Z Platform plus - I Trimestre 2012

I fondi di Z Platform Plus.I trimestre 2012

Materiale ad uso interno. Questo documento è destinato in via esclusiva alla rete commerciale.

IndiceSezione Pagine

La gamma dei fondi Z Platform Plus 2

I rendimenti dei fondi Z Platform Plus 4

Protetti- Analisi delle performance 6- Overview di comparto 7- Analisi del rischio 7- Schede dei fondi 8

Obbligazionario & Liquidità- Analisi delle performance 10- Overview di comparto 12- Analisi del rischio 12- Schede dei fondi 13

Alternativi- Analisi delle performance 33- Overview di comparto 34- Analisi del rischio 34- Schede dei fondi 35

Bilanciati- Analisi delle performance 42- Overview di comparto 43- Analisi del rischio 43- Schede dei fondi 44

Azionario Globale- Analisi delle performance 55- Overview di comparto 56- Analisi del rischio 56- Schede dei fondi 57

Azionario Europa- Analisi delle performance 68- Overview di comparto 69- Analisi del rischio 69- Schede dei fondi 70

Azionario Stati Uniti- Analisi delle performance 78- Overview di comparto 79- Analisi del rischio 79- Schede dei fondi 80

Azionario Mercati Emergenti- Analisi delle performance 84- Overview di comparto 85- Analisi del rischio 85- Schede dei fondi 86

Glossario 95

La gamma dei fondi Z Platform Plus

ProtettiI fondi protetti puntano a minimizzare il rischio di ribasso dell’investimento, nei limiti temporalie con modalità differenti a seconda delle caratteristiche dello specifico modello di protezione proposto,offrendo inoltre all’investitore la possibilità di beneficiare delle performance positive dei mercati.*

I FONDI:

Parvest Step 80 World Emerging (EUR) Parvest Step 90 Euro C

* Per meglio comprendere le caratteristiche e il funzionamento, per ciascuno dei fondi protetti, del meccanismo e della percentuale di protezione, delle modalità nonché dei limiti

della protezione, si prega di leggere attentamente la Scheda Sintetica, le Condizioni contrattuali e il Regolamento Fondi disponibili sul sito www.zurich-zla.it.

Obbligazionario & LiquiditàI fondi obbligazionari mirano ad offrire all’investitore un rendimento costante investendo in titoli chepresentano tassi di rendimento interessanti a fronte di un livello di rischio contenuto. I fondi liquiditàinvestono in titoli a breve termine e che hanno caratteristiche analoghe ad una riserva liquidadi portafoglio con un livello di rischio contenuto.

I FONDI:

Amundi Oblig Internationales I EUR A/IBantleon Opportunities L ITBGF Euro Short Duration Bond D2 EURCSF (Lux) Money Mkt EUR BDWS Invest Convertibles LCFidelity Gl Infl Link Bd A-Acc-EUR-HdgJPM Income Opportunity A (acc)-EUR (Hdg)JPM US Aggregate Bond A (acc) - EUR HdgLO Funds Emerg Local Ccy & Bds EUR I AM&G Optimal Income A-H Grs Acc Hdg EUR

Pictet-Em Lcl Ccy Dbt-I EURPIMCO GIS Diversified Inc Inst € Hdg AccPIMCO GIS Glbl Real Ret Ins EUR Hdg AccPIMCO GIS Total Ret Bd Ins EUR Hdg AccR Euro Credit CSchroder ISF EMkt Dt Abs Ret A EUR H AccSchroder ISF Euro Liquidity ATempleton Emerging Mkts Bd I Acc € H1Templeton Glbl Total Return A Acc €-H1Templeton Global Bond A Acc €

AlternativiLa categoria dei fondi alternativi comprende quei fondi che utilizzano specifiche tecniche di gestione e/oche investono in particolari settori. Di norma tali fondi sono caratterizzati da una modesta correlazionecon i mercati azionari e obbligazionari e sono ideali per ottimizzare la diversificazione del portafoglio.Questa categoria comprende fondi specializzati in diversi settori e/o tecniche di gestione tra cui: materieprime, real estate, valute, absolute return, fondi di fondi hedge.I FONDI:

Amundi Fds Absolute Forex AE-CElan France Indice BearHenderson Horizon Glbl Prpty Eqs A2 EURHSBC GIF Global Macro L1 Acc

JB BF Absolute Return-EUR BLSAM SF 2 - CMCI Tracking EURSEB Asset Selection C

BilanciatiI fondi bilanciati sono fondi a gestione attiva che mirano alla crescita del capitale combinandoinvestimenti in azioni e obbligazioni. Questo mix consente di contenere la volatilità del portafoglioe di ricercare rendimenti stabili.

I FONDI:

BGF Global Allocation Hdg D2 EURCarmignac Investissement LatitudeCarmignac Patrimoine AFidelity Multi Asset St Def A-Acc-EURFMM-FondsInvesco Balanced-Risk Alloc E

MS INVF Diversified Alpha Plus Z EURMulti Invest OP FPIMCO GIS Glbl Multi-Asset Inst € HdgR Club CRaiffeisen-GlobalAll-StrategiesPlus I VT

2© 2012 Morningstar Italia. Tutti i diritti sono riservati. Le informazioni qui contenute: (1) sono proprietà di Morningstar, (2) non possono essere copiate, (3) non costituiscono consiglio di investimento; (4) sono fornite conscopi informativi; (5) sono ritenute attendibili da Morningstar che, pertanto, ne garantisce il maggior grado di accuratezza e completezza possibile, fatto salvo il caso in cui queste Le siano state fornite in modo errato e/onon completo dalle relative società prodotto; (6) sono estratte dai dati del fondo disponibili e riferiti a date temporali diverse. Morningstar non è responsabile per qualunque danno o perdita derivante da qualunque uso delleinformazioni e chi visiona tali informazioni sarà responsabile dell’uso che andrà a farne. Non vi è naturalmente garanzia alcuna che i risultati del passato trovino un riscontro nel futuro.

Azionario GlobaleI fondi azionari globali sono fondi a gestione attiva studiati per gli investitori che desideranoun portafoglio azionario ben diversificato a livello di ripartizione geografica internazionale,con l’obiettivo di sfruttare le opportunità dei mercati finanziari globali.

I FONDI:

BGF World Gold D2 USD EURBGF World Mining D2 USD EURCarmignac Investissement ADJE Dividende & Substanz IDWS AkkumulaFidelity China Consumer A-Acc-EUR

Invesco Japanese Equity Core EJPM Global Focus A EUR AccM&G Global Basics A EURMS INVF Global Brands AHPictet-Global Megatrend Selection-I EUR

Azionario EuropaI fondi azionari europei sono fondi a gestione attiva che coniugano un’ampia varietà di stilidi investimento e di capitalizzazione di mercato. Si concentrano sul mercato azionario europeo,proponendo tutti i vantaggi di una diversificazione altamente qualificata.

I FONDI:

BGF European E2 EURComgest Growth Europe AccFidelity FAST Europe A Acc EuroFidelity Italy Y-Acc-EUR

Invesco Pan European Structured Eq A AccNeptune European Opportunities B EUROddo Avenir AccOdey Pan European

Azionario Stati UnitiI fondi azionari Stati Uniti sono fondi a gestione attiva che mirano a conseguire la crescita del capitalenel lungo periodo investendo prevalentemente in un portafoglio diversificato di azioni statunitensi.Il punto di forza di questi fondi è la diversificazione in termini di capitalizzazione di settoree di mercato, offrendo all’investitore l’opportunità di partecipare al mercato azionario più importantedel mondo.I FONDI:

Neptune US Opportunities B EURThreadneedle Amer Sel Ret Net EUR Acc

UBS (Lux) ES USA Growth(EUR hedged)QUniNordamerika

Azionario Mercati EmergentiI fondi azionari mercati emergenti sono fondi a gestione attiva che investono di norma in titoliazionari, prevalentemente a media e larga capitalizzazione, dei mercati emergenti a livello globale.L’area geografica di riferimento è composta da Paesi considerati in via di sviluppo. I mercati finanziaridi questi Paesi sono tendenzialmente molto volatili, di conseguenza a rendimenti attesipotenzialmente interessanti corrisponderà un elevato livello di rischio.I FONDI:

Aberdeen Global Emerging Markets Eq E2Carmignac Emergents AComgest Growth Emerging Mkts EURDWS Invest BRIC Plus LCDWS Top 50 Asien

Fidelity South East Asia A-Acc-EURMS INVF EMEA Eq ASEB Russia CSEB Eastern Europe ex Russia C


I rendimenti dei fondi Z Platform Plus

All’interno di ogni categoria i Fondi sono riportati in ordine decrescente a seconda delle performance registrate nel trimestre di riferimento.

3 Mesi 6 Mesi YTD 1 Anno 3 Anni* Morningstar(%) (%) (%) (%) (%) Rating Overall

PROTETTIParvest Step 80 World Emerging (EUR) -1.21 -4.23 -1.21 -17.73 -1.98

Parvest Step 90 Euro C -2.06 -1.89 -2.06 -10.60 -0.35

OBBLIGAZIONARIO & LIQUIDITA'R Euro Credit C 11.47 10.46 11.47 3.09 10.63 QQQQQ

Templeton Glbl Total Return A Acc €-H1 8.04 9.83 8.04 3.52 17.84 QQQQQ

Amundi Oblig Internationales I EUR A/I 7.90 7.38 7.90 -0.44 7.26 QQQQ

Templeton Emerging Mkts Bd I Acc € H1 7.38 9.13 7.38 3.75

DWS Invest Convertibles LC 6.38 8.07 6.38 -3.70 9.78 QQQQ

M&G Optimal Income A-H Grs Acc Hdg EUR 5.54 9.97 5.54 9.95 16.51 QQQQQ

Bantleon Opportunities L IT 5.51 5.36 5.51 10.03 11.34 QQQQQ

Pictet-Em Lcl Ccy Dbt-I EUR 4.96 8.61 4.96 9.89 16.70 QQQQQ

PIMCO GIS Diversified Inc Inst € Hdg Acc 4.76 8.50 4.76 8.13 16.43 QQQQQ

Templeton Global Bond A Acc € 4.25 9.06 4.25 8.51 11.24 QQQQQ

LO Funds Emerg Local Ccy & Bds EUR I A 3.23 7.31 3.23 7.05

PIMCO GIS Total Ret Bd Ins EUR Hdg Acc 3.05 4.39 3.05 5.36 8.25 QQQQQ

BGF Euro Short Duration Bond D2 EUR 2.84 3.41 2.84 4.43 4.27 QQQQ

JPM Income Opportunity A (acc)-EUR (Hdg) 2.51 4.49 2.51 0.72 7.68 QQQ

Fidelity Gl Infl Link Bd A-Acc-EUR-Hdg 1.91 2.94 1.91 6.33 7.43

PIMCO GIS Glbl Real Ret Ins EUR Hdg Acc 1.43 5.31 1.43 11.98 10.83 QQQQQ

JPM US Aggregate Bond A (acc) - EUR Hdg 0.68 0.68

Schroder ISF Euro Liquidity A 0.38 0.61 0.38 0.85 0.71

CSF (Lux) Money Mkt EUR B 0.32 0.49 0.32 0.98 1.10 QQQQ

Schroder ISF EMkt Dt Abs Ret A EUR H Acc -1.25 -1.53 -1.25 -1.98 5.79 QQQ

ALTERNATIVIHenderson Horizon Glbl Prpty Eqs A2 EUR 8.75 19.46 8.75 5.81 30.15 QQQ

LSAM SF 2 - CMCI Tracking EUR 4.72 6.98 4.72 -10.47 13.46

JB BF Absolute Return-EUR B 3.92 4.42 3.92 2.03 4.26

HSBC GIF Global Macro L1 Acc 1.21 5.87 1.21 -5.44 0.04

Amundi Fds Absolute Forex AE-C 0.71 0.68 0.71 -1.14 0.41

SEB Asset Selection C -3.81 -5.68 -3.81 -0.16 0.30

Elan France Indice Bear -8.73 -16.78 -8.73 3.23 -15.79

BILANCIATIR Club C 13.82 13.63 13.82 -10.00 11.81 QQQQ

Multi Invest OP F 12.37 9.32 12.37 2.29

FMM-Fonds 8.03 9.23 8.03 -5.11 9.76 QQQQ

BGF Global Allocation Hdg D2 EUR 7.64 11.28 7.64 -0.71 12.55 QQQQQ

PIMCO GIS Glbl Multi-Asset Inst € Hdg 6.00 8.25 6.00 -0.22

Carmignac Investissement Latitude 5.62 8.90 5.62 1.40 10.65 QQQQQ

MS INVF Diversified Alpha Plus Z EUR 5.18 11.94 5.18 5.26 5.16

Invesco Balanced-Risk Alloc E 3.34 8.37 3.34 14.09

Carmignac Patrimoine A 1.72 3.09 1.72 4.25 6.49 QQQQQ

Fidelity Multi Asset St Def A-Acc-EUR 1.51 2.69 1.51 0.79 5.10 QQQ

Raiffeisen-GlobalAll-StrategiesPlus I VT

* Rendimento annualizzato.


I rendimenti dei fondi Z Platform Plus

All’interno di ogni categoria i Fondi sono riportati in ordine decrescente a seconda delle performance registrate nel trimestre di riferimento.

3 Mesi 6 Mesi YTD 1 Anno 3 Anni* Morningstar(%) (%) (%) (%) (%) Rating Overall

AZIONARIO GLOBALEInvesco Japanese Equity Core E 17.58 15.05 17.58 1.90 10.18 QQQ

MS INVF Global Brands AH 11.35 15.93 11.35 14.76 24.76 QQQ

JPM Global Focus A EUR Acc 10.82 20.98 10.82 -0.51 22.64 QQQ

Pictet-Global Megatrend Selection-I EUR 10.03 20.35 10.03 1.67 20.17 QQQ

DWS Akkumula 8.01 19.83 8.01 -3.66 10.82 QQQ

Fidelity China Consumer A-Acc-EUR 7.08 13.89 7.08 2.72

Carmignac Investissement A 6.64 9.91 6.64 1.35 14.25 QQQQQ

M&G Global Basics A EUR 6.59 14.13 6.59 -2.03 24.32 QQQQQ

DJE Dividende & Substanz I 5.22 11.36 5.22 -2.66 12.91 QQQQ

BGF World Mining D2 USD EUR 1.99 12.67 1.99 -19.02 21.72 QQQ

BGF World Gold D2 USD EUR -4.93 -4.72 -4.93 -10.57 14.29 QQQQ

AZIONARIO EUROPAFidelity Italy Y-Acc-EUR 14.39 15.01 14.39 -17.38 11.23 QQQQQ

Comgest Growth Europe Acc 12.97 20.98 12.97 16.19 19.83 QQQ

Odey Pan European 12.35 17.56 12.35 -1.95 16.51 QQQQ

Oddo Avenir Acc 12.15 14.53 12.15 -3.91 21.99 QQQQQ

BGF European E2 EUR 10.43 20.36 10.43 -1.98 19.67 QQQQ

Invesco Pan European Structured Eq A Acc 6.94 15.97 6.94 5.36 18.97 QQQQQ

Fidelity FAST Europe A Acc Euro 6.27 17.95 6.27 2.18 18.81 QQQQQ

Neptune European Opportunities B EUR 5.18 9.46 5.18 -5.59

AZIONARIO STATI UNITIUBS (Lux) ES USA Growth(EUR hedged)Q 18.92 28.67 18.92 12.27

Threadneedle Amer Sel Ret Net EUR Acc 11.99 27.13 11.99 16.46 22.59 QQQ

UniNordamerika 10.43 26.02 10.43 13.04 19.51 QQQQ

Neptune US Opportunities B EUR 8.91 21.38 8.91 7.59

AZIONARIO MERCATI EMERGENTISEB Russia C 19.92 25.31 19.92 -16.69 36.98 QQQ

SEB Eastern Europe ex Russia C 13.54 12.52 13.54 -19.39 22.90 QQQ

Carmignac Emergents A 12.83 19.85 12.83 5.85 24.82 QQQQ

MS INVF EMEA Eq A 11.22 16.16 11.22 -7.62 21.42 Q

Aberdeen Global Emerging Markets Eq E2 11.07 20.54 11.07 7.91

DWS Invest BRIC Plus LC 8.99 16.04 8.99 -14.30 17.22 QQ

Comgest Growth Emerging Mkts EUR 8.78 14.58 8.78 -2.59 19.87 QQQ

Fidelity South East Asia A-Acc-EUR 7.98 18.54 7.98 -5.84 23.25 QQQQ

DWS Top 50 Asien 7.70 14.54 7.70 -1.93 16.97 QQQQ



ProtettiParvest Step 80 World Emerging (EUR) Parvest Step 90 Euro C

Analisi delle performance

Orizzonte di analisi: da 04/2009 a 03/2012 (3 anni)Valuta Euro

07/2009 11/2009 03/2010 07/2010 11/2010 03/2011 07/2011 11/2011 03/2012

114.6

112.5

110.5

108.4

106.3

104.2

102.1

100.0

96.8

95.8

93.7

91.6

89.5

Parvest Step 90 Euro C 94.2 Parvest Step 80 World Emerging (EUR) 91.1

3 Anni* 1 Anno 1 Mese 3 Mesi 6 Mesi YTD(%) (%) (%) (%) (%) (%)

Parvest Step 90 Euro C -0.35 -10.60 -1.67 -2.06 -1.89 -2.06

Parvest Step 80 World Emerging (EUR) -1.98 -17.73 -0.40 -1.21 -4.23 -1.21



Overview di comparto

Partito come un rally, il primo trimestre dell'Europa è finito in maniera zoppicante. L'indice Msci della regione, tuttavia, è riuscitoa guadagnare poco più del 7%. Gli operatori sono convinti che l'aiuto da 130 miliardi di euro dato dall'Europa e dalle istituzionifinanziarie internazionali per aiutare la Grecia non basterà a risolvere la crisi del Vecchio continente. E non importa se l'agenziadi rating Fitch ha alzato il giudizio di lungo termine sulla Grecia a B- da Restricted Default (RD), con outlook stabile (l'agenzia,peraltro ha chiarito di aver dato la valutazione ai nuovi titoli emessi nell'ambito del programma di concambio dei titoli di Statodel paese detenuti da investitori privati. Il rating sui bond di diritto estero rimarrà a C, così come resta invariato il giudizio suititoli non aventi i requisiti per partecipare allo swap). Nonostante i segnali di ottimismo arrivati anche dagli Usa, gli elementidi preoccupazione non sono mancati. Come, ad esempio, la situazione precaria di altri paesi di Eurolandia, il cui stato di saluteper il futuro della zona è più importante di quello della Grecia; o la capacità della Banca centrale europea e dei leader politicidella regione di cambiare il corso di una congiuntura orientata verso la recessione. Tutti elementi in grado di determinare lesorti dell'economia mondiale. E' opinione comune che, se anche la Grecia andasse in default, l'impatto sulla congiunturamondiale sarebbe minimo. Il suo Prodotto interno lordo è uguale a quello di un piccolo stato americano, mentre la maggiorparte del debito è in mano a due grandi banche francesi. La bancarotta ellenica sarebbe devastante solo per la Grecia che, neltentativo di andare avanti, si troverebbe a dover gestire un'inflazione altissima o tassi di interesse stellari. Chi preoccupaveramente sono Spagna, Italia e, in qualche misura, l'Inghilterra. La dimensione delle loro economie e quella del loro debito,nel caso di un collasso potrebbe causare seri problemi alla Comunità economica europea. Il premier spagnolo, Mariano Rajoy,a inizio marzo ha annunciato che non potrà mantenere gli impegni presi con le autorità europee. Il deficit per quest'anno saràdel 5,8% del Pil e non del 4,4%. Una situazione accettata (peraltro a sorpresa) dall'Eurogruppo. Resta invece al 3% l'obiettivodel 2013, soglia imprescindibile per i paesi dell'Eurozona. L'Italia, dal canto suo, si deve gestire un debito superiore al 120% delPil. La grande sfida per i due paesi è quella di veder rifinanziato il debito quando arriverà a scadenza. Per l'Italia il grosso èprevisto nel trimestre appena iniziato. Nel frattempo si sta deteriorando anche la situazione in Inghilterra. Gli ultimi dati hannomostrato una contrazione del Pil dello 0,2% nel quarto trimestre e nella classifica dei paesi più ricchi è stata superata dal Brasile.Gli elementi preoccupanti sono rappresentati dall'aumento dei costi dei mutui e il tasso di disoccupazione ai massimi degli ultimi17 anni.

Analisi del rischio

Orizzonte di analisi: da 04/2009 a 03/2012(3 anni)

Deviazione Sharpe Morningstar MorningstarStandard* Rating Overall SRRI**

Parvest Step 80 World Emerging (EUR) 9.42 -0.25 5

Parvest Step 90 Euro C 6.59 -0.15 4

* Deviazione Standard annualizzata

** L'SRRI rappresenta la volatilità storica annualizzata dei fondi in un periodo di 5 anni e consente all’investitore di comprendere le incertezze relative ai rendimenti del

suo investimento. Tale indicatore prevede una scala di sette possibili giudizi: da 1, poco rischioso, a 7, molto rischioso. I dati storici utilizzati per il calcolo dell’indicatore

sintetico potrebbero non costituire un’indicazione affidabile circa il futuro profilo di rischio dei fondi. La categoria di rischio/rendimento indicata potrebbe non rimanere

invariata e, quindi, la classificazione dei fondi potrebbe cambiare nel tempo. L'indicatore sintetico di rischio/rendimento (SRRI) è l’indicatore di riferimento presente in

tutti i nuovi documenti d’offerta (Kiid).


Report 31 mar 2012

Parvest Step 80 World Emerging (EUR) Classic C

Benchmark Morningstar Benchmark Dichiarato Morningstar Rating™ Categoria Morningstar™

-

MSCI EM EUR - Fondi a Capitale Protetto

Obiettivo d'Investimento Dichiarato

La valorizzazione dei suoi attivi grazie a unapartecipazione alla performance dei mercati azionaridei paesi emergenti minimizzando il rischio di ribassodel Valore Patrimoniale Netto del comparto. Il compartoinveste almeno i 2/3 dei suoi attivi in azioni di societàcon sede legale in un paese emergente e/o che virealizzino una parte significativa della loro attivitàeconomica e in obbligazioni espressi in EUR. La parterestante può essere investita in qualsiasi altro valoremobiliare.

13,2

12,2

11,2

10,2

9,2K

Crescita di 10000 (EUR)

Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

- - 21,21 -0,81 -16,90 -1,21 Fondo- - - - - - +/- Indice- - 14,09 -5,97 -14,64 -4,45 +/- Categoria- - 5 87 96 96 % Percentile categoria

Misure di Rischio

Alfa -Beta -R-Quadro -Information Ratio -Tracking Error -

Indice di Sharpe -0,25Deviazione Std. 9,42Rischio 3 Anni -Rischio 5 Anni -Rischio 10 Anni -

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)

Fondo % +/-Ind +/-Cat

3-Mesi6-Mesi1-Anno3-Anni Ann.ti5-Anni Ann.ti

-1,21-4,23

-17,73-1,98

-

-----

-4,45-8,75

-19,22-7,25

-

Rendimenti Trimestrali 1° Trim 2° Trim 3° Trim 4° Trim

2012 -1,21 - - -2011 -0,22 -1,59 -12,71 -3,062010 -2,37 -2,70 2,18 2,182009 4,79 7,87 7,33 -0,092008 - 4,03 -0,07 -0,89

Portafoglio 29 feb 2012

Asset Allocation % Lunga % Corta % Netta

Azioni 95,83 0,00 95,83Obbligazioni 5,39 0,64 4,76Liquidità 10,01 10,80 -0,79Altro 0,20 0,00 0,20

Morningstar Style Box®

Stile Azionario

StileValue Blend Growth

Small

Mid

LargeCapitalizz.

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75

Primi 10 Titoli Settore % Ptf.

Bayerische Motoren Werke AG t 21,25Allianz SE y 20,45Intesa Sanpaolo SpA y 19,48Generali Assicurazioni y 17,09Deutsche Telekom AG i 16,61 Klé Gestion Euribor A - 7,99Ishares Msci Emer Call 35.5364... - 0,94BNP Paribas InstiCash EUR I-C - 0,01 Titoli Azionari Totali 6Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 103,83

Distribuzione Settoriale % Azioni

h Ciclico 82,49

r Materie Prime -t Beni di Consumo Ciclici 22,40y Finanza 60,09u Immobiliare - j Sensibile 17,51

i Telecomunicazioni 17,51o Energia -p Beni Industriali -a Tecnologia - k Difensivo 0,00

s Beni Difensivi -d Salute -f Servizi di Pubblica Utilità -

Ripartizione Geografica % Azioni

America 0,00

Stati Uniti 0,00Canada 0,00America Latina e Centrale 0,00

Europa 100,00

Regno Unito 0,00Europa Occidentale - Euro 100,00Europa Occidentale - Non Euro 0,00Europa dell'Est 0,00Medioriente / Africa 0,00

Asia 0,00

Giappone 0,00Australasia 0,00Asia - Paesi Sviluppati 0,00Asia - Emergente 0,00

Anagrafica

Società di Gestione BNP Paribas Investment...Telefono 852-2126-2228Web www.bnpparibas-ip.com

Data di Partenza 17 set 2010Gestore Fabien BenchetritData Inizio Gestione -NAV (31 mar 2012) 94,94EURPatrimonio Netto (Mln) 42,55 EUR

Domicilio LUSSEMBURGOValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN LU0456548261

© 2012 Morningstar Italia. Tutti i diritti sono riservati. Le informazioni qui contenute: (1) sono proprietà di Morningstar, (2) non possono essere copiate, (3) non costituiscono consiglio di investimento; (4) sono fornite conscopi informativi; (5) sono ritenute attendibili da Morningstar che, pertanto, ne garantisce il maggior grado di accuratezza e completezza possibile, fatto salvo il caso in cui queste Le siano state fornite in modo errato e/onon completo dalle relative società prodotto; (6) sono estratte dai dati del fondo disponibili e riferiti a date temporali diverse. Morningstar non è responsabile per qualunque danno o perdita derivante da qualunque usodelle informazioni e chi visiona tali informazioni sarà responsabile dell’uso che andrà a farne. Non vi è naturalmente garanzia alcuna che i risultati del passato trovino un riscontro nel futuro.

ß®

8

Report 31 mar 2012

Parvest Step 90 Euro Classic C


-

EURO STOXX 50 NR EUR - Fondi Garantiti


Il comparto investe almeno i 2/3 dei suoi attivi in azionidi società con sede legale nell’UE e/o che vi realizzinouna parte significativa della loro attività economica, e/o in obbligazioni, e/o strumenti del mercato monetario,espressi in EUR. La parte restante può essere investitain qualsiasi altro valore mobiliare.

12,1

11,6

11,1

10,6

10,1K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

3,07 -2,78 14,49 -3,44 -8,30 -2,06 Fondo- - - - - - +/- Indice

0,91 1,36 8,57 -5,41 -7,61 -4,37 +/- Categoria37 36 8 90 91 98 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



-2,06-1,89

-10,60-0,35-0,13

-----

-4,37-5,25

-12,82-3,57-1,21


2012 -2,06 - - -2011 0,47 -0,20 -8,69 0,172010 -1,27 -1,59 -0,20 -0,422009 0,34 6,16 6,63 0,792008 -4,64 -0,07 0,50 1,52



Azioni 80,87 0,80 80,07Obbligazioni 0,00 3,98 -3,98Liquidità 21,07 0,32 20,75Altro 3,17 0,00 3,17


Stile Azionario


Small

Mid

LargeCapitalizz.

