AGGIORNAMENTO DELLA RICERCA - K Finance · 6 METODO UTILIZZATO PER LA CREAZIONE DEL RANKING 2015...
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Via Durini 27 20122 MILANO tel. +39.02.76394888 AGGIORNAMENTO DELLA RICERCA: LA DINAMICA DELLA CREAZIONE DI V ALORE DELLE PROVINCE ITALIANE febbraio 2017
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Via Durini 27
20122 MILANO
tel. +39.02.76394888
AGGIORNAMENTO DELLA RICERCA:
LA DINAMICA DELLA CREAZIONE DI VALORE DELLE PROVINCE ITALIANE
febbraio 2017
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1. IL CAMPIONE DI RIFERIMENTO E LA METODOLOGIA DI ANALISI
2. CLUSTER A: LE PRIME 25 PROVINCE
3. CLUSTER A: LE PRIME 25 PROVINCE CON L’ESCLUSIONE
DELLE SOCIETÀ CON FATTURATO >250M
4. CLUSTER B: LE “NEXT 10”
AGENDA
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IL CAMPIONE DI RIFERIMENTO
Il campione di imprese esaminato è composto da società di capitali con fatturato superiore a
Euro 5 Mln censite dalla banca dati Aida di Bureau Van Dijk
Il campione è stato suddiviso per provincia di appartenenza, facendo riferimento alle 110
Province Italiane
La Ricerca non prende in considerazione le società immobiliari, le aziende del settore finanziario
e assicurativo
~50.052 società di capitali
(vs 51.190 della Ricerca
2016)
Fatturato 2015 totale del
campione ~ € 1.913 mld
(vs 1.953 Fatturato 2014)
110 Province Italiane
Fatturato minimo: 5 € Mln
Campione di
riferimento
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VALORE FINANZIARIO E MULTIPLO APPLICATO
Valore Finanziario: capacità dell’azienda di generare una redditività congrua rispetto ai capitali
onerosi impiegati.
Il valore finanziario è stato stimato come un multiplo della redditività operativa lorda (EBITDA) al netto
dell’indebitamento finanziario, ovvero: Valore = Ebitda x 6(1) - Debiti Finanziari.
(1) Nota: La scelta di un multiplo pari a 6 volte rispecchia un parametro largamente utilizzato nelle
transazioni di cessioni e acquisizioni avvenute negli anni recenti in Italia. D’altro canto, in questa sede
l’obiettivo non è determinare una misura assoluta di valore, quanto una misura relativa per fini di
comparazione. Sotto questo profilo, è importante che il multiplo sia lo stesso per tutte le aziende e che
rimanga costante per tutti gli anni, mentre la sua dimensione non influisce sui risultati qualitativi
dell’analisi.
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LA MAPPA DEL VALORE
EBITDA x M - D
+ Ricavi €
x Margine contribuzione %
= Margine contribuzione €
- Costi fissi €
= EBITDA € / %
+ Attivo Fisso €
+ Capitale Circolante Netto €
= Capitale Investito €
- Mezzi Propri (Equity) €
= Debito Finanziario (D) €
Il Multiplo di Mkt (M) è determinato da:
• Dimensione
• Redditività
• Tasso di crescita
• Marchi, Brevetti, Know-How
• Vantaggio competitivo EQUITY VALUE
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METODO UTILIZZATO PER LA CREAZIONE DEL RANKING 2015
Sulla base di quanto presentato nelle slide precedenti riguardo al tema del valore si è ritenuto interessante studiare
quali siano state le province italiane che hanno creato più valore nel periodo 2014-2015.
Per condurre tale analisi sono stati identificati due cluster:
Cluster A: prime 25 Province italiane per fatturato
Cluster B: le 10 Province italiane, tra le restanti 85 province della classifica per fatturato (dalla posizione
26 alla posizione 110), che hanno creato più valore in termini assoluti tra il 2014 ed il 2015, denominate
nel seguito del documento “NEXT 10”
Inoltre, per ciascun cluster, sono state poi eliminate le aziende con fatturato > Euro 250M e si sono
ricalcolate le classifiche di creazione di valore risultanti.
Di seguito si riepilogano alcune definizioni delle misure di valore utilizzate nel seguito del documento:
1) Equity Value “assoluto”: [∑(Ebitda società prov.) x 6 ] - ∑(PFN società prov.)
2) Variazione degli Equity Value (assoluti) tra l’esercizio 2014 ed il 2015: ∆ Equity Value 2015/ Equity Value
2014
Nota:
Ebitda: Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization
PFN: Posizione finanziaria netta
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AGENDA
1. IL CAMPIONE DI RIFERIMENTO E LA METODOLOGIA DI ANALISI
2. CLUSTER A: LE PRIME 25 PROVINCE
3. CLUSTER A: LE PRIME 25 PROVINCE CON L’ESCLUSIONE
DELLE SOCIETÀ CON FATTURATO >250M
4. CLUSTER B: LE “NEXT 10”
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LE PRIME 25 PROVINCE ITALIANE PER FATTURATO 2015
Totale fatturato delle prime 25
province italiane per fatturato:
circa Euro 1.521 Mld in linea con
la Ricerca 2016
Le prime 25 province
rappresentano circa il 80% del
fatturato dell’intero campione
analizzato
Le provincie che fanno parte
della «Categoria Top 25» sono le
medesime della Ricerca 2016,
con pochi cambiamenti anche in
termini di posizioni
Dati in milioni
Fonte: database Aida di Bureau Van Dijk
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LE PRIME 25 PROV.: CLASSIFICA PER NUMEROSITÀ AZIENDE 2015
La numerosità totale del
campione oggetto di analisi è pari
a 50.052 aziende (in leggero calo
rispetto alla Ricerca 2016)
Le prime 25 provincie includono
34.171 aziende, circa il 68% del
numero totale di aziende del
campione della presente analisi
(sostanzialmente stabile rispetto
alla Ricerca 2016)
Più del 25% delle aziende del
campione appartengono alle
Province lombarde di Milano,
Brescia, Bergamo, Monza Brianza
e Varese (leggermente in aumento
rispetto alla Ricerca 2016)
Fonte: database Aida di Bureau Van Dijk
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Il “livello di industrializzazione” è calcolato come media equi-ponderata delle posizioni delle province nelle classifiche per fatturato e numerosità delle
aziende
Nel 2015 si è assistito ad una crescita significativa (+3,2% pari a +47 Mld) del fatturato delle «Top 25» rispetto al 2014. In tale contesto, le Province di
Milano e Torino hanno sperimentato la crescita più rilevante in termini assoluti (rispettivamente + 20 e + 15 Mld). Roma si conferma anche in questa
ricerca maglia nera con un fatturato in contrazione del 5%
Non ci sono scostamenti significativi rispetto alla Ricerca 2016, a parte il lieve arretramento della Provincia di Napoli (dalla nona alla tredicesima
posizione rispetto alla ricerca 2016)
LE PRIME 25 PROVINCE ITALIANE PER FATTURATO 2015:
RIEPILOGO E LIVELLO DI INDUSTRIALIZZAZIONE
Dati in milioni
# ProvinciaNumero di
aziende 2015
% sul numero
totale delle
aziende
Ranking per
numero di
aziende
Ricavi per
provincia 2015
Ricavi per
provincia 2014
% sul fatturato
aggregato del
campione
Ranking per
fatturatoΔ 2015 vs 2014
Δ % 2015vs
2014
Ranking per
LIVELLO DI
INDUSTRIALIZZAZI
ONE
1 Milano 7.533 15,1% 1 422.617 402.809 22,1% 1 19.808,31 4,9% 1
2 Roma 3.349 6,7% 2 371.941 392.895 19,4% 2 -20.954,55 -5,3% 2
3 Torino 1.957 3,9% 3 99.869 85.143 5,2% 3 14.726,29 17,3% 3
4 Brescia 1.862 3,7% 4 45.178 43.184 2,4% 6 1.994,23 4,6% 4
5 Bologna 1.390 2,8% 6 49.574 46.332 2,6% 5 3.241,77 7,0% 5
6 Bergamo 1.538 3,1% 5 41.431 39.588 2,2% 7 1.842,79 4,7% 6
7 Verona 1.225 2,4% 11 52.802 50.036 2,8% 4 2.766,37 5,5% 7
8 Vicenza 1.313 2,6% 7 36.430 35.290 1,9% 9 1.139,46 3,2% 8
9 Firenze 1.142 2,3% 12 38.362 36.915 2,0% 8 1.447,09 3,9% 9
10 Treviso 1.244 2,5% 9 29.162 26.926 1,5% 13 2.236,71 8,3% 10
11 Modena 1.024 2,0% 13 31.897 31.381 1,7% 10 515,72 1,6% 11
12 Padova 1.244 2,5% 9 28.867 26.411 1,5% 14 2.455,99 9,3% 11
13 Napoli 1.291 2,6% 8 22.995 21.076 1,2% 16 1.919,13 9,1% 13
14 Monza e della Brianza 999 2,0% 14 30.535 27.711 1,6% 11 2.824,55 10,2% 14
15 Reggio nell'Emilia 765 1,5% 16 23.577 22.455 1,2% 15 1.122,42 5,0% 15
16 Genova 639 1,3% 20 29.896 27.345 1,6% 12 2.551,24 9,3% 16
17 Varese 847 1,7% 15 21.360 20.204 1,1% 18 1.155,95 5,7% 17
18 Parma 670 1,3% 19 21.507 21.627 1,1% 17 -120,84 -0,6% 18
19 Bolzano/Bozen 738 1,5% 17 20.707 18.329 1,1% 19 2.378,40 13,0% 19
20 Venezia 735 1,5% 18 19.858 18.483 1,0% 20 1.375,30 7,4% 20
21 Cuneo 622 1,2% 21 19.780 19.039 1,0% 21 741,50 3,9% 21
22 Forlì-Cesena 486 1,0% 24 16.387 15.468 0,9% 22 918,85 5,9% 22
23 Trento 544 1,1% 22 15.070 14.446 0,8% 25 624,09 4,3% 23
24 Mantova 533 1,1% 23 15.254 15.000 0,8% 24 254,37 1,7% 24
25 Ravenna 481 1,0% 25 15.975 15.161 0,8% 23 814,05 5,4% 25
Totale 34.171 68,27% 1.521.032 1.473.252 79,5% 47.779 3,2%
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TOP 25 PROVINCE: RANKING PER CREAZIONE DI VALORE
(Δ % EQ VALUE) Dati in milioni
Fonte: database Aida di
Bureau Van Dijk
# Provincia
Variazione
in termini
% 2015 vs
2014
Range
Variazione
in termini
di valore
assoluto
2015 vs
Range
Ranking per Δ
Equity Value %
ricerca 2016
1 Torino 62,7% 1 15.705,71 2 3
2 Venezia 57,8% 2 2.403,05 6 9
3 Mantova 33,6% 3 482,66 21 4
4 Reggio nell'Emilia 30,3% 4 1.543,92 10 12
5 Treviso 27,8% 5 1.910,38 8 7
6 Brescia 25,0% 6 2.974,28 3 23
7 Forlì-Cesena 24,4% 7 715,14 17 2
8 Cuneo 21,5% 8 1.264,89 14 22
9 Genova 21,2% 9 1.890,49 9 25
10 Bolzano/Bozen 16,9% 10 1.089,66 16 8
11 Verona 16,5% 11 2.083,87 7 16
12 Bologna 16,4% 12 2.478,69 5 21
13 Padova 15,3% 13 1.389,26 11 10
14 Milano 14,7% 14 23.968,24 1 19
