RCS MediaGroup S.p.A. Via A.Rizzoli, 8 – 20132 Milano

Capitale Sociale € 762.019.050 – Registro Imprese e Codice Fiscale/Partita IVA n. 12086540155 R.E.A. 1524326

Resoconto Intermedio di Gestione

al 30 Settembre 2012

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Indice Principali dati economici, patrimoniali e finanziari del Gruppo RCS MediaGroup .................................................................................... 3 Andamento del gruppo nel terzo trimestre ................................................................................................................................................... 4 Andamento del gruppo al 30 Settembre 2012 .............................................................................................................................................. 7 Altre informazioni ..................................................................................................................................................................................... 13 Andamento economico dei settori di attivita’ ....................................................................................................................................... 15

Quotidiani Italia .................................................................................................................................................................................... 16 Quotidiani Spagna ................................................................................................................................................................................ 20 Libri ...................................................................................................................................................................................................... 23 Periodici ................................................................................................................................................................................................ 27 Pubblicita’............................................................................................................................................................................................. 30 Dada...................................................................................................................................................................................................... 32 Attivita’ televisive ................................................................................................................................................................................ 34 Funzioni Corporate ............................................................................................................................................................................... 36

Fatti di rilievo del terzo trimestre .............................................................................................................................................................. 38 Fatti di rilievo successivi alla chiusura del terzo trimestre ........................................................................................................................ 38 Evoluzione prevedibile della gestione e prospettive per l’anno in corso ................................................................................................... 39 Prospetti contabili di consolidato ........................................................................................................................................................... 40

Prospetto sintetico del conto economico ............................................................................................................................................... 41 Prospetto del conto economico complessivo ........................................................................................................................................ 42 Prospetto sintetico della situazione patrimoniale finanziaria ................................................................................................................ 43 Rendiconto finanziario sintetico ........................................................................................................................................................... 44 Prospetto sintetico delle variazioni di patrimonio netto ........................................................................................................................ 45

Note illustrative specifiche ...................................................................................................................................................................... 46 Forma, contenuto ed altre informazioni sulle poste di bilancio intermedio .......................................................................................... 47 Attestazione ai sensi dell’art. 154 bis comma 2 tuf ............................................................................................................................... 63

Allegati...................................................................................................................................................................................................... 64 Conto economico consolidato analisi per trimestre ................................................................................................................................... 65

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PRINCIPALI DATI ECONOMICI, PATRIMONIALI E FINANZIARI DEL GRUPPO RCS MEDIAGROUP

2012 2011 2012 2011(in milioni di euro) (1) (1) (1) (1)

DATI ECONOMICI

Ricavi netti 384,3 439,6 1.184,1 1.364,2 EBITDA (2) 1,7 32,1 ( 21,4) 69,2 EBIT ( 19,3) 6,1 ( 396,8) ( 3,7)Risultato prima delle imposte e degli interessi di terzi ( 33,4) ( 8,4) ( 440,2) ( 31,5)Imposte sul reddito ( 1,4) ( 1,3) ( 25,4) ( 4,0)Risultato attività destinate a continuare ( 34,8) ( 9,7) ( 465,6) ( 35,5)Risultato attività destinate alla dismissione e dismesse (3) 79,4 1,4 80,8 5,6 Risultato netto del periodo 46,6 ( 6,1) ( 380,5) ( 25,5)

Risultato per azione base delle attività destinate a continuare ( 0,05) ( 0,01) ( 0,64) ( 0,04)

Risultato per azione diluito delle attività destinate a continuare ( 0,05) ( 0,01) ( 0,64) ( 0,04)

Risultato per azione base delle attività destinate alla dismissione e dismesse 0,11 0,00 0,11 0,01

Risultato per azione diluito delle attività destinate alla dismissione e dismesse 0,11 0,00 0,11 0,01

30/09/2012 31/12/2011 30/09/2011DATI PATRIMONIALI

Capitale investito netto 1.175,2 1.640,9 2.005,0 Indebitamento finanziario netto (4) 875,6 938,2 981,7 Patrimonio netto 299,6 702,7 1.023,3

Dipendenti (numero medio) 5.740 5.932 5.982 Dipendenti (numero medio) esclusi i dipendenti delle attività destinate alla dismissione e dismesse 5.101 5.303 5.354

3 ° trimestre Progressivo al 30 settembre

(1) In data 31 maggio 2011 è stata perfezionata la cessione dell’intero capitale sociale di Dada.net S.p.A., società operante nel settore dei prodotti e servizi a pagamento offerti a Community, Entertainment & Gaming. Tale operazione ha comportato una flessione dei ricavi dei primi nove mesi del 2012 rispetto al pari periodo 2011 per 30,7 milioni ed una flessione dell’EBITDA di 2,6 milioni. (2) Da intendersi come risultato operativo ante ammortamenti e svalutazioni delle immobilizzazioni. (3) In data 5 settembre 2012 è stata perfezionata la cessione dell’intero capitale di RCS Livres (controllante del gruppo editoriale francese Flammarion). Il confronto dei dati è omogeneo in quanto ricavi e costi relativi al gruppo francese, maturati fino al 30 giugno 2012 sono stati classificati nella linea Risultato delle attività destinate alla dismissione e dismesse. Analogamente sono stati trattati costi e ricavi di Flammarion e RCS Livres, compresi nel periodo posto a confronto. (4) Indicatore della struttura finanziaria, determinato quale risultante dei debiti finanziari correnti e non correnti al netto delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti nonché delle attività finanziarie correnti e delle attività finanziarie non correnti per strumenti derivati.

Il presente Resoconto Intermedio di gestione al 30 settembre 2012 è stato approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 12 novembre 2012.

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ANDAMENTO DEL GRUPPO NEL TERZO TRIMESTRE

Nel terzo trimestre 2012 l’economia in Italia e in Spagna ha complessivamente mostrato un andamento ancora recessivo. In particolare il Pil in Spagna è in flessione dello 0,3%, rispetto al secondo trimestre 2012 (Fonte INE). Il Pil italiano sulla base degli indicatori disponibili si presenta ancora in flessione (Fonte Banca d’Italia). Di seguito si riportano i principali dati economici ed i commenti.

Conto economico consolidato riclassificato

(in milioni di euro) 3° trimestre 2012 % 3° trimestre 2011 % Differenza

A B A-B Ricavi netti 384,3 100,0 439,6 100,0 (55,3) Ricavi diffusionali 231,4 60,2 263,7 60,0 (32,3)

Ricavi pubblicitari (1) 115,1 30,0 135,2 30,8 (20,1)

Ricavi editoriali diversi (2) 37,8 9,8 40,7 9,3 (2,9) Costi operativi (285,9) (74,4) (309,7) (70,5) 23,8 Costo del lavoro (92,1) (24,0) (92,8) (21,1) 0,7

Svalutazione crediti (3,6) (0,9) (4,0) (0,9) 0,4

Accantonamenti per rischi (1,0) (0,3) (1,0) (0,2) 0,0

EBITDA (3) 1,7 0,4 32,1 7,3 (30,4) Amm.immobilizzazioni immateriali (13,1) (3,4) (16,9) (3,8) 3,8

Amm.immobilizzazioni materiali (7,8) (2,0) (9,0) (2,0) 1,2

Amm.investimenti immobiliari (0,1) (0,0) 0,0 0,0 (0,1)

Altre svalutazioni immobilizzazioni 0,0 0,0 (0,1) (0,0) 0,1 Risultato operativo (EBIT) (19,3) (5,0) 6,1 1,4 (25,4) Proventi (oneri) finanziari netti (8,6) (2,2) (8,3) (1,9) (0,3) Proventi (oneri) da attività/passività finanziarie 0,1 0,0 (0,5) (0,1) 0,6 Proventi (oneri) da partecipazioni metodo del PN (5,6) (1,5) (5,7) (1,3) 0,1

Risultato prima delle imposte (33,4) (8,7) (8,4) (1,9) (25,0) Imposte sul reddito (1,4) (0,4) (1,3) (0,3) (0,1)

Risultato attività destinate a continuare (34,8) (9,1) (9,7) (2,2) (25,1) Risultato delle attività destinate alla dismissione e dismesse (4) 79,4 20,7 1,4 0,3 78,0

Risultato netto prima degli interessi di terzi 44,6 11,6 (8,3) (1,9) 52,9 (Utile) perdita netta di competenza di terzi 2,0 0,5 2,2 0,5 (0,2) Risultato netto di periodo di Gruppo 46,6 12,1 (6,1) (1,4) 52,7

(1) I ricavi pubblicitari del terzo trimestre 2012 comprendono 64,3 milioni realizzati tramite la divisione Pubblicità concessionaria del Gruppo (di cui 46,1 milioni da Quotidiani Italia, 17,1 milioni da Periodici e 1,1 milioni vendendo spazi di editori terzi) e 50,8 milioni realizzati direttamente dagli editori (di cui 28,2 milioni si riferiscono a Quotidiani Spagna, 6,9 milioni a Dada, 5,6 milioni a Quotidiani Italia, 5,3 milioni a Blei, 4,8 milioni a Periodici, 0,4 milioni a Digicast e 0,4 milioni a elisioni verso società del Gruppo). I ricavi pubblicitari del terzo trimestre 2011 comprendono 78 milioni realizzati tramite la divisione Pubblicità concessionaria del Gruppo (di cui 56,1 milioni da Quotidiani Italia, 20,3 milioni da Periodici e 1,6 milioni vendendo spazi di editori terzi) e 57,2 milioni realizzati direttamente dagli editori (di cui 35,8 milioni si riferiscono a Quotidiani Spagna, 5,8 milioni a Blei, 5,7 milioni a Dada, 5,5 milioni a Periodici, 4,5 milioni a Quotidiani Italia, 0,7 milioni a Digicast e 0,8 milioni a elisioni verso società del Gruppo). (2) I ricavi editoriali diversi accolgono prevalentemente i ricavi del gruppo Dada, i ricavi relativi alla vendita di diritti cinematografici del gruppo Unidad Editorial, i ricavi per attività televisive di Digicast e del gruppo Unidad Editorial, i ricavi per la cessione di royalties a società terze, i ricavi correlati a eventi e manifestazioni in Italia e in Spagna, nonché i ricavi derivanti dalla vendita delle liste clienti e dei cofanetti per l’infanzia delle società del gruppo Sfera. (3) Da intendersi come risultato operativo ante ammortamenti e svalutazioni. (4) Nel terzo trimestre 2012 è stata perfezionata la cessione dell’intero capitale RCS Livres S.A.S. (controllante del gruppo editoriale Flammarion). Il confronto è omogeneo in quanto nel terzo trimestre 2011 il Risultato delle attività destinate alla dismissione e dismesse è stato ritrattato per includere costi e ricavi del gruppo Flammarion e di RCS Livres.

