Caccia a porti sicuri - img.gruppomol.it · Seda una parte, per far fronte alle oscillazioni, le...
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di Roberta Castellarine Paola Valentini
Investitori e mercati stan-no vivendo un periodo diansia. A partire da WallStreet chenon ha reagitopositivamente all’aumen-
to dei rendimenti del T-bondoltre il 3%perché tassi più altifanno sì che le società debba-no sostenere maggiori costiper fare profitti. Il timore è chequesto rialzo possa mettere arischio la tendenzapositiva del-leborse.E le attesesonoperunincremento progressivodei ren-dimenti perché le aspettativeindicano un’inflazione in rial-zo.Da qui le possibili venditedelle obbligazioni in portafo-glio da parte degli investitori.Un movimento, quest’ultimo,chespingerebbe ancora di piùal rialzo i rendimenti. JohnWillimas, il presidente del-la Fed di San Francisco, neigiorni scorsi ha affermato chequest’anno l’inflazione dovreb-beraggiungere il target del 2%fissato dalla Fed e restare suquesto livello, o anche sopra,per almeno un paio di anni. Labancacentrale Usa ha iniziatoad alzare i tassi a fine 2015 e ilritocco all’insù di marzo è sta-to il sesto.Un tentativo, quellodella Fed guidata da JeromePowell, di normalizzare le con-dizioni monetarie dopo quasiun decennio di politica acco-modante a seguito della crisifinanziaria del 2008-2009. Inrealtà, anche in prospettiva diun rialzo dei tassi Usa, il mo-vimento non dovrebbe essererepentino edunque corroborareil portafoglio con obbligazioniin dollari può essereuna buonaideacomeMilano Finanza illu-stra a partire da pagina 13.
In Europa il presidente dellaBce Mario Draghi termineràil prossimo settembre il pia-no di acquisti mensili di titolial ritmo di 30 miliardi di eu-ro (già ridotto rispetto agli 80miliardi iniziali). Quindi an-
miliardi iniziali). Quindi an-chenella zona Euro la politicamonetaria ultra espansiva èal termine, anche se nel corsodella conferenza stampa del-lo scorso 26 aprile Draghi halasciato la porta aperta a uneventuale proseguimento degliacquisti anche oltre settembrenell’attesa di capire meglio seil rallentamento dell’economiadella zonaeuro in atto, dopodi-versi mesi di crescita sopra leattese, è temporaneo oppuredestinato a peggiorare. «Serveprudenza, pazienza e persi-
stenza», ha affermato Draghi.Non a caso la stessa pruden-za è tornata la parola d’ordinetra chi gestisce i grandi porta-fogli. «Credo che nel secondosemestre i mercati sarannoancora più difficili per via delprogressivo venir meno delsostegno delle banche centra-li», ha affermato Gian MariaMossa, ad di Banca Generali.E diversificare non è facile.Andrew Sheets, strategist diMorgan Stanley, sottolineache titoli di Stato Usa, bondhigh yield e azioni si stannomuovendo tra piccoli guada-gni e perdite e da inizio anno ela volatilità è in aumento.Seda una parte, per far frontealle oscillazioni, le reti dei pri-vate banker propongono pianidi accumulo e fondi a basso ri-schio,mentre non puntano piùsu strumenti di parcheggioad alto rendimento, dall’altrai gestori internazionali han-no aumentato l’esposizione alcash. Dall’ultimo sondaggiomensile di Bofa Merrill Lynchtra 246 money manager in tut-to il mondo risulta proprio chela quota media di cash nei por-tafogli è salita ad aprile al 5%,invertendo per la prima la ten-denza al ribasso iniziata due
anni fa una volta venuti menoi timori sulla Brexit e sull’ele-zione di Donald Trump.Un movimento simile si rile-va tra le famiglie italiane: c’èuna fetta di risparmiatori che
una fetta di risparmiatori chein questa fase vuole prenderetempo puntando sui parcheggidi liquidità, nell’attesa di deci-frare meglio i mercati. Provane è il netto aumento degliimporti depositati sui contivincolati. Dall’Osservatorioaggiornato a fine marzo 2018di Confrontaconti.it (gruppoMutuionline) emerge che lapopolarità presso le famiglieitaliane dei conti di deposito èai massimi, nonostante i ren-dimenti offerti siano più bassirispetto al passato: il 33,1% dei