15 Vicenza 11,7% 15 1.185,56 15 14
16 Bergamo 9,7% 16 1.371,63 12 18
17 Napoli 7,6% 17 486,18 20 1
18 Firenze 7,5% 18 1.324,27 13 11
19 Monza e della Brianza 6,8% 19 705,54 18 9
20 Parma 6,7% 20 613,29 19 17
21 Roma 4,2% 21 2.730,36 4 24
22 Varese 2,7% 22 213,29 22 20
23 Ravenna -6,4% 23 158,32- 23 5
24 Modena -9,7% 24 1.106,41- 25 6
25 Trento -10,9% 25 736,06- 24 13
Totale 15,12% 66.530
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DATI DI SINTESI PER IL CALCOLO DELL’EQUITY VALUE (2012-2015)
Dati in milioni
# Provincia EBITDA 2015 EBITDA 2014 EBITDA 2013 EBITDA 2012
Posizione
finanziaria netta
2015
Posizione
finanziaria netta
2014
Posizione
finanziaria netta
2013
Posizione
finanziaria netta
2012
EQ value 2015 EQ value 2014 EQ value 2013 EQ value 2012
1 Milano 39.317,96 34.432,36 33.929,77 34.243,14 48.602,85 43.257,49 48.585,61 54.928,43 187.304,91 163.336,67 154.993,03 150.530,42
2 Roma 26.922,21 26.056,72 26.128,45 28.428,70 94.125,90 91.663,28 83.717,01 84.241,86 67.407,38 64.677,02 73.053,67 86.330,36
3 Torino 7.936,22 5.210,45 4.900,41 4.204,76 6.872,57 6.223,66 12.435,73 12.778,03 40.744,76 25.039,04 16.966,72 12.450,54
4 Verona 3.326,03 3.083,49 2.742,08 2.555,07 5.213,25 5.841,86 5.997,78 6.339,92 14.742,94 12.659,06 10.454,67 8.990,52
5 Bologna 3.541,59 3.268,02 3.000,22 2.966,17 3.635,46 4.472,73 4.138,34 5.371,19 17.614,10 15.135,41 13.863,01 12.425,85
6 Brescia 3.986,76 3.552,93 3.575,90 3.205,02 9.027,52 9.398,84 9.214,85 8.901,38 14.893,03 11.918,74 12.240,55 10.328,71
7 Bergamo 3.274,83 3.063,06 2.814,01 2.664,44 4.158,10 4.259,13 4.460,73 5.766,54 15.490,89 14.119,25 12.423,35 10.220,12
8 Firenze 3.862,94 3.583,92 3.309,29 3.151,97 4.131,98 3.782,11 5.176,61 4.588,88 19.045,68 17.721,42 14.679,12 14.322,92
9 Vicenza 2.746,92 2.576,03 2.397,84 2.411,27 5.148,57 5.308,81 5.515,58 5.871,44 11.332,92 10.147,36 8.871,45 8.596,20
10 Modena 2.462,99 2.640,36 2.239,82 1.826,91 4.477,59 4.435,38 5.005,82 5.373,46 10.300,35 11.406,76 8.433,12 5.588,01
11 Monza e della Brianza 2.199,58 2.073,01 1.883,44 1.732,10 2.157,98 2.104,07 2.225,54 2.961,43 11.039,53 10.334,00 9.075,07 7.431,16
12 Genova 2.700,08 2.403,07 2.076,47 1.794,26 5.388,43 5.496,85 3.459,36 3.663,68 10.812,07 8.921,59 8.999,49 7.101,88
13 Treviso 2.143,18 1.934,57 1.697,64 1.592,62 4.088,45 4.747,19 4.430,94 4.973,16 8.770,61 6.860,23 5.754,87 4.582,56
14 Padova 2.215,27 1.973,61 1.751,16 1.724,88 2.841,66 2.780,97 2.880,19 2.911,91 10.449,93 9.060,68 7.626,79 7.437,39
15 Reggio nell'Emilia 1.828,55 1.635,81 1.517,94 1.311,39 4.323,59 4.711,06 5.003,45 5.646,50 6.647,73 5.103,81 4.104,17 2.221,84
16 Napoli 1.642,14 1.550,47 897,49 876,09 3.009,96 2.946,11 2.782,16 3.156,65 6.842,90 6.356,72 2.602,77 2.099,89
17 Parma 1.940,83 1.862,93 1.755,74 1.594,79 1.879,25 2.025,18 2.135,19 2.607,45 9.765,71 9.152,42 8.399,26 6.961,27
18 Varese 1.610,71 1.583,11 1.496,51 1.425,91 1.472,41 1.520,15 1.583,78 1.840,83 8.191,83 7.978,54 7.395,28 6.714,62
19 Bolzano/Bozen 1.747,79 1.583,94 1.405,28 1.429,46 2.944,02 3.050,57 3.268,47 3.787,91 7.542,73 6.453,07 5.163,20 4.788,84
20 Venezia 1.585,99 1.243,93 1.234,21 1.130,09 2.953,12 3.303,82 3.867,12 3.705,75 6.562,80 4.159,75 3.538,12 3.074,79
21 Cuneo 1.534,69 1.343,75 1.316,14 1.220,62 2.050,15 2.169,36 1.967,66 2.030,85 7.158,01 5.893,12 5.929,17 5.292,89
22 Forlì-Cesena 862,52 747,07 673,01 616,99 1.533,43 1.555,88 1.840,94 1.944,94 3.641,68 2.926,54 2.197,13 1.757,01
23 Ravenna 794,71 784,75 733,52 751,05 2.449,73 2.231,62 2.529,03 2.654,48 2.318,54 2.476,86 1.872,11 1.851,79
24 Mantova 762,16 636,20 562,95 609,90 2.653,72 2.380,65 2.774,47 3.039,62 1.919,21 1.436,55 603,23 619,80
25 Trento 1.415,31 1.581,12 1.393,52 1.308,67 2.464,20 2.723,01 2.851,68 3.242,19 6.027,66 6.763,71 5.509,46 4.609,82
Somma "Top 25" 122.361,97 110.404,69 105.432,81 104.776,28 227.603,91 222.389,80 227.848,05 242.328,48 506.567,90 440.038,33 404.748,83 386.329,22
VARIAZIONE YoY 11.957,28 4.971,88 656,53 5.214,11 5.458,25- 14.480,43- 66.529,57 35.289,50 18.419,61
VARIAZIONE % 15,12% 8,72% 4,77%
Somma altre 85 Provincie 28.238,56 24.419,62 23.272,44 22.144,35 47.749,91 48.035,38 49.908,63 53.908,72 121.681,43 98.482,37 89.726,04 78.957,36
VARIAZIONE YoY 3.818,93 1.147,18 1.128,10 285,47- 1.873,25- 4.000,09- 23.199,06 8.756,34 10.768,68
Totale 150.600,52 134.824,31 128.705,26 126.920,63 275.353,81 270.425,17 277.756,67 296.237,20 628.249,33 538.520,70 494.474,86 465.286,57
VARIAZIONE YoY 15.776,21 6.119,06 1.784,63 4.928,64 7.331,50- 18.480,52- 89.728,63 44.045,84 29.188,29
VARIAZIONE % 16,66% 8,91% 6,27%
13
Torino
Venezia
Mantova
Reggio nell'Emilia
Treviso
Brescia
Forlì-Cesena
Cuneo
Genova
Bolzano
Verona
Bologna
Padova
Milano
Vicenza
Bergamo
Napoli
Firenze
Monza e della Brianza
Parma
Roma
Varese
Ravenna
Modena
Trento
TOP 25 PROVINCE: INDUSTRIALIZZAZIONE E CREAZIONE DI VALORE
Crescita di valore (2014-2015)
Liv
ell
o d
i in
du
str
iali
zza
zio
ne
+
-
Lombardia
Emilia Romagna
Veneto
Piemonte
Liguria
Toscana
Trentino Alto Adige
Lazio
LEGENDA:
- +
Campania
Fonte: database
Aida di Bureau
Van Dijk
0
14
AGENDA
1. IL CAMPIONE DI RIFERIMENTO E LA METODOLOGIA DI ANALISI
2. CLUSTER A: LE PRIME 25 PROVINCE
3. CLUSTER A: LE PRIME 25 PROVINCE CON L’ESCLUSIONE
DELLE SOCIETÀ CON FATTURATO >250M
4. CLUSTER B: LE “NEXT 10”
15
TOP 25 PROVINCE: RANKING PER CREAZIONE DI VALORE
(Δ% EQ ASSOLUTO) – FATTURATO <250M
Dati in milioni
Focus di questa sezione
Il cluster delle Top 25 per fatturato si modifica
leggermente: entrerebbe Como ed uscirebbe
Forlì-Cesena
Numero di
aziende
Ricavi 2015 Ricavi 2014
Totale "Top 25" 34.171 1.521.032 1.473.252
di cui società con Ricavi >250 597 784.694 781.867
Totale "Top 25" (società con Ricavi <250) 33.574 736.338 691.385
# Provincia Numero di
aziende Ricavi 2015 Ricavi 2014
Variazione
ricavi 2015
vs 2014
Variazione %
ricavi
2015 vs 2014
1 Reggio nell'Emilia 750 17.317,42 16.301,95 1.015 6,2%
2 Mantova 528 11.645,66 11.206,15 440 3,9%
3 Treviso 1.234 24.969,53 23.261,19 1.708 7,3%
4 Venezia 728 14.403,04 14.041,35 362 2,6%
5 Brescia 1.848 39.964,94 38.018,11 1.947 5,1%
6 Cuneo 612 12.651,65 11.705,56 946 8,1%
7 Torino 1.918 41.452,13 37.735,73 3.716 9,8%
8 Ravenna 472 11.605,10 11.308,10 297 2,6%
9 Firenze 1.124 21.891,00 19.971,92 1.919 9,6%
10 Milano 7.262 186.671,76 174.139,48 12.532 7,2%
11 Verona 1.201 26.172,75 24.692,14 1.481 6,0%
12 Bologna 1.367 31.367,29 29.249,17 2.118 7,2%
13 Padova 1.233 23.675,16 21.758,03 1.917 8,8%
14 Bergamo 1.521 30.723,36 28.909,33 1.814 6,3%
15 Napoli 1.286 21.097,40 19.637,81 1.460 7,4%
16 Parma 662 15.428,21 15.869,90 -442 -2,8%
17 Bolzano/Bozen 730 15.885,73 14.100,62 1.785 12,7%
18 Vicenza 1.294 27.138,32 26.170,40 968 3,7%
19 Como 592 11.421,59 10.811,06 611 5,6%
20 Monza e della Brianza 987 21.570,54 20.270,10 1.300 6,4%
21 Modena 1.009 21.587,37 20.451,93 1.135 5,6%
22 Roma 3.221 67.651,64 63.917,45 3.734 5,8%
23 Genova 622 12.660,33 11.947,70 713 6,0%
24 Varese 838 16.131,44 15.244,07 887 5,8%
25 Trento 535 11.254,57 10.666,03 589 5,5%
Totale 33.574 736.338 691.385 44.953
Var. EQ
value 2015
vs 2014 in %Ranking
Var. EQ
value 2015
vs 2014 in
valore
Ranking
37,5% 1 1.143 7
29,9% 2 485 17
28,0% 3 1.672 4
27,6% 4 1.033 9
22,7% 5 2.104 3
21,8% 6 753 12
17,4% 7 2.528 2
17,1% 8 355 19
17,1% 9 1.443 5
15,8% 10 9.030 1
14,2% 11 955 10
14,0% 12 1.284 6
12,4% 13 927 11
10,1% 14 1.114 8
9,9% 15 620 14
9,8% 16 496 16
8,9% 17 519 15
8,1% 18 723 13
7,7% 19 269 21
5,4% 20 424 18
3,2% 21 182 22
1,4% 22 276 20
0,1% 23 6 23
-3,6% 24 -206 24
-14,8% 25 -882 25
12,2% 27.253
16
COMPARAZIONE IN TERMINI DI CREAZIONE DI VALORE RELATIVA AL
CAMPIONE CHE INCLUDE ANCHE LE SOCIETÀ CON FATTURATO>250M
Ricerca 2017
Dati in milioni
Ricerca 2016
+43.544
# Provincia
Var. EQ value 2014
vs 2013 in valore
assoluto
Ranking
1 Milano 12.895 1
2 Torino 8.398 2
3 Firenze 3.105 3
4 Napoli 2.927 4
5 Modena 2.621 5
6 Bolzano/Bozen 1.737 6
7 Bergamo 1.611 7
8 Treviso 1.558 8
9 Vicenza 1.490 9
10 Padova 1.475 10
11 Verona 1.403 11
12 Monza e della Brianza 1.401 12
13 Parma 1.193 13
14 Trento 1.042 14
15 Forlì-Cesena 939 15
16 Bologna 864 16
17 Reggio nell'Emilia 852 17
18 Venezia 839 18
19 Ravenna 666 19
20 Mantova 608 20
21 Varese 480 21
22 Cuneo 121 22
23 Brescia -485 23
24 Genova -833 24
25 Roma -3.364 25
Totale 43.544 +10,64%
+66.530
# Provincia
Var. EQ value 2015
vs 2014 in valore
assoluto
Ranking
1 Milano 23.968 1
2 Torino 15.706 2
3 Brescia 2.974 3
4 Roma 2.730 4
5 Bologna 2.479 5
6 Venezia 2.403 6
7 Verona 2.084 7
8 Treviso 1.910 8
9 Genova 1.890 9
10 Reggio nell'Emilia 1.544 10
11 Padova 1.389 11
12 Bergamo 1.372 12
13 Firenze 1.324 13
14 Cuneo 1.265 14
15 Vicenza 1.186 15
16 Bolzano/Bozen 1.090 16
17 Forlì-Cesena 715 17
18 Monza e della Brianza 706 18
19 Parma 613 19
20 Napoli 486 20
21 Mantova 483 21
22 Varese 213 22
23 Ravenna -158 23
24 Trento -736 24
25 Modena -1.106 25
Totale 66.530 15,1%
+20
+21
+11
+12
+4
+16
+7
-1
-5
-10
+8
-6
-10
-2 -6 -6
-16
-1
-1
-10
-20
-4
17
Dati in milioni
COMPARAZIONE IN TERMINI DI CREAZIONE DI VALORE RELATIVA AL
CAMPIONE DA CUI SONO ESCLUSE SOCIETÀ CON FATTURATO >250M