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Basf SE r 15,39ING Groep N.V. y 14,46Bayerische Motoren Werke AG t 14,33Sap AG a 14,26Bayer AG d 14,03 Dj_euro_stx_50 06/15/12 C2600... - 3,89THEAM I Klé Gestion Euribor 4 A - 3,16Fiat Industrial SpA p 1,35Saipem o 1,24Euro St50 Call 2002.47... - 0,75 Titoli Azionari Totali 9Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 82,86


h Ciclico 58,77

r Materie Prime 20,21t Beni di Consumo Ciclici 18,81y Finanza 19,75u Immobiliare - j Sensibile 22,80

i Telecomunicazioni -o Energia 2,30p Beni Industriali 1,78a Tecnologia 18,72 k Difensivo 18,43

s Beni Difensivi -d Salute 18,43f Servizi di Pubblica Utilità -


America 0,00


Europa 100,00


Asia 0,00


Anagrafica

Società di Gestione BNP Paribas Investment...Telefono 852-2126-2228Web www.bnpparibas-ip.com

Data di Partenza 16 dic 1999Gestore Stéphane IfrahData Inizio Gestione -NAV (31 mar 2012) 1.134,66EURPatrimonio Netto (Mln) 230,58 EUR



ß®

9

Obbligazionario & LiquiditàAmundi Oblig Internationales I EUR A/IBantleon Opportunities L ITBGF Euro Short Duration Bond D2 EURCSF (Lux) Money Mkt EUR BDWS Invest Convertibles LCFidelity Gl Infl Link Bd A-Acc-EUR-HdgJPM Income Opportunity A (acc)-EUR (Hdg)JPM US Aggregate Bond A (acc) - EUR HdgLO Funds Emerg Local Ccy & Bds EUR I AM&G Optimal Income A-H Grs Acc Hdg EUR

Pictet-Em Lcl Ccy Dbt-I EURPIMCO GIS Diversified Inc Inst € Hdg AccPIMCO GIS Glbl Real Ret Ins EUR Hdg AccPIMCO GIS Total Ret Bd Ins EUR Hdg AccR Euro Credit CSchroder ISF EMkt Dt Abs Ret A EUR H AccSchroder ISF Euro Liquidity ATempleton Emerging Mkts Bd I Acc € H1Templeton Glbl Total Return A Acc €-H1Templeton Global Bond A Acc €



07/2009 11/2009 03/2010 07/2010 11/2010 03/2011 07/2011 11/2011 03/2012

162.8

157.1

151.4

145.7

139.9

134.2

128.5

122.8

109.0

111.4

105.7

100.0

94.3

Templeton Glbl Total Return A Acc €-H1 151.5 PIMCO GIS Diversified Inc Inst € Hdg Acc 150.8 M&G Optimal Income A-H Grs Acc Hdg EUR148.1

Pictet-Em Lcl Ccy Dbt-I EUR 144.5 Bantleon Opportunities L IT 135.9 PIMCO GIS Glbl Real Ret Ins EUR Hdg Acc 135.6

R Euro Credit C 130.6 Templeton Global Bond A Acc € 130.2 DWS Invest Convertibles LC 127.7

PIMCO GIS Total Ret Bd Ins EUR Hdg Acc 125.1 Fidelity Gl Infl Link Bd A-Acc-EUR-Hdg 124.1 JPM Income Opportunity A (acc)-EUR (Hdg)120.8

Amundi Oblig Internationales I EUR A/I 120.1 Schroder ISF EMkt Dt Abs Ret A EUR H Acc114.2 BGF Euro Short Duration Bond D2 EUR 112.1

111.4 CSF (Lux) Money Mkt EUR B 103.1 JPM US Aggregate Bond A (acc) - EUR Hdg101.9

Schroder ISF Euro Liquidity A 101.9 100.9




Templeton Glbl Total Return A Acc €-H1 17.84 3.52 -1.01 8.04 9.83 8.04

Pictet-Em Lcl Ccy Dbt-I EUR 16.70 9.89 -2.33 4.96 8.61 4.96

M&G Optimal Income A-H Grs Acc Hdg EUR 16.51 9.95 0.27 5.54 9.97 5.54

PIMCO GIS Diversified Inc Inst € Hdg Acc 16.43 8.13 0.16 4.76 8.50 4.76

Bantleon Opportunities L IT 11.34 10.03 -0.23 5.51 5.36 5.51

Templeton Global Bond A Acc € 11.24 8.51 -1.26 4.25 9.06 4.25

PIMCO GIS Glbl Real Ret Ins EUR Hdg Acc 10.83 11.98 -0.55 1.43 5.31 1.43

R Euro Credit C 10.63 3.09 1.75 11.47 10.46 11.47

DWS Invest Convertibles LC 9.78 -3.70 -0.10 6.38 8.07 6.38

PIMCO GIS Total Ret Bd Ins EUR Hdg Acc 8.25 5.36 -0.05 3.05 4.39 3.05

JPM Income Opportunity A (acc)-EUR (Hdg) 7.68 0.72 0.20 2.51 4.49 2.51

Fidelity Gl Infl Link Bd A-Acc-EUR-Hdg 7.43 6.33 -0.08 1.91 2.94 1.91

Amundi Oblig Internationales I EUR A/I 7.26 -0.44 0.59 7.90 7.38 7.90

Schroder ISF EMkt Dt Abs Ret A EUR H Acc 5.79 -1.98 -1.11 -1.25 -1.53 -1.25

BGF Euro Short Duration Bond D2 EUR 4.27 4.43 0.34 2.84 3.41 2.84

CSF (Lux) Money Mkt EUR B 1.10 0.98 0.10 0.32 0.49 0.32

Schroder ISF Euro Liquidity A 0.71 0.85 0.02 0.38 0.61 0.38

JPM US Aggregate Bond A (acc) - EUR Hdg -0.47 0.68 0.68

LO Funds Emerg Local Ccy & Bds EUR I A 7.05 -1.90 3.23 7.31 3.23

Templeton Emerging Mkts Bd I Acc € H1 3.75 -0.53 7.38 9.13 7.38




Nel primo trimestre dell'anno il comparto dei bond è riuscito a dividere in due gli investitori: da una parte quelli secondo cui lacorsa trentennale di questo asset di investimento è arrivata alla fine; dall'altra chi è convinto che le condizioni macroeconomichesiano tali da non poter prescindere dal più tipico investimento difensivo. In una situazione del genere di sicuro c'è soltanto chel'indice BarCap Global Aggregate da gennaio a marzo ha perso l'1,7% segnalando un certo disinteresse per gli investimenti indebito. Eppure i bond ce l'hanno messa tutta per attirare l'attenzione del mercato, a partire dall'altalena degli spread fra ilBund tedesco e la carta di Italia, Grecia e Spagna. Resta il fatto che la situazione congiunturale mondiale in tre mesi è cambiatae le banche centrali si preparano ad agire di conseguenza. Dagli Stati Uniti continuano ad arrivare segnali che la ripresaeconomica può continuare. Un'eventualità che, se confermata, potrebbe portare la Federal Reserve ad alzare i tassi di interesseamericani già nel 2013. E poco importa che il presidente della Banca centrale Usa, Ben Bernanke, abbia detto di non volerlitoccare fino al 2014 e abbia appena lanciato un allarme sulla situazione del mercato del lavoro a stelle e strisce. Quello checonta, soprattutto in un segmento sensibile come quello del debito, sono le percezioni degli investitori. Soprattutto se vengonoconfortate da dati come quello dell'indice economico generale delle Fed di New York che, per il mese di marzo, ha segnato20,2, il massimo da giugno 2010. In Europa, intanto, al di là degli andamenti giornalieri di alcune obbligazioni governativecontro il Bund tedesco che segnalano l'umore dei mercati nei confronti della crisi del debito Ue, sono in pochi a credere a nuovemanovre accomodanti da parte della Bce. "Il mercato dei bond ha goduto di un lungo rally. Ma quel periodo è finito", dicesenza mezzi termini una nota ai clienti di Ubs. Non tutti sono così categorici. Gli analisti di Credit Suisse, ad esempio, purconcordando sulla tenuta dell'economia globale, non se la sentono di escludere nuove manovre da parte degli istituti monetari."Crediamo che la politica della Fed sarà ancora di tipo accomodante", spiega un report degli economisti della banca elvetica."La tempistica, tuttavia, dipenderà dai dati macroeconomici che usciranno". Gli operatori, in ogni caso, continuano a teneremonitorato l'andamento degli spread. "Finché il differenziale fra i titoli decennali spagnoli e italiani resta all'interno dei 400punti base con quelli tedeschi non ci preoccupiamo", spiega Dave Sekera, analista obbligazionario di Morningstar. "Ilsuperamento di quella soglia, invece, ci costringerebbe a rivedere le nostre posizioni sulla situazione del debito di Eurolandia".

Analisi del rischio



Amundi Oblig Internationales I EUR A/I 11.16 0.61 QQQQ 5

Bantleon Opportunities L IT 5.66 1.86 QQQQQ 4

BGF Euro Short Duration Bond D2 EUR 1.94 1.86 QQQQ 2

CSF (Lux) Money Mkt EUR B 0.18 1.37 QQQQ 1

DWS Invest Convertibles LC 7.63 1.17 QQQQ 4

Fidelity Gl Infl Link Bd A-Acc-EUR-Hdg 3.73 2.06

JPM Income Opportunity A (acc)-EUR (Hdg) 3.91 1.64 QQQ 3

JPM US Aggregate Bond A (acc) - EUR Hdg 3

LO Funds Emerg Local Ccy & Bds EUR I A 5

M&G Optimal Income A-H Grs Acc Hdg EUR 6.66 2.06 QQQQQ 4

Pictet-Em Lcl Ccy Dbt-I EUR 9.63 1.58 QQQQQ 5

PIMCO GIS Diversified Inc Inst € Hdg Acc 6.29 2.45 QQQQQ 4

PIMCO GIS Glbl Real Ret Ins EUR Hdg Acc 4.30 2.62 QQQQQ 4

PIMCO GIS Total Ret Bd Ins EUR Hdg Acc 3.48 2.23 QQQQQ 3

R Euro Credit C 8.27 1.16 QQQQQ 4

Schroder ISF EMkt Dt Abs Ret A EUR H Acc 5.73 0.98 QQQ 3

Schroder ISF Euro Liquidity A 0.25 -0.36 1

Templeton Emerging Mkts Bd I Acc € H1 5

Templeton Glbl Total Return A Acc €-H1 11.13 1.68 QQQQQ 5

Templeton Global Bond A Acc € 9.74 1.15 QQQQQ 5








Report 31 mar 2012

Amundi Oblig Internationales I EUR


Barclays Global Aggregate TR USDUsato nel Report

JPM GBI Broad TR EUR QQQQ Obbligazionari Globali


La Sicav ha per obiettivo di realizzare una performancesuperiore a quella dell’indice JPMorgan GovernmentBond Index Broad su un orizzonte raccomandatod’investimento minimo di 3 anni. In un universod’investimento internazionale, la Sicav offre unagestione attiva sui mercati dei tassi e dei cambi.

16,3

14,8

13,3

11,8

10,3K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

-6,04 8,34 21,13 14,10 -10,53 7,90 Fondo-4,78 -1,87 17,53 1,22 -19,71 9,57 +/- Indice-3,92 0,20 15,30 1,18 -16,74 7,87 +/- Categoria

95 56 5 33 99 1 % Percentile categoria

Misure di Rischio

Alfa -0,91Beta 1,15R-Quadro 43,49Information Ratio -0,02Tracking Error 7,96

Indice di Sharpe 0,61Deviazione Std. 11,16Rischio 3 Anni abv avgRischio 5 Anni abv avgRischio 10 Anni abv avg

Basati suBarCap Global Aggregate TR USD(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



7,907,38

-0,447,266,23

9,575,52

-12,61-0,16-0,14

7,873,98

-10,69-0,540,32


2012 7,90 - - -2011 -3,03 -2,72 -4,70 -0,482010 9,05 10,46 -2,81 -2,532009 8,13 2,41 6,32 2,882008 -2,45 -0,31 7,47 3,66



Azioni 0,00 1,01 -1,01Obbligazioni 152,18 10,47 141,70Liquidità 257,32 299,41 -42,09Altro 1,94 0,53 1,40

Duration Effettiva -Maturity effettiva -Qualità Media delCredito

-

Qualità Credito

Primi 10 Titoli % Ptf.

United Kingdom (Government Of)... 7,27France(Govt Of)2023-04-25 7,18United Kingdom (Government Of)... 6,57Euro Inv Bk 2.15%2027-01-18 6,05France(Govt Of) 4%2055-04-25 4,95 Finland Rep 6.95%2026-02-15 4,38France(Govt Of)2022-04-25 3,33Mexico(Utd Mex St) 7.75%2017-12-14 3,18US Treasury Note 1.375%2020-01-15 3,14Gecina 4.5%2014-09-19 2,75 Titoli Azionari Totali 1Titoli Obbligazionari Totali 141% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 48,80

Tipologia delle Scadenze % Obbl.ni

da 1 a 3 11,76da 3 a 5 13,66da 5 a 7 6,59da 7 a 10 15,13da 10 a 15 17,53da 15 a 20 1,25da 20 a 30 15,28oltre 30 18,79

Tipologia delle Cedole % Obbl.ni

0 coupon 0,04Da 0 a 4 cedole 34,53Da 4 a 6 cedole 45,32Da 6 a 8 cedole 14,98Da 8 a 10 cedole 3,39Da 10 a 12 cedole 0,27Oltre 12 cedole 1,49

Anagrafica

Società di Gestione AmundiTelefono (+)33176333030Web www.amundi.com

Data di Partenza 28 feb 1980Gestore Cédric MorisseauData Inizio Gestione 1 apr 2010NAV (31 mar 2012) 405,99EURPatrimonio Netto (Mln) 1.125,49 EUR

Domicilio FRANCIAValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc IncISIN FR0010032573


ß®

13

Report 31 mar 2012

Bantleon Opportunities L IT


Cat 75%BarCap Euro Agg TR&25%FTSEWld TRUsato nel Report

N/A QQQQQ Bilanciati Prudenti EUR


Bantleon Opportunities investe principalmente inobbligazioni con elevato standing creditizio. L'obiettivodi investimento è di ottenere un rendimento elevatoregolare nel tempo. Il gestore mira ad evitare rischio dicredito e di cambio.

16,4

14,9

13,4

11,9

10,4K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

- - 10,16 13,70 4,88 5,51 Fondo- - -2,62 6,99 3,04 0,21 +/- Indice- - 0,94 10,51 7,61 2,13 +/- Categoria- - 27 6 2 13 % Percentile categoria

Misure di Rischio

Alfa 4,32Beta 0,71R-Quadro 29,95Information Ratio 0,42Tracking Error 4,94

Indice di Sharpe 1,77Deviazione Std. 5,70Rischio 3 Anni abv avgRischio 5 Anni -Rischio 10 Anni -

Basati suCat 75%BarCap Euro Agg TR&25%FTSE Wld TR(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



5,515,36

10,0311,34

-

0,21-2,791,882,10

-

2,130,889,396,70

-


2012 5,51 - - -2011 0,57 2,53 1,86 -0,142010 5,65 2,96 4,71 -0,182009 0,41 2,22 7,65 -0,292008 - -3,20 6,36 7,30





Reddito Fisso

Sensibilità ai TassiBassa Med Alta

BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Germany (Federal Republic Of)... - 14,35Germany (Federal Republic Of)... - 11,86France(Govt Of) 3.75%2019-10-25 - 7,54Austria(Rep Of) 3.9%2020-07-15 - 7,52France(Govt Of) 3.25%2021-10-25 - 7,48 Austria(Rep Of) 3.5%2021-09-15 - 7,45Germany (Federal Republic Of)... - 5,56Finland(Rep Of) 3.375%2020-04-15 - 4,96Germany (Federal Republic Of)... - 4,67European Union 3.5%2021-06-04 - 3,79 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 24% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 75,18


h Ciclico 0,00

r Materie Prime -t Beni di Consumo Ciclici -y Finanza -u Immobiliare - j Sensibile 0,00

i Telecomunicazioni -o Energia -p Beni Industriali -a Tecnologia - k Difensivo 0,00


Dati Non Disponibili

Anagrafica

Società di Gestione Bantleon Bank AGTelefono 0041 41 728 77 30Web www.bantleon.com

Data di Partenza 31 mar 2008Gestore -Data Inizio Gestione -NAV (31 mar 2012) 153,13EURPatrimonio Netto (Mln) 372,16 EUR



ß®

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Report 31 mar 2012

BlackRock Global Funds - Euro Short Duration Bond D2 EUR


Barclays Euro Aggregate 1-3 Yr TR EURUsato nel Report

BarCap Euro Agg 500MM 1-3 Yr TR EUR QQQQ Obbligazionari Diversificati Breve T. EUR


L’Euro Short Duration Bond Fund si propone dimassimizzare il rendimento totale. Il Comparto investealmeno l’80% del patrimonio complessivo in valorimobiliari a reddito fisso investment grade. Almeno il70% del patrimonio complessivo è investito in valorimobiliari a reddito fisso denominati in euro con unadurata inferiore a cinque anni. La durata media nonsupera tre anni. L’esposizione al rischio valutario vienegestita in maniera flessibile.

13,8

12,8

11,8

10,8

9,8K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

- 5,56 9,76 1,65 1,76 2,84 Fondo- -0,20 3,92 -0,08 -0,53 0,54 +/- Indice- 4,33 5,63 0,78 1,33 0,89 +/- Categoria- 14 6 20 24 20 % Percentile categoria

Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,78Deviazione Std. 1,90Rischio 3 Anni AvgRischio 5 Anni -Rischio 10 Anni -

Basati suBarCap Euro Agg 1-3 Yr TR EUR(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



2,843,414,434,27

-

0,540,38

-0,350,83

-

0,891,302,352,20

-


2012 2,84 - - -2011 0,21 0,49 0,49 0,562010 1,36 -0,35 0,78 -0,142009 2,99 2,90 2,60 0,942008 1,00 -1,15 2,83 2,83



Azioni 0,00 0,00 0,00Obbligazioni 83,77 0,87 82,91Liquidità 16,12 0,35 15,77Altro 1,43 0,11 1,32


Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

Duration Effettiva 1,74Maturity effettiva 3,53Qualità Media delCredito

A

Qualità Credito % Obbl.ni % Obbl.ni

AAA 46,82 BBB 4,81AA 16,16 BB 2,88A 27,57 B 0,31

Al di sotto di B 1,40Senza rating 0,05

Dati al31 dic 2011


Germany (Federal Republic Of)... 5,58Italy(Rep Of) 4.75%2016-09-15 4,04Italy(Rep Of) 2.25%2013-11-01 3,93Fms Wertmanagement 2.25%2014-07-14 3,18Italy (Republic Of) 4.25... 2,11 Rebublik Oesterreich 3.8%2013-10-20 1,86Belgium(Kingdom) 4.25%2013-09-28 1,79Poland(Rep Of) 5.25%2020-10-25 1,57France(Govt Of) 3.75%2017-04-25 1,52France(Govt Of) 4%2013-10-25 1,50 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 276% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 27,09





Anagrafica

Società di Gestione BlackRock International, Ltd.Telefono +44 (0) 20 7743 3000Web www.BlackRock.co.uk

Data di Partenza 12 nov 2007Gestore Michael KrautzbergerData Inizio Gestione 30 giu 2006NAV (31 mar 2012) 14,84EURPatrimonio Netto (Mln) 2.520,71 USD



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Report 31 mar 2012

Credit Suisse Fund (Lux) Money Market EUR B


Citigroup EUR EuroDeposit 3 Month EURUsato nel Report

Citigroup EMU EUR 3M Euro Dep QQQQ Monetari EUR


-

11,9

11,4

10,9

10,4

9,9K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

3,52 3,66 2,07 0,83 0,81 0,32 Fondo-0,68 -1,21 0,62 0,29 -0,36 0,03 +/- Indice0,24 0,92 1,01 0,47 -0,12 0,00 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,38Deviazione Std. 0,17Rischio 3 Anni AvgRischio 5 Anni AvgRischio 10 Anni -

Basati suCiti EUR EuroDep 3 Mon EUR(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



0,320,490,981,102,05

0,03-0,14-0,270,19

-0,25

0,00-0,11-0,090,330,28


2012 0,32 - - -2011 0,15 0,25 0,23 0,172010 0,22 0,16 0,26 0,192009 0,72 0,51 0,46 0,362008 0,85 0,73 0,97 1,05





-

Qualità Credito


Finland(Rep Of) 4.25%2012-09-15 3,16Cash & Cash Equivalents 3,13Ikb Dt Industriebk 2.125%2012-09-10 2,83Germany (Federal Republic Of)... 2,82Euro Inv Bk 2.5%2012-04-15 2,62 Bk Ned Gemeenten 4.625%2012-09-13 2,58Kreditanst Fur Wie 5.25%2012-07-04 2,28Roche Hldgs 4.625%2013-03-04 2,04Kreditanst Fur Wie 1.125%2012-03-23 1,97Raiffeisen Bk Intl 3%2012-03-13 1,97 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 11% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 24,17





Anagrafica

Società di Gestione Credit Suisse AGTelefono +352 4 36 16 11Web www.credit-suisse.com

Data di Partenza 16 ago 2011Gestore Luc MathysData Inizio Gestione -NAV (31 mar 2012) 100,49EURPatrimonio Netto (Mln) 360,37 EUR



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16

Report 31 mar 2012

DWS Invest Convertibles LC Acc


UBS Global Covertbl Hdg EUR TRUsato nel Report

ML Global 300 Convertible Hdg EUR QQQQ Obbligazionari Convertibili Globale - EuroHedged


Il comparto investe prevalentemente in obbligazioniconvertibili, warrant e strumenti convertibiliassimilabili di emittenti nazionali e esteri. Fino al 30%il patrimonio può essere investito in titoli nonconvertibili a tasso fisso e variabile e in azioni, warrantsu azioni e certificati di partecipazione. La quotadestinata ad azioni, warrant su azioni e certificati dipartecipazione non deve superare complessivamente il10%.

13,7

12,2

10,7

9,2

7,7K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

10,36 -21,13 20,47 10,77 -8,18 6,38 Fondo2,86 11,34 -20,46 -0,18 -1,44 -2,40 +/- Indice6,26 5,45 -8,09 3,25 -0,69 -0,78 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,15Deviazione Std. 7,65Rischio 3 Anni bel avgRischio 5 Anni bel avgRischio 10 Anni -

Basati suUBS Global Covertbl TR Hdg EUR(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



6,388,07

-3,709,781,98

-2,40-3,53-1,59-5,34-0,40

-0,780,31

-0,38-0,581,63


2012 6,38 - - -2011 1,43 -1,16 -9,84 1,592010 4,69 -1,79 4,38 3,222009 -1,47 7,64 8,50 4,702008 -3,64 -0,84 -9,11 -9,18

Portafoglio 31 dic 2011




Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BB


AAA 8,07 BBB 20,33AA 0,00 BB 17,44A 27,74 B 3,49


Dati al31 ott 2011


S&P 500 Emini Future 03/20122012-03-16 6,67Gilead Sciences Cv 1%2014-05-01 3,87Billion Express In Cv 0.75%2015-10-18 3,52Kreditanst Fur Wie Cv 3.25%2013-06-27 3,41Microsoft 144A Cv2013-06-15 3,33 Amgen Cv 0.375%2013-02-01 2,79Tyson Foods Cv 3.25%2013-10-15 2,37E M C Corp Mass Cv 1.75%2013-12-01 2,19Molson Coors Brewing Cv 2.5%2013-07-30 2,17Intel Cv 2.95%2035-12-15 2,13 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 3% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 32,45





Anagrafica

Società di Gestione DWS Finanz-Service GmbHTelefono +35 2/ 42 10 11Web www.dws.de

Data di Partenza 12 gen 2004Gestore Christian HilleData Inizio Gestione -NAV (31 mar 2012) 132,64EURPatrimonio Netto (Mln) 824,09 EUR



ß®

17

Report 31 mar 2012

Fidelity Funds - Global Inflation Linked Bond Fund A-Acc-EUR-Hdg


-

BarCap Wld Govt Infln Lkd 1-10 Yrs Index - Obbligazionari Altro Inflation-Linked


Scopo del comparto è generare un interessante livelloreale di reddito e rivalutare il capitale mediante unaserie di strategie tra le quali i titoli legati all’inflazioneglobale, i tassi di interesse e i mercati del credito. Talistrategie comprendono, tra l’altro, strategie attive sullacurva dei rendimenti, rotazione di settore, scelta deititoli, gestione del valore relativo e gestione delladuration. Il comparto investe in via primaria inobbligazioni e titoli a breve e può anche investire inderivati.

16,0

14,5

13,0

11,5

10,0K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

- - 9,92 5,63 5,15 1,91 Fondo- - - - - - +/- Indice- - 0,47 -10,05 0,70 -2,03 +/- Categoria- - 38 81 48 66 % Percentile categoria

Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,95Deviazione Std. 3,28Rischio 3 Anni -Rischio 5 Anni -Rischio 10 Anni -

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



1,912,946,337,43

-

-----

-2,03-4,82-4,50-4,70

-


2012 1,91 - - -2011 0,79 2,25 1,02 1,012010 1,20 2,46 3,47 -1,552009 0,33 3,18 4,51 1,592008 - - -1,74 -1,02



Azioni 0,00 0,00 0,00Obbligazioni 100,44 3,82 96,62Liquidità 61,98 57,64 4,33Altro 0,00 0,96 -0,96


Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


AA


AAA 51,05 BBB 1,90AA 39,14 BB 0,00A 7,89 B 0,00


Dati al29 feb 2012


US Treasury Note 0.5%2015-04-15 12,84Germany (Federal Republic Of)... 9,68US Treasury Note 1.375%2020-01-15 8,83Germany (Federal Republic Of)... 8,13US Treasury Note 1.25%2014-04-15 4,67 Ust 10yr Fut Jun12 Tym22012-06-20 3,97United Kingdom (Government Of)... 3,40US Treasury Note 1.625%2018-01-15 3,39Canada Govt 4.25%2021-12-01 3,35Italy(Rep Of) 2.1%2021-09-15 3,19 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 129% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 61,44





Anagrafica

Società di Gestione Fidelity (FIL Fund...Telefono + 49 (0) 800 000 65 66Web www.fidelity.de

Data di Partenza 29 mag 2008Gestore Andy WeirData Inizio Gestione 29 mag 2008NAV (31 mar 2012) 12,27EURPatrimonio Netto (Mln) 501,40 EUR



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18

Report 31 mar 2012

JPM Income Opportunity A (acc) - EUR (hedged)


Barclays Global Aggregate TR Hdg EURUsato nel Report

BBA Libor Spot/Next Overnight USD QQQ Obbligazionari Flessibili EUR


Il Comparto investirà la maggior parte del totale delleattività in emittenti di titoli di debito a tasso fisso evariabile dei mercati sviluppati e di quelli emergenti,compresi, ma non solo, i titoli di debito di governi e loroagenzie, enti pubblici statali e provinciali, organismisovranazionali, società di capitali e banche. Il Compartocoprirà gli investimenti diretti utilizzando strumentifinanziari derivati. IIl Comparto potrà utilizzarestrumenti finanziari derivati per conseguire gli obiettividi investimento; essi includono futures, opzioni,contratti per differenza, contratti a termine su strumentifinanziari e opzioni su detti contratti, strumentiindicizzati a titoli di credito,...

14,6

13,1

11,6

10,1

8,6K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

- 1,07 16,47 4,43 -0,30 2,51 Fondo- -4,97 11,33 -0,27 -6,33 1,35 +/- Indice- 15,25 -6,80 -2,23 1,33 -2,70 +/- Categoria- 4 47 66 50 84 % Percentile categoria

Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,72Deviazione Std. 3,87Rischio 3 Anni bel avgRischio 5 Anni -Rischio 10 Anni -

Basati suBarCap Global Aggregate TR Hdg EUR(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



2,514,490,727,68

-

1,352,40

-6,652,01

-

-2,70-2,11-1,74-3,02

-


2012 2,51 - - -2011 1,48 -0,02 -3,60 1,942010 1,31 -0,18 1,65 1,592009 -0,43 8,08 5,77 2,312008 0,52 1,05 0,74 -1,22





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BB


AAA 34,80 BBB 1,47AA 20,95 BB 8,35A 0,64 B 17,54


Dati al29 feb 2012


US Treasury Note 0.875%2016-12-31 1,66US Treasury Note 0.875%2017-02-28 1,61US Treasury Note 2%2021-11-15 1,19FNMA2042-03-01 1,03US Treasury Note 2%2022-02-15 0,97 FHLMC FRN2013-02-04 0,74FNMA2042-04-01 0,56Lyondell Chem 11%2018-05-01 0,50Intelsat Bermuda 11.5%2017-02-04 0,47Harrahs Oper 11.25%2017-06-01 0,46 Titoli Azionari Totali 8Titoli Obbligazionari Totali 839% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 9,19





Anagrafica

Società di Gestione Elvinger, Hoss & PrussenTelefono +352 34 101Web www.jpmorganam.com.hk

Data di Partenza 19 lug 2007Gestore William EigenData Inizio Gestione 18 gen 2008NAV (31 mar 2012) 127,87EURPatrimonio Netto (Mln) 5.283,09 USD



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19

Report 31 mar 2012

JPM US Aggregate Bond A (acc) - EUR (hedged)


Barclays Euro Aggregate Bond TR EURUsato nel Report

BarCap US Agg Bond TR USD - Obbligazionari Diversificati EUR


-

11,6

11,1

10,6

10,1

9,6K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

- - - - - 0,68 Fondo- - - - - -3,32 +/- Indice- - - - - -2,76 +/- Categoria- - - - - 93 % Percentile categoria

Misure di Rischio


Indice di Sharpe -Deviazione Std. -Rischio 3 Anni -Rischio 5 Anni -Rischio 10 Anni -

Basati suBarCap Euro Agg Bond TR EUR(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



0,68----

-3,32----

-2,76----


2012 0,68 - - -





-

Qualità Credito


JPM US Dollar Liquidity X... 9,92U S Treas Sec Stripped Int Pmt2020-05-15 2,66US Treasury Note 3.25%2016-12-31 1,65FHLMC 5.125%2017-11-17 1,34U S Treas Sec Stripped Int Pmt2020-08-15 1,14 U S Treas Sec Stripped Int Pmt2021-05-15 1,05US Treasury Note 3.125%2019-05-15 0,92US Treasury Note 1.75%2018-10-31 0,87US Treasury Note 1.75%2012-08-15 0,78US Treasury Note 0.375%2012-08-31 0,78 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 2042% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 21,11





Anagrafica

Società di Gestione J.P. Morgan Investment...Telefono +352 34 101Web www.jpmorganam.com.hk

Data di Partenza 3 ott 2011Gestore Douglas SwansonData Inizio Gestione 11 gen 2006NAV (31 mar 2012) 76,92EURPatrimonio Netto (Mln) 1.919,19 USD



ß®

20

Report 31 mar 2012

LO Funds Emerging Local Currencies and Bonds EUR I A


JPM GBI EM Global Diversified TR USDUsato nel Report

LOIM FWD Global Gov Emerging LCL EURTR

- Obbligazionari Paesi Emergenti ValutaLocale


Il Comparto investe in obbligazioni, altri titoli di debitofisso o tasso variabile a breve termine, strumenti didebito emessi o garantiti da entità sovrane dei mercatiemergenti o imprese costituite o che esercitano unaparte importante della loro attività nei mercatiemergenti, denominati in locale o valute OCSE. Incondizioni particolari del mercato il Comparto può ancheinvestire in obbligazioni, altri titoli di debito fisso o tassovariabile a breve termine strumenti di debito emessi ogarantiti da entità sovrane dell'OCSE, denominati invalute OCSE. Gli strumenti sopra descritti possonoessere di qualsiasi qualità del credito.

