Piccoli risparmi, grandi sogni - BNP Paribas€¦ · Il nuovo massimo storico toccato da Google ....

Piccoli risparmi, grandi sogniCon i CertiPac risparmi oggi per realizzarli domani

MARZO ‘13

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Intervistaesclusiva a

MarcoTarantola

DirettoreDivisione

Retaile Private

di BNL

cover + IV_marzo 2013.indd 1 22/02/2013 17:31:38

w w w . p r o d o t t i d i b o r s a . c o m

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Quotazioni in tempo realeRiviste e newsletter online

Tutti i Certi�cate BNL

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Apple, pronta a stupire con le novità 2013

22

Con Apple il Certificate ha tante apps per guadagnare

24

Doppia opportunità di guadagno su Repsol

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Con il Jet a scadenzaraddoppi la performance

Borse

Investimenti

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Intervista esclusivaa MARCO TARANTOLA

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Europa: il 2013 saràl’anno delle azioni

20

Rendimento sicuro con una marcia in più

ESCLUSIVAONLINE!

Athena Double Relax Quanto su Apple

Athena DoubleRelax su Repsol

Athena Jet CapRelax su Allianz

SPECIALE CERTIPAC

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Piccoli risparmi, grandi sogni con il CertiPac

Sommario.indd 2 22/02/2013 17:38:21

Alcuni articoli di questa rivista riguardano Certificates e potrebbero essere intesi come messaggi pubblicitari con finalità promozionali in relazione a Certificates; pertanto, si sug-gerisce all’investitore, prima dell’adesione, di leggere attentamente il Prospetto (approvato dall’Afm in data 01/06/2012 con relativi supplementi), la relativa Nota di Sintesi e le Condizioni Definitive (Final Terms) e, in particolare, le sezioni dedicate ai fattori di rischio connessi all’investimento, ai costi e al trattamento fiscale. L’investimento nei Certificates può comportare il rischio di perdita totale o parziale del capitale inizialmente investito. Ove i Certificates vengano negoziati prima della scadenza l’investitore può incorrere anche in perdite in conto capitale. Ove i Certificates vengano negoziati prima della scadenza, il rendimento potrà essere diverso da quello sopra descritto. Questo documento e le informazioni in esso contenute non costituiscono una consulenza, né un’offerta al pubblico di Certificates. Gli importi e scenari riportati sono meramente indicativi ed a scopo esclusivamente esemplificativo e non esaustivo. Il Prospetto, la Nota di Sintesi e le Condizioni Definitive (Final Terms) sono disponibili sul sito www.prodottidiborsa.com.

AVVERTENZEIl presente documento è stato preparato da Brown Editore S.p.A (l’editore), Sede Legale Viale Mazzini, 31/L 36100 Vicenza, in completa autonomia e riflette quindi esclusivamente le opinioni e le valutazioni dell’editore stesso. La pubblicazione è sponsorizzata da BNP Paribas che potrebbe essere controparte di operazioni aventi ad oggetto gli strumenti finanziari trattati nel presente documento. Il presente documento è destinato al pubblico indistinto e non può essere riprodotto o pubblicato, nemmeno in una sua parte, senza la preventiva autorizzazione scritta dell’editore. Qualsiasi informazione, opinione, valutazione e previsione contenute nella presente pubblicazione sono state ottenute da fonti che l’editore ritiene attendibili; né l’editore né tantomeno BNP Paribas, sponsor del presente documento, assumono responsabilità sulla accuratezza e precisione delle suddette fonti e informazioni né sulle conseguenze finanziarie, fiscali o di altra natura che potrebbero derivare dall’utilizzazione delle informazioni stesse. Nulla di quanto contenuto in questa pubblicazione deve intendersi come offerta al pubblico o consulenza legale, fiscale o di altra natura o raccomandazione ad intraprendere qualsiasi investimento. Prima di effettuare un qualsiasi investi-mento negli strumenti finanziari illustrati nel presente documento è necessario leggere attentamente il Prospetto, la relativa Nota di Sintesi e le Condizioni Definitive (Final Terms) e, in particolare, le sezioni dedicate ai fattori di rischio connessi all’investimento, ai costi e al trattamento fiscale. Il Prospetto, le Condizioni Definitive (Final Terms) sono disponibili presso le Filiali BNL e sul sito www.prodottidiborsa.com.

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Quotato sul mercato Sedex di Borsa Italiana - OTC il prodotto al momento può essere venduto solo nella banca in cui é stato collocato. L’emittente ha fatto richiesta di quotazione su Sedex - Quotato sul

mercato TLX - OTC il prodotto al momento può essere venduto solo nella banca in cui é stato collocato. L’emittente ha fatto richiesta di quotazione su TLX - Q Prodotti Quanto, ossia coperti dal rischio cambio

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MARZO2013

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Creazione e produzione:Brown Editore Spa

Hanno collaborato:Alberto BolisTitta FerraroDaniela La CavaAlessandro PiuMara RomanòStefano ZambottiLissette Zavala

Art Director:Domenico Romanelli

CopyrightTutto il materiale pubblicatoè protetto da copyright.

La riproduzione e la distribuzionenon autorizzate sonoespressamente vietate.

Per le immagini e le illustrazioni:© SHUTTERSTOCK IMAGES LLC© DUEZERODUENumero chiuso in redazione il 22/02/2013

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Repsol: l’esplorazione è il motore della crescita

Formula 1 al via, il Cavallino a caccia di Vettel

E oltre...

Investment Certificates pag. 30Athena 31Athena Airbag 32Bonus 32Bonus Cap 32Bonus Fast 33Discount 34Easy Express 34Equity Protection 34Equity Protection con Cap 34Jet Cap Protection 35Reverse Bonus Cap 35

CATALOGOPRODOTTIMARZO 2013

Sommario.indd 3 22/02/2013 17:38:24

MARZO 20131 MARZOUE Pmi Manifattura

UE Indice prezzi al consumo

ITA Disoccupazione

ITA Indice prezzi al consumo

USA ISM Manifattura

4 MARZOUE Indice prezzi produzione

5 MARZOUE Vendite al dettaglio

USA ISM non manifatturiero

6 MARZOUSA Beige Book

7 MARZOGIA BOJ annuncio tassi

UK BOE annuncio tassi

UE BCE annuncio tassi

USA Bilancia commerciale

8 MARZOGIA Pil IV trimestre

USA Disoccupazione

USA Variazione salari non agricoli

11 MARZOITA Pil IV trimestre

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UE Produzione industriale

USA Vendite dettaglio

15 MARZO

UE Indice prezzi al consumo

USA Indice prezzi al consumo

USA Produzione industriale

19 MARZO

ITA Produzione industriale

UE ZEW Sondaggio

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UK Minute BOE

USA FED annuncio tassi

27 MARZO

UK Pil IV trimestre

UE Fiducia consumatori

28 MARZO

USA Pil IV trimestre

29 MARZO

USA Fiducia Università Michigan

Principali datimacroeconomici

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Banca Centrale Europea (Bce)Bank of England (BoE)Bank of Japan (BoJ)

Federal Reserve (Fed)Institute for Supply Management (ISM)

LEGENDA

POCO IMPORTANTE IMPORTANTE MOLTO IMPORTANTE

Agenda MAR_2013.indd 4 22/02/2013 17:29:43

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Mercato Italiano

Materie Prime e ValuteMercati Esteri

Il Mercatoin cifre

1.988,36 mld €Il valore del debito pubblico italiano a fine 2012, in calo rispetto al massimo storico di

2.020,82 miliardi toccato in novembre

247 punti baseIl livello toccato a fine gennaio dallo spread

tra Btp e Bund decennali

7,8 mld €

L’utile netto della compagnia energetica Eni nel 2012, in crescita del 13,5% rispetto

all’esercizio precedente

808,97 $Il nuovo massimo storico toccato da Google

nella seduta dello scorso 20 febbraio

23 mld $

La cifra offerta dalla Berkshire Hathaway di Warren Buffett e da 3G Capital per rilevare il

big americano del Ketchup Heinz

236,4 mld $Il valore delle domanda globale di oro nel

2012, fornito dal World Gold Council

99-105 $ al barile La stima sui prezzi del Brent indicata

dalla divisione statistica del Dipartimento dell’Energia statunitense

I mercati finanziari si sono presi una salutare pausa di riflessione rispetto all’ottimismo che ha caratterizzato le prime settimane del nuovo anno. Un atteggiamento più cauto coinciso con l’attesa per le elezioni in Italia e con l’esito dei verbali della Fed. La banca centrale Usa è ap-parsa divisa sulla possibilità di continuare con i massicci acquisti di titoli di stato statunitensi. Quanto alla zona euro il presidente della Banca centrale europea, Mario Draghi, ha affermato che il 2013 è iniziato in un quadro più stabile rispetto agli ultimi anni, grazie alle riforme at-tuate dai governi. Intanto Oltreoceano è in fer-mento il fronte societario dopo che si è riaccesa l’attività di fusioni e acquisizioni. Nel solo mese di febbraio sono state annunciate le nozze tra American Airlines e Us Airways; l’acquisizione di Heinz da parte di Berkshire Hathaway e di 3G Capital, e infine Office Depot ha acquistato Officemax. Da inizio anno sono state annun-ciate operazioni per 160 miliardi di dollari. Un valore così elevato non si registrava dal 2005.

Mercato in cifre mar_2013.indd 5 22/02/2013 17:35:31

CertiPac: investi oggi per realizzarei tuoi sogni domaniI Piani di Accumulo consentono di investire gradualmente i propri risparmi riducendo la sensibilità all’andamento dei mercati finanziari.Ne abbiamo parlatocon un espertoche ci spiega i segretie le potenzialitàdi questi strumenti

D ott. Tarantola: da cosa nasce l’interesse del gruppo BNL per i nuovi PAC (Piani di Accumulo) e

a quale tipologia di clientela sono rivolti? Negli ultimi anni è diventato sempre più difficile rispar-miare, in particolare per i giovani, singoli o in coppia e per le famiglie monoreddito. In generale la capacità di ri-sparmio di tutti è diminuita. L’esigenza dei nostri clienti in questo momento è quella di avere degli strumenti di risparmio flessibili, che con-

sentano loro di mettere da parte anche piccole somme giorno dopo giorno. E proprio perché BNL, da 100 anni a questa parte, è attenta alle esigenze dei propri clienti che abbiamo deciso di rilanciare i Piani di Accumulo: questi ultimi permettono infatti di accumulare un risparmio nel corso del tempo che viene investito per finanziare “pic-coli e grandi sogni” come ad esempio la ristrutturazione della propria casa, l’acquisto di un’automobile, l’istruzio-ne dei figli o semplicemente avere una somma di denaro da parte in caso di necessità.

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SPECIALE CERTIPAC

Pac Intervista.indd 6 22/02/2013 17:36:09

CertiPac: investi oggi per realizzarei tuoi sogni domani

Chi èMarco Tarantola Direttore della Divisione Retaile Private di BNL

Nato a Palermo nel 1972, co-niugato, con due figli.

Si è laureato in Ingegneria Elettronica presso l’Università di Palermo.

Nel 1996 e 1997 ha ricoperto il ruolo di Ufficiale di Comple-mento dei Carabinieri presso il RIS di Roma. Dal 1997 al 2001, in ExxonMobil Italia si è occu-pato di Supply & Distribution presso la Sede di Roma e la Raffineria di Augusta.

Dal 2001 al 2006, in McKinsey & Company Inc. Italy ha seguito diversi progetti supportando le principali istituzioni finanziarie italiane nei settori del Retail e Corporate Banking.

Dal 2006 al 2008, entra a far parte di Banca di Roma SpA – assumendo il ruolo di Respon-sabile dello Sviluppo Commer-ciale Retail & Private. In BNL dal febbraio 2008 con il ruolo di Responsabile della Rete Re-tail nella Divisione Retail e Pri-vate.

Dal luglio 2011 riveste l’incari-co di Direttore della Divisione Retail e Private. Infine, ricopre la carica di Consigliere di Arti-giancassa e di Personal Finan-ce Italia. É membro del comita-to di Direzione.

Un Mese di Borsa ha intervistato

Marco Tarantola, Direttore della Divisione Retail e Private di BNL

Alla possibilità di risparmia-re secondo la propria capa-cità i Pac uniscono l’elevata flessibilità: si possono infatti variare sia l’ammontare della somma messa da parte che la periodicità dei versamenti in maniera da rispondere al me-glio alle esigenze del cliente.

Ci parli dei CertiPac (Pia-ni di Accumulo in Certifica-te): quali motivi dovrebbero spingere gli investitori ad at-tivare un Piano di Accumulo in Certificate? Quali esigenze soddisfano?Il CertiPac proposto questo mese nelle filiali BNL è un Piano di accumulo basato sull’acquisto di Equity Pro-tection Certificate sull’indice Euro STOXX 50 ed è adatto a chi voglia investire i propri risparmi sul mercato aziona-rio europeo per avere, a sca-denza, una rivalutazione del capitale nominale investito. Tramite un versamento ini-ziale e successivi versamenti periodici è possibile bene-ficiare in maniera più che

proporzionale della perfor-mance positiva dell’indice azionario europeo ed allo stesso tempo avere la sicu-rezza, in caso di performan-ce negative, che il capitale nominale investito rimanga salvaguardato. Inoltre, come per tutti i Pac, l’ingresso sul mercato azionario europeo viene diluito nel tempo, un fattore che consente di evi-tare il rischio di prendere posizione sul mercato nel momento meno opportuno.

