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1. SOMMARIO

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1SOMMARIO1. SOMMARIO PAG. 1

2. SEDE LEGALE E ORGANI SOCIETARI PAG. 2

3. STRUTTURA DEL GRUPPO PAG. 3

4. LA STORIA DI POLIGRAFICA SAN FAUSTINO PAG. 4

5. IL GRUPPO POLIGRAFICA ED IL CORE BUSINESS PAG. 5

6. MISSIONE AZIENDALE PAG. 7

7. LETTERA AGLI AZIONISTI PAG. 8

8. DATI DI BORSA PAG. 9

9. RELAZIONE SULLA GESTIONE AL BILANCIO CONSOLIDATO PAG. 10

10. BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE 2004 PAG. 16

11. RELAZIONE DEL COLLEGIO SINDACALE SUL CONSOLIDATO 2004 PAG. 39

12. RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE SUL CONSOLIDATO PAG. 41

13. RELAZIONE SULLA GESTIONE AL BILANCIO CIVILISTICO PAG. 44

14. BILANCIO POLIGRAFICA S.FAUSTINO AL 31 DICEMBRE 2004 PAG. 50

15. RELAZIONE DEL COLLEGIO SINDACALE SUL BILANCIO 2004 PAG. 77

16. RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE SUL BILANCIO PAG. 80

17. PSF HOME PAGE PAG. 83

18. MEDIATTIVA HOME PAGE PAG. 84

19. CANTOALTO HOME PAGE PAG. 85

2. SEDE LEGALE E ORGANI SOCIETARI

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2SEDE LEGALE E ORGANI SOCIETARI

SEDE LEGALE Via Valenca, 1525030 CASTREZZATO (BS)

ORGANI SOCIETARI

CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE Presidente e Consigliere Delegato Alberto FrigoliConsigliere Delegato Giuseppe FrigoliConsigliere Delegato Emilio FrigoliConsigliere Francesco FrigoliConsigliere Giovanni FrigoliConsigliere Indipendente Carlo Alberto Carnevale MafféConsigliere Indipendente Alberto Piantoni

COLLEGIO SINDACALE Presidente Umberto BisestiSindaco Effettivo Francesco CuroneSindaco Effettivo Umberto Bisesti

INVESTOR RELATIONS I.R. Manager Anna Lambiase([email protected])

3. STRUTTURA DEL GRUPPO

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3STRUTTURA DEL GRUPPO

Società controllate

BB S.r.l.: specializzata nel Commercio elettronico

Laser 5 S.r.l.: specializzata nella composizione grafica e digitale

Mediattiva S.r.l.: web agency e internet provider

Litografia Spada S.r.l.: etichette pregiate per vini, liquori e bevande in genere

4. LA STORIA DI POLIGRAFICA SAN FAUSTINO

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4LA STORIA DI POLIGRAFICA SAN FAUSTINO Quando Adolfo Frigoli nel 1957 fondò la Tipo-Litografia S. Faustino la produzione era limitata allatradizionale attività di una buona tipografia. Ben presto il profilo aziendale cominciò a mutare grazieall'apporto di tecnologie innovative senza le quali, secondo il fondatore, era impossibile crescere.Con gli stessi obiettivi di allora, innovazione ed integrazione tecnologica e di processo, l'azienda hacontinuato ad espandersi fino a diventare Poligrafica S. Faustino S.r.l. negli anni ottanta, momentoa partire dal quale il raggio d'azione si è esteso passando da un ambito prettamente locale ad unoeuropeo. In quest'ultimo decennio, la sensibilità per le richieste del mercato ha portato ad ampliarela gamma delle specializzazioni, aggiungendo le molteplici forme della stampa digitale e le solu-zioni multimediali alla più tipica produzione di modulistica, etichette autoadesive e applicazionicartotecniche. Ora, questa integrazione di settori consente di presentare nuovi prodotti e servizi edi porre Poligrafica San Faustino sul mercato come un'azienda unica per capacità di risposta adun altissimo numero di esigenze nel campo della comunicazione.Printernet è l’espressione che accompagna il logo aziendale e nasce dall’unione tra stampa ed In-ternet , rappresentando il punto di convergenza tra le origini e le aspettative del Gruppo Poligrafica.I servizi di stampa sono già offerti in rete attraverso CANTOALTO, il primo network al servizio di tuttigli stampatori: attraverso queste piattaforme si può accedere all’archivio dei prodotti già persona-lizzati per richiedere modifiche, ristampe, preventivi specifici, e ottenere una molteplicità di infor-mazioni in un percorso in continua evoluzione di cui è difficile intravedere i limiti.

5. IL GRUPPO POLIGRAFICA ED IL CORE BUSINESS

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5IL GRUPPO POLIGRAFICA ED IL CORE BUSINESSIl GRUPPO opera in tre aree di business:- Stampati promo-pubblicitari- Etichette - Servizi di Web agency e InternetNella prima area rientrano sia la modulistica personalizzata (moduli continui) sia gli stampati pro-mozionali (mailing con applicazione di card, cartoline di ritorno, coupon, giochi e concorsi), sia al-cune produzioni di nicchia quali fazzoletti di carta imbustati, personalizzati, recanti logo, fotografiee messaggi pubblicitari. L’utilizzo delle tecnologie informatiche in questa prima area di business, ha consentito di ampliareil portafoglio prodotti a servizi ad elevata specializzazione come la gestione documentale in out-sourcing e i servizi integrati per il direct marketing. Il settore etichette è prevalentemente costituito dall’autoadesivo che comprende etichette multi-pagina, composte da un numero di pagine variabile, etichette a tasca, ossia etichette autoadesivecostituite da una tasca sigillata autoadesiva contenente un pieghevole stampato; etichette specialirealizzabili tramite tecnologie di stampa particolarmente evolute. Le principali destinazioni di taliprodotti sono il settore farmaceutico, alimentare, chimico, e cosmetico, e tutte le applicazioni ovel’esigenza assolta è quella di stampare il maggior numero di informazioni sul minor spazio possi-bile per fornire un valido supporto all’inclusione di istruzioni d’uso e alla comunicazione promozio-nale dell’azienda committente. In questa area di business la flessibilità produttiva ottenuta conl’ausilio delle tecnologie più avanzate, permette di soddisfare le differenti esigenze della clientelacon prodotti personalizzati.Con l’acquisizione della maggioranza di Litografia Spada S.r.l. avvenuta nel corso del 2003 il Grup-po ha accelerato la sua trasformazione produttiva acquisendo una ulteriore specializzazione nelsettore delle etichette. In questo ambito, in aggiunta alla posizione di rilievo già acquisita nel settoredelle etichette autoadesive, è stato acquisito un importante know-how è una clientela di primordi-ne nel settore delle etichette pregiate da foglio “carta e colla”.I servizi di Web agency sono particolarmente legati all’e-commerce, al web e alle diverse applica-zioni on-line. In particolare, il Gruppo offre ai propri clienti la progettazione e la realizzazione sucommessa di forme di comunicazione su mezzi di comunicazione integrati.I servizi legati ad Internet quali creazione di siti, registrazione di domini, hosting e pagine Web uni-tamente al software per il multichannel publishing completano la gamma di prodotti innovativi svi-luppati dal Gruppo.Per un’azienda “storica” come Poligrafica S. Faustino la quotazione al Nuovo Mercato, avvenutanell’ottobre 1999, rispondeva alla finalità di accelerare la strategia di crescita sia delle aree di bu-siness tradizionali che in quelle più innovative e di anticipare l’evoluzione del settore di riferimentoinvestendo nei settori ad alta redditività.

5. IL GRUPPO POLIGRAFICA ED IL CORE BUSINESS

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6. MISSIONE AZIENDALE

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6MISSIONE AZIENDALE

potenziare il percorso di crescita dell’efficienza aziendale cogliendo le diverse

opportunità offerte dal mondo legato ad Internet e alle tecnologie digitali

proseguire nell’orientamento alla customer satisfaction offrendo un servizio sempre più

completo e qualitativamente elevato a condizioni competitive

caratterizzare la crescita aziendale investendo in personale altamente specializzato e in ricerca high-tech

per Creare valore per gli azionisti

7. LETTERA AGLI AZIONISTI

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7LETTERA AGLI AZIONISTI Cari azionisti,in un mercato di riferimento debole e incerto che ha caratterizzato l’intero 2004, abbiamo mante-nuto la nostra quota di mercato consolidando il fatturato dell’anno 2003 ed incrementando il fat-turato consolidato del 7%. Nel luglio il 2004 il CdA di Poligrafica S. Faustino ha approvato un aumento di capitale attraversoil quale Société Générale S.A. si è impegnata a sottoscrivere o alternativamente a garantire il col-locamento presso investitori istituzionali di nuove azioni di Poligrafica S. Faustino, fino ad un mas-simo di 10 milioni di Euro.Tale operazione finanziaria è stata destinata alla realizzazione di un progetto di crescita industrialeche prevede l’investimento in nuove linee produttive e il finanziamento della ricerca interna. L’investimento è finalizzato a consentire al Gruppo PSF di dare avvio a nuove linee per la produ-zione di etichette autoadesive per disporre di una maggiore capacità produttiva nel settore delleetichette autoadesive, in linea con la politica strategica aziendale.Poligrafica da sempre investe in Ricerca e Sviluppo data l’importanza dell’innovazione continua inun settore quale quello cartografico per garantire elevata funzionalità dei prodotti, ma anche effi-cienza di produzione, ottimizzazione della performance e gestione dell’impatto ambientale. Nel 2004 il titolo Poligrafica S. Faustino è stato incluso nel TECHSTAR, il nuovo indice di Borsa cheindividua le società che soddisfano i più alti requisiti di crescita sostenibile e di trasparenza in basea criteri di natura qualitativa e criteri di natura economico-finanziaria che si ispirano al concetto dicrescita sostenibileIl 2005 è iniziato all’insegna dell’innovazione: abbiamo recentemente introdotto sul mercato unnuovo tipo di etichetta per il packaging (RILABEL) che somma tutti i plus delle etichette in plastica,a costi di produzione contenuti e paragonabili a quelli di un’etichetta di carta.Gli investimenti già sostenuti in nuova tecnologia e il riassetto organizzativo della rete di venditacondurranno ad una efficienza produttiva che consentirà un miglioramento della redditività com-plessiva del gruppo per l’anno 2005, anche in considerazione delle previsioni incoraggianti per ilsettore cartografico per il quale è prevista un’evoluzione favorevole e piuttosto omogenea nei prin-cipali comparti.

Il PresidenteAlberto Frigoli

8. DATI DI BORSA

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8DATI DI BORSA

Fonte: Twice Sim

Prezzo emissione Euro 37 ,00Prezzo al 30/12/04 Euro 36,61Numero azioni n. 1.012.357Nominale per azione Euro 5,16Flottante residuo% 49,36%Azionisti di rilevanza (>2%):Alberto Frigoli 10,14%Giuseppe Frigoli 10,08%Francesco Frigoli 10,12%Emilio Frigoli 10,14%Giovanni Frigoli 10,16%Capitalizzazione totale al 31/12/04 37,06 Euro ml

9. RELAZIONE SULLA GESTIONE AL BILANCIO CONSOLIDATO

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9RELAZIONE SULLA GESTIONE AL BILANCIO CONSOLIDATO

9.1 EVOLUZIONE DEL MERCATO E NUOVI ORIENTAMENTI STRATEGICI

L’esercizio 2004 ha confermato le aspettative pronosticate.Il settore grafico, che rappresenta l’area prevalente del business di Gruppo, rimane statico, riflet-tendo l’andamento generale dell’economia nazionale.Il Gruppo Poligrafica, in questo contesto, ha rilevato una crescita delle vendite consolidate pari al7% (doppia rispetto al settore di riferimento).Il mercato delle etichette verso il quale il Gruppo ha rivolto da anni la propria attenzione ha raggiun-to livelli di elevata competitività sui prezzi.Pertanto, a fronte di una crescita della domanda del 3%, si è sviluppata un’offerta ben superiore,favorita dall’abbassamento delle barriere d’ingresso indotte dall’evoluzione tecnologica.In questa situazione è difficile allargare la quota di mercato e migliorare la marginalità per cui ilmaggior sforzo è stato e sarà nel corso dell’ esercizio quello di ricercare un equilibrio tra crescitae marginalità.Si ritiene altresì che l’attuale situazione debba naturalmente evolversi in senso positivo per il Grup-po Poligrafica date le difficoltà in cui versano molte imprese concorrenti.La fonte Assografici conferma che l'industria grafica e cartotecnica trasformatrice italiana si atten-de un triennio caratterizzato dal segno positivo nella variazione della produzione.Le previsioni sui risultati dei quattro comparti del settore, ovvero Grafica editoriale, Grafica pubbli-citaria e commerciale, Cartotecnica e Imballaggio in carta e cartone, indicano un’evoluzione favo-revole e piuttosto omogenea. In particolare relativamente alle due aree di riferimento per l’attivitàdi Poligrafica, grafica pubblicitaria e commerciale e imballaggio, la prima è il comparto più promet-tente: sulla scia della ripresa del mercato pubblicitario, dopo aver chiuso il 2004 con un incrementostimato tra il 3,5 ed il 4%, proseguirà nel prossimo biennio su ritmi del +3/+3,5% e del +3,2/+3,7%, più elevati rispetto agli altri comparti.Per l’Imballaggio si prospetta una crescita a tassi compresi fra il +2,9 e il +3,4% nel 2005 e trail +3 e il +3,5% nel 2006, in sintonia con il probabile miglioramento della congiuntura.Anche alla luce delle evoluzioni attese del settore, stimiamo che nei prossimi anni si possa assi-stere ad un ridimensionamento del mercato a beneficio delle imprese tecnologicamente evolute ecommercialmente organizzate.

Il Gruppo Poligrafica S. Faustino, grazie alle dimensioni ben superiori alla media di settore alla fortevocazione innovativa che lo distingue, si pone come polo aggregante nei confronti delle realtà piùdeboli. Recentissimamente è stata presentata al mercato l’etichetta “RILABEL”, frutto della ricercasviluppata all’interno della Capogruppo e degli investimenti resi possibili a fronte delle risorse fi-nanziarie provenienti dall’aumento del capitale sociale.Questa etichetta ha un forte connotato innovativo. Si tratta di una etichetta autoadesiva in mate-riale plastico da utilizzarsi soprattutto su bottiglie e contenitori di plastica. Grazie alla sua strutturagarantisce la massima protezione dall’aggressione di olii, detergenti ecc., ha un costo paragona-bile a quello di una etichetta in carta tradizionale ed è compatibile con il riciclaggio dei contenitoridi plastica poichè composta dallo stesso materiale.Il 2005 vedrà il lancio di questo nuovo prodotto che porrà ancora una volta il Gruppo Poligraficacome precursore del mercato.

9.2 ANDAMENTO DELLE AREE DI BUSINESS

I ricavi delle vendite e prestazioni di Gruppo si incrementano del 7,1% rispetto all’esercizio prece-dente soprattutto a fronte delle strategie di sviluppo produttivo e commerciale nel comparto eti-chette.


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La composizione delle vendite di Gruppo per area di produzione è rappresentata dalla seguentetabella:

Un ulteriore contributo alla crescita della vendite (per quanto ancora non rilevante in valore asso-luto) è stato dato dall’incremento dei servizi di web agency offerti alla clientela dalla controllataMediattiva S.r.l..La suddivisione per tipologie produttive evidenzia la graduale conversione industriale a favore delcomparto etichette adesive e carta e colla (+11,3%) , a discapito delle più tradizionali produzionidi modulo continuo la cui incidenza è in progressiva diminuzione.Le vendite del comparto promo-pubblicitario, dopo un primo semestre positivo, hanno subito unrallentamento nell’ultima parte dell’esercizio. Le vendite sul mercato estero incidono per il 9% circa sul fatturato consolidato 2004, ammontanoa Euro 3.480 mila (incrementandosi del 17% rispetto a Euro 2.977 mila dell’esercizio precedente)ed hanno prevalente destinazione sull’area euro.

Di seguito riportiamo i risultati sintetici del bilancio consolidato di Gruppo al 31 dicembre 2004:

La crescita delle vendite , resa possibile anche grazie ai significativi investimenti effettuati, è stataaccompagnata da strategie commerciali aggressive in un contesto settoriale caratterizzato da unelevato livello di competitività.L’aumento di incidenza dei consumi, quale conseguenza dell’aumento dei costi della materia pri-ma (sia per i prezzi di acquisto più elevati che per il diverso mix produttivo richiesto), unitamenteagli incrementi dei costi per servizi e personale, hanno comportato una ulteriore erosione della red-ditività.

FATTURATO 2004 Peso 2003 Peso(Dati in migliaia di Euro)- Moduli continui e stampati 19.380 55% 18.935 57%- Etichette 14.639 42% 13.152 40%- Servizi di web agency 1.121 3% 714 3%Fatturato 35.140 100% 32.801 100%(di cui all’estero) (3.480) (2.977)

CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO Euro milioni 31/12/04 31/12/03

Ricavi delle vendite e delle prestazioni 35,14 32,80Altri ricavi e proventi 0,81 0,81Valore della produzione 35,95 33,61Consumi e variazione rimanenze 8,96 7,46Servizi 13,20 12,63Fitti passivi 0,18 0,15Oneri diversi di gestione 2,03 1,86Costi della produzione 24,37 22,21Valore aggiunto 11,58 11,50Personale 8,69 8,34Margine operativo lordo EBITDA 2,89 3,16Leasing finanziari 1,58 1,40Ammortamenti e svalutazioni 1,89 2,13Risultato operativo EBIT (0,58) (0,37)Proventi e oneri finanziari (0,17) (0,11)Risultato ante straord. e imposte (0,75) (0,48)Rettifiche e Prov. (oneri) straordinari 0,68 0,25Risultato prima delle imposte (0,07) (0,23)Imposte sul reddito d'esercizio (0,34) (0,33)Risultato netto (0,41) (0,56)


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9.3 INVESTIMENTI Nel corso dell’esercizio gli investimenti diretti hanno riguardato le immobilizzazioni immateriali per0,9 milioni di euro e immobilizzazioni materiali di vario genere per un importo di 0,4 milioni di euro. In particolare tra le immobilizzazioni immateriali si rilevano l’adeguamento dei software aziendali(0,16 milioni), le migliorie su beni in locazione finanziaria (0,13 milioni), i costi sostenuti per l’allar-gamento e adeguamento dell’area produttiva di Venaria (0,11 milioni), la costruzione di nuovi sitiaziendali e l’implementazione delle piattaforme informatiche di e-commerce (0,11 milioni) e so-prattutto (0,39 milioni) il costo per l’acquisizione di un ramo d’azienda di Brescia on Line ritenutostrategico al fine di dare impulso e nuove integrazioni produttive all’area Internet – web servicesrelative alla controllata Mediattiva.

Rilevanti sono stati gli investimenti, tramite locazione finanziaria, di macchinari e attrezzature gra-fiche, per un valore complessivo di circa 3 milioni di Euro, effettuati dalla Capogruppo.

