RICLASSIFICAZIONE DEL BILANCIO: ESEMPIO

Dipartimento di Comunicazione e Ricerca Sociale

Economia aziendale, bilancio, business plan

Anno accademico 2016/2017

Prof. Antonio StaffaProf. Mario Venezia

Bilancio BMW ITALIA ex art. 2424 c.c.STATO PATRIMONIALE

Attivo: € 898.877.360,00

a) Crediti verso soci per versamenti ancora dovuti: -

b) Immobilizzazioni: € 43.579.560,00

I. Immateriali: € 429.419,00

II. Materiali: € 13.203.224,00

III. Finanziarie: € 29.946.917,00

c) Attivo Circolante: € 852.864.788,00

I. Rimanenze: € 139.967.903,00

II. Crediti: € 712.617.529,00

III. Attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni: -

IV. Disponibilità liquide: 279.356,00

d) Ratei e risconti: € 2.433.012,00

Passivo: € 898.877.360,00

a) Patrimonio Netto: € 216.041.744,00

b) Fondi per rischi e oneri: € 296.706.037,00

c) Trattamento di fine rapporto lavoro subordinato: € 384.742,00

d) Debiti: € 385.631.491,00

I. Verso banche: € 213,655,00

II. Verso fornitori: € 56.507.964,00

III. Verso controllate: € 38.855.344,00

IV. Verso controllanti: € 57.141.356,00

V. Tributari: € 13.508,424

VI. Verso istituti previdenziali: € 1.063.266,00

VII. Altri: € 218.341.482,00

e) Ratei e risconti: € 113.346,00

Bilancio BMW ITALIA riclassificatoSTATO PATRIMONIALE : Criterio funzionale

Impieghi: € 898.877.360 Fonti: € 898.877.360

Capitale investito nella gestione caratteristica: € 868.651.087

Capitale investito nella gestione extra-caratteristica:€ 29.946.917

Disponibilità liquide: € 279.356

Debiti di funzionamento: € 682.621.961

Debiti di finanziamento:€ 213.655

Mezzi propri: € 216.041.744

Bilancio BMW ITALIA riclassificatoSTATO PATRIMONIALE : Criterio finanziario

Impieghi: € 898.877.360 Fonti: € 898.877.360

MEZZI PROPRI: € 216.041.744

PASSIVO CONSOLIDATO:€ 63.803.216

PASSIVO CORRENTE: € 619.032.400

ATTIVO FISSO: € 129.264.117

• Immobilizzazioni immateriali: € 429.419

• Immobilizzazioni materiali: € 13.203.224

• Immobilizzazioni finanziarie: € 41.438.255

• Imposte diff. Oltre l’esercizio: € 74.193.219

ATTIVO CIRCOLANTE: € 769.613.243

• Rimanenze di magazzino: € 139.967.903

• Imposte diff. Entro l’esercizio: € 80.394.137

• Risconti attivi: € 2.433.012

• Liquidità differite: € 546.538.834

• Liquidità immediate: € 279.357

Bilancio BMW ITALIA ex art. 2425 c.c.

CONTO ECONOMICO

(A) Valore della produzione:

(B) Costi della produzione:

Differenza tra valore e costi della produzione (A-B):

(C) Proventi e Oneri Finanziari:

(D) Rettifiche di valore di attività finanziarie:

(E) Proventi e Oneri Straordinari:

Risultato Prima delle imposte (A-B +/- C +/- D +/- E):

Imposte sul reddito dell’esercizio:

Utile (perdita) dell’esercizio:

€ 2.535.929.901

€ 2.475.015.452

€ 60.941.449

€ -9.588.092

€ 0,00

€ 833.153

€ 52.159.510

€ -27.151.920

€ 25.007.590

Conto economico riclassificatoCriterio del valore aggiunto

Valore della Produzione

Costi esterni operativi

VALORE AGGIUNTO

Costi del personale

MARGINE OPERATIVO LORDO

Ammortamenti e accantonamenti

RISULTATO OPERATIVO

Risultato gestione finanziaria

EBIT Normalizzato

Risultato gestione straordinaria

EBIT Integrale

Oneri finanziari netti

RISULTATO LORDO

Imposte sul reddito

REDDITO NETTO

€ 2.535.929.901

€ 2.226.235.146

€ 309.694.755

€ 29.480.735

€ 280.214.020

€ 219.299.571

€ 60.914.449

€ 191.992

€ 61.106.441

€ 833.153

€ 61.939.594

€ -9.780.084

€ 52.159.510

€ -27.151.920

€ 25.007.590

Indici di composizione patrimoniale

Indice di rigidità degli impieghi

Attivo fisso / capitale investito 129.264.117 / 898.877.360

14,38 %

Indice di elasticità degli impieghi

Attivo circolante / capitale investito 769.613.243 / 898.877.360

85,62 %

Incidenza del capitale proprio

Mezzi propri / capitale investito 216.041.744 / 898.877.360

24 %

Indice di indebitamento (Passività correnti + Passività consolidate) / Capitale Investito

(619.032.400 + 63.803.216) / 898.877.360

76 %

Margini e indici di solidità

Margine primario di struttura

Mezzi propri – Attivo immobilizzato 216.041.744 -129.264.117

€ 86.777.627

Quoziente primario di struttura

Mezzi propri / Attivo immobilizzato 216.041.744 / 129.264.117

1,67

Margine secondario di struttura

(Mezzi propri + Passività consolidate) –Attivo immobilizzato

(216.041744 + 63.803.216) -129.264.117

€150.580.843

Quoziente secondario di struttura

(Mezzi propri + Passività consolidate) / Attivo immobilizzato

(216.041744 + 63.803.216) / 129.264.117

2,16

Margini e indici di solvibilità

Margine di disponibilità o capitale circolante netto

Attivo circolante – Passività correnti 769.613.243 -619.032.400

€ 150.580.843

Quoziente di disponibilità Attivo circolante / Passività correnti 769.613.243 / 619.032.400

1,24

Margine di tesoreria (Liquidità immediate + liquidità differite) – Passività correnti

(279.357 + 546.538.834) –

619.032.400

- € 72.214.209

Quoziente di tesoreria (Liquidità immediate + liquidità differite) / Passività correnti

(279.357 + 546.538.834) /

619.032.400

0,88

Altri indici di indebitamento

Grado di copertura immobilizzazioni con fonti durevoli

(Patrimonio netto + Passivo consolidato)/Attivo Fisso

(216.041.744 + 63.803.216)/ 129.264.117

2,16

Grado di copertura immobilizzazioni con capitale proprio

Patrimonio netto / Attivo fisso 216.041.744 / 129.264.117

1,67

Grado di indipendenza finanziaria

Patrimonio netto / (Passivo consolidato + Passivo corrente)

216.041.744 / (63.803.216 + 619.032.400)

0,32

Indici di redditività

ROE (Return on Equity): redditività del capitale proprio

Reddito netto / Patrimonio Netto 25.007.590 / 216.041.744

11,6 %

ROI (Return on Investments): redditività del capitale investito

Reddito operativo / capitale investito 60.914.449 / 898.877.360

6,7 %

ROS (Return on Sales): redditività delle vendite

Reddito operativo / Totale ricavi 60.914.449 / 2.535.929.901

2,4 %

Indici di redditività

Incidenza della gestione non caratteristica

Reddito netto / Reddito operativo 25.007.590 / 60.914.449

41 %

Rapporto di indebitamento Capitale investito / patrimonio netto 898.877.360/ 216.041.744

4,16

ROD (Return on Debts): costo medio fonti di terzi

Oneri finanziari / (passivo consolidato + passivo corrente)

9.780.084 / (63.803.216 + 619.032.400)

1,43 %

Incidenza degli oneri finanziari

Oneri finanziari / Ricavi 9.780.084 /2.535.929.901

0,39 %

INDICI DI REDDITIVITA’

SCOMPOSIZIONE DEL ROI

ROI RO

CI

RO

Totale ricavi CI

Totale ricavi

ROSCI

Totale ricavi

Rotazione capitale investito

INDICI DI REDDITIVITA’

SCOMPOSIZIONE DEL ROI

6,7% 60.914.449

898.877.360 2.535.929.901

2,4 % Rotazione capitale investito

60.914.449

898.877.360

2.535.929.901

898.877.360

2.535.929.901

Leva Finanziaria

(Passivo consolidato + Passivo corrente) / Patrimonio netto

(63.803.216 + 619.032.400) / 216.041.744 = 3,16

In via semplificata si può sostenere che:

RN = RO – oneri finanziari (tuttavia si dovrebbe parlare di reddito ante imposte o reddito lordo)

52.159.510 = 61.939.594 -9.780.084

Ma RO può essere scritto anche così:

RO = ROI x CI (Infatti ROI = RO / CI) 61.939.594 = 0,067 x 898.877.360

Sapendo che il capitale investito è uguale alla somma di tutte le passività e del patrimonio netto, e sostituendo quindi al posto di CI la formula (Pcorr+Pcons+PN) si ottiene:

RO = ROI x (Pcorr+Pcons+PN) 61.939.594 = 0,067 x (619.032.400+63.803.216+216.041.744)

Al contempo gli oneri finanziari (OF) possono essere scritti anche così:

OF = ROD x (Pcorr + Pcons) ; [infatti ROD = OF / (Pcorr + Pcons)] 9.780.084 = 0,0143 x (619.032.400+63.803.216)

Sostituendo queste espressioni nella prima formula RN = RO – OF avremo che:

RN = ROI x (Pcorr+Pcons+PN) – ROD x (Pcorr+Pcons)

52.159.510 = 0,067 x 898.877.360 – 0,0143 x (619.032.400+63.803.216)

Dividendo questa espressione per patrimonio netto (PN) otteniamo:

RN / PN = ROI x 𝑃𝑐𝑜𝑟𝑟+𝑃𝑐𝑜𝑛𝑠+𝑃𝑁

𝑃𝑁– ROD x

𝑃𝑐𝑜𝑟𝑟+𝑃𝑐𝑜𝑛𝑠

𝑃𝑁

Leva Finanziaria

Leva Finanziaria

52.159.510216.041.744 =

0,067 x 898.877.360216.041.744 –

0,0143 x (619.032.400+63.803.216)216.041.744

A seguire otteniamo:

ROE lordo* = 𝑅𝑂𝐼∗𝑃𝑐𝑜𝑟𝑟

𝑃𝑁+ 𝑅𝑂𝐼∗𝑃𝑐𝑜𝑛𝑠

𝑃𝑁+ 𝑅𝑂𝐼∗𝑃𝑁

𝑃𝑁- ROD x

𝑃𝑐𝑜𝑟𝑟+𝑃𝑐𝑜𝑛𝑠

𝑃𝑁

24 % = 0,067∗619.032.400

216.041.744+ 0,067∗63.803.216

216.041.744+ 0,067∗216.041.744

216.041.744- 0,0143 x

619.032.400+63.803.216

216.041.744

A seguire:

ROE lordo* = ROI x 𝑃𝑐𝑜𝑟𝑟+𝑃𝑐𝑜𝑛𝑠

𝑃𝑁+ ROI - ROD x

𝑃𝑐𝑜𝑟𝑟+𝑃𝑐𝑜𝑛𝑠

𝑃𝑁

24 % = 0,067 x 619.032.400+63.803.216

216.041.744+ 0,067 – 0,0143 x

619.032.400+63.803.216

216.041.744

Leva Finanziaria

Mettendo in evidenza 𝑃𝑐𝑜𝑟𝑟+𝑃𝑐𝑜𝑛𝑠

𝑃𝑁avremo:

ROE lordo* = ROI + 𝑃𝑐𝑜𝑟𝑟+𝑃𝑐𝑜𝑛𝑠

𝑃𝑁x (ROI – ROD)

24 % = 0,067 + 619.032.400+63.803.216

216.041.744x (0,067 – 0,0143)

In conclusione l’aumento del ROE può avvenire solo quando la differenza tra ROI e ROD è positiva. Nel caso in questione infatti 0,067 – 0,0143 = 0,0527 = 5,2 %.

*Per l’esempio di BMW ITALIA abbiamo preso come riferimento il Risultato ante imposte, in quanto nel modello si considera un reddito ante imposte, tale reddito corrisponde a quello presente nel conto economico riclassificato alla voce Risultato lordo.Si rappresenta inoltre che a causa delle approssimazioni decimali i calcoli illustrati potrebbero differire da quelli reali.