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Intervista Esclusiva


Quali sono i vantaggi per un investitore che intende ade-rire al CertiPac?Il CertiPac offre moltepli-ci vantaggi all’investitore a cominciare dalla libertà di scegliere quanto e quando investire, in proporzione alla propria capacità di rispar-mio. Bastano soli 50 euro di versamento iniziale per co-minciare a risparmiare: ab-biamo tenuto la soglia bas-sa intenzionalmente proprio per rivolgerci ad un pubblico di risparmiatori il più ampio possibile. Basta rinunciare ad un paio di pizze al mese o al cappuccino al bar della mattina per accumulare nel corso del tempo un piccolo capitale, senza quasi accor-gersene. Il CertiPac, inoltre, prevede una frequenza dei versamenti che può essere mensile, bimestrale o trime-strale; può essere inoltre so-speso ed in seguito riattivato, mentre la quota versata può essere aumentata o diminuita a seconda delle esigenze. E’ davvero una soluzione con-veniente specialmente per i piccoli risparmiatori che de-siderano investire il proprio capitale con mini versamenti periodici e con la garanzia del capitale nominale investito a scadenza.

Quali sono le modalità per aderire al CertiPac? A chi bisogna rivolgersi per cono-scerne le caratteristiche in dettaglio?Per aderire all’offerta è molto semplice: basta rivolgersi al proprio gestore BNL e chie-dere di sottoscrivere il Pac su Certificate. A questo punto bastano minimo 50 euro come versamento iniziale e quindi scegliere l’ammontare del-la cifra e la periodicità delle rate che si vogliono versare. I Certificate corrispondenti saranno acquistati automati-camente al prezzo corrente sul mercato secondario ed addebitate automaticamente sul conto corrente.

Come avviene il rimborso a fine investimento? E cosa succede se si intende so-spendere o arrestare il Piano di accumulo prima della sca-denza?Uno dei principali vantaggi del CertiPac è la protezione del 100% del capitale nomi-nale investito a scadenza anche in caso di eventuali ri-bassi dell’indice Euro STOXX 50. Ad esempio, se alla data di valutazione finale fissata al 21/3/2023 l’indice europeo risulterà superiore o pari al valore iniziale, l’investito-re riceverà oltre al capitale nominale investito la perfor-mance positiva del sottostan-te moltiplicata per 1,2 volte.

I sogni che puoi realizzare con il CertiPac...

Una vacanza da sogno?

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SPECIALE CERTIPAC


Invece, se il valore dell’Euro STOXX 50 sarà inferiore al valore iniziale, l’investitore riceverà comunque il capitale nominale investito. Il CertiPac, grazie alla sua massima flessibilità, per-mette all’investitore di so-spendere in ogni momento il versamento della quota. Inoltre, grazie alla quotazio-ne sul mercato EuroTLX si può interrompere e liquidare de-finitivamente il piano di ac-cumulo in qualsiasi momento nel caso si abbia la necessità di utilizzare il proprio denaro.

Avete intenzione di lanciare altri prodotti su sottostanti differenti dopo questa prima

emissione?Attualmente stiamo lavoran-do ad una serie di nuove ini-ziative da proporre ai nostri clienti. L’obiettivo è proprio

quello di rendere la nostra offerta ancora più persona-lizzata in base alle esigenze del singolo cliente ed alle at-tuali condizioni di mercato. Quest’anno BNL festeggia il proprio Centenario, e sin dal primo momento, la missione primaria del nostro Gruppo è stata quella di essere al ser-vizio del cliente con l’obiet-tivo di creare con esso una relazione stabile e duratura nel tempo.Grazie ad offerte come il CertiPac, aiutiamo i nostri clienti a realizzare i loro so-gni, a partire dal più piccolo, accompagnandoli nelle loro scelte di investimento ogni giorno passo dopo passo.

Uno dei principali vantaggi del CertiPac è la

protezione del 100% del capitale

nominale investito a scadenza

Il viaggio chehai sempre desiderato?

Un maxi schermo di ultima generazione?

Un corso distudi all’estero?

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Intervista Esclusiva


SPECIALE CERTIPAC

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

8.0007.0006.0005.0004.0003.0002.0001.0000

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Oltre alla restituzione del valore nominale accumulato nel corso degli anni (6.000 euro nell’esempio), a scadenza benefici in maniera più che proporzionale delle eventuali performance positive dell’Euro STOXX 50.

Euro S

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-20%

Oltre alla restituzione del valore nominale accumulato nel corso degli anni (6.000 euro nell’esempio), a scadenza benefici in maniera più che proporzionale delle eventuali performance positive dell’Euro STOXX 50.

Euro S

TOXX

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Capit

ale cu

mulat

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CertiPac è un piano di accumulo in Certificate che ti permette di accumulare un capitale che si può rivalutare nel corso del tempo

CertiPac: piccoli risparmi,grandi sogni

Dopo 10 anni ti viene restituito il valore nominale di 6.000 euro se la quotazione dell’Euro STOXX 50, alla scadenza finale del CertiPac è inferiore a 2.500 punti.

Se l’indice Euro STOXX 50 ha guadagnato il 20% sa-lendo a 3.000 punti, ricevi il valore investito (6.000 euro) più la performance positiva del sottostante moltiplicata per 1,2

Se l’indice Euro STOXX 50 ha guadagnato l’80% sa-lendo a 4.500 punti, ricevi il valore investito (6.000 euro) più la performance positiva del sottostante moltiplicata per 1,2.

SCENARIO SFAVOREVOLE A SCADENZA

SCENARIO NEUTRO A SCADENZA

SCENARIO FAVOREVOLE A SCADENZA

Valore finale Euro STOXX 50 4.500 puntiPerformance Euro STOXX 50 +80%Partecipazione alrialzo dell’indice

6.000 x (80% x 1,2) = 5.760 euro

Totale ricevuto a scadenza 11.760 euro

Valore finale Euro STOXX 50 1.750 puntiPerformance Euro STOXX 50 -30%Partecipazione alrialzo dell’indice 0 euro


Valore finale Euro STOXX 50 3.000 puntiPerformance Euro STOXX 50 +20%Partecipazione alrialzo dell’indice

6.000 x (20% x 1,2) = 1.440 euro


*L’esempio considera il caso di versamenti mensili di 50 euro per il periodo di durata del CertiPac, ossia dieci anni. L’esempio numerico è stato costruito considerando un prezzo di mercato del Certificate fisso e pari a 1 euro durante tutta la durata del CertiPac. Tuttavia si ricorda che il prezzo di mercato dei Certificate sul mercato secondario può variare nel corso del tempo. La garanzia è limitata al capitale nominale investito. Ad esempio, se il prezzo medio di acquisto del Certificate sul mercato secondario è di 1,05 euro, in caso di scenario sfavorevole gli stessi sono rimborsati a 1 euro ciascuno.

Valore nominale del Certificate 1 euroInvestimento iniziale 50 euroQuote periodiche successive 50 euro; mensileDurata del Pac Certificate 10 anni (120 mesi)Capitale versato dopo 10 anni 6.000 euroValore iniziale dell’Euro STOXX 50 2.500 punti

Caratteristiche dell’investimento*

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Pac investimenti.indd 10 22/02/2013 17:37:25

CertiPac - Piano di accumulo in Certificate

Anche con piccole cifre è possibile accumulare un capitale che si può riva-

lutare nel corso del tempo. E’ questo il principio che ispira il CertiPac, il piano di accumulo in Certificate proposto in sot-toscrizione presso le filiali BNL fino al 25 marzo 2013. CertiPac offre la massima flessibilità per investire periodicamente anche piccole cifre. La sua durata com-plessiva è di dieci anni, al termi-ne dei quali si ha la sicurezza di riavere il valore nominale ver-sato. Inoltre, se l’Euro STOXX 50 ha guadagnato terreno rispetto alla rilevazione iniziale del 25 marzo 2013, lo stesso capitale nominale viene rivalutato della performance registrata dall’in-dice moltiplicata per 1,2 volte. Tutto questo è possibile in quan-to alla base del CertiPac vi è un Equity Protection Certificate con sottostante Euro STOXX 50. Per avviare il CertiPac sono suf-ficienti 50 euro; oltre tale cifra si può versare quanto si pre-ferisce. L’ammontare della rata serve ad acquistare un numero di Certificate del valore nomina-le di 1 euro ciascuno. Successi-vamente le somme investite si accumuleranno periodicamente secondo le preferenze persona-li. CertiPac permette infatti di decidere non solo l’ammontare (minimo 50 euro) ma anche la frequenza dei versamenti (men-sile, bimestrale, trimestrale), l’eventuale sospensione, la ri-presa o la sua cessazione. Gra-zie alla quotazione sul mercato EuroTLX è possibile negoziarlo in ogni momento, anche prima della scadenza finale del piano di accumulo.

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CARTA D’IDENTITÀ

Bastano 50 euro per avviare un CertiPac e iniziare a investire. E’ questo il versamento minimo periodico richiesto dal piano di accumulo in Certificate.

L’investitore può scegliere tra versamenti periodici mensili, bimestrali o trimestrali. Può inoltre decidere di modificare la sua scelta, sospendere i versamenti o chiudere il CertiPac prima della scadenza finale.

A scadenza ti viene comunque restituito il valore nomina-le dei Certificate anche in caso di ribassi del sottostante.

Oltre al valore nominale, a scadenza puoi ottenere un rendi-mento pari all’eventuale performance positiva dell’Euro STOXX 50 moltiplicata per 1,2 volte al lordo delle ritenute fiscali.

L’indice Euro STOXX 50 è il principale riferimento per i mercati azionari dell’area euro. Raccoglie le cinquanta maggiori blue chip per capitalizzazione, suddivise per settori, delle dodici nazioni che fanno parte della moneta unica.

RATA PERIODICA MINIMA DI SOLI 50 EURO

MASSIMA FLESSIBILITÀ

PROTEZIONE A SCADENZA DEL VALORE NOMINALE

PARTECIPAZIONE AGLI EVENTUALI RIALZI DELL’EURO STOXX 50

SOTTOSTANTE INDICE EURO STOXX 50

Nome CertiPacEmittente BNP Paribas Arbitrage Issuance BV

Quota minima 50 euroPeriodicità versamenti Mensile, bimestrale, trimestraleCertificate sottostante Equity Protection su Euro STOXX 50

Codice Isin NL0010390852Codice Bnl 2001506

Valore nominale 1 euroSottoscrizione fino al 25/03/2013

Data di valutazione iniziale 25/03/2013Data di valutazione finale 21/03/2023

Data di scadenza 21/03/2023Data di pagamento 28/03/2023

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Pac investimenti.indd 11 22/02/2013 17:37:27

Addio bond, bentorna-te azioni. Il 2013 si candida a diventare l’anno della “Grande

rotazione”, termine coniato dai più autorevoli quotidiani finanziari. Con il prevalere dell’ottimismo, molti investi-tori hanno iniziato a ruotare la composizione dei loro por-tafogli aumentando il peso della componente azionaria e diminuendo la parte dedicata alle obbligazioni. Secondo un recente report di Exane BNP Paribas, nel 2013 il mercato azionario europeo potrebbe

registrare una performance a doppia cifra. Un risultato che dovrebbe essere raggiunto nei primi sei mesi dell’anno e che dovrebbe interessare soprattutto i Paesi periferi-

ci della zona euro. I segnali di questa svolta sono emersi tra la fine dello scorso anno e l’inizio del 2013 quando, come dimostra uno studio elaborato da ING, il flusso di capitali privati investiti nella Periferia europea ha sfiorato i 100 miliardi di euro. Ma non solo. Nella prima settimana di scambi del nuovo anno gli investitori hanno inietta-to nei fondi azionari globali oltre 22 miliardi di dollari, una quota che non si vede-va dal lontano settembre 2007. La parte del leone l’ha

La Grande rotazione è iniziata. Secondo

Exane nel 2013 i listini europei

potrebbero mostrare una performance a

doppia cifra

Europa: il 2013 sarà l’anno delle azioni

Foto di gruppo dei ministri finanziari e i governatori delle Banche Centrali al vertice di metà febbraio (www.g20.org)

BORSE

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Macro Italia.indd 12 22/02/2013 17:34:41

fatta Wall Street (con 10,4 miliardi di dollari investiti in azioni a stelle e strisce), ma qualche segnale di otti-mismo si vede anche per il Vecchio Continente dopo un lungo periodo caratterizzato dai timori sui debiti sovrani. Ora la musica può cambiare, anche se è difficile spingersi nelle previsioni oltre il primo semestre. “Fare stime sulla seconda parte dell’anno ap-pare un esercizio più compli-cato, dato che in tale periodo i mercati potrebbero trovarsi di fronte a dei freni dell’eco-

nomia americana che met-terebbero in dubbio la poli-tica accomodante della Fed”, spiegano gli esperti di Exane.

Una pioggia di liquiditàAl momento però la Grande rotazione è in atto e, a detta degli esperti, non è stata favo-rita da una crescita economica significativa ma da tre elementi fondamentali: l’assenza di no-tizie estremamente negative, le obbligazioni che offrono rendi-menti troppo bassi e, soprat-tutto, l’abbondante liquidità presente nel sistema finanzia-

Warren Buffett accende l’M&A, per l’Europa può essere l’anno della riscossa

Warren Buffett ha sguinzagliato ancora una volta il suo celebre fiuto per gli affari, accendendo i riflettori sul tema “fusioni ed acquisizioni” (M&A)

che secondo gli analisti sarà uno dei temi chiave nel 2013. L’oracolo di Omaha, attraverso Berkshire Hathaway, si è recentemente alleato con 3G Capital, fondo cui fa capo anche Burger King, per conquistare Heinz, la celebre società americana del ketchup. Il guru della finanza ha messo sul piatto ben 23 miliardi di dollari (28 miliardi incluso il debito) per la più grande acquisizione nella storia dell’alimentare. L’operazione dovrebbe spingere sull’acceleratore il mercato dell’M&A (fusioni e acquisizioni), che a Wall Street è sempre stato di moda mentre in Europa ha sofferto parecchio negli ultimi anni. A detta degli esperti, i tempi sono ormai maturi anche per una ripresa dell’M&A nel Vecchio Continente dopo un 2012 che ha visto il più basso numero di operazioni da oltre un decennio. D’altronde chi ha aperto le danze è il guru celebre per gli investimenti in Coca Cola, McDonald’s e Walt Disney.