conti analizzati ha un impor-to superiore ai 50 mila euro, ilvalore più alto della serie sto-rica che parte dal 2010 (vederetabella). Si abbassanodunquetutti gli altri intervalli, e co-munque il 25,7% del campionerilevato ha una somma tra 20mila e 50 mila euro.Ed è boom per i depositi a sca-denza, ora al 76% contro il53,8% del secondo semestre2017e il 45,7%del primo seme-stre dello scorsoanno, quandoil valore avevaraggiunto il mi-nimo dal 2010.Vincolareun contodepositoè lamaniera migliore per ottenereun rendimento, perché altri-menti con la disponibilità dellesomme i guadagni diventano
veramentebassi.Anchela fidu-cia riacquistata nelle banche,ora che la pulizia nei bilanci èa buon punto, fa sì cheaumen-ti la percentuale di depositi atempo. E le scadenze si allun-gano visto che vincolando permaggior tempo le somme si ri-escea spuntare qualche puntodi rendimento in più. Tanto cheil 16,9%deidepositi ha una du-rata maggiore di 36 mesi, unaquota ai massimi di sempree più del doppio rispetto alloscorso semestre quando i vin-coli oltre tre anni erano il 6,1%del totale. Cresceanche la fa-scia 25-36 mesi, ora al 12,9%,il doppio rispetto a fine 2017, eanchein questocasoconuna co-stante tendenzadi aumento.Di
PARCHEGGI/1
Caccia a porti sicuri
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stante tendenzadi aumento.Dicontro si abbassadrasticamen-te la quota dei depositi sotto isei mesi (oggiall’8,3% contro il17,2% di un anno fa) per via ditassi che per questa fascia so-no molto bassi.La scadenzapiùrappresentata, il 42,5%, restacomunque quella tra i 7 e i 12mesi.«La mediadelle sommeingiacenza è in aumento poichélo strumento del contodepositoviene utilizzato prevalentemen-te dagli ultra cinquantenni,residenti al Nord d’Italia, chehanno mediamente una piùampia disponibilità rispettoai risparmiatori più giovani e,utilizzando il contodi depositoutilizzando il contodi depositocomestrumento di risparmio alungo termine, influenzano an-chehela media della durata chehec la media della durata cregistra un rialzo considerevo-le sulla fascia maggiore ai 36mesi»,afferma Maria Cristinamesi»,afferma Maria CristinaPintor, responsabile partner-ship del gruppo Mutuionline.Il 46,8% dei titolari di conti èover 55 (era il 44,2% lo scorsosemestre), il 33,5% ha da 41 a55 anni. Solo il 17,6% ha trai 26 e i 40 anni. I conti depo-sito emergono quindi come ilprodotto ideale per un rispar-miatore chenon vuole rischiareniente e vuole un investimen-to che non intacchi il capitale.Sul fronte dei tassi, comesi ac-cennava,si registra un calo. Inbasealle rilevazioni effettuatea marzo, le offerte più generosedanno l’1%per vincoli a 12 me-si (l’aliquota sui rendimenti peri conti di deposito è del 26%), ildato più bassodi tutta la seriestorica. Il tasso lordo è legger-mente sopra l’1% e comunqueancora una volta il valore piùbassomai registrato. Tre annifa i migliori tassi a 12 mesi era-no attorno al 2%Nonostante i microrendimen-ti, le avverse condizioni deimercati stanno riportandol’attenzione delle famiglie ver-soquesti strumenti di gestionedella liquidità in vista anchediun secondosemestre dell’annochepotrebbe riservare una vo-latilità ancora più accentuatarispetto a quella vista in questaprima parte del 2018pervia delprogressivo disimpegno dellebanche centrali dalle politiche
monetarie espansive.E si trat-ta comunquedi valori superioriai rendimenti dei Bot che re-stanonegativi. Nell’ultima astadel 26 aprile il Tesoroha collo-
