RELAZIONE SEMESTRALE SINTETICA 30 GIUGNO...

RELAZIONE SEMESTRALE SINTETICA

30 GIUGNO 2011

Approvata dal Consiglio di Amministrazione in data 26 Agosto 2011

Poligrafica S. Faustino S.p.A. 25030 CASTREZZATO (BS) ITALY - Via Valenca 15 Tel. (030) 70.49.1 - (10 linee s.p.) Fax (030) 70.49.280 Cap. Soc. i.v. Euro 6.161.592,12- n. azioni 1.194.107 Cod. Fisc. 01251520175 – P.IVA 00614280980 N. Iscr. Reg. Imprese di Brescia 01251520175 www.psf.it

Gruppo Poligrafica S. Faustino – Relazione Semestrale al 30 giugno 2011 ______________________________________________________________________________________________

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1. INDICE

2. ORGANI SOCIALI E DI CONTROLLO Pag. 3

3.

STRUTTURA DEL GRUPPO Pag. 4

4. COMPOSIZIONE AZIONARIATO E DATI DI BORSA

Pag.

5

5. INFORMAZIONI SULLA GESTIONE 5.1. Sintesi dei dati di bilancio - CONSOLIDATO 5.2. Sintesi dei dati di bilancio - POLIGRAFICA S. FAUSTINO

Pag. 6

5.3. Attività di ricerca e sviluppo 5.4. Personale 5.5. Investimenti 5.6. Posizione finanziaria netta consolidata 5.7. Azioni proprie 5.8. Rapporti con parti correlate 5.9. Corporate Governance ed assetti proprietari 5.10. Andamento delle società controllate 5.11. Fatti di rilievo successivi alla chiusura del semestre 5.12. Gestione dei rischi d’impresa ed evoluzione prevedibile

6.

SITUAZIONE SEMESTRALE CONSOLIDATA 6.1. Schemi di bilancio consolidato 6.2. Note esplicative

Pag. 16

7. Attestazione a norma delle disposizioni dell’art. 154 bis del D. Lgs. n. 58/1998

Pag. 31

Relazione della Società di revisione

Pag. 32


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2. ORGANI SOCIALI E DI CONTROLLO

CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE

Presidente e Consigliere Delegato Alberto Frigoli Consigliere Delegato Giuseppe Frigoli Consigliere Delegato Emilio Frigoli Consigliere (*) Francesco Frigoli Consigliere Giovanni Frigoli Consigliere Indipendente (*) Carlo Alberto Carnevale Maffè Consigliere Indipendente (*) Alberto Piantoni (*)= Consiglieri non esecutivi

COLLEGIO SINDACALE

Presidente Umberto Bisesti Sindaco Effettivo Francesco Curone Sindaco Effettivo Umberto Bisesti

SOCIETA’ DI REVISIONE

ANALISI S.p.A. – REGGIO EMILIA

SPECIALIST

CENTROBANCA S.p.A. – MILANO


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3. STRUTTURA DEL GRUPPO

Controllate BB S.r.l. specializzata nel Commercio elettronico con www. cantoalto.it con unico socio (già proprietaria del sito www.casarossi.it) Psfinteractive S.r.l. (già Mediattiva S.r.l.) web agency e internet provider con unico socio Litografia Spada S.r.l. specializzata nella produzione di etichette di pregio su carta e colla con unico socio Linkonline S.r.l. Società specializzata nella distribuzione di prodotti di consumo per l’informatica con unico socio

POLIGRAFICA S. FAUSTINO S.p.A.

BB S.r.l.

Psfinteractive S.r.l. Litografia

Spada S.r.l.

100% 100% 100%

Linkonline S.r.l.

100%


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4. COMPOSIZIONE AZIONARIATO E DATI DI BORSA

Azionisti di rilevanza (>2%)

52,481%

Alberto Frigoli (Presidente e Amm.re Delegato) 8,611% Giuseppe Frigoli (Amm.re Delegato) 8,563% Francesco Frigoli (Consigliere) 8,596% Emilio Frigoli (Amm.re Delegato) 8,617% Giovanni Frigoli (Consigliere) 8,626% Andrea Collalti 5,058% Azioni proprie 4,410% Mercato 47,519% Numero azioni CS 1.194.107 (Numero azioni proprie al 30/06/11) (52.666) Prezzo emissione al 29/10/99 Euro 37,00 Prezzo fixing al 30/06/11 Euro 8,11 Media ponderata I semestre 2011 Euro 9,24 Capitalizzazione totale al 30/06/11 Euro 11,03 mln Ticker: PSF.MI Specialist: Centrobanca S.p.A. (www.centrobanca.it) Web site: www.psf.it Investor Relations: [email protected]


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5. INFORMAZIONI SULLA GESTIONE

5.1. SINTESI DEI DATI DI BILANCIO - CONSOLIDATO

Vengono di seguito riportati i principali valori di conto economico raffrontati con quelli del corrispondente periodo dell’esercizio 2010. CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO RICLASSIFICATO I semestre

2011I semestre

2010Variazione

Euro (mln) Euro (mln) Euro (mln) Ricavi e proventi operativi 21,75 22,66 (0,91) Costi operativi (21,76) (21,77) 0,01 EBITDA (0,01) 0,89 (0,90) Ammortamenti e svalutazioni (0,52) (0,56) 0,04 Risultato operativo (EBIT) (0,53) 0,33 (0,86) Proventi e oneri finanziari netti (0,10) (0,07) (0,03) Risultato prima delle imposte (0,63) 0,26 (0,89) Imposte (0,11) (0,14) 0,03 Risultato netto (0,74) 0,12 (0,86)

Andamento del Gruppo Il primo semestre dell’esercizio non ha confermato i segnali di ripresa registrati nello stesso periodo dell’esercizio precedente. L’attuale fase di riorganizzazione produttiva e commerciale intrapresa sulle diverse società del Gruppo subisce il sostenimento di alcuni costi (prevalentemente riferiti al rafforzamento della rete di vendita) non ancora correlati ad effettivi incrementi del volume d’affari. Tale fenomeno si riflette sul sostanziale azzeramento dell’EBITDA di Gruppo la cui diminuzione coincide esattamente con la flessione dei ricavi. I risparmi sui costi del personale registrati nel settore produttivo tradizionale sono stati vanificati dalla maggiore incidenza dei consumi e dei costi fissi generali. Il settore produttivo tradizionale presenta ancora un EBITDA positivo che tuttavia viene azzerato da un risultato esattamente opposto del settore commerciale che opera nell’ambito del materiale di consumo per l’informatica. Per una migliore lettura e valutazione degli andamenti settoriali di seguito riportiamo i conti economici sintetici del settore produttivo e di quello commerciale. SETTORE PRODUTTIVO (importi in Euro/mln) 1°Sem.

20111°Sem.

2010Var.

Ricavi e proventi operativi 16,30 16,81 (0,51)

Acquisti e var. rimanenze (7,00) (6,48) (0,52) Servizi (4,67) (4,78) 0,11 Costi del personale (3,53) (3,94) 0,41 Altri (costi) proventi operativi netti (0,98) (0,73) (0,25)

Totale costi operativi (16,18) (15,93) (0,25)

Risultato operativo lordo (EBITDA) 0,12 0,88 (0,76)

Ammortamenti (0,48) (0,53) 0,05

Risultato operativo (EBIT) (0,36) 0,35 (0,71)

Proventi e (oneri) finanziari netti (0,05) (0,03) (0,02)

Risultato prima delle imposte (0,41) 0,32 (0,73)


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Imposte (0,10) (0,13) 0,03

Risultato netto di periodo (0,51) 0,19 (0,70)

Di pertinenza Minoranze - -

Di pertinenza GRUPPO (0,51) 0,19 (0,70)

SETTORE COMMERCIALE I dati seguenti fanno riferimento alla controllata Linkonline S.r.l., specializzata nel settore commerciale, e sono al lordo delle elisioni intercompany. (importi in Euro/mln) 1°Sem.