I ricavi netti del terzo trimestre ammontano a 384,3 milioni contro i 439,6 milioni rilevati nel medesimo periodo dell’esercizio precedente. Il decremento pari a 55,3 milioni è attribuibile alla flessione dei ricavi diffusionali (-32,3 milioni), dei ricavi pubblicitari (-20,1 milioni), nonché dei ricavi editoriali diversi (-2,9 milioni). Il decremento dei ricavi diffusionali rispetto al terzo trimestre 2011 è riconducibile a tutte le principali aree di business. In particolare si rileva:

• Una flessione nei ricavi diffusionali dell’area Libri (-10,9 milioni), dovuta prevalentemente (8 milioni) al settore Varia, penalizzato sia dal confronto con un piano editoriale dello stesso periodo 2011 caratterizzato da una più marcata offerta di titoli rispetto al piano adottato nel terzo trimestre 2012 sia

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da un mercato sfavorevole. In particolare nel 2012 il piano editoriale prevede il lancio di importanti novità nel quarto trimestre. Il settore Education, nonostante il successo registrato dalla campagna adozionale, presenta ricavi diffusionali in diminuzione di 2,3 milioni. L’andamento risente di una diversa distribuzione temporale delle vendite tra il terzo e il quarto trimestre 2012, rispetto a quanto avvenuto nell’esercizio 2011. Anche il settore Collezionabili, le cui vendite sono interamente rivolte al mercato italiano dopo il disimpegno dai mercati esteri attuato nei precedenti periodi, evidenzia un decremento dei ricavi diffusionali, quale conseguenza della già citata riduzione dei consumi e della pianificata riduzione dei lanci avviata negli anni precedenti. In controtendenza si evidenzia l’incremento dei ricavi realizzati sul mercato statunitense, per effetto del successo ottenuto dalle novità lanciate nel 2012 e per il buon andamento delle vendite di titoli a catalogo.

• Una flessione di 9,6 milioni nei ricavi diffusionali dell’area Quotidiani Spagna derivante dalla flessione generale delle diffusioni e dei prodotti distribuiti, solo in parte compensata dal positivo andamento dei prodotti collaterali.

• Un decremento di 6,4 milioni riconducibile ai ricavi diffusionali dell’area Quotidiani Italia come conseguenza della contrazione delle vendite registrate in edicola dalle due testate principali ed in misura minore dalla flessione delle vendite di prodotti collaterali, parzialmente compensate dallo sviluppo delle edizioni digitali.

• Una flessione di 5,4 milioni relativa ai ricavi diffusionali dell’area Periodici riconducibile alle minori diffusioni delle testate familiari e di gossip e ad un calo nelle vendite di prodotti collaterali ad esse abbinati.

La contrazione dei ricavi pubblicitari rispetto al terzo trimestre dell’esercizio 2011 pari a 20,1 milioni, è riconducibile per 8,9 milioni all’area Quotidiani Italia, e per 7,9 milioni all’area Quotidiani Spagna, fortemente penalizzate dall’andamento dei mercati di riferimento, pur tenendo conto dell’incremento registrato dai ricavi pubblicitari on-line in Italia e dagli eventi sportivi. Si segnala inoltre il decremento dei ricavi pubblicitari dell’area Periodici (-3,9 milioni), riconducibile a tutti i sistemi multimediali cui fanno capo le testate. Tali andamenti sono in parte compensati principalmente dall’incremento dei ricavi pubblicitari di Dada. I ricavi editoriali diversi presentano un decremento di 2,9 milioni, principalmente riconducibile alla flessione dei ricavi editoriali diversi di Quotidiani Spagna (-2,6 milioni), anche per il ridimensionamento delle attività audiovisuali, nonché di Attività Televisive (-1,8 milioni). Tali andamenti sono parzialmente compensati dall’incremento dei ricavi editoriali diversi di Quotidiani Italia dovuto sia a nuove manifestazioni sportive sia ad una diversa pianificazione temporale degli eventi rispetto al 2011.

L’EBITDA è positivo per 1,7 milioni e si confronta con l’EBITDA del terzo trimestre 2011 pari a 32,1 milioni. Ante oneri e proventi non ricorrenti l’EBITDA risulterebbe pari a 3,8 milioni e si confronterebbe con un EBITDA di 35,3 milioni del pari periodo 2011, evidenziando un decremento di 31,5 milioni. Tale decremento è riconducibile in particolare alle principali aree di business, tra cui Quotidiani Spagna (-11,1 milioni) e Quotidiani Italia (-13,3 milioni) penalizzate dalla riduzione degli investimenti pubblicitari e dalla contrazione dei ricavi editoriali. Si segnala inoltre il decremento dell’EBITDA ante oneri e proventi non ricorrenti dell’area Libri che passa dai 15,6 milioni del terzo trimestre 2011 agli 11,6 milioni del terzo trimestre 2012 per effetto principalmente della riduzione dei ricavi del settore Varia, nonché il decremento dell’EBITDA dell’area Periodici (-3,2 milioni), in particolare per la flessione dei ricavi. In controtendenza si segnala l’incremento dell’EBITDA ante oneri e proventi non ricorrenti, relativo a Pubblicità (+1 milione) per effetto di azioni di contenimento dei costi, nonché a Dada (+0,7 milioni) per effetto in questo caso anche dell’andamento positivo dei ricavi.

Il costo del personale nel terzo trimestre 2012 evidenzia una diminuzione di 0,7 milioni. Tale variazione si conferma anche escludendo gli oneri di natura non ricorrente pari a 1,4 milioni nel terzo trimestre 2012 (1,4 milioni anche nel terzo trimestre 2011).

Il risultato operativo del terzo trimestre 2012 è negativo per 19,3 milioni e si confronta con un risultato positivo di 6,1 milioni relativo al pari periodo 2011 . La flessione di 25,4 milioni, si attesterebbe ante oneri e proventi non ricorrenti a 26,4 milioni, originata dai fenomeni sopra descritti, ed in parte compensata da un decremento di 5 milioni di ammortamenti. Tale decremento si riferisce per 3,8 milioni a minori quote di ammortamento per

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attività immateriali di Quotidiani Spagna derivanti anche dalla riduzione del valore delle testate iscritte effettuata al 30 giugno 2012 e per 1,2 milioni all’ammortamento delle attività materiali sia di Quotidiani Spagna principalmente per la riduzione delle attività audiovisuali, sia di Quotidiani Italia.

Si riepilogano di seguito i principali indicatori per aree di attività relativamente al terzo trimestre del 2012 e del 2011:

(in milioni di euro)

Ricavi EBITDA% sui ricavi

EBIT% suiricavi

Ricavi EBITDA % sui ricavi

EBIT% suiricavi

Quotidiani Italia 124,6 4,5 3,6% 0,6 0,5% 138,7 18,7 13,5% 14,4 10,4%

Quotidiani Spagna 87,1 (8,8) (10,1)% (15,8) (18,1)% 107,1 1,6 1,5% (9,4) (8,8)%

Libri 94,7 10,9 11,5% 10,6 11,2% 105,2 14,9 14,2% 14,6 13,9%

Periodici (1) 41,0 (3,3) (8,0)% (3,5) (8,5)% 50,8 (0,4) (0,8)% (0,7) (1,4)%

Pubblicità 70,0 (3,5) (5,0)% (3,6) (5,1)% 84,1 (4,5) (5,4)% (4,8) (5,7)%

Dada 21,3 3,2 15,0% 1,5 7,0% 19,2 2,0 10,4% 0,3 1,6%

Attività Televisive 3,6 1,6 44,4% (1,0) (27,8)% 5,7 2,0 35,1% (0,6) (10,5)%

Funzioni Corporate (1) 12,6 (2,9) (23,0)% (8,3) n.a 15,3 (2,2) (14,4)% (7,7) n.a

Diverse ed elisioni (70,6) 0,0 n.a 0,2 n.a (86,5) - n.a (0,0) n.a

Consolidato 384,3 1,7 0,4% (19,3) (5,0)% 439,6 32,1 7,3% 6,1 1,4%Attività destinate alla dismissione e dismesse (2) 43,2 3,3 2,3

Diverse ed elisioni

Totale 384,3 1,7 0,4% (19,3) (5,0)% 482,8 35,4 7,3% 8,4 1,7%

3° trimestre 2012 3° trimestre 2011

(1) A seguito della fusione di dieci società di RCS MediaGroup S.p.A. è stata riconsiderata l’informativa di settore e parte delle attività di RCS Direct, precedentemente facenti parte di Periodici in Italia, sono state comprese nelle Funzioni di Corporate (ad esclusione della distribuzione di cofanetti per l’infanzia). Per un confronto omogeneo e in applicazione a quanto disposto dall’IFRS 8, sono stati ritrattati i dati comparativi relativi al terzo trimestre 2011. (2) Nel terzo trimestre 2012 è stata perfezionata la cessione dell’intero capitale di RCS Livres S.A.S. (controllante del gruppo editoriale Flammarion). Il confronto è omogeneo in quanto nel terzo trimestre 2011 il Risultato delle attività destinate alla dismissione e dismesse è stato ritrattato per includere costi e ricavi del gruppo Flammarion e di RCS Livres.

Gli oneri finanziari netti del terzo trimestre pari a 8,6 milioni risultano sostanzialmente stabili, rispetto agli 8,3 milioni del terzo trimestre 2011. Gli oneri netti da partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto sono pari a 5,6 milioni. Nel terzo trimestre 2011 ammontavano a 5,7 milioni. Nella variazione è riflesso il miglior risultato di IGPDecaux (+0,6 milioni rispetto al terzo trimestre 2011) pressoché compensato dal peggioramento complessivo dei risultati delle partecipate prevalentemente di Quotidiani Spagna e dai costi di avviamento di Rizzoli Sfera Cina. Il Risultato delle Attività destinate alla dismissione e dismesse pari a 79,4 milioni comprende la plusvalenza realizzata con la cessione di Flammarion e RCS Livres per un importo lordo di 85,1 milioni al netto della stima complessiva degli oneri diretti di cessione, nonché le imposte relative. Nel terzo trimestre 2011 la voce comprende i risultati maturati nei tre mesi da Flammarion e da RCS Livres, al lordo delle interessenze di terzi. Il risultato netto del terzo trimestre 2012 è positivo per 46,6 milioni (negativo per 6,1 milioni nel terzo trimestre 2011). L’incremento rispetto al risultato netto del terzo trimestre 2011, risulta pari a 52,7 milioni e riflette i fenomeni sopra commentati oltre a comprendere imposte per 1,4 milioni (1,3 milioni nel terzo trimestre 2011).

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ANDAMENTO DEL GRUPPO AL 30 SETTEMBRE 2012

Di seguito si riportano i principali dati economici ed i relativi commenti.

