Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2011 - Tod's Spa · promuove i prodotti in Francia e...

Relazione finanziaria semestrale

Gruppo

al 30 giugno 2011

Relazione finanziaria semestrale Gruppo TOD’S

30.06.2011

Indice

INDICE RELAZIONE

Dati societari . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1

Composizione degli organi sociali . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2

La composizione del Gruppo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3

L’organigramma del Gruppo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4

La rete distributiva al 30 giugno 2011 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5

Dati economico-finanziari di s intesi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6

Highlights dei risultati . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8

Relazione intermedia sulla gestione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

L’attività del Gruppo .............................................................................................................. 10

I marchi del Gruppo ............................................................................................................... 11

La struttura organizzativa del Gruppo .................................................................................... 11

I mercati valutari ................................................................................................................... 12

Principali eventi ed operazioni del periodo ............................................................................ 12

I r isultati del Gruppo nel primo semestre 2011 ...................................................................... 13

Fatti di r i l ievo emersi dopo la chiusura del periodo ............................................................... 21

Evoluzione prevedibile della gestione .................................................................................... 21

Bilancio consolidato semestrale abbreviato Note espl icative . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22

1. Note generali . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23

2. Principi contabil i adottati . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23

3. Stagionalità o cicl icità delle operazioni intermedie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25

4. Indicatori alternativi di performance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26

5. Area di consolidamento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26

6. Segment reporting . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27

7. Uti le per azione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

8. Dividendi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30

9. Attività immaterial i e material i . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30

10. La gestione dei r ischi f inanziari . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30

11. Operazioni con entità correlate . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

Bilancio consolidato semestrale abbreviato Prospetti contabili . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35

Conto economico consolidato ................................................................................................ 36

Conto economico complessivo consolidato ............................................................................. 37

Situazione patrimoniale -finanziaria consolidata ..................................................................... 38

Rendiconto finanziario consolidato ........................................................................................ 40

Variazioni del Patrimonio netto consolidato .......................................................................... 41

Attestazione del bilancio consolidato semestrale abbreviato del Gruppo TOD’S ai sensi dell’art. 154

bis del D.LGS. 58/98 e dell’art. 81 -ter del Regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999 e

successive modifiche e integrazioni . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42


30.06.2011

1 Dati societari

Dati societari

Sede legale Capogruppo

TOD’S S.p.A .

Via Fil ippo Della Valle, 1

63811 Sant'Elpidio a Mare (Fermo) - Italia

Tel. +39 0734 8661

Dati legali Capogruppo

Capitale Sociale deliberato euro 61.218.802

Capitale Sociale sottoscritto e versato euro 61.218.802

Codice fiscale e no iscrizione: 01113570442 del Reg. Imprese Fermo

Iscr. C.C.I.A.A. Fermo al n. 114030 R.E.A.

Uffici e Show rooms Dusseldorf – Kaistrasse, 2

Hong Kong – Three Pacific Place, 1 Queen’s Road East

Londra - Old Bond Street, 16

Milano - Corso Venezia, 30

Milano - Via Savona, 56

Milano - Via Serbelloni 1-4

Milano - Via della Spiga, 22

Milano - Viale Montenero 63

New York - 450, West 15t h

Street

Parigi – Rue Royale, 20

Seoul – 89-10, Cheongdam-dong, Kangnam-ku

Shanghai - 1366 Nanjing West Road, Plaza 66 Tower 2

Tokyo – Omotesando Building, 5-1-5 Jingumae

Stabilimenti produttivi Comunanza (AP) - Via Merloni, 7

Comunanza (AP) - Via S.Maria, 2-4-6

Sant'Elpidio a Mare (FM) - Via Fil ippo Della Valle, 1

Bagno a Ripoli, Loc. Vallina (FI) - Via del Roseto, 60

Bagno a Ripoli, Loc. Vallina (FI) - Via del Roseto, 50

Tolentino (MC) - Via Sacharov 41/43


30.06.2011

2 Organi sociali

Composizione degli organi sociali

Consiglio di Diego Della Valle Presidente

Amministrazione ( 1 )

Andrea Della Valle Vice-Presidente

Luigi Abete

Maurizio Boscarato

Luigi Cambri

Luca Cordero di Montezemolo

Emanuele Della Valle

Fabrizio Della Valle

Emilio Macellari

Pierfrancesco Saviotti

Stefano Sincini

Vito Varvaro

Comitato esecutivo Diego Della Valle Presidente

Andrea Della Valle

Fabrizio Della Valle

Emilio Macellari

Stefano Sincini

Vito Varvaro

Comitato per la Luigi Abete Presidente

Remunerazione Luigi Cambri


Comitato per il Controllo Maurizio Boscarato Presidente

Interno e la Corporate Luigi Cambri

Governance Pierfrancesco Saviotti

Comitato Amministratori Luigi Abete Presidente

Indipendenti Luigi Cambri


Collegio Sindacale ( 2 )

Enrico Colombo Presidente

Gian Mario Perugini Sindaco effettivo

Fabrizio Redaelli Sindaco effettivo

Massimo Foschi Sindaco supplente

Gilfredo Gaetani Sindaco supplente

Società di Revisione ( 3 )

Deloitte & Touche S.p.A.

Dirigente preposto alla Rodolfo Ubaldi

redazione dei documenti contabili

e societari

( 1 ) Durata della car ica eserc iz i 2009 -2011 (delibera Assemblea degli Az ionist i del 20 apri le 2009) ( 2 ) Durata della car ica eserc iz i 2010-2012 (delibera Assemblea degli Az ionist i del 2 2 apri le 2010) ( 3 ) Durata incarico eserc iz i 2006 -2011 (delibera Assemblea degli Az ionist i del 28 apri le 2006)


30.06.2011

3 Gruppo TOD’S

La composizione del Gruppo

TOD’S S.p.A. Società Capogruppo, proprietaria dei marchi TOD’S, HOGAN e FAY e l icenziataria del marchio ROGER VIVIER

Del.Com. S.r.l. Sub holding per la gestione di partecipazioni nazionali e di DOS in Ital ia

TOD’S International B.V. Sub holding per la gestione di partecipazioni internazionali e di DOS in Olanda

An.Del. Usa Inc. Sub holding per la gestione di partecipazioni negli USA

Del.Pav S.r.l . Società che gestisce DOS in Italia Filangieri 29 S.r.l. Società che gestisce DOS in Italia Gen.del. SA Società che gestisce DOS in Svizzera TOD’S Belgique S.p.r.l. Società che gestisce DOS in Belgio TOD’S Deutschland Gmbh Società che distribuisce e promuove i prodotti in Germania e gestisce DOS in Germania TOD’S Espana SL Società che gestisce DOS in Spagna TOD’S France Sas Società che distribuisce e promuove i prodotti in Francia e gestisce DOS in Francia TOD’S Luxembourg S.A. Società che gestisce DOS in Lussemburgo TOD’S Hong Kong Ltd Società che distribuisce e promuove i prodotti nel Far East e nel South Pacifico, e gestisce DOS in Hong Kong. Sub holding per la gestione di partecipazioni in Asia TOD’S Japan KK Società che gestisce DOS in Giappone TOD’S Korea Inc. Società che gestisce DOS in Korea TOD’S Macao Ltd Società che gestisce DOS in Macao TOD’S Retail India Private Ltd Società che gestisce DOS in India TOD’S Saint Barth Sas Società non operativa

TOD’S (Shanghai) Trading Co. Ltd Società che gestisce DOS in Cina TOD’S Singapore Pte Ltd Società che gestisce DOS in Singapore TOD’S UK Ltd Società che distribuisce e promuove i prodotti in Gran Bretagna gestisce DOS in Gran Bretagna Webcover Ltd Società che gestisce DOS in Gran Bretagna Cal.Del. Usa Inc. Società che gestisce DOS in California (USA) Colo. Del. Usa Inc. Società non operativa Deva Inc. Società che distribuisce e promuove i prodotti nel Nord America, e gestisce DOS in New Jersey (USA) Flor. Del. Usa Inc. Società che gestisce DOS in Florida (USA) Hono. Del. Inc. Società che g estisce DOS nelle Hawaii (USA) I l. Del. Usa Inc. Società che gestisce DOS in I l l inois (USA) Neva. Del. Inc. Società che gestisce DOS in Nevada (USA) Or. Del. Usa Inc. Società che gestisce DOS in California (USA) TOD’S Tex. Del. Usa Inc. Società che gestisce DOS in Texas (USA) Holpaf B.V. Società immobil iare Alban.Del Sh.p.k. Società che svolge attività produttive Sandel SA Società non operativa Un.Del. Kft Società che svolge attività produttive Re.Se.Del. S.r.l. Società di servizi


30.06.2011

4 Gruppo TOD’S

L’organigramma del Gruppo

TOD’S S.p.A.

TOD’S International BVAmsterdam - Olanda

C.S. - Euro 2.600.200

An.Del. USA Inc.New York U.S.A.

C.S. - Usd 3.700.000

Del.Com S.r.l.S.Elpidio a Mare - Italia

C.S. - Euro 31.200

TOD’S Hong Kong LtdHong Kong

C.S. - Usd 16.550.000

TOD’S UK LtdLondra - Inghilterra

C.S. - Gbp 350.000

TOD’S Belgique S.p.r.l.Bruxelles - Belgio

C.S. - Euro 300.000

TOD’S Espana SLMadrid – Spagna

C.S. - Euro 468.539,77

TOD’S Japan KK

Tokio - GiapponeC.S. - Jpy 100.000.000

TOD’S Korea Inc

Seoul - KoreaC.S. Won 1.600.000.000

TOD’S Saint Barth SasSaint Barthélemy

C.S. - Euro 500.000

TOD’S Singapore LtdSingapore

C.S. - Sgd 300.000

Un.Del Kft

Tata - UngheriaC.S. - Huf 42.900.000

TOD’S Luxembourg S.A.

LussemburgoC.S. Euro 31.000

TOD’S Macao Lda

MacaoC.S. Mop 20.000.000

TOD’S France SasParigi - Francia

C.S. - Euro 780.000

TOD’S Deutschland Gmbh

Dusseldorf - GermaniaC.S. - Euro 153.387,56

Cal.Del. USA Inc.

Beverly Hills, Ca U.S.A.C.S. - Usd 10.000

Colo.Del. USA Inc

Denver, Co U.S.A.C.S. - Usd 10.000

Deva Inc.Wilmington, DE U.S.A.

C.S. - Usd 500.000

Flor.Del. USA Inc.Tallahassee, Fl U.S.A.

C.S. - Usd 10.000

Hono.Del. Inc.

Honolulu, Hi U.S.A.C.S. - Usd 10.000

Re.Se.Del. S.r.l.S.Elpidio a Mare - Italia

C.S. - Euro 25.000

Del.Pav. S.r.l.S.Elpidio a Mare - Italia

C.S. - Euro 50.000

Filangieri 29 S.r.l.

S.Elpidio a Mare - ItaliaC.S. - Euro 100.000

TOD’S (Shanghai) Trading Co.Ltd

Shanghai- CinaC.S. - Usd 6.000.000

TOD’S India Retail Private Ltd

Mumbai – IndiaC.S. - Inr 193.900.000

Webcover Ltd

Londra - InghilterraC.S. - Gbp 1.000

Il.Del. USA Inc.

Springfield, Il U.S.A.C.S. - Usd 10.000

Neva.Del. Inc.Carson City, Nv U.S.A.