cato tutti i 6 miliardi di euro diBot semestrali in offerta conunrendimento lordo del -0,421%,seppur in leggeromiglioramen-to rispetto al -0,43% dell’astadi marzo.Malgrado tassi sottola parità la domanda comun-que ha sfiorato 10 miliardi edè stata pari a 1,65 volte l’im-porto offerto per via del boomdi richieste da parte degli inve-stitori istituzionali.I risparmiatori, invece, trovanoinvece sempre meno attraentii Btp. E al loro postosi rivolgo-no ad altri strumenti percepitialtrettanto a basso rischio.«Gli italiani, oramai allertatida una situazione economicae politica ancora incerta e, diconseguenza, da un mercatoeconomico ancora molto vul-nerabile, ricorrono al contodeposito per essere sicuri delrendimento,, benchéhésia evi-rendimento benc sia evi-dente che la remunerazionerisulti ancora contenuta e, con-siderando le ultime manovredegli attori del settore, anco-ra in contrazione o,perlomeno,in conservazione.Sicuramenteviene valorizzato un prodottofacilmente comprensibile, chia-ro nelle aspettative, di facileapertura e dai costi contenu-ti», proseguePintor.Proprioper capirecosaoffre oggiil mercato Confrontaconti (sul-la basedelle offerte disponibilesul suoportale) ha elaboratoperMF-Milano Finanza un’analisidei migliori conti di depositovincolati sulle scadenzepiù get-tonate, ovvero quelle a 12 e 36mesi. E tra gli istituti presentispiccano operatori meno tra-dizionali e più piccoli rispettoalle grandi banche commer-ciali. Sonoanche assenti le piùimportanti reti di consulenti fi-nanziari. L’offerta più generosaa 12 mesi è quella di Ibl Bancache nel ContosuIbl Vincolatooffre l’1,15% lordo che diventalo 0,85% netto pari a un tassoeffettivo dello 0,65%(quest’ulti-mo calcolato da Confrontacontiper rendereconfrontabili le va-rie offerte: ad esempioun contodeposito che paga gli interessia scadenza avrà un tasso ef-fettivo inferiore rispetto a unconto che offre lo stesso tassoma con pagamento degli inte-ressi immediato). Mentre a 36
(continua a pag. 12)
mesi spicca il Conto Green del-la Banca popolare di Cividalecon un tasso netto dell’1,18%(1,6% annuo lordo) e un tas-soeffettivo dello 0,99%.BancaIfis nel conto Rendimax TopInteressi Posticipati dà l’1,11%netto (1,5%lordo) con un tassoeffettivo dello 0,91%. Si trat-ta di rendimenti comunquepiù elevati di quelli offerti daiBtp a cinque anni che nell’ulti-ma asta del 27 aprile sonostaticollocatiallo 0,56%lordo.Ancheconsiderando l’aliquota fiscalepiù bassa per i titoli di Statopiù bassa per i titoli di Stato(12,5%) rispetto a quella deiconti di deposito,il rendimentodei Btp resta inferiore (0,49%).Non bisogna poi dimenti-care la garanzia del FondoInterbancario contro il bail-inchecopre il correntista in casodi fallimento della banca finoa 100 mila euro per depositan-te e per banca (quindi nel casoin cui due o più risparmiatoriabbiano un conto fra loro coin-testato presso la stessabanca,il livello massimo di tutela of-ferta sarà pari a 100 mila europer ciascuno;sesi è titolari, ol-tre chehedi un contocointestato,,tre c di un contocointestatoanche di altri conti presso lastessabanca,la copertura mas-sima di 100mila euro si applicaal cumulo dei depositi intesta-ti e cointestati). «Depositare
i propri risparmi su un contodepositopermette al risparmia-tore di avere un controllo suipropri soldi, di saperli garanti-ti dal Fondo Interbancario e dipoterne disporre secondoneces-sità, in basealle condizioni delprodotto scelto. Interpretiamoquindi questa inversione ditendenza data dal forte au-mento degli importi sui contidi deposito come una volontàdi poter avere il controllo dei
propri risparmi in un mercatoche risulta ancora pocopreve-dibile», proseguePintor.In generale Pintor osservapoiche «confrontando i primi tremesi del 2018 con gli stessi del2017 abbiamo verificato cheviè un aumento di richieste diapprofondimento nel nostrocomparatore di conti del 73%rispetto allo stesso periododell’anno precedente». Un in-teresse che potrebbe crescere
(segue da pag. 11)
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JeromePowell
ancora di più data la dinamicaattesa dei tassi in vista dellafine delle politiche monetarieespansive. «Mi aspetto che itassi dei conti di depositotorne-ranno a salire poiché le bancheavranno meno disponibilitàad approvvigionarsi di dena-ro a basso costo da parte dellaBce e dovranno quindi rende-re nuovamente appetibile peri risparmiatori lo strumentodel conto deposito comedispo-nibilità alternativa per avereliquidità», afferma Pintor.