Ricerca 2017 Ricerca 2016
+34.104
# Provincia
Var. EQ value 2014
vs 2013 in valore
assoluto
Ranking
1 Milano 7.694 1
2 Roma 6.889 2
3 Torino 2.464 3
4 Bergamo 1.625 4
5 Bolzano/Bozen 1.409 5
6 Padova 1.248 6
7 Vicenza 1.140 7
8 Parma 1.136 8
9 Monza e della Brianza 1.129 9
10 Venezia 1.100 10
11 Modena 1.090 11
12 Reggio nell'Emilia 982 12
13 Bologna 949 13
14 Firenze 857 14
15 Verona 835 15
16 Treviso 610 16
17 Trento 596 17
18 Ravenna 448 18
19 Mantova 442 19
20 Varese 429 20
21 Napoli 393 21
22 Cuneo 390 22
23 Genova 239 23
24 Bari 227 24
25 Brescia -216 25
Totale 34.104 +17,41%
+27.353
# Provincia
Var. EQ value 2015
vs 2014 in valore
assoluto
Ranking
1 Milano 9.030 1
2 Torino 2.528 2
3 Brescia 2.104 3
4 Treviso 1.672 4
5 Firenze 1.443 5
6 Bologna 1.284 6
7 Reggio nell'Emilia 1.143 7
8 Bergamo 1.114 8
9 Venezia 1.033 9
10 Verona 955 10
11 Padova 927 11
12 Cuneo 753 12
13 Vicenza 723 13
14 Napoli 620 14
15 Bolzano/Bozen 519 15
16 Parma 496 16
17 Mantova 485 17
18 Monza e della Brianza 424 18
19 Ravenna 355 19
20 Roma 276 20
21 Como 269 21
22 Modena 182 22
23 Genova 6 23
24 Varese -206 24
25 Trento -882 25
Totale 27.253 12,2%
+1
+22
-4
+12
+9
+7
+5
+1
+5
-5
+10
+7
-6
-10
-8
-9
+2
-1
-18
-11
-4
-8
Non presente nella Ricerca 2016
18
AGENDA
1. IL CAMPIONE DI RIFERIMENTO E LA METODOLOGIA DI ANALISI
2. CLUSTER A: LE PRIME 25 PROVINCE
3. CLUSTER A: LE PRIME 25 PROVINCE CON L’ESCLUSIONE
DELLE SOCIETÀ CON FATTURATO >250M
4. CLUSTER B: LE “NEXT 10”
19
# Provincia
Numero di
aziende
2015
Ricavi per
provincia
2015
Ricavi per
provincia
2014
Variazione
fatturato
2015 vs
2014
Variazione
fatturato
2015 vs
2014 (%)
Δ Eq Value
2015 vs
2014 (Val.
Assoluto)
Ranking
Δ Eq Value
2015 vs
2014 (%)
1 Cagliari 213 12,765 13,785 -1,020 -7.4% 5,867 1 n.s.(*)
2 Siracusa 112 5,504 7,379 -1,875 -25.4% 2,785 2 n.s.(*)
3 Potenza 136 7,873 3,017 4,857 161.0% 1,962 3 350.0%
4 Bari 622 15,002 13,368 1,634 12.2% 873 4 23.5%
5 Savona 119 3,981 3,466 515 14.9% 859 5 40.8%
6 Pesaro Urbino 304 6,681 6,026 656 10.9% 826 6 46.1%
7 Terni 109 3,607 3,430 177 5.2% 737 7 246.6%
8 Novara 336 8,950 8,579 370 4.3% 687 8 24.6%
9 Olbia-Tempio 51 913 1,289 -376 -29.2% 658 9 n.s.(*)
10 Ancona 429 10,826 10,513 313 3.0% 623 10 25.6%
Totale 2,431 76,103 70,852 5,250 15,877
LE “NEXT 10” PROVINCE: RANKING PER ∆ EQUITY VALUE
Per identificare le Next 10, ovvero le 10 province che tra il 2014 ed il 2015 hanno creato più valore escludendo le province Top 25, si è
creato un ranking per ∆EQ in termini assoluti
Dati in milioni
Le 10 Province che hanno creato più valore (tra le 85 con minore fatturato del campione) in percentuale rappresentano il 4% del fatturato totale del campione considerato (2015)
Il cluster delle “Next 10” conta 2.431 aziende, che in termini percentuali rappresentano circa il 4,9% del numero totale di aziende del campione (2015)
RANKING PER ∆ EQUITY VALUE (VARIAZIONE VALORI ASSOLUTI)
(*)Nota: la percentuale di variazione dell’equity non è significativa in quanto i valori dell’equity nel 2014 e nel 2015 presentano segni opposti
20
“NEXT 10”: CONFRONTO CON LE RICERCHE PRECEDENTI
Ricerca 2017 Ricerca 2016 Ricerca 2015
# Provincia
1 Chieti
2 Alessandria
3 Como
4 Trento
5 Siena
6 Pesaro Urbino
7 Livorno
8 Pavia
9 Lodi
10 Piacenza
# Provincia
1 Trieste
2 Ancona
3 Siena
4 Lucca
5 Latina
6 Teramo
7 Rimini
8 Udine
9 Pisa
10 Belluno
# Provincia
1 Cagliari
2 Siracusa
3 Potenza
4 Bari
5 Savona
6 Pesaro Urbino
7 Terni
8 Novara
9 Olbia-Tempio
10 Ancona
21
# Provincia
Numero di
aziende
2015
Ricavi per
provincia
2015
Ricavi per
provincia
2014
Variazione
fatturato
2015 vs
2014
Variazione
fatturato
2015 vs
2014 (%)
Δ Eq Value
2015 vs
2014 (Val.
Assoluto)
Ranking
Δ Eq Value
2015 vs
2014 (%)
1 Alessandria 384 9,319 9,374 -55 -0.6% 776 1 32.7%
2 Bari 612 10,589 9,477 1,112 11.7% 705 2 31.8%
3 Pesaro Urbino 301 5,599 5,051 547 10.8% 682 3 41.8%
4 Olbia-Tempio 51 913 1,289 -376 -29.2% 658 4 n.s.(*)
5 Novara 333 7,140 6,692 447 6.7% 651 5 22.7%
6 Udine 447 9,748 9,291 457 4.9% 533 6 19.1%
7 Frosinone 198 3,619 3,032 587 19.3% 520 7 318.7%
8 Livorno 224 4,448 4,235 213 5.0% 503 8 48.6%
9 Perugia 484 10,396 9,679 717 7.4% 448 9 21.5%
10 Potenza 134 2,005 1,690 316 18.7% 353 10 101.6%
Totale 3,168 63,775 59,810 3,965 5,829
LE “NEXT 10” PROVINCE: RANKING PER ∆ EQUITY VALUE
(FATTURATO<250M)
RANKING PER ∆ EQUITY VALUE (VARIAZIONE VALORI ASSOLUTI)
Per identificare le Next 10 (con fatturato <250M), ovvero le 10 province che tra il 2014 ed il 2015 hanno creato più valore escludendo
le province Top 25, si è creato un ranking per ∆EQ (il campione include solo aziende con fatturato <250M)
Si confermano tra le Next 10 anche con riferimento al campione “<250M” le province di Bari, Pesaro Urbino, Olbia-Tempio, Novara
e Potenza
Dati in milioni
Con l’esclusione delle società con fatturato>250M, le 10 Province che hanno creato più valore tra il 2014 ed il 2015 (tra le 85 con minore fatturato del campione) in percentuale rappresentano circa il 8,6% del fatturato totale del campione considerato (2015)
Il cluster delle “Next 10” conta 3.168 aziende, che in termini percentuali rappresentano circa il 9,4% del numero totale di aziende del campione (2015)
(*)Nota: la percentuale di variazione dell’equity non è significativa in quanto i valori dell’equity nel 2014 e nel 2015 presentano segni opposti
22
ALCUNE CONSIDERAZIONI
• La Ripresa, i cui segnali erano già stati evidenziati analizzando i dati di bilancio del 2013 (Ricerca 2015) e del 2014 (Ricerca 2016), risulta
confermata anche dai dati 2015. Non solo, il Rilancio economico del Paese a seguito della Grande Crisi del 2008 sembra irrobustirsi ogni anno
sempre più: le Top 25 Province Italiane hanno creato valore nel 2015 per circa Euro 67 miliardi, contro i 44 miliardi e i 40 miliardi rispettivamente del 2014 e 2013
• La composizione del cluster Top 25 province per fatturato 2015 è rimasta inalterata rispetto alla scorsa ricerca. Le province che ne fanno parte sono
sostanzialmente ubicate nelle regioni del Nord Italia (Lombardia, Piemonte, Veneto ed Emilia Romagna). Unica provincia del Sud a spiccare in tale
categoria rimane Napoli
• Prosegue la crescita della marginalità delle imprese italiane, mentre si arresta il processo di deleveraging avviato negli esercizi precedenti: nel 2015
si è assistito ad una leggera crescita dell’indebitamento (+2% vs. 2014) delle aziende italiane, incremento che non ha comunque inciso
negativamente in termini di creazione di valore data la contestuale e forte crescita (+12%) della marginalità delle medesime. In tale contesto, le
politiche monetarie espansive adottate dalla BCE (Quantitative Easing) hanno contribuito in larga parte all’aumento del livello di leveraging nel 2015
• Tra le Top 25 province per fatturato nel 2015 la migliore performance in termini di creazione di valore l’ha ottenuta la provincia di Torino (variazione
% Equity Value 2014/2015: +62,7%) grazie soprattutto al buon andamento del settore Automotive. Ottime performance sono state realizzate dalle
province di Venezia, Mantova e Reggio Emilia, che hanno recuperato diverse posizioni in classifica rispetto alla precedente ricerca, passando,
rispettivamente, dalla nona, quarta e dodicesima posizione (Ricerca 2016) al secondo, terzo e quarto posto (Ricerca 2017). Le uniche province a
distruggere valore nel 2015 sono state Ravenna, Modena e Trento. In particolare, le aziende della provincia di Ravenna hanno sperimentato un forte
incremento dell’indebitamento (+10%) a parità di marginalità operativa, mentre quelle della provincia di Trento hanno sofferto una forte contrazione
della marginalità operativa (-11%), solo parzialmente compensata da una significativa riduzione dello stock di debito esistente (-10%). La cattiva
performance di Modena è imputabile ad un peggioramento della redditività del settore ceramico e tessile, delle cooperative di costruzioni e della casa
automobilistica Maserati
• Se si analizza il campione contenente le aziende con ricavi inferiori ai 250 milioni, si nota come anche nel 2015 Reggio Emilia e Mantova
mantengano il primato in classifica, grazie al continuo sviluppo della piccola/media impresa nel settore alimentare e della meccanica di precisione in
tale aree
• Continua il trend di grande rotazione delle "Next 10" a testimonianza della vivacità del tessuto imprenditoriale italiano. In tale contesto, da notare la
forte presenza di province del Sud, tra le quali segnaliamo Cagliari, Siracusa, Potenza e Bari
• Tra le metropoli si conferma il buon momento di Milano, trainata dall’effetto Expo, e la "crisi" di Roma (escludendo le grandi aziende statali),
evidenziata anche in altri campi non strettamente economici
23
Appendice:
approfondimento
relativo ad alcune
province
24
APPROFONDIMENTO RELATIVO ALLA PROVINCIA DI TORINO
# Ragione sociale Provincia
Ricavi delle
vendite
2015
Ricavi delle
vendite
2014
Ricavi delle
vendite
2013
EBITDA
2015
EBITDA
2014
EBITDA
2013
Posizione
finanziaria
netta
2015
Posizione
finanziaria
netta
2014
Posizione
finanziaria
netta
2013
EQ 2015 EQ 2014Variazione
EQ.