C.S. - Usd 10.000

Or.Del. USA Inc. Sacramento, Ca U.S.A.

C.S. - Usd 10.000

100%

100%

50% 50%

Gen.Del. SAZurigo – SvizzeraC.S. Chf 200.000

Sandel SASan Marino

C.S. - Euro 258.000

1%

TOD’S Tex. Del. Inc.Dallas, Tx U.S.AC.S. Usd 10.000

100%

100%

90%

99% 100%

50%

100%

100%

100%

100%99%

100%ALBAN.DEL Sh.p.k

Tirana – AlbaniaC.S. – Euro 720.000

100%

100%

Holpaf B.V.

Amsterdam - Olanda

C.S. - Euro 5.000.000

100%

1%

10%

100%

100%

100%

100%

1%

100%

100%

100%

100%

100%

100%

100%

50%

50%

100%

100%

100%


30.06.2011

5 Rete distr ibutiva

La rete distributiva al 30 giugno 2011

(D)=DOS (F)=FRANCHISING

RoW (D) (F)

Arabia Saudita 2

Baharain 2

Emirati Arabi 5

Kuwait 1

Libano 2

Qatar 1

Totale 13

USA (D) (F)

U.S.A. 13

Asia (D) (F)

Giappone 27 1

Cina 17 6

Corea 7 8

Filippine 2

Hong Kong 8 1

India 3

Indonesia 3

Macao 1 1

Malaysia 2

Singapore 3 1

Taiwan 13

Thailandia 3

U.S.A. 1

Totale 66 42

RoW (D) (F)Arabia Saudita 2Baharain 2Emirati Arabi 5Kuwait 2Libano 2Qatar 1Totale 14

USA (D) (F)U.S.A. 14


Asia (D) (F)Giappone 27 1Cina 20 4Corea 9 7Filippine 2Hong Kong 8 1India 2Indonesia 3Macao 1 1Malaysia 2Singapore 2 1Taiwan 14Thailandia 3U.S.A. 1Total 69 40


Europa (D) (F)

Italia 41 5

Belgio 1 Francia 11 Germania 9 Gran Bretagna 5 Grecia

5

Lussemburgo 1 Olanda 1 Portogallo

1

Russia

2

Spagna 2 1

Svizzera 3 Turchia

1

Totale 74 15

RoW (D) (F)

Arabia Saudita

2

Bahrain

2

Emirati Arabi

5

Kuwait

2

Libano

2

Qatar

1

Totale 14

USA (D) (F)

U.S.A. 14 Totale 14

Asia (D) (F)

Giappone 27 1

Cina 24 4

Corea 8 7

Filippine

2

Hong Kong 9 1

India 2 Indonesia

3

Macao 1 1

Malesia

3

Singapore 2 1

Taiwan

15

Thailandia

2

U.S.A.

1

Totale 73 41

DOS, le nuove aperture del 2011 Far East Nanning (C ina) Zhengzhou (C ina) Hong Kong (C ina) T ianj in (C ina)

Europa Madrid (Spagna) Milano ( I tal ia)

Franchising, le nuove aperture del 201 1 Far East Taipei (Taiwan) Kuala Lumpur (Males ia)

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30.06.2011

6 Dati di s intesi

Dati economico-finanziari di sintesi

Pincipali indicatori economici (milioni di euro)

I^ sem. 11 I^ sem. 10 I^ sem. 09 I^ sem. 08

Ricavi 439,5 377,5 359,0 347,0

EBITDA 115,6 26,3% 90,7 24,0% 78,9 22,0% 76,1 21,9%

EBIT 96,4 21,9% 74,3 19,7% 63,2 17,6% 61,5 17,7%

PRE-TAX 96,9 22,0% 77,0 20,4% 62,5 17,4% 60,3 17,4%

Utile netto 66,1 15,0% 52,4 13,9% 43,1 12,0% 39,9 11,5%

Pincipali indicatori patrimoniali (milioni di euro)

30 giu. 11 31 dic. 10 30 giu. 10

CCN (*) 209,8 298,7 193,4

Capitale investito 375,4 363,2 301,6

Patrimonio netto 617,5 618,4 667,0

PFN 88,7 96,5 200,3

Investimenti 37,7 96,1 16,1

(*) Crediti commerciali + Rimanenze - Debiti commerciali

Pincipali indicatori finanziari (milioni di euro)

I^ sem. 11 Eserc. 10 I^ sem. 10

Cash flow (autofinanziamento) 83,7 144,8 61,7

Cash flow operativo 70,2 169,0 89,6

Free cash flow (12,8) (44,7) 22,3

Ricavi 2011 - % per marchio

Ricavi 2011 - % per area

Ricavi 2011 - % per merceologia

TOD'S54,5%

HOGAN33,8%

FAY8,1%

Roger Vivier3,5%

Italia51,4%

Europa20,8%

Nord Am.6,7%

RoW21,1%

Calz.74,1%

Pell. e acc.

16,5% Abb.9,3%

Altro0,1%


30.06.2011

7 Dati di s intesi

Organici del Gruppo

30 giu. 11 31 dic. 10 30 giu. 10 30 giu. 09

Alla data 3.416 3.194 3.102 2.820

Legenda:

DIR = dirigenti

IMP = impiegati

OP = operai

Organici 2011: composizione

DIR1%

IMP66%

OP33%

Principali indicatori borsistici (euro) – TOD’S S.p.A.

Q u o t a z i o n e a z i o n i

Prezzo ufficiale al 3 gennaio 2011 74,71

Prezzo ufficiale al 30 giugno 201 1 91,35

Prezzo minimo (gennaio-giugno) 70,33

Prezzo massimo (gennaio-giugno) 98,45

C a p i t a l i z z a z i o n e b o r s i s t i c a

Al 3 gennaio 2011 2.286.925.381

Al 30 giugno 2011 2.796.199.391

D i v i d e n d o p e r a z i o n e

Dividendo straordinario 2010 3,50

Esercizio 2010 2,00

Esercizio 2009 1,50

A z i o n i o r d i n a r i e

No azioni in circolazione 30.609.401

Andamento del titoloEarning per share (euro)

2,14

1,69

1,39 1,29


65,00

70,00

75,00

80,00

85,00

90,00

95,00

100,00

Euro

Gennaio-Giugno 2011


30.06.2011

8 Highlights dei risultati

Highlights dei risultati

Ricavi: pari a 4 3 9 , 5 milioni di euro il fatturato

del periodo (positivo per 1,0 milioni l ’effetto

indotto dalla variazione dei tassi medi di

cambio), per una crescita del 1 6 , 4 % sul dato dei

primi sei mesi del 2010. Pari a 227,0 milioni i l

dato delle vendite realizzate dalla rete dei DOS

(+22,4 punti percentuali) .

EBITDA: crescita del 2 7 , 5 % per il risultato

operativo lordo, che si attesta a 1 1 5 , 6 milioni

di euro. Al 30 giugno 2011 rappresenta il 2 6 , 3 %

delle vendite (primo semestre 2010: 24,0%).

EBIT: risultato operativo netto a 9 6 , 4 milioni di

euro, +29,8% rispetto al primo semestre 2010

(74,3 milioni). Ammonta a 9 4 , 9 milioni l ’EBIT a

cambi medi costanti (+2 7 , 8 %).

Posizione finanziaria netta (PFN): ammontano a

1 5 7 , 0 milioni di euro le disponibilità l iquide del

Gruppo al 30 giugno 2011. Pari a 8 8 , 7 milioni la

posizione finanziaria netta alla stessa data .

Investimenti (capital expenditures ): sono 37,7

milioni di euro gli investimenti effett uati nei

primi sei mesi del 2011, erano 16,1 milioni di

euro al 30 giugno 2010.

Rete distributiva: al 30 giugno, la rete

distributiva dei monomarca si compone di 161

DOS e 70 Franchised stores .

Ricavi (milioni di euro)

EBITDA (milioni di euro)

EBIT (milioni di euro)

PFN (milioni di euro)

438,5 439,5

377,5 359,0 347,0

I^ sem. 11 cambi cost.


114,2 115,6

90,7

78,9 76,1



94,9 96,4

74,3

63,2 61,5



88,7

200,3

100,0

52,8

30.06.2011 30.06.2010 30.06.2009 30.06.2008

Relazione intermedia

Gruppo

sulla gestione


30.06.2011

10 Relazione intermedia sulla gestione

L’attività del Gruppo

I l Gruppo TOD’S opera nel settore del lusso, con marchi di proprietà (TOD’S , HOGAN e FAY) ed in

l icenza (ROGER VIVIER). E’ attivo nella creazione, produzione e distribuzione di calzature, di

articoli di pelletteria ed accessori e di abbigliamento. La missione dell’azienda è offrire, ad una

clientela mondiale, prodotti di altissim a qualità che rispondano alle sue esigenze funzionali ed

aspirazionali.

L’organizzazione produttiva. L’organizzazione della produzione del Gruppo è fondata sul

controllo completo dell’ intera fi l iera produttiva, dalla creazione delle collezioni, alla produ zione,

f ino alla distribuzione dei prodotti; si ritiene che questa impostazione sia determinante per

garantire i l prestigio dei marchi.

La produzione delle calzature e della pelletteria è affidata agli stabilimenti interni di proprietà

del Gruppo, con il parziale ricorso a laboratori esterni specializzati, tutti dislocati in aree nelle

quali storicamente è forte la tradizione nella rispettiva produzione calzaturiera e pellettiera, in

considerazione del fatto che si tratta di produzioni in cui è estremamente elevato il l ivello di

professionalità richiesto per l’esecuzione delle lavorazioni, ed altrettanto significativo il valore

aggiunto apportato al prodotto dalla componente manuale.

Per la produzione della l inea di abbigliamento, i l Gruppo util izza esclusiv amente selezionati

laboratori esterni specializzati, ciò che consente di usufruire dell’elevato grado di

specializzazione di ognuno di essi nella realizzazione dei singoli prodotti che costituiscono

l ’offerta della l inea abbigliamento.

La distribuzione. I l prestigio dei marchi distribuiti e l’elevata specializzazione necessaria per

presentare alla clientela i relativi prodotti, rendono indispensabile operare, a l ivello distributivo,

attraverso una rete di negozi altamente specializzati. A tal f ine, i l Grup po si avvale

principalmente di tre canali: i DOS (negozi a gestione diretta), i punti vendita in franchising ed

una serie di selezionati negozi indipendenti multimarca.

I l focus strategico del Gruppo è incentrato sullo sviluppo della rete dei DOS e dei franchising , in

considerazione del fatto che tali canali consentono un maggiore controllo della distribuzione e

una più fedele trasmissione dell’ immagine dei singoli marchi. E’ peraltro di tutta evidenza che, in

particolari situazioni di mercato, risulta più efficiente una distribuzione attraverso i negozi

multimarca indipendenti, canale la cui importanza riveste carattere assolutamente centrale per i l

Gruppo.


30.06.2011


I marchi del Gruppo

I l marchio TOD’S contraddistingue calzature e pelletteria di lusso. Caratterizzatosi sin dall ' inizio

per la creazione di modelli diventati un cult del lo stile di vita contemporaneo, rapprese nta, nel

mondo degli accessori di lusso, la perfetta combinazione di tradizione, alta qualità e modernità.

Ogni prodotto è eseguito a mano, con tecniche di alto artigianato, per diventare, dopo numerosi

passaggi e controlli, un oggetto esclusivo, riconosci bile, modernissimo e funzionale.