14,3

13,3

12,3

11,3

10,3K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

- - - - 0,04 3,23 Fondo- - - - -1,50 -2,33 +/- Indice- - - - 1,35 -1,80 +/- Categoria- - - - 24 92 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Basati suJPM GBI EM Global Diversified TR USD(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



3,237,317,05

--

-2,33-2,32-3,17

--

-1,80-1,59-0,77

--


2012 3,23 - - -2011 -3,53 0,05 -0,29 3,952010 - 8,68 -2,43 2,26



Azioni 0,00 0,00 0,00Obbligazioni 100,11 5,90 94,22Liquidità 55,89 49,11 6,78Altro 0,83 1,83 -1,00


-

Qualità Credito


Nom Irs Fix 3.43% 12/172017-02-28 5,88T-Note 10yr Future Jun122012-06-20 5,72India(Govt Of) 7.49%2017-04-16 5,445.89% Samruk-Kazyna Sep172017-09-24 5,20Austr Tb 10y Future Mar122012-03-15 4,89 Korea(Republic Of) 5.75%2018-09-10 4,11Russian Federation 6.9%2016-08-03 3,91Republic Of Colombia2021-04-14 3,16Russische Foederation, Moscow... 2,87Malaysia 4.24%2018-02-07 2,66 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 59% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 43,83





Anagrafica

Società di Gestione Lombard Odier Darier

Hentsch...TelefonoWeb -

Data di Partenza 9 mar 2010Gestore Stéphane MonierData Inizio Gestione -NAV (31 mar 2012) 12,00EURPatrimonio Netto (Mln) 541,32 USD



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Report 31 mar 2012

M&G Optimal Income Fund Euro Class A-H Gross Shares Acc (Hedged)



IMA £ Strategic Bond QQQQQ Bilanciati Prudenti EUR


Obiettivo del Comparto è offrire agli i nvestitori unrendimento complessivo tramite un’asset allocationstrategica e una specifica selezione dei titoli. IlComparto investirà almeno il 50% in strumenti didebito, ma potrà investire in altre attività, ivi compresiorganismi di investimento collettivo, strumenti delmercato monetario, liquidità, equivalenti monetari,depositi, titoli azionari e strumenti derivati. Il Compartoha facoltà di ricorrere agli strumenti derivati per fini diinvestimento e di gestione efficiente del portafoglio.

16,1

14,6

13,1

11,6

10,1K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

- -5,82 34,16 9,12 6,30 5,54 Fondo- 0,33 21,37 2,42 4,46 0,23 +/- Indice- 3,26 24,93 5,94 9,03 2,15 +/- Categoria- 34 1 6 1 13 % Percentile categoria

Misure di Rischio




Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



5,549,979,95

16,51-

0,231,821,807,27

-

2,155,499,31

11,86-


2012 5,54 - - -2011 2,04 1,41 -1,41 4,202010 4,33 -0,72 5,60 -0,232009 3,83 13,39 10,94 2,712008 -1,55 0,46 -0,92 -3,89





Stile Azionario Reddito Fisso


Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


United Kingdom (Government Of)... - 5,07United Kingdom (Government Of)... - 4,88Germany (Federal Republic Of)... - 2,10Lloyds Tsb Bk 5.125%2025-03-07 - 0,98Royal Dutch Shell PLC o 0,86 Jpmorgan Chase 4.5%2022-01-24 - 0,70Barclays Bk 4.25%2022-01-12 - 0,66Royal Bk Of Scot... - 0,64Virgin Media Sec F 7%2018-01-15 - 0,62Imperial Tobacco F 9%2022-02-17 - 0,56 Titoli Azionari Totali 32Titoli Obbligazionari Totali 745% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 17,05


h Ciclico 8,33

r Materie Prime 5,41t Beni di Consumo Ciclici 2,92y Finanza -u Immobiliare - j Sensibile 54,53

i Telecomunicazioni 4,67o Energia 26,31p Beni Industriali 3,52a Tecnologia 20,03 k Difensivo 37,14

s Beni Difensivi 10,81d Salute 26,33f Servizi di Pubblica Utilità -


America 40,49


Europa 56,13


Asia 3,38


Anagrafica

Società di Gestione M&G Investment Management

Ltd.Telefono 0800 390 390Web www.mandg.co.uk

Data di Partenza 20 apr 2007Gestore Richard WoolnoughData Inizio Gestione 8 dic 2006NAV (31 mar 2012) 15,39EURPatrimonio Netto (Mln) 11.907,96 USD

Domicilio REGNO UNITOValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN GB00B1VMCY93


ß®

22

Report 31 mar 2012

Pictet-Emerging Local Currency Debt-I EUR


JPM GBI EM Global Diversified TR USDUsato nel Report

JPM GBI EM Global Diversified TR EUR QQQQQ Obbligazionari Paesi Emergenti ValutaLocale


Il Comparto persegue la crescita del reddito e delcapitale attraverso l’investimento di almeno due terzidegli attivi totali/patrimonio totale in un portafogliodiversificato di obbligazioni e altri titoli di credito legatial debito locale emergente. Gli investimenti sarannoprevalentemente denominati nella divisa locale deiPaesi emergenti. In tutti i casi, l’esposizione delcomparto in tali divise sarà pari ad almeno i 2/3, siatramite investimenti diretti e indiretti che attraversostrumenti derivati autorizzati.

18,5

16,5

14,5

12,5

10,5K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

- 3,06 19,83 21,99 1,60 4,96 Fondo- 3,37 1,65 -1,73 0,07 -0,61 +/- Indice- 9,87 2,46 -1,41 2,91 -0,08 +/- Categoria- 5 42 37 5 62 % Percentile categoria

Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,58Deviazione Std. 9,63Rischio 3 Anni AvgRischio 5 Anni bel avgRischio 10 Anni -

Basati suJPM GBI EM Global Diversified TR USD(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



4,968,619,89

16,7010,42

-0,61-1,02-0,34-0,010,28

-0,08-0,292,072,813,79


2012 4,96 - - -2011 -2,96 0,14 1,03 3,482010 12,62 7,28 -0,18 1,142009 -1,93 11,14 5,71 4,012008 -6,08 1,21 8,82 -0,37

Portafoglio 31 gen 2012




Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BBB


AAA 8,23 BBB 35,02AA 1,82 BB 27,33A 25,97 B 0,94


Dati al31 gen 2012


0% Turkey 11/1505132013-05-15 3,18Sth Africa(Rep Of) 7.25%2020-01-15 3,06Brazil(Fed Rep Of) 10%2017-01-01 2,800.9 % Swap Twd Ndirs Jpm... 2,76Malaysia 5.094%2014-04-30 2,38 3.88 % Swap Krw... 2,19Sth Africa(Rep Of) 10.5%2026-12-21 2,01Republic Of Turkey2012-11-07 1,99Fr Swap Sgd Jpm 10/2408122012-08-24 1,93Fr Swap Sgd Bnp 10/2008122012-08-20 1,93 Titoli Azionari Totali 1Titoli Obbligazionari Totali 617% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 24,22





Anagrafica

Società di Gestione Pictet Asset Management (UK)Telefono +41 (0)58 323 23 23Web www.pictetfunds.com

Data di Partenza 23 gen 2007Gestore Simon Lue-FongData Inizio Gestione -NAV (31 mar 2012) 147,15EURPatrimonio Netto (Mln) 7.041,73 EUR



ß®

23

Report 31 mar 2012

PIMCO Global Investors Series plc Diversified Income Inst Acc EUR (Hdg)



33% BofAML Gbl HY BB-B Constnd TR HdgEUR, 34% JPM EMBI Global Hedged EURTR,...

QQQQQ Obbligazionari Flessibili EUR


L’obiettivo di investimento del Comparto DiversifiedIncome è la massimizzazione del rendimento totalecompatibilmente con una gestione prudente degliinvestimenti. Il Comparto potrà investire in un pooldiversificato di Strumenti societari a reddito fisso aventiscadenze diverse. Il Comparto potrà investire tutto ilproprio patrimonio in titoli ad alto rendimentoinadempienti in termini di pagamento di interessi orimborso del capitale. Il Comparto potrà inoltreinvestire, senza alcun limite, in Strumenti a reddito fissodi emittenti economicamente legati a mercatiemergenti. Il Comparto investirà almeno il 90% delproprio patrimonio in titoli quotati, negoziati o scambiatiin un Mercato regolamentato...

15,5

14,0

12,5

11,0

9,5K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

- -8,87 27,22 13,15 5,72 4,76 Fondo- -14,92 22,08 8,45 -0,31 3,60 +/- Indice- 5,31 3,94 6,49 7,35 -0,45 +/- Categoria- 44 31 10 2 39 % Percentile categoria

Misure di Rischio


Indice di Sharpe 2,33Deviazione Std. 6,28Rischio 3 Anni AvgRischio 5 Anni abv avgRischio 10 Anni -


Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



4,768,508,13

16,438,23

3,606,410,76

10,772,98

-0,451,895,675,736,16


2012 4,76 - - -2011 2,43 2,03 -2,32 3,572010 4,71 1,41 7,02 -0,432009 1,00 10,75 10,04 3,352008 0,80 -1,69 -4,59 -3,61





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BB


AAA 1,00 BBB 35,00AA 13,00 BB 20,00A 19,00 B 10,00


Dati al30 set 2011


Irs Usd 3ml/2.75 12/21/11 Cme2018-12-21 5,36Irs Brl Zcs R 12.5/Cdi 05/06/11... 2,53Irs Usd 3ml/3.25 12/21/11 Cme 2,39Irs Brl Zcs R 12.51/Cdi 03/14/11... 2,36Fin Fut Us Ultra 30yr Cbt... 2,34 Irs Mxn R Tiie/5.6 09/13/11 Brc2016-09-06 2,29Irs Brl Zcs R 10.145/Cdi 11/08/11... 2,07PIMCO USD Short Term Floating NAV... 2,03Irs Brl Zcs R 11.88/Cdi 02/19/10... 1,75Irs Brl Zcs R 12.55/Cdi 07/21/11... 1,69 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 979% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 24,80





Anagrafica

Società di Gestione Pacific Investment...Telefono +353 (0)1475 2211Web www.pimco.com

Data di Partenza 14 feb 2007Gestore Eve TournierData Inizio Gestione -NAV (31 mar 2012) 12,77EURPatrimonio Netto (Mln) 3.708,01 EUR

Domicilio IRLANDAValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN IE00B1JC0H05


ß®

24

Report 31 mar 2012

PIMCO Global Investors Series plc Global Real Return Inst Acc EUR (Hdg)


BarCap Euro Inflation Linked TR EURUsato nel Report

BarCap Wld Govt Infln Lkd TR USD QQQQQ Obbligazionari Inflation-Linked EUR


Il Comparto mira a massimizzare il rendimento realecompatibilmente con la salvaguardia del capitale e unagestione prudente dell’investimento. Il Compartoinveste almeno i due terzi delle proprie attività ad unportafoglio diversificato di Strumenti a rendimento fissoindicizzati all’inflazione con diverse scadenze digoverni, loro agenzie o enti para-statali e organizzazioni.Le obbligazioni indicizzate all’inflazione sono Strumentia rendimento fisso strutturati in modo da proteggerecontro l’inflazione.

15,7

14,2

12,7

11,2

9,7K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

5,41 -3,73 15,23 6,80 12,17 1,43 Fondo3,49 -7,71 7,21 5,74 12,97 -4,68 +/- Indice3,61 -5,73 8,03 5,72 10,07 -1,89 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 2,46Deviazione Std. 3,90Rischio 3 Anni AvgRischio 5 Anni AltoRischio 10 Anni -

Basati suBarCap Euro Infln Lkd TR EUR(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



1,435,31

11,9810,837,24

-4,681,427,906,303,08

-1,892,057,546,323,42


2012 1,43 - - -2011 1,61 3,10 3,14 3,822010 2,61 1,97 3,50 -1,382009 2,84 4,44 5,45 1,752008 5,22 -1,42 -2,48 -4,83





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


A


AAA 78,00 BBB 7,00AA 10,00 BB 2,00A 2,00 B 1,00


Dati al30 set 2011


U.K. Treasury Stock 2.5%2016-07-26 7,97Uk Gilt Index Link 1.875... 7,17PIMCO USD Short Term Floating NAV... 5,49US Treasury Bond 2.375%2025-01-15 4,56US Treasury Bond2041-02-15 3,47 UNITED KINGDOM OF GREAT BRITAIN AND... 3,29Uk(Govt Of) 0.41596%2042-11-22 3,16Italian Linker Buoni Poliennali2016-09-15 2,71Fin Fut Euribor Lif 09/16/132013-09-17 2,71Canada Govt 3%2036-12-01 2,50 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 338% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 43,02





Anagrafica


Data di Partenza 30 set 2003Gestore Mihir WorahData Inizio Gestione -NAV (31 mar 2012) 16,27EURPatrimonio Netto (Mln) 4.313,14 USD

Domicilio IRLANDAValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN IE0033666466


ß®

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Report 31 mar 2012

PIMCO Global Investors Series plc Total Return Bond Inst Acc EUR (Hdg)


Barclays Euro Aggregate Bond TR EURUsato nel Report

BarCap US Agg Bond Hdg Eur QQQQQ Obbligazionari Diversificati EUR


Il Comparto mira a massimizzare il rendimento totalecompatibilmente con la salvaguardia del capitale e unagestione prudente dell’investimento. Il Compartoinveste almeno i due terzi delle proprie attività in unportafoglio diversificato di Strumenti a rendimento fissocon diverse scadenze. La durata media del portafogliodi questo Comparto varia generalmente in misura paria due anni (in più o in meno) rispetto alla duratadell'Indice Barclays Capital US Aggregate.

16,1

14,6

13,1

11,6

10,1K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

7,24 5,97 12,73 7,55 3,43 3,05 Fondo5,79 -0,25 5,79 5,37 0,19 -0,96 +/- Indice6,80 5,14 5,26 5,17 1,99 -0,39 +/- Categoria


Misure di Rischio



Basati suBarCap Euro Agg Bond TR EUR(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



3,054,395,368,257,72

-0,960,39

-2,903,022,98

-0,390,73

-0,023,514,16


2012 3,05 - - -2011 1,16 2,13 -1,18 1,302010 2,79 2,31 3,67 -1,362009 1,88 4,47 4,91 0,962008 3,48 -0,55 -1,10 4,12





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


A


AAA 61,00 BBB 12,00AA 13,00 BB 4,00A 9,00 B 1,00


Dati al30 set 2011


FNMA 4.5% TBA2042-01-12 15,54Japan Treasury Disc Bill #2362012-02-20 13,44US Treasury Note 2%2021-11-15 8,10US Treasury Note 1.5%2018-08-31 6,68FNMA 4% TBA2042-01-12 6,05 Japan Treasury Disc Bill #233 4,18PIMCO USD Short Term Floating NAV... 2,82Fin Fut Us 5yr Cbt 03/30/122012-03-31 2,47Irs Eur 6me/2.75 03/21/12 Cme2022-03-21 2,34US Treasury Note 1.375%2018-11-30 2,21 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 2238% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 63,83





Anagrafica


Data di Partenza 30 dic 2003Gestore William GrossData Inizio Gestione -NAV (31 mar 2012) 19,28EURPatrimonio Netto (Mln) 23.357,80 USD



ß®

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Report 31 mar 2012

R Euro Crédit C


Barclays Euro Aggregate Corporates TREURUsato nel Report

IBOXX EUR Corp TR QQQQQ Obbligazionari Corporate EUR


Il fondo investe principalmente in obbligazionisocietarie private. Il suo universo d'investimento èessenzialmente composto da titoli Investment Grade. RObblighi Privées C cerca di sovraperformare il MarkitiBoxx ™ € Corporate indice oltre l'orizzonte diinvestimento consigliato. Il Markit iBoxx ™ € Corporateindice è composto da tutti i titoli denominati in euro atasso fisso emessi da società private e pubbliche perun importo equivalente ad almeno 500 milioni di euro.

17,4

15,4

13,4

11,4

9,4K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

0,92 9,91 26,90 4,54 -4,84 11,47 Fondo0,90 13,67 11,19 -0,20 -6,33 5,77 +/- Indice2,32 17,59 10,31 0,17 -5,26 5,93 +/- Categoria


Misure di Rischio

Alfa -2,97Beta 1,53R-Quadro 78,33Information Ratio 0,28Tracking Error 4,62

Indice di Sharpe 1,16Deviazione Std. 8,28Rischio 3 Anni AltoRischio 5 Anni abv avgRischio 10 Anni abv avg

Basati suBarCap Euro Agg Corps TR EUR(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



11,4710,463,09

10,639,29

5,773,34

-4,151,284,85

5,933,68

-2,330,986,07


2012 11,47 - - -2011 2,90 0,83 -7,45 -0,912010 4,93 -2,78 5,77 -3,112009 3,93 9,32 8,47 2,972008 2,62 -4,39 4,58 7,13

Portafoglio 30 nov 2011




-

Qualità Credito


Fgb____12_11 7,94Exane Sa FRN2016-10-17 1,38Bollore 5.375%2016-05-26 1,35Bord Gais Eireann 5.75%2014-06-16 1,29Gas Nat Cap.Mk 4.125%2018-01-26 1,27 Caixabank Sa 3.75%2013-11-05 1,25Caixabank Sa 5.125%2016-04-27 1,19Corp Andina De Fom 4.625%2018-03-29 1,18Bco Com Portugues FRN2014-05-09 1,15Telemar Norte Lest 5.125%2017-12-15 1,14 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 164% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 19,12





Anagrafica

Società di Gestione Rothschild & Cie GestionTelefono +33 (0)140 744 074Web www.rothschildgestion.fr

Data di Partenza 20 mar 1997Gestore Emmanuel PetitData Inizio Gestione 9 mar 2009NAV (31 mar 2012) 334,93EURPatrimonio Netto (Mln) 168,33 EUR

Domicilio FRANCIAValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN FR0007008750


ß®

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Report 31 mar 2012

Schroder ISF Emerging Markets Debt Absolute Return A EUR Hedged Acc


JPM EMBI Global Hedged EUR TRUsato nel Report

Not benchmarked QQQ Obbligazionari Paesi Emergenti EUR


Ottenere un rendimento costituito dalla crescita delcapitale e dal reddito principalmente tramiteinvestimenti in obbligazioni ed altri titoli a tasso fissoe variabile emessi da governi, agenzie governative,organismi soprannazionali ed emittenti societari deimercati dei paesi emergenti.

16,4

14,4

12,4

10,4

8,4K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

4,53 -2,23 16,69 0,67 -1,02 -1,25 Fondo-0,29 10,09 -10,96 -10,72 -9,54 -6,02 +/- Indice2,89 17,48 -15,49 -10,87 -4,52 -6,48 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,86Deviazione Std. 5,80Rischio 3 Anni BassoRischio 5 Anni BassoRischio 10 Anni Basso

Basati suJPM EMBI Global Hedged EUR TR(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



-1,25-1,53-1,985,793,23

-6,02-11,51-14,45-10,30-4,59

-6,48-10,69-9,76

-10,11-2,23


2012 -1,25 - - -2011 -0,28 0,57 -1,02 -0,282010 0,39 -0,18 1,81 -1,322009 -3,02 11,23 7,29 0,822008 4,01 -1,60 -5,18 0,75





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


A


AAA 54,50 BBB 0,70AA 0,40 BB 6,30A 38,10 B 0,00


Dati al31 gen 2012


Czech(Rep Of) 3.55%2012-10-18 3,45Monetary Auth 2.5%2012-10-01 3,39Poland(Rep Of) 4.75%2012-04-25 3,38US Treasury Bill2012-02-02 2,96US Treasury Bill2012-02-16 2,96 US Treasury Bill2012-03-08 2,96US Treasury Bill2012-03-29 2,96US Treasury Bill2012-05-10 2,96US Treasury Bill2012-04-12 2,96US Treasury Bill2012-04-19 2,96 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 30% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 30,96





Anagrafica

Società di Gestione Schroder Investment Magt...Telefono (+352) 341 342 202Web www.schroders.com

Data di Partenza 30 set 2003Gestore Geoffrey BlanningData Inizio Gestione 1 dic 1998NAV (31 mar 2012) 27,73EURPatrimonio Netto (Mln) 5.989,83 USD



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Report 31 mar 2012

Schroder ISF Euro Liquidity A Acc


-

Citi EUR EuroDep 1 Mon EUR - Monetari - Altro


Garantire liquidità ed utili correnti, tenuto contodell’obiettivo di protezione del capitale, investendoprincipalmente in titoli obbligazionari a breve terminedi alta qualità denominati in euro e verificando (i)che almomento dell ’acquisto, la scadenza media iniziale oresidua di tutti i titoli detenuti in portafoglio non siasuperiore a 12 mesi,o (ii)che il regolamento di tali titolipreveda la revisione del tasso d ’interesse con cadenzaalmeno annuale.

12,4

11,9

11,4

10,9

10,4K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

3,51 3,67 1,70 0,21 0,61 0,38 Fondo- - - - - - +/- Indice- - - - -4,35 1,88 +/- Categoria


Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



0,380,610,850,711,85

-----

1,88-0,28-4,24-1,571,53


2012 0,38 - - -2011 0,15 0,13 0,11 0,222010 0,07 -0,06 0,12 0,082009 0,76 0,55 0,26 0,132008 1,03 0,81 0,84 0,95





-

Qualità Credito


Bpce2012-04-05 5,73Svenska Handelsbanken2012-04-30 4,57Currency (Euro) 4,13Royal Bank Of Scotland2012-07-23 3,83Netherlands (Kingdom of)2012-03-30 3,82 Danske Bank2012-03-05 3,82Euro Inv Bk 5.375%2012-10-15 3,69Nordea Bank2012-03-23 3,43Societe De Fin 2.125%2012-05-20 3,37Lloyds Tsb Bank2012-03-22 3,08 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 13% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 39,47





Anagrafica

Società di Gestione Schroder Investment...Telefono (+352) 341 342 202Web www.schroders.com

Data di Partenza 21 set 2001Gestore David ScammellData Inizio Gestione 1 giu 2007NAV (31 mar 2012) 122,56EURPatrimonio Netto (Mln) 1.284,86 EUR



ß®

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Report 31 mar 2012

Templeton Emerging Markets Bond I Acc € H1


JPM EMBI Global Hedged EUR TRUsato nel Report

Custom JPM EMBI/JPM EMBI Global - Obbligazionari Paesi Emergenti EUR


Il Comparto investirà principalmente in titoli di debito eobbligazione a tasso fisso e variabile emessi da societàdi capitali, enti statali o pubblici di paesi in via disviluppo o emergenti. Inoltre, il Comparto puòacquistare azioni privilegiate, azioni ordinarie e altrititoli collegati alle azioni, warrants e obbligazioniconvertibili in azioni ordinarie.

13,7

12,7

11,7

10,7

9,7K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

- - - - -0,75 7,38 Fondo- - - - -9,27 2,61 +/- Indice- - - - -4,25 2,15 +/- Categoria- - - - 87 7 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Basati suJPM EMBI Global Hedged EUR TR(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



7,389,133,75

--

2,61-0,85-8,72

--

2,15-0,03-4,03

--


2012 7,38 - - -2011 2,72 2,83 -7,56 1,632010 - -1,70 7,32 0,95





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BB


AAA 0,33 BBB 25,91AA 0,42 BB 31,37A 14,64 B 25,53


Dati al31 dic 2011


Indonesia(Rep Of) 11%2025-09-15 3,42Mexico(Utd Mex St) 9%2012-12-20 3,10Argentine Republic 7%2015-10-03 2,80Cemex Sa Euro Mtn Be 9%2018-01-11 2,67Uruguay Rep 4.375%2028-12-15 2,40 Romania(Rep Of) 5.25%2016-06-17 2,28Egypt(Arab Rep Of2012-01-17 2,18Ukraine(Rep Of) 7.75%2020-09-23 2,06Korea(Republic Of) 4.25%2012-12-10 1,88Brazil(Fed Rep Of) 6%2015-05-15 1,82 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 161% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 24,61





Anagrafica

Società di Gestione Franklin Advisers, Inc.Telefono +41 44 217 81 81Web www.franklintempleton.lu

Data di Partenza 31 mar 2010Gestore Michael HasenstabData Inizio Gestione 1 giu 2002NAV (31 mar 2012) 11,35EURPatrimonio Netto (Mln) 6.738,64 USD



ß®

30

Report 31 mar 2012

Templeton Glbl Total Return A Acc €-H1



BarCap Multiverse TR USD QQQQQ Obbligazionari Globali EUR-Hedged


Conseguire il massimo rendimento totaledell’investimento, tramite una gestione prudentedell’investimento, grazie a una combinazione di redditoda interessi, rivalutazione del capitale e guadagni divaluta. Strategia di investimento: In presenza dicondizioni di mercato normali, il Comparto investirà inun portafoglio di titoli e obbligazioni di debito a tassofisso o variabile (comprese obbligazioni convertibili) digoverni, enti parastatali o società emittenti di tutto ilmondo.

18,2

16,2

14,2

12,2

10,2K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

- -3,24 32,45 15,78 -1,32 8,04 Fondo- -9,29 27,31 11,08 -7,35 6,89 +/- Indice- -4,42 25,41 10,29 -4,38 5,25 +/- Categoria- 77 5 4 88 4 % Percentile categoria

Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,50Deviazione Std. 10,87Rischio 3 Anni AltoRischio 5 Anni -Rischio 10 Anni -


Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



8,049,833,52

17,84-

6,897,74

-3,8512,18

-

5,256,20

-1,9511,26

-


2012 8,04 - - -2011 2,99 2,35 -7,91 1,662010 7,99 -2,47 7,84 1,932009 -0,09 14,47 10,79 4,522008 4,95 -4,72 -4,69 1,52





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BB


AAA 7,98 BBB 19,94AA 0,86 BB 24,61A 28,13 B 14,91


Dati al31 dic 2011


Korea(Republic Of) 3%2013-12-10 3,70Korea(Republic Of) 4%2012-06-10 3,27Sweden(Kingdom Of) 5.5%2012-10-08 3,02Korea(Republic Of) 4.25%2012-12-10 2,93Uruguay Rep 4.375%2028-12-15 2,42 Iceland(Rep Of) 4.875%2016-06-16 2,17Romania(Rep Of) 5.25%2016-06-17 1,65Ireland(Rep Of) 4%2014-01-15 1,50Republik Ungarn 6.75%2014-08-22 1,47Ghana Govt 1,26 Titoli Azionari Totali 1Titoli Obbligazionari Totali 377% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 23,40





Anagrafica


Data di Partenza 10 apr 2007Gestore Michael HasenstabData Inizio Gestione 1 ago 2006NAV (31 mar 2012) 18,54EURPatrimonio Netto (Mln) 24.267,46 USD



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Report 31 mar 2012

Templeton Global Bond A Acc €


Barclays Global Aggregate TR USDUsato nel Report

JPM GBI Global Traded TR USD QQQQQ Obbligazionari Globali


Il Comparto investirà in un portafoglio di titoli di debitoe obbligazioni di debito a tasso fisso o variabile emesseda governi, enti parastatali o società emittenti di tuttoil mondo. Il Comparto può investire inoltre, nel rispettodei limiti agli investimenti, in strumenti finanziari oprodotti strutturati collegati ad attività o valute diqualsiasi nazione. Il Comparto può acquistare inoltreobbligazioni di debito emesse da enti statali osovranazionali organizzati o supportati da diversigoverni nazionali.

18,1

16,1

14,1

12,1

10,1K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

0,33 11,97 16,08 19,50 0,11 4,25 Fondo1,59 1,76 12,48 6,63 -9,07 5,92 +/- Indice2,45 3,83 10,24 6,58 -6,10 4,22 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,05Deviazione Std. 9,83Rischio 3 Anni abv avgRischio 5 Anni abv avgRischio 10 Anni -

Basati suBarCap Global Aggregate TR USD(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



4,259,068,51

11,2410,05

5,927,19

-3,653,823,68

4,225,65

-1,733,444,14


2012 4,25 - - -2011 -3,83 -0,11 -0,39 4,612010 12,20 7,64 -4,16 3,242009 5,16 2,17 2,95 4,932008 -1,32 -5,02 12,69 6,02





Obbligazionario


BassoM

edAltaQ

ualità Credito


BBB


AAA 18,02 BBB 17,98AA 2,16 BB 13,18A 45,34 B 3,14


Dati al31 dic 2011


Korea(Republic Of) 4%2012-06-10 4,44Korea(Republic Of) 4.25%2012-12-10 3,53Korea(Republic Of) 3%2013-12-10 2,83Sweden(Kingdom Of) 5.5%2012-10-08 2,58Korea(Republic Of) 3.75%2013-06-10 2,47 Poland(Rep Of) 4.75%2012-04-25 2,11Poland(Rep Of)2013-01-25 1,82Poland Government 1,64Norwegian Treasury Bill 1,62Poland(Rep Of)2012-10-25 1,58 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 155% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 24,63





Anagrafica


Data di Partenza 9 set 2002Gestore Michael HasenstabData Inizio Gestione 1 giu 2002NAV (31 mar 2012) 19,63EURPatrimonio Netto (Mln) 42.944,77 USD



ß®

32

AlternativiAmundi Fds Absolute Forex AE-CElan France Indice BearHenderson Horizon Glbl Prpty Eqs A2 EURHSBC GIF Global Macro L1 Acc

JB BF Absolute Return-EUR BLSAM SF 2 - CMCI Tracking EURSEB Asset Selection C



07/2009 11/2009 03/2010 07/2010 11/2010 03/2011 07/2011 11/2011 03/2012

190.7

179.4

168.1

156.7

145.4

134.0

122.7

111.3

95.6

88.7

77.3

66.0

54.6

Henderson Horizon Glbl Prpty Eqs A2 EUR 177.2 LSAM SF 2 - CMCI Tracking EUR 143.1 JB BF Absolute Return-EUR B 111.0

SEB Asset Selection C 102.9 Amundi Fds Absolute Forex AE-C 101.5 HSBC GIF Global Macro L1 Acc 98.9

Elan France Indice Bear 68.2


Henderson Horizon Glbl Prpty Eqs A2 EUR 30.15 5.81 1.73 8.75 19.46 8.75

LSAM SF 2 - CMCI Tracking EUR 13.46 -10.47 -2.63 4.72 6.98 4.72

JB BF Absolute Return-EUR B 4.26 2.03 0.28 3.92 4.42 3.92

Amundi Fds Absolute Forex AE-C 0.41 -1.14 -0.73 0.71 0.68 0.71

SEB Asset Selection C 0.30 -0.16 -1.42 -3.81 -5.68 -3.81

HSBC GIF Global Macro L1 Acc 0.04 -5.44 -1.06 1.21 5.87 1.21

Elan France Indice Bear -15.79 3.23 0.13 -8.73 -16.78 -8.73




Nel primo trimestre del 2012 i fondi inclusi nella categoria Alternativi censiti da Morningstar in Italia hanno guadagnato(mediamente), poco più del 2%. Gli operatori hanno avuto a che fare con un mercato prevalentemente ottimista nel quale perònon sono mancate le criticità. Una situazione che ha portato fiammate di volatilità che hanno dato impulso all'inclusione difondi alternativi nei portafogli. L'elemento di rilievo del periodo è stata la stabilizzazione della questione del debito governativoeuropeo. Dopo qualche tensione la Grecia è stata in grado di assicurarsi un altro round di aiuti (130 miliardi di euro) e ha convintoi bondholder ad accettare un haircut del 53% sui loro crediti. Il tutto in cambio di ulteriori misure di austerità. La Bce, intanto,ha dato un altro impulso al Long Term Refinancing Operation (LTRO) che pomperà liquidità nel sistema bancario per tre anni.Gli analisti, tuttavia, sono concordi nel dire che la situazione del debito è lontana dall'essere risolta. Migliora intanto lacongiuntura negli Stati Uniti dove i numeri macroeconomici usciti nel primo trimestre hanno sorpreso anche gli economisti piùottimisti. L'elemento di svolta è stato il miglioramento registrato sul fronte della disoccupazione che si sta stabilmenteallontanando dal record storico del 10%. I dati sono stati buoni soprattutto nel settore privato e oggi sempre più lavoratori sisentono sicuri abbastanza da mollare il vecchio posto di lavoro per cercare nuove opportunità. Questa situazione si è riflessaanche nei positivi dati arrivati dalle vendite al dettaglio. Non sono mancati gli elementi di preoccupazione. Per quanto riguardal'Europa, gli analisti sono concordi nel dire che la situazione del debito è lontana dall'essere risolta. In Usa i radar sono puntatisul mercato immobiliare dove i numeri sono contrastanti e sull'andamento dei prezzi energetici. L'ultimo elemento, inparticolare, rischia di rallentare l'economia. Per quanto riguarda i mercati emergenti, la notizia più importante è arrivata dallaCina, dove il governo ha ridotto le stime di crescita del paese per quest'anno portandole dall'8,5% al 7,5%. "I fondi alternativisono sotto i riflettori in queste settimane. E per ottime ragioni", spiega una nota di Morningstar. "Sono utili come strumentodi diversificazione rispetto alle asset class tradizionali perché possono migliorare il rapporto fra rischio e rendimento di unportafoglio. La loro abilità è quella di frenare la volatilità (soprattutto nei movimenti al ribasso). Un effetto che alcuni investitoriottengono, ad esempio, convertendo una parte del portafoglio in liquidità. In questo modo, però, rischiano di perdere ipotenziali rendimenti dati dalle fasi di rialzo dei listini".