9.4 ATTIVITA’ DI RICERCA E SVILUPPO

L’attività di R&S, effettuata attraverso l’utilizzo di risorse interne alla Capogruppo, ha portato allarealizzazione di una etichetta autoadesiva innovativa denominata RILABELSi tratta di una etichetta in materiale plastico compatibile con il riciclaggio dei contenitori su cuiviene applicata risolvendo il problema del riciclaggio reso problematico dalla presenza di materialidiversi (carta e plastica).Rilabel è strutturata in modo da offrire la massima resistenza agli elementi aggressivi contenuti neiflaconi quali olio, detergente, prodotti chimici in genere.L’innovazione fondamentale consiste nel costo. Rilabel ha un costo simile all’etichetta tradizionalein carta offrendo ben altri vantaggi.Nell'anno 2004 l’attività di ricerca della controllata Litografia Spada si è sviluppata in coordinamen-to con la Capogruppo PSF e si è focalizzata in particolare sull’analisi della possibilità di fustellaredirettamente da bobina le etichette carta e colla, per avere importanti risparmi sui materiali in par-ticolare sulle grandi tirature è stata effettuata una ulteriore attività di sviluppo per la messa a regi-me della fustellatura a foglio, ora utilizzata solamente su alcuni prodotti ed infine è stata ricercatala possibilità di produrre etichette su materiali sintetici quali in-mould labels.Notevole impulso allo sviluppo delle attività di web agency (specificatamente sviluppate dalla con-trollata Meditativa) dovrebbe derivare soprattutto nel 2005 dalla nuove applicazioni ingegnerizzateconseguenti all’acquisizione del ramo di azienda di Brescia On Line avvenuta verso la fine del pas-sato esercizio. Durante il passato esercizio si sono investite importanti risorse nella formazione del personale enella sperimentazione delle nuove attrezzature installate.È continuato il miglioramento di CANTOALTO, la piattaforma tecnologica per l’e. commerce B2B diPSF.L’80% delle commesse viene inoltrato attraverso Cantoalto, migliorando il processo informativo in-terno.Lo strumento però, contrariamente alle nostre aspettative iniziali, è ancora poco usato dai clientifinali con la conseguenza di non offrire ancora i vantaggi economici che avevamo preventivato.

9.5 PERSONALE La tabella sottostante riporta la suddivisione del personale del Gruppo alla data di chiusuradell’esercizio.

31/12/04 31/12/03Dirigenti 3 4Impiegati 72 60Operai 208 206Totale 283 270


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9.6 POSIZIONE FINANZIARIA NETTA CONSOLIDATA

I significativi apporti derivanti dalle prime tre tranches di aumento di capitale sociale (per un con-trovalore di 4,1 milioni di euro su 10 milioni complessivi da effettuarsi entro la metà del 2006) com-pletate nell’esercizio, hanno sostanzialmente azzerato l’indebitamento finanziario e ancor piùmigliorato il già favorevole rapporti tra mezzi propri e mezzi di terzi, come sotto meglio riportato.

Nella tabella che segue riportiamo l’analisi della struttura patrimoniale efinanziaria

9.7 RAPPORTI CON PARTI CORRELATE

Il Gruppo non ha effettuato alcuna significativa transazione con parti correlate.

9.8 ANDAMENTO DELLE SOCIETA’ CONTROLLATE Di seguito sintetizziamo l’attività svolta nell’esercizio dalle società controllate Laser 5 S.r.l. (100%),

BB S.r.l.(100%), Mediattiva S.r.l. (65%) e Litografia Spada S.r.l. (51%) :

Euro/mln 2004 2003

Cassa, banche attive e titoli 3,08 0,86Debiti verso Banche a breve (1,89) (2,30)Totale A) 1,19 (1,44)Indebit. Finanziario a medio lungo termine (1,52) (2,29)Totale B) (1,52) (2,29)

Posizione finanziaria netta (A+B) (0,33) (3,73)

CONSOLIDATO 31-dic-04 31-dic-03 Variaz.Euro/mln Euro/mln Euro/mln

A) Capitale netto d’esercizioCrediti commerciali netti 12,87 12,06 0,81Rimanenze di magazzino 4,31 4,16 0,15Altre attività a breve 1,32 1,08 0,24Debiti commerciali (5,67) (6,33) 0,66Altre passività a breve (2,48) (2,04) (0,44)A) 10,35 8,93 1,42B) Attività fisse netteImmobilizzazioni immateriali 2,53 2,33 0,20Immobilizzazioni materiali 6,48 6,82 (0,34)Immobilizzazioni finanziarie 0,00 0,23 (0,23)Crediti oltre 12 mesi 0,04 0,23 (0,19)B) 9,05 9,61 (0,56)C) F.di a m/l termine e pass. non fin.rie 2,54 2,18 0,36D) Capitale investito (A+B-C) 16,86 16,36 0,50Coperto da:E) Indebitamento finanziario nettoDebiti finanziari a breve termine 1,89 2,30 (0,41)Disponibilità e crediti finanziari a breve (3,08) (0,86) (2,22)Debiti finanziari a medio lungo termine 1,52 2,29 (0,77)E) 0,33 3,73 (3,40)F) Capitale proprioCapitale sociale 5,22 4,64 0,58Riserve 11,06 8,05 3,01Risultato (0,32) (0,55) 0,23

15,96 12,14 3,82Minoranze 0,57 0,49 0,08F) 16,53 12,63 3,90G) Totale coperture (E+F) 16,86 16,36 0,50


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Laser 5 S.r.l. L’attività caratteristica di Laser 5 S.r.l. (partecipata al 100%) comprende la progettazione grafica,i servizi di elaborazione grafica destinati alla stampa e al web, la fotografia digitale e la creazionedi cataloghi virtuali.Il fatturato dell’esercizio 2004, completamente realizzato nei confronti del Gruppo, è stato pari aEuro 2,39 milioni, in incremento del 4,6% rispetto all’esercizio precedente (Euro 2,28 milioni) . Il costo del personale (n. 52 dipendenti) ha un’incidenza pari al 64% del fatturato e unitamenteall’incremento di altri costi operativi non ha consentito il raggiungimento dell’ equilibrio economicoanche a fronte della ridotta marginalità imposta dal mercato.Il conto economico presenta una perdita netta di 163 mila euro dopo imposte dell’esercizio pari a51 mila Euro. La Capogruppo ha già provveduto alla copertura della perdita in data 7 marzo 2005.

BB S.r.l. BB S.r.l. ha investito nel progetto Cantoalto che oggi viene utilizzata nei processi di gestione di Po-ligrafica S. Faustino. I ricavi di BB sono esclusivamente legati all’utilizzo della piattaforma da partedella Capogruppo. I costi di gestione sono prevalentemente costituiti da ammortamenti e oneri fi-nanziari. Il conto economico chiude con un utile netto pari a Euro 22 mila al 31 dicembre 2004.

Mediattiva S.r.l. Mediattiva S.r.l. è la Web Agency del Gruppo Poligrafica S. Faustino S.p.a. , cioè la società ad altaspecializzazione per soluzioni basate su Internet. L’attività core di Mediattiva è “l’e-business stra-tegy, design e development”. La società è partecipata al 65% da Poligrafica San Faustino, 26% Brescia On Line S.r.l. e per il re-stante 9% dal management. Con l’entrata di Brescia On Line nella compagine societaria, avvenuta il 12 ottobre 2004, è statoacquisito un ramo di azienda di BOL Business al fine di rafforzare la presenza nel settore tecnolo-gico relativo ai servizi di implementazione e manutenzione di applicativi web.L’esercizio chiuso al 31.12.2004 ha evidenziato una modesta perdita netta pari a 21 mila Euro,dopo imposte per 34 mila Euro. Le vendite complessive sono state pari a 1.389 mila euro, in crescita del 38% rispetto al 2003.Le vendite includono servizi a favore del Gruppo per 269 mila euro in decremento rispetto al datorilevato nell’esercizio precedente (300 mila euro).L’andamento di inizio 2005 conferma il buon trend di crescita e consente di guardare al futuro conun moderato ottimismo.

Litografia Spada S.r.l. Litografia Spada è specializzata nella produzione di etichette pregiate per vini, liquori e bevande ingenere.La quota di partecipazione del 51% nella Litografia Spada S.r.l. è stata acquisita da Poligrafica S.Faustino S.p.a. con atto notarile del 17 aprile 2003.

L’andamento dell’ esercizio può essere sintetizzato nei seguenti dati economici:

LITOGRAFIA SPADA 2004 2003S.R.L. Euro/000 Euro/000Ricavi (verso terzi) 4.257 4.150Margine operativo lordo EBITDA 290 462Risultato operativo EBIT (143) 70Risultato ante gestione straordinaria e imposte (158) 43Risultato prima delle imposte (156) 75Imposte (6) (93)Risultato netto (162) (18)


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Le prestazioni a favore della Capogruppo, non incluse nel dato dei ricavi sopra riportato, ammon-tano a circa 66 mila euro. L’esercizio 2004, pur rilevando una ripresa in termini di fatturato, ha re-gistrato un significativo lievitamento dei costi, soprattutto per consumi e manodopera, anche afronte del restyling produttivo richiesto dalla principale clientela e non adeguatamente supportatoin termini di marginalità.La perdita rilevata è ritenuta di carattere temporaneo alla luce di più favorevoli previsioni per l’anno2005 per il quale sono già state intraprese politiche di contenimento dei costi, soprattutto per la-vorazioni esterne.

9.9 PRINCIPI CONTABILI Il bilancio consolidato per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2004 è stato redatto secondo i criteried i principi contabili ancora vigenti.Al fine di elaborare i dati contabili in base ai criteri contabili internazionali (IAS/IFRS), per ogni so-cietà del Gruppo si stanno analizzando le singole voci di bilancio e stanno raccogliendo gli oppor-tuni elementi al fine di determinarne gli eventuali effetti ai fini dell’adeguamento ai principiinternazionali . Le aree di particolare attenzione riguarderanno, la valutazione delle attuali immobilizzazioni imma-teriali e materiali, i cui effetti più rilevanti, tuttavia, possono essere ricompresi nel ritrattamento deileasing secondo il metodo finanziario (già quantificato). Al contrario non è prevedibile alcun impattosulla valutazione delle rimanenze. Nella semestrale si darà indicazione dei principali effetti dell’ap-plicazione degli IAS/IFRS.Entro il terzo trimestre 2005 verrà data integrale comunicazione della transizione.

9.10 FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DOPO LA CHIUSURA DELL’ESERCIZIO

Nei mesi successivi alla chiusura dell’esercizio è avvenuta la presentazione della nuova etichetta“RILABEL” prodotta dalla Capogruppo che verrà ulteriormente proposta e diffusa nel proseguo del2005.L’andamento delle vendite, nei primi mesi, presenta una notevole staticità per tutte le Società delGruppo.Il mese di gennaio, in particolare, è stato penalizzato dal numero limitato di giorni lavorativi, le ven-dite sono migliorate in febbraio.

9.11 EVOLUZIONE PREVEDIBILE Gli importanti investimenti pianificati dalla Capogruppo sono in attesa di essere portati a totale re-alizzazione, in dipendenza dell’andamento dei prossimi mesi.Un mercato particolarmente statico potrebbe consigliare di rimandarne l’esecuzione al prossimoesercizio.È in corso una revisione del sistema produttivo e commerciale nel loro complesso, sia per la Ca-pogruppo che a livello integrato per Litografia Spada, con il supporto di consulenti esterni.Tale progetto si svolgerà durante tutto l’esercizio in corso e darà i suoi frutti a partire dal prossimoesercizio.Data la fluidità della situazione riteniamo prematuro prevedere risultati per l’anno in corso.Gli investimenti finalizzati alla nascita delle nuove linee produttive ci consentiranno di migliorare laredditività per il 2005, consolidare la leadership nel settore di riferimento, oltre a garantire un mag-gior imprinting di Poligrafica S. Faustino verso l’ambiente e l’ecologia.

Per il Consiglio di AmministrazioneIl Presidente

ALBERTO FRIGOLI

10. BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE 2004

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10BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE 2004

BILANCIO CONSOLIDATO

GRUPPO POLIGRAFICA S. FAUSTINO S.P.A.

31 DICEMBRE 2004


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10.1 SCHEMI DI BILANCIO CONSOLIDATO STATO PATRIMONIALE Euro (.000) 31/12/04 31/12/03

ATTIVOA) CREDITI V/SOCI - -B) IMMOBILIZZAZIONII Immobilizzazioni immateriali1) Costi di impianto e ampliamento 21 632) Costi di ricerca, sviluppo e pubblicità 10 204) Concessioni, licenze, marchi e diritti simili 185 2155) Avviamento 1.270 1.0006) Immob. in corso e acconti 0 1047) Altre 1.046 930Totale immobilizzazioni immateriali 2.532 2.332II Immobilizzazioni materiali1) Terreni e fabbricati 4.924 4.6332) Impianti e macchinari 935 1.5253) Attrezzature industriali e commerciali 301 2294) Altri beni 314 436Totale immobilizzazioni materiali 6.474 6.823III Immobilizzazioni finanziarie1) Partecipazioni in:Imprese collegate 0 230Altre imprese 1 12) Creditid) Verso altri 37 494) Azioni proprie 0 0Totale immobilizzazioni finanziarie 38 280TOTALE IMMOBILIZZAZIONI 9.044 9.435C) ATTIVO CIRCOLANTEI Rimanenze1) Materie prime, sussidiarie e di consumo 2.136 2.1172) Prodotti in corso di lavorazione 1.309 1.1364) Prodotti finiti e merci 867 906Totale rimanenze 4.312 4.159II Crediti1) Verso clientiEsigibili entro l’esercizio 12.870 12.0523) Verso imprese collegateEsigibili entro l’esercizio 0 74-bis) Crediti tributari 6 2544-ter) Imposte anticipate 404 2975) Verso altriEsigibili entro l’esercizio 429 7Esigibili oltre l’esercizio 0 180Totale crediti 13.709 12.797III Attività finanziarie non immobilizzateTotale att. Finanziarie non immobilizzate 0 0IV Disponibilità liquide1) Depositi bancari e postali 3.078 8392) Assegni 0 133) Denaro e valori in cassa 7 9Totale disponibilità liquide 3.085 861TOTALE ATTIVO CIRCOLANTE 21.106 17.817D) RATEI E RISCONTI ATTIVI- Vari 481 519TOTALE RATEI E RISCONTI ATTIVI 481 519TOTALE ATTIVO (A+B+C+D) 30.631 27.771


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STATO PATRIMONIALE Euro (.000) 31/12/04 31/12/03PASSIVOA) Patrimonio NettoI Capitale Sociale 5.224 4.644II Riserva sovrapprezzo azioni 9.956 6.367III Riserva da rivalutazione 241 241IV Riserva Legale 175 175V. Riserve statutarie 0 0VI Riserva per azioni proprie in portafoglio 0 0VII Altre riserve- Riserve straordinarie 1.405 1.780VIII Utile (perdite) portati a nuovo (717) (523)IX Utile (perdite) di periodo (319) (548)Totale Patrimonio Netto di Gruppo 15.965 12.136Riserve delle Minoranze 655 500Utile (perdita) delle minoranze (87) (11)Totale Patrimonio Netto minoranze 568 489Totale Patrimonio Netto 16.533 12.625B) Fondi rischi e oneri2) Fondi per imposte, anche differite 173 03) Altri 47 47Totale Fondi rischi e oneri 220 47C) Trattamento di fine rapporto 2.318 2.132D) Debiti3) Debiti verso soci per finanziamenti 0 04) Debiti verso BancheEsigibili entro l’es. successivo 1.888 2.304Esigibili oltre l’es. successivo 1.516 2.2936) AccontiEsigibili entro l’es. successivo 405 4187) Debiti verso fornitoriEsigibili entro l’es. successivo 5.669 5.90910) Debiti verso Imprese collegateEsigibili entro l’es. successivo 0 412) Debiti tributariEsigibili entro l’es. successivo 571 59113) Debiti v/istituti prev. SocialeEsigibili entro l’es. successivo 535 52314) Altri debitiEsigibili entro l’es. successivo 893 822Totale debiti 11.477 12.864E) Ratei e riscontivari 83 103Totale ratei e risconti 83 103TOTALE PASSIVO (A+B+C+D+E) 30.631 27.771

CONTI D’ORDINEAltri conti d’ordineImpegni per leasing 7.322 5.907Totale conti d’ordine 7.322 5.907


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CONTO ECONOMICO Euro (.000) 31/12/04 31/12/03

A) VALORE DELLA PRODUZIONE1) Ricavi delle vendite e delle prestazioni 35.140 32.8012) Var. Rim. di materiali, semilavorati, prodotti in c/lav 134 7664) Incrementi di Immob. per lavori interni 276 4535) Altri ricavi e proventi - contributi in c.to esercizio 22 20 - vari 514 339Totale A) 36.086 34.379B) COSTI DELLA PRODUZIONE6) Per mat. prime,suss.,di consumo e merci 9.111 8.2027) Per servizi 13.203 12.6348) Per godimento beni di terzi 1.762 1.5539) Per il personalea) salari e stipendi 6.193 5.960b) oneri sociali 2.019 1.922c) trattamento di fine rapporto 473 457e) altri costi 4 710) Ammortamenti e svalutazioni:a) ammortamento imm. Immateriali 709 846b) ammortamento imm. Materiali 1.087 1.219d) svalutazione crediti 96 6211) Variazione rim. materie prime, suss. (19) 2614) Oneri diversi di gestione 2.033 1.857Totale B) 36.671 34.745DIFFERENZA tra valore e costi prod. (A-B) (585) (366)C) PROVENTI E ONERI FINANZIARI16) Altri proventi finanziarib) da titoli iscritti nelle immobilizzazioni 0 93c) da titoli iscritti nel circolante 0 3d) proventi diversi Altri 14 1417) Interessi e altri oneri finanziariVerso altri (182) (228)17-bis) Utili e perdite su cambi 1 1Totale C) (167) (117)D) RETTIFICHE DI VALORETotale D) 0 0E) PROV. E ONERI STRAORDINARI20) Proventi straordinariPlusvalenze da alienazioni 254 0Vari 627 25821) Oneri straordinariMinusvalenze da alienazioni (14) 0Vari (180) (9)Totale E) 687 249RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE (65) (234)22) Imposte sul reddito d’esercizio, correnti, differite e anticipate (341) (325)Utile (Perdita) d’esercizio totale (406) (559)Utile (Perdita) d’esercizio delle minoranze (87) (11)Utile (Perdita) d’esercizio del Gruppo (319) (548)


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10.2 NOTA INTEGRATIVA

10.2.1 PREMESSA PRINCIPI CONTABILI DI RIFERIMENTO Il bilancio consolidato dell’esercizio 2004 è stato redatto secondo le disposizioni del D.Lgs. 9 aprile1991, n. 127, capo III, di attuazione della VII Direttiva CEE in Italia. La menzionata normativa è stataintegrata e interpretata, ove necessario, dai principi contabili statuiti dal Consiglio Nazionale deiDottori Commercialisti e dei Ragionieri. A fronte delle disposizioni previste dal D.L. n.6 del 17/01/2003 i principi contabili di riferimento sono stati oggetto di revisione e pertanto sono state appor-tate le modifiche e le integrazioni richieste agli schemi di bilancio e alle informazioni contenute nel-la nota integrativa. In particolare, a seguito dell’introduzione di nuove voci di bilancio, ai fini dellacorretta comparabilità sono stati riclassificati i dati di bilancio dell’esercizio precedente.La data di riferimento della situazione consolidata coincide con la data di chiusura del periodo dellasocietà controllante.Vengono indicate tutte le informazioni complementari ritenute necessarie a fornire una rappresen-tazione veritiera e corretta della gestione aziendale, anche se non richieste da specifiche disposi-zioni di legge.

Deroghe Si precisa che non sono intervenuti casi eccezionali che rendessero necessario il ricorso a deroghedi cui all’art. 29, commi 4 e 5, del D.Lgs. 127/1991.

