ANALISI ASSET MANAGEMENT ALM.pdfTabella 2. Valori puntuali del Montante Montante Iniziale Montante...

ANALISI ASSET MANAGEMENT

Sommario

ANALISI DELLE ASSET CLASS SELEZIONATEANALISI DEL PORTAFOGLIO ATTUALEANALISI DEI FLUSSI FUTURI E LIMITI ALL'ASSET ALLOCATIONSTIMA DEGLI INPUT + OTTIMIZZAZIONE + SELEZIONE DESCRIZIONE ANALITICA DEI PORTAFOGLI MODELLO

Capitolo . ANALISI DELLE ASSET CLASS SELEZIONATE

Capitolo . ANALISI DEL PORTAFOGLIO ATTUALE

Capitolo . ANALISI DEI FLUSSI FUTURI E LIMITI ALL'ASSET ALLOCATION

Capitolo . STIMA DEGLI INPUT + OTTIMIZZAZIONE + SELEZIONE

Capitolo . DESCRIZIONE ANALITICA DEI PORTAFOGLI MODELLO

ANALISI DELLE ASSET CLASS SELEZIONATE

Tabella 1. Asset Class/Benchmark considerati nel processo di costruzione dei portafogli

Asset Class BenchmarkMonetario Area EuroObbligazionario GlobaleObbligazionario Paesi EmergentiObbligazionario UME Breve TermineObbligazionario UME Medio TermineObbligazionario UME Lungo TermineObbligazionario UME Lunghissimo TermineAzionario EuropaAzionario Nord AmericaAzionario PacificoAzionario Paesi EmergentiAlternativo (diverso da Real Estate)Real Estate

JPM Euro 3 mesiJPM (Titoli di Stato) GlobaleJPM EMBI Global CompositeJPM EMU Aggregate 1-3 anniJPM EMU Aggregate 3-5 anniJPM EMU Aggregate 7-10 anniJPM EMU Aggregate 10+ anniMSCI EuropaMSCI Nord AmericaMSCI PacificoMSCI Emerging Market FreeIndice AlternativiIndice Real Estate

Analisi della 1° Asset Class selezionata

Sommario

Analisi della performance dell'asset class

1. Informazioni Generali2. Analisi del Montante3. Analisi del Rendimento4. Analisi del Rischio

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01/12/2016file:///C:/Users/ugo/Desktop/Veterinari/ALM/SoftwareALM/SoftwareAttivo%20(nov%2020...

5. Analisi della Distribuzione dei rendimenti6. Analisi del Valore a Rischio 7. Sviluppo Percorsi Simulati8. Analisi Draw-Down e Draw-Up

Lista delle Tabelle

1. Periodo di analisi2. Valori puntuali del Montante3. Analisi dei Rendimenti Annuali4. Analisi dei rendimenti cumulati periodici5. Ultimo valore di rendimento e sua collocazione in termini di percentile6. Analisi della deviazione standard su diversi periodi di tempo7. Ultimo valore di sigma e sua collocazione in termini di percentile8. Valori assunti dai momenti statistici (su base annuale)9. Test di normalità10. VaR dell'asset class (livello di confidenza=95% e 99%)11. Evoluzione probabilistica del Montante12. Analisi di Draw-Down13. Analisi di Draw-Up

Capitolo . Analisi della performance dell'asset classSommario

1. Informazioni Generali2. Analisi del Montante3. Analisi del Rendimento4. Analisi del Rischio5. Analisi della Distribuzione dei rendimenti6. Analisi del Valore a Rischio 7. Sviluppo Percorsi Simulati8. Analisi Draw-Down e Draw-Up

Informazioni Generali

NOME ASSET NOME BENCHMARK MACRO-CATEGORIA SOTTO-CATEGORIAMonetario Area Euro JPM Euro 3 mesi MONETARIO MONETARIO VALUTA DOMESTICA