Conto economico consolidato riclassificato

(in milioni di euro) 30 settembre 2012 % 30 settembre 2011 % Differenza (5) (5)A B A-B

Ricavi netti 1.184,1 100,0 1.364,2 100,0 (180,1) Ricavi diffusionali 601,5 50,8 672,4 49,3 (70,9)

Ricavi pubblicitari (1) 447,8 37,8 515,8 37,8 (68,0)

Ricavi editoriali diversi (2) 134,8 11,4 176,0 12,9 (41,2) Costi operativi (859,9) (72,6) (971,6) (71,2) 111,7 Costo del lavoro (328,2) (27,7) (306,3) (22,5) (21,9)

Svalutazione crediti (13,4) (1,1) (11,5) (0,8) (1,9)

Accantonamenti per rischi (4,0) (0,3) (5,6) (0,4) 1,6

EBITDA (3) (21,4) (1,8) 69,2 5,1 (90,6) Amm.immobilizzazioni immateriali (41,8) (3,5) (44,9) (3,3) 3,1

Amm.immobilizzazioni materiali (25,9) (2,2) (27,8) (2,0) 1,9

Amm.investimenti immobiliari (0,4) (0,0) 0,0 0,0 (0,4)

Altre svalutazioni immobilizzazioni (307,3) (26,0) (0,2) (0,0) (307,1) Risultato operativo (EBIT) (396,8) (33,5) (3,7) (0,3) (393,1) Proventi (oneri) finanziari netti (23,9) (2,0) (19,9) (1,5) (4,0) Proventi (oneri) da attività/passività finanziarie 0,1 0,0 (0,7) (0,1) 0,8 Proventi (oneri) da partecipazioni metodo del PN (19,6) (1,7) (7,2) (0,5) (12,4)

Risultato prima delle imposte (440,2) (37,2) (31,5) (2,3) (408,7) Imposte sul reddito (25,4) (2,1) (4,0) (0,3) (21,4)

Risultato attività destinate a continuare (465,6) (39,3) (35,5) (2,6) (430,1) Risultato delle attività destinate alla dismissione e dismesse (4) 80,8 6,8 5,6 0,4 75,2

Risultato netto prima degli interessi di terzi (384,8) (32,5) (29,9) (2,2) (354,9) (Utile) perdita netta di competenza di terzi 4,3 0,4 4,4 0,3 (0,1) Risultato netto di periodo di Gruppo (380,5) (32,1) (25,5) (1,9) (355,0)

(1) I ricavi pubblicitari nei primi nove mesi dell’esercizio 2012 comprendono 244 milioni realizzati tramite la divisione Pubblicità concessionaria del Gruppo (di cui 177,9 milioni da Quotidiani Italia, 61,3 milioni da Periodici, e 4,8 milioni vendendo spazi di editori terzi) e 203,8 milioni realizzati direttamente dagli editori (di cui 124,1 milioni si riferiscono a Quotidiani Spagna, 29,1 milioni a Quotidiani Italia, 19,7 milioni a Dada, 15,6 milioni a Periodici, 15,3 milioni a Blei, 1,3 milioni a Digicast e 1,3 milioni a elisioni verso società del gruppo). I ricavi pubblicitari nei primi nove mesi dell’esercizio 2011 comprendono 278,1 milioni realizzati tramite la divisione Pubblicità concessionaria del Gruppo (di cui 200,1 milioni da Quotidiani Italia, 72,5 milioni da Periodici, e 5,5 milioni vendendo spazi di editori terzi) e 237,7 milioni realizzati direttamente dagli editori (di cui 152 milioni si riferiscono a Quotidiani Spagna, 31,5 milioni a Quotidiani Italia, 18,8 milioni a Blei, 18,7 milioni a Periodici, 17,3 milioni a Dada, 2,3 milioni a Digicast e 2.9 milioni a elisioni verso società del gruppo). (2) I ricavi editoriali diversi accolgono prevalentemente i ricavi del gruppo Dada, i ricavi relativi alla vendita di diritti cinematografici del gruppo Unidad Editorial, i ricavi per attività televisive di Digicast e del gruppo Unidad Editorial, i ricavi per la cessione di royalties a società terze, i ricavi correlati a eventi e manifestazioni in Italia e in Spagna, nonché i ricavi derivanti dalla vendita delle liste clienti e dei cofanetti per l’infanzia delle società del gruppo Sfera. (3) Da intendersi come risultato operativo ante ammortamenti e svalutazioni. (4) In data 5 settembre 2012 è stata perfezionata la cessione dell’intero capitale di RCS Livres S.A.S. (controllante del gruppo editoriale Flammarion). I risultati netti maturati dalle società cedute nei primi sei mesi del 2012, la plusvalenza realizzate tramite la cessione delle stesse e le relative imposte sono classificate nel Risultato delle attività destinate alla dismissione e dismesse. Al 30 settembre 2011 il Risultato delle attività destinate alla dismissione e dismesse è stato ritrattato per includere il risultato netto del gruppo Flammarion e di RCS Livres relativo ai primi nove mesi dello scorso esercizio. (5) In data 31 maggio 2011 è stata perfezionata la cessione dell’intero capitale sociale di Dada.net S.p.A., società operante nel settore dei prodotti e servizi a pagamento offerti a Community, Entertainment & Gaming. Dada.net S.p.A. opera attraverso alcune controllate dirette. Tale operazione ha comportato una flessione dei ricavi dei primi nove mesi del 2012 rispetto al pari periodo 2011 per 30,7 milioni ed una flessione dell’EBITDA di 2,6 milioni.

I ricavi netti al 30 settembre 2012 sono pari a 1.184,1 milioni in flessione di 180,1 milioni rispetto ai primi nove mesi dell’esercizio 2011. La variazione comprende gli effetti derivanti dalle cessioni delle partecipazioni in Dada.net, per complessivi 30,7 milioni. La flessione complessiva escludendo tali effetti si attesterebbe a 149,4 milioni.

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Si evidenzia la continua crescita dei ricavi da attività digitali che al 30 settembre 2012 hanno raggiunto il 15% dei ricavi totali di Gruppo, evidenziando una crescita del 7% rispetto al pari periodo 2011, escludendo il contributo di Dada e Attività Televisive. L’ammontare complessivo dei ricavi da attività digitali è pari a circa 88 milioni. Particolarmente rilevante risulta la crescita dei ricavi dalla vendita di copie digitali che rappresenta il 15% dei ricavi digitali.

I ricavi diffusionali rilevano una flessione rispetto al pari periodo dell’esercizio 2011 di 70,9 milioni. I principali fenomeni che hanno interessato tale andamento sono:

• Il decremento dei ricavi editoriali del segmento Quotidiani Italia, pari a 17,8 milioni, dovuto a minori vendite di prodotti collaterali (-9,6 milioni) per la contrazione del mercato di riferimento e per un diverso piano editoriale. Il buon andamento delle copie digitali produce una inversione della tendenza delle diffusioni del Corriere della Sera, strutturalmente negativa negli esercizi precedenti (+1,4% complessivo). Le diffusioni de La Gazzetta dello Sport sono complessivamente in calo.

• La flessione dei ricavi diffusionali dell’area Libri (-16,9 milioni), sostanzialmente riconducibile ai minori ricavi del settore Varia (-18,3 milioni) per il concorso di pressoché tutte le case editrici dell’area nonchè ai minori ricavi del settore Education (-1,9 milioni), per effetto di una diversa distribuzione temporale delle vendite tra il terzo e il quarto trimestre 2012, rispetto a quanto avvenuto nel 2011. Tali decrementi sono solo in parte compensati dal buon andamento dei ricavi sui mercati statunitensi (+3,3 milioni) favorito dal successo di alcune novità lanciate nel periodo e dai titoli in catalogo.

• Il decremento dei ricavi diffusionali del settore Collezionabili pari a 10,3 milioni, riconducibile per 8,4 milioni alla pianificata riduzione delle attività, realizzata in Italia per tener conto dell’andamento del mercato di riferimento (-27,2% rispetto ai primi nove mesi del 2011) e per 1,9 milioni al completato programma di disimpegno dai mercati esteri.

• La diminuzione di 13,9 milioni nei ricavi diffusionali dell’area Quotidiani Spagna, dovuta ad una generale flessione delle diffusioni, parzialmente compensata da maggiori ricavi per prodotti collaterali realizzati con il proseguimento di Vaughan: corso di Inglese gestito con vendita diretta del prodotto.

• La flessione nei ricavi diffusionali dell’area Periodici, pari a 11,9 milioni, per effetto della flessione dei ricavi per prodotti collaterali (-26,5%) e per l’andamento sfavorevole del mercato dei periodici generale.

I ricavi pubblicitari rispetto ai primi nove mesi dell’esercizio 2011 evidenziano un decremento di 68 milioni derivante principalmente dal decremento dei ricavi pubblicitari di Quotidiani Spagna (-27,9 milioni), di Quotidiani Italia (-24,6 milioni) e di Periodici (-14,3 milioni). Tali andamenti sono strettamente condizionati dall’andamento dei mercati di riferimento ed in particolare per Quotidiani Italia scontano l’effetto della sospesa pubblicazione di City e per Quotidiani Spagna l’effetto della cessata gestione del canale televisivo Veo7 a partire dal giugno 2011. I ricavi pubblicitari on-line raggiungono il 15% dei ricavi pubblicitari di Gruppo (escludendo il contributo di Dada e Attività televisive).

I ricavi editoriali diversi presentano una flessione di 41,2 milioni. Escludendo gli effetti derivanti dalla cessione di Dada.net, tale flessione si attesterebbe a 10,5 milioni, quale risultante netta di andamenti contrapposti: in particolare sono in flessione i ricavi editoriali diversi di Quotidiani Spagna (-9,8 milioni), per il ridimensionamento delle attività audiovisuali, di Attività televisive (-5,9 milioni), nonché dell’area Periodici (-3,2 milioni) anche come conseguenza di un mix diverso di prodotti. Mentre si presentano in crescita i ricavi editoriali diversi di Quotidiani Italia (+3,9 milioni) per effetto principalmente delle nuove attività relative all’organizzazione di eventi sportivi e per i maggiori ricavi derivanti dai contributi e dalla cessione di diritti relativi al Giro d’Italia, nonché i ricavi diversi del gruppo Dada (3,4 milioni a valori omogenei) e dell’area Libri (+1,1 milioni).

Il Gruppo RCS, in relazione al permanere delle incertezze del mercato, ha ritenuto necessario non considerare terminate le azioni di efficientamento, ma anzi implementare un nuovo intervento sui costi in Spagna e in Italia, dal quale sono attesi benefici pari a circa 70 milioni, rispetto al 2011. Al 30 settembre 2012 i benefici cumulativamente generati dalle azioni fino ad ora intraprese hanno superato i 46 milioni.

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L’EBITDA è negativo per 21,4 milioni (positivo per 69,2 milioni per i primi nove mesi del 2011). Escludendo gli oneri netti non ricorrenti l’EBITDA dei primi nove mesi 2012 risulterebbe positivo per 21,6 milioni e si confronterebbe con i 78,8 milioni dell’EBITDA, ante oneri non ricorrenti ed omogeneo, relativo al pari periodo dell’esercizio 2011, evidenziando un decremento di 57,2 milioni. In particolare gli oneri netti non ricorrenti relativi ai primi nove mesi dell’esercizio 2012 sono pari a 43 milioni (12,2 milioni nei primi nove mesi del 2011), e gli effetti derivanti dalla cessione di Dada.net ammontano a 2,6 milioni.

La variazione a perimetro omogeneo ed escludendo gli oneri e proventi non ricorrenti, deriva principalmente da:

• Il decremento dell’EBITDA ante oneri e proventi netti non ricorrenti evidenziato dall’area Quotidiani Italia (-24,9 milioni) come conseguenza principale dei minori ricavi pubblicitari e delle minori vendite dei prodotti collaterali, in parte compensati dalle azioni di recupero dell’efficienza. La flessione dell’EBITDA ante oneri non ricorrenti netti di Quotidiani Spagna (-15,2 milioni) essenzialmente dovuta al calo registrato dalla raccolta pubblicitaria e delle diffusioni in parte compensato da azioni intraprese per il contenimento dei costi e per il recupero di redditività mediante disimpegno dai business meno redditizi.

• La riduzione dell’EBITDA ante oneri netti non ricorrenti dell’area Libri (-10,7 milioni), strettamente correlato all’andamento dei ricavi in particolare del settore Varia penalizzato dal mercato sfavorevole e da un piano editoriale caratterizzato da un’offerta editoriale più contenuta rispetto ai primi nove mesi 2011. Nel quarto trimestre il piano editoriale prevede il lancio di importanti novità con l’obiettivo di favorire una ripresa delle vendite.

• La flessione dell’EBITDA ante oneri netti non ricorrenti di Periodici (-9,2 milioni), come conseguenza della contrazione dei ricavi pubblicitari evidenziata da tutti i comparti e su tutti i mezzi ad eccezione del web, cui si aggiunge la flessione delle diffusioni in particolare per i prodotti con prezzo più elevato, come i collaterali. Si segnalano le decise azioni di contenimento dei costi intraprese per contrastare la flessione dell’EBITDA.

