Principali indicatori al 31.03.2019

Barometro Minibond

Market trends

Fonte dati: elaborazioni a cura di Epic e Business Support su dati Borsa Italiana e siti corporate.

Epic è la prima piattaforma digitale che mette in contatto il capitale privato e le PMI in modo diretto.

MiniBondItaly.it è il primo portale informativo e di confronto sul mercato italiano dei minibond, pensato, sviluppato e gestito quotidianamente dalla società di consulenza

direzionale e advisory finanziaria Business Support Spa.

Evoluzione del mercato dei minibond: principali trendDati aggiornati al 31.03.2019 (1)

2

o Raggiunto il numero di 356 emissioni sul mercato ExtraMOT Pro per un controvalore di €20.799M.

Le emissioni con taglio inferiore a €50M (minibond) sono 297, per un controvalore pari a €2.081M.

o Di queste ultime, risultano ancora in essere al 31.03.2019 166 emissioni, per un controvalore

originario pari a €1.491M (€1.343M la size attuale, considerati i rimborsi di capitale già avvenuti).

Segnaliamo che nei prossimi mesi del 2019 sono in scadenza 33 emissioni, per €236M (€213M se si

considera il controvalore attuale).

o Nel primo trimestre del 2019 le nuove emissioni sono diminuite rispetto al trimestre precedente

come numero (9 contro 15) mentre l’ammontare risulta in aumento (61 milioni € contro 37).

o Rispetto a quanto registrato al 31 dicembre 2018, si conferma il trend di riduzione del taglio

medio, che al 31.03.2019 scende a €6,96 M, e della cedola media, che al 31.03.2019 scende al

5,06%.

o Crescono le emissioni delle aziende appartenenti ai settori Industrial e Natural Resources per un

controvalore complessivo di ca. €44M. Risultano inoltre nuove emissioni da parte di società che

avevano già fatto ricorso allo strumento dei minibond (Werther International, IMI Fabi, TSW

Industries)

o Di particolare interesse il caso di IMI Fabi, una fra le più importanti società al mondo nell’estrazione,

produzione e commercializzazione di minerali di talco, che torna a quotare due minibond

all’ExtraMot Pro, dopo le emissioni del 2016 e del 2014, per un controvalore complessivo di €30M.

3

+ =

Totale Mercato 11 1.812

2 1.750

- -

9 61*

4,97

88,4

4,98%

5,4

Dal 01.01.2019

al 31.03.2019Al 31.03.2019

Emissioni

(n°)

Ammontare

(€ M)

Emissioni

(n°)

Ammontare

(€ M)

di cui: > €150 M

di cui: €50 – 150 M

di cui: €0 – 50 M

Fatturato medio (€ M)

Taglio medio (€ M)

Cedola media (%)

Maturity media (Y)

345 18.988

44 15.800

13 1.168

288 2.020

7,02

84,4

5,07%

4,8

Al 31.12.2018 (8)

Emissioni

(n°)

Ammontare

(€ M)

356 20.799

46 17.550

13 1.168

297 2.081

6,96

87,3

5,06%

4,9

* Di cui size increase di strumenti emessi in precedenza per €17M

Evoluzione del mercato dei minibond: principali indicatori31.12.2018 – 31.03.2019

Totale emesso

31.03.2019

Emissioni

(n°)

Ammontare

(€ M)

2.081297

Taglio medio size

originaria (€ M)

Cedola media (%)

Maturity media

all’emissione (Y)

1.491166

6,8

5,17%

8,9

Nota: nel primo trimestre 2019 si contano 5 emissioni in scadenza, per un controvalore originario di EUR 5,7M.

* Tenuto conto delle quote di capitale delle emissioni amortizing già rimborsate.

** Dal 01.01.2021 al 31.12.2038 (ultima scadenza in base alle emissioni correnti) risultato 113 strumenti in scadenza, per un controvalore all’origine di € 999,3M.