10.2.2 AREA E CRITERI DI CONSOLIDAMENTO

Premessa L’area di consolidamento include le seguenti società e non varia rispetto all’esercizio precedente:

Poligrafica S.Faustino S.p.A., società capogruppo, la cui produzione, nell’ambito dell’unico com-parto grafico cui appartiene, può essere suddivisa in due tipologie:

• etichette autoadesive• stampati e altri prodotti grafici innovativi

Le integrazioni produttive e i reparti comuni non consentono, tuttavia, di suddividere il business indue aree ben distinte, considerando anche il fatto che i prodotti sono realizzati esclusivamente sucommessa.

BB S.r.l.(100%)A fronte dell’entrata in funzione della piattaforma B2B Cantoalto, il personale di BB S.r.l. già dedi-cato all’e-commerce e al marketing è stato trasferito alla Capogruppo sin dal 01 gennaio 2004. BBS.r.l. percepisce dalla Capogruppo un canone fisso per l’utilizzo della piattaforma Cantoalto.

Laser 5 S.r.l.(100%) attualmente opera esclusivamente a favore della capogruppo nel settore de-gli impianti di fotocomposizione grafica.

Mediattiva S.r.l. è la società del Gruppo, dedicata alle attività di comunicazione tramite reti tele-matiche, all’elaborazione di progetti di comunicazione multimediale, alla produzione e commer-cializzazione di software. Inoltre, Mediattiva S.r.l. si occupa dell’attività di gestione degli archivi edelle banche dati, dell’attività pubblicitaria e promozionale, anche via reti telematiche quali Inter-net ed Intranet, dello sviluppo di servizi diretti all’utilizzo dei sistemi informatici e delle reti telema-tiche. Nel corso dell’esercizio la quota di partecipazione detenuta da Poligrafica San Faustino S.p.a.è diminuita dal 91% al 65% a fronte dell’entrata nella compagine societaria (in data 12 ottobre2004) di Brescia On Line S.r.l. (26%) che nell’operazione ha conferito un suo specifico ramod’azienda.Il restante 9% è posseduto direttamente dal management di Mediattiva.

Litografia Spada S.r.l. (51%): società specializzata nella produzione di etichette di pregio in cartae colla con sede a Venaria (To).


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Elenco delle società

Non esistono altre società controllate e/o collegate escluse dall’area di consolidamento.

CRITERI DI CONSOLIDAMENTO I principali criteri di consolidamento adottati per la redazione del bilancio consolidato sono stati iseguenti:Il valore contabile delle partecipazioni viene eliminato contro il relativo patrimonio netto, a frontedell’assunzione delle attività e passività delle partecipate secondo il metodo dell’integrazione glo-bale; la differenza positiva o negativa che scaturisce dall’eliminazione suddetta viene valutata edattribuita a poste dell’attivo, del passivo e/o del patrimonio netto sulla base degli specifici elementiche hanno originato tali differenze.Le eventuali quote di patrimonio netto e di risultato d’esercizio di pertinenza degli azionisti di mi-noranza delle partecipate vengono esposte separatamente, rispettivamente alle voci “capitale e ri-serve di terzi” e “utile di competenza di terzi”.Inoltre, si veda quanto riportato a commento delle immobilizzazioni materiali per gli effetti relativialle locazioni finanziarie e relativamente agli effetti derivanti dal disinquinamento fiscale.

Le partite di debito e di credito e quelle di costo e di ricavo tra le società incluse nell’area di con-solidamento (metodo integrale) vengono eliminate. In particolare, sono eliminati, se significativi, gliutili e le perdite derivanti da operazioni fra società del Gruppo non ancora realizzati nei confronti diterzi.

Per una migliore informazione si riporta il prospetto di riconciliazione tra patrimonio netto e utiled’esercizio risultanti dalla situazione al 31 dicembre 2004 della Capogruppo e quelli emergenti dalconsolidamento.

10.2.3 PRINCIPI CONTABILI E CRITERI DI VALUTAZIONE

I criteri di valutazione sono omogenei con quelli dei bilanci delle controllate utilizzati per il consoli-damento. Eventuali significative disomogeneità vengono comunque eliminate in sede di consoli-damento. Di seguito si riportano in sintesi i principi contabili e i criteri di valutazione applicati nella predispo-sizione dei dati consolidati.

Società Capogruppo Sede Capitale Sociale

Poligrafica S. Faustino S.p.A. Castrezzato Euro 5.223.762,12

Controllate consolidate con il metodo integrale Sede Capitale Sociale PossessoBB S.r.l. Castrezzato Euro 10.000,00 100% DirettoLaser 5 S.r.l. Castrezzato Euro 10.500,00 100% DirettoMediattiva S.r.l. Castrezzato Euro 78.000,00 65% DirettoLitografia Spada S.r.l. Venaria (TO) Euro 125.000,00 51% Diretto

(Euro/000) Risultato di periodo Patrimonio Netto

Capogruppo (118) 16.883

Risultato delle società consolidate integralmente (324) (324)Riserve delle società consolidate integralmente - (13)Ammortamento maggior valore immobilizzazioni (125) (831)Eliminazione svalutazione partecipazioni consolidate 163 163Altre (2) -Riserve delle minoranze - 655

Consolidato (406) 16.533


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Immobilizzazioni immateriali Le immobilizzazioni immateriali sono iscritte al costo di acquisto o di produzione interna compren-sivo degli oneri accessori e al netto degli ammortamenti calcolati a quote costanti in relazione alpresunto periodo di utilizzo e/o di utilità futura.Le componenti di avviamento derivanti dall’attribuzione della differenza tra il costo della parteci-pazione di BB S.r.l. e Litografia Spada S.r.l. e i relativi patrimoni netti contabili, vengono ammortiz-zate con riferimento ad un periodo temporale di 10 anni.Non si è ritenuto di procedere a riduzioni del valore di avviamento generatosi con l’acquisizione diun ramo d’azienda di BOL (“Brescia On Line”) Business in quanto l’operazione è stata formalizzatanel mese di ottobre e ragionevolmente al 31 dicembre 2004 non possono ancora considerarsi in-tegrate le risorse derivanti da tale acquisto di azienda.

Immobilizzazioni materiali Le immobilizzazioni materiali sono iscritte al costo sostenuto al netto degli ammortamenti. Il costosostenuto corrisponde al costo di acquisto o di fabbricazione, comprensivo dei costi di diretta im-putazione e dei costi indiretti inerenti la produzione interna. Il costo è rivalutato in applicazione dileggi di rivalutazione monetaria, ma in ogni caso non eccede il valore di mercato. I saldi attivi risul-tanti dalle rivalutazioni monetarie sono accreditati nel patrimonio netto nel conto “riserve di rivalu-tazione”.Le quote di ammortamento delle immobilizzazioni materiali sono determinate con riferimento alcriterio economico-tecnico e sono calcolate a quote costanti sulla base della residua possibilità diutilizzazione dei cespiti, periodicamente verificata per tenere conto del degrado tecnico-economi-co degli stessi. A tal fine sono state ritenute adeguatamente rappresentative le massime aliquoteordinarie fiscalmente ammesse. Nel corso dell’esercizio, in ossequio alla nuova normativa (che ha imposto il cosiddetto “disinqui-namento fiscale”) sono stati eliminati gli effetti degli ammortamenti anticipati imputati nei passatiesercizi ai fondi rettificativi dei fabbricati, al mero fine di usufruire del relativo beneficio fiscale. Glieffetti di tale disinquinamento sul risultato e sul patrimonio netto sono debitamente evidenziati neiparagrafi seguenti.

Immobilizzazioni finanziarie Le partecipazioni nelle società collegate e/o non rilevanti escluse dal metodo dell’integrazione glo-bale sono iscritte al costo di acquisto eventualmente rettificato per tenere conto di perdite durature. I crediti immobilizzati sono valutati in base al loro presumibile valore di realizzo.

Rimanenze Le rimanenze sono iscritte al minore tra il valore desumibile dall’andamento del mercato e il costod’acquisto o di produzione. Con riferimento alle distinte metodologie di valutazione adottate per lesingole voci di rimanenza si precisa che la loro valutazione è stata effettuata in base al criterio delcosto, determinato applicando il metodo della media ponderata.

Crediti I crediti sono iscritti al presumibile valore di realizzo.

Attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni Le eventuali attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni sono iscritte al minore fra ilcosto di acquisto ed il valore di realizzo desumibile dall’andamento del mercato; il costo è ripristi-nato allorché vengano meno i presupposti della precedente svalutazione.


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Ratei e risconti attivi Nella voce ratei e risconti attivi sono iscritti esclusivamente i proventi del periodo esigibili in periodisuccessivi, e i costi sostenuti entro la chiusura del periodo ma di competenza di periodi successivi.

Fondi rischi e oneri Gli accantonamenti per rischi ed oneri sono destinati soltanto a coprire perdite o debiti di naturadeterminata, di esistenza certa o probabile, dei quali tuttavia alla chiusura del periodo sono inde-terminati o l’ammontare o la durata di sopravvenienza.I fondi imposte accolgono gli effetti della fiscalità differita passiva generatisi da temporanee ripresedi valore a fronte di specifiche normative fiscali, ivi inclusa la fiscalità differita derivante dal citato“disinquinamento fiscale”.

Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato Il trattamento di fine rapporto copre le spettanze da corrispondere e le riserve relative agli impieghimaturati alla data di chiusura del periodo, a favore dei dipendenti, in applicazione delle leggi e deicontratti di lavoro applicabili alle singole società, al netto degli eventuali anticipi corrisposti.

Debiti I debiti sono iscritti al valore nominale.

Ratei e risconti passivi Nella voce ratei e risconti passivi sono iscritti esclusivamente i costi di competenza del periodo lacui manifestazione numeraria si verificherà oltre la chiusura del periodo stesso, e i proventi perce-piti entro la chiusura del periodo ma di competenza di periodi successivi.

Garanzie impegni e rischi Le garanzie e gli impegni sono indicati nei conti d’ordine al valore contrattuale per la quota di de-bito. Non vengono riportate le garanzie diverse da quelle reali rilasciate a fronte di esposizioni giàrisultanti al passivo. I rischi per i quali la manifestazione di una passività è probabile sono descrittied accantonati secondo criteri di congruità nei fondi rischi.Non si tiene conto dei rischi di natura remota.

Iscrizione dei ricavi, proventi, costi ed oneri I ricavi e i proventi, i costi e gli oneri, comprese tutte le imposte e tasse non gravanti sul reddito,sono iscritti in bilancio al netto dei resi, sconti, abbuoni e premi, nonché delle imposte direttamenteconnesse con la vendita dei prodotti e la prestazione dei servizi. I costi ed i proventi di natura fi-nanziaria vengono riconosciuti in base alla competenza temporale.

Imposte sul reddito Lo stanziamento per il debito di imposte è determinato in base ad un calcolo analitico dell’onereliquidabile per l’esercizio, per ciascuna società, secondo la normativa fiscale vigente. Inoltre, nelcaso di differenze temporali rilevanti tra l’imputazione a conto economico dei costi e dei ricavi (se-condo un criterio di competenza) e il momento della loro deducibilità/imponibilità ai fini fiscali, sonostati calcolati e quindi inseriti a conto economico i relativi impatti fiscali differiti e/o anticipati. Ana-logamente si è tenuto conto del beneficio futuro, ove ne siano riconosciuti i presupposti di ragio-nevole realizzazione, derivante dalla perdite fiscali riportate.


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10.2.4 INFORMAZIONI SULLO STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO

ATTIVO

(DATI ESPRESSI IN MIGLIAIA DI EURO)

B) IMMOBILIZZAZIONI

- I Immobilizzazioni immateriali

I costi di impianto accolgono le spese relative alle operazioni societarie sul capitale.Gli incrementi nelle concessioni, licenze ecc. accolgono i significativi investimenti effettuati perl’adeguamento dei software aziendali.I valori originari di avviamento ammontano a Euro 307 mila per l’acquisizione di BB S.r.l. (avvenutanel 1999) e 940 mila euro per l’acquisto di Litografia Spada S.r.l. avvenuto nel 2003; il loro am-mortamento viene effettuato su una base temporale di anni 10 in quanto ritenuta ragionevolmentecorrelata ai benefici derivanti dalle acquisizioni.L’incremento dell’esercizio (395) si riferisce all’avviamento derivante dalla acquisizione di un ramod’azienda di BOL (“Brescia On Line”) Business definito nel mese di ottobre e come tale non as-soggettato a riduzioni di valore in quanto al 31 dicembre 2004 non possono ancora ragionevol-mente considerarsi integrate le risorse acquisite. Gli incrementi sulle altre immobilizzazioni per 104 mila euro si riferiscono a costi sostenuti nel pas-sato esercizio per migliorie su beni in leasing il cui utilizzo è iniziato nel 2004, 110 mila euro percosti sostenuti nell’esercizio per migliorie su immobili industriali in locazione, 126 mila euro perimplementazione di macchinari e impianti acquisiti in locazione finanziaria oltre a 109 mila per co-struzione di nuovi siti aziendali e implementazione di piattaforme informatiche.

- II Immobilizzazioni materiali

Saldo al 31/12/04 2.532Saldo al 31/12/03 2.332

Variazioni 200

Descrizione Valore al Incrementi Ammort. Altre Valore al31/12/03 variazioni 31/12/04

- Costi di impianto 63 10 (52) 21- Ricerca e sviluppo 20 (10) 10- Concessioni, lic. e programmi 215 159 (189) 185- Avviamento 1.000 395 (125) 1.270- Immob. In corso 104 (104) 0- Altre 930 449 (333) 1.046

2.332 1.013 (709) (104) 2.532

Saldo al 31/12/04 6.474Saldo al 31/12/03 6.823

Variazione (349)


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Terreni e FabbricatiCosto storico 6.113Rivalutazioni 249Ammortamenti esercizi precedenti (1.729)SvalutazioniSaldo al 31/12/03 4.633Acquisizioni 0Cessioni 0Disinquinamento fiscale 463Ammortamenti (172)Saldo al 31/12/04 4.924

Impianti e macchinariCosto storico 5.193Rettifiche di consolidamento (ex Laser già ammortizzate) 459Ammortamenti esercizi precedenti (4.127)SvalutazioniSaldo al 31/12/03 1.525Incrementi 143Cessioni nette (154)Ammortamenti (579)Saldo al 31/12/04 935

Attrezzature industriali e commercialiCosto storico 1.446RivalutazioniAmmortamenti esercizi precedenti (1.217)SvalutazioniSaldo al 31/12/03 229Incrementi 218Cessioni -Ammortamenti (146)Saldo al 31/12/04 301

Altri beniCosto storico 2.165RivalutazioniAmmortamenti esercizi precedenti (1.729)SvalutazioniSaldo al 31/12/03 436Incrementi 67Cessioni -Ammortamenti (189)Saldo al 31/12/04 314


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Totale rivalutazioni delle immobilizzazioni materiali ai sensi dell’art. 10 legge n.72/1983 Relativamente all’immobile di Castrezzato adibito ad uffici e produzione è stata effettuata una ri-valutazione monetaria ai sensi della Legge 413/1991 per Euro 249.017.

Ulteriori elementi di valutazione

Come richiesto dalla normativa, la Capogruppo ha effettuato a fine esercizio il disinquinamentofiscale degli ammortamenti anticipati accantonati in passati esercizi al solo fine di usufruire del re-lativo beneficio fiscale.Nessun impatto si è manifestato sugli ammortamenti dell’esercizio in quanto riguardando la cate-goria fiscale dei fabbricati (aliquota ordinaria del 3%) il loro “rigiro” sugli ammortamenti ordinarinon si è ancora manifestato.L’effetto di tale operazione ha comportato uno storno di ammortamenti di esercizi precedenti perun importo complessivo pari a 463 mila euro.In un apposito paragrafo sviluppato nel presente documento vengono dettagliatamente riportati gliimpatti sul risultato d’esercizio e sul patrimonio netto consolidato al netto dei relativi effetti fiscalidifferiti.

La società Capogruppo e le controllate Laser 5 e Litografia Spada S.r.l. detengono significative im-mobilizzazioni in locazione finanziaria e addebitano al conto economico (costi di godimento beni diterzi) le rate comprensive di una quota di interessi. Tale sistema di contabilizzazione è stato sinoramantenuto anche nel bilancio consolidato di Gruppo.In conformità alla prassi comunemente utilizzata ed accettata dalla dottrina italiana tali immobiliz-zazioni sono contabilizzate secondo il metodo patrimoniale che prevede l’imputazione a conto eco-nomico dei canoni complessivi e l’iscrizione delle immobilizzazioni all’attivo patrimoniale nell’annoin cui viene esercitato il riscatto e solamente per tale controvalore.Qualora le società utilizzatrici, come previsto dal principio contabile internazionale I.A.S. 17, con-tabilizzassero le operazioni con il metodo finanziario – che meglio ne rileva la reale sostanza eco-nomica – dovrebbero imputare a conto economico gli interessi sul capitale residuo finanziato e lequote di ammortamento sul valore dei beni acquisiti in leasing, oltre all’iscrizione dei beni nell’at-tivo e del debito residuo nel passivo.

La tabella che segue evidenzia gli effetti totali sulla situazione patrimoniale consolidata conse-guenti all’eventuale applicazione del metodo appena descritto.In particolare si avrebbero:

(EURO/000) Valori al 31-12-2004Fra le attività (maggiori valori):Immobilizzazioni nette 7.970Fra le passività (maggiori valori):Debiti verso società di leasing (quota capitale) (6.656)Fondo imposte differite teorico (37,25%) (489)Maggiore Patrimonio netto 825Minori costi di godimento beni di terzi 1.569Maggiori ammortamenti su beni materiali (1.797)Maggiori interessi passivi (199)Variazione del risultato ante imposte (427)Effetto imposte (37,25%) 159Effetto netto sul risultato consolidato (268)


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- III Immobilizzazioni finanziarie

Nel corso dell’esercizio sono state alienate le quote di partecipazioni in imprese collegate (Anteain carico a 14 e Inevision in carico a 216) rilevando minusvalenze pari a 14 mila euro.Le partecipazioni in altre imprese includono le quote di partecipazione nei consorzi Conai Coreplae Comieco .

I crediti verso altri sono costituiti da depositi cauzionali fornitori.

C) ATTIVO CIRCOLANTE

- I Rimanenze

La voce “Materie prime, sussidiarie e di consumo” comprende la carta nelle varie tipologie, gli in-chiostri, le lastre e i materiali di consumo di minor rilevanza.La voce “Prodotti finiti e merci” comprende articoli di produzione interna oltre ad articoli di com-mercializzazione quali la lettura facilitata ed altri beni di limitata entità. La voce “Prodotti in corso di lavorazione” comprende le lavorazioni in corso e le commesse perservizi web non ancora completate al 31 dicembre, valutate al costo di produzione.L’incremento rispetto al passato esercizio è conseguenza dell’incremento del volume d’affari non-ché della maggiore diversificazione e articolazione nelle categorie produttive che richiedono tempidi realizzazione più lunghi che in passato.

- II Crediti

Saldo al 31/12/04 38Saldo al 31/12/03 280

Variazioni (242)

Immobilizzazioni finanziarie 31/12/04 31/12/03Partecipazioni in imprese collegate - 230Partecipazioni in altre imprese 1 1Crediti verso altri 37 49Azioni proprie 0 0

38 280

Rimanenze 31/12/04 31/12/03- materie prime suss. e di consumo 2.136 2.117- prodotti in corso di lavorazione 1.309 1.136- prodotti finiti e merci 867 906

4.312 4.159

Saldo al 31/12/04 13.707Saldo al 31/12/03 12.797

Variazioni 910


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I crediti verso clienti al 31 dicembre 2004 includono importi vantati verso controparti estere cosìripartiti:

• Area CEE 628• Area extra CEE 42

L’incremento dei crediti verso clienti deriva essenzialmente dall’incremento nel volume d’affari.Non si segnalano posizioni a credito verso la clientela che presentino particolari rischi di inesigibi-lità.

