Responsabile del Servizio Studi BNL - BNP Paribas · 2013. 7. 8. · zione in Italia su valori...

L’ora delle riformeL'Italia guarda all'esempio tedesco

61LUGLIO ‘13

61LUGLIO ‘1O 3

L’ANGOLO

DELL’ESPERTO

Giovanni Ajassa

Responsabile del Servizio Studi BNL

w w w . p r o d o t t i d i b o r s a . c o m

www.prodottidiborsa.comQuotazioni in tempo realeRiviste e newsletter online

Tutti i Certi!cate BNL

10

Le innovazioni checambieranno il mondo

12

Pirelli, il sostegno in Borsaarriva dai fondamentali

14

Metro guarda oltrela crisi dei consumi

Borse

Investimenti

6

Scenario macro italiano di Giovanni Ajassa

ESCLUSIVAONLINE!16

PRIORITY: far girare al massi-mo il motore dell’investimento

22

Jump: un balzo peraumentare la performance

Athena Double Relax Jump su Michelin20

Due premi !ssi del 4,75%ed effetto leva a scadenza

Athena Double Jet Cap Relax su Metro18

Il premio arrivasgommando ogni sei mesi

Alcuni articoli di questa rivista riguardano Certi!cates e potrebbero essere intesi come messaggi pubblicitari con !nalità promozionali in relazione a Certi!cates; pertanto, si sugge-risce all’investitore, prima dell’adesione, di leggere attentamente il Prospetto, la relativa Nota di Sintesi e le Condizioni De!nitive (Final Terms) e, in particolare, le sezioni dedicate ai fattori di rischio connessi all’investimento, ai costi e al trattamento !scale. L’investimento nei Certi!cates può comportare il rischio di perdita totale o parziale del capitale inizial-mente investito. Ove i Certi!cates vengano negoziati prima della scadenza l’investitore può incorrere anche in perdite in conto capitale. Ove i Certi!cates vengano negoziati prima della scadenza, il rendimento potrà essere diverso da quello sopra descritto. Questo documento e le informazioni in esso contenute non costituiscono una consulenza, né un’offerta al pubblico di Certi!cates. Gli importi e scenari riportati sono meramente indicativi ed a scopo esclusivamente esempli!cativo e non esaustivo. Il Prospetto, la Nota di Sintesi e le Condizioni De!nitive (Final Terms) sono disponibili sul sito www.prodottidiborsa.com.

AVVERTENZEIl presente documento è stato preparato da Brown Editore S.p.A (l’editore), Sede Legale Viale Mazzini, 31/L 36100 Vicenza, in completa autonomia e ri"ette quindi esclusivamente le opinioni e le valutazioni dell’editore stesso. La pubblicazione è sponsorizzata da BNP Paribas che potrebbe essere controparte di operazioni aventi ad oggetto gli strumenti !nanziari trattati nel presente documento. Il presente documento è destinato al pubblico indistinto e non può essere riprodotto o pubblicato, nemmeno in una sua parte, senza la preventiva autorizzazione scritta dell’editore. Qualsiasi informazione, opinione, valutazione e previsione contenute nella presente pubblicazione sono state ottenute da fonti che l’editore ritiene attendibili; né l’editore né tantomeno BNP Paribas, sponsor del presente documento, assumono responsabilità sulla accuratezza e precisione delle suddette fonti e informazioni né sulle conseguenze !nanziarie, !scali o di altra natura che potrebbero derivare dall’utilizzazione delle informazioni stesse. Nulla di quanto contenuto in questa pubblicazione deve intendersi come offerta al pubblico o consulenza legale, !scale o di altra natura o raccomandazione ad intraprendere qualsiasi investimento. Prima di effettuare un qualsiasi investi-mento negli strumenti !nanziari illustrati nel presente documento è necessario leggere attentamente il Prospetto, la relativa Nota di Sintesi e le Condizioni De!nitive (Final Terms) e, in particolare, le sezioni dedicate ai fattori di rischio connessi all’investimento, ai costi e al trattamento !scale. Il Prospetto, le Condizioni De!nitive (Final Terms) sono disponibili presso le Filiali BNL e sul sito www.prodottidiborsa.com.

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Quotato sul mercato Sedex di Borsa Italiana - OTC il prodotto al momento può essere venduto solo nella banca in cui é stato collocato. L’emittente ha fatto richiesta di quotazione su Sedex - Quotato sul

mercato TLX - OTC il prodotto al momento può essere venduto solo nella banca in cui é stato collocato. L’emittente ha fatto richiesta di quotazione su TLX - ! Prodotti Quanto, ossia coperti dal rischio cambio

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LUGLIO2013

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LOOKBACK SU BMW

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Hanno collaborato:Alberto BolisDaniela La CavaValeria PanigadaAlessandro PiuMara RomanòFlavia ScaranoLissette Zavala

Art Director:Domenico Romanelli

CopyrightTutto il materiale pubblicatoè protetto da copyright.

La riproduzione e la distribuzionenon autorizzate sonoespressamente vietate.

Per le immagini e le illustrazioni:© SHUTTERSTOCK IMAGES LLC© LAPRESSE

Numero chiuso in redazione il 19/06/2013

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La tecnologia daportare in vacanza

E oltre...

Investment Certi!cates pag. 29Athena 30Athena Airbag 31Bonus 32Bonus Cap 32Bonus Fast 33Discount 33Easy Express 34Equity Protection 34Equity Protection con Cap 34Jet Cap Protection 35Reverse Bonus Cap 35Leva Fissa Long & Short 35

CATALOGOPRODOTTILUGLIO 2013

24

5% x 2: premiati due volte senza muovere un dito

Athena Double Relax su Saint Gobain

LUGLIO 20131 LUGLIOUE Pmi Manifattura !

ITA Disoccupazione !!

USA ISM Manifattura !!

USA Spesa edilizia !

3 LUGLIOUE Vendite al dettaglio !

USA Bilancia commerciale !

4 LUGLIOUK BOE annuncio tassi !!

UE BCE annuncio tassi !!!

5 LUGLIOUSA Disoccupazione !!

USA Variazione salari non agricoli !!!

8 LUGLIOUE Eurogruppo !!

10 LUGLIOUSA Minute Fed !!

11 LUGLIOGIA BOJ annuncio tassi !!!

UE Bollettino BCE !!

12 LUGLIOITA Indice prezzi al consumo !!

UE Produzione industriale !!

15 LUGLIO

CINA Pil II trimestre !!!

USA Vendite dettaglio !!

16 LUGLIO

UE Indice prezzi al consumo !!

UE ZEW Sondaggio !!

USA Produzione industriale !!

USA Indice prezzi al consumo !!

17 LUGLIO

USA Beige Book !!!

25 LUGLIO

UK Pil II trimestre !!!

26 LUGLIO

GIA Indice prezzi al consumo !

USA Fiducia Università Michigan !!

31 LUGLIO

UE Disoccupazione !!

USA Pil II trimestre !!!

USA FED, annuncio tassi !!!

Principali datimacroeconomici

4

Banca Centrale Europea (Bce)Bank of England (BoE)Bank of Japan (BoJ)Federal Reserve (Fed)

Institute for SupplyManagement (ISM)

LEGENDA

!""POCO IMPORTANTE !"!""IMPORTANTE !"!"!""MOLTO IMPORTANTE

Indice Zew: viene reso noto mensilmente dal Zentrum fur Europaische Wirtschaftsforschung.E’ un sondaggio che misura il sentiment degli investitori istituzionali tedeschi.Indice Ism: rappresenta il rapporto più importante per il settore manifatturiero Usa. Un livello di quest’indicatore inferiore a 50 segnala una contrazione dell’economia, un livello superiore indica invece una crescita.Purchasing Manager Index (Pmi): è un indice che studia il settore manifatturiero in Europa tramite l’elaborazione delle risposte a questionari inviati ai responsabili degli acquisti di molte aziende.

5

Mercato Italiano

Materie Prime e ValuteMercati Esteri

1,77 mld$

Il valore delle attività cedute da Generali in Messico e Usa. Il gruppo ha raggiunto oltre

la metà del piano cessioni al 2015

+0,7% a/a

La crescita delle entrate tributarie nei primi quattro mesi dell’anno. Il dato è stato

comunicato dal ministero delle Finanze

+45,2%

Il rialzo realizzato dal titolo Fiat sul Ftse Mib da inizio anno. I mesi estivi saranno

cruciali per la fusione con Chrysler

+2,2%La crescita del Pil globale stimata per il 2013 dalla Banca Mondiale. Per il 2014 sono state riviste al rialzo le stime su Giappone e Usa

175 mila

I posti di lavoro creati negli Stati Uniti a maggio. Le stime elaborate da Bloomberg

erano ferme a quota 163 mila

98,70$Il valore toccato a New York dal petrolio

Wti nella seduta del 19 giugno. Si tratta del livello massimo degli ultimi nove mesi

1,34

Il cambio euro/dollaro si è riportato a giugno sui massimi da quattro mesi dopo l’apertura di

Draghi a misure non convenzionali

I listini azionari hanno tirato il freno dopo il rally sfociato con i massimi storici di Wall Street. A pesare la volatilità sulla Borsa giapponese con gli investitori che sono ri-masti delusi dal mancato intervento della Bank of Japan per frenare la speculazione sui titoli di Stato nipponici. Il ritracciamen-to, secondo gli analisti, è comunque !siolo-gico in vista dell’estate, un periodo dove ge-neralmente gli scambi tendono a diminuire. Inoltre vi è grande attesa per il futuro della politica monetaria della Federal Reserve e per la decisione della Corte costituzionale tedesca sul piano di acquisti di bond della Bce. L’Italia si conferma in recessione, ma il Governo sembra orientato a mettere mano alle riforme strutturali che da tempo ne-cessitano al Paese. Tra le materie prime il petrolio si è riportato sui massimi da nove mesi in scia alle tensioni in Siria e Medio Oriente, mentre sul valutario l’euro è tor-nato a rafforzarsi sul dollaro.

Il Mercatoin cifre

Italia, a lezione di tedesco per uscire dalla crisi

Per Un Mese di Borsa Giovanni Ajassa, Responsabile del Servizio Studi BNL Gruppo BNP Paribas,ha fornito una view sullo stato attuale dell’economia italiana e per uscire dalla recessione invita il Belpaese a imparare il tedesco

L’economia italiana si conferma in re-cessione: nel primo trimestre del 2013 il Pil tricolore ha mo-strato una "essione

del 2,4% su base annua e dello 0,6% rispetto agli ultimi tre mesi del 2012. Si tratta della settima riduzione consecutiva che si tra-duce in un calo di circa 9 punti percentuali rispetto alla prima-vera del 2008. Dal periodo pre-crisi il Pil francese è arretrato di appena otto decimi, mentre l’economia tedesca è cresciuta di oltre l’1 per cento. Fuori dal Vecchio Continente, l’economia Usa è oggi quasi quattro pun-ti percentuali sopra i volumi di inizio 2008. Al Giappone, passa-

ANDAMENTO DEL PIL REALE - DAL 2008 A OGGI

ELABORAZIONE: SERVIZIO STUDI BNL SU DATI EUROSTAT

96,7

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99,2

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2008 2009 2010 2011 2012 2013

PIL reale

(%)

Area euroGermaniaFrancia Italia

to dal disastro di Fukushima all’ Abenomics, manca poco più di un punto percentuale per pareg-giare i numeri di cinque anni fa. La recessione italiana ha radici vicine e cause lontane. Negli ul-timi due anni la nostra perfor-mance economica ha pagato lo scotto delle dure manovre di risanamento !scale che ci hanno consentito di ritornare nel ristrettissimo club dei Pae-si europei virtuosi con la regola del tre per cento. In regola con Maastricht siamo solo in sei su diciassette. Lo sforzo di risa-namento, ha stimato la Banca d’Italia, ci è costato circa un punto di Pil nel 2012. Sacri!ci necessari, per difendere la cre-dibilità della Repubblica Italia-na sui mercati. Ma, per intra-prendere la via della ripresa,

L’ANGOLO DELL’ESPERTOBORSE

6

Fare riformestrutturali

non è facile.Un esempio

utile all’Italia potrebbe essere quello tedesco

ora è il momento di affrontare con maggiore decisione i mali profondi della competitività del Belpaese. Mali che oggi spingono il tasso di disoccupa-zione in Italia su valori doppi di quelli sperimentati in Germa-nia, il dodici contro il sei per cento. Per non parlare del tas-so di disoccupazione giovanile,

che da noi supera i quaranta punti percentuali, cinque volte il dato tedesco.Fare riforme strutturali non è facile. Lo è ancora meno in tempi di prolungata reces-sione. Occorrono competen-ze, buon senso e, soprattutto, consapevolezza della com-plessità delle variabili in gio-co, specie quando le materie in discussione sono il lavoro e la produttività. Un esempio utile all’Italia potrebbe essere quello tedesco. In Germania, tra il 2003 e il 2005 sono state necessarie quattro successive riforme per dare al mercato del lavoro un assetto nuovo e in grado di competere con le s!de imposte della globalizza-zione. É giunto il tempo per noi di imparare un po’ di tedesco.

Chi è Giovanni Ajassa Giovanni Ajassa lavora in BNL dal 1987 ed è responsabile del Servizio Studi della banca, oltre a far parte del network globale della ricerca economica del gruppo BNP Paribas. Dopo esserne stato per nove anni consigliere di amministrazione, dal 2008 è membro del Comitato Scienti!co di Nomisma - Società di Studi Economici. Fa parte del Consiglio di amministrazione dell’Associazione per lo Sviluppo degli Studi di Banca e Borsa (ASSBB). É stato membro della Commissione Tecnica per le ricerche e le analisi dell’Associazione bancaria italiana (Abi). Ha fatto parte del Comitato di Direzione della rivista “Moneta e Credito” ed è direttore responsabile del “Focus settimanale del Servizio Studi BNL”. É autore di articoli e saggi di analisi economica. Collabora con il settimanale “Affari & Finanza” de “La Repubblica” e pubblica interventi sul mensile “Uomini & Business” e sulla testata web “Firstonline.info”.

