Capitolo 3 Il reddito nazionale: identità contabile vs. equilibrio macroeconomico

Capitolo 3: Il reddito nazionale: da dove viene e dove va

Mankiw, MACROECONOMIA, Zanichelli editore © 2004

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Capitolo 3Il reddito nazionale: identità contabile vs. equilibrio macroeconomico



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Capitolo 3

Schema del capitolo

1. Come il RN [potenziale] è prodotto (§3.1)2. Come il RN è distribuito (§3.2)3. Come il RN è speso (§3.3)4. Grandezze ex ante e grandezze ex post5. Y = C + I + G identità contabile o

condizione di equilibrio macroeconomico?6. Che cosa determina l’equilibrio

macroeconomico? Secondo un primo modello (teoria classica): la flessibilità di r

(§3.4)



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Il flusso circolare della macroeconomia



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Il modello macroeconomicoComponenti

L’offerta aggregata di beni e servizi: Produzione di beni e servizi (Y=reddito)

La domanda aggregata di beni e servizi Le componenti della domanda aggregata (C, I, G) Gli investimenti (I) Come variano C e I

Determinazione dell’equilibrio macroeconomico Offerta desiderata (ex ante) e domanda desiderata (ex ante) Mercato finanziario: i fondi mutuabili e il tasso di interesse



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Domanda aggregata di beni e servizi

Le componenti della domanda aggregata sono:

C = Domanda per consumo di beni e servizi

I = Domanda di beni di investimento

G = Domanda di beni e servizi dello Stato

(In una economia chiusa: le esportazioni nette sono pari a zero NX = 0)

Come variano nel tempo queste componenti?



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Consumo, C

Come varia C

Il consumo dipende dal Reddito disponibile: (Y – T )

La funzione di consumo indica quanta parte del reddito disponibile viene destinata al consumo:

C = C(Y – T )

Per propensione marginale al consumo si indica l’aumento di C indotto da un aumento unitario di reddito disponibile.



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La funzione di consumo

Si suppone che aumento del reddito disponibile porti a un aumento dei consumi: (Y – T ) C

C

Y – T

PMCLa propensione marginale al consumo indica di quanto aumenta il consumo aggregato in seguito a un aumento unitario di reddito disponibile



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Investimenti, I

Come varia I

Gli investimenti desiderati dalle imprese dipendono, a parità di ogni altra condizione, dal costo dei prestiti. Questo è dato dal

Tasso di interesse reale: r Tasso di interesse nominale - tasso d’inflazione

La funzione di investimento mette in relazione gli investimenti desiderati con il tasso di interesse:

I = I(r)



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Investimenti, I

Il tasso di interesse misura il costo di prendere a prestito fondi mutuabili di terzi il costo-opportunità di impiegare i fondi propri in un

modo invece che in un altro

In entrambi i casi quanto maggiore è il tasso di interesse tanto minori solo gli investimenti profittevoli (ovvero con redditività non inferiore al costo)

Quindi se il tasso di interesse cresce gli investimenti desiderati calano.



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r

I

La funzione degli investimenti esprime una relazione inversa tra tasso di intesse reale e investimenti programmati dalle imprese

I = I(r)

La funzione degli investimenti



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La spesa pubblica G e le tasse T

La spesa pubblica G include tutte le spese pubbliche per l’acquisto di beni e servizi ed esclude i pagamenti per trasferimenti. E’ una variabile esogena (strumento della politica economica)

Le tasse T rappresentano le entrate per il governo. Sono una variabile esogena (strumento della politica economica)

Il bilancio pubblico è dato da (G – T) ed è: In pareggio se G = T In avanzo se G < T In disavanzo (deficit) se G > T



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Il modello permette di studiare come le variabili endogene (C, I, r) variano in equilibrio in risposta al cambiamento delle variabili esogene (per esempio G e T).

La spesa pubblica G e le tasse T



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Equilibrio nel mercato di beni e servizi Le componenti della domanda aggregata variano nel seguente modo:

)( TYCC

)(rII

GG

TT Il mercato di beni e servizi è in equilibrio quando la

domanda aggregata ex ante è uguale alla offerta aggregata ex ante:

GICY



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Equilibrio nel mercato di beni e serviziIl tasso di interesse nella teoria classica

Quale variabile si aggiusta per mettere in equilibrio domanda e offerta nella teoria classica?

GrITYCY )()(

Riscriviamo la condizione di equilibrio:

Per la teoria classica:l’unica variabile che può rendere i due lati dell’equazione uguali è il tasso di interesse r.

