Vedogreen - Intervento di Anna Lambiase

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VedoGreen è una società del Gruppo

Le informazioni e le soluzioni finanziarie per la crescita delle aziende green

VedoGreen è una società del Gruppo 2

OSSERVATORIO SUL MERCATO DEI CAPITALI

Analisi dei risultati economico-finanziari

2011 e 1H2012 delle società green quotate

sul listino italiano ed europeo

Ampliamento del campione EU a società NordEuropa Estensione analisi a società non quotate italiane green Survey sui criteri di investimento «green»

NOVITA’ 2012

• VEDOGREEN, Fondata nel 2011 con la creazione dell’Osservatorio “Green economy on capital markets” 3 Obiettivi: • Monitorare i trend e le novità del settore «green quotate» (Osservatorio)

• Favorire il reperimento di risorse finanziarie per la crescita delle aziende green, anche direttamente

• Preparare le aziende nel percorso di quotazione in Borsa

La green economy è

un’opportunità di

investimento?


ITALIA: 14 società italiane

incluse nel campione

di analisi

EUROPA: 100 società comparable

(Francia, Germania,

UK, Danimarca,

Norvegia, Svezia e

Finlandia)

CRITERI DI SELEZIONE: 1) “Green Business model” 2) Market cap < euro 500 ml 3) Settori: Waste and disposal services/renewable energy/efficiency

“Green Economy on capital markets 2012”

VEDOGREEN: Osservatorio sulla green economy

ITALIA12%

FRANCIA13%

PAESI SCANDINAVI

15%GERMANIA

29%

UK31%

Fonte: Elaborazioni IR Top su dati societari e Factset al 31 dic 2011

Aión RenewablesAlerion CleanPowerBiancamanoEems ItaliaErgyCapitalFalck RenewablesFintel Energia GroupFrendy EnergyIndustra e InnovazioneK.R. EnergyKinexiaSadi Servizi IndustrialiTerniEnergiaTerniGreen


Ricavi (mln €) Var% Ebitda (mln €) Var% EBITDA % Market cap (mln €)

Francia 418,8 29,7% 35,9 3,7% 20% 88,8

Germania 358,0 5,2% 1,6 2,7% 11% 125,0

Italia 111,7 19,0% 21,3 18,4% 20% 59,9

Paesi Scandinavi 246,4 38,9% 32,1 15,6% 15% 92,7

UK 71,6 20,4% 6,6 3,3% 13% 48,0

media 241,3 22,6% 19,5 8,7% 16% 82,9mediana 246,4 20,4% 21,3 3,7% 15% 88,8

IDENTIKIT AZIENDA GREEN EU 2011:

• Ricavi: euro 241 ml

• EBITDA: euro 19,5 ml

• EBITDA margin: 16%

• Market Cap: euro 83 ml

L’AZIENDA GREEN EUROPEA 2011

Fonte: elaborazioni IR Top su dati societari e Factset al 31.12.2011

GREEN ITALIA si conferma un modello industriale che crea valore:

Aumento dimensionale del 19% su fatturato; 1/3 delle società presenta un fatturato in crescita del 35%

Crescita dell’EBITDA superiore alla media del campione (+18%)

Le 14 società quotate occupano al 31 dicembre 2011 circa 7.000 dipendenti in crescita del 3% rispetto al 2010


FOCUS ITALIA: RISULTATI AL 1H2012

Fonte: elaborazioni IR Top su dati societari al 30.06.2012

OUTLOOK 2012

• Difficoltà finanziaria con ripercussioni sull’attività produttiva

• Incertezza sull’andamento del business e forte pressione sui margini

• Riposizionamento strategico del core business alla luce del mutato contesto normativo con forme di differenziazione dell’offerta e ottimizzazione della struttura produttiva

TREND 2012 in ridimensionamento:

-10% fatturato

- 9% EBITDA

Incertezza normativa con riflessi negativi sui flussi di cassa

Riduzione di fatturato e di marginalità legato al settore fotovoltaico

Contesto finanziario ed economico sfavorevole (credit crunch)