• L’incremento dell’EBITDA, a perimetro omogeneo e ante oneri non ricorrenti, del gruppo Dada pari a 2,8 milioni. Tale variazione è dovuta allo sviluppo delle attività di registrazione domini e di hosting, nonché all’incremento dei ricavi pubblicitari di Advertising scalable oltre alle continue azioni di contenimento costi e di disimpegno dalle attività meno redditizie.

Il costo del personale presenta un incremento di 21,9 milioni rispetto ai primi nove mesi del 2011. Escludendo gli oneri non ricorrenti (che passano dai 3 milioni dei primi nove mesi 2011 ai 39,9 milioni dei primi nove mesi dell’esercizio in corso) ed escludendo l’effetto della cessione di Dada.net (4,7 milioni) il costo del personale è in decremento di 10,2 milioni per il contributo di pressoché tutte le aree di business ad eccezione sia di Quotidiani Italia e sia di Dada i cui andamenti sono sostanzialmente stazionari. L’incremento degli oneri non ricorrenti, sostanzialmente correlato ai piani di intervento in atto, è prevalentemente riconducibile a Quotidiani Spagna.

Il risultato operativo è negativo per 396,8 milioni e si confronta con un risultato operativo negativo per 3,7 milioni relativo ai primi nove mesi del 2011. Il decremento pari a 393,1 milioni oltre a riflettere i fenomeni sopra descritti è determinato dalle svalutazioni attuate nel secondo trimestre 2012, relative agli avviamenti iscritti di Quotidiani Spagna (-261,2 milioni) ed ad altri avviamenti (-4,4 milioni), nonché alla svalutazione di alcune testate editoriali del gruppo Unidad Editorial per complessivi 39,7 milioni. Per un commento esaustivo di queste svalutazioni e più in generale del processo di impairment test applicato si rimanda alla nota n° 13 della Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2012. Si evidenzia inoltre per 3,1 milioni il decremento degli ammortamenti immateriali dovuto per 2,2 milioni al gruppo Dada anche a seguito della cessione di Dada.net, nonché per 1,9 milioni, il decremento dell’ammortamento delle attività materiali (0,6 milioni per la cessione di Dada.net).

Di seguito si riepilogano ricavi, EBITDA ed EBIT per aree di attività, illustrati nella “Relazione sull’andamento economico dei settori di attività”, cui si rinvia per un commento più esteso.

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(in milioni di euro)

Ricavi EBITDA% sui ricavi

EBIT% sui ricavi

Ricavi EBITDA % sui ricavi

EBIT% sui ricavi

Quotidiani Italia 429,0 39,0 9,1% 27,4 6,4% 467,0 69,4 14,9% 56,3 12,1%

Quotidiani Spagna 309,1 (36,2) (11,7)% (364,2) (117,8)% 360,8 2,2 0,6% (23,5) (6,5)%

Libri 189,6 (4,6) (2,4)% (5,3) (2,8)% 215,8 4,4 2,0% 3,7 1,7%

Periodici (2) 134,1 (14,1) (10,5)% (14,8) (11,0)% 162,7 (0,8) (0,5)% (1,6) (1,0)%

Pubblicità 261,1 (9,4) (3,6)% (14,4) (5,5)% 298,4 (10,5) (3,5)% (11,7) (3,9)%

Dada (1) 64,8 9,2 14,2% 4,2 6,5% 90,1 6,4 7,1% (1,4) (1,6)%

Attività Televisive 11,3 5,4 47,8% (2,8) (24,8)% 18,2 6,8 37,4% (1,8) (9,9)%

Funzioni Corporate (2) 41,1 (10,7) (26,0)% (26,9) n.a 45,8 (8,7) (19,0)% (23,8) n.a

Diverse ed elisioni (256,0) 0,0 n.a 0,0 n.a (294,6) (0,0) n.a 0,1 n.a

Consolidato 1.184,1 (21,4) -1,8% (396,8) (33,5)% 1.364,2 69,2 5,1% (3,7) (0,3)%Attività destinate alla dismissione e dismesse (3) 98,3 6,6 4,6 147,9 13,5 9,8

Diverse ed elisioni (0,2)

Totale 1.282,4 (14,8) -1,2% (392,2) (30,6)% 1.511,9 82,7 5,5% 6,1 0,4%

Progressivo al 30/09/2012 Progressivo al 30/09/2011

(1) In data 31 maggio 2011 è stata perfezionata la cessione dell’intero capitale sociale di Dada.net S.p.A., società operante nel settore dei prodotti e servizi a pagamento offerti a Community, Entertainment & Gaming Dada.net S.p.A.. Tale operazione ha comportato una flessione dei ricavi dei primi nove mesi del 2012 rispetto al pari periodo 2011 per 30,7 milioni ed una flessione dell’EBITDA di 2,6 milioni. (2) A seguito della fusione di dieci società di RCS MediaGroup S.p.A. è stata riconsiderata l’informativa di settore e parte delle attività di RCS Direct, precedentemente facenti parte di Periodici in Italia, sono state comprese nelle Funzioni di Corporate (ad esclusione della distribuzione di cofanetti per l’infanzia). Per un confronto omogeneo e in applicazione a quanto disposto dall’IFRS 8, sono stati ritrattati i dati comparativi relativi al 30 settembre 2011. (3) In data 5 settembre 2012 è stata perfezionata la cessione dell’intero capitale di RCS Livres S.A.S. (controllante del gruppo editoriale Flammarion). I risultati netti maturati dalle società cedute nei primi sei mesi del 2012, la plusvalenza realizzata tramite la cessione delle società e le relative imposte sono classificate nel Risultato delle attività destinate alla dismissione e dismesse. Al 30 settembre 2011 il Risultato delle attività destinate alla dismissione e dismesse è stato ritrattato per includere il risultato netto del gruppo Flammarion e di RCS Livres relativo ai primi nove mesi dello scorso esercizio. In coerenza nella tabella sopra riportata sono stati evidenziati a parte i ricavi l’EBITDA e l’EBIT delle società cedute.

Gli oneri finanziari netti ammontano a 23,9 milioni e si confrontano con oneri netti al 30 settembre 2011 pari a 19,9 milioni. L’incremento pari a 4 milioni è riconducibile in parte a maggiori oneri per attualizzazioni dei valori patrimoniali iscritti in bilancio, in parte alla svalutazioni di crediti finanziari e a maggiori oneri finanziari diversi. Si evidenzia l’effetto positivo della flessione dei tassi di interesse parzialmente compensato dal contributo negativo dei derivati di copertura.

Gli oneri netti da attività e passività finanziarie al 30 settembre 2012 sono positivi per 0,1 milioni e si confrontano con oneri netti al 30 settembre 2011 pari a 0,7 milioni. Nei primi nove mesi dell’esercizio 2012 non si evidenziano importi significativi.

Gli oneri netti da partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto relativi ai primi nove mesi dell’esercizio 2012 ammontano a 19,6 milioni e si confrontano con 7,2 milioni di oneri netti del pari periodo dell’esercizio 2011, evidenziando un incremento di 12,4 milioni. Tale variazione comprende per 8,9 milioni la svalutazione di partecipazioni dell’area Quotidiani Spagna effettuata prevalentemente per allineare le partecipazioni in società di distribuzione al relativo fair value (-7,5 milioni). Si segnalano inoltre i costi di avviamento di Rizzoli Sfera Cina (-1,8 milioni), società costituita successivamente al 30 settembre 2011, nonché il minor contributo della partecipata Finelco (-0,9 milioni), di m-dis (-0,4 milioni) e di Mach 2 Libri (-0,4 milioni).

Il risultato delle attività destinate alla dismissione e dismesse dei primi nove mesi del 2012 è positivo per 80,8 milioni e si confronta con un risultato positivo di 5,6 milioni relativo ai primi nove mesi del 2011. Nella voce al 30 settembre 2012 è compresa la plusvalenza realizzata con la cessione di Flammarion e di RCS Livres per un importo lordo di 85,1 milioni comprensivo degli oneri diretti di cessione, nonché le relative imposte e il risultato maturato nei sei mesi da Flammarion e da RCS Livres, al netto delle imposte e delle interessenze di terzi. Nel 2011 sono compresi i risultati maturati nei nove mesi da Flammarion e da RCS Livres, al lordo delle interessenze di terzi. Le imposte sul reddito al 30 settembre 2012 sono pari a 25,4 milioni e si confrontano con imposte pari a 4 milioni rilevate al 30 settembre 2011. Le principali variazioni che interessano l’incremento si riferiscono alle maggiori imposte dell’area Quotidiani Spagna (37,4 milioni) e alle minori imposte relative al consolidato fiscale in Italia (16,9 milioni). In particolare si evidenzia per Quotidiani Spagna il mancato stanziamento di imposte anticipate (stanziate per 15,7 milioni nei primi nove mesi del 2011) e la svalutazione per 20,7 milioni

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di imposte anticipate stanziate nei precedenti esercizi. Le società italiane aderenti al consolidato fiscale di RCS MediaGroup presentano complessivamente un provento fiscale di 5,5 milioni, mentre nei primi nove mesi 2011 presentavano un onere fiscale di 4,8 milioni. Tale andamento è legato alla diminuzione degli imponibili fiscali del periodo corrente rispetto ai primi nove mesi del 2011 ed è riflesso anche sulle imposte dovute per IRAP e sulle imposte differite stanziate. In particolare le imposte sul reddito comprendono Irap corrente relativa alle società italiane per 7,2 milioni (9,1 milioni nei primi nove mesi dell’esercizio 2010). Le imposte sono determinate in base alla normativa vigente nei diversi paesi e calcolate come se i primi nove mesi costituissero periodo autonomo di imposta.

Il risultato netto di terzi comprende perdite nette attribuite ai terzi per complessivi 4,3 milioni. Si riferisce prevalentemente alle quote di risultato di pertinenza di terzi del gruppo Dada e di RCS Advertising subholding cui fa riferimento la partecipata IGP Decaux.

Il risultato netto dei primi nove mesi del 2011, negativo per 380,5 milioni (negativo per 25,5 milioni nel pari periodo dell’esercizio 2011) riflette gli andamenti sopra descritti.

Ripartizione numero medio dei dipendenti per area geografica

L’organico medio dei dipendenti al 30 settembre 2012 risulta pari a 5.740 unità e si confronta con 5.982 unità dei primi nove mesi dell’esercizio precedente. Il decremento, escludendo le Attività destinate alla dismissione e dismesse, è pari a 253 unità ed è principalmente attribuibile al gruppo Dada (-105 unità) anche per effetto della cessione di Dada.net, all’area Quotidiani Spagna (-102 unità), all’area Periodici (-16 unità), alle Attività Televisive (-12 unità), all’area Libri (-9 unità), nonché alle Funzioni di Corporate, quale risultante netta delle uscite originate dal Piano di intervento sui costi e dagli incrementi per lo sviluppo delle attività digitali realizzati anche con il trasferimento di unità da altri settori di attività del Gruppo.

