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LA GESTIONE LA GESTIONE COME SISTEMA COME SISTEMA DI VALORI DI VALORI

In questa lezione In questa lezione analizzeremo: analizzeremo:

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• aspetto finanziario della gestione• aspetto economico della gestione• relazioni tra aspetto economico e

finanziario della gestione

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INPUT PRODUZIONE OUTPUT

Mercato del lavoro

Mercato degli altri

FP

Mercato finanziario

Mercato di

sbocco

REDDITO

Fase del finanziamento

Fase della provvista

Fase dello scambio

Fase della trasformazione

Gestione esterna

Gestione interna

FASI DELLA GESTIONEFASI DELLA GESTIONE

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Le operazioni di Le operazioni di gestione gestione esternaesternaLe operazioni di gestione esterna possono essere osservate sotto due aspetti separati ma complementari:

Originario, connesso al profilo monetario; Derivato (o economico), connesso alla

“causale” delle variazioni del profilo monetario

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In un’accezione In un’accezione ristrettaristretta, l’aspetto , l’aspetto monetario fa riferimento …monetario fa riferimento … Alla liquidità; Ai debiti e crediti connessi al regolamento delle

operazioni di acquisto e vendita (debiti di funzionamento).

In questo senso, per indicare l’aspetto originario di osservazione delle operazioni di gestione, si parla di ASPETTO NUMERARIO

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In un’accezione più In un’accezione più ampiaampia, l’aspetto , l’aspetto monetario fa riferimento ..monetario fa riferimento .. Alla liquidità ; A tutte le tipologie di debiti e crediti, compresi i

debiti e crediti derivanti da operazioni di finanziamento esterno.

In questo senso, per indicare l’aspetto originario di osservazione delle operazioni di gestione, si parla di ASPETTO FINANZIARIO

N.B. noi adottiamo l’accezione ampia

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1) ASPETTO FINANZIARIO1) ASPETTO FINANZIARIOSi prendono in considerazione gli effetti che le operazioni di gestione producono sulla massa monetaria a disposizione dell’azienda.

Due le tipologie di movimenti di moneta: ENTRATE che corrispondono ad afflussi di moneta

nell’impresa e quindi a variazioni finanziarie attive USCITE che corrispondono a deflussi di moneta

nell’impresa e quindi a variazioni finanziarie passive

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Le variazioni determinano il formarsi di:

VALORI

Variazioni: grandezze-flusso

Valori: grandezze-stock

Valori e variazioniValori e variazioni

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Le operazioni della fase di provvista

Le operazioni della fase di scambio

VAR. FIN. PASS

VAR. FIN. ATT.

Osservate sotto il profilo finanziario:

ASPETTO FINANZIARIOASPETTO FINANZIARIO

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Valori finanziariValori finanziariComprendono:

Valori numerari certi, assimilati presunti

Crediti e debiti di finanziamento

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I valori numerariI valori numerariSi distinguono in:

Certi fanno riferimento ad entrate e uscite in moneta contante (es.: denaro contante, assegni circolari, valori bollati,..)

Assimilati fanno riferimento ad entrate e uscite differite nel tempo (es.: crediti e debiti di funzionamento) gravate da incertezza in merito al loro effettivo verificarsi

Presunti fanno riferimento ad entrate e uscite gravate da un notevole grado di incertezza sul “se” e “nella misura in cui” si verificheranno (es.: crediti e debiti di in moneta estera, …)

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I valori numerariI valori numerariValori

numerariCerti

(valore liquido)

Assimilati

(rischio di insolvenza)

Presunti

(valore stimato)

Attivi Cassa Clienti Clienti Esteri

Passivi Nessuno!(*) Fornitori Fornitori Esteri

(*) Nel caso in cui “banca” sia considerato un valore numerario certo, è possibile avere valori numerari certi negativi

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E i crediti e i debiti di E i crediti e i debiti di finanziamento?finanziamento?Hanno attinenza con i movimenti della massa monetaria ma non sono valori numerari, ma fanno parte dei:

VALORI FINANZIARI

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I valori finanziari subiscono variazioni di due tipi- variazioni finanziarie attive- variazioni finanziarie passive

VAR. FIN. ATT. Aumenti moneta contante Il formarsi (o gli aumenti) di

crediti di funz, ossia di entrate assimilate e presunte

Le riduzioni di debiti di funz., ossia di precedenti uscite assimilate e presunte

La diminuzione di debiti verso terzi che hanno erogato somme di moneta

VAR. FIN. PASS. Diminuz. moneta contante Il formarsi (o gli aumenti) di

debiti di funzionamento, ossia di uscite assimilate e presunte

Le riduzioni di crediti di funzionamento, ossia di precedenti entrate assimilate e presunte

Il formarsi di debiti verso terzi che hanno erogato somme di moneta

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I valori finanziari subiscono variazioni di due tipi- variazioni finanziarie attive- variazioni finanziarie passive

VAR. FIN. ATTIVE

+ Liquidità

+ Crediti funz. e fin.

- Debiti funz. e fin.

VAR. FIN. PASSIVE

- Liquidità

- Crediti funz. e fin.

+ Debiti funz. e fin.

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Variazioni finanziarieVariazioni finanziarie

VAR. FIN. ATTIVEVAR. FIN. ATTIVE

Var. num. att.

+ Cred. di Fin.

- Deb. di Fin.

•Certe

•Assimilate

•Presunte

VAR. FIN. PASSIVEVAR. FIN. PASSIVE

Var. num. pass.

- Cred. di Fin.

+ Deb. di Fin.

