SACE al servizio dell’internazionalizzazione delle imprese ...

SACE al servizio dell’internazionalizzazione delle imprese italianeUniversità degli Studi di Padova - Dipartimento di Scienze Economiche ed Aziendali “Marco Fanno”

Padova, 10/05/2016Mario Bruni – Direttore SACE S.p.A. Area Nord EstPaolo Palmieri – Senior Account SACE S.p.A. Area Nord Est

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1.Export Credit Agency

2.Quadro Normativo

3.SACE: focus sull’operatività

Agenda

3

1. Export Credit Agency

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Che cos’è un’ECA?

Iniziamo con il dire cosa fanno: il

mandato tradizionale è di

promuovere le esportazioni

nazionali e gli investimenti

all’estero.

Nel corso del tempo ogni Paese

ha adottato un proprio modello.

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Compagnie di credito all’esportazione con un

modello di stampo privato

Lo Stato è l’unico o principale azionista.

La compagnia supporta l’internazionalizzazione

garantendo adeguati ritorni al capitale pubblico.

Modelli alternativi per le ECA

Compagnie private operanti anche come

Agenti di Stato

Modello intermedio:Compagnie private con lo Stato come azionista

Agenzie governative con mandato al

supporto dell’interesse nazionale

e.g.ONDD e le ECA scandinavee.g. US ExIm, NEXI e UKEF

Enti Pubblici

Modello tradizionale, operativo ad es. negli USA, Giappone e UK.

e.g. Euler Hermes, COFACE e Atradius

Assicurazioni private

Operano ANCHE come agenzie governative, per il

rilascio di garanzie di Stato nei mercati in cui il settore privato non può o

non ha interesse ad operare (es: rischi MLT in

mercati emergenti).

SACE dove si colloca?

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Assicurabilità di operazioni di interesse strategico per l’Italia (“Made for Italy”)

1977 Ente pubblico Assicurabilità di export di beni e servizi (“Made in Italy”).

Avvio operatività a mercato.

Ampliamento perimetro operativo sul “Made by Italy”2005 Decreto sulla Competitività

2004 Trasformazione in SpA e costituzione SACE BT

2006 Legge Finanziaria 2007

2006-08 Internazionalizzazione Apertura degli uffici di Hong Kong, Mosca, Johannesburg e Sao Paulo.

2009 Ampliamento dell’operatività Costituzione di SACE Factoring. Nuovi ambiti d’intervento SACE a seguito

dei c.d. Decreti Anticrisi e Salvaconsumi

2010 Nuove sedi internazionali Apertura degli Uffici Internazionali di Istanbul e Bucarest.

2012-14 Nuove sedi internazionali Apertura degli Uffici di Mumbai e Città del Messico.

La storia di SACE

2016… the best is yet to come Apertura dell’Ufficio di Dubai e del desk Teheran

Miglioramento della sinergia con SIMEST

Rivisitazione dei prodotti e dell’approccio commerciale

Altro …

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Sosteniamo la competitività delle imprese

SACE è una società del Gruppo Cdp attiva nell’export credit, nell’assicurazione del credito, nellaprotezione degli investimenti, nelle garanzie finanziarie, nelle cauzioni e nel factoring.

Offriamo soluzioni perla gestione integrale

dei rischi commerciali e politici

Credito all’esportazione e project finance Protezione degli investimenti all’estero Garanzie finanziarie Assicurazione del credito Cauzioni e rischi della costruzione Factoring

Valutiamo e assicuriamo rischi da oltre 30 anni

Esperienza

Con le imprese di ognisettore e dimensione in 189 Paesi

Flessibilità

€ 5,3 miliardi di patrimonionetto e rating A- (Fitch)

Solidità

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SACE: vicini alle imprese in Italia …

Rete Domestica

4 sedi territoriali con delegheoperative Roma Milano Modena Venezia

10 uffici territoriali commercialiRoma

Napoli

Pesaro

Modena

Venezia-Mestre

Verona

Bari

Brescia

LuccaFirenze

MonzaMilano

Torino

Palermo

Presenza nel territorio significa maggiore vicinanza e sensibilità verso i bisogni del

cliente

9

… e all’estero

Rete estera

9 uffici di rappresentanza a presidio delle aree emergenti 2 Desk (c/o ATI a Nairobi e a Teheran)

San Paolo

Città del Messico

Johannesburg

Mumbai

Mosca

IstanbulBucarest

Hong Kong

Nairobi

Teheran

Dubai

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2. Quadro Normativo

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Operatività tradizionaleObiettivo: sostenere le esportazioni e gli investimentiitaliani.

