SHARING ECONOMY/2. La disintermediazione approda al settore finanziario

Social lendingI finanziamenti peerto peer, erogati da privati a prezzi vantaggiosi, con l'aiuto diuna piattaforma che funziona da sistema di smistamento, crescono a vista d'occhio,superando le difficoltà di credito delle banche

di Antonio Dini

Mario (nome di fantasia) è unpiccolo imprenditore. Orgo-glioso, preferisce non appari-re, ma racconta la sua storia.Ha un sapore amaro. Viene

investito da una serie sfortunata: non haliquidità, le banche non fanno credito pervia della crisi, i pagamenti non si possonorinviare, i suoi clienti non saldano. Risul-tato: vende tutto per tamponare i debiti,chiude l'attività. «Ma lo sa qual è la cosache mi fa veramente rabbia?», chiede. Edifficile scegliere, ma stupisce lo stesso:«Mi sarebbero bastati cinquemila euro dicash per non chiudere», sbotta.

Così si "saltano" le bancheLa risposta a questa e ad altre migliaia distorie simili, dal sapore amaro come la crisiche ha gelato il tessuto produttivo italiano,arriva nella maniera più sorprendente.Non stiamo parlando di fondi strutturali,di investimenti del sistema paese, ma diqualcosa che si muove dal basso e chefunziona. Per la precisione, che arrivadalla Gran Bretagna dove nel 2005 Zopaha creato il mercato del "social lending",i finanziamenti peer to peer, "da pari apari" che vengono erogati come prestititra privati a prezzi vantaggiosi. Ci si dauna mano, insomma, con la piattaforma(autorizzata dalla banca centrale del paesein cui opera) che funziona come sistema dismistamento.

È una forma di disintermediazione: si "sal-tano" gli istituti di credito, che a partire dal2008 hanno sempre più difficoltà ad aprirele casse per dare credito. Rispecchiandoil vecchio detto: "Le banche sono comequello che ti presta un ombrello quandoc'è il sole, ma lo rivuole quando piove".

Sin dall'avvio, Zopa raccoglie successi e neltempo il trend è cresciuto: quest'anno hagià erogato 36 milioni di dollari di prestitie in tutto ne ha messi assieme più di 800.Il motivo è semplice: i prestiti servono evengono rimborsati nel 97% dei casi, ri-sultando così anche un buon investimentoper i prestatori.

Cifre da record negli UsaSe la Gran Bretagna ha lanciato la moda,però, sono gli Stati Uniti ad averla eletta acultura. Complice un senso dell'imprendi-torialità che non ha pari (se non, forse, inCina), il principale operatore americano haraggiunto rapidamente cifre record. "Len-ding Club", nato nel 2007, cioè due annidopo l'avvio dell'esperienza britannica, hagià raggiunto il traguardo di 3,7 miliardidi dollari di prestito, con una crescita im-petuosa: 250 milioni al mese e l'attenzionedei più importanti fondi di venture capitaiamericano, sempre alla ricerca di un'ideainnovativa in qualsiasi settore. Perché, an-che se può sorprendere, si può essere inno-vativi anche nel settore finanziario, senzaper questo rischiare di mandare tutto incorto circuito.

La formula della condivisioneLending Club è la manifestazione moder-na e industriale di un meccanismo che èin realtà molto antico. Senza bisogno dipercorrere all'indietro la storia secolaredelle nostre banche, e soprattutto dei ban-chi e monti che avevano finalità mutuali,si può fare anche un salto a Verona, dovenel dicembre del 1978, in piena conte-stazione giovanile e con l'economia inginocchio preda dell'inflazione, nacque laprima Mag, Mutua AutoGestione, una

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società tra persone che si basa sul rapportofiduciario con i soci e i soggetti finanziati.La base legale era la normativa del MutuoSoccorso che risale addirittura all'ultimo

Da Forbes, la top ten mondiale dei social lender

€ k Zopa. Base a Londra, offre prestiti fino a 15mila sterline conprestatori e debitori che interagiscono direttamente sulla piat-

taforma. Zopa offre una serie di credit grades dei debitori per dare lapossibilità ai prestatori di offrire termini e quantità di soldi adeguati allasituazione. Tutto in maniera automatica.

f » Ratesetter. Basato sempre a Londra, è stato il primo a crearel'idea di un "provision fund" nel mondo del P2P: tutti i prestatori

pagano infatti una tassa "credit rate" che viene usata per diversificareil rischio rimborsando i prestatori in caso di pagamenti in ritardo odefault dei debitori.

Funding Circle. Uno delle più grandi piattaforme di crowdfundingin Gran Bretagna, ha erogato 90 milioni di sterline alle piccole

e medie imprese a partire dall'agosto del 2010, quando ha iniziato leattività. Anche il governo britannico utilizza questa piattaforma per iprestiti alle PMI (20 milioni di sterline). I prestiti possono essere di Smi-la fino a un milione di sterline, con capitali forniti da più crowdfunder.

CA Auxmoney. Basata a Dusseldorf, in Germania, ha raccolta 12milioni di dollari ed eroga prestiti da mille a 20mila euro. Ha più

di 10mila progetti che hanno un valore complessivo di 43 milioni di eurofinanziati.

^ isePankur (iBanker). È stato il primo a consentire prestiti ol-tre frontiera all'interno della Unione europea. Adesso cerca di

espandersi in Europa centrale e dell'est. Ha creato anche un mercatosecondario per la compravendita dei prestiti. È stato uno dei primi inEstonia ed è la più vecchia tra le piattaforme di prestiti P2P scandinave.

