La Finanza Islamica nel mondo

Un business profittevole per l’Europa?

Overview Global Islamic Banking

pag. 2

Global Islamic Banking

Diffusione della popolazione musulmana, PIL e attivi bancari

Suddivisione degli attivi bancari islamici FY10

I musulmani rappresentano circa il

24% della popolazione globale

Il Pil musulmano è pari a circa il 7,4%

L’attività bancaria musulmana

rappresenta solamente l’1% degli

attivi bancari globali

In particolare l’attività bancaria

musulmana si concentra in Iran

(49,4%) e in Arabia Saudita con il

(15,2%).

23.4%

7.4%

1.0%

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

Global population Global GDP Global banking assets

2010

Iran, 49.4% Arabia Saudita, 15.2%

Malaysia, 9.5%

UAE, 5.4% Kuwait, 4.9%

Qatar, 4.4% Bahrain, 2.7% Turkey, 2.6% UK, 2.1% Indonesia, 1.2%

Jordan, 1.2%

Bangladesh, 0.9%

Pakistan, 0.3%

pag. 3

Proiezione della popolazione mondiale, Musulmani e altri gruppi

Global Islamic Banking

4.2 4.8 5.3 5.8 6.1

1.1 1.3

1.6 1.9 2.2

19.9% 21.6%

23.4% 24.9%

26.4%

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

30.0%

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

1990 2000 2010 2020 2030

mld

Non - Muslim Muslim % total

Ad oggi circa il 24% della popolazione

mondiale è musulmana e si attende un

aumento nel 2030 di circa il 3,5%

La crescente diffusione dei prodotti

finanziari islamici è il risultato sia di

una forte domanda ma anche di una

più stretta convergenza tra principi

normativi e contabili islamici e

convenzionali

Istituzioni che offrono prodotti islamici nel mondo

189

138

32 29 22 18

8

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

Rest of Word

GCC Sudan Pakistan Iran Malaysia Bangladesh

pag. 4

I casi di successo della Finanza Islamica nel mondo

La Finanza Islamica nei paesi del Golfo ed in Asia (Malesia in particolare) è senza dubbio

un esempio di successo. I tassi di crescita sono superiori a quelli delle Banche

convenzionali con valutazioni delle Banche islamiche quotate a premio rispetto a quelle

convenzionali

I casi dove la Finanza Islamica è in stand by o non profittevole

D’altro canto non ha finora avuto successo nel Nord Africa. Solo il 4,9% degli attivi

finanziari in Egitto sono legati alla finanza islamica, appena il 2,2% in Tunisia e l’1,1% in

Algeria. In Marocco ed in Libia non ci sono banche islamiche, contro il 100% in Iran e il 61%

nei paesi del Golfo. Appena il 4% degli attivi bancari.

Il caso della FI in Europa con ampia penetrazione in UK ma scarsi risultati in termini di

ritorno economico. Le maggiori Banche Islamiche operanti in UK hanno riportato perdite

sin dalla loro apertura a questo settore.

pag. 5

I casi di successo della FI e casi di stand by…

I casi di successo della Finanza Islamica

pag. 6

19%

10%

33%

21%

27%

43%

24%

9%

5%

19%

13%

17%

32%

15%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

50%

Malaysia Indonesia Turkey Saudi Arabia

UAE Qatar Median

Islamic assets Total assets

2006 – 2010 CAGR dei prestiti bancari islamici e convenzionali

La crescita del sistema bancario

islamico ha superato la controparte

convenzionale e in particolare si

registra un tasso di crescita annuo per

gli attivi bancari islamici del 24%

rispetto ad un 15% di crescita totale

Le attese di crescita dell’EPS per il

2012 vedono confermato il trend al

rialzo delle banche islamiche rispetto

ai competitors con delle eccezioni

almeno in alcuni mercati.

2012E crescita EPS

0

10

20

30

40

50

60

70

80

Arabia Saudita

UAE Qatar Turchia Indonesia Malaysia

Islamic Conventional

pag. 7

Global Islamic banking

Global Islamic Banking. La valutazione in borsa

P/E – 12E P/BV – 12E ROE % - 12E

Qatar 11.2 1.9 16.7

Arabia Saudita 8.3 1.3 16.4

UAE 4.9 0.8 15.5

Turchia 6.8 1.0 15.6

Indonesia 11.3 2.0 20.8

Malesia 12.6 1.8 15.6

pag. 8

I casi in stand by

pag. 9

Nonostante la Finanza Islamica sia nata in Egitto con la creazione nel 1963 della “Mit

Ghamr Saving Bank”, la prima banca islamica, essa non ha finora avuto successo nel Nord Africa. Solo il 4,9% degli attivi finanziari in Egitto sono legati alla finanza islamica, appena il 2,2% in Tunisia e l’1,1% in Algeria. In Marocco ed in Libia non ci sono banche islamiche, contro il 100% in Iran e il 61% nei paesi del Golfo. Appena il 4% degli attivi bancari.