I NUMERI DELLAGRANDE ROTAZIONE

100 mld euroIl flusso di capitali investiti nella

Periferia Ue negli ultimi mesi del 2012

22 mld dollariLa quota finita nei fondi azionarinella prima settimana del 2013

71,5%I gestori intervistati da Morningstar

che prevedono un rialzodelle azioni nei prossimi sei mesi

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rio. Una pioggia di denaro fa-vorita dalle politiche monetarie messe in campo dalle Banche centrali di Stati Uniti, Regno Unito e Giappone. La Federal Reserve ha infatti dato il via libera al terzo piano di allenta-mento quantitativo (quantitati-ve easing), mentre il governo di Tokyo ha approvato un budget da 1.000 miliardi di dollari che si aggiunge al pacchetto di sti-molo fiscale già in programma. Non a caso gli indici statuniten-si, come ad esempio l’S&P 500, si trovano sui massimi da oltre 5 anni, mentre i listini dei Paesi periferici dell’Eurozona hanno ancora spazio per raggiungere i livelli precedenti la caduta di Lehman Brothers del lontano settembre 2008. Inoltre le va-lutazioni sono più convenienti: secondo uno studio di Allianz Global Investors il mercato italiano tratta attualmente ad un rapporto prezzi/utili (P/E) pari a 8, a fronte del 22 degli Stati Uniti e del 16 del Giap-pone. I prezzi delle azioni ita-liane sono quindi pari a 8 volte gli utili attesi, quasi tre volte più a buon mercato di quelle statunitensi. Il clima è senza dubbio più favorevole rispet-

Il vertice del G20 riunisce i Paesi più industrializzati al mondo, che rappresentano il 90% del Pil globale. I leader delle potenze mondiali si pongono sempre tre obiettivi chiave: coordinare politiche comuni per raggiungere la stabilità economica e una crescita sostenibile; promuovere regole in grado di ridurre i rischi e prevenire eventuali crisi finanziarie; modernizzare l’architettura finanziaria internazionale. Il G20 è stato istituito nel 1999 quando

i ministri finanziari dei 7 Paesi più industrializzati, ancora scossi dalla crisi del 1997-98, decisero che altri Paesi dovevano contribuire a risolvere i problemi dell’economia globale. Quest’anno la presidenza del G20 spetta alla Russia, che ospiterà il vertice a San Pietroburgo il prossimo 5-6 settembre. A metà febbraio si sono riuniti a Mosca i ministri delle Finanze e i governatori delle Banche centrali dei 19 Paesi, più un rappresentante dell’Unione

Il G20 raffredda la guerra delle valute, vertice in settembre a San Pietroburgo

to all’estate scorsa, quando la decisa presa di posizione della Banca centrale europea contro la speculazione ha raffreddato le tensioni sui Titoli di Stato. Di conseguenza le Borse del Vec-chio Continente hanno messo a segno un rimbalzo sostenuto, trainato soprattutto dai titoli del comparto bancario. A inizio 2013 la spinta rialzista verso

l’azionario è stata invece age-volata dall’accordo parziale raggiunto al Congresso statu-nitense che ha allontanato lo spettro del “fiscal cliff”, ovve-ro il baratro fiscale che si sa-rebbe manifestato sotto forma di un mix di tagli alla spesa e aumento automatico delle tas-se. Ora, secondo la maggior parte dei gestori, la corsa non

EuroSToXX 50 - dal 2008 a oggi

FONTE: BLooMBErG20092008 Gen ‘132010 2011 2012

4.000

3.500

3.000

2.500

2.000

0

0

0

0

S&P 500 - dal 2008 a oggi

FONTE: BLooMBErG20092008 Gen ‘132010 2011 2012

1.600

1.400

1.200

1.000

800

0

0

0

0

BORSE

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si interromperà. Il sondaggio di Morningstar, condotto tra le principali società di gestio-ne che operano in Italia, evi-denzia come le azioni risultino più attraenti rispetto alle ob-bligazioni: il 71,5% dei gestori intervistati prevede infatti un apprezzamento nei prossimi sei mesi. “Dopo un periodo di rallentamento, durato circa 12-18 mesi, si sta assistendo a una certa accelerazione che dovrebbe favorire da parte de-gli investitori l’avvio dello spo-stamento di capitali dal reddito fisso verso il comparto aziona-rio”, spiega Anima SGR.

Il rally non è al capolineaAltre due importanti case d’af-fari internazionali sono con-vinte che il rally delle azioni non sia al capolinea. Per BofA

Merrill Lynch i mercati potreb-bero essere vulnerabili alle cattive notizie, ma le valuta-zioni suggeriscono che even-tuali correzioni saranno brevi e la Grande rotazione si con-ferma il vero tema caldo del 2013. Sulla stessa lunghezza d’onda Credit Suisse che intra-vede anche un diradarsi delle difficoltà economiche grazie

alle più chiare prospettive fi-scali negli Stati Uniti, al venir meno dei timori di un dissol-vimento dell’euro e al consoli-damento della crescita cinese. In qualsiasi momento, a detta degli analisti della banca sviz-zera, sono possibili battute d’arresto temporanee di picco-le dimensioni ma, nel quadro più generale, le azioni sono tra le classi d’investimento quelle con le valutazioni più attraenti e una delle poche opportunità rimaste per realizzare un gua-dagno. Tutti sono quindi con-cordi nel dire che la Grande rotazione è iniziata. Ora Wa-shington dovrà risolvere una volta per tutte il problema del tetto all’indebitamento federa-le. Superato quest’ostacolo, la corsa dell’azionario potrebbe prendere nuovamente velocità.

Le battute di arresto saranno brevi. Le azioni,

secondo gli analisti, sono le classi

d’investimento con le valutazioni più attraenti

Il G20 raffredda la guerra delle valute, vertice in settembre a San Pietroburgo

Europea. Tutti hanno cercato di abbassare i toni sulla cosiddetta “guerra delle valute”, ovvero le politiche

di svalutazioni competitive messe in atto dalle principali Banche centrali. Dura la presa di posizione del numero uno

della Bce, Mario Draghi, che ha definito la guerra valutaria come frutto di “chiacchiere infondate ed autolesioniste”.

NORD AMERICASUD AMERICAEUROPA

AFRICAASIAOCEANIA

Unione Europea, Francia, Italia,Germania, Gran Bretagna, Russia

Arabia Saudita,Corea del Sud,

Indonesia,Cina, GiapponeIndia, Turchia

Canada,Stati Uniti

AustraliaSud AfricaMessico, Argentina, BrasileFonte: www.g20.org

Le 20 potenze mondiali

15


iWatch e iTv.Sono solo alcune delle grandi novità che il gruppo potrebbe lanciare nel 2013

Apple, pronta a stupire con le novità 2013

pple rimane la regina indiscussa nel panorama tecnologico mon-diale nonostante la concorrenza degli asiatici di Samsung. Esplo-rare nuovi segmenti, innovare i prodotti di punta, come l’iPhone e l’iPad, e differenziare la gam-ma di prodotti sul mercato. Sfide che si potrebbero concretizzare già nei prossimi mesi con il lan-cio di nuovi e innovativi prodot-ti. Uno dei più chiacchierati del momento è l’iWatch. Un orologio intelligente che, oltre a ricevere mail, nasce per fornire indicazio-ni stradali grazie all’assistente vocale Siri o monitorare la salute o le attività giornaliere dell’uten-te. Ma le sfide 2013 per il colos-so di Cupertino (California) sono davvero numerose: secondo gli

esperti di settore il gruppo fon-dato da Steve Jobs si appreste-rebbe a presentare sul mercato la sua Apple Radio, ribattezzata iRadio; l’Apple Tv e l’iPhone5S. Ma non solo, in rampa di lancio anche la nuova versione del si-stema operativo per i dispositivi della “Mela Morsicata”, l’atteso iOS7 che potrebbe essere pre-sentato ufficialmente a giugno

APPLE

GOOGLE

MICROSOFT

IBM

INTEL

438

259

235

226

106

A

I BIG TECNOLOGICI USA: APPLE È LA REGINA

Dati al 15 febbraio 2013

(Capitalizzazione in mld$)

FONTE: Bloomberg

Store Apple nella Quinta Strada a New York

FOCUS SOTTOSTANTEBORSE

16

Sott_APPLE.indd 16 22/02/2013 17:39:05

Smartphone: Apple e Samsung protagoniste assolute

Gli smartphone non conoscono confini e continuano a guidare

le vendite del settore della telefonia. Secondo i dati diffusi dalla società di analisi Gartner nel quarto trimestre 2012 sono stati venduti 207,7 milioni di smartphone, in crescita del 38,8% rispetto all’analogo periodo dell’anno precedente. E la corsa è destinata a continuare anche nel 2013: gli esperti di Gartner si attendono che le vendite globali di smartphone arriveranno a un passo dalla soglia di un miliardo di unità, mentre quelle di telefonini dovrebbero raggiungere quota 1,9 miliardi. Protagoniste assolute del segmento degli smartphone Apple e Samsung, che nel quarto trimestre del 2012 controllavano insieme una quota

di mercato del 52%.

in occasione della Worldwide Developers Conference che ogni anno chiama a raccolta il popolo degli sviluppatori di Apple. Che il fermento nel quartier generale di Apple sia elevato è avvalora-to dalle voci secondo cui entro l’anno il gruppo immetterà sul mercato una versione economi-ca dell’iPhone. Il nuovo dispositi-vo presenterà caratteristiche si-mili a quelle del melafonino ma con materiali meno costosi. Una mossa che sarebbe dettata dalla crescente competizione sul mer-cato degli smartphone e per far fronte ai rivali di Android in Cina e in altri Paesi emergenti.

Trimestrale da record: ricavi a un passo dai 55 miliardiIn attesa dell’arrivo sul mercato di nuovi prodotti Apple ha ini-ziato l’anno con una nuova tri-mestrale da record. La società californiana, che ha la maggio-re capitalizzazione di mercato

al mondo, ha messo a segno il fatturato trimestrale più alto di sempre a quota 54,5 miliardi e un utile netto da 13,1 miliar-di. Nel trimestre conclusosi lo scorso 29 dicembre l’azienda ha venduto 47,8 milioni di iPhone e quasi 23 milioni di iPad. Di recente sono state sollevate alcune polemi-che sulla li-quidità record (più di 137 mi-liardi di dolla-ri) inutilizzata da Apple. Se-condo gli anali-sti questo tema potrebbe dare slancio al tito-lo nei prossimi mesi. Potrebbe infatti agire da catalizzatore per possibili acquisi-zioni o operazio-ni straordinarie.

Store Apple nella Quinta Strada a New York

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Sott_APPLE.indd 17 22/02/2013 17:39:09

FOCUS SOTTOSTANTE

Il nuovo piano strategico presentato da Repsol lo scorso anno a seguito del-la nazionalizzazione della

compagnia petrolifera argen-tina Ypf ha segnato un punto di svolta per il gruppo spa-gnolo. Il governo argentino

ha annunciato nell’aprile del 2012 la nazionalizzazione di Ypf espropriando il 51% delle azioni in portafoglio al grup-po petrolifero iberico.I crocevia della nuova stra-tegia presentata dal mana-gement di Repsol saranno

tre: incremento degli investi-menti nell’attività produtti-va, aumento della capacità di generazione di reddito e ces-sione degli asset considerati meno strategici. Al centro del nuovo business plan 2012-2016 consistenti

Repsol: l’esplorazione èil motore della crescitaRepsol ha presentato il piano strategico 2012-2016 che prevede investimenti per oltre 19 miliardi di euro

MotoGP: Repsol Honda a caccia di un nuovo titolo costruttori

“Il Team Repsol Honda e il campionato del mondo di MotoGP rappresentano dei veri e propri ambasciatori del nostro brand,

una vetrina unica per veicolare nel mondo i valori Repsol: lavoro di squadra, innovazione tecnologica e uno spirito vincente”. È questo il messaggio lanciato da Antonio Brufau, numero uno del gruppo Repsol, nel giorno della

presentazione ufficiale delle moto e dei piloti che scenderanno in pista con i colori del team Repsol Honda. Nel 2013 in sella alle Honda RC213V, rispettivamente con il numero 26 e 93, saliranno il “veterano” Daniel Pedrosa e il giovane Marc Márquez. La nuova stagione della MotoGP 2013 prenderà il via il prossimo 7 aprile in Qatar.

Foto: www.repsol.com

BORSE

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MotoGP: Repsol Honda a caccia di un nuovo titolo costruttori

Fiammata delle quotazioni del Brent: +30% dai minimi di giugno 2012

Continuano a salire le quotazioni del Brent in scia alle tensioni geopolitiche e alla debolezza del dollaro. Dai minimi toccati lo scorso giugno l’oro nero ha messo a segno una

crescita di oltre il 30%, portandosi a un soffio dai 120 dollari al barile. Secondo l’ultimo rapporto mensile sul mercato del petrolio, pubblicato a febbraio dall’agenzia internazionale per l’energia (Aie), ad alimentare questa corsa sarebbero le indicazioni in arrivo dalla Cina che confermano il rafforzamento dell’economia asiatica. Segnali non sufficienti per l’Aie, che ha ridotto le stime sulla crescita della domanda di petrolio nel 2013. L’organizzazione prevede per il 2013 una domanda di greggio a 90,7 milioni di barili al giorno.

Foto: Ahmad Faizal Yahya(Shutterstock)

investimenti previsti a quo-ta 19,1 miliardi di euro, de-stinati per l’80% alle attività di esplorazione e produzione, motore di crescita del grup-po spagnolo. Questa attività, secondo gli obiettivi del big petrolifero di Madrid, sarà concentrata su dieci progetti chiave situati in Brasile, Stati Uniti, Russia, Spagna, Vene-zuela, Perù, Bolivia e Algeria. Ciò permetterà di aumentare la produzione di almeno il 7% ogni anno fino al 2016 (contro la preceden-te stima di 3-4%). Questi progetti, ha precisato il

gruppo, verranno finanziati con risorse interne senza au-mentare il debito.

Il piano prevede anche una crescita dell’utile netto di 1,8 volte, dato che non prende in conside-razione la partecipazio-ne in Ypf.

