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リサーチアナリスト

金融工学研究センター

宮野俊英 – NSC

平野由美子– NSC

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+81 3 6703 3986

月間投資収益率（2020年8月末）累積投資前月末からの投資収益率過去からの期間投資収益率

収益指数トータルキャピタルインカム前年度末前年末

総合 386.087 -5.54 -6.35 0.80 -1.45 -1.55

出所: 野村證券

（注）投資収益率は年率換算（%）

ポートフォリオ指標（2020年8月末）

翌月ポート当月ポート差

（2020年9月）（2020年8月）

額面[兆円] 991.05 996.37 -5.32

デュレーション[年] 9.45 9.28 0.17

修正デュレーション 9.43 9.26 0.17

時価単価[円] 107.25 107.21 0.03

利含単価[円] 107.53 107.50 0.03

残存年数[年] 9.95 9.76 0.19

利率[%] 0.86 0.87 0.00

単利[%] 0.13 0.12 0.00

複利[%] 0.13 0.12 0.00

Tスプレッド[bp] 4 4 0

銘柄別額面構成（2020年8月末）残存別額面構成（2020年8月末）

出所: 野村證券出所: 野村證券（兆円）

国債地方債政保債金融債事業債円建外債 MBS ABS

構成比 82.8% 6.5% 2.4% 0.4% 5.9% 0.5% 1.5% 0.1%

全体 825.38 64.52 23.56 4.38 58.42 4.90 14.48 0.73

短期 164.03 12.34 7.97 2.67 15.14 1.88 - 0.14

中期 224.69 22.39 7.57 1.60 21.01 2.36 - 0.40

長期 436.67 29.78 8.02 0.12 22.27 0.66 14.48 0.19 （兆円）



（注）デュレーション・修正デュレーションは経過利子込時価総額加重平均、単利・複利・Tスプレッドは時価総

額加重平均、それ以外は額面加重平均。

0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 550

短期

中期

長期

NOMURA-BPI® ボンド・パフォーマンス・インデックス

CROSS-ASSET

Global Markets Research

2020 年 9 月 2 日

Nomura | NOMURA-BPI 2020 年 9 月 2 日

目次

銘柄別・投資収益率投資収益指数 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2

総合残存別・投資収益率投資収益指数 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3

国債残存別・投資収益率投資収益指数 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4

「除く MBS」残存別・投資収益率投資収益指数 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6

「除く ABS」「SDGs」残存別・投資収益率投資収益指数 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

「除く国債」残存別・投資収益率投資収益指数 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8

銘柄残存別・月間投資収益率 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

「除く（銘柄）」残存別・月間投資収益率 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

事業債業種別・月間投資収益率 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10

事業債円建外債格付別・月間投資収益率 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10

事業債円建外債格付会社別・月間投資収益率 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11

銘柄残存別・ポートフォリオ指標 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15

「除く」銘柄残存別・ポートフォリオ指標 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16

特定銘柄残存別・ポートフォリオ指標 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19

事業債業種別・ポートフォリオ指標 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21

事業債円建外債格付別・ポートフォリオ指標 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

事業債格付会社別・ポートフォリオ指標 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

円建外債格付会社別・ポートフォリオ指標 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43

NOMURA-BPI総合・ポートフォリオ指標の推移 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55

NOMURA-BPIの定義 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56

レポートの表記等について . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57

NOMURA-BPIのデータ提供について . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58

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銘柄別・投資収益率（2020年 8月末）累積投資前月末からの投資収益率過去からの投資収益率収益指数トータルキャピタルインカム前年度末前年末

総合 386.087 -5.54 -6.35 0.80 -1.45 -1.55国債 399.644 -6.01 -6.84 0.83 -1.73 -1.68地方債 402.097 -3.40 -4.07 0.66 -0.04 -0.80政保債 381.976 -3.13 -3.79 0.66 -0.70 -1.09金融債 274.378 -0.06 -0.17 0.11 0.75 0.01事業債 400.552 -3.34 -4.03 0.69 0.18 -1.08円建外債 344.729 -1.25 -1.97 0.72 0.54 -1.03MBS 128.982 -2.82 -3.57 0.75 0.11 -0.09ABS 113.919 -2.43 -3.09 0.65 -0.55 -0.83

出所:野村證券投資収益率は年率換算（%）

銘柄別・累積投資収益指数の推移年/月/日総合国債地方債政保債金融債事業債円建外債 MBS ABS

2019/08/30 398.496 414.035 406.118 388.025 274.265 407.030 348.923 130.225 115.5482019/09/30 394.271 409.066 405.424 385.770 274.329 404.879 348.769 130.005 115.2162019/10/31 392.608 407.089 405.178 385.774 274.351 404.133 348.169 129.755 114.8752019/11/29 391.325 405.583 404.783 385.276 274.377 403.884 347.513 129.400 114.7992019/12/30 390.136 404.208 404.273 384.802 274.365 403.473 347.135 129.059 114.5552020/01/31 391.771 406.037 405.113 385.622 274.400 404.702 348.481 129.453 114.8132020/02/28 394.745 409.466 406.032 386.885 274.408 406.293 350.510 130.063 115.3622020/03/31 388.450 402.569 402.167 383.099 273.522 400.247 343.956 128.920 114.1822020/04/30 389.790 404.036 403.229 383.713 273.846 401.351 343.512 129.397 114.3772020/05/29 388.127 402.082 402.700 382.970 274.122 400.872 343.006 129.181 113.7652020/06/30 386.558 400.225 402.270 382.040 274.311 400.371 344.203 129.085 113.6832020/07/31 387.913 401.696 403.263 382.995 274.393 401.690 345.096 129.291 114.1552020/08/03 387.395 401.109 403.017 382.707 274.394 401.339 344.955 129.213 114.0972020/08/04 387.580 401.316 403.136 382.756 274.394 401.474 345.013 129.271 114.1332020/08/05 387.826 401.592 403.290 382.947 274.395 401.629 345.046 129.280 114.1592020/08/06 387.577 401.316 403.110 382.849 274.394 401.431 344.963 129.246 114.1062020/08/07 387.672 401.421 403.171 382.916 274.394 401.507 344.991 129.269 114.1252020/08/11 387.059 400.730 402.857 382.641 274.382 401.066 344.822 129.147 114.0272020/08/12 386.441 400.040 402.434 382.217 274.383 400.659 344.693 129.053 113.9472020/08/13 386.635 400.253 402.579 382.330 274.380 400.823 344.738 129.091 113.9862020/08/14 385.974 399.516 402.119 381.915 274.381 400.391 344.548 128.989 113.8962020/08/17 386.127 399.680 402.272 382.004 274.382 400.526 344.667 129.024 113.9372020/08/18 386.339 399.914 402.455 382.070 274.383 400.682 344.808 129.062 113.9812020/08/19 386.593 400.197 402.608 382.269 274.383 400.862 344.899 129.103 114.0092020/08/20 386.380 399.958 402.482 382.148 274.383 400.730 344.829 129.060 113.9862020/08/21 386.170 399.722 402.346 382.022 274.384 400.582 344.809 129.035 113.9592020/08/24 386.644 400.250 402.635 382.375 274.385 400.920 344.925 129.123 114.0242020/08/25 386.747 400.375 402.616 382.439 274.378 400.974 344.850 129.104 114.0072020/08/26 386.291 399.869 402.290 382.164 274.376 400.646 344.737 129.021 113.9452020/08/27 386.308 399.889 402.284 382.155 274.376 400.675 344.755 129.026 113.9562020/08/28 385.661 399.173 401.786 381.704 274.377 400.222 344.572 128.920 113.8562020/08/31 386.087 399.644 402.097 381.976 274.378 400.552 344.729 128.982 113.919

出所:野村證券1983 年 12 月末=100。MBS セクターは 2003 年 3 月末=100。ABS セクターは 2008 年 3 月末=100。

指数の推移（月次） 2019 年 8 月末=100 に補正。指数の推移（日次） 2020 年 7 月末=100 に補正。

96.50

97.00

97.50

98.00

98.50

99.00

99.50

100.00

100.50

201909 201911 202001 202003 202005 202007

総合国債地方債政保債金融債事業債円建外債

MBSABS

99.30

99.40

99.50

99.60

99.70

99.80

99.90

100.00

100.10

Aug03 Aug08 Aug13 Aug18 Aug23 Aug28

総合国債地方債政保債金融債事業債円建外債

MBSABS

出所:野村證券出所:野村證券

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総合残存別・投資収益率（2020年 8月末）累積投資前月末からの投資収益率過去からの投資収益率収益指数トータルキャピタルインカム前年度末前年末

総合 386.087 -5.54 -6.35 0.80 -1.45 -1.55短期 (1-3) 234.944 -0.75 -1.28 0.52 -0.15 -0.21中期 (3-7) 340.324 -2.70 -3.30 0.60 -0.37 -0.46長期 (7- ) 595.809 -8.68 -9.68 1.00 -2.45 -2.56長期 (7-11) 199.614 -5.21 -6.05 0.84 -0.61 -0.68超長期 (11- ) 275.517 -10.39 -11.47 1.08 -3.36 -3.46

(11-15) 239.380 -4.85 -6.22 1.37 0.57 -1.64(15- ) 292.642 -12.51 -13.48 0.97 -4.84 -4.17


総合残存別・投資収益指数の推移総合全体短期中期長期

(1-3) (3-7) (7- ) 長期 ∗ 超長期 ∗

年/月/日 (7-11) (11- ) (11-15)∗ (15- )∗

2019/08/30 398.496 236.090 344.786 626.570 204.469 293.391 248.478 314.6832019/09/30 394.271 236.119 344.679 614.432 203.717 285.569 245.680 304.4942019/10/31 392.608 235.734 343.335 611.186 202.613 284.079 244.073 303.0572019/11/29 391.325 235.501 342.303 608.627 201.631 282.981 243.079 301.9092019/12/30 390.136 235.270 341.379 606.232 200.533 282.073 242.044 301.0592020/01/31 391.771 235.360 341.992 610.306 201.346 284.330 243.318 303.7762020/02/28 394.745 235.677 343.294 617.402 202.851 288.207 245.560 308.4152020/03/31 388.450 235.088 340.855 602.000 200.122 279.447 238.809 298.7022020/04/30 389.790 235.258 341.486 605.137 200.933 281.061 241.562 299.7792020/05/29 388.127 235.160 341.000 600.885 200.264 278.576 240.382 296.6832020/06/30 386.558 235.068 340.721 596.701 199.948 275.909 239.682 293.0722020/07/31 387.913 235.095 341.106 600.233 200.501 277.969 240.371 295.7852020/08/03 387.395 235.072 340.977 598.878 200.287 277.179 240.068 294.7642020/08/04 387.580 235.058 341.035 599.372 200.473 277.393 240.367 294.9392020/08/05 387.826 235.055 341.038 600.079 200.555 277.825 240.528 295.4992020/08/06 387.577 235.022 340.886 599.528 200.347 277.587 240.375 295.2212020/08/07 387.672 235.015 340.898 599.797 200.478 277.684 240.530 295.2902020/08/11 387.059 234.973 340.637 598.304 200.108 276.904 240.085 294.3522020/08/12 386.441 234.954 340.489 596.673 199.816 275.976 239.627 293.2032020/08/13 386.635 234.981 340.568 597.136 199.941 276.211 239.780 293.4752020/08/14 385.974 234.948 340.348 595.462 199.656 275.247 239.337 292.2662020/08/17 386.127 234.952 340.466 595.794 199.772 275.398 239.492 292.4142020/08/18 386.339 234.971 340.607 596.262 199.914 275.625 239.643 292.6772020/08/19 386.593 234.984 340.621 596.968 200.054 276.018 239.846 293.1602020/08/20 386.380 234.964 340.560 596.428 200.025 275.664 239.602 292.7542020/08/21 386.170 234.948 340.488 595.902 199.951 275.350 239.460 292.3592020/08/24 386.644 234.960 340.627 597.132 200.122 276.084 239.938 293.2142020/08/25 386.747 234.941 340.528 597.532 200.007 276.440 239.908 293.7522020/08/26 386.291 234.934 340.408 596.332 199.750 275.786 239.593 292.9382020/08/27 386.308 234.959 340.459 596.316 199.750 275.774 239.459 292.9842020/08/28 385.661 234.944 340.210 594.686 199.394 274.890 239.008 291.8952020/08/31 386.087 234.944 340.324 595.809 199.614 275.517 239.380 292.642