7

Il ritmo dei mercati sarà dettato nei prossimi mesi dalle decisioni della Fede-ral Reserve. Il governatore

della Banca centrale Usa, Ben Bernanke, ha confermato per il momento il piano di acquisto titoli da 85 miliardi di dollari al mese ma al tempo stesso ha fatto sapere che se le stime sull’economia americana della Fed sono corrette, gli stimoli potrebbero diminuire a !ne anno ed interrompersi a metà 2014. Le previsioni di Bernanke si basano su aspettative di in-"azione stabili e sul migliora-mento del mercato del lavoro. Per ora però la maxi liquidità della Fed continuerà ad essere

Fed, Germania, Giappone:dove guardano le Borse

riversata sui mercati. Liquidi-tà che ha garantito credito a buon mercato all’economia e ha sostenuto i record storici di Wall Street. Un altro fronte caldo è rappre-sentato dalla Germania, dove il prossimo 22 settembre sono in programma le elezioni che dovrebbero confermare Ange-la Merkel alla guida di Berlino. Inoltre vi è grande attesa per la decisione della Corte costitu-zionale tedesca sul programma (non ancora utilizzato) di acqui-sto da parte della Banca cen-trale europea di bond governa-tivi sul mercato secondario. La diatriba ha creato uno scontro tra la Bce e la Bundesbank, ma

La Banca centrale Usa prepara il ritiro degli stimoli, a Berlino si decide il futuro della Merkel. Il Sol Levante punta sull’Abenomics

l’annuncio del programma ave-va fatto partire a luglio 2012 il rimbalzo dei listini europei. Due appuntamenti chiave che potrebbero alleviare l’incertez-za sui mercati, alimentata tra maggio e giugno dalla volatili-tà della Borsa giapponese. Gli investitori sono infatti rimasti delusi dall’inerzia della Bank of Japan nel contrastare la risalita dei rendimenti dei titoli di Sta-to nipponici. Tutto è nelle mani del premier Shinzo Abe e della sua aggressiva politica !scale e di crescita, la cosiddetta Abe-nomics. L’obiettivo è quello di spezzare la spirale depressiva che da un decennio af"igge l’e-conomia del Sol Levante.

BEN BERNANKEGovernatore della Federal Reserve

ANGELA MERKELCancelliere della Germania

SHINZO ABEPrimo ministro del Giappone

BORSE

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Le innovazioni che cambieranno il mondo

odici tecnologie che rivoluzione-ranno il mondo. Le hanno indivi-duate gli analisti della società di consulenza McKinsey. Si tratta di innovazioni de!nite “dirompen-ti”, non perché completamente nuove, ma perché hanno enormi potenzialità di cambiare il modo di vivere e di fare business con conseguenze signi!cative per l’economia globale. Queste tec-nologie possono generare, infat-ti, entro il 2025 "ussi da 14mila a 33mila miliardi di dollari all’anno.

Nel campo dell’informaticaLa maggior parte delle tecno-logie individuate ruota intorno all’informatica. Come il mobile internet, ossia la connessio-ne alla Rete ovunque ci si trovi, grazie a dispositivi sempre più piccoli, leggeri e potenti. Questa innovazione potrebbe rendere disponibile l’accesso al web a 4,3 miliardi di persone nel prossimo decennio con l’impatto econo-mico più elevato (3.700-10.800 miliardi di dollari l’anno entro il 2025). Strettamente legata a internet è la tecnologia cloud, la cosiddetta nuvola digitale, dove si possono archiviare programmi e applicazioni senza tenerli sul proprio pc o server, riducendo i costi e aumentando la "essibilità

Gli analisti di McKinsey hanno individuato 12 tecnologie che cambieranno il modo di vivere e rilanceranno l’economia mondiale. Dalla stampa in 3D, alla robotica, !no alle energie rinnovabili e alle nanotecnologie

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BORSE

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del sistema. In!ne, c’è l’internet delle cose, che consiste in una rete di sensori localizzati nelle strade, negli edi!ci e all’interno di uf!ci, in grado di raccogliere dati, controllarli ed elaborarli per prendere decisioni (di ordine pubblico) o gestire processi (di un magazzino, per esempio).

La robotica e i nuovi materialiRivoluzioni imponenti potreb-bero riguardare anche il mondo del lavoro. Lo sviluppo dell’in-telligenza arti!ciale, in grado di analizzare in modo rapido un’enorme quantità di dati o svolgere comandi sempre più complessi, ampli!cheranno le potenzialità umane o addirittura potranno sostituire le persone in lavori più quali!cati. Come per esempio guidare le automobili, grazie ai veicoli autonomi o se-mi-autonomi. Una innovazione, quest’ultima, che aumenterà la sicurezza nelle strade, ridurrà le emissioni di anidride carbonica e permetterà ai guidatori di oc-cupare il tempo in altre attività. Sempre nel mondo dell’automa-zione, ci si dovrà aspettare di vedere robot avanzati che svol-geranno i più disparati compiti con un impatto stimato sul 9% della forza lavoro globale. Senza contare che il loro utilizzo potrà essere fondamentale anche nel campo medico, per le persone con limitate capacità motorie. E sempre in campo medico si sta sviluppando la genomica, os-sia lo studio del DNA per ana-lizzare le malattie e mettere a punto terapie preventive e cure su misura. Un aiuto per la salu-te arriverà anche dai materiali avanzati e dalle nanotecnologie,

che potranno intervenire non solo sull’intero organismo ma anche a livello cellulare. Nuo-vi materiali verranno prodotti anche dalle stampanti 3D, che riusciranno a produrre su richie-sta oggetti in diverse dimensioni. Il loro costo si è ridotto del 90% negli ultimi quattro anni.

La rivoluzione energeticaLe altre tecnologie dirompenti riguardano il mondo energetico. In primis l’energia rinnovabile, che promette fonti inesauribili con basso impatto ambientale. In particolare l’eolico e il solare stanno progredendo in maniera decisamente rapida, grazie alla riduzione dei costi e all’aumen-

to dell’ef!cienza. Nel frattem-po si stanno sviluppando nuove tecniche di estrazione di gas e petrolio, in grado di raggiungere riserve non economicamente ac-cessibili dai metodi convenzionali. Per immagazzinare poi tutta que-sta energia, ecco che verranno in soccorso le nuove batterie, capa-ci di conservare la carica per un maggiore periodo di tempo. Tutto ciò non è fantascienza, ne-anche oggi, perché parte di queste innovazioni è già sotto i nostri oc-chi. E chi non riuscirà a coglierle rimarrà inevitabilmente indietro.

La maggior parte delle tecnologie

riguarda l’informatica ma

non mancano anche quelle per l’energia

e la medicina

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FOCUS SOTTOSTANTE

Pirelli, il sostegno in Borsa arriva dai fondamentali

irelli ha superato la prova dei conti riportando nel pri-mo trimestre del 2013 ri-sultati in linea con le attese degli analisti. Nel dettaglio, i ricavi consolidati si sono attestati a 1,54 miliardi di euro, in aumento del 3,6% su base annua prima dell’ef-fetto cambi. L’utile netto è ammontato a 72,1 milioni, il margine operativo lordo ante oneri di ristrutturazio-ne a 255,3 milioni, mentre il risultato operativo è stato di 179,8 milioni.In questo contesto, il grup-po della Bicocca ha deciso di confermare gli obiettivi economico-!nanziari: per quest’anno ha previsto un fatturato in aumento del 4%-5% tra i 6,3 e i 6,4 miliardi

di euro, con una pro!ttabili-tà in una forchetta compresa tra gli 810 e gli 850 milioni, investimenti per circa 400 milioni e una generazione di cassa superiore ai 200 milio-ni di euro. Ha subìto invece uno slit-tamento la presentazione del nuovo piano industria-

Il gruppo della Bicocca ha confermato gli obiettivi 2013con investimentiper circa 400milioni di euro

P

A dir poco brillante Pirelli sulla Borsa di Milano. Negli ul-timi cinque anni il titolo della società guidata da Marco Tronchetti Provera ha messo a segno un rialzo del 48% e

del 76% su un decennio, guadagnandosi un posto tra le dieci azioni migliori dell’intera Piazza Affari. Le cifre sono sostenute dai fondamentali del gruppo: in cinque anni ha visto crescere i ricavi di oltre il 30%, raddoppiare dall’8% al 16% il rapporto tra margine operativo lordo e fatturato, oltre a vantare un debito ben sotto il capitale netto.

Ottime le performance a Piazza Affari

Marco Tronchetti Provera, presidente eamministratore delegato di Pirelli

Foto: w

ww.pi

relli.c

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BORSE

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le 2013-2017 della società. Originariamente prevista a maggio, la pubblicazione del piano quinquennale è stata rinviata a novembre al !ne di fornire, come spiegato dal-lo stesso presidente Marco Tronchetti Provera, una mi-gliore visibilità sullo scena-rio di medio-lungo termine.

Ottimisti gli esperti per i conti del secondo trimestre che la società annuncerà il prossimo 29 luglio. Secon-do le stime elaborate dagli analisti interpellati da Blo-omberg l’utile per azione è visto crescere del 5,3%, il fatturato è previsto salire del 5,1% mentre l’utile netto

rettificato dovrebbe mettere a segno un progresso supe-riore al 24%.

In Russia al fianco di RosneftL’azienda italiana dei pneu-matici recentemente ha fir-mato con la russa Rosneft una lettera d’intenti per la costruzione del punto vendi-ta di riferimento del settore Premium di Pirelli in Russia, all’interno della nuova sta-zione di servizio di Rosneft a Sochi. L’intesa siglata da Igor Sechin, presidente dell’a-zienda con sede a Mosca, e Marco Tronchetti Provera, numero uno di Pirelli, rap-presenta lo sviluppo dell’ac-cordo strategico di colla-borazione commerciale e di marketing firmato dalle due parti nel dicembre del 2012.

200 mln di euroLa generazione di cassa previstanel 2013

1,54 mld di euroI ricavi conseguiti nei primitre mesi dell’anno

400 mln di euroGli investimenti stimati perquest’anno

PERFORMANCE A CONFRONTO TRA PIRELLI E FTSE MIB DA GIUGNO 2008

FONTE: ELABORAZIONE SU DATI BLOOMBERG

10080604020

0-20-40-60-80

2008 2009 2010 2011 2012 2013

PirelliFTSE Mib

%PirelliFTSE Mib

Dati rilevati al 14/06/2013

13

FOCUS SOTTOSTANTE

Nonostante l’incerto scenario economico in Europa, Metro Group conferma gli obiettivi per il 2013 con una ulteriore crescita dei ricavi e del risultato operativo

Metro guarda oltre la crisi dei consumi

I consumatori italiani la ri-conoscono soprattutto per le insegne MediaWorld e Saturn nella vendita di

elettronica di consumo, ma anche per gli storici negozi all’ingrosso per i professio-nisti muniti di partita Iva (il cosiddetto “Cash and Carry”). Ma Metro Group, presente in Europa, Africa e Asia, con più di 2.200 punti vendita in 32 Paesi sparsi nel mondo, non è soltanto questo. Il gruppo tedesco, quarta società di distribuzione a livello mon-diale, è attivo anche in altri segmenti della filiera distri-butiva con gli ipermercati Real e i grandi magazzini Ga-leria Kaufhof.

Metro reagisce alla debolez-za dei consumiMetro continua a resistere alla debole congiuntura eco-nomica e alla contrazione dei consumi in Europa. Dopo ave-re chiuso il 2012 con vendite in crescita a quota 67 miliardi di euro, ha iniziato il 2013 con un miglioramento dei profitti e una conferma degli obiettivi per l’intero esercizio. Nei pri-mi tre mesi dell’anno il grup-po teutonico ha infatti visto il risultato operativo, al netto delle operazioni non ricor-

renti, attestarsi a 14 milioni di euro rispetto alla perdita di 8 milioni registrata nell’a-nalogo periodo nel 2012. Da gennaio a marzo Metro ha ri-dotto in maniera significativa la perdita netta, portandola a 4 milioni di euro dal rosso per 80 milioni dell’analogo perio-do nel 2012. Il giro d’affari si è attestato a 15,5 miliardi con una crescita a doppia ci-fra nell’area Asia/Africa (circa 1,04 miliardi), mentre in Ger-mania, che rimane il mercato di riferimento per il gruppo, le vendite hanno raggiunto quota 6,1 miliardi di euro. Tra i singoli segmenti spic-ca la crescita del fatturato per Media-Saturn (+2%). La volontà di Metro è quella di concentrarsi sui negozi di

280milaI dipendenti del gruppo tedescoa livello mondiale

BORSE

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47%

Vendite 2012suddivise per

segmento31%

17%

5%

Metro continua a puntare sulla Cina Metro continuerà a investire e ad espandersi in Cina. E’ questa una delle principali strategie che la società europea intende portare avanti nel corso del 2013. “Intensi!cheremo ulteriormente il nostro impegno in Metro Cash and Carry in Cina - ha dichiarato il numero uno del gruppo, Olaf Koch - E’ un Paese chiave e rappresenta un mercato promettente con buone prospettive per le nostre attività all’ingrosso”. Koch ha affermato che la Cina rappresenta uno degli otto Paesi prioritari all’interno dei 29 Paesi in cui opera nelle attività di distribuzione all’ingrosso. Nel corso del 2012 sono stati aperti 12 punti vendita in Cina e i ricavi di Metro Cash & Carry China l’anno scorso sono cresciuti del 23% a 1,89 miliardi di euro.

elettronica al consumo e sul-la distribuzione ai professio-nisti in possesso di partita Iva e che hanno delle migliori prospettive di espansione. Per l’intero 2013 Metro si attende vendite in moderata crescita e un risultato opera-tivo superiore a quello regi-strato l’anno scorso.