Tabella 1. Periodo di analisi

31-Oct-198631-Oct-2016

Analisi del Montante

ANALISI DEL MONTANTE - Segue una analisi grafica del montante dell'asset class in esame, nonche' il confronto con altri mercati di comparazione. Il periodo di analisi e' quello complessivo disponibile

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Tabella 2. Valori puntuali del Montante

Montante Iniziale Montante Finale Montante min Montante MAXAsset Class 100 376.21 100 376.65Data 31-Oct-1986 31-Oct-2016 31-Oct-1986 29-Jan-2016

Analisi del Rendimento

ANALISI DEI RENDIMENTI ANNUI - Analisi dei rendimenti che il mercato ha conseguito nei diversi anni

Tabella 3. Analisi dei Rendimenti Annuali

ANNO Rendimento Mercato[1986 ;1987 ;1988 ;1989 ;1990 ;1991 ;1992 ;1993 ;1994 ;1995 ;

[ 0.0111 ;0.0806 ;0.0728 ;0.0916 ;0.1155 ;0.1041 ;0.1111 ;0.0903 ;0.063 ;0.0658 ;

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ANNO Rendimento Mercato1996 ;1997 ;1998 ;1999 ;2000 ;2001 ;2002 ;2003 ;2004 ;2005 ;2006 ;2007 ;2008 ;2009 ;2010 ;2011 ;2012 ;2013 ;2014 ;2015 ;2016 ]

0.0483 ;0.0442 ;0.0446 ;0.0315 ;0.0432 ;0.0474 ;0.0353 ;0.0254 ;0.0218 ;0.022 ;0.0302 ;0.0442 ;0.0575 ;0.0231 ;0.0112 ;0.0168 ;0.0119 ;0.0023 ;0.0033 ;0.001 ;-0.0011 ]

Tabella 4. Analisi dei rendimenti cumulati periodici

Mercati Rend. a 1 mese Rend. a 12 mesi Rend. a 2 anni Rend. a 3 anni Rend. a 5 anniMERCATO IN ESAME -0.0002 -0.001 0.0001 0.0035 0.0213

Azionario Globale -0.0009 -0.0023 0.1327 0.3147 0.7719Obbli.rio Euro 0 0 0 0 0.117Mon.rio Euro -0.0002 -0.001 0.0001 0.0035 0.0213

Obbli.rio Globale -0.0155 0.0655 0.182 0.2787 0.2896

ANALISI DEI RENDIMENTI ROLLING - Segue una analisi grafica dei rendimenti rolling del mercato su base annua. Questa analisi grafica e' in grado di verificare come e' evoluta la redditivita' nei diversi trienni e quinquenni. Attraverso questa analisi e' quindi possibile verificare come si colloca la redditivita' attuale del mercato rispetto alla redditivita' media storica.

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Tabella 5. Ultimo valore di rendimento e sua collocazione in termini di percentile

Tipo Rendimento Ultimo Rendimento Percetile corrispondenteRendimento rolling a 3 anni (su base annua) 0.0012 0Rendimento rolling a 5 anni (su base annua) 0.0042 0

Analisi del Rischio

ANALISI DELLA VOLATILITA' - Segue una analisi della volatilità dei rendimenti del mercato. Si propone prima una analisi della variabilità dei rendimenti nel tempo. Successivamente si propone una analisi grafica in grado di verificare come evolve la volatilità dei rendimenti nel tempo. Attraverso questa analisi è possibile verificare come si colloca la volatilità attuale del mercato rispetto alla volatilità media storica.