Di seguito si riporta il dettaglio della voce crediti tributari:

In dettaglio le imposte differite attive hanno subito le seguenti movimentazioni:

Descrizione crediti 31/12/04 31/12/03- Verso clientientro 12 mesi 12.870 12.052- Verso collegateentro 12 mesi 0 7- Crediti tributarientro 12 mesi 6 254- Imposte anticipateentro 12 mesi 404 297Oltre 12 mesi- verso altrientro 12 mesi 429 7oltre 12 mesi 180Totale 13.709 12.797

Crediti tributari 31/12/04 31/12/2003IRPEF su TFR 0 3Crediti per IVA 6 32Crediti per imposte Irpeg-Irap 0 219

6 254

Imposte anticipate Euro

- per perdite fiscali riportate 332- per riprese fiscali temporanee 72Totale 404

Euro

- su riprese temporanee 48- su perdite fiscali 2003 e precedenti (33% di 754) 249Totale imposte differite attive al 01.01.04 297- rigiro su riprese temporanee es. precedenti (14)- rigiro su perdite fiscali es. precedenti (13)- su riprese temporanee 2004 38- su perdite fiscali 2004 (33% di 290) 96Totale imposte anticipate/differite attive al 31.12.04 404


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Di seguito si riporta il dettaglio della voce altri crediti:

- III Attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni

Il Gruppo non ha attività finanziarie non immobilizzate.

- IV disponibilità liquide

Il saldo rappresenta le disponibilità liquide e l’esistenza di numerario e di valori alla data del 31 di-cembre 2004. Per una completa valutazione delle dinamiche finanziarie si rimanda al rendicontofinanziario consolidato.

D) RATEI E RISCONTI ATTIVI

La loro composizione e’ la seguente:

Descrizione 31/12/04 31/12/2003Fornitori c/anticipi 26 7Crediti per vendita partecipazioni 396 180Crediti vari 7 -

429 187

Descrizione 31/12/04 31/12/03- depositi bancari e postali 3.078 839- assegni - 13- denaro e valori in cassa 7 9

3.085 861

Descrizione 31/12/04 31/12/03- vari 481 519

481 519

Descrizione 31/12/04 31/12/03Risconto canoni leasing 230 457Risconto su operazioni finanziarie 170 -Ratei attivi diversi 0 1Risconto spese varie 81 61

481 519


30

PASSIVO

A) Patrimonio netto

Prospetto variazioni Patrimonio Netto

La colonna altri movimenti, oltre all’aumento del capitale sociale e della riserva sovrapprezzo con-seguenti alle tre emissioni riservate effettuate nei mesi di settembre, ottobre e novembre, accogliegli effetti della variazione della quota di consolidamento (dal 91% al 65%) di Mediattiva S.r.l. cheha comportato nuovi apporti da parte dei soci (da cui ne deriva anche l’ulteriore aumento del pa-trimonio delle minoranze).

B) Fondi rischi ed oneri

L’importo iscritto tra gli altri Fondi rappresenta un accantonamento prudenziale a fronte di possibiliindennità conseguenti all’eventuale scioglimento di rapporto con i propri agenti.

Patrimonio netto 31/12/04 31/12/03Capitale sociale 5.224 4.644Riserva sovrapprezzo azioni 9.956 6.367Riserva di rivalutazione 241 241Riserva legale 175 175Riserva per azioni proprie - -Altre riserve 1.405 1.780Utili (perdite) portati a nuovo (717) (523)Utile (perdita) di periodo (319) (548)Totale Patr. Netto di Gruppo 15.965 12.136Riserve delle Minoranze 655 500Utile (perdita) di periodo (87) (11)Tot. Minoranze 568 489Totale Patrimonio netto 16.533 12.625

PATRIMONIO NETTO 31/12/03 Destinazione Risultato Altri 31/12/04risultato d’esercizio movimenti

Capitale sociale 4.644 580 5.224Riserva soprapprezzo azioni 6.367 3.589 9.956Riserve di rivalutazione 241 241Riserva legale 175 175Riserva azioni in portafoglio 0 0Altre Riserve 1.780 (375) 1.405Utile (perdite) portate a nuovo (523) (173) (21) (717)- Utile (perdita) dell’esercizio (548) 548 (319) (319)Totale PN di gruppo 12.136 0 (319) 4.148 15.965PN minoranze 500 (11) 166 655- Utile (perdita) minoranze (11) 11 (87) - (87)Totale PN Minoranza 489 0 (87) 166 568TOTALE 12.625 0 (406) 4.314 16.533

Descrizione Saldo al Incrementi Decrementi Saldo al31/12/03 31/12/04

- fondo per ISC Agenti 47 0 0 47- Fondo imposte differite passive - 173 0 173

47 173 0 220


31

L’incremento del fondo imposte differite passive corrisponde agli effetti fiscali differiti derivanti daldisinquinamento fiscale.

C) Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato

Il fondo accantonato rappresenta l’effettivo debito delle società del Gruppo al 31 dicembre 2004per anzianità ed indennità di risoluzione dei rapporti verso i dipendenti in forza a tale data, al nettodegli anticipi corrisposti.

D) Debiti

I debiti verso banche entro 12 mesi rappresentano le esposizioni di conto corrente passive dellesocietà del Gruppo per complessivi Euro 1.035 mila e la quota a breve termine, per un totale diEuro 853 mila, dei finanziamenti a M/L termine, contratti dalla Capogruppo e dalla controllata Li-tografia Spada e sotto evidenziati.In dettaglio i debiti verso banche oltre 12 mesi si riferiscono a:- mutuo concesso nel 2002 dall’Istituto S.Paolo IMI di originari Euro 300 mila, debito residuo oltrel’esercizio 2005 Euro 132 mila . Estinzione ottobre 2007;- mutuo concesso nel 2003 dall’Istituto S.Paolo IMI di originari Euro 500 mila, debito residuo oltrel’esercizio 2005 Euro 246 mila. Estinzione gennaio 2008;- mutuo concesso nel 2003 dall’Istituto S.Paolo IMI di originari Euro 200 mila, debito residuo oltrel’esercizio 2005 Euro 98 mila. Estinzione marzo 2008;- mutuo concesso nel 2003 dalla Banca Regionale Europea di originari Euro 1.500 migliaia, debitoresiduo oltre l’esercizio 2005 Euro 1.006 migliaia, di cui 120 mila oltre 5 anni. Estinzione aprile2010;- finanziamento concesso nel 2004 dall’Istituto S.Paolo IMI di originari 100 Euro/000, debito resi-duo oltre l’esercizio 2005 Euro 34 mila. Estinzione settembre 2005.

Nessun debito nei confronti di istituti bancari è assistito da garanzia.

La voce acconti raggruppa gli anticipi ricevuti da clienti per 43 mila euro, depositi cauzionali a bre-ve termine per 125 mila euro e merci da consegnare per 237 mila euro.

I debiti verso fornitori al 31 dicembre 2004 includono importi vantati verso controparti estere cosìripartiti:

• Area CEE 440• Area extra CEE 12

Descrizione Saldo al Decrementi Accantonamenti Saldo al31/12/03 31/12/04

Trattamento di fine rapporto 2.132 (265) 451 2.318

Descrizione 31/12/04 31/12/03Debiti verso banche- a BT 1.888 2.304- a MLT 1.516 2.293Acconti 405 418Debiti verso fornitori 5.669 5.909Debiti verso collegate 0 4Debiti tributari 571 591Debiti verso ist. Prev. 535 523Altri debiti 893 822

11.477 12.864


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I debiti tributari sono formati da debiti IRPEF per dipendenti e lavoratori autonomi per Euro 482 mi-la, erario c/iva per Euro 64 mila e debiti per saldi Irpeg-Irap per euro 25 mila.

Gli altri debiti sono quasi totalmente costituiti da debiti verso il personale dipendente per stipendie salari da corrispondere, mensilità aggiuntive e ferie maturate e non godute e da compensi dovutiad amministratori e altri collaboratori.

E) Ratei e risconti passivi

La composizione delle voci è così dettagliata.

CONTI D’ORDINE

Si tratta degli impegni per rate e riscatto a scadere sui contratti di leasing stipulati e attivi alla finedell’esercizio.

10.2.5 INFORMAZIONI SUL CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO

A) Valore della produzione

Descrizione 31/12/04 31/12/03- vari 83 103

83 103

Descrizione 31/12/04 31/12/03Rateo costi vari 27 6Risconto passivo su contributi 55 69Risconti passivi diversi 1 28

83 103

Descrizione 31/12/04 31/12/03Leasing vs terzi 7.322 5.907

7.322 5.907

A) Valore della produzione 2004 % 2003 %

- Moduli continui, stampati promo-pubblicitari vari 19.380 55% 18.935 57%- Etichette autoadesive e carta e colla 14.639 42% 13.152 40%- Servizi di web agency 1.121 3% 714 3%

Ricavi delle vendite e delle prestazioni 35.140 100% 32.801 100%

- altri ricavi e proventi 514 339- contributi in conto esercizio 22 20Totale ricavi 35.676 33.160

- Incrementi delle immobilizzazioni per lavori interni 276 453- Variazione delle rimanenze di materiali, semilavorati,

prodotti in corso di lavorazione e prodotti finiti 134 766

Valore della produzione 36.086 34.379


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I ricavi delle vendite e prestazioni di Gruppo si incrementano del 7,1% rispetto all’esercizio prece-dente soprattutto a fronte delle strategie di sviluppo produttivo e commerciale nel comparto eti-chette.Un ulteriore contributo alla crescita della vendite (per quanto ancora non rilevante in valore asso-luto) è stato dato dall’incremento dei servizi di web agency offerti alla clientela dalla controllataMediattiva S.r.l..La suddivisione per tipologie produttive evidenzia la graduale conversione industriale a favore delcomparto etichette adesive e carta e colla (+11,3%) , a discapito delle più tradizionali produzionidi modulo continuo la cui incidenza è in progressiva diminuzione.Le vendite del comparto promo-pubblicitario, dopo un primo semestre positivo, hanno subito unrallentamento nell’ultima parte dell’esercizio.

Le vendite sul mercato estero incidono per il 9% circa sul fatturato consolidato 2004, ammontanoa Euro 3.480 mila (incrementandosi del 17% rispetto a Euro 2.977 mila dell’esercizio precedente)ed hanno prevalente destinazione sull’area euro.

Gli altri ricavi sono costituiti da premi su acquisti per 87 mila Euro, da fitti attivi (5 mila Euro), daplusvalenze ordinarie da vendita cespiti per 296 mila euro e da rimborsi spese e proventi vari perEuro 126 mila.

Le immobilizzazioni per lavori interni sono riferite per 99 mila euro a costi di materiali e personaleinterni dedicati a migliorie su beni di terzi in locazione finanziaria ed euro 177 mila relativi al costodei programmatori interni per la personalizzazione e costruzione di software contabile e gestionalee per la costruzione di siti legati a nuove specifiche produzioni.

B) Costi della produzione

L’aumento degli “Acquisti per materie prime, sussidiarie, di consumo” è in parte correlato all’in-cremento del volume d’affari e deriva anche dall’incremento dei prezzi unitari di acquisto della ma-teria prima, unitamente alla variazione delle tipologie produttive maggiormente orientate all’utilizzodi adesivo; la loro variazione è da valutarsi congiuntamente all’ammontare delle giacenze di fineesercizio.Le materie prime sono costituite dalla carta nelle varie tipologie (Euro 6.559 mila), da inchiostri,prodotti chimici e colla (Euro 730 mila).Le materie sussidiarie, i materiali di consumo e le merci ammontano a Euro 1.666 mila.Altri materiali e connessioni ammontano a Euro 156 mila.

Costi per mat. Prime, suss., consumo 2004 2003

Materie prime, suss., di consumo e di merci 9.111 8.202

9.111 8.202


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L’aumento dei costi per consulenze e collaborazioni è imputabile all’aumento delle prestazioni dilavoro interinale e ai costi sostenuti per assistenza alle rilevanti operazioni sul capitale.La variazione delle altre componenti è in linea con l’incremento del volume d’affari.

I canoni di leasing si riferiscono essenzialmente all’acquisto di macchinari per la produzione.I fitti passivi si riferiscono per 84 mila euro al costo della locazione di un immobile industriale inVenaria (TO) e per 94 mila euro a noleggi di attrezzature per la fotocomposizione ed automezzi.L’incremento del costo per canoni di leasing è originato dai significativi investimenti di impiantistampa in locazione finanziaria.Per gli effetti derivanti dal ritrattamento dei leasing in base al metodo finanziario, si rimanda aquanto riportato a commento delle immobilizzazioni materiali.

Come evidenziato nel prospetto sulla forza lavoro, i dipendenti medi occupati durante l’eserciziosono in numero superiore rispetto al dato medio del passato esercizio. Il costo del personale hainoltre subito nel corso dell’esercizio un incremento contrattuale come previsto CCNL del settoregrafico.La voce comprende l’intero costo del Personale comprensivo degli oneri sociali, del costo delle fe-rie non godute, della tredicesima mensilità e degli accantonamenti previsti dalla Legge e dai Con-tratti Collettivi.

Costi per servizi 2004 2003

Lavorazioni affidate a terzi 4.063 4.022Forza motrice 370 351Trasporti 885 858Postalizzazioni 1.779 1.950Provvigioni e altre commerciali 3.788 3.629Consulenze e collaborazioni 1.004 665Utenze 111 104Altri costi 1.203 1.055Totale 13.203 12.634

Godimento beni di terzi 2004 2003

Fitti passivi e noleggi 180 158Canoni di leasing 1.582 1.395Totale 1.762 1.553

Costo del personale 2004 2003

Salari e stipendi 6.193 5.960Oneri sociali 2.019 1.922Trattamento di fine rapporto 473 457Altri costi 4 7Totale 8.689 8.346

Ammortamenti e svalutazioni 2004 2003

Ammortamenti immob. Materiali 709 1.219Ammortamenti immob. Immateriali 1.087 846Totale ammortamenti dell’esercizio 1.796 2.065Svalutazione crediti compresi nell’attivo circolante 96 62Totale 1.892 2.127


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Per ulteriori dettagli si rimanda a quanto riportato nei prospetti sulle variazioni delle immobilizza-zioni.

A-B Differenza tra valore e costi della produzione

La crescita delle vendite è stata resa possibile da strategie commerciali aggressive in un contestosettoriale caratterizzato da un elevato livello di competitività. Ciò ha comportato una ulteriore ero-sione della redditività accentuatasi a fronte dell’aumento di incidenza dei consumi (anche per ilmaggior prezzo e per la diversa composizione di materie prime utilizzate).

C) Proventi e oneri finanziari

Oneri diversi di gestione 2004 2003

Emolumenti Amministratori e oneri relativi 1.638 1.409Emolumenti Collegio Sindacale 36 27Spese generali 359 421

Totale 2.033 1.857

2004 2003

Differenza tra valore e costi della produzione (585) (366)% sul fatturato (1,7%) (1,1%)

Proventi finanziari 2004 2003

Da titoli iscritti nelle immobilizzazioni 0 93Da titoli del circolante 0 3Interessi attivi bancari 6 7Interessi attivi diversi 8 7Totale proventi 14 110

Oneri finanziari 2004 2003

Interessi passivi su c/c ordinari (91) (110)Interessi su mutui (89) (116)Interessi passivi diversi (2) (2)

Totale oneri finanziari (182) (228)

Utile (perdita) su cambi 2004 2003

Utile su cambi 1 1(Perdite su cambi) - -Utile e perdite su cambi netti 1 1

PROVENTI E ONERI FINANZIARI NETTI (167) (117)


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La componente finanziaria netta mantiene un peso non rilevante rispetto al volume d’affari delGruppo.

E) Proventi e oneri straordinari

Imposte sul reddito

A ulteriore chiarimento si veda il prospetto dei movimenti delle imposte anticipate (differite attive)già riportato a commento della specifica voce di bilancio.

DISINQUINAMENTO FISCALE Come anticipato, il disinquinamento fiscale ha riguardato unicamente ammortamenti su immobilieffettuati in passati esercizi dalla Capogruppo al solo fine di usufruire del relativo beneficio fiscale.Nessun impatto si è manifestato sugli ammortamenti dell’esercizio in quanto riguardando la cate-goria fiscale dei fabbricati (aliquota ordinaria del 3%) il loro “rigiro” sugli ammortamenti ordinarinon si è ancora manifestato.Gli ammortamenti eccedenti accumulati e i relativi effetti fiscali sono stati pertanto attribuiti rispet-tivamente a sopravvenienze attive e a sopravvenienze passive.Al fine di fornire ulteriori elementi di valutazione e comparabilità di seguito viene riportato un pro-spetto che evidenzia i risultati del disinquinamento sul risultato consolidato dell’esercizio 2004 esul patrimonio netto consolidato alla fine dell’esercizio precedente:

Proventi e oneri straordinari 2004 2003

Plusvalenze da parziale alienazione partecipazione Mediattiva 254 -Disinquinamento fiscale (eliminazione ammortamenti) 464Sopravvenienze attive diverse 163 258Minusvalenze da alienazione Antea S.r.l. (14)Sopravvenienze passive diverse (7) (9)Fiscalità su disinquinamento fiscale (173)

Totale 687 249

Imposte 2004 2003

IRPEG (5) (56)IRAP (443) (426)Imposte differite compresi rigiri 107 157Totale imposte sul reddito, differite e anticipate (341) (325)

2004 2003Risultato Risultato Capitale e riserve P. Netto totale

Ante imposte e disinquinamento (356) (234) 13.184 12.950Imposte (341) (325) (325)Risultato netto ante disinquinamento (697) (559) 13.184 12.625Interferenze fiscali lorde per ammortamenti eccedenti 464 0 464 464Imposte differite correlate (173) 0 (173) (173)Totale interferenze nette 291 0 291 291Risultato netto post disinquinamento (406) (559) 13.475 12.916


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ALTRE INFORMAZIONI

Compensi ad amministratori e sindaci

Compensi (migliaia di Euro) corrisposti agli amministratori della Capogruppo nelle varie società delGruppo:

Compensi (in migliaia di euro) corrisposti ai sindaci della Capogruppo Poligrafica S.Faustino S.p.A.

Dati sull’occupazione 31/12/04 Media 31/12/03 Media

Dirigenti 3 4 4 4Impiegati 72 66 60 59Operai 208 205 206 200

Totale 283 275 270 263

Holding Laser 5 B.B. Mediattiva Lit. SpadaNominativo Emolumenti Emolumenti Emolumenti Emolumenti EmolumentiFrigoli Alberto 269 0 0 0 0Frigoli Giuseppe 269 0 0 0 10Frigoli Francesco 13 256 0 0 10Frigoli Emilio 269 0 0 0 10Frigoli Giovanni 13 256 0 0 0Dematté Claudio 3 N/A N/A N/A N/ACarnevale Maffé Carlo Alberto 9 N/A N/A N/A N/APiantoni Alberto 9 N/A N/A N/A N/A

Cognome Emolumenti Emolumentic/o Capogruppo c/o L. Spada

Bisesti Umberto 11 3Curone Francesco 7 N/ABisesti Umberto 7 N/A


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RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO

(migliaia di euro) 2004 2003

A) (Indebitamento ) disponibilità nette all'inizio dell'esercizio

(1.443) (1.384)

B) Attività di esercizioRisultato del periodo (406) (559)Disinquinamento fiscale netto (291) -Ammortamenti- delle immobilizzazioni immateriali 709 846- delle immobilizzazioni materiali e altre svalutazioni immobil.