Un importante appuntamen-to per Metro, società quota-ta sulla Borsa di Francoforte, sono i risultati finanziari dei primi sei mesi dell’anno che verranno diffusi giovedì pri-mo agosto. Secondo le stime degli esperti le vendite seme-strali si attesteranno a quasi 31 miliardi di euro.

oltre 2.200I punti vendita nei 32 Paesi tra Europa, Asia e Africa in cui Metro opera

67mld di euroIl giro d’a!ari complessivo del gruppo registrato nell’esercizio 2012

1964L’anno in cui Otto Beisheim ha fondato Metro con le famiglie Haniel e Schmidt-Ruthenbeck

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SPECIALE PRIORITY ATHENA RELAX LOOKBACK SU BMW

Premio a scadenza commisurato al Livello Lookback, la migliore

performance in un determinato periodo

PRIORITY: far girare al massimo il motore dell’investimentoOgni motore ha un livello di

giri che permette di otte-nere il massimo della po-

tenza. L’Athena Lookback su BMW ha lo stesso obiettivo. Ottenere a scadenza un premio potenzia-le calcolato sulla performance migliore tra quelle registrate dal sottostante in una serie di date prestabilite. Prima di arrivare alla scadenza !nale l’Athena Lo-okback, in sottoscrizione !no al prossimo 9 agosto, offre tre pos-sibilità di scadenza anticipata. Dopo un anno, il 12 agosto 2014, è in calendario la prima data di valutazione intermedia. Se BMW quota a un valore superiore o pari a quello iniziale il Certi!cate sca-de e restituisce il valore nomina-le di 100 euro e un premio di 4,6 euro. In caso contrario prosegue !no alla seconda data di valu-

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Gen ’12 Apr Lug Ott Gen ‘13 Apr

BMW, ANDAMENTO DA INIZIO 2012

Dati in euro

tazione intermedia. In ogni caso l’investitore non rimane a mani vuote: il premio di 4,6 euro viene pagato comunque. Il Certi!cate offre altre due !nestre di valu-tazione intermedia, il 12 agosto 2015 e il 12 agosto 2016 e in tut-ti e due i casi è necessario che il

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BMW è tra i maggiori produttori mondiali di auto di alta gamma. Il gruppo, con sede a Monaco di Baviera, oltre al marchio BMW controlla i marchi Mini e Rolls-Royce. Il gruppo automobilistico ha archiviato il primo trimestre del 2013 con ricavi per 17,5 miliardi di euro ed un utile a quota 2 miliardi, in entrambi i casi sopra le attese degli analisti. Codice Isin: DE0005190003Quotazione: Dax (Francoforte)

Da inizio 2012 (dati al 13/06/2013) l’azione BMW ha guadagnato il 33,61% contro il 37,24% guadagnato dal Dax, il principale indice della Borsa di Francoforte.

PROFILO ANDAMENTO TITOLO

PROSPETTIVE

SCHEDA SOTTOSTANTE

FONTE: BLOOMBERGDATI RILEVATI AL: 13/06/2013

Comprare (Buy) 57,5%Mantenere (Hold) 32,5%Vendere (Sell) 10%Prezzo attuale 69,16 euroTarget medio 78,33 euro (+13,25% dal prezzo attuale)

SCOPRI SE È L’INVESTIMENTO CHE FA PER TEPREMIO FISSO DEL 4,6% DOPO IL 1° ANNO

Il Certi!cate Athena Relax Lookback paga all’investitore un premio !sso di 4,6 euro al termine del primo anno, indipendentemente dall’andamento del sottostante, l’azione BMW.

POTENZIALE SCADENZA ANTICIPATA AL TERMINE DEL 1°, 2° O 3° ANNODopo un anno dall’emissione o al termine del 2° o del 3° anno il Certi!cate può scadere anticipatamente. In tal caso l’investitore riceve, oltre al premio di 4,6 euro il 1° anno, di 8 euro il 2° anno e di 12 euro il 3° anno, la restituzione del capitale investito (100 euro).

PREMIO A SCADENZA IN CASO DI RIBASSI LIMITATI DEL SOTTOSTANTE

MECCANISMO LOOKBACK Il premio a scadenza, in caso di quotazioni del sotto-stante superiori o pari alla Barriera, è commisurato alla performance maggiore realizzata dal sottostante in date di rilevazione stabilite (effetto Lookback) con un massimo di 50 euro.

Alla scadenza !nale l’investitore riceve un premio, oltre alla restituzione del capitale nominale, anche in caso di ribassi del sottostante purché di entità inferiore alla Barriera.

In collocamento

in FILIALE fino

al 9 agosto 2013

sottostante quoti a un valore su-periore o pari a quello iniziale. Se l’Athena Lookback scade anticipa-tamente al termine del secondo anno l’investitore riceve, oltre al valore nominale, un premio di 8 euro. Se invece la scadenza anti-cipata arriva al termine del terzo anno il premio sale a 12 euro, oltre alla restituzione del valore nominale. Nel caso in cui anche alla terza data di valutazione intermedia BMW quoti sotto al valore iniziale, il Certi!cate arriva alla scadenza !nale del 14 agosto 2017. Per valori di BMW superiori o pari alla Barriera posta al 55% del valore iniziale, il premio vie-ne calcolato facendo riferimen-to alla performance Lookback. Come viene calcolata? Ogni mese a partire dal 19 settembre 2013 e !no alla data di valutazione !-nale compresa, viene rilevato il valore di chiusura del sottostan-te e calcolata la sua performance rispetto al valore iniziale. Il pre-mio viene commisurato alla mi-gliore tra queste performance, se positiva, con un pagamento com-plessivo massimo, determinato dal Cap, di 150 euro. Se invece la performance Lookback è negativa il Certi!cate restituisce comunque il capitale investito. In!ne, per va-lori di BMW inferiori alla Barriera il Certi!cate restituisce un impor-to commisurato alla performance del sottostante con conseguente perdita di capitale investito.

CARTA D’IDENTITA’ DEL CERTIFICATENOME Athena Relax Lookback su BMW

CODICE ISIN XS0939067996CODICE BNL 2001579

DATA DI VALUT. INIZIALE 09/08/2013DATA DI VALUT. FINALE 14/08/2017

DATA DI SCADENZA 15/08/2017DATA PAGAMENTO FINALE 22/08/2017

SOTTOSCRIZIONE Fino al 09/08/20131° VALUT. INT. (12/08/2014) !"104,6! se BMW " Valore iniziale

! 4,6! se BMW < Valore iniziale2° VALUT. INT. (12/08/2015) ! 108! se BMW " Valore iniziale3° VALUT.INT. (12/08/2016) !"112! se BMW " Valore iniziale

PAGAMENTO FINALE

!"150! se BMW " Barriera e Livello Lookback " 50%! 100! + Livello Lookback se BMW " Barriera

e Livello Lookback compreso tra 0% e 50% ! Perf.BMW se BMW < Barriera

BARRIERA (SOLO A SCADENZA) 55% del Valore iniziale di BMWEMITTENTE SecurAsset SA

QUOTAZIONE Sarà presentata domanda di quotazione su EuroTLX

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ESCLUSIVA ONLINE

INVESTIMENTI

Gen ‘12 Apr Lug Ott Gen ‘13 Apr

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ATHENA RELAX SU PIRELLI & C.

Dimezzando i tempi au-mentano le possibilità di scadenza anticipata, e

quindi di ottenere un guada-gno dal proprio investimento. E’ il teorema che sta alla base dell’Athena Relax su Pirelli & C. in sottoscrizione esclusiva online !no al prossimo 9 ago-sto. Il prodotto è un classico Athena Relax ma le !nestre di valutazione intermedia si susseguono ogni sei mesi in-vece che a cadenza annuale. Dopo la rilevazione del valore iniziale del sottostante, il 9 agosto 2013, la prima oppor-tunità di scadenza anticipata arriva già il 10 febbraio 2014. In questa occasione l’investi-tore viene premiato qualsiasi sia stata la performance di Pirelli & C. Infatti, se il sot-

Il premio arriva sgommando ogni sei mesi

Dati in Euro

PIRELLI & C., ANDAMENTO DA INIZIO 2012

Pirelli & C. è il quinto produttore mon-diale di pneumatici ed è attualmente il fornitore unico per il campionato di Formula 1. Conta circa 34mila di-pendenti ed è presente in oltre 160 Paesi. Il primo trimestre del 2013 si è concluso con ricavi sostanzialmente stabili a 1,53 miliardi di euro. La pre-visione per l'intero anno vede i ricavi a 6,4 miliardi di euro.

Codice Isin: IT0004623051Quotazione: Ftse Mib (Milano)

Comprare (Buy) 36,4%Mantenere (Hold) 36,4%Vendere (Sell) 27,2%Prezzo attuale 8,97 euroTarget medio 9,65 euro (+7,50% dal prezzo attuale)

Da inizio 2012 (dati al 13/06/2013) il titolo Pirelli & C. ha guadagnato il 37,89% contro il 6,80% guadagnato dal Ftse Mib, il principale in-dice della Borsa di Milano.


PROSPETTIVE

SCHEDA SOTTOSTANTE


tostante quota a un valore su-periore o pari a quello iniziale il Certi!cate scade e paga il valore nominale di 100 euro e un premio di 3 euro. Se inve-ce Pirelli & C. ha perso terre-no rispetto al valore iniziale l’investitore incassa comun-

Premio !sso del 3% dopo solo sei mesi dall'emissione e possibilità di scadenza anticipata ogni semestre

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ESCLUSIVA ONLINE

que il premio di 3 euro. Dopo altri sei mesi, al termine del primo anno, è in calendario la seconda data di valutazione intermedia. Nel complesso, oltre alla prima, il Certi!cate prevede altre quattro oppor-tunità di scadenza anticipata. In nessuna di queste è previ-sto il pagamento di un premio !sso ma, se il valore di Pirelli & C. è superiore o pari a quello iniziale, si veri!ca la scadenza anticipata. Oltre al valore no-minale l’investitore riceve un premio di 5 euro se il Certi-!cate scade anticipatamente dopo un anno dall’emissione, di 7,5 euro se la scadenza ar-riva dopo diciotto mesi, di 10 euro in caso di scadenza anti-cipata al 10 agosto 2015 o di 12,5 euro al 9 febbraio 2016. Se in nessuna di queste occa-sioni Pirelli & C. riesce a quo-tare a un valore almeno pari a quello iniziale l’Athena Relax arriva alla scadenza !nale. L’investitore riceve un totale di 115 euro se il sottostante quota sopra o alla pari con il valore iniziale. Il capitale è comunque protetto anche per discese signi!cative del sot-tostante !no al 50% del va-lore iniziale. In caso contrario l’investitore riceve un importo commisurato all’effettiva per-formance del sottostante con conseguente perdita sul capi-tale investito.

SCOPRI SE E’ L’INVESTIMENTO CHE FA PER TE

CARTA D’IDENTITA’ DEL CERTIFICATE

PREMIO FISSO DEL 3% DOPO SEI MESIIl Certi!cate Athena Relax paga all’investitore un premio !sso di 3 euro al termine dei primi sei mesi, indipendentemente dall’andamento del sottostante, l’azione Pirelli & C.

POTENZIALE SCADENZA ANTICIPATA GIÀ DOPO 6 MESIGià dopo sei mesi dall’emissione il Certi!cate può scadere anticipatamente. In tal caso l’investitore riceverà, oltre al premio di 3 euro, la restituzione del capitale investito (100 euro).

PREMI POTENZIALI OGNI SEI MESI

RESTITUZIONE POTENZIALE DEL CAPITALE INVESTITO A SCADENZASe a scadenza il titolo Pirelli & C. ha perso terreno rispetto al Valore iniziale, ma quota a un valore pari o superiore al 50% del Valore iniziale stesso, il Certi!cate restituisce il capitale investito e paga comunque 100 euro.

NOME Athena Relax su Pirelli & C.CODICE ISIN NL0010514295CODICE BNL 2001576



SOTTOSCRIZIONE !no al 09/08/2013

1° VALUT. INT. (10/02/2014) !"103# se Pirelli & C. $ Valore iniziale!"3# se Pirelli & C. < Valore iniziale

2° VALUT. INT. (11/08/2014)3° VALUT. INT. (09/02/2015)4° VALUT. INT. (10/08/2015)5° VALUT. INT. (09/02/2016)

!"105# se Pirelli & C. $ Valore iniziale!"107,5# se Pirelli & C. $ Valore iniziale!"110# se Pirelli & C. $ Valore iniziale!"112,5# se Pirelli & C. $ Valore iniziale

PAGAMENTO FINALE

!"115# se Pirelli & C. $ Valore iniziale!"100# se Barriera % Pirelli & C. < Valore iniziale!"Commisurato alla performance di Pirelli & C. se Pirelli & C. < Barriera

BARRIERA (solo a scadenza) 50% del Valore iniziale di Pirelli & C.EMITTENTE BNP Paribas Arbitrage Issuance BV

QUOTAZIONE Sarà presentata domanda di quotazione su Borsa Italiana

Ogni sei mesi, in caso di scadenza anticipata, o alla scadenza !nale, l’investitore riceve il capitale investito e un premio crescente se Pirelli & C. quota alla pari o sopra il Valore iniziale.