1 FIAT AUTO S.P.A. Torino 22.808.415 19.208.065 16.995.821 -1.002.603 -1.056.387 -774.207 133.001 217.130 4.657.022 137.853.093 116.304.777 21.548.316
2 IVECO S.P.A. Torino 4.833.071 4.446.902 4.459.192 188.902 11.433 -24.675 -20.779 -1.250 1.050.952 28.809.524 26.669.979 2.139.545
3 LEAR CORPORATION ITALIA S.R.L. Torino 537.631 352.072 289.087 22.083 7.486 10.950 -285 -394 -15 3.203.703 2.104.949 1.098.755
4 C P M - S.P.A. Torino 166.393 33.817 21.625 8.481 7.176 3.596 -10.552 -19.804 -26.388 989.880 195.729 794.151
5 FIAT CENTER ITALIA S.P.A. Torino 532.259 437.686 398.300 8.333 6.935 6.895 -3.447 -2.637 31.633 3.185.218 2.619.179 566.039
6 DENSO THERMAL SYSTEMS S.P.A. Torino 616.207 522.556 473.749 37.374 34.537 24.521 92.229 74.993 58.895 3.659.866 3.100.797 559.069
7 MICROTECNICA S.R.L. Torino 155.814 63.042 157.523 26.828 12.793 21.628 10.640 10.847 9.274 908.056 365.456 542.600
8 SUZUKI ITALIA - S.P.A. Torino 311.742 228.998 235.565 7.206 4.704 2.148 -35.193 -11.539 19.889 1.863.247 1.369.283 493.964
9 LAVAZZA S.P.A. Torino 1.205.733 1.138.404 1.144.390 120.540 201.730 226.971 -673.444 -278.939 -340.710 7.113.858 6.628.696 485.162
10 S.P.A. MICHELIN ITALIANA S.A.M.I. Torino 1.813.971 1.732.656 1.744.608 136.649 131.321 109.242 -9.528 -1.373 -12.512 10.747.176 10.264.615 482.561
11 PMC AUTOMOTIVE MELFI S.R.L. Torino 94.688 16.993 n.d. 9.231 -1.788 n.d. 9.983 -202 n.d. 558.894 103.748 455.146
12COSTRUZIONI GENERALI GILARDI
S.P.A.Torino 84.039 9.902 68.356 2.507 2.083 2.503 -11.231 -15.026 -14.139 501.729 57.331 444.398
13AUTOMOTIVE LIGHTING ITALIA
S.P.A.Torino 452.979 375.006 302.557 54.398 30.426 30.248 112 -92 4.777 2.663.475 2.219.611 443.865
14DELPHI ITALIA AUTOMOTIVE
SYSTEMS S.R.L.Torino 188.960 116.439 120.829 13.933 3.337 4.693 1.520 828 925 1.119.829 695.298 424.530
16 IRISBUS ITALIA S.P.A. Torino 145.971 79.543 203.208 3.337 -16.287 -9.941 14 25 705 872.490 493.545 378.945
17 IREN ENERGIA S.P.A. Torino 686.243 628.623 817.923 178.472 151.799 127.786 -418 -421 -421 3.938.986 3.619.939 319.047
18 SIS SCPA Torino 268.510 218.334 234.726 1.698 5.150 5.824 427 28.870 48.210 1.609.361 1.304.855 304.505
19 ENDURANCE FOA S.P.A. Torino 60.873 12.086 26.994 7.132 1.116 2.961 8.797 7.965 8.252 358.108 71.400 286.708
20 CONSORZIO EDILMACO Torino 47.284 136 166 188 1.560 102 115 -2.140 -494 283.516 -742 284.258
25
APPROFONDIMENTO RELATIVO ALLA PROVINCIA DI VENEZIA
# Ragione sociale Provincia
Ricavi
delle
vendite
2015
Ricavi
delle
vendite
2014
Ricavi
delle
vendite
2013
EBITDA
2015
EBITDA
2014
EBITDA
2013
Posizione
finanziaria
netta
2015
Posizione
finanziaria
netta
2014
Posizione
finanziaria
netta
2013
EQ 2015 EQ 2014Variazione
EQ.
1 OVS SPA Venezia 1.314.089 651.967 n.d. 140159 78.666 n.d. 255.405,00 722.917,00 n.d. 7.744.375 3.833.136 3.911.239
2AZIENDA VENEZIANA DELLA
MOBILITA' S.P.A.Venezia 233.709 20.420 37.524 9.723 5.226 5.467 30.420,12 31.133,77 25.657,67 1.392.532 117.296 1.275.237
3 UMANA S.P.A. Venezia 441.204 364.577 324.408 26.463 19.282 14.121 8.561,47 2.455,82 2.504,45 2.620.759 2.168.179 452.580
4 NUOVA CO.ED.MAR. S.R.L. Venezia 99.016 36.078 22.332 4.630 5.179 1.559 5.664,70 5.458,20 14.643,28 589.463 211.287 378.176
5 IN'S MERCATO S.P.A. Venezia 636.973 599.168 588.626 31.031 30.580 34.006 33.193,24 29.805,43 3.038,20 3.790.809 3.564.431 226.378
6ACQUA MINERALE SAN BENEDETTO
S.P.A.Venezia 612.464 574.590 587.437 104.224 87.342 67.524 68.675,11 51.396,14 75.473,80 3.570.559 3.360.199 210.360
7 IP CLEANING S.P.A. Venezia 92.312 58.074 61.993 14.564 8.493 9.827 78.277,58 80.007,05 95.694,56 539.310 339.953 199.357
8 AIREST RETAIL S.R.L. Venezia 69.512 37.278 34.240 9.186 3.457 2.235 -1.051,38 -415,25 -698,33 407.883 220.211 187.672
9 CLICK S.R.L. Venezia 50.784 26.130 16.882 84 201 355 -1.024,14 -113,69 -825,07 304.620 156.576 148.044
10 AIREST S.P.A. Venezia 24.167 0 119.043 -1.255 0 4.363 -1.314,52 25.979,00 36.727,00 146.259 0 146.259
11 MEDIO PIAVE MARGHERA S.P.A. Venezia 76.551 52.845 0 265 501 -17 -2.552,93 -3.242,31 -1.767,55 459.042 316.572 142.470
12 FIORITAL S.P.A. Venezia 248.318 226.514 216.379 4.537 2.439 2.784 39.066,28 30.812,71 23.691,49 1.485.372 1.356.648 128.724
13COSTRUZIONI GENERALI BOSCOLO
& TIOZZO SOCIETA' COOPERATIVAVenezia 20.066 109 12.477 -694 117 162 n.d. n.d. -643,10 121.089 539 120.550
14 CONSORZIO I.D.C. S.R.L. Venezia 23.176 3.602 7.462 -16 96 72 -769,13 -2.133,98 -747,20 139.071 21.515 117.556
15LIVENZA TAGLIAMENTO ACQUE
S.P.A.Venezia 20.448 1.088 n.d. 4629,47 292 n.d. 3.571,61 -4.532,02 n.d. 118.061 6.236 111.825
16 AUTOSERENISSIMA S.R.L. Venezia 78.579 60.825 51.542 1.996 1.510 779 -2.063,02 -1.891,86 -1.107,35 469.478 363.438 106.040
17 C.V.B.C. & C. SPA Venezia 154.482 136.539 135.837 23.478 19.091 13.253 638,41 6.157,21 9.708,77 903.416 800.143 103.272
18 CST LOGISTICA TRASPORTI S.R.L. Venezia 34.168 21.103 3.178 473 -1.283 384 4.193,53 5.635,91 482,42 204.533 127.901 76.632
19 F.LLI VIANELLO S.R.L. Venezia 30.205 17.385 19.215 645 272 -9 2.725,33 3.430,74 3.702,73 180.584 104.037 76.547
20 Z.V. S.P.A. Venezia 175.551 161.738 161.893 41.458 31.335 34.246 90.040,00 59.374,00 43.234,00 1.011.848 939.093 72.755
26
APPROFONDIMENTO RELATIVO ALLA PROVINCIA DI MANTOVA
# Ragione sociale Provincia
Ricavi
delle
vendite
2015
Ricavi
delle
vendite
2014
Ricavi
delle
vendite
2013
EBITDA
2015
EBITDA
2014
EBITDA
2013
Posizione
finanziaria
netta
2015
Posizione
finanziaria
netta
2014
Posizione
finanziaria
netta
2013
EQ 2015 EQ 2014Variazione
EQ.
1 BELLELI ENERGY S.R.L. Mantova 135.294 9.209 14.182 12 -2.692 -1.453 -744 -1.082 -967 811.750 57.944 753.806
2 O.P.A.S. Mantova 209.376 164.521 119.955 1.915 1.222 449 26.586 13.832 6.411 1.254.339 985.905 268.434
3 IES S.P.A. Mantova 1.975.696 1.935.533 3.058.873 -50.014 -71.395 -106.313 162.581 89.847 253.874 11.904.190 11.684.593 219.597
4 STAFF S.P.A. Mantova 51.351 28.461 12.850 1.847 609 143 2.592 1.197 664 306.262 170.155 136.107
5 F.P. COSTRUZIONI S.R.L. Mantova 18.879 387 5.298 -3.137 -4.204 658 1.778 2.289 3.108 116.413 6.525 109.888
6 A & T EUROPE -S.P.A. Mantova 76.015 58.288 55.915 11.468 4.373 4.043 -14.362 -14.037 -8.795 444.619 345.354 99.265
7 SOGEFI REJNA S.P.A. Mantova 115.887 99.173 94.667 8.887 5.580 5.781 -638 -552 -3.379 686.433 589.458 96.975
8 REALTRAILER S.R.L. Mantova 45.133 29.852 31.659 1.280 534 324 -6.038 -2.988 -4.074 269.518 178.577 90.941
9 GRUPPO MAURO SAVIOLA S.R.L. Mantova 237.350 221.948 226.955 38.697 35.044 25.668 111.052 135.657 165.582 1.385.401 1.296.644 88.757
10 BERTANI TRASPORTI S.P.A. Mantova 125.637 113.158 108.257 17.674 24.529 24.684 -46.544 -61.381 -51.179 736.147 654.419 81.728
11 GHINZELLI S.R.L. Mantova 224.731 212.233 68.402 1.794 1.509 360 9.452 9.960 5.676 1.346.589 1.271.890 74.699
12 TOMASI AUTO S.R.L. Mantova 60.529 48.364 47.647 1.594 1.366 1.496 2.463 2.316 2.653 361.580 288.818 72.762
13 OLMAR AND MIRTA S.P.A. Mantova 75.879 63.491 55.131 12.127 6.659 7.729 -7.261 -1.363 -2.788 443.144 374.287 68.857
14 ZANOTTI S.P.A. Mantova 68.477 57.085 61.888 7.780 7.229 5.823 36.652 31.298 34.461 403.079 335.282 67.797
15ORTOFRUTTICOLA S.R.L. DI
GENOVESI E ANVERSAMantova 80.372 70.655 67.069 3.213 3.056 2.171 16.897 13.473 13.836 479.020 420.873 58.147
16 FDE CONSORTIUM Mantova 112.233 103.415 102.812 0 0 0 -10 -3 -6 673.399 620.488 52.910
17 C.C. SOLIGO S.C.A. Mantova 15.059 6.392 6.703 215 8 -23 76 -163 n.d. 90.137 38.344 51.793
18 BOTTOLI COSTRUZIONI S.R.L. Mantova 19.517 10.778 17.054 1.205 432 1.029 747 1.618 46 115.895 64.238 51.657
19 CONSORZIO ALBA 2012 Mantova 8.320 0 39 0 -2 -11 -3 -1 -1 49.919 2 49.917
20 P.E. LABELLERS S.P.A. Mantova 58.843 50.106 48.469 7.307 3.254 2.127 4.896 7.709 7.742 345.753 297.382 48.371
27
APPROFONDIMENTO RELATIVO ALLA PROVINCIA DI REGGIO NELL’EMILIA
# Ragione sociale Provincia
Ricavi
delle
vendite
2015
Ricavi
delle
vendite
2014
Ricavi
delle
vendite
2013
EBITDA
2015
EBITDA
2014
EBITDA
2013
Posizione
finanziaria
netta
2015
Posizione
finanziaria
netta
2014
Posizione
finanziaria
netta
2013
EQ 2015 EQ 2014Variazione
EQ.