1.087 1.219

Valore netto contabile cespiti alienati 154 76Variazione netta fondo TFR e altri fondi a M/L 186 370Flusso dell’attività di esercizio prima delle varia-zioni del capitale circolante 1.439 1.952

(incr.) Decr. Crediti vs clienti /collegate (811) (2.337)(incr.) Decr. Crediti verso altri (101) (159)(Incremento) Decremento delle rimanenze (153) (1.158)(Decremento) Increm. debiti verso fornit., collegate e acconti (257) 1.819(Decremento) Incremento debiti tributari (20) 160(decr) Incremento altri debiti non finanziari 83 304Variazione netta ratei e risconti attivi e passivi 18 (151)

Totale flusso monetario derivante dall'attività di esercizio (B) 198 430

Immateriali (909) (1.684)Materiali (428) (718)Finanziarie 242 492

Totale flusso monetario o dell'attività di investimento (C) (1.095) (1.910)

D) Attività di finanziamentoVariazione netta debiti finanziari e m/l termine (777) 932-Distribuzione dividendi, aum. Cap. sociale 4.169 -- Altre variazioni patrimoniali 145 489

Totale flusso monetario derivante dall'attività di finanziamento (D) 3.537 1.421

E) Flusso monetario del periodo (B + C + D) 2.640 (59)

F) (Indebitamento) Liquidità netta alla fine dell'esercizio 1.197 (1.443)

Costituito da: 31/12/04 31/12/03

Disponibilità liquide 3.085 861Debiti verso banche a breve (1.888) (2.304)

1.197 (1.443)

11. RELAZIONE DEL COLLEGIO SINDACALE SUL CONSOLIDATO 2004

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11 Relazione del collegio sindacale sul consolidato 2004

11. RELAZIONE DEL COLLEGIO SINDACALE SUL CONSOLIDATO 2004

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12. RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE SUL CONSOLIDATO

41

12relazione della società di revisione sul consolidato


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13. RELAZIONE SULLA GESTIONE AL BILANCIO CIVILISTICO

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13relazione sulla gestione al bilancio civilistico

POLIGRAFICA S. FAUSTINO SPA 25030 CASTREZZATO (BS) - Via Valenca 15

Cap. Soc. i.v. Euro 5.223.762,12 Cod. Fisc. e N. Iscr. Reg. Imprese di Brescia

01251520175 R.E.A. di Brescia n. 250377

RELAZIONE SULLA GESTIONE BILANCIO CIVILISTICO

CHIUSO AL 31 DICEMBRE 2004


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13.1 EVOLUZIONE DEL MERCATO E NUOVI ORIENTAMENTI STRATEGICI

L’esercizio 2004 ha confermato le aspettative pronosticate.Il settore grafico, che rappresenta l’area prevalente del business di Gruppo, rimane statico, riflet-tendo l’andamento generale dell’economia nazionale.Il Gruppo Poligrafica in questo contesto ha rilevato una crescita delle vendite consolidate pari al 7%(doppia rispetto al settore di riferimento).Il mercato delle etichette verso il quale il Gruppo ha rivolto da anni la propria attenzione ha raggiun-to livelli di elevata competitività sui prezzi. Pertanto, a fronte di una crescita della domanda del 3%,si è sviluppata un’offerta ben superiore, favorita dall’abbassamento delle barriere d’ingresso indot-te dall’evoluzione tecnologica.In questa situazione è difficile allargare la quota di mercato e migliorare la marginalità per cui ilmaggior sforzo è stato e sarà nel corso dell’ esercizio quello di ricercare un equilibrio tra crescitae marginalità.Si ritiene altresì che l’attuale situazione debba naturalmente evolversi in senso positivo per il Grup-po Poligrafica date le difficoltà in cui versano molte imprese concorrenti.La fonte Assografici conferma che l'industria grafica e cartotecnica trasformatrice italiana si atten-de un triennio caratterizzato dal segno positivo nella variazione della produzione.Le previsioni sui risultati dei quattro comparti del settore, ovvero Grafica editoriale, Grafica pubbli-citaria e commerciale, Cartotecnica e Imballaggio in carta e cartone, indicano un’evoluzione favo-revole e piuttosto omogenea. In particolare relativamente alle due aree di riferimento per l’attivitàdi Poligrafica, grafica pubblicitaria e commerciale e imballaggio, la prima è il comparto più promet-tente: sulla scia della ripresa del mercato pubblicitario, dopo aver chiuso il 2004 con un incrementostimato tra il 3,5 ed il 4%, proseguirà nel prossimo biennio su ritmi del +3/+3,5% e del +3,2/+3,7%, più elevati rispetto agli altri comparti.Per l’Imballaggio si prospetta una crescita a tassi compresi fra il +2,9 e il +3,4% nel 2005 e trail +3 e il +3,5% nel 2006, in sintonia con il probabile miglioramento della congiuntura.Anche alla luce delle evoluzioni attese del settore, stimiamo che nei prossimi anni si possa assi-stere ad un ridimensionamento del mercato a beneficio delle imprese tecnologicamente evolute ecommercialmente organizzate.Il Gruppo Poligrafica S. Faustino, grazie alle dimensioni ben superiori alla media di settore e allaforte vocazione innovativa che lo distingue, si pone come polo aggregante nei confronti delle realtàpiù deboli. Recentissimamente è stata presentata al mercato l’etichetta “RILABEL”, frutto della ri-cerca sviluppata all’interno della Capogruppo e degli investimenti resi possibili a fronte delle risorsefinanziarie provenienti dall’aumento del capitale sociale.Questa etichetta ha un forte connotato innovativo. Si tratta di una etichetta autoadesiva in mate-riale plastico da utilizzarsi soprattutto su bottiglie e contenitori di plastica. Grazie alla sua strutturagarantisce la massima protezione dall’aggressione di olii, detergenti ecc., ha un costo paragona-bile a quello di una etichetta in carta tradizionale ed è compatibile con il riciclaggio dei contenitoridi plastica poichè composta dallo stesso materiale.Il 2005 vedrà il lancio di questo nuovo prodotto che porrà ancora una volta il Gruppo Poligraficacome precursore del mercato.

13.2 ANDAMENTO DELLA SOCIETA’ Il fatturato della Società è pari a Euro 29.991 migliaia, in crescita del 7% rispetto al passato eser-cizio (Euro 28.045 migliaia). La composizione delle vendite può essere suddivisa in due tipologie produttive, facenti partidell’unico comparto grafico entro cui opera la Società:

FATTURATO 2004 Peso 2003 Peso Variazione Var. %(Dati in migliaia di Euro)- Moduli continui e stampati vari 19.380 65% 18.936 68% 444 + 2,3%- Etichette adesive 10.611 35% 9.109 32% 1.502 +16,5%Fatturato 29.991 100% 28.045 100% 1.946 + 6,9%(di cui all’estero) (3.440) (2.977) 463 +15,5%


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Da rilevare l’incremento delle vendite all’estero (+15%) con prevalente destinazione sull’area euro.

Di seguito riportiamo i risultati sintetici del bilancio della Poligrafica S.Faustino S.p.a. al 31 dicem-bre 2004:

In un mercato di riferimento debole e incerto per tutto l’esercizio, l’incremento delle vendite con-seguito (+6,5%) ha consentito il consolidamento della propria quota di mercato con una particolarecrescita nel comparto etichette, favorito anche dai significativi investimenti effettuati.In tale contesto, tuttavia, la crescita si è dovuta accompagnare a strategie commerciali semprepiù aggressive che hanno comportato una erosione della redditività a fronte della maggiore inci-denza dei consumi e dei costi per servizi richiesti dalle differenti tipologie produttive (in particolareper lavorazioni esterne e commerciali).Anche l’aumento del costo del personale (+0,21 milioni di euro, in quanto maggiormente struttu-rato per far fronte a ulteriori previsioni di crescita) ha compresso il margine operativo lordo (-0,43milioni di euro) e il risultato operativo (-0,32 milioni di euro).Il risultato ante imposte è positivo (0,11 milioni di euro) grazie a componenti straordinarie attivederivanti dal disinquinamento fiscale (0,29 milioni) e da plusvalenze su vendita partecipazioni.

13.3 INVESTIMENTI Durante l’esercizio la Società ha completato alcuni investimenti (per un controvalore di circa 3 mi-lioni di euro) in macchinari e attrezzature da stampa acquisiti in locazione finanziaria e riguardantila produzione di etichette adesive e imballaggi flessibili.Gli investimenti diretti in immobilizzazioni materiali hanno riguardato piccole attrezzature ed ade-guamenti di macchinari specifici per un ammontare complessivo di 0,32 milioni di euro; sono statiinoltre sostenuti costi in procedure e programmi per l’adeguamento del software aziendale (0,08),per l’implementazione delle piattaforme informatiche (0,09 milioni) e per migliorie su beni in loca-zione finanziaria (0,13 milioni).

Per quanto riguarda le immobilizzazioni finanziarie, durante l’esercizio sono state totalmente alie-nate le quote detenute in società collegate (Inevision S.r.l. e Antea S.r.l.) ed è diminuita dal 91% al65% la quota di partecipazione in Mediattiva S.r.l. a fronte dell’ingresso di Brescia On Line nellacompagine della controllata.

Poligrafica S.Faustino S.p.A. 31/12/04 31/12/03CONTO ECONOMICOEuro milioniRicavi delle vendite e delle prestazioni 29,99 28,05Altri ricavi e proventi 0,75 0,62Valore della produzione 30,74 28,67Consumi e var. rimanenze 7,23 6,16Servizi 14,45 13,25Fitti passivi 0,05 0,09Oneri diversi di gestione 1,17 1,08Costi della produzione 22,90 20,58Valore aggiunto 7,84 8,09Personale 5,54 5,33Margine operativo lordo EBITDA 2,30 2,76Leasing finanziari 1,20 1,05Ammortamenti e svalutazioni 1,43 1,69Risultato operativo EBIT (0,33) 0,02Proventi e oneri finanziari (0,08) (0,01)Risultato ante straord. e imposte (0,41) 0,01Rett. e Proventi (oneri) straordinari 0,52 (0,13)Risultato prima delle imposte 0,11 (0,12)Imposte sul reddito d'esercizio (0,23) (0,26)Risultato netto (0,12) (0,38)


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13.4 ATTIVITA’ DI RICERCA E SVILUPPO

L’attività di R&S, effettuata attraverso l’utilizzo di risorse interne alla Società, ha portato alla realiz-zazione di una etichetta autoadesiva innovativa denominata RILABELSi tratta di una etichetta in materiale plastico compatibile con il riciclaggio dei contenitori su cuiviene applicata risolvendo il problema del riciclaggio reso problematico dalla presenza di materialidiversi (carta e plastica).Rilabel è strutturata in modo da offrire la massima resistenza agli elementi aggressivi contenuti neiflaconi quali olio, detergente, prodotti chimici in genere.L’innovazione fondamentale consiste nel costo. Rilabel ha un costo simile all’etichetta tradizionalein carta offrendo ben altri vantaggi.Durante il passato esercizio si sono investite importanti risorse nella formazione del personale enella sperimentazione delle nuove attrezzature installate.È continuato il miglioramento di CANTOALTO, la piattaforma tecnologica per l’e. commerce B2B diPSF.L’80% delle commesse viene inoltrato attraverso Cantoalto, migliorando il processo informativo in-terno.Lo strumento però, contrariamente alle nostre aspettative iniziali, è ancora poco usato dai clientifinali con la conseguenza di non offrire ancora i vantaggi economici che avevamo preventivato.

13.5 PERSONALE La tabella sottostante riporta la suddivisione del personale di Poligrafica S. Faustino S.p.a. alla datadi chiusura dell’esercizio.

13.6 POSIZIONE FINANZIARIA NETTA

A seguito dell’approvazione (in data 13 luglio 2004) di un aumento di capitale sociale riservato aSociété Générale fino ad un controvalore massimo di Euro 10 milioni, in più tranches entro il pe-riodo massimo di 24 mesi, nei mesi di settembre, ottobre e novembre 2004 sono state emesse n.112.357 nuove azioni per un controvalore di 4,17 milioni.I benefici di tali apporti sono ben riflessi nella posizione finanziaria netta che al 31 dicembre 2004presenta un saldo attivo.

13.7 AZIONI PROPRIE La delibera Assembleare del 21 aprile 2004 ha rinnovato l’autorizzazione all’acquisto di azioni pro-prie che tuttavia non sono state oggetto di alcuna transazione nel corso dell’esercizio.Al 31 dicembre 2004 la Società non detiene alcuna azione propria.

13.8 RAPPORTI CON SOCIETA’ DEL GRUPPO E CON PARTI CORRELATE

Il Gruppo Poligrafica S. Faustino è caratterizzato da significative integrazioni produttive e commer-ciali nell’ambito delle realizzazioni grafiche di vario genere.In particolare Poligrafica S. Faustino S.p.a. (Capogruppo) ha effettuato le seguenti transazioni conaltre società del Gruppo:

31/12/04 31/12/03Dirigenti 3 4Impiegati 41 32Operai 131 129Totale 175 165

Euro/mln 2004 2003

Cassa e banche attive 3,05 0,58Debiti verso Banche a breve (0,88) (1,33)Totale A) 2,17 (0,75)Indebit. Finanziario a medio lungo termine (1,48) (2,29)Totale B) (1,48) (2,29)

Posizione finanziaria netta (A+B) 0,69 (3,04)


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Litografia Spada S.r.l.:vendite per 168 mila euro e ottenute lavorazioni per 126 mila euro.Laser S.r.l.: riaddebito costi comuni per 82 mila euro e ottenute lavorazioni di fotocomposizione per2.386 migliaia di euro.Mediattiva S.r.l.: riaddebito di costi comuni per 94 mila euro, ottenute lavorazioni e servizi vari per85 mila euro, implementazioni di software e piattaforme internet per 177 mila euro.BB S.r.l.: canoni corrisposti per utilizzo piattaforma Cantoalto per 240 mila euroNon sono state effettuate transazioni con altre parti correlate verso le quali al 31 dicembre 2004non risultano crediti e/o debiti di natura commerciale.

13.9 CORPORATE GOVERNANCE Con l’Assemblea di approvazione del bilancio 2000, la Società ha adottato un codice di Autodisci-plina la cui composizione e le cui regole sono state trasmesse alla Borsa Italiana ai sensi delle istru-zioni al Regolamento del Nuovo Mercato. Come richiesto dalle stesse istruzioni, in questi giorni è stata trasmessa a Borsa Italiana una ap-posita relazione contenente l’attività svolta dagli organi societari nel corso dell’esercizio e gli even-tuali aggiornamenti rispetto al codice di autodisciplina adottato dalla Società sino all’annoprecedente. In particolare, con l’Assemblea del 21 aprile 2004 è stato rinnovato il CDA per il triennio 2004-2006: attualmente il Consiglio si compone di n. 7 membri, di cui n. 3 delegati (Frigoli Alberto, FrigoliGiuseppe e Frigoli Emilio), n. 2 non esecutivi (Frigoli Francesco e Frigoli Giovanni) e n. 2 non ese-cutivi ed indipendenti (Carlo Alberto Carnevale Maffé e Alberto Piantoni).A fronte del rinnovo del CDA sono stati rinominati i membri dei Comitati già esistenti ed in partico-lare il Comitato per la remunerazione e il Comitato per il controllo interno.Dal 1.1.2003 è entrato in vigore ed è stato reso pubblico un codice di comportamento (“Internaldealing”) in merito all’informativa da riservare alle operazioni effettuate a titolo personale sui titoliazionari quotati della Società dalle persone definite “rilevanti”.I documenti sono disponibili online nell’apposita sezione “Investor Relations” del sito www.psf.it.

13.10 PRINCIPI CONTABILI Il bilancio per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2004 è stato redatto secondo i criteri ed i principicontabili ancora vigenti e, salvo diverse imposizioni normative, anche il bilancio civilistico 2005 diPoligrafica S. Faustino S.p.a. sarà redatto con gli stessi principi.Tuttavia, al fine di elaborare i dati contabili in base alle nuove prescrizioni imposte per il solo bilan-cio consolidato dal prossimo esercizio 2005, la Società sta analizzando le singole voci di bilancioe sta raccogliendo gli opportuni elementi al fine di determinarne gli eventuali effetti ai fini dell’ade-guamento ai principi internazionali . Le aree di particolare attenzione riguarderanno la valutazione delle attuali immobilizzazioni imma-teriali (anche indirettamente in quanto emergenti dal consolidamento) e materiali, i cui effetti piùrilevanti, tuttavia, possono essere ricompresi nel ritrattamento dei leasing secondo il metodo finan-ziario (già quantificato). Al contrario non è prevedibile alcun impatto sulla valutazione delle rima-nenze.

13.11 PRIVACY Al fine di soddisfare le disposizioni in merito alla sicurezza dei dati così come regolamentato dalD.L. 196 del 2003, la Società preliminarmente comunicato e raccolto informativa e consenso a tut-to il personale dipendente, fornitori e clienti (tuttora in corso).E’ stato altresì elaborato ed in fase di approvazione finale il documento programmatico per la si-curezza (DPS).La versione definitiva dello stesso verrà comunque ultimata entro giugno 2005.


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13.12 PARTECIPAZIONI DETENUTE DAGLI AMMINISTRATORI, DAI SINDACI, DAI DIRETTORI GENERALI E DAI LORO CONIUGI NON LEGALMENTE SEPARATI E FIGLI MINORI

Complessivamente la famiglia Frigoli al 31 dicembre 2004 detiene il 50,637% del capitale dellaSocietà.

13.13 FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DOPO LA CHIUSURA DELL’ESERCIZIO

Nei mesi successivi alla chiusura dell’esercizio è avvenuta la presentazione della nuova etichetta“RILABEL”.Durante l’esercizio corrente si cercherà di diffonderne l’uso.L’andamento delle vendite, nei primi mesi, presenta una notevole staticità.Il mese di gennaio, in particolare, è stato penalizzato dal numero limitato di giorni lavorativi, le ven-dite sono migliorate in febbraio.

13.14 EVOLUZIONE PREVEDIBILE Gli investimenti pianificati sono in attesa di essere portati a totale realizzazione, in dipendenzadell’andamento dei prossimi mesi.Un mercato particolarmente statico potrebbe consigliare di rimandarne l’esecuzione al prossimoesercizio.È in corso una revisione del sistema produttivo e commerciale nel loro complesso, sia per la Ca-pogruppo che a livello integrato per Litografia Spada.Tale progetto si svolgerà durante tutto l’esercizio in corso e darà i suoi frutti a partire dal prossimoesercizio.Data la fluidità della situazione riteniamo prematuro prevedere risultati per l’anno in corso.Gli investimenti finalizzati alla nascita delle nuove linee produttive ci consentiranno di migliorare laredditività per il 2005, consolidare la leadership nel settore di riferimento, oltre a garantire un mag-gior imprinting di Poligrafica S. Faustino verso l’ambiente e l’ecologia.

13.15 PROPOSTA IN ORDINE ALLA DESTINAZIONE DEL RISULTATO D’ESERCIZIO

Il Consiglio propone la copertura della perdita conseguita dalla Poligrafica S. Faustino S.p.a. pari aEuro 117.673 mediante utilizzo di pari importo delle riserve straordinarie disponibili.

