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A.A. 2010-2011 Microeconomia - Cap. 17 - 2
Introduzione
• L’incertezza sulla qualità e il mercato dei “bidoni”
• I segnali di mercato
• Il rischio morale
• Il problema agente-principale
• L’informazione asimmetrica nel mercato del lavoro: la teoria del salario di efficienza
• Studieremo come l’informazione imperfetta influenza l’allocazione delle risorse ed i prezzi
A.A. 2010-2011 Microeconomia - Cap. 17 - 3
L’incertezza sulla qualità e il mercato dei “bidoni”
• La mancanza di informazione nell’acquisto di una’auto usata aumenta il rischio e diminuisce il valore dell’auto
• Se compratori e venditori possono distinguere tra auto di alta e bassa qualità ci saranno due mercati
• Con asimmetria informativa:• I beni di bassa qualità spingono fuori dal mercato quelli di
alta qualità• Il mercato non riesce a favorire scambi reciprocamente
vantaggiosi• Troppe auto di bassa qualità e poche di alta qualità• Selezione avversa.
A.A. 2010-2011 Microeconomia - Cap. 17 - 4
Implicazioni dell’informazione asimmetrica
• Assicurazione medica– Domanda
• E’ possibile distinguere i bassi dagli alti rischi? Se no, solo gli alti rischi acquisteranno la polizza.
• La selezione avversa rende l’assicurazione medica non profittevole.
• Assicurazione automobilistica– Domanda
• Che impatto ha la selezione avversa sull’assicurazione auto?
• Come può il governo ridurre l’impatto della selezione avversa nel mercato delle assicurazioni?
A.A. 2010-2011 Microeconomia - Cap. 17 - 5
• Il mercato del credito– Solo alti rischi cercano prestiti– Domanda
• Come può la storia creditizia rendere il mercato più efficiente e ridurre il costo del credito?
• L’importanza della reputazione e della standardizzazione– L’informazione asimmetrica si presenta anche in altri mercati
• Commercio al dettaglio• Antiquariato, opere d’arte• Artigiani• Ristoranti
Implicazioni dell’informazione asimmetrica
A.A. 2010-2011 Microeconomia - Cap. 17 - 6
• Domanda– Come possono questi produttori fornire beni di alta
qualità in presenza di selezione avversa? Reputazione
• Domanda– Perchè McDonald in viaggio ma non nella nostra
città? Standardizzazione
Implicazioni dell’informazione asimmetrica
A.A. 2010-2011 Microeconomia - Cap. 17 - 7
I segnali di mercato
• Il processo attraverso il quale il venditore invia al compratore un segnale sulla qualità del prodotto aiuta a risolvere il problema dell’asimmetria informativa.
• Segnale forte– Per essere efficace un segnale deve essere più facile da
fornire per venditori di alta qualità– Esempio
• I lavoratori molto produttivi segnalano con livelli di istruzione più elevati
A.A. 2010-2011 Microeconomia - Cap. 17 - 8
I segnali di mercato
• Un semplice modello di segnalazione– Assumi
• 2 gruppi di lavoratori– Gruppo I: Bassa produttività - PM e P’ = 1– Group II: Alta produttività - PM e P’ = 2– I lavoratori sono ugualmente divisi tra i 2 gruppi - PM per tutti
i lavoratori = 1.5
• L’impresa vende il prodotto a P = 10,000 euro– Ogni impiegato lavora in media 10 anni– Ricavo lavoratore Gruppo I = 100,000 euro– Ricavo lavoratore Gruppo II = 200,000 euro
A.A. 2010-2011 Microeconomia - Cap. 17 - 9
