UNIVERSITÀ DEGLI STUDI DI BARIFACOLTÀ DI ECONOMIA

CORSO DI LAUREA SPECIALISTICA INCONSULENZA PROFESSIONALE PER LE AZIENDE

TESI DI LAUREA IN 

ECONOMIA DEGLI INTERMEDIARI FINANZIARI

RelatoreChiar.ma Prof.ssa Marinetta Intonti

LaureandaRossella Palmisano

Forme di indebitamento degli Enti Locali

Prestiti Obbligazionari

Utilizzo di strumenti derivati

Prestiti Obbligazionari

Utilizzo di strumenti derivati

Mutui passivi con enti (Cassa Depositi e Prestiti, INPDAP, Istituto di Credito Sportivo) e con il sistema bancario

Aperture di credito

Mutui passivi con enti (Cassa Depositi e Prestiti, INPDAP, Istituto di Credito Sportivo) e con il sistema bancario

Aperture di credito

Prestiti ObbligazionariPrestiti Obbligazionari

FinalitàFinalità CaratteristicheCaratteristiche

DerivatiDerivati

Tasso Tasso VARIABILEVARIABILE

Tasso FISSOFISSO

Tasso VARIABILETasso VARIABILE

L'ente, originariamente indebitato a tasso variabile, scambia le sue passività rendendole a tasso fisso, coprendosi cosi dalle fluttuazioni del tasso Euribor.

L’operazione del COMUNE DI L’operazione del COMUNE DI TURITURI

Prestito obbligazionario di 7 mln €, scadenza 2025 Finalità: estinzione mutui contratti con la Cassa DD.PP. Ammortamento classico: rate comprensive di quota capitale e quota

interess Emessi BOC remunerati a tasso variabile pari all’Euribor a 6 mesi +

0,30% Collocamento a fermo dei BOC, a cura di Banca OPI Acquisto di opzione “IRS con collar” per limitare la variabilità del tasso,

con cap 6% e floor 2%EuriborEuribor>6% La Banca paga all’Ente la differenza tra l’Euribor e il 6%

2%<EuriborEuribor>6% L’ente paga l’Euribor + 0,3%

EuriborEuribor<2% il Comune paga alla Banca la differenza tra il 2% e l’Euribor

capcap

floofloorr

L’operazione della Regione L’operazione della Regione LombardiaLombardia

Prestito obbligazionario trentennale di 1 miliardo di $, scadenza 2032

Emissione di tipo bullet con piano d’ammortamento correlato al “sinking fund”

L’operazione del Comune di L’operazione del Comune di VeneziaVenezia

Collar asimmetrico: cap 7% e floor 5,5%

E’ esposto ad un rialzo molto elevato dell’Euribor

Non beneficia dei bassi livelli di Euribor

Ammortamento del prestitoAmmortamento del prestito

Importo effettivamente pagato dal

Comune

Importo effettivamente pagato dal

Comune

ConclusioniConclusioni