Per il Consiglio di AmministrazioneIl Presidente

ALBERTO FRIGOLI

Soggetto Funzione N. Azioni al N. Azioni N. Azioni N. Azioni al % Capitale31/12/03 acquistate Vendute 31/12/04 sociale

Alberto Frigoli Amministratore 102.000 625 0 102.625 10,137Giuseppe Frigoli Amministratore 102.000 56 0 102.056 10,081Emilio Frigoli Amministratore 102.000 698 0 102.698 10,144Francesco Frigoli Amministratore 102.000 441 0 102.441 10,119Giovanni Frigoli Amministratore 102.000 808 0 102.808 10,155

14. BILANCIO POLIGRAFICA S.FAUSTINO AL 31 DICEMBRE 2004

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14Bilancio poligrafica S.Faustino al 31 dicembre 2004

POLIGRAFICA S. FAUSTINO SPA25030 CASTREZZATO (BS) - Via Valenca 15

Cap. Soc. i.v. Euro 5.223.762,12Cod. Fisc. e N. Iscr. Reg. Imprese di Brescia

01251520175R.E.A. di Brescia n. 250377

BILANCIO AL31 DICEMBRE 2004


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14.1 SCHEMI DI BILANCIO STATO PATRIMONIALE

ATTIVO (Importi in euro unità ) 31/12/2004 31/12/2003A) CREDITI VERSO SOCI 0 0B) IMMOBILIZZAZIONII Immobilizzazioni immateriali1) Costi di impianto e ampliamento 3.920 13.9012) Costi di ricerca, sviluppo e pubblicità - 1.0334) Concessioni, licenze, marchi e diritti simili 156.482 192.6156) Immobilizzazioni in corso - 103.8207) Altre 557.412 415.689Totale immobilizzazioni immateriali 717.814 727.058II Immobilizzazioni materiali1) Terreni e fabbricati 4.924.371 4.632.5212) Impianti e macchinario 737.422 1.298.3853) Attrezzature industriali e commerciali 204.393 158.0884) Altri beni 278.353 393.791Totale immobilizzazioni materiali 6.144.539 6.482.785III Immobilizzazioni finanziarie1) Partecipazioni in: a) Imprese controllate 2.400.876 2.053.463. b) Imprese collegate 0 230.289 d) Altre imprese 834 8342) Crediti d) Verso altri 5.171 26.558Totale immobilizzazioni finanziarie 2.406.881 2.311.144TOTALE IMMOBILIZZAZIONI (B) 9.269.234 9.520.987C) ATTIVO CIRCOLANTEI Rimanenze1) Materie prime, sussidiarie e di consumo 1.907.090 1.878.5702) Prodotti in corso di lavorazione 850.286 594.7314) Prodotti finiti e merci 652.900 726.119Totale rimanenze 3.410.276 3.199.420II Crediti1) Verso clienti-Esigibili entro l’esercizio 11.104.706 10.505.9912) Verso imprese controllate-Esigibili entro l’esercizio 277.434 459.9803) Verso imprese collegate-Esigibili entro l’esercizio 0 7.5864-bis) Crediti tributari 0 133.5044-ter) Imposte anticipate 104.391 58.9895) Verso altri-Esigibili entro l’esercizio 422.707 17.399-Esigibili oltre l’esercizio 0 180.000Totale crediti 11.909.238 11.363.449III Attività finanziarie non immobilizzateTotale attività finanziarie non immobilizzate 0 0IV Disponibilità liquide1) Depositi bancari e postali 3.048.808 561.1612) Assegni 0 13.1123) Denaro e valori in cassa 3.311 6.952Totale disponibilità liquide 3.052.119 581.225TOTALE ATTIVO CIRCOLANTE 18.371.633 15.144.094D) RATEI E RISCONTI ATTIVIVari 329.974 296.837TOTALE RATEI E RISCONTI ATTIVI 329.974 296.837TOTALE ATTIVO (A+B+C+D) 27.970.841 24.961.918


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PASSIVO (Importi in euro unità ) 31/12/2004 31/12/2003

A) Patrimonio NettoI - Capitale Sociale 5.223.762 4.644.000II - Riserva sovrapprezzo azioni 9.955.530 6.367.087III - Riserva da rivalutazione 241.206 241.206IV - Riserva Legale 175.153 175.153V – Riserve statutarie 0 0VI - Riserva per azioni proprie in portafoglio 0 0VII – Altre riserve 1.405.107 1.780.237IX – Utile (perdita) dell’esercizio (117.673) (375.129)Totale Patrimonio Netto 16.883.085 12.832.554B) Fondi rischi e oneri2) Fondi per imposte anche differite 172.826 03) Altri 46.500 46.500Totale Fondi rischi e oneri 219.326 46.500C) Trattamento di fine rapporto di lavoro 1.580.395 1.477.233D) Debiti4) Debiti verso Banche- Esigibili entro l’es. successivo 879.448 1.324.566- Esigibili oltre l’es. successivo 1.482.083 2.292.7086) Acconti- Esigibili entro l’es. successivo 404.789 416.2617) Debiti verso fornitori- Esigibili entro l’es. successivo 4.642.423 4.594.9229) Debiti verso Imprese controllate- Esigibili entro l’es. successivo 546.237 654.55010) Debiti verso Imprese collegate- Esigibili entro l’es. successivo 0 4.10112) Debiti tributari- Esigibili entro l’es. successivo 370.544 378.75813) Debiti v/istituti prev. Sociale- Esigibili entro l’es. successivo 355.265 358.55314) Altri debiti- Esigibili entro l’es. successivo 581.561 554.289Totale debiti 9.262.350 10.578.708E) Ratei e riscontiVari 25.685 26.923Totale ratei e risconti 25.685 26.923TOTALE PASSIVO (A+B+C+D+E) 27.970.841 24.961.918

CONTI D’ORDINEAltri conti d’ordineLeasing verso terzi 5.850.713 4.262.521Totale conti d’ordine 5.850.713 4.262.521


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POLIGRAFICA S. FAUSTINO S.p.A – CONTO ECONOMICO

(in unità di Euro) 31/12/2004 31/12/2003

A) VALORE DELLA PRODUZIONE1) Ricavi delle vendite e delle prestazioni 29.990.882 28.045.2672) Variazione delle rimanenze di materiali, sem. 182.336 378.5424) Incrementi di immob.per lavori interni 99.642 146.9855) Altri ricavi e proventi 645.916 471.813Totale A) 30.918.776 29.042.607B) COSTI DELLA PRODUZIONE6) Per mat.prime, suss., di consumo e merci 7.438.154 6.627.7657) Servizi 14.449.111 13.247.4038) Godimento beni di terzi 1.248.551 1.136.1589) Personale- a) salari e stipendi 3.920.689 3.782.813- b) oneri sociali 1.310.116 1.243.368- c) trattamento di fine rapporto 304.609 293.495- e) altri costi 2.612 5.75710) Ammortamenti e svalutazioni: a) ammortamento imm. Immateriali 364.944 535.515 b) ammortamento imm. Materiali 969.792 1.105.139 d) svalutazione crediti 96.004 53.40111) Variazione rim. Materie prime, suss. (28.520) (87.776)14) Oneri diversi di gestione 1.168.004 1.077.392Totale B) 31.244.066 29.020.430DIFFERENZA valore e costi prod. (A-B) (325.290) 22.177C) PROVENTI E ONERI FINANZIARI16) Altri proventi finanziarib) da titoli iscritti nelle immobilizzazioni 0 93.510c) da titoli iscritti nell’attivo circolante 0 2.508d) altri 13.826 9.73617) Interessi e altri oneri finanziari-altri (98.183) (121.966)17-bis) Utili e perdite su cambi 1.374 573Totale C) (82.983) (15.639)D) RETTIFICHE DI VALORE19) Svalutazioni a) di partecipazioni (163.111) (251.153)Totale D) (163.111) (251.153)E) PROVENTI E ONERI STRAORDINARI20) Proventi straordinari- vari 879.923 132.53221) Oneri straordinari- vari (194.447) (5.618)Totale E) 685.476 126.914RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE 114.092 (117.701)22) Imposte sul reddito d’esercizio, correnti, differite (231.765) (257.428)26) UTILE (PERDITA) D’ESERCIZIO (117.673) (375.129)


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14.2 NOTA INTEGRATIVA

14.2.1 PRINCIPI CONTABILI E CRITERI DI VALUTAZIONE

I dati riportati nei prospetti, salvo diversa e specifica indicazione, sono normalmente espressi inunità di Euro.I criteri utilizzati per la formazione dei prospetti contabili sono in linea con quelli previsti dagli arti-coli 2423 e seguenti del Codice Civile e con quelli suggeriti dall’Ordine dei Dottori Commercialistie tengono conto delle nuove disposizioni così come stabilite con la riforma del diritto societario.Al fine di rendere comparabili i dati dell’esercizio precedente sono state apportate opportune ri-classificazioni sui prospetti di bilancio per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2003.

La valutazione dei dati contabili è fatta secondo prudenza e nella prospettiva della continuazionedell’attività. Gli utili inclusi nel bilancio sono esclusivamente quelli realizzati alla data di chiusuradell’esercizio. Si è tenuto conto dei proventi e degli oneri di competenza dell’esercizio, indipenden-temente dalla data dell’incasso o del pagamento, e dei rischi e delle perdite di competenzadell’esercizio, anche se conosciuti dopo la sua chiusura. Gli elementi eterogenei ricompresi nellesingole voci contabili sono stati valutati separatamente. Gli elementi patrimoniali destinati ad es-sere utilizzati durevolmente sono stati iscritti tra le immobilizzazioni.

I principi contabili ed i criteri di valutazione non hanno subito modifiche rispetto a quelli adottatinel bilancio dell’esercizio precedente, fatta eccezione per le immobilizzazioni materiali che sonostate oggetto di disinquinamento fiscale a fronte degli ammortamenti anticipati effettuati su fab-bricati in precedenti esercizi. Di seguito verranno dettagliatamente riportati gli effetti di tale disin-quinamento operato a norma di legge.

Di seguito si riportano in sintesi i principi contabili e i criteri di valutazione applicati nella predispo-sizione del bilancio d’esercizio.

Immobilizzazioni immateriali Sono iscritte al costo di acquisto o di produzione interna comprensivo degli oneri accessori e alnetto degli ammortamenti calcolati a quote costanti in relazione al presunto periodo di utilizzo e/odi utilità futura.

Immobilizzazioni materiali Sono iscritte al costo sostenuto al netto degli ammortamenti. Il costo sostenuto corrisponde al co-sto di acquisto o di fabbricazione, comprensivo dei costi di diretta imputazione e dei costi indirettiinerenti la produzione interna. Il costo è rivalutato in applicazione di leggi di rivalutazione moneta-ria, ma in ogni caso non eccede il valore di mercato. I saldi attivi risultanti dalle rivalutazioni mo-netarie sono accreditati nel patrimonio netto nel conto “riserve di rivalutazione”.Le quote di ammortamento delle immobilizzazioni materiali sono determinate con riferimento alcriterio economico-tecnico e sono calcolate a quote costanti sulla base della residua possibilità diutilizzazione dei cespiti, periodicamente verificata per tenere conto del degrado tecnico-economi-co degli stessi. A tal fine sono state ritenute adeguatamente rappresentative le massime aliquoteordinarie fiscalmente ammesse. Come sopra anticipato i fondi ammortamento sono stati altresìridotti a fronte del disinquinamento fiscale generato dalla eliminazione di ammortamenti anticipatieffettuati in precedenti esercizi al solo fine di usufruire del relativo beneficio fiscale.

Immobilizzazioni finanziarie Le partecipazioni e le azioni proprie sono iscritte al costo di acquisto eventualmente rettificato pertenere conto di perdite durature.I crediti immobilizzati sono valutati in base al loro presumibile valore di realizzo.


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Rimanenze Le rimanenze sono iscritte al minore tra il valore desumibile dall’andamento del mercato e il costod’acquisto o di produzione. Con riferimento alle distinte metodologie di valutazione adottate per lesingole voci di rimanenza si precisa che la loro valutazione è stata effettuata in base al criterio delcosto medio di acquisto o di produzione.

Crediti I crediti sono iscritti al presumibile valore di realizzo.

Attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni Le attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni sono iscritte al minore fra il costo diacquisto ed il valore di realizzo desumibile dall’andamento del mercato; il costo è ripristinato allor-ché vengano meno i presupposti della precedente svalutazione.

Ratei e risconti attivi Nella voce ratei e risconti attivi sono iscritti esclusivamente i proventi del periodo esigibili in periodisuccessivi, e i costi sostenuti entro la chiusura del periodo ma di competenza di uno o più periodisuccessivi.

Fondi rischi e oneri Gli accantonamenti per rischi ed oneri sono destinati soltanto a coprire perdite o debiti di naturadeterminata, di esistenza certa o probabile, dei quali tuttavia alla chiusura del periodo sono inde-terminati o l’ammontare o la data di sopravvenienza.

Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato Il trattamento di fine rapporto rappresenta il debito maturato verso i dipendenti in conformità allalegge e ai contratti di lavoro vigenti, al netto degli eventuali anticipi corrisposti.

Debiti I debiti sono iscritti al valore nominale.

Ratei e risconti passivi Nella voce ratei e risconti passivi sono iscritti esclusivamente i costi di competenza del periodo lacui manifestazione numeraria si verificherà oltre la chiusura del periodo stesso, e i proventi perce-piti entro la chiusura del periodo ma di competenza di uno o più periodi successivi.

Garanzie impegni e rischi Le eventuali garanzie, suddivise fra garanzie reali e garanzie di firma, e gli impegni sono indicatinei conti d’ordine al loro valore contrattuale. Non vengono riportate le garanzie diverse da quellereali rilasciate a fronte di esposizioni già risultanti al passivo. I rischi per i quali la manifestazionedi una passività è probabile sono descritti ed accantonati secondo criteri di congruità nei fondi ri-schi.Non si tiene conto dei rischi di natura remota.


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Iscrizione dei ricavi, proventi, costi ed oneri I ricavi e i proventi, i costi e gli oneri, comprese tutte le imposte e tasse non gravanti sul reddito,sono iscritti in bilancio al netto dei resi, sconti, abbuoni e premi, nonché delle imposte direttamenteconnesse con la vendita dei prodotti e la prestazione dei servizi. I costi ed i proventi di natura fi-nanziaria vengono riconosciuti in base alla competenza temporale.

Imposte sul reddito

Lo stanziamento per il debito di imposte è determinato in base ad un calcolo analitico dell’onereliquidabile per l’esercizio secondo la normativa fiscale vigente. Inoltre, nel caso di differenze tem-porali rilevanti tra l’imputazione a conto economico dei costi e dei ricavi (secondo un criterio dicompetenza) e il momento della loro deducibilità/imponibilità ai fini fiscali, sono stati calcolati equindi inseriti a conto economico i relativi impatti fiscali differiti e/o anticipati. Analogamente si ètenuto conto del beneficio fiscale futuro sulle perdite fiscali rilevate.

14.2.2 INFORMAZIONI SULLO STATO PATRIMONIALE

ATTIVO

B) IMMOBILIZZAZIONI

- I Immobilizzazioni immateriali

Saldo al 31/12/04 717.814Saldo al 31/12/03 727.058

Variazioni (9.244)

Descrizione Costo storico Tot. Ammort. Valore alal 31/12/03 31/12/03

- Ricerca e sviluppo 5.165 4.132 1.033- Concessioni, licenze ecc. 637.687 445.072 192.615- Spese impianto 69.504 55.603 13.901- Altre 811.769 396.080 415.689- Imm. Imm. in corso 103.820 0 103.820

1.627.945 900.887 727.058

Descrizione Valore al Incrementi Decrementi Ammortamento Valore al31/12/03 31/12/04

- Ricerca e sviluppo 1.033 0 0 (1.033) 0- Concessioni, licenze 192.615 131.091 (167.224) 156.482- Spese impianto 13.901 4.900 (14.881) 3.920- Altre 415.689 323.529 (181.806) 557.412- Immob.in corso 103.820 (103.820) 0

Totale 727.058 459.520 (103.820) (364.944) 717.814


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Le componenti sopra riportate non includono beni immateriali a durata indefinita.

I costi iscritti sono ragionevolmente correlati ad una utilità protratta in più esercizi, e sono ammor-tizzati sistematicamente in relazione alla loro residua utilità.Le spese di impianto ed ampliamento accolgono le spese legali delle varie operazioni societarie sulcapitale.L’incremento della voce concessioni, licenze ecc. riguarda gli investimenti in procedure e pro-grammi per l’adeguamento del software aziendale, di cui Euro 83.050 sviluppati dalla controllataMediattiva S.r.l..Le altre immobilizzazioni immateriali, oltre ai costi riclassificati da immobilizzazioni in corso allafine dell’esercizio precedente (103.820 euro) si incrementano per l’importo di 219.709 euro cosìcostituito:

• Euro 126.121 per costi sostenuti per migliorie su beni in leasing il cui ammortamento è quindicorrelato alla durata della locazione finanziaria

• Euro 93.588 per costi di costruzione di nuovi siti aziendali e implementazioni di piattaformeinformatiche e internet, di cui Euro 80.588 sviluppati dalla controllata Mediattiva S.r.l..

- II Immobilizzazioni materiali

Rivalutazioni delle immobilizzazioni materiali ai sensi dell’art. 10 legge n. 72/1983 L’immobile di Castrezzato, adibito ad uffici e produzione, è stato oggetto di rivalutazione monetariaai sensi della Legge 413/1991 per Euro 249.017

Gli investimenti singolarmente considerati non sono stati significativi: i principali interventi hannoriguardato l’acquisto di attrezzature varie (fustelle, utensili e cilindri per 162 mila euro complessivi),l’implementazione di impianti per la stampa (43 mila euro), impianti confezione (38 mila euro) eimpianti generici (22 mila euro); 56 mila euro sono stati investiti in mobili e macchine ufficio (inprevalenza computers). I disinvestimenti sono costituiti dall’alienazione di un macchinario confe-zione, originariamente iscritto per 197 mila euro, che ha generato una plusvalenza pari a 296 milaeuro.

Saldo al 31/12/04 6.144.539Saldo al 31/12/03 6.482.785

Variazione (338.246)

Descrizione Costo storico Rival. Svalut. Fondi. Valore alAmmort 31/12/03

- Terreni e fabbricati 6.113.070 249.017 - 1.729.566 4.632.521- Impianti e macchinari 4.253.816 - - 2.955.431 1.298.385- Attrezzature industriali 1.306.554 - - 1.148.466 158.088- Altri beni 1.921.006 - - 1.527.215 393.791 Totale 13.594.446 249.017 0 7.360.678 6.482.785

Descrizione Acquisizioni Decrementi Util. Fondi Ammortamenti Valore ald’esercizio 31/12/2004

- Terreni e fabbricati 0 0 463.963 (172.113) 4.924.371- Impianti e macchinari 102.667 (197.300) 43.190 (509.520) 737.422- Attrezzature industriali 162.311 0 0 (116.007) 204.392- Altri beni 56.714 0 0 (172.152) 278.353 Totale 321.692 (197.300) 507.153 (969.792) 6.144.538


58

In ossequio alla nuova normativa (che ha imposto il cosiddetto “disinquinamento fiscale”) la socie-tà ha provveduto ad eliminare gli effetti degli ammortamenti anticipati accantonati negli eserciziprecedenti sui fabbricati, al fine di usufruire del relativo beneficio fiscale.A tal fine sono stati rettificati i fondi ammortamento per un importo pari a 464 mila euro e conte-stualmente è stato rilevato l’effetto fiscale relativo (37,25%), pari a 173 mila euro, tra i fondi perimposte differite Le contropartite economiche risultano imputate a componenti straordinarie che hanno generato uneffetto positivo netto sul risultato economico pari a 291 mila euro.