Alcuni dei prodotti ideati, quali ad esempio la Driving Shoe o la D-Bag, amati da celebrities e

personaggi in tutto il mondo, sono diventati un mito e antesignani di un nuovo stile dell'eleganza

maschile e femminile.

I l marchio HOGAN è posizionato nel mercato del lusso dinamico urbano, ed

offre al consumatore calzature, pelletteria, accessori ed abbigliamento di stile e design

contemporaneo, con una visione internazionale.

I prodotti HOGAN, che si distinguono per la loro “innovatività” ed alta qualità, hanno creato uno

stile unico, contribuendo a cambiare il modo di vestire del consumatore che vuole un prodotto di

alta qualità e funzionale, al tempo stesso informale ed elegante, per la vita di tutti i gio rni.

Alcuni modelli sono dei best sellers, come ad esempio le calzature Interactive .

I prodotti FAY si distinguono per la loro caratteristica di essere indossabili

ovunque: dallo stadio all 'ufficio, dalla città alla campagna. La l inea, che co mprende ad ogni

stagione una collezione da uomo, da donna e da bambino, è concentrata, soprattutto nell'uomo,

su modelli ritenuti "basici" , già proposti con successo, continuamente aggiornati, e da nuovi

articoli, che hanno contemporaneamente caratteristic he di innovazione e di riconoscibilità.

La struttura organizzativa del Gruppo

La configurazione dell’organizzazione del Gruppo ruota attorno alla TOD’S S.p.A., società capogruppo

proprietaria dei marchi TOD’S, HOGAN e FAY, e licenziataria del marchio ROGER VIVIER, nonché polo

produttivo e distributivo del Gruppo. L’organizzazione si completa, anche attraverso alcune sub-

holdings, con una serie di società commerciali alle quali è interamente delegata la distribuzione retail

attraverso la rete dei DOS (Directly Operated Stores). Ad alcune di esse, localizzate in punti strategici


30.06.2011


dei mercati internazionali, nell’ambito della “catena del valore” sono assegnati importanti ruoli nei

processi di distribuzione dei prodotti, di marketing & promotion e di public relations, garantendo nello

stesso tempo l’imprescindibile omogeneità di immagine che i marchi del Gruppo si impongono a

livello mondiale.

I mercati valutari

L’analisi dei tassi medi di cambio dell’euro nei confronti delle principali valute ex tra-UE, nel periodo

gennaio-giugno 2011, evidenzia, rispetto ai valori medi del primo semestre 2010, un rafforzamento

della moneta comunitaria nei confronti del dollaro americano e delle valute a questo agganciate e una

svalutazione nei confronti delle altre principali valute extra-UE, in particolare, del Franco svizzero,

dello Yen giapponese e del Dollaro di Singapore.

0,2%

13,1%

-5,6%

4,8%

-5,5%

5,4%

-1,4%

GBP CHF HKD SGD USD JPY RMB

Variazione (%) tassi di cambio -principali valute extra-UE

var. vs media primo sem. 10

Principali eventi ed operazioni del periodo

I risultati del Gruppo del primo semestre del 2011 confermano i tassi di crescita di vendite,

margini e redditività operativa già registrati nei primi tre mesi dell’anno . I dati relativi alle

vendite, sostenute dall’accelerazione dei ricavi del brand TOD’S, evidenziano una generalizzata

affermazione dei marchi del Gruppo, particolarmente importante nei mercati internazionali ,

trainati dagli eccellenti risultati nella Greater China (Cina, Hong Kong, Macao e Taiwan).

Di ril ievo anche l’andamento dei ricavi nel mercato americano, dove si reg istra una decisa

inversione di tendenza rispetto agli ultimi periodi: in costanza di cambi, la crescita sul dato dei

primi sei mesi del 2010 si attesta, infatti, al 18%.

I l primo semestre dell’esercizio è stato tuttavia caratterizzato da due importanti in iz iative

assunte dal Gruppo a tutela e promozione del patrimonio storico e culturale dell ’ Italia.

In primo luogo l’ integrale finanziamento, in qualità di sponsor unico, dei lavori di restauro del

Colosseo, a seguito dell ’accordo raggiunto il 21 gennaio 20 11 con il Ministero per i Beni e le

Attività Culturali e la Soprintendenza speciale per i beni archeologici di Roma .


30.06.2011


L’impegno finanziario del Gruppo per questo monumento, simbolo della storia e della cultura del

Paese, ammonta complessivamente a 25 milioni di euro, e sarà diluito per tutta la durata dei

lavori di restauro, la cui esecuzione progettuale e operativa rimarrà in carico alla Soprintendenza

speciale per i beni archeologici di Roma.

Inoltre, nel corso del mese di giugno, a seguito di p ositiva delibera in tal senso dall’Assemblea

dei Soci del 16 maggio 2011, la Tod’s S.p.A. ha acquisito lo status di Socio Fondatore Permanente

della Fondazione Teatro alla Scala . In questo modo, la società, con un contributo di 5,2 milioni di

euro, da erogarsi in quattro anni, a favore della stessa fondazione, ha inteso contribuire a far si

che questo teatro, la sua enorme reputazione e l ’eccellenza della sua organizzazione, continuino

a svettare a l ivello mondiale quale esempio del made in Italy .

I risultati del Gruppo nel primo semestre 2011

I dati semestrali del Gruppo confermano il trend di crescita registrato nel corso dei primi tre mesi

del corrente esercizio 2011.

Sostenuti dalle ottime performances della rete dei DOS, particolarmente di quella asiatica e

statunitense (complessivamente le vendite del canale diretto ammontano a 227 milioni di euro

nel primo semestre del 2011, con una crescita del 22,4% rispetto al dato 2010), i ricavi del

periodo ammontano a 439,5 milioni di euro, in crescita di 62 milioni rispetto ai 377,5 milioni del

corrispondente periodo del 2010, pari in percentuale a 16,4 punti. Non significativo l’effetto

prodotto dalle variazioni dei tass i medi di cambio: in costanza di cross rates i ricavi si

attesterebbero a 438,5 milioni di euro, per un tasso di crescita del 16,2%.

Molto positivo l’effetto leva prodotto sui risultati operativi, sia per la significativa crescita dei

ricavi, sia per la sua composizione, risultando concentrata in mercati (Asia) e merceologie

(pelletteria e accessori) a più elev ata marginalità, ed in cui preponderante è la componente

organica. Conseguentemente forte la crescita della redditività : EBITDA e EBIT , rispetto ai valori

dei primi sei mesi del 2010, segnano tassi di crescita rispettivamente pari a 27,5 e 29,8 punti

percentuali, attestandosi a 115,6 e 96,4 milioni di euro. Nel primo semestre del 2011, l ’EBITDA

rappresenta il 26,3% dei ricavi, valore superiore di 230 basis points rispetto al dato del

corrispondente periodo del 2010 ( 24%). l’EBIT equivale al 21,9% del fatturato, contro il 19,7% del

2010.

Identico andamento per i l risultato netto consolidato: con un tax rate sostanzialmente identico ,

gli util i del periodo sono pari a 6 6,1 milioni di euro (erano 52,4 milioni al giugno 2010), i n

progresso del 26%, pari a 13,7 milioni di euro.


30.06.2011


(Euro/000)

Eserc. 10 Principali indicatori economici 1o sem. 11 1o sem. 10 Variaz. Var %

7 8 7 . 5 3 9 R i c a v i 4 3 9 . 4 5 8 3 7 7 . 4 6 2 6 1 . 9 9 6 1 6 , 4

1 9 3 . 0 5 9 E B I T D A 1 1 5 . 6 1 6 9 0 . 6 9 3 2 4 . 9 2 3 2 7 , 5

( 3 3 . 1 1 5 ) A m m o r t a m e n t i , r i v. , s v a l . & a c c . ( 1 9 . 2 0 0 ) ( 1 6 . 4 2 5 ) ( 2 . 7 7 5 ) 1 6 , 9

1 5 9 . 9 4 4 E B I T 9 6 . 4 1 6 7 4 . 2 6 8 2 2 . 1 4 8 2 9 , 8

1 6 3 . 3 5 2 R i s u l t a t o a n t e i m p o s t e 9 6 . 8 6 5 7 6 . 9 6 9 1 9 . 8 9 6 2 5 , 8

1 1 0 . 7 8 6 R i s u l t a t o n e t t o c o n s o l i d a t o 6 6 . 0 6 4 5 2 . 4 2 1 1 3 . 6 4 3 2 6 , 0

E f fe t t o c a m b i s u r i c a v i ( 9 2 3 )

A d j u s t e d r i c a v i 4 3 8 . 5 3 5 3 7 7 . 4 6 2 6 1 . 0 7 3 1 6 , 2

E f fe t t o c a m b i s u c o s t i ( 5 1 2 )

A d j u s t e d E B I T D A 1 1 4 . 1 8 1 9 0 . 6 9 3 2 3 . 4 8 8 2 5 , 9

E f fe t t o c a m b i s u a m m . t i ( 8 0 )

A d j u s t e d E B I T 9 4 . 9 0 1 7 4 . 2 6 8 2 0 . 6 3 3 2 7 , 8

E B I T D A % 2 6 , 3 2 4 , 0

E B I T % 2 1 , 9 1 9 , 7

A d j u s t e d E B I T D A % 2 6 , 0 2 4 , 0

A d j u s t e d E B I T % 2 1 , 6 1 9 , 7

Ta x r a t e % 3 1 , 8 3 1 , 9

(Euro/000)

30.06.10 Principali indicatori patrimoniali 30.06.11 31.12.10 Variaz. 193.382 CCN operativo (*) 209.810 192.688 17.122

301.621 Attività immaterial i e material i 375.411 363.186 12.225

(28.300) Altre attività/ (passività) nette (56.507) (33.928) (22.579)

4 6 6 . 7 0 3 C a p i t a l e i n v e s t i t o 5 2 8 . 7 1 4 5 2 1 . 9 4 6 6 . 7 6 8

200.299 Posizione finanziaria netta 88.748 96.495 (7.747)

6 6 7 . 0 0 2 Patrimonio netto 6 1 7 . 4 6 2 6 1 8 . 4 4 1 ( 9 7 9 ) 16.112 Investimenti lordi in attività immaterial i e material i 37.677 96.067 (58.390)

89.553 Cash flow operativo 70.177 168.950 (98.773)

22.323 Free cash flow (12.794) (44.708) 31.914

( * ) Cred it i commercia l i + r imanenze – deb it i commercia l i

I ricavi. Il fatturato consolidato del Gruppo ammonta a 439,5 milioni di euro nei primi sei mesi del

2011, con una crescita del 16,4% rispetto allo stesso periodo del 2010 . Ottimi risultati in tutti i canali

di vendita, per tutte le categorie di prodotto e le aree geografiche .

Nei primi sei mesi del 2011, i ricavi a clienti terzi ammontano compl essivamente a 212,5 milioni

di euro, con un incremento del 10,7% rispetto allo stesso periodo del 2010 .