Tabella 6. Analisi della deviazione standard su diversi periodi di tempo

A 6 mesi A 1 anno A 2 anni A 3 anni A 5 anni A 10 anniDEVIAZIONE STANDARD Mercato (su base annua) 0.0001 0.0003 0.0004 0.0006 0.0019 0.0055

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Tabella 7. Ultimo valore di sigma e sua collocazione in termini di percentile

Tipo Volatilità Ultima Volatilità Percetile corrispondenteVolatilità mensile (Finestra temporale 1 anno) 0.0001 0.089

Analisi della Distribuzione dei rendimenti

ANALISI DEI MOMENTI STATISTICI - ANALISI DELLA DISTRIBUZIONE * Valori di Asimmetria diversi da zero evidenziano la presenza di una distribuzione asimmetrica. In particolare, valori negativi di asimmetria evidenziano la tendenza dell'asset class a mostrare una maggiore probabilità che i rendimenti negativi assumano valori significativamente distanti dalla media, rispetto ai rendimenti positivi.

* Valori di Curtosi diversi da tre evidenziano la presenza di fenomeni di fat tail o thin tails. In particolare, valori di curtosi maggiori di tre evidenziano la presenza di code della distribuzione che sono più spesse rispetto a quelle di una distribuzione normale. In tal caso, aumenta la probabilità che si manifestino rendimenti (positivi e negativi) sensibilmente distanti dal rendimento medio.

N.B: Per questa analisi si e' fatto uso della metodologia del BOOTSTRAPPING.

Tabella 8. Valori assunti dai momenti statistici (su base annuale)

Rend. medio Dev.stand Asimmetria Curtosi0.0453 0.01 0.2304 2.9471

Analisi distribuzione discreta - Questa analisi è utile allo scopo di evidenziare graficamente la presenza di distribuzioni diverse da una distribuzione normale.

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Tabella 9. Test di normalità

Test di normalità (Jarque-Bera) effettuato sui rendimenti annui simulati

Risultato Test Jarque-Bera La ipotesi di normalità dei rendimenti annuali può essere rigettataLivello significatività Il test è significativo al 5%p-value 0.001

Analisi del Valore a Rischio

ANALISI DEL VAR DEL MERCATO - Segue una analisi grafica e tabulare del Valore al rischio dell'asset class in oggetto * Il VaR, calcolato con l’ausilio di una tecnica simulativa (il bootstrapping), permette di evidenziare su più orizzonti temporali gli eventi estremi negativi che l’asset class può manifestare. L'utilizzo di un livello di confidenza del 95% fa sì che residua una probabilità del 5% di conseguire un risultato peggiore rispetto a quello identificato con il VaR.

* Grazie all'approccio simulativo, il calcolo del VaR non e' soggetto ad ipotesi semplificate circa la forma della distribuzione dei rendimenti.

* In presenza di asset class con volatilità particolarmente ridotta (esempio, monetario Euro), il VaR può assumere valore positivo. In tal caso l’evento estremo probabilistico non è rappresentato da una perdita, bensì da un basso rendimento positivo.

Tabella 10. VaR dell'asset class (livello di confidenza=95% e 99%)

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MODELLO NON PARAMETRICO VaR 1 mese VaR 1 anno VaR 3 anni95° percentile 0.0001 0.0292 0.113299° percentile -0.0002 0.0243 0.1014

Sviluppo Percorsi Simulati

PATH SIMULATION Lo scopo di questa analisi e' quello di simulare l'evoluzione del montante dell'investimento nell'asset in esame su un periodo di tempo decennale. Nello specifico, verranno mostrati i percorsi ottimistici (95.simo e 99.simo percentile), pessimistici (1.mo e 5.to percentile) e quello atteso (50.simo percentile). L'analisi e' basata su un approccio simulato non parametrico che evita ipotesi semplicistiche circa la forma della distribuzione dei rendimenti dei mercati.