Credito all’esportazione

Political Risk Insurance (PRI)

Interesse Italiano / Nuovo perimetroObiettivo: sostenere l’internazionalizzazione delleimprese italiane e gli interessi strategici del Paese.

Internazionalizzazione Market Window

L’operatività di SACE

Operatività tradizionale svolta a condizioni non marketable.

Coperture assicurative relative ad operazioni di investimento all’estero.

Garanzie finanziarie, emesse a condizioni di mercato e non necessariamente collegate all’attività di export, a sostegno delle attività di penetrazione dei mercati globali da parte delle imprese italiane e loro controllate.

Garanzie finanziarie, emesse a condizioni di mercato, per operazioni d’interesse strategico per l’Italia (infrastrutture, energie rinnovabili, etc) sotto i profili della sicurezza, della competitività economica e dell’attivazione di processi produttivi e occupazionaliNormativa di riferimento:

OCSE (Consensus); D. lgs. 143/98; Union De Berne; Comunicazione

Commissione UE 97/C281/03.

Normativa di riferimento: D. lgs. 143/98. Normative di riferimento:

Delibera CIPE 2004; Decreto Competitività

2005.

Normativa di riferimento: Legge Finanziaria 2007.

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Normativa internazionale: il Consensus

L’accordo Arrangement on officially supported export credit, conosciuto come

CONSENSUS, è stato negoziato in ambito OCSE da 20 Paesi partecipanti ed è

entrato in vigore nell’aprile 1978 per una durata indefinita, applicabile ad operazioni

con termini di ripagamento dai 2 anni in su.

Stabilisce una serie di linee guida in materia di Export Credit, tra cui: Massimo importo finanziabile Massime durate di rimborso Quota minima da regolare in contanti Tasso d’interesse minimo Premio minimo risk-based Regole specifiche su: Corruzione Ambiente Prestiti responsabili.

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Normativa Comunitaria (1/2)

Trattato sull’Unione Europea – Art.132.

Direttiva UE 98/29 sull’armonizzazione delle pratiche assicurative del creditoall’esportazione a medio e lungo termine.

La Commissione con la Comunicazione 97/C281/03 (Comunicazione sul breve termine)vieta agli Stati membri l’intervento nell’assicurazione di rischi di mercato nei paesi UE,Australia, Canada, Giappone, Islanda, nuova Zelanda, Norvegia, USA e Svizzera.

Quadro normativo

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Comunicazione no. 2008/C 155 sull’applicazione degli artt. 87 e 88 del Trattato.

Normativa Comunitaria (2/2)

Una garanzia dello Stato non costituisce aiuto di Stato ai sensi dell’art. 87 se:

a) Il mutuatario non si trova in difficoltà finanziaria

b) È in grado di ottenere finanziamenti sul mercato senza l’intervento a supporto

dello Stato

c) La garanzia è legata ad una specifica operazione, per uno specifico ammontare e

non copre più dell’80% del finanziamento

d) La remunerazione è in linea con il prezzo di mercato.

Quadro normativo

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Normativa NazionaleQuadro normativo

Il Decreto Legislativo 143/1998 (integrato dalla delibera CIPE 62/2007) individua le funzioni diSACE: Supporto alle esportazioni Supporto all’internazionalizzazione delle imprese italiane Supporto ad operazioni di interesse strategico.

La legge 80/2005 indica i requisiti affinché i finanziamenti bancari possano beneficiare dellagaranzia SACE: Connessione con il processo di internazionalizzazione del mutuatario Pricing di mercato Parte sostanziale di attività produttive in Italia.

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3. SACE: focus sull’operatività

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Country Risk Map 2016

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Esposizione per area geografica

* Dati espressi in miliardi di euro, aggiornati al 31/12/2014

Totale 44,43 €/mld

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I nostri prodotti

Esportare offrendo condizioni di pagamento vantaggiose?Credito all’esportazione e projectfinance

1Necessità di concedere dilazioni di pagamento?Assicurazione del credito

4

Difficoltà di accesso al credito domestico?Garanzie finanziarie

3Trasformare in liquidità i crediti?Factoring

6

Investire in paesi ad alto rischio?Protezione degli investimenti all’estero

2Partecipare a gare in Italia e all’estero?Cauzioni e rischi della costruzione

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I Prodotti SACE S.p.A.