Ricavi ‘12 verso quo-ta 60 miliardi di euroStando ai dati pre-liminari annunciati dal gruppo nelle pas-

sate settimane Rep-sol dovrebbe archiviare

l’esercizio 2012 registrando un giro d’affari prossimo ai 59,3 miliardi di euro, con un utile per azione che dovreb-

be attestarsi a 1,60 euro per azione. Secondo le stime ela-borate dagli analisti di Blo-omberg l’anno in corso do-vrebbe chiudersi con ricavi a 60,7 miliardi di euro su utili per azione di 1,68 euro.

Chi è Repsol?Repsol è una società spagno-la attiva nell’esplorazione e produzione di greggio e gas naturale. Si occupa anche della raffinazione del petro-lio. Presente in oltre 30 Paesi, con più di 25 mila dipendenti, Repsol è una tra le dieci mag-giori società petrolifere al mondo. La compagnia è quo-tata alla Borsa di Madrid e fa parte dell’indice IBEX35.

120115110105100959085

Giu ‘12 Lug Ago Set Ott Nov Dic Gen ‘13 Feb

QUOTAZIONI BRENT DA GIUGNO 2012

Fonte: Bloomberg

Dati in dollari al barile

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ESCLUSIVA ONLINE

INVESTIMENTI

Gen ‘12 Gen ‘13Apr Lug Ott110

130

150

170

190

del 4,50%

Dati in Euro

VOLKSWAGEN PRIV. ANDAMENTO DA INIZIO 2012

Volkswagen è il principale gruppo auto-mobilistico europeo. Oltre ad automobili con il marchio omonimo controlla anche Audi, Seat, Skoda, Bentley, Lamborghini, Bugatti e Scania. Volkswagen è tra i po-chi produttori ad aver superato con un incremento delle vendite le difficoltà del mercato automobilistico europeo. Ciò grazie alla sua presenza in 150 Paesi e la sua forza consolidata in mercati come quello cinese e in generale dell’Asia. Codice Isin: DE0007664039Quotazione: Xetra (Germania)

Comprare (Buy) 79,50%Mantenere (Hold) 17,90%Vendere (Sell) 2,60%Prezzo attuale 179,75 euroTarget medio 200,83 euro (+11,72% dal prezzo attuale)

Da inizio 2012 il titolo Volkswa-gen priv. ha guadagnato il 52,65% contro il +23,27% del Dax, il principale indice della Borsa di Francoforte.

PROFILO ANDAMENTO TITOLO

PROSPETTIVE

SCHEDA SOTTOSTANTE

FONTE: BLOOMBERG

Dopo il 1° anno ricevi un premio fisso del 4,65%. Opportunità di scadenza anticipata dopo il 1° o 2° anno

DATI RILEVATI AL: 18/02/2013

Rendimento sicurocon una marcia in più

Il produttore di automobili tede-sco Volkswagen ha fatto della solidità e affidabilità il marchio

di fabbrica, riuscendo a impor-si a livello globale per la qualità dei prodotti. Tanto da chiudere il 2012 con una crescita delle immatricolazioni in doppia cifra (+11%), sostenuto dalle vendite nei mercati asiatici e negli Stati Uniti. BNP Paribas propone un Athena Relax sull’azione privile-giata del costruttore tedesco. La performance del titolo Volkswa-gen priv. è stata molto positiva l’anno passato, con un rialzo del 50% circa. Il Certificate Athena Relax, in sottoscrizione esclusiva online fino al 28 marzo 2013, of-fre all’investitore la possibilità di ottenere un guadagno anche se il sottostante non dovesse confer-mare le buone performance avu-te nel recente passato. Il 28 mar-zo 2014 è prevista la prima data di valutazione intermedia con il pagamento del premio fisso di 4,65 euro qualsiasi sia stato l’an-damento di Volkswagen privile-giata a cui si aggiunge la scaden-za anticipata e la restituzione del capitale investito (100 euro) se il

ATHENA RELAX SU VOLKSWAGEN PRIV.

Investimenti.indd 20 22/02/2013 17:33:16

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1 42/3

CARTA D’IDENTITA’ DEL CERTIFICATE

SCOPRI SE E’ L’INVESTIMENTO CHE FA PER TEPREMIO FISSO DEL 4,65% DOPO IL PRIMO ANNO

Il Certificate Athena Relax paga all’investitore un premio fisso di 4,65 euro al termine del primo anno, indipendentemente dall’andamento del sottostante, l’azione Volkswagen priv.

POTENZIALE SCADENZA ANTICIPATA GIÀ AL TERMINE DEL PRIMO ANNOGià dopo un anno dall’emissione il Certificate può scadere anticipatamente. In tal caso l’investitore riceverà, oltre al premio di 4,65 euro, la restituzione del capitale investito (100 euro).

PREMI POTENZIALI AL SECONDO ANNO E ALLA SCADENZA FINALE

Al termine del secondo anno, in caso di scadenza anticipata o alla scadenza finale, l’investitore riceve il capitale investito e un premio rispettivamente di 8 o 16 euro se Vw priv. quota alla pari o sopra il Val.iniz.

PROTEZIONE DEL CAPITALE A SCADENZA ANCHE IN CASO DI RIBASSI

Se a scadenza il titolo Volkswagen priv. ha perso terreno rispetto al Valore iniziale, ma quota a un valore pari o superiore al 55% del Valore iniziale stesso, il Certificate restituisce il capitale investito e paga comunque 100 euro.

sottostante non ha perso terreno rispetto al valore iniziale rilevato al termine del periodo di sotto-scrizione. Se l’Athena Relax non scade anticipatamente, prosegue fino alla seconda data di valuta-zione intermedia del 30 marzo 2015, occasione nella quale viene offerta la possibilità di scaden-za anticipata se la quotazione di Volkswagen priv. è superiore o pari al valore iniziale. Il pagamen-to è in questo caso di 108 euro. In caso contrario il Certificate ar-riva alla scadenza di fine marzo 2016 e restituisce 116 euro se il sottostante si trova a un valore superiore o pari a quello iniziale. La performance complessiva, per l’investitore, sarebbe pertanto di oltre 20 punti percentuali se si considerano i 4,65 euro di premio fisso pagati al termine del primo anno. La possibilità di ottenere un ritorno positivo dall’investimento nell’Athena Relax esiste anche in caso di ribassi del titolo Volkswa-gen priv. purché il valore finale sia superiore o pari alla Barriera posta al 55% del valore iniziale. In tal caso viene restituito il capi-tale investito di 100 euro che va a sommarsi al premio fisso di 4,65 euro del primo anno. Se invece il sottostante si trova sotto la Bar-riera, il Certificate restituisce un importo commisurato alla per-formance di Volkswagen priv. con conseguente perdita sul capitale investito.

NOME Athena Relax su Volkswagen privilegiataCODICE ISIN NL0010391041CODICE BNL 2001512

DATA DI VALUT. INIZIALE 28/03/2013DATA DI VALUT. FINALE 29/03/2016

DATA DI SCADENZA 29/03/2016DATA PAGAMENTO FINALE 05/04/2016

SOTTOSCRIZIONE fino al 28/03/2013

1° VALUT. INT. (28/03/2014) ● 104,65€ se Volkswagen priv. ≥ Valore iniziale● 4,65€ se Volkswagen priv. < Valore iniziale

2° VALUT. INT. (30/03/2015) ● 108€ se Volkswagen priv. ≥ Valore iniziale

PAGAMENTO FINALE

● 116€ se Volkswagen priv. ≥ Valore iniziale● 100€ se Barriera ≤ Volkswagen priv. < Valore iniziale● Commisurato alla performance di Volskwagen priv. se Volkswagen priv. < Barriera

BARRIERA (solo a scadenza) 55% del Valore iniziale di Volkswagen priv.EMITTENTE BNP Paribas Arbitrage Issuance BV

QUOTAZIONE Sarà presentata domanda di quotazione suBorsa Italiana


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INVESTIMENTI

400

500

600

700

800

Gen ‘12 Gen ‘13Apr Lug Ott

2

Le funzionalità messe a dispo-sizione da un telefonino intel-ligente sono quasi illimitate.

La società di punta del comparto è Apple, scelta come sottostante da BNP Paribas per un Athena Double Relax ricco di opportuni-tà. Il Certificate è di tipo Quanto e copre quindi dal rischio di cambio euro dollaro; è in sottoscrizione fino al 28 marzo 2013, data nella quale viene rilevato il valore ini-ziale del sottostante. Al termine del primo anno, al 28/03/2014, il sottoscrittore viene premiato, qualsiasi sia stato l’andamen-to di Apple. Il Certificate, infatti, paga un premio fisso di 4,10 euro a cui si può aggiungere la sca-denza anticipata e la restituzione del valore nominale pari a 100 euro se la quotazione di Apple è superiore o pari al valore iniziale.

Con Apple il Certificate ha tante apps per guadagnare

Dati in Dollari Usa

APPLE, ANDAMENTO DA INIZIO 2012

Apple è uno dei marchi più conosciuti al mondo e con i suoi prodotti, dall’iPad all’iPhone, ha rivoluzionato lo stile di vita di milioni di persone. La sede prin-cipale si trova a Cupertino, nella Silicon Valley Californiana. Nell’ultimo trime-stre del 2012 Apple ha venduto 47,8 mi-lioni di iPhone e 22,9 milioni di iPad. Gli utili per azioni sono stati di 13,81 dolla-ri, un risultato leggermente superiore a quanto atteso dagli analisti.

Codice Isin: US0378331005Quotazione: Nasdaq (Usa)

Comprare (Buy) 79,80%Mantenere (Hold) 17,20%Vendere (Sell) 3,10%Prezzo attuale 466,59 USDTarget medio 613,40 USD (+31,46% dal prezzo attuale)

Da inizio 2012 (dati al 14/02/2013) il titolo Apple ha guadagnato l’11,90% contro il 18,21% guadagnato dal Na-sdaq Composite l’indice tec-nologico americano.


PROSPETTIVE

SCHEDA SOTTOSTANTE

FONTE: BLOOMBERGDATI RILEVATI AL: 14/02/2013

In caso contrario viene pagato il solo premio e il Certificate prose-gue fino alla data di valutazione intermedia del 30 marzo 2015 nella quale lo schema rimane in-variato. Pagamento di un premio fisso di 4,10 euro e possibilità di scadenza anticipata per quota-

Premio fisso al termine del 1° e 2° anno, possibilità di scadenza anticipata al termine del 1°, 2°o 3° anno

ATHENA DOUBLE RELAX QUANTO SU APPLE


23

1 42/3

zioni di Apple almeno pari al va-lore iniziale. Al termine dei primi due anni l’investitore avrebbe già incassato due premi fissi per un totale di 8,20 euro. Ma le possi-bilità di questo Certificate sono lontane dall’esaurirsi. Anche al terzo anno viene offerta l’oppor-tunità di scadenza anticipata se Apple ha un valore superiore o pari a quello iniziale. Oltre alla restituzione del capitale inve-stito in questo caso l’investitore riceve un premio di 10 euro. Se anche al termine del terzo anno il sottostante quota sotto il va-lore iniziale l’Athena Double Re-lax Quanto arriva alla scadenza finale. Il premio che viene paga-to oltre alla restituzione del ca-pitale investito, se Apple quota almeno alla pari con il valore iniziale, sale a 15 euro. Se anche alla data di valutazione finale il sottostante quota a un valore inferiore a quello iniziale ma a un valore superiore o pari alla Barriera, il Certificate restitui-sce comunque il capitale inve-stito di 100 euro. L’investimento si conclude comunque con un guadagno grazie ai 4,10 euro di premio fisso ricevuti al termine del primo e del secondo anno. Se la quotazione a scadenza di Apple è inferiore alla Barriera l’investitore riceve un importo commisurato alla performance di Apple con una perdita sul ca-pitale investito.

In collocamento

ONLINE e in FILIALE

fino al

28 marzo 2013



PREMIO FISSO DEL 4,10% DOPO IL 1° E DOPO IL 2° ANNO

Il Certificate Athena Double Relax Quanto paga all’investitore un premio fisso di 4,10 euro al termine del 1° anno e al termine del 2° anno indipendentemente dall’andamento del sottostante, azione Apple.

POTENZIALE SCADENZA ANTICIPATA AL TERMINE DEL 1°, 2° O 3° ANNO

Dopo un anno dall’emissione o al termine del 2° e del 3° anno il Certificate può scadere anticipatamente. In tal caso l’investitore riceve, oltre al premio di 4,1 euro il 1° e 2° anno e di 10 euro il 3° anno, la restituzione del capitale investito (100 euro).

PREMIO POTENZIALE A SCADENZAAlla scadenza finale l’investitore riceve il capitale investito e un premio di 15 euro se Apple quota alla pari o sopra il Valore iniziale.


Se a scadenza Apple ha perso terreno rispetto al Valore iniziale, ma quota a un valore pari o superiore al 60% del Valore iniziale stesso, il Certificate restituisce il capitale investito e paga comunque 100 euro.