La società detiene significative immobilizzazioni in locazione finanziaria e addebita al conto eco-nomico (costi di godimento beni di terzi) le rate comprensive di una quota di interessi.In conformità alla prassi comunemente utilizzata ed accettata dalla dottrina italiana, tali immobi-lizzazioni sono contabilizzate secondo il metodo patrimoniale che prevede l’imputazione a contoeconomico dei canoni complessivi e l’iscrizione delle immobilizzazioni all’attivo patrimonialenell’anno in cui viene esercitato il riscatto e solamente per tale controvalore.Qualora la società utilizzatrice, come previsto dal principio contabile internazionale I.A.S. 17, con-tabilizzasse le operazioni con il metodo finanziario – che meglio ne rileva la reale sostanza econo-mica – dovrebbe imputare a conto economico gli interessi sul capitale residuo finanziato e le quotedi ammortamento sul valore dei beni acquisiti in leasing, oltre all’iscrizione dei beni nell’attivo e deldebito residuo nel passivo.

La tabella che segue evidenzia gli effetti totali sulla situazione patrimoniale conseguenti all’even-tuale applicazione del metodo appena descritto.

- III Immobilizzazioni finanziarie

La valutazione delle partecipazioni è effettuata al costo eventualmente rettificato per tener contodi perdite durature. A tal fine si è ritenuto di svalutare la partecipazione Laser 5 S.r.l. per un importopari alla perdita conseguita nell’esercizio. In ogni caso, il bilancio consolidato di Gruppo, al qualesi rimanda, integra e completa le informazioni sulle società partecipate.

(in Euro /000)Attività (maggiori valori):Immobilizzazioni nette 6.780

Passività (maggiori valori):Debiti verso società di leasing (5.378)(per rimborso quote capitali)Fondo imposte differite teorico (37,25%) 522Effetto patrimoniale netto 880Conto economicoMaggiori ammortamenti (1.430)Maggiori interessi passivi (121)minori costi godimento 1.190Effetto lordo (361)imposte 134Effetto economico netto (227)

Saldo al 31/12/04 2.406.881Saldo al 31/12/03 2.311.144

Variazioni 95.737


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I movimenti dell’esercizio sono così sintetizzabili:

In particolare, nell’esercizio le partecipazioni sono state interessate dalle seguenti operazioni:BB S.r.l.: incremento della partecipazione di Euro 127.758 a fronte del versamento in conto coper-tura perdite e ripristino del capitale sociale effettuato in data 3 marzo 2004.Laser 5 S.r.l.: iniziale incremento della partecipazione di Euro 123.395 a fronte del versamento inconto copertura perdite e ripristino del capitale sociale effettuato in data 3 marzo 2004;svalutazione della partecipazione per un importo di Euro 163.111 pari alla perdita di esercizio su-bita dalla partecipata. L’importo corrisponde alla cifra versata in data 7 marzo 2005 ai fini dellacopertura della perdita e il ripristino del capitale sociale.Mediattiva S.r.l.: decremento di euro 20.629 a fronte della cessione del 26% della quota di par-tecipazione (che passa dal 91% al 65%) avvenuta in data 12/10/2004 che ha generato una plu-svalenza pari a Euro 259.371; incremento della partecipazione di Euro 280.000 a fronte delversamento in conto finanziamento a fondo perduto effettuato in data 12/10/2004.Antea S.r.l.: azzeramento del valore della partecipazione (quota del 20%) a fronte della mancatacopertura delle perdite e conseguente uscita dalla compagine societaria.Inevision S.r.l.: azzeramento del valore della partecipazione (quota del 20%) a fronte della cessio-ne totale avvenuta in data 27 ottobre 2004 senza effetti sul conto economico.

Le differenze tra il costo delle partecipazioni e i corrispondenti patrimoni netti contabili delle societàcontrollate sono giustificate da effettivi maggiori valori delle attività. In particolare il maggior valoredelle controllate BB S.r.l. e Litografia Spada S.r.l. è giustificato anche dalle prospettive di redditoattese nei prossimi esercizi. La situazione consolidata, per le società consolidate con il metododell’integrazione globale, recepisce tali attribuzioni alle immobilizzazioni materiali ed immateriali,al netto dei relativi ammortamenti.

Tra le immobilizzazioni finanziarie sono iscritte quote di partecipazioni nei consorzi Conai Coreplae Comieco (per un totale di Euro 834, invariate dal precedente esercizio) oltre a depositi cauzionalifornitori che si decrementano di 21.387 Euro netti a fronte restituzioni di depositi cauzionali pre-gressi.

DATI PRINCIPALI DELLE SOCIETA’ CONTROLLATE:

Società controllate

LASER 5 S.r.l. Sede legale: Castrezzato (BS) Strada Vicinale del Finiletto Ang. Via ValencaCapitale sociale: Euro 10.500Patrimonio Netto al 31/12/2004: Euro (152.611)Risultato d’esercizio 2004: Euro (163.111)Possesso: 100 %

Partecipazione Valore al Incrementi Decrementi Valore al31/12/2003 31/12/2004

- Imprese controllateLitografia Spada S.r.l. 1.449.600 1.449.600Laser 5 srl 345.672 123.395 (163.111) 305.956BB Srl 185.990 127.758 313.748Mediattiva Srl 72.201 280.000 (20.629) 331.572

2.053.463 531.153 (183.740) 2.400.876- Imprese collegateAntea Srl 14.601 (14.601) 0Inevision S.r.l. 215.688 (215.688) 0

230.289 0 (230.289) 0- Altre imprese 834 0 0 834Totale Partecipazioni 2.284.586 531.153 (414.029) 2.401.710Crediti verso altri 26.558 (21.387) 5.171Azioni proprie 0 0TOTALE IMMOB. FIN. 2.311.144 531.153 (435.416) 2.406.881


60

Valore di bilancio: Euro 305.956

BB S.r.l. Sede legale: Castrezzato (BS) Via Valenca, 15Capitale sociale: Euro 10.000Patrimonio Netto al 31/12/2004: Euro 32.552Risultato d’esercizio 2004: Euro 22.552Possesso: 100 % Valore di bilancio: Euro 313.748.

MEDIATTIVA S.r.l. Sede legale: Castrezzato (BS) Via Valenca, 15Capitale sociale: Euro 78.000Patrimonio Netto al 31/12/2004: Euro 477.774Risultato d’esercizio 2004: Euro (21.414)Possesso: 65 % Valore di bilancio: Euro 331.572

LITOGRAFIA SPADA S.r.l. Sede legale: Venaria (TO) Via Druento n. 286Capitale sociale: Euro 125.000Patrimonio Netto al 31/12/2004: Euro 817.993Risultato d’esercizio 2004: Euro (162.241)Possesso: 51 % Valore di bilancio: Euro 1.449.600

Per ulteriori elementi di valutazione si rimanda al bilancio consolidato di Gruppo.

AZIONI PROPRIE

Con la delibera Assembleare del 21 aprile 2004 è stata rinnovata l’autorizzazione all’acquisto diazioni proprie, nei limiti consentiti dalla normativa di riferimento, per un corrispettivo massimo diEuro 3.100.000. A tale riguardo si segnala che la Società al 31 dicembre 2004 non detiene alcuna azione propria ené ha effettuato transazioni su azioni proprie nel corso dell’esercizio.

C) ATTIVO CIRCOLANTE

- I Rimanenze

Saldo al 31/12/04 3.410.276Saldo al 31/12/03 3.199.420

Variazioni 210.856


61

La voce “Materie prime, sussidiarie e di consumo” comprende la carta nelle varie tipologie, gli in-chiostri, le lastre e i materiali di consumo di minor rilevanza.La voce “Prodotti finiti e merci” comprende articoli di produzione interna oltre ad articoli di com-mercializzazione quali la lettura facilitata ed altri beni di limitata entità. La voce “Prodotti in corso di lavorazione” comprende le lavorazioni in corso al 31 dicembre, valu-tate al costo di produzione.

L’incremento dei prodotti in corso di lavorazione è la conseguenza dell’aumento del volume d’affarie soprattutto della diversa composizione produttiva maggiormente orientata verso tipologie piùcomplesse (soprattutto nel comparto etichette autoadesive e promo-pubblicitario) e tali da richie-dere fasi e tempi di lavorazione più lunghi e articolati.

- II Crediti

I crediti verso clienti al 31 dicembre 2004 includono importi vantati verso controparti estere cosìripartiti:

• Area CEE Euro 596.251• Area extra CEE Euro 42.112

Il fondo svalutazione crediti è da ritenersi adeguato alla copertura delle stime di perdita sui creditiin contenzioso o di dubbia esigibilità. I crediti verso controllate sono riferiti a Mediattiva S.r.l. per Euro 43.362, BB S.r.l. per Euro 75.000,Laser 5 S.r.l. Euro 82.268, Litografia Spada S.r.l. 76.804.

Descrizione Valore al Incrementi Decrementi Valore al31/12/03 31/12/04

- Materie prime suss. di consumo 1.878.570 28.520 1.907.090- Prodotti in corso di lavorazione 594.731 255.555 850.286- Prodotti finiti e merci 726.119 (73.216) 652.900- Acconti 0 0 Totale 3.199.420 284.075 (73.216) 3.410.276

Saldo al 31/12/04 11.909.238Saldo al 31/12/03 11.363.449

Variazioni 545.789

Descrizione crediti 31/12/04 31/12/03

- Verso clientiEntro 12 mesi 11.200.710 10.559.392- Fondo sval. Crediti (96.004) (53.401)- Verso controllateEntro 12 mesi 277.434 459.980- Verso collegateEntro 12 mesi 0 7.586- Crediti tributari 0 133.504- Imposte anticipate 104.391 58.989- Verso altriEntro 12 mesi 422.707 17.399Oltre 12 mesi 180.000Totale 11.909.238 11.363.449


62

Il dettaglio delle altre tipologie di crediti al 31 dicembre 2004 è il seguente:

In dettaglio le imposte differite attive hanno subito le seguenti movimentazioni:

Le imposte differite attive sulle perdite fiscali riportate sono giustificate da ragionevoli previsioni diimponibili fiscali, nell’ambito del quinquennio di riportabilità, almeno pari alle perdite fiscali rilevatee ammontanti a complessivi Euro 203.434.

- III Attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni

- IV disponibilità liquide

Il saldo rappresenta le disponibilità liquide e l’esistenza di numerario e di valori alla data del 31 di-cembre 2004. La variazione delle disponibilità finanziarie trova adeguata spiegazione nel prospettodel rendiconto finanziario.

EuroImposte differite attive- per perdite fiscali riportate 67.132- per riprese fiscali temporanee 37.259Fornitori c/anticipi 26.103Crediti vari 396.604Totale 527.098

Euro

- su spese di rappresentanza 2.018- su minusvalenze rateizzate 32.601- su perdita fiscale 2003 (33% di 73.852) 24.371Totale imposte differite attive al 01.01.04 58.990- rigiro su componenti es. precedenti (11.597)- su riprese temporanee 2004 14.237- su perdita fiscale 2004 (33% di 129.582) 42.761Totale 104.391

Saldo al 31/12/04 0Saldo al 31/12/03 0

Variazioni 0

Saldo al 31/12/04 3.052.119Saldo al 31/12/03 581.225

Variazioni 2.470.894

Descrizione 31/12/04 31/12/03- depositi bancari e postali 3.048.808 561.161- assegni - 13.112- denaro e valori in cassa 3.311 6.952Totale 3.052.119 581.225


63

D) Ratei e risconti attivi

La composizione della voce è così dettagliata:

PASSIVO

A) Patrimonio netto

Il capitale sociale al 31 dicembre 2004 è composto da n. 1.012.357 di azioni ordinarie del valorenominale di Euro 5,16 cadauna.

L’Assemblea ordinaria del 21/04/04 ha deliberato la copertura della perdita conseguita nell’eser-cizio 2003 mediante utilizzo di riserve straordinarie disponibili.In data 13 luglio 2004 il CDA di Poligrafica S. Faustino S.p.a. ha approvato un aumento di capitalesociale riservato a Société Générale fino ad un controvalore massimo di Euro 10.000.000 (nomi-nale più sovrapprezzo) da attuarsi in più tranches entro il periodo massimo di 24 mesi dalla datadi approvazione.A seguito di tale delibera è stata data attuazione alle operazioni di aumento del capitale che hannocomportato le variazioni di seguito dettagliate:

Saldo al 31/12/04 329.974Saldo al 31/12/03 296.837

Variazioni 33.137

Descrizione Importo

Risconto canoni leasing 105.665Risconto spese su operazioni finanziarie a durata pluriennale 169.618Risconto spese varie 54.691Ratei attivi diversi 0Totale 329.974

Saldo al 31/12/04 16.883.085Saldo al 31/12/03 12.832.554


Saldo Destinaz. Altri Risultato Saldo31/12/2003 risultato Movimenti d’esercizio 31/12/2004

PATRIMONIO NETTO- Capitale sociale 4.644.000 579.762 5.223.762- Riserva soprapprezzo azioni 6.367.087 3.588.442 9.955.529- Riserve di rivalutazione 241.206 241.206- Riserva legale 175.153 175.153- Riserva azioni proprie in portaf. 0 0- Altre riserve 1.780.237 (375.129) 1.405.108- Utile (perdita) dell’esercizio (375.129) 375.129 (117.673) (117.673)Totale 12.832.554 0 4.168.204 (117.673) 16.883.085


64

Tipologie:A= per aumento di capitale B= per copertura perditeC= per distribuzione ai soci

(a)= ai sensi dell’art.2431 del c.c. non possono essere distribuite fino a che la riserva legale nonabbia raggiunto il limite di un quinto del capitale sociale. Al 31 dicembre 2004 tale limite è pari a1.044.752 e pertanto la disponibilità della riserva sovrapprezzo azioni potrà avvenire previo incre-mento della riserva legale per un importo pari a Euro 869.599.

(b) =Si evidenzia che una componente di riserve straordinarie pari a Euro 3.920 deve essere con-siderata indisponibile fino al momento in cui il corrispondente valore residuo dei costi di impiantoe ampliamento e di ricerca e sviluppo, iscritti tra le immobilizzazioni immateriali, sarà stato com-pletamente ammortizzato.

(c) = Copertura perdite anni 2000 e 2002; l’utilizzo per copertura perdita 2003 (pari a euro375.129) è già stato riportato nel prospetto movimenti di patrimonio netto sopra riportato.

B) Fondi rischi ed oneri

Data N° Azioni emesse Capitale Sociale Sovrapprezzo Controvalore totaleemissione

02/09/2004 50.000 258.000 1.681.000 1.939.00008/10/2004 12.357 63.762 415.442 479.20426/11/2004 50.000 258.000 1.492.000 1.750.000

Totale 112.357 579.762 3.588.442 4.168.204

Natura/Descrizione Saldo31/12/2004

PossibilitàUtilizzazione

QuotaDisponibile

Riepilogo utilizzazioni effettuate nei 3 esercizi precedenti

Per coperturaperdita

Per altreragioni

Capitale sociale 5.223.762Riserva di capitaleRiserva soprapprezzo azioni 9.955.529 A, B, C (a) 9.955.529Contributo in conto capitale ai sensi dell’art.1 D.l.31/7/87 n. 318

124.260 A, B 124.260

Credito d’imposta L.317/91 44.612 A, B 44.612

Riserve di rivalutazione 241.206 A, B, C 241.206Riserve di utiliRiserva legale 175.153 B 0Riserva straordinaria 1.236.236 A, B, C (b) 1.232.316 © 333.679

Totale Capitale e riserve 17.000.758

Saldo al 31/12/04 219.326Saldo al 31/12/03 46.500

Variazioni 172.826


65

Il Fondo imposte differite passive accoglie l’accantonamento originatosi a fronte del disinquina-mento fiscale degli ammortamenti anticipati sugli immobili. La contropartita è stata imputata a so-pravvenienze passive in quanto totalmente riferita a componenti di passati esercizi.

L’importo iscritto tra gli altri Fondi rappresenta un accantonamento prudenziale a fronte di possibiliindennità conseguenti all’eventuale scioglimento di rapporto con i propri agenti.

C) Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato

La variazione è costituita dall’incremento per accantonamenti dell’esercizio per Euro 289.266, alnetto degli acconti e delle somme liquidate in occasione dello scioglimento di rapporti di lavoro (percomplessivi euro 181.822) e dell’imposta sostitutiva sul TFR (euro 4.282)

Il fondo accantonato rappresenta l’effettivo debito della società al 31 dicembre per anzianità ed in-dennità di risoluzione dei rapporti verso i dipendenti in forza a tale data, al netto degli anticipi cor-risposti.

D) Debiti

La suddivisione dei debiti è la seguente

Descrizione 31/12/04 31/12/03Fondo imposte differite 172.826 0Altri fondi 46.500 46.500Totale 219.326 46.500

Saldo al 31/12/04 1.580.395Saldo al 31/12/03 1.477.233

Variazioni 103.162

Saldo al 31/12/04 9.262.350Saldo al 31/12/03 10.578.708

Variazioni (1.316.358)

Descrizione Entro Oltre Oltre 512 mesi 12 mesi Anni Totale

- Debiti verso banche 879.448 1.362.114 119.969 2.361.531- Acconti 404.789 404.789- Debiti verso fornitori 4.642.423 4.642.423- Debiti V/imprese controllate 546.237 546.237- Debiti V/imprese collegate 0 0- Debiti tributari 370.544 370.544- Debiti verso ist. Prev. 355.265 355.265- Altri debiti 581.561 581.561Totale 7.780.267 1.362.114 119.969 9.262.350


66

I debiti verso fornitori al 31 dicembre 2004 includono importi vantati verso controparti estere cosìripartiti:

• Area CEE Euro 218.648• Area extra CEE Euro 1.653

I debiti verso banche entro 12 mesi rappresentano le esposizioni di conto corrente passive dellasocietà per complessivi Euro 70.588 e la quota a breve termine, per un totale di Euro 808.860, deifinanziamenti a M/L termine sotto evidenziati.Nel corso dell’esercizio non sono stati accesi nuovi finanziamenti a medio lungo termine ed è statoestinto il finanziamento concesso nel 1999 da Banca Cariplo.

In dettaglio i debiti verso banche oltre 12 mesi si riferiscono a:- mutuo concesso nel 2002 dall’Istituto S.Paolo IMI di originari Euro 300.000, debito residuo oltrel’esercizio 2005 Euro 131.585. Estinzione ottobre 2007;- mutuo concesso nel 2003 dall’Istituto S.Paolo IMI di originari Euro 500.000, debito residuo oltrel’esercizio 2005 Euro 245.638. Estinzione gennaio 2008;- mutuo concesso nel 2003 dall’Istituto S.Paolo IMI di originari Euro 200.000, debito residuo oltrel’esercizio 2005 Euro 98.245. Estinzione marzo 2008;- mutuo concesso nel 2003 dalla Banca Regionale Europea di originari Euro 1.500.000, debito re-siduo oltre l’esercizio 2005 Euro 1.006.615, di cui 119.969 oltre 5 anni. Estinzione aprile 2010;Nessun debito nei confronti di istituti bancari è assistito da garanzia.

La voce acconti raggruppa la fatturazione di anticipi ricevuti da clienti per Euro 43.060, depositicauzionali a breve termine per Euro 124.475 e merci da consegnare per Euro 237.254. Quest’ul-timo importo riguarda vendite effettuate e fatturate per le quali i clienti si sono riservati di ritirarela merce in tempi successivi.

I debiti verso controllate riguardano Laser 5 S.r.l. per Euro 468.976, Mediattiva S.r.l. per Euro10.908, Litografia Spada S.r.l. per Euro 66.353.