Tabella 11. Evoluzione probabilistica del Montante

PROCESSO SIMULATO Inizio A 1 anno A 2 anni A 3 anni A 4 anni A 5 anni A 6 anni A 7 anni A 8 anni A 9 anni A 10 anni1° percentile 100 102.04 105.54 109.69 114.56 119.75 124.11 129.19 135.22 140.16 1455° percentile 100 102.84 106.74 111.1 115.78 120.81 126.11 130.98 136.99 142.5 149.05percorso atteso 100 104.51 109.04 113.8 119.09 124.65 130.1 136.12 142.22 148.77 155.8595°percentile 100 106.24 111.61 117.52 123.08 128.8 135.07 141.54 148.21 155.1 162.2899°percentile 100 107.45 112.68 118.28 126.01 131.22 137.16 143.92 150.06 158.99 166.17

Confronto tra il Montante storico del mercato ed il Percorso Simulato

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Analisi Draw-Down e Draw-Up

ANALISI DI DRAW-UP & DRAW-DOWN - * Attraverso questa analisi e' possibile identificare i migliori risultati reddituali positivi (draw-up) ed i peggiori risultati reddituali negativi (draw-down) conseguiti dall'asset class in diversi periodi. Nel grafico a destra, il dato definito Max identifica il peggior risultato reddituale in assoluto conseguito dall’asset class nell’intero periodo di valutazione. Poiché nella stima del VaR si e' utilizzato un processo simulato, e' possibile che i valori di VaR vengano anche peggiori delle misure di draw-down.

Tabella 12. Analisi di Draw-Down

PERIODO A 1 mese A 1 anno A 3 anni MaxDRAWDOWN -0.0002 -0.001 0.0035 -0.0012Data inizio: 30-Sep-2016 30-Oct-2015 31-Oct-2013 29-Jan-2016Data fine: 31-Oct-2016 31-Oct-2016 31-Oct-2016 31-Oct-2016

Tabella 13. Analisi di Draw-Up

PERIODO A 1 mese A 1 anno A 3 anniDRAWUP 0.0146 0.1159 0.3684Data inizio: 30-Sep-1992 31-Oct-1989 29-Dec-1989Data fine: 30-Oct-1992 31-Oct-1990 31-Dec-1992

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Sommario



Lista delle Tabelle





NOME ASSET NOME BENCHMARK MACRO-CATEGORIA SOTTO-CATEGORIA

Obbligazionario Globale

JPM (Titoli di Stato) Globale OBBLIGAZIONARIO

OBBLIGAZIONARIO GOVERNATIVO VALUTA ESTERA


31-Dec-198531-Oct-2016



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Montante Iniziale Montante Finale Montante min Montante MAXAsset Class 100 518.88 87.74 530.95Data 31-Dec-1985 31-Oct-2016 31-Dec-1987 29-Jul-2016





[-0.0527 ;-0.0738 ;0.1789 ;0.0184 ;-0.0096 ;0.1713 ;0.1133 ;0.2041 ;-0.096 ;0.1018 ;

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ANNO Rendimento Mercato1996 ;1997 ;1998 ;1999 ;2000 ;2001 ;2002 ;2003 ;2004 ;2005 ;2006 ;2007 ;2008 ;2009 ;2010 ;2011 ;2012 ;2013 ;2014 ;2015 ;2016 ]

0.1241 ;0.1831 ;0.0682 ;0.1067 ;0.1049 ;0.0475 ;0.0031 ;-0.0492 ;0.0209 ;0.0793 ;-0.0511 ;-0.0086 ;0.1847 ;-0.0155 ;0.1474 ;0.1073 ;-0.0066 ;-0.0907 ;0.1435 ;0.0861 ;0.0637 ]


Mercati Rend. a 1 mese Rend. a 12 mesi Rend. a 2 anni Rend. a 3 anni Rend. a 5 anniMERCATO IN ESAME -0.0155 0.0655 0.182 0.2787 0.2896




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Tipo Rendimento Ultimo Rendimento Percetile corrispondenteRendimento rolling a 3 anni (su base annua) 0.0854 0.707Rendimento rolling a 5 anni (su base annua) 0.0522 0.413

Analisi del Rischio




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MODELLO NON PARAMETRICO VaR 1 mese VaR 1 anno VaR 3 anni95° percentile -0.0286 -0.0695 -0.068599° percentile -0.0409 -0.1078 -0.1238