CA Pret d'Union. A Moulineaux, nel nord della Francia, la società diprestiti P2P ha raccolto 5,22 milioni di dollari di finanziamenti nel

2011 e altri 4,18 nel 2012. I prestiti avvengono tramite un mercato di bond.

ThinCats. Con un capitale a metà 2013 di 21,8 milioni di sterlineraccolto da 1522 soci prestatori, ha fornito 111 prestiti per 20,38

milioni di sterline, con un interesse medio netto per i suoi prestatoridel 10,84%.

(• , Smartika. Ex Zopa Italia, fornisce credito P2P dal 2007 con tassiin media del 25% più bassi del mercato finanziario tradizionale

mentre l'interesse annuo per i prestatori è del 6,5% netto.

£ • Comunitae. Base a Madrid, ha ricevuto due round di finanzia-• ^ menti per 4,8 milioni di dollari dal lancio nel 2009. Ha erogato2,18 milioni di euro di finanziamenti e ricevuto 206mila euro di interessi.

Funding Knight. Basato in Gran Bretagna ha fissato a 500 poundla membership per accedere ai finanziamenti, che possono arri-

vare sino a 100mila sterline.

quarto dell'Ottocento. Tra consumo criticoe decrescita, oltre alla mezza dozzina diMag attive sul territorio italiano, da noic'è anche Banca Popolare Etica (nata nel1998), che fa della finanza etica e dei valoridei suoi soci il suo cavallo di forza. Le ori-gini in tutto il mondo sono queste: socialie politiche. Le ha congelate perfettamentenelle pagine della storia il giovane scrittoreamericano Malcolm Harris, che ha narratole cronache del movimento Occupy, e haben descritto la crisi della sua generazionein un libro, Share or Die, in cui sostiene ilritorno, da parte dei giovani sovraeducati esottoccupati, a forme di condivisione dellerisorse e delle conoscenze come unica so-luzione al superamento della crisi.

Da Zopa a SmartikaTorniamo al tempo presente e alla nuovaspinta di "social lending" più orientata almercato. Un mercato giovane, visto cheil primo a sbarcare da noi è stata proprioZopa, con una mossa che, però, non èandata a buon fine. La giovane societàitaliana ha prima ottenuto l'autorizzazio-ne dalla Banca d'Italia e poi se l'è vistatogliere per irregolarità amministrative.Il suo fondatore italiano, però, MaurizioSella, non si è perso d'animo e ha cre-ato una nuova società di social lending:Smartika, regolamentata dalla Banca d'I-talia e iscritta all'albo degli Istituti dipagamento. In due anni, secondo quantoriporta il sito, ha erogato 2.200 prestitiper un totale di 12 milioni di euro, concirca 5.800 prestatori attivi. I prestiti sonodi piccola entità, quanto sarebbe bastatoa Mario per fare fronte alla sua crisi diliquidità e rimettersi in sella. Forse.Nel caso infatti il prestito vada male (male percentuali sono molto basse, sosten-gono quelli di Smartika), la società non fada garante: è un intermediario che fa piùda centrale di broker o meglio da Borsavalori. Il meccanismo è semplice: chi offreun prestito propone il suo tasso di inte-resse e chi lo prende deve mostrare la suastoria creditizia. Il tasso è da un lato infunzione della media dei tassi (chi vuoleprestare a tassi alti viene scavalcato da chipresta a tassi più bassi) e dalla storia dichi prende il denaro a prestito (principiodi gradualità del rischio: chi ha una buonastoria di credito accede per primo ai tassi

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più bassi). In più, i prestiti non vengonofatti direttamente, ma frazionati tra 50richiedenti in maniera tale che chi prestanon veda mai un'esposizione con un sin-golo debitore per più del 2% del totale.Insomma, un meccanismo in cui l'inno-vazione sta nelle metriche, nell'approccio,nel sistema di misura.

I trend in crescitaIn Italia esistono un paio di realtà chepraticano il social lending (c'è anche Pre-stiamoci), e in generale il ruolo delle piat-taforme è quello di offrire innanzitutto lalegalità e trasparenza del meccanismo, lacompliance con la normativa, verificare10 status del creditore e del debitore, laloro identità, le coordinate bancarie, efare da assistente (digitale, perché tutto11 processo avviene ovviamente online)ai differenti momenti della formazionedi domanda e offerta, del loro incontro,della gestione del periodo di pagamentoe della estinzione (anticipata, in tempo,ritardata o mancata) del credito. Quello

che ovviamente le piattaforme non fannoè dare una garanzia sul singolo credito:si tratta di un rapporto contrattuale traprivati (che perdura anche se dovessechiudere la piattaforma), che è impostatoin maniera trasparente (il portafogliodifferenziato di investimenti di Smartika,per esempio), ma che non prevede alcunpossibile rimborso. Il meccanismo, però,pare funzionare: i prestiti aumentano e isoldi, come escono, così rientrano.Siamo nell'ambito del "crowdfunding", incui le persone finanziano altre persone: daun lato con la microfinanza via web (comeKickstarter), dall'altro con il social lendingcome Zopa. Secondo l'ultimo Crowdfun-ding Industry Report, nel 2013 il 72%delle transazioni di questo tipo venivanodagli Usa, il 26% dall'Europa e il 2% dalresto del mondo: segnatamente la Cina,che, come si dice, quando vede un buonaffare non se lo lascia scappare. E a quantopare il crowdfunding e il social lending, inparticolare, sono un buon affare. I

@antoniodini

Alberto OrioliAlberto

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