Relazione finanziaria Semestrale Gruppo TOD’S

30.06.2011


Eccellenti i risultati

registrati nella rete

dei DOS, in tutte le

aree geografiche; i

ricavi complessivi

del canale diretto

ammontano a 227

milioni di euro nel

primo semestre del

2011, con una

crescita del 22,4%

rispetto al primo

(Milioni di euro) I^ sem. 11 % I^ sem. 10 % var. ass. var. %DOS 227,0 51,6 185,5 49,1 41,5 22,4Clienti terzi 212,5 48,4 192,0 50,9 20,5 10,7Totale 439,5 100,0 377,5 100,0 62,0 16,4

DOS51,6%

Clienti terzi

48,4%

DOSDOS

Clienti terzi

Clienti terzi

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

I^ sem. 11 I^ sem. 10

semestre 2010 (+21,6% nel Q1 2011, +22,9% nel Q2 2011) . Al 30 giugno 2011, la rete distributiva

del Gruppo è composta da 161 DOS e 70 negozi in franchising , rispetto ai 151 DOS e 71 negozi in

franchising al 30 giugno 2010. Eccellente il dato della crescita organica: nell’esercizio 2011 il

Same Store Sales Growth (SSSG), calcolato come media a l ivello mondiale dei tassi di crescita dei

ricavi registrati nei DOS esistenti al 1° gennaio 2010, è pari a 17,2% nelle prime 31 settimane

dell’anno (periodo 1 gennaio – 31 luglio 2011), in accelerazione rispetto ai mesi precedenti,

nonostante la base di confronto più impegnativa.

Eccellenti risultati per i l marchio TOD’S , che ha registrato una accelerazione dell a crescita

rispetto al primo trimestre (+19,3% nel Q1 2011, +25,6% nel Q2 2011), grazie agli ottimi risultati

realizzati nei DOS, in tutti i prodotti e le aree geografiche .

Nel primo semestre

del 2011, le

vendite del mar-

chio ammontano a

239,7 milioni di

euro, con un

incremento del

22,3% rispetto allo

stesso periodo del

2010.

I l marchio HOGAN

ha registrato ricavi

per 148,3 milioni

(Milioni di euro) I^ sem. 11 % I^ sem. 10 % var. ass. var. %TOD'S 239,7 54,5 195,9 51,9 43,8 22,3HOGAN 148,3 33,8 137,5 36,4 10,8 7,9FAY 35,4 8,1 34,3 9,1 1,1 3,3RV 15,6 3,5 9,5 2,5 6,1 64,3Altro 0,5 0,1 0,3 0,1 0,2 n.s.Totale 439,5 100,0 377,5 100,0 62,0 16,4

TOD'S54,5%

HOGAN33,8%

FAY8,1%

RV3,5%

TOD'STOD'S

HOGAN

HOGAN

FAY

FAY

RV

RV

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

I^ sem. 11 I^ sem. 10

di euro nel primo semestre del 2011, con un incremento del 7,9% rispetto ai primi sei mesi del

2010, risultato della crescita organica in Italia. I l marchio si sta ora focalizzando sul suo processo


Gruppo TOD’S 30.06.2011


di espansione all’estero, con particolare attenzione verso i mercat i asiatici , dove il Gruppo ha in

programma di aprire negozi diretti già nei prossimi mesi.

Nel primo semestre del 2011, i ricavi del marchio FAY, sono pari a 35,4 milioni di euro, con una

crescita del 3,3% rispetto allo stesso periodo del 2010, riconducibile, anche in questo caso, al

mercato italiano. Infine, i l marchio ROGER VIVIER ha registrato ricavi pari a 15,6 milioni di euro

nei primi sei mesi del 2011, con una crescita del 64,3% rispetto al primo semestre 2010. Pur

ricordando, come facciamo sempre, che il marchio si trova in una fase di consolidam ento del suo

posizionamento esclusivo nel mercato mondiale del lusso, si deve sottolineare la rilevanza di

questo dato.

I l Gruppo conferma

la sua leadership

nel core business

delle calzature,

grazie agli ottimi

risultati dei marchi

TOD’S e HOGAN.

I ricavi di questa

categoria ammon-

tano a 325,5

milioni di euro nel

primo semestre

(Milioni di euro) I^ sem. 11 % I^ sem. 10 % var. ass. var. %Calzature 325,5 74,1 282,4 74,8 43,1 15,3Pelletteria e accessori 72,7 16,5 57,8 15,3 14,9 25,7Abbigliamento 41,0 9,3 37,0 9,8 4,0 10,7Altro 0,3 0,1 0,3 0,1 0,0 n.s.Totale 439,5 100,0 377,5 100,0 62,0 16,4

Calz.74,1%

Pell. e acc.

16,5%

Abb.9,3%

Calz.Calz.

Pell. e acc.

Pell. e acc.

Abb.

Abb.

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

I^ sem. 11 I^ sem. 10

del 2011, con un incremento del 15,3% rispetto ai primi sei mesi del 2010.

Significativa accelerazione della performance dei ricavi di pelletteria (+21,6% nel Q1 2011, +29,7%

nel Q2 2011), trainata dagli ottimi risultati dell’intera collezione di borse e accessori del marchio

TOD’S. Le vendite complessive di questa categor ia sono pari a 72,7 milioni di euro nel primo

semestre del 2011, con una crescita del 25,7% rispetto allo stesso periodo del 2010.

Infine, i ricavi di abbigliamento sono comples sivamente pari a 41 milioni di euro nel primo semestre

del 2011, con un incremento del 10,7% rispetto ai primi sei mesi del 2010.

Crescita a doppia cifra dei ricavi in tutti i mercati in cui opera il Gruppo . Confermata la leadership

di tutti i marchi sul mercato domestico : nel primo semestre del 2011, le vendite in Italia

ammontano complessivamente a 226,1 milioni di euro (+11% rispetto ai primi sei mesi del 2010).


30.06.2011

17 Informativa sulla gestione

Nel resto

dell’Europa, i ricavi

del Gruppo sono

pari a 91,2 milioni

di euro nel primo

semestre del 2011,

con una crescita

del 13,5% rispetto

allo stesso periodo

del 2010. Forte

accelerazione del

(Milioni di euro) I^ sem. 11 % I^ sem. 10 % var. ass. var. %Italia 226,1 51,4 203,7 54,0 22,4 11,0Europa 91,2 20,8 80,3 21,3 10,9 13,5Nord America 29,3 6,7 25,5 6,7 3,8 15,2RoW 92,9 21,1 68,0 18,0 24,9 36,6Totale 439,5 100,0 377,5 100,0 62,0 16,4

Italia51,4%

Europa20,8%

Nord Am.6,7%

RoW21,1%

Italia Italia

EuropaEuropa

Nord Am.Nord Am.

RoW

RoW

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

I^ sem. 11 I^ sem. 10

Mercato USA (+5,3% nel Q1 2011, +23,5% nel Q2 2011), grazie agli eccellenti risultati del canale

diretto. I ricavi del semestre ammontano a 29,3 milioni di euro (+15,2% rispetto ai primi sei mesi

del 2010; +18% a cambi costanti). I ricavi dell’area “Asia e Resto del Mondo”, infin e, sono pari a

92,9 milioni di euro nel primo semestre del 2011, con una crescita del 36,6% rispetto ai primi sei

mesi del 2010. L’acce lerazione della crescita , rispetto ai primi mesi dell’anno , è stata trainata

dagli eccellenti risultati di Cina, Hong Kong e Macao. I ricavi del Giappone, nonostante i tragici

eventi che hanno colpito questo paese, sono cresciuti nel primo semestre del 201 1, anche se

l ’ incremento è sostanzialmente riferibile al più favorevole rapporto di cambio .

I r i s u l t a t i o p e r a t i v i . L’EBITDA dei primi sei mesi del 2011 amm onta a 115,6 milioni di euro, in

crescita di 24,9 milioni rispetto al dato del primo semestre del preceden te esercizio, in cui era

pari a 90,7 milioni di euro. I l risultato operativo lordo equivale al 26,3% dei ricavi consolidati

(primo semestre 2010: 24%).

Non significativa la differenza in costanza di

rapporti di cambio: l ’EBITDA ammonterebbe

infatti a circa 114,2 milioni di euro, e

rappresenterebbe il 26% del fatturato. In

termini assoluti, la crescita si attesterebbe a

23,5 milioni.

Come anticipato, i positivi effetti sui risultati

operativi , prodotti da una composizione delle

vendite in cui risulta più forte il contributo

fornito da componenti a più elevata

marginalità (aree geografiche e tipologie

EBITDA (milioni di euro)

114,2 115,6

90,7

1^ sem. 11 cambi costanti

1^ sem. 11 cambi correnti

1^ sem. 10


Gruppo TOD’S 30.06.2011


merceologiche), solo parzialmente sono stati assorbiti dalla f isiologica crescita dei costi di

struttura, legata allo sviluppo dei volumi del business . La spesa per godimento beni di terzi (affitti

delle locations e royalties per lo sfruttamento delle licenze), al giugno 2011 si attesta a 30,4

milioni di euro, in crescita di 2,2 milioni rispetto al dato 2010, per un’incidenza sui ricavi

diminuita dal 7,5% del giugno 2010 al 6,9% del corrente periodo.

I l costo sostenuto per le remunerazioni del personale alle dipendenze del Gruppo ammonta a

63,1 milioni di euro, contro i 57,8 milioni dei primi sei mesi del precedente esercizio. La dinamica

è principalmente correlata all’aumento degli organici, che al 30 giugno 2011 contano 3.416

dipendenti, rispettivamente 222 e 314 unità aggiuntive in confronto a quelle in essere al 31

dicembre ed al 30 giugno del 2010. L’incremento degli organici è principalmente legato al

rafforzamento della struttura produttiva del Gruppo, oltre che alla apertura delle nuove

boutiques inaugurate nel semestre. I l costo per i l personale al 30 giugno 2011 incide per i l 14,4%

dei ricavi del Gruppo, contro il 15,3% dei primi sei mesi del 2010.

In crescita la spesa per l’ammortamento del

capitale fisso, passata dai 15,8 milioni del primo

semestre 2010, ai 18,4 milioni del corrente

periodo, con un’incidenza sui ricavi che rimane

costante e si attesta al 4,2%. Al netto di

ulteriori accantonamenti operativi per 0,8

milioni di euro, l’EBIT del primo semestre 2011

ammonta a 96,4 milioni di euro (sei mesi 2010:

74,3 milioni) e rappresenta il 21,9% delle

vendite del Gruppo, in significativa crescita

rispetto al 19,7% dei primi se i mesi del 2010.

EBIT (milioni di euro)

94,9 96,4

74,3

1^ sem. 11 cambi costanti

1^ sem. 11 cambi correnti

1^ sem. 10

In costanza di cambi, l’EBIT si attesterebbe a 9 4 , 9 milioni di euro, e corrisponderebbe al 2 1 , 6 % dei

ricavi.

Sostanzialmente neutro l’effetto della ges tione finanziaria, positiva per 0,4 milioni, sul risultato

del periodo. L’utile consolidato del primo semestre 2011 si attesta a 66,1 milioni di euro, per una

crescita del 2 6 , 0 % rispetto al dato dello stesso periodo del precedente anno (primi sei mesi 20 10:

52,4 milioni di euro). Al 30 giugno, l’utile rappresenta il 1 5 , 0 % dei ricavi, contro il 13,9% dei

primi sei mesi del 2010. I l risultato netto sconta imposte sul reddito di competenza del periodo

(inclusi gli effetti della f iscalità differita) per 30,8 milioni di euro, per un tax rate del 31,8%

(31,9% nel primo semestre 2010).


30.06.2011


Gli investimenti in capitale fisso. Gli investimenti in capitale fisso dei primi sei mesi del 2011

ammontano a 37,7 milioni di euro. Tale incremento include, per circa 20,0 milioni di euro, i l

valore del l ’asset immateriale in correlazione all ’accordo stipulato per i l f inanziamento dei lavori

di restauro del Colosseo. Al netto di tale asset la spesa per gli investimenti di natura operativa

ammontano a 17,7 milioni di euro, contro i 16,1 milioni dello stesso periodo del 2010.