Per ora ritocchi all’insù deitassi non si sono visti, quellochesi nota, osserva Pintor «so-no tassi promozionali limitati aperiodi ben definiti e secondolenecessitàdella bancachele pro-muove».È il caso di Ing Directche propone Arancio+ con untasso d’interesse promozionaledel 2%annuo per sei mesi sullesomme mantenute in depositoper 6 mesi, fino a un massimodi 50 mila euro. Per poter be-neficiare dell’offerta i clientidevonoavereun ContoCorrenteArancio attivo, l’accredito dellostipendio o pensionese si è di-pendenti, mentre per i titolaridi partita Iva è necessario ef-fettuare almeno tre accreditimensili da mille euro, prove-nienti da altre banche.Dal canto suo il CreditoFondiario offre il contodi depo-
sito vincolato Esagon chefissarendimenti crescenti in basealla durata del vincolo con untasso di interesse lordo fino al2,50% su base annua per im-porti pari o superiori a 10 milaeuro vincolati per 84 mesi. Ègratuito, si gestisce intera-mente online e le imposte dibollo sonoa carico della bancaper tutta la durata del vincolo.Gli interessi vengono liquidatiautomaticamente, concadenzatrimestrale o annuale in basealla tipologia della cedola scel-ta, senza dover attendere lascadenza naturale del vincolo..scadenza naturale del vincoloMa è importante tenere contodel fatto che il Conto Esagonnon è svincolabile, il chesigni-fica che le somme non possonoessere restituite prima dellascadenza naturale del vincolo.I vincoli possonoessere a 12,18, 24, 36, 48, 60, 72 e 84 mesi.Per queste scadenze viene of-ferto, rispettivamente, lo 0,75,1, 1,25, 1,5, 1,75 e il 2, il 2,25e il 2,5% lordi annui. (riprodu-zione riservata)
Quotazioni, altre newse analisi suwww.milanofinanza.it/deposito
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GRAFICAMF-MILANOFINANZA
UNASELEZIONEDICONTIDIDEPOSITOONLINEA 12EA 36MESI
*Tassoeffettivo:tassocalcolatoinmodoindipendentedaConfrontaconti,secondopropricriteriditrasparenza,alfinedirenderecomparabilileoffertedellevariebanche**Depositovincolatoincontocorrente***Aperturaonlineefiliale ****InteressinettimenoimpostadibolloemenospeseTuttiquesticontinonprevedonospeseinizialioeventualialtrespeseperiodiche Fonte:ConfrontaConti.it
BancaProdotto Tasso
lordoLiquidazione
interessiTassonetto
Tassoeffettivo*
Interessinetti€
Guadagnonetto€ ****
Impostadi bollo€
Importominimo€
Svincolabile Condizionidi svincoloanticipato
IBLBanca
Popolaredi Bari
BancaIfis
Pop.di Cividale
Santander
BancaMacerata
MeglioBanca
Widiba
BancaPrivataLeasing
CheBanca!(Mediobanca)
Webank(Bipiemme)
Contosuiblvincolato
Timedepositweb
Rendimaxtop- inter.posticip.