Di seguito la ripartizione dell’organico medio dei dipendenti per area geografica:

2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011

Quotidiani (1) 1.186 1.191 1.815 1.917 3.001 3.108

Libri 383 387 4 10 59 58 446 455

Periodici (1) 514 527 51 55 52 51 617 633

Pubblicità 241 244 241 244

Dada 206 279 30 35 19 21 116 141 371 476

Attività Televisive 13 25 13 25

Funzioni di Corporate (1) 412 413 412 413

Totale consolidato 2.955 3.066 1.896 2.007 23 31 227 250 5.101 5.354

Attivi tà destinate al la dismissione e dismesse

Flammarion (Libri) (2) 639 628 639 628

Totale 2.955 3.066 1.896 2.007 662 659 227 250 5.740 5.982

Totale

30 settembre 30 settembre 30 settembre 30 settembre 30 settembre

Italia Spagna Francia Altri paesi

(1) A seguito della fusione di dieci società in RCS MediaGroup, è stata riconsiderata l’informativa di settore e parte delle attività di RCS Digital (precedentemente comprese in Quotidiani Italia) e di RCS Direct (precedentemente facenti parte di Periodici in Italia) sono state comprese nelle Funzioni di Corporate. Per un confronto omogeneo, nel prospetto sopra riportato sono state riclassificate le unità relative a tali attività anche dei primi nove mesi del 2011, ovvero 33 unità da Periodici a Funzioni di Corporate per RCS Direct e 22 unità da Quotidiani Italia a Funzioni di Corporate per le attività di RCS Digital. (2) In data 5 settembre 2012 è stata perfezionata la cessione dell’intero capitale di RCS Livres S.A.S. (controllante del gruppo editoriale Flammarion).

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Stato patrimoniale consolidato riclassificato

(in milioni di euro) 30 settembre 2012 % 31 dicembre 2011 %

Immobilizzazioni Immateriali 766,2 65,2 1.191,4 72,6Immobilizzazioni Materiali 286,1 24,3 315,2 19,2Invest imenti Immobiliari 22,9 1,9 22,7 1,4Immobilizzazioni Finanziarie 293,8 25,0 347,8 21,2Attivo Immobi l izzato Netto 1.369,0 116,5 1.877,1 114,4Rimanenze 110,7 9,4 141,9 8,6Credit i commerciali 461,6 39,3 601,7 36,7Debiti commerciali (457,9) (39,0) (652,5) (39,8)Altre att ività/passività (49,2) (4,2) (75,0) (4,6)Capitale d'Eserciz io 65,2 5,5 16,1 1,0Fondi per rischi e oneri (79,3) (6,7) (66,0) (4,0)Fondo imposte differite (120,7) (10,3) (125,3) (7,6)Benefici relativi al personale (59,0) (5,0) (61,0) (3,7)Capitale investito netto 1.175,2 100,0 1.640,9 100,0Patrimonio netto 299,6 25,5 702,7 42,8Debiti finanziari a medio lungo termine 794,8 67,6 946,3 57,7Debiti finanziari a breve termine 130,4 11,1 91,9 5,6Attività finanziarie non correnti per strumenti derivati 0,0 0,0 (0,2) (0,0)Disponibilità e credit i finanziari a breve termine (49,6) (4,2) (99,8) (6,1)Indebitamento finanziario netto (1) 875,6 74,5 938,2 57,2Totale fonti di finanziamento 1.175,2 100,0 1.640,9 100,0

(1) Indicatore della struttura finanziaria determinato quale risultante dei debiti finanziari correnti e non correnti al netto delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti nonché delle attività finanziarie correnti e delle attività finanziarie non correnti relative agli strumenti derivati. La posizione finanziaria netta definita dalla comunicazione CONSOB DEM/6064293 del 28 luglio 2006 esclude le attività finanziarie non correnti. Al 30 settembre 2012 non si rilevano attività finanziarie non correnti, mentre al 31 dicembre 2011 se ne evidenziano 0,2 milioni e pertanto a tale data la posizione finanziaria netta definita da CONSOB ammonterebbe a 938,4 milioni.

Il capitale investito netto pari a 1.175,2 milioni, presenta un decremento netto di 465,7 milioni rispetto al 31 dicembre 2011. La flessione riflette gli effetti derivanti dalla cessione del gruppo Flammarion (-153,7 milioni comprensivi dell’avviamento in capo a RCS), nonché il decremento a perimetro omogeneo dell’attivo immobilizzato di 377 milioni ed un incremento a perimetro omogeneo dei fondi pari a 13,9 milioni, cui si contrappone, a perimetro omogeneo un incremento del capitale d’esercizio di 78,9 milioni. Per i commenti sulla dinamica delle principali voci del Capitale Investito Netto si rinvia alla sezione Note illustrative specifiche del presente resoconto intermedio di gestione. L’indebitamento finanziario netto si attesta a 875,6 milioni e registra un decremento rispetto al 31 dicembre 2011 pari a 62,6 milioni. Tale variazione è generata dai benefici della cessione di Flammarion, complessivamente pari a circa 239 milioni in parte compensati dagli esborsi sostenuti per il processo di ristrutturazione in atto, per nuovi investimenti tecnici e per l’assorbimento di cassa della gestione tipica. Per quel che concerne i flussi di cassa, si rinvia ai commenti riportati nelle note illustrative specifiche:

(in milioni di euro) 30/09/12 30/09/11

Disponibilità liquide ed equivalenti generate (assorbite) dalla gestione operativa (95,9) 31,3

Disponibilità liquide ed equivalenti generate (assorbite) dalla gestione di investimento 130,4 (7,2)

Disponibilità liquide ed equivalenti generate (assorbite) dalla gestione finanziaria (36,5) (54,4)

Incremento (decremento) netto delle disponibilità liquide ed equivalenti (A+B+C) (2,0) (30,3)Disponibilità liquide ed equivalenti all'inizio del periodo 10,4 (4,2)

Disponibilità liquide ed equivalenti destinate alla dismissione e dismesse 14,8 0,0

Disponibilità liquide ed equivalenti alla fine del periodo (6,4) (34,5)

Incremento (decremento) del periodo (2,0) (30,3)

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ALTRE INFORMAZIONI

Con riferimento alla causa instaurata in data 25 settembre 2009 dal Dott. Angelo Rizzoli nei confronti di RCS MediaGroup S.p.A. (quale asserito avente causa per scissione di Gemina S.p.A.), Intesa San Paolo S.p.A (quale successore di Banco Ambrosiano e de La Centrale), Mittel S.p.A., Giovanni Arvedi e Edison S.p.A. (quale successore di Iniziative Me.Ta. S.p.A.) si segnala quanto segue:

- l’attore aveva chiesto la condanna dei convenuti a restituzioni, a risarcimenti o a indennizzi, che aveva quantificato in una somma compresa fra 650.000.000,00 o 724.015.000,00 euro, oltre al risarcimento dell’ulteriore danno; in particolare il dott. Rizzoli aveva invocato la pretesa nullità dei contratti con i quali la cordata costituita da Gemina S.p.A., Iniziativa Me. Ta. S.p.A., il cav. Giovanni Arvedi e la Mittel S.p.A. avevano acquistato i diritti di opzione prima e le azioni poi, della Rizzoli Editore S.p.A. in parte dallo stesso Angelo Rizzoli e dalla Finriz (riconducibile sempre a Rizzoli) e in parte da La Centrale Finanziaria, negli anni 1984, 1985 e 1986.

- tutti i convenuti, oltre alla società Gemina chiamata in causa da RCS MediaGroup S.p.A., si erano costituiti in giudizio e, nel giugno 2011, la causa era stata trattenuta in decisione.

Con sentenza del 12 gennaio 2012 il Tribunale di Milano ha (i) rigettato tutte le domande promosse da Angelo Rizzoli nei confronti dei convenuti; (ii) condannato l’attore a rifondere le spese processuali a ciascun convenuto, quantificando quelle in favore di RCS in euro 10.384,00 per diritti ed euro 1.290.000 per onorari; (iii) condannato Angelo Rizzoli a pagare a ciascuno dei convenuti euro 1.300.000,00 per lite temeraria. In data 17 febbraio 2012 è stato notificato l’atto di appello di Angelo Rizzoli nei confronti di tutte le parti convenute in primo grado. In particolare con tale atto l’appellante, previa sospensione dell’efficacia esecutiva e dell’esecuzione della sentenza appellata, ha riproposto le domande già formulate in primo grado e, in via subordinata, ha chiesto di annullare la condanna del tribunale di primo grado per lite temeraria e di compensare le spese di lite. All’esito della prima udienza, tenutasi il 14 giugno 2012, il Collegio ha (i) sospeso la sentenza di primo grado limitatamente alle statuizioni relative al pagamento di € 1.300.000,00 per lite temeraria; (ii) respinto l’istanza, proposta da Angelo Rizzoli, di sospensione della provvisoria esecuzione della sentenza con riferimento alle spese processuali; (iii) rinviato la causa all’udienza del 21 ottobre 2014 per la precisazione delle conclusioni.

********** Con efficacia primo gennaio 2012 è stata modificata la struttura societaria del Gruppo mediante la fusione in RCS MediaGroup S.p.A. di dieci società controllate in via diretta o indiretta: RCS Quotidiani S.p.A. (e le sue controllate RCS Digital S.p.A. e Trovocasa S.r.l.), RCS Pubblicità S.p.A., RCS Periodici S.p.A.(e le sue controllate Editrice Abitare Segesta S.p.A., Pubblibaby S.r.l., RCS Direct S.r.l, Rizzoli Publishing Italia S.r.l., Sfera Editore S.p.A.). Questa trasformazione ha condotto all’identificazione di quattro diverse divisioni facenti capo a RCS MediaGroup S.p.A.:

- Divisione Quotidiani, cui fanno capo le attività del precedente settore Quotidiani della ex RCS Quotiani S.p.A, le attività della ex Trovocasa S.r.l e della ex RCS Digital S.p.A;

- Divisione Periodici, cui fanno capo due settori contabili: il settore contabile periodici (comprendente le attività precedentemente detenute dalla ex RCS Periodici S.p.A, ex Rizzoli Publishing Italia S.r.l, ex Editrice Abitare Segesta S.p.A.) e il settore contabile Sfera ( ex Sfera Editore S.p.A ed ex Pubblibaby S.r.l);

- Divisione Pubblicità, cui fanno capo le attività della ex RCS Pubblicità S.p.A.; - Divisione Corporate, che comprende oltre alle attività proprie di RCS MediaGroup S.p.A ante fusione

anche le attività precedentemente detenute dal settore Enti centrali della ex RCS Quotidiani S.p.A, nonché il settore contabile Direct (cui fanno capo le attività della ex RCS Direct S.r.l ad eccezione della distribuzione dei cofanetti).

L’informativa per settore richiesta dall’IFRS 8 non ha modificato i propri contenuti ad eccezione delle attività della ex RCS Direct S.r.l. precedentemente comprese nel settore di Attività Periodici e in seguito alla fusione accorpate nel settore di Attività delle Funzioni di Corporate (con esclusione della distribuzione dei cofanetti rimasta nel settore di Attività Periodici). Coerentemente sono stati ritrattati i dati comparativi.

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********** La Società ha stabilito, con effetto a decorrere dal 7 agosto 2012, di avvalersi delle facoltà previste dall’Art. 70, comma 8, e dall’Art. 71, comma 1-bis, del Regolamento di cui alla Deliberazione CONSOB n. 11971/1999 e successive modifiche.