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CERTIFICATES

ONLINE

ESCLUSIVA ONLINEl 31 Gennaio

ESCLUSIVA ONLINE

In collocamento !no al 9 agosto

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INVESTIMENTI

3331292725232119Gen ‘12 Apr Lug Ott Gen ‘13 Apr

ATHENA DOUBLE JET CAP RELAX SU METRO

Un unico luogo dove pro-fessionisti e commer-cianti possono acquista-

re ogni tipo di merce. Metro ha fondato su questo principio il suo successo. L’Athena Double Jet Cap Relax, per l’ampio numero di possibilità che offre, ricorda il suo sottostante, Metro. Il prodotto è in sottoscrizione !no al prossimo 9 agosto, data nella quale verrà rilevato il valore iniziale. Sebbe-ne la sua durata massima sia di quattro anni, già dopo un anno il Certi!cate offre l’opportunità di scadere anticipatamente se, il 12 agosto 2014, la quotazione di Metro è superiore o pari a quel-la iniziale. In tal caso l’investitore riceve il valore nominale di 100 euro più un premio di 4,75 euro. Anche se non si veri!ca la con-dizione di rimborso anticipato, viene comunque pagato il premio !sso. L'anno successivo, il 12 ago-sto 2015, lo schema si ripete. Se Metro è sopra o pari al valore ini-ziale si ha la scadenza anticipata con pagamento di 104,75 euro. Se Metro si trova sotto il valore iniziale viene pagato il solo pre-

Due premi !ssi del 4,75%ed effetto leva a scadenza

Dati in Euro

METRO, ANDAMENTO DA DA INIZIO 2012

Premi !ssi dopo il 1° e 2° anno.Possibilità scadenza anticipata dopo il 1°, 2° o 3° anno e leva a scadenza

Il gruppo tedesco Metro, nato nel 1964, opera nella grande distribuzione e nel “cash and carry”. E’ presente in Euro-pa, Africa e Asia con oltre 2.200 punti di smercio e conta 280.000 dipendenti. Il gruppo Metro controlla anche i marchi Mediaworld e Saturn. I ricavi del Gruppo Metro sono cresciuti a 66,7 miliardi di euro nel 2012 da 65,9. Nel primo trime-stre Metro ha registrato vendite stabili a 15,5 miliardi.

Codice Isin: DE0007257503Quotazione: Dax (Francoforte)

Da inizio 2012 (dati al 13/06/2013) l’azione Metro ha perso l’8,29% contro il 37,24% guadagnato dal Dax, l’indice principale della Borsa di Francoforte.

PROFILO ANDAMENTO TITOLOSCHEDA SOTTOSTANTE


Comprare (Buy) 30%Mantenere (Hold) 47,5%Vendere (Sell) 22,5%Prezzo attuale 25,86 euro Target medio 25,23 euro (-2,43% dal prezzo attuale)

PROSPETTIVE

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mio !sso di 4,75 euro. Qualcosa cambia al termine del terzo anno. Infatti il premio che viene pagato oltre al valore nominale, se il 12 agosto 2016 Metro quota sopra o alla pari del valore iniziale, cresce a 9,5 euro. Non è però previsto il pagamento di alcun premio !sso e il Certi!cate procede !no alla scadenza !nale del 14 agosto 2017. Sono quattro gli scenari che si possono veri!care. La presenza della leva 2x permette di moltipli-care le performance positive del sottostante !no a un pagamento massimo di 150 euro (Cap). Per-tanto, per performance di Metro superiori al 25% l’investitore ri-ceve sempre 150 euro. Se invece Metro ha guadagnato rispetto al valore iniziale, ma meno del 25%, la performance viene raddoppia-ta. Per esempio se Metro è salita del 20% il Certi!cate restituisce 140 euro con una performance del 40% sul valore nominale (20% x 2). Nel caso in cui il valore del sottostante sia inferiore al valore iniziale ma superiore o pari alla Barriera, il Certi!cate restituisce comunque il valore nominale e l’investimento si conclude in gua-dagno grazie ai premi !ssi incas-sati al termine del primo e del se-condo anno. In!ne, per quotazioni di Metro inferiori alla Barriera, l’investitore riceve un pagamento commisurato alla performance del sottostante e registra una per-dita sul capitale investito.



DUE PREMI FISSI DEL 4,75%Il Certi!cate Athena Double Jet Cap Relax paga all’investitore un premio !sso di 4,75 euro al termine del primo anno e al termine del secondo anno indipendentemente dall’andamento del sottostante, l’azione Metro.

POTENZIALE SCADENZA ANTICIPATA AL TERMINE DEL 1°, 2° O 3° ANNODopo un anno dall’emissione o al termine del 2° o del 3° anno il Certi!cate può scadere anticipatamente. In tal caso l’investitore riceve, oltre al premio di 4,75 euro il 1° e il 2° anno e di 9,5 euro il 3° anno, la restituzione del capitale investito (100 euro).

EFFETTO LEVA A SCADENZA (2X)Alla scadenza !nale il Certi!cate paga, oltre al capitale investito, la performance positiva del sottostante rispetto al valore iniziale moltiplicata per 2, !no a un massimo di 150 euro (Cap).

RESTITUZIONE POTENZIALE DEL CAPITALE INVESTITO A SCADENZASe a scadenza l’azione Metro ha perso terreno rispetto al Valore iniziale, ma quota a un valore pari o superiore al 60% del Valore iniziale stesso, il Certi!cate restituisce il capitale investito e paga comunque 100 euro.

NOME Athena Double Jet Cap Relax su MetroCODICE ISIN XS0939067566CODICE BNL 2001578



SOTTOSCRIZIONE !no al 09/08/2013

1° VALUT. INT. (12/08/2014) !"104,75# se Metro $ Valore iniziale!"4,75# se Metro < Valore iniziale

2° VALUT. INT. (12/08/2015) !"104,75# se Metro $ Valore iniziale!"4,75# se Metro < Valore iniziale

3° VALUT. INT. (12/08/2016) !"109,5# se Metro $ Valore iniziale

PAGAMENTO FINALE

!"150# se Metro $ 125% Valore iniziale!"100# + 2 x performance Metro se 125% Valore iniziale > Metro > Valore iniziale Metro!"100# se Valore iniziale Metro $ Metro $ Barriera!"Performance Metro se Metro < Barriera

BARRIERA 60% del Valore iniziale di MetroEMITTENTE SecurAsset SA

QUOTAZIONE Sarà presentata domanda di quotazione su Euro TLX

In collocamento

in FILIALE !no al

9 agosto 2013

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INVESTIMENTI

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Gen ‘12 AprApr Lug Ott Gen ’13

ATHENA DOUBLE RELAX JUMP SU MICHELIN

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L’Athena Double Relax fa un passo avanti, anzi fa un salto in avanti e diventa, Athena

Double Relax Jump. La nuova pro-posta di BNP Paribas con sotto-stante l’azione Michelin rimarrà in sottoscrizione !no al prossimo 9 agosto. La sua caratteristica di-stintiva sono le due categorie di premio previste in caso di sca-denza anticipata al termine del 1° o del 2° anno. Dopo aver rilevato il valore iniziale del sottostante, l’Athena Double Relax Jump si pre-senta alla prima data di valutazio-ne intermedia il 12 agosto 2014. Se Michelin quota a un valore su-periore o pari a quello iniziale il Certi!cate scade anticipatamente e l’investitore riceve, oltre al va-lore nominale di 100 euro, un pre-mio di differente entità a seconda della performance realizzata dal

Jump: un balzo per aumentare la performance

Dati in Euro

MICHELIN, ANDAMENTO DA INIZIO 2012

Premio !sso e possibilità di scadenza anticipata al 1° o 2° anno con due categorie di premio differenti

Michelin è una delle aziende leader mondiali nella produzione di pneumatici. Il gruppo conta circa 70 stabilimenti pro-duttivi e ha una quota di mercato globale che s!ora il 15%. I ricavi del primo trime-stre 2013 si sono attestati a 4,9 miliardi di euro, in linea con i target della società. Michelin ha confermato di essere pronta a investire 2 miliardi di euro nello svilup-po nei mercati emergenti.

Codice Isin: FR00001212614Quotazione: Cac40 (Francia)

Comprare (Buy) 66,7%Mantenere (Hold) 25%Vendere (Sell) 8,3%Prezzo attuale 66,52 euroTarget medio 76,40 euro (+14,85% dal prezzo attuale)

Da inizio 2012 (dati al 13/06/2013) il titolo Michelin ha guadagnato il 45,63% con-tro il 20,19% guadagnato dal Cac40 l’indice principale della Borsa di Parigi.


PROSPETTIVE

SCHEDA SOTTOSTANTE

sottostante. Infatti, se Michelin mostra, alla data di valutazione, un rialzo di almeno il 10% ri-spetto al valore iniziale il premio sale da 4 a 7,5 euro. Nel caso in cui Michelin abbia perso terreno il Certi!cate non scade anticipa-tamente ma viene comunque pa-


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gato il premio !sso di 4 euro. La stessa opportunità viene offerta alla seconda data di valutazione intermedia, il 12 agosto 2015. Se il sottostante è salito di almeno il 10% rispetto al valore iniziale l’in-vestitore riceve 107,5 euro mentre se Michelin ha guadagnato ma meno del 10% il pagamento previ-sto è di 104 euro. Se in!ne l’azio-ne del produttore di pneumatici si trova sotto al valore iniziale, il Cer-ti!cate non scade ma l’investitore incassa il premio !sso di 4 euro. Alla scadenza !nale il Certi!cate si comporta come il classico Athena Double Relax, seguendo tre scena-ri. Nel primo, se Michelin quota a un valore superiore o pari a quello iniziale l’investitore riceve il va-lore nominale e un premio di 12 euro. Se a questa cifra si sommano i premi !ssi incassati al termine dei primi due anni si ottiene una performance del 20% in tre anni. Se Michelin ha perso terreno ma ha un valore superiore o pari alla Barriera posizionata al 60% del valore iniziale, il Certi!cate resti-tuisce il valore nominale. I premi !ssi permettono comunque di otte-nere una performance positiva pari all’8% in tre anni a fronte di una perdita del sottostante !no al 40%. In!ne, se Michelin chiude con una quotazione inferiore alla Barriera, l’investitore riceve un pagamento commisurato alla performance del sottostante con conseguente per-dita sul capitale investito.

In collocamento

in FILIALE !no al

9 agosto 2013



PREMIO FISSO DEL 4% DOPO IL 1° E DOPO IL 2° ANNO

Il Certi!cate Athena Double Relax Jump paga all’investitore un premio !sso di 4 euro al termine del 1° anno e al termine del 2° anno indipendentemente dall’andamento del sottostante, l’azione Michelin.

POSSIBILITÀ PREMI AUMENTATI (EFFETTO JUMP) AL 1° O 2° ANNO

In caso di scadenza anticipata al termine del 1° o del 2° anno il premio che viene pagato, oltre alla restituzione del capitale investito, è aumentato a 7,5 euro se la performance positiva di Michelin è almeno pari al 10%.

PREMIO POTENZIALE A SCADENZA

PROTEZIONE POTENZIALE DEL CAPITALE INVESTITO A SCADENZASe a scadenza Michelin ha perso terreno rispetto al Valore iniziale, ma quota a un valore pari o superiore al 60% del Valore iniziale stesso, il Certi!cate protegge il capitale investito e restituisce 100 euro.

NOME Athena Double Relax Jump su MichelinCODICE ISIN XS0939067723CODICE BNL 2001577



SOTTOSCRIZIONE Fino al 09/08/2013

1° VALUT. INT. (12/08/2014)!"107,5# se Michelin $ 110% del Valore iniziale!"104# se Val.iniziale % Michelin < 110% del Val.iniz.!"4# se Michelin < Valore iniziale

2° VALUT. INT. (12/08/2015)!"107,5# se Michelin $ 110% del Valore iniziale!"104# se Val.iniziale % Michelin < 110% del Val.iniz.!"4# se Michelin < Valore iniziale

PAGAMENTO FINALE

! 112# se Michelin $ Valore iniziale! 100# se Barriera % Michelin < Valore iniziale !"Importo commisurato alla perform. di Michelin

se Michelin < BarrieraBARRIERA (solo a scadenza) 60% del Valore iniziale di Michelin

EMITTENTE SecurAsset SAQUOTAZIONE Sarà presentata domanda di quotazione su EuroTLX

Alla scadenza !nale l’investitore riceve il capitale investito e un premio di 12 euro se Michelin quota alla pari o sopra il Valore iniziale.

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INVESTIMENTI

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Gen ‘12 AprApr Lug Ott Gen ’13

ATHENA DOUBLE RELAX SU SAINT GOBAIN

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Saint Gobain è un nome stori-co dell’industria europea. La società produttrice di ma-

teriali per costruzione esiste dal 1665. L’azione del gruppo france-se è il sottostante di un Athena Double Relax che rimarrà in sot-toscrizione !no al 9 agosto 2013, data nella quale è in calendario la valutazione iniziale. Dopo un anno si arriva alla prima !nestra di possibile scadenza anticipata. Se il 12 agosto 2014 Saint Gobain quota a un valore superiore o pari a quello iniziale il Certi!cate restituisce il valore nominale di 100 euro e un premio di 5 euro. In caso contrario l’Athena Double Relax prosegue !no alla seconda data di valutazione intermedia ma l’investitore viene comun-que premiato con il pagamento di 5 euro, qualsiasi sia stata la

5% x 2: premiati due volte senza muovere un dito

Dati in Euro

SAINT GOBAIN, ANDAMENTO DA INIZIO 2012

Premi !ssi del 5% al termine del 1° e 2° anno e possibilità di scadenza anticipata dopo il 1°, 2° o 3° anno

Saint Gobain è un gruppo francese le cui origini risalgono al 1665. E’ leader mondiale nel settore dell’habitat: mate-riali innovativi per costruzione, edilizia e arredo. Ha quasi 200.000 dipendenti ed è presente in 64 nazioni. Il primo trime-stre 2013 si è concluso con ricavi per 9,7 miliardi di euro, performance sostenuta dal buon andamento degli Stati Uniti dove le vendite sono cresciute del 2,5%.