Emissioni

(n°)

Size originaria

(€ M)

Size corrente*

(€ M)

1.343

In essere al 31.03.2019

23633

2,9

5,02%

7,1

Emissioni

(n°)

Size originaria

(€ M)

Size corrente*

(€ M)

213

In scadenza nel periodo

01.04.2019 - 31.12.2019

25620

5,1

5,72%

12,8

Emissioni

(n°)

Size originaria

(€ M)

Size corrente*

(€ M)

223

In scadenza nel 2020

Taglio medio size

originaria (€ M)

Cedola media (%)

Maturity media

all’emissione (Y)

Taglio medio size

originaria (€ M)

Cedola media (%)

Maturity media

all’emissione (Y)

Evoluzione del mercato dei minibond: emissioni in essereDati aggiornati al 31.03.2019

Evoluzione trimestrale del mercato dei minibondEmissioni inferiori a € 50M

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Mercato dei Minibond - Ammontare (€ M) 2016 - 2019

Mercato dei Minibond - Emissioni (n°) 2016 - 2019

Il numero dei minibond emessi nel IQ19 risulta inferiore al trimestre precedente e in linea con il IQ18,

mentre l'ammontare risulta in entrambi i casi superiore

64

101 108

3615

26

147

28 20 2237

61

3Q2017 4Q20172Q2016 3Q20181Q20182Q20174Q20163Q2016 1Q2017 2Q2018 4Q2018 1Q2019

10

18 20

127

13

28

10 9 1115

9

4Q20172Q20172Q2016 4Q20163Q2016 1Q2017 3Q2017 1Q2018 2Q2018 3Q2018 4Q2018 1Q19

* Di cui size increase di strumenti emessi in precedenza per €17M.

*

Fatturato medio

emittente

6

Scadenza media

Struttura rimborso

Tasso medio

d’interesse

Garanzie / Rating

Taglio medio €6,96 M

4,9 Anni

47% Bullet / 53% Amortizing

5,06% annuo

18% / 13% dei casi

€87,3 M

o Nel mercato dei minibond in Italia, il

controvalore totale di operazioni di taglio

inferiore a €50 M corrisponde al 10% del

totale emesso sull’ExtraMOT Pro

o I tagli che vanno da €50 M a €150 M

corrispondono al 5,6% del totale emesso

Identikit del minibond ≤ 50 Milioni di Euro

Il punto sul mercato minibondDati aggiornati al 31.03.2019

7

Totale emissioni di minibond quotati su ExtraMOT PROSintesi per taglio al 31.03.2019

Totale emesso* Taglio

< €50 M

Taglio

€150-50 M

€17.550 M

Taglio

> €150 M

€1.168 M

€20.799 M

€ 2.081 M

Fatturato emittenti Minibond con taglio inferiore a €50 M

14%

26%

17%

18% 21%

3%

<= €10 M

€10 – 25 M

€25 – 50 M

€50 – 100 M

€100 – 500 M

> €500 M

Fatturato

medio

€87,3 M

(n.emissioni)

(43)

(77)

(52)

(55) (63)

(7)

(2)

90 %

10 %

Numero di

Emissioni46 Emissioni 13 Emissioni 297 Emissioni

* Escluse le Asset-Backed Security (ABS)

8

Emissioni di ammontare inferiore a €50 MPrincipali indicatori al 31.03.2019

Al 31.03.2019: 297 minibond emessi per un totale di €2.081 M

Cedola

ScadenzaTaglio

65%

17%

10%

8%

Taglio

medio

€6,96 M <= €5 M

€5 – 10 M

€10 – 20 M

€20 – 50 M

35%

24%

29% 12%

<= 3 anni

3 – 5 anni

5 – 7 anni

> 7 anni

Scadenza

media

4,9 anni

50%

28%14%

3%

2%

4%

1% – 5%

5% – 6%

6% – 7%

7% – 8%

> 8%

Variabile

Cedola

media

5,06%

(3)