出所:野村證券∗ は 1995 年 12 月末=100。それ以外は、1983 年 12 月末=100。


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95.00

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201909 201911 202001 202003 202005 202007

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国債残存別・投資収益率（2020年 8月末）累積投資前月末からの投資収益率過去からの投資収益率収益指数トータルキャピタルインカム前年度末前年末

国債 399.644 -6.01 -6.84 0.83 -1.73 -1.68短期 (1-3) 222.596 -0.90 -1.42 0.52 -0.24 -0.24中期 (3-7) 339.919 -3.14 -3.76 0.62 -0.62 -0.49長期 (7- ) 611.214 -9.07 -10.10 1.03 -2.75 -2.71長期 (7-11) 198.381 -5.46 -6.33 0.87 -0.86 -0.66超長期 (11- ) 276.367 -10.76 -11.87 1.11 -3.62 -3.64

(11-15) 237.902 -4.92 -6.30 1.38 0.49 -1.67(15- ) 294.995 -13.12 -14.12 1.00 -5.26 -4.44


国債残存別・投資収益指数の推移国債全体短期中期長期

(1-3) (3-7) (7- ) 長期 ∗ 超長期 ∗

年/月/日 (7-11) (11- ) (11-15)∗ (15- )∗

2019/08/30 414.035 223.908 345.178 645.388 203.823 295.417 247.327 318.8602019/09/30 409.066 223.943 345.052 631.673 202.945 286.957 244.363 307.6672019/10/31 407.089 223.497 343.412 628.008 201.651 285.367 242.679 306.1262019/11/29 405.583 223.229 342.161 625.158 200.497 284.228 241.662 304.9272019/12/30 404.208 222.960 341.036 622.555 199.268 283.296 240.603 304.0612020/01/31 406.037 223.058 341.751 626.914 200.128 285.625 241.877 306.9112020/02/28 409.466 223.413 343.306 634.734 201.882 289.671 244.177 311.8142020/03/31 402.569 222.820 340.801 618.337 199.100 280.628 237.415 301.6422020/04/30 404.036 223.005 341.471 621.651 199.922 282.291 240.189 302.7402020/05/29 402.082 222.867 340.830 616.933 199.146 279.661 238.988 299.4032020/06/30 400.225 222.750 340.421 612.249 198.763 276.809 238.254 295.4732020/07/31 401.696 222.767 340.827 615.959 199.306 278.917 238.900 298.3192020/08/03 401.109 222.742 340.677 614.487 199.077 278.088 238.597 297.2282020/08/04 401.316 222.726 340.743 615.017 199.274 278.311 238.902 297.4082020/08/05 401.592 222.722 340.748 615.780 199.361 278.761 239.056 298.0082020/08/06 401.316 222.686 340.571 615.200 199.138 278.522 238.905 297.7242020/08/07 401.421 222.678 340.585 615.485 199.275 278.622 239.059 297.7972020/08/11 400.730 222.632 340.280 613.877 198.887 277.807 238.606 296.8012020/08/12 400.040 222.610 340.112 612.132 198.587 276.843 238.155 295.5812020/08/13 400.253 222.640 340.201 612.619 198.713 277.084 238.308 295.8662020/08/14 399.516 222.603 339.959 610.821 198.424 276.078 237.864 294.5802020/08/17 399.680 222.607 340.086 611.163 198.540 276.229 238.019 294.7282020/08/18 399.914 222.628 340.241 611.660 198.683 276.466 238.171 295.0072020/08/19 400.197 222.641 340.255 612.417 198.824 276.877 238.371 295.5232020/08/20 399.958 222.619 340.184 611.836 198.795 276.509 238.128 295.0932020/08/21 399.722 222.601 340.102 611.271 198.723 276.181 237.986 294.6722020/08/24 400.250 222.613 340.254 612.590 198.895 276.945 238.463 295.5802020/08/25 400.375 222.593 340.145 613.046 198.777 277.326 238.430 296.1682020/08/26 399.869 222.585 340.011 611.768 198.518 276.645 238.116 295.3042020/08/27 399.889 222.613 340.069 611.750 198.518 276.633 237.982 295.3542020/08/28 399.173 222.597 339.797 610.016 198.164 275.713 237.533 294.1992020/08/31 399.644 222.596 339.919 611.214 198.381 276.367 237.902 294.995



93.00

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201909 201911 202001 202003 202005 202007

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「除く MBS」残存別・投資収益率（2020年 8月末）累積投資前月末からの投資収益率過去からの投資収益率収益指数トータルキャピタルインカム前年度末前年末

除く MBS 386.104 -5.58 -6.38 0.80 -1.47 -1.57短期 (1-3) 234.944 -0.75 -1.28 0.52 -0.15 -0.21中期 (3-7) 340.324 -2.70 -3.30 0.60 -0.37 -0.46長期 (7- ) 599.145 -8.83 -9.84 1.01 -2.52 -2.63長期 (7-11) 199.614 -5.21 -6.05 0.84 -0.61 -0.68超長期 (11- ) 278.959 -10.69 -11.79 1.10 -3.49 -3.60

(11-15) 239.391 -4.87 -6.24 1.37 0.57 -1.65(15- ) 297.750 -13.04 -14.02 0.98 -5.11 -4.38

出所:野村證券NOMURA-BPI 総合から MBS を除いたポートフォリオ。投資収益率は年率換算（%）

「除く MBS」残存別・投資収益指数の推移除く MBS 全体短期中期長期

(1-3) (3-7) (7- ) 長期 ∗ 超長期 ∗

年/月/日 (7-11) (11- ) (11-15)∗ (15- )∗

2019/08/30 398.635 236.090 344.786 630.742 204.469 297.669 248.517 321.2392019/09/30 394.361 236.119 344.679 618.244 203.717 289.458 245.711 310.3422019/10/31 392.685 235.734 343.335 614.925 202.613 287.911 244.099 308.8332019/11/29 391.399 235.501 342.303 612.328 201.631 286.786 243.103 307.6472019/12/30 390.208 235.270 341.379 609.898 200.533 285.859 242.066 306.7792020/01/31 391.849 235.360 341.992 614.054 201.346 288.201 243.343 309.6422020/02/28 394.839 235.677 343.294 621.302 202.851 292.229 245.592 314.5392020/03/31 388.503 235.088 340.855 605.543 200.122 283.104 238.818 304.2622020/04/30 389.842 235.258 341.486 608.723 200.933 284.762 241.580 305.3562020/05/29 388.165 235.160 341.000 604.361 200.264 282.164 240.396 302.0632020/06/30 386.578 235.068 340.721 600.053 199.948 279.363 239.693 298.1972020/07/31 387.942 235.095 341.106 603.674 200.501 281.516 240.385 301.0842020/08/03 387.421 235.072 340.977 602.285 200.287 280.690 240.081 299.9982020/08/04 387.606 235.058 341.035 602.788 200.473 280.910 240.381 300.1772020/08/05 387.855 235.055 341.038 603.516 200.555 281.365 240.543 300.7782020/08/06 387.604 235.022 340.886 602.952 200.347 281.117 240.389 300.4832020/08/07 387.699 235.015 340.898 603.227 200.478 281.217 240.544 300.5552020/08/11 387.083 234.973 340.637 601.701 200.108 280.406 240.098 299.5642020/08/12 386.460 234.954 340.489 600.029 199.816 279.437 239.638 298.3422020/08/13 386.655 234.981 340.568 600.502 199.941 279.681 239.792 298.6302020/08/14 385.989 234.948 340.348 598.786 199.656 278.675 239.348 297.3462020/08/17 386.143 234.952 340.466 599.124 199.772 278.830 239.504 297.5002020/08/18 386.357 234.971 340.607 599.603 199.914 279.066 239.655 297.7772020/08/19 386.613 234.984 340.621 600.327 200.054 279.476 239.858 298.2902020/08/20 386.398 234.964 340.560 599.775 200.025 279.107 239.614 297.8602020/08/21 386.186 234.948 340.488 599.234 199.951 278.779 239.471 297.4392020/08/24 386.663 234.960 340.627 600.493 200.122 279.544 239.951 298.3452020/08/25 386.768 234.941 340.528 600.909 200.007 279.921 239.920 298.9252020/08/26 386.309 234.934 340.408 599.680 199.750 279.239 239.605 298.0622020/08/27 386.327 234.959 340.459 599.663 199.750 279.226 239.470 298.1112020/08/28 385.674 234.944 340.210 597.994 199.394 278.305 239.018 296.9562020/08/31 386.104 234.944 340.324 599.145 199.614 278.959 239.391 297.750



93.00

94.00

95.00

96.00

97.00

98.00

99.00

100.00

101.00

201909 201911 202001 202003 202005 202007

all1-33-77-

7-1111-

98.80

99.00

99.20

99.40

99.60

99.80

100.00

100.20


all1-33-77-

7-1111-


6


「除く ABS」「SDGs」残存別・投資収益率（2020年 8月末）累積投資前月末からの投資収益率過去からの投資収益率収益指数トータルキャピタルインカム前年度末前年末

除く ABS 386.131 -5.54 -6.35 0.80 -1.45 -1.55短期 (1-3) 234.914 -0.75 -1.28 0.52 -0.15 -0.21中期 (3-7) 340.323 -2.70 -3.30 0.60 -0.37 -0.46長期 (7- ) 595.828 -8.68 -9.68 1.00 -2.45 -2.56長期 (7-11) 199.612 -5.21 -6.05 0.84 -0.60 -0.68超長期 (11- ) 275.518 -10.39 -11.47 1.08 -3.36 -3.46

(11-15) 239.371 -4.85 -6.22 1.37 0.57 -1.64(15- ) 292.646 -12.51 -13.48 0.97 -4.84 -4.17