Le ragioni del ritardo dello sviluppo della finanza islamica nei paesi del nord africa sono molteplici; la mancanza di conoscenza della finanza islamica nel Nord Africa è senz’altro un tema. I Governi locali non hanno mai seriamente supportato lo sviluppo della finanza islamica al contrario dei Governi dei paesi del Golfo e della Malesia.

Altro fattore importante è la normativa su prodotti bancari islamici che è del tutto assente o insufficiente. I regimi fiscali in molti casi disincentivano la diffusione di prodotti Sharia Compliant (es: Marocco e stamp duty sui mutui)

L’assenza di remunerazione dei depositi costituisce senz’altro un fattore di svantaggio competitivo importante in paesi dove la competizione per la raccolta è alta, anche in virtù della presenza di molte istituzioni europee (importante la presenza delle Banche Francesi in Tunisia, Algeria e Marocco).

Marocco e Tunisia hanno autorizzato le prime istituzione di finanza islamica solo nel 2007, al fine di incentivare ed intercettare flussi di investimenti provenienti dai paesi del Golfo, dove la finanza islamica rappresenta più del 40% della quota di mercato di attivi bancari. In questo senso, importante il progetto – per un controvalore di $3mld – per la costruzione di un centro finanziario in Tunisia finanziato dalla Banca Islamica del Bahrain.

pag. 10

La Finanza Islamica in Nord Africa

Rank Paese Shari’ah compliant

attivi $US mld

Attivi totali $US

mld

% attivi bancari

shari’ah compliant

1 Iran 315 315 100.0

2 Saudi Arabia 138 225 61.3

3 Malaysia 103 358 28.8

4 UAE 86 201 42.7

8 Turkey 22 520 4.3

12 Egypt 7 144 4.9

20 Algeria 1 90 1.1

23 Tunisia 0.8 36 2.2

Fonte: The Banker, Top 500 Islamic Financial Institutions, FT Business, London, November 2010. ADF

La penetrazione di prodotti Sharia Compliant

Contrariamente a quello che si potrebbe pensare la penetrazione della Finanza Islamica

nei paesi del Nord Africa è ad oggi molto limitata. Solo il 4,9% degli attivi finanziari in

Egitto sono legati alla finanza islamica, appena il 2,2% in Tunisia e l’1,1% in Algeria. In

Marocco ed in Libia non ci sono banche islamiche, contro il 100% in Iran e il 61% nei paesi

del Golfo.

pag. 11

Finanza Islamica in Nord Africa (1/2)

Islamic Bank Rank Attivi, $US mln Leader locale Attivi, $US mln

Faisal Islamic Bank

of Egypt 43 5,087 National Bank of Egypt 46,380

Al Baraka Bank,

Egypt 81 2,135 Banque Misr 28,899

Al Baraka Bank,

Algeria 116 1,015 Crédit Populaire d’Algérie 6,856

Banque Al Wava

Mauritania 118 992

Banque Mauritanienne pour le

Commerce International 12,922

Al Baraka Bank,

Tunisia 163 418

Banque International Arabe

de Tunisie 4,719

Fonte: The Banker, Top 500 Islamic Financial Institutions, FT Business, ADF

Le Maggiori “Banche Islamiche”

Le maggiori Banche Islamiche sono players relativamente modesti nel panorama bancario

Nord Africano. Faisal Islamic Bank si posiziona infatti solo al 43° posto nella classifica delle

Banche locali in Egitto con attivi che rappresentano una frazione di quelli del principale player

locale.

pag. 12

Finanza Islamica in Nord Africa (2/2)

La Finanza Islamica in Europa

pag. 13

Istituzioni che offrono prodotti islamici nelle economie sviluppate

22

9

4 3 3 3

1 1 1 1 1

0

5

10

15

20

25

Uk US Australia Francia Sud Africa Svizzera Canada Isole Cayman

Germania Irlanda Lussebburgo

Le istituzioni finanziarie che offrono prodotti e servizi islamici sono

concentrate soprattutto in Inghilterra e in America

pag. 14

Finanza Islamica in Europa

2.4 milioni di musulmani presenti in UK (circa il 2,8% della popolazione) di cui il 70% ha un’età inferiore ai 35 anni