Analisi del rischio



Amundi Fds Absolute Forex AE-C 1.92 -0.20 2

Elan France Indice Bear 18.94 -0.85 7

Henderson Horizon Glbl Prpty Eqs A2 EUR 19.52 1.37 QQQ 7

HSBC GIF Global Macro L1 Acc 4.59 -0.05 4

JB BF Absolute Return-EUR B 2.69 1.26 3

LSAM SF 2 - CMCI Tracking EUR 17.82 0.75

SEB Asset Selection C 7.80 -0.12 4








Report 31 mar 2012

Amundi Funds Absolute Forex - AE (C)


-

EONIA EUR - Alt - Valute


Il Comparto ricerca un rendimento totale mediantel’investimento di almeno il 67% del proprio attivo totalesui mercati valutari esteri (contratti su valuta di tipofuture, forward, swap, di opzione, ...), obbligazioni diqualità bancaria, titoli di debito di emittenti di qualsiasipaese a livello mondiale, quotati o negoziati su unMercato Regolamentato di un paese OCSE.

11,8

11,3

10,8

10,3

9,8K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

- 5,07 1,86 1,14 -1,82 0,71 Fondo- - - - - - +/- Indice- 5,23 -2,13 -2,50 -0,22 0,45 +/- Categoria- 27 65 69 63 41 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



0,710,68

-1,140,41

-

-----

0,45-0,50-2,48-1,00

-


2012 0,71 - - -2011 0,02 0,02 -1,83 -0,032010 0,33 -0,47 1,17 0,122009 0,63 0,56 0,42 0,242008 2,25 0,93 1,73 0,09




Morningstar Style Box® America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


France Btf 10may122012-05-10 - 11,52Belgium(Kingdom)2012-03-15 - 11,11Royaume De Belgique,... - 11,10SG Monétaire Plus I - 10,08Sg Eonia 01/03/12 - 7,41 France(Govt Of)2012-04-19 - 7,37France(Govt Of)2012-04-05 - 5,56Cdn 16/05/12 Natexs Eur V Ois... - 3,71Cdn 16/05/12 Ing Bk Eur V Ois... - 3,71Cdn 16/05/12 Bnpp Eur V Ois... - 3,71 Titoli Azionari Totali 1Titoli Obbligazionari Totali 1% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 75,26


h Ciclico 0,00





Anagrafica

Società di Gestione AmundiTelefono +352 47 67 59 24Web http://www.amundi.com

Data di Partenza 24 giu 2011Gestore -Data Inizio Gestione -NAV (31 mar 2012) 99,08EURPatrimonio Netto (Mln) 346,91 EUR



ß®

35

Report 31 mar 2012

Elan France Indice Bear


-

Euronext Paris CAC 40 PR EUR - Altro


Il portafoglio del fondo è composto da strumentimonetari ed eventualmente da obbligazioni a breve.Parallelamente vende contratti sull’indice CAC 40, perun ammontare equivalente a quello del suo attivo (95%minimo di esposizione permanente al mercato azionariofrancese e 100% in media). Il fondo ha dunquestrutturalmente una posizione di vendita a termine inmodo da evolvere all’inverso sulle variazioni del CAC40.

19,1

16,6

14,1

11,6

9,1K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

-0,32 50,64 -27,47 -6,35 7,22 -8,73 Fondo- - - - - - +/- Indice

-0,53 66,16 -36,57 -11,78 12,37 -11,83 +/- Categoria62 1 100 98 6 97 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



-8,73-16,78

3,23-15,79

0,10

-----

-11,83-21,39

3,61-24,80

0,16


2012 -8,73 - - -2011 -5,21 -3,31 28,28 -8,822010 -1,66 8,32 -8,58 -3,842009 11,32 -15,29 -18,72 -5,382008 18,05 3,83 8,26 13,51



Azioni 89,71 100,75 -11,04Obbligazioni 0,85 6,15 -5,30Liquidità 121,03 4,87 116,16Altro 0,18 0,00 0,18


Stile Azionario


Small

Mid

LargeCapitalizz.

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Total SA o 24,91Sanofi d 16,44Air Liquide p 13,52L'Oreal SA s 13,06Vivendi SA t 11,57 Saint-Gobain r 9,48R Court Terme C - 6,19Natixis 0.00%... - 3,75Crcam Idf 1,440%... - 3,00Swap-Swap Ois+0.08 12/14-Recu - 0,19 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 102,11


h Ciclico 23,87


i Telecomunicazioni -o Energia 27,73p Beni Industriali 15,23a Tecnologia - k Difensivo 33,17



America 0,00


Europa 100,00


Asia 0,00


Anagrafica


Data di Partenza 26 mag 1989Gestore Dominique JarryData Inizio Gestione 26 mag 1989NAV (31 mar 2012) 570,60EURPatrimonio Netto (Mln) 88,45 EUR

Domicilio FRANCIAValuta del Fondo EURUCITS NoInc/Acc AccISIN FR0000400434


ß®

36

Report 31 mar 2012

Henderson Horizon Global Property Equities A2 EUR Acc


MSCI World/Real Estate NR USDUsato nel Report

FTSE EPRA/NAREIT Developed TR EUR QQQ Immobiliare Indiretto - Globale


L’obiettivo di investimento del Global Property EquitiesFund è di ottenere una rivalutazione del capitale nellungo periodo investendo in titoli azionari quotati disocietà o Real Estate Investment Trust (od organismiequivalenti) quotate o negoziate in un mercatoregolamentato, che conseguano la parte più rilevantedei loro ricavi dalla proprietà, dalla gestione e/o dallosviluppo di immobili in tutto il mondo. Il Comparto èdenominato in US$.

12,3

10,3

8,3

6,3

4,3K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

-17,36 -45,72 42,03 29,10 -7,26 8,75 Fondo-2,53 -0,32 13,52 0,37 -3,24 -0,93 +/- Indice1,81 -1,30 10,70 4,88 -2,55 -0,28 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,42Deviazione Std. 19,44Rischio 3 Anni AvgRischio 5 Anni abv avgRischio 10 Anni -

Basati suMSCI World/Real Estate NR USD(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



8,7519,465,81

30,15-4,52

-0,93-1,12-2,981,350,61

-0,281,22

-0,693,151,87


2012 8,75 - - -2011 -4,68 0,00 -11,42 9,842010 10,11 2,69 4,80 8,952009 -16,11 31,94 18,83 7,992008 -13,02 -7,43 -2,60 -30,79




Morningstar Style Box® Azionario % Azioni


Small

Mid

LargeCapitalizz.

Giant 15,32Large 38,71Medium 27,99Small 14,59Micro 3,38 Cap MktMediana

6933USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Simon Property Group Inc u 5,44Sun Hung Kai Properties, Ltd. u 4,50Ventas Inc u 4,42Vornado Realty Trust u 3,13Westfield Group u 3,11 Equity Residential u 3,05Mitsui Fudosan Co., Ltd. u 2,82Mitsubishi Estate u 2,59Prologis Inc u 2,54SL Green Realty Corporation u 2,22 Titoli Azionari Totali 73Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 33,82


h Ciclico 97,63

r Materie Prime -t Beni di Consumo Ciclici 1,27y Finanza 0,88u Immobiliare 95,48 j Sensibile 2,37

i Telecomunicazioni 1,67o Energia -p Beni Industriali 0,70a Tecnologia - k Difensivo 0,00



America 52,29


Europa 12,83


Asia 34,88


Anagrafica

Società di Gestione Henderson Global Investors...Telefono +49 (0)69 86003 110Web www.henderson.com/home/

horizon

Data di Partenza 31 ott 2011Gestore Patrick SumnerData Inizio Gestione 1 gen 2005NAV (31 mar 2012) 10,56EURPatrimonio Netto (Mln) 823,79 GBP



ß®

37

Report 31 mar 2012

HSBC Global Investment Funds Global Macro L


-

Euribor 1 Month EUR - Alt - Global Macro


L'obiettivo del Comparto è ottenere rendimenti assoluticostantemente superiori a quelli del proprio indice diriferimento e in larga misura decorrelati da quelli delleprincipali classi di attività. Il patrimonio del Compartosarà investito in maniera attiva in diverse classi diattività (inclusi liquidità, obbligazioni e valute a livellointernazionale). La quota di attivi del Compartodestinata a ciascuna strategia può essere modificatanel tempo in funzione delle opportunità individuate nelmercato.

13,7

12,7

11,7

10,7

9,7K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

- 10,07 5,55 1,50 -5,74 1,21 Fondo- - - - - - +/- Indice- - - -3,34 -3,45 -0,53 +/- Categoria- 5 48 61 79 52 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



1,215,87

-5,440,04

-

-----

-0,531,52

-6,95-4,06

-


2012 1,21 - - -2011 0,89 -2,25 -8,62 4,602010 1,75 -0,38 -0,92 1,072009 2,09 1,12 2,01 0,242008 0,74 1,57 3,34 4,09



Azioni 25,75 13,84 11,90Obbligazioni 42,42 98,56 -56,14Liquidità 535,76 392,78 142,97Altro 3,06 1,80 1,26


<25 25-50 50-75 >75


France(Govt Of)2012-04-12 - 35,18France(Govt Of)2012-04-05 - 17,50Ust____06_12 - 16,81Flg____06_12 - 15,47France(Govt Of)2012-03-22 - 14,00 Btf 10-05-12 - 14,00France(Govt Of)2012-03-15 - 13,42France(Govt Of)2012-03-08 - 11,67France(Govt Of)2012-03-29 - 11,67Btf 26-04-12 - 11,67 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 161,40


h Ciclico 0,00





Anagrafica

Società di Gestione HSBC Global Asset

Management...Telefono +49 (0)211 910 0Web www.assetmanagement.hsbc.

com

Data di Partenza 18 giu 2007Gestore Guillaume RabaultData Inizio Gestione 18 giu 2007NAV (31 mar 2012) 112,50EURPatrimonio Netto (Mln) 211,90 EUR



ß®

38

Report 31 mar 2012

Julius Baer Multibond - Absolute Return Bond Fund EUR B


-

BBA Libor 3 Month EUR - Alt - Long/Short Debt


Il fondo consente agli investitori di delegare le propriedecisioni d'investimento ad esperti specialisti.Mediante appropriate strategie d'investimento sipersegue l'obiettivo di trarre vantaggio dalleopportunità offerte dai mercati obbligazionari. Il fondoinveste in obbligazioni internazionali estremamentedifferenziate per scadenza, rating, valuta e Paesed'emissione, nonché in strumenti finanziari derivati.

13,4

12,4

11,4

10,4

9,4K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

6,04 -1,94 9,64 2,62 -0,86 3,92 Fondo- - - - - - +/- Indice

6,33 3,10 1,54 -3,67 -1,63 2,31 +/- Categoria6 57 36 56 79 18 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



3,924,422,034,263,61

-----

2,310,76

-2,98-0,821,60


2012 3,92 - - -2011 0,98 -0,51 -1,79 0,492010 2,14 0,08 0,32 0,082009 2,29 3,74 2,89 0,422008 0,15 0,11 1,40 -3,54





<25 25-50 50-75 >75


Germany (Federal Republic Of)... - 6,55Netherlands (Kingdom of)... - 4,39Austria(Rep Of) 3.2%2017-02-20 - 2,43Foederative Republik... - 2,22Netherlands (Kingdom of)... - 1,87 Mexico(Utd Mex St) 10%2024-12-05 - 1,68African Dev Bk 7.375%2023-04-06 - 1,58Germany (Federal Republic Of)... - 1,53US Treasury Note 2%2021-11-15 - 1,29GAM Star Dynamic Global Bond... - 1,25 Titoli Azionari Totali 4Titoli Obbligazionari Totali 375% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 24,77


h Ciclico 0,00





America 7,54


Europa 92,46


Asia 0,00


Anagrafica

Società di Gestione GAM International

Management...Telefono +41 58 426 6000Web www.swissglobal-am.com

Data di Partenza 30 apr 2004Gestore Tim HaywoodData Inizio Gestione 30 apr 2004NAV (31 mar 2012) 131,21EURPatrimonio Netto (Mln) 5.082,25 EUR



ß®

39

Report 31 mar 2012

LSAM SF 2 plc - CMCI Tracking EUR Inc


-

UBS Bloomberg CMCI - Materie Prime - Generiche


L’OICR non investe direttamente negli strumentifinanziari di cui si compone il benchmark di riferimento(i.e. materie prime), ma raggiunge invece l'esposizioneal benchmark attraverso l’utilizzo di strumenti finanziariderivati (i.e. swap). In particolare, l’OICR investeprincipalmente in azioni di società domiciliate in paesidell’OECD e negoziate in mercati regolamentati deipaesi OECD e, per il raggiungimento dell’obiettivo,l’OICR sottoscriverà accordi di swap con dellecontroparti.

12,4

10,9

9,4

7,9

6,4K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

- - 35,97 15,70 -8,47 4,72 Fondo- - - - - - +/- Indice- - 12,81 -4,27 -1,13 3,24 +/- Categoria- - 14 60 54 15 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



4,726,98

-10,4713,46

-

-----

3,243,31

-2,362,03

-


2012 4,72 - - -2011 7,05 -4,52 -12,35 2,162010 -4,16 -7,32 14,17 14,092009 3,24 13,84 4,39 10,822008 - - -23,60 -35,91

Portafoglio -

Asset Allocation % Lunga % Corta % Netta Morningstar Style Box® America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75

Primi 10 Titoli Settore % Ptf. Distribuzione Settoriale % Azioni

h Ciclico 0,00





Anagrafica

Società di Gestione Lantern Structured Asset...TelefonoWeb -

Data di Partenza 3 giu 2008Gestore -Data Inizio Gestione -NAV (31 mar 2012) 78,60EURPatrimonio Netto (Mln) -

Domicilio IRLANDAValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN IE00B2Q19N67


ß®

40

Report 31 mar 2012

SEB Asset Selection Fund C


-

Euribor 1 Month EUR - Alt - Systematic Futures


Il portafoglio viene investito in azioni e valori mobiliaricorrelati ad azioni emessi da società internazionali,senza alcuna restrizione a una specifica area geograficao a uno specifico settore industriale, nonché in titoli atasso fisso, obbligazioni a tasso variabile, obbligazioniconvertibili e obbligazioni con warrant per lasottoscrizione di valori mobiliari, obbligazioni a cedolazero, certificati di partecipazione agli utili e quote/azionidi altri OICR.

14,5

13,5

12,5

11,5

10,5K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

9,07 24,46 -1,85 2,00 1,59 -3,81 Fondo- - - - - - +/- Indice

6,75 24,65 -2,22 -3,71 3,01 -1,61 +/- Categoria15 8 74 68 38 74 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



-3,81-5,68-0,160,306,01

-----

-1,61-2,880,010,916,36


2012 -3,81 - - -2011 -2,13 -0,71 6,61 -1,942010 0,08 -0,77 1,54 1,152009 -3,06 -1,14 3,44 -0,992008 7,36 -2,13 1,90 16,24





<25 25-50 50-75 >75


Sweden(Kingdom Of)... - 25,83Kingdom Of Sweden 3.5%2022-06-01 - 25,78Sweden(Kingdom Of)... - 5,19Swedish T-Bill... - 3,75Swedish T-Bill... - 3,56 Bundesrepublik... - 2,96Germany (Federal Republic... - 2,69France(Govt Of)2012-05-03 - 2,63France(Govt Of)2012-01-26 - 2,13German T-Bill... - 1,97 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 4% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 76,49


h Ciclico 0,00





Anagrafica

Società di Gestione SEB Investment Management

ABTelefono (0049) (0) 180 1 777 999Web www.sebassetmanagement.d

e

Data di Partenza 3 ott 2006Gestore Hans-Olov BornemannData Inizio Gestione 17 feb 2008NAV (31 mar 2012) 13,82EURPatrimonio Netto (Mln) 1.091,55 EUR



ß®

41

BilanciatiBGF Global Allocation Hdg D2 EURCarmignac Investissement LatitudeCarmignac Patrimoine AFidelity Multi Asset St Def A-Acc-EURFMM-FondsInvesco Balanced-Risk Alloc E

MS INVF Diversified Alpha Plus Z EURMulti Invest OP FPIMCO GIS Glbl Multi-Asset Inst € HdgR Club CRaiffeisen-GlobalAll-StrategiesPlus I VT



07/2009 11/2009 03/2010 07/2010 11/2010 03/2011 07/2011 11/2011 03/2012

149.4

143.9

138.4

133.0

127.5

122.0

116.5

111.0

102.2

100.0

94.5

89.0

83.5

PIMCO GIS Glbl Multi-Asset Inst € Hdg 137.4 BGF Global Allocation Hdg D2 EUR 135.6 Invesco Balanced-Risk Alloc E 134.3

Carmignac Investissement Latitude 128.2 R Club C 122.3 FMM-Fonds 119.9

Carmignac Patrimoine A 117.1 MS INVF Diversified Alpha Plus Z EUR 116.3 Fidelity Multi Asset St Def A-Acc-EUR 113.9

Multi Invest OP F 99.4 Raiffeisen-GlobalAll-StrategiesPlus I VT 98.8


BGF Global Allocation Hdg D2 EUR 12.55 -0.71 -0.93 7.64 11.28 7.64

R Club C 11.81 -10.00 0.88 13.82 13.63 13.82

Carmignac Investissement Latitude 10.65 1.40 -2.16 5.62 8.90 5.62

FMM-Fonds 9.76 -5.11 -0.87 8.03 9.23 8.03

Carmignac Patrimoine A 6.49 4.25 -1.02 1.72 3.09 1.72

MS INVF Diversified Alpha Plus Z EUR 5.16 5.26 1.42 5.18 11.94 5.18

Fidelity Multi Asset St Def A-Acc-EUR 5.10 0.79 0.09 1.51 2.69 1.51

Invesco Balanced-Risk Alloc E 14.09 -2.30 3.34 8.37 3.34

Multi Invest OP F 2.29 0.44 12.37 9.32 12.37

PIMCO GIS Glbl Multi-Asset Inst € Hdg -0.22 -1.15 6.00 8.25 6.00

Raiffeisen-GlobalAll-StrategiesPlus I VT -2.48




Nel primo trimestre dell'anno i fondi bilanciati hanno saputo approfittare delle diverse opportunità offerte da un mercatoazionario che ha dato segni di risveglio. I fondi di questa categoria venduti in Italia e censiti da Morningstar, da gennaio a marzohanno guadagnato (mediamente) il 4,3%. Sul fronte equity la spinta è arrivata dal rally dei mercati più sviluppati, in particolareEuropa e Stati Uniti. L'elemento di rilievo del periodo è stata la stabilizzazione della questione del debito governativo europeo.Dopo qualche tensione la Grecia è stata in grado di assicurarsi un altro round di aiuti (130 miliardi di euro) e ha convinto ibondholder ad accettare un haircut del 53% ai loro crediti. Il tutto in cambio di ulteriori misure di austerità. La Bce, intanto, hadato un altro impulso al Long Term Refinancing Operation (LTRO) che pomperà liquidità nel sistema bancario per tre anni. Glianalisti, tuttavia, sono concordi nel dire che la situazione del debito è lontana dall'essere risolta. Sui tavoli delle istituzionifinanziarie e politiche europee stanno arrivando altri dossier, come quello della Spagna e del Portogallo, del tutto simili a quellogreco. Migliora intanto la situazione negli Stati Uniti, dove i numeri macroeconomici usciti nel primo trimestre, soprattuttoquelli relativi alla disoccupazione, hanno sorpreso anche gli economisti più ottimisti. L'andamento dell'azionario ha compensatola debole performance dell'obbligazionario governativo. Secondo gli indici elaborati da Bank of America Merrill Lynch i bondstatali (a livello globale) nel primo trimestre dell'anno hanno dato un rendimento dello 0,4%. Per quanto riguarda l'Europa ilcalo degli yield va attribuito proprio all'interventismo della Bce. I soldi prestati alle banche, infatti, sono stati investiti peracquistare titoli governativi dei paesi più a rischio. Secondo i calcoli degli analisti di Crédit Agricole, per esempio, anche grazieall'aiuto della Banca centrale nei mesi scorsi sono stati acquisti Bonos spagnoli e Btp italiani per un controvalore superiore a250 miliardi di euro. Un bel salto rispetto ai 216 miliardi di debito venduto dai due paesi nello stesso periodo dell'anno passato.Quanto questi acquisti aiuteranno i paesi in difficoltà è da vedere. In base ai calcoli di Ubs, Madrid ha già raccolto il 44% deimezzi finanziari di cui ha bisogno per ripagare i debiti di quest'anno. L'Italia ha venduto carta per coprire il 28% del fabbisogno,la Francia il 32% e la Germania il 25%. Al di là delle percentuali, quello che differenzia Spagna e Italia dagli altri paesi è il fattoche, nel loro caso, i titoli sono stati acquistati principalmente da investitori domestici.

Analisi del rischio



BGF Global Allocation Hdg D2 EUR 11.76 1.13 QQQQQ 5

Carmignac Investissement Latitude 12.64 0.80 QQQQQ 6

Carmignac Patrimoine A 6.27 0.90 QQQQQ 4

Fidelity Multi Asset St Def A-Acc-EUR 4.33 0.98 QQQ 4

FMM-Fonds 12.50 0.71 QQQQ 5

Invesco Balanced-Risk Alloc E 5

MS INVF Diversified Alpha Plus Z EUR 5.16 0.70

Multi Invest OP F 5

PIMCO GIS Glbl Multi-Asset Inst € Hdg 5

R Club C 16.73 0.70 QQQQ 6

Raiffeisen-GlobalAll-StrategiesPlus I VT 5








Report 31 mar 2012

BlackRock Global Funds - Global Allocation Hedged D2 EUR



24% BofAML US Treasuries 5+Y TR USD,24% FTSE World Ex US TR USD, 16% Citi...

QQQQ Bilanciati Moderati EUR


Il Global Allocation Fund si propone di massimizzare ilrendimento totale, investendo senza limiti prestabilitiin titoli azionari, obbligazionari e strumenti monetari disocietà o enti pubblici di tutto il mondo. In normalicondizioni di mercato il Comparto investirà almeno il70% del patrimonio complessivo in titoli di società oenti pubblici. L'esposizione al rischio valutario vienegestita in modo flessibile.

13,3

11,8

10,3

8,8

7,3K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

- -23,20 21,24 7,72 -4,48 7,64 Fondo- -5,57 2,61 -3,56 -4,76 1,04 +/- Indice- -2,58 6,87 1,91 1,52 2,91 +/- Categoria- 62 17 37 41 10 % Percentile categoria

Misure di Rischio




Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



7,6411,28-0,7112,55

-

1,04-1,13-8,56-0,69

-

2,914,100,455,25

-


2012 7,64 - - -2011 3,55 -0,32 -10,48 3,382010 1,00 -6,05 8,36 4,762009 -5,81 12,84 9,95 3,752008 -2,20 -0,31 -12,80 -9,67







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


US Treasury Bill2012-04-12 - 2,17US Treasury Note 3.5%2020-05-15 - 1,87US Treasury Bill2012-04-19 - 1,58Apple, Inc. a 1,42US Treasury Note... - 1,30 Exxon Mobil Corporation o 1,29United Kingdom (Government Of)... - 1,24Germany (Federal Republic Of)... - 1,14SPDR Gold Shares - 1,14US Treasury Bill2012-03-29 - 1,09 Titoli Azionari Totali 552Titoli Obbligazionari Totali 100% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 14,24


h Ciclico 31,99

r Materie Prime 11,34t Beni di Consumo Ciclici 6,88y Finanza 11,91u Immobiliare 1,85 j Sensibile 47,04


s Beni Difensivi 6,08d Salute 10,78f Servizi di Pubblica Utilità 4,12


America 61,54


Europa 17,25


Asia 21,21


Anagrafica


Data di Partenza 12 nov 2007Gestore Dennis StattmanData Inizio Gestione 31 lug 1993NAV (31 mar 2012) 30,98EURPatrimonio Netto (Mln) 14.074,19 USD



ß®

44

Report 31 mar 2012

Carmignac Investissement Latitude



MSCI ACWI EUR QQQQQ Bilanciati Flessibili EUR


Carmignac Investissement Latitude è il fondo feeder delfondo Carmignac Investissement e, per tale motivo,investe unicamente in quote di CarmignacInvestissement. Trattandosi di un fondo diversificato, lasua esposizione al rischio azionario può essere copertafino al 100%. La gestione delle coperture è di tipodiscrezionale.

15,1

13,6

12,1

10,6

9,1K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

14,85 -16,21 30,66 15,03 -9,81 5,62 Fondo13,67 1,43 12,03 3,75 -10,09 -0,98 +/- Indice13,43 3,38 17,44 9,26 -1,32 1,23 +/- Categoria


Misure di Rischio




Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



5,628,901,40

10,657,75

-0,98-3,51-6,46-2,594,65

1,233,065,034,929,66


2012 5,62 - - -2011 -6,06 -3,20 -3,81 3,112010 3,81 3,09 1,26 6,142009 5,68 11,92 7,47 2,792008 -5,00 3,15 -13,45 -1,21





Stile Azionario


Small

Mid

LargeCapitalizz.

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Anadarko Petroleum Corp o 4,84Apple, Inc. a 3,87US Treasury Bill2012-04-05 - 3,44Goldcorp, Inc. r 3,29Newmont Mining Corporation r 3,22 China Construction Bank Corp y 2,75Compagnie Financiere Richemont... t 2,63Barrick Gold Corporation r 2,52Kinross Gold Corporation r 2,42US Treasury Bill2012-02-09 - 2,33 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 31,31


h Ciclico 56,29





America 51,11


Europa 19,88


Asia 29,02


Anagrafica

Società di Gestione Carmignac GestionTelefono +352 46 70 60 62Web www.carmignac.be/fr/

index.htm

Data di Partenza 3 gen 2005Gestore Frédéric LerouxData Inizio Gestione -NAV (31 mar 2012) 216,11EURPatrimonio Netto (Mln) 1.039,81 EUR



ß®

45

Report 31 mar 2012

Carmignac Patrimoine A



50% MSCI ACWI EUR, 50% Citi WGBI EUR QQQQQ Bilanciati Moderati EUR


Carmignac Patrimoine investe in titoli azionari eobbligazionari internazionali, operante sulle piazzefinanziarie di tutto il mondo. Il Fondo si propone diottenere una performance assoluta e costantemediante una gestione di tipo attivo, indipendente daqualsiasi indice di riferimento e libera da vincoli diripartizione in base a criteri geografici o settoriali.Almeno il 50% del patrimonio è costantementeinvestito in prodotti di tipo obbligazionario e/omonetario.

14,9

13,4

11,9

10,4

8,9K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

9,14 0,01 17,59 6,93 -0,76 1,72 Fondo7,97 17,65 -1,04 -4,35 -1,03 -4,88 +/- Indice8,30 20,64 3,22 1,12 5,25 -3,02 +/- Categoria


Misure di Rischio

Alfa 2,27Beta 0,29R-Quadro 9,45Information Ratio -0,88Tracking Error 7,66

Indice di Sharpe 0,90Deviazione Std. 6,27Rischio 3 Anni bel avgRischio 5 Anni bel avgRischio 10 Anni bel avg


Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



1,723,094,256,497,08

-4,88-9,32-3,61-6,753,98

-3,02-4,085,40

-0,818,04


2012 1,72 - - -2011 -3,16 -1,48 2,64 1,352010 1,56 5,86 -3,05 2,592009 5,12 5,24 4,18 2,032008 -3,40 1,09 -3,13 5,72







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


US Treasury Note... - 10,67Anadarko Petroleum Corp o 2,16Poland(Rep Of)2012-07-25 - 1,69Apple, Inc. a 1,62US Treasury Bill2012-02-16 - 1,62 Nestle SA s 1,61Newmont Mining Corporation r 1,41Goldcorp, Inc. r 1,32US Treasury Bill2012-03-08 - 1,29Compagnie Financiere Richemont... t 1,17 Titoli Azionari Totali 69Titoli Obbligazionari Totali 155% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 24,56


h Ciclico 57,69





America 47,29


Europa 24,64


Asia 28,07


Anagrafica


index.htm

Data di Partenza 7 nov 1989Gestore Edouard CarmignacData Inizio Gestione 7 nov 1989NAV (31 mar 2012) 5.314,75EURPatrimonio Netto (Mln) -



ß®

46

Report 31 mar 2012

Fidelity Funds - Multi Asset Strategic Defensive A EUR Acc



25% LIBID EUR 7 Day, 5% FTSE EPRA/NAREIT Developed TR EUR, 50% BofAMLEMU Lg...