20111°Sem.

2010Var.

Ricavi e proventi operativi 5,44 5,85 (0,41)

Acquisti e var. rimanenze (4,36) (4,51) 0,15 Servizi (0,52) (0,63) 0,11 Costi del personale (0,45) (0,41) (0,04) Altri costi (proventi) operativi netti (0,25) (0,29) 0,04

Totale costi operativi (5,58) (5,84) 0,26

Risultato operativo lordo (EBITDA) (0,14) 0,01 (0,15)

Ammortamenti (0,04) (0,03) (0,01)

Risultato operativo (EBIT) (0,18) (0,02) (0,16)

Proventi e (oneri) finanziari netti (0,04) (0,04) -

Risultato prima delle imposte (0,22) (0,06) (0,16)

Imposte (0,01) (0,01) -

Risultato netto di periodo (0,23) (0,07) (0,16)

(tutto di pertinenza del Gruppo)


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Nella tabella che segue riportiamo l’analisi della struttura patrimoniale e finanziaria CONSOLIDATA:

(in milioni di Euro)

30-giu-11 31-dic-10 30-giu-10

A) Capitale netto d’esercizio Crediti commerciali netti 16,04 16,20 15,97Rimanenze di magazzino 4,28 4,35 4,80Altre attività a breve 0,48 0,37 0,80Debiti commerciali (10,58) (10,97) (10,21)Altre passività a breve (2,18) (2,24) (3,19)

8,04 7,71 8,17B) Attività fisse nette Attività immateriali 5,24 5,31 5,34Immobili, impianti e macchinari 6,18 6,25 6,28Partecipazioni e altre attività non correnti 0,38 0,42 0,42

11,80 11,98 12,04C) Passività a m/l termine non finanziarie F.do trattamento fine rapporto e altre passività a m/l termine non finanziarie (2,27) (2,26) (2,48)

D) Capitale investito (A+B+C) 17,57 17,43 17,73

Coperto da: E) Indebitamento (liquidità) finanziario nettoDebiti finanziari a breve termine 5,12 5,58 4,70Disponibilità e crediti finanziari a breve (0,69) (1,71) (1,47)Debiti finanziari a medio lungo termine 1,31 0,99 1,29 5,74 4,86 4,52F) Capitale proprio Capitale sociale 6,16 6,16 6,16Riserve e utili (perdite) accumulati 5,67 6,41 7,05 11,83 12,57 13,21Minoranze 0 0 0Totale F) 11,83 12,57 13,21

G) Totale coperture (E+F) 17,57 17,43 17,73


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5.2. SINTESI DEI DATI DI BILANCIO – Poligrafica S. Faustino S.p.A. (Capogruppo)


I semestre2011

I semestre2010

Variazione

Ricavi e proventi operativi 15,43 15,93 (0,50)Costi operativi (15,11) (15,02) (0,09)EBITDA 0,32 0,91 (0,59)Ammortamenti e svalutazioni (0,45) (0,49) 0,04Risultato operativo (EBIT) (0,13) 0,42 (0,55)Proventi e oneri finanziari netti (0,04) (0,01) (0,03)Risultato prima delle imposte (0,17) 0,41 (0,58)Imposte (0,08) (0,10) 0,02Risultato netto (0,25) 0,31 (0,56)

Le vendite complessive della capogruppo nel I semestre 2011 subiscono una flessione del 3,1% rispetto al dato relativo allo stesso periodo dell’esercizio precedente; non sono stati quindi confermati i segnali di ripresa delle vendite che avevano caratterizzato l’esercizio precedente, mancando tuttora un apporto significativo dalle tipologie produttive più evolute ed innovative e dal comparto etichette . Il fatturato estero ammonta a 1,26 milioni di Euro pari al 8,3% delle vendite e presenta un decremento sia in termini percentuali che in valore assoluto rispetto al dato dell’esercizio precedente (1,42 milioni pari al 9,2% nel I semestre 2010). La flessione del volume d’affari, non esattamente correlata ad una diminuzione dei costi operativi, ha avuto riflessi negativi sull’EBITDA che si attesta al 2,1% del ricavi (era pari al 5,7% dei ricavi al 30 giugno 2010). Analoga diminuzione in valore assoluto viene segnalata sull’EBIT che ritorna, seppur di poco, in territorio negativo Le componenti finanziarie e le imposte, ancorché sostanzialmente irrilevanti, incidono negativamente sul risultato netto del primo semestre che presenta una perdita netta di Euro 0,25 mln (era utile di 0,31 milioni nel I semestre 2010).


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Nella tabella che segue riportiamo l’analisi della struttura patrimoniale e finanziaria della Capogruppo POLIGRAFICA S. FAUSTINO S.p.A.:


30-giu-11 31-dic-10 30-giu-10

A) Capitale netto d’esercizio Crediti commerciali netti 12,04 11,29 11,99Rimanenze di magazzino 2,30 2,16 2,40Altre attività a breve 0,39 0,26 0,65Debiti commerciali (8,31) (7,77) (7,70)Altre passività a breve (1,57) (1,65) (2,54)

4,85 4,29 4,80B) Attività fisse nette Attività immateriali 0,37 0,38 0,43Immobili, impianti e macchinari 6,07 6,09 6,06Partecipazioni e altre attività non correnti 6,28 6,32 6,36

12,72 12,79 12,85C) Passività a m/l termine non finanziarie F.do trattamento fine rapporto e altre passività a m/l termine non finanziarie (1,72) (1,66) (1,82)

D) Capitale investito (A+B+C) 15,85 15,42 15,83

Coperto da: E) Indebitamento (liquidità) finanziario nettoDebiti finanziari a breve termine 2,14 2,64 2,06Disponibilità e crediti finanziari a breve (0,48) (1,45) (1,14)Debiti finanziari a medio lungo termine 1,19 0,98 1,28 2,85 2,17 2,20F) Capitale proprio Capitale sociale 6,16 6,16 6,16Riserve e utili(perdite) accumulati 6,84 7,09 7,47

Totale F) 13,00 13,25 13,63

G) Totale coperture (E+F) 15,85 15,42 15,83


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5.3. ATTIVITA’ DI RICERCA E SVILUPPO

E’ nostra ferma convinzione d’aver intrapreso la strada giusta per il rinnovamento della proposta. Conseguentemente, l’attività di ricerca e sviluppo è continuamente focalizzata sulla razionalizzazione dei processi. L’offerta si sta evolvendo verso servizi all’interno dei quali i prodotti tradizionali costituiscono solo una parte. Sono sempre allo studio o in fase di sperimentazione alcune proposte commerciali dalle quali ci aspettiamo riscontri interessanti. Non prevediamo cambiamenti nella direzione presa, nella convinzione che il tempo ci darà ragione.

5.4. PERSONALE

La tabella sottostante riporta la suddivisione del personale del Gruppo al 30/06/2011 30/06/11 31/12/10 30/06/10 Dirigenti 5 5 5Impiegati 89 79 79Operai 95 106 118 Totale 189 190 202

5.5. INVESTIMENTI

Nel corso del I semestre 2011 il Gruppo ha proseguito nel piano di investimenti (0,53 mln di euro) per l’implementazione e l’aggiornamento tecnologico con particolare riguardo alle funzionalità produttive e di controllo qualità del comparto etichette . La strategia intrapresa dal Gruppo prevede una graduale esternalizzazione di alcune linee produttive tradizionali e di converso una pianificazione di investimenti a potenziamento di linee per produzioni innovative. A tale riguardo si registrano alienazioni di beni legati alle linee produttive tradizionali che residuavano a libro per 0,23 milioni di euro.