PROCESSO SIMULATO Inizio A 1 anno A 2 anni A 3 anni A 4 anni A 5 anni A 6 anni A 7 anni A 8 anni A 9 anni A 10 anni1° percentile 100 90.41 85.38 86.61 86.46 87.3 90.5 93.08 92.55 95.68 97.235° percentile 100 93.78 92.37 94.23 94.78 97.79 100.77 103.55 109.73 116.24 114.39percorso atteso 100 105.58 110.87 117.75 124.12 132.21 136.49 142.07 150.54 156.4 166.0395°percentile 100 120.15 133.14 145.56 158.4 169.48 182.29 194.42 213.27 226.13 247.9699°percentile 100 125.9 141.87 165.36 178.02 187.05 206.2 231.11 245.66 268.79 287.52


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PERIODO A 1 mese A 1 anno A 3 anni MaxDRAWDOWN -0.0504 -0.1256 -0.0858 -0.1669Data inizio: 31-Aug-2010 31-Aug-1989 30-Jun-2005 31-Mar-1986Data fine: 30-Sep-2010 31-Aug-1990 30-Jun-2008 31-Dec-1987


PERIODO A 1 mese A 1 anno A 3 anniDRAWUP 0.1062 0.2796 0.5713Data inizio: 30-Sep-2008 31-Aug-1992 31-Jan-1991Data fine: 31-Oct-2008 31-Aug-1993 31-Jan-1994

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Sommario



Lista delle Tabelle






Obbligazionario Paesi Emergenti

JPM EMBI Global Composite OBBLIGAZIONARIO

OBBLIGAZIONARIO GOVERNATIVO PAESI EMERGENTI


31-Dec-199331-Oct-2016



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Montante Iniziale Montante Finale Montante min Montante MAXAsset Class 100 774.6 57.53 774.6Data 31-Dec-1993 31-Oct-2016 31-Mar-1995 31-Oct-2016





[-0.2712 ;0.167 ;0.456 ;0.3061 ;-0.1806 ;0.4478 ;0.2352 ;0.0701 ;-0.0494 ;0.0434 ;

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ANNO Rendimento Mercato2004 ;2005 ;2006 ;2007 ;2008 ;2009 ;2010 ;2011 ;2012 ;2013 ;2014 ;2015 ;2016 ]

0.036 ;0.2785 ;-0.0158 ;-0.0492 ;-0.0577 ;0.2383 ;0.2079 ;0.1201 ;0.1624 ;-0.1128 ;0.1987 ;0.1289 ;0.1274 ]


Mercati Rend. a 1 mese Rend. a 12 mesi Rend. a 2 anni Rend. a 3 anni Rend. a 5 anniMERCATO IN ESAME 0.0047 0.1231 0.2703 0.4832 0.7125




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Analisi del Rischio




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PERIODO A 1 mese A 1 anno A 3 anni MaxDRAWDOWN -0.2796 -0.3304 -0.1182 -0.4334Data inizio: 31-Jul-1998 31-Jan-1994 30-Dec-2005 31-Jan-1994Data fine: 31-Aug-1998 31-Jan-1995 31-Dec-2008 31-Mar-1995


PERIODO A 1 mese A 1 anno A 3 anniDRAWUP 0.1281 0.6697 2.0505Data inizio: 29-Dec-1995 31-Jul-1996 31-Mar-1995Data fine: 31-Jan-1996 31-Jul-1997 31-Mar-1998

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Sommario



Lista delle Tabelle






Obbligazionario UME Breve Termine

JPM EMU Aggregate 1-3 anni OBBLIGAZIONARIO

OBBLIGAZIONARIO GOVERNATIVO VALUTA DOMESTICA


31-Jan-199531-Oct-2016



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Montante Iniziale Montante Finale Montante min Montante MAXAsset Class 100 225.12 100 225.58Data 31-Jan-1995 31-Oct-2016 31-Jan-1995 30-Sep-2016





[0.1447 ;0.0549 ;0.0203 ;0.0759 ;0.0173 ;0.0479 ;0.0594 ;0.06 ;0.0334 ;0.034 ;

