplina l’imposta sostitutiva sui

redditi conseguiti dal 1° gennaio al 31 dicembre 2011 può essere versata entro il 31

marzo 2012 maggiorata dei relativi interessi e senza applicazione delle sanzioni.

Per l’accertamento e le modalità di determinazione e versamento dell’imposta

sostitutiva nella misura del 7 per cento, si applicano le disposizioni del titolo IV del

D.P.R. n. 600 del 1973.

Ai fini del versamento di tale imposta sostitutiva la citata risoluzione n. 119/E

del 2011 ha istituito il seguente codice tributo:

- “1835” denominato “Imposta sostitutiva delle imposte sui redditi e dell’IRAP

sul risultato della liquidazione - articolo 32, comma 5, del d.l. 78/2010”.

Nel periodo di liquidazione del fondo non si applica l’imposizione per

trasparenza in capo ai partecipanti che detengono una partecipazione superiore al 5 per

cento e non deve essere versata l’imposta sostitutiva nella misura del 5 per cento sulle

quote prevista in caso di continuazione dell’attività del fondo.

Nella fase di liquidazione i proventi distribuiti non sono imponibili in capo al

partecipante fino a concorrenza dell’ammontare dei proventi stessi assoggettato in

capo al fondo alle imposte sostitutive (sul patrimonio e sui risultati della gestione)

dovute nella misura del 7 per cento. In tali ipotesi, attesa l’irrilevanza fiscale dei

proventi sui partecipanti, non è altresì applicata la ritenuta del 20 per cento di cui

all’articolo 7 del decreto legge n. 351 del 2001.

Circolare del 15/02/2012 n. 2 - Agenzia delle Entrate - Direzione Centrale Normativa

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Il costo di sottoscrizione o di acquisto delle quote è riconosciuto fino a

concorrenza dei valori che hanno concorso alla formazione della base imponibile per

l’applicazione dell’imposta sostitutiva. Eventuali minusvalenze realizzate non sono

fiscalmente rilevanti.

Tale tassazione è a titolo definitivo, eventuali perdite rilevate al termine del

periodo di liquidazione non sono fiscalmente rilevanti. Naturalmente la distribuzione

di proventi riduce il valore fiscalmente riconosciuto della quota.

7. Le comunicazioni delle SGR

Le società di gestione del risparmio e gli intermediari depositari comunicano

nella dichiarazione del sostituto d’imposta i dati relativi ai partecipanti, compresi

quelli degli “investitori istituzionali” elencati nel comma 3 dell’articolo 32 del

decreto, che alla data del 31 dicembre di ciascun periodo d’imposta detengono una

quota di partecipazione superiore al 5 per cento nei fondi immobiliari nonché

l’ammontare dei redditi imputati per trasparenza.

8. Il regime tributario dei fondi ai fini dell’imposta sul valore aggiunto

Come è noto, l’articolo 8 del decreto legge n. 351 del 2001 stabilisce che la

società di gestione del risparmio è soggetto passivo ai fini dell’imposta sul valore

aggiunto per le cessioni di beni e le prestazioni di servizi relative alle operazioni dei

fondi da essa istituiti.

La società di gestione risparmio ha l’obbligo di tenere una contabilità separata

agli effetti IVA, per la propria attività e per ciascun fondo, dovendo gestire

separatamente gli adempimenti relativi alla determinazione ed alla liquidazione

Circolare del 15/02/2012 n. 2 - Agenzia delle Entrate - Direzione Centrale Normativa

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dell’imposta, con la conseguenza che la società di gestione dovrà istituire autonomi

registri, emettere fatture con distinte serie di numerazione ed effettuare distinte

registrazioni delle operazioni e separate liquidazioni dell’imposta

Tuttavia, la società di gestione, in virtù del principio dell’unicità del soggetto

passivo d’imposta, deve presentare un’unica dichiarazione annuale, compilando un

unico frontespizio, e tanti moduli quante sono le contabilità da essa istituite (ovvero un

modulo per le proprie operazioni, ed un modulo per ciascun fondo gestito). Inoltre,

nonostante la gestione separata della contabilità IVA, in base a quanto stabilito dal

terzo periodo del comma 1 del citato articolo 8 del decreto legge n. 351 del 2001, la

società è tenuta ad effettuare un unico versamento cumulativo dell’imposta, per le

somme complessivamente dovute dalla società e dai fondi, al quale procede previa

compensazione dei saldi IVA rilevati in ciascuna distinta contabilità.

