La curva di Phillips Istituzioni di Economia Politica II.

La curva di Phillips

Istituzioni di Economia Politica II

Da cosa è influenzata la dinamica dei prezzi?

Esiste una relazione fra l’inflazione e il livello della disoccupazione?



La relazione fra inflazione e disoccupazione: la curva di Phillips

Diverse formulazioni della curva di Phillips

Curva di Phillips e tasso naturale di disoccupazione

Nella lezione 2 abbiamo visto che: Tasso di inflazione ( )p – Tasso di crescita nel

tempo del livello generale dei prezzi

Analisi di medio periodo Dinamica dei prezzi + Mercato del lavoro

La dinamica dei prezzi (inflazione) è legata all’andamento del mercato del lavoro (disoccupazione) Curva di Phillips (CP)

Premessa

1t

1ttt P

PP

La CP esamina l’inflazione determinazione dei prezzi già esaminata nella curva AS

Utilizziamo una forma lineare per F(u,z)

a- parametro che misura l’effetto (negativo) della disoccupazione sui salari

In questo caso AS

Da questa espressione con diversi calcoli si ottiene CP

Costruzione della curva di Phillips

)z,u(FP)1(P tE

zu1)z,u(F tt

)zu1(P)1(P tE

Forma generale della Curva di Phillips ottenuta dalla AS

pt – inflazione al tempo t pt

E – inflazione attesa al tempo t m - mark up z- variabili istituzionali ut – disoccupazione al tempo t


1t

1ttt P

PP

1t

1tEtE

t P

PP

t

E

ttuz


CP

La curva di Phillips evidenzia che :

1) ptE pt

ptE salario reale atteso richieste salariali

Richieste salariali Pt (Dato Pt-1) pt

tEtt uz


CP

2) m (o z) pt

m salario reale richieste salariali Richieste salariali Pt (Dato Pt-1) pt

3) ut pt

ut Potere contrattuale dei lavoratori richieste salariali

Richieste salariali Pt (Dato Pt-1) pt

tEtt uz


CP

4) Riscrivendola come:

La curva di Phillips evidenzia anche la relazione negativa fra “l’inflazione inattesa” (“surprise inflation”) (pt - pt

E ) e disoccupazione

tEtt uz

tEtt uz

Curva di Phillips e aspettative

La curva di Phillips ha forme diverse al variare di ptE

Due casi di maggiore interesse:

1) ptE = 0

Gli individui si attendono sempre una inflazione nulla ossia che i prezzi rimangano costanti (Pt=Pt

E)

In questo caso CP

L’inflazione coincide con la ”surpise inflation”

ttuz

Nella formulazione precedente Curva di Phillips Relazione che esamina il legame fra “inflazione” e “disoccupazione”

In effetti Phillips 1958 Grafico coppie di valori di inflazione e disoccupazione nel Regno Unito nel periodo 1861- 1957 Relazione negativa

Samuelson e Solow Grafico analogo negli Stati Uniti gli anni dal 1900 al 1960 Conclusioni analoghe (escludendo la “Grande Depressione” (1931-39) )



Curva di Phillips Relazione negativa fra p e u

Inflazione e disoccupazione Stati Uniti 1900-1960

Curva di Phillips e aspettative In particolare, forma utilizzata da Phillips, Samuelson

e Solow Relazione esistente negli anni ’50 e ’60

Spiegazione: l’ipotesi pt

E = 0 da cui deriva la formulazione precedente è verificata negli anni ’50 e ‘60

Negli anni ’50 e ‘60 l’inflazione era mediamente molto bassa

Gli agenti si attendevano prezzi più o meno costanti


0Et

Negli anni ’70 viene meno la relazione stabile fra pt e ut

Due ragioni principali:

a)Shock petroliferi Negli anni ’70 forti P del petrolio

lezione 18 P come m

CP

La relazione fra pt e ut cambia


t

E

ttuz

b) Caratteristiche dell’inflazione negli anni ’70: pt > 0

Persistenza (pt dipende da pt-1)

In questo contesto gli individui non si attendono un’inflazione nulla ma una inflazione positiva e legata a quella del periodo precedente



Da a) + b) deriva una nuova formulazione delle aspettative sull’inflazione

2) con

Per cui anni ’50 e’60 anni ’70 , al limite

1tEt 10

00 1

tuz1tt

Con abbiamo

da cui

In questo caso Relazione decrescente fra la variazione dell’inflazione ( ) e la disoccupazione

Se la disoccupazione si riduce la variazione dell’inflazione aumenta (l’inflazione accelera)

1 1tEt

t1tt uz

t1tt uz

1tt


Spiegazione:

Gli agenti si attendono un’inflazione pari a quella del periodo precedente

La “surprise inflation” è la variazione dell’inflazione

La nuova formulazione descrive correttamente la situazione degli anni ‘70


Curva di Phillips e aspettative Variazione dell’inflazione e disoccupazione negli

anni ’70 e ‘80

Dalla formulazione

possiamo ottenerne una seconda legata al tasso di disoccupazione naturale

Capitolo 6 Il tasso di disoccupazione naturale è quel tasso che caratterizza l’economia quando le aspettative sui pezzi sono corrette


tEtt uz

tEt PP nt uu

Poiché conosciamo i prezzi passati (Pt-1) avere aspettative corrette su Pt implica avere aspettative corrette su pt

Quindi ponendo

Data la CP

Con abbiamo


tEt PP t

Et

tEt nt uu

tEtt uz

tEt

nuz0

z

un


Abbiamo Il tasso naturale di disoccupazione dipende da m e da z Risultato in linea con l’analisi del capitolo 6

In particolare: m un

z un

Conclusioni analoghe all’analisi grafica del capitolo 6

z

un


Inoltre

Assumendo e sostituendo questo risultato in

otteniamo

da cui

Seconda formulazione della Curva Phillips (equivalente alla prima)

z

un

nt1tt uu

nuz

tEtt uz

tn1tt uu

1tEt


Cosa evidenzia la seconda formulazione?

Esiste una relazione negativa fra la variazione dell’inflazione la distanza della disoccupazione dal tasso

naturale

Tale relazione ha due implicazioni

nt1tt uu

1tt

nt uu

nt1tt uu


1) L’ inflazione è costante quando la disoccupazione è al tasso naturale

Inflazione costante

Data ciò implica

ossia

nt1tt uu

1tt

0uu nt

nt uu


Se si mantiene ut = un l’inflazione rimane costante (pt = pt-1)

Per questo un è chiamato anche NAIRU (Non Accelerating Inflation Rate of Unemployment)

2) Agire su p o su u ha effetti anche sull’altra grandezza implicazioni di politica economica prossima lezione

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