Credito all’esportazione e project finance

SACE offre copertura per i rischi connessi alle esportazioni.

Prodotti SACE:

• Credito Fornitore

• Polizza lavori

• Credito Acquirente

• Conferme di Credito Documentario.

PRI SACE protegge gli investimenti all’estero.

Garanzie Finanziarie SACE come garante per i finanziamenti all’internazionalizzazione.

Polizza Fidejussioni Copertura sui bond previsti contrattualmente.

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Operazione di export e relativi rischi connessi

Esportatore italiano Acquirente esteroContratto commerciale

Rischio (eventi di natura politica e commerciale) PeriodoRischio di produzione (sospensione o revoca della commessa) A

Rischio di indebita escussione delle fidejussioni contrattuali A+B

Rischio di distruzione dei macchinari A

Rischio del credito (debitore estero) B

Capitale circolante per l’approntamento fornitura (debitore italiano) A+B

RevocaFirma C.C. Punto di partenza del credito

Produzione e spedizioneConsegna o

completamento

Periodo AApprontamento ed espletamento della fornitura

Periodo BRimborso del credito dilazionato

Rate di rimborso del credito

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A chi si rivolge: ad aziende italiane che effettuano esportazioni di merci, prestazioni di servizi, studi e progettazioni con l’estero, concedendo dilazioni di pagamento sia di breve che di medio/lungo termine.

Rischi assicurabili: Rischi di mancato pagamento, revoca del contratto, distruzione, requisizione, confisca, indebita escussione delle fideiussioni, generati da eventi di natura politica e commerciale.

Livello di copertura: fino al 100%.

Polizza Credito Fornitore (1/2)

Caratteristiche Schema operazione

Esportatore ImportatoreBeni/servizi

Contratto di vendita

Assi

cura

zion

e

Prem

io

Pagamento dilazionato

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Copertura dei rischi relativi a singoletransazioni verso l’estero.

Nel rispetto della normativa in materia,copertura di crediti sia a BT che a MLT.

Sconto dei crediti assicurati su base prosoluto mediante voltura di polizza.

Cessione dei diritti di polizza in caso disconto crediti pro solvendo oppure dicopertura sui cd. rischi accessori.

Polizza Credito Fornitore (2/2)

I vantaggi offerti Schema operazione



Assi

cura

zion

e

Prem

io

Pagamento dilazionato

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Voltura di Polizza (1/2)

IstitutoScontante

Sconto pro-soluto dei titoli di credito

Voltura di polizza

La voltura è la cessione del contratto di Assicurazione ad un intermediariofinanziario che sconta pro-soluto il credito.



Poliz

za C

redi

toFo

rnito

re

Pagamento a vista/differito

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Requisiti

Voltura di Polizza (2/2)

Credito rappresentato da effetti cambiari;

Presenza nel contratto commerciale di: Termini resa merci; Modalità di liberazione effetti; Clausola compromissoria; Esplicitazione della legge

applicabile.

Certificato di Accettazione;

Paese volturabile: Convenzione Ginevra 1930; Convenzione NY 1958.



Poliz

za C

redi

toFo

rnito

re

Pagamento a vista/differito

IstitutoScontante

Scontopro-soluto dei titoli di

credito

Voltura di polizza

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L’operazionePaese: Brasile

Valore fornitura: EUR 600k

Oggetto fornitura: macchinari per l’industria alimentare

Modalità pagamento: la Controparte, non disponibile al rilascio di una LC, richiede una dilazione di pagamento a 5y

Prevalutazione SACEQUESTA E’ LA FASE PIU’ IMPORTANTE DELL’INTERO PROCESSO

In caso di esito positivo, l’Esportatore è in condizione di richiedere una quotazione per lo sconto e quindi di presentare alla Controparte la propria offerta all-in

Nel ns esempio, l’esito della prevalutazione SACE è il seguente:

Copertura: 90% comm – 100% pol

Costo Assicurativo: 5,4% (i.e. EUR 27,5k)

Credito Fornitore con Voltura - Caso studio (1/4)

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L’offerta commercialeValore fornitura: EUR 600k

Anticipo: 15% (i.e. EUR 90k)

Dilazionato: 85% (i.e. EUR 510k), regolato in 10 rate semestrali -rappresentate da PN - decorrenti dall’ultima spedizione.