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ANNO Rendimento Mercato2005 ;2006 ;2007 ;2008 ;2009 ;2010 ;2011 ;2012 ;2013 ;2014 ;2015 ;2016 ]

0.0205 ;0.0177 ;0.0379 ;0.07 ;0.0425 ;0.009 ;0.0025 ;0.0434 ;0.0179 ;0.0186 ;0.0074 ;0.0017 ]






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Tipo Rendimento Ultimo Rendimento Percetile corrispondenteRendimento rolling a 3 anni (su base annua) 0.0099 0Rendimento rolling a 5 anni (su base annua) 0.0191 0.114

Analisi del Rischio




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MODELLO NON PARAMETRICO VaR 1 mese VaR 1 anno VaR 3 anni95° percentile -0.0041 0.0096 0.061799° percentile -0.0076 -0.0013 0.047






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PERIODO A 1 mese A 1 anno A 3 anni MaxDRAWDOWN -0.0133 -0.0139 0.0301 -0.0251Data inizio: 31-Oct-2011 30-Nov-2010 31-Oct-2013 31-Aug-2011Data fine: 30-Nov-2011 30-Nov-2011 31-Oct-2016 30-Nov-2011


PERIODO A 1 mese A 1 anno A 3 anniDRAWUP 0.0206 0.1617 0.2433Data inizio: 30-Nov-2011 31-Jan-1995 31-Jan-1995Data fine: 30-Dec-2011 31-Jan-1996 30-Jan-1998

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Sommario



Lista delle Tabelle






Obbligazionario UME Medio Termine




31-Jan-199531-Oct-2016



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[ 0.1836 ;0.0854 ;0.0359 ;0.1079 ;-0.0057 ;0.0594 ;0.0602 ;0.0866 ;0.0387 ;0.0564 ;

Pagina 35 di 133



0.0278 ;0.0067 ;0.0341 ;0.088 ;0.0545 ;0.0157 ;0.0147 ;0.0867 ;0.0214 ;0.0594 ;0.0149 ;0.0119 ]






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Analisi del Rischio




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MODELLO NON PARAMETRICO VaR 1 mese VaR 1 anno VaR 3 anni95° percentile -0.0084 0.0065 0.074799° percentile -0.0145 -0.0115 0.0384






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PERIODO A 1 mese A 1 anno A 3 anni MaxDRAWDOWN -0.0215 -0.0187 0.0307 -0.0385Data inizio: 31-Oct-2011 29-Jan-1999 30-Jun-2005 31-Aug-2010Data fine: 30-Nov-2011 31-Jan-2000 30-Jun-2008 29-Apr-2011


PERIODO A 1 mese A 1 anno A 3 anniDRAWUP 0.0299 0.2071 0.3497Data inizio: 30-Nov-2011 31-Jan-1995 31-Jan-1995Data fine: 30-Dec-2011 31-Jan-1996 30-Jan-1998

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Sommario



Lista delle Tabelle






Obbligazionario UME Lungo Termine




31-Jan-199531-Oct-2016



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[ 0.2179 ;0.1173 ;0.082 ;0.1605 ;-0.0442 ;0.0836 ;0.0534 ;0.1183 ;0.0452 ;0.0939 ;

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0.0581 ;-0.0077 ;0.0184 ;0.1077 ;0.0466 ;-0.0016 ;0.0254 ;0.1476 ;0.0284 ;0.1717 ;0.0187 ;0.0438 ]






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Analisi del Rischio




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Risultato Test Jarque-Bera La ipotesi di normalità dei rendimenti annuali NON può essere rigettataLivello significatività Il test è significativo al 5%p-value 0.20161






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MODELLO NON PARAMETRICO VaR 1 mese VaR 1 anno VaR 3 anni95° percentile -0.0177 -0.011 0.075599° percentile -0.0258 -0.0473 0.0053