37,716,1

96,1

21,3

40,8

1^ sem. 11 1^ sem. 10 2010 2009 2008

Attività materialie immateriali -Capital expenditures(euro milioni)

Gli investimenti del periodo nella rete distributiva

a gestione diretta sono pari a circa 8,6 milioni di

euro, principalmente destinati all ’ampliamento

della rete dei DOS presente sul mercato della Cina

continentale, con quattro nuove aperture

avvenute nel primo semestre del 2011, oltre che

all ’allestimento di due nuovi corner a marchio

TOD’S a Milano e Madrid. Sempre nel semestre, si

segnalano, inoltre, l ’ampliamento della superficie

del punto vendita TOD’S di Madrid e la renovation

della boutique TOD’S di Dusseldorf .

INVESTIMENTI PER DESTINAZIONE

DOS23%

Prod.12%Altro

65%

La restante quota degli investimenti del periodo, oltre che ai normali processi di

ammodernamento delle strutture e delle attrezzature industriali, è stata principalmente

destinata all’ampliamento degli show-rooms di Milano e alle attività di sviluppo dei sistemi

gestionali (software) aziendali.

La posizione finanziaria netta. Al 30 giugno 2011 la posizione finanziaria netta è attiva per 88,7

milioni di euro (200,3 milioni al 30 giugno 2010), costituita da attività l iquide (cassa e depositi

bancari) per 157,0 milioni di euro, e passività per 68,3 milioni di euro, delle quali 37,8 milioni a

titolo di esposizione a medio-lungo termine.


30.06.2011


Posiz ione finanziaria netta (Euro/000) 30.06.10 30.06.11 31.12.10 Variazione Attività f inanziarie correnti

232.119 Depositi a vista e cassa 157.017 171.729 (14.712)

232.119 Liquidità 157.017 171.729 (14.712)

Passività f inanziarie correnti

(24.267) Scoperti di conto corrente (25.343) (27.283) 1.940

(1.521) Quota corrente indebitamento a m/l termine (5.168) (5.146) (22) (25.788) Indebitamento finanziario corrente (30.511) (32.429) 1.918

206.331 Posiz ione finanziaria netta a breve 126.506 139.300 (12.794)

Passività f inanziarie non correnti (6.032) Indebitamento a m/l termine (37.758) (42.805) 5.047

(6.032) Indebitamento finanziario non corrente (37.758) (42.805) 5.047

200.299 Posiz ione finanziaria netta 88.748 96.495 (7.747)

Pari a 88,7 milioni di euro l a posizione finanziaria al 30 giugno 2011 (96,5 milioni di euro la PFN

al 31 dicembre 2010). Al lordo dei dividendi distribuiti nel semestre, la PFN ammonterebbe a

150,0 milioni di euro (+53,5 milioni rispetto a l dato di inizio anno).

(Euro/000) Periodo Periodo Flussi di cassa Gen–Giu 11 Gen–Giu 10

Utile (perdita) del periodo del Gruppo 65.409 51.618

Poste non monetarie 18.283 10.083

Cash Flow 83.692 61.701

Variazione CCN operativo (13.515) 27.852

Cash Flow operativo 70.177 89.553

Cash Flow ottenuto ( impiegato) nell 'attività d' investimento (31.270) (17.180)

Cash Flow ottenuto ( impiegato) nell 'attività di f inanziamento (51.701) (50.050)

Cash Flow ottenuto ( impiegato) attività in funzionament o (12.794) 22.323

Cash Flow ottenuto ( impiegato) attività in dismissione - -

Cash Flow ottenuto ( impiegato) (12.794) 22.323 Posizione finanziaria al l ' inizio del periodo 139.300 184.008

Posizione finanziaria al la f ine del periodo 126.506 206.331

Variazione posiz ione finanziaria netta a breve (12.794) 22.323

Pari a 83,7 milioni di euro il cash flow del periodo gennaio-giugno 2011, in progresso di 22

milioni di euro rispetto al dato del primo semestre 20 10. I l cash f low operativo si attesta a 70,2

milioni di euro (89,6 milioni al 30 giugno 2010), per effetto della crescita degli impieghi in

capitale circolante, principalmente legata al momentaneo accumulo di giacenze dovuto al

significativo avanzamento della produzione della prossima collezione autunno-inverno, le cui

vendite si realizzeranno interamente nel secondo semestre.

In crescita anche il valore degli impieghi per f inanziare l’attività d’investimento e la distribuzione

di dividendi, al netto dei quali i l cash flow impiegato nel periodo ammonta a 12,8 milioni di euro.


30.06.2011


Fatti di rilievo emersi dopo la chiusura del periodo

Successivamente al 30 giugno 2011 non si s egnalano fatti di gestione significativi che abbiano

interessato le attività del Gruppo.

Evoluzione prevedibile della gestione

I più importanti segnali che giungono dall’analisi del business nel primo semestre del 2011 sono

l ’ottimo posizionamento dei marchi ed il consolidato gradimento delle collezioni proposte da

parte dei consumatori, sia nel mercato nazionale che in quelli internazionali, come evidenziato

dal generalizzato eccellente andamento delle vendite della rete dei negozi diretti .

Indicatori particolarmente significativi di questo positivo trend , pur nella considerazione del loro

peso nell’ambito dell’attività del Gruppo, sono la decisa inversione di tendenza evidenziata nel

mercato USA e le bril lanti performances del brand ROGER VIVIER, che testimoniamo come

l ’awareness del marchio si stia velocemente consolidando nella selezionata nicchia di clienti

target .

Tenuto conto degli ordini della ormai imminente collezione autunno -inverno, nonché dei r isultati

ottenuti nei primi sei mesi dell’anno, si ritiene di poter formulare previsioni decisamente positive

per l’ intero esercizio in corso, in termini di crescita di ricavi e margini rispetto al precedente

anno 2010.

Sant’Elpidio a Mare, 5 agosto 2011

I l Presidente del Consiglio di Amministrazione

Diego Della Valle

Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2011 Note esplicative

Gruppo


30.06.2011

23 Note esplicative

1. Note generali

La Relazione finanziaria semestrale, che include il Bilancio consolidato semestrale abbreviato del

Gruppo TOD’S al 30 giugno 2011, è redatta ai sensi dell’art. 154 ter, comma 2, 3 e 4 del Testo

unico della Finanza (“TUF”) introdotto d al D.Lgs. 195/2007 in attuazione della direttiva

2004/109/CE (c.d. direttiva “Transparency”), e risulta conforme all’ International Accounting

Standard 34 (IAS 34) - Interim Financial Reporting - , adottato secondo la procedura di cui all’art.

6 del regolamento (CE) n. 1606/2002. Tale bilancio semestrale abbreviato non comprende ,

pertanto, tutte le informazioni richieste dal bilancio annuale e deve essere letto unitamente al

bilancio annuale predisposto per l’eser cizio chiuso al 31 dicembre 2010.

La Relazione finanziaria semestrale include la situazione patrimoniale ed economica della TOD’S

S.p.A . e delle sue controllate italiane ed estere, nel loro insieme identificate come Gruppo TOD’S,

redatte con data di riferimento 30 giugno 2011 (periodo 1o gennaio – 30 giugno).

I prospetti contabili consolidati (conto economico consolidato, conto economico complessivo

consolidato, situazione patrimoniale-finanziaria consolidata , rendiconto finanziario consolidato e

schema delle variazioni del patrimonio netto consolidato) sono redatti in forma estesa e sono gli

stessi adottati per i l Bilancio consolidato al 31 dicembre 2010.

Le note esplicative, come previsto dallo IAS 34, sono invece redatte in forma sintetica, e si

riferiscono esclusivamente alle compo nenti del conto economico, dello stato patrimoniale e del

rendiconto finanziario, la cui composizione o variazione, per importo o natura, siano significative

e quindi individuino informazioni aggiuntive per una corretta comprensione della situazione

economico-finanziaria del Gruppo al 30 giugno 2011.

La Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2011 è approvata dal Consiglio di

Amministrazione della TOD’S S.p.A . i l 5 agosto 2011; nella stessa data ne viene autorizzata la

diffusione al pubblico. La Relazione finanziaria semestrale è sottoposta alla revisione contabile

l imitata della società di revisione Deloitte & Touche S.p.A .

2. Principi contabili adottati

I l Bilancio consolidato semestrale abbreviato è stato predisposto nel rispetto dei Principi

Contabili Internazionali (“IFRS”) emessi dall’ International Accounting Standards Board (“IASB”) ed

omologati dall’Unione Europea. Con “IFRS” si intendono anche gli International Accounting

Standards (“IAS”) , tuttora in vigore, nonché tutti i documenti interpretativi emessi

dall’ International Financial Reporting Interpretations Committee (“IFRIC”) , precedentemente

denominato Standing Interpretations Committee (“SIC”) .


30.06.2011

24 Note esplicative

I principi contabili e i principi di consolidamento adottati nella redazione del presente Bilancio

consolidato semestrale abbreviato sono coerenti con quelli applicati per la redazione del Bilancio

consolidato al 31 dicembre 2010, al quale si rimanda per completezza di trattazione .

i. Principi contabili , emendamenti e d interpretazioni applicabili dal 1o gennaio 2011 la cui

applicazione ha prodotto effetti nel bilancio consolidato semestrale abbreviato del Gruppo

TOD’S chiuso al 30 giugno 2011

IAS 24 Revised – Informativa sulle parti correlate: è stata chiatita la definizione di parte

correlata e sono stati semplif icati i requisiti di informativa per gli enti pubblici.

i i. Principi contabil i, emendamenti ed interpretazioni applicabili dal 1o gennaio 2011 che non

hanno trovato applicazione nel bilancio consolidato semestrale abbreviato del Gruppo TOD’S

chiuso al 30 giugno 2011

IAS 34 Improvement – Bilanci intermedi: è stata posta chiarita la portata dell’ informativa

relativa agli eventi e alle transazioni significative da fornire nei bilanci intermedi .

IAS 1 Improvement – Presentazione del bilancio: la riconciliazione delle variazioni di ogni

componente di patrimonio netto può essere presentata nelle note o negli schemi di bilancio .

IFRS 1 Improvement – Prima adozione dei principi contabili internazionali IAS/IFRS :

l ’ informativa sui cambiamenti di principi contabili successivi al la pubblicazione di bilanci

intermedi (IAS 34) è fornita in sede di primo bilancio redatto secondo gli IAS/IFRS; util izzo

del valore di rivalutazione come sostituto del costo ; util izzo del valore di carico delle attività

materiali e immateriali quale sostituto del costo.

IFRS 7 Improvement, Amendment – Informativa sugli strumenti f inanziari: sono fornite

chiarif icazioni circa le informazioni integrative relative alla natura e alla portata dei rischi

inerenti gli strumenti f inanziari ; richiesta maggiore informativa in caso di trasferimenti di

attività f inanziarie.

IFRIC 13 Improvement – Programmi di f idelizzazione della clientela: sono forniti chiarimenti

circa l’util izzo del fair value nella valutazione di tali programmi di f idelizzazione.

IFRIC 14 Amendment – L imite relativo a una attività a servizio di un piano a benefi ci definiti,

previsioni di contribuzione minima e loro interazione: chiarimenti circa l’ iscrizione di un

attività in bilancio per le società che sono soggette a contribuzione minima di un piano a

benefici definiti.