SDGs 102.400 -3.50 -3.75 0.25 -0.41 -1.11

出所:野村證券「除く ABS」は NOMURA-BPI 総合から ABS を除いたポートフォリオ。投資収益率は年率換算（%）

「除く ABS」「SDGs」残存別投資収益指数の推移除く ABS 除く ABS 短期中期長期 SDGs∗∗

(1-3) (3-7) (7- ) 長期 ∗ 超長期 ∗

年/月/日 (7-11) (11- ) (11-15)∗ (15- )∗

2019/08/30 398.546 236.061 344.786 626.593 204.466 293.392 248.468 314.687 104.1042019/09/30 394.319 236.090 344.679 614.453 203.714 285.571 245.671 304.498 103.7622019/10/31 392.656 235.705 343.335 611.207 202.611 284.080 244.063 303.061 103.4892019/11/29 391.372 235.471 342.301 608.647 201.628 282.982 243.069 301.913 103.3352019/12/30 390.182 235.240 341.378 606.252 200.530 282.074 242.035 301.063 103.1662020/01/31 391.818 235.330 341.991 610.326 201.343 284.331 243.308 303.780 103.5192020/02/28 394.793 235.647 343.293 617.423 202.847 288.208 245.551 308.419 103.9742020/03/31 388.496 235.058 340.855 602.019 200.119 279.448 238.799 298.707 102.5772020/04/30 389.837 235.229 341.486 605.156 200.930 281.062 241.553 299.783 102.7992020/05/29 388.173 235.131 341.001 600.905 200.262 278.577 240.373 296.687 102.6002020/06/30 386.603 235.039 340.722 596.721 199.946 275.910 239.672 293.076 102.4242020/07/31 387.958 235.064 341.105 600.253 200.499 277.971 240.362 295.789 102.7062020/08/03 387.440 235.042 340.976 598.897 200.285 277.180 240.059 294.768 102.6202020/08/04 387.625 235.028 341.034 599.391 200.471 277.394 240.358 294.943 102.6592020/08/05 387.871 235.025 341.037 600.098 200.553 277.827 240.519 295.503 102.7042020/08/06 387.622 234.992 340.885 599.547 200.345 277.588 240.366 295.225 102.6552020/08/07 387.717 234.985 340.897 599.817 200.476 277.685 240.520 295.294 102.6882020/08/11 387.104 234.943 340.636 598.324 200.106 276.905 240.076 294.356 102.5692020/08/12 386.485 234.924 340.488 596.693 199.814 275.977 239.617 293.207 102.4632020/08/13 386.679 234.951 340.567 597.156 199.939 276.212 239.770 293.479 102.5082020/08/14 386.018 234.918 340.347 595.481 199.654 275.249 239.328 292.270 102.3942020/08/17 386.171 234.922 340.465 595.813 199.770 275.399 239.483 292.418 102.4292020/08/18 386.384 234.941 340.606 596.281 199.912 275.626 239.634 292.681 102.4632020/08/19 386.638 234.954 340.620 596.988 200.051 276.019 239.837 293.164 102.5132020/08/20 386.425 234.934 340.559 596.448 200.023 275.665 239.593 292.758 102.4762020/08/21 386.214 234.918 340.487 595.921 199.949 275.351 239.451 292.363 102.4382020/08/24 386.689 234.930 340.626 597.151 200.120 276.085 239.929 293.218 102.5242020/08/25 386.792 234.911 340.527 597.551 200.004 276.441 239.898 293.756 102.5302020/08/26 386.335 234.904 340.407 596.351 199.747 275.787 239.584 292.942 102.4362020/08/27 386.353 234.928 340.457 596.335 199.748 275.775 239.449 292.988 102.4442020/08/28 385.705 234.914 340.209 594.705 199.392 274.891 238.999 291.899 102.3272020/08/31 386.131 234.914 340.323 595.828 199.612 275.518 239.371 292.646 102.400

出所:野村證券∗ は 1995 年 12 月末=100。∗∗ は 2017 年 12 月末=100。それ以外は、1983 年 12 月末=100。


93.00

94.00

95.00

96.00

97.00

98.00

99.00

100.00

101.00

201909 201911 202001 202003 202005 202007

exABS1-33-77-

7-1111-

SDGs98.80

99.00

99.20

99.40

99.60

99.80

100.00

100.20


exABS1-33-77-

7-1111-

SDGs


7


「除く国債」残存別・投資収益率（2020年 8月末）累積投資前月末からの投資収益率過去からの投資収益率収益指数トータルキャピタルインカム前年度末前年末

除く国債 175.844 -3.15 -3.82 0.67 -0.02 -0.86短期 (1-3) 132.941 -0.15 -0.70 0.55 0.25 -0.05中期 (3-7) 166.953 -0.87 -1.39 0.52 0.64 -0.34長期 (7- ) 249.623 -6.26 -7.09 0.83 -0.61 -1.62長期 (7-11) 203.490 -3.96 -4.66 0.71 0.66 -0.77超長期 (11- ) 261.258 -7.78 -8.69 0.91 -1.46 -2.19

出所:野村證券NOMURA-BPI 総合から国債を除いたポートフォリオ。投資収益率は年率換算（%）

「除く国債」残存別・投資収益指数の推移除く国債全体短期中期長期

(1-3) (3-7) (7- ) 長期 ∗ 超長期 ∗

年/月/日 (7-11) (11- )2019/08/30 178.064 133.023 167.530 255.906 205.398 270.6522019/09/30 177.461 133.022 167.515 254.013 205.266 267.4182019/10/31 177.275 133.007 167.454 253.507 205.115 266.6552019/11/29 177.091 132.994 167.391 253.006 204.996 265.8732019/12/30 176.868 132.990 167.337 252.371 204.543 265.1512020/01/31 177.308 133.012 167.434 253.622 205.119 266.8532020/02/28 177.879 133.052 167.561 255.232 205.367 269.4752020/03/31 175.855 132.803 166.503 250.267 202.930 262.8712020/04/30 176.288 132.843 166.733 251.341 203.678 264.1052020/05/29 176.049 132.898 166.806 250.464 203.556 262.6722020/06/30 175.852 132.923 166.932 249.693 203.574 261.3102020/07/31 176.315 132.958 167.076 250.957 204.176 262.9952020/08/03 176.192 132.955 167.057 250.593 204.038 262.4792020/08/04 176.243 132.953 167.067 250.743 204.164 262.6332020/08/05 176.305 132.952 167.067 250.942 204.223 262.9302020/08/06 176.234 132.945 167.043 250.750 204.090 262.7082020/08/07 176.263 132.944 167.045 250.840 204.191 262.7792020/08/11 176.110 132.937 167.006 250.408 203.919 262.2582020/08/12 175.939 132.934 166.974 249.907 203.669 261.5992020/08/13 176.000 132.941 166.994 250.070 203.792 261.7792020/08/14 175.817 132.935 166.930 249.571 203.532 261.1302020/08/17 175.875 132.937 166.970 249.706 203.642 261.2732020/08/18 175.939 132.942 167.011 249.861 203.779 261.4252020/08/19 176.011 132.946 167.016 250.075 203.907 261.6892020/08/20 175.956 132.942 167.006 249.919 203.882 261.4382020/08/21 175.900 132.939 166.992 249.760 203.800 261.2312020/08/24 176.033 132.945 167.033 250.129 203.962 261.7372020/08/25 176.039 132.940 167.004 250.182 203.863 261.9132020/08/26 175.906 132.938 166.975 249.800 203.615 261.4582020/08/27 175.910 132.941 166.986 249.796 203.617 261.4512020/08/28 175.715 132.938 166.910 249.268 203.260 260.8352020/08/31 175.844 132.941 166.953 249.623 203.490 261.258



96.50

97.00

97.50

98.00

98.50

99.00

99.50

100.00

100.50

201909 201911 202001 202003 202005 202007

all1-33-77-

7-1111-

99.10

99.20

99.30

99.40

99.50

99.60

99.70

99.80

99.90

100.00

100.10


all1-33-77-

7-1111-


8


銘柄残存別・月間投資収益率（2020年 8月末）

全体短期中期長期(1-3) (3-7) (7-) (7-11) (11-)

総合 -5.54 -0.75 -2.70 -8.68 -5.21 -10.39国債 -6.01 -0.90 -3.14 -9.07 -5.46 -10.76

30年国債 -12.00 - - -12.00 -4.07 -12.1520年国債 -5.23 -1.07 -3.49 -5.87 -4.90 -6.3410年国債 -3.55 -0.97 -3.32 -5.99 -5.99 -5年国債 -1.51 -0.95 -2.22 - - -中期国債 -0.51 -0.51 - - - -地方債 -3.40 0.02 -0.67 -6.71 -4.22 -9.46東京都債 -2.66 0.03 -0.67 -6.08 -4.27 -8.43五大都市債 -4.66 0.02 -0.70 -7.67 -3.99 -10.22その他地方債 -3.34 0.03 -0.73 -6.76 -4.33 -9.75政保債 -3.13 -0.11 -0.19 -8.49 -4.17 -10.82公営企業債券 -0.80 -0.10 -0.26 -4.11 -4.11 -その他政保債 -3.66 -0.11 -0.16 -8.88 -4.18 -10.82金融債 -0.06 -0.07 -0.06 0.21 0.21 -特定金融債 - - - - - -事業債 -3.34 -0.37 -1.35 -7.02 -3.54 -10.23円建外債 -1.25 0.22 -1.10 -5.93 -3.90 -13.41MBS -2.82 - - -2.82 - -2.82ABS -2.43 -0.23 -1.71 -5.60 -4.80 -7.49

出所:野村證券

「除く（銘柄）」残存別・月間投資収益率（2020年 8月末）

全体短期中期長期(1-3) (3-7) (7-) (7-11) (11-)

除く国債 -3.15 -0.15 -0.87 -6.26 -3.96 -7.78除く 30年国債 -4.43 -0.75 -2.70 -7.43 -5.23 -9.22除く 20年国債 -5.65 -0.73 -2.53 -10.43 -5.40 -12.98除く 10年国債 -6.28 -0.65 -2.14 -9.14 -4.59 -10.39除く 5年国債 -5.99 -0.67 -2.79 -8.68 -5.21 -10.39除く中期国債 -5.66 -0.79 -2.70 -8.68 -5.21 -10.39除く地方債 -5.69 -0.80 -2.87 -8.79 -5.31 -10.43除く東京都債 -5.56 -0.76 -2.71 -8.69 -5.22 -10.39除く五大都市債 -5.55 -0.76 -2.71 -8.69 -5.22 -10.39除くその他地方債 -5.64 -0.79 -2.81 -8.75 -5.27 -10.41除く政保債 -5.60 -0.78 -2.76 -8.68 -5.23 -10.38除く公営企業債券 -5.56 -0.76 -2.71 -8.68 -5.21 -10.39除くその他政保債 -5.58 -0.77 -2.75 -8.68 -5.22 -10.38除く金融債 -5.56 -0.76 -2.71 -8.68 -5.21 -10.39除く特定金融債 -5.54 -0.75 -2.70 -8.68 -5.21 -10.39除く事業債 -5.67 -0.78 -2.80 -8.75 -5.32 -10.39除く円建外債 -5.56 -0.76 -2.71 -8.68 -5.21 -10.39除く MBS -5.58 -0.75 -2.70 -8.83 -5.21 -10.69除く ABS -5.54 -0.75 -2.70 -8.68 -5.21 -10.39除く MBS・ABS -5.58 -0.75 -2.70 -8.83 -5.21 -10.69

出所:野村證券• 月間投資収益率とは、前月末～今月末までの投資収益率を年率換算（%）。• 「除く（銘柄）」とは、NOMURA-BPI 総合から表中の各銘柄を除いたポートフォリオ。例えば、上記の「除く国債」は NOMURA-BPI 総合から国債を除いたポートフォリオの、「除く 30 年国債」は NOMURA-BPI 総合から 30 年国債を除いたポートフォリオの投資収益率を表す。

• 中期国債とは、2 年国債・4 年国債。• 五大都市債とは、大阪市債・名古屋市債・京都市債・神戸市債・横浜市債。• 特定金融債とは、格付会社 4社の格付が翌月ポートフォリオ確定日において、すべて

BBB格相当以下の金融債。ただし、金融債に格付が付されていない場合には、当該金融機関が発行する優先債に対する格付をもとに判断する。

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事業債業種別・月間投資収益率（2020年 8月末）全体短期中期長期