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PERIODO A 1 mese A 1 anno A 3 anni MaxDRAWDOWN -0.0387 -0.0664 0.002 -0.0755Data inizio: 31-Oct-2011 29-Jan-1999 30-Jun-2005 31-Aug-2010Data fine: 30-Nov-2011 31-Jan-2000 30-Jun-2008 30-Nov-2011


PERIODO A 1 mese A 1 anno A 3 anniDRAWUP 0.0508 0.2484 0.5069Data inizio: 31-Oct-2008 31-Jan-1995 28-Feb-1995Data fine: 28-Nov-2008 31-Jan-1996 27-Feb-1998

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Sommario



Lista delle Tabelle






Obbligazionario UME Lunghissimo Termine

JPM EMU Aggregate 10+ anni OBBLIGAZIONARIO



31-Jan-199531-Oct-2016



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Montante Iniziale Montante Finale Montante min Montante MAXAsset Class 100 617.32 100 652.56Data 31-Jan-1995 31-Oct-2016 31-Jan-1995 29-Jul-2016





[ 0.2424 ;0.1267 ;0.1341 ;0.212 ;-0.0841 ;0.1112 ;0.0642 ;0.1382 ;0.0431 ;0.1387 ;

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0.115 ;-0.0263 ;-0.0199 ;0.1073 ;0.0275 ;0.0214 ;0.0312 ;0.1736 ;0.0128 ;0.2898 ;0.0237 ;0.0947 ]






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Analisi del Rischio




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MODELLO NON PARAMETRICO VaR 1 mese VaR 1 anno VaR 3 anni95° percentile -0.0301 -0.0413 0.016199° percentile -0.0404 -0.0921 -0.06






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PERIODO A 1 mese A 1 anno A 3 anni MaxDRAWDOWN -0.0624 -0.1109 -0.0513 -0.1311Data inizio: 29-May-2015 29-Jan-1999 30-Jun-2005 31-Mar-2015Data fine: 30-Jun-2015 31-Jan-2000 30-Jun-2008 30-Jun-2015


PERIODO A 1 mese A 1 anno A 3 anniDRAWUP 0.0802 0.34 0.6495Data inizio: 31-Oct-2008 31-Mar-2014 28-Feb-1995Data fine: 28-Nov-2008 31-Mar-2015 27-Feb-1998

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Sommario



Lista delle Tabelle





NOME ASSET NOME BENCHMARK MACRO-CATEGORIA SOTTO-CATEGORIAAzionario Europa MSCI Europa AZIONARIO AZIONARIO EUROPA


31-Dec-197531-Oct-2016



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Montante Iniziale Montante Finale Montante min Montante MAXAsset Class 100 3061.5 75.42 3612.4Data 31-Dec-1975 31-Oct-2016 29-Oct-1976 29-May-2015





[-0.1571 ;0.1059 ;0.0737 ;0.085 ;0.3099 ;0.021 ;0.1214 ;0.4 ;0.1696 ;0.4052 ;

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ANNO Rendimento Mercato1986 ;1987 ;1988 ;1989 ;1990 ;1991 ;1992 ;1993 ;1994 ;1995 ;1996 ;1997 ;1998 ;1999 ;2000 ;2001 ;2002 ;2003 ;2004 ;2005 ;2006 ;2007 ;2008 ;2009 ;2010 ;2011 ;2012 ;2013 ;2014 ;2015 ;2016 ]

0.1398 ;-0.1527 ;0.3065 ;0.2305 ;-0.1438 ;0.1533 ;0.0196 ;0.3921 ;-0.0836 ;0.1278 ;0.3089 ;0.4491 ;0.1941 ;0.3552 ;-0.0083 ;-0.1515 ;-0.3117 ;0.1553 ;0.1256 ;0.2693 ;0.2035 ;0.0234 ;-0.4296 ;0.3175 ;0.1144 ;-0.11 ;0.1293 ;0.1645 ;0.0384 ;0.0559 ;-0.0645 ]