NOME Athena Double Relax Quanto su AppleCODICE ISIN NL0010395190CODICE BNL 2001513



SOTTOSCRIZIONE Fino al 28/03/2013

1° VALUT. INT. (28/03/2014)● 104,1€ se Apple ≥ Valore iniziale● 4,1€ se Apple < Valore iniziale

2° VALUT. INT. (30/03/2015)● 104,1€ se Apple ≥ Valore iniziale● 4,1€ se Apple < Valore iniziale

3° VALUT.INT. (28/03/2016) ● 110€ se Apple ≥ Valore iniziale

PAGAMENTO FINALE

● 115€ se Apple ≥ Valore iniziale● 100€ se Barriera ≤ Apple < Valore iniziale ● Importo commisurato alla performance di Apple se Apple < Barriera

BARRIERA (solo a scadenza) 60% del Valore iniziale di AppleEMITTENTE BNP Paribas Arbitrage Issuance BV

QUOTAZIONE Sarà presentata domanda di quotaz. su EuroTLX


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INVESTIMENTI

10

12

14

16

18

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24


2

Le potenzialità di uno dei maggiori colossi petroli-feri europei rinchiuse in un

unico prodotto d'investimen-to. E’ questa la caratteristica principale dell’Athena Double Relax Certificate su azioni Rep-sol in sottoscrizione fino al 28 marzo 2013. Questo Certificate consente di partecipare al po-tenziale rialzista dell’azione quotata sul listino spagnolo conservando il capitale nomi-nale in caso di ribassi moderati. Sono previste due finestre di valutazione intermedie nelle quali l’investitore incassa un premio fisso di 5,6 euro indi-pendentemente dall’andamen-to dell’azione sottostante. Inol-tre se in tali occasioni, previste alla fine del primo e del secon-do anno, il titolo Repsol si trova

Doppia opportunitàdi guadagno su Repsol

Dati in Euro

REPSOL, ANDAMENTO DA INIZIO 2012

ad un livello almeno pari al va-lore iniziale, il Certificate scade anticipatamente e al possesso-re viene restituito anche il ca-pitale investito per complessivi 105,6 euro a Certificate. In caso contrario bisognerà attende-re la terza data di valutazione

Doppio premio fisso del 5,6% nei primi due anni di vita dell'Athena Double Relax Certificate su Respsol

ATHENA DOUBLE RELAX SU REPSOL

Repsol è specializzata nell'esplorazione, produzione e raffinazione di greggio e gas naturale. Il gruppo è attivo anche nella commercializzazione dei prodotti petroliferi attraverso una capillare cate-na di stazioni di servizio diffusa su scala globale. Secondo le stime degli analisti il gruppo iberico dovrebbe aver registra-to nell'esercizio 2012 (dati preliminari) un fatturato pari a 59,3 miliardi di euro con profitti pari a 1,60 euro per azione.

Codice Isin: ES0173516115Quotazione: Ibex (Spa)


Da inizio 2012 (dati al 15/02/2013) il titolo Repsol ha perso il 35,20% contro il 4,85% perso dall'Ibex 35 l'indice gui-da della Borsa di Madrid.


PROSPETTIVE

SCHEDA SOTTOSTANTE



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1 42/3

intermedia, prevista per il 29 marzo 2016: se in tale occasio-ne l’azione sottostante si trova ad un livello almeno pari al va-lore iniziale, il Certificate scade anticipatamente e l’investitore riceve complessivi 110 euro che, sommati agli 11,2 euro incassati nei primi due anni, implicano un rendimento com-plessivo superiore ai 21 punti percentuali. Se invece anche in questa occasione il titolo Repsol si trova sotto la valutazione ini-ziale sarà necessario attendere la valutazione finale prevista per il 28 marzo 2017. In que-sta occasione se il titolo sot-tostante si trova ad un livello almeno pari al valore iniziale, l’investitore riceve complessivi 115 euro a Certificate. In caso contrario sarà sufficiente che l’azione non sia scesa oltre il 50% rispetto alla valutazione iniziale perché l’investitore ri-ceva comunque il capitale inve-stito pari a 100 euro. L’investi-mento terminerebbe comunque con un saldo positivo grazie ai premi fissi incassati alla fine dei primi due anni di vita. Nello scenario peggiore, ossia se il titolo termina sotto la Bar-riera (50% del valore iniziale) l’investitore riceve un importo commisurato alla performance registrata dal titolo azionario con conseguente perdita sul ca-pitale investito.

In collocamento

ONLINE e in FILIALE

fino al

28 marzo 2013



PREMIO FISSO DEL 5,60% DOPO IL 1° E DOPO IL 2° ANNO

L'Athena Double Relax Certificate paga all’investitore un premio fisso di 5,60 euro al termine del primo anno e al termine del secondo anno indipendentemente dall’andamento del sottostante, l’azione Repsol.

POTENZIALE SCADENZA ANTICIPATA AL TERMINE DEL 1°, 2° O 3° ANNO

Dopo un anno dall’emissione o al termine del 2° e del 3° anno il Certificate può scadere anticipatamente. In tal caso l’investitore riceve, oltre al premio di 5,6 euro il 1° e 2° anno e di 10 euro il 3° anno, la restituzione del capitale investito (100 euro).

PREMIO POTENZIALE A SCADENZA


Se a scadenza Repsol ha perso terreno rispetto al Valore iniziale, ma quota a un valore pari o superiore al 50% del Valore iniziale stesso, il Certificate restituisce il capitale investito e paga comunque 100 euro.

NOME Athena Double Relax su RepsolCODICE ISIN NL0010395224CODICE BNL 2001514




1° VALUT. INT. (28/03/2014)● 105,6€ se Repsol ≥ Valore iniziale● 5,6€ se Repsol < Valore iniziale

2° VALUT. INT. (30/03/2015)● 105,6€ se Repsol ≥ Valore iniziale● 5,6€ se Repsol < Valore iniziale

3° VALUT.INT. (29/03/2016) ● 110€ se Repsol ≥ Valore iniziale

PAGAMENTO FINALE

● 115€ se Repsol ≥ Valore iniziale● 100€ se Barriera ≤ Repsol < Valore iniziale ● Importo commisurato alla perform. di Repsol se Repsol < Barriera

BARRIERA (solo a scadenza) 50% del Valore iniziale di RepsolEMITTENTE BNP Paribas Arbitrage Issuance BV

QUOTAZIONE Sarà presentata domanda di quotaz. su Borsa Italiana

Alla scadenza finale l’investitore riceve il capitale investito e un premio di 15 euro se Repsol quota alla pari o sopra il Valore iniziale.


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INVESTIMENTI

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del 4,50%

Un colosso assicurativo come il gruppo tedesco Allianz è stato scelto come

sottostante del nuovo Athena Jet Cap Relax Certificate in sotto-scrizione fino al 28 marzo 2013. L’investimento può terminare già dopo un anno a patto che in occasione della prima data di valutazione intermedia prevista il 28 marzo 2014 la quotazione del sottostante sia superiore o pari al valore iniziale: in tal caso il Certi-ficate paga all’investitore il capi-tale nominale di 100 euro più un premio di 4,50 euro. Se invece la quotazione di Allianz è inferiore al valore iniziale l’investitore riceve comunque il premio fisso di 4,50 euro e il Certificate prosegue fino alla seconda data di valutazione intermedia del 30 marzo 2015. Se in questo appuntamento il valore di Allianz è almeno pari a quello iniziale, il Certificate sca-de anticipatamente restituendo il capitale investito di 100 euro più un premio di 9 euro. L’inve-stitore ha quindi la possibilità

Con il Jet a scadenza raddoppi la performance

Dati in Euro

ALLIANZ: ANDAMENTO DA INIZIO 2012

Allianz è uno dei principali gruppi fi-nanziari al mondo, leader nell’offerta di prodotti e servizi assicurativi, bancari e di asset management. Il gruppo è composto da oltre 250 socie-tà presenti in più di 70 Paesi. Secondo le stime degli analisti l'esercizio 2012 dovrebbe aver evidenziato un fattura-to complessivo pari a 96,2 miliardi di euro, in linea con l'anno precedente e un utile per azione pari a 11,26 euro.

Codice Isin: DE0008404005Quotazione: Xetra (Germania)


Da gennaio 2012 il titolo Allianz ha guadagnato il 39,6% rispetto al +29,30% messo a segno dal Dax, il principale indice della Borsa tedesca.


PROSPETTIVE

SCHEDA SOTTOSTANTE


Premio fisso del 4,5% dopo il primo anno. A scadenza la performance positiva registrata da Allianz viene moltiplicata per 2 fino al Cap

ATHENA JET CAP RELAX SU ALLIANZ


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1 42/3

di ottenere un rendimento del 13,50% in due anni nel caso in cui l’Athena Jet Cap Relax scada anticipatamente al termine del secondo anno. Se invece Allianz si trova nuovamente al di sotto del valore iniziale il Certificate prosegue fino alla scadenza fi-nale, dove entra in gioco la leva. In questa occasione il Certificate moltiplica per 2 la performance positiva del sottostante con un pagamento massimo di 160 euro (Cap). Se per esempio Allianz re-gistra a scadenza un rialzo del 20% il Certificate restituisce 140 euro, con una performance del 40% (20% x 2) rispetto al capitale investito di 100 euro. La presenza del Cap limita il pagamento mas-simo del Certificate a 160 euro. In altre parole la performance positiva massima del sottostante che beneficia della leva è pari al 30% (30% x 2 = 60%). Se invece a scadenza Allianz si trova sot-to il valore iniziale, l’Athena Jet Cap Relax restituisce comunque i 100 euro del capitale investito se Allianz quota a un valore pari o superiore alla Barriera posta al 60% del valore iniziale. Infine, nel caso in cui Allianz si trovi al di sotto della Barriera, ossia per discese superiori al 40% rispetto alla valutazione iniziale, il Cer-tificate restituisce un importo commisurato alla performance del sottostante con conseguente perdita sul capitale investito.

In collocamento

ONLINE e in FILIALE

fino al

28 marzo 2013



PREMIO FISSO DEL 4,50% DOPO IL 1° ANNO

Il Certificate Athena Jet Cap Relax paga all’investitore un premio fisso di 4,50 euro al termine del primo anno, indipendentemente dall’andamento del sottostante, l’azione Allianz.

POTENZIALE SCADENZA ANTICIPATA AL TERMINE DEL 1° O DEL 2° ANNOAl termine del primo o del secondo anno il Certificate può scadere anticipatamente e restituire all’investitore il Valore nominale più un premio se la quotazione di Allianz è superiore o pari a quella iniziale.

EFFETTO LEVA A SCADENZA (2 X)

Alla scadenza finale il Certificate paga, oltre al capitale investito, la performance positiva del sottostante rispetto al valore iniziale moltiplicata per 2, fino a un massimo di 160 euro (Cap).

RESTITUZIONE POTENZIALE DEL CAPITALE INVESTITO A SCADENZA

Se a scadenza il titolo Allianz ha perso terreno rispetto al Valore iniziale, ma quota a un valore pari o superiore al 60% del Valore iniziale stesso, il Certificate restituisce il capitale investito e paga comunque 100 euro.

NOME Athena Jet Cap Relax su AllianzCODICE ISIN NL0010395232CODICE BNL 2001515




1° VALUT. INT. (28/03/2014)● 104,5€ se Allianz ≥ Valore iniziale● 4,5€ se Allianz < Valore iniziale

2° VALUT. INT. (30/03/2015) ● 109€ se Allianz ≥ Valore iniziale

PAGAMENTO FINALE

● 160€ se Allianz ≥ 130% Valore iniziale● 100€ + 2 x performance Allianz se 130% Valore iniziale > Allianz > Val.iniz. Allianz● 100€ se Val.iniz.Allianz ≥ Allianz ≥ Barriera● Performance Allianz se Allianz < Barriera

BARRIERA (solo a scadenza) 60% del Valore iniziale di AllianzEMITTENTE BNP Paribas Arbitrage Issuance BV

QUOTAZIONE Sarà presentata domanda di quotaz. su Borsa Italiana


...E OLTRE

2828

Formula 1 al via,il Cavallino ancora a caccia di Vettel

ppassionati di F1 pronti a met-tere la sveglia all’alba nel terzo weekend di marzo. E’ infatti già tempo di nuove sfide a colpi di sorpassi dopo il finale thrilling della passata stagione che ha visto Vettel strappare sul filo di lana il terzo titolo piloti conse-cutivo precedendo di tre punti il ferrarista Fernando Alonso. Come di consueto si parte dalla lontana Australia per un percor-so lungo più di otto mesi: i 22 protagonisti del mondiale 2013 si daranno battaglia su 19 cir-cuiti. Per favorire lo spettacolo, in attesa della piccola rivoluzio-ne prevista nel 2014 con i nuo-vi motori V6 da 1.6 litri turbo, un’importante novità riguarda le gomme. Pirelli ha sviluppato delle mescole più morbide volte

a permettere da un lato l’aumen-to delle prestazioni (calcolato in circa 0,5 secondi al giro), dall’al-tro un maggior degrado termico al fine di avere almeno due soste per gara.

Numeri da capogiroOgni gara di Formula 1 cataliz-za un pubblico televisivo di oltre 500 milioni e i ricavi del Circus nel 2012 dovrebbero avere supe-rato per la prima volta la soglia dei 2 miliardi di dollari. Il busi-

Dopo l’emozionante finale della passata stagione, la Ferrari

riproverà a mettere il proprio musetto

davanti a quello della Red Bull

AJenson Button

Lewis Hamilton

Sergio Perez

Mark Webber

Kimi Raikkonen

Felipe Massa Fernando AlonsoRED BULL FERRARIFERRARI

LOTUS MC LAREN MC LAREN

MERCEDES

Sebastian VettelRED BULL

La griglia di partenza 2013 secondo i bookmakers*

FORMULA UNO.indd 28 22/02/2013 17:32:30

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ness continua ad attrarre ricchi sponsor con Emirates Airline che da quest’anno sarà presente a li-vello di brand in 15 GP (accordo quinquennale da circa 200 mln $). Emirates si aggiunge al già ricco elenco di sponsor ufficiali (UBS, Rolex, Tata e LG) che ga-rantiscono le maggiori entrare per il Circus della F1. In questi anni la ricerca di nuovi merca-ti di sbocco ha portato la F1 in Bahrain, Abu Dhabi, Cina, India e Corea del Sud. E dal 2014 toc-cherà all’atteso GP della Russia.

Vettel a caccia del poker Sebastien Vettel si presenta ai nastri di partenza del mondiale come grande favorito. I bookma-kers lo danno vincente per il quarto anno consecutivo davanti ad Alonso e Button. Il campionci-no tedesco, forte della sua giova-ne età, va a caccia del record di sette titoli del connazionale Mi-chael Schumacher. Alonso con la sua Ferrari si preannuncia il riva-le più agguerrito. La F138 presen-tata a Maranello non si discoste-rà molto dalla F2012 con piccoli ritocchi in ogni sua parte al fine di massimizzare la prestazione, ma allo stesso tempo conser-vare la straordinaria affidabilità che ha caratterizzato la rossa nel 2012. L’intento del Cavalli-no Rampante, come sottolineato dal responsabile della scuderia Stefano Domenicali, è evitare un’altra partenza ad handicap.