Codice Isin: FR0000125007Quotazione: Cac40 (Francia)

Comprare (Buy) 50%Mantenere (Hold) 36,7%Vendere (Sell) 13,3%Prezzo attuale 31,69 euroTarget medio 34,44 euro (+8,67% dal prezzo attuale)

Da inizio 2012 (dati al 13/06/2013) il titolo Saint Go-bain ha guadagnato il 6,84% contro il 20,19% guadagnato dal Cac40 l’indice principale della Borsa di Parigi.


PROSPETTIVE

SCHEDA SOTTOSTANTE


perdita di Saint Gobain. L’an-no seguente, il 12 agosto 2015, lo schema si ripete identico. Il Certi!cate offre la possibilità di scadere anticipatamente se Saint Gobain quota a un valore superiore o pari a quello iniziale, con un pagamento di 105 euro.

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Se invece Saint Gobain ha perso terreno rispetto al valore iniziale è prevista la prosecuzione della vita del Certi!cate !no alla terza !nestra di valutazione interme-dia del 12 agosto 2016. Viene comunque, anche in questo caso, pagato il premio !sso di 5 euro. In occasione della terza e ultima opportunità di scadenza anti-cipata non è prevista, invece, la distribuzione di un premio !sso ma solo il pagamento del valo-re nominale e di un premio di 10 euro se il sottostante quota a un valore superiore o pari a quello iniziale. In caso contrario si ar-riva alla scadenza !nale dove il premio che è possibile incassare aumenta ancora. Infatti, se Saint Gobain ha guadagnato terreno o è rimasto invariato, il Certi!cate restituisce un totale di 115 euro. Sommando i due premi !ssi in-cassati il primo e secondo anno la performance dell’investimen-to è del 25%. Se invece Saint Go-bain ha perso terreno ma chiude a un valore superiore o pari alla Barriera, il Certi!cate restituisce i 100 euro di valore nominale e permette, sempre grazie ai pre-mi !ssi, di ottenere comunque una performance positiva pari al 10%. In!ne, per quotazioni di Saint Gobain inferiori alla Barrie-ra, il pagamento viene commi-surato all’effettiva performance del sottostante con conseguente perdita sul capitale investito.

In collocamento

in FILIALE !no al

9 agosto 2013



PREMIO FISSO DEL 5% DOPO IL 1° E DOPO IL 2° ANNO

Il Certi!cate Athena Double Relax paga all’investitore un premio !sso di 5 euro al termine del primo anno e al termine del secondo anno indipendentemente dall’andamento del sottostante, l’azione Saint Gobain.

POTENZIALE SCADENZA ANTICIPATA AL TERMINE DEL 1°, 2° O 3° ANNO

Dopo un anno dall’emissione o al termine del 2° o del 3° anno il Certi!cate può scadere anticipatamente. In tal caso l’investitore riceve, oltre al premio di 5 euro il 1° e 2° anno e di 10 euro il 3° anno, la restituzione del capitale investito (100 euro).

PREMIO POTENZIALE A SCADENZA

PROTEZIONE DEL CAPITALE A SCADENZA ANCHE IN CASO DI RIBASSI

Se a scadenza Saint Gobain ha perso terreno rispetto al Valore iniziale, ma quota a un valore pari o superiore al 50% del Valore iniziale stesso, il Certi!cate protegge il capitale investito e restituisce 100 euro.

NOME Athena Double Relax su Saint GobainCODICE ISIN XS0939067301CODICE BNL 2001581



SOTTOSCRIZIONE Fino al 09/08/20131° VALUT. INT. (12/08/2014) !"105# se Saint Gobain $ Valore iniziale

!"5# se Saint Gobain < Valore iniziale2° VALUT. INT. (12/08/2015) !"105# se Saint Gobain $ Valore iniziale

!"5# se Saint Gobain < Valore iniziale3° VALUT.INT. (12/08/2016) !"110# se Saint Gobain $ Valore iniziale

PAGAMENTO FINALE

!"115# se Saint Gobain $ Valore iniziale!"100# se Barriera % Saint Gobain < Valore iniziale !"Importo commisurato alla perform. di Saint Gobain se Saint Gobain < Barriera

BARRIERA (solo a scadenza) 50% del Valore iniziale di Saint GobainEMITTENTE SecurAsset SA

QUOTAZIONE Sarà presentata domanda di quotazione su EuroTLX

Alla scadenza !nale l’investitore riceve il capitale investito e un premio di 15 euro se Saint Gobain quota alla pari o sopra il Valore iniziale.

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on solo vestiti, scarpe e accessori, la valigia per le prossime vacanze si riempie di tecnologia. Tra caricabatterie di ul-tima generazione e teli da mare “magici”, ecco una carrellata di inno-vazioni tecnologiche che renderanno l’esta-te più facile, divertente e sicuramente digitale.

Il telo che non si insabbiaGodersi la spiaggia sen-za preoccuparsi dei gra-nelli che invadono il telo da mare? E’ possibile con il Sandless Beach Mat (let-teralmente, la stuoia da mare senza sabbia). Il suo particola-re tessuto, fatto da due strati di poliuretano brevettato, “aspira” il granello di sabbia, facendolo

Dalla maschera fotogra!ca, al caricabatteria solare, !no al bracciale e all’orologio intelligente, sono tante le novità tecnologiche da mettere in valigia

La tecnologia da portare in vacanza

pe e per si

ia. l-li o -e -e

n-ra-telo con

at (let-da mare scivolare via. Non solo. Il telo è

antiscivolo e può essere ferma-to a terra grazie a quattro anelli posti su ogni lato. Questo par-ticolare asciugamano, nato per uso militare, è stato messo sul mercato dall’azienda america-na Hammacher Schlemmer ed è acquistabile online al prezzo di 42,5 euro per il modello di 90 centimetri e a 49,5 euro per quello più grande. Il bracciale intelligenteFashion ma anche utile è il

Il caricabatterie a energia solare Freeloader di Solar Technology

L’orologio Fenix di Garmin

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braccialetto di Jawbone (129 euro). UP, questo il suo nome, è un braccialetto rivoluzionario dotato di app che rileva tutte le attività quotidiane (da come si dorme, a quanti passi si fanno durante la giornata o a quan-te calorie sono state bruciate) aiutando a conoscere meglio il proprio stile di vita e le pro-prie abitudini. E’ rivestito con una morbida fascia di gomma liscia ipoallergenica, resisten-te all’acqua. La batteria, rica-ricabile tramite cavo Usb, ha un’autonomia di dieci giorni. E’ disponibile in tre misure e in otto colori.

L’app giusta al momento giustoDal traduttore istantaneo, al software per piani!care gli spo-stamenti !no a quello per avere informazioni sul monumento che si sta guardando, le appli-

cazioni utili per chi parte sono numerosissime. Quali sceglie-re? Se si è all’estero, iTranslate Free (gratuita) può essere un valido aiuto per tradurre frasi in lingue improbabili o semplice-mente per un inglese arruggini-to. Cibolario (gratuita) è indica-ta invece per tutte quelle volte che ci si siede a tavola senza capire cosa c’è scritto sul menu. Kinevia Metro (gratuita) scarica i percorsi dei mezzi pubblici di oltre 400 città del mondo, men-tre Googles goggles (ma anche Wikitude) dà informazioni su un’opera d’arte o un monumen-to scattando una foto.Il bracciale UP di Jawbone

La maschera fotogra!ca

di Liquid Image

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Catturare il mondo sott’acquaUn’alternativa più eccentrica alla macchina fotogra!ca su-bacquea è la “maschera foto-gra!ca”. Si indossa come una normale maschera e con un pulsante all’altezza del soprac-ciglio cattura l’immagine che si sta guardando. C’è anche la possibilità di realizzare video HD, per registrare il diverti-mento e l’azione mentre si nuo-ta o si gioca in acqua. A diffe-renza delle altre ha il vantaggio di lasciare le mani libere in ap-nea. Realizzata da Liquid Ima-ge, è disponibile sia in formato maschera sia come occhialini. I prezzi variano dal modello e vanno da un minimo di 100 dol-lari a un massimo di 300.

Il caricabatterie di emergenzaCon tutti gli apparecchi elettro-nici al seguito, il rischio di ri-manere con le batterie scariche è alto. Potrebbe essere utile ag-giungere in valigia il caricatore a energia solare di SBS (129,90

euro) in grado di riportare in vita cellulari, iPod, fotocamere e tutti gli apparecchi digitali in piena libertà. Funziona con energia solare anche il cari-cabatterie Freeloader (55,20 euro), che grazie ai pannelli solari di ultima generazione cattura la luce anche in situa-zioni poco soleggiate e ricarica la maggior parte dei dispositivi digitali. Sfrutta invece l’energia cinetica, ossia del movimento, il caricatore In!nity Cell, in via di produzione e prossimo al lancio (96 euro). Si presenta come una cover in plastica compatibile con iPhone 4, 4S e 5.

La tecnologia al polsoLa tecnologia si porta al polso con gli ultimi orologi di Garmin. Il Fenix (a partire da 399 euro) è un orologio indicato per chi pratica trekking o alpinismo, grazie alla funzione Gps ma

anche alla presenza di altimetro, barome-

tro e bussola. Per

un trekking più leggero invece, l’ideale è l’eTrex (a partire da 199 euro) con interfaccia uten-te più semplice, studiata per rendere lo strumento di imme-diato utilizzo. Lanciata da poco la versione con le indicazioni delle oasi WWF d’Italia. In!ne, il Forerunner 10 (129 euro), svi-luppato per chi si cimenta nella corsa, fornisce in tempo reale dati su distanza, velocità e ca-lorie bruciate.

caricatore BS (129,90

altimetro, barome-ttro e bussola. Per

dati su distanza, velocità e ca-lorie bruciate.

Il telo Sandless Beach Mat di Hammacher Schlemmer

L’accumulatore di energia solare di SBS

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Quotato sul mercato Sedex di Borsa Italiana - OTC il prodotto al momento può essere venduto solo nella banca in cui é stato collocato. L’emittente ha fatto richiesta di quotazione su Sedex - Quotato sul mercato TLX - OTC il prodotto al momento può essere venduto solo nella banca in cui é stato collocato. L’emittente ha fatto richiesta di quotazione su TLX - Q Prodotti Quanto, ossia coperti dal rischio cambio

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ATHENA DOUBLE RELAXSOTTOSTANTE ISIN COD. BNL SCADENZA SOTTOSCRIZIONE VALUTAZIONE INIZIALE BARRIERA PREMIOSAINT GOBAIN XS0939067301 2001581 15/08/2017 FINO AL 09/08/2013 09/08/2013 50% A SCADENZA 5% FISSO

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Questa tipologia di Certi!cate permette, a prestabilite date di scadenza e al veri!carsi di determinate condizioni di mercato, una scadenza anticipata con il pagamento del valore nominale oltre ad un premio che cresce proporzionalmente con il passare del tempo. La struttura dello strumento rende possibile la scadenza anticipata anche nel caso di performance negative del sottostante. Gli Athena Sicurezza prevedono la restituzione del capitale nominale a scadenza e, in alcuni casi un rendimento minimo FISSO.