Mercati Rend. a 1 mese Rend. a 12 mesi Rend. a 2 anni Rend. a 3 anni Rend. a 5 anniMERCATO IN ESAME -0.0146 -0.0965 -0.001 0.0468 0.3663



ANALISI DEI RENDIMENTI ROLLING - Segue una analisi grafica dei rendimenti rolling del mercato su base annua. Questa analisi grafica e' in grado di verificare come

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e' evoluta la redditivita' nei diversi trienni e quinquenni. Attraverso questa analisi e' quindi possibile verificare come si colloca la redditivita' attuale del mercato rispetto alla redditivita' media storica.



Analisi del Rischio




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PROCESSO SIMULATO Inizio A 1 anno A 2 anni A 3 anni A 4 anni A 5 anni A 6 anni A 7 anni A 8 anni A 9 anni A 10 anni1° percentile 100 70.76 71.62 71.37 69.2 73.72 74.24 68.21 68.6 66.72 68.015° percentile 100 80.66 80.38 83.66 88.61 88 90.07 92.98 92.71 98.86 106.89percorso atteso 100 109.74 117.63 130.86 140.49 155.57 170.84 192.42 212.13 229.4 248.0395°percentile 100 139.54 172.49 197.29 245.02 287.77 351.13 417.36 476.88 524.72 611.899°percentile 100 158.47 190.84 227.61 286.08 343 424.38 586.08 690.99 872.66 1094.8


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PERIODO A 1 mese A 1 anno A 3 anni MaxDRAWDOWN -0.2401 -0.4319 -0.5191 -0.5352Data inizio: 30-Sep-1987 29-Feb-2008 31-Mar-2000 31-May-2007Data fine: 30-Oct-1987 27-Feb-2009 31-Mar-2003 27-Feb-2009


PERIODO A 1 mese A 1 anno A 3 anniDRAWUP 0.1447 0.7247 1.8226Data inizio: 31-Mar-2009 31-Jul-1996 31-Mar-1995Data fine: 30-Apr-2009 31-Jul-1997 31-Mar-1998

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Sommario



Lista delle Tabelle





NOME ASSET NOME BENCHMARK MACRO-CATEGORIA SOTTO-CATEGORIAAzionario Nord America MSCI Nord America AZIONARIO AZIONARIO NORD AMERICA


31-Dec-197531-Oct-2016



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Montante Iniziale Montante Finale Montante min Montante MAXAsset Class 100 4509.1 78.28 4558.3Data 31-Dec-1975 31-Oct-2016 31-Oct-1978 30-Nov-2015





[ 0.0837 ;-0.1707 ;-0.0335 ;0.1783 ;0.4751 ;0.0822 ;0.2719 ;0.406 ;0.2123 ;0.0278 ;

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ANNO Rendimento Mercato1986 ;1987 ;1988 ;1989 ;1990 ;1991 ;1992 ;1993 ;1994 ;1995 ;1996 ;1997 ;1998 ;1999 ;2000 ;2001 ;2002 ;2003 ;2004 ;2005 ;2006 ;2007 ;2008 ;2009 ;2010 ;2011 ;2012 ;2013 ;2014 ;2015 ;2016 ]

-0.075 ;-0.1487 ;0.3032 ;0.248 ;-0.1397 ;0.3179 ;0.1301 ;0.1856 ;-0.0919 ;0.2658 ;0.3385 ;0.551 ;0.1953 ;0.4395 ;-0.0473 ;-0.0751 ;-0.3474 ;0.0805 ;0.0319 ;0.2347 ;0.0344 ;-0.0368 ;-0.3421 ;0.2466 ;0.2354 ;0.0166 ;0.1072 ;0.2151 ;0.2525 ;0.0887 ;0.0402 ]


Mercati Rend. a 1 mese Rend. a 12 mesi Rend. a 2 anni Rend. a 3 anni Rend. a 5 anniMERCATO IN ESAME -0.0003 0.03 0.1875

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