5.6. POSIZIONE FINANZIARIA NETTA CONSOLIDATA

POSIZIONE FINANZIARIA NETTA 30 giu 11 31 dic 10 30 giu 10 Euro (000) Euro (000) Euro (000)

DISPONIBILITA' LIQUIDE 694 1.705 1.467 DEBITI FINANZIARI A BREVE TERMINE (5.122) (5.576) (4.694) TOTALE POSIZIONE A BREVE (A) (4.428) (3.871) (3.227) DEBITI FINANZIARI A MEDIO-LUNGO TERMINE (1.306) (990) (1.289)

POSIZIONE FINANZIARIA NETTA (A+B) (5.734) (4.861) (4.516)

La variazione della posizione finanziaria netta complessiva è la diretta conseguenza dell’andamento della gestione reddituale e dell’aumento del capitale circolante netto nonché degli investimenti effettuati nel semestre. Si rimanda all’esame del rendiconto finanziario per una dettagliata evidenza dei flussi.


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5.7. AZIONI PROPRIE

Nel corso del I semestre 2011 la Società non ha effettuato alcuna transazione sulle azioni proprie. Conseguentemente, alla fine del semestre risultano iscritte complessivamente n. 52.666 azioni ad un valore unitario medio di carico di 13,47 euro, invariate rispetto alla fine dell’esercizio precedente. Le azioni proprie detenute sono quindi pari al 4,4105% del totale di n. 1.194.107 azioni corrispondenti all’intero capitale sociale.

5.8. RAPPORTI CON PARTI CORRELATE

Fatta eccezione per i compensi corrisposti ai soci – amministratori, il Gruppo ha effettuato transazioni significative con la società correlata Etichette Nika S.r.l. In particolare, con la stessa controparte nel corso del I semestre sono state effettuate le seguenti transazioni a normali condizioni di mercato:

Importo Euro/000Acquisto prodotti per rivendita (1.469)Affitti attivi 24Riaddebito servizi vari 14Rivendita materiali 125 Al 30 giugno 2011 risultano altresì aperte le seguenti posizioni (nei confronti del Gruppo):

Importo Euro/000Etichette NIKA (debitore) 434Etichette NIKA (creditore) (1.222)

5.9. CORPORATE GOVERNANCE E ASSETTI PROPRIETARI

Con la “Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari” approvata dal Consiglio di Amministrazione in data 15 marzo 2011, disponibile nell’apposita sezione Investor Relations / Corporate Governance / Relazioni all’indirizzo www.psf.it, la Società ha dato conto del proprio sistema di corporate governance e dell’adesione al codice di autodisciplina delle società quotate così come previsto dall’art. 3, comma 3, del Testo Unico della Finanza. Il Consiglio di Amministrazione, nel corso della riunione del 15 marzo, in base a quanto previsto dall’art. 3 del Codice di Autodisciplina di Borsa Italiana, ha valutato l’indipendenza degli amministratori indipendenti. Al riguardo, in base alle informazioni assunte direttamente dalla società e da parte dei diretti interessati, non è emersa alcuna situazione tale da poter pregiudicate il possesso dei requisiti di indipendenza di cui al predetto art. 3 e dell’art. 148, comma 3, lett. b) e c) del TUF. Nel corso della medesima riunione, inoltre, il Consiglio ha altresì verificato il permanere dei requisiti di indipendenza in capo ai membri dell’Organo di Controllo. In data 29 aprile 2011 l’Assemblea Straordinaria dei soci ha approvato le modifiche di alcune disposizioni dello Statuto Sociale volte a consentire l'adeguamento alle novità introdotte dal D. Lgs. 27/2010 (emanato in attuazione alla direttiva 2007/36/CE) e del D. Lgs. 39/2010 (emanato in attuazione alla direttiva 2006/43/CE) nonché l'inserimento della possibilità che le riunioni del Consiglio di Amministrazione si possano tenere in audio/videoconferenza e alcune modifiche formali. In particolare sono stati modificati: l'art. 9 prevedendo che l'assemblea ordinaria e l'assemblea straordinaria si tengano normalmente in unica convocazione; l'art. 11, specificando quanto già introdotto dal Consiglio nella precedente modifica dello statuto, affinché la società, con decisione del Consiglio di Amministrazione per ciascuna singola assemblea, possa avvalersi della facoltà di designare un rappresentante degli azionisti; l'art. 14, in seguito alla modifica degli artt.


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147 ter, comma 1 bis e 148, comma 2, del D. Lgs. 58/1998 nonché dell'art. 144 sexies del Regolamento Emittenti Consob, di adeguare i termini indicati nello Statuto per il deposito delle liste per la nomina dei componenti del Consiglio di Amministrazione e del Collegio Sindacale e specificare che ogni azionista può presentare o concorrere a presentare una sola lista; l'art. 16 per prevedere che le riunioni del Consiglio di Amministrazione possono tenersi in audio/videoconferenza; l'art. 19, per eliminare dal testo la lettera e) del comma 2 ed il comma 3, essendo decorso il termine quinquennale e non ravvisando il Consiglio la necessità di rinnovare la delega al Consiglio di Amministrazione relativamente all'aumento, scindibile o inscindibile, in una o più volte del capitale sociale, deliberato dall'assemblea in data 20 maggio 2004 ed infine l'art. 22 in quanto, a seguito dell'entrata in vigore del D. Lgs. 39/2010 che ha modificato l'attività di revisione dei conti annuali e dei conti consolidati, si rende necessario sostituire l'espressione "controllo contabile" con "revisione legale dei conti" nello Statuto nonché eliminare il comma 2 del medesimo articolo in quanto è stato abrogato l'art. 2409 ter del Codice Civile e soppresso l'obbligo di tenuta del libro della revisione. Per le ulteriori informazioni in materia di Corporate Governance si rimanda alla citata relazione del 15 marzo 2011.

5.10. ANDAMENTO DELLE SOCIETA’ CONTROLLATE

Di seguito sintetizziamo l’attività svolta nel semestre dalle n. 4 società controllate BB S.r.l.(100%), Psfinteractive S.r.l. (100%), Litografia Spada S.r.l. (100%) e Linkonline S.r.l. (100%) e l’andamento dei rispettivi bilanci IAS. BB S.r.l. con unico socio BB si dedica all’attività di marketing e promozione a favore del Gruppo. A fronte di ricavi per complessivi 251 mila euro (interamente a carico della Capogruppo) i costi operativi ammontano a circa 189 mila euro per l’intero semestre. I dipendenti sono 6 unitamente a 1 amministratore collaboratore. Il risultato ante imposte è positivo per 62 mila euro ed il risultato netto presenta un utile di periodo pari a 37 mila euro. Psfinteractive (già Mediattiva) S.r.l. con unico socio Psfinteractive è la web agency e internet provider del Gruppo dedicata alle attività di comunicazione tramite reti telematiche, l’elaborazione di progetti di comunicazione multimediale, la produzione e la commercializzazione di software e, recentemente, si occupa anche della gestione e commercializzazione del servizio di gestione documentale (GED). Il fatturato del I semestre raggiunge quota Euro 634 mila (di cui Euro 0,53 mila interni al Gruppo) sostanzialmente invariato rispetto al I semestre 2010. I maggiori costi originati dal potenziamento della rete commerciale interna (circa 60 mila euro), non ancora correlati all’incremento delle commesse, incidono sul risultato finale IAS che registra una perdita netta pari a 84 mila euro. I dipendenti alla fine del semestre sono 12 (erano 7 alla fine del I semestre 2010). Sulla società è tuttora in corso una riorganizzazione operativa e commerciale volta al conseguimento di maggiori ricavi e più stringenti integrazioni e sinergie con le altre società del gruppo. Litografia Spada S.r.l. con unico socio Litografia Spada è specializzata nella produzione di etichette pregiate per vini, liquori e bevande in genere.