•Certe

•Assimilate

•Presunte

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2) ASPETTO ECONOMICO2) ASPETTO ECONOMICOSi pone attenzione al contributo che le operazioni di gestione apportano alla produzione di ricchezza

Due tipologie di valori: COSTI che sono i valori assegnati ai fattori

produttivi (FP) e che esprimono variazioni economiche negative

RICAVI che sono i valori assegnati ai prodotti (PD) e che esprimono variazioni economiche positive

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2) Aspetto economico2) Aspetto economico

Le operazioni della fase di provvista

Le operazioni della fase di scambio

VAR. EC. NEG.

VAR. EC. POS.

Osservate sotto il profilo economico:

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Valori economiciValori economici Costi Ricavi

“costo” significa valore monetario attribuito ad un bene acquistato

“ricavo” significa valore monetario attribuito ad un bene ceduto

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I valori economici: costiI valori economici: costi Sono oneri, sacrifici, rinunce, … che si

sopportano per approvvigionarsi dei fattori produttivi

l’onere di un costo è misurato da un’uscita corrispondono a ricchezza destinata a essere

impiegata, sacrificata, distrutta, nel processo produttivo

concorrono negativamente alla produzione di ricchezza (var. ec. neg.)

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I valori economici: ricaviI valori economici: ricavi Sono vantaggi, benefici, … derivanti dallo

scambio dei beni/servizi prodotti il vantaggio di un ricavo è misurato da un’

entrata corrispondono a ricchezza che viene

creata, rigenerata, riprodotta, grazie al processo produttivo

… concorrono positivamente alla produzione di ricchezza (var. ec. pos.)

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Aspetto economico della gestioneAspetto economico della gestione

RICAVI D’ESERCIZIO > COSTI D’ESERCIZIO

UTILE D’ESERCIZIO

RICAVI D’ESERCIZIO < COSTI D’ESERCIZIO

PERDITA D’ESERCIZIO

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E il capitale proprio?E il capitale proprio?Ha natura economica… ma non è né un costo né un ricavo,

tuttavia presenta “connotati economici” perché è la ricchezza netta inizialmente immessa nei processi produttivi dall’imprenditore

… per tenerne conto bisogna ampliare la categoria dei valori economici

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Valori economiciValori economici Di reddito (costi e ricavi)

Di capitale (capitale proprio e sue variazioni nette).

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I valori economici subiscono variazioni di due tipi:- variazioni economiche positive - variazioni economiche negative

VAR. EC. NEG.

+ Costi

- Capitale

VAR.EC. POS.

+ Ricavi

+ Capitale

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Aspetto economico e aspetto Aspetto economico e aspetto finanziario: finanziario: relazionirelazioni

Ogni fatto di gestione (esterna) va osservato nei due aspetti complementari: finanziario: aspetto originario, connesso al profilo

monetario che indica l’effetto dell’operazione di gestione sui valori finanziari, ossia liquidità, crediti e debiti di dilazione e di finanziamento (il valore attribuito ad una variazione di moneta è espresso dalla consistenza della moneta stessa);

economico: aspetto derivato che indica l’effetto dell’operazione di gestione sui valori economici, cioè i valori che esplicitano la causale delle variazioni dei valori finanziari (costi e ricavi derivano la consistenza del loro valore dai movimenti di moneta che hanno luogo quando si acquisiscono i fattori produttivi e si scambiano i prodotti).

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Aspetto economico e aspetto Aspetto economico e aspetto finanziario: finanziario: relazionirelazioniMa se le uscite sono collegate ai costi ed i ricavi sono collegati alle entrate, allora i valori economici sono dei doppioni dei valori finanziari?

NON E’ COSI’

Il profilo finanziario e quello economico esprimono due differenti problematiche della vita d’impresa

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Problematica economica e finanziariaProblematica economica e finanziaria

l’impresa deve cercare un equilibrio costante tra flussi monetari in entrata e flussi monetari in uscita, essere cioè in grado con la moneta a sua disposizione di far fronte agli impegni di pagamento

l’impresa deve cercare di realizzare l’eccedenza dei ricavi sui costi, cioè di dar vita ad un processo produttivo che crei e non distrugga ricchezza

Problematica finanziaria

Problematica economica

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Le operazioni di gestione esterna negli Le operazioni di gestione esterna negli aspetti finanziario ed economicoaspetti finanziario ed economicoOperazione Asp. Finanziario Asp.

economico

Aumento del capitale di rischio

+ liquidità + cap. di rischio

Rimborso del capitale di rischio

- liquidità - cap. di rischio

Acquisto di fattori produttivi

- liquidità+ debiti di dilazione

costi

Vendita + liquidità+ crediti di dilazione

ricavi

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Fatti di gestione che si risolvono Fatti di gestione che si risolvono nella sola sfera finanziarianella sola sfera finanziaria

Non sempre un valore finanziario misura un valore economico.

Quando:

VAR. FIN. ATT. (PASS.) VAR. FIN. PASS. (ATT.)

PERMUTAZIONI FINANZIARIE

(Pagamento di debiti, riscossione di crediti, ecc.)

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OperazioneOperazione Asp. Asp. finanziariofinanziario

Asp. Asp. economicoeconomico

Ottenimento di finanziamenti esterni

+ liquidità+ deb. di finanz.

Rimborso di finanziamenti esterni

- liquidità- deb. di finanz.

Incasso crediti di dilazione

+ liquidità- crediti di dilazione

Pagamento debiti di dilazione

- liquidità- debiti di dilazione

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Fatti di gestione che si risolvono Fatti di gestione che si risolvono nella sfera economica della gestionenella sfera economica della gestione

Non sempre un costo (ricavo) è misurato da un’uscita (entrata)

Quando:

COSTO RICAVO

PERMUTAZIONI ECONOMICHE

(Permuta di un vecchio impianto con uno nuovo dello stesso valore, ecc.)

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Grazie per Grazie per l’attenzione!l’attenzione!