1 ORION SC Reggio nell'Emilia 80.063 16.083 34.945 -4.577 -7.782 -9.812 17.821 19.813 35.172 484.953 104.280 380.673
2 IREN S.P.A. Reggio nell'Emilia 71.486 14.145 10.446 -8.303 -32.216 -22.102 1.513.809 1.919.786 2.074.145 437.219 117.086 320.133
3 ENERGYA S.P.A. Reggio nell'Emilia 359.775 308.447 211.196 288 199 101 -14.724 -825 -3.974 2.158.359 1.850.481 307.879
4 AUTOLUNA E.R. S.R.L. Reggio nell'Emilia 91.082 41.861 47.033 22 93 81 11.633 6.019 6.882 546.471 251.074 295.397
5 MAX MARA S.R.L. Reggio nell'Emilia 550.508 506.171 483.303 78.916 70.756 66.181 -140.093 -153.562 -130.769 3.224.132 2.966.270 257.862
6 CIR S.C. Reggio nell'Emilia 546.993 507.021 490.970 43.584 36.747 37.226 -52.792 -39.544 -28.694 3.238.376 3.005.378 232.998
7 CONAD COOPERATIVA Reggio nell'Emilia 789.390 749.586 735.790 51.014 40.834 40.560 108.764 76.512 99.431 4.685.329 4.456.681 228.647
8 AURORA S.R.L. Reggio nell'Emilia 34.063 324 0 -21.449 -269 -216 41.131 67.735 67.563 225.829 2.212 223.617
9 SMEG S.P.A. Reggio nell'Emilia 381.400 343.326 306.329 47.731 41.224 26.675 11.588 13.034 18.707 2.240.668 2.018.734 221.934
10 TECTON SOC.COOP. Reggio nell'Emilia 64.001 30.425 28.737 583 1.844 695 19.746 17.209 17.197 383.423 180.709 202.714
11 COOPSERVICE S.COOP.P.A. Reggio nell'Emilia 439.010 410.928 381.885 15.357 16.429 12.931 152.400 130.870 111.741 2.618.701 2.449.139 169.562
12 FAGIOLI - S.P.A. Reggio nell'Emilia 114.348 86.676 121.930 13.942 8.726 8.917 40.129 38.230 43.186 672.146 511.327 160.819
13 GAER SOCIETA' COOPERATIVA Reggio nell'Emilia 126.409 106.435 95.020 816 794 843 -955 -8.794 -5.452 757.639 637.813 119.827
14 ALGIO SPA Reggio nell'Emilia 55.747 35.736 52.181 2.178 1.738 1.583 22.309 14.234 16.102 332.303 212.678 119.625
15 MAXIMA S.R.L. Reggio nell'Emilia 227.321 206.643 205.710 11.904 3.293 -3.025 -10.056 -7.988 -9.847 1.352.021 1.236.568 115.453
16 GRANITIFIANDRE S.P.A. Reggio nell'Emilia 254.471 232.292 205.873 46.275 23.352 8.130 20.532 -2.655 39.122 1.480.552 1.370.400 110.152
17 C.C. SOLIGO S.C.A. Reggio nell'Emilia 67.132 50.043 49.184 1.501 1.422 1.148 10.949 9.494 10.075 401.289 298.837 102.452
18 DIFFUSIONE TESSILE S.R.L. Reggio nell'Emilia 155.277 138.006 115.567 17.222 14.833 5.753 -3.078 -4.538 -4.955 914.438 813.202 101.236
19 ICE S.P.A. Reggio nell'Emilia 97.889 80.553 75.994 11.256 8.450 12.022 17.739 14.497 11.310 576.077 474.866 101.212
20 BEA DISTRIBUZIONE S.R.L. Reggio nell'Emilia 19.622 4.611 2.863 1.070 476 210 -853 -222 n.d. 116.660 27.191 89.469
28
APPROFONDIMENTO RELATIVO ALLA PROVINCIA DI TREVISO
# Ragione sociale Provincia
Ricavi
delle
vendite
2015
Ricavi
delle
vendite
2014
Ricavi
delle
vendite
2013
EBITDA
2015
EBITDA
2014
EBITDA
2013
Posizione
finanziaria
netta
2015
Posizione
finanziaria
netta
2014
Posizione
finanziaria
netta
2013
EQ 2015 EQ 2014Variazione
EQ.
1 OLIMPIAS GROUP S.R.L. Treviso 445.853 170.389 108.120 7.116 5.306 -392 -22.253,06 -577,37 1.067,98 2.668.001 1.017.027 1.650.974
2 PRO-GEST S.P.A. Treviso 171.697 44.111 12.555 6.325 8.327 8.841 72.688,44 72.249,87 57.383,32 1.023.860 256.340 767.520
3 DE' LONGHI APPLIANCES S.R.L. Treviso 958.365 881.001 769.900 90.583 81.684 66.929 36.673,00 36.975,00 32.750,00 5.659.607 5.204.322 455.285
4 GGP ITALY S.P.A. Treviso 426.641 367.759 325.626 10.615 20.563 1.549 131.807,28 196.364,19 117.816,29 2.549.234 2.185.991 363.243
5 MARCHIOL S.P.A. Treviso 214.236 169.478 163.997 4.189 3.376 2.802 67.776,68 58.581,51 44.960,29 1.281.228 1.013.494 267.734
6 IMPRESA BAL-CO - S.R.L. Treviso 33.447 25 6.722 -2.967 -41 -74 1.123,09 -632,29 -1.359,45 203.649 190 203.459
7 GEOX S.P.A. Treviso 596.481 559.357 508.833 34.770 12.625 -12.864 9.320,00 34.432,00 52.728,00 3.544.116 3.343.517 200.599
8 SOMEC SRL Treviso 62.052 28.282 18.764 6.420 2.723 -365 -3.852,43 -167,58 1.922,77 365.895 166.967 198.927
9 SINERGIA S.P.A. Treviso 40.076 9.215 9.470 -2.224 -878 -488 63,06 -85,51 -83,81 242.678 56.170 186.508
10 BRETON S.P.A. Treviso 186.719 155.448 134.530 13.932 11.858 9.382 27.000,59 59.383,06 56.581,28 1.106.383 920.830 185.554
11 PIAVE SERVIZI S.R.L. Treviso 30.678 42 38 4.741 2 0 15.564,11 -13,85 -9,65 179.328 251 179.077
12 VOESTALPINE WIRE ITALY S.R.L. Treviso 41.184 11.874 n.d. 4292,433 1.261 n.d. -0,70 -927,01 n.d. 242.809 69.984 172.825
13 PASTA ZARA S.P.A. Treviso 284.945 260.812 235.969 18.102 17.715 14.623 135.566,91 151.119,75 123.027,86 1.691.568 1.547.160 144.408
14 GARBUIO S.P.A. Treviso 107.638 84.030 80.312 9.045 8.182 12.369 -24.991,23 -15.290,04 -15.545,73 636.783 495.995 140.787
15 PSM S.P.A. Treviso 35.741 14.166 8.181 1.282 563 142 5.142,17 2.464,86 2.545,37 213.163 84.435 128.728
16 VEGA - SOCIETA' COOPERATIVA Treviso 206.166 184.791 188.230 812 162 109 -17.317,81 -17.247,45 -9.101,27 1.236.185 1.108.583 127.602
17 ALPINESTARS S.P.A. Treviso 148.458 127.103 113.092 12.505 11.217 7.070 36.337,46 29.740,96 34.210,40 878.242 751.402 126.840
18 C.V.B.M. Treviso 36.487 15.890 27.589 1.272 687 1.083 5.282,06 4.674,89 4.535,36 217.652 94.651 123.001
19 AUTOSTORE SRL Treviso 81.787 61.699 48.390 2.107 1.915 2.450 17.050,06 15.202,63 13.191,58 488.614 368.278 120.336
20 3 B - S.P.A. Treviso 190.479 169.619 176.174 15.479 10.523 10.839 1.670,98 -15.859,76 -16.582,89 1.127.395 1.007.189 120.206
29
APPROFONDIMENTO RELATIVO ALLA PROVINCIA DI BRESCIA
# Ragione sociale Provincia
Ricavi
delle
vendite
2015
Ricavi
delle
vendite
2014
Ricavi
delle
vendite
2013
EBITDA
2015
EBITDA
2014
EBITDA
2013
Posizione
finanziaria
netta
2015
Posizione
finanziaria
netta
2014
Posizione
finanziaria
netta
2013
EQ 2015 EQ 2014Variazione
EQ.
1 RODA S.P.A. Brescia 82.305 27.189 62.921 13.750 8.407 18.154 39.678 34.198 35.319 480.081 154.727 325.355
2 GRUPPO BOSSONI S.P.A. Brescia 260.027 205.539 186.681 7.635 5.190 2.612 39.258 39.226 31.398 1.552.527 1.228.047 324.480
3 POLINI GROUP ITALIA S.R.L. Brescia 55.381 4.299 6 1.115 48 0 -5.621 -1.033 -4 331.174 25.745 305.429
4ISTITUTI OSPEDALIERI BRESCIANI
S.P.A.Brescia 179.391 128.667 68.645 20.531 15.366 7.615 -20.574 -9.523 -4.683 1.055.814 756.639 299.175
5 BONERA S.P.A. Brescia 158.461 118.975 107.536 1.630 2.107 1.341 10.341 12.416 10.353 949.137 711.745 237.391
6MORETTI CONSTRUCTION SYSTEMS
S.R.L.Brescia 55.681 17.054 27.593 1.618 999 1.600 6.398 8.082 2.340 332.468 101.325 231.142
7OFFICINE MECCANICHE REZZATESI
S. R. L.Brescia 277.264 239.002 221.504 30.671 29.193 24.912 107.874 73.025 68.001 1.632.913 1.404.817 228.096
8 BREBEMI S.P.A. Brescia 42.727 12.290 180 20.273 58.380 127.008 1.561.045 1.331.309 1.001.743 236.089 15.359 220.730
9 INDUSTRIE SALERI ITALO S.P.A. Brescia 153.443 118.145 93.782 -420 7.952 8.084 58.216 45.593 39.858 921.078 700.918 220.160
10 LOCATE DISTRICT S.P.A. Brescia 33.674 0 0 -3.800 -52 165 -123 17.420 19.214 205.843 52 205.792
11 AB IMPIANTI SRL Brescia 101.269 67.117 118.969 15.052 8.129 30.248 -9.701 -10.532 -274 592.560 394.571 197.988
12 S.C.P.A. Brescia 33.089 406 2.048 5 8 15 -2.784 -241 -359 198.528 2.429 196.100
13 VILLA S.R.L. Brescia 36.818 5.507 n.d. -3453,495 -535 n.d. -350 -158 n.d. 224.361 33.576 190.785
14 FUTURA FILATI S.R.L. Brescia 31.757 0 0 137 -61 -1 14.230 -31 -10 190.402 61 190.341
15 MAW MEN AT WORK S.P.A. Brescia 158.038 127.006 103.577 7.620 4.682 2.759 6.728 5.960 8.567 940.610 757.352 183.258
16 SA-FER S.P.A. Brescia 123.031 91.945 61.540 37.928 25.809 -3.438 -97.219 -74.163 -40.220 700.258 525.860 174.398
17 BRIXIA FINANZIARIA S.R.L. Brescia 48.036 19.139 16.102 6.622 6.258 6.648 7.183 9.514 17.579 281.593 108.574 173.019
18 SAOTTINI AUTO SPA Brescia 141.219 113.311 101.294 2.195 1.656 529 3.887 5.491 2.589 845.120 678.208 166.912
19 DTR VMS ITALY S.R.L. Brescia 120.186 92.404 100.049 8.419 2.576 6.704 18.687 17.940 17.694 712.695 551.850 160.844
20 DUFERCO COMMERCIALE S. P.A. Brescia 151.666 125.293 124.695 1.738 1.788 1.820 39.704 29.092 44.207 908.260 749.972 158.287
30
APPROFONDIMENTO RELATIVO ALLA PROVINCIA DI FORLÌ CESENA
# Ragione sociale Provincia
Ricavi
delle
vendite
2015
Ricavi
delle
vendite
2014
Ricavi
delle
vendite
2013
EBITDA
2015
EBITDA
2014
EBITDA
2013
Posizione
finanziaria
netta
2015
Posizione
finanziaria
netta
2014
Posizione
finanziaria
netta
2013
EQ 2015 EQ 2014Variazione
EQ.