QQQ Bilanciati Prudenti EUR


Il comparto mira ad ottenere una crescita stabile a lungotermine, investendo in una serie di attività globali cheforniscono esposizione ad obbligazioni, titoli azionari,materie prime, immobili e liquidità. In condizioni dimercato normali, il comparto investirà almeno il 65%del suo patrimonio totale in obbligazioni e liquidità.

14,1

13,1

12,1

11,1

10,1K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

- - - 3,16 -1,40 1,51 Fondo- - - -3,55 -3,24 -3,79 +/- Indice- - - -0,03 1,33 -1,88 +/- Categoria- - - 49 37 81 % Percentile categoria

Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,98Deviazione Std. 4,33Rischio 3 Anni AvgRischio 5 Anni -Rischio 10 Anni -


Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



1,512,690,795,10

-

-3,79-5,46-7,36-4,14

-

-1,88-1,790,150,45

-


2012 1,51 - - -2011 -0,70 -1,32 -0,54 1,172010 2,71 -0,70 1,06 0,092009 - 2,30 6,94 2,78





Stile Azionario


Small

Mid

LargeCapitalizz.

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Germany (Federal Republic Of)... - 9,58Germany Govt 2.25%... - 6,45Netherlands (Kingdom of)... - 4,92Germany (Federal Republic Of)... - 3,00Italy(Rep Of) 4.25%2020-03-01 - 2,46 Netherlands (Kingdom of)... - 2,43Ned Waterschapsbk... - 1,59Shell Intl.Fin.Bv... - 1,48European Union 3.25%2018-04-04 - 1,43iShares eb.rexx GovGer... - 1,36 Titoli Azionari Totali 919Titoli Obbligazionari Totali 316% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 34,72


h Ciclico 44,62





America 25,54


Europa 42,36


Asia 32,11


Anagrafica

Società di Gestione Fidelity (FIL (Luxembourg)...Telefono + 49 (0) 800 000 65 66Web www.fidelity.de

Data di Partenza 19 gen 2009Gestore Trevor GreethamData Inizio Gestione 17 nov 2008NAV (31 mar 2012) 11,45EURPatrimonio Netto (Mln) 122,85 EUR



ß®

47

Report 31 mar 2012

FMM-Fonds



MSCI World Free USD QQQQ Bilanciati Aggressivi EUR


L’OICR investe prevalentemente in azioni e obbligazionidi emittenti con un elevato standing. Tali strumentifinanziari sono selezionati a fronte della possibilità dielevati rendimenti e del loro grado di liquidità. L’OICRpotrà investire anche in strumenti del mercatomonetario, quali depositi bancari con elevateaspettative di rendimento.

13,0

11,5

10,0

8,5

7,0K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

12,03 -22,88 12,53 14,69 -13,53 8,03 Fondo11,18 5,33 -11,91 -1,21 -11,95 0,15 +/- Indice11,08 6,59 -7,10 5,77 -4,21 1,62 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,74Deviazione Std. 12,45Rischio 3 Anni AvgRischio 5 Anni AvgRischio 10 Anni abv avg


Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



8,039,23

-5,119,760,00

0,15-7,51

-12,36-7,37-1,71

1,62-0,98-1,91-0,252,60


2012 8,03 - - -2011 -1,56 -2,99 -10,45 1,112010 2,81 -1,91 2,09 11,392009 -8,83 10,65 9,63 1,762008 -9,66 6,33 -12,37 -8,37







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


db Physical Gold ETC... - 7,41Bilfinger Berger SE p 6,93Newmont Mining Corporation r 3,33Germany (Federal Republic Of)... - 3,27Google, Inc. A a 2,92 Deutsche Bank AG y 2,68Germany (Federal Republic Of)... - 2,61Deutsche Post AG p 2,42Roche Holding AG d 1,97Royal Dutch Shell PLC o 1,93 Titoli Azionari Totali 89Titoli Obbligazionari Totali 3% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 35,47


h Ciclico 42,93





America 26,83


Europa 57,21


Asia 15,96


Anagrafica

Società di Gestione DJE Kapital AGTelefono 0049-69-92050-200Web www.frankfurt-trust.de

Data di Partenza 17 ago 1987Gestore Management TeamData Inizio Gestione 17 ago 1987NAV (31 mar 2012) 353,77EURPatrimonio Netto (Mln) 621,41 EUR

Domicilio GERMANIAValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN DE0008478116


ß®

48

Report 31 mar 2012

Invesco Balanced-Risk Allocatio Fund E



40% JPM Europe Government Bond, 60%MSCI World NR EUR

- Bilanciati Flessibili EUR


L'obiettivo del Fondo è di offrire un rendimento conbassa o moderata correlazione rispetto ai tradizionaliindici di mercato finanziario, attraverso l'esposizione atre asset class: obbligazioni, azioni e commodity. Ilrischio complessivo del Fondo è destinato ad esserecoerente con quella di un portafoglio bilanciato di titoliazionari e obbligazionari.

14,7

13,7

12,7

11,7

10,7K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

- - - 12,75 11,05 3,34 Fondo- - - 1,47 10,78 -3,26 +/- Indice- - - 6,98 19,55 -1,04 +/- Categoria- - - 15 1 60 % Percentile categoria

Misure di Rischio




Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



3,348,37

14,09--

-3,26-4,046,24

--

-1,042,52

17,73--


2012 3,34 - - -2011 0,59 2,18 3,04 4,862010 1,81 1,31 7,38 1,802009 - - - 3,55

Portafoglio 31 mar 2012




<25 25-50 50-75 >75


Long Gilt Future Jun 27... - 18,93Aust 10yr Bond Future Jun 15... - 16,54Japan 10y Bond (Tse) Future... - 16,31Canada 10yr Bond Future Jun 20... - 15,82Euro-Bund Future Jun 07... - 14,52 Us Long Bond (Cbt) Future Jun... - 8,61ETFS Gold Bullion Securities ETC - 8,47RBS RICI Enhcd Agriculture... - 8,37Topix Indx Future Jun 07... - 7,28UBS Bloomberg CMCI WTI Oil USD... - 6,25 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 121,10


h Ciclico 35,28





America 47,87


Europa 52,13


Asia 0,00


Anagrafica

Società di Gestione Invesco Asset Management

Ltd.Telefono +49 (0)69 29 807 800Web www.de.invesco.com

Data di Partenza 1 set 2009Gestore Scott WolleData Inizio Gestione -NAV (31 mar 2012) 13,60EURPatrimonio Netto (Mln) 1.299,80 EUR



ß®

49

Report 31 mar 2012

Morgan Stanley Investment Funds Diversified Alpha Plus Z Acc


-

5% S&P GSCI Light Energy TR, 5% EONIAEUR, 30% BarCap Euro Agg Bond TREUR,...

- Alt - Global Macro


L'approccio all'investimento multi-strategia e multi-classe offre agli investitori un'esposizione su unagamma di fonti di alfa, mantenendo un alto grado didiversificazione complessiva, nell'ambito di un metododi gestione dinamico, con controllo del rischiodisciplinato. Investendo in strumenti liquidi di classi diattività diverse, con frequenti interventi di riequilibriodel portafoglio, il comparto DAP segue una filosofiaGTAA (allocazione tattica globale delle attività).

12,3

11,8

11,3

10,8

10,3K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

- - -0,98 10,63 -0,68 5,18 Fondo- - - - - - +/- Indice- - - 5,79 1,61 3,44 +/- Categoria- - 94 18 44 18 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



5,1811,945,265,16

-

-----

3,447,603,741,07

-


2012 5,18 - - -2011 -0,75 -1,37 -4,67 6,432010 6,17 -0,45 2,17 2,452009 -1,60 0,08 0,87 -0,322008 - - -0,90 1,35

Portafoglio -

Asset Allocation % Lunga % Corta % Netta Morningstar Style Box® America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75

Primi 10 Titoli Settore % Ptf. Distribuzione Settoriale % Azioni

h Ciclico 0,00





Anagrafica

Società di Gestione Morgan Stanley Investment

MgtTelefono +44 207 425 8000Web www.morganstanley.com

Data di Partenza 3 giu 2008Gestore Cyril Moulle-BerteauxData Inizio Gestione 1 lug 2011NAV (31 mar 2012) 29,24EURPatrimonio Netto (Mln) 446,04 EUR



ß®

50

Report 31 mar 2012

Multi Invest OP F



Not benchmarked - Bilanciati Flessibili EUR


Si tratta di un fondo di fondi azionari. Il comparto miraad ottenre un'ampia diversificazione attraverso i fondiaccuratamente selezionati, limitando i rischi divolatilità. La gestione persegue una strategia diinvestimenti su scala mondiale con l'obiettivo dicrescita a lungo termine delle attività.

13,6

12,6

11,6

10,6

9,6K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

- - - -1,23 -9,06 12,37 Fondo- - - -12,51 -9,34 5,77 +/- Indice- - - -7,00 -0,57 7,98 +/- Categoria- - - 88 60 4 % Percentile categoria

Misure di Rischio




Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



12,379,322,29

--

5,77-3,09-5,57

--

7,983,485,92

--


2012 12,37 - - -2011 -0,10 -2,51 -4,02 -2,712010 2,02 -7,94 0,13 5,042009 - - -0,83 -0,70





Stile Azionario


Small

Mid

LargeCapitalizz.

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Threadneedle European Ret Net... - 12,36Newton Income GBP - 12,29Franklin US Opportunities A... - 12,01MS INVF Global Brands A - 12,00Nordea-1 Nordic Equity BP - 12,00 JPM Germany Eq A (dist)-EUR - 9,31Allianz RCM Nebenwerte DE A EUR - 6,68SSgA Canada Index Equity Fund P - 5,98UBS (Lux) EF Canada (CAD) P Acc - 5,87CS EF (Lux) Small & Mid Cap... - 5,42 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 93,92


h Ciclico 37,77





America 29,52


Europa 69,33


Asia 1,14


Anagrafica

Società di Gestione Fund Development and...Telefono +49 (18 02) 145 145Web www.oppenheim-fonds.de

Data di Partenza 12 giu 2009Gestore Management TeamData Inizio Gestione 15 nov 1999NAV (31 mar 2012) 50,07EURPatrimonio Netto (Mln) 244,61 EUR



ß®

51

Report 31 mar 2012

PIMCO Global Investors Series plc Global Multi-Asset Inst Acc EUR (Hdg)



40% BarCap Global Aggregate TR HdgUSD, 60% MSCI World NR USD

- Bilanciati Moderati EUR


L’obiettivo di investimento del Comparto è dimassimizzare il rendimento totale compatibilmente conla tutela del capitale e una gestione prudente degliinvestimenti. Il Comparto intende conseguire il proprioobiettivo d’investimento assumendo un’esposizione auna vasta gamma di classi di attivi, inclusi titoli azionari,a reddito fisso, materie prime e immobili. Il Compartoinvestirà tra il 20% e l’80% delle attività totali in azionio titoli correlati ad azioni.

14,8

13,8

12,8

11,8

10,8K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

- - - 11,14 -2,03 6,00 Fondo- - - -0,14 -2,31 -0,60 +/- Indice- - - 5,33 3,97 1,26 +/- Categoria- - - 13 18 30 % Percentile categoria

Misure di Rischio




Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



6,008,25

-0,22--

-0,60-4,16-8,07

--

1,261,070,94

--


2012 6,00 - - -2011 4,07 0,58 -8,35 2,122010 2,43 -5,07 10,51 3,432009 - - 10,64 2,49





Reddito Fisso


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


PIMCO USD Short Term Floating... - 11,00Gis Gmaf - Pathfinder2025-07-01 - 10,39Gold Bullion Secs - 9,82Pimco Gbl Invrs2019-05-01 - 8,19Vanguard MSCI Emerging Markets... - 6,23 Pimco Gbl Invrs2018-01-01 - 4,79Gis Gmaf - Em Infrast2021-03-01 - 4,44Gis Gmaf - Gladi2021-04-01 - 4,17Trs 3ml+15/Vwo Fbf2012-01-31 - 4,11Pimco Gbl Invrs2014-05-01 - 3,94 Titoli Azionari Totali 1Titoli Obbligazionari Totali 64% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 67,08


h Ciclico 46,24





America 11,65


Europa 66,92


Asia 21,43


Anagrafica


Data di Partenza 15 apr 2009Gestore Curtis MewbourneData Inizio Gestione 22 giu 2009NAV (31 mar 2012) 13,78EURPatrimonio Netto (Mln) 3.803,79 USD

Domicilio IRLANDAValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN IE00B639QZ24


ß®

52

Report 31 mar 2012

R Club C



30% EURO STOXX Large PR EUR, 10%EONIA Capitalis Jour TR EUR, 20% MSCIWorld...

QQQQ Bilanciati Flessibili EUR


Il portafoglio è gestito su base discrezionale e cerca diottenre la cescita del capitale nel medio termine. Ilcomparto può investire in tutti i titoli francesi o stranieri.Il portafoglio sarà largamente diversificato, siageograficamente che in termini di settori. Il Fondo puòdetenere fino al 10% del proprio patrimonio in fondi digestione alternativa.

14,6

13,1

11,6

10,1

8,6K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

0,58 -14,35 35,31 6,24 -19,48 13,82 Fondo-0,60 3,28 16,67 -5,04 -19,76 7,22 +/- Indice-0,84 5,23 22,09 0,47 -10,99 9,43 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,70Deviazione Std. 16,73Rischio 3 Anni AltoRischio 5 Anni abv avgRischio 10 Anni Avg


Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



13,8213,63

-10,0011,812,35

7,221,22

-17,85-1,43-0,74

9,437,79

-6,366,094,26


2012 13,82 - - -2011 1,82 -1,58 -19,52 -0,162010 4,74 -6,21 5,40 2,612009 -5,75 18,00 19,47 1,842008 -5,74 -0,89 -1,29 -7,12







Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Italy(Rep Of) 4.75%2021-09-01 - 12,41S&P 500 Index Futures Dec.11 - 8,27Topix Index Futures Dec.11 - 5,75Nikkei 225 Index Futures Dec.11 - 4,77Intesa Sanpaolo SpA y 4,31 Portugal(Rep Of) 3.85%2021-04-15 - 3,23Sanofi d 2,97BNP Paribas y 2,91Societe Generale SA y 2,48Vivendi SA t 2,25 Titoli Azionari Totali 57Titoli Obbligazionari Totali 91% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 49,34


h Ciclico 48,33





America 0,03


Europa 99,54


Asia 0,43


Anagrafica


Data di Partenza 15 nov 1989Gestore Didier BouvigniesData Inizio Gestione 1 ott 2004NAV (31 mar 2012) 97,70EURPatrimonio Netto (Mln) 181,65 EUR



ß®

53

Report 31 mar 2012

Raiffeisen-GlobalAll-StrategiesPlus I VT



N/A - Bilanciati Flessibili EUR


-

-

-

-

-

-K


Fondo

Indice

Categoria

NaN NaN NaN NaN NaN - Rendimenti

- - - - - - Fondo- - - - - - +/- Indice- - - - - - +/- Categoria- - - - - - % Percentile categoria

Misure di Rischio




Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



-----

-----

-----








Small

Mid

LargeCapitalizz.


BassoM

edAltaQ

ualità Credito

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Raiffeisen-Inflation-Shield T - 18,01LGT Bond Fd Glbl Infl Lnkd... - 10,18Raiffeisen 322-Euro Alpha Dur T - 9,08Raiffeisen 304-Euro Corporates T - 6,12FISCH Bond Value Investment... - 5,08 Raiffeisen-EmergingMkts-Aktien... - 3,25BGF Euro-Markets D2 EUR - 3,16BGF World Gold A2 USD - 3,15Fidelity Gl Real Asset Sec... - 3,09Raiffeisen 308-Euro-Equities T - 3,06 Titoli Azionari Totali 0Titoli Obbligazionari Totali 3% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 64,18


h Ciclico 47,37





America 29,71


Europa 41,48


Asia 28,81


Anagrafica

Società di Gestione Raiffeisen...Telefono 0043 1 71 170 3851Web www.rcm-international.com

Data di Partenza 16 gen 2012Gestore Management TeamData Inizio Gestione 4 apr 2008NAV (31 mar 2012) 142,14EURPatrimonio Netto (Mln) 176,07 EUR

Domicilio AUSTRIAValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN AT0000A0SDZ3


ß®

54

Azionario GlobaleBGF World Gold D2 USD EURBGF World Mining D2 USD EURCarmignac Investissement ADJE Dividende & Substanz IDWS AkkumulaFidelity China Consumer A-Acc-EUR

Invesco Japanese Equity Core EJPM Global Focus A EUR AccM&G Global Basics A EURMS INVF Global Brands AHPictet-Global Megatrend Selection-I EUR



07/2009 11/2009 03/2010 07/2010 11/2010 03/2011 07/2011 11/2011 03/2012

229.3

217.5

205.8

194.0

182.3

170.5

158.8

147.0

130.9

123.5

111.8

100.0

88.2

MS INVF Global Brands AH 173.3 M&G Global Basics A EUR 170.5 BGF World Mining D2 USD EUR 162.9

JPM Global Focus A EUR Acc 157.9 Pictet-Global Megatrend Selection-I EUR 157.3 BGF World Gold D2 USD EUR 156.0

Carmignac Investissement A 139.1 DJE Dividende & Substanz I 132.7 DWS Akkumula 121.9

Invesco Japanese Equity Core E 117.6 Fidelity China Consumer A-Acc-EUR 100.8


MS INVF Global Brands AH 24.76 14.76 2.32 11.35 15.93 11.35

M&G Global Basics A EUR 24.32 -2.03 -1.83 6.59 14.13 6.59

JPM Global Focus A EUR Acc 22.64 -0.51 0.52 10.82 20.98 10.82

BGF World Mining D2 USD EUR 21.72 -19.02 -10.39 1.99 12.67 1.99

Pictet-Global Megatrend Selection-I EUR 20.17 1.67 1.45 10.03 20.35 10.03

BGF World Gold D2 USD EUR 14.29 -10.57 -12.98 -4.93 -4.72 -4.93

Carmignac Investissement A 14.25 1.35 -2.15 6.64 9.91 6.64

DJE Dividende & Substanz I 12.91 -2.66 -0.74 5.22 11.36 5.22

DWS Akkumula 10.82 -3.66 0.25 8.01 19.83 8.01

Invesco Japanese Equity Core E 10.18 1.90 0.94 17.58 15.05 17.58

Fidelity China Consumer A-Acc-EUR 2.72 -2.85 7.08 13.89 7.08




Europa e Stati Uniti hanno rappresentato i due pilastri sui quali ha poggiato la ripresa dei mercati nel primo trimestre del 2012.L'indice Msci World da inizio gennaio a fine marzo ha guadagnato l'8,1%. L'elemento di rilievo del periodo è stata lastabilizzazione della questione del debito governativo europeo. Dopo qualche tensione la Grecia è stata in grado di assicurarsiun altro round di aiuti (130 miliardi di euro) e ha convinto i bondholder ad accettare un haircut del 53% ai loro crediti. Il tuttoin cambio di ulteriori misure di austerità. La Bce, intanto, ha dato un altro impulso al Long Term Refinancing Operation (LTRO)che pomperà liquidità nel sistema bancario per tre anni. Gli analisti, tuttavia, sono concordi nel dire che la situazione del debitoè lontana dall'essere risolta. Sui tavoli delle istituzioni finanziarie e politiche europee stanno arrivando altri dossier, come quellodella Spagna e del Portogallo, del tutto simili a quello greco. Migliora intanto la situazione negli Stati Uniti dove i numerimacroeconomici usciti nel primo trimestre hanno sorpreso anche gli economisti più ottimisti. Per dirla con l'analista diMorningstar, Bob Johnson "Gli Usa sembrano sulla strada di una crescita lenta ma costante". L'elemento di svolta è stato ilmiglioramento registrato sul fronte della disoccupazione che si sta stabilmente allontanando dal record storico del 10%. I datisono stati buoni soprattutto nel settore privato e oggi sempre più lavoratori si sentono sicuri abbastanza da mollare il vecchioposto di lavoro per cercare nuove opportunità. Questa situazione si è riflessa anche nei dati arrivati dalle vendite al dettaglio.Non mancano le cattive notizie, come quelle relative al mercato immobiliare dove i numeri sono contrastanti e quelle legateall'aumento dei prezzi energetici. L'ultimo elemento, in particolare, rischia di rallentare l'economia. Per quanto riguarda imercati emergenti, la notizia più rilevante è arrivata dalla Cina. Il governo ha ridotto le stime di crescita del paese per quest'annoportandole dall'8,5% al 7,5%. Una tendenza confermata anche dal calo del Purchasing Manager index e da quello delle richiestealle società di trasporti e logistica. Gli economisti dicono che non si tratta necessariamente di una cattiva notizia. Dopo più diun decennio di crescita stellare era naturale che il Paese del Drago arrivasse a una fase di consolidamento. Il passaggio è statosegnato dal nuovo piano quinquennale che punta più sui consumi interni che sulle vendite all'estero. A livello settoriale è stataregistrata la crescita di tutti i comparti equity. A guidare la cavalcata sono stati i tecnologici, seguiti dai beni di consumo e daiservizi finanziari.

Analisi del rischio



BGF World Gold D2 USD EUR QQQQ 7

BGF World Mining D2 USD EUR QQQ 7

Carmignac Investissement A 13.72 0.98 QQQQQ 6

DJE Dividende & Substanz I 11.74 1.02 QQQQ 5

DWS Akkumula 15.49 0.78 QQQ 6

Fidelity China Consumer A-Acc-EUR 6

Invesco Japanese Equity Core E 20.90 0.55 QQQ 6

JPM Global Focus A EUR Acc 16.64 1.33 QQQ 6

M&G Global Basics A EUR 15.77 1.50 QQQQQ 7

MS INVF Global Brands AH 14.60 1.55 QQQ 6

Pictet-Global Megatrend Selection-I EUR 13.18 1.40 QQQ 6








Report 31 mar 2012

BlackRock Global Funds - World Gold D2 USD (EUR)


HSBC Global Gold TRUsato nel Report

FTSE Gold Mines TR USD QQQQ Azionari Settore Metalli Preziosi


Il World Gold Fund si propone di massimizzare ilrendimento totale, investendo a livello mondialealmenoil 70% del patrimonio complessivo in azioni disocietà operanti prevalentemente nel settore delleminiere d'oro. Il Comparto può inoltre investire in azionidi società che svolgano la loro attività principale neisettori dei metalli preziosi, dei metalli e minerali di basee minerario. Il Comparto non detiene materialmente oroo altri metalli.

19,7

16,7

13,7

10,7

7,7K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

21,03 -30,51 45,42 46,93 -14,63 -4,93 Fondo12,17 -10,52 16,21 4,09 -0,74 0,39 +/- Indice10,03 6,43 -8,76 -5,42 5,10 -1,43 +/- Categoria


Misure di Rischio



Basati suHSBC Global Gold TR(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



-4,93-4,72

-10,5714,297,95

0,393,96

-0,644,491,24

-1,431,776,18

-0,643,87


2012 -4,93 - - -2011 -9,25 -8,50 2,58 0,222010 3,74 22,10 2,69 12,962009 16,16 5,57 9,11 8,692008 -1,17 -0,55 -24,59 -6,25






Small

Mid

LargeCapitalizz.


11054USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Newcrest Mining Limited r 8,72Goldcorp, Inc. r 7,44Fresnillo PLC r 7,14Randgold Resources, Ltd. ADR r 5,29Kinross Gold Corporation r 5,02 Industrias Peñoles, S. A.B. de... r 4,84Eldorado Gold Corp r 4,29Buenaventura Mining Company... r 4,22Newmont Mining Corporation r 3,52Impala Platinum Holdings r 3,30 Titoli Azionari Totali 65Titoli Obbligazionari Totali 1% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 53,77


h Ciclico 100,00

r Materie Prime 100,00t Beni di Consumo Ciclici -y Finanza -u Immobiliare - j Sensibile 0,00




America 61,88


Europa 24,85


Asia 13,27


Anagrafica


Data di Partenza 19 mag 2006Gestore Evy HambroData Inizio Gestione -NAV (31 mar 2012) 42,38EURPatrimonio Netto (Mln) 7.277,18 USD



ß®

57

Report 31 mar 2012

BlackRock Global Funds - World Mining D2 USD (EUR)


S&P Global Natural Resources TR USDUsato nel Report

HSBC Global Mining TR USD QQ Azionari Settore Risorse Naturali


Il World Mining Fund si propone di massimizzare ilrendimento totale, investendo a livello mondialealmeno il 70% del patrimonio complessivo in azioni disocietà operanti nei settori dei metalli e minerario lacui attività principale sia la produzione di metalli di basee minerali industriali quali il ferro e il carbone. IlComparto può inoltre detenere azioni di società operantiprevalentemente nei settori aurifero, dei metallipreziosi e minerario. Il Comparto non detienematerialmente oro o altri metalli.

17,0

14,5

12,0

9,5

7,0K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

44,61 -61,97 99,67 39,58 -25,84 1,99 Fondo16,78 -26,87 67,77 20,90 -13,83 -2,43 +/- Indice21,45 -11,58 33,87 6,83 -5,00 -1,43 +/- Categoria


Misure di Rischio



Basati suS&P Global Natural Resources TR USD(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



1,9912,67

-19,0221,720,81

-2,43-3,67

-10,328,77

-2,39

-1,430,32

-1,882,951,61


2012 1,99 - - -2011 -6,60 -5,80 -23,70 10,472010 11,27 -8,59 11,57 23,012009 16,89 21,91 18,15 18,592008 -4,96 10,08 -40,98 -38,40






Small

Mid

LargeCapitalizz.


17644USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Rio Tinto PLC r 9,42BHP Billiton PLC r 6,52Vale SA ADR r 5,80Freeport-McMoRan Copper & Gold B r 5,70Teck Resources Ltd Class B r 5,65 Xstrata PLC r 4,42Newcrest Mining Limited r 4,38First Quantum Minerals Ltd. r 3,89Impala Platinum Holdings r 3,42Glencore Fin Euro Cv... - 3,30 Titoli Azionari Totali 70Titoli Obbligazionari Totali 1% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 52,49


h Ciclico 96,29

r Materie Prime 96,29t Beni di Consumo Ciclici -y Finanza -u Immobiliare - j Sensibile 3,71

i Telecomunicazioni -o Energia -p Beni Industriali 3,71a Tecnologia - k Difensivo 0,00



America 41,44


Europa 28,15


Asia 30,41


Anagrafica


Data di Partenza 19 mag 2006Gestore Evy HambroData Inizio Gestione 24 mar 1997NAV (31 mar 2012) 50,78EURPatrimonio Netto (Mln) 13.038,08 USD



ß®

58

Report 31 mar 2012

Carmignac Investissement A


MSCI World Free Growth NR USDUsato nel Report

MSCI ACWI EUR QQQQ Azionari Internazionali Large Cap Growth


Carmignac Investissement è un fondo azionariointernazionale che investe sulle piazze finanziarie ditutto il mondo. Il Fondo si propone di ottenere unaperformance assoluta e massimizzata mediante unagestione di tipo attivo, indipendente da qualsiasi indicedi riferimento e libera da vincoli di ripartizione in basea criteri geografici, settoriali, di tipo o di quantità deititoli.

14,8

12,8

10,8

8,8

6,8K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

19,32 -29,88 42,58 15,76 -9,95 6,64 Fondo15,82 8,20 13,45 -6,69 -7,62 -3,68 +/- Indice15,70 12,70 10,53 -2,06 -2,30 -3,69 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,98Deviazione Std. 13,72Rischio 3 Anni AvgRischio 5 Anni abv avgRischio 10 Anni abv avg

Basati suMSCI World Free Growth NR USD(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



6,649,911,35

14,256,21

-3,68-12,75-8,55-6,684,82

-3,69-9,89-2,55-3,527,46


2012 6,64 - - -2011 -5,24 -3,31 -4,64 3,072010 3,48 3,34 0,43 7,792009 6,28 15,48 11,80 3,902008 -10,79 3,69 -15,85 -9,90






Small

Mid

LargeCapitalizz.


21085EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Anadarko Petroleum Corp o 4,85Apple, Inc. a 3,88US Treasury Bill2012-04-05 - 3,45Goldcorp, Inc. r 3,30Newmont Mining Corporation r 3,23 China Construction Bank Corp y 2,75Compagnie Financiere Richemont... t 2,64Barrick Gold Corporation r 2,53Kinross Gold Corporation r 2,43US Treasury Bill2012-02-09 - 2,33 Titoli Azionari Totali 70Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 31,39


h Ciclico 58,12





America 48,90


Europa 20,95


Asia 30,15


Anagrafica


index.htm

Data di Partenza 26 gen 1989Gestore Edouard CarmignacData Inizio Gestione 26 gen 1989NAV (31 mar 2012) 8.641,89EURPatrimonio Netto (Mln) -



ß®

59

Report 31 mar 2012

DJE - Dividende & Substanz I EUR


MSCI Europe Value NR USDUsato nel Report

MSCI World EUR QQQQ Azionari Europa Large Cap Value


Il patrimonio dell’OICR è investito principalmente inazioni quotate nelle borse valori o negoziate in altrimercati regolamentati. Il gestore seleziona le azioni disocietà considerate sottovalutate dal mercato. l’OICRpuò inoltre investire in titoli di debito a tasso fisso evariabile quotate nelle borse valori o negoziate in altrimercati regolamentati. l’OICR può investire fino al 10%del patrimonio in OICR, armonizzati e non.