(50)

(192)

(31)

(24)

(103)

(72)

(87)(35)

(39)

(151)

(82)

(8)

(5)

(12)

(4)

(5)

(6)

Principali caratteristiche tecniche

Modalità di

Rimborso

Presenza

Garanzie

Presenza

Rating

0% 100%

(7)

53% Amortizing 47% Bullet

18% Si 82% No

13% Si 87% No

(n.emissioni)

(n.emissioni)

(n.emissioni)

8

Emissioni di ammontare inferiore a €50 MSintesi per settore industriale al 31.03.2019

Breakdown per settore industriale

Dati in € M

% su totale

emesso 27,9% 16,3% 13,6% 6,5% 6,0% 6,0% 2,9% 2,7% 2,6% 10,3%

-0,6 pp 0,3 pp -0,3 pp -0,1 pp -0,1 pp -0,1 pp -0,1 pp -0,1 pp-0,1 pp 1,4 pp

Numero di emissioni

2,081

214

581

340

283

135124

12461

5956

53 51

Media

& ICT

Totale Financial

Services

Industrials Consumer

& Retail

Other*Real

Estate

Healthcare

& Social

work

Construct. ConsultingFood &

Beverage

GamingPower &

Utilities

38

72

32

1010

25

29

3

44

Variazione

vs 4Q18

2,8%

-0,1 pp

35

17

2,4%

-0,1 pp

* All’interno del gruppo «Other» rientrano i settori: Natural Resources, Hospitality, Textile & Fashion, Automotive, Paper & Printing, Oil Chemical & Plastics,

Furniture, Logistics, Sport & Leisure, Environmental.

9

Emissioni di ammontare inferiore a €50 MSintesi per area geografica al 31.03.2019

Il 67,6% delle emissioni si concentra in quattro regioni:

o Lombardia: €502 M pari al 24,1% del totale

emesso

o Veneto: €500 M pari al 24,0% del totale emesso

o Emilia Romagna: €207 M pari al 9,9% del totale

emesso

o Lazio: €197 M pari al 9,5% del totale emesso

€450 M€0,5 M

11

Il mercato dei minibond 2019Sintesi emissioni dal 01.01.2019 al 31.03.2019

Emissioni sul mercato ExtraMOT Pro di ammontare inferiore a €50 M

12

Note metodologiche

1. Sono considerate e analizzate le emissioni quotate nel segmento ExtraMOT PRO di Borsa Italiana di ammontare non

superiore a €50 M.

2. Fatturato emittente: si intende il fatturato complessivo della società che ha emesso il minibond nell’esercizio precedente

l’emissione.

3. Taglio dell’emissione: si intende l’ammontare totale dell’emissione di ciascun minibond, così come risulta dai dati ufficiali

di Borsa Italiana al momento della pubblicazione della notizia, tenendo conto ove possibile delle size increase avvenute

nel corso della vita degli strumenti.

4. Maturity: si intende la data in cui il minibond emesso arriverà a scadenza finale e l’emittente dovrà quindi rimborsare al

possessore dello strumento il capitale investito / la quota restante del capitale investito.

5. Cedola: si intende l’interesse corrisposto periodicamente al possessore del minibond, che pertanto ne costituisce la

remunerazione. La cedola, tipicamente, può essere corrisposta trimestralmente, semestralmente o annualmente e può

essere a tasso fisso o variabile.

6. La cedola media è calcolata come media aritmetica delle cedole dei soli minibond con cedola a tasso fisso (284 su 297

minibond emessi).

7. Per garanzie si intendono ipoteche sui beni, pegni su titoli azionari dell'emittente o garanzie fornite da enti terzi

qualificati.

8. Si registrano lievi discrepanze rispetto alle edizioni precedenti legate all’accorpamento delle tranche dello stesso

strumento emesso da imprese medio-grandi, di cui una tranche inferiore a €50M e l’altra molto superiore a €50M (ISIN

ex 144).