• Con Informazione completa– w = RMP– Gruppo I w = 10,000 euro– Gruppo II w =20,000 euro
• Con Informazione asimmetrica– w =produttività media– Gruppo I e II w = 15,000 euro
I segnali di mercato
A.A. 2010-2011 Microeconomia - Cap. 17 - 10
• Segnalare con l’educazione per ridurre A.I. – y = anni di istruzione– C = costo dell’istruzione– Gruppo I--CI(y) = 40,000y– Gruppo II--CII(y) = 20,000y– Assumi istruzione non aumenta la produttività– Regola di decisione:
• y* segnala GII e w = 20,000
• Al di sotto di y* segnala GI e w = 10,000
I segnali di mercato
AnniIstruzione
Valoreistruzione
0
100000
Valoreistruzione
AnniIstruzione
1 2 3 4 5 6 0 1 2 3 4 5 6
200000
100000
200000
Gruppo I Gruppo II
CI(y) = 40,000y
Scelta ottimay per Gruppo I
Analisi costi benefici perDecidere quanta istruzione
ottenere
B(y) B(y)
y* y*
B(y) = aumento salario
associato conogni livello di
istruzione
CII(y) = 20,000y
Scelta ottima y per Gruppo II
A.A. 2010-2011 Microeconomia - Cap. 17 - 12Anni
Istruzione
Valoreistruzione
0
100000
Valoreistruzione
AnniIstruzione
1 2 3 4 5 6 0 1 2 3 4 5 6
200000
100000
200000CI(y) = 40,000y
Scelta ottimay per Gruppo I
Beneficio = 100,000Costo= 20,000y
Scelta y* se 100,000>20,000y*ovvero se y* < 5
B(y) B(y)
y* y*
Beneficio = 100,000Costo = 40,000y
Scelta no istruzionese 100,000<40,000y*ovvero se y* > 2.5
CII(y) = 20,000y
Scelta ottima y per Gruppo II
A.A. 2010-2011 Microeconomia - Cap. 17 - 13
• La regola di decisione funziona se y* è compreso tra 2.5 e 5– Se y* = 4
• Gruppo I sceglie no istruzione• Gruppo II sceglie y*• La regola discrimina correttamente
I segnali di mercato
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Il rischio morale• Il rischio morale si presenta quando una
parte, non osservata, agisce in modo da influenzare la probabilità di un evento, o l’ammontare di un pagamento a esso associato
A.A. 2010-2011 Microeconomia - Cap. 17 - 15
Il rischio morale• Determinare il premio per un’assicurazione incendi
– Magazzino valore 100,000– Probabilità di incendio:
• .005 con 50 euro di programma prevenzione• .01 senza programma
– Con il programma il premio è:• .005 x 100,000 = 500
– Una volta assicurato il proprietario del magazzino non ha più incentivo a far frequentare ai dipendenti il programma di prevenzione, perciò la probabilità di perdita è .01
– Il premio di 500 condurrà ad una perdita poichè la perdita attesa è di 1,000 (.01 x 100,000)
A.A. 2010-2011 Microeconomia - Cap. 17 - 16
Il problema Agente-Principale
• Problema che si presenta quando gli agenti (per esempio i manager di un’impresa) perseguono obiettivi propri, anzichè quelli dei principali (per esempio gli azionisti)
• Agente: persona che agisce
• Principale: persona che ne subisce gli effetti
• Il principale non ha informazione completa
• I dipendenti possono perseguire i loro obiettivi a spese del profitto
A.A. 2010-2011 Microeconomia - Cap. 17 - 17
Il problema Agente-Principale nell’impresa privata
– La maggior parte delle grandi imprese è controllata dal management (tra le maggiori 100 imprese USA solo 16 hanno una famiglia o un’istituzione finanziaria con un pacchetto azionario superiore al 10%.