IFRIC 19 – Estinzione di una passività attraverso emissione di strumenti di capitale:

chiarimenti in merito al trattamento contabile in caso di rinegoziazione di una passività

f inanziaria in cambio di azioni o altri strumenti rappresentativi di patrimonio netto .


30.06.2011

25 Note esplicative

Utilizzo di stime. La redazione del Bilancio consolidato semestrale abbreviato richiede

l ’effettuazione di stime e di assunzioni basate sulla miglior valutazione da parte della Direzione.

Le stime e le assunzioni sono riviste regolarmente. Qualora in futuro tali stime e assunzioni

dovessero differire dalle circostanze effettive , si procederà alla modifica delle stesse .

In particolare, con riferimento alla determinazione di eventuali perdite di valore di attività

immobilizzate, i tests sono effettuati in modo completo solo in sede di bilancio annuale, in cui sono

disponibili tutte le informazioni eventualmente necessarie, salvo i casi in cui vi siano indicatori di

impairment che richiedano un’immediata valutazione di eventuali perdite di valore , o che si siano

verificati fatti che comunque richiedano la ripetizione della procedura. Dalle analisi effettuate, alla

data di riferimento della presente Relazione finanziaria semestrale, non sono emersi indicatori di

impairment.

Esposizione bilanci in valuta estera. I tassi applicati nella traduzione delle situazioni economico -

patrimoniali delle entità consolidate , espresse in una valuta funzionale differente da quella di

consolidamento, raffrontati con quelli util izzati nel precedente periodo, sono riportati nella

tabella seguente:

Gen.-Giu. 2011 Gen.-Giu. 2010

Cambio Cambio Cambio Cambio

Base finale medio finale medio

Dollaro Usa 1 0,691 0,713 0,815 0,755

Sterl ina britannica 1 1,108 1,153 1,223 1,150

Franco svizzero 1 0,828 0,788 0,753 0,697

Dollaro Hong Kong 100 8,891 9,167 10,466 9,714

Yen giapponese 100 0,860 0,870 0,919 0,826

Fiorino ungherese 1000 3,758 3,713 3,496 3,683

Dollaro Singapore 1 0,563 0,567 0,583 0,541

WON coreano 1.000 0,648 0,647 0,667 0,654

Renminbi cinese 100 10,705 10,906 12,017 11,061

Macao Pataca 100 8,636 8,905 10,169 9,438

Lek albanese 100 0,708 0.711 0,732 0,725

Rupia indiana 100 1,549 1,585 1,755 1,649

3. Stagionalità o ciclicità delle operazioni intermedie

I l Gruppo TOD’S svolge un’attività che nel corso dell’anno, pur non evidenziando profonde

variazioni stagionali o cicliche delle ven dite annuali complessive, risente della non perfetta

omogeneità nei diversi mesi dell’anno del f lusso di ricavi e di costi derivanti dall’attività

industriale.


30.06.2011

26 Note esplicative

4. Indicatori alternativi di performance

Al fine di depurare i risultati del periodo gennaio-giugno 2011 dagli effetti prodotti dalle

variazioni dei tassi di cambio, rispetto ai valori medi dei primi sei mesi del precedente esercizio,

gli indicatori economici cui tipicamente si fa riferimento (Ricavi, EBITDA ed EBIT) , nella Relazione

intermedia sulla gestione sono stati rideterminati applicando i cambi medi del primo semestre

del 2010, rendendoli , in tal modo, pienamente comparabili con quelli del precedente periodo di

confronto.

Va precisato che tali criteri di misurazione delle performances aziendali non devono essere

considerati come sostitutivi di quelli delineati dai principi IAS/IFRS e rappresentati nei Prospetti

contabili .

Inoltre, considerato che, come già segnalato nel precedente paragrafo, nel corso dei diversi

trimestri dell’anno l’attività del Gruppo risente della non perfetta omogeneità del f lusso dei

ricavi e dei costi , derivanti principalmente dall’attività industriale , l ’analisi dei r isultati e degli

indicatori economico-patrimoniali infrannuali (EBITDA, EBIT, posizione finanziaria, capitale

circolante) non può essere considerata pienamente rappresentativa, e sarebbe pertanto errato

considerare gli indicatori del periodo cui si è fatto riferimento , come quota proporzionale

dell’ intero esercizio.

5. Area di consolidamento

In data 26 novembre 2010 il Gruppo ha acquisito il 100% delle quote della società Holpaf B.V.,

società immobiliare proprietaria in Tokyo dell’ immobile che la TOD’S Japan KK util izza dal 2005,

in virtù di un contratto di locazione, come s ede degli uffici amministrativi e come location per i l

più importante f lag-ship store TOD’S in Giappone (per dettagli si ri manda al Bilancio consolidato

2010). I l consolidamento integrale di tale società rappresenta l’unica variazi one dell’area di

consolidamento, rispetto al Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2010 .

Nessuna variazione invece rispetto al Bilancio consolidato chiuso al 31 dicembre 2010.

In riferimento alle società nelle quali i l Gruppo non detiene più del 50% del capitale, e di

conseguenza disponga nella stessa percentua le dei diritti di voto esercitabili in assemblea, i l

controllo si suppone sulla considerazione del fatto che il Gruppo ha il potere di governare,

direttamente o indirettamente, le politiche finanziarie e gestionali delle stesse, al f ine di

ottenere benefic i dalle loro attività.

La completa il lustrazione dell'area di consolidamento, al 30 giugno 2011, è riportata di seguito:

Società Capogruppo TOD’S S.p.A. S .E lp id io a Mare - I ta l ia Capitale Sociale (C.S.) - Euro 61.218.802


30.06.2011

27 Note esplicative

Società controllate dirette TOD’S Deutsch. Gmbh TOD’S France Sas An.Del. USA Inc. TOD’S Internat. BV Dusseldorf - Germania Par ig i - F rancia New York - U.S .A Amsterdam – Olanda C .S . - Euro 153.387,56 C .S . - Euro 780.000 C .S . - Usd 3 .700.000 C .S . - Euro 2.600.200 % possesso: 100% % possesso: 100% % possesso: 100% % possesso: 100%

Del.Com S.r. l . Holpaf B.V. S .E lp id io a Mare – I ta l ia Amsterdam - Olanda C .S . - Euro 31.200 C .S . - Euro 5.000.000 % possesso: 100% % possesso: 100%

Società controllate indirette

Cal .Del. USA Inc. Colo.Del . USA Inc. Deva Inc. F lor .Del. USA Inc. Bever ly H i l ls, Ca - U.S .A . Denver, Co - U.S.A . Wi lmington, DE – U.S.A . Ta l lahassee, F l - U.S.A. C .S . - Usd 10.000 C .S . - Usd 10.000 C .S . - Usd 500.000 C .S . - Usd 10.000 % possesso: 100% % possesso: 100% % possesso: 100% % possesso: 100%

Hono.Del. Inc . I l .Del. USA Inc. Neva.Del. Inc. Or .Del. USA Inc. Honolulu, H i - U.S.A. Spr ingf ie ld, I l - U.S .A . Carson C ity, Nv - U.S .A. Sacramento, Ca - U.S .A. C .S . - Usd 10.000, C .S . - Usd 10.000 C .S . - Usd 10.000 C .S . - Usd 10.000 % possesso: 100% % possesso: 100% % possesso: 100% % possesso: 100%

TOD’S Tex Del USA Inc. Gen.Del SA Sandel SA TOD’S Belg ique S.p.r . l. Dal las, Tx - U.S .A Ginevra - Sv izzera San Marino Bruxel les - Belg io C .S . - Usd 10.000 C .S . - Chf 200.000 C .S . - Euro 258.000 C .S . - Euro 300.000 % possesso: 100% % possesso: 100% % possesso: 100% % possesso: 100%

TOD’S Espana SL TOD’S Hong Kong Ltd TOD’S Japan KK TOD’S Saint Barth Sas Madrid – Spagna Hong Kong Tokio - Giappone Sa int Barthélemy C .S . - Euro 468.539,77 C .S . - Usd 16.550.000 C .S . - Jpy 100.000.000 C .S . - Euro 500.000 % possesso: 100% % possesso: 100% % possesso: 100% % possesso: 100%

TOD’S Singapore Pte Ltd Un.Del Kft TOD’S UK Ltd Webcover Ltd S ingapore Tata - Ungheria Londra - Inghi l terra Londra - Inghi l terra C .S . - Sgd 300.000 C .S . - Huf 42.900.000 C .S . - Gbp 350.000,00 C .S . - Gbp 1 .000,00 % possesso: 100% % possesso: 100% % possesso: 100% % possesso: 50%

TOD’S Luxembourg SA TOD’S Korea Inc. TOD’S Macao ltd TOD’S (Shanghai) Tr. Co Ltd Lussemburgo Seoul - Korea Macao Shanghai – C ina C .S . - Euro 31.000,00 C .S . - Won 1.600.000.000 C .S . – MOP 20.000.000 C .S . – USD 6.000.000 % possesso: 50% % possesso: 100% % possesso: 100% % possesso: 100% TOD’S India Retail Pte Ltd Re .Se.Del. S .r . l . De l.Pav. S. r . l . F i lang ier i 29 S. r . l . Mumbai - India S .E lp id io a Mare- I ta l ia S .E lp id io a Mare- I ta l ia S .E lp id io a Mare- I ta l ia C .S . – INR 193.900.000 C .S . - Euro 25.000,00 C .S . - Euro 50.000 C .S . - Euro 100.000 possesso: 51% possesso: 100% possesso: 50% possesso: 50% Alban.Del Sh.p.k. T irana - A lbania C .S . - Euro 720.000 possesso: 100% 6. Segment reporting

La ricerca dei più elevati l ivelli di efficienza operativa ha evidenziato nella trasversalità di

un’importante parte delle attività di service ( in primis , la produzione), sia centralizzate che

periferiche, l’elemento di base per la massimizzazione dei l ivelli di profittabilità, rendendo

diseconomiche, allo stato attuale dei fatti, ipotesi di spinta divisionalizzazione del business.

A livello gestionale, l’organizzazione del Gruppo si basa quindi su una struttura a matrice,

articolata, in relazione alle diverse funzioni/attività della value chain, alternativamente per

marchio, prodotto, canale e area geografica, organizzazione che, nella sua vista di sintesi,

identifica una visione strategica unitaria del business .

La struttura sopra evidenziata si rif lette nelle modalità con le quali i l management monitora e

indirizza strategicamente le attività del Gruppo.