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ANDAMENTO ECONOMICO DEI SETTORI DI ATTIVITA’

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QUOTIDIANI ITALIA

Profilo del settore

Il settore Quotidiani Italia comprende l’attività di edizione, produzione e commercializzazione dei prodotti editoriali delle testate Corriere della Sera e La Gazzetta dello Sport. Il Corriere della Sera, testata di informazione generale leader a livello nazionale, comprende un articolato ed integrato sistema di mezzi di informazione su carta e digitali, che includono il quotidiano nazionale, un network di testate locali, il settimanale Sette e Sette TV, dorsi e supplementi tematici e di servizio, nonché il sito web corriere.it. La Gazzetta dello Sport è testata leader nell’informazione sportiva e si articola su un integrato sistema di mezzi di informazione, che includono il quotidiano nazionale, il settimanale Sportweek, dorsi e supplementi tematici e il sito web gazzetta.it. Al settore fanno capo inoltre le attività di sviluppo delle testate sui media digitali, nonché, tramite RCS Sport, l’organizzazione e la gestione del Giro d’Italia, di altre corse ciclistiche e di manifestazioni sportive e, tramite le società Trovolavoro S.r.l. e Auto4You S.r.l. (joint venture con la società Editoriale Domus S.p.a.) i segmenti di mercato dedicati alla ricerca di personale qualificato e alle compravendite di automobili. Inoltre all’area fa capo la raccolta pubblicitaria relativa agli eventi sportivi e alle attività di classified. In data 20 gennaio 2012 si è deciso di sospendere – a partire dal 24 febbraio 2012 - la pubblicazione in versione sia cartacea che web del quotidiano free press edito da City Italia S.p.A. e City Milano S.r.l..

Principali dati economici

(in milioni di euro)3° trimestre 2012 3° trimestre 2011 Variazione % Progressivo al

30/09/2012Progressivo al

30/09/2011 Variazione %Ricavi editoriali 75,9 83,4 (9,0) 219,8 239,8 (8,3)Ricavi pubblicitari (3) 44,5 52,5 (15,2) 180,1 202,2 (10,9)Ricavi editoriali diversi 4,2 2,8 50,0 29,1 25,0 16,4Totale ricavi vendite e prestazioni (1) (2) 124,6 138,7 (10,2) 429,0 467,0 (8,1)

EBITDA 4,5 18,7 (75,9) 39,0 69,4 (43,8)

(1) di cui prodotti collaterali: 16,1 16,8 53,3 63,0

(2) I ricavi collaterali al 30 settembre 2012 pari a 53,3 milioni sono attribuibili per 51,3 milioni ai prodotti editoriali, per 1,4 milioni ai ricavi editoriali diversi e per 0,6 milioni ai ricavi pubblicitari (al 30 settembre 2011 pari a 63 milioni sono attribuibili per 60,9 milioni ai prodotti editoriali, per 1,6 milioni ai ricavi editoriali diversi e per 0,5 milioni ai ricavi pubblicitari. Nel terzo trimestre 2012 i ricavi collaterali pari a 16,1 milioni sono attribuibili per 15,4 milioni ai prodotti editoriali, per 0,4 milioni ai ricavi editoriali diversi e per 0,3 milioni ai ricavi pubblicitari (nel terzo trimestre 2011 i ricavi collaterali pari a 16,8 milioni sono attribuibili per 16 milioni ai prodotti editoriali, per 0,6 milioni ai ricavi editoriali diversi e per 0,5 milioni ai ricavi pubblicitari ). (3) I ricavi pubblicitari al 30 settembre 2012 comprendono 150,9 milioni realizzati tramite la concessionaria di pubblicità, al netto del margine trattenuto dalla concessionaria (170,7 milioni al 30 settembre 2011).

Andamento del mercato

Il mercato pubblicitario nei primi otto mesi dell’anno evidenzia per il mezzo stampa un calo del 14,8% rispetto al periodo gennaio-agosto 2011. In particolare i quotidiani registrano nel loro complesso una flessione del 13,9% ed i quotidiani a pagamento del 12,8%. L’andamento negativo del mercato è confermato dai dati relativi alle singole tipologie: commerciale nazionale -11,8%, commerciale locale -15,7%, raccolta di servizio e rubricata -11,0%. (Fonte Nielsen). I quotidiani free press segnano una flessione del 47,6%. (Fonte Nielsen). Continua il trend negativo dei periodici che raccolgono a fine agosto il 16,2% in meno rispetto ai primi otto mesi del 2011. (Fonte Nielsen). Sul fronte diffusionale, i più recenti dati ADS relativi al mese di agosto – in seguito all’avvio del nuovo sistema di rilevamento impostato sulla diffusione dei singoli mesi e non più sulla media mobile dei dodici mesi precedenti – registrano per i quotidiani di informazione generale con diffusione superiore alle 100 mila copie una contrazione del 9,6% rispetto al mese di agosto del 2011. I quotidiani sportivi segnano nel mese di agosto una contrazione del 7,6% rispetto al corrispondente periodo del 2011 (Fonte: ADS mese di agosto 2012).

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Andamento della gestione

I ricavi netti consolidati dei primi nove mesi del 2012 del settore Quotidiani Italia ammontano a 429 milioni, in flessione dell’8,1% rispetto allo stesso periodo del 2011. Escludendo dai dati posti a confronto i ricavi realizzati da City, le cui pubblicazioni sono state sospese a partire da fine febbraio 2012, ed i ricavi di Automobili.com, esclusa dal perimetro di consolidamento a partire dal primo giugno 2011, i ricavi complessivi del periodo registrerebbero una contrazione del 6,8%, determinata dalle difficoltà evidenziate dal mercato pubblicitario sul mezzo stampa e dalla flessione dei ricavi editoriali dei prodotti collaterali, che risentono di un diverso piano di lanci delle opere vendute nel periodo, rispetto al corrispondente periodo del 2011. I ricavi pubblicitari netti, pari a 180,1 milioni, segnano un calo del 10,9% rispetto ai primi nove mesi del 2011. Escludendo dal perimetro la raccolta pubblicitaria di City e di Automobili.com, la contrazione si ridurrebbe al 7,8%, interamente determinata da una minore raccolta sui mezzi stampa (-12,8%), solo in parte controbilanciata dalla buona crescita dei ricavi pubblicitari on-line, che registrano nel periodo un incremento del 12,1% L’andamento dei ricavi pubblicitari netti di Quotidiani Italia risulta migliore rispetto all’andamento del mercato nel periodo per il quale si dispone dei dati rilevati da Nielsen (gennaio-agosto). I ricavi pubblicitari on-line raggiungono complessivamente la percentuale del 16,8% del totale dei ricavi pubblicitari del settore Quotidiani Italia. I ricavi pubblicitari netti del Sistema Corriere della Sera (includendo supplementi, edizioni locali e on-line) evidenziano nei primi nove mesi del 2012 una flessione del 10,3%, per effetto di una minore raccolta commerciale sulla stampa, cui si contrappone la crescita sul comparto on-line. I ricavi pubblicitari netti del Sistema La Gazzetta dello Sport (includendo supplementi e on-line) registrano un lieve calo (-2,4% rispetto ai primi nove mesi del 2011) per il beneficio derivante dalla raccolta pubblicitaria registrata in occasione degli eventi sportivi del semestre (Campionati Europei di Calcio nel mese di giugno 2012), oltre che per la progressione della raccolta on-line (+23,4% rispetto allo stesso periodo del 2011). I ricavi pubblicitari sul comparto free press registrano una flessione di 6,5 milioni rispetto ai primi nove mesi del 2011, come conseguenza della decisione di sospendere la pubblicazione di City, a partire dal 24 febbraio 2012. I ricavi editoriali ammontano a 219,8 milioni, registrando una contrazione dell’8,3% rispetto ai primi nove mesi del 2011, dovuta prevalentemente ad una flessione dei ricavi dei prodotti collaterali (- 9,6 milioni) che scontano il generale calo dei consumi e del mercato di riferimento. I ricavi editoriali digitali segnano una progressione del 36% rispetto allo stesso periodo del 2011, sostenuti dallo sviluppo dell’offerta editoriale sulle nuove piattaforme multimediali. I due quotidiani hanno confermato nei primi nove mesi del 2012 la loro posizione di leadership diffusionale nei rispettivi segmenti di mercato. Corriere della Sera conferma l’inversione del trend strutturalmente negativo registrato negli anni precedenti e per effetto delle buone performance di vendita delle edizioni digitali chiude i primi nove mesi del 2012 con una diffusione di 507 mila copie medie, in crescita dell’1,4% rispetto allo stesso periodo del 2011, confermandosi leader nella diffusione complessiva e nelle vendite nei canali della diffusione a pagamento, anche nell’ultimo rilevamento ADS del mese di agosto. La Gazzetta dello Sport registra nei primi nove mesi del 2012 una diffusione media di 308 mila copie (includendo la vendita delle edizioni digitali del quotidiano), in flessione rispetto al pari periodo 2011, come effetto soprattutto del calo dei consumi e dell’aumento del prezzo, solo parzialmente compensato dalle buone performance di vendita registrate in occasione del Campionato Europeo di Calcio. I ricavi dei prodotti collaterali ammontano a 53,3 milioni e segnano una flessione del 15,5% rispetto ai primi nove mesi del 2011, confermando la contrazione generale dei consumi e conseguentemente del mercato di riferimento e, come già evidenziato nel primo semestre dell’anno, l’effetto anche di un diverso piano editoriale. Nei primi nove mesi appena conclusi sono proseguiti i programmi editoriali di valorizzazione delle due testate e dei sistemi che ad esse fanno capo. Per quanto riguarda il comparto stampa, a partire dall’8 febbraio 2012 Corriere della Sera ha portato in edicola un nuovo dorso dedicato alla città di Bergamo, a cui viene affiancato anche il nuovo sito on-line. Proseguendo con le iniziative di grande divulgazione iniziate lo scorso anno con le collane I classici del pensiero libero e Laicicattolici, dal 1 marzo 2012, il Corriere della Sera pubblica in edicola, al prezzo di copertina di 1 euro

