Il mercato dei beni in economia aperta

Istituzioni di Economia Politica II

Che influenza hanno gli scambi con l’estero sull’equilibrio del mercato dei beni?

Cosa è la bilancia commerciale di un’economia?

Quali sono gli effetti della politica economica in economia aperta?

Il mercato dei beni in economia aperta

L’equilibrio del mercato dei beni in economia aperta

La bilancia commerciale e la bilancia dei pagamenti

Shock e variazioni dell’equilibrio

Il mercato dei beni in economia aperta

Domanda aggregata in economia chiusa

Z = C + I + G

In economia aperta: beni prodotti all’estero acquistati

nell’economia Importazioni (IM) beni prodotti nell’economia acquistati

all’estero Esportazioni (X)

Il valore delle importazioni IM è espresso in termini di beni esteri Per esprimerlo in termini di beni nazionali utilizziamo il cambio reale

Il mercato dei beni in economia aperta

Definiamo e il cambio reale fra beni nazionali e e beni esteri

Per convertire il valore dei beni esteri in termini di beni nazionali usiamo 1/e

Importazioni espresse in termini di beni nazionali IM/e

Il mercato dei beni in economia aperta

Domanda aggregata in economia aperta

Z = C + I + G + X –IM/e

Alcune grandezze sono analoghe a quelle di economia chiusa:

C = C(Y-T) + I = I(Y,i) +,- G = G0 T = T0 i = i0

Il mercato dei beni in economia aperta

Esaminiamo ora importazioni ed esportazioni

Importazioni (IM) IM = IM(Y,e) + +

reddito nazionale domanda di beni domanda prodotti all’estero (IM)

e i beni nazionali sono “più costosi” rispetto ai beni esteri domanda prodotti all’estero (IM)

EP

P *

Il mercato dei beni in economia aperta

Esportazioni (X)X = X(Y*, e) + -dove Y* - reddito estero

reddito estero domanda di beni domanda estera di beni nazionali (X)

e i beni nazionali sono “più costosi” rispetto ai beni esteri domanda estera di beni nazionali (X)

Chiamiamo, infine, esportazioni nette NX la differenza fra esportazioni ed importazioni

NX =X-IM/e

EP

P *

Il mercato dei beni in economia aperta

Contabilità di esportazioni ed importazioni Bilancia commerciale

Saldo della bilancia commerciale = Esportazioni – Importazioni = NX

NX=0 Pareggio della bilancia commerciale NX>0 Avanzo commerciale NX<0 Disavanzo commerciale

Il mercato dei beni in economia aperta

La bilancia commerciale è parte della contabilità complessiva dei rapporti con l’estero Bilancia dei pagamenti

Bilancia dei pagamenti

Transazioni in Transazioni in conto corrente conto capitale

Il mercato dei beni in economia aperta

Transazioni in conto corrente: Bilancia commerciale

Esportazioni ed importazioni Redditi da investimento Redditi conseguiti dai

possessori di attività finanziarie da e verso l’estero Trasferimenti fra paesi Aiuti da e verso l’estero

Transazioni in conto capitale: Aumento delle attività finanziarie estere detenute

nell’economia nazionale Aumento delle attività finanziarie nazionali

detenute dal resto del mondo

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In teoria: Saldo di conto corrente = - Saldo in conto capitale

Nella contabilità i due aggregati sono rilevati separatamente Discrepanza statistica

Il mercato dei beni in economia aperta

Date le equazioni descritte la domanda aggregata Z può essere scritta come

Z = C + I + G + X –IM/e

Sostituendo le equazioni precedenti abbiamo

Z = C(Y-T0) + I(Y,i0) + G0 + X(Y*, e) - IM(Y,e)/e

Imponendo la condizione di equilibrio del mercato dei beni Y=Z abbiamo

Y = C(Y-T0) + I(Y,i0) + G0 + X(Y*, e) - IM(Y,e)/e

Il mercato dei beni in economia aperta

Y = C(Y-T0) + I(Y,i0) + G0 + X(Y*, e) - IM(Y,e)/e

Y è l’unica variabile endogena L’equazione determina in modo implicito Y

L’analisi dell’equilibrio può essere effettuata graficamente

Come nel capitolo 3 consideriamo la funzione di domanda aggregata

Z = C(Y-T0) + I(Y,i0) + G0 + X(Y*, e) - IM(Y,e)/e

Tale funzione è crescente in Y e può essere rappresentata da una curva come la ZZ