Prezzi medi di vendita influenzati da politiche di dumping

Dismissione di business unit

Incremento degli oneri finanziari e dei costi legati alla riorganizzazione aziendale

Focus sui progetti a maggiore redditività

SOCIETA' RICAVI EBITDA EBITDA % Aión Renewables 148,4 10,8 7,3%Alerion CleanPower 40,1 28,1 70,1%Biancamano 128,2 13,0 10,1%Eems Italia 73,1 0,7 0,9%ErgyCapital 9,4 4,4 46,8%Falck Renewables 141,9 85,7 60,4%Fintel Energia Group 18,8 2,1 11,0%Frendy Energy 0,4 0,2 37,0%Industra e Innovazione 2,1 -2,0 n.s.K.R. Energy 6,1 1,7 26,9%Kinexia 24,9 5,8 23,4%Sadi Servizi Industriali 36,8 3,6 9,9%TerniEnergia 31,4 3,0 9,4%TerniGreen 4,5 1,4 30,4%media 47,6 11,3 26%


LINEE GUIDA STRATEGICHE: NOVITA’ 2012

STRATEGIE ANNUNCIATE DALLE SOCIETA’ GREEN ITALIA

Internazionalizzazione attraverso M&A o/e investimenti diretti

Efficienza produttiva mediante investimenti in tecnologie innovative

Riposizionamento strategico con riduzione del peso del settore PV a

favore di altre fonti di energia rinnovabile

Ampliamento del business sulla catena del valore con maggiore attenzione al comparto ambientale

Forte focus sulle tematiche di efficienza energetica

N. 6 società green quotate hanno annunciato un nuovo piano industriale o aggiornato le linee strategiche

nel 2012


SENTIMENT DEL MERCATO BORSISTICO

ANALYST COVERAGE 18 studi di coverage dedicati alle Green

Italiane In miglioramento il rating delle società

dall’inizio del 2012: 83% buy Potenziale upside > 50%

Fonte: elaborazioni IR Top su dati Factset e Borsa Italiana 28.09.2012

Evoluzione Rating Società Green

15,40%

23,10%

61,54%

82,67%

17,65%

2011 2012

sell hold buy

«INTERMONTE – 27 Settembre 2012»


SOCIETA’ GREEN ECCELLENTI NON QUOTATE

50 società GREEN italiane selezionate per gli ottimi risultati, la sostenibilità del business model, il trend di crescita e la forte attenzione alla trasparenza informativa

- RICAVI : € 43 milioni - EBITDA : € 9 milioni - EBITDA margin: 28% - N. dipendenti medio: 106

Le imprese selezionate offrono lavoro a circa 5.100 dipendenti per un giro d’affari complessivo pari a oltre 2 miliardi di euro

Sud18%

Nord82%

Fonte: elaborazioni IR Top su dati Factset 31.12.2010

renew52%

waste management

38%

efficienza energetica

2%

cleantech 2%

gestione acque6%


TREND degli INVESTMENTI GREEN

Investimenti mondiali nel renewable energy cresciuti nel 2011: +17% vs 2010 raggiungendo un nuovo record di $257 miliardi (6x vs 2004), e +94% rispetto al 2007.

Investimenti green sul Mercato dei K: +6% vs 2010

Source: Global Trends in Renewable Energy Investment 2012

Global New Investment in Renewable energy

by Asset Class in 2004-2011

CAGR 04/11 +300%

USD 18,6 bn: Green Investment on capital markets

2004 2009 2010 2011

0,9

14,8

17,518,6

+6%


GREEN INVESTING

• Lo studio VedoGreen è stato condotto nel settembre 2012 con un questionario inviato a circa 30 Investitori Istituzionali Europei

• Target: Fondi etici, Investment bank, Family office, Fondi di Private Equity, Asset manager

• Obiettivo della ricerca: Interesse sul «green investing»

6%

24%

9%

21%

7%

11%

9%

13%

Foundation

Ethic Fund

Pension Fund

Family Office

Merchant bank

Asset management

Investment Bank

Private Investor


Risultati ricerca Vedogreen

Il «green investing» è un

tema interessante per la

sua Asset allocation?