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oltre al costo del quotidiano, I classici del pensiero libero. Greci e latini, una raccolta delle più importanti opere degli autori che hanno costituito le nozioni fondamentali del nostro sapere. A partire dal 18 maggio è in edicola il nuovo settimanale Sette, con un’impostazione grafica rinnovata ed una nuova linea editoriale, concentrata sull’attualità e sul giornalismo d’inchiesta. Il nuovo Sette esce in edicola al venerdì, insieme a Sette TV, una guida pocket sulla programmazione televisiva in chiaro, digitale e satellitare con approfondimenti sulle trasmissioni, sulle serie TV e sui fenomeni di costume legati al mondo dello spettacolo. Per quanto riguarda il sistema La Gazzetta dello Sport, a partire dal 25 febbraio è in edicola il nuovo settimanale Sportweek, con una grafica rinnovata. A partire dal 12 settembre nasce anche La Gazzetta dello Sport Milano&Lombardia un’iniziativa multimediale che intende sviluppare in modo innovativo le sinergie tra carta e web. In merito al programma di sviluppo delle Digital Edition, è on-line a partire dal 12 aprile 2012 la nuova edizione digitale 2.0 del Corriere della Sera, nativa per iPad e sviluppata appositamente per sfruttare appieno le potenzialità del tablet Apple. Corriere della Sera Digital Edition 2.0 offre un percorso di lettura aperto alla personalizzazione del lettore. L’abbonamento alla versione nativa è disponibile agli stessi prezzi dell’attuale abbonamento digitale. Complessivamente, le edizioni digitali dei due quotidiani hanno superato a fine settembre i 131 mila abbonati attivi. A fine settembre 2012 sono state scaricate oltre 1,2 milioni di applicazioni (Fonte Interna). Nel corso dei primi nove mesi del 2012, è continuata la crescita degli indicatori di traffico dei siti web. Nel periodo sono stati raggiunti complessivamente i 31,7 milioni di browser unici medi mensili “non duplicati” (+6% rispetto al pari periodo 2011). (Fonte Site Census). I browser unici medi mensili del sito corriere.it hanno raggiunto nei primi nove mesi i 24 milioni (+8% rispetto al pari periodo del 2011) ed i browser unici medi nei giorni feriali sono stati pari a 2 milioni (+10% rispetto allo stesso periodo del 2011). (Fonte Audiweb). Nel mese di settembre 2012 i browser unici delle edizioni locali di corriere.it ammontano a 7,4 milioni (+42%) rispetto al mese di settembre 2011. Il sito gazzetta.it ha registrato browser unici medi mensili pari a 11,3 milioni (+2% rispetto ai primi nove mesi del 2011). I browser unici medi nei giorni feriali sono stati pari a 988 mila (+7% rispetto al pari periodo 2011) (Fonte Audiweb). I video on-line erogati nei primi nove mesi del 2012 su corriere.it hanno superato i 139,6 milioni, confrontandosi con i 128,4 milioni dei primi nove mesi del 2011, periodo ricco di eventi di particolare interesse per i lettori, tra cui il terremoto in Giappone. I video on-line di gazzetta.it sono stati pari a 62,2 milioni (+6% rispetto allo stesso periodo del 2011) (Fonte Nielsen-Site Census). Per quanto riguarda le versioni mobile dei due siti, nel mese di settembre Corriere Mobile ha registrato 1,4 milioni di browser unici (+82% verso settembre 2011). Anche Gazzetta Mobile ha raggiunto 1,2 milioni di browser unici, pari ad una crescita del 28% rispetto ai dati rilevati al mese di settembre 2011. (Fonte Nielsen-Site Census). Gli abbonamenti attivi paganti a fine settembre per gli smartphone di Corriere della Sera e La Gazzetta dello Sport sono oltre 35 mila (-11% rispetto al pari periodo 2011). Dall’avvio dell’offerta, sono state scaricate complessivamente oltre 1,9 milioni di applicazioni. (Fonte Interna). I ricavi editoriali diversi ammontano nel periodo a 29,1 milioni, registrando un incremento del 16,4% , pari a 4,1 milioni, rispetto ai primi nove mesi del 2011, attribuibile alla crescita dei contributi e dei diritti televisivi registrati in occasione del 95° Giro d’Italia, oltre che allo sviluppo delle attività relative all’organizzazione di eventi sportivi. I costi operativi totali, includendo il costo del lavoro ed escludendo gli oneri non ricorrenti, registrano nei nove mesi una riduzione del 3,3% rispetto al pari periodo 2011, come effetto delle azioni di continua ricerca di efficienza e di contenimento dei costi, nell’obiettivo di contrastare le tendenze non favorevoli del settore ed in particolare la contrazione degli investimenti pubblicitari nel comparto stampa, senza peraltro incidere sulla qualità dei prodotti e dei servizi offerti. L’EBITDA dei primi nove mesi 2012 ammonta a 39 milioni, in flessione di 30,4 milioni rispetto ai 69,4 milioni del 2011. Escludendo gli oneri e proventi non ricorrenti (pari a 3,1 milioni di oneri netti nel 2012 e 2,4 milioni di proventi netti nel 2011) l’EBITDA risulterebbe pari a 42,1 milioni, registrando una contrazione di 24,9

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milioni rispetto al corrispondente periodo del 2011, come conseguenza dei minor ricavi pubblicitari e delle minori vendite dei prodotti collaterali, parzialmente compensata dalle azioni di recupero dell’efficienza. L’andamento della gestione nel terzo trimestre 2012 evidenzia ricavi complessivi pari a 124,6 milioni, registrando una contrazione del 10,2% rispetto al terzo trimestre 2011. Escludendo dal confronto i ricavi registrati nel 2011 da City e da Automobili.com, i ricavi del trimestre evidenzierebbero una flessione limitata al 6,3%. Contribuiscono a tale andamento le difficoltà sul mercato pubblicitario del comparto stampa, ed in misura minore la flessione dei ricavi dei prodotti collaterali, solo parzialmente compensate dallo sviluppo dei ricavi digitali. I ricavi pubblicitari nel terzo trimestre ammontano a 44,5 milioni, confrontandosi con i 52,5 milioni del terzo trimestre 2011 (-15,2%). Escludendo dal confronto i ricavi registrati nel terzo trimestre 2011 da City e da Automobili.com, i ricavi pubblicitari del trimestre registrerebbero una flessione del 12,1%. A fronte del negativo andamento del comparto stampa, si rileva una crescita dei ricavi pubblicitari on-line (+15,5% , escluso il comparto classified on-line). Si segnala inoltre il positivo andamento dei ricavi pubblicitari relativi agli eventi sportivi di RCS Sport. I ricavi editoriali registrati nel terzo trimestre sono pari a 75,9 milioni, in calo del 9% rispetto all’analogo periodo del 2011, per effetto della contrazione delle vendite registrate in edicola dalle due testate principali ed in misura minore della flessione dei prodotti collaterali. Tali andamenti sono solo in parte compensati dallo sviluppo delle edizioni digitali. I ricavi editoriali diversi ammontano nel periodo a 4,2 milioni, registrando un incremento del 50% , pari a 1,4 milioni, rispetto al terzo trimestre del 2011, attribuibile alla crescita di ricavi di RCS Sport in parte dovuta a nuove manifestazioni, in parte ad una diversa pianificazione temporale rispetto al 2011. L’EBITDA del terzo trimestre si attesta a 4,5 milioni, con un decremento di 14,2 milioni rispetto al corrispondente periodo del 2011. L’EBITDA prima degli oneri e proventi non ricorrenti registrati nel secondo trimestre, risulterebbe pari a 5,4 milioni, contro i 18,7 milioni del terzo trimestre 2011, registrando una contrazione di 13,3 milioni, come conseguenza dei minor ricavi pubblicitari e minori ricavi edicola in parte compensati da azioni di saving implementate nel corso dell’anno.

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QUOTIDIANI SPAGNA

Profilo del Settore

Unidad Editorial é uno degli attori principali del settore editoriale nel mercato iberico dove opera con numerosi media e marchi. E’ presente infatti nella stampa quotidiana e periodica, nell’editoria libraria, nelle comunicazioni via radio, nella organizzazione di eventi e conferenze (anche in Portogallo) e nella distribuzione con prodotti del proprio portafoglio e con numerosi altri prodotti nazionali ed internazionali attraverso la propria societá di distribuzione. E’ inoltre titolare per il tramite della società Veo TV, di un multiplex per la trasmissione televisiva digitale nazionale. Fuori dalla piattaforma VEO é titolare a livello locale e regionale di licenze in Madrid, Isole Baleari, e nella regione di Valenzia. Per quanto riguarda il portafoglio prodotti, il gruppo edita El Mundo, secondo quotidiano nazionale per diffusione ed é leader nell’informazione sportiva attraverso il quotidiano Marca, oltre che nell’informazione economica con il quotidiano Expansión. Inoltre attraverso le relative pagine web, elmundo.es e marca.com é leader nei rispettivi segmenti di informazione. Sul mercato dei periodici è presente con il femminile Telva e con numerose riviste specializzate (Marca Motor, Actualidad Económica, Golf Digest, Arte, Historia, Siete Leguas). Nell’editoria libraria opera con le case editrici La Esfera de los Libros e A Esfera dos Livros (Portogallo). Nella radio è presente con il marchio Radio Marca, prima radio sportiva nazionale. Nella TV digitale emette quattro canali Televisivi: AXN (Sony), MarcaTv, Canal13 e Discovery Max.

I principali dati economici consolidati

(in milioni di euro)3° trimestre 2012 3° trimestre 2011 Variazione %

Progressivo al 30/09/2012

Progressivo al 30/09/2011 Variazione %

Ricavi editoriali 49,4 59,0 (16,3) 156,4 170,4 (8,2)Ricavi pubblicitari 28,4 36,2 (21,5) 124,1 152,0 (18,4)Ricavi editoriali diversi 9,3 11,9 (21,8) 28,6 38,4 (25,5)Totale ricavi vendite e prestazioni (1) (2) 87,1 107,1 (18,7) 309,1 360,8 (14,3)

EBITDA (8,8) 1,6 >(100) (36,2) 2,2 >(100)

(1) di cui prodotti collaterali: 4,0 2,5 13,5 6,2 (2) I ricavi collaterali al 30 settembre 2012 pari a 13,5 milioni sono attribuibili per 12,6 milioni ai prodotti editoriali, e per 0,9 milioni ai ricavi editoriali diversi (al 30 settembre 2011 pari a 6,2 milioni sono attribuibili per 4,2 milioni ai prodotti editoriali, e per 2 milioni ai ricavi editoriali diversi. I ricavi collaterali del trimestre pari a 4 milioni sono attribuibili per 3,9 milioni a ricavi editoriali e per 0,1 milioni a ricavi editoriali diversi (al terzo trimestre 2011 erano pari a 2,5 milioni di cui 2,2 milioni di editoriali e 0,3 milioni di ricavi editoriali diversi).

Andamento del Mercato

A settembre 2012, il mercato della raccolta pubblicitaria dei quotidiani di informazione generale con diffusione superiore alle 100 mila copie (Fonte AEDE), evidenzia una flessione del 18,9% rispetto allo stesso periodo del 2011, il segmento dei quotidiani sportivi segna una flessione dell’ 11,7% mentre i quotidiani economici mostrano un decremento del 21% rispetto allo stesso periodo del 2011. A settembre 2012 l’andamento delle vendite sul mercato dei quotidiani é risultato in flessione rispetto allo stesso periodo del 2011. I dati sulle diffusioni progressivi a settembre (Fonte OJD) concernenti il mercato spagnolo dei quotidiani di informazione generale (quelli con diffusione maggiore di 100 mila copie), presentano una contrazione complessiva del 13%. Il calo delle diffusioni dei quotidiani economici nello stesso periodo è pari al 9,5%. Lo stesso fenomeno si registra sul segmento dei quotidiani sportivi, con un calo del 12,6%. Andamento della gestione I primi nove mesi del 2012 evidenziano ricavi consolidati pari a 309,1 milioni, in decremento di 51,7 milioni (-14,3%) rispetto allo stesso periodo del 2011.