– Monitorare il management è costoso– I managers possono perseguire i loro obiettivi
• Crescita• Utilità dal lavoro
– Limitazioni all’abilità dei managers di deviare dagli obiettivi della proprietà
• Gli azionisti possono rimuovere imanagers• I tentativi di takeover• Mercato per i managers che massimizzano i profitti
A.A. 2010-2011 Microeconomia - Cap. 17 - 18
Il problema Agente-Principale nell’impresa pubblica
• Gli obiettivi dei managers possono differire da quelli delle organizzazioni
• Il controllo è difficile• Mancano le forze di mercato
– Limitazioni al potere del management• Mercato del lavoro manageriale• Supervisione di Parlamento, Ragioneria dello Stato,
Corte dei Conti• Competizione tra le imprese pubbliche
A.A. 2010-2011 Microeconomia - Cap. 17 - 19
Gli incentivi in un contesto agente-principale
• Disegnare la retribuzione per allineare gli obiettivi di agente e principale
• Il ricavo dipende dal comportamento di un lavoratore ma anche da altri fattori casuali
• Alti costi di monitoraggio rendono difficile valutare il comportamento del lavoratore
• Il lavoratore può fornire molto o poco impegno
A.A. 2010-2011 Microeconomia - Cap. 17 - 20
Scarso sforzo (a = 0) 10,000 20,000
Molto sforzo (a = 1) 20,000 40,000
Caso peggiore Caso migliore
Gli incentivi in un contesto agente-principale
A.A. 2010-2011 Microeconomia - Cap. 17 - 21
• I proprietari non possono determinare se c’è stato sforzo alto o basso quando ricavi = 20,000
• Obiettivo del lavoratore massimizzare salario meno costo
• Costo = 0 se sforzo basso• Costo = 10,000 se sforzo alto• w(R) = salario lavoratore dipende solo dal risultato
(sola cosa osservabile e verificabile)
Gli incentivi in un contesto agente-principale
A.A. 2010-2011 Microeconomia - Cap. 17 - 22
• Qual’è lo schema di retribuzione migliore dal punto di vista del principale?
• 1) Contratto fisso: w = x; a = 0; RM = 15,000
• 2) Contratto variabile: se R = 10,000 o 20,000; w = 0 se R = 40,000; w = 24,000
– RM = 30,000; Salario netto (a=1)= 12,000-10,000=2,000 Profitti = 30,000-12,000=18,000
• 3) Contratto variabile: w = R - 18,000– RM = 30,000; Salario netto (a=0)=1,000; Salario netto
(a=1)=2,000; Profitti = 18,000
Gli incentivi in un contesto agente-principale
A.A. 2010-2011 Microeconomia - Cap. 17 - 23
• Conclusione– Una struttura di incentivi che remunera il
risultato collegato ad alti livelli di sforzo può indurre l’agente a perseguire gli stessi obiettivi del principale.
Gli incentivi in un contesto agente-principale
A.A. 2010-2011 Microeconomia - Cap. 17 - 24
La teoria del salario di efficienza
• In un mercato del lavoro competitivo tutti quelli che vogliono lavorare troveranno un lavoro per un salario uguale alla loro produttività marginale.
– Perchè allora esiste la disoccupazione?
• Questa teoria può spiegare la presenza di disoccupazione e discriminazione salariale riconoscendo che la produttività del lavoro potrebbe dipendere anche dal livello del salario.
– Nei paesi in via di sviluppo, la produttività dipende dal salario per ragioni di nutrizione.
A.A. 2010-2011 Microeconomia - Cap. 17 - 25
La teoria del salario di efficienza
• Il modello dello scarso impegno può meglio spiegare la disoccupazione nei paesi sviluppati.– Assumi mercati perfettamente concorrenziali– I lavoratori possono scegliere se lavorare con
molto o poco impegno– Ma dato che le informazioni sono limitate, il
lavoratore che non si impegna non può essere licenziato
A.A. 2010-2011 Microeconomia - Cap. 17 - 26
Senza informazione asimmetricail salario è w*, e si ha piena occupazione ad L*
Domanda diLavoro
w*
L*
SL
Disoccupazione nel modello di scarso impegno
Lavoro
SalarioVincolo di altorendimento
Il vincolo di alto rendimentoindica il salario necessarioad indurre il lavoratore
a impegnarsi nelle sue mansioni
we
Le
Al salario di equilibrio, We L’impresa assume Le lavoratoriGenerando una disoccupazione di L* - Le
A.A. 2010-2011 Microeconomia - Cap. 17 - 27
Il salario di efficienza alla Ford
• La rotazione dei dipendenti alla Ford – 1913: 380%– 1914: 1000%
• Paga media = $2 - $3• Ford aumentò la paga a $5
• Risultato– Produttività aumentò 51%– Assenteismo si era dimezzato– Redditività aumentò da $30 milioni nel 1914 a $60 milioni
nel 1916.