Si ricorda che l’articolo 10, comma 1, n. 1), del D.P.R. 26 ottobre 1972, n. 633,

esenta dall’imposta sul valore aggiunto la gestione dei fondi comuni di investimento.

Pertanto, sono esenti le prestazioni, finalizzate alla realizzazione del processo

produttivo legato alla gestione del fondo comune di investimento, poste in essere dalla

società di gestione del risparmio.

Inoltre, il comma 1-bis dell’articolo 8 del decreto legge n. 351 del 2001 prevede

che gli apporti ai fondi immobiliari chiusi, costituiti da una pluralità di immobili

prevalentemente locati al momento dell’apporto, si considerano compresi tra le

operazioni di conferimento di azienda o di rami di azienda. Pertanto, detti apporti sono

esclusi dal campo di applicazione dell’IVA e dai connessi obblighi formali.

Il citato articolo 8 del decreto legge n. 351 del 2001 stabilisce, altresì, che la

società di gestione, nell’ambito della contabilità separata relativa a ciascun fondo, può

detrarre ai sensi dell’articolo 19 del D.P.R. n. 633 del 1972 l’imposta pagata per gli

acquisti di immobili, nonché per la manutenzione degli stessi.

Circolare del 15/02/2012 n. 2 - Agenzia delle Entrate - Direzione Centrale Normativa

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In particolare, per ciascun fondo, trova piena applicazione la disciplina del

cosiddetto pro rata di cui al comma 5 del medesimo articolo 19 e del successivo

articolo 19-bis, comma 2, del D.P.R. n. 633 del 1972

Ai fini del calcolo del pro rata non si tiene conto delle operazioni esenti

indicate ai numeri da 1) a 9) dell’articolo 10, comma 1, del D.P.R. n. 633 del 1972,

qualora non rientrino nell’attività caratteristica del fondo o risultino accessorie ad

operazioni imponibili (per i fondi immobiliari l’attività caratteristica è costituita

dall’investimento in via prevalente in beni immobili, diritti reali immobiliari, nonché

dall’acquisto di partecipazioni in società immobiliari e di titoli rappresentativi di

operazioni di cartolarizzazione).

Ai sensi del citato articolo 8 del decreto legge n. 351 del 2001, viene stabilito

che gli immobili che costituiscono il patrimonio del fondo e le spese di manutenzione

effettuate sono considerati, ai fini dell’articolo 38-bis del D.P.R. n. 633 del 1972, beni

ammortizzabili, rendendosi così applicabile la disciplina di cui all’articolo 30, comma

3, lettera c), dello stesso D.P.R. n. 633 del 1972, che consente di ottenere il rimborso

annuale dell’imposta relativa all’acquisto o importazione di beni ammortizzabili,

nonché il rimborso relativo a periodi inferiori all’anno. A tali rimborsi d’imposta si

procede entro e non oltre sei mesi dalla scadenza del termine di presentazione della

dichiarazione annuale, senza presentazione delle garanzie ordinariamente previste.

Il comma 2 del medesimo articolo 8 dispone che la società di gestione, in

alternativa alla richiesta di rimborso, può utilizzare gli importi a credito IVA, riferibili

alle operazioni imputate al fondo d’investimento immobiliare, in tutto o in parte, in

compensazione delle imposte e contributi ai sensi dell’articolo 17 del decreto

legislativo 9 luglio 1997, n. 241, senza tener conto del limite fissato dall’articolo 25,

comma 2, dello stesso decreto (euro 516.456,90).