Nuovo corso “austriaco” per la MercedesA livello di protagonisti le novi-tà più importanti di questa sta-

gione le propone la Mercedes. La casa della stella a tre punte ha puntato su Lewis Hamilton come prima guida e si presen-ta rinnovata anche per quanto concerne la direzione sportiva. Il decano Norbert Haug è stato sostituito dall’austriaco Torger Christian “Toto” Wolff. L’istrio-nico finanziere ed ex pilota ha ottenuto le redini della scuderia tedesca grazie anche al volere del connazionale Niki Lauda che dall’autunno scorso è presidente del consiglio di sorveglianza del-la scuderia di Stoccarda. Il futu-ro potrebbe essere anche senza l’attuale direttore tecnico Ross Brawn, colpevole di aver portato in dote negli ultimi tre anni solo una vittoria e sei podi nonostan-te i massicci investimenti della casa madre (oltre 600 milioni di dollari di budget nel triennio 2010-2012).

1139I sorpassi avvenuti nella stagione 2012

369,9 km/hRecord di velocità raggiunto in gara da una Formula Uno (Pizzonia nel GP d’Italia ‘04)

2,31''Il pit stop più breve della storia (Button al 40esimo giro del GP di Germania 2012)

Jenson Button

Lewis Hamilton

Sergio Perez

Mark Webber

Kimi Raikkonen

Felipe Massa Fernando AlonsoRED BULL FERRARIFERRARI

LOTUS MC LAREN MC LAREN

MERCEDES

Sebastian VettelRED BULL

* Ladbrokes, Betfair, William Hill, BWin

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Quotato sul mercato Sedex di Borsa Italiana - OTC il prodotto al momento può essere venduto solo nella banca in cui é stato collocato. L’emittente ha fatto richiesta di quotazione su Sedex - Quotato sul mercato TLX - OTC il prodotto al momento può essere venduto solo nella banca in cui é stato collocato. L’emittente ha fatto richiesta di quotazione su TLX - Q Prodotti Quanto, ossia coperti dal rischio cambio


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ATHENA JET CAP RELAXSOTTOSTANTE ISIN COD. BNL SCADENZA SOTTOSCRIZIONE VALUTAZIONE INIZIALE BARRIERA PREMIOALLIANZ NL0010395232 2001515 29/03/2016 FINO AL 28/03/2013 28/03/2013 60% A SCADENZA 4,50% FISSO

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INVESTMENT CERTIFICATE



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Questa tipologia di Certificate permette, a prestabilite date di scadenza e al verificarsi di determinate condizioni di mercato, una scadenza anticipata con il pagamento del valore nominale oltre ad un premio che cresce proporzionalmente con il passare del tempo. La struttura dello strumento rende possibile la scadenza anticipata anche nel caso di performance negative del sottostante. Gli Athena Sicurezza prevedono la restituzione del capitale nominale a scadenza e, in alcuni casi un rendimento minimo FISSO.

SOTTOSTANTE ISIN CODICE SCADENZA VALORE BARRIERA PREMIO NEGOZ. INIZIALE

3 INDICI EMERGENTI E E. STOXX 50 NL0009816305 P16305 16/09/2015 100 € 55 % DI EURO STOXX 50 9,5 € ANNUO BNP PARIBAS NL0009693761 P93761 25/02/2014 55,9100 € 27,9600 € 5 % + 5 % BUFFER SU INTESA SANPAOLO NL0010124871 P24871 22/04/2014 1,1440 € 0,5720 € 7,35 % FISSO EURO STOXX 50 NL0009590421 P90421 14/10/2013 2.775,7500 P.TI 1.526,6600 P.TI 10 % POTENZIALE ANNUO DOPPIA CHANCE ATLANTIA NL0009508548 P08548 30/07/2013 15,0300 € 9,7700 € POTENZIALE 4 % O 8 % DOPPIA CHANCE BANCARI NL0009329127 P29127 02/04/2013 100 € 65 % 4 % + 4 % DOPPIA CHANCE SU BMW E VOLKSWAGEN NL0010124897 P24897 30/04/2015 71,8100 E 143,1000 € 39,4955 E 78,7050 € 5,1 % FISSO DOPPIA CHANCE SU BMW E VOLKSWAGEN NL0010388963 P88963 29/02/2016 28/02/2013 55 % 4,25 % FISSO D. CHANCE E. STOXX 50 E S&P 500 NL0009329838 P29838 02/04/2013 29.31,1600 E 1169,4300 P.TI 1.670,7600 E 666,5800 P.TI 4 % + 4 % D. CHANCE SU E. STOXX 50 NL0009590477 P90477 14/10/2013 2.775,7500 P.TI 1.804,2400 P.TI 4,5 % O 9 % POTENZIALE ANNUO D. CHANCE SU SAIPEM NL0010054276 P54276 02/02/2015 35,7800 € 19,6790 € 7,15 % O 14,3 % DOUBLE RELAX SU ENEL NL0010228847 P28847 14/09/2015 3,03 € 1,6665 € 6,85% FISSO DOUBLE FAST SU BNP PARIBAS NL0010273538 P73538 31/10/2016 38,8100 € 21,3455 € 6,60 % FISSO DOUBLE FAST SU GENERALI NL0010273520 P73520 31/10/2016 12,5400 € 6,8970 € 5,15 % FISSO DOUBLE FAST SU APPLE NL0010278750 P78750 31/11/2016 585,2800 $ 321,9040 $ 4,25 % FISSO DOUBLE RELAX SU ATLANTIA NL0010278768 P78768 14/12/2015 13,1800 € 7,2490 € 4,25 % FISSO DOUBLE RELAX SU ENI NL0010228854 P28854 14/09/2015 18,70 € 10,285 € 5,65 % FISSO DOUBLE RELAX FTSE MIB NL0010261723 P61723 28/09/2015 15.095,8400 P.TI 9.057,5040 P.TI 5,20 % FISSO DOUBLE WIN SU FTSE MIB NL0009637800 P37800 25/11/2014 19.945,0000 P.TI 9.972,9700 P.TI 4,5 %, 9 % O 13,5 % DOUBLE WIN SU FTSE MIB NL0010187902 P87902 29/06/2016 14.274,3700 P.TI 8.564,6220 P.TI 5,3 % FISSO DOUBLE WIN SU EURO STOXX 50 NL0009690569 P90569 02/03/2015 3.013,0900 P.TI 1.506,5400 P.TI 4,5 % CUMULATIVO ANNUO DOUBLE WIN RELAX SU FIAT NL0010157673 P57673 23/05/2016 3,8700 € 1,9350 € 5,1 % FISSO DOUBLE WIN RELAX SU EURO STOXX 50 NL0010220711 P20711 01/08/2016 2.325,7200 P.TI 1.395,4320 P.TI 6,7 % FISSO DUO SU S&P500 E E. STOXX 50 NL0010016705 P16705 06/01/2015 1.277,8100 E 2298,6500 P.TI 1.149,3250 P.TI 7,5 % DUO SU ENI E SHELL NL0009712686 P12686 31/03/2014 17,3300 € E 25,6450 € 11,2645 € E 23,9910 € 6,3 % CUMULATIVO ANNUO FAST PLUS SU ALLIANZ NL0010056255 P56255 02/03/2015 91,0300 € 50,0665 € 7 % FISSO FAST PLUS SU BRENT NL0010122255 P22255 30/04/2015 119,4700 $ 71,6820 $ 4,5 % FISSO FAST PLUS SU ENI NL0010001699 P01699 01/12/2014 15,6800 € 8,6240 € 6 % FAST PLUS SU FACEBOOK Q NL0010273363 P73363 02/11/2015 21,1150 $ 10,5575 $ 8 % FISSO FAST PLUS SU FTSE MIB NL0010054227 P54227 20/01/2015 15.632,0600 P.TI 8.597,6330 P.TI 7,3 % FISSO FAST PLUS SU GDF SUEZ NL0010136586 P36586 22/05/2015 16,4750 € 9,06125 € 6 % FISSO FAST PLUS SU GENERALI NL0010122149 P22149 30/04/2015 10,2900 € 5,6595 € 5 % FISSO FAST PLUS SU VOLKSWAGEN NL0010043758 P43758 02/02/2015 135,3500 € 74,4425 € 7,8 % FISSO FLOATING SU E. STOXX 50 NL0010065942 P65942 30/03/2016 2.477,2800 P.TI 1.238,6400 P.TI MINIMO 3 % FLOATING SU E. STOXX 50 NL0009704493 P04493 25/03/2015 2.911,3300 € 1.746,8000 € MINIMO 3 % FLOATING PLUS SU E. STOXX 50 NL0010055778 P55778 24/02/2016 2.512,1100 P.TI 1.256,0550 P.TI MINIMO 4 % FLOATING PLUS SU E. STOXX BANKS NL0010278743 P78743 30/11/2016 110,1800 P.TI 55,0900 P.TI MINIMO 5,5 % FLOATING EUROSTOXX ED EURIBOR NL0009816297 P16297 29/07/2015 2.670,3700 P.TI 1.602,2220 P.TI MINIMO 3 % JET CAP RELAX SU GDF SUEZ NL0010297099 P97099 04/01/2016 15,9950 € 8,7972 € 6,5 % FISSO JET CAP RELAX SU TOTAL NL0010387643 P87643 29/02/2016 28/02/2013 55 % 4,55 % FISSO JET RELAX SU ALLIANZ NL0010278776 P78776 30/11/2015 99,9500 € 54,9725 € 5,25 % FISSO JET RELAX SU UNICREDIT NL0010278735 P78735 01/12/2014 3,5800 € 1,7900 € 6 % FISSO MATCH RACE SU E. STOXX 50 E NIKKEI NL0009418409 P18409 24-30/04/2014 100 € 50 % PER E.STOXX 50 6 % CUMULATIVO ANNUO MATCH RACE SU INDICI AZIONARI NL0010273421 P73421 31/10/2016 100 € 55 % 7 % POTENZIALE ANNUO PLUS SU ETF ISHARES MSCI BRAZIL NL0010056263 P56263 18/02/2014 100 € 55 % 5 % FISSO PLUS SU EURO STOXX 50 NL0009650894 P50894 30/12/2016 2.807,0400 P.TI 1.684,2240 P.TI 4,5 % CUMULATIVO ANNUO PLUS SU EURO STOXX 50 NL0010124863 P24863 22/04/2014 2.311,2700 P.TI 1.386,7600 PTI 4,5 % FISSO PLUS SU FTSE MIB NL0009932912 P32912 28/10/2013 16.954,6800 P.TI 9.325,0740 P.TI 5 % PLUS SU HSCEI NL0010071130 P71130 17/03/2014 10.776,0000 P.TI 6.465,6000 P.TI 4,75% FISSO PLUS SU NASDAQ 100 NL0010229175 P29175 15/09/2014 2.855,2300 P.TI 1.855,8955 P.TI 4% FISSO RELAX SU APPLE NL0010056271 P56271 02/03/2015 542,4400 $ 298,3420 $ 5,6 % FISSO RELAX SU ADIDAS NL0010220695 P20695 31/07/2015 61,1100 € 33,6105 € 5,25 % FISSO RELAX SU ADIDAS NL0010228888 P28888 31/08/2015 62,2100 € 34,2155 € 5,25 % FISSO RELAX SU ATLANTIA NL0009497486 P97486 28/06/2013 14,6000 € 8,7600 € 5 % + POTENZIALE 7 % RELAX SU CATERPILLAR NL0010297107 P97107 04/01/2016 94,9200 $ 52,2060 $ 5 % FISSO RELAX SU EURO STOXX 50 NL0010015764 P15764 01/12/2014 2.330,4300 P.TI 1.165,2150 P.TI 5,5 % RELAX SU DANONE NL0009508555 P08555 30/07/2013 43,0400 € 25,8200 € 4,5 % + POTENZIALE 7 % RELAX SU DAX NL0009497874 P97874 30/07/2013 6.147,9700 P.TI 3.688,78 P.TI 4 % + POTENZIALE 8 % O 16 % RELAX SU DEUTSCHE POST NL0010187878 P87878 29/06/2015 13,9400 € 7,6670 € 5,5 % FISSO RELAX SU DEUTSCHE POST NL0010220786 P20786 31/07/2015 14,6400 € 8,0520 € 5,5 % FISSO RELAX SU DEUTSCHE TELEKOM NL0009650886 P50886 30/12/2013 9,6550 € 4,8275 € POTENZIALE 4 %, 8 % O 16 % RELAX SU ENI ED ENEL NL0009099902 P99902 09/01/2015 18,3600 € 4,1800 € 9,1800 € E 2,0900 € 5 % + 5 % CUMULATIVO ANNUO RELAX SU ENI ED ENEL NL0010016713 P16713 09/01/2015 16,3400 € E 3,0860 € 8,1700 € E 1,5430 € 9,5 % FISSO RELAX SU ENEL NL0010001616 P01616 01/12/2014 3,1520 € 1,5760 € 7 % RELAX SU ENEL NL0009329184 P29184 29/03/2013 4,1400 € 2,2800 € 4,5 % + POTENZIALE 5,5 % RELAX SU ENEL NL0009329788 P29788 09/04/2013 4,1200 € 2,2700 € 4,5 % + POTENZIALE 5,5 % RELAX SU ENEL NL0009590488 P90488 29/10/2013 4,1025 € 2,2600 € 5 % + 5 % O 10% POTENZIALE RELAX SU ENI NL0009611334 P11334 25/11/2013 15,6700 € 9,4020 € 5 % + POTENZIALE 7 % O 14 % RELAX SU FIAT NL0010017612 P17612 06/01/2014 3,9780 € 1,9890 € 11 % FISSO RELAX SU FINMECCANICA NL0009476290 P76290 28/06/2013 8,5400 € 5,1200 € 4,5 % + POTENZIALE 6 % ANNUO RELAX SU GENERALI NL0010021770 P21770 18/12/2014 11,2000 € 5,6000 € 8% FISSO