I debiti tributari sono di seguito dettagliati:

Gli altri debiti sono prevalentemente costituiti da debiti verso il personale dipendente per stipendie salari da corrispondere, mensilità aggiuntive e ferie maturate e non godute

E) Ratei e risconti passivi

Descrizione ImportoDebito verso Erario per IVA 40.319Irpef dipendenti, collaboratori e professionisti 323.525(a dedurre ritenuta Irpef c/ritenute) (1.551)Debito per IRAP sull’esercizio 277.167(a dedurre acconti IRAP) (268.916)Totale 370.544

Saldo al 31/12/04 25.685Saldo al 31/12/03 26.923

Variazioni (1.238)


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La composizione delle voci è così dettagliata:

Rappresentano le partite di collegamento del periodo conteggiate con il criterio della competenzatemporale.

CONTI D’ORDINE

La composizione delle voci è così dettagliata:

Si tratta degli impegni per rate e riscatto a scadere sui contratti di leasing attivi o stipulati alla finedell’esercizio. Si precisa infatti che la Società alla fine dell’esercizio ha in essere n.13 contratti di leasing attivi edha già sottoscritto un ulteriore contratto di locazione finanziaria a fronte dell’acquisizione di unmacchinario non ancora pervenuto alla fine dell’esercizio.

14.2.3 INFORMAZIONI SUL CONTO ECONOMICO

A) Valore della produzione

Le vendite dell’esercizio sono aumentate complessivamente del 7% rispetto all’esercizio prece-dente.

Descrizione ImportoRatei per conguaglio Inail 3.517Rateo per interessi su finanziamenti 12.729Ratei passivi diversi 9.439Totale 25.685

Saldo al 31/12/04 5.850.713Saldo al 31/12/03 4.262.521


Descrizione ImportoAltri conti d’ordineImpegni per leasing su contratti attivi al 31/12/04 5.791.505Impegni per contratti di leasing stipulati ma non ancora attivi al 31/12/04 59.208Totale 5.850.713


68

La composizione delle tipologie produttive conferma il graduale riposizionamento delle politichecommerciali a favore delle etichette e degli imballaggi flessibili le cui vendite risultano incremen-tate del 16,5% rispetto al dato dell’esercizio precedente. A fronte del previsto sviluppo strategicodi tali settori, infatti, sono stati effettuati consistenti investimenti (tramite locazione finanziaria) inmacchinari e attrezzature tuttora in fase di implementazione.

Le vendite all’estero nell’anno 2004 incidono per il 11% circa sul fatturato complessivo, ammon-tano a Euro 3.440 mila (incrementandosi del 15% rispetto a Euro 2.977 mila del 2003) ed hannoprevalente destinazione sull’area euro.

Le immobilizzazioni per lavori interni, pari a Euro 99.642 sono riferite a costi sostenuti nel secondosemestre dell’esercizio per il montaggio e il collaudo di tre macchinari da stampa (in locazione fi-nanziaria) del valore complessivo di circa 1,9 milioni di euro.

Gli altri ricavi sono costituiti da premi su acquisti per Euro 74.895, da servizi resi ed addebitati asocietà controllate per Euro 161.825, da plusvalenze ordinarie da vendita cespiti per Euro 295.891e da rimborsi spese e proventi vari per Euro 113.305.

Le variazioni delle rimanenze di prodotti in corso di lavorazione, semilavorati e prodotti finiti riflet-tono i movimenti delle rispettive voci patrimoniali e denotano l’incremento del volume d’affari com-plessivo.

B) Costi della produzione

La variazione degli “Acquisti per materie prime, sussidiarie, di consumo” è da valutarsi in baseall’incremento del fatturato e alla variazione delle rimanenze ed è strettamente collegata alla di-versificazione delle tipologie produttive.

Tenuto conto dell’incremento dei prezzi unitari e considerando la variazione delle rimanenze, i con-sumi complessivi evidenziano un incremento di incidenza (1,4%) delle materie prime.

Le materie prime sono costituite dalla carta nelle varie tipologie per Euro 5.495.822 (Euro4.682.155 nel 2003) e da inchiostri, prodotti chimici e colla per Euro 513.663 (Euro 402.729 nel2003).

VALORE DELLA PRODUZIONE 2004 % 2003 %Euro Euro

- moduli continui, stampati e altri servizi 19.380.073 65% 18.936.599 68%- etichette e imballaggi flessibili 10.610.809 35% 9.108.668 32%

Ricavi delle vendite e delle prestazioni 29.990.882 100% 28.045.267 100%

- altri ricavi e proventi 645.916 471.813

Totale ricavi 30.636.798 28.517.080

- Incrementi di immob. per lavori interni 99.642 146.985- Vari. Rim. materiali, semil., prodotti in lav. e finiti 182.336 378.542

Valore della produzione 30.918.776 29.042.607

Costi per materie prime, suss., di consumo e merci 2004 2003

Materie prime, suss., di consumo e di merci 7.438.154 6.627.765

Totale 7.438.154 6.627.765


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Le materie sussidiarie, i materiali di consumo e le merci ammontano a Euro 1.428.669 (1.542.881Euro nel 2003).

Tra i costi per servizi si segnala l’incremento, soprattutto in termini di incidenza sulle vendite(+1.6%), delle lavorazioni affidate a terzi dettate dalla maggiore complessità e articolazione delletipologie produttive richieste della clientela. Tra le consulenze si segnalano i costi inerenti l’ope-razione di aumento riservato del capitale sociale (cd “equity line”).

I noleggi riguardano automezzi aziendali.I canoni di leasing si riferiscono esclusivamente alla locazione di macchinari per la produzione. Nelcorso dell’esercizio è stato estinto un contratto di locazione finanziaria e sono stati stipulati n. 12nuovi contratti. Si vedano le ulteriori indicazioni riportate a commento dei conti d’ordine. Per gli effetti derivanti dalritrattamento dei leasing in base al metodo finanziario, si rimanda a quanto riportato ad ulteriorecommento delle immobilizzazioni materiali.

La voce comprende l’intero costo del Personale comprensivo degli oneri sociali, del costo delle fe-rie non godute, della tredicesima mensilità e degli accantonamenti previsti dalla Legge e dai Con-tratti Collettivi. L’incremento del 4% sul costo del personale rispetto all’esercizio precedente èriferito sia all’aumento medio sulla paga base (2% circa) sia all’incremento della forza lavoro me-diamente occupata.

Costi per servizi 2004 2003

Lavorazioni affidate a terzi 6.123.872 5.289.071Forza motrice 305.962 311.289Trasporti 844.638 824.841Spese per postalizzazioni 1.779.049 1.950.435Provvigioni, segnalazioni, altre commerciali 3.752.382 3.433.050Consulenze e collaborazioni 559.281 370.570Utenze 111.197 103.857Altri costi 972.729 964.290

Totale 14.449.111 13.247.403

Godimento beni di terzi 2004 2003

Fitti passivi e noleggi 54.701 85.625Canoni di leasing 1.193.850 1.050.533

Totale 1.248.551 1.136.158

Costo del personale 2004 2003

Salari e stipendi 3.920.689 3.782.813Oneri sociali 1.310.116 1.243.368Trattamento di fine rapporto 304.609 293.495Altri costi 2.612 5.757

Totale 5.538.026 5.325.433


70

Gli altri oneri comprendono assicurazioni , spese di pulizia, ICI, spese bancarie, perdite su crediti espese generali diverse.

A-B Differenza tra valore e costi della produzione

L’incremento del fatturato, in una fase di persistente congiuntura, ha imposto politiche commer-ciali aggressive e, come tali, non adeguatamente remunerative. Il diverso mix produttivo e l’incremento dei costi della materia prima hanno aumentato l’incidenzadei consumi che, unitamente all’incremento dei costi per lavorazioni esterne, gravano sulla mar-ginalità complessiva.

C) Proventi e oneri finanziari

Ammortamenti e svalutazioni 2004 2003

Ammortamenti immobilizzazioni materiali 969.792 1.105.139Ammortamenti immobilizzazioni immateriali 364.944 535.515Totale ammortamenti dell’esercizio 1.334.736 1.640.654Svalutazione crediti compresi nell’attivo circolante 96.004 53.401Totale 1.430.740 1.694.055

Oneri diversi di gestione 2004 2003

Emolumenti Amministratori e relativi oneri 888.323 760.370Emolumenti Collegio Sindacale 25.532 21.114Spese generali e altri oneri 254.150 295.908

Totale 1.168.004 1.077.392

2004 2003

Differenza tra valore e costi della produzione (325.290) 22.177% su fatturato (1,1) 0,1

Proventi finanziari 2004 2003

Proventi finanziari da vendita azioni proprie 0 93.510Proventi finanziari da vendite altri titoli 0 2.508Interessi attivi bancari 5.746 3.236Interessi attivi diversi 8.080 6.500

Totale proventi 13.826 105.754


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D) Rettifiche di valore di attività finanziarie

La svalutazione delle partecipazioni pari a Euro 163.111 corrisponde alle perdite da ritenersi dura-ture subite dalla controllata Laser 5 S.r.l.; a tale riguardo, si rimanda a quanto già esposto a com-mento delle partecipazioni.

E) Proventi e oneri straordinari

Le sopravvenienze attive e passive e passive diverse non includono importi significativi singolar-mente considerati.

Oneri finanziari 2004 2003

Interessi passivi di c/c 11.492 5.441Interessi su mutui 86.129 115.750Interessi passivi diversi 562 775

Totale oneri finanziari 98.183 121.966

Utili e perdite su cambi 2004 2003

Utili su cambi 1.411 619Perdite su cambi (37) (46)

Totale Utili e perdite su cambi 1.374 573Proventi ed oneri finanziari netti (82.983) (15.639)

RETTIFICHE DI VALORE 2004 2003

Svalutazioni di partecipazioni (163.111) (251.153)Totale D) (163.111) (251.153)

Proventi e oneri straordinari 2004 2003

Disinquinamento fiscale (eliminazione ammortamenti) 463.963Sopravvenienze attive diverse 156.277 132.532Plusvalenza su cessione quote Inevision S.r.l. 312Plusvalenza su cessione quote Mediattiva S.r.l. 259.371Totale componenti positive 879.923 132.532

Fiscalità su disinquinamento fiscale (172.826)Sopravvenienze passive diverse (7.020) (5.618)Minusvalenza su partecipazione Antea S.r.l. (14.601)Totale componenti negative (194.447) (5.618)

Proventi ed oneri straordinari netti 685.476 126.914


72

Imposte sul reddito

Viene di seguito riportato il prospetto di raccordo tra il risultato civilistico e l’imponibile fiscale:

Le imposte differite attive ed il relativo rigiro si originano da temporanee riprese fiscali per spesedi rappresentanza, accantonamenti temporaneamente eccedenti i limiti fiscalmente consentiti eminusvalenze deducibili in 5 esercizi. Vedasi il prospetto di dettaglio riportato nel paragrafo delle imposte anticipate.

DISINQUINAMENTO FISCALE Come anticipato, il disinquinamento fiscale ha riguardato unicamente ammortamenti su immobilieffettuati in passati esercizi al solo fine di usufruire del relativo beneficio fiscale.Nessun impatto si è manifestato sugli ammortamenti dell’esercizio in quanto riguardando la cate-goria fiscale dei fabbricati (aliquota ordinaria del 3%) il loro “rigiro” sugli ammortamenti ordinarinon si è ancora manifestato.Gli ammortamenti eccedenti accumulati e i relativi effetti fiscali sono stati pertanto attribuiti rispet-tivamente a sopravvenienze attive e a sopravvenienze passive.

Imposte 2004 2003IRES/IRPEG - -IRAP (277.167) (271.632)IRES/IRPEG su perdite fiscali riportate 42.762 24.371Rigiri imposte differite e nuove differite su riprese 2.640 (10.167)Totale imposte sul reddito (231.765) (257.428)

Prospetto di raccordo tra risultato e imponibile fiscale 2004 2003

Risultato civilistico ante imposte 114.092 (117.701)

IRPEG/IRESDisinquinamento fiscale (effetto netto) (291.137) -Differenze temporanee dell'esercizio deducibili in esercizi successivi 43.143 3.673Differenze temporanee di passati esercizi deducibili nel corrente esercizio (35.142) (35.611)Differenze permanenti nette 39.464 75.786Totale variazioni nette (243.674) 43.848Imponibile fiscale IRPEG/IRES (129.582) (73.853)IRES differita attiva (33%) (42.762) (24.372)

Imponibile IRAP 6.521.577 6.391.344IRAP (4,25%) 277.167 271.632


73

Al fine di fornire ulteriori elementi di valutazione e comparabilità di seguito viene riportato un pro-spetto che evidenzia i risultati del disinquinamento sul risultato dell’esercizio 2004 e sul patrimonionetto alla fine dell’esercizio precedente:

14.2.4 ALTRE INFORMAZIONI Dati sull’occupazione

Compensi corrisposti agli amministratori dalla Poligrafica S. Faustino S.p.A. perl’esercizio 2004.

2004 2003Risultato Risultato Capitale e riserve P. Netto totale

Ante imposte e disinquinamento (177.045) (117.701) 13.207.683 13.089.982Imposte (231.765) (257.428) (257.428)Risultato netto ante disinquinamento (408.810) (375.129) 13.207.683 12.832.554Interferenze fiscali lorde per ammort. eccedenti 463.963 0 463.963 463.963Imposte differite correlate (172.826) 0 (172.826) (172.826)Totale interferenze nette 291.137 0 291.137 291.137Risultato netto post disinquinamento (117.673) (375.129) 13.498.820 13.123.691

31/12/04 Media 31/12/03 Media

Dirigenti 3 4 4 4Impiegati 41 38 32 32Operai 131 130 129 127

Totale 175 172 165 163

Nome e Cognome CaricaRicoperta

Periodo per cuiè stata

ricoperta lacarica

Scadenza dellacarica

Emolumenti perla carica nella

società cheredige il bilancio

Benefici Nonmonetari

Bonus e altriincentivi Altri compensi

Alberto Frigoli Cons. Delegato 12 mesi Ass. ApprovBilancio 2006

268.500 - - -

Giuseppe Frigoli Cons. Delegato 12 mesi Ass. ApprovBilancio 2006

268.500 - - -

Emilio Frigoli Cons. Delegato 12 mesi Ass. ApprovBilancio 2006

268.500 - - -

Francesco Frigoli Consigliere 12 mesi Ass. ApprovBilancio 2006

12.911 - - -

Giovanni Frigoli Consigliere 12 mesi Ass. ApprovBilancio 2006

12.911 - - -

Claudio Demattè Cons. Indipend. 3 mesi - 3.228 - - -Alberto Piantoni Cons. Indipend 8 mesi 8.607 - - -Carlo Alberto Carnevale Maffè Cons. Indipend 8 mesi 8.607 - - -


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Nella società non ci sono Direttori Generali e non c’è un Comitato Esecutivo.

Compensi corrisposti o dovuti ai sindaci dalla Poligrafica S. Faustino S.p.A. perl’esercizio 2004

Nome e Cognome CaricaRicoperta

Periodo per cuiè stata

ricoperta lacarica

Scadenza dellacarica

Emolumenti perla carica nella

società cheredige il bilancio

Benefici Nonmonetari

Bonus e altriincentivi Altri compensi

Umberto Bisesti (nato 1973) Presidente 12 mesi Ass. ApprovBilancio 2006

10.764 - - -

Francesco Curone Sindaco 12 mesi Ass. ApprovBilancio 2006

7.384 - - -

Umberto Bisesti (nato 1968) Sindaco 12 mesi Ass. ApprovBilancio 2006

7.384 - - -


75

14.2.5 RENDICONTO FINANZIARIO

Costituite da:

Euro (000) 2004 2003

A) DISPONIBILITA’ (INDEBITAMENTO) FINANZIARIO INIZIALE (744) (583)

B) ATTIVITA’ D’ESERCIZIORisultato d’esercizio (118) (375)Effetto netto del disinquinamento fiscale (291) 0Ammortamenti- delle immobilizzazioni immateriali 363 536- delle immobilizzazioni materiali 972 1.105Valore netto contabile cespiti alienati 154 76Variazione fondi rischi e TFR 103 117Flusso dell’Attività di esercizio prima delle var. del Cap. Circolante

1.183 1.459

(Incremento) Decremento dei crediti del circolante- verso clienti, controllate e collegate (408) (1.434)- verso altri (136) 142(Incremento) Decremento delle rimanenze: (211) (466)(Decremento) Incremento debiti verso fornitori (64) 636(Decremento) Incremento debiti tributari (8) 99(Decremento) Incremento altri debiti non finanziari 12 244Variazione netta Ratei e Risconti attivi e passivi (34) (1)

Totale flusso monetario derivante dall’attività di esercizio (B)

334 679

C) FLUSSO DI INVESTIMENTIInvestimenti in immobilizzazioni:- immateriali (356) (499)- materiali (322) (463)- finanziarie (117) (810)

Totale flusso monetario derivante dall’attività di investimento (C)

(795) (1.772)

D) ATTIVITA’ DI FINANZIAMENTO(Incremento) Decremento crediti finanziari a medio 21Variazione netta debiti finanziari a medio lungo (811) 932Variazioni capitale sociale e riserve di patrimonio 4.168

Totale flusso monetario derivante dall’attività di finanziamento (D)

3.378 932

E) FLUSSO MONETARIO DEL PERIODO (B+C+D) 2.917 (161)

F) DISPONIBILITA’ (INDEB.) ALLA FINE DELL’ES. 2.173 (744)

Euro (000) 31/12/2004 31/12/2003

Cassa e banche attive 3.052 581Debiti verso Banche a breve termine (879) (1.325)

2.173 (744)


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Di seguito la :

POSIZIONE FINANZIARIA NETTA (Euro/000)

Nella tabella che segue riportiamo l’analisi della struttura patrimoniale e finanziaria:

per IL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONEIl Presidente

Alberto Frigoli

31/12/2004 31/12/2003Cassa e banche attive 3.052 581Debiti verso Banche (879) (1.325)Totale A) 2.173 (744)Indebitamento finanziario a medio lungo termine (1.482) (2.293)Totale B) (1.482) (2.293)Indebitamento finanziario netto (A+B) 691 (3.037)

Euro/000 31/12/2004 31/12/2003

A) Capitale netto d’esercizioCrediti commerciali netti 11.382 10.974Rimanenze di magazzino 3.410 3.199Altre attività a breve 857 507Debiti commerciali (5.593) (5.669)Altre passività a breve (1.334) (1.319)

8.722 7.692B) Attività fisse netteImmobilizzazioni immateriali 718 727Immobilizzazioni materiali 6.145 6.483Immobilizzazioni finanziarie 2.401 2.284Crediti oltre 12 mesi 5 207

9.269 9.701C) Fondi passività a M/LF.do trattamento fine rapporto 1.580 1.477Altre passività a m/l termine non finanziarie 219 47

1.799 1.524D) Capitale investito (A+B-C) 16.192 15.869

Coperto da:E) Indebitamento finanziario nettoDebiti finanziari a breve termine 879 1.325Disponibilità e crediti finanziari a breve (3.052) (581)Debiti finanziari a medio lungo termine 1.482 2.293

(691) 3.037F) Capitale proprioCapitale sociale 5.224 4.644Riserve 11.777 8.563Risultato (118) (375)

16.883 12.832

G) Totale coperture (E+F) 16.192 15.869

15. RELAZIONE DEL COLLEGIO SINDACALE SUL BILANCIO 2004

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15Relazione del collegio sindacale sul bilancio 2004


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16. RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE SUL BILANCIO

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16Relazione della società di revisione sul bilancio


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17. PSF HOME PAGE

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17PSF home page

18. MEDIATTIVA HOME PAGE

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18Mediattiva home page

19. CANTOALTO HOME PAGE

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