(1-3) (3-7) (7-) (7-11) (11-)事業債全体 -3.34 -0.37 -1.35 -7.02 -3.54 -10.23水産・農林業 - - - - - -鉱業 - - - - - -建設業 -3.17 -0.74 -2.80 -5.48 -5.02 -6.61食料品 -2.76 -0.69 -2.82 -5.91 -5.09 -7.33繊維製品 -3.70 -0.83 -3.35 -6.53 -5.90 -8.24パルプ・紙 -4.12 -0.28 -2.83 -6.37 -5.56 -8.62化学 -3.28 -0.66 -2.74 -6.01 -4.91 -8.28医薬品 -5.10 -0.38 -2.58 -7.39 -5.44 -7.97石油・石炭製品 -2.44 -0.76 -2.87 -5.99 -5.77 -6.45ゴム製品 -3.27 -0.54 -3.01 -5.47 -5.55 -3.58ガラス・土石製品 -3.07 -0.92 -2.99 -5.98 -5.72 -6.28鉄鋼 -2.52 -0.55 -2.55 -5.09 -5.21 -3.53非鉄金属 -2.05 -0.27 -2.94 -4.32 -4.32 -金属製品 -1.93 -0.50 -2.60 -4.68 -4.68 -機械 -2.66 -0.48 -2.83 -5.21 -5.21 -電気機器 -2.08 -0.54 -2.49 -4.60 -4.60 -輸送用機器 -3.41 -1.16 -3.78 -6.26 -5.55 -7.26精密機器 -2.09 -0.67 -2.44 -4.48 -4.48 -その他製品 -3.73 -0.66 -1.59 -5.44 -4.80 -6.42電気・ガス業 -2.88 -0.48 -1.75 -4.57 -2.01 -8.00陸運業 -5.72 -0.33 -2.26 -7.76 -3.35 -10.28海運業 -0.88 0.00 -1.14 -3.17 -3.86 -2.31空運業 -3.90 0.09 -1.78 -6.08 -4.78 -6.72倉庫・運輸関連業 -3.91 -0.74 -2.24 -6.05 -5.25 -7.71情報・通信業 1.86 -0.31 3.32 1.91 -4.77 14.86卸売業 -2.98 -0.42 -2.41 -5.18 -4.70 -5.99小売業 -2.65 -0.69 -2.71 -5.99 -5.67 -7.30銀行業 0.51 0.38 0.66 0.31 0.31 -証券、商品先物取引業 -1.57 -0.57 -1.67 -5.88 -5.88 -保険業 0.17 0.16 0.17 - - -その他金融業 -1.99 -0.91 -2.38 -5.21 -5.09 -5.66不動産業 -4.20 -0.70 -2.58 -7.13 -4.82 -9.19サービス業 -2.24 -0.54 -2.15 -5.34 -5.59 -4.35財投機関債 -4.45 0.03 -0.08 -9.20 -3.66 -12.08出所:野村證券

• 月間投資収益率とは、前月末～今月末までの投資収益率を年率換算（%）。

• 東証 33 業種分類を参考に野村證券金融工学研究センターで分類。財投機関債には、交通債券・放送債券を含む。

事業債円建外債格付別・月間投資収益率（2020年 8月末）全体短期中期長期

(1-3) (3-7) (7-) (7-11) (11-)事業債・円建外債全体 -3.18 -0.31 -1.33 -6.99 -3.55 -10.27

AAA～AA格 -3.85 -0.29 -1.29 -8.14 -3.80 -11.51AAA格 -1.78 -0.08 -0.41 -7.54 -3.65 -13.20AA格 -4.23 -0.37 -1.47 -8.20 -3.82 -11.41A格 -1.81 -0.34 -1.39 -3.76 -3.07 -4.94事業債全体 -3.34 -0.37 -1.35 -7.02 -3.54 -10.23

AAA～AA格 -3.96 -0.30 -1.31 -8.17 -3.80 -11.51AAA格 -1.78 -0.08 -0.41 -7.54 -3.65 -13.20AA格 -4.38 -0.39 -1.50 -8.23 -3.82 -11.41A格 -1.88 -0.53 -1.44 -3.53 -2.98 -4.42円建外債全体 -1.25 0.22 -1.10 -5.93 -3.90 -13.41

AAA～AA格 -1.00 -0.09 -1.06 -4.40 -4.01 -9.00AAA格 - - - - - -AA格 -1.00 -0.09 -1.06 -4.40 -4.01 -9.00A格 -1.39 0.35 -1.12 -6.29 -3.87 -13.74出所:野村證券

• 月間投資収益率とは、前月末～今月末までの投資収益率を年率換算（%）

• 格付は、格付会社 4 社の最高格付をもとに分類

10


事業債円建外債最高格付別・月間投資収益率（2020年 8月末）全体短期中期長期

(1-3) (3-7) (7-) (7-11) (11-)事業債

AAA～AA格 -3.96 -0.30 -1.31 -8.17 -3.80 -11.51AAA～A格 -3.34 -0.37 -1.35 -7.02 -3.54 -10.23AAA～BBB格 -3.34 -0.37 -1.35 -7.02 -3.54 -10.23AAA～BB格 -3.34 -0.37 -1.35 -7.02 -3.54 -10.23AAA格 -1.78 -0.08 -0.41 -7.54 -3.65 -13.20AA格 -4.38 -0.39 -1.50 -8.23 -3.82 -11.41A格 -1.88 -0.53 -1.44 -3.53 -2.98 -4.42BBB格 - - - - - -BB格 - - - - - -B格以下 - - - - - -格付なし - - - - - -円建外債

AAA～AA格 -1.00 -0.09 -1.06 -4.40 -4.01 -9.00AAA～A格 -1.25 0.22 -1.10 -5.93 -3.90 -13.41AAA～BBB格 -1.25 0.22 -1.10 -5.93 -3.90 -13.41AAA～BB格 -1.25 0.22 -1.10 -5.93 -3.90 -13.41AAA格 - - - - - -AA格 -1.00 -0.09 -1.06 -4.40 -4.01 -9.00A格 -1.39 0.35 -1.12 -6.29 -3.87 -13.74BBB格 - - - - - -BB格 - - - - - -B格以下 - - - - - -格付なし - - - - - -

出所:野村證券• 月間投資収益率とは、前月末～今月末までの投資収益率を年率換算（%）• 格付は、格付会社 4 社の最高格付をもとに分類• 前ページ下表「格付別・月間投資収益率」と同内容の表である

事業債円建外債最低格付別・月間投資収益率（2020年 8月末）全体短期中期長期

(1-3) (3-7) (7-) (7-11) (11-)事業債

AAA～AA格 -4.18 -0.52 -2.03 -8.54 -4.17 -12.30AAA～A格 -3.52 -0.35 -1.27 -7.52 -3.87 -10.53AAA～BBB格 -3.34 -0.37 -1.35 -7.07 -3.56 -10.24AAA～BB格 -3.34 -0.37 -1.35 -7.02 -3.54 -10.23AAA格 - - - - - -AA格 -4.18 -0.52 -2.03 -8.54 -4.17 -12.30A格 -3.38 -0.31 -1.12 -7.31 -3.81 -10.18BBB格 -1.47 -0.59 -2.15 -1.49 -1.13 -2.53BB格 -3.09 - - -3.09 -2.73 -6.11B格以下 - - - - - -格付なし - - - - - -円建外債

AAA～AA格 -0.74 -0.12 -0.90 -4.04 -4.04 -AAA～A格 -1.09 0.09 -1.04 -7.28 -4.02 -14.08AAA～BBB格 -1.25 0.22 -1.10 -5.93 -3.90 -13.41AAA～BB格 -1.25 0.22 -1.10 -5.93 -3.90 -13.41AAA格 - - - - - -AA格 -0.74 -0.12 -0.90 -4.04 -4.04 -A格 -1.26 0.23 -1.11 -8.32 -4.02 -14.08BBB格 -1.43 0.36 -1.18 -5.37 -3.86 -12.86BB格 - - - - - -B格以下 - - - - - -格付なし - - - - - -

出所:野村證券• 月間投資収益率とは、前月末～今月末までの投資収益率を年率換算（%）• 格付は、格付会社 4 社の最低格付をもとに分類

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事業債円建外債 R&I格付別・月間投資収益率（2020年 8月末）全体短期中期長期

(1-3) (3-7) (7-) (7-11) (11-)事業債

AAA～AA格 -4.47 -0.22 -0.98 -8.89 -3.73 -12.05AAA～A格 -3.65 -0.35 -1.52 -7.56 -3.78 -10.77AAA～BBB格 -3.50 -0.37 -1.53 -7.12 -3.41 -10.48AAA～BB格 -3.50 -0.37 -1.53 -7.12 -3.41 -10.48AAA格 -2.21 -0.81 -2.62 -6.25 -5.24 -7.63AA格 -4.52 -0.20 -0.93 -8.91 -3.72 -12.06A格 -2.50 -0.53 -2.03 -4.74 -3.85 -6.26BBB格 -0.47 -0.77 -1.68 0.44 0.41 0.54BB格 - - - - - -B格以下 - - - - - -格付なし -1.63 -0.36 0.43 -5.62 -5.16 -6.14円建外債

AAA～AA格 -0.10 0.12 -1.68 - - -AAA～A格 -0.57 0.34 -0.65 -3.66 -3.44 -8.13AAA～BBB格 -0.57 0.34 -0.65 -3.66 -3.44 -8.13AAA～BB格 -0.57 0.34 -0.65 -3.66 -3.44 -8.13AAA格 - - - - - -AA格 -0.10 0.12 -1.68 - - -A格 -0.60 0.37 -0.63 -3.66 -3.44 -8.13BBB格 - - - - - -BB格 - - - - - -B格以下 - - - - - -格付なし -1.57 0.15 -1.28 -6.86 -4.15 -13.76

出所:野村證券• 月間投資収益率とは、前月末～今月末までの投資収益率を年率換算（%）• 格付は、R&I の格付をもとに野村證券金融工学研究センターで分類

事業債円建外債 JCR格付別・月間投資収益率（2020年 8月末）全体短期中期長期

(1-3) (3-7) (7-) (7-11) (11-)事業債

AAA～AA格 -2.42 -0.29 -1.38 -6.11 -3.89 -9.72AAA～A格 -2.06 -0.35 -1.19 -4.74 -3.23 -7.22AAA～BBB格 -2.06 -0.35 -1.19 -4.74 -3.23 -7.22AAA～BB格 -2.06 -0.35 -1.19 -4.74 -3.23 -7.22AAA格 -1.73 0.00 -0.12 -7.60 -3.58 -13.49AA格 -2.74 -0.50 -1.90 -5.63 -3.99 -8.41A格 -1.45 -0.49 -0.89 -2.76 -2.28 -3.56BBB格 - - - - - -BB格 - - - - - -B格以下 - - - - - -格付なし -4.64 -0.40 -1.57 -8.58 -3.88 -11.48円建外債

AAA～AA格 -2.94 0.05 -2.44 -5.71 -4.08 -9.00AAA～A格 -2.91 0.62 -2.22 -8.34 -4.42 -14.05AAA～BBB格 -2.91 0.62 -2.22 -8.34 -4.42 -14.05AAA～BB格 -2.91 0.62 -2.22 -8.34 -4.42 -14.05AAA格 - - - - - -AA格 -2.94 0.05 -2.44 -5.71 -4.08 -9.00A格 -2.90 0.63 -2.13 -8.64 -4.47 -14.51BBB格 - - - - - -BB格 - - - - - -B格以下 - - - - - -格付なし -0.78 0.12 -0.86 -3.97 -3.64 -9.58