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Le vendite di etichette carta e colla prodotte da Litografia Spada ammontano a 0,87 milioni di Euro nel I semestre 2011 e risultano in diminuzione rispetto al dato dello stesso periodo dell’esercizio precedente (1,14) a fronte della ridefinizione di alcune importanti commesse con primari produttori di liquori. Il risultato ante imposte alla fine del semestre presenta un saldo negativo pari a 172 mila euro. I dipendenti alla fine del semestre sono 14 (erano 24 al 30 giugno 2010). Linkonline S.r.l. con unico socio L’acquisizione del 100% Linkonline, società specializzata nella commercializzazione di prodotti di consumo per l’informatica, ha offerto al gruppo la possibilità di realizzare sinergie nel settore dei servizi a favore della grande distribuzione e della clientela istituzionale altamente qualificata: banche, compagnie d’assicurazione, gdo. Nel I semestre 2011 sono stati conseguiti ricavi per 5,43 milioni in flessione del 7,2% rispetto allo stesso periodo dell’esercizio precedente (erano 5,85 milioni nel I semestre 2010) con un risultato operativo negativo di 178 mila euro a fronte della maggiore incidenza degli acquisti e del peso dei costi di struttura. Per dati economici più dettagliati si rimanda alla specifiche tabelle andamentali del settore commerciale.

5.11. FATTI DI RILIEVO SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DEL SEMESTRE

Non si segnalano significativi eventi successivi alla chiusura del semestre che possano avere un impatto sui dati e sulle considerazioni oggetto della presente relazione.

5.12. GESTIONE DEI RISCHI D’IMPRESA ED EVOLUZIONE PREVEDIBILE

GESTIONE DEI RISCHI FINANZIARI La Capogruppo opera in un settore grafico-pubblicitario esclusivamente su commessa e, data la particolare tipologia produttiva, deve quindi adeguare la produzione e le politiche di approvvigionamento alle specifiche richieste della clientela. La forte concorrenza e la sostanziale mancanza di prodotti a listini standardizzati, impongono politiche di prezzo spesso condizionate dal budget promo-pubblicitario messo a disposizione da parte della clientela. Sino alla fine dell’ esercizio 2007, il Gruppo si è sempre rapportato ad un unico mercato di riferimento (della grafica promo-pubblicitaria), con una modesta eccezione legata all’attività di web agency della controllata Psfinteractive. Con il preciso scopo di diversificare maggiormente i mercati di riferimento e, per limitare le diverse tipologie di rischio, nel 2008 si è proceduto all’acquisizione di Linkonline S.r.l., società che opera nell’ambito del settore dei prodotti di consumo per l’informatica rivolti, in particolare, alla grande distribuzione. Attraverso tale operazione il Gruppo Poligrafica S. Faustino ha quindi intrapreso una strategia di sviluppo che ha l’intento di cogliere tutte le possibili sinergie con particolare riguardo all’integrazione commerciale sulla clientela fidelizzata. Ogni società del Gruppo dispone di una propria ed autonoma struttura commerciale che tuttavia risponde a logiche e strategie definite centralmente dalla Direzione della Capogruppo. Analogamente, ciascuna Società possiede autonomia finanziaria; sebbene la tesoreria non sia concretamente canalizzata sulla Capogruppo, i flussi finanziari di ciascuna Società sono comunque gestiti e presidiati da una funzione centralizzata. La Direzione finanziaria della Capogruppo, oltre che gestire il rapporto con i diversi e numerosi Istituti di Credito, si occupa anche dell’analisi dei diversi rischi favorendo indicazioni sul rischio di credito, ed in particolare ogni qualvolta ci siano contatti con nuova clientela.


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Il rischio di cambio, data l’assoluta irrilevanza delle transazioni (attive e passive) al di fuori dell’area Euro, è praticamente nullo. Il mercato degli approvvigionamenti di materie prime, comunque denominato in Euro, non risente in misura sostanziale degli eventuali effetti indiretti legati al dollaro. Per quanto riguarda il rischio di credito, soprattutto a fronte della notevole parcellizzazione delle transazioni e della clientela, è da ritenersi comunque limitato. A tale riguardo si consideri che l’importo medio unitario delle transazioni è piuttosto modesto e l’analisi delle posizioni creditorie scadute ed a scadere viene demandata ad una funzione centrale con cadenza quindicinale. Per quanto riguarda il rischio di liquidità il rapporto tra mezzi propri e mezzi di terzi rimane positivo con particolare riguardo alla Capogruppo. L’attuale struttura finanziaria, tuttora caratterizzata da un modesto indebitamento in rapporto alla capitalizzazione, unitamente all’esistenza di significativi valori immobiliari non gravati da vincoli o ipoteche, costituiscono oggettivi indicatori di solidità che garantiscono la possibilità di accedere a nuove e più consistenti linee di credito, qualora ritenute necessarie. In relazione al rischio tasso di interesse lo stesso è originato dai debiti finanziari a breve e a lungo termine negoziati a tasso variabile che comunque per la loro attuale entità non sono tali da ritenere opportuna una particolare politica di copertura. Per il 2° semestre 2011 non sono prevedibili significative variazioni che possano mutare la valutazione dei rischi sopra descritti. ANDAMENTO ED EVOLUZIONE PREVEDIBILE Le prospettive per la seconda parte dell’anno restano ancora incerte a causa della situazione economica generale, oltre che delle dinamiche legate al settore; la crisi in atto rallenta gli investimenti con ripercussioni sul nostro core business. La proposta commerciale del Gruppo è tuttavia in linea con i tempi e le esigenze della clientela e siamo confidenti che nel medio periodo si trasformerà in vendite produttive. Non speriamo in una rapida soluzione della crisi, ma confidiamo nella realizzazione di alcuni dei nostri progetti in attesa di approvazione, a valore per i clienti.


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6. SITUAZIONE SEMESTRALE CONSOLIDATA

Secondo principi contabili internazionali

(I.A.S. / I.F.R.S)


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6.1. SCHEMI DI BILANCIO CONSOLIDATO

Euro (migliaia) PROSPETTO DELLA SITUAZIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA

30/06/11 31/12/10

ATTIVITA’ ATTIVITA’ NON CORRENTI Immobili, impianti e macchinari 6.175 6.248Attività immateriali 5.238 5.312Partecipazioni 10 10Altri crediti non correnti 154 192Attività fiscali differite 220 220

Totale attività non correnti 11.797 11.982 ATTIVITA’ CORRENTI Rimanenze 4.282 4.346Crediti commerciali 16.035 16.202Crediti per imposte 111 99Altri crediti correnti 374 271Attività finanziarie correnti 0 0Cassa e disponibilità liquide 694 1.705Totale attività correnti 21.496 22.623

TOTALE ATTIVITA’ 33.293 34.605 PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA’ 30/06/11 31/12/10 PATRIMONIO NETTO Capitale Sociale 6.162 6.162Riserve 6.775 6.826Azioni proprie (-) (709) (709)Utile (perdite) accumulati (399) 289Totale Patrimonio Netto di Gruppo 11.829 12.568Interessi delle Minoranze 0 0

Totale Patrimonio Netto 11.829 12.568 PASSIVITA’ NON CORRENTI Finanziamenti 1.306 990TFR e altri Fondi 1.878 1.974Passività per imposte differite 396 282Altre passività non correnti 0 0

Totale passività non correnti 3.580 3.246 PASSIVITA’ CORRENTI Finanziamenti 5.122 5.576Debiti commerciali 10.578 10.970Debiti per imposte 486 532Altre passività correnti 1.698 1.713

Totale passività correnti 17.884 18.791

TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA’ 33.293 34.605


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CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO CONSOLIDATO