SOTTOSTANTE ISIN CODICE SCADENZA VALORE BARRIERA PREMIO NEGOZ. INIZIALE

3 INDICI EMERGENTI E E. STOXX 50 NL0009816305 P16305 16/09/2015 100 # 55 % DI EURO STOXX 50 9,5 # ANNUO BNP PARIBAS NL0009693761 P93761 25/02/2014 55,9100 # 27,9600 # 5 % + 5 % BUFFER SU INTESA SANPAOLO NL0010124871 P24871 22/04/2014 1,1440 # 0,5720 # 7,35 % FISSO EURO STOXX 50 NL0009590421 P90421 14/10/2013 2.775,7500 P.TI 1.526,6600 P.TI 10 % POTENZIALE ANNUO DOPPIA CHANCE ATLANTIA NL0009508548 P08548 30/07/2013 15,0300 # 9,7700 # POTENZIALE 4 % O 8 % DOPPIA CHANCE SU BMW E VOLKSWAGEN NL0010124897 P24897 30/04/2015 71,8100 E 143,1000 # 39,4955 E 78,7050 # 5,1 % FISSO DOPPIA CHANCE SU BMW E VOLKSWAGEN NL0010388963 P88963 29/02/2016 100 # 55 % 4,25 % FISSO D. CHANCE SU E. STOXX 50 NL0009590477 P90477 14/10/2013 2.775,7500 P.TI 1.804,2400 P.TI 4,5 % O 9 % POTENZIALE ANNUO D. CHANCE SU SAIPEM NL0010054276 P54276 02/02/2015 35,7800 # 19,6790 # 7,15 % O 14,3 % DOUBLE RELAX SU ENEL NL0010228847 P28847 14/09/2015 3,03 # 1,6665 # 6,85% FISSO DOUBLE FAST SU BNP PARIBAS NL0010273538 P73538 31/10/2016 38,8100 # 21,3455 # 6,60 % FISSO DOUBLE FAST SU GENERALI NL0010273520 P73520 31/10/2016 12,5400 # 6,8970 # 5,15 % FISSO DOUBLE FAST SU APPLE NL0010278750 P78750 31/11/2016 585,2800 $ 321,9040 $ 4,25 % FISSO DOUBLE JET CAP RELAX SU E. STOXX 50 XS0907886120 P86120 02/05/2017 2.712,0000 P.TI 1.627,2000 P.TI 4,00 % FISSO DOUBLE JET CAP RELAX SU ENI XS0932011678 P11678 20/06/2017 20/06/2013 20/06/2013 4,50 % FISSO DOUBLE RELAX SU APPLE Q NL0010395190 P95190 28/03/2017 442,63 $ 265,5780 $ 4,10 % FISSO DOUBLE RELAX SU ATLANTIA NL0010278768 P78768 14/12/2015 13,1800 # 7,2490 # 4,25 % FISSO DOUBLE RELAX SU ATLANTIA NL0010436549 P36549 24/05/2017 13,4400 # 7,3920 # 4,60 % FISSO DOUBLE RELAX SU AXA XS0909752932 P52932 02/05/2017 14,2150 # 7,1075 5,70 % FISSO DOUBLE RELAX SU CONTINENTAL XS0932012726 P12726 20/06/2017 20/06/2013 20/06/2013 4,00 % FISSO DOUBLE RELAX SU ENI NL0010228854 P28854 14/09/2015 18,7000 # 10,2850 # 5,65 % FISSO DOUBLE RELAX SU FTSE MIB NL0010261723 P61723 28/09/2015 15.095,8400 P.TI 9.057,5040 P.TI 5,20 % FISSO DOUBLE RELAX SU REPSOL NL0010395224 P95224 28/03/2017 15,8500 # 7,9250 # 5,60 % FISSO DOUBLE RELAX SU SANOFI XS0918307793 P07793 31/05/2017 82,5100 # 49,5060 4,50 % FISSO DOUBLE WIN SU FTSE MIB NL0009637800 P37800 25/11/2014 19.945,0000 P.TI 9.972,9700 P.TI 4,5 %, 9 % O 13,5 % DOUBLE WIN SU FTSE MIB NL0010187902 P87902 29/06/2016 14.274,3700 P.TI 8.564,6220 P.TI 5,3 % FISSO DOUBLE WIN SU EURO STOXX 50 NL0009690569 P90569 02/03/2015 3.013,0900 P.TI 1.506,5400 P.TI 4,5 % CUMULATIVO ANNUO DOUBLE WIN RELAX SU FIAT NL0010157673 P57673 23/05/2016 3,8700 # 1,9350 # 5,1 % FISSO DOUBLE WIN RELAX SU EURO STOXX 50 NL0010220711 P20711 01/08/2016 2.325,7200 P.TI 1.395,4320 P.TI 6,7 % FISSO DUO SU S&P500 E E. STOXX 50 NL0010016705 P16705 06/01/2015 1.277,8100 E 2298,6500 P.TI 1.149,3250 P.TI 7,5 % DUO SU ENI E SHELL NL0009712686 P12686 31/03/2014 17,3300 # E 25,6450 # 11,2645 # E 23,9910 # 6,3 % CUMULATIVO ANNUO DUO SU ENI E ENEL NL0010489480 P89480 05/07/2016 05/07/2013 05/07/2013 5 % FISSO FAST PLUS SU ALLIANZ NL0010056255 P56255 02/03/2015 91,0300 # 50,0665 # 7 % FISSO FAST PLUS SU BRENT NL0010122255 P22255 30/04/2015 119,4700 $ 71,6820 $ 4,5 % FISSO FAST PLUS SU ENI NL0010001699 P01699 01/12/2014 15,6800 # 8,6240 # 6 % FAST PLUS SU FACEBOOK Q NL0010273363 P73363 02/11/2015 21,1150 $ 10,5575 $ 8 % FISSO FAST PLUS SU FTSE MIB NL0010054227 P54227 20/01/2015 15.632,0600 P.TI 8.597,6330 P.TI 7,3 % FISSO FAST PLUS SU GDF SUEZ NL0010136586 P36586 22/05/2015 16,4750 # 9,06125 # 6 % FISSO FAST PLUS SU GENERALI NL0010122149 P22149 30/04/2015 10,2900 # 5,6595 # 5 % FISSO FAST PLUS SU VOLKSWAGEN NL0010043758 P43758 02/02/2015 135,3500 # 74,4425 # 7,8 % FISSO FLOATING SU E. STOXX 50 NL0010065942 P65942 30/03/2016 2.477,2800 P.TI 1.238,6400 P.TI MINIMO 3 % FLOATING SU E. STOXX 50 NL0009704493 P04493 25/03/2015 2.911,3300 # 1.746,8000 # MINIMO 3 % FLOATING PLUS SU E. STOXX 50 NL0010055778 P55778 24/02/2016 2.512,1100 P.TI 1.256,0550 P.TI MINIMO 4 % FLOATING PLUS SU E. STOXX BANKS NL0010278743 P78743 30/11/2016 110,1800 P.TI 55,0900 P.TI MINIMO 5,5 % FLOATING EUROSTOXX ED EURIBOR NL0009816297 P16297 29/07/2015 2.670,3700 P.TI 1.602,2220 P.TI MINIMO 3 % JET CAP RELAX SU ALLIANZ NL0010395232 P95232 29/03/2016 105,9500 # 63,5700 # 4,55 % FISSO JET CAP RELAX SU ALSTOM XS0918307447 P07447 31/05/2016 29,1300 # 16,0215 # 5,50 % FISSO JET CAP RELAX SU DAIMLER XS0907885668 P85668 02/05/2016 42,0150 # 23,1082 # 4,70 % FISSO JET CAP RELAX SU DAIMLER XS0928447738 P47738 20/06/2016 20/06/2013 20/06/2013 4,70 % FISSO JET CAP RELAX SU GDF SUEZ NL0010297099 P97099 04/01/2016 15,9950 # 8,7972 # 6,5 % FISSO JET CAP RELAX SU TOTAL NL0010387643 P87643 29/02/2016 38,2950 # 21,0623 # 4,55 % FISSO JET RELAX SU ALLIANZ NL0010278776 P78776 30/11/2015 99,9500 # 54,9725 # 5,25 % FISSO JET RELAX SU UNICREDIT NL0010278735 P78735 01/12/2014 3,5800 # 1,7900 # 6 % FISSO MATCH RACE SU E. STOXX 50 E NIKKEI NL0009418409 P18409 24-30/04/2014 100 # 50 % PER E.STOXX 50 6 % CUMULATIVO ANNUO MATCH RACE SU INDICI AZIONARI NL0010273421 P73421 31/10/2016 100 # 55 % 7 % POTENZIALE ANNUO PLUS SU ETF ISHARES MSCI BRAZIL NL0010056263 P56263 18/02/2014 100 # 55 % 5 % FISSO PLUS SU EURO STOXX 50 NL0009650894 P50894 30/12/2016 2.807,0400 P.TI 1.684,2240 P.TI 4,5 % CUMULATIVO ANNUO

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SOTTOSTANTE ISIN CODICE SCADENZA VALORE BARRIERA PREMIO NEGOZ. INIZIALE

PLUS SU EURO STOXX 50 NL0010124863 P24863 22/04/2014 2.311,2700 P.TI 1.386,7600 PTI 4,5 % FISSO PLUS SU FTSE MIB NL0009932912 P32912 28/10/2013 16.954,6800 P.TI 9.325,0740 P.TI 5 % PLUS SU HSCEI NL0010071130 P71130 17/03/2014 10.776,0000 P.TI 6.465,6000 P.TI 4,75% FISSO PLUS SU NASDAQ 100 NL0010229175 P29175 15/09/2014 2.855,2300 P.TI 1.855,8955 P.TI 4% FISSO RELAX SU APPLE NL0010056271 P56271 02/03/2015 542,4400 $ 298,3420 $ 5,6 % FISSO RELAX SU ADIDAS NL0010220695 P20695 31/07/2015 61,1100 # 33,6105 # 5,25 % FISSO RELAX SU ADIDAS NL0010228888 P28888 31/08/2015 62,2100 # 34,2155 # 5,25 % FISSO RELAX SU ATLANTIA NL0009497486 P97486 28/06/2013 14,6000 # 8,7600 # 5 % + POTENZIALE 7 % RELAX SU CATERPILLAR NL0010297107 P97107 04/01/2016 94,9200 $ 52,2060 $ 5 % FISSO RELAX SU EURO STOXX 50 NL0010015764 P15764 01/12/2014 2.330,4300 P.TI 1.165,2150 P.TI 5,5 % RELAX SU DAX NL0009497874 P97874 30/07/2013 6.147,9700 P.TI 3.688,78 P.TI 4 % + POTENZIALE 8 % O 16 % RELAX SU DEUTSCHE POST NL0010187878 P87878 29/06/2015 13,9400 # 7,6670 # 5,5 % FISSO RELAX SU DEUTSCHE POST NL0010220786 P20786 31/07/2015 14,6400 # 8,0520 # 5,5 % FISSO RELAX SU DEUTSCHE TELEKOM NL0009650886 P50886 30/12/2013 9,6550 # 4,8275 # POTENZIALE 4 %, 8 % O 16 % RELAX SU ENI ED ENEL NL0009099902 P99902 09/01/2015 18,3600 # 4,1800 # 9,1800 # E 2,0900 # 5 % + 5 % CUMULATIVO ANNUO RELAX SU ENI ED ENEL NL0010016713 P16713 09/01/2015 16,3400 # E 3,0860 # 8,1700 # E 1,5430 # 9,5 % FISSO RELAX SU ENEL NL0010001616 P01616 01/12/2014 3,1520 # 1,5760 # 7 % RELAX SU ENEL NL0009590488 P90488 29/10/2013 4,1025 # 2,2600 # 5 % + 5 % O 10% POTENZIALE RELAX SU ENI NL0009611334 P11334 25/11/2013 15,6700 # 9,4020 # 5 % + POTENZIALE 7 % O 14 % RELAX SU FIAT NL0010017612 P17612 06/01/2014 3,9780 # 1,9890 # 11 % FISSO RELAX SU GENERALI NL0010021770 P21770 18/12/2014 11,2000 # 5,6000 # 8% FISSO RELAX SU GENERALI XS0918307520 P07520 31/05/2016 14,4500 # 7,9475 # 4,50% FISSO RELAX SU EURO STOXX 50 NL0009590439 P90439 14/10/2013 2.775,7500 P.TI 1.387,8700 P.TI 6 % +7 % O 14 % POTENZIALE RELAX SU ISHARES MSCI BRAZIL NL0009707090 P07090 31/03/2014 77,4800 P.TI 46,4880 P.TI 6,15 % FISSO RELAX SU LVMH NL0010298394 P98394 04/01/2016 141,8500 # 78,0175 # 5 % FISSO RELAX SU MICHELIN NL0009816289 P16289 29/07/2014 58,6600 # 32,2630 # 5,4 % FISSO RELAX SU PRADA Q NL0010157574 P57574 22/05/2015 47,0000 HKD 25,8500 HKD 5 % FISSO RELAX SU PRADA Q NL0010188223 P88223 22/06/2015 51,5500 HKD 28,3525 HKD 5 % FISSO RELAX SU PRADA Q NL0010221008 P21008 28/09/2015 57,9000 HKD 31,8450 HKD 5 % FISSO RELAX SU SAIPEM NL0010066064 P66064 31/03/2015 38,7300 # 21,3015 # 5,5 % FISSO RELAX SU ADR SU TATA MOTORS NL0010418802 P18802 02/05/2016 27,5400 USD 15,1470 USD 5,05 % FISSO RELAX SU SIEMENS NL0009798685 P98685 02/06/2014 93,0000 # 46,5000 # 5,2 % FISSO RELAX SU SONY Q NL0010447066 P47066 23/05/2016 2.290,0000 ¥ 1.259,0000 ¥ 2,5% SEMESTRALE RELAX SU TOD’S NL0010387635 P87635 01/03/2016 110,9000 # 66,5400 # 4,75 % FISSO RELAX SU VODAFONE Q NL0010188009 P88009 29/06/2015 179,2500 £ 98,5875 £ 5 % FISSO RELAX SU VODAFONE Q NL0010220992 P20992 28/09/2015 175,7500 £ 96,6625 £ 5 % FISSO RELAX SU VOLKSWAGEN PRIV. NL0010391041 P91041 29/03/2016 155,0000 # 85,2500 # 4,65 % FISSO RELAX LOOKBACK SU EURO STOXX 50 XS0932014938 P14938 26/06/2017 20/06/2013 20/06/2013 4 % FISSO SCUDO SU ARCELOR., ALSTOM, LVMH NL0009816271 P16271 29/07/2014 100 # 60 % 6,3 # SICUREZZA SU 6 TITOLI NL0009098755 P98755 30/10/2014 100 # CAPITALE PROTETTO 5 % + CEDOLA FINO AL 12,5 % SICUREZZA SU 6 TITOLI NL0009098797 P98797 01/12/2014 100 # CAPITALE PROTETTO 5 % + CEDOLA FINO AL 12,5 % SICUREZZA SU 6 TITOLI NL0010043766 P43766 31/01/2017 100 # CAPITALE PROTETTO 5 % + CEDOLA FINO AL 20 % SICUREZZA SU 7 TITOLI TEDESCHI NL0009497783 P97783 30/07/2015 100 # CAPITALE PROTETTO 3,75 % + 3,75 % CUM. ANNUO SICUREZZA PIU’ 6 TITOLI NL0009312339 P12339 29/01/2015 100 # CAPITALE PROTETTO 4 % + 4 % CUM. ANNUO SICUREZZA PIU’ 6 TITOLI NL0009347632 P47632 02/03/2015 100 # CAPITALE PROTETTO 4 % + 4 % CUM. ANNUO SICUREZZA PIU’ 6 TITOLI NL0009388784 P88784 31/03/2015 100 # CAPITALE PROTETTO 4 % + 4 % CUM. ANNUO SICUREZZA PIU’ 6 TITOLI NL0009412675 P12675 30/04/2015 100 # CAPITALE PROTETTO 4 % + 4 % CUM. ANNUO SICUREZZA PIU’ 6 TITOLI NL0009435049 P35049 26/05/2015 100 # CAPITALE PROTETTO 4 % + 4 % CUMUL. ANNUO SICUREZZA PIU’ 6 TITOLI NL0009476282 P76282 30/06/2015 100 # CAPITALE PROTETTO 4 % + 4 % CUMUL. ANNUO SICUREZZA SU 6 TITOLI NL0009798537 P98537 31/05/2016 100 # CAPITALE PROTETTO 4,5 % FISSO TRIO SU TITOLI TEDESCHI NL0010066007 P66007 30/03/2015 100 # 60 % 6 % CUMUL. ANNUO UP SU DEUTSCHE BOERSE INDIA NL0009799055 P99055 02/06/2014 100 # 60 % 5,25 % CUMUL. ANNUO

ATHENA AIRBAG

Gli Airbag Certi!cates sono particolari Athena che prevedono il pagamento di un coupon o la scadenza anticipata dell’investimento se il sottostante quota ad un valore predeterminato.