13,5

11,5

9,5

7,5

5,5K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

9,51 -25,14 23,52 15,99 -10,22 5,22 Fondo11,89 21,38 -9,94 11,86 -0,76 -0,76 +/- Indice10,44 18,16 -5,40 7,40 0,89 -3,01 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,02Deviazione Std. 11,74Rischio 3 Anni BassoRischio 5 Anni BassoRischio 10 Anni -

Basati suMSCI Europe Value NR USD(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



5,2211,36-2,6612,911,11

-0,76-3,113,80

-2,878,33

-3,01-4,461,91

-1,766,83


2012 5,22 - - -2011 -2,95 -0,36 -12,27 5,832010 5,16 -3,51 4,01 9,902009 -5,98 12,08 11,49 5,132008 -6,51 1,05 -14,29 -7,55






Small

Mid

LargeCapitalizz.


11683EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Bilfinger Berger SE p 5,53Hannover Rueckversicherung AG y 2,73Roche Holding AG d 2,65Nutreco N.V. s 2,36China Mobile Ltd. i 2,20 Hopewell Holdings Ltd. u 2,13Kt&G Corp - 2,05Aurubis AG r 1,88Koninklijke DSM NV r 1,88Unilever NV ADR s 1,86 Titoli Azionari Totali 86Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 25,27


h Ciclico 32,82





America 13,40


Europa 63,86


Asia 22,73


Anagrafica

Società di Gestione DJE Investment S.A.Telefono +49 89 790453-0Web www.dje.de

Data di Partenza 27 gen 2003Gestore Jan EhrhardtData Inizio Gestione 27 gen 2003NAV (31 mar 2012) 249,84EURPatrimonio Netto (Mln) 1.388,61 EUR



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60

Report 31 mar 2012

DWS Akkumula


MSCI World Free NR USDUsato nel Report

MSCI World NR USD QQQ Azionari Internazionali Large Cap Blend


L’OICR investe prevalentemente (fino al 51% del propriopatrimonio) in azioni e in altri strumenti finanziari di tipoazionario di società con solida capitalizzazione. L’OICRinveste può inoltre investire in obbligazioni. L’OICR puòinvestire significativamente (fino al 49% delpatrimonio) in strumenti del mercato monetario e indepositi bancari e residualmente (fino al 10% delpatrimonio) in fondi comuni di investimento.

12,2

10,7

9,2

7,7

6,2K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

6,15 -31,94 28,08 4,08 -10,07 8,01 Fondo7,81 5,70 2,14 -15,44 -7,69 -0,75 +/- Indice6,22 7,95 -0,52 -12,63 -2,25 -0,53 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,69Deviazione Std. 15,35Rischio 3 Anni abv avgRischio 5 Anni AvgRischio 10 Anni abv avg

Basati suMSCI World Free NR USD(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



8,0119,83-3,6610,82-1,47

-0,75-1,10

-10,82-9,30-0,77

-0,532,41

-5,63-5,700,99


2012 8,01 - - -2011 0,82 -6,15 -14,33 10,952010 5,94 -9,43 1,28 7,112009 -4,86 15,88 10,66 4,982008 -14,17 0,63 -7,02 -15,26






Small

Mid

LargeCapitalizz.


23868EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Vivendi SA t 2,13Google, Inc. Class A a 2,06Teva Pharmaceutical Industries... d 1,94Apple, Inc. a 1,85Allianz SE y 1,83 BHP Billiton PLC r 1,66UniCredit SpA y 1,57Medtronic, Inc. d 1,57Nestle SA s 1,53Anadarko Petroleum Corp o 1,48 Titoli Azionari Totali 77Titoli Obbligazionari Totali 2% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 17,60


h Ciclico 36,02





America 43,65


Europa 41,10


Asia 15,25


Anagrafica

Società di Gestione DWS Investment GmbHTelefono +49 (0)1803/10 11 10 11Web www.dws.de

Data di Partenza 3 lug 1961Gestore Klaus KaldemorgenData Inizio Gestione 1 gen 1991NAV (31 mar 2012) 557,85EURPatrimonio Netto (Mln) 2.973,10 EUR



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61

Report 31 mar 2012

Fidelity Funds - China Consumer Fund A-Acc-EUR


Cat 50%MSCI Wld/CD NR&50%MSCIWld/CS NRUsato nel Report

MSCI China NR USD - Azionari Settore Beni e Servizi di Consumo


Il comparto mira ad ottenere la crescita del capitale alungo termine investendo in via primaria in titoli azionaridi società che abbiano la sede principale o che svolganouna parte predominante delle loro attività in Cina o adHong Kong. Queste società si occupano di sviluppo,produzione o vendita di merci o servizi ai consumatoricinesi.

12,8

11,8

10,8

9,8

8,8K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

- - - - - 7,08 Fondo- - - - - -2,29 +/- Indice- - - - - -4,46 +/- Categoria- - - - - 80 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Basati suCat 50%MSCI Wld/CD NR&50%MSCI Wld/CS NR(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



7,0813,892,72

--

-2,29-7,59

-17,01--

-4,46-7,30

-11,24--


2012 7,08 - - -2011 - 3,52 -12,88 6,36






Small

Mid

LargeCapitalizz.


17227USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Tencent Holdings Ltd. a 7,68AIA Group Ltd. y 7,18China Life Insurance Co Ltd y 6,10Ping An Insurance Group y 5,08China Mobile Ltd. i 3,67 China Unicom (Hong Kong) Ltd i 3,14Li & Fung Ltd. p 2,84Hengan International Group... s 2,82Sands China Ltd. t 2,76Belle International Holdings... t 2,71 Titoli Azionari Totali 125Titoli Obbligazionari Totali 1% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 43,98


h Ciclico 56,54


i Telecomunicazioni 11,35o Energia -p Beni Industriali 8,93a Tecnologia 10,49 k Difensivo 12,68



America 0,00


Europa 1,20


Asia 98,80


Anagrafica


Data di Partenza 23 feb 2011Gestore Raymond MaData Inizio Gestione 23 feb 2011NAV (31 mar 2012) 10,21EURPatrimonio Netto (Mln) 428,90 USD



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Report 31 mar 2012

Invesco Japanese Equity Core Fund E


MSCI Japan NR USDUsato nel Report

Topix TR JPY QQQ Azionari Giappone Large Cap


Investirà principalmente in azioni di società di dirittogiapponese, sebbene il portafoglio potrà comprendere,se il Gestore lo riterrà opportuno, azioni di societàcostituite altrove i cui proventi siano realizzati inGiappone o che vi abbiano interessi sostanziali. IlComparto investirà in titoli quotati o negoziati inMercati Riconosciuti.

11,9

10,4

8,9

7,4

5,9K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

-14,75 -25,96 32,47 16,67 -23,53 17,58 Fondo-1,13 -0,42 29,52 -6,79 -12,06 9,12 +/- Indice2,02 3,73 28,12 -4,50 -11,95 8,84 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,53Deviazione Std. 20,88Rischio 3 Anni AltoRischio 5 Anni abv avgRischio 10 Anni -

Basati suMSCI Japan NR USD(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



17,5815,051,90

10,18-3,06

9,127,28

-4,93-1,642,15

8,847,25

-4,01-0,963,61


2012 17,58 - - -2011 -11,76 -3,81 -7,92 -2,152010 18,63 -4,96 -11,30 16,672009 3,90 23,75 4,04 -0,972008 -14,42 1,12 0,00 -14,44






Small

Mid

LargeCapitalizz.


8039USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Mitsubishi Estate u 5,85Konica Minolta Holdings, Inc. p 5,78Nomura Holdings, Inc. y 5,59Mitsubishi UFJ Financial... y 5,03Sumitomo Mitsui Financial... y 4,70 Daiwa Securities Co., Ltd. y 4,48Sumco Corp a 4,41TDK Corporation a 4,27Yamaha Motor Co., Ltd. t 4,22Tokyo Electron Ltd. a 4,14 Titoli Azionari Totali 33Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 48,47


h Ciclico 52,49


i Telecomunicazioni 0,84o Energia -p Beni Industriali 19,30a Tecnologia 27,36 k Difensivo 0,00



America 0,00


Europa 0,00


Asia 100,00


Anagrafica

Società di Gestione Invesco Asset Management

Ltd.Telefono +49 (0)69 29 807 800Web www.de.invesco.com

Data di Partenza 29 ago 2005Gestore Paul ChessonData Inizio Gestione 1 mar 1997NAV (31 mar 2012) 1,07EURPatrimonio Netto (Mln) 415,33 USD

Domicilio IRLANDAValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN IE00B0H1QB84


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Report 31 mar 2012

JPM Global Focus A (acc) - EUR


MSCI World Free NR USDUsato nel Report

MSCI World NR EUR QQQ Azionari Internazionali Large Cap Blend


Mira ad offrire una crescita superiore a lungo terminedel capitale investendo soprattutto in società con sediintutto il mondo e che si ritenga che si trovino insituazioni di ripresa (vale a dire, per le quali si ritieneche l’opinione del mercato sia eccessivamente negativae che perciò si crede che possano offrire il potenzialedi dare una performance superiore rispetto alla mediadel mercato).

12,1

10,6

9,1

7,6

6,1K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

-0,46 -44,67 58,20 22,26 -13,00 10,82 Fondo1,20 -7,02 32,26 2,73 -10,62 2,07 +/- Indice

-0,40 -4,78 29,61 5,54 -5,18 2,28 +/- Categoria48 80 2 15 83 16 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Basati suMSCI World Free NR USD(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



10,8220,98-0,5122,64-0,39

2,070,05

-7,672,530,31

2,283,55

-2,496,122,07


2012 10,82 - - -2011 -3,10 -1,09 -16,86 9,172010 10,98 -3,62 5,31 8,532009 1,08 24,76 13,96 10,082008 -20,15 -0,83 -10,29 -22,11






Small

Mid

LargeCapitalizz.


13764EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


InterOil Corporation o 3,00Associated British Foods PLC s 2,51Citigroup Inc y 2,39Wells Fargo & Co y 2,35Bayer AG d 2,14 UnitedHealth Group Inc d 2,10Nokian Tyres PLC t 1,99UPM-Kymmene Oyj r 1,90Covidien PLC d 1,79BG Group PLC o 1,74 Titoli Azionari Totali 79Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 21,91


h Ciclico 41,36





America 37,06


Europa 45,19


Asia 17,75


Anagrafica

Società di Gestione Elvinger, Hoss & PrussenTelefono +352 34 101Web www.jpmorganam.com.hk

Data di Partenza 31 mar 2005Gestore Jeroen HuysingaData Inizio Gestione 23 mag 2003NAV (31 mar 2012) 15,57EURPatrimonio Netto (Mln) 1.279,86 EUR



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Report 31 mar 2012

M&G Global Basics A EUR Acc


MSCI World NR USDUsato nel Report

FTSE Global Basic Composite QQQQQ Azionari Internazionali Small/Mid Cap


Il Comparto è un fondo azionario globale che investeprincipalmente in società operanti nei settori industrialidi base (industria "primaria" e "secondaria") e in aziendeche forniscono servizi a tali settori. Obiettivo esclusivodel Comparto è incrementare il capitale nel lungoperiodo.

12,5

11,0

9,5

8,0

6,5K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

10,31 -44,00 45,62 31,36 -9,93 6,59 Fondo11,97 -6,36 19,68 11,83 -7,54 -2,17 +/- Indice7,08 -0,46 10,00 9,18 4,08 -3,33 +/- Categoria


Misure di Rischio



Basati suMSCI World NR USD(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



6,5914,13-2,0324,321,87

-2,17-6,80-9,204,202,57

-3,33-1,481,555,254,27


2012 6,59 - - -2011 -2,00 -4,33 -10,28 7,082010 9,34 -1,92 6,70 14,792009 -4,41 20,97 16,46 8,132008 -8,49 8,99 -21,43 -28,54






Small

Mid

LargeCapitalizz.


3700GBP

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Tullow Oil PLC o 5,65Fraser and Neave Limited p 5,17Iluka Resources Limited r 4,58Symrise AG r 4,24G4S PLC p 4,15 Ansell Limited d 3,83K+S Aktiengesellschaft r 3,55Santos Ltd o 3,40Oz Minerals Limited r 3,25Monsanto Company r 3,12 Titoli Azionari Totali 62Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 40,94


h Ciclico 49,56


i Telecomunicazioni -o Energia 13,04p Beni Industriali 15,98a Tecnologia - k Difensivo 21,42



America 25,90


Europa 34,97


Asia 39,14


Anagrafica

Società di Gestione M&G Investment Management

Ltd.Telefono 0800 390 390Web www.mandg.co.uk

Data di Partenza 28 nov 2001Gestore Graham FrenchData Inizio Gestione 17 nov 2000NAV (31 mar 2012) 24,51EURPatrimonio Netto (Mln) 5.826,28 GBP

Domicilio REGNO UNITOValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN GB0030932676


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65

Report 31 mar 2012

Morgan Stanley Investment Funds Global Brands AH Acc


Cat 50%MSCI Wld/CD NR&50%MSCIWld/CS NRUsato nel Report

MSCI World NR USD QQ Azionari Settore Beni e Servizi di Consumo


L’obiettivo di investimento del Global Brands Fund èottenere un interessante tasso di rendimento nel lungotermine, denominato in Dollari USA, investendoprincipalmente in titoli azionari di società dei paesisviluppati. Il Comparto investirà in un portafoglioristretto di titoli di società il cui successo, ad avvisodella Società, è basato su beni immateriali (come, atitolo esemplificativo e non esaustivo, marchi, diritti diproprietà intellettuale o metodi di distribuzione) atti asostenere forti reti di attività in franchising. Il Compartopuò anche investire, in via accessoria, in azioniprivilegiate, strumenti di debito convertibili in azioniordinarie, privilegiate e warrants su titoli, ed altri...

15,4

13,4

11,4

9,4

7,4K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

- - 27,76 10,84 7,58 11,35 Fondo- - 1,06 -16,08 2,29 1,98 +/- Indice- - -8,12 -18,87 10,16 -0,19 +/- Categoria- - 78 95 16 51 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Basati suCat 50%MSCI Wld/CD NR&50%MSCI Wld/CS NR(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



11,3515,9314,7624,76

-

1,98-5,55-4,97-0,31

-

-0,19-5,260,81

-2,51-


2012 11,35 - - -2011 4,38 6,25 -6,83 4,112010 4,57 -8,30 11,92 3,282009 -12,65 19,17 13,51 8,132008 - -7,80 -4,93 -15,39






Small

Mid

LargeCapitalizz.


39575USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Nestle SA s 9,32British American Tobacco PLC s 9,27Philip Morris International,... s 5,99Reckitt Benckiser Group PLC s 5,96Imperial Tobacco Group PLC s 5,95 Unilever PLC s 4,77Dr Pepper Snapple Group, Inc. s 4,74Procter & Gamble Co s 4,72Microsoft Corporation a 4,54Visa, Inc. y 4,43 Titoli Azionari Totali 27Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 59,69


h Ciclico 9,78

r Materie Prime 1,79t Beni di Consumo Ciclici -y Finanza 8,00u Immobiliare - j Sensibile 17,70

i Telecomunicazioni -o Energia -p Beni Industriali 7,64a Tecnologia 10,06 k Difensivo 72,52



America 47,56


Europa 52,44


Asia 0,00


Anagrafica



Data di Partenza 25 feb 2008Gestore Peter WrightData Inizio Gestione 22 giu 2009NAV (31 mar 2012) 46,80EURPatrimonio Netto (Mln) 6.844,08 USD



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Report 31 mar 2012

Pictet-Global Megatrend Selection-I EUR


MSCI World NR USDUsato nel Report

MSCI World Hdg EUR QQQ Azionari Internazionali Small/Mid Cap


Il Comparto persegue la crescita del capitale investendoalmeno due terzi del patrimonio totale in un portafogliodi azioni di società che riflettono gli investimenti deifondi tematici aperti di Pictet, in seno al quale i singolitemi di investimento sono di norma equiponderati eribilanciati mensilmente. L'universo di investimentonon è limitato a un'area geografica specifica.

17,0

15,0

13,0

11,0

9,0K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

- - 36,60 25,96 -8,72 10,03 Fondo- - 10,66 6,43 -6,34 1,27 +/- Indice- - 0,99 3,78 5,29 0,11 +/- Categoria- - 41 33 25 47 % Percentile categoria

Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,40Deviazione Std. 13,18Rischio 3 Anni bel avgRischio 5 Anni -Rischio 10 Anni -

Basati suMSCI World NR USD(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



10,0320,351,67

20,17-

1,27-0,59-5,500,05

-

0,114,735,251,10

-


2012 10,03 - - -2011 -1,21 -2,48 -13,37 9,382010 10,62 -0,97 3,67 10,912009 -0,41 14,51 10,74 8,17






Small

Mid

LargeCapitalizz.


5859USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Clean Harbors, Inc. p 0,81Weyerhaeuser Co u 0,80Rayonier, Inc. p 0,76Biogen Idec Inc d 0,69Plum Creek Timber Co Inc u 0,68 Aspen Pharmacare Holdings PLC d 0,67Energy Company of Minas Gerais... f 0,66Hikma Pharmaceuticals PLC d 0,65Onyx Pharmaceuticals, Inc. d 0,65Perrigo Company d 0,65 Titoli Azionari Totali 443Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 7,02


h Ciclico 26,02

r Materie Prime 11,00t Beni di Consumo Ciclici 11,77y Finanza -u Immobiliare 3,25 j Sensibile 33,01




America 58,83


Europa 29,24


Asia 11,92


Anagrafica

Società di Gestione Pictet Asset Management S.A.Telefono +41 (0)58 323 23 23Web www.pictetfunds.com

Data di Partenza 31 ott 2008Gestore Hans PortnerData Inizio Gestione 3 nov 2008NAV (31 mar 2012) 118,41EURPatrimonio Netto (Mln) 924,51 USD



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67

Azionario EuropaBGF European E2 EURComgest Growth Europe AccFidelity FAST Europe A Acc EuroFidelity Italy Y-Acc-EUR

Invesco Pan European Structured Eq A AccNeptune European Opportunities B EUROddo Avenir AccOdey Pan European



07/2009 11/2009 03/2010 07/2010 11/2010 03/2011 07/2011 11/2011 03/2012

180.9

173.6

166.2

158.9

151.5

144.1

136.8

129.4

120.4

114.7

107.4

100.0

92.6

Oddo Avenir Acc 160.2 Comgest Growth Europe Acc 160.1 Invesco Pan European Structured Eq A Acc152.0

Fidelity FAST Europe A Acc Euro 149.4 BGF European E2 EUR 144.9 Odey Pan European 128.7

Neptune European Opportunities B EUR 123.7 Fidelity Italy Y-Acc-EUR 114.0


Oddo Avenir Acc 21.99 -3.91 0.38 12.15 14.53 12.15

Comgest Growth Europe Acc 19.83 16.19 3.95 12.97 20.98 12.97

BGF European E2 EUR 19.67 -1.98 0.14 10.43 20.36 10.43

Invesco Pan European Structured Eq A Acc 18.97 5.36 1.31 6.94 15.97 6.94

Fidelity FAST Europe A Acc Euro 18.81 2.18 0.81 6.27 17.95 6.27

Odey Pan European 16.51 -1.95 0.21 12.35 17.56 12.35

Fidelity Italy Y-Acc-EUR 11.23 -17.38 0.89 14.39 15.01 14.39

Neptune European Opportunities B EUR -5.59 -0.80 5.18 9.46 5.18




Una partenza scoppiettante, ma un finale sottotono. Potrebbe essere descritto così il primo trimestre dell'Europa, nel qualel'indice Msci della regione ha guadagnato poco più del 7%. Molti, del resto, sono convinti che l'assegno da 130 miliardi di eurostaccato dall'Europa e dalle istituzioni finanziarie internazionali per aiutare la Grecia non basterà a risolvere la crisi del Vecchiocontinente. E non importa se l'agenzia di rating Fitch ha alzato il giudizio di lungo termine sulla Grecia a B- da Restricted Default(RD), con outlook stabile (l'agenzia, peraltro ha chiarito di aver dato la valutazione ai nuovi titoli emessi nell'ambito delprogramma di concambio dei titoli di Stato del paese detenuti da investitori privati. Il rating sui bond di diritto estero rimanea C, così come resta invariato il giudizio sui titoli non aventi i requisiti per partecipare allo swap). I problemi con cui gli operatorihanno avuto a che fare nei primi tre mesi dell'anno sono molti. C'è, ad esempio, la situazione precaria di altri paesi di Eurolandia,il cui stato di salute per il futuro della zona è più importante di quello della Grecia; o la capacità della Banca centrale europeae dei leader politici della regione di cambiare il corso di una congiuntura orientata verso la recessione. Tutti elementi in gradodi determinare le sorti dell'economia mondiale. L'opinione corrente è che, se anche la Grecia andasse in default, l'impatto sullacongiuntura mondiale sarebbe minimo. Il suo Prodotto interno lordo è uguale a quello di un piccolo stato americano, mentrela maggior parte del debito è in mano a due grandi banche francesi. La bancarotta ellenica sarebbe devastante solo per la Greciache, nel tentativo di andare avanti, si troverebbe a dover gestire un'inflazione altissima o tassi di interesse stellari. Chi preoccupaveramente sono Spagna, Italia e, in qualche misura, l'Inghilterra. La dimensione delle loro economie e quella del loro debito,nel caso di un collasso potrebbe causare seri problemi alla Comunità economica europea. Il premier spagnolo, Mariano Rajoy,a inizio marzo ha annunciato che non potrà mantenere gli impegni presi con le autorità europee. Il deficit per quest'anno saràdel 5,8% del Pil e non del 4,4%. Una situazione accettata (peraltro a sorpresa) dall'Eurogruppo. Resta invece al 3% l'obiettivodel 2013, soglia imprescindibile per i paesi dell'Eurozona. L'Italia, dal canto suo, si deve gestire un debito superiore al 120% delPil. La grande sfida per i due paesi è quella di veder rifinanziato il debito quando arriverà a scadenza. Per l'Italia il grosso èprevisto nel trimestre appena iniziato. Nel frattempo si sta deteriorando anche la situazione in Inghilterra. Gli ultimi dati hannomostrato una contrazione del Pil dello 0,2% nel quarto trimestre e nella classifica dei paesi più ricchi è stata superata dal Brasile.Gli elementi preoccupanti sono rappresentati dall'aumento dei costi dei mutui e il tasso di disoccupazione ai massimi degli ultimi17 anni.

Analisi del rischio



BGF European E2 EUR 18.01 1.06 QQQQ 6

Comgest Growth Europe Acc 10.42 1.72 QQQ 6

Fidelity FAST Europe A Acc Euro 14.92 1.23 QQQQQ 6

Fidelity Italy Y-Acc-EUR 25.17 0.55 QQQQQ 7

Invesco Pan European Structured Eq A Acc 12.96 1.27 QQQQQ 6

Neptune European Opportunities B EUR 6

Oddo Avenir Acc 15.39 1.32 QQQQQ 6

Odey Pan European 20.68 0.80 QQQQ 6








Report 31 mar 2012

BlackRock Global Funds - European E2 EUR


MSCI Europe NR USDUsato nel Report

MSCI Europe NR EUR QQQQ Azionari Europa Large Cap Blend


L’European Fund si propone di massimizzare ilrendimento totale investendo almeno il 70% delpatrimonio complessivo in titoli azionari di società consede o che svolgono la loro attività economicaprevalentemente in Europa.

12,3

10,8

9,3

7,8

6,3K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

2,39 -40,41 37,97 12,43 -10,86 10,43 Fondo-0,30 3,24 6,37 1,34 -2,78 2,55 +/- Indice1,00 2,88 8,86 0,81 0,14 1,38 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,04Deviazione Std. 18,03Rischio 3 Anni abv avgRischio 5 Anni abv avgRischio 10 Anni Avg

Basati suMSCI Europe NR USD(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



10,4320,36-1,9819,67-1,74

2,552,86

-0,512,222,26

1,383,471,114,023,02


2012 10,43 - - -2011 0,42 -0,63 -18,05 9,002010 4,02 -6,41 8,76 6,192009 -10,91 23,78 19,91 4,342008 -17,80 1,27 -12,69 -18,02






Small

Mid

LargeCapitalizz.


21471EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Xstrata PLC r 3,70Imperial Tobacco Group PLC s 3,36BG Group PLC o 3,05Novo Nordisk A/S d 2,80Eni SpA o 2,78 Tullow Oil PLC o 2,75Royal Dutch Shell PLC o 2,58Rolls-Royce Holdings PLC p 2,39Rio Tinto PLC r 2,38HSBC Holdings PLC y 2,33 Titoli Azionari Totali 55Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 28,10


h Ciclico 38,40





America 0,00


Europa 97,54


Asia 2,46


Anagrafica


Data di Partenza 4 gen 1999Gestore Nigel BoltonData Inizio Gestione 1 mar 2008NAV (31 mar 2012) 69,69EURPatrimonio Netto (Mln) 3.316,16 USD



ß®

70

Report 31 mar 2012

Comgest Growth Europe Acc


MSCI Europe Growth NR USDUsato nel Report

MSCI Europe NR EUR QQQQ Azionari Europa Large Cap Growth


L’OICR investe in azioni e in altri strumenti finanziariquali le obbligazioni convertibili in azioni emessi dasocietà con un alto potenziale di crescita nel lungoperiodo e operanti principalmente o con sede legale inEuropa, due terzi delle quali (al massimo) sono quotateo negoziate in mercati regolamentati dell’UE e dellaSvizzera.

12,6

11,1

9,6

8,1

6,6K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

2,79 -29,27 21,07 15,40 2,19 12,97 Fondo-5,03 11,49 -8,63 -2,61 8,92 3,24 +/- Indice-0,17 13,56 -10,08 -4,29 11,79 1,37 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,72Deviazione Std. 10,42Rischio 3 Anni BassoRischio 5 Anni BassoRischio 10 Anni bel avg

Basati suMSCI Europe Growth NR USD(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



12,9720,9816,1919,832,36

3,240,47

12,580,753,23

1,370,34

13,76-0,223,39


2012 12,97 - - -2011 -0,64 5,34 -8,82 7,092010 6,65 -0,49 3,28 5,292009 -6,26 10,76 11,69 4,412008 -10,30 -7,96 -1,20 -13,29






Small

Mid

LargeCapitalizz.


15099EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Essilor International SA d 6,19Sap AG a 5,83Industria De Diseno Textil SA t 5,32Coloplast d 5,04Linde AG p 5,03 Sodexo p 4,82Hennes & Mauritz AB t 4,52LVMH Moet Hennessy Louis... t 4,37Dassault Systemes SA a 4,21Novo Nordisk A/S d 4,20 Titoli Azionari Totali 30Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 49,52


h Ciclico 19,52





America 0,00


Europa 99,97


Asia 0,03


Anagrafica

Società di Gestione Comgest Asset Management...Telefono +33 (0)1 44 94 19 00Web www.comgest.com

Data di Partenza 15 mag 2000Gestore Arnaud CosseratData Inizio Gestione 1 nov 2009NAV (31 mar 2012) 12,63EURPatrimonio Netto (Mln) 633,36 EUR



ß®

71

Report 31 mar 2012

Fidelity Active Strategy - Europe A Acc Euro



MSCI Europe NR EUR QQQQQ Azionari Europa Large Cap Blend


L’obiettivo del comparto è offrire agli investitoriincrementi di valore del capitale a lungo termine daportafogli diversificati e gestiti attivamente. Se nonaltrimenti specificato nell’obiettivo d’investimento, ilcomparto investirà in via primaria (almeno il 70% delleattività) in azioni e strumenti correlati dei mercati esettori richiamati dal nome del comparto e in societàcostituite al di fuori di tali mercati ma che producanoda essi una significativa quota dei loro guadagni.

13,7

11,7

9,7

7,7

5,7K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

12,62 -33,68 33,91 17,97 -4,45 6,27 Fondo9,93 9,96 2,32 6,87 3,63 -1,61 +/- Indice

11,23 9,61 4,80 6,34 6,55 -2,77 +/- Categoria2 5 21 14 8 87 % Percentile categoria

Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,18Deviazione Std. 14,90Rischio 3 Anni bel avgRischio 5 Anni bel avgRischio 10 Anni -


Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



6,2717,952,18

18,813,02

-1,610,453,661,357,02

-2,771,065,283,157,78


2012 6,27 - - -2011 -0,63 0,30 -13,62 10,992010 5,78 -5,25 8,77 8,212009 -4,36 15,68 17,98 2,592008 -18,08 7,53 -13,26 -13,21






Small

Mid

LargeCapitalizz.


26539EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Sanofi d 10,04British American Tobacco PLC s 9,74Royal Dutch Shell Plc Cl... - 6,84Wolseley PLC p 5,63Nestle SA s 4,89 WPP PLC t 4,78Reed Elsevier PLC t 4,78Novartis AG d 4,73Vinci p 4,64HSBC Holdings PLC y 4,48 Titoli Azionari Totali 53Titoli Obbligazionari Totali 7% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 60,55


h Ciclico 36,21





America 5,94


Europa 94,06


Asia 0,00


Anagrafica


Data di Partenza 4 ott 2004Gestore Anas ChakraData Inizio Gestione 1 dic 2006NAV (31 mar 2012) 224,28EURPatrimonio Netto (Mln) 2.349,03 EUR



ß®

72

Report 31 mar 2012

Fidelity Funds - Italy Fund Y-Acc-EUR


MSCI Italy NR USDUsato nel Report

MSCI Italy 10/40 NR EUR QQQQQ Azionari Italia


Investe in via principale in titoli azionari italiani.L’obiettivo del comparto è offrire agli investitoriincrementi di valore del capitale a lungo termine daportafogli di titoli diversificati e gestiti attivamente.Salvo diversa indicazione contenuta nel obiettivo diinvestimento, si prevede che il reddito del comparto siabasso. Il comparto investirà in via principale (almeno il70% e di solito il 75% del valore) in azioni dei mercatie settori richiamati dal nome del comparto e in societàcostituite al di fuori di tali mercati ma che traggono daessi una significativa quota dei loro guadagni.