1 S.G.M. DISTRIBUZIONE S.R.L. Forlì-Cesena 1.545.175 1.272.380 754.195 44.218 20.538 20.560 5.494 32.482 29.544 9.226.832 7.613.742 1.613.090
2
COMMERCIANTI INDIPENDENTI
ASSOCIATI - SOCIETA'
COOPERATIVA
Forlì-Cesena 1.015.599 905.829 914.536 57.902 44.611 38.311 -253.019 -243.143 -228.764 6.035.693 5.390.363 645.330
3 S.G.R. VENEZIA S.R.L. Forlì-Cesena 40.499 0 n.d. -1809,277 -22 n.d. 1.172 -127 n.d. 244.804 22 244.783
4 S.G.R. PADOVA S.R.L. Forlì-Cesena 37.722 0 n.d. -5513,422 -10 n.d. 1.966 -130 n.d. 231.843 10 231.833
5 TECHNOGYM S.P.A. Forlì-Cesena 365.976 327.098 284.002 63.059 37.860 26.645 70.920 99.293 114.063 2.132.797 1.924.728 208.069
6 ENERGIA CORRENTE S.R.L. Forlì-Cesena 110.541 81.856 58.038 649 340 237 324 102 -302 662.595 490.795 171.800
7 CONAD COOPERATIVA Forlì-Cesena 31.052 8.309 8.973 3.399 1.970 2.128 -6.942 -1.642 -275 182.913 47.883 135.029
8 S.G.R. TREVISO S.R.L. Forlì-Cesena 21.513 1.500 n.d. -1946,597 -286 n.d. 863 -494 n.d. 131.022 9.287 121.735
9 OROGEL S.P.A. CONSORTILE Forlì-Cesena 184.835 166.869 162.301 2.132 3.076 2.778 7.761 20.652 22.530 1.106.877 998.140 108.738
10 TECTON SOC.COOP. Forlì-Cesena 17.290 0 n.d. -237,943 -25 n.d. -683 -237 n.d. 103.975 25 103.951
11 COOPSERVICE S.COOP.P.A. Forlì-Cesena 183.566 166.757 178.690 7.420 6.705 7.409 17.965 22.651 22.728 1.093.977 993.835 100.142
12 A.C.O. SOCIETA' COOPERATIVA
AGRICOLAForlì-Cesena 142.248 125.690 125.560 24.691 21.940 20.815 31.118 33.084 39.122 828.796 732.201 96.595
13 SAMPIERANA S.P.A. Forlì-Cesena 58.071 42.222 42.610 3.187 1.853 1.551 15.946 10.457 14.150 345.237 251.480 93.757
14SOCIETA' COMMERCIALE VICENTINA
S.R.L.Forlì-Cesena 16.307 786 18.649 16 44 164 0 0 0 97.824 4.673 93.151
15 ARCA - SOCIETA' PER AZIONI Forlì-Cesena 400.243 384.529 372.828 10.936 8.215 9.303 -21.398 -14.947 -933 2.390.520 2.298.956 91.564
16 GRANITIFIANDRE S.P.A. Forlì-Cesena 21.886 6.323 6.872 4.117 1.478 145 5.460 3.001 2.900 127.198 36.462 90.737
17 C.C. SOLIGO S.C.A. Forlì-Cesena 73.666 58.738 46.551 1.583 1.249 389 -412 984 9.180 440.412 351.176 89.236
18 SOILMEC - SOCIETA' PER AZIONI Forlì-Cesena 138.675 123.963 150.422 4.795 659 4.405 22.529 24.450 80.188 827.256 743.121 84.135
19 BABBI SRL Forlì-Cesena 23.568 10.114 n.d. 2901,119 1.487 n.d. -1.760 -1.870 n.d. 138.508 59.195 79.313
20 A.C.O.F. SOCIETA' COOPERATIVA
AGRICOLAForlì-Cesena 168.090 155.257 156.242 1.272 1.112 927 1.989 -2.283 -2.334 1.007.269 930.428 76.841
31
APPROFONDIMENTO RELATIVO ALLA PROVINCIA DI CUNEO
# Ragione sociale Provincia
Ricavi
delle
vendite
2015
Ricavi
delle
vendite
2014
Ricavi
delle
vendite
2013
EBITDA
2015
EBITDA
2014
EBITDA
2013
Posizione
finanziaria
netta
2015
Posizione
finanziaria
netta
2014
Posizione
finanziaria
netta
2013
EQ 2015 EQ 2014Variazione
EQ.
1 FERRERO - SOCIETA' PER AZIONI Cuneo 2.683.752 2.547.153 2.696.844 374.136 329.980 322.856 439.265 455.690 356.369 15.728.376 14.952.938 775.438
2 CEBI ITALY S.P.A. Cuneo 98.206 0 0 4.812 -71 -54 -5.029 -25 -13 584.425 71 584.354
3 DIMAR S.P.A. Cuneo 922.755 831.140 829.227 75.927 64.667 64.746 -45.736 -13.572 -41.706 5.460.605 4.922.174 538.431
4COOPERATIVA TOP LABOR -
SOCIETA' COOPERATIVACuneo 92.140 58.386 51.583 480 735 637 1.607 1.945 2.725 552.362 349.582 202.780
5 F.A.I. SERVICE S. COOP. Cuneo 409.662 378.121 361.103 1.937 648 2.196 -65.222 -59.562 -31.340 2.456.036 2.268.077 187.959
6 S.A.R.I.A. Cuneo 36.252 12.009 11.533 171 73 -1 3.127 1.138 864 217.341 71.980 145.361
7 MONDO S.P.A. Cuneo 119.835 101.466 109.349 7.546 5.827 -974 59.174 55.917 68.986 711.463 602.968 108.495
8 FEDERAL-MOGUL ITALY S.R.L. Cuneo 280.573 261.876 263.748 9.165 4.911 807 35.222 34.750 27.151 1.674.270 1.566.344 107.926
9 GINO S.P.A. Cuneo 154.515 136.493 139.069 3.197 2.577 2.258 12.213 8.163 7.590 923.892 816.382 107.510
10 ROLFO S.P.A. Cuneo 56.004 39.081 44.307 2.922 -410 1.322 32.647 35.808 34.497 333.100 234.895 98.205
11 AD NET SOC. CONS. A R.L. Cuneo 19.749 3.745 n.d. 5,262 2 n.d. -59 -72 n.d. 118.489 22.469 96.020
12 MONDIAL PET DISTRIBUTION S.P.A Cuneo 44.980 28.965 24.283 4.764 1.616 643 5.515 4.834 4.374 265.115 172.174 92.941
13 FRANCO BARBERIS S.P.A. Cuneo 15.947 1.914 21.138 529 -637 453 20.276 18.788 18.497 95.156 12.122 83.034
14 BOTTERO S.P.A. Cuneo 133.620 121.234 148.876 7.266 1.948 2.892 6.773 16.077 8.698 794.452 725.454 68.998
15
PIEMONTE ASPROFRUT SOCIETA'
CONSORTILE COOPERATIVA
AGRICOLA PER AZIONI
Cuneo 91.157 79.958 79.618 230 184 311 -1.946 -2.023 -288 546.715 479.564 67.150
16 ELLERO S.R.L. Cuneo 41.153 30.996 24.973 1.027 707 257 -3.284 -3.355 -3.663 245.890 185.271 60.620
17
PIEMONTE ASPROCOR SOCIETA'
CONSORTILE COOPERATIVA
AGRICOLA PER AZIONI
Cuneo 22.756 12.719 10.951 305 28 51 77 100 -101 136.229 76.285 59.944
18 SIBELCO ITALIA - S.P.A. Cuneo 138.676 128.789 120.863 12.944 13.526 10.849 32.372 37.351 36.069 819.110 759.210 59.900
19 BI ESSE S.P.A. Cuneo 100.544 90.616 87.214 4.033 3.309 3.368 30.429 32.070 26.964 599.234 540.387 58.847
20 UNICAR S.P.A. Cuneo 79.807 69.838 64.565 3.214 2.186 2.067 8.668 10.770 12.976 475.629 416.840 58.788
32
APPROFONDIMENTO RELATIVO ALLA PROVINCIA DI GENOVA
# Ragione sociale Provincia
Ricavi
delle
vendite
2015
Ricavi
delle
vendite
2014
Ricavi
delle
vendite
2013
EBITDA
2015
EBITDA
2014
EBITDA
2013
Posizione
finanziaria
netta
2015
Posizione
finanziaria
netta
2014
Posizione
finanziaria
netta
2013
EQ 2015 EQ 2014Variazione
EQ.
1 ANSALDO STS S.P.A. Genova 2.473.037 575.080 379.804 62.091 56.164 61.792 -160.593 -168.615 -82.899 14.776.131 3.394.316 11.381.815
2 ERG POWER GENERATION S.P.A. Genova 692.669 378.165 0 31.784 17.703 177 4 0 0 4.124.228 2.251.285 1.872.943
3 ORIZZONTE - SISTEMI NAVALI S.P.A. Genova 960.878 780.017 441 -658 -1.020 -1.923 2.073.412 2.336.825 -121.179 5.765.926 4.681.122 1.084.804
4 CONSORZIO COCIV Genova 296.719 175.101 91.267 10.167 2.425 25.022 -42.118 -42.963 -39.819 1.770.147 1.048.178 721.969
5 COSTA CROCIERE S.P.A. Genova 3.392.582 3.281.648 3.167.823 836.798 788.180 584.755 n.d. 363.619 434.020 19.518.694 18.901.708 616.986
6 GREEN TRADE S.R.L. Genova 452.854 351.652 155.261 6.541 6.364 1.842 -12.131 -7.569 -3.229 2.710.583 2.103.548 607.035
7 ERG RENEW S.P.A. Genova 119.307 21.661 13.312 -8.274 -3.830 -9.277 3.034 854 1.131 724.116 133.796 590.320
8 ELETTROGREEN POWER S.R.L. Genova 340.199 258.950 158.109 3.289 3.078 1.907 2.923 1.695 -2.789 2.037.904 1.550.620 487.283
9 DUFERCO ENERGIA S.P.A. Genova 767.545 690.589 345.796 32.620 17.289 10.371 30.444 28.723 28.888 4.572.650 4.126.243 446.407
10 SPINELLI S.R.L. Genova 125.123 71.059 64.086 17.279 3.615 2.552 6.563 -976 -1.589 733.461 422.739 310.721
11 TANKOA YACHTS S.P.A. Genova 46.564 1.228 1.231 1.819 1.493 -675 -7.400 1.468 5.951 277.567 5.875 271.692
12 AMICO & CO. - S.R.L. Genova 67.627 21.643 22.775 18.248 4.367 4.702 -13.167 -1.017 -1.658 387.514 125.493 262.021
13 INTERCONSULT S.R.L. Genova 119.422 80.891 49.702 1.698 1.930 286 7.988 4.550 3.208 714.832 483.417 231.416
14 QUI! GROUP S.P.A. Genova 544.311 511.420 508.270 13.831 9.725 8.847 84.447 88.424 63.713 3.252.038 3.058.793 193.244
15 D'APPOLONIA S.P.A. Genova 89.695 62.633 43.566 7.363 8.134 6.437 -3.252 -10.189 -9.799 530.809 367.666 163.144
16 ECO ERIDANIA S.P.A. Genova 54.496 29.698 26.661 4.945 743 1.692 38.522 11.163 5.064 322.030 177.442 144.588
17 AGRIFARMA S.P.A. Genova 136.943 112.147 89.410 17.542 11.425 7.603 1.947 1.733 5.465 804.117 661.457 142.660
18 INTERGLOBO S.R.L. Genova 128.670 105.396 104.651 5.305 3.121 2.802 2.526 7.936 9.513 766.715 629.253 137.462
19NKG BERO ITALIA S.P.A.