SOTTOSTANTE ISIN CODICE SCADENZA LIV. RIMBORSO PREMIO FREQUENZA LIV. RIMBORSO NEGOZIAZIONE ANTICIPATO CUMULATIVO PREMIO FINALE

ENEL NL0009527548 P27548 21/02/2014 3,2860 # 5% SEMESTRALE 2,3002 # FIAT NL0009527555 P27555 21/02/2014 4,5760 # 10% SEMESTRALE 3,2032 # GENERALI ASS. NL0009527571 P27571 21/02/2014 12,1200 # 5% SEMESTRALE 8,4840 # INTESA SANPAOLO NL0009527597 P27597 21/02/2014 1,4910 # 9% SEMESTRALE 1,0437 # TELECOM ITALIA NL0009527563 P27563 21/02/2014 0,8115 # 6% SEMESTRALE 0,5681 #


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BONUS

Con questi Certi!cate è possibile ottenere un rendimento minimo, de!nito Bonus, se nell’arco di durata del certi!cato il sottostante non è mai sceso a toccare la Barriera. Inoltre si partecipa interamente alla performance del sottostante se questa è superiore alla percentuale Bonus. Se la Barriera dovesse essere toccata, il Certi!cate replicherà linearmente la performance messa a segno dal sottostante.

SOTTOSTANTE ISIN CODICE SCADENZA VALORE BARRIERA BONUS NEGOZIAZIONE INIZIALE

EURO STOXX 50 NL0009099886 P99886 09/01/2017 3.007,3400 P.TI 1.503,6700 P.TI 121 % ENI NL0009421361 P21361 23/12/2013 16,3900 # 9,8300 # 115 %

BONUS CAPAnalogo al Bonus Certi!cate tradizionale, consente di partecipare a scadenza al rialzo del sottostante !no a un determinato valore, il Cap, che viene determinato come percentuale rispetto al prezzo di emissione. Rimane intatta l’opportunità di ottenere un premio minimo, de!nito Bonus, se nell’arco di durata del Certi!cate il sottostante non è mai sceso a toccare la Barriera.

SOTTOSTANTE ISIN CODICE SCADENZA VALORE BARRIERA BONUS CAP NEGOZIAZIONE INIZIALE

ARCELORMITTAL NL0010397592 P97592 20/06/2014 9,7940 # 6,8558 # 114% 114% AXA NL0010069514 P69514 20/09/2013 11,6750 # 7,5888 # 113,0% 113,0% BAYER NL0010069407 P69407 20/09/2013 67,2800 # 50,4600 # 109,0% 109,0% BANCA MONTE DEI PASCHI NL0010397568 P97568 20/06/2014 0,2119 # 0,1271 # 116% 116% BANCA MONTE DEI PASCHI NL0010397717 P97717 18/10/2013 0,2119 # 0,1483 # 108% 108% BANCA POPOLARE DI MILANO NL0010070041 P70041 20/12/2013 0,5065 # 0,3546 # 116% 116% BANCA POPOLARE DI MILANO NL0010397600 P97600 20/06/2014 0,4596 # 0,3217 # 121% 121% BANCA POPOLARE DI MILANO NL0010397741 P97741 18/10/2013 0,4596 # 0,3447 # 110% 110% BANCO SANTANDER NL0010397642 P97642 20/06/2014 5,3400 # 3,7380 # 114% 114% BRENT NL0009766799 P66799 13/05/2014 113,8300 # 68,2980 # 116,0% 116,0% COMMERZBANK AG NL0010397618 P97618 20/06/2014 6,9647 # 4,8753 # 115% 115% COMMERZBANK AG NL0010397758 P97758 18/10/2013 6,9647 # 5,2235 # 107% 107% CREDIT AGRICOLE NL0010069597 P69597 20/09/2013 5,7330 # 3,7265 # 115,5% 115,5% CREDIT AGRICOLE NL0010070066 P70066 20/12/2013 7,1170 # 5,3378 # 111,5% 111,5% DEUTSCHE BANK NL0010069464 P69464 20/09/2013 32,4700 # 22,7290 # 116,0% 116,0% DEUTSCHE BANK NL0010070074 P70074 20/12/2013 37,2300 # 27,9225 # 110% 110% EDF NL0010069480 P69480 20/09/2013 16,7000 # 13,3600 # 114,0% 114,0% ENEL NL0010069373 P69373 20/09/2013 2,8300 # 1,9810 # 108,5% 108,5% ENEL NL0009527654 P27654 20/03/2015 2,8600 # 1,8590 # 118,0% 150,0% ENEL NL0010070025 P70025 20/12/2013 2,9940 # 2,2455 # 110% 110% ENI NL0009527688 P27688 20/09/2013 17,3100 # 12,9825 # 115,0% 115,0% ENI NL0010069381 P69381 20/09/2013 17,0200 # 13,6160 # 110,0% 110,0% ENI NL0010397626 P97626 20/06/2014 18,9000 # 14,1750 # 110% 110% EURO STOXX 50 NL0009098979 P98979 04/11/2013 2.793,4400 P.TI 1.536,3900 P.TI 120,0% 150,0% EURO STOXX 50 NL0009527811 P27811 20/12/2013 2.512,1100 P.TI 1.758,4770 P.TI 125,0% 125,0% EURO STOXX 50 NL0009527829 P27829 20/12/2013 2.512,1100 P.TI 1.507,2660 P.TI 118,0% 118,0% EURO STOXX 50 NL0009099894 P99894 08/01/2014 3.007,3400 P.TI 1.804,4000 P.TI 120,0% 140,0% EURO STOXX 50 NL0009329135 P29135 19/02/2014 2.631,6400 P.TI 1.710,5700 P.TI 105,0% 150,0% EURO STOXX 50 NL0009330828 P30828 31/03/2014 2.948,0900 P.TI 1.916,2600 P.TI 140,0% 160,0% EURO STOXX 50 NL0010069910 P69910 18/07/2014 2.479,8200 P.TI 1.785,4704 P.TI 109,0% 109,0% EURO STOXX 50 NL0009526110 P26110 19/09/2014 2.238,7000 P.TI 1.119,3500 P.TI 112,0% 180,0% EURO STOXX 50 NL0010069555 P69555 19/09/2014 2.485,7500 P.TI 1.615,7375 P.TI 116,0% 116,0% EURO STOXX 50 NL0009525799 P25799 21/08/2015 2.670,0370 P.TI 1.335,1850 P.TI 123,0% 160,0% EURO STOXX 50 NL0010070108 P70108 22/08/2014 2625,1700 P.TI 1968,8775 P.TI 111% 111% EURO STOXX 50 NL0010069910 P69910 18/07/2014 2479,8200 P.TI 1785,4704 P.TI 109% 109% EUROSTOXX BANKS NL0010069563 P69563 20/09/2013 104,3800 P.TI 62,6280 P.TI 110,5% 110,5% EUROSTOXX BANKS NL0010070116 P70116 22/08/2014 117,1800 P.TI 82,0260 P.TI 119% 119% EUROSTOXX OIL&GAS NL0010069571 P69571 16/05/2014 307,4800 P.TI 199,8620 P.TI 110,0% 110,0% FIAT NL0010070017 P70017 20/12/2013 4,2760 # 2,9932 # 114% 114% FIAT NL0010397576 P97576 20/06/2014 4,9800 # 3,4860 # 117% 117% FIAT NL0010397725 P97725 18/10/2013 4,9800 # 3,7350 # 108% 108% FINMECCANICA NL0010397667 P97667 20/06/2014 4,3320 # 3,0324 # 116% 116% FRANCE TELECOM NL0010069506 P69506 20/09/2013 9,3530 # 6,5471 # 108,5% 108,5% FTSE MIB NL0009525815 P25815 19/07/2013 18.450,4500 P.TI 11.992,7930 P.TI 115,0% 115,0% FTSE MIB NL0010069530 P69530 20/09/2013 15.511,2500 P.TI 10.857,8750 P.TI 108,0% 108,0%

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SOTTOSTANTE ISIN CODICE SCADENZA VALORE BARRIERA BONUS CAP NEGOZIAZIONE INIZIALE

FTSE MIB NL0009527795 P27795 20/12/2013 16.351,4100 P.TI 11.445,9870 P.TI 123,0% 123,0% FTSE MIB NL0009527803 P27803 20/12/2013 16.351,4100 P.TI 9.810,8460 P.TI 116,0% 116,0% FTSE MIB NL0009526102 P26102 19/09/2014 14.981,3500 P.TI 7.490,6750 P.TI 112,0% 180,0% FTSE MIB NL0010069548 P69548 19/09/2014 15.511,2500 P.TI 9.306,7500 P.TI 116,0% 116,0% FTSE MIB NL0010070090 P70090 22/08/2014 16539,0000 P.TI 12404,2500 P.TI 113% 113% GENERALI NL0009525856 P25856 16/08/2013 13,2600 # 7,9600 # 113,5% 113,5% GENERALI NL0010069332 P69332 20/09/2013 11,6000 # 7,5400 # 110,5% 110,5% GENERALI NL0010397634 P97634 20/06/2014 14,6000 # 10,9500 # 111% 111% INTESA SANPAOLO NL0009525781 P25781 16/08/2013 1,6160 # 0,8080 # 125,0% 125,0% INTESA SANPAOLO NL0010069290 P69290 20/09/2013 1,2560 # 0,8164 # 121,0% 121,0% INTESA SANPAOLO NL0009526938 P26938 18/10/2013 1,2920 # 0,6460 # 140,0% 140,0% INTESA SANPAOLO NL0010069969 P69969 20/12/2013 1,3800 # 0,9660 # 112% 112% INTESA SANPAOLO NL0010397691 P97691 18/10/2013 1,4120 # 1,0590 # 108% 108% KPN NV NL0010397550 P97550 20/06/2014 1,7240 # 1,2068 # 116% 116% MEDIASET NL0010397675 P97675 20/06/2014 2,1600 # 1,5120 # 120% 120% MEDIOBANCA NL0010069308 P69308 20/09/2013 4,2100 # 2,7365 # 115,0% 115,0% MEDIOBANCA NL0010069977 P69977 20/12/2013 5,0800 # 3,8100 # 110% 110% MEDIOBANCA NL0010397709 P97709 18/10/2013 5,1400 # 3,8550 # 106,5% 106,5% NOKIA NL0010069993 P69993 20/12/2013 2,8580 # 1,7148 # 118% 118% NOKIA NL0010070009 P70009 16/08/2013 2,8580 # 2,0006 # 114% 114% PEUGEOT NL0010397766 P97766 18/10/2013 6,2750 # 4,7063 # 110% 110% PEUGEOT NL0010397659 P97659 20/06/2014 6,2750 # 4,3925 # 122% 122% S&P 500 NL0009098854 P98854 21/10/2013 1.079,6000 P.TI 755,7200 P.TI 120,0% 150,0% SAINT GOBAIN NL0010069399 P69399 20/09/2013 27,6850 # 17,9953 # 112,5% 112,5% SOCIETE GENERALE NL0009526995 P26995 18/10/2013 19,7500 # 9,8750 # 142,0% 142,0% SOCIETE GENERALE NL0010070058 P70058 20/12/2013 32,1250 # 22,4875 # 111% 111% STMICROELECTRONICS NL0010070033 P70033 20/12/2013 6,4680 # 4,5276 # 113% 113% TELECOM ITALIA NL0010397543 P97543 20/06/2014 0,6390 # 0,4473 # 114% 114% UBI BANCA NL0010069365 P69365 20/09/2013 3,0680 # 2,1476 # 113,5% 113,5% UBI BANCA NL0010397584 P97584 20/06/2014 3,4320 # 2,4024 # 116% 116% UBI BANCA NL0010397733 P97733 18/10/2013 3,4320 # 2,5740 # 107% 107% UNICREDIT NL0010397683 P97683 18/10/2013 4,1040 # 3,0780 # 108% 108% UNICREDIT NL0010069316 P69316 20/09/2013 3,4600 # 2,0760 # 117,0% 117,0% UNICREDIT NL0010069951 P69951 20/12/2013 4,2500 # 2,9750 # 110% 110% VINCI NL0010069498 P69498 20/09/2013 33,3300 # 23,3310 # 111,0% 111,0%

BONUS FASTI Bonus Fast sono un’evoluzione dei classici Bonus Certi!cate. Possono infatti scadere anticipatamente già dopo il primo anno e pagare all’investitore, oltre al capitale investito, un Premio potenziale se il sottostante quota ad un valore pari o superiore allo Strike iniziale. Altrimenti se arriva a scadenza, l’investitore riceve il capitale investito più un premio pari al totale Bonus se il valore del sottostante è almeno pari alla Barriera.

SOTTOSTANTE ISIN CODICE SCADENZA VALORE INIZIALE BARRIERA PREMIO BONUS NEGOZIAZIONE

COMMERZBANK AG NL0010067849 P67849 21/03/2014 1,7160 # 1,1154 # 14 % 128 %

INTESA SANPAOLO NL0010067773 P67773 21/03/2014 1,2220 # 0,7332 # 13 % 126 %

STMICROELECTRONICS NV NL0010067831 P67831 21/03/2014 5,4880 # 3,5672 # 10 % 120 %

UNICREDIT NL0010067765 P67765 21/03/2014 3,2280 # 1,9368 # 16 % 132 %

DISCOUNTI Discount Certi!cate permettono di sfruttare le fasi in cui il mercato non mette a segno progressi rilevanti o addirittura registra un calo rispetto ai prezzi di emissione. Il sottostante viene infatti acquistato a un prezzo inferiore rispetto al valore corrente. Questo “sconto” funge da riserva di rischio per bilanciare eventuali perdite alla scadenza.

