Post on 13-Feb-2020
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INVESTIMENTI & INNOVAZIONE19/05/2017
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AGENDA
Digital Transformation e ruolo dell’innovazione
Cosa sono le Startup?
Startup life cycle e Investitori in innovazione
LVenture Group: a Hub of innovation
Startup e BP il punto di vista dell’investitore
Francesco Grassi
francesco.grassi@lventuregroup.com
Via Marsala 29 H/I– Roma
www.luissenlabs.com
www.lventuregroup.com
ABOUT ME
Investor Relator
@Angel Partner Group
Investment
Analyst
@LVenture Group
AGENDA
Digital Transformation e ruolo dell’innovazione
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DIGITAL TRANSFORMATION
& INNOVAZIONE
“Digital Transformation: insieme di cambiamenti associati a tutti gli aspetti della
società umana facendo leva sull’applicazione di tecnologie digitali”
“Le aziende reinventano, ridisegnano il proprio business con l’obiettivo di
renderlo più attrattivo e competittivo per il mercato mercato”
A partire dal 2020 la Digital Transformation
avrà già reinventato, digitalizzato o cancellato
l’80% dei processi o dei prodotti di 10 anni
prima”. Source: Forbes,Business Intelligence
6
La più grande casa
cinematografica che
non possiede cinema
La più grande azienda
di taxy al mondo che
non possiede taxy
Il fornitore di alloggi
più grande al mondo
che non possiede
immobili
La più grande azienda
nel mercato
fotografico che non
vende telecamere
Il più grande diffusore di media che non
produce contenuti
La più grande azienda di telecomunicazioni
senza infrastruttura telco
COME LA DIGITAL TRANSFORMATION
HA STRAVOLTO MODELLI CONSOLIDATI
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L’innovazione apre nuovi scenari e può costringere al cambiamento anche di modelli
consolidati
443
Millions of users
98K+
employee
25
Year of life
450
Millions of users
55
employers
5
Year of life
610 K
Rooms
88
Countries
93
Life of years
650 K
Rooms
192
Countries
6
Life of years
L’IMPORTANZA
DELL’ INNOVAZIONE
8
L’IMPORTANZA
DELL’ INNOVAZIONE
L’innovazione è l’essenza dello spirito
imprenditoriale, leva di crescita e centro di tutte le
strategie di sviluppo.
OGGI L’INNOVAZIONE NON È UN OPZIONE MA UNBISOGNO
«Trasformare un’idea
in una nuova modalità
di fare impresa»
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• Fonte: Citi Digital Strategy Team
Tempo impiegato per raggiungere 50 milioni di utenti in U.S.A.
• (2011)• (2004)
L’IMPORTANZA
DELL’ INNOVAZIONE
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STRATEGIE PER INCORPORARE
L’INNOVAZIONE
Tre strategie per le aziende
Strategia di innovazione internaA ‘‘Make’’
Strategia di innovazione esterna, tamite business
partnership con startupC ‘‘Partnership’’
Strategia di innovazione esterna, tramite acquisizione
di startupB ‘‘Buy’’
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A) “MAKE”
INNOVAZIONE IN-HOUSE
•Sto
ck N
OK
IA (
€)
• Nokia market share for smartphone (%)
VS48,7% 3,5%
2007
Pre-iPhone
2012
Post-iPhone
NEW!
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B) “BUY”
GRANDI AZIENDE ACQUISISCONO STARTUP
BUY
FOR $ 1 BILLION MARCH
201620131908
BUY
FOR $ 3,3 BILLION
AUGUST 201620151962
BUY
FOR $ 1 BILLION JULY
2016
20111930
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C) “PARTNERSHIP”
STARTUP COME BUSINESS PARTNER DELL’INNOVAZIONE
AUTOMOTIVE FINANCE MEDIA
Roku partner di
SKY per il progetto
project
«NOW TV Box»
PARTNERSHIP
SETTORE
RAZIONALE
Uber partner di
Toyota per la
definizione di una
strategia nel
mercato del
«ridesharing»
Santander
partnership con
Startupbootcamp
per identificare e
accelerare startup
fintech
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I TRE PILASTRI
DELL’INNOVAZIONE
Cosa genera nuove imprese innovative?