Euro (migliaia)

I semestre 2011

I semestre 2010

RICAVI E PROVENTI OPERATIVI Ricavi delle vendite e delle prestazioni 21.543 22.413Altri ricavi e proventi 205 245Totale ricavi e proventi operativi 21.748 22.658 COSTI OPERATIVI Acquisti (11.303) (11.204)Variazione delle rimanenze (64) 158Servizi (5.180) (5.414)Costi del personale (3.977) (4.350)Costi per lavori interni capitalizzati (a dedurre) 17 57Altri (costi) e proventi operativi netti (1.255) (1.019)Totale costi operativi netti (21.762) (21.772) RISULTATO OPERATIVO LORDO (EBITDA) (14) 886 Ammortamenti (-) (513) (557)Plus (minus) da realizzo attività non correnti Rettifiche di valore su attività non correnti RISULTATO OPERATIVO (EBIT) (527) 329 Proventi finanziari 5 14Oneri finanziari (103) (79) RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE (625) 264Imposte (114) (142)RISULTATO NETTO (739) 122Proventi attribuiti a patrimonio netto 0 0Costi attribuiti a patrimonio netto 0 0Utile (perdita) complessivo (739) 122Attribuibile a: Soci controllante (739) 122Interessenze di terzi 0 0UTILE PER AZIONE n. Azioni Ordinarie 1.194.107 1.194.107n.Azioni Ordinarie medio 1.194.107 1.194.107Utile (Perdita) base per azione **in euro** (0,619) 0,102Utile (Perdita) diluito per azione **in euro** (0,619) 0,102

Si precisa che non esistono imputazioni rilevate direttamente a patrimonio netto senza transitare dal conto economico in applicazione di criteri diversi previsti dagli IAS e pertanto i risultati netti e complessivi attribuibili ai soci ed alle minoranze coincidono con la ripartizione di cui sopra. Il risultato base per azione è pari al rapporto tra il risultato netto ed il numero medio di azioni ordinarie. Il risultato diluito per azione coincide con quello base in quanto la Capogruppo non ha emesso obbligazioni o altri strumenti convertibili in strumenti finanziari rappresentativi di capitale.


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PROSPETTO DEI FLUSSI DI CASSA CONSOLIDATO

30/06/2011 31/12/2010

A) (Indebitamento ) disponibilità nette iniziali (3.871) (1.903)

B) Attività di esercizio Cash flow

Risultato del periodo (compreso risultato delle minoranze) (739) (506)

Ammortamenti

- delle immobilizzazioni immateriali 119 221

- delle immobilizzazioni materiali e altre svalutazioni immobil. 394 893

Totale CASH FLOW (226) 608

Valore netto contabile cespiti alienati 231 13

Variazione nelle imposte anticipate e differite 114 (48)

Variazione netta fondo TFR e altri fondi a M/L (96) (427)

23 146

Variazione capitale circolante

(incr.) Decr. crediti commerciali 167 (1.487)

(Incremento) Decremento delle rimanenze 64 302

(Decremento) Increm. debiti commerciali (392) 1.632

Variazione altri crediti e debiti correnti (176) (850)

Totale variazioni del capitale circolante (337) (403)

Totale flusso derivante dall'attività di esercizio (B) (314) (257)

C) Attività di investimento

Immateriali (66) (208)Materiali (531) (567)

Finanziarie 38 (137)

Totale flusso assorbito dall'attività di investimento (C) (559) (912)

D) Attività di finanziamento

Variazione netta debiti finanziari a m/l termine 316 (722)

-Distribuzione dividendi, aumento Cap. sociale 0 0

- Altre variazioni patrimoniali 0 (77)

Totale flusso derivante dall'attività di finanziamento (D) 316 (799)

E) Flusso monetario del periodo (B + C + D) (557) (1.968)

F) (Indebitamento) disponibilità nette finali (4.428) (3.871)

30/06/2011 31/12/2010

Costituito da

Disponibilità liquide 694 1.705

Debiti verso banche a breve (4.937) (5.487)

Debiti verso leasing a breve (185) (89)

(4.428) (3.871)


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PROSPETTO VARIAZIONI DI PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO

PATRIMONIO NETTO 31/12/2009 Destinazione Altri Risultato 31/12/2010

Variazioni anno 2010 risultato Movimenti

Capitale sociale 6.162 6.162

Riserva soprapprezzo azioni 7.161 (1.243) (42) 5.876

Riserva acq. az. Proprie 667 42 709

Azioni proprie (667) (42) (709)

Riserve di rivalutazione 241 241

Riserva legale 175 175

Altre Riserve e ris. a nuovo 585 (75) 110 620

- Utile (perdita) dell’esercizio (1.318) 1.318 (506) (506)

Totale PN di gruppo 13.006 0 68 (506) 12.568

Capitale e riserve minoranze 191 (46) (145) 0

- Utile (perdita) minoranze (46) 46 0

Totale PN Minoranza 145 0 (145) 0 0

TOTALE 13.151 0 (77) (506) 12.568

PATRIMONIO NETTO 31/12/2010 Destinazione Altri Risultato 30/06/2011

Variazioni I semestre 2011 risultato Movimenti

Capitale sociale 6.162 6.162

Riserva soprapprezzo azioni 5.876 (51) 5.825

Riserva acq. az. Proprie 709 709

Azioni proprie (709) (709)

Riserve di rivalutazione 241 241

Riserva legale 175 175

Altre Riserve e ris. a nuovo 620 (455) 165

- Utile (perdita) dell’esercizio (506) 506 (739) (739)

Totale PN di gruppo 12.568 0 0 (739) 11.829

Capitale e riserve minoranze 0 0

- Utile (perdita) minoranze 0 0

Totale PN Minoranza 0 0 0 0 0

TOTALE 12.568 0 0 (739) 11.829


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POSIZIONE FINANZIARIA NETTA CONSOLIDATA POSIZIONE FINANZIARIA NETTA 30 giu 11 31 dic 10 Euro (000) Euro (000)

DISPONIBILITA' LIQUIDE 694 1.705 DEBITI VERSO BANCHE A BREVE (4.937) (5.487) DEBITI A BREVE VERSO ALTRI FINANZIATORI (185) (89) TOTALE POSIZIONE A BREVE (A) (4.428) (3.871) DEBITI VERSO BANCHE OLTRE IL B/T (1.009) (946) DEBITI VERSO ALTRI FINANZIATORI OLTRE IL B/T (297) (44) TOTALE POSIZIONE A MEDIO/LUNGO TERMINE (B) (1.306) (990)

POSIZIONE FINANZIARIA NETTA (A+B) (5.734) (4.861)

I debiti verso altri finanziatori a breve ed a medio lungo termine sono costituiti esclusivamente da finanziamenti derivanti da locazioni finanziarie su impianti e macchinari il cui rimborso è attualmente previsto in un arco temporale massimo di 4 esercizi. Nel I semestre sono stati sottoscritti n.4 nuovi contratti di locazione finanziaria per un valore complessivo di 421 euro (000). La posizione finanziaria specificatamente riferibile a Linkonline (settore commerciale) è così composta: POSIZIONE FINANZIARIA NETTA 30 giu 11 31 dic 10 LINKONLINE Euro (000) Euro (000)

DISPONIBILITA' LIQUIDE 157 224 DEBITI VERSO BANCHE A BREVE (2.238) (2.185) DEBITI A BREVE VERSO ALTRI FINANZIATORI - -

TOTALE POSIZIONE A BREVE (A) (2.081) (1.961) DEBITI VERSO BANCHE OLTRE IL B/T - - DEBITI VERSO ALTRI FINANZIATORI OLTRE IL B/T - -

TOTALE POSIZIONE A MEDIO/LUNGO TERMINE (B) 0 0

POSIZIONE FINANZIARIA NETTA (A+B) (2.081) (1.961)

Per ulteriori dinamiche di carattere finanziario si rimanda a quanto risultante sul prospetto di rendiconto finanziario consolidato.