Il mercato dei beni in economia aperta

La curva è simile a quella ottenuta in economia chiusa ma non uguale (in questo caso anche IM dipende da Y)

ZZ

Z

Y

, Y

Equilibrio Z=Y Introduciamo retta a 45° valori di Y Nel punto E Y=Z Equilibrio

ZZ

Z

45°

E

Y

YE

, Y

Altra relazione grafica rilevante NX e Y

NX =X (Y*,e) - IM (Y,e)/e

Y IM NX relazione decrescente

Il mercato dei beni in economia aperta

NX

Y

NX=0 Y=YTB

YTB è il livello di produzione per cui la bilancia commerciale è in pareggio (“trade balance”)

Y<YTB

NX>0 Avanzo commerciale (Esport.>Import.) Y>YTB NX<0 Disavanzo commerciale (Esport.<Import.)

NX

YYTB

Consideriamo YE e YTB congiuntamente YE Y=Z YTB NX =0 YTB e YE sono di norma diversi

NX

YYTB

Y

Z,Y

YE

Esaminiamo gli effetti di alcune variazioni di variabili esogene:

Politica fiscale espansiva (G) Aumento della produzione estera (Y*) Deprezzamento del cambio (E)

Shock e variazioni dell’equilibrio

1) Politica fiscale espansiva (G) Assumiamo YE=YTB

GZCurva ZZ verso l’alto

NX

YYTB

Y

Z,Y

YE

ZZ

ZZ’

YE’

Curva ZZ verso l’alto Y (da YE a YE’) Vediamo l’effetto sulla bilancia commerciale NX<0 Disavanzo commerciale

NX

YYTB

Y

Z,Y

YE

ZZ

ZZ’

YE’

Shock e variazioni dell’equilibrio

Spiegazione: GZ Y IM

Una politica fiscale espansiva genera un incremento della produzione di equilibrio ma causa anche un peggioramento della bilancia commerciale

Sappiamo anche che G peggiora il bilancio pubblico

G Disavanzo pubblico e disavanzo commerciale Disavanzi gemelli (Twin deficit)

2) Aumento della produzione estera (Y*) Assumiamo YE=YTB

NX

YYTB

Y

Z,Y

YE

ZZ

NX

Y*X X ZZZ verso l’alto Y*Y (da YE a YE’)

NX

YYTB

Y

Z,Y

YE

ZZ

ZZ’

NX

YE’

Y*X NX (a parità di Y) curva NX verso l’alto Vediamo l’effetto complessivo sulla bilancia commerciale NX>0 Avanzo commerciale

NX

YYTB

Y

Z,Y

YE

ZZ

ZZ’

NX

NX’

YE’

YTB’

Shock e variazioni dell’equilibrio Abbiamo diversi effetti sulla bilancia commerciale:

Effetto principale Y*X NX

Effetto secondario Y*ZYE IM NX

Effetto netto NX

NX aumenta ma meno di X

Shock e variazioni dell’equilibrio3) Deprezzamento del cambio (E)

E e

Tre effetti su NX=X-eIM: e X(Y*, e) NX e IM(Y,e) NX e IM/e NX

L’effetto netto è ambiguo

Sotto condizioni plausibili su domanda di beni nazionali e esteri (condizioni di Marshall-Lerner) NX

P

*EP

Shock e variazioni dell’equilibrio In questo caso:

e NX Z YE

Il deprezzamento della valuta nazionale genera un miglioramento della bilancia commerciale e un aumento della produzione di equilibrio