UNIPERSONALEGenova 95.546 76.026 74.509 3.430 1.941 482 322 110 -131 569.844 454.214 115.630
20 BIMAUTO S.R.L. Genova 24.968 6.095 n.d. 180,879 47 n.d. 2.914 1.234 n.d. 149.630 36.525 113.105
33
APPROFONDIMENTO RELATIVO ALLA PROVINCIA DI BOLZANO
# Ragione sociale Provincia
Ricavi
delle
vendite
2015
Ricavi
delle
vendite
2014
Ricavi
delle
vendite
2013
EBITDA
2015
EBITDA
2014
EBITDA
2013
Posizione
finanziaria
netta
2015
Posizione
finanziaria
netta
2014
Posizione
finanziaria
netta
2013
EQ 2015 EQ 2014Variazione
EQ.
1 ASPIAG SERVICE S.R.L. Bolzano/Bozen 1.757.965 1.686.929 1.660.482 107.582 89.125 78.140 54.619 64.126 114.316 10.440.208 10.032.448 407.760
2 ACCIAIERIE VALBRUNA S.P.A. Bolzano/Bozen 658.901 597.145 581.765 112.454 53.549 51.361 424.728 396.700 508.686 3.840.951 3.529.321 311.630
3 FERCAM SPA Bolzano/Bozen 443.584 397.374 362.233 16.906 14.849 9.951 30.687 41.890 47.723 2.644.597 2.369.392 275.204
4 STAHLBAU PICHLER S.R.L. Bolzano/Bozen 94.467 52.033 52.933 4.799 6.371 2.363 -13.438 -11.540 -6.534 562.004 305.825 256.179
5 AUTO - PLOSE SADOBRE SRL Bolzano/Bozen 67.391 30.756 27.331 361 205 -25 2.149 793 -464 403.988 184.331 219.657
6 TECHNOALPIN - S.P.A. Bolzano/Bozen 96.534 63.525 0 9.901 5.821 0 -4.169 -2.296 -120 569.301 375.326 193.974
7 HOGAST ITALIEN GENOSSENSCHAFT Bolzano/Bozen 273.127 241.637 229.527 949 575 537 -5.952 -5.270 -5.285 1.637.811 1.449.246 188.565
8 VOG - SOC.AGRICOLA COOP. Bolzano/Bozen 434.846 404.226 456.712 1.958 1.382 1.359 -4.250 -3.902 -5.356 2.607.120 2.423.971 183.149
9 AVIS BUDGET ITALIA S.P.A. Bolzano/Bozen 261.179 231.802 232.292 19.854 11.590 12.857 -1.541 -643 -3.266 1.547.220 1.379.219 168.001
10CONSORZIO P&I - SOCIETA'
CONSORTILE A R.L.Bolzano/Bozen 25.880 20 n.d. 1313,86 18 n.d. -4.096 -182 n.d. 153.965 104 153.861
11RUBNER OBJEKTBAU CONSORZIO
STABILE S.CON.R.L.Bolzano/Bozen 27.123 1.899 1.900 -1 24 1 -13 -4.184 -59 162.736 11.370 151.366
12 VILLA EDEN GARDONE S.P.A. Bolzano/Bozen 23.003 0 2 -5.775 838 816 23.235 25.801 19.964 143.793 -838 144.631
13 HIPP ITALIA S.R.L. Bolzano/Bozen 31.448 7.326 7.382 1.440 118 471 -1.467 n.d. -254 187.250 43.838 143.412
14 TRADECOR S.R.L. Bolzano/Bozen 26.132 2.853 912 -1.612 -160 -144 -1.166 -188 -170 158.407 17.280 141.126
15 RUBNER OBJEKTBAU S.R.L. Bolzano/Bozen 23.426 3.780 7.704 1.914 1.133 309 -98 1.055 -779 138.641 21.550 117.091
16 CITTADINI DELL'ORDINE S.R.L. Bolzano/Bozen 27.986 8.741 7.895 1.384 832 773 7.981 1.020 1.067 166.531 51.611 114.920
17 ALLSTAR S.R.L. Bolzano/Bozen 54.375 34.493 7.966 17.989 9.337 1.053 -12.422 -13.651 -3.346 308.261 197.619 110.642
18 BTS BIOGAS SRL/GMBH Bolzano/Bozen 46.991 30.705 53.778 4.173 7.898 3.705 -657 1.169 477 277.771 176.332 101.439
19 ARROW ECS SPA Bolzano/Bozen 86.881 71.047 55.171 2.726 2.186 1.763 5.796 4.575 -526 518.557 424.097 94.461
20 CONSORZIO DKV EURO SERVICE Bolzano/Bozen 63.385 48.027 35.402 804 601 466 -13.212 -11.896 -6.680 379.508 287.560 91.948
34
APPROFONDIMENTO RELATIVO ALLA PROVINCIA DI MILANO
# Ragione sociale Provincia
Ricavi
delle
vendite
2015
Ricavi
delle
vendite
2014
Ricavi
delle
vendite
2013
EBITDA
2015
EBITDA
2014
EBITDA
2013
Posizione
finanziaria
netta
2015
Posizione
finanziaria
netta
2014
Posizione
finanziaria
netta
2013
EQ 2015 EQ 2014Variazione
EQ.
1 TECNIMONT S.P.A. Milano 963.337 37.033 434.168 92.662 -37.875 -3.125 190.424 304.011 323.967 5.687.360 260.073 5.427.287
2ARCELORMITTAL COMMERCIAL
ITALY SRLMilano 822.807 2.717 2.787 5.439 362 532 26.977 -3.059 -2.894 4.931.405 15.941 4.915.464
3 ENI ANGOLA S.P.A. Milano 1.640.292 964.836 873.664 159.766 11.775 -2.938 1.800.387 984.147 503.654 9.681.986 5.777.244 3.904.742
4 SALINI IMPREGILO SPA Milano 2.913.417 2.247.516 316.139 345.825 181.449 174.930 395.568 268.107 -100.016 17.134.677 13.303.647 3.831.030
5 GILEAD SCIENCES S.R.L. Milano 851.986 299.295 302.095 30.971 8.702 6.912 -107.557 -28.922 -22.984 5.080.947 1.787.070 3.293.877
6 2I RETE GAS S.P.A. Milano 611.516 0 0 379.766 -572 -525 28.120 206.917 172.329 3.289.330 572 3.288.758
7 MEDIASET PREMIUM S.P.A. Milano 629.888 54.832 n.d. 216954 27.564 n.d. -713 -1.754 n.d. 3.562.374 301.428 3.260.946
8 EXPO 2015 S.P.A. Milano 744.754 93.094 47.366 1.000.019 -5.521 -485 -162.605 -348.837 -347.966 3.468.506 564.086 2.904.420
9 EDISON S.P.A. Milano 5.517.306 4.822.090 5.601.004 1.080.179 -282.402 -181.103 147.330 171.477 3.685 32.023.657 29.214.942 2.808.715
10 LUXOTTICA GROUP SPA Milano 2.721.278 2.384.245 2.138.753 886.558 773.169 637.958 -220.221 -366.492 171.932 15.441.110 13.532.301 1.908.809
11HUAWEI TECHNOLOGIES ITALIA
S.R.L.Milano 865.440 556.859 396.498 33.725 30.258 16.154 -50.200 -10.339 -19.129 5.158.916 3.310.897 1.848.019
12 ESSELUNGA SPA Milano 7.259.167 6.950.976 6.892.681 555.609 482.473 466.824 -280.123 -246.702 -47.997 42.999.393 41.223.383 1.776.010
13 CENTREX ITALIA S.P.A. Milano 598.008 315.622 329.501 2.935 3.543 2.286 41.244 53.990 45.220 3.585.111 1.890.191 1.694.920
14 MEDTRONIC ITALIA S.P.A. Milano 375.127 94.932 97.481 15.001 14.129 12.379 -4.701 -12.255 -21.066 2.235.758 555.462 1.680.296
15 BMW ITALIA SPA Milano 2.357.116 2.087.282 1.797.240 64.586 55.755 35.037 -66 343 714 14.078.110 12.467.937 1.610.173
16 VALENTINO S.P.A. Milano 727.529 460.647 343.856 114.073 44.722 32.545 123.326 74.825 -1.515 4.251.101 2.719.160 1.531.941
17 RIALTO S.R.L. Milano 908.980 654.574 532.149 3.902 1.865 -330 5.906 6.118 8.231 5.449.977 3.925.578 1.524.398
18 GS SPA Milano 3.735.460 3.488.503 3.487.441 6.134 14.135 11.114 -21.171 -21.778 -26.662 22.406.626 20.916.883 1.489.743
19 AUTOTORINO S.P.A. Milano 459.285 215.025 190.253 12.153 5.648 4.398 38.851 15.316 14.716 2.743.559 1.284.505 1.459.054
20 P.A.I. S.P.A. Milano 1.380.472 1.155.410 1.018.709 40.810 32.753 25.222 -30.305 -26.135 -23.689 8.242.020 6.899.705 1.342.315
35
APPROFONDIMENTO RELATIVO ALLA PROVINCIA DI ROMA
# Ragione sociale Provincia
Ricavi delle
vendite
2015
Ricavi delle
vendite
2014
Ricavi delle
vendite
2013
EBITDA
2015
EBITDA
2014
EBITDA
2013
Posizione
finanziaria
netta
2015
Posizione
finanziaria
netta
2014
Posizione
finanziaria
netta
2013
EQ 2015 EQ 2014Variazione
EQ.
1 ALITALIA S.P.A. Roma 2.821.293 0 n.d. -328.267 -263 n.d. 201.547 -319.751 n.d. 17.256.025 263 17.255.762
2 ENEL TRADE S.P.A. Roma 22.806.719 22.127.050 20.431.924 -397.423 131.301 -145.578 6.019.871 7.321.122 3.350.855 137.237.737 132.630.999 4.606.738
3 E-DISTRIBUZIONE S.P.A. Roma 7.439.948 6.663.045 7.061.804 3.930.488 3.863.012 3.961.765 2.733.057 3.031.992 3.283.231 40.709.200 36.115.258 4.593.942
4 ENEL ENERGIA S.P.A. Roma 10.163.414 9.410.577 9.809.546 1.059.375 751.916 559.846 10.408 61.658 798 59.921.109 55.711.546 4.209.563
5 NIDERA S.P.A. Roma 801.413 171.376 742.548 -28.020 -13.564 37.907 -339 -404 -231 4.836.500 1.041.817 3.794.683
6 WEX EUROPE SERVICES S.R.L. Roma 561.039 45.521 n.d. 3.595 75 n.d. -13 -759 n.d. 3.362.638 273.052 3.089.587
7 RENAULT ITALIA S.P.A. Roma 2.142.200 1.683.058 1.449.218 30.314 26.806 22.201 -142 -160 -48 12.822.886 10.071.541 2.751.345
8 MERCEDES-BENZ ITALIA S.P.A. Roma 2.454.764 2.039.849 1.937.023 64.114 77.084 30.926 304.910 265.748 242.656 14.664.470 12.162.010 2.502.460
9 LOTTOMATICA S.P.A. Roma 432.417 0 n.d. 203.715 -21 n.d. 11.764 0 n.d. 2.390.787 21 2.390.766
10 ENGYCALOR ENERGIA CALORE SRL Roma 685.680 318.398 365.996 3.109 4.875 5.499 2.175 -377 -414 4.110.971 1.905.513 2.205.458
11 IP SERVICES S.R.L. Roma 846.572 507.333 220.013 13.852 5.751 112.663 -12.964 -18.618 -5.681 5.065.581 3.038.245 2.027.336
12 FORD ITALIA S.P.A. Roma 1.786.207 1.477.191 1.213.235 6.284 19.348 15.805 -6.508 -48.863 -54.844 10.710.958 8.843.798 1.867.160
13 METAENERGIA S.P.A. Roma 911.809 619.578 540.218 13.324 21.033 14.109 35.505 -8.222 28.558 5.457.528 3.696.437 1.761.091
14 CEFETRA S.P.A. Roma 265.167 497 n.d. 3.192 -439 n.d. -3 -243 n.d. 1.587.810 3.421 1.584.389
15 ENEL INGEGNERIA E RICERCA S.P.A Roma 594.814 358.126 1.090.286 -44.014 12.026 14.231 -4.354 -4.377 -2.625 3.612.898 2.136.730 1.476.168
16 GHELLA S.P.A. Roma 389.963 151.262 63.840 14.433 29.162 13.803 113.615 107.607 95.244 2.325.346 878.409 1.446.937
17 ALMAVIVA S.P.A. Roma 323.887 79.890 328.371 25.264 4.876 23.453 57.306 90.614 100.813 1.918.058 474.463 1.443.595
18THALES ALENIA SPACE ITALIA
S.P.A.Roma 480.971 244.679 220.397 38.102 43.013 38.922 656 1.254 11.118 2.847.724 1.425.061 1.422.663
19 GALA S.P.A. Roma 1.561.769 1.349.319 1.350.992 -48.810 76.399 56.873 144.158 62.072 53.821 9.419.424 8.019.514 1.399.911
20 SELEX ES S.P.A. Roma 2.269.980 2.072.727 2.070.402 158.827 69.449 -160.267 -1.990 33.253 -2.349 13.461.053 12.366.913 1.094.140
36
APPROFONDIMENTO RELATIVO ALLA PROVINCIA DI CAGLIARI
# Ragione sociale Provincia
Ricavi delle
vendite
2015
Ricavi
delle
vendite
2014
Ricavi
delle
vendite
2013
EBITDA
2015
EBITDA
2014
EBITDA
2013
Posizione
finanziaria
netta
2015
Posizione
finanziaria
netta
2014
Posizione
finanziaria
netta
2013
EQ 2015 EQ 2014Variazione
EQ.