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6.2. NOTE ESPLICATIVE

I prospetti contabili semestrali consolidati e le relative note esplicative ed integrative sono stati redatti in conformità agli International Financial Reporting Standards (IFRS), con gli stessi principi già adottati al 31 dicembre 2010 ai quali si rimanda, ed in osservanza di quanto disposto dal Regolamento adottato dalla CONSOB con Delibera N. 11971 del 14/05/99 e successive integrazioni. Gli stessi criteri sono stati applicati nel redigere le situazioni patrimoniali, economiche e finanziarie di raffronto. Nella predisposizione della semestrale si è stimato il teorico impatto fiscale di periodo, per ogni singola società, imputando l’effetto netto al fondo imposte differite. Per ciò che riguarda la relazione semestrale sintetica, sono state applicate le indicazioni previste dallo IAS 34 sui bilanci intermedi. Si segnala che nel semestre oggetto della presente relazione, il Gruppo non ha effettuato operazioni inusuali per natura e grandezza e che non sono state apportate variazioni nelle stime effettuate in periodi intermedi precedenti nel corso del corrente esercizio o nelle stime effettuate in esercizi precedenti. Lo schema relativo alla situazione patrimoniale e finanziaria consolidata non include voci rappresentative dei valori relativi alle attività possedute per la vendita e delle attività e passività incluse in gruppi in dismissione posseduti per la vendita in quanto non sussistono tali fattispecie. Per quanto riguarda lo scheda di conto economico consolidato si è scelto di presentare un prospetto unico (conto economico complessivo). Il presente bilancio consolidato semestrale abbreviato presenta i dati comparativi richiesti dallo IAS 34 par. 20. Il Gruppo, inoltre, non ha effettuato applicazioni retroattive di principi contabili, determinazioni retroattive di elementi di bilancio oppure riclassificazioni di uno o più elementi per cui non è stato necessario produrre gli ulteriori dati comparativi richiesti dallo IAS 1 revised 2007. Informativa di settore Il settore è una parte di un Gruppo distintamente identificabile che fornisce un insieme di prodotti e servizi omogenei (settore di attività) o che fornisce prodotti e servizi in una determinata area economica (settore geografico). Il Gruppo Poligrafica S. Faustino ha sempre operato sostanzialmente in un unico settore di attività, quello dei prodotti grafici personalizzati, fatta eccezione per l’attività di Web Agency svolta da Psfinteractive S.r.l., che tuttavia ha un’incidenza non significativa (inferiore al 5%) rispetto alle attività complessive di Gruppo e per l’attività commerciale di tipo e-procurement svolta da Linkonline S.r.l. nel campo dei prodotti di consumo per l’informatica e l’ufficio. Analogamente il mercato di riferimento si manifesta in un’unica area geografica (area Euro) con assoluta prevalenza nazionale. Schemi contabili Lo schema relativo alla situazione patrimoniale e finanziaria consolidata riporta il contenuto essenziale dettato dai principi contabili internazionali e si basa sulla distinzione tra attività e passività correnti e non correnti, secondo la loro attitudine al realizzo entro, ovvero oltre 12 mesi dalla data di riferimento. Il conto economico viene presentato sulla base di una struttura per natura dei costi. Il prospetto dei flussi di cassa viene predisposto sulla base del metodo indiretto. La presente relazione semestrale è assoggettata a revisione contabile limitata da parte della società ANALISI S.p.A. – Reggio Emilia.

Tutti i dati consolidati sono riportati in migliaia di Euro.


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6.2.1. AREA E CRITERI DI CONSOLIDAMENTO

Premessa L’area di consolidamento include le seguenti società: Poligrafica S. Faustino S.p.A., società capogruppo, opera essenzialmente in tre aree di business:

stampati vari (promo-pubblicitari, moduli continui e altri) etichette autoadesive e imballaggi flessibili gestione documentale

BB S.r.l. con unico socio (100%), già depositaria del marchio Casarossi.it, è proprietaria della piattaforma B2B (“Cantoalto”) attualmente concessa in uso alla Capogruppo. La Società si occupa, inoltre, di attività di marketing e promozione a favore del Gruppo. Psfinteractive S.r.l. con unico socio è la società del Gruppo (già Mediattiva S.r.l) partecipata al 100% dedicata alle attività di comunicazione tramite reti telematiche, all’elaborazione di progetti di comunicazione multimediale, alla produzione e commercializzazione di software. Inoltre, la Società si occupa dell’attività di gestione degli archivi e delle banche dati, dell’attività pubblicitaria e promozionale, anche via reti telematiche quali Internet ed Intranet, dello sviluppo di servizi diretti all’utilizzo dei sistemi informatici e delle reti telematiche. Litografia Spada S.r.l. con unico socio: società specializzata nella produzione di etichette di pregio in carta e colla con sede operativa a Venaria (TO). Poligrafica S. Faustino S.p.A. detiene il 100% della Società. Linkonline S.r.l. con unico socio: società commerciale nel settore della distribuzione di prodotti di consumo per l’informatica: Poligrafica S. Faustino S.p.A. ha acquisito il 100% delle quote societarie dal febbraio 2008. Elenco delle società Società Capogruppo Sede Capitale Sociale Poligrafica S. Faustino S.p.A. Castrezzato Euro 6.161.592,12

Controllate consolidate con il metodo integrale

Sede Capitale Sociale

Possesso

BB S.r.l. con unico socio Castrezzato Euro 10.000 100% DirettoPsfinteractive S.r.l. con unico socio Castrezzato Euro 78.000 100% DirettoLitografia Spada S.r.l. con unico socio Castrezzato Euro 100.000 100% DirettoLinkonline S.r.l. con unico socio Castrezzato Euro 200.000 100% Diretto Non esistono altre società controllate escluse dall’area di consolidamento.


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Prospetto di raccordo Si riporta il prospetto di riconciliazione tra il patrimonio netto e risultato di periodo semestrali della Capogruppo e quelli emergenti dal consolidamento. (in Euro/000) Risultato di

periodoP. Netto

Capogruppo (253) 13.001Risultato delle società controllate (IAS) (454) (454)Altre rettifiche di consolidamento (32) (719)PN e risultato complessivi (739) 11.828Attribuzione risultato e riserve alle minoranze 0 0Risultato e patrimonio netto di Gruppo (739) 11.828

6.2.2. DATI E NOTIZIE INTEGRATIVE

(Tutti i dati riportati sono espressi in MIGLIAIA DI EURO, salvo diverse e specifiche indicazioni) ATTIVITA’ NON CORRENTI

- Immobili, impianti e macchinari Saldo al 30/06/11 6.175Saldo al 31/12/10 6.248

Variazione (73) Terreni Costo storico 1.047Rivalutazioni 0Svalutazioni 0Saldo al 31/12/10 1.047Acquisizioni -Cessioni -Saldo al 30/06/11 1.047 Fabbricati Costo (compresa rivalutazione 413/91 per 249 mila euro) 5.672Ammortamenti esercizi precedenti (2.232)Saldo al 31/12/10 3.440Acquisizioni -Cessioni -Ammortamenti (85)Saldo al 30/06/11 3.355 Impianti e macchinari Costo storico 19.977Ammortamenti esercizi precedenti (18.557)Saldo al 31/12/10 1.420Incrementi 475Cessioni lorde (631)Utilizzo fondi 423Ammortamenti (227)Saldo al 30/06/11 1.460