Più del 90% degli intervistati include il

green-investing nelle proprie scelte di

investimento.

Si No

91,2%

8,8%

Come considera il «green

Investing»?

Il 75% del campione considera il green investing

come un criterio di investimento applicabile a

diversi settori.

Investimento in1 specifico

settore

Entrambi Criterio diinvestimentoapplicabile a

differentisettori

11,20% 14,10%

74,70%


Quali settori green cresceranno maggiormente

IN FUTURO?

L’uso efficiente delle risorse ha le maggiori

prospettive di crescita per il 62% del

campione. Seguono la raccolta e smaltimento

rifiuti (35%). Altri settori importanti:

renewable energy, eco-mobility, smart grids e

smart cities, edilizia eco-sostenibile.


Uso

effi

cien

teri

sors

e

Rac

colt

ae

smal

tim

en

to r

ifiu

ti

Ener

gie

rin

nov

abil

i Eco-

mob

ility

Sm

art

gri

ds/c

itie

s

Eco-

bu

ildin

g

62,00%

35,20%

21,30%

15,80%11,30%

7,00%

Quali settori «green» considera più interessanti

OGGI?

Ad oggi l’81.5% del campione considera maggiormente

interessanti i settori energie rinnovabili; a seguire

risparmio energetico e gestione rifiuti.

Altri temi: gestione dell’acqua e cambiamenti climatici

e green building.

25,10%

37,00%

38,40%

77,60%

78,00%

81,50%

Building Eco-efficienti

Cambiamenti climatici

Gestione acqua

Gestione rifiuti

Saving

Energia rinnovabile



Ostacoli all’investimento green? • Il punto più critico è l’incertezza normativa (85% del

campione).

• Circa metà degli investitori (44%), evidenzia

difficoltà nell’applicare i criteri di sostenibilità

nell’asset allocation.

• Altre ragioni sono date dalla mancanza di standard di

valutazione (23%) e dalla presenza di modelli di

business ancora immaturi.

Ragioni per investire nel green? • Alte potenzialità del mercato (85% del campione);

• Circa la metà degli intervistati (48%) parla di una

responsabilità verso il pianeta e la società;

• Più di un terzo (35%) cita ragioni finanziarie

(rendimenti elevati, basso profilo di rischio).

Altepotenzialità

mercato

Responsabilitàvs pianeta

Ragionifinanziarie

Bassacorrelazione

coninvestimenti

Criteri legatiall'ambiente,

sociale egovernance

84,91%

47,80%

35,10%

21,30%18,10%

Incertezzanormativa

Scarsa conoscenzasulle scelte di AA

Mancanza distandard divalutazione

Presenza dibusiness model

immaturi

85,30%

43,70%

22,45%16,60%


Risultati ricerca Vedogreen: previsioni

Pensa di incrementare i suoi investimenti nel green nei prossimi 3

anni?

• Circa l’83% degli intervistati afferma di voler investire maggiormente all’interno

del settore green nei prossimi 3 anni, con una metà degli stessi che dichiara un

significativo incremento dell’investimento nel settore.

• Solo il 17% degli investitori nei prossimi 3 anni non intende incrementare le

partecipazioni nel green.

Si significativamente Si in parte No

42,7%

40,0%

17%


Mercati Finanziari • Sentiment positivo degli Investitori Istituzionali (italiani ed europei)

• Domanda crescente sul mercato dei capitali

• «green» come criterio di investimento applicabile a diversi settori

La GREEN ECONOMY

è una opportunità di investimento

Società • GREEN ITALIA si conferma una “Industry” che crea valore

• Performance storiche positive per le società quotate (ridimensionamento trend nel 1H2012)

• La vera sfida è l’Internazionalizzazione

Conclusioni


Grazie!

VedoGreen.it

Via C. Cantù, 1 20123 Milano Tel. +39.02.45473884/3 [email protected]

Anna Lambiase, CEO VedoGreen

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