Variazioni del tasso di interesse inducono variazioni degli investimenti fino a quando S (risparmio nazionale, ovvero Y – C - G) = I (investimento nazionale).



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Il mercato finanziario

Consideriamo il mercato dei fondi mutuabili

Il prezzo di questo mercato è il tasso di interesse reale r che rappresenta la remunerazione per coloro che danno a prestito fondi mutuabili (capitali) e il costo da pagare per coloro che prendono a prestito questi fondi.

A livello macroeconomico:L’offerta totale di fondi mutuabili deriva dal risparmio nazionaleLa domanda totale di fondi mutuabili deriva dall’investimento aggregato



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Il mercato finanziario L’offerta di fondi mutuabili

L’offerta di fondi mutuabili deriva dal risparmio nazionale (risparmio privato e risparmio della pubblica amministrazione).

Il risparmio nazionale S è dato da:

Poiché esistono le tasse T, il risparmio nazionale è anche dato da: risparmio privato, (Y – T) – C, + risparmio pubblico G – T. Quindi

GCYS

IGCY

GTCTYS

)(



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r

I,S

L’offerta di risparmio (fondi mutuabili) è data da

S = Y – C – G

(qui S non è fatto dipendere dal tasso di interesse)

La domanda di risparmio (fondi mutuabili) è data dalla funzione degli investimenti desiderati e dipende inversamente dal tasso di interesse reale

Il mercato finanziario Equilibrio e determinazione del tasso di interesse reale nella teoria classica

I = I(r)

S



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r

I,S

Il mercato finanziario Equilibrio e determinazione del tasso di interesse reale nella teoria classica

I = I(r)

L’uguaglianza tra domanda e offerta di risparmio (fondi mutuabili) determina il tasso di interesse reale di equilibrio

r

S



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L’equilibrio macroeconomicoCaso di statica comparata: aumento della spesa pubblica

Considerate ora un aumento di G (con tasse T inalterate).

r

I,S

La produzione Y non cambia (dipende solo da K e L secondo la funzione di produzione data)

Quindi, il reddito disponibile (Y – T) non varia e il risparmio privato(Y – T – C) non varia.

I = I(r)

r1

S



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L’equilibrio macroeconomico Caso di statica comparata: aumento della spesa pubblica

Considerate un aumento di G (con tasse T inalterate).

r

I,S

Però un aumento di G riduce il risparmio pubblico (e quindi quello nazionale) sicché la curva di offerta dei fondi mutuabili si sposta verso sinistra

I = I(r)

r1

S1S2

r2



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Considerate un aumento di G (con tasse T inalterate).

r

I,S

I = I(r)

L’uguaglianza tra domanda (investimento ex ante) e offerta (risparmio ex ante) di fondi mutuabili determina il tasso reale r di equilibrio

r1

r2

Quindi la spesa pubblica spiazza gli investimenti privati e porta a un aumento del tasso di interesse

L’equilibrio macroeconomico Caso di statica comparata: aumento della spesa pubblica

S



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Analisi di un caso storico

Guerre e tassi di interesse in Gran Bretagna, 1730-1920



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L’equilibrio macroeconomicoSpostamento della curva I(r)

Dati G e T, consideriamo un aumento della domanda di investimenti non dovuto a diminuzione di r (la curva degli investimenti si sposta verso l’alto):

r

I,S

La curva I(r) si sposta verso l’alto mentre la curva di offerta dei fondi mutuabili resta inalterata.

I = I(r)

r1

r2

S



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r

I,S

I = I(r)

r1


Poiché l’offerta di fondi mutuabili non aumenta mentre la curva I(r) si sposta, il tasso di interesse reale di equilibrio cambia ma gli investimenti di equilibrio restano inalterati :

S

r2



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r

I,S

I = I(r)

L’uguaglianza tra domanda e offerta di fondi mutuabili determina il nuovo r reale di equilibrio mentre I di equilibrio non cambia

r1

r2


La maggiore domanda di investimenti non viene soddisfatta in equilibrio in quanto l’offerta è anelastica al tasso di interesse

S



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Equilibrio macroeconomico: grandezze ex ante e grandezze ex post

Il ruolo del tasso di interesse reale r per ottenere l’equilibrio macroeconomico nella teoria classica (Sex

ante = Iex ante)

Variazioni di G e di T

Variazioni del risparmio ex ante

I (r), ovvero variazioni dell’investimento ex ante dipendenti dal variare di r

Valori di equilibrio di r, I e S. Loro variazioni da un equilibrio all’altro

In sintesi

Capitolo 3 Il reddito nazionale: identità contabile vs. equilibrio macroeconomico

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