Tasso d’interesse: 6% p.a. (tot interessi: EUR 84k)

Montante Dilazionato: EUR 594k (i.e. 510k + 84k).

Premio assicurativo: pagato a parte dall’Acquirente.

Di seguito si riportano le condizioni di smobilizzo prospettate dalla banca:

Modalità sconto:

• pro-soluto sulla quota assicurata

• pro-solvendo su quota non assicurata

Tasso di sconto: 4% p.a.

Commissioni: 4k.

Condizioni sconto


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Obiettivo raggiuntoMontante dilazionato: EUR 594k

Valore attuale: EUR 535k

… di cui pro-soluto, al netto delle commissioni: EUR 478k.

In definitiva, l’Esportatore ottiene quanto segue:

Liquidità per EUR 621k (i.e. 531k+ 90k), pari al 103,5% del valore contrattuale

… di cui senza rivalsa EUR 568k (i.e. 478k + 90k), pari al 94,7% del valore contrattuale.


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Vantaggi per l’Esportatore

Vantaggio commerciale: può proporre al cliente un pagamento dilazionato;

Liquidità: smobilizza i crediti ed incassa quasi subito l’intero valore contrattuale;

Rischio residuale molto contenuto: quasi tutto è incassato senza ricorso.

Vantaggi per l’Acquirente Dilazione a 5y a tasso competitivo;

Linee di credito bancarie non intaccate.


L’operazione così strutturata si configura come soluzione win-win

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Credito Acquirente (1/3)

Il venditore (esportatore) firma un contratto commerciale con l’acquirente(importatore), il quale è finanziato per mezzo di un prestito concesso da una bancafinanziatrice all’importatore (o alla sua banca).

Assicurazione

Esportatore Importatore

Banca Finanziatrice

Internazionale


Beni/Servizi

Premio

Fina

nzia

men

to

Rim

bors

oRis

chio

cop

erto

31

Caratteristiche


A chi si rivolge: a banche Italiane o estereche finanziano controparti estere per ilpagamento di esportazioni, prestazioni diservizi, studi e lavori effettuati da impreseitaliane all’estero;

Rischio di credito per eventi di natura politicae commerciale;

Livello di copertura massimo: fino al 100% dell’ammontare del finanziamento;

SACE interviene anche nell’ottica di un finanziamento globale a favore di un debitore estero con acquisti da società esportatrici italiane e/o società controllate/collegata estera.

Schema operazione


Banca Finanziatrice

Internazionale


Beni/Servizi

Premio

Fina

nzia

men

to

Rim

bors

o

Ris

chio

cop

erto

Assicurazione

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I vantaggi offerti


Per l’esportatore: ricevere il pagamento in contanti durante l’esecuzione del contratto ed offrire al cliente finanziamenti a M/L termine;

Per l’acquirente estero: ottenere finanziamenti a M/L termine vantaggiosi (per durata, costo e tasso di interesse); non consumare linee di credito locali;

Per la banca erogante: ponderare il rischio a zero nel calcolo dei coefficienti patrimoniali previsti dagli accordi di Basilea.

Schema operazione


Banca Finanziatrice

Internazionale


Beni/Servizi

Premio

Fina

nzia

men

to

Rim

bors

o

Ris

chio

cop

erto

Assicurazione

33

Credito Acquirente - Caso studio

Prodotto Polizza AssicurativaTipo di rischio CorporateDebitore EcuadorEsportatore Corporate italianoAssicurato Banca - USAValore progetto USD 142 milioniFinanziamento 40% equity – 60% debito di cui 21% SACE facilityContratto Euro 55 mlnImpegno SACE Euro 28,87 mlnRimborso 7,5 anniTasso di interesse Libor 3 mesi + Margine

Copertura 95% politici e commercialiGaranzie e collaterali Garanzie reali su assets del progettoCovenants negative pledge; ownership clause; limitation of Indebtedness and assets disposal

Legge applicabile Stato di New York

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Polizza PRI (1/2)

Investimento in una società estera realizzato da società italiana o sua controllata/collegataestera (investitore).

Societàestera

Equity

Ass

icur

azio

ne

Prem

io

FinanziamentoInvestitore

Soc. Italiana

35

A chi si rivolge: a società italiane e/o sue controllate estere che realizzano investimenti all’estero: Apporto di capitale (cash o in natura);

Shareholders’ loans;

Garanzia del socio.