• Idee
disruptive
• (VISION)
1
• Capacità di
realizzazione
• (EXECUTION)
• Capitali di
rischio
• (FUNDS)
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15
I TRE PILASTRI
1) VISION
• Henry Ford • Bill Gates
• ‘‘Se avessi chiesto ai miei clienti cosa volevano, mi avrebbero risposto: un
cavallo più veloce’’ (1900)
• ‘‘Nel futuro vedo un computer su ogni scrivania e uno in
ogni casa’’ (1975)
• L’imprenditore pensa il domani… • …e lo rende concreto
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I TRE PILASTRI
2) EXECUTION
• FACEBOOK • TWITTER • LINKEDIN
1,6
miliardi
320
milioni
100
milioni• Utenti mensili
17
I TRE PILASTRI
3) FUNDS
• FACEBOOK • TWITTER • LINKEDIN
US$
2,4
miliardi
US$
1,2
miliardi
US$
100
milioni
• Fundingcapital
18
QUALI
RISULTATI?
• FACEBOOK • TWITTER • LINKEDIN
US$
380
miliardi
US$
12
miliardi
US$
26
miliardi
• Equityvalue
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Digital Transformation e ruolo dell’innovazione
Cosa sono le Startup?
Startup life cycle e Investitori in innovazione
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WHAT IS A
STARTUP?
Eric Ries, (The Lean startup): « human institution designed
to create new products or services under the condition of
extreme uncertainty»
Steve Blank, What’s a startup?: «temporary organization
formed to search for a repeatable and scalable business
model»
ECONOMIC IMPACT
IMPROVE PERFORMANCE
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WHAT REALLY IS
A STARTUP COMPANY?
A Startup is a company that is confused about
• What its product is
• Who its customers are
• How to make money
Dave McClure
Fouder 500 Startups
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STARTUP IS NOT
A SMALL BUSINESS
Startup Founder Small Business Founder
23
STARTUP IS NOT
A SMALLER VERSION OF A CORPORATE
Searching for a business
model
Executing the business
model
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STARTUP DO NOT
HAVE TIME
A startup needs to move fast!
25
HOW DOES A STARTUP
SEARCH FOR A BUSINESS MODEL?
ITERATION PROCESS
EXECUTE
MEASURE
LEARN
PLAN
26
STARTUP
SCALEUP
problem-
solution
fit
product-
market
fit
scaling
up
focus on growthfocus on pivots
1. Seed 2. Startup 3. Early growth
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THE PRODUCT/MARKET
FITS
“Life of any startup can be divided into two parts:
- Before the P/M fit and
- After the P/M fit”
Marc Andreessen
Co-founder of
28
WHAT MAKES THE
DIFFERENCE?
THE EXECUTION
29
WHAT MAKES THE
EXECUTION HAPPEN?
Heterogeneous and complete team
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Cosa sono le Startup?
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Startup e BP il punto di vista dell’investitore
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STARTUP
LIFE CYCLE
REV
EN
UE
Rischio alto
Rischio basso
IDEA
CO-
FOUN
DER
3Fs
FAMILY
FRIENDS
FOOLS
ACCELERA
TORI/BI
BUSINESS
ANGEL
VC FUNDS
EARLY
STAGE
VC FUNDS
LATER
STAGE
IPO
Time
Valley of Death
PRE
SEED
MICRO
SEEDSEED
START-
UP
EARLY
GROWT
H
LATE
GROWT
H
EXIT
VENTURE CAPITAL SPACE
Break even point
MERCHANT BANK
CROWDFUNDING
M&A
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INVESTITORI
IN INNOVAZIONE
BUSINESS ANGEL (FASE DI SEED EARLY STAGE)
Investitori «informali» nel capitale di rischio che acquisiscono, in qualità di persone fisiche, quote di imprese di
piccola dimensione, contribuendo attivamente anche alla gestione delle stesse.
• DIVERSE CLASSIFICAZIONI: BA Imprenditori, BA Occasionali, BA Vergini
• FINANZIAMENTO IN CAMBIO DI EQUITY- ORIENTATO NEL SUPPORTO ALLE FASI DI AVVIO DI UN PROGETTO IMPRENDITORIALE
ACCELERATORI D’IMPRESA (MICRO-SEED STAGE)
NBIA (1999): «Strumento di sviluppo economico con l’obiettivo di accelerare la crescita e il successo delle nuove imprese apportando
risorse e servizi»
• RISORSE MATERIALI
• RISORSE IMMATERIALI
• NETWORKINGACCELERATORESTARTUP
• FEE BASED
• EQUITY BASED
• MISTO
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INVESTITORI
IN INNOVAZIONE
VENTURE CAPITALIST/ VENTURE CAPITAL FUND (FASE DI EARLY/GROWTH STAGE)
Investitore istituzionale che fa dell’apporto di capitale in imprese fortemente vocate all’innovazione
neo-costituite il proprio core business, allo scopo di concorrere allo sviluppo dell’impresa e
all’aumento del suo valore per garantirsi un ritorno economico al termine dell’operazione.
