Post on 03-May-2015
Università degli Studi di PaviaDipartimento di Scienze Politiche e Sociali
La crisi finanziaria e la riforma della vigilanza in Europa
Intervento di Michele Lanotte
Pavia, 8 Maggio 2012
AGENDA
• Le cause della crisi finanziaria
• Gli interventi pubblici di salvataggio
• Le risposte regolamentari alla crisi
• La nuova architettura regolamentare
• Una vigilanza europea versus mercati nazionali
Cause della crisi finanziaria
• Squilibri macroeconomici• Risk Management• Fallimento Corporate Governance • Fallimento regolazione, supervisione, gestione crisi• Ruolo Credit Rating Agencies
Mercato interbancario
0
50
100
150
200
250
300
350
400
3m EURIBOR spread over overnight index swaps (OIS)
3m USD LIBOR spread over overnight index swaps (OIS)
3m GBP spread over overnight index swaps (OIS)
in basis points
Cosa fare?
Il dibattito internazionale……..
AGENDA
• Le cause della crisi finanziaria
• Gli interventi pubblici di salvataggio
• Le risposte regolamentari alla crisi
• La nuova architettura regolamentare
• Una vigilanza europea versus mercati nazionali
2005 20072001 Time
Gli aiuti di stato nel settore bancario
2003 2004 20062000 2002 2008
State aid (exp.)in €
10 mio
100 mio
1 bn
10 bn
100 bn
1000 bn
BGB
Restructuring aid
Recovery decision
Existing aid
No aid
Rescue aid
BGB
German guarantee mechanism for public banks
Bank Burgenland
Austrian guarantee mechanism for public banks
HSH, BayernLB WestLB, NordLB
Northern Rock
Bank Burgenland BAWAG
WestLBWfA
SachsenLB
IKB
SachsenLBHRE
B&B
ING, DexiaIKB
Parex
Fortis
Rescue schemes
Subprimecrises
Art. 87(3)(b)
Crisi del debito sovrano e aiuti di stato
Source: BBC/Eurostat
510
721
704
791
3
84
Altro
Garanzie
Capitale
Totale
EU* di cui: UK
103
1.413
427
1.943
0 500 1000 1500 2000 2500
Altro
Garanzie
Capitale
Totale
USA
(*)EU27 + Svizzera
1.512
270
1.214
281,0%
0,2%
0,2%
14%
10%
5% 2%
2%
4%
0% 5% 10% 15% 20%
USA
eu27+ch
EU27(escluso UK)
+ Svizzera
Altro Garanzie Capitale
USA
EU27 + Svizzera
EU27 (esclusa UK) + Svizzera
19%
12.4%
6.8%
Interventi di Stato a supporto delle banche in Europa e USA (mld €)
Interventi di Stato a supporto delle banche in Europa e USA (in % PIL)
Fonte: EBR su R&S e news (per interventi di Stato) e Eurostat (per PIL)
IL FALLIMENTO DELLA REGOLAMENTAZIONE……. GLI AIUTI DI STATO
AGENDA
• Le cause della crisi finanziaria
• Gli interventi pubblici di salvataggio
• Le risposte regolamentari alla crisi
• La nuova architettura regolamentare
• Una vigilanza europea versus mercati nazionali
L’architettura della nuova vigilanza europea: il processo
• Rapporto de Larosière Group (25.2.2009)
• Hearing ‘Towards a new supervisory architecture in Europe" (7.5.2009)
• Communicazione ‘European financial supervision’ with accompanying impact assessment " (27.5.2009)
• Proposte Commissione (23.9.2009)
• Negotiati
• Accordo Consiglio (7.09.2010) voto EP (22.09.2010)
• Insediamento nuove autorità (1.1.2011)
Supervisione: Shortcomings dell’attuale sistema
• Adeguata supervisione macro-prudenziale;• Meccanismi di early warning;• No possibilità per i supervisori di prendere
decisioni comuni;• Scarsa mancanza di comunicazione tra i
supervisori;• Fallimento supervisione cross-border;• No coerenza tra regole di supervisione, poteri di
intervento e sistema sanzionatorio tra MS• Mancanza di risorse a livello dei Comitati di 3
livello
AGENDA
• Le cause della crisi finanziaria
• Gli interventi pubblici di salvataggio
• Le risposte regolamentari alla crisi
• La nuova architettura regolamentare
• Una vigilanza europea versus mercati nazionali
Il sistema di supervisione europeo
ECB Council (with insurance and
securities alter-nates where necessary)
Chairs of EBA, EIOPA & ESMA
European Commission
European Systemic Risk Board (ESRB)
+ +
European Banking Authority
(EBA)
European Securities & Markets
Authority (ESMA)
National Banking
Supervisiors
NationalInsurance
Supervisors
National Securities
Supervisors
Advice and warnings Information exchange
European Insurance & Oc. Pensions
Authority (EIOPA)
Macro-prudential supervision: Europen Systemic Risk Board (ESRB)
Compiti:• Identificare i rischi sistemici;• Segnalare i rischi quando significativi (warning);• emettere raccomandazioni per i rimedi (EU, MS, ESAs, supervisori nazionali•Monitorare il follow-up dei warnings (“act or explain”)•Coordinamento con le istituzioni finanziarie internazionali (FSB, IMF)
Supervisione micro-prudenziale:
EIOPA ESMA
EBA
Joint Committee
NSA
NSA
NSA
NSA
NSA
NSA
NSA
NSA
NSA
NSA = National Supervisory AuthorityRete di supervisori indipendenti con European Supervisory Authorities (ESAs) al centro
ESAs
Board of Supervisors (BoS)Key decision-making body
Chairperson + Heads of national supervisory authorities + observers(Commission, ESRB, ECB, Other 2 ESAs)
Management Board (MB)Ensuring that the Authority is run effectively and can performs the tasks assigned to it.
Chairperson, six elected members of the Board of Supervisors and the Commission
ESA StaffExecutes decisions by BoS and MB
The Executive Director and around 90 staff
ESAs: COMPITI
• Guidelines e raccomandazioni
• Sviluppo di standard tecnici
• Assicurae la consistente applicazione della normativa UE
• Risolvere eventuali dissacordi tra i supervisori
• Emergency situations Ancora
• Protezione del consumatore e controllo dei prodotti finanziari
• Monitoraggio del rischio sistemico dei gruppi finanziari internazionali
• (presto?) supervisione delle agenzie di rating
ESAs: COMPITI
AGENDA
• Le cause della crisi finanziaria
• Gli interventi pubblici di salvataggio
• Le risposte regolamentari alla crisi
• La nuova architettura regolamentare
• Una vigilanza europea versus mercati nazionali
Rapporti con ESRB
ESRB fornisce :analisi, warning e recommandazioni
ESAs fornisce: Informationi su intermediari e mercati
Conclusioni
• La riforma dovrebbe evitare (?) mitigare l’impatto di future crisi
• Regolamentazione EU in linea con gli altri partner internazionali
Grazie per l’attenzione