Il mercato finanziario islamico in UK è attivo con cinque banche interamente dedite all’erogazione di prodotti e servizi shari’ah compliant e 20 banche miste che coprono anche questa fetta di mercato

Islamic Bank of Britain è attiva particolarmente nel mercato retail

Le Banche d’investimento islamiche (EIIB e Bank of London and ME) stanno ri-focalizzando la loro operatività nell’asset management

In UK il 2011 è stato un anno prevalentemente orientato alla ricapitalizzazione e al riordinamento strategico del settore finanziario islamico

pag. 15

L’offerta di prodotti Shari’ah Compliant in UK

Islamic Bank of Britain

Totale Attivo (£m)

Utile netto (£m)

Risultato prima delle rettifiche (£m)

-£6.49

-£8.83

-£6.92

-£5.91

-£9.49

-£8.13

-10.00

-9.00

-8.00

-7.00

-6.00

-5.00

-4.00

-3.00

-2.00

-1.00

0.00

2005 2006 2007 2008 2009 2010

£89.29

£118.01

£164.94 £180.80

£207.02 £218.19

0.00

50.00

100.00

150.00

200.00

250.00

2005 2006 2007 2008 2009 2010

-£6.40

-£8.39

-£6.27 -£5.58

-£9.08

-£7.56

-10.00

-9.00

-8.00

-7.00

-6.00

-5.00

-4.00

-3.00

-2.00

-1.00

0.00

2005 2006 2007 2008 2009 2010

Nonostante una crescita importante

degli attivi gestiti, la IBB non ha mai

riportato utili negli ultimi sei anni.

Il risultato è negativo anche a livello

prima delle rettifiche.

pag. 16

Bank of London and The Middle East

Totale Attivi consolidati (£m)

Profitti e Perdite (£m)

La Bank of London and The Middle

East è una tra le principali Islamic

Investment Banking

Il totale attivi di gruppo ha registrato

una crescita dal 2007 al 2011 del

171% mentre su base annua

l’aumento è stato di circa il 13%

Il risultato finale al 2011 mostra una

perdita di 8.9 mld di sterline rispetto

al dato positivo del 2010.

£298

£867

£759 £712

£807

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1,000

2007 2008 2009 2010 2011

-£13

£4

-£9

-16

-14

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

2009 2010 2011

pag. 17

European Islamic Investment Bank

Totale Attivo(£m) Risultato prima delle rettifiche (£m)

Utile Netto(£m)

£316.85

£277.66

£166.98 £181.54

0.00

50.00

100.00

150.00

200.00

250.00

300.00

350.00

2007 2008 2009 2010

-£4.48

-£14.81

-£22.18

-£5.92

-25.00

-20.00

-15.00

-10.00

-5.00

0.00

2007 2008 2009 2010

£2.38 £3.93

-£22.74

-£6.65

-25.00

-20.00

-15.00

-10.00

-5.00

0.00

5.00

10.00

2007 2008 2009 2010

La European Islamic Investment

Bank, attiva nell’investment Banking

non ha mai riportato utili negli ultimi

quattro anni.

Nel 2010 e nel 2009 la EIIB ha

riportato perdite anche a livello pre

rettifiche.

pag. 18

Impossibilità al momento di fare economie di scala e quindi alto costo del prodotto bancario

Svantaggi competitivi vs peers locali (es: riserva obbligatoria, fiscali…)

Una porzione elevata della popolazione islamica in UE è a basso livello di reddito

Costi di management/governance superiori ai peers convenzionali

pag. 19

Cosa limita la profittabilità delle banche islamiche in Europa?