• ACQUISIZIONE TEMPORANEA QUOTE FASE PIU AVANZATA, ORIZZONTE M.L. (10 anni)
• APPROCCIO HANDS ON / HANDS OFF
• TRAGHETTATORE IDONEO AL RAGGIUNGIMENTO DELLA MATURITA’ DI UNA STARTUP
STARTUP
Business development
Internazionalizzazione
VC
know-how specializzato e qualificato
network
capitale pazienteVC
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QUALCHE
RIFERIMENTO
€2,0 mld €0,5 mld€2,7 mld€3,2 mld
Somme investite in Venture Capital (2016)
€1,6 mld
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DITE
LA VOSTRA
Somme investite in Venture Capital in Italia (2016)
€1,6 mld €0,8 mld €180 mln
A B C
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SOLUZIONE
Somme investite in Venture Capital in Italia (2016)
€180 mln
37
2016 VENTURE CAPITAL INVESTMENTS
EUROPE
€2.0b
€550m
€3.2b
€2.7b
€180m
Source: European Tech Funding Report
2016
€1.6b
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STARTUP
LIFE CYCLE
REV
EN
UE
Rischio alto
Rischio basso
IDEA
CO-
FOUN
DER
3Fs
FAMILY
FRIENDS
FOOLS
ACCELERA
TORI/BI
BUSINESS
ANGEL
VC FUNDS
EARLY
STAGE
VC FUNDS
LATER
STAGE
IPO
Time
Valley of Death
PRE
SEED
MICRO
SEEDSEED
START-
UP
EARLY
GROWT
H
LATE
GROWT
H
EXIT
VENTURE CAPITAL SPACE
Break even point
MERCHANT BANK
CROWDFUNDING
M&A
Investimento medio di
incubatori o seed
investor troppo basso
Gap nel numero di operatori di
Venture Capital attivi e nel
capitale disponibile per
interventi di startup.
Necessità di
coinvolgere
corporate/grandi
imprese italiane e
straniere come via di
exit per gli operatori
di VC
AGENDA
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LVENTURE GROUP:
HUB OF INNOVATION
Listed on the
Italian Stock
Exchange (MTA
Segment)
Venture Capital
activities
Acceleration
activities
The startup factory
Potfolio 45+
Digital Startups
Minority Stakes
BUSINESS ANGEL NETWORK
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LVENTURE GROUP:
BUSINESS MODEL
Startups
Startups: from the market
Startups
graduated
from the
Accelerati
on
Program
3 Months 5 Months 6+ Yeas
GROWTH
CAPITAL
Series
A,B,C
Investmen
t Rounds
42
PARTNERS
ADVISORS
50+InternationalChampions
COMMUNITY OF BUSINESS ANGELS
CORPORATES
INVESTORSNETWORK
UNIVERSITIES
LVENTURE GROUP:
THE ECOSYSTEM
43
Series A
Investment
Priority
International
VC Funds
Co-investors:
Standard deal:
• Premoney: €890k
• Investment: €80k
• Equity stake: 9%
• Sole investor
Seed deal:
• Premoney: €1.5-2m
• Investment: max €250k
• Round: up to €1m
• Equity stake: max 15-20%
Micro Seed Seed
STRATEGIA
D’INVESTIMENTO
44
PLATFORM
GAMING
HARDWAREMARKETPLACE
&E-COMMERCE
SAASFOODTECH EVENTS
VIRTUALREALITY
IOT
FASHION &DESIGN
LVENTURE GROUP:
PORTFOLIO
5 – MONTH
PROGRAM
FULL
COMMITTMENT
PERKS PER
500.000€
MICRO SEED 80.000€(€30K CASH + €50K
SERVICES)
9% EQUITY
OPTION
LUISS ENLABS
THE STARTUP FACTORY
The Acceleration Program is an intense program developed to
support the startups in terms of financial support provided by
LVenture Group, network and facilities
Two batches of international applications per year
The startups are chosen with the support of a “Board of 50+
Advisors”
The Program lasts 5 months with 2-week “sprints” where the
startups are assisted and monitored on daily basis
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INCUBATOR VS
ACCELERATOR
IncubatorIdea validation
AcceleratorStartup validation
47
ACCELERATION
PROGRAM
SELECTION DAY
5/6 startups are admitted to the
acceleration program
PRODUCT
DEVELOPMENT
Technical aspect of business
development
PRODUCT VALIDATION
Data driven approach to define
business model and test it to the
market; Validation business model
MARKET TESTING
First revenues and metrics,
partnership B2B e B2B2C
INVESTOR DAY
Raise money
T = 0 2 MESI 2 MESI 1 MESEEVENTO
FINALE
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GROWTH
HACKING
ACQUISITION
Identify first target users and
define a strategy for target
acquistion (content
marketing, social media, lead
generation etc.)