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8.1 Gli atti di liquidazione

Ai fini dell’imposta sul valore aggiunto, il comma 5-quater dell’articolo 32 del

decreto dispone che alle cessioni di immobili effettuate nella fase di liquidazione

deliberate nel corso del 2011, sempreché si tratti di operazioni imponibili, si applica il

meccanismo del reverse charge di cui all’articolo 17, quinto comma, del decreto del

Presidente della Repubblica 26 ottobre 1972, n. 633.

La suddetta disciplina, che prevede il pagamento dell’imposta da parte del

cessionario, se soggetto passivo d’imposta nel territorio dello Stato, trova applicazione

a prescindere dalla tipologia dell’immobile ceduto (terreni, fabbricati abitativi o

fabbricati strumentali).

Sulla base di tale metodo di applicazione dell’IVA, il soggetto che cede

l’immobile, per ogni operazione imponibile ai fini dell’applicazione del tributo, deve

emettere la relativa fattura senza addebito di IVA e con l’indicazione della

disposizione di cui all’articolo 32, comma 5-quater, del decreto.

La predetta fattura deve poi essere integrata dal cessionario con l’indicazione

dell’aliquota e della relativa imposta ed essere annotata nei registri di cui agli articoli

23 o 24 del D.P.R. n. 633 del 1972, entro il mese di ricevimento ovvero anche

successivamente, ma comunque entro quindici giorni dal ricevimento e con

riferimento al relativo mese.

Lo stesso documento, ai fini della detrazione, deve essere annotato nel registro

degli acquisti di cui all’articolo 25 del D.P.R. n. 633 del 1972.

In tal modo l’operazione fa sorgere in capo al cessionario un debito d’imposta

per IVA dovuta all’Erario e, nello stesso tempo, un credito di IVA di pari ammontare,

immediatamente detraibile all’atto della liquidazione periodica del tributo nei limiti in

cui il cessionario ha diritto ad esercitare la detrazione ai sensi degli articoli 19 e

seguenti del D.P.R. n. 633 del 1972.

Circolare del 15/02/2012 n. 2 - Agenzia delle Entrate - Direzione Centrale Normativa

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Al medesimo trattamento sono assoggettate le assegnazioni di beni ai

partecipanti, effettuate nella fase di liquidazione del fondo, in quanto equiparate alle

cessioni (articolo 2, secondo comma, n. 6) del D.P.R. n. 633 del 1972).

La base imponibile è, tuttavia, costituita, ai sensi dell’articolo 13, secondo

comma, lettera c), del D.P.R. n. 633 del 1972, dal prezzo di acquisto o, in mancanza,

dal prezzo di costo dei beni, determinati nel momento in cui è effettuata l’operazione.

Lo stesso comma 5-quater precisa che, trattandosi di una deroga ai principi

generali di applicazione del tributo, l’efficacia della disposizione di cui al primo

periodo è subordinata alla preventiva approvazione da parte del Consiglio dell’Unione

europea ai sensi dell’articolo 395 della direttiva 2006/112/CE del Consiglio, del 28

novembre 2006.

Resta fermo che è comunque applicabile la disposizione di cui all’articolo 17,

sesto comma, lettera a-bis), secondo cui sono soggette al meccanismo dell’inversione

contabile le cessioni di fabbricati o di porzioni di fabbricato strumentali di cui alle

lettere b) e d) del n. 8-ter) dell’articolo 10.

Ai conferimenti in società di pluralità di immobili, effettuati nella fase di

liquidazione, si applica l’articolo 2, terzo comma, lettera b), del D.P.R. n. 633 del

1972. Pertanto tali operazioni, alla stregua dei conferimenti di azienda o rami di

azienda, sono escluse dal campo di applicazione del tributo e dai connessi obblighi

formali.

Le cessioni di azioni o quote effettuate nella fase di liquidazione si considerano,

ai fini dell’articolo 19-bis, comma 2, del D.P.R. n. 633 del 1972, operazioni che non

formano oggetto dell’attività propria del soggetto passivo e pertanto non si tiene conto

delle stesse ai fini del calcolo della percentuale di detraibilità, ferma restando

l’indetraibilità dell’imposta relativa ai beni e servizi utilizzati esclusivamente per

effettuare queste ultime operazioni.