4 milioni di Musulmani presenti nel territorio tedesco, (circa il 4,4% della

popolazione), di cui 2,8 milioni di Turchi e 75.000 di origine Irachena

Il 77% della popolazione presenta un’ età compresa tra 14 e 49 anni e una

forte propensione per la finanza islamica

Nonostante la forte presenza della cultura islamica, un tasso di risparmio

annuo del 18% (la media tedesca è del 10 %) e un business di circa 1,2

miliardi di euro, le banche tedesche mostrano scarsi interessi sulla finanza

islamica

Fattori che influiscono: contabili, legali, fiscali

Il sistema bancario tedesco si concentra su Kuveyt Turk, ma i problemi

menzionati fanno dubitare sull’inizio di un vero business islamico nel 2012

pag. 20

L’offerta di prodotti Shari’ah Compliant in Germania

6 milioni di musulmani presenti nel territorio francese, la più grande

popolazione presente in un qualsiasi paese occidentale

Un potenziale mercato retail di circa 1,5 milioni di clienti interessati ai prodotti

bancari islamici

A partire da Giugno 2011 Chaabi bank ha aperto una finestra sulla finanza

islamica, offrendo conti deposito per i clienti. I primi risultati sono positivi: 500

nuovi depositi registrati ogni mesi e tasso di acquisizione in continua crescita.

Al Baraka group lancerà la sua prima French Islamic Bank entro il primo

semestre 2012 con una base di capitale di €100mln. Una filiale della Banque

Populaire du Maroc ha recentemente lanciato conti correnti Islamici.

pag. 21

L’offerta di prodotti Shari’ah Compliant in Francia

La Finanza Islamica in Europa (focus sull’Italia)

pag. 22

pag. 23

La distribuzione geografica della popolazione in Italia

La popolazione musulmana residente in Italia costituisce il 24,4% della presenza straniera e l’1,4% della popolazione italiana. Si stima che nel 2010 la presenza musulmana aumenti di 0,3 punti percentuali, attestandosi all’1,7%, arrivando al 2,1% nel 2015 e al 4,2% nel 2050.

La Secondo uno studio di Oliver Wyman le popolazioni musulmane più numerose nel 2020 saranno quelle del Bangladesh, India, Pakistan e Indonesia, (raggiungendo quasi 250 milioni di unità) che presentano il maggior attaccamento ai propri valori culturali/religiosi.

pag. 24

L’offerta di prodotti Shari’ah Compliant in Italia

Gli immigrati si sono inseriti nel tessuto economico e sociale italiano a tal punto che rappresentano un segmento del mercato assai rilevante. Le abitudini finanziarie degli stranieri in Italia variano a seconda del Paese di provenienza: oltre l’80% degli albanesi utilizza il bancomat.

Il campione preso in considerazione tiene conto di una elevata incidenza dei giovani studenti;

quasi il 50% dei cittadini del Bangladesh utilizza il bancomat;

quasi un quinto della comunità egiziana rilevata nel campione risiede in Italia da più di dieci anni. Il 74,73% degli egiziani utilizza il bancomat ma il grado di utilizzo degli altri strumenti finanziari risulta essere ancora acerbo;

per i ghanesi elevato è il ricorso al credito (mutui e prestiti personali);

per la popolazione marocchina il credito è uno strumento finalizzato all’avvio di un’attività produttiva e all’integrazione in Italia;

per i senegalesi il rapporto con le banche risulta essere dinamico: l’incidenza dei prestiti in corso per l’acquisto di beni durevoli è molto alta.

pag. 25

L’offerta di prodotti Shari’ah Compliant in Italia

Appendice

pag. 26

pag. 27

pag. 28

pag. 29

Contatti

Disclaimer

This analysis has been prepared solely for information purposes. This document does not constitute an offer or invitation for the sale or purchase of securities or any assets, business or undertaking described herein and shall not form the basis of any contract. The information set out above should not be relied upon for any purpose. Banca Monte dei Paschi has not independently verified any of the information and does not make any representation or warranty, express or implied, as to the accuracy or completeness of the information contained herein and it (including any of its respective directors, partners, employees or advisers or any other person) shall not have, to the extent permitted by law, any liability for the information contained herein or any omissions therefrom or for any reliance that any party may seek to place upon such information. Banca Monte dei Paschi undertakes no obligation to provide the recipient with access to any additional information or to update or correct the information. This information may not be excerpted from, summarized, distributed, reproduced or used without the consent of Banca Monte dei Paschi. Neither the receipt of this information by any person, nor any information contained herein constitutes, or shall be relied upon as constituting, the giving of investment advice by Banca Monte dei Paschi to any such person. Under no circumstances should Banca Monte dei Paschi and their shareholders and subsidiaries or any of their employees be directly contacted in connection with this information

Autori Pubblicazione Alessandro Santoni, PhD Si ringrazia Vincenzo Aldo Tiralosi per la preziosa collaborazione

Responsabile Area Pianificazione Strategica, Research & Investor Relations

Alessandro Santoni, PhD Email: alessandro.santoni@banca.mps.it Tel:+39 0577-296477