INVESTMENT CERTIFICATEPE

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RELAX SU EURO STOXX 50 NL0009590439 P90439 14/10/2013 2.775,7500 P.TI 1.387,8700 P.TI 6 % +7 % O 14 % POTENZIALE RELAX SU ISHARES MSCI BRAZIL NL0009707090 P07090 31/03/2014 77,4800 P.TI 46,4880 P.TI 6,15 % FISSO RELAX SU LVMH NL0010298394 P98394 04/01/2016 141,8500 € 78,0175 € 5 % FISSO RELAX SU MICHELIN NL0009816289 P16289 29/07/2014 58,6600 € 32,2630 € 5,4 % FISSO RELAX SU PRADA Q NL0010157574 P57574 22/05/2015 47,0000 HKD 25,8500 HKD 5 % FISSO RELAX SU PRADA Q NL0010188223 P88223 22/06/2015 51,5500 HKD 28,3525 HKD 5 % FISSO RELAX SU PRADA Q NL0010221008 P21008 28/09/2015 57,9000 HKD 31,8450 HKD 5 % FISSO RELAX SU SAIPEM NL0010066064 P66064 31/03/2015 38,7300 € 21,3015 € 5,5 % FISSO RELAX SU SIEMENS NL0009798685 P98685 02/06/2014 93,0000 € 46,5000 € 5,2 % FISSO RELAX SU TOD’S NL0010387635 P87635 01/03/2016 28/02/2013 60 % 4,75 % FISSO RELAX SU VODAFONE Q NL0010136578 P36578 22/05/2015 172,OOOO £ 94,6OOO £ 5 % FISSO RELAX SU VODAFONE Q NL0010188009 P88009 29/06/2015 179,2500 £ 98,5875 £ 5 % FISSO RELAX SU VODAFONE Q NL0010220992 P20992 28/09/2015 175,7500 £ 96,6625 £ 5 % FISSO SCUDO SU ARCELOR., ALSTOM, LVMH NL0009816271 P16271 29/07/2014 100 € 60 % 6,3 € SICUREZZA SU 6 TITOLI NL0009098755 P98755 30/10/2014 100 € CAPITALE PROTETTO 5 % + CEDOLA FINO AL 12,5 % SICUREZZA SU 6 TITOLI NL0009098797 P98797 01/12/2014 100 € CAPITALE PROTETTO 5 % + CEDOLA FINO AL 12,5 % SICUREZZA SU 6 TITOLI NL0010043766 P43766 31/01/2017 100 € CAPITALE PROTETTO 5 % + CEDOLA FINO AL 20 % SICUREZZA SU 7 TITOLI TEDESCHI NL0009497783 P97783 30/07/2015 100 € CAPITALE PROTETTO 3,75 % + 3,75 % CUM. ANNUO SICUREZZA PIU’ 6 TITOLI NL0009312339 P12339 29/01/2015 100 € CAPITALE PROTETTO 4 % + 4 % CUM. ANNUO SICUREZZA PIU’ 6 TITOLI NL0009347632 P47632 02/03/2015 100 € CAPITALE PROTETTO 4 % + 4 % CUM. ANNUO SICUREZZA PIU’ 6 TITOLI NL0009388784 P88784 31/03/2015 100 € CAPITALE PROTETTO 4 % + 4 % CUM. ANNUO SICUREZZA PIU’ 6 TITOLI NL0009412675 P12675 30/04/2015 100 € CAPITALE PROTETTO 4 % + 4 % CUM. ANNUO SICUREZZA PIU’ 6 TITOLI NL0009435049 P35049 26/05/2015 100 € CAPITALE PROTETTO 4 % + 4 % CUMUL. ANNUO SICUREZZA PIU’ 6 TITOLI NL0009476282 P76282 30/06/2015 100 € CAPITALE PROTETTO 4 % + 4 % CUMUL. ANNUO SICUREZZA SU 6 TITOLI NL0009798537 P98537 31/05/2016 100 € CAPITALE PROTETTO 4,5 % FISSO TRIO SU TITOLI TEDESCHI NL0010066007 P66007 30/03/2015 100 € 60 % 6 % CUMUL. ANNUO UP SU DEUTSCHE BOERSE INDIA NL0009799055 P99055 02/06/2014 100 € 60 % 5,25 % CUMUL. ANNUO

ATHENA AIRBAG

Gli Airbag Certificates sono particolari Athena che prevedono il pagamento di un coupon o la scadenza anticipata dell’investimento se il sottostante quota ad un valore predeterminato.

SOTTOSTANTE ISIN CODICE SCADENZA LIV. RIMBORSO PREMIO FREQUENZA LIV. RIMBORSO NEGOZIAZIONE ANTICIPATO CUMULATIVO PREMIO FINALE

ENEL NL0009527548 P27548 21/02/2014 3,2860 € 5% SEMESTRALE 2,3002 € FIAT NL0009527555 P27555 21/02/2014 4,5760 € 10% SEMESTRALE 3,2032 € GENERALI ASS. NL0009527571 P27571 21/02/2014 12,1200 € 5% SEMESTRALE 8,4840 € INTESA SANPAOLO NL0009527597 P27597 21/02/2014 1,4910 € 9% SEMESTRALE 1,0437 € TELECOM ITALIA NL0009527563 P27563 21/02/2014 0,8115 € 6% SEMESTRALE 0,5681 €

BONUSCon questi Certificate è possibile ottenere un rendimento minimo, definito Bonus, se nell’arco di durata del certificato il sottostante non è mai sceso a toccare la Barriera. Inoltre si partecipa interamente alla performance del sottostante se questa è superiore alla percentuale Bonus. Se la Barriera dovesse essere toccata, il Certificate replicherà linearmente la performance messa a segno dal sottostante.

SOTTOSTANTE ISIN CODICE SCADENZA VALORE BARRIERA BONUS NEGOZIAZIONE INIZIALE

EURO STOXX 50 NL0009099886 P99886 09/01/2017 3.007,3400 P.TI 1.503,6700 P.TI 121 % ENI NL0009421361 P21361 23/12/2013 16,3900 € 9,8300 € 115 %

BONUS CAP

SOTTOSTANTE ISIN CODICE SCADENZA VALORE BARRIERA BONUS CAP NEGOZIAZIONE INIZIALE

AXA NL0010069514 P69514 20/09/2013 11,6750 € 7,5888 € 113,0% 113,0% B. SANTANDER NL0010069472 P69472 15/03/2013 5,8670 € 4,1069 € 108,0% 108,0% B.P. MILANO NL0010069340 P69340 15/03/2013 0,4287 € 0,2787 € 111,5% 111,5% BANCA MPS NL0010069985 P69985 20/12/2013 0,2208 € 0,1656 € 112% 112% BAYER NL0010069407 P69407 20/09/2013 67,2800 € 50,4600 € 109,0% 109,0% BCA POP. MILANO NL0010070041 P70041 20/12/2013 0,5065 € 0,3546 € 116% 116% BNP PARIBAS NL0009777044 P77044 21/06/2013 49,8200 € 27,4000 € 114,3% 114,3% BRENT NL0009766799 P66799 13/05/2014 113,8300 € 68,2980 € 116,0% 116,0% COMMERZBANK NL0010069456 P69456 15/03/2013 1,4370 € 1,0059 € 108,0% 108,0%

Analogo al Bonus Certificate tradizionale, consente di partecipare a scadenza al rialzo del sottostante fino a un determinato valore, il Cap, che viene determinato come percentuale rispetto al prezzo di emissione. Rimane intatta l’opportunità di ottenere un premio minimo, definito Bonus, se nell’arco di durata del Certificate il sottostante non è mai sceso a toccare la Barriera.

SOTTOSTANTE ISIN CODICE SCADENZA VALORE BARRIERA PREMIO NEGOZ. INIZIALE



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SOTTOSTANTE ISIN CODICE SCADENZA VALORE BARRIERA BONUS CAP NEGOZIAZIONE INIZIALE

CREDIT AGRICOLE NL0010069597 P69597 20/09/2013 5,7330 € 3,7265 € 115,5% 115,5% CREDIT AGRICOLE NL0010070066 P70066 20/12/2013 7,1170 € 5,3378 € 111,5% 111,5% DEUTSCHE BANK NL0009527753 P27753 15/03/2013 35,0550 € 21,0330 € 115,0% 115,0% DEUTSCHE BANK NL0010069464 P69464 20/09/2013 32,4700 € 22,7290 € 116,0% 116,0% DEUTSCHE BANK NL0010070074 P70074 20/12/2013 37,2300 € 27,9225 € 110% 110% EDF NL0010069480 P69480 20/09/2013 16,7000 € 13,3600 € 114,0% 114,0% ENEL NL0010069373 P69373 20/09/2013 2,8300 € 1,9810 € 108,5% 108,5% ENEL NL0009527845 P27845 09/03/2015 3,0440 € 1,9786 € 114,0% 210,0% ENEL NL0009527654 P27654 20/03/2015 2,8600 € 1,8590 € 118,0% 150,0% ENEL NL0010070025 P70025 20/12/2013 2,9940 € 2,2455 € 110% 110% ENI NL0009527688 P27688 20/09/2013 17,3100 € 12,9825 € 115,0% 115,0% ENI NL0010069381 P69381 20/09/2013 17,0200 € 13,6160 € 110,0% 110,0% EURO STOXX 50 NL0009525690 P25690 21/03/2013 2.723,9300 P.TI 1.906,7510 P.TI 110,0% 110,0% EURO STOXX 50 NL0009098979 P98979 04/11/2013 2.793,4400 P.TI 1.536,3900 P.TI 120,0% 150,0% EURO STOXX 50 NL0009527811 P27811 20/12/2013 2.512,1100 P.TI 1.758,4770 P.TI 125,0% 125,0% EURO STOXX 50 NL0009527829 P27829 20/12/2013 2.512,1100 P.TI 1.507,2660 P.TI 118,0% 118,0% EURO STOXX 50 NL0009099894 P99894 08/01/2014 3.007,3400 P.TI 1.804,4000 P.TI 120,0% 140,0% EURO STOXX 50 NL0009329135 P29135 19/02/2014 2.631,6400 P.TI 1.710,5700 P.TI 105,0% 150,0% EURO STOXX 50 NL0009330828 P30828 31/03/2014 2.948,0900 P.TI 1.916,2600 P.TI 140,0% 160,0% EURO STOXX 50 NL0010069910 P69910 18/07/2014 2.479,8200 P.TI 1.785,4704 P.TI 109,0% 109,0% EURO STOXX 50 NL0009526110 P26110 19/09/2014 2.238,7000 P.TI 1.119,3500 P.TI 112,0% 180,0% EURO STOXX 50 NL0010069555 P69555 19/09/2014 2.485,7500 P.TI 1.615,7375 P.TI 116,0% 116,0% EURO STOXX 50 NL0009525799 P25799 21/08/2015 2.670,0370 P.TI 1.335,1850 P.TI 123,0% 160,0% EURO STOXX 50 NL0010070108 P70108 22/08/2014 2625,1700 P.TI 1968,8775 P.TI 111% 111% EURO STOXX 50 NL0010069910 P69910 18/07/2014 2479,8200 P.TI 1785,4704 P.TI 109% 109% EUROSTOXX BANKS NL0010069563 P69563 20/09/2013 104,3800 P.TI 62,6280 P.TI 110,5% 110,5% EUROSTOXX BANKS NL0010070116 P70116 22/08/2014 117,1800 P.TI 82,0260 P.TI 119% 119% EUROSTOXX OIL&GAS NL0010069571 P69571 16/05/2014 307,4800 P.TI 199,8620 P.TI 110,0% 110,0% FIAT NL0009527738 P27738 15/03/2013 4,3420 € 2,8223 € 120,0% 120,0% FIAT NL0010070017 P70017 20/12/2013 4,2760 € 2,9932 € 114% 114% FRANCE TELECOM NL0010069506 P69506 20/09/2013 9,3530 € 6,5471 € 108,5% 108,5% FTSE MIB NL0009525815 P25815 19/07/2013 18.450,4500 P.TI 11.992,7930 P.TI 115,0% 115,0% FTSE MIB NL0010069530 P69530 20/09/2013 15.511,2500 P.TI 10.857,8750 P.TI 108,0% 108,0% FTSE MIB NL0009527795 P27795 20/12/2013 16.351,4100 P.TI 11.445,9870 P.TI 123,0% 123,0% FTSE MIB NL0009527803 P27803 20/12/2013 16.351,4100 P.TI 9.810,8460 P.TI 116,0% 116,0% FTSE MIB NL0009526102 P26102 19/09/2014 14.981,3500 P.TI 7.490,6750 P.TI 112,0% 180,0% FTSE MIB NL0010069548 P69548 19/09/2014 15.511,2500 P.TI 9.306,7500 P.TI 116,0% 116,0% FTSE MIB NL0010070090 P70090 22/08/2014 16539,0000 P.TI 12404,2500 P.TI 113% 113% GENERALI NL0010068870 P68870 17/05/2013 8,6200 € 6,0340 € 116,0% 116,0% GENERALI NL0009525633 P25633 21/06/2013 13,6400 € 8,1840 € 114,0% 114,0% GENERALI NL0009525856 P25856 16/08/2013 13,2600 € 7,9600 € 113,5% 113,5% GENERALI NL0010069332 P69332 20/09/2013 11,6000 € 7,5400 € 110,5% 110,5% INTESA SANPAOLO NL0009525781 P25781 16/08/2013 1,6160 € 0,8080 € 125,0% 125,0% INTESA SANPAOLO NL0010069290 P69290 20/09/2013 1,2560 € 0,8164 € 121,0% 121,0% INTESA SANPAOLO NL0009526938 P26938 18/10/2013 1,2920 € 0,6460 € 140,0% 140,0% INTESA SANPAOLO NL0010069969 P69969 20/12/2013 1,3800 € 0,9660 € 112% 112% MEDIOBANCA NL0010069308 P69308 20/09/2013 4,2100 € 2,7365 € 115,0% 115,0% MEDIOBANCA NL0010069977 P69977 20/12/2013 5,0800 € 3,8100 € 110% 110% MONTE DEI PASCHI NL0010069357 P69357 20/09/2013 0,2317 € 0,1622 € 112,0% 112,0% NOKIA NL0010069431 P69431 15/03/2013 2,0200 € 1,2120 € 121,0% 121,0% NOKIA NL0010069993 P69993 20/12/2013 2,8580 € 1,7148 € 118% 118% NOKIA NL0010070009 P70009 16/08/2013 2,8580 € 2,0006 € 114% 114% S&P 500 NL0009098854 P98854 21/10/2013 1.079,6000 P.TI 755,7200 P.TI 120,0% 150,0% SAINT GOBAIN NL0010069399 P69399 20/09/2013 27,6850 € 17,9953 € 112,5% 112,5% SOCIETE GENERALE NL0009527779 P27779 15/03/2013 24,2500 € 14,5500 € 125,0% 125,0% SOCIETE GENERALE NL0009526995 P26995 18/10/2013 19,7500 € 9,8750 € 142,0% 142,0% SOCIETE GENERALE NL0010070058 P70058 20/12/2013 32,1250 € 22,4875 € 111% 111% STMICROELECTRONICS NL0010070033 P70033 20/12/2013 6,4680 € 4,5276 € 113% 113% UBI BANCA NL0010069365 P69365 20/09/2013 3,0680 € 2,1476 € 113,5% 113,5% UNICREDIT NL0010069316 P69316 20/09/2013 3,4600 € 2,0760 € 117,0% 117,0% UNICREDIT NL0010069951 P69951 20/12/2013 4,2500 € 2,9750 € 110% 110% VINCI NL0010069498 P69498 20/09/2013 33,3300 € 23,3310 € 111,0% 111,0%