出所:野村證券• 月間投資収益率とは、前月末～今月末までの投資収益率を年率換算（%）• 格付は、JCR の格付をもとに野村證券金融工学研究センターで分類

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事業債円建外債 Moody’s格付別・月間投資収益率（2020年 8月末）全体短期中期長期

(1-3) (3-7) (7-) (7-11) (11-)事業債

AAA～AA格 -1.38 - -1.38 - - -AAA～A格 -4.23 -0.15 -0.84 -9.03 -3.71 -11.99AAA～BBB格 -4.06 -0.18 -1.05 -8.60 -3.71 -11.86AAA～BB格 -4.06 -0.18 -1.05 -8.60 -3.71 -11.86AAA格 - - - - - -AA格 -1.38 - -1.38 - - -A格 -4.24 -0.15 -0.84 -9.03 -3.71 -11.99BBB格 -2.70 -0.43 -2.38 -4.53 -3.69 -7.95BB格 - - - - - -B格以下 - - - - - -格付なし -2.84 -0.52 -1.52 -5.75 -3.44 -8.51円建外債

AAA～AA格 -0.81 -0.09 -0.89 -3.99 -3.99 -AAA～A格 -1.17 0.04 -1.12 -6.70 -3.82 -12.74AAA～BBB格 -1.34 0.14 -1.16 -6.04 -3.92 -13.41AAA～BB格 -1.34 0.14 -1.16 -6.04 -3.92 -13.41AAA格 - - - - - -AA格 -0.81 -0.09 -0.89 -3.99 -3.99 -A格 -1.55 0.14 -1.42 -8.14 -3.63 -12.74BBB格 -1.73 0.34 -1.31 -5.53 -3.99 -14.57BB格 - - - - - -B格以下 - - - - - -格付なし -0.26 1.72 -0.63 -3.57 -3.57 -

出所:野村證券• 月間投資収益率とは、前月末～今月末までの投資収益率を年率換算（%）• 格付は、Moody’s の格付をもとに野村證券金融工学研究センターで分類

事業債円建外債 S&P格付別・月間投資収益率（2020年 8月末）全体短期中期長期

(1-3) (3-7) (7-) (7-11) (11-)事業債

AAA～AA格 -6.84 -0.32 -1.70 -10.69 -2.70 -13.15AAA～A格 -3.99 -0.31 -1.31 -7.53 -3.72 -10.61AAA～BBB格 -3.93 -0.33 -1.42 -7.49 -3.78 -10.58AAA～BB格 -3.91 -0.33 -1.42 -7.32 -3.70 -10.55AAA格 - - - - - -AA格 -6.84 -0.32 -1.70 -10.69 -2.70 -13.15A格 -3.35 -0.31 -1.26 -6.54 -3.87 -9.37BBB格 -2.60 -0.65 -2.75 -5.36 -5.41 -5.13BB格 -3.09 - - -3.09 -2.73 -6.11B格以下 - - - - - -格付なし -3.14 -0.38 -1.34 -6.90 -3.47 -10.09円建外債

AAA～AA格 -0.78 -0.15 -0.90 -4.04 -4.04 -AAA～A格 -1.15 0.01 -1.00 -5.47 -3.66 -13.98AAA～BBB格 -1.34 0.15 -1.10 -5.94 -3.90 -13.41AAA～BB格 -1.34 0.15 -1.10 -5.94 -3.90 -13.41AAA格 - - - - - -AA格 -0.78 -0.15 -0.90 -4.04 -4.04 -A格 -1.27 0.08 -1.03 -5.68 -3.59 -13.98BBB格 -1.78 0.47 -1.35 -6.54 -4.23 -12.93BB格 - - - - - -B格以下 - - - - - -格付なし 0.47 0.78 -0.95 -4.52 -4.52 -

出所:野村證券• 月間投資収益率とは、前月末～今月末までの投資収益率を年率換算（%）• 格付は、S&P の格付をもとに野村證券金融工学研究センターで分類

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銘柄残存別・ポートフォリオ指標（2020年 8月末）

額面時価単価利含単価残存年数利率単利複利 Dur M-Dur E-Dur Tspd（10億円）（円）（円）（年）（%）（%）（%）（年） (bp)

総合 996,371 107.21 107.50 9.76 0.87 0.12 0.12 9.28 9.26 9.25 4短期 (1-3) 204,170 101.15 101.31 1.89 0.53 -0.08 -0.08 1.89 1.89 1.89 4中期 (3-7) 280,009 103.12 103.32 4.71 0.63 -0.03 -0.04 4.64 4.64 4.64 5長期 (7- ) 512,193 111.87 112.25 15.66 1.13 0.28 0.28 14.27 14.24 14.23 3長期 (7-11) 176,432 107.70 107.98 8.63 0.91 0.05 0.05 8.31 8.31 8.31 4超長期 (11- ) 335,760 114.06 114.49 19.35 1.25 0.39 0.40 17.22 17.18 17.16 3

(11-15) 90,443 117.87 118.38 12.95 1.63 0.20 0.22 11.80 11.78 11.78 2(15- ) 245,317 112.65 113.05 21.71 1.11 0.46 0.47 19.31 19.27 19.24 3

国債 825,383 108.05 108.36 10.26 0.90 0.09 0.10 9.72 9.70 9.70 0短期 (1-3) 164,028 101.23 101.39 1.87 0.53 -0.13 -0.13 1.86 1.86 1.86 0中期 (3-7) 224,688 103.50 103.71 4.71 0.65 -0.09 -0.09 4.64 4.64 4.64 0長期 (7- ) 436,666 112.96 113.38 16.28 1.18 0.25 0.27 14.75 14.72 14.71 0長期 (7-11) 145,863 108.44 108.74 8.64 0.95 0.01 0.01 8.31 8.31 8.31 0超長期 (11- ) 290,804 115.24 115.70 20.11 1.29 0.36 0.39 17.78 17.74 17.73 0

(11-15) 81,799 118.42 118.94 13.00 1.65 0.19 0.20 11.83 11.82 11.82 0(15- ) 209,005 113.99 114.43 22.89 1.15 0.44 0.46 20.20 20.15 20.13 1

地方債 64,516 103.96 104.13 7.60 0.69 0.15 0.15 7.37 7.36 7.35 13短期 (1-3) 12,344 101.31 101.43 2.00 0.70 0.02 0.02 1.99 1.99 1.99 15中期 (3-7) 22,393 102.14 102.25 4.84 0.51 0.05 0.05 4.78 4.78 4.78 14長期 (7- ) 29,779 106.44 106.67 12.01 0.82 0.27 0.27 11.35 11.33 11.33 12

政保債 23,563 103.95 104.09 7.54 0.69 0.11 0.11 7.23 7.22 7.22 9短期 (1-3) 7,973 101.28 101.42 1.94 0.64 -0.02 -0.03 1.93 1.93 1.93 10中期 (3-7) 7,566 101.76 101.85 4.53 0.44 0.01 0.01 4.49 4.49 4.49 10長期 (7- ) 8,024 108.66 108.85 15.96 0.99 0.32 0.33 14.56 14.53 14.53 8

金融債 4,385 100.14 100.16 2.91 0.11 0.06 0.06 2.90 2.90 2.90 17短期 (1-3) 2,666 100.09 100.11 1.94 0.08 0.04 0.04 1.94 1.93 1.94 17中期 (3-7) 1,599 100.21 100.25 4.12 0.14 0.09 0.09 4.11 4.11 4.11 18長期 (7- ) 120 100.07 100.15 8.38 0.22 0.21 0.21 8.30 8.29 8.30 22

事業債 58,417 102.80 102.99 7.86 0.72 0.37 0.37 7.46 7.44 7.45 35短期 (1-3) 15,137 100.59 100.71 1.99 0.48 0.16 0.16 1.98 1.98 1.98 29中期 (3-7) 21,011 101.34 101.50 4.70 0.59 0.31 0.31 4.64 4.63 4.64 40長期 (7- ) 22,270 105.69 105.94 14.84 1.00 0.55 0.56 13.55 13.50 13.51 36長期 (7-11) 10,925 103.58 103.80 8.67 0.84 0.41 0.42 8.37 8.35 8.36 41超長期 (11- ) 11,345 107.73 108.01 20.78 1.15 0.68 0.70 18.34 18.28 18.28 31

円建外債 4,899 99.72 99.89 4.22 0.72 0.85 0.85 4.09 4.07 4.09 93短期 (1-3) 1,879 99.48 99.58 2.11 0.47 0.70 0.69 2.10 2.09 2.10 82中期 (3-7) 2,356 99.86 100.05 4.40 0.78 0.83 0.83 4.31 4.29 4.31 92長期 (7- ) 663 99.89 100.15 9.58 1.21 1.34 1.34 8.95 8.89 8.94 130長期 (7-11) 535 97.64 97.81 8.07 0.93 1.25 1.24 7.77 7.73 7.77 126超長期 (11- ) 128 109.28 109.92 15.87 2.39 1.68 1.74 13.33 13.22 13.29 144

MBS 14,477 102.02 102.06 5.93 0.79 0.70 0.28 5.79 5.79 5.57 20ABS 732 99.67 99.84 5.81 0.66 0.65 0.65 5.53 5.51 5.53 70短期 (1-3) 142 100.15 100.24 2.06 0.46 0.43 0.43 2.05 2.05 2.05 55中期 (3-7) 396 100.35 100.54 4.42 0.65 0.58 0.57 4.35 4.34 4.35 67長期 (7- ) 194 97.91 98.12 11.38 0.81 0.98 0.97 10.62 10.57 10.61 87出所:野村證券

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「除く」銘柄残存別・ポートフォリオ指標（2020年 8月末）


除く MBS 981,894 107.29 107.58 9.82 0.87 0.12 0.12 9.32 9.31 9.31 4短期 (1-3) 204,170 101.15 101.31 1.89 0.53 -0.08 -0.08 1.89 1.89 1.89 4中期 (3-7) 280,009 103.12 103.32 4.71 0.63 -0.03 -0.04 4.64 4.64 4.64 5長期 (7- ) 497,715 112.15 112.54 15.94 1.14 0.27 0.28 14.49 14.46 14.46 3長期 (7-11) 176,432 107.70 107.98 8.63 0.91 0.05 0.05 8.31 8.31 8.31 4超長期 (11- ) 321,283 114.60 115.05 19.96 1.27 0.38 0.40 17.68 17.64 17.62 2

(11-15) 90,005 117.95 118.47 13.00 1.63 0.20 0.22 11.83 11.82 11.82 2(15- ) 231,279 113.29 113.72 22.66 1.13 0.45 0.48 20.05 20.00 19.98 2

除く ABS 995,639 107.22 107.50 9.76 0.87 0.12 0.12 9.28 9.26 9.26 4短期 (1-3) 204,027 101.15 101.31 1.89 0.53 -0.08 -0.08 1.89 1.89 1.89 4中期 (3-7) 279,613 103.13 103.32 4.71 0.62 -0.04 -0.04 4.64 4.64 4.64 5長期 (7- ) 511,999 111.87 112.25 15.66 1.13 0.28 0.28 14.27 14.24 14.23 3長期 (7-11) 176,297 107.71 107.99 8.63 0.91 0.05 0.05 8.31 8.31 8.31 4超長期 (11- ) 335,702 114.06 114.49 19.35 1.25 0.39 0.40 17.22 17.18 17.16 3

(11-15) 90,425 117.87 118.38 12.95 1.63 0.20 0.22 11.80 11.78 11.78 2(15- ) 245,277 112.65 113.06 21.71 1.11 0.46 0.47 19.31 19.27 19.24 3