12,5

10,5

8,5

6,5

4,5K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

- -49,88 40,14 -0,02 -23,19 14,39 Fondo- -2,50 17,51 9,09 -2,58 8,24 +/- Indice- -3,54 14,88 4,15 -0,54 4,82 +/- Categoria- 87 3 17 55 6 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Basati suMSCI Italy NR USD(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



14,3915,01

-17,3811,23

-

8,244,494,267,08

-

4,825,201,875,18

-


2012 14,39 - - -2011 6,35 -4,81 -24,53 0,542010 0,84 -12,74 10,77 2,572009 -10,53 27,83 24,14 -1,302008 -15,00 -2,32 -20,60 -23,97






Small

Mid

LargeCapitalizz.


4699EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Eni SpA o 9,75Prysmian a 6,42Intesa Sanpaolo SpA y 6,20UniCredit SpA Post... y 4,97Snam SpA o 3,77 Fiat Group S.p.A. t 3,61Autogrill Spa t 3,58Saipem o 3,42EXOR Spa p 3,41Allianz SE y 3,31 Titoli Azionari Totali 45Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 48,45


h Ciclico 39,46





America 0,00


Europa 100,00


Asia 0,00


Anagrafica


Data di Partenza 22 ott 2007Gestore Alberto ChiandettiData Inizio Gestione 1 ott 2008NAV (31 mar 2012) 5,53EURPatrimonio Netto (Mln) 215,01 EUR



ß®

73

Report 31 mar 2012

Invesco Pan European Structured Equity Fund A Acc



MSCI Europe NR EUR QQQQQ Azionari Europa Large Cap Blend


L’obiettivo del Comparto è di realizzare una crescita delcapitale nel lungo termine investendo in un portafogliodiversificato di azioni ad alta capitalizzazione di societàcon sede legale in un paese europeo che esercitano laloro attività principalmente in paesi europei (compresoil Regno Unito) che siano quotate su borse europeericonosciute.

12,2

10,7

9,2

7,7

6,2K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

3,15 -30,32 22,21 15,20 0,54 6,94 Fondo0,45 13,33 -9,39 4,11 8,62 -0,94 +/- Indice1,76 12,97 -6,90 3,58 11,54 -2,11 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,36Deviazione Std. 12,83Rischio 3 Anni BassoRischio 5 Anni BassoRischio 10 Anni -


Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



6,9415,975,36

18,97-0,02

-0,94-1,536,841,513,98

-2,11-0,928,463,324,74


2012 6,94 - - -2011 2,04 0,84 -9,91 8,452010 6,18 -4,31 5,35 7,622009 -10,12 13,61 10,21 8,592008 -14,95 -3,71 -5,27 -10,18






Small

Mid

LargeCapitalizz.


12760EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Dj Euro Stoxx 50 Future Jun 15... - 3,24Ftse 100 Index Future Jun 15... - 2,57European Aeronautic Defence... p 2,18Next PLC t 2,00Tele2 AB i 1,93 Industria De Diseno Textil SA t 1,93Swedish Match AB s 1,90Koninklijke Ahold NV s 1,88BT Group PLC i 1,88Sap AG a 1,86 Titoli Azionari Totali 94Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 21,36


h Ciclico 19,99





America 0,68


Europa 99,32


Asia 0,00


Anagrafica

Società di Gestione Invesco Asset Mngmnt...Telefono +49 (0)69 29 807 800Web www.de.invesco.com

Data di Partenza 28 giu 2002Gestore Michael FraikinData Inizio Gestione 28 giu 2002NAV (31 mar 2012) 10,02EURPatrimonio Netto (Mln) 821,03 EUR



ß®

74

Report 31 mar 2012

Neptune European Opportunities B EUR


MSCI Europe Ex UK NR USDUsato nel Report

MSCI Europe Ex UK NR USD - Azionari Europa ex UK Large Cap


Il comparto investe principalmente in azioni emesse dasocietà operanti nel mercato europeo (escluso il RegnoUnito). L’OICR potrà investire anche in OICR, valorimobiliari e strumenti del mercato monetario. L’OICRpotrà detenere in modo contenuto liquidità, al fine diun’efficiente gestione del portafoglio.

16,7

15,2

13,7

12,2

10,7K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

- - - 11,91 -8,36 5,18 Fondo- - - 3,28 4,07 -4,35 +/- Indice- - - 0,15 4,56 -5,46 +/- Categoria- - - 43 12 97 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Basati suMSCI Europe Ex UK NR USD(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



5,189,46

-5,59--

-4,35-7,600,28

--

-5,46-8,04-1,34

--


2012 5,18 - - -2011 2,10 -1,14 -12,75 4,062010 4,17 0,67 2,83 3,792009 - - 16,00 -1,29






Small

Mid

LargeCapitalizz.


20021GBP

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Roche Holding AG d 5,59Novartis AG d 4,05Sanofi d 3,63Daimler AG t 3,13WPP PLC t 3,08 Syngenta AG r 2,98Newmont Mining Corporation r 2,72Goldcorp, Inc. r 2,54 Titoli Azionari Totali 62Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 27,73


h Ciclico 46,55





America 12,30


Europa 87,70


Asia 0,00


Anagrafica

Società di Gestione Neptune Investment...Telefono +44 126 844 3920Web www.neptunefunds.com

Data di Partenza 1 mag 2009Gestore Robert BurnettData Inizio Gestione 6 mag 2005NAV (31 mar 2012) 1,24EURPatrimonio Netto (Mln) 960,42 GBP

Domicilio REGNO UNITOValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN GB00B60T5Q99


ß®

75

Report 31 mar 2012

Oddo Avenir Acc


Euronext Paris CAC Mid 60 NR EURUsato nel Report

90% Euronext Paris CAC Mid 60 NR EUR,10% EONIA Capitalis Jour TR EUR

QQQQQ Azionari Francia Small/Mid Cap


Gli asset di Oddo Avenir Europe sono investiti peralmeno il 75% in azioni europee. L’obiettivo dellagestione è l’incremento del capitale a lungo termine,grazie al conseguimento di una sovraperformancerispetto all’indice di riferimento (HSBC Small CapEurope), rilevata su tre anni consecutivi. Tuttavia, ladurata minima d’investimento raccomandata è di 5 anni.

13,7

11,7

9,7

7,7

5,7K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

5,55 -37,51 40,39 21,84 -11,82 12,15 Fondo5,60 2,95 -2,16 0,89 8,17 -4,19 +/- Indice7,38 7,55 2,51 6,31 5,55 -2,01 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,32Deviazione Std. 15,39Rischio 3 Anni bel avgRischio 5 Anni bel avgRischio 10 Anni bel avg

Basati suEuronext Paris CAC Mid 60 NR EUR(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



12,1514,53-3,9121,991,32

-4,191,247,472,023,23

-2,012,495,805,336,09


2012 12,15 - - -2011 2,92 3,07 -18,59 2,122010 8,33 -2,43 6,21 8,532009 -6,82 19,90 22,56 2,532008 -12,03 -1,49 -10,29 -19,62

Portafoglio 30 set 2011





Small

Mid

LargeCapitalizz.


2052EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Oddo Jour B - 6,85Bic s 5,73BioMerieux SA d 5,65Michelin t 5,50Sodexo p 5,40 Safran p 4,99Dassault Systemes SA a 4,40Faiveley Transport p 4,34France(Govt Of)... - 3,26Ingénico a 3,24 Titoli Azionari Totali 49Titoli Obbligazionari Totali 2% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 49,36


h Ciclico 12,59


i Telecomunicazioni -o Energia -p Beni Industriali 39,80a Tecnologia 21,50 k Difensivo 26,11



America 1,47


Europa 98,53


Asia 0,00


Anagrafica

Società di Gestione Oddo Asset ManagementTelefono +33144518534Web www.oddo.eu

Data di Partenza 14 set 1992Gestore Pascal RiegisData Inizio Gestione 14 set 1992NAV (31 mar 2012) 1.699,43EURPatrimonio Netto (Mln) 523,18 EUR



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76

Report 31 mar 2012

Odey Pan European Acc


MSCI Europe Value NR USDUsato nel Report

MSCI Europe NR EUR QQQQ Azionari Europa Large Cap Value


Il comparto investe principalmente in azioni emesse dasocietà operanti nel mercato europeo (inclusa l’Europadell’Est) e che sono quotate o negoziate in uno o piùmercati regolamentati. L’OICR può inoltre investire,massimo 10% del proprio patrimonio in azioni emesseda società non operanti nel mercato europeo, massimo20% del proprio patrimonio nei mercati emergenti emassimo 35% del proprio patrimonio in titoli a tassofisso, incluse obbligazioni e commercial paper.

13,9

11,9

9,9

7,9

5,9K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

8,07 -21,88 21,72 14,62 -11,13 12,35 Fondo10,45 24,64 -11,74 10,50 -1,67 6,37 +/- Indice9,00 21,42 -7,20 6,04 -0,02 4,12 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,80Deviazione Std. 20,68Rischio 3 Anni abv avgRischio 5 Anni bel avgRischio 10 Anni -

Basati suMSCI Europe Value NR USD(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



12,3517,56-1,9516,512,55

6,373,104,510,749,76

4,121,742,621,848,27


2012 12,35 - - -2011 1,85 2,17 -18,37 4,632010 8,01 -4,57 1,16 9,932009 -11,92 25,05 18,60 -6,812008 -5,71 -3,70 -10,69 -3,66






Small

Mid

LargeCapitalizz.


12362EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


British Sky Broadcasting Group... i 8,76Infineon Technologies AG a 7,03Barclays PLC y 5,81Sky Deutschland AG t 4,40BP Plc o 3,57 Citigroup Inc y 3,00Itv PLC t 2,49Adecco SA p 2,40Ericsson Telephone Company a 2,40Devro PLC s 2,28 Titoli Azionari Totali 52Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 42,15


h Ciclico 52,38





America 8,95


Europa 90,32


Asia 0,73


Anagrafica

Società di Gestione Odey Asset Management LlpTelefono 44-20-7208-1400Web www.odey.co.uk

Data di Partenza 25 nov 2002Gestore Crispin OdeyData Inizio Gestione -NAV (31 mar 2012) 219,17EURPatrimonio Netto (Mln) 207,61 EUR



ß®

77

Azionario Stati UnitiNeptune US Opportunities B EURThreadneedle Amer Sel Ret Net EUR Acc

UBS (Lux) ES USA Growth(EUR hedged)QUniNordamerika



07/2009 11/2009 03/2010 07/2010 11/2010 03/2011 07/2011 11/2011 03/2012

199.9

190.8

181.7

172.6

163.6

154.5

145.4

136.3

120.7

118.2

109.1

100.0

90.9

Threadneedle Amer Sel Ret Net EUR Acc 164.3 UniNordamerika 159.7 UBS (Lux) ES USA Growth(EUR hedged)Q 156.8

Neptune US Opportunities B EUR 137.1


Threadneedle Amer Sel Ret Net EUR Acc 22.59 16.46 4.41 11.99 27.13 11.99

UniNordamerika 19.51 13.04 3.46 10.43 26.02 10.43

Neptune US Opportunities B EUR 7.59 4.71 8.91 21.38 8.91

UBS (Lux) ES USA Growth(EUR hedged)Q 12.27 4.09 18.92 28.67 18.92




I numeri hanno dato ragione a chi si aspettava un rally degli Stati Uniti. L'indice Msci della regione nei primi tre mesi dell'anno(calcolato in euro) ha guadagnato il 9,4%. I dati macroeconomici usciti nella prima parte del 2012 hanno sorpreso anche glioperatori più ottimisti. Per dirla con l'analista di Morningstar, Bob Johnson: "Gli Usa sembrano sulla strada di una crescita lentama costante". L'elemento di svolta è stato il miglioramento registrato sul fronte della disoccupazione che si sta stabilmenteallontanando dal record storico del 10%. I dati sono stati buoni soprattutto nel settore privato e oggi sempre più lavoratori sisentono sicuri abbastanza da mollare il vecchio posto di lavoro per cercare nuove opportunità. Questa situazione si è riflessaanche nei buoni dati arrivati dalle vendite al dettaglio. Non mancano le cattive notizie, come quelle relative al mercatoimmobiliare, dove i numeri sono contrastanti, e quelle legate all'aumento dei prezzi energetici. L'ultimo elemento, inparticolare, rischia di rallentare l'economia. Per quanto riguarda l'aspetto più propriamente corporate, a guidare la ripresa diWall Street sono stati essenzialmente tre elementi: la crescita della richiesta di beni durevoli; i solidi bilanci che mostrano unaumento alla voce profitti; i multipli di mercato ragionevoli. Secondo le analisi di Morningstar il mercato americano continueràa beneficiare dei primi due fattori. Le valutazioni, invece, sono meno interessanti rispetto alla fine del 2011. In questa situazionenei prossimi mesi potrebbe esserci un aumento della volatilità. Una classica situazione rollercoaster che, comunque, dovrebbecreare delle opportunità di acquisto. Il buono stato di salute della piazza americana è stato evidenziato dai debutti sul mercato(una pratica che tende a rarefarsi nei momenti di crisi). Le più interessanti sono state quelle di Allison Transmission(componentistica auto) e Vantiv (sistemi elettronici di pagamento). L'attenzione, tuttavia, è stata per la consegna dei documentiper la quotazione di Facebook, che arriverà sul mercato a maggio e promette di essere la più grande Ipo della storia di unasocietà Internet. A livello di indici settorali Morningstar, il rialzo maggiore è stato segnato dai tecnologici (+23%), seguito aruota dai beni di consumo (+20%) e dai servizi finanziari (+19%). Le performance peggiori (anche se con segno più) sono statequelle delle utility (+5%) dei servizi di comunicazione (+8%) e dell'healthcare (+9%). In una situazione di continuomiglioramento delle condizioni congiunturali, gli analisti iniziano a chiedersi se ci sia ancora uno spazio di crescita per i bond,dopo una corsa durata 30 anni.

Analisi del rischio



Neptune US Opportunities B EUR 6

Threadneedle Amer Sel Ret Net EUR Acc 15.03 1.31 QQQ 6

UBS (Lux) ES USA Growth(EUR hedged)Q 6

UniNordamerika 12.46 1.43 QQQQ 6








Report 31 mar 2012

Neptune US Opportunities B EUR


MSCI USA Growth NR USDUsato nel Report

S&P 500 TR - Azionari USA Large Cap Growth


Il comparto investe principalmente in strumentifinanziari emessi da società operanti nel Nord America(Canada e USA). L’OICR potrà investire in modocontenuto anche in OICR armonizzati, valori mobiliari estrumenti del mercato monetario. L’OICR potrà detenereliquidità fino a un massimo del 20% del portafoglio, alfine di un’efficiente gestione del portafoglio.

18,8

16,8

14,8

12,8

10,8K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

- - - 20,06 -6,11 8,91 Fondo- - - -4,11 -11,49 -3,24 +/- Indice- - - -1,06 -5,63 -3,20 +/- Categoria- - - 58 84 85 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Basati suMSCI USA Growth NR USD(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



8,9121,387,59

--

-3,24-7,24

-11,58--

-3,20-3,77-3,83

--


2012 8,91 - - -2011 -4,96 -5,24 -6,46 11,452010 8,10 -1,53 0,00 12,782009 - - 8,86 3,52






Small

Mid

LargeCapitalizz.


17273GBP

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Alexion Pharmaceuticals, Inc. d 3,65Altria Group Inc. s 3,60Discover Financial Services y 3,23Public Storage u 3,21Allergan, Inc. d 3,11 Estee Lauder Cos Inc A s 3,09Whole Foods Market, Inc. s 2,97Reynolds American Inc s 2,84 Titoli Azionari Totali 48Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 25,69


h Ciclico 31,41





America 100,00


Europa 0,00


Asia 0,00


Anagrafica

Società di Gestione Neptune Investment...Telefono +44 126 844 3920Web www.neptunefunds.com

Data di Partenza 1 mag 2009Gestore Felix WintleData Inizio Gestione -NAV (31 mar 2012) 1,34EURPatrimonio Netto (Mln) 469,78 GBP

Domicilio REGNO UNITOValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN GB00B60T5D60


ß®

80

Report 31 mar 2012

Threadneedle American Select Retail Net EUR Acc



S&P 500 TR QQQQ Azionari USA Large Cap Growth


La politica di investimento del Comparto consistenell’investire il patrimonio in società del Nord Americaovvero che svolgano una parte significativa dellapropria attività in Nord America. Queste includonosocietà in crescita emergenti e di minori dimensioni,imprese che rappresentano potenziali obiettivi difusioni o acquisizioni, aziende in fase di ripresa connuovo management e società di prospezione del suolo.

13,5

12,0

10,5

9,0

7,5K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

- -38,08 32,81 17,92 5,37 11,99 Fondo- -2,01 0,92 -6,24 -0,01 -0,16 +/- Indice- 1,62 1,04 -3,19 5,85 -0,11 +/- Categoria- 41 41 73 15 49 % Percentile categoria

Misure di Rischio




Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



11,9927,1316,4622,593,38

-0,16-1,49-2,71-1,84-1,08

-0,111,985,041,891,46


2012 11,99 - - -2011 1,32 -1,74 -6,77 13,522010 9,78 -2,81 -2,33 13,162009 0,30 10,68 12,15 6,682008 -22,29 1,15 -4,11 -17,85






Small

Mid

LargeCapitalizz.


15634GBP

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Apple, Inc. a 8,91Wells Fargo & Co y 3,37JPMorgan Chase & Co y 3,03DaVita Inc d 2,97Advance Auto Parts Inc t 2,87 Airgas Inc p 2,82Pfizer Inc d 2,79Blackstone Group LP y 2,74National Oilwell Varco, Inc. o 2,54Oracle Corporation a 2,51 Titoli Azionari Totali 56Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 34,55


h Ciclico 33,38





America 96,82


Europa 3,18


Asia 0,00


Anagrafica

Società di Gestione Threadneedle Asset...Telefono +41 44 208 37 37Web www.threadneedle.com

Data di Partenza 5 mar 2007Gestore Cormac WeldonData Inizio Gestione 30 nov 2001NAV (31 mar 2012) 1,61EURPatrimonio Netto (Mln) 1.741,21 GBP

Domicilio REGNO UNITOValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc AccISIN GB00B0WGWP49


ß®

81

Report 31 mar 2012

UBS (Lux) Equity SICAV - USA Growth (EUR hedged) Q-acc



Russell 1000 Growth TR USD - Azionari USA Large Cap Growth


UBS (Lux) Equity SICAV – USA Growth è un compartoche, secondo il principio di ripartizione del rischio,investe almeno due terzi del proprio patrimonio in azionio altre quote di capitale di società che hanno sede negliStati Uniti, o che in qualità di holding detengonopartecipazioni di maggioranza in società con sede negliStati Uniti o vi svolgono una parte preponderante delleloro attività economiche. Il processo d'investimentosegue l'approccio "growth".

15,6

14,1

12,6

11,1

9,6K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

- - - - 0,50 18,92 Fondo- - - - -4,88 6,78 +/- Indice- - - - 0,98 6,82 +/- Categoria- - - - 49 3 % Percentile categoria

Misure di Rischio




Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



18,9228,6712,27

--

6,780,05

-6,91--

6,823,520,84

--


2012 18,92 - - -2011 6,46 1,66 -14,17 8,202010 - - 13,98 11,53






Small

Mid

LargeCapitalizz.


36850USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Apple, Inc. a 8,10Visa, Inc. y 4,09Google, Inc. Class A a 3,66Las Vegas Sands Corp t 3,52Amazon.com Inc t 3,38 Priceline.com, Inc. t 3,27CVS Caremark Corp s 3,11Qualcomm, Inc. a 3,03Estee Lauder Cos Inc Class A s 2,95Express Scripts d 2,78 Titoli Azionari Totali 47Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 37,88


h Ciclico 30,99





America 96,02


Europa 0,00


Asia 3,98


Anagrafica

Società di Gestione UBS Global Asset Mgmt...TelefonoWeb -

Data di Partenza 7 mag 2010Gestore Management TeamData Inizio Gestione 8 ott 2004NAV (31 mar 2012) 138,76EURPatrimonio Netto (Mln) 3.994,19 USD



ß®

82

Report 31 mar 2012

UniNordamerika


MSCI USA NR USDUsato nel Report

S&P 500 TR QQQQ Azionari USA Large Cap Blend


Il fondo investe in titoli di società nordamericane conprevalenza (90% circa) del mercato azionario Usa.Vengono selezionate sia Blue Chips sia società a mediae piccola capitalizzazione. Il fondo si caratterizza ancheper la sua ampia diversificazione settoriale e per lo stiledi gestione attivo basato sullo stock picking.

12,3

10,8

9,3

7,8

6,3K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

-3,33 -34,89 25,07 19,48 1,34 10,43 Fondo1,57 -0,55 2,75 -3,26 -3,41 0,62 +/- Indice1,20 1,74 1,23 0,41 0,47 0,87 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,44Deviazione Std. 12,46Rischio 3 Anni AvgRischio 5 Anni bel avgRischio 10 Anni bel avg

Basati suMSCI USA NR USD(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



10,4326,0213,0419,511,13

0,62-0,56-1,96-3,19-0,41

0,871,662,63

-0,681,26


2012 10,43 - - -2011 -1,00 -2,35 -8,14 14,122010 8,02 -4,42 0,56 15,082009 -2,02 6,83 8,59 10,042008 -16,37 3,16 -3,35 -21,92






Small

Mid

LargeCapitalizz.


34117EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Apple, Inc. a 3,75Exxon Mobil Corporation o 3,40Chevron Corp o 2,59Pfizer Inc d 2,22General Electric Co p 1,94 AT&T Inc i 1,61International Business... a 1,60Microsoft Corporation a 1,55Google, Inc. A a 1,52Procter & Gamble Co s 1,52 Titoli Azionari Totali 141Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 21,70


h Ciclico 24,02





America 99,63


Europa 0,37


Asia 0,00


Anagrafica

Società di Gestione Union Investment Privatfonds...Telefono +491803959501Web www.union-investment.de

Data di Partenza 1 ott 1993Gestore Management TeamData Inizio Gestione -NAV (31 mar 2012) 135,33EURPatrimonio Netto (Mln) 286,55 EUR



ß®

83

Azionario Mercati EmergentiAberdeen Global Emerging Markets Eq E2Carmignac Emergents AComgest Growth Emerging Mkts EURDWS Invest BRIC Plus LCDWS Top 50 Asien

Fidelity South East Asia A-Acc-EURMS INVF EMEA Eq ASEB Russia CSEB Eastern Europe ex Russia C



07/2009 11/2009 03/2010 07/2010 11/2010 03/2011 07/2011 11/2011 03/2012

258.4

244.0

229.6

215.2

200.8

186.4

172.0

157.6

143.2

128.8

114.4

100.0

85.6

SEB Russia C 202.2 Carmignac Emergents A 173.0 Fidelity South East Asia A-Acc-EUR 162.7

MS INVF EMEA Eq A 155.6 SEB Eastern Europe ex Russia C 153.3 Comgest Growth Emerging Mkts EUR 149.7

DWS Top 50 Asien 142.4 DWS Invest BRIC Plus LC 138.3 Aberdeen Global Emerging Markets Eq E2127.7


SEB Russia C 36.98 -16.69 -3.72 19.92 25.31 19.92

Carmignac Emergents A 24.82 5.85 -0.27 12.83 19.85 12.83

Fidelity South East Asia A-Acc-EUR 23.25 -5.84 -2.66 7.98 18.54 7.98

SEB Eastern Europe ex Russia C 22.90 -19.39 -2.67 13.54 12.52 13.54

MS INVF EMEA Eq A 21.42 -7.62 -2.95 11.22 16.16 11.22

Comgest Growth Emerging Mkts EUR 19.87 -2.59 -3.26 8.78 14.58 8.78

DWS Invest BRIC Plus LC 17.22 -14.30 -6.01 8.99 16.04 8.99

DWS Top 50 Asien 16.97 -1.93 -0.28 7.70 14.54 7.70

Aberdeen Global Emerging Markets Eq E2 7.91 -0.46 11.07 20.54 11.07




Erano almeno 20 anni che i mercati emergenti non vedevano un inizio come quello registrato nei primi tre mesi del 2012. L'indiceMsci dedicato ai titoli dei paesi in via di sviluppo dai primi di gennaio a fine marzo ha guadagnato l'11,2%. A trainare il panieresono stati soprattutto i titoli del comparto tecnologico e di quello industriale. Dietro a questa performance c'è stato unrasserenamento della situazione economica mondiale che ha spinto gli investitori a puntare anche sugli asset di solito consideratia rischio. A febbraio, ad esempio, le spese al consumo negli Stati Uniti hanno fatto registrare il dato migliore degli ultimi settemesi mentre la disoccupazione è arrivata ai minimi degli ultimi tre anni. Da gennaio a marzo sono attivati anche segnalirassicuranti dal fronte della crisi del debito europeo. I creditori privati della Grecia hanno accettato un haircut del 53% delleobbligazioni elleniche che hanno in tasca e Atene ha presentato un piano di ristrutturazione che le ha permesso di ottenereuna seconda tranche di aiuti da 130 miliardi di euro. A tutto questo si sono unite le valutazioni interessanti degli asset emergenti.Le azioni dei paesi in via di sviluppo, a fine marzo venivano trattate a 10,3 volte gli utili attesi contro l'11,4% segnato(mediamente) negli ultimi cinque anni e il 12,3% dell'equity delle regioni sviluppate. Anche i risultati aziendali hanno spintogli investitori a mettere in portafoglio un po' di mercati emergenti. In Cina, ad esempio, Industrial & Commerchial Bank of Chinae Bank of China, nel quarto trimestre del 2011 hanno registrato un aumento degli utili (rispetto allo stesso periodo dell'annoprecedente) rispettivamente del 17% e dell'11%. Il punto, ora, è vedere se il boom di inizio anno potrà trasformarsi in unincremento costante nei prossimi trimestri. "In un mondo dove la crescita è scarsa, i paesi in via di sviluppo rappresentano ilmotore in grado di far viaggiare l'economia globale", spiega una nota di Morningstar. "I paesi emergenti, pur così diversi fradi loro, hanno in comune un enorme potenziale di sviluppo che li sta portando – e continuerà a portarli – a profonde riformestrutturali". Detto questo, bisogna anche tenere conto delle differenze che ci sono fra i singoli stati. "India e Cina sono ancorasottosviluppate ma hanno il potenziale per diventare gli elementi trainanti nei prossimi anni", continua la nota. "La Russia èun'economia interessante, anche se, vista la sua dipendenza dalla vendita di materie prime, tende ad essere volatile. Il Brasileal momento è uno degli stati in via di sviluppo più grandi, ma non è detto che negli anni a venire possa giocare un ruolo diprimo piano".

Analisi del rischio



Aberdeen Global Emerging Markets Eq E2 7

Carmignac Emergents A 15.90 1.43 QQQQ 6

Comgest Growth Emerging Mkts EUR 16.06 1.16 QQQ 6

DWS Invest BRIC Plus LC 20.90 1.03 QQ 7

DWS Top 50 Asien 17.68 1.07 QQQQ 6

Fidelity South East Asia A-Acc-EUR 20.25 1.29 QQQQ 7

MS INVF EMEA Eq A 18.65 1.25 Q 7

SEB Russia C 34.01 1.31 QQQ 7

SEB Eastern Europe ex Russia C 25.09 0.91 QQQ 7








Report 31 mar 2012

Aberdeen Global Emerging Markets Equity Fund Class E 2 Acc


MSCI EM NR USDUsato nel Report

MSCI EM NR USD - Azionari Paesi Emergenti


L'obiettivo d'investimento del Fondo è ottenere unrendimento complessivo nel lungo termine daperseguire attraverso l'investimento di almeno due terzidel patrimonio del Fondo in azioni e titoli correlati adazioni di società aventi sede legale nei paesi deiMercati Emergenti e/o di società che operanoprincipalmente nei paesi dei Mercati Emergenti e/o diholding che possiedono la maggior parte delle loroattività in società aventi sede legale in paesi deiMercati Emergenti.

13,8

12,8

11,8

10,8

9,8K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

- - - - -9,18 11,07 Fondo- - - - 6,51 -0,13 +/- Indice- - - - 9,10 0,32 +/- Categoria- - - - 5 42 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Basati suMSCI EM NR USD(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



11,0720,547,91

--

-0,130,52

10,74--

0,322,45

12,10--


2012 11,07 - - -2011 -6,53 -0,35 -10,16 8,522010 - - 6,07 8,02






Small

Mid

LargeCapitalizz.


24163USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Vale SA ADR r 4,19China Mobile Ltd. i 4,04Samsung Electnc Pfd - 4,00Taiwan Semiconductor... a 3,53Petroleo Brasileiro SA... o 3,39 Bank Bradesco ADR y 3,38PetroChina Co Ltd o 3,03Mexican Economic Development,... s 2,99LUKOIL Oil Company JSC ADR o 2,92Ultrapar Holdings Inc o 2,78 Titoli Azionari Totali 64Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 34,24


h Ciclico 55,46





America 28,79


Europa 22,77


Asia 48,44


Anagrafica

Società di Gestione Aberdeen Asset Managers...Telefono 852-2103-4700Web www.aberdeen-asset.com

Data di Partenza 25 mag 2010Gestore Management TeamData Inizio Gestione 1 lug 2005NAV (31 mar 2012) 12,37EURPatrimonio Netto (Mln) 13.277,60 USD


La strategia del fondo ha subito modifiche sostanziali con effetto 30/06/2003.


ß®86

Report 31 mar 2012

Carmignac Emergents A



MSCI EM NR EUR QQQQ Azionari Paesi Emergenti


Carmignac Emergents è un fondo azionariointernazionale che investe nei paesi emergenti in Asia,America Latina, Europa dell’Est, Medio Oriente edAfrica. Esso mira a individuare le migliori opportunitàdi crescita attraverso una selezione di titoli di societàdei paesi nuovi con uno spiccato potenziale di sviluppo.