BONUS FAST

SOTTOSTANTE ISIN CODICE SCADENZA VALORE INIZIALE BARRIERA PREMIO BONUS NEGOZIAZIONE

COMMERZBANK AG NL0010067849 P67849 21/03/2014 1,7160 € 1,1154 € 14 % 128 % INTESA SANPAOLO NL0010067773 P67773 21/03/2014 1,2220 € 0,7332 € 13 % 126 % STMICROELECTRONICS NV NL0010067831 P67831 21/03/2014 5,4880 € 3,5672 € 10 % 120 % UNICREDIT NL0010067765 P67765 21/03/2014 3,2280 € 1,9368 € 16 % 132 %

I Bonus Fast sono un’evoluzione dei classici Bonus Certificate. Possono infatti scadere anticipatamente già dopo il primo anno e pagare all’investitore, oltre al capitale investito, un Premio potenziale se il sottostante quota ad un valore pari o superiore allo Strike iniziale. Altrimenti se arriva a scadenza, l’investitore riceve il capitale investito più un premio pari al totale Bonus se il valore del sottostante è almeno pari alla Barriera.


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DISCOUNT

I Discount Certificate permettono di sfruttare le fasi in cui il mercato non mette a segno progressi rilevanti o addirittura registra un calo rispetto ai prezzi di emissione. Il sottostante viene infatti acquistato a un prezzo inferiore rispetto al valore corrente. Questo “sconto” funge da riserva di rischio per bilanciare eventuali perdite alla scadenza.

SOTTOSTANTE ISIN CODICE SCADENZA VALORE PREZZO GUADAGNO NEGOZIAZIONE INIZIALE DI EMISSIONE POTENZIALE

ENI NL0009098177 P98177 10/07/2013 16,4200 € 73 € 37 % ENEL NL0009098185 P98185 10/07/2013 3,3950 € 70 € 43 % ATLANTIA NL0009098193 P98193 10/07/2013 14,2700 € 71 € 41 % PANIERE TITOLI NL0009098219 P98219 10/07/2013 100 € 55 € 82 %

EASY EXPRESS

Gli Easy Express Certificates consentono di sfruttare l’andamento stabile o moderatamente ribassista del sottostante. Questi Certificates vengono emessi ad un prezzo inferiore del nominale. A scadenza se il sottostante è maggiore o uguale al livello Barriera, il Certificate paga all’investitore il nominale pari a 100 euro; il rendimento è quindi dato dalla differenza tra il prezzo di emissione e il valore nominale. Se invece a scadenza il prezzo del sottostante è inferiore alla Barriera, il Certificate paga una performance commisurata a quella registrata dal sottostante.

SOTTOSTANTE ISIN CODICE SCADENZA VALORE BARRIERA EXPRESS PREZZO NEGOZIAZIONE INIZIALE EMISSIONE

CREDIT AGRICOLE NL0010067526 P67526 21/03/2014 5,1690 € 4,9106 € 100 € 76,75 € ENEL NL0010067484 P67484 21/03/2014 2,8600 € 2,7170 € 100 € 84,85 € ENI NL0010067476 P67476 21/03/2014 18,5100 € 17,5845 € 100 € 85,36 € FIAT NL0010067443 P67443 21/03/2014 4,7780 € 4,5391 € 100 € 78,50 € FIAT NL0010069142 P69142 20/09/2013 4,2600 € 2,9820 € 100 € 89,00 € FINMECCANICA NL0010069134 P69134 20/09/2013 3,6420 € 2,5494 € 100 € 91,00 € GENERALI ASSICURAZIONI NL0010068011 P68011 22/05/2014 8,8750 € 6,2125 € 100 € 87,00 € GENERALI ASSICURAZIONI NL0010068896 P68896 27/06/2014 10,6600 € 7,4620 € 100 € 87,00 € GENERALI ASSICURAZIONI NL0010067468 P67468 21/03/2014 13,4600 € 12,7870 € 100 € 84,05 € MEDIOBANCA NL0010069159 P69159 20/09/2013 3,9700 € 2,7790 € 100 € 91,50 € PRYSMIAN NL0010067492 P67492 21/03/2014 14,0000 € 13,3000 € 100 € 83,78 € ROYAL DUTCH SHELL PLC NL0010067617 P67617 18/04/2014 27,1750 € 25,8163 € 100 € 86,67 € SAIPEM NL0010067500 P67500 21/03/2014 39,6500 € 37,6675 € 100 € 85,52 € TELECOM ITALIA NL0010067450 P67450 21/03/2014 0,8780 € 0,8341 € 100 € 81,88 € TOTAL NL0010067583 P67583 18/04/2014 42,5300 € 40,4035 € 100 € 84,58 €

UNICREDIT NL0010067427 P67427 21/03/2014 4,1620 € 3,9539 € 100 € 76,01 €

EQUITY PROTECTIONL’ Equity Protection è un Certificate che previene a scadenza una protezione del capitale fino al 100% e un livello di partecipazione al rialzo del sottostante fino al 100%. Permette di investire sul potenziale rialzista dei mercati azionari (azioni, indici) proteggendo, a scadenza, il captale investito.

SOTTOSTANTE ISIN CODICE SCADENZA VALORE PARTECIPAZIONE PROTEZIONE NEGOZIAZIONE INIZIALE

EUROSTOXX 50 NL0009330091 P30091 03/03/2015 2.728,4700 P.TI 65 % 100 € (2.728,4700 P.TI)

S&P500 NL0009330794 P30794 30/03/2015 1.169,4300 P.TI 70 % 100 € (1.169,4300 P.TI)

EQUITY PROTECTION CON CAP

Questa tipologia di Certificate ha una struttura molto simile a quella degli Equity Protection tradizionali. L’unica differenza è legata alla partecipazione al rialzo del sottostante cui viene fissato un livello massimo a scadenza, il livello Cap, espresso come percentuale rispetto al prezzo di emissione o valore assoluto.

SOTTOSTANTE ISIN CODICE SCADENZA VALORE PARTECIPAZ. PROTEZIONE CAP

NEGOZIAZIONE INIZIALE ENEL NL0009329820 P29820 01/04/2014 4,1400 € 100 % 100 € (4,1400 €) 120 % ENI NL0009098110 P98110 25/07/2014 16,0800 € 100 % 95 € (15,2800 €) 130 % ENI NL0009689991 P89991 02/02/2015 17,3000 € 100 % 90 € (15,5700 €) 150 % 1 FIAT POST SCISS. + 1 FIAT IND. NL0009098151 P98151 25/07/2014 6,8200 € 100 % 95 € (6,4800 €) 125 % FTSE MIB NL0009420207 P20207 12/05/2015 21.029,4800 P.TI 100 % 100 € (21029,4800 P.TI) 127 % GAS NATURALE Q XS0441697629 P97629 29/09/2014 1,4750 $ 100 % 1000 € (1,4750 $) 130 %



Informativa sulla privacy

Ai sensi del D.LGS. 196/2003, BNP Paribas con sede in Milano, P.zza. San Fedele 1/3, in qualità di titolare del trattamento la informa che i suoi dati saranno trattati in modo automatico o manuale al solo fine di contattarla tramite posta e/o posta elettronica onde fornirle informazioni riguardo strumenti finanziari. Per il trattamento dei suoi dati e per le finalità di cui sopra BNP potrà comunicare i suoi dati a società incaricate a prestar servizi atti a realizzare, trasmettere, imbustare e smistare le comunicazioni sia in forma cartacea che digitale. Lei potrà esercitare tutti i diritti di cui all’art.7 del D.LGS 196/2003 scrivendo direttamente al titolare del trattamento dati: BNP Paribas, Equities & Derivatives, P.zza S.Fedele 1/3, 20121 Milano.

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SOTTOSTANTE ISIN CODICE SCADENZA VALORE PARTECIPAZ. PROTEZIONE CAP

NEGOZIAZIONE INIZIALE ORO Q NL0009097245 P97245 30/04/2014 883,2500 $ 100 % 100 € (883,2500 $) 122 % ORO Q XS0435871297 P71297 31/07/2014 939 $ 100 % 100 € (939$) 127 % SELECT SU TITOLI OUTPERFORM NL0009097757 P97757 30/07/2013 100 € 100 % 103 % (103 €) 140 % SELECT SU TITOLI OUTPERFORM NL0009097773 P97773 29/08/2013 100 € 100 % 103 % (103 €) 140 % SELECT SU TITOLI OUTPERFORM NL0009097906 P97906 30/09/2013 100 € 100 % 103 % (103 €) 140 % SELECT SU TITOLI OUTPERFORM XS0435608087 P08087 31/10/2013 100 € 100 % 103 % (103 €) 140 % SELECT SU TITOLI OUTPERFORM XS0441636759 P36759 30/12/2013 1.000 € 100 % 103 % (1.030 €) 140 % SELECT SU TITOLI OUTPERFORM NL0009099936 P99936 17/04/2014 100 € 100 % 103 % (103 €) 140 % TELECOM ITALIA NL0006299604 P99604 30/07/2013 0,9665 € 100 % 100 € (0,9665 €) 130 % TELECOM ITALIA NL0006299810 P99810 31/03/2014 0,9710 € 100 % 100 € (0,9710 €) 130 % TOTAL NL0009098144 P98144 25/07/2014 36,7750 € 100 % 95 € (34,9400 €) 130 %

JET CAP PROTECTION

Con i nuovi Jet Cap Protection è possibile guadagnare a scadenza la performance che l’azione sottostante ha registrato rispetto al suo valore iniziale per la leva, fino a un livello massimo prefissato determinato dal Cap. A scadenza il Certificate offre comunque all’investitore una protezione del 100% del capitale investito se la quotazione del sottostante è pari o inferiore al valore iniziale ma superiore o pari alla Barriera.

SOTTOSTANTE ISIN CODICE SCADENZA VALORE PARTECIPAZIONE CAP BARRIERA NEGOZIAZIONE INIZIALE

ENEL NL0010068953 P68953 17/07/2015 2,3260 € 300 % 160 % 55% (1,2793 €) ENEL NL0009527852 P27852 09/09/2013 3,0440 € 250 % 120 % 60% (1,8264 €) FIAT NL0010069217 P69217 05/10/2015 4,1520 € 300 % 151 % 50% (2,0760 €) FRANCE TELECOM NL0010069720 P69720 30/11/2016 8,2510 € 250 % 260 % 60% (4,9506 €) INTESA SANPAOLO NL0010069191 P69191 21/03/2014 1,2610 € 300 % 139 % 70% (0,8827 €)

MEDIOBANCA NL0010069183 P69183 21/03/2014 3,9700 € 300 % 124 % 70% (2,7790 €)

REVERSE BONUS CAP

Il Certificate, che si comporta in maniera opposta rispetto ai classici Bonus Cap, offre la possibilità di partecipare a scadenza ai ribassi del sottostante fino a un determinato valore, il Cap. E’ previsto a scadenza il pagamento di un premio minimo, il Bonus, se nel corso della vita del Certificate il sottostante non è mai salito a toccare la Barriera posta a un livello più elevato rispetto al valore iniziale.

SOTTOSTANTE ISIN CODICE NEGOZ. SCADENZA VALORE INIZIALE BARRIERA BONUS CAP ARCELORMITTAL NL0010069894 P69894 20/09/2013 12,1650 € 15,8145 € 88,5% 88,5% BANCO SANTANDER NL0010069811 P69811 20/09/2013 5,4330 € 6,7913 € 93,5% 93,5% DEUTSCHE BANK NL0010069803 P69803 20/09/2013 33,4150 € 43,4395 € 91,5% 91,5% EURO STOXX50 T. RETURN NL0009329143 P29143 19/02/2014 4.174,3400 P.TI 6.094,5400 P.TI 120% 62% GENERALI ASSICURAZIONI NL0010069860 P69860 20/09/2013 12,2300 € 15,2875 € 93% 93% MEDIOBANCA NL0010069845 P69845 20/09/2013 4,3960 € 5,7148 € 88,5% 88,5% NOKIA NL0010069886 P69886 19/04/2013 2,1320 € 2,9848 € 91,5% 91,5%

TELECOM ITALIA NL0010069878 P69878 20/09/2013 0,7200 € 0,9000 € 93% 93%


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