除く MBS・ABS 981,162 107.30 107.58 9.82 0.87 0.11 0.12 9.33 9.31 9.31 4短期 (1-3) 204,027 101.15 101.31 1.89 0.53 -0.08 -0.08 1.89 1.89 1.89 4中期 (3-7) 279,613 103.13 103.32 4.71 0.62 -0.04 -0.04 4.64 4.64 4.64 5長期 (7- ) 497,522 112.16 112.55 15.94 1.14 0.27 0.28 14.49 14.47 14.46 3長期 (7-11) 176,297 107.71 107.99 8.63 0.91 0.05 0.05 8.31 8.31 8.31 4超長期 (11- ) 321,224 114.60 115.05 19.96 1.27 0.38 0.40 17.68 17.64 17.62 2

(11-15) 89,986 117.96 118.47 13.00 1.63 0.20 0.22 11.83 11.82 11.82 2(15- ) 231,238 113.30 113.72 22.66 1.13 0.45 0.48 20.05 20.00 19.98 2

除く国債 170,989 103.16 103.32 7.32 0.69 0.28 0.25 7.04 7.02 7.01 23短期 (1-3) 40,142 100.86 100.98 1.99 0.55 0.10 0.10 1.98 1.97 1.98 22中期 (3-7) 55,321 101.62 101.74 4.70 0.53 0.18 0.18 4.64 4.64 4.64 27長期 (7- ) 75,526 105.52 105.71 12.07 0.89 0.45 0.38 11.30 11.27 11.23 21長期 (7-11) 30,570 104.18 104.37 8.56 0.74 0.25 0.26 8.30 8.29 8.30 25超長期 (11- ) 44,957 106.42 106.63 14.46 0.99 0.58 0.46 13.29 13.25 13.18 19

出所:野村證券• 「除く国債」とは、NOMURA-BPI 総合から国債を除いたポートフォリオ。• 「除く MBS」とは、NOMURA-BPI 総合から MBS を除いたポートフォリオ。• 「除く ABS」とは、NOMURA-BPI 総合から ABS を除いたポートフォリオ。• 「除く MBS・ABS」とは、NOMURA-BPI 総合から MBS および ABS を除いたポートフォリオ。

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銘柄残存別・ポートフォリオ指標（2020年 8月末、9月ポートフォリオ）


総合 991,049 107.25 107.53 9.95 0.86 0.13 0.13 9.45 9.43 9.43 4短期 (1-3) 207,051 101.29 101.44 2.09 0.53 -0.08 -0.08 2.08 2.08 2.08 4中期 (3-7) 275,550 103.25 103.44 4.93 0.62 -0.03 -0.03 4.86 4.86 4.86 5長期 (7- ) 508,449 111.84 112.22 15.88 1.13 0.28 0.29 14.45 14.43 14.41 3長期 (7-11) 172,996 107.96 108.25 8.82 0.93 0.06 0.06 8.48 8.48 8.48 4超長期 (11- ) 335,454 113.85 114.27 19.52 1.24 0.40 0.40 17.37 17.33 17.31 3

(11-15) 91,857 117.81 118.31 13.16 1.61 0.21 0.23 11.98 11.96 11.96 2(15- ) 243,597 112.35 112.75 21.92 1.10 0.47 0.47 19.50 19.46 19.42 3

国債 819,452 108.11 108.41 10.48 0.90 0.10 0.10 9.91 9.89 9.89 0短期 (1-3) 166,649 101.38 101.54 2.09 0.53 -0.12 -0.12 2.08 2.08 2.08 0中期 (3-7) 220,148 103.65 103.86 4.95 0.65 -0.08 -0.09 4.88 4.88 4.88 0長期 (7- ) 432,655 112.97 113.38 16.53 1.18 0.26 0.27 14.96 14.93 14.92 0長期 (7-11) 142,494 108.79 109.10 8.85 0.97 0.01 0.01 8.50 8.50 8.50 0超長期 (11- ) 290,160 115.02 115.48 20.30 1.28 0.37 0.39 17.95 17.91 17.90 0

(11-15) 82,830 118.37 118.89 13.22 1.63 0.19 0.21 12.02 12.00 12.00 0(15- ) 207,331 113.68 114.12 23.13 1.13 0.44 0.47 20.42 20.37 20.35 0

地方債 64,561 103.95 104.12 7.70 0.68 0.15 0.15 7.45 7.44 7.44 13短期 (1-3) 12,482 101.39 101.51 2.11 0.70 0.02 0.02 2.10 2.10 2.10 15中期 (3-7) 22,458 102.20 102.31 4.96 0.51 0.05 0.05 4.90 4.90 4.90 14長期 (7- ) 29,620 106.35 106.58 12.12 0.81 0.27 0.28 11.46 11.44 11.43 12

政保債 23,363 103.97 104.10 7.63 0.68 0.11 0.11 7.31 7.30 7.30 9短期 (1-3) 8,078 101.34 101.47 2.03 0.63 -0.02 -0.02 2.02 2.02 2.02 10中期 (3-7) 7,414 101.68 101.77 4.67 0.41 0.01 0.01 4.63 4.63 4.63 10長期 (7- ) 7,871 108.82 109.01 16.15 1.00 0.32 0.34 14.71 14.68 14.68 8

金融債 4,321 100.14 100.17 3.01 0.11 0.06 0.06 3.00 3.00 3.00 18短期 (1-3) 2,623 100.10 100.12 2.03 0.09 0.04 0.04 2.03 2.03 2.03 17中期 (3-7) 1,578 100.21 100.25 4.21 0.14 0.09 0.09 4.20 4.19 4.20 18長期 (7- ) 120 100.07 100.14 8.61 0.23 0.22 0.22 8.52 8.51 8.52 21

事業債 59,214 102.75 102.93 8.02 0.71 0.37 0.38 7.60 7.58 7.59 36短期 (1-3) 15,233 100.60 100.71 2.18 0.46 0.17 0.17 2.17 2.17 2.17 29中期 (3-7) 21,289 101.35 101.51 4.85 0.59 0.31 0.31 4.78 4.77 4.78 40長期 (7- ) 22,693 105.51 105.75 14.90 0.98 0.56 0.57 13.62 13.57 13.58 36長期 (7-11) 11,303 103.41 103.63 8.83 0.82 0.42 0.43 8.52 8.50 8.52 42超長期 (11- ) 11,390 107.58 107.86 20.93 1.14 0.69 0.71 18.48 18.41 18.41 31

円建外債 4,765 99.71 99.87 4.32 0.73 0.86 0.86 4.19 4.17 4.19 94短期 (1-3) 1,796 99.47 99.58 2.23 0.49 0.72 0.72 2.22 2.21 2.22 84中期 (3-7) 2,307 99.84 100.03 4.43 0.77 0.83 0.83 4.34 4.32 4.34 92長期 (7- ) 663 99.89 100.15 9.58 1.21 1.34 1.34 8.95 8.89 8.94 130長期 (7-11) 535 97.64 97.81 8.07 0.93 1.25 1.24 7.77 7.73 7.77 126超長期 (11- ) 128 109.28 109.92 15.87 2.39 1.68 1.74 13.33 13.22 13.29 144

MBS 14,635 102.00 102.04 5.97 0.79 0.69 0.28 5.83 5.82 5.61 20ABS 738 99.67 99.84 5.86 0.66 0.65 0.65 5.59 5.57 5.59 69短期 (1-3) 190 100.15 100.29 2.34 0.43 0.39 0.39 2.33 2.32 2.33 51中期 (3-7) 356 100.36 100.52 4.68 0.70 0.62 0.62 4.59 4.58 4.59 71長期 (7- ) 192 97.92 98.13 11.56 0.81 0.98 0.97 10.79 10.74 10.78 85出所:野村證券

17


「除く」銘柄残存別・ポートフォリオ指標（2020年 8月末、9月ポートフォリオ）


除く MBS 976,415 107.33 107.61 10.01 0.87 0.12 0.13 9.50 9.49 9.48 4短期 (1-3) 207,051 101.29 101.44 2.09 0.53 -0.08 -0.08 2.08 2.08 2.08 4中期 (3-7) 275,550 103.25 103.44 4.93 0.62 -0.03 -0.03 4.86 4.86 4.86 5長期 (7- ) 493,814 112.14 112.52 16.17 1.14 0.27 0.29 14.69 14.66 14.65 3長期 (7-11) 172,996 107.96 108.25 8.82 0.93 0.06 0.06 8.48 8.48 8.48 4超長期 (11- ) 320,819 114.39 114.83 20.14 1.26 0.38 0.41 17.84 17.80 17.78 2

(11-15) 91,419 117.89 118.40 13.21 1.62 0.21 0.23 12.02 12.00 12.00 2(15- ) 229,400 112.99 113.40 22.90 1.11 0.45 0.48 20.26 20.21 20.19 2

除く ABS 990,311 107.25 107.53 9.96 0.86 0.13 0.13 9.45 9.44 9.43 4短期 (1-3) 206,860 101.29 101.44 2.09 0.53 -0.08 -0.08 2.08 2.08 2.08 4中期 (3-7) 275,193 103.25 103.44 4.93 0.62 -0.03 -0.03 4.86 4.86 4.86 5長期 (7- ) 508,257 111.85 112.23 15.88 1.13 0.28 0.29 14.45 14.43 14.41 3長期 (7-11) 172,863 107.97 108.26 8.82 0.93 0.06 0.06 8.48 8.48 8.48 4超長期 (11- ) 335,394 113.85 114.27 19.52 1.24 0.39 0.40 17.37 17.33 17.31 3

(11-15) 91,838 117.81 118.32 13.16 1.61 0.21 0.23 11.98 11.96 11.96 2(15- ) 243,556 112.36 112.75 21.92 1.10 0.47 0.47 19.50 19.46 19.43 3

除く MBS・ABS 975,676 107.33 107.62 10.02 0.87 0.12 0.13 9.50 9.49 9.48 4短期 (1-3) 206,860 101.29 101.44 2.09 0.53 -0.08 -0.08 2.08 2.08 2.08 4中期 (3-7) 275,193 103.25 103.44 4.93 0.62 -0.03 -0.03 4.86 4.86 4.86 5長期 (7- ) 493,622 112.14 112.53 16.17 1.14 0.27 0.29 14.69 14.66 14.65 3長期 (7-11) 172,863 107.97 108.26 8.82 0.93 0.06 0.06 8.48 8.48 8.48 4超長期 (11- ) 320,759 114.39 114.83 20.14 1.26 0.38 0.41 17.84 17.80 17.78 2

(11-15) 91,400 117.90 118.40 13.21 1.62 0.21 0.23 12.02 12.00 12.00 2(15- ) 229,360 112.99 113.41 22.90 1.11 0.45 0.48 20.26 20.21 20.19 2

除く国債 171,598 103.14 103.29 7.43 0.69 0.29 0.25 7.14 7.13 7.11 24短期 (1-3) 40,402 100.91 101.02 2.13 0.55 0.10 0.10 2.11 2.11 2.11 23中期 (3-7) 55,401 101.64 101.76 4.83 0.53 0.18 0.18 4.77 4.77 4.77 27長期 (7- ) 75,795 105.43 105.62 12.16 0.88 0.45 0.38 11.38 11.35 11.31 22長期 (7-11) 30,501 104.10 104.28 8.68 0.73 0.26 0.27 8.42 8.41 8.42 26超長期 (11- ) 45,293 106.32 106.52 14.50 0.98 0.58 0.46 13.33 13.29 13.22 19