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Attrezzature industriali e commerciali Costo storico 1.144Rivalutazioni -Ammortamenti esercizi precedenti (952)Svalutazioni -Saldo al 31/12/10 192Incrementi 31Cessioni lorde (7)Utilizzo fondi 7Ammortamenti (44)Saldo al 30/06/11 179 Altri beni Costo storico 2.059Rivalutazioni Ammortamenti esercizi precedenti (1.911)Svalutazioni Saldo al 31/12/10 148Incrementi 25Cessioni lorde (4)Utilizzo fondi 3Ammortamenti (38)Saldo al 30/06/11 134

Migliorie su Fabbricati di terzi Costo 404Ammortamenti esercizi precedenti (404)Saldo al 31/12/10 0Acquisizioni -Cessioni -Ammortamenti -Saldo al 30/06/11 0

- Attività immateriali

Saldo al 30/06/11 5.238Saldo al 31/12/10 5.312

Variazioni (74)

Descrizione Valore al Incrementi Ammort. Altre Valore al 31/12/10 variazioni 30/06/11 Avviamento 4.803 4.803Costi di sviluppo 320 43 (71) 292Software 189 23 (48) (21) 143 5.312 66 (119) (21) 5.238


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Società Quota di Partecipazione

Avviamento

Linkonline S.r.l. 100% 3.461Litografia Spada S.r.l. 100% 947Psfinteractive S.r.l. 100% 395 Totale 4.803 I valori originari di avviamento ammontano a Euro 940 mila euro (ora ridotto a 846 mila euro) per l’acquisto di Litografia Spada S.r.l. avvenuto nel 2003, euro 395 mila dalla acquisizione di un ramo d’azienda di BOL (“Brescia On Line”) Business definito nel mese di ottobre 2004, euro 3.461 migliaia per l’acquisizione di Linkonline S.r.l. avvenuta nel 2008 ed una ulteriore componente di avviamento di Litografia Spada S.r.l. (101 mila euro) generatasi a fronte dell’acquisizione dell’ulteriore 49% perfezionatasi nel mese di marzo 2009. Come previsto dall’IFRS 3, l’avviamento non viene più ammortizzato sistematicamente, ma è soggetto al test di impairment. Tale test viene effettuato in sede di bilancio finale di esercizio. I costi di sviluppo accolgono in misura prevalente gli oneri sostenuti per la costruzione e implementazione delle piattaforme informatiche utilizzate anche nella gestione produttiva dei supporti grafici. Gli incrementi del periodo si riferiscono a implementazioni e perfezionamenti con particolare riguardo alla piattaforma di gestione documentale.

- Partecipazioni e altri crediti non correnti 30/06/11 31/12/10Partecipazioni in altre imprese 10 10Crediti verso altri 154 192Crediti per imposte anticipate 220 220 384 422Il dato relativo ad imposte anticipate accoglie l’IRES attiva determinata sulle società controllate così come risultanti dalla liquidazione definitiva delle imposte sino al 31/12/2010 e viene mantenuto in quanto il beneficio fiscale latente è giustificato da ragionevoli previsioni di imponibili fiscali, nell’ambito del periodo di riportabilità. Gli effetti fiscali provvisori relativi al primo semestre sono stati oggetto di stima e di imputazione al fondo imposte differite del passivo. Tra i crediti verso altri, oltre a depositi cauzionali attivi per complessivi 67 mila euro, è inclusa la componente residua oltre il breve termine (87 euro/000) a fronte della cessione di ramo d’azienda a Etichette Nika S.r.l. risalente al passato esercizio.

- ATTIVITA’ CORRENTI Descrizione 30/06/11 31/12/10 VariazioneRimanenze 4.282 4.346 (64)Crediti commerciali 16.035 16.202 (167)Crediti per imposte 111 99 12Altri crediti correnti 374 271 103Cassa e disponibilità liquide 694 1.705 (1.011)Totale attività correnti 21.496 22.623 (1.127)

La dinamica delle poste correnti è parzialmente condizionata da effetti di stagionalità. Le dinamiche finanziarie sono esplicitate nel rendiconto finanziario al quale si rimanda.


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Il saldo dei crediti commerciali è così costituito: Descrizione 30/06/11 31/12/10Verso clienti: Italia 15.745 15.780Area CEE 450 580Area Extra-CEE 35 33(meno) Fondo sval. Crediti (195) (191) Totale 16.035 16.202

- PATRIMONIO NETTO

30/06/11 31/12/10 VariazioneCapitale sociale 6.162 6.162 0Riserve e risultati accumulati 5.667 6.406 (739)Minoranze 0 0 0 11.829 12.568 (739) Nel corso del I semestre 2011 il patrimonio netto complessivo varia esclusivamente per l’effetto del risultato di periodo (perdita netta di 739 mila euro). Nel corso del I semestre 2011 la Capogruppo non ha effettuato alcuna operazione sulle azioni proprie. Le azioni in circolazione, tutte ordinarie, sono pari a n. 1.194.107 del valore nominale di 5,16 Euro. Alla fine del semestre la Capogruppo detiene complessivamente n. 52.666 azioni proprie (4,4105%) ad un valore di carico iscritto pari ad euro 709.235. Per ulteriori dettagli si rimanda al prospetto delle variazioni di patrimonio netto.

- PASSIVITA’ NON CORRENTI Descrizione 30/06/11 31/12/10 Variazione Finanziamenti (quota non corrente) 1.306 990 316TFR e altri fondi 1.878 1.974 (96)Imposte differite 396 282 114Altre passività non correnti 0 0 0Totale passività non correnti 3.580 3.246 334

Il totale dei finanziamenti in essere a carico del Gruppo risulta così costituito:

- 2.504 mila euro per mutui con istituti di credito, di cui 1.009 mila è la componente a M/L termine (1.495 mila a B/T);

- 483 mila euro da debiti su contratti di locazione finanziaria, la cui componente a M/L termine ammonta a 297 mila euro (185 mila a B/T);

Nel corso del I semestre sono stati accesi nuovi finanziamenti a M/L in capo a società controllate come segue:

1. 150 mila euro prevedono 18 rate di rimborso mensile entro 01/08/2012; 2. 300 mila euro con 6 rate di rimborso previste entro il 30/11/2012;

Nel I semestre sono stati attivati n.4 nuovi contratti di locazione finanziaria per un controvalore complessivo di 421 mila euro.


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Le passività per imposte differite sono costituite da effetti fiscali differiti sul disinquinamento fiscale operato nel 2004 a cui si aggiungono gli effetti fiscali differiti derivanti dall’applicazione di diversi principi contabili dettati dagli IAS/IFRS, nonché dalla stima delle imposte del I semestre 2011. La variazione intervenuta rispetto al 31 dicembre 2010 è data dall’effetto netto derivante dalla stima delle imposte nette di periodo sulle diverse società del Gruppo.