SOTTOSTANTE ISIN CODICE SCADENZA VALORE PREZZO GUADAGNO NEGOZIAZIONE INIZIALE DI EMISSIONE POTENZIALE

ENI NL0009098177 P98177 10/07/2013 16,4200 # 73 # 37 % ENEL NL0009098185 P98185 10/07/2013 3,3950 # 70 # 43 % ATLANTIA NL0009098193 P98193 10/07/2013 14,2700 # 71 # 41 % PANIERE TITOLI NL0009098219 P98219 10/07/2013 100 # 55 # 82 %

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EASY EXPRESS

Gli Easy Express Certi!cates consentono di sfruttare l’andamento stabile o moderatamente ribassista del sottostante. Questi Certi!cates vengono emessi ad un prezzo inferiore del nominale. A scadenza se il sottostante è maggiore o uguale al livello Barriera, il Certi!cate paga all’investitore il nominale pari a 100 euro; il rendimento è quindi dato dalla differenza tra il prezzo di emissione e il valore nominale. Se invece a scadenza il prezzo del sottostante è inferiore alla Barriera, il Certi!cate paga una performance commisurata a quella registrata dal sottostante.

SOTTOSTANTE ISIN CODICE SCADENZA VALORE BARRIERA EXPRESS PREZZO NEGOZIAZIONE INIZIALE EMISSIONE

BANCA MONTE DEI PASCHI NL0010070249 P70249 21/03/2014 0,2110 # 0,1372 # 100 # 87,00 # BANCA POPOLARE DI MILANO NL0010070231 P70231 21/03/2014 0,5200 # 0,3640 # 100 # 90,00 # CREDIT AGRICOLE NL0010067526 P67526 21/03/2014 5,1690 # 4,9106 # 100 # 76,75 # ENEL NL0010067484 P67484 21/03/2014 2,8600 # 2,7170 # 100 # 84,85 # ENI NL0010067476 P67476 21/03/2014 18,5100 # 17,5845 # 100 # 85,36 # FIAT NL0010067443 P67443 21/03/2014 4,7780 # 4,5391 # 100 # 78,50 # FIAT NL0010069142 P69142 20/09/2013 4,2600 # 2,9820 # 100 # 89,00 # FINMECCANICA NL0010069134 P69134 20/09/2013 3,6420 # 2,5494 # 100 # 91,00 # GENERALI ASSICURAZIONI NL0010068011 P68011 22/05/2014 8,8750 # 6,2125 # 100 # 87,00 # GENERALI ASSICURAZIONI NL0010068896 P68896 27/06/2014 10,6600 # 7,4620 # 100 # 87,00 # GENERALI ASSICURAZIONI NL0010067468 P67468 21/03/2014 13,4600 # 12,7870 # 100 # 84,05 # INTESA SANPAOLO NL0010070207 P70207 21/03/2014 1,2430 # 1,1187 # 100 # 84,00 # MEDIOBANCA NL0010069159 P69159 20/09/2013 3,9700 # 2,7790 # 100 # 91,50 # NOKIA NL0010070223 P70223 21/03/2014 2,7760 # 1,9432 # 100 # 86,00 # PRYSMIAN NL0010067492 P67492 21/03/2014 14,0000 # 13,3000 # 100 # 83,78 # ROYAL DUTCH SHELL PLC NL0010067617 P67617 18/04/2014 27,1750 # 25,8163 # 100 # 86,67 # SAIPEM NL0010067500 P67500 21/03/2014 39,6500 # 37,6675 # 100 # 85,52 # SOCIÉTÉ GÉNÉRALE NL0010070215 P70215 21/03/2014 29,4100 # 26,4690 # 100 # 85,00 # TELECOM ITALIA NL0010067450 P67450 21/03/2014 0,8780 # 0,8341 # 100 # 81,88 # TOTAL NL0010067583 P67583 18/04/2014 42,5300 # 40,4035 # 100 # 84,58 # UNICREDIT NL0010067427 P67427 21/03/2014 4,1620 # 3,9539 # 100 # 76,01 #

EQUITY PROTECTION

L’ Equity Protection è un Certi!cate che previene a scadenza una protezione del capitale !no al 100% e un livello di partecipazione al rialzo del sottostante !no al 100%. Permette di investire sul potenziale rialzista dei mercati azionari (azioni, indici) proteggendo, a scadenza, il captale investito.

SOTTOSTANTE ISIN CODICE SCADENZA VALORE PARTECIPAZIONE PROTEZIONE NEGOZIAZIONE INIZIALE

EUROSTOXX 50 NL0009330091 P30091 03/03/2015 2.728,4700 P.TI 65 % 100 # (2.728,4700 P.TI) S&P500 NL0009330794 P30794 30/03/2015 1.169,4300 P.TI 70 % 100 # (1.169,4300 P.TI)

EQUITY PROTECTION CON CAPQuesta tipologia di Certi!cate ha una struttura molto simile a quella degli Equity Protection tradizionali. L’unica differenza è legata alla partecipazione al rialzo del sottostante cui viene !ssato un livello massimo a scadenza, il livello Cap, espresso come percentuale rispetto al prezzo di emissione o valore assoluto.

SOTTOSTANTE ISIN CODICE SCADENZA VALORE PARTECIPAZ. PROTEZIONE CAP NEGOZIAZIONE INIZIALE

ENEL NL0009329820 P29820 01/04/2014 4,1400 # 100 % 100 # (4,1400 #) 120 % ENI NL0009098110 P98110 25/07/2014 16,0800 # 100 % 95 # (15,2800 #) 130 %

ENI NL0009689991 P89991 02/02/2015 17,3000 # 100 % 90 # (15,5700 #) 150 % 1 FIAT POST SCISS. + 1 FIAT IND. NL0009098151 P98151 25/07/2014 6,8200 # 100 % 95 # (6,4800 #) 125 % FTSE MIB NL0009420207 P20207 12/05/2015 21.029,4800 P.TI 100 % 100 # (21029,4800 P.TI) 127 % GAS NATURALE Q XS0441697629 P97629 29/09/2014 1,4750 $ 100 % 1000 # (1,4750 $) 130 % ORO Q NL0009097245 P97245 30/04/2014 883,2500 $ 100 % 100 # (883,2500 $) 122 % ORO Q XS0435871297 P71297 31/07/2014 939 $ 100 % 100 # (939$) 127 % SELECT SU TITOLI OUTPERFORM NL0009097757 P97757 30/07/2013 100 # 100 % 103 % (103 #) 140 % SELECT SU TITOLI OUTPERFORM NL0009097773 P97773 29/08/2013 100 # 100 % 103 % (103 #) 140 % SELECT SU TITOLI OUTPERFORM NL0009097906 P97906 30/09/2013 100 # 100 % 103 % (103 #) 140 % SELECT SU TITOLI OUTPERFORM XS0435608087 P08087 31/10/2013 100 # 100 % 103 % (103 #) 140 % SELECT SU TITOLI OUTPERFORM XS0441636759 P36759 30/12/2013 1.000 # 100 % 103 % (1.030 #) 140 %

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LEVERAGE CERTIFICATE

Informativa sulla privacy

Ai sensi del D.LGS. 196/2003, BNP Paribas con sede in Milano, P.zza. San Fedele 1/3, in qualità di titolare del trattamento la informa che i suoi dati saranno trattati in modo automatico o manuale al solo !ne di contattarla tramite posta e/o posta elettronica onde fornirle informazioni riguardo strumenti !nanziari. Per il trattamento dei suoi dati e per le !nalità di cui sopra BNP potrà comunicare i suoi dati a società incaricate a prestar servizi atti a realizzare, trasmettere, imbustare e smistare le comunicazioni sia in forma cartacea che digitale. Lei potrà esercitare tutti i diritti di cui all’art.7 del D.LGS 196/2003 scrivendo direttamente al titolare del trattamento dati: BNP Paribas, Equities & Derivatives, P.zza S.Fedele 1/3, 20121 Milano.

LEVA FISSA LONGSOTTOSTANTE LEVA COD. ISIN COD. NEG SCADENZAFUTURE SU FTSEMIB +5X NL0010069266 P69266 23/02/2018FUTURE SU EUROSTOXX50 +5X NL0010069639 P69639 22/02/2018FUTURE SU DAX +5X NL0010069274 P69274 22/02/2018

SOTTOSTANTE LEVA COD. ISIN COD. NEG SCADENZAFUTURE SU FTSEMIB -5X NL0010069233 P69233 23/02/2018FUTURE SU EUROSTOXX50 -5X NL0010069647 P69647 22/02/2018FUTURE SU DAX -5X NL0010069241 P69241 22/02/2018

I Leva Fissa Certi!cate sono Leverage Certi!cate che ampli!cano, su base giornaliera, l’andamento del sottostante per un fattore pari alla leva. Sono prodotti di investimento altamente speculativi indicati per un orizzonte temporale di brevissimo termine. La leva rimane !ssa per investimenti su base giornaliera: per investimenti superiori a tale periodo i Certicate sono soggetti agli effetti del Compounding Effect.

LEVA FISSA SHORT

SOTTOSTANTE ISIN CODICE SCADENZA VALORE PARTECIPAZ. PROTEZIONE CAP NEGOZIAZIONE INIZIALE

SELECT SU TITOLI OUTPERFORM NL0009099936 P99936 17/04/2014 100 # 100 % 103 % (103 #) 140 % TELECOM ITALIA NL0006299604 P99604 30/07/2013 0,9665 # 100 % 100 # (0,9665 #) 130 % TELECOM ITALIA NL0006299810 P99810 31/03/2014 0,9710 # 100 % 100 # (0,9710 #) 130 % TOTAL NL0009098144 P98144 25/07/2014 36,7750 # 100 % 95 # (34,9400 #) 130 %

JET CAP PROTECTION

Con i nuovi Jet Cap Protection è possibile guadagnare a scadenza la performance che l’azione sottostante ha registrato rispetto al suo valore iniziale per la leva, !no a un livello massimo pre!ssato determinato dal Cap. A scadenza il Certi!cate offre comunque all’investitore una protezione del 100% del capitale investito se la quotazione del sottostante è pari o inferiore al valore iniziale ma superiore o pari alla Barriera.

SOTTOSTANTE ISIN CODICE SCADENZA VALORE PARTECIPAZIONE CAP BARRIERA NEGOZIAZIONE INIZIALE

ENEL NL0010068953 P68953 17/07/2015 2,3260 # 300 % 160 % 55% (1,2793 #) ENEL NL0009527852 P27852 09/09/2013 3,0440 # 250 % 120 % 60% (1,8264 #) FIAT NL0010069217 P69217 05/10/2015 4,1520 # 300 % 151 % 50% (2,0760 #) FRANCE TELECOM NL0010069720 P69720 30/11/2016 8,2510 # 250 % 260 % 60% (4,9506 #) INTESA SANPAOLO NL0010069191 P69191 21/03/2014 1,2610 # 300 % 139 % 70% (0,8827 #) MEDIOBANCA NL0010069183 P69183 21/03/2014 3,9700 # 300 % 124 % 70% (2,7790 #)

REVERSE BONUS CAP

Il Certi!cate, che si comporta in maniera opposta rispetto ai classici Bonus Cap, offre la possibilità di partecipare a scadenza ai ribassi del sottostante !no a un determinato valore, il Cap. E’ previsto a scadenza il pagamento di un premio minimo, il Bonus, se nel corso della vita del Certi!cate il sottostante non è mai salito a toccare la Barriera posta a un livello più elevato rispetto al valore iniziale.

SOTTOSTANTE ISIN CODICE NEGOZ. SCADENZA VALORE INIZIALE BARRIERA BONUS CAP ARCELORMITTAL NL0010069894 P69894 20/09/2013 12,1650 # 15,8145 # 88,5% 88,5% BANCA MONTE DEI PASCHI NL0010397808 P97808 18/10/2013 0,2119 # 0,2755 # 90,50% 90,50% BANCA POPOLARE DI MILANO NL0010397824 P97824 18/10/2013 0,4596 # 0,5745 # 91% 91% BANCO SANTANDER NL0010069811 P69811 20/09/2013 5,4330 # 6,7913 # 93,5% 93,5% DEUTSCHE BANK NL0010069803 P69803 20/09/2013 33,4150 # 43,4395 # 91,5% 91,5% EURO STOXX50 T. RETURN NL0009329143 P29143 19/02/2014 4.174,3400 P.TI 6.094,5400 P.TI 120% 62% FIAT NL0010397816 P97816 18/10/2013 4,9800 # 6,2250 # 92% 92% FINMECCANICA NL0010397857 P97857 18/10/2013 4,3320 # 5,4150 # 94% 94% GENERALI ASSICURAZIONI NL0010069860 P69860 20/09/2013 12,2300 # 15,2875 # 93% 93% MEDIOBANCA NL0010397790 P97790 18/10/2013 5,1400 # 6,4250 # 93,50% 93,50% MEDIOBANCA NL0010069845 P69845 20/09/2013 4,3960 # 5,7148 # 88,5% 88,5% NOKIA NL0010397782 P97782 18/10/2013 2,7900 # 3,6270 # 94% 94% TELECOM ITALIA NL0010069878 P69878 20/09/2013 0,7200 # 0,9000 # 93% 93%

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Responsabile del Servizio Studi BNL - BNP Paribas · 2013. 7. 8. · zione in Italia su valori...

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