出所:野村證券• 「除く国債」とは、NOMURA-BPI 総合から国債を除いたポートフォリオ。• 「除く MBS」とは、NOMURA-BPI 総合から MBS を除いたポートフォリオ。• 「除く ABS」とは、NOMURA-BPI 総合から ABS を除いたポートフォリオ。• 「除く MBS・ABS」とは、NOMURA-BPI 総合から MBS および ABS を除いたポートフォリオ。

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特定銘柄残存別・ポートフォリオ指標（2020年 8月末）


30年国債 129,702 119.76 120.34 22.27 1.55 0.41 0.45 19.12 19.07 19.05 1短期 (1-3) - - - - - - - - - - -中期 (3-7) - - - - - - - - - - -長期 (7- ) 129,702 119.76 120.34 22.27 1.55 0.41 0.45 19.12 19.07 19.05 1長期 (7-11) 2,315 124.77 125.44 9.96 2.56 0.06 0.06 8.95 8.94 8.94 1超長期 (11- ) 127,387 119.67 120.24 22.50 1.53 0.42 0.45 19.31 19.27 19.25 1

20年国債 253,868 111.90 112.38 11.22 1.51 0.12 0.13 10.39 10.38 10.39 0短期 (1-3) 12,724 103.49 103.96 2.10 1.63 -0.12 -0.12 2.07 2.07 2.07 0中期 (3-7) 44,781 111.13 111.82 5.06 2.10 -0.08 -0.08 4.82 4.82 4.82 0長期 (7- ) 196,363 112.61 113.06 13.22 1.37 0.18 0.19 12.15 12.13 12.14 0長期 (7-11) 60,198 118.27 118.93 9.07 2.06 0.02 0.02 8.35 8.35 8.35 0超長期 (11- ) 136,165 110.11 110.46 15.06 1.06 0.26 0.27 13.95 13.93 13.94 0

10年国債 283,318 101.58 101.70 5.20 0.39 -0.07 -0.07 5.16 5.16 5.16 0短期 (1-3) 66,891 101.83 102.10 1.95 0.85 -0.12 -0.13 1.93 1.93 1.93 0中期 (3-7) 133,078 101.88 102.00 4.89 0.35 -0.08 -0.09 4.85 4.86 4.85 0長期 (7- ) 83,350 100.88 100.92 8.29 0.10 -0.01 -0.01 8.26 8.26 8.26 0

5年国債 106,514 100.58 100.61 2.76 0.10 -0.11 -0.11 2.76 2.76 2.76 0短期 (1-3) 59,685 100.43 100.46 1.92 0.10 -0.12 -0.12 1.91 1.92 1.91 0中期 (3-7) 46,829 100.78 100.81 3.84 0.10 -0.10 -0.10 3.84 3.84 3.84 0中期国債 24,729 100.35 100.38 1.44 0.10 -0.14 -0.14 1.44 1.44 1.44 -1短期 (1-3) 24,729 100.35 100.38 1.44 0.10 -0.14 -0.14 1.44 1.44 1.44 -1中期 (3-7) - - - - - - - - - - -地方公共団体 55,240 103.74 103.88 7.45 0.66 0.14 0.14 7.24 7.23 7.23 13短期 (1-3) 10,729 101.30 101.40 1.99 0.70 0.02 0.02 1.98 1.98 1.98 15中期 (3-7) 19,434 101.96 102.05 4.84 0.48 0.05 0.05 4.78 4.78 4.78 14長期 (7- ) 25,077 106.16 106.36 11.81 0.78 0.26 0.26 11.21 11.19 11.19 12東京都債 5,050 105.61 105.63 6.89 0.86 0.12 0.13 6.74 6.73 6.73 13短期 (1-3) 1,175 101.55 101.56 1.92 0.84 0.02 0.02 1.91 1.91 1.91 15中期 (3-7) 1,980 102.45 102.46 4.73 0.60 0.05 0.05 4.67 4.67 4.67 13長期 (7- ) 1,895 111.44 111.46 12.23 1.15 0.25 0.27 11.45 11.43 11.43 13五大都市債 6,064 106.48 106.74 9.05 0.91 0.19 0.19 8.63 8.62 8.61 12短期 (1-3) 867 101.15 101.31 1.93 0.62 0.02 0.02 1.92 1.92 1.92 15中期 (3-7) 1,772 103.21 103.39 4.81 0.70 0.05 0.05 4.74 4.74 4.74 13長期 (7- ) 3,425 109.52 109.85 13.05 1.10 0.30 0.31 12.09 12.07 12.05 11その他地方公共団体 44,126 103.15 103.29 7.30 0.60 0.14 0.14 7.10 7.09 7.09 13短期 (1-3) 8,687 101.29 101.39 2.01 0.69 0.02 0.02 2.00 2.00 2.00 15中期 (3-7) 15,682 101.76 101.84 4.85 0.44 0.05 0.05 4.80 4.80 4.80 14長期 (7- ) 19,757 105.07 105.26 11.56 0.69 0.25 0.26 11.03 11.01 11.00 12その他地方債 9,276 105.28 105.62 8.51 0.89 0.19 0.19 8.10 8.08 8.09 15短期 (1-3) 1,615 101.31 101.59 2.04 0.68 0.02 0.02 2.02 2.02 2.02 15中期 (3-7) 2,959 103.27 103.55 4.82 0.74 0.06 0.07 4.74 4.74 4.74 15長期 (7- ) 4,702 107.91 108.31 13.06 1.05 0.32 0.33 12.07 12.05 12.06 16特定金融債 - - - - - - - - - - -短期 (1-3) - - - - - - - - - - -中期 (3-7) - - - - - - - - - - -政保地方公営企業債 4,463 101.28 101.48 4.10 0.46 0.01 0.00 4.06 4.06 4.06 10短期 (1-3) 1,773 101.33 101.61 1.89 0.67 -0.03 -0.03 1.87 1.87 1.87 10中期 (3-7) 1,980 101.54 101.70 4.74 0.39 0.01 0.01 4.70 4.70 4.70 10長期 (7- ) 710 100.46 100.52 7.83 0.14 0.07 0.07 7.79 7.78 7.79 10その他政保債 19,100 104.57 104.70 8.35 0.75 0.13 0.14 7.95 7.93 7.93 9短期 (1-3) 6,200 101.27 101.36 1.95 0.62 -0.02 -0.03 1.94 1.94 1.94 10中期 (3-7) 5,586 101.84 101.91 4.45 0.46 0.01 0.01 4.41 4.41 4.41 10長期 (7- ) 7,314 109.46 109.65 16.75 1.07 0.34 0.35 15.16 15.13 15.13 8

SDGs 1,988 99.53 99.59 8.04 0.25 0.33 0.33 7.79 7.78 7.79 30

出所:野村證券• 中期国債とは、2 年国債・4 年国債。• 五大都市債とは、大阪市債・名古屋市債・京都市債・神戸市債・横浜市債。• 特定金融債とは、格付会社 4 社の格付が翌月ポートフォリオ確定日において、すべて BBB 格相当以下の金融債。ただし、金融債に格付が付されていない場合には、当該金融機関が発行する優先債に対する格付をもとに判断する。

19


特定銘柄残存別・ポートフォリオ指標（2020年 8月末、9月ポートフォリオ）


30年国債 130,809 119.60 120.17 22.33 1.55 0.42 0.45 19.17 19.13 19.11 1短期 (1-3) - - - - - - - - - - -中期 (3-7) - - - - - - - - - - -長期 (7- ) 130,809 119.60 120.17 22.33 1.55 0.42 0.45 19.17 19.13 19.11 1長期 (7-11) 2,315 124.77 125.44 9.96 2.56 0.06 0.06 8.95 8.94 8.94 1超長期 (11- ) 128,494 119.51 120.08 22.56 1.53 0.42 0.45 19.37 19.32 19.30 1

20年国債 255,087 111.85 112.34 11.30 1.50 0.13 0.13 10.46 10.45 10.45 0短期 (1-3) 14,262 103.94 104.45 2.29 1.65 -0.12 -0.12 2.25 2.26 2.25 0中期 (3-7) 45,748 111.67 112.37 5.29 2.12 -0.07 -0.08 5.03 5.03 5.03 0長期 (7- ) 195,077 112.48 112.91 13.36 1.35 0.19 0.20 12.28 12.26 12.27 0長期 (7-11) 61,302 118.40 119.06 9.30 2.03 0.03 0.03 8.56 8.56 8.55 0超長期 (11- ) 133,775 109.76 110.09 15.23 1.03 0.27 0.28 14.12 14.10 14.11 0

10年国債 278,607 101.58 101.69 5.36 0.37 -0.07 -0.07 5.31 5.32 5.31 0短期 (1-3) 68,182 102.00 102.26 2.19 0.82 -0.12 -0.12 2.18 2.18 2.18 0中期 (3-7) 131,547 101.79 101.89 5.14 0.31 -0.08 -0.08 5.10 5.10 5.10 0長期 (7- ) 78,878 100.86 100.89 8.46 0.10 0.00 0.00 8.43 8.43 8.43 0

5年国債 101,406 100.61 100.64 2.94 0.10 -0.11 -0.11 2.94 2.94 2.94 0短期 (1-3) 58,553 100.48 100.51 2.15 0.10 -0.12 -0.12 2.15 2.15 2.15 0中期 (3-7) 42,854 100.80 100.83 4.02 0.10 -0.10 -0.10 4.01 4.01 4.01 0中期国債 25,652 100.37 100.39 1.53 0.10 -0.14 -0.14 1.53 1.53 1.53 -1短期 (1-3) 25,652 100.37 100.39 1.53 0.10 -0.14 -0.14 1.53 1.53 1.53 -1中期 (3-7) - - - - - - - - - - -地方公共団体 55,183 103.74 103.87 7.54 0.65 0.14 0.15 7.32 7.31 7.31 13短期 (1-3) 10,810 101.38 101.48 2.11 0.70 0.02 0.02 2.09 2.09 2.09 15中期 (3-7) 19,524 102.04 102.13 4.96 0.48 0.05 0.05 4.91 4.91 4.91 14長期 (7- ) 24,849 106.09 106.29 11.93 0.77 0.26 0.27 11.32 11.30 11.29 12東京都債 4,980 105.66 105.68 7.06 0.85 0.12 0.13 6.90 6.89 6.89 13短期 (1-3) 1,190 101.76 101.77 2.18 0.83 0.02 0.02 2.17 2.17 2.17 14中期 (3-7) 1,955 102.45 102.46 4.98 0.57 0.05 0.05 4.92 4.92 4.92 13長期 (7- ) 1,835 111.62 111.64 12.44 1.15 0.26 0.28 11.63 11.61 11.61 12五大都市債 6,012 106.53 106.79 9.12 0.91 0.19 0.20 8.69 8.68 8.67 12短期 (1-3) 875 101.25 101.42 2.06 0.63 0.02 0.02 2.05 2.05 2.05 14中期 (3-7) 1,787 103.51 103.71 4.97 0.73 0.05 0.05 4.88 4.88 4.88 13長期 (7- ) 3,350 109.51 109.83 13.18 1.09 0.30 0.31 12.21 12.19 12.17 11その他地方公共団体 44,191 103.14 103.27 7.38 0.59 0.14 0.14 7.18 7.17 7.17 13短期 (1-3) 8,745 101.34 101.44 2.10 0.68 0.02 0.02 2.09 2.09 2.09 15中期 (3-7) 15,782 101.82 101.91 4.96 0.44 0.05 0.05 4.91 4.91 4.91 14長期 (7- ) 19,664 105.00 105.18 11.66 0.68 0.26 0.26 11.13 11.11 11.10 12その他地方債 9,378 105.21 105.54 8.63 0.88 0.19 0.20 8.20 8.19 8.20 15短期 (1-3) 1,672 101.47 101.76 2.16 0.71 0.02 0.02 2.14 2.14 2.14 15中期 (3-7) 2,934 103.28 103.54 4.95 0.72 0.07 0.07 4.86 4.86 4.86 15長期 (7- ) 4,772 107.70 108.10 13.15 1.03 0.32 0.33 12.17 12.14 12.15 16特定金融債 - - - - - - - - - - -短期 (1-3) - - - - - - - - - - -中期 (3-7) - - - - - - - - - - -政保地方公営企業債 4,288 101.31 101.51 4.22 0.46 0.01 0.01 4.18 4.18 4.18 10短期 (1-3) 1,653 101.44 101.73 2.01 0.69 -0.02 -0.03 2.00 2.00 2.00 10中期 (3-7) 1,975 101.49 101.64 4.85 0.37 0.01 0.01 4.80 4.80 4.80 10長期 (7- ) 660 100.47 100.53 7.89 0.14 0.08 0.08 7.84 7.84 7.84 10その他政保債 19,075 104.56 104.69 8.39 0.74 0.13 0.14 7.99 7.97 7.97 9短期 (1-3) 6,425 101.32 101.40 2.04 0.61 -0.02 -0.02 2.03 2.03 2.03 10中期 (3-7) 5,439 101.75 101.82 4.60 0.42 0.01 0.01 4.56 4.56 4.56 10長期 (7- ) 7,211 109.58 109.78 16.90 1.08 0.34 0.36 15.28 15.25 15.25 8