- PASSIVITA’ CORRENTI Descrizione 30/06/11 31/12/10 Variazione Finanziamenti (quota corrente) 5.122 5.576 (454)Debiti commerciali 10.578 10.970 (392)Debiti per imposte 486 532 (46)Altre passività correnti 1.698 1.713 (15) Totale passività correnti 17.884 18.791 (907)

I finanziamenti a breve termine, oltre alla quota corrente dei mutui pari a 1.495 mila euro, comprendono utilizzo affidamenti vari per 3.442 euro migliaia e quote a breve termine di locazioni finanziarie per 185 mila euro. La dinamica dei finanziamenti a breve termine è coerente con quanto sopra già descritto e con quanto riflesso dal rendiconto finanziario. Il Gruppo non ha in essere alcuno strumento derivato. Il saldo dei debiti commerciali è così costituito: Descrizione 30/06/11 31/12/10Verso fornitori:

Italia 9.878 10.269Area CEE 240 89

Area Extra-CEE 29 17Acconti da clienti 431 595

Totale 10.578 10.970 BREVI COMMENTI SUL CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO Descrizione 30/06/11 % 30/06/10 % Ricavi e proventi operativi 21.748 100,00 22.658 100,00

Acquisti e variazione rimanenze (11.367) (52,27) (11.046) (48,75)

Servizi (5.180) (23,82) (5.414) (23,89)

Costi del personale (3.977) (18,27) (4.350) (19,20)

Altri e proventi operativi netti (1.238) (5,69) (962) (4,24)

EBITDA (14) (0,05) 886 3,92

Ammortamenti e altre rettifiche di valore (513) (2,36) (557) (2,46)

EBIT (527) (2,41) 329 1,46

Proventi e oneri finanziari netti (98) (0,46) (65) (0,29)

RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE (625) (2,87) 264 1,17

Imposte (114) (0,53) (142) (0,63)

RISULTATO NETTO (739) (3,40) 122 0,54

Il volume d’affari di Gruppo subisce una flessione netta del 4% circa rispetto allo stesso periodo dell’esercizio precedente. La diminuzione delle vendite ha quindi generato una perdita di


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marginalità lorda anche in considerazione della maggiore incidenza dei consumi solo parzialmente compensati da interventi di razionalizzazione sul personale. Gli stessi differenziali si riflettono sull’ EBIT e sul risultato netto a fronte di variazioni non significative su ammortamenti e oneri finanziari. CONFRONTO TRA I RISULTATI CONSOLIDATI DEL I SEMESTRE Settore Produttivo (importi in migliaia di Euro) 1°Sem.

2011Peso

%1°Sem.

2010 Peso

%

Ricavi delle vendite e prestazioni 16.116 100,00 16.573 100,00 Altri ricavi e proventi 187 1,16 238 1,44

Totale ricavi e proventi operativi 16.303 101,16 16.811 101,44

Acquisti (7.016) (43,53) (6.262) (37,79) Variazione rimanenze 14 0,09 (274) (1,65) Servizi (4.664) (28,94) (4.781) (28,85) Costi del personale (3.530) (21,90) (3.947) (23,82) - costi lav. int. capitalizzati 17 0,09 57 0,35 Altri (costi) proventi operativi netti (1.001) (6,21) (730) (4,40)

Totale costi operativi (16.180) (100,40) (15.937) (96,16)

Risultato operativo lordo (EBITDA) 123 0,76 874 5,28

Ammortamenti, (476) (2,95) (526) (3,17)

Risultato operativo (EBIT) (353) (2,19) 348 2,11

Proventi e (oneri) finanziari netti (55) (0,34) (27) (0,16)

Risultato prima delle imposte (408) (2,53) 321 1,95

Imposte (103) (0,64) (127) (0,77)

Risultato netto di periodo (511) (3,17) 194 1,18

Di pertinenza Minoranze 0 0

Di pertinenza GRUPPO (511) 194

Il settore produttivo, riconducibile alla struttura originaria del Gruppo prima dell’acquisizione della commerciale Linkonline S.r.l., registra una flessione del 2,8% nel volume d’affari. La strategia di sviluppo orientata ad una parziale esternalizzazione di linee produttive tradizionali e, di converso, allo sviluppo di servizi e prodotti innovativi non ha ancora registrato tangibili risultati sulle vendite e sulla marginalità. Il fatturato estero è pari a 1,26 milioni di euro (7,8% delle vendite) e risulta in decremento del 11,3% rispetto allo stesso periodo del passato esercizio (1,42 milioni di euro). L’EBITDA si è quindi mantenuto positivo ma ha subito una notevole riduzione a fronte della maggiore incidenza dei consumi e di altri costi operativi; analogo impatto si registra sull’EBIT che passa in territorio negativo. Sempre contenuta risulta l’incidenza degli oneri finanziari netti.


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Settore Commerciale CONTO ECONOMICO LINKONLINE (importi in migliaia di Euro) 1°Sem.

2011Peso

%1°Sem.

2010 Peso

%

Ricavi delle vendite e prestazioni 5.427 100,00 5.840 100,00Altri ricavi e proventi 18 0,33 7 0,12

Totale ricavi e proventi operativi 5.445 100,33 5.847 100,12

Acquisti (4.287) (78,99) (4.942) (84,62)Variazione rimanenze (78) (1,44) 432 7,40Servizi (516) (9,51) (633) (10,84)Costi del personale (447) (8,24) (403) (6,90)- costi lav. int. capitalizzati - - - -Altri costi (proventi) operativi netti (254) (4,68) (289) (4,95)

Totale costi operativi (5.582) (102,86) (5.835) (99,91)

Risultato operativo lordo (EBITDA) (137) (2,53) 12 0,21

Ammortamenti, (37) (0,68) (31) (0,53)

Risultato operativo (EBIT) (174) (3,21) (19) (0,32)

Proventi e (oneri) finanziari netti (43) (0,79) (38) (0,65)

Risultato prima delle imposte (217) (4,00) (57) (0,97)

Imposte (11) (0,20) (15) (0,26)

Risultato netto di periodo (228) (4,20) (72) (1,23)

Linkonline S.r.l. opera nel settore della commercializzazione di prodotti di consumo per l’ufficio. La contrazione dei ricavi (quasi totalmente riferiti al mercato nazionale in particolare della grande distribuzione) pari al 7% circa, ha avuto dirette conseguenze sulla marginalità che tuttora risente della forte concorrenza su un mercato in difficoltà e che impone politiche commerciali più aggressive.


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7. Attestazione a norma delle disposizioni dell’art. 154 bis del D. Lgs. n. 58/1998

Attestazione sul bilancio semestrale consolidato abbreviato ai sensi del combinato disposto di cui agli artt. 154 bis comma 5 del D. Lgs 58/1998 e 81 ter del Regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche e integrazioni 1. I sottoscritti Alberto Frigoli, Emilio Frigoli e Giuseppe Frigoli in qualità di amministratori delegati e Cristina Capitanio in qualità di dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari della società Poligrafica S. Faustino S.p.A, attestano, tenuto anche conto di quanto previsto dall’art. 154 bis, commi 3 e 4, del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58:

l’adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell’impresa e

l’effettiva applicazione,

delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio semestrale consolidato abbreviato, nel corso del primo semestre 2011.

2. Al riguardo non sono emersi aspetto di rilievo relativamente a situazioni di particolare interesse gestionale o strategico o esistenza di problematiche/anomalie riscontrate anche nell’ambito dell’effettiva applicazione delle procedure. 3. Si attesta, inoltre, che: 3.1. il bilancio semestrale consolidato abbreviato al 30 giugno 2011:

a) è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti nella Comunità europea ai sensi del regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 19 luglio 2002;

b) corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili delle singole società tenuto conto delle scritture extracontabili di consolidamento;

c) è redatto in conformità agli International Financial Reporting Standards emanati dagli International Accounting Standards Board e, a quanto consta, è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica e finanziaria dell’emittente e dell’insieme delle imprese incluse nel consolidamento.

3.2 la relazione intermedia sulla gestione comprende un’analisi attendibile dei riferimenti agli eventi importanti che si sono verificati nei primi sei mesi dell’esercizio e alla loro incidenza sul bilancio semestrale abbreviato, unitamente alla descrizione dei principali rischi e incertezze per i sei mesi restanti dell’esercizio. La relazione intermedia sulla gestione comprende, altresì, un’analisi attendibile delle informazioni sulle operazioni rilevanti con parti correlate. Castrezzato, 26 agosto 2011 Gli Amministratori Delegati Il dirigente preposto alla redazione

dei documenti contabili societari

Alberto Frigoli Cristina Capitanio

................... ……………….

Emilio Frigoli

..................

Giuseppe Frigoli ..................

RELAZIONE SEMESTRALE SINTETICA 30 GIUGNO...

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