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I ricavi pubblicitari sono pari a 124,1 milioni (-18,4% rispetto al 2011) la flessione é dovuta sia al calo della raccolta pubblicitaria dei quotidiani, dovuto alla riduzione degli investimenti pubblicitari nel mercato, sia alla disomogeneità dei dati posti a confronto in conseguenza della cessata gestione del canale televisivo Veo7 avvenuta nel giugno 2011. Tali andamenti sono solo parzialmente compensati dall’effetto positivo correlato agli eventi sportivi del 2012 (Europei di calcio). La raccolta pubblicitaria complessiva sui mezzi on-line ha raggiunto il 21,6% circa del totale dei ricavi pubblicitari netti. I ricavi editoriali raggiungono i 156,4 milioni in decremento di 14 milioni per una generale flessione delle diffusioni, compensata parzialmente dal buon andamento dei prodotti collaterali. I ricavi diversi pari a 28,6 milioni presentano un calo rispetto allo stesso periodo dell’anno 2011 di 9,8 milioni soprattutto a causa del ridimensionamento delle attività audiovisuali. I ricavi pubblicitari lordi chiudono con un decremento del 16,6% rispetto allo stesso periodo del 2011 (-12,9% a perimetro omogeneo, non considerando la televisione). La raccolta pubblicitaria lorda del comparto quotidiani evidenzia complessivamente un decremento del 17% per effetto dei minori investimenti pubblicitari realizzati nel periodo. L’andamento dei ricavi pubblicitari del comparto TV é caratterizzato dalla cessata gestione del canale televisivo Veo7 che ha terminato la propria attività a giugno del 2011. MarcaTv chiude i primi nove mesi sostanzialmente in linea con i ricavi dello stesso periodo del 2011. El Mundo, con una diffusione media giornaliera di circa 234 mila copie (comprese le edizioni digitali ORBYT) conferma la posizione di secondo quotidiano nazionale. La diffusione registra una flessione dell’11,9% (includendo ORBYT), rispetto allo stesso periodo 2011. Le diffusioni del quotidiano sportivo Marca (diffusione media giornaliera di circa 230 mila copie compreso ORBYT), leader nel settore sportivo, evidenziano una flessione del 10,6% (includendo ORBYT), rispetto allo stesso periodo dello scorso esercizio. Il quotidiano Expansión è leader nel settore di riferimento con una diffusione media giornaliera di circa 42 mila (compreso ORBYT). Le diffusioni hanno registrato nel periodo in analisi una crescita del 3% (includendo ORBYT). Le vendite dei prodotti collaterali dei primi nove mesi del 2012 evidenziano un incremento pari a 7,3 milioni rispetto allo stesso periodo del 2011. L’andamento positivo è dovuto al proseguimento di un collaterale (Vaughan: corso di inglese) gestito con vendita diretta del prodotto. Nell’ambito delle attività on-line i dati di OJD al mese di settembre consolidano la leadership di elmundo.es tra i siti informativi generalisti in lingua spagnola. I browser unici medi mensili hanno raggiunto la media di 29,5 milioni (+4% rispetto ai dati dello stesso periodo del 2011). A fine settembre 2012 marca.com vede decrescere, come tutti i siti di informazione sportiva spagnola, i browser unici medi mensili che raggiungono i 30,8 milioni (-5,3% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente). I browser unici medi mensili di expansión.com hanno raggiunto nel periodo la media mensile di 4,2 milioni di browser unici, con una crescita del 24% rispetto allo stesso periodo dello scorso anno. Con ORBYT Unidad Editorial conferma il proprio ruolo di leader nell’offerta on- line raggiungendo la quota di circa 66 mila abbonati. Oltre alle principali testate del Gruppo sono state incluse altre testate di editori terzi, con l’obiettivo di fare della piattaforma una vera e propria edicola digitale. Sempre nello stesso periodo sono state scaricate oltre 234 mila applicazioni per iPhone e nel periodo giugno 2010- settembre 2012 sono state scaricate oltre 427 mila applicazioni per iPad. Per quanto riguarda l’attività televisiva, a partire dal primo gennaio 2012 è divenuto operativo l’accordo con l’operatore internazionale Discovery. Il contratto prevede la cessione della raccolta pubblicitaria a Discovery in cambio di una royalty e della fornitura dei contenuti del nuovo palinsesto del canale (ex Veo7, ora Discovery). I dati di audience superiori alle attese, sono molto promettenti. Unidad Editorial chiude il periodo con un EBITDA– negativo di 36,2 milioni, e si confronta con un EBITDA dello stesso periodo 2011 positivo per 2,2 milioni, segnando così un decremento di 38,4 milioni. Ante oneri e proventi non ricorrenti l’EBITDA risulterebbe negativo per 6,1 milioni per i primi nove mesi del 2012, (positivo per 9,1 milioni nei primi nove mesi 2011) evidenziando un decremento di 15,2 milioni dovuto principalmente

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alla contrazione degli investimenti pubblicitari e delle diffusioni, compensato parzialmente dal nuovo piano di risparmio implementato a fine 2011 e dal disimpegno dai business meno redditizi. I ricavi nel terzo trimestre dell’anno sono stati pari a 87,1 milioni in flessione di 20 milioni. I ricavi editoriali si decrementano di 9,6 milioni (-16,3%) a causa della contrazione delle diffusioni e delle vendite di prodotti in distribuzione parzialmente compensata dalle vendite dei collaterali. La raccolta pubblicitaria mostra un decremento di 7,9 milioni rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente a causa dei minori investimenti pubblicitari sui quotidiani. Tale andamento è solo parzialmente compensato dall’effetto positivo degli eventi sportivi. In decremento anche i ricavi diversi (-2,6 milioni) a causa del ridimensionamento delle attività audiovisuali e per il peggioramento dei ricavi correlati ad eventi e conferenze. L’EBITDA, ante oneri e proventi non ricorrenti, del terzo trimestre è negativo per 8,8 milioni, in calo di 11,1 milioni rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente sia per la contrazione delle diffusioni sia per la riduzione degli investimenti pubblicitari.

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LIBRI

Profilo del settore

L’area Libri comprende le attività del Gruppo RCS nel campo dell’editoria libraria in Italia (Rizzoli, BUR, Bompiani, Fabbri, Marsilio, Sonzogno, Adelphi, Lizard), R.L. (Rizzoli Longanesi) in JV con il gruppo Mauri Spagnol nel segmento dei libri cosiddetti “supereconomici”, Log607 ed Edigita nel mercato degli e-Books e delle applications, e negli Stati Uniti (Rizzoli, Universe e HLLA), nell’editoria artistica in Italia (Skira), nell’editoria scolastica, giuridica, universitaria e professionale (Fabbri, Etas, La Nuova Italia, Sansoni, Tramontana, Oxford University Press, Hachette, Edinumen, Calderini, Edagricole, Edizioni del Quadrifoglio, Markes, La Tribuna), nei collezionabili in Italia (principalmente attraverso il marchio Fabbri). Si segnala che in seguito alla cessione (al Gruppo Gallimard) di RCS Livres (controllante del Gruppo Flammarion), i relativi valori economici sono classificati nella voce di Attività destinate alla dismissione e dismesse del conto economico. In coerenza nella tabella sottostante sono esposti separatamente.

I principali dati economici

(in milioni di euro) 3° trimestre 2012 3° trimestre 2011 Variazione %Progressivo al

30/09/2012Progressivo al

30/09/2011 Variazione % (1)

Varia Italia 24,7 32,0 (22,8) 80,1 97,2 (17,6)Collezionabili 5,4 7,0 (22,9) 13,7 24,2 (43,4)Education 57,4 59,7 (3,9) 78,1 80,0 (2,4)Rizzoli Int.l Publications 7,1 6,4 10,9 17,4 14,1 23,4Altri ricavi 0,1 0,1 0,0 0,3 0,3 0,0Totale ricavi vendite e prestazioni 94,7 105,2 (10,0) 189,6 215,8 (12,1)

Totale ricavi vendite e prestazioni delle attività destinate alla dismissione e dismesse (1) 0,0 43,2 98,3 147,9EBITDA 10,9 14,9 (26,8) (4,6) 4,4 >(100)EBITDA delle attività destinate alla dismissione e dismesse (1) 0,0 3,3 6,6 13,5 (1) Nei dati progressivi al 30 settembre 2011 e nel terzo trimestre 2011 sono compresi i ricavi e l’EBITDA relativi al gruppo Flammarion e ad RCS Livres, esposti

separatamente nel Totale ricavi vendite e prestazioni delle attività destinate alla dismissione e dismesse e nell’EBITDA delle attività destinate alla dismissione e dismesse.

I ricavi dei primi nove mesi del 2012, ammontano complessivamente a 189,6 milioni, in flessione di 26,2 milioni rispetto al pari periodo dell’anno precedente. Nel difficile contesto economico di riferimento, caratterizzato da una bassa propensione all’acquisto di beni e servizi e da una crescente difficoltà di mantenimento dell’equilibrio finanziario da parte dei canali di vendita, il settore Varia registra una contrazione di 17,1 milioni, come conseguenza sia della riduzione del mercato sia di un piano editoriale caratterizzato da un’offerta di titoli più contenuta rispetto a quello del corrispondente periodo dell’esercizio precedente. Nel quarto trimestre saranno lanciate importanti novità con l’obiettivo di mitigare la flessione sulle vendite. Il settore Collezionabili registra una contrazione di 10,5 milioni (8,5 milioni a perimetro omogeneo, escludendo Editions Fabbri dai valori del 2011), in conseguenza della pianificata riduzione dei lanci di nuove opere, già avviata nei periodi precedenti per minimizzare i rischi derivanti da un andamento dei consumi in flessione. Il settore Education presenta uno slittamento dei ricavi per un importo pari a 1,9 milioni rispetto alle vendite realizzate nei primi nove mesi del 2011 nonostante il successo della campagna adozionale, per effetto del calo dei consumi delle famiglie italiane e della conseguente tendenza a procrastinare gli acquisti. Si evidenzia inoltre la positiva performance di Rizzoli International Publications (ricavi in crescita di 3,3 milioni), soprattutto per il successo dei titoli in catalogo oltre che delle novità. L’EBITDA risulta negativo per 4,6 milioni in decremento di 9 milioni rispetto ai primi nove mesi 2011. Escludendo gli oneri non ricorrenti, si attesta a -3,4 milioni, registrando una flessione pari a 10,7 milioni. La variazione rispetto al corrispondente periodo del 2011 deriva dalla contrazione dei ricavi, in particolare del settore Varia. Sono continuate anche nel 2012 le azioni di contenimento dei costi operativi.

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Per quanto concerne il terzo trimestre 2012, i ricavi complessivi ammontano a 94,7 milioni, in contrazione di 10,5 milioni, con andamenti per settore analoghi a quelli commentati per i nove mesi: i settori Varia, Collezionabili ed Education risultano in contrazione per i motivi sopra menzionati mentre i ricavi di Rizzoli International Publications si presentano in crescita anche nel trimestre, principalmente per effetto del successo ottenuto dalle novità lanciate nel 2012 e dal buon andamento registrato dalle vendite dei titoli in catalogo. L’EBITDA del trimestre pari a 10,9 milioni è in diminuzione rispetto al pari periodo del 2011 di 4 milioni per effetto principalmente della riduzione dei ricavi del settore Varia. Gli oneri e proventi non ricorrenti non hanno alcun rilievo sull’andamento del trimestre.

Varia Italia Andamento del mercato Secondo l’istituto GFK, il mercato librario italiano nei primi nove mesi 2012 registra una contrazione pari al 5,1%, riduzione inferiore a quella rilevata a chiusura del primo semestre (-7,1%). Con riferimento ai canali di vendita, la Grande Distribuzione Organizzata perde il 6,6%, attestandosi al 16% di quota di mercato e le librerie (comprensive di catene di librerie e di librerie indipendenti) perdono il 6%, evidenziando una quota di mercato del 72,8%. Il canale e-commerce, pur restando il canale meno rilevante del mercato con una quota dell’11,2%, è l’unico a crescere registrando un incremento del 4,3%, pur con una dinamica ridotta rispetto ai periodi precedenti. Riferendosi ai diversi generi di mercato del canale libreria, la Fiction resta sostanzialmente stabile (+0,3%), la Non-Fiction registra una flessione del 9% mentre il segmento Bambini e Ragazzi è in flessione dell’1,8%. Per quanto riguarda l’e-book, si stima che i primi nove mesi del 2012 abbiano registrato valori attorno all’1,3% del mercato complessivo del libro (Fonte Interna), valori ancora non importanti in assoluto, ma in crescita piuttosto rapida; si ricorda infatti che alla fine dei primi nove mesi del 2011 e alla fine di tutto il 2011 la stessa percentuale di quota rispetto al mercato complessivo del libro era inferiore allo 0,5%. (Fonte Interna). In tale contesto la quota di mercato di RCS Libri si attesta al 10,1% (11,5% a chiusura del terzo trimestre 2011). In particolare resta stabile la quota di mercato di Adelphi mentre sono in calo