Contogreen
Contoioscelgo
Depositoripresavincolato
ContodepositoMegliobanca
ContoWidiba**
C. Depositointeressianticipati
Contodeposito***
Contowebank**
1,15%
1,10%
1,00%
1,00%
1,00%
0,90%
0,85%
0,80%
0,75%
0,40%
0,30%
A scadenza
Trimestrale
A scadenza
Semestrale
A scadenza
A scadenza
A scadenza
A scadenza
Anticipata
Anticipata
Trimestrale
0,85%
0,81%
0,74%
0,74%
0,74%
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0,63%
0,59%
0,56%
0,30%
0,22%
0,65%
0,61%
0,54%
0,54%
0,54%
0,47%
0,43%
0,39%
0,36%
0,10%
0,02%
170,20
162,72
148,00
148,00
148,00
133,20
125,80
118,40
111,00
59,20
44,40
130,20
122,72
115,34
108,03
108,00
93,20
85,80
78,40
71,00
19,20
4,40
40
40
40
40
40
40
40
40
40
40
40
5.000
1.000
1.000
15.000
500
15.000
5.000
1.000
1.000
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1
No
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No
Si
Si
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Si
Si
Si
Si
Si
Svincolabilisenzaperdere
gliinteressinel trimestre
Potràavvenire31 giorni
di calendariodallarichiesta
Nonverràremuneratal'ultima
cedolanonmaturata
Tassobase0,50%
Noremunerazione
per estinzioneprimadei 6mesi
dall'apertura,dopotasso
lo 0,8%per l'interoperiodo
Preavvisodi 33giorni
(tassoapplicato0,05%)
Tassopariall'0,25%
sullesommesvincolate
Tassocontobaseparia 0,50%
Tassobase0,25%
Tassodel depositolibero
BancaProdotto Tasso
lordoLiquidazione
interessiTassonetto
Tassoeffettivo*
Interessinetti€
Guadagnonetto€ ****
Impostadi bollo€
Importominimo€
Svincolabile Condizionidi svincoloanticipato
BancaPop. di Cividale
BancaIfis
MeglioBanca
BancaPrivataLeasing
IBLBanca
Santander
Contogreen
Rendimaxtop-inter.posticipati
ContodepositoMegliobanca
C. depositoa inter.anticipati
Contosuiblvincolato
Contoioscelgo
1,60%
1,50%
1,45%
1,40%
1,35%
1,20%
Annuale
A scadenza
A scadenza
Anticipata
Trimestrale
A scadenza
1,18%
1,11%
1,07%
1,04%
1,00%
0,89%
0,99%
0,91%
0,89%
0,85%
0,80%
0,68%
711,05
666,00
644,39
622,17
599,95
533,29
591,05
666,00
524,39
502,17
479,95
413,29
120
120
120
120
120
120
15.000
1.000
5.000
1.000
5.000
500
Si
No
Si
Si
No
Si
Potràavvenire31 giorni
di calendariodallarichiesta
Nonverrà remunerata
l'ultimacedolanonmaturata
Preavvisodi 33giorni
(tassoapplicato0,05%)
Tassodelcontobase
pariallo0,50%
Tassobase0,50%
DURATA DEPOSITO 36 MESI - IMPORTO DEPOSITATO 20.000 EURO
DURATA DEPOSITO 12 MESI - IMPORTO DEPOSITATO 20.000 EURO
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28 aprile 2018
BOOMDEIDEPOSITIVINCOLATICONSCADENZAOLTRE24 MESI
2018*20132012 2014 20152010 20162011 20170
100%
80%
60%
20%
40%
Serie storicaperduratadel vincolonei due semestridi ognianno
GRAFICA MF-MILANOFINANZA
Fonte:confrontaconti.it
*Finoal31marzo
Fino a6mesi
Da7 a12mesi
Da13 a24mesi
Da25 a36mesi
Oltre 36mesi
INUNTERZODEICASISONODEPOSITATIPIÙDI50MILAEURO
2018*20132012 2014 20152010 20162011 20170
100%
80%
60%
20%
40%
Seriestoricadegliimportimediparcheggiatineicontidi depositonei duesemestridiognianno
GRAFICA MF-MILANOFINANZA
Fonte:confrontaconti.it
*Finoal31marzo
Fino a5.000€
Tra5.001e 10.000€
Tra10.001e 15.000€
Tra15.001e 20.000€
Trai 20.001e 50.000€
Superioreai 50.000€
I DEPOSITIVINCOLATISONODINUOVOLA FORMULAPREFERITA
2018*20132012 2014 20152010 20162011 20170
100%
80%
60%
20%
40%
Serie storicapertipologiadivincolonei duesemestridi ognianno
GRAFICA MF-MILANOFINANZA
Fonte:confrontaconti.it
*Finoal31marzo
Depositovincolato
Depositonon vincolato
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