Rischi assicurabili: atti di esproprio; restrizioni valutarie; disordini civili.


InvestitoreSoc. Italiana

Societàestera

Equity

Assi

cura

zion

e

Prem

io

Garanzia su Finanziamento

Polizza PRI (2/2)

36

Polizza PRI - Caso studio

Prodotto PRISettore Energie rinnovabiliPaese HondurasTipo di rischio Guerra / Esproprio / Restrizioni ValutarieValore Progetto USD 30 mlnInvestitore / Assicurato Società italiana (o sua controllata/collegata)Valore investimento EUR 11,6 mlnCopertura 100%Costo 1,5% p.a.note Necessità di adattare la polizza alle peculiarità dell’investimento

Breach of ContractCessione dirittiSimest

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Polizza Fidejussioni (1/2)

Fideiussione richiesta da società italiana a beneficio di clienti esteri, per l’esportazione di beni e/o servizi o per l’esecuzione di lavori civili all’estero.

Società italiana

Committenteestero

Pagamento lavori/fornitura

Esecuzione di lavori/fornitura di

beni/servizi

Banca

Premio per emissione

Richiesta emissione bond

Ris

chio

co

pert

o

Emissione bond

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Beneficiari: banche italiane emittenti i bond su richiesta di aziende italiane;

Copertura SACE: risk sharing con la banca per una quota fino al 70% dell’ammontare complessivo dei bond;

Remunerazione SACE: SACE si configura come “price taker” nel rispetto di soglie minime, condivisione pro –quota della remunerazione applicata dalla banca senza ulteriori fee aggiuntive per l’Esportatore;

Lettera di Manleva: ai sensi della polizza, SACE si surroga nei diritti di cui alla Manleva sottoscritta dall’Azienda italiana a favore della banca.


Polizza Fidejussioni (2/2)

Società italiana

Committenteestero

Pagamento lavori/fornitura

Esecuzione di lavori/fornitura di beni/servizi

Banca

Premio per emissione

Richiesta emissione bond

Ris

chio

cop

erto

Emissione bond

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Polizza Fideiussioni - Caso studio

Prodotto Polizza FideiussioniISettore Infrastrutture e CostruzioniPaese MaroccoOggetto fornitura Appalto per la realizzazione di facciate continueValore Progetto USD 7 mlnEsportatore / Assicurato Società italiana (o sua controllata/collegata)Importo e tipologia bond APB – USD 1,05 mlnDurata 12 mesiCopertura 50%Costo Il 50% del commissionale preso dalla banca emittente l’APBnote Fronter Locale

Fideiussioni Open Ended

40

Garanzie Finanziarie (1/2)

Garanzia fino all’80% del valore di un finanziamento destinato a supportare società italianenei loro processi di internazionalizzazione (investimenti, capitale circolante, etc.)

Societàitaliana

Gar

anzi

a

Com

mis

sion

eFinanziamento

Banca Finanziatrice

41

A chi si rivolge: a società italiane che hanno esigenze di credito per Investimenti

Capitale circolante

Vantaggi per la Banca: Condivisione del rischio Ponderazione zero sulla quota

garantita SACE nel calcolo dei coefficienti patrimoniali Basilea

Vantaggi per l’azienda: La Garanzia non intacca le linee di

fido Possibilità di accedere a mutui

chirografari con durate molto lunghe


BancaSocietàitaliana

Gar

anzi

a

Com

mis

sion

e

Finanziamento

Garanzia Finanziaria (2/2)

42

Garanzia Finanziaria - Caso studio

Prodotto Garanzia pre-shipmentSettore Industria meccanicaEsigenza Finanziamento del capitale circolante per l’approntamento di una commessa esteroAmmontare mutuo EUR 500kDurata 12 mesiCopertura 50%Costo In base ad una griglia di pricing preconcordata con la bancanote Abbinamento con altri strumenti SACE (es. Sharing LC)

Prodotto Garanzia MLTSettore AgroalimentareEsigenza Finanziamento per l’apertura di una controllata produttiva all’esteroAmmontare mutuo EUR 1 mlnDurata 3 anniCopertura 70%Costo In base ad una griglia di pricing preconcordata con la bancanote Possibile combinazione con gli strumenti SIMEST (legge 100/1990)

43

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Grazie per l’attenzione!

Mario BruniDirettore SACE S.p.A. Area [email protected]

Paolo Palmieri Senior Account SACE S.p.A. Area Nord-Est [email protected]

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