RETENTION
Continuos interaction with the
target for increase user base
(disconunt, digital pr etc.)
REVENUE
Pricing and business model
adapt for montetizied
ACTIVATION
Interaction with the acquired
target (user experience, user
interface etc.)
REFERRAL
Target satisfy and optimization
acquisition process (viral
marketing, guerrilla marketing
etc.)
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PERCORSO STRATEGICO &
BUSINESS PLAN
PROCESSO
STRATEGICO
VISIONE
MISSIONE
DEFINIZIONE E
ANALISI
STRATEGICA
PIANIFICAZI
ONE
STRATEGICA
(BUSINESS
PLAN)
EXECUTION
BUSINESS PLAN: 7 STEP
1. Executive summary2. Descirzione dell’azienda3. Analisi del mercato e piano marketing4. Prodotto e servizi5. Milestones e posizione competitiva6. Management e organizzazione7. Parte finanziaria
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BUSINESS PLAN
STARTUP
“istantanea” che fotografa lo stato del progetto in vari stadi di sviluppo e del modello di business”
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HOW TO EVALUATE
A STARTUP
“Entrambe le caratteristiche sono fondamentali. Alle spalle di un ottimo progetto deve esserci
un ottimo Team. Ci sono stati molti casi in cui ottime idee avessero alle spalle imprenditori
non all’altezza e viceversa, e non si ´e proceduto con l’investimento” – Dipixel G.Dettori
“Gli strumenti analitici sono importanti, ma a parità degli stessi sono fondamentali le
caratteristiche qualitative del team/progetto” - Ad4Ventures
“I tre elementi principali di valutazione di un business plan sono: Team, Team, Team; tutte le
ipotesi e gli scenari illustrati nel business plan sono credibili solo a condizione che il team di
imprenditori abbia le esperienze, le capacità e la motivazione necessaria per trasformarlo in
realtà.” - Sergio Zocchi, Managing Partner di United Ventures
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HOW TO EVALUATE
A STARTUP
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DUE MODELLI DI
VALUTAZIONE
Venture Capital
activities
Acceleration
activities
55
SELECTION
CRITERIA
TEAM SCALABILITÀ VANTAGGIO
COMPETITIVO
MERCATO EXECUTION TRACTION
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HETEROGENEOUS
TEAM
TEAM
L’idea da sola è insufficiente deve essere supportata da un team:
THE INVESTMENT IS ALWAYS ON PEOPLE
• focalizzato sul progetto
• eterogeneo
• grandi ambizioni
• grandi motivazioni
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SCALABILITÀ
DEL BUSINESS
SCALABILITY
• L’abilità di un business di crescere e aumentare le
proprie performance al crescere delle risorse
• Il prodotto/servizio deve soddisfare un problema
reale ed essere supportato da un valido modello di
business
• Scalabilità è un indicatore cruciale
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PRODOTTO &
VANTAGGIO COMPETITIVO
COMPETITIVE
ADVANTAGES
Il vantaggio competitivo esiste quando la Startup è in grado di
fornire uno stesso prodotto/servizio rispetto ai competitor a:
• costi più bassi(cost advantage), o
• differenziando(differentiation advantage).
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MERCATO IN
RAPIDA CRESCITA
MERCATO BIG MARKET IN FAST GROWTH
60
EXECUTION
EXECUTION
EXECUTION IS ESSENTIAL
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TRACTION
& METRICHE
Prova che qualcuno vuole il tuo prodotto, l’evidenza quantitativa della richiesta del mercato
Profitability
Revenues
Active users
Registered users
Engagement
Partnerships/clients
Traffic
THANKS!
If you have questions, please ask!
Francesco Grassi
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Via Marsala 29 H/I– Roma
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