1 SARLUX S.R.L. Cagliari 1.201.782 684.207 629.233 558.876 38.126 97.211 -10.411 -44.083 -20.761 6.651.818 4.067.116 2.584.702
2 GIEFFE S.R.L. Cagliari 66.404 917 989 2.665 682 687 11.502 7.646 8.235 395.760 4.818 390.942
3 CAGLIARI CALCIO S.P.A. Cagliari 65.796 919 1.516 26.682 4.485 5.531 2.687 -534 2.605 368.096 1.029 367.067
4 ING. LUIGI CONTI VECCHI S.P.A. Cagliari 32.224 5.349 6.774 -13.014 -412 132 -50 1.333 -1 206.358 32.506 173.852
5 IHC S.P.A. Cagliari 40.304 17.955 17.376 1.332 -705 -2.637 6.550 4.401 5.898 240.491 108.436 132.055
6 IMPRESA PELLEGRINI S.R.L. Cagliari 45.370 26.380 91.522 987 1.022 1.700 11.825 6.417 1.866 271.233 157.256 113.977
7 SARDEGNA IT S.R.L. Cagliari 24.597 11.593 12.126 -273 374 311 -6.710 -1.788 -2.416 147.856 69.183 78.672
8 COMDATA EOS S.R.L Cagliari 19.587 8.486 16.249 -1.144 -267 1.099 -140 -347 -539 118.666 51.185 67.482
9 EDILHOUSE S. COOP. Cagliari 13.528 2.739 3.040 17 123 81 359 1.737 3.182 81.149 16.313 64.835
10 LAI AUTOMOBILI S.R.L. Cagliari 36.426 25.973 19.810 473 134 88 792 918 508 218.082 155.705 62.377
11 UNIFARM SARDEGNA S.P.A. Cagliari 116.589 108.204 114.907 -198 -3.199 -1.522 20.742 22.657 27.073 699.732 652.420 47.312
12 FLUORSID-S.P.A. Cagliari 115.948 109.479 110.160 9.590 9.205 6.640 43.182 42.332 42.702 686.096 647.670 38.426
13 ACENTRO S.R.L. Cagliari 64.688 58.099 65.433 463 -1.695 -62 5.592 5.887 6.316 387.665 350.288 37.377
14COMPAGNIA ITALIANA DI
NAVIGAZIONE S.P.ACagliari 262.473 254.868 239.877 68.018 59.533 37.613 -11.299 47.148 95.909 1.506.819 1.469.674 37.145
15 TEPOR S.P.A. Cagliari 18.568 12.744 11.832 3.731 4.600 3.418 11.675 13.833 13.036 107.678 71.863 35.815
16 ELLEPI S.R.L. Cagliari 18.419 12.652 11.420 608 695 372 1.080 1.435 777 109.909 75.216 34.692
17 PROGETTO ESMERALDA S.R.L. Cagliari 60.185 52.291 n.d. 25.926 12.716 n.d. 126.171 180.489 n.d. 335.184 301.030 34.153
18 CENTO - SOCIETA' COOPERATIVA Cagliari 6.638 983 15.535 519 92 -290 15.330 16.433 15.764 39.310 5.803 33.507
19 VACOMIC S.R.L. Cagliari 5.926 584 3.140 203 174 88 1.287 1.413 1.433 35.354 3.331 32.023
20 ALMA SHOP S.R.L. Cagliari 9.419 4.296 n.d. 455 32 n.d. -630 -831 n.d. 56.060 25.741 30.318
37
APPROFONDIMENTO RELATIVO ALLA PROVINCIA DI SIRACUSA
# Ragione sociale Provincia
Ricavi
delle
vendite
2015
Ricavi
delle
vendite
2014
Ricavi
delle
vendite
2013
EBITDA
2015
EBITDA
2014
EBITDA
2013
Posizione
finanziaria
netta
2015
Posizione
finanziaria
netta
2014
Posizione
finanziaria
netta
2013
EQ 2015 EQ 2014Variazione
EQ.
1 TECH. SERVIZI S.R.L. Siracusa 38.993 16.256 8.033 3.087 1.603 379 -310 1.319 704 230.873 95.931 134.941
2 SONIM S.R.L. Siracusa 25.350 9.125 14.676 1.745 613 899 -1.937 -605 -2.925 150.356 54.137 96.219
3 SUDPROGETTI S.P.A. Siracusa 13.948 853 7.397 3 -45 -584 30 93 -2.581 83.687 5.163 78.524
4 SIAM S.P.A.. Siracusa 13.194 0 n.d. 1.879 -36 n.d. -290 -195 n.d. 77.283 36 77.246
5PORTO SIRACUSA SOCIETA'
CONSORTILE A R.L.Siracusa 17.602 5.236 4.625 134 18 87 1.899 -90 -32 105.481 31.396 74.085
6 HR IMPIANTI S.R.L. Siracusa 9.792 1.176 2.623 311 -211 -179 108 169 412 58.441 7.268 51.173
7 S.I.I S.R.L. Siracusa 18.384 10.658 2.566 381 334 103 916 1.155 225 109.922 63.614 46.308
8 SIM S.P.A. Siracusa 55.600 48.642 32.697 2.511 1.780 1.192 11.254 5.269 4.839 331.088 290.074 41.014
9 NICO INDUSTRIAL SERVICES S.R.L. Siracusa 7.455 620 530 565 119 109 -31 -60 n.d. 44.168 3.601 40.567
10 CALISA S.P.A. Siracusa 27.583 20.528 13.940 9.344 4.001 3.972 -13.785 -8.476 -10.392 156.154 119.168 36.986
11UNIQUE MADE ITALY COSMETICS
ALL S.R.L.Siracusa 8.875 2.983 n.d. 152 80 n.d. -992 -814 n.d. 53.099 17.821 35.279
12BUSINESS PROJECTS INDUSTRIAL
SERVICES SRL UNIPERSONALESiracusa 5.471 0 n.d. 130 0 n.d. -139 -10 n.d. 32.696 0 32.696
13 IRTIS S.R.L. Siracusa 15.587 10.325 4.861 856 618 296 1.789 1.474 1.173 92.666 61.331 31.336
14 CIELLE IM BALLAGGI S.R.L. Siracusa 38.268 33.143 30.504 2.988 1.892 1.719 3.724 1.953 4.105 226.617 196.964 29.653
15 NAVALMED S.R.L. Siracusa 5.021 222 0 281 63 -32 -295 -30 -13 29.842 1.270 28.571
16 C.M.I.S. - S.R.L. Siracusa 7.848 3.100 5.186 465 203 159 1.064 992 743 46.621 18.400 28.222
17 MED.EX. S.R.L. Siracusa 11.907 7.954 160 1.672 1.047 90 -794 -965 -2 69.771 46.676 23.095
18 TECNISOL S.R.L. Siracusa 5.799 2.184 3.692 -9 207 -264 -427 377 192 34.800 12.896 21.904
19 CIANE S.P.A. Siracusa 11.056 7.853 5.345 2.619 1.356 -288 -2.774 630 -6.387 63.719 45.763 17.957
20 C.C.C. S.R.L. Siracusa 12.679 9.908 8.780 255 232 240 1.301 722 1.142 75.819 59.215 16.604
38
APPROFONDIMENTO RELATIVO ALLA PROVINCIA DI POTENZA
# Ragione sociale Provincia
Ricavi delle
vendite
2015
Ricavi delle
vendite
2014
Ricavi delle
vendite
2013
EBITDA
2015
EBITDA
2014
EBITDA
2013
Posizione
finanziaria
netta
2015
Posizione
finanziaria
netta
2014
Posizione
finanziaria
netta
2013
EQ 2015 EQ 2014Variazione
EQ.
1 FCA MELFI S.P.A. Potenza 5.596.522 1.316.046 1.083.321 292.032 42.431 75.187 -46 -142 225 33.287.100 7.853.847 25.433.253
2 MA S.R.L. Potenza 271.437 11.258 8.485 10.104 -5.967 -7.471 -9.387 5.676 6.425 1.618.520 73.514 1.545.006
3 BETFLAG S.P.A. Potenza 116.470 76.497 58.078 -1.566 -886 -2.122 -438 199 1.402 700.384 459.869 240.515
4 BULFARO S.P.A. Potenza 48.294 27.424 25.401 17.564 3.484 1.972 5.004 15.864 19.393 272.199 161.060 111.140
5 CAVECAN - S.R.L. Potenza 20.332 1.883 3.119 6.315 754 990 1.942 11.043 7.370 115.678 10.545 105.133
6 ASTOR S.R.L. Potenza 15.551 195 n.d. 4.732 15 n.d. -2.704 n.d. n.d. 88.575 1.157 87.418
7 PATRONE E MONGIELLO S.R.L. Potenza 27.060 16.665 13.497 1.928 1.342 1.194 8.071 8.245 7.828 160.430 98.648 61.782
8 I.CE.P. S.P.A. Potenza 16.701 6.230 6.462 3.483 1.159 966 1.555 3.977 3.719 96.722 36.218 60.504
9
TRAVERSUD S.R.L. - PIZZAROTTI
LODOVICHI ARMAMENTO
FERROVIARIO
Potenza 12.646 2.989 2.368 1.866 1.011 -19 634 3.180 826 74.012 16.922 57.090
10 LA GALA COSTRUZIONI - S.R.L. Potenza 9.122 253 1.006 1.182 219 361 955 2.867 -257 53.552 1.301 52.252
11AUXILIUM SOCIETA' COOPERATIVA
SOCIALEPotenza 53.080 45.731 34.377 1.526 2.412 1.494 -9.296 -3.650 -10.378 316.956 271.975 44.980
12 MOTOR FRANCE S.R.L. Potenza 20.845 13.387 14.566 501 403 477 1.588 1.794 1.889 124.570 79.921 44.649
13VIGGIANELLO FONTI DEL POLLINO
S.P.A.Potenza 7.008 0 0 627 -208 -20 0 -1 n.d. 41.419 208 41.210
14 L.S.I. S.R.L. Potenza 10.524 3.801 3.355 543 245 214 n.d. 3.369 2.984 62.600 22.563 40.037
15 S.I.G. - S.P.A. Potenza 6.777 0 328 3.262 -226 -97 4.968 5.278 5.267 37.397 226 37.171
16 GEOVERTICAL SRL Potenza 7.267 1.058 11 559 45 10 n.d. n.d. -15 43.044 6.304 36.741
17 QUID S.P.A Potenza 66.469 60.759 57.836 3.298 2.983 2.674 1.342 2.681 3.247 395.513 361.572 33.942
18INTERNATIONAL TRADING &
SERVICE S.R.L.Potenza 7.007 1.229 0 1.011 102 -1 n.d. n.d. -4 41.030 7.270 33.761
19CONSORZIO STABILE GOLDEN
LUCANOPotenza 27.431 21.875 18.715 42 42 42 n.d. n.d. n.d. 164.542 131.206 33.335
20 DONNOLI COSTRUZIONI S.R.L. Potenza 8.613 2.894 1.265 1.788 524 -13 n.d. -367 -43 49.893 16.842 33.050
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