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Tale ultima disposizione, in ragione dell’equiparazione tra cessioni ed

assegnazioni, trova applicazione anche nell’ipotesi di assegnazioni di azioni o quote ai

partecipanti.

9. Il regime tributario dei fondi ai fini delle imposte di registro, ipotecarie e

catastali

L’articolo 9, comma 1 del decreto legge n. 351 del 2001 ha previsto che

l’articolo 7 della tabella allegata al D.P.R. 26 aprile 1986, n. 131 (Testo Unico

dell’Imposta di Registro) – secondo cui sono esclusi dall’obbligo di registrazione gli

“atti relativi alla istituzione di fondi comuni di investimento mobiliare autorizzati, alla

sottoscrizione e al rimborso delle quote, anche in sede di liquidazione, e all’emissione

ed estinzione dei relativi certificati, compresi le quote ed i certificati di analoghi fondi

esteri autorizzati al collocamento nel territorio dello Stato” – deve intendersi

applicabile anche ai fondi d’investimento immobiliare.

In caso di registrazione volontaria si applicherà l’imposta in misura fissa ai

sensi dell’articolo 7 del D.P.R. n. 131 del 1986 e dell’articolo 11 della Tariffa, parte

prima, al medesimo allegata.

Con riferimento agli atti di alienazione di immobili dello Stato, di enti

previdenziali pubblici, di regioni, di enti locali o loro consorzi, nei quali i fondi

intervengono come parte acquirente, è prevista l’applicazione delle imposte di registro,

ipotecarie e catastali nella misura fissa di euro 516,46 per ciascuna imposta.

Per le volture catastali e le trascrizioni relative alle cessioni di beni immobili

strumentali di cui all’articolo 10, primo comma, numero 8-ter), del D.P.R. n. 633 del

1972, anche se assoggettati all’imposta sul valore aggiunto, di cui siano parte fondi

immobiliari chiusi, le aliquote delle imposte ipotecaria e catastale sono ridotte della

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metà (vale a dire, 1,5 per cento per l’imposta ipotecaria e 0,5 per cento per quella

catastale).

Si ricorda che i conferimenti al fondo immobiliare di una pluralità di immobili

prevalentemente locati sono assimilati ai conferimenti di aziende e di singoli rami di

azienda anche ai fini delle imposte di registro, ipotecaria e catastale e pertanto sono

assoggettati ai predetti tributi indiretti in misura fissa (articolo 4, comma 1, lettera a),

numero 3), della tariffa, parte I, allegata al testo unico delle disposizioni concernenti

l’imposta di registro di cui al D.P.R. n. 131 del 1986, articolo 10, comma 2, del testo

unico delle disposizioni concernenti le imposte ipotecaria e catastale di cui al decreto

legislativo 31 ottobre 1990, n. 347, e nell’articolo 4 della tariffa allegata al medesimo

decreto legislativo).

Tale disposizione trova applicazione anche agli apporti di immobili

prevalentemente locati posti in essere dagli enti di previdenza obbligatoria pubblici e

privati (comprese le Casse di Previdenza dei liberi professionisti di cui al D.Lgs.

n. 509 del 1994) ai sensi dell’articolo 38, comma 11, del decreto legge n. 78 del 2010.

Da ultimo l’articolo 32 del decreto ha stabilito che anche gli atti di liquidazione

del patrimonio immobiliare, compiuti in seguito alla delibera di cui al comma 5 del

medesimo articolo, sono soggetti alle imposte di registro, ipotecaria e catastale

(comma 5-ter dell’articolo 32) in misura fissa. Tale regime trova applicazione per tutte

le tipologie di immobili (terreni e fabbricati) di natura sia strumentale che abitativa.

* * *

Le Direzioni regionali vigileranno affinché le istruzioni fornite e i principi

enunciati con la presente circolare vengano puntualmente osservati dagli uffici.

IL DIRETTORE DELL’AGENZIA

Circolare del 15/02/2012 n. 2 - Agenzia delle Entrate - Direzione Centrale Normativa

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