15,0

13,0

11,0

9,0

7,0K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

22,83 -55,88 68,41 30,93 -12,09 12,83 Fondo-2,91 -4,97 -4,53 3,79 3,61 1,64 +/- Indice-1,74 -3,54 -1,41 4,70 6,19 2,08 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,43Deviazione Std. 15,90Rischio 3 Anni bel avgRischio 5 Anni AvgRischio 10 Anni Avg


Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



12,8319,855,85

24,823,07

1,64-0,178,68

-0,12-1,59

2,081,77

10,041,730,61


2012 12,83 - - -2011 -6,29 -0,78 -10,98 6,222010 6,91 3,65 6,12 11,332009 12,48 22,02 10,01 11,542008 -23,19 -2,71 -21,10 -25,18






Small

Mid

LargeCapitalizz.


11287EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Genting Bhd t 3,53Mexican Economic Development,... s 3,38Companhia de Bebidas das... s 3,35Samsung Electronics Co Ltd a 3,30Shoprite Holdings Limited2 t 3,20 Want Want China Holdings Limited s 3,17Astra International Tbk t 2,88Randgold Resources, Ltd. ADR r 2,63Jeronimo Martins s 2,59Lg Household & Health Care Ltd s 2,58 Titoli Azionari Totali 67Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 30,60


h Ciclico 43,41





America 27,31


Europa 27,05


Asia 45,64


Anagrafica


index.htm

Data di Partenza 3 feb 1997Gestore Simon PickardData Inizio Gestione 1 set 2008NAV (31 mar 2012) 727,06EURPatrimonio Netto (Mln) -



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Report 31 mar 2012

Comgest Growth Emerg Mkts Dis EUR Inc



MSCI EM NR USD QQQ Azionari Paesi Emergenti


Il fondo investe principalmente in azioni e in altristrumenti finanziari quali le obbligazioni convertibili inazioni emessi da società con un alto potenziale dicrescita nel lungo periodo con sede legale nei PaesiEmergenti, le quali sono quotate o negoziate nei mercatiregolamentati incluse Asia, America Latina, Europadell’Est e del Sud.

13,3

11,3

9,3

7,3

5,3K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

- -43,32 57,24 27,08 -17,59 8,78 Fondo- 7,60 -15,70 -0,05 -1,90 -2,42 +/- Indice- 9,03 -12,59 0,86 0,69 -1,97 +/- Categoria- 11 88 36 47 82 % Percentile categoria

Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,16Deviazione Std. 16,06Rischio 3 Anni BassoRischio 5 Anni -Rischio 10 Anni -


Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



8,7814,58-2,5919,87

-

-2,42-5,440,23

-5,06-

-1,97-3,511,59

-3,21-


2012 8,78 - - -2011 -7,98 -3,96 -11,48 5,332010 5,65 3,58 6,59 8,952009 3,98 23,15 12,01 9,622008 -13,88 -4,35 -9,09 -24,31






Small

Mid

LargeCapitalizz.


20479USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Taiwan Semiconductor... a 5,89JBS SA s 4,57China Life Insurance Co Ltd y 4,04Gold Fields Ltd r 3,56HTC Corporation a 3,43 Petroleo Brasileiro SA Petrobras - 3,23Heineken N.V. s 3,02Nhn Corp a 2,98Mobile Telesystems OJSC ADR i 2,89Samsung Life Insurance Co Ltd - 2,86 Titoli Azionari Totali 42Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 36,46


h Ciclico 27,16





America 23,94


Europa 30,66


Asia 45,40


Anagrafica

Società di Gestione Comgest Asset Management...Telefono +33 (0)1 44 94 19 00Web www.comgest.com

Data di Partenza 3 ott 2007Gestore Vincent StraussData Inizio Gestione 21 nov 2003NAV (31 mar 2012) 22,56EURPatrimonio Netto (Mln) 3.657,50 USD

Domicilio IRLANDAValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc IncISIN IE00B240WN62


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Report 31 mar 2012

DWS Invest BRIC Plus LC


MSCI BRIC NR USDUsato nel Report

MSCI BRIC NR USD QQ Azionari BRIC


Adatto a investitori che desiderano cogliere leopportunità offerte dai principali mercati dei paesiemergenti (Brasile, Russia, India e Cina), delegando algestore la facoltà di soppesare i singoli paesi al fine dicogliere le maggiori opportunità di crescita. Almeno i2/3 del patrimonio vengono investiti in azioni di societàcon sede o attività prevalente nei paesi emergenti, inparticolare Brasile, Russia, India e Cina e fino a 1/3 inazioni di società di altri paesi.

16,9

14,4

11,9

9,4

6,9K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

37,53 -60,69 82,18 16,06 -24,01 8,99 Fondo-5,76 -3,40 -4,92 -1,12 -3,74 -1,95 +/- Indice1,87 -2,06 -3,47 -2,56 -0,48 -1,39 +/- Categoria


Misure di Rischio



Basati suMSCI BRIC NR USD(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



8,9916,04

-14,3017,22-0,84

-1,95-3,63-4,93-3,66-4,61

-1,390,03

-1,47-2,61-1,70


2012 8,99 - - -2011 -3,37 -6,95 -20,63 6,482010 6,89 1,91 0,58 5,922009 8,71 32,92 11,99 12,582008 -19,44 2,40 -28,65 -33,22






Small

Mid

LargeCapitalizz.


29015EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


H-Shares Index Future... - 4,67Gazprom OAO ADR o 4,50Itau Unibanco Holding SA ADR y 4,28Petroleo Brasileiro SA... o 4,03China Mobile Ltd. i 4,00 China Construction Bank Corp y 2,92Sberbank of Russia OJSC ADR y 2,83CNOOC, Ltd. o 2,80Industrial And Commercial Bank... y 2,69Bank Bradesco ADR y 2,66 Titoli Azionari Totali 75Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 35,40


h Ciclico 49,59





America 35,66


Europa 16,75


Asia 47,59


Anagrafica

Società di Gestione DWS Finanz-Service GmbHTelefono +35 2/ 42 10 11Web www.dws.de

Data di Partenza 29 mar 2005Gestore Robert KalinData Inizio Gestione 1 apr 2011NAV (31 mar 2012) 186,53EURPatrimonio Netto (Mln) 1.690,86 EUR



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Report 31 mar 2012

DWS Top 50 Asien


MSCI AC Asia Pacific NR USDUsato nel Report

50% MSCI AC Far East Ex Japan NR USD,50% MSCI AC Far East NR USD

QQQQ Azionari Asia-Pacifico incl. Giappone


L’OICR investe (i) prevalentemente* (fino al 70%) inazioni e in altri strumenti finanziari di tipo azionario disocietà con sede o attività commercialeprevalentemente svolta in Asia; (ii) in modo contenuto*(fino al 30%) in titoli fruttiferi e (iii) residualmente* instrumenti del mercato monetario, in liquidità e in OICR.

14,9

12,9

10,9

8,9

6,9K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

17,78 -44,41 48,82 21,53 -16,94 7,70 Fondo14,70 -5,58 15,51 -3,61 -4,67 -1,49 +/- Indice14,72 -3,94 13,87 -1,90 -1,68 -1,48 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 0,94Deviazione Std. 17,38Rischio 3 Anni abv avgRischio 5 Anni abv avgRischio 10 Anni abv avg

Basati suMSCI AC Asia Pac NR USD(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



7,7014,54-1,9316,971,51

-1,490,61

-3,98-1,821,85

-1,481,38

-1,300,223,20


2012 7,70 - - -2011 -8,78 -2,77 -11,95 6,352010 7,55 0,37 2,29 10,072009 1,10 23,57 11,92 6,432008 -17,78 -3,74 -15,04 -17,32






Small

Mid

LargeCapitalizz.


30850EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Samsung Electronics Co Ltd a 7,15Taiwan Semiconductor... a 4,98China Mobile Ltd. i 3,09Hon Hai Precision Ind. Co., Ltd. a 3,03Hyundai Motor Co Ltd t 2,88 Baidu, Inc. ADR a 2,86China Shenhua Energy Company... r 2,77CNOOC, Ltd. o 2,72ITC Ltd. s 2,64Tencent Holdings Ltd. a 2,55 Titoli Azionari Totali 51Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 34,67


h Ciclico 41,54



s Beni Difensivi 8,22d Salute -f Servizi di Pubblica Utilità -


America 0,00


Europa 0,00


Asia 100,00


Anagrafica

Società di Gestione DWS Investment GmbHTelefono +49 (0)1803/10 11 10 11Web www.dws.de

Data di Partenza 29 apr 1996Gestore Andreas WendelkenData Inizio Gestione 1 apr 2011NAV (31 mar 2012) 102,07EURPatrimonio Netto (Mln) 1.768,29 EUR



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Report 31 mar 2012

Fidelity Funds - South East Asia Fund A-Acc-EUR


MSCI AC Asia Ex Japan NR USDUsato nel Report

MSCI AC Far East Ex Japan NR USD QQQQ Azionari Asia ex Giappone


Il Fidelity South East Asia Fund ha l´obiettivo diconseguire una crescita del capitale nel lungo termineprincipalmente tramite investimenti nei mercatiazionari del bacino del Pacifico, Giappone escluso. Ilfondo investe principalmente in un´ampia gamma diaziende "blue chip"e ciò consente di mantenere ungrado di liquidità abbastanza elevato in seno a mercatispesso volatili. Gli importi investiti nei singoli mercatipossono essere sovraponderati o sottoponderaticonformemente alla loro relativa attrattività.

17,5

15,0

12,5

10,0

7,5K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

38,83 -48,27 65,59 29,57 -15,52 7,98 Fondo12,45 1,65 -1,12 1,64 -0,97 -2,87 +/- Indice13,75 2,77 0,08 2,73 1,54 -2,25 +/- Categoria


Misure di Rischio



Basati suMSCI AC Asia Ex Japan NR USD(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



7,9818,54-5,8423,256,61

-2,870,21

-4,89-1,011,56

-2,250,69

-2,550,663,95


2012 7,98 - - -2011 -3,11 -2,10 -18,87 9,792010 7,19 2,81 6,46 10,442009 4,54 24,23 16,74 9,212008 -23,32 -6,39 -15,25 -14,96






Small

Mid

LargeCapitalizz.


16090USD

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Samsung Electronics Co Ltd a 4,84Taiwan Semiconductor... a 3,64Hyundai Motor Co Ltd t 2,81China Construction Bank Corp y 2,45Industrial And Commercial Bank... y 2,27 SINA Corporation a 2,02Kia Motors Corp t 1,88Hong Kong Exchanges and... y 1,84Telstra Corp Ltd i 1,82CNOOC, Ltd. o 1,65 Titoli Azionari Totali 178Titoli Obbligazionari Totali 1% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 25,22


h Ciclico 54,71





America 0,00


Europa 0,46


Asia 99,54


Anagrafica


Data di Partenza 25 set 2006Gestore Allan LiuData Inizio Gestione 1 apr 2001NAV (31 mar 2012) 16,11EURPatrimonio Netto (Mln) 6.904,16 USD



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Report 31 mar 2012

Morgan Stanley Investment Funds Emerging Europe, Middle East and AfricaEquity A Acc


MSCI EM EMEA NR USDUsato nel Report

MSCI EM EMEA NR USD Q Azionari EMEA


L’obiettivo di investimento dell’Emerging Europe,Middle East and North Africa Equity Fund è l’aumentoa lungo termine del valore del capitale, denominato inEuro, investendo principalmente in titoli azionari diemittenti dell’Europa centrale, orientale e meridionale,del Medio Oriente e del Nord Africa.

14,3

12,3

10,3

8,3

6,3K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

29,33 -59,85 54,79 32,12 -24,33 11,22 Fondo13,46 -6,44 -7,65 -0,01 -6,62 -1,85 +/- Indice6,86 -4,35 -16,96 -2,17 -3,43 -1,02 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,09Deviazione Std. 18,72Rischio 3 Anni BassoRischio 5 Anni -Rischio 10 Anni -

Basati suMSCI EM EMEA NR USD(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



11,2216,16-7,6221,42-3,38

-1,85-4,09-1,25-4,33-4,36

-1,02-4,16-1,17-4,28-1,54


2012 11,22 - - -2011 -8,90 -3,88 -17,26 4,442010 11,24 -2,12 9,88 10,442009 -3,84 23,65 15,95 12,282008 -17,30 7,92 -25,66 -39,49






Small

Mid

LargeCapitalizz.


7429EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


LUKOIL Oil Company JSC ADR o 6,50Naspers Ltd p 5,25Gazprom OAO ADR o 5,06Sasol, Ltd. o 5,05Sberbank of Russia OJSC y 4,53 Eurocash S.A. s 3,85Anglogold Ashanti Limited r 3,34Anadolu Efes Biracilik ve Malt... s 3,34SABMiller PLC s 2,76Richter Gedeon PLC d 2,69 Titoli Azionari Totali 43Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 42,37


h Ciclico 39,98





America 0,00


Europa 100,00


Asia 0,00


Anagrafica



Data di Partenza 17 ott 2000Gestore Paul PsailaData Inizio Gestione 16 ott 2000NAV (31 mar 2012) 56,01EURPatrimonio Netto (Mln) 225,69 EUR



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Report 31 mar 2012

SEB Russia Fund C


MSCI Russia NR USDUsato nel Report

MSCI Russia 10-40 EUR QQQ Azionari Russia


L’OICR mira ad ottenere una rivalutazione del capitaleattraverso l'investimento in un portafoglio compostoprevalentemente da titoli azionari russi e/o titoliazionari emessi da società avente sede legale in unoStato membro della Comunità degli Stati Indipendenti.L’OICR può investire fino al 10% del proprio patrimonionetto in titoli non quotati. L’OICR non investirà più del10% del proprio patrimonio netto in quote/azioni di altriOICR.

12,5

10,5

8,5

6,5

4,5K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

11,64 -72,53 164,85 38,12 -27,93 19,92 Fondo-0,66 0,00 66,99 10,78 -11,07 4,31 +/- Indice-6,16 0,98 33,19 1,42 -1,64 3,06 +/- Categoria


Misure di Rischio


Indice di Sharpe 1,11Deviazione Std. 32,43Rischio 3 Anni abv avgRischio 5 Anni AvgRischio 10 Anni -

Basati suMSCI Russia NR USD(dove applicabile)

Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



19,9225,31

-16,6936,98-0,82

4,31-1,56-4,117,214,09

3,062,24

-0,343,343,78


2012 19,92 - - -2011 3,73 -9,81 -26,28 4,492010 22,02 -11,03 4,49 21,762009 23,01 45,09 32,74 11,792008 -15,23 12,68 -42,60 -49,89






7281EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


Novatek OAO GDR o 7,80Surgutneftegaz OJSC ADR o 7,38Sberbank of Russia OJSC - 5,56HMS Hydraulic Machines &... p 4,07JSC Uralkali GDR r 3,44 Sibirskiy Cement OJSC - 3,32TNK-BP Holdings o 3,24MMC Norilsk Nickel JSC ADR r 3,21Transneft' AK OAO - 3,05Mechel OAO ADR r 2,83 Titoli Azionari Totali 49Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 43,91


h Ciclico 32,35


i Telecomunicazioni 3,20o Energia 40,51p Beni Industriali 9,32a Tecnologia - k Difensivo 14,62



America 0,00


Europa 100,00


Asia 0,00


Anagrafica

Società di Gestione SEB Asset Management S.A.Telefono (0049) (0) 180 1 777 999Web www.sebassetmanagement.d

e

Data di Partenza 1 dic 2006Gestore Sulev RaikData Inizio Gestione 1 dic 2006NAV (31 mar 2012) 10,55EURPatrimonio Netto (Mln) 320,51 EUR

Domicilio LUSSEMBURGOValuta del Fondo EURUCITS SiInc/Acc IncISIN LU0273119544


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Report 31 mar 2012

SEB SICAV 1-Eastern Europe ex Russia Fund C


-

MSCI Conv Europe Custom 10/40 EUR NR QQQ Azionari Europa Emergente ex Russia


Il fondo investe principalmente in azioni e titoli similariemessi da società aventi sede legale in un paesedell'Europa orientale esclusa la Russia, o emessi dasocietà che svolgono una parte preponderante delle loroattività in Europa orientale esclusa la Russia. Il fondopuò investire fino al 10% del proprio patrimonio nettoin titoli non quotati. Il fondo non investirà più del 10%del proprio patrimonio netto in quote/azioni di altriOICR.

14,5

12,0

9,5

7,0

4,5K


Fondo

Indice

Categoria

2007 2008 2009 2010 2011 03/12 Rendimenti

14,20 -60,85 55,79 22,10 -25,48 13,54 Fondo- - - - - - +/- Indice

-4,32 0,84 17,04 6,79 2,24 0,55 +/- Categoria62 47 7 18 29 44 % Percentile categoria

Misure di Rischio



Rend. Cumulati %

(31 mar 2012)



13,5412,52

-19,3922,90-6,92

-----

0,554,340,777,483,39


2012 13,54 - - -2011 4,96 -2,49 -26,53 -0,902010 13,72 -11,37 16,41 4,072009 -13,31 33,75 30,60 2,882008 -17,74 -4,49 -15,24 -41,21






Small

Mid

LargeCapitalizz.


2772EUR

America Europa Asia

<25 25-50 50-75 >75


PKO Bank Polski S.A. y 7,15KGHM Polska Miedz SA r 6,20Powszechny Zaklad Ubezpieczen SA y 5,74CEZ AS f 5,63Polska Grupa Energetyczna S.A. f 4,33 Polski Koncern Naftowy ORLEN S.A o 4,28Bank Polska Kasa Opieki S.A. y 4,26Otp Bank Ltd - 3,67Telefonica Czech Republic AS i 3,40MOL Hungarian Oil and Gas PLC - 2,30 Titoli Azionari Totali 79Titoli Obbligazionari Totali 0% Primi 10 Titoli sul Patrimonio 46,96


h Ciclico 51,98





America 0,00


Europa 100,00


Asia 0,00


Anagrafica

Società di Gestione SEB Wealth ManagementTelefono (0049) (0) 180 1 777 999Web www.sebassetmanagement.d

e

Data di Partenza 17 set 1996Gestore Alo KullamaaData Inizio Gestione 19 gen 2007NAV (31 mar 2012) 22,68SEKPatrimonio Netto (Mln) -

Domicilio LUSSEMBURGOValuta del Fondo SEKUCITS SiInc/Acc AccISIN LU0070133888


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Glossario

AlfaRappresenta la misura della variazione (maggiore o minore) dellaperformance di un fondo rispetto al suo valore atteso, calcolato infunzione del rischio assunto dal fondo, denominato Beta. Diconseguenza, un valore di Alpha maggiore di zero indica il maggiorrendimento del portafoglio gestito rispetto al rendimento diequilibrio (come costruito dal Capital asset pricing model, Capm) diun portafoglio non gestito (di mercato) avente lo stesso beta. Èdunque un indicatore dell’abilità del gestore nello stock picking equindi della sua capacità di creare valore aggiunto.

Asset AllocationÈ il processo che porta alla decisione di come distribuire l’investimentotra le diverse categorie di attività finanziarie (incluse azioni,obbligazioni, liquidità) e attività reali (incluse immobili, merci, metallipreziosi). Le scelte di asset allocation sono determinate dalla necessitàdi ottimizzare il rapporto rendimento/rischio in relazioneall’orizzonte temporale e alle aspettative dell’investitore.

BenchmarkIl benchmark, o parametro di riferimento, è comunemente utilizzatoper confrontare la performance di un fondo comune, ed è costruitofacendo riferimento a indici elaborati da soggetti terzi e di comuneutilizzo. Il benchmark, la cui indicazione è per l’Italia un’informazioneobbligatoria da inserire nel prospetto informativo, ha l’obiettivo diconsentire all’investitore una verifica del mercato di riferimento, equindi del potenziale livello di rischio/rendimento, in cui il fondo sitrova ad operare, oltre che fornire un’indicazione del valore aggiuntoin termini di extra-performance della gestione.

BetaL’indice Beta misura la sensibilità di un fondo alle oscillazioni delmercato. In altre parole, stabilisce quanto varia il fondocongiuntamente al mercato, in seguito a movimenti di quest’ultimo.È il cosiddetto rischio sistemico, cioè attribuibile a fattori macro,politici, fuori dal controllo degli investitori. Per definizione il beta delmercato è pari a 1,00. Un coefficiente Beta di 1,1 indica che il fondopuò ottenere una performance del 10% migliore rispetto all’indice dimercato, in un mercato al rialzo o del 10% peggiore in un mercato alribasso.

Capitalizzazione del MercatoLa capitalizzazione di un titolo è il valore che si ottiene moltiplicandoil prezzo di mercato del titolo per il numero totale dei titoli dellaspecie emessi. Sommando la capitalizzazione di tutti i titoli del listinosi ottiene la capitalizzazione del mercato (o di borsa).

Categorie MorningstarCiascuna categoria Morningstar raggruppa i fondi con politiched’investimento omogenee attraverso l’analisi della composizionespecifica per titoli dei rispettivi portafogli e non soltanto in base agliobiettivi dichiarati dai gestori o alla loro capacità di realizzare un datolivello di reddito. Il dettaglio delle categorie permette ai risparmiatoridi mettere in portafoglio fondi con caratteristiche certe e trasparenti.

Crescita (Growth)Si chiama “di crescita” o “growth” quella strategia di investimentoche seleziona azioni con una storia di performance in crescita e conun buon potenziale di incremento di valore del capitale nel futuro.La valutazione è effettuata prendendo in considerazione i cosiddettimultipli, ovvero i rapporti P/E (price/earning). Si contrappone a“Value”

Deviazione standardLa deviazione standard è una misura statistica di dispersioneattorno alla media che indica quanto è stata ampia, in un certoarco temporale, la variazione dei rendimenti di un fondo. Nel casol’investimento del risparmiatore sia composto da più fondi (otitoli), non è sufficiente, per misurare il rischio complessivo delportafoglio, calcolare la media ponderata delle deviazionistandard di ciascun fondo (titolo) perchè la volatilità complessivasarà funzione non soltanto della deviazione standard di ognisingolo fondo (titolo), ma anche del grado di correlazione tra irendimenti dei diversi fondi (titoli). Morningstar calcola ladeviazione standard utilizzando i rendimenti complessivi su basemensile realizzati negli ultimi 36 mesi.

DurationLa duration è un indice sintetico che riunisce in un unico valore ladurata di un titolo obbligazionario e la ripartizione deipagamenti derivanti dall’obbligazione. Formalmente è la mediaponderata della durata del titolo, dove i pesi di ponderazione diciascun anno sono dati dai flussi di liquidità (cash flow) diquell’anno(la cedola e, per l’anno di scadenza, la cedola più ilcapitale) attualizzato per il rendimento del titolo. Per sua natura,la duration è anche una misura approssimativa della volatilità diun titolo: quanto più è alta, tanto maggiori sono le escursioni diprezzo che subirà il titolo in seguito a una variazione dei tassi diinteresse. La duration è definita in anni.

Indice di SharpeL’indice di Sharpe è un indicatore di performance corretta per ilrischio. Essa individua il maggiore (o minore) rendimentoregistrato dal fondo rispetto all’investimento privo di rischio,solitamente il Bot, (nella metodologia Morningstar si trattadell’Euribor a 1 mese), e lo rapporta al rischio sostenuto edespresso dalla deviazione standard. Più è alto l’indice di Sharpe,migliore risulta la performance storica del fondo corretta per ilrischio e quindi l’efficienza della gestione. In termini analiticil’indice di Sharpe è il seguente: (Rf-Rb)/Sigma dove Rf è ilrendimento del fondo, Rb è il rendimento dell’investimento privodi rischio, e Sigma è la volatilità dei rendimenti.

Information RatioConsente di valutare la capacità del gestore di sovraperformare ilbenchmark, in relazione al rischio assunto. È calcolatorapportando il differenziale di rendimento tra fondo e indice diriferimento, alla Tracking Error Volatility, che indica la volatilitàdei rendimenti di un fondorispetto ad un indice di riferimento.

ISINÈ un codice internazionale che identifica i titoli quotati.

Morningstar Analyst RatingL’Analyst Rating rappresenta una valutazione qualitativa emessadal team di analisti Morningstar sulla base di cinque giudizi -Gold, Silver, Bronze, Neutral o Not ratable - che riflettono laconvinzione degli analisti che un particolare fondo possagenerare performance migliori o peggiori della categoria su unorizzonte di lungo termine. Tale giudizio è espresso sulla base di5 elementi: Processo di investimento, Performance, Prezzo,Persone e Società . La valutazione viene rivista periodicamente edè sviluppata in seno al Comitato di Rating europeo, che assicural’omogeneità nell’applicazione della metodologia di valutazione.


Morningstar RatingÈ un indicatore sintetico dell’efficienza della gestione. È costituitodalle performance corrette per il rischio al netto dei costi disottoscrizione. Viene calcolato all’interno di ciascuna categoria peralmeno tre anni di vita del fondo. Il Rating Overall, invece, è unavalutazione ponderata sui Rating calcolati sui diversi orizzontitemporali (3,5, 10 anni) laddove il track record del fondo lo permette.L’introduzione del nuovo sistema fornisce una fotografia più chiaradella storia del prodotto e un’indicazione della sua persistenza neltempo. La metodologia europea è così uniformata a quellaamericana.

Morningstar SRRI (Synthetic Risk and Reward Indicator)L’indicatore Morningstar SRRI rappresenta la volatilità storicaannualizzata dei fondi in un periodo di 5 anni e consenteall’investitore di comprendere le incertezze relative ai rendimenti delsuo investimento. Tale indicatore prevede una scala di sette possibiligiudizi da 1, poco rischioso a 7, molto rischioso. I dati storici utilizzatiper il calcolo dell’indicatore sintetico potrebbero non costituireun’indicazione affidabile circa il futuro profilo di rischio dei fondi. Lacategoria di rischio/rendimento indicata potrebbe non rimanereinvariata e quindi la classificazione dei fondi potrebbe cambiare neltempo. L’indicatore sintetico di rischio/rendimento (SRRI) èl’indicatore di riferimento presente in tutti i nuovi documentid’offerta KIID (Key Investor Information Document).

Morningstar Style BoxÈ la matrice a nove quadranti ideata e costruita per fornire unafotografia delle due caratteristiche essenziali di un fondo che investein azioni e che sono in gradi di spiegarne le caratteristiche diperformance e di rischio: la capitalizzazione dei titoli e lo stile dellesocietà presenti nel portafoglio. La Style Box del fondo si ottienemettendo insieme i dati relativi a ciascun titolo in portafoglio. Nederiva una matrice bi-dimensionale, con la capitalizzazione (grande,media e piccola) sul lato delle ordinate e lo stile (value, blend, growth)su quello delle ascisse. Per i fondi obbligazionari, le due variabilicruciali sono invece la duration e la qualità del credito. (Vedimetodologia nella descrizione della scheda fondo obbligazionaria).

Net Asset Value (NAV)Il Nav è il valore ottenuto dalla differenza tra il totale delle attività edelle passività del fondo. È ottenuto sottraendo dal valore dei titoliin portafoglio,comprensivo dei ratei d’interesse sulle cedole, i debitiimputabili al fondo comune. Questo valore, diviso per il numero dellequote esistenti, Permette di ottenere il NAV. Vedere anche Valorequota.

Patrimonio complessivo nettoIl patrimonio complessivo netto di un fondo è calcolato alla fine delmese. Viene utilizzato come misura della dimensione del fondo e, inultima analisi, anche della distribuzione del fondo presso irisparmatori.

PercentileIl percentile, o Rank in categoria, misura la performance di un fondorispetto al resto dei fondi della stessa categoria. La scala va da 1 a 100:un fondo che appartiene al decimo percentile, appartiene al primo10% dei fondi migliori.

Qualità del creditoLa qualità del credito indica la valutazione di un’obbligazione inrelazione alla sua qualità e sicurezza. L’esposizione al credito misurail rischio di inadempienza dei titoli emessi da organismi nongovernativi. Questo rischio, anche se minimo, ha come effetto unamaggiore volatilità del prezzo del bond. Il primo passo perdeterminare l’esposizione al credito sta nel guardare al rating medioassegnato alle obbligazioni in portafoglio dagli specialisti delleagenzie di rating sul credito. Vedere Credit rating.

R-QuadroÈ un indicatore che riflette la percentuale di oscillazione di unfondo riconducibile a oscillazioni nel benchmark di quel fondo.Un R-quadro pari a 1 indica che tutte le oscillazioni del fondopossono essere ricondotte alle oscillazioni dell’indice. Così, i fondiindicizzati che investono solo nell’indice SnP 500 dovrebberomostrare un R-quadro molto vicino a 1. Al contrario un indicatoreprossimo a 0, indica che le oscillazioni nel fondo sono solo inminima parte riconducibili ai movimenti dell’indice. L’indice R-quadro può essere utilizzato per analizzare il significato delcoefficiente Beta. Generalmente, un R-quadro elevato indicheràun Beta più affidabile. Se al contrario è basso, allora il Beta èmeno determinante nella spiegazione della performance delfondo.

Rendimenti cumulatiI rendimenti cumulati sono quelli ottenuti da un fondo in un datoperiodo che può essere annuale, mensile, settimanale ogiornaliero.

Rendimento annualizzatoPer rendere confrontabili performance calcolate su orizzontitemporali di durata diversa, è possibile convertirne il valore suuna base temporale comune, in genere pari all’anno. Questocalcolo può essere effettuato avvalendosi di un regime acapitalizzazione semplice o di uno a capitalizzazione composta.Nel primo caso, se il fondo A ha ottenuto un rendimento del 9%su tre anni e il fondo B del 10% su due anni, il rendimentoannualizzato del fondo A è pari al 3% e quello del fondo B è parial 5%. Nel secondo caso, il rendimento anualizzato del fondo Aè pari al 2,9% e quello del fondo B del 4,88%. La differenza neirisultati prodotti dalle due metodologie è spiegata dal fatto chesolo nel regime a capitalizzazione composta si ipotizza unreinvestimento del capitale investito su base annuale.

ValueSi chiama “value” quella strategia di investimento che selezionale azioni di società che risultano sottovalutate dal mercato, i cuiprezzi sono cioè bassi rispetto al livello dei dividendi, degli utili edel valore contabile dell’azienda. A differenza dei titoli growth,quelli value hanno un rischio di deprezzamento inferiore.

YTD (year to date)È il rendimento percentuale del fondo da inizio anno all’ultimovalore disponibile.


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