30.06.2011

28 Note esplicative

La Relazione intermedia sulla gestione include l ’ informativa di natura economica (break-down dei

ricavi consolidati per MARCHIO, CANALE, TIPOLOGIA DI PRODOTTO e AREA GEOGRAFI CA, oltre al

CONTO ECONOMICO di business). Di seguito viene fornita l’ informativa a completamento :

2011 Capital expenditures

Per tipologia investimento (euro milioni) Per area geografica (euro milioni)

8,6

4,4

24,7

9,2

3,8 3,1

Key money DOS Prod. Altro

1^ sem. 11

1^ sem. 1029,6

3,01,4

3,7

7,5

2,91,5

4,2

Italia Europa Nord Am. RoW

1^ sem. 11

1^ sem. 10

Rete distributiva

TOD’S GROUP - Distr ibution network

30.06.11 30.06.10

Italia DOS 41 37

FRANCHISED STORES 5 6

Europa DOS 33 31


USA DOS 14 14

FRANCHISED STORES - -

RoW DOS 73 69


Totale DOS 161 151

Totale FRANCHISED STORES 70 71


30.06.2011

29 Note esplicative

TOD'S HOGAN

107

58

101

58

DOS Franchising1^ sem. 11 1^ sem. 10

13

10

12

11


FAYROGER

VIVIER

3 3


7

1

6

1


7. Utile per azione

I l calcolo degli util i per azione, di base e diluito, è basato sui seguenti elementi:

i . U t i l e d i r i f e r i m e n t o Euro/000 Da attività in funzionamento e attività cessate 1 o sem. 11 1o sem. 10 Uti le per determinazione degli uti l i base per azione 65.409 51.618

Effetti di di luizione

Utile per determinazione degli util i diluiti per azione 65.409 51.618

Euro/000 Da attività in funzionamento 1 o sem. 11 1o sem. 10 Uti le netto del periodo 65.409 51.618

Util i (perdite) da attività cessate

Utile per determinazione degli u til i base per azione 65.409 51.618

Effetti di di luizione

Utile per determinazione degli util i diluiti per azione 65.409 51.618


30.06.2011

30 Note esplicative

In entrambi i periodi, primo semestre 2011 e 2010, non si ri levano elementi di diluizioni dell’utile

netto consolidato, anche per effetto di attività cessate nei p eriodi in esame.

i i . N u m e r o a z i o n i d i r i f e r i m e n t o 1 o sem. 11 1o sem. 10

N° medio azioni per determinazione degli uti l i base per azione 30.609.401 30.609.401

Opzioni su azioni

N° medio azioni per determinazione degli uti l i di luiti per azione 30.609.401 30.609.401

8. Dividendi

La capogruppo TOD’S S.p.A . , in esecuzione di una delibera dell' Assemblea degli azionisti del 20

aprile 2011, nel corso del mese di maggio ha distribuito ai soci dividendi relativi al risultat o

conseguito nell’esercizio 2010. I l valore complessivo dei dividendi distribuiti ammonta a euro

61.218.802,00, in ragione di euro 2 per ognuna delle 30.609.401 azioni costituenti il capitale alla

data di stacco cedola (23 maggio 2011). Peraltro, altre società del gruppo hanno distribuito , ai

propri soci terzi, dividendi per euro 1.790 migliaia.

9. Attività immateriali e materiali

Le attività immateriali della capogruppo TOD’S S.p.A. includono per 18,5 milioni di euro il valore

netto contabile dell’asset immateriale contabilizzato in correlazione all’accordo stipulato per i l

f inanziamento dei lavori di restauro del Colosseo, al netto di ammortamenti del periodo pari a

1,5 milioni di euro.

I l valore dell’asset è stato determinato, come valore attuale degli esborsi f inanziari attesi

nell’ambito dell’opera di restauro, sulla base del previsto piano dei lavori. La passività, derivante

dal f inanziamento dei lavori di restauro , ammonta complessivamente a 20,2 milioni di euro , al

netto dell’ IVA, di cui 16,7 milioni di euro con scadenza a medio -lungo termine.

10. La gestione dei rischi finanziari

In l inea con i dettami del Codice di Autodisciplina delle Società Quotate in Borsa, i l Gruppo TOD’S

è dotato di un sistema di monitoraggio dei rischi f inanziari ai quali è esposto, così identificabili:

i. Rischio di credito. Rappresenta l’esposizione del Gruppo TOD’S a potenziali perdite derivanti

dal mancato adempimento delle obbligazioni assunte dalle controparti commerciali.

i i. Rischio di liquidità. Rappresenta il rischio legato all’ indisponibilità di risorse finanziarie

necessarie per far fronte, nel breve termine, agli impegni assunti dal Gruppo e alle proprie

esigenze finanziarie.


30.06.2011

31 Note esplicative

i i i. Rischio di mercato. In questa tipologia di rischi sono inclusi quelli legati , direttamente o

indirettamente, alla f luttuazione dei prezzi dei mercati , f isici e f inanziari , ai quali una società è

esposta:

– r ischio tasso di cambio;

– rischio tasso di interesse;

– rischio commodity , legato alla volatil ità dei prezzi delle materie prime util izzate nel l’ambito de l

processo produttivo.

Nell’ambito della policy di gestione dei sopra citati rischi, i l Gruppo monitora costantemente i

rischi f inanziari connessi alla propria operatività, in modo da valutarne anticipatamente i

potenziali effetti negativi ed intraprender e le opportune azioni per mitigarli.

In particolare, per quanto riguarda il rischio tasso di cambio, i l Gruppo ha adottato una politica di

Risk management che persegue l’obiettivo di garantire che il controvalore in euro degli incassi

delle vendite wholesale in divisa di ciascuna collezione (primavera -estate ed autunno-inverno),

sia mediamente pari , o migliore, rispetto a quello che si otterrebbe applicando i cambi obiettivo

prefissati. Le finalità di cui sopra vengono perseguite ponendo in essere, per ogn i singola valuta

in cui opera (principalmente USD, CHF, GBP, HKD, SGD), contratti a termine a copertura di una

determinata percentuale dei volumi di ricavi (e di costi) attesi nelle singole valute , diverse da

quella di conto, senza alcuna finalità speculat iva o di trading , coerentemente con le politiche

strategiche, orientate ad una prudente gestione dei f lussi della tesoreria, rinunciando forse a

delle opportunità, ma senza incorrere in rischi speculativi. I l fair value di tali strumenti f inanziari

derivati è classif icabile come di 2° Livello , secondo la gerarchia del fair value richiesta dal

principio IFRS 7.

11. Operazioni con entità correlate

In attuazione del Regolamento in materia di operazioni con parti correlate , adottato dalla CONSOB

con delibera n. 17221 del 12 marzo 2010 e successivamente modificato con delibera n. 17389 del 23

giugno 2010, nel corso del 2010 il Gruppo TOD’S ha provveduto ad adeguare le esistenti procedure

per la trasparenza e la correttezza sostanziale e procedurale delle transazioni con parti correlate, per

riflettere i principi contenuti nel citato Regolamento emanato dall’Autorità di vigilanza (per la lettura

integrale del testo della “Procedura sulle operazioni con parti correlate della TOD’S S.p.A. ”, si rimanda

al sito corporate www.todsgroup.com).

La nuova procedura sulle operazioni con parti correlate è stata approvata – previo parere favorevole

degli amministratori indipendenti – dal Consiglio di Amministrazione della capogruppo l’11 novembre

2010 ed è entrata in vigore a partire dal 1° gennaio 2011.


30.06.2011

32 Note esplicative

Operazioni concluse nel periodo.

A prosecuzione di rapporti contrattuali in essere già nei precedenti esercizi, nel corso del primo

semestre 2011, il Gruppo TOD’S ha continuato a intrattenere una serie di transazioni con parti

portatrici di interessi nel Gruppo stesso (amministratori/soci di controllo o di riferimento). Queste

operazioni, tutte rispondenti all'interesse esclusivo del Gruppo, sono state poste in essere applicando

condizioni contrattuali coerenti con quelle teoricamente ottenibili in una negoziazione con soggetti

terzi, nel rispetto delle regole di governance volte ad assicurarne la regolarità e la trasparenza,

nonché la loro correttezza sostanziale.

Le transazioni con entità correlate hanno avuto principalmente ad o ggetto la vendita di prodotti, la

locazione di spazi adibiti a punti vendita, show rooms ed uffici, l’utilizzo in licenza del marchio ROGER

VIVIER, la prestazioni di servizi pubblicitari.

In data 4 novembre 2009, lo IASB ha emesso una versione rivista del lo IAS 24 – Informativa di bilancio

sulle parti correlate, applicabile dal 1 gennaio 2011, che chiarisce la definizione di parti correlate.

L’adozione d i tale modifica non ha prodotto alcun effetto dal punto di vista della valutazione delle

poste di bilancio ed ha avuto effetti limitati sull’informativa dei rapporti verso parti correlate, come

conseguenza della nuova definizione chiarita dal principio IAS 24.

i Operazioni di natura commerciale con entità correlate – Ricavi Euro/000

Vendite Prestazioni Vendite Royalties Ricavi prodotti di serviz i di assets attive per locaz. Altro

30 giugno 2011

Controllante ( * ) 1.182 1.296 5.093 67

Amministratori 1 32

Dirigenti con resp.strat.

Altre parti correlate ( * * ) 1.475

Totale 2.658 1.296 - 5.093 99 -

30 giugno 2010

Controllante ( * ) 945 1.850 5.343 33

Amministratori 1 32


Altre parti correlate ( * * ) 1.090

Totale 2.036 1.850 - 5.343 65 -


30.06.2011

33 Note esplicative

i i Operazioni di natura commerciale con entità correlate – Costi Euro/000 Acquisti Prestazioni Acquisti Royalties Oneri prodotti di serviz i di assets passive per locaz. Altro

30 giugno 2011

Controllante ( * ) 978 1.061 2.132 4

Amministratori 1.741


Altre parti correlate ( * * ) 2.991 117 282

Totale 978 4.732 - 1.178 2.414 4

30 giugno 2010

Controllante ( * ) 925 895 3.663

Amministratori 1.710


Altre parti correlate ( * * ) 2.323 83 280

Totale 925 4.033 - 978 3.943 -

i i i Operazioni di natura commerciale con entità correlate – Crediti e Debiti

Crediti e Debiti 30.06.2011 30.06.2010

Euro/000 Crediti Debiti Crediti Debiti

Controllante ( * ) 4.496 1.721 10.032 1.314

Amministratori 7 1.230 5 1.119


Altre parti correlate ( * * ) 412 2.750 268 2.116

Totale 4.915 5.701 10.305 4.549 .

( * ) Società direttamente o indirettamente controllate dal Presidente del Consiglio di Amministrazione Diego Della Valle. ( * * ) Società nelle quali Diego Della Valle è uno dei dir igenti con responsabil ità strategiche ( o società da queste controllate).

iv Operazioni di natura commerciale con Società controllate non consolidate 23.005 2.132Crdebiti 30.06.10 30.06.09

Crediti e Debiti 30.06.11 30.06.10

Euro/000 Crediti Debiti Crediti Debiti Special Purpose Entities (* * *) 406

( * * * ) Saldi r ifer it i al periodo precedente i l r i l ievo delle attiv ità

Considerata la non significatività di tali importi, non è stata data separata indicazione nei

Prospetti contabili.

Le transazioni tra le società del Gruppo incluse nell’area di consolidamento sono state eliminate

nel bilancio consolidato, per cui non sono evidenziate in queste note.


30.06.2011

34 Note esplicative

Compensi ad Amministratori, Sindaci e Direttori generali.

Si segnala che i compensi ad Amministratori, Sinda ci e Dirigenti con responsabil ità strategiche

della TOD’S S.p.A. maturati nel corso del primo semestre 2011 (anche per le attività svolte presso

le società controllate del Gruppo), non si discostano in maniera significativa da quelli

dell’esercizio precedente. Per Amministratori e Dirigenti con responsabilità strategiche non sono

previste Indennità di f ine carica .

Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2011 Prospetti contabili

Gruppo


30.06.2011

3 6 Prospetti contabili

Conto economico consolidato

Euro/000 1 o sem. 11 1o sem. 10 Eserc. 10 Ricavi

Ricavi delle vendite 439.458 377.462 787.539

Altri r icavi 8.614 9.610 18.819

Totale r icavi 448.072 387.072 806.358

Costi operativi

Variazione rimanenze PF e SL 16.640 1.888 952

Costi per materie prime e di consumo (103.222) (86.837) (178.829)

Spese per servizi (135.571) (115.808) (238.514)

Costi per uti l izzo beni di terzi (30.434) (28.151) (58.714)

Costo i l personale (63.125) (57.862) (117.751)

Altri oneri operativi (16.744) (9.609) (20.443)

Totale costi operativi (332.456) (296.379) (613.299)

EBITDA 115.616 90.693 193.059

Ammortamenti e svalutazioni

Ammortamenti attività immaterial i (5.341) (3.695) (7.599)

Ammortamenti attività material i (13.102) (12.093) (24.476)

Rivalutazioni (Svalutazioni) - - -

Totale ammortamenti e svalutazioni (18.443) (15.788) (32.075)

Accantonamenti (757) (637) (1.040)

EBIT 96.416 74.268 159.944

Proventi e oneri f inanziari

Proventi f inanziari 8.391 10.853 19.371

Oneri f inanziari (7.942) (8.152) (15.963)

Proventi (oneri) f inanziari 449 2.701 3.408

Proventi (oneri) da partecipazioni - -

Risultato prima delle imposte 96.865 76.969 163.352

Imposte sul reddito (30.801) (24.548) (52.566)

Risultato netto consolidato 66.064 52.421 110.786

Risultato di pertinenza di terzi (655) (803) (1.710)

Risultato netto del Gruppo 65.409 51.618 109.076

Utile base per azione 2,14 1,69 3,56

Uti le diluito per azione 2,14 1,69 3,56


30.06.2011


Conto economico complessivo consolidato

Euro/000

1o sem. 11 1o sem. 10

Utile/(perdita) del periodo (A) 66.064 52.421

Altr i util i/(perdite)

Utile/(perdita) sugli strumenti di copertura di f lussi

f inanziari (cash f low hedge) 1.156 (2.003)

Utile/(perdita) da conversione dei bilanci delle controllate estere (3.844) 2.782

Totale Altr i util i/(perdite) al netto dell 'effetto fiscale (B) (2.688) 779

Totale utile/(perdita) complessivo (A)+(B) 63.376 53.200

Di cui:

di pertinenza dei soci della controllante 62.757 52.168

di pertinenza di terzi 619 1.032


30.06.2011


Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata

Euro/000

30.06.11 31.12.10 30.06.10 Attività non correnti

Attività immateriali

Attività a vita uti le indefinita 149.024 149.024 149.024

Avviamenti a vita uti le definita 25.605 27.679 29.765

Altre attività a vita uti le definita 29.688 12.380 11.151

Totale attività immateriali 204.317 189.083 189.940

Attività materiali

Immobil i e terreni 100.660 105.721 40.099

Impianti e macchinari 4.311 3.962 4.757

Attrezzature 12.902 12.573 12.380

Opere su beni di terzi 30.351 30.595 34.380

Altre 22.870 21.252 20.065

Totale attività materiali 171.094 174.103 111.681

Altre attività

Investimenti immobil iari 44 46 47

Partecipazioni 20 20 20

Attività f iscali differite 36.647 32.027 28.772

Altre 8.393 7.789 9.004

Totale altre attività 45.104 39.882 37.843

Totale attività non correnti 420.515 403.068 339.464

Attività correnti

Rimanenze 227.689 203.136 205.938

Crediti commerciali 126.468 119.560 116.907

Crediti tr ibutari 7.246 3.856 3.026

Attività per derivati 3.506 2.084 898

Altre 12.565 12.263 9.916

Disponibil ità l iquide 157.017 171.729 232.119

Totale attività correnti 534.491 512.628 568.804

Attività attribuibil i ad attività destinate alla dismissione - - -

Totale attività 955.006 915.696 908.268


30.06.2011


Euro/000

(continua) 30.06.11 31.12.10 30.06.10 Patrimonio netto del Gruppo

Capitale sociale 61.219 61.219 61.219

Riserve di capitale 214.055 214.055 214.055

Azioni proprie - - -

Riserva copertura e traduzione (6.915) (4.263) (4.783)

Altre Riserve 277.962 231.451 338.745

Utile(perdita) esercizi precedenti - - -

Risultato di periodo 65.409 109.076 51.618

Patrimonio netto del Gruppo 611.730 611.538 660.854

Di terzi

Capitale e riserve di terzi 5.077 5.193 5.345

Risultato di periodo di terzi 655 1.710 803

Patrimonio netto di terzi 5.732 6.903 6.148

Totale Patrimonio netto 617.462 618.441 667.002

Passività non correnti

Accantonamenti per rischi 1.515 1.369 1.073

Passività f iscali differite 28.749 27.722 24.187

Fondi relativi al personale 11.233 11.419 11.450

Altre 20.280 - -

Scoperti bancari e f inanziamenti non correnti 37.758 42.805 6.032

Totale passività non correnti 99.535 83.315 42.742

Passività correnti

Debiti commerciali 144.347 130.008 129.463

Debiti tr ibutari 18.105 20.064 13.523

Strumenti derivati 1.769 2.333 5.101

Altre 43.277 29.106 24.649

Scoperti bancari e f inanziamenti correnti 30.511 32.429 25.788

Totale passività correnti 238.009 213.940 198.524

Passività attribuibil i ad attività destinate alla dismissione - - -

Totale Patrimonio netto e passività 955.006 915.696 908.268


30.06.2011


Rendiconto finanziario consolidato

Euro/000 Gen.–Giu. 11 Gen.–Giu. 10 Utile (Perdita) del periodo del Gruppo 65.409 51.618

Rettif iche relative alle voci che non hanno effetto s ulla l iquidita' : Ammortamenti r ivalutaz. , svalutazioni e accantonamenti 21.370 13.397 Variazione fondi relativi al personale 499 558

Variazione imposte differite/anticipate (3.593) (4.482) Incremento (riduzione) fondi r ischi e oneri e stock options 7 610

Cash flow (a) 83.692 61.701

Variazioni nelle attivita' e passivita' corrrenti: Rimanenze (27.317) (7.658)

Crediti commerciali (7.071) (8.747) Crediti tr ibutari (3.390) (811) Altri crediti (1.724) (1.214)

Debiti commerciali 14.339 25.542 Debiti tr ibutari (1.959) 9.353 Altre passività correnti 13.607 11.387

Variazione CCN (b) (13.515) 27.852

Cash flow operativo (c) = (a)+(b) 70.177 89.553

Incrementi netti delle Attività immaterial i e material i (36.819) (15.757) ( Incremento) decremento nell e partecipazioni - -

Altre variazioni delle Attività immaterial i e material i 6.151 - Riduzione ( incremento) altre Attività non correnti (602) (1.423)

Cash flow ottenuto ( impiegato) dall 'attività d' investimento (d) (31.270) (17.180)

Dividendi distribuit i (61.219) (45.914) Variazione debiti a m/l termine 14.687 (1.217)

Aumento capitale - - Altre variazioni del Patrimonio netto (3.998) (3.785) Variazione interessenze minoranze (1.171) 866

Cash flow ottenuto ( impiegato) dall 'attività di f inanziamento ( e) (51.701) (50.050)

Cash flow attività in funzionamento (f)=(c)+(d)+(e) (12.794) 22.323

Cash flow attività in dismissione (g) - -

Cash flow ottenuto ( impiegato) (h)=(f)+(g) (12.794) 22.323

Disponibil ità l iquide all ' inizio del periodo 139.300 184.008

Disponibil ità l iquide alla f ine del periodo 126.506 206.331

Variazione posiz ione finanziaria a breve (12.794) 22.323


30.06.2011


Variazioni del Patrimonio netto consolidato

Gennaio – Giugno 2011 Quota (Euro/000) attr ibuita Quota Riserve ad azionisti attr ibuita Capitale Riserve di copertura Riserve della ai sociale di capitale e traduzione di util i capogruppo terzi Totale

Saldo al 01.01.11 61.219 214.055 (4.263) 340.527 611.538 6.903 618.441

Util i/(perdite) del periodo

Da conto economico 65.409 65.409 655 66.064

Da transazioni con non soci (2.652) (2.652) (36) (2.688)

Util i/(perdite) complessivi - - (2.652) 65.409 62.757 619 6 3 . 3 7 6

Dividendi (61.219) (61.219) (1.790) (63.009)

Aumenti di capitale -

Pagamenti basati su azioni -

Altre variazioni (1.346) (1.346) (1.346)

Saldo al 30.06.11 61.219 214.055 (6.915) 343.371 611.730 5.732 617.462

Gennaio – Giugno 2010 Quota (Euro/000) attr ibuita Quota Riserve ad azionisti attr ibuita Capitale Riserve di copertura Riserve della ai sociale di capitale e traduzione di util i capogruppo terzi Totale

Saldo al 01.01.10 61.219 214.055 (5.333) 384.710 654.651 5.282 659.933

Util i/(perdite) del periodo

Da conto economico 51.618 51.618 803 52.421

Da transazioni con non soci 550 550 229 779

Util i/(perdite) complessivi - - 550 51.618 52.168 1.032 53.200

Dividendi (45.914) (45.914) (725) (46.639)

Aumenti di capitale -

Pagamenti basati su azioni -

Altre variazioni ( 5 1 ) ( 5 1 ) 559 508

Saldo al 30.06.10 61.219 214.055 (4.783) 390.363 6 6 0 . 8 5 4 6 . 1 4 8 667.002


30.06.2011

4 2 Attestazione

Attestazione del bilancio consolidato semestrale abbreviato del Gruppo TOD’S ai sensi

dell’art. 154 bis del D.LGS. 58/98 e dell’art. 81-ter del Regolamento Consob n. 11971

del 14 maggio 1999 e successive modifiche e integrazioni

1. I sottoscritti Stefano Sincini, Amministratore Delegato della TOD’S S.p.A., e Rodolfo Ubaldi,

Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari della TOD’S S.p.A. attestano,

tenuto anche conto di quanto previsto dall’a rt. 154-bis, commi 3 e 4, del decreto legislativo 24

febbraio 1998, n. 58:

• l’adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell’ impresa e

• l’effettiva applicazione,

delle procedure amministrative e contabili per la formazione del Bilancio consolidato semestrale

abbreviato nel corso del periodo dal 1 gennaio 2011 al 30 giugno 2011.

2. Si attesta, inoltre, che il Bilancio consolidato semestrale abbreviato :

a) è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti nella

Comunità europea ai sensi del regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento europeo e del

Consiglio, del 19 luglio 2002.

b) corrisponde alle risultanze dei l ibri e delle scritture contabili;

c) è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale,

economica e finanziaria dell’emittente e delle imprese incluse nel consolidamento.

3. la relazione intermedia sulla gestione comprende un’analisi attendibile dei r iferimenti agli

eventi importanti che si sono verificati nei primi sei mesi dell’esercizio e alla loro incidenza sul

Bilancio consolidato semestrale abbreviato, unitamente a una descrizione dei principali rischi e

incertezze per i sei mesi restanti dell’esercizio. La relazione intermedia sulla gestione

comprende, altresì , un’analisi attendibile delle informazioni sulle operazioni ri levanti con parti

correlate.

Sant’Elpidio a Mare, 5 agosto 2011

I l Dirigente preposto alla redazione L’Amministratore Delegato dei documenti contabili e societari

Stefano Sincini Rodolfo Ubaldi

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2011 - Tod's Spa · promuove i prodotti in Francia e...

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