SDGs 2,246 99.56 99.61 8.09 0.25 0.32 0.32 7.86 7.85 7.86 30

出所:野村證券• 中期国債とは、2 年国債・4 年国債。• 五大都市債とは、大阪市債・名古屋市債・京都市債・神戸市債・横浜市債。• 特定金融債とは、格付会社 4 社の格付が翌月ポートフォリオ確定日において、すべて BBB 格相当以下の金融債。ただし、金融債に格付が付されていない場合には、当該金融機関が発行する優先債に対する格付をもとに判断する。

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事業債業種別・ポートフォリオ指標〈1/4〉（2020年 8月末）


事業債全体 58,417 102.80 102.99 7.86 0.72 0.37 0.37 7.46 7.44 7.45 35短期 (1-3) 15,137 100.59 100.71 1.99 0.48 0.16 0.16 1.98 1.98 1.98 29中期 (3-7) 21,011 101.34 101.50 4.70 0.59 0.31 0.31 4.64 4.63 4.64 40長期 (7- ) 22,270 105.69 105.94 14.84 1.00 0.55 0.56 13.55 13.50 13.51 36長期 (7-11) 10,925 103.58 103.80 8.67 0.84 0.41 0.42 8.37 8.35 8.36 41超長期 (11- ) 11,345 107.73 108.01 20.78 1.15 0.68 0.70 18.34 18.28 18.28 31

水産・農林業 - - - - - - - - - - -短期 (1-3) - - - - - - - - - - -中期 (3-7) - - - - - - - - - - -長期 (7- ) - - - - - - - - - - -長期 (7-11) - - - - - - - - - - -超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -

鉱業 - - - - - - - - - - -短期 (1-3) - - - - - - - - - - -中期 (3-7) - - - - - - - - - - -長期 (7- ) - - - - - - - - - - -長期 (7-11) - - - - - - - - - - -超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -

建設業 683 99.35 99.45 6.25 0.33 0.41 0.41 6.08 6.06 6.08 44短期 (1-3) 170 100.06 100.14 2.21 0.30 0.26 0.26 2.20 2.20 2.20 39中期 (3-7) 285 99.51 99.58 4.85 0.25 0.35 0.35 4.82 4.81 4.82 44長期 (7- ) 228 98.63 98.77 11.01 0.47 0.60 0.59 10.60 10.57 10.60 49長期 (7-11) 162 98.92 99.05 8.69 0.37 0.50 0.50 8.54 8.52 8.54 49超長期 (11- ) 66 97.90 98.09 16.72 0.71 0.85 0.84 15.71 15.64 15.69 50

食料品 1,312 99.81 99.92 5.33 0.36 0.31 0.31 5.19 5.18 5.19 37短期 (1-3) 455 100.28 100.39 1.97 0.39 0.17 0.17 1.96 1.96 1.96 29中期 (3-7) 567 99.86 99.94 4.75 0.27 0.30 0.30 4.71 4.70 4.71 39長期 (7- ) 290 98.97 99.16 11.73 0.48 0.58 0.57 11.26 11.22 11.25 44長期 (7-11) 185 98.80 98.92 8.73 0.30 0.44 0.44 8.61 8.59 8.61 43超長期 (11- ) 105 99.27 99.58 17.03 0.78 0.81 0.81 15.90 15.84 15.88 46

繊維製品 310 99.58 99.63 6.05 0.42 0.43 0.43 5.90 5.89 5.90 48短期 (1-3) 50 101.36 101.47 2.14 0.84 0.26 0.26 2.12 2.12 2.12 38中期 (3-7) 185 99.40 99.44 5.21 0.29 0.40 0.40 5.16 5.15 5.16 48長期 (7- ) 75 98.81 98.87 10.74 0.49 0.62 0.62 10.33 10.29 10.32 53長期 (7-11) 55 98.71 98.76 8.15 0.36 0.53 0.52 8.03 8.01 8.03 54超長期 (11- ) 20 99.07 99.17 17.87 0.83 0.89 0.89 16.63 16.55 16.60 51

パルプ・紙 210 99.83 99.94 7.22 0.49 0.46 0.46 6.96 6.94 6.95 47短期 (1-3) 25 100.19 100.34 1.33 0.35 0.21 0.21 1.32 1.32 1.32 35中期 (3-7) 90 100.37 100.47 4.81 0.49 0.39 0.39 4.75 4.74 4.75 47長期 (7- ) 95 99.23 99.33 11.05 0.52 0.60 0.60 10.57 10.53 10.56 50長期 (7-11) 70 99.15 99.22 8.35 0.38 0.48 0.48 8.21 8.19 8.21 49超長期 (11- ) 25 99.45 99.62 18.63 0.91 0.94 0.94 17.14 17.06 17.11 55

化学 1,788 99.55 99.66 6.41 0.38 0.40 0.40 6.17 6.15 6.16 42短期 (1-3) 486 100.20 100.31 1.99 0.36 0.21 0.21 1.98 1.98 1.98 34中期 (3-7) 695 99.77 99.85 4.67 0.28 0.32 0.32 4.64 4.63 4.64 41長期 (7- ) 607 98.77 98.91 11.93 0.51 0.63 0.63 11.34 11.30 11.33 49長期 (7-11) 409 98.89 99.00 8.68 0.34 0.47 0.47 8.55 8.53 8.55 46超長期 (11- ) 198 98.53 98.74 18.64 0.87 0.96 0.95 17.12 17.04 17.09 56

医薬品 240 100.07 100.20 10.70 0.60 0.57 0.57 9.99 9.95 9.97 45短期 (1-3) 10 100.57 100.70 1.78 0.59 0.27 0.27 1.77 1.76 1.77 40中期 (3-7) 100 99.99 100.13 4.54 0.36 0.32 0.32 4.49 4.49 4.49 41長期 (7- ) 130 100.09 100.21 16.12 0.78 0.78 0.78 14.85 14.79 14.82 49長期 (7-11) 30 99.63 99.81 8.52 0.38 0.42 0.42 8.37 8.36 8.37 42超長期 (11- ) 100 100.23 100.33 18.40 0.91 0.89 0.89 16.79 16.71 16.75 52

出所:野村證券• 東証 33 業種分類を参考に野村證券金融工学研究センターで分類

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事業債業種別・ポートフォリオ指標〈1/4〉（2020年 8月末、9月ポートフォリオ）額面時価単価利含単価残存年数利率単利複利 Dur M-Dur E-Dur Tspd

（10億円）（円）（円）（年）（%）（%）（%）（年） (bp)事業債全体 59,214 102.75 102.93 8.02 0.71 0.37 0.38 7.60 7.58 7.59 36短期 (1-3) 15,233 100.60 100.71 2.18 0.46 0.17 0.17 2.17 2.17 2.17 29中期 (3-7) 21,289 101.35 101.51 4.85 0.59 0.31 0.31 4.78 4.77 4.78 40長期 (7- ) 22,693 105.51 105.75 14.90 0.98 0.56 0.57 13.62 13.57 13.58 36長期 (7-11) 11,303 103.41 103.63 8.83 0.82 0.42 0.43 8.52 8.50 8.52 42超長期 (11- ) 11,390 107.58 107.86 20.93 1.14 0.69 0.71 18.48 18.41 18.41 31

水産・農林業 - - - - - - - - - - -短期 (1-3) - - - - - - - - - - -中期 (3-7) - - - - - - - - - - -長期 (7- ) - - - - - - - - - - -長期 (7-11) - - - - - - - - - - -超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -

鉱業 - - - - - - - - - - -短期 (1-3) - - - - - - - - - - -中期 (3-7) - - - - - - - - - - -長期 (7- ) - - - - - - - - - - -長期 (7-11) - - - - - - - - - - -超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -

建設業 773 99.41 99.50 6.16 0.33 0.40 0.40 6.00 5.98 5.99 43短期 (1-3) 195 100.04 100.11 2.30 0.27 0.25 0.25 2.29 2.29 2.29 37中期 (3-7) 330 99.55 99.62 4.86 0.25 0.35 0.34 4.82 4.81 4.82 43長期 (7- ) 248 98.73 98.86 10.92 0.47 0.59 0.59 10.52 10.49 10.52 49長期 (7-11) 182 99.02 99.14 8.82 0.38 0.50 0.49 8.66 8.64 8.66 48超長期 (11- ) 66 97.90 98.09 16.72 0.71 0.85 0.84 15.71 15.64 15.69 50

食料品 1,292 99.76 99.87 5.49 0.33 0.32 0.32 5.35 5.34 5.35 37短期 (1-3) 475 100.13 100.21 2.18 0.28 0.17 0.17 2.17 2.17 2.17 30中期 (3-7) 517 99.87 99.95 4.95 0.29 0.31 0.31 4.91 4.90 4.91 40長期 (7- ) 300 98.99 99.18 11.67 0.48 0.58 0.57 11.21 11.17 11.20 44長期 (7-11) 195 98.84 98.96 8.79 0.31 0.45 0.45 8.66 8.64 8.66 43超長期 (11- ) 105 99.27 99.58 17.03 0.78 0.81 0.81 15.90 15.84 15.88 46

繊維製品 305 99.57 99.62 6.13 0.43 0.43 0.43 5.98 5.97 5.98 48短期 (1-3) 55 101.24 101.36 2.40 0.80 0.27 0.27 2.38 2.38 2.38 39中期 (3-7) 175 99.37 99.40 5.33 0.29 0.40 0.40 5.28 5.27 5.28 48長期 (7- ) 75 98.81 98.87 10.74 0.49 0.62 0.62 10.33 10.29 10.32 53長期 (7-11) 55 98.71 98.76 8.15 0.36 0.53 0.52 8.03 8.01 8.03 54超長期 (11- ) 20 99.07 99.17 17.87 0.83 0.89 0.89 16.63 16.55 16.60 51

パルプ・紙 240 99.79 99.88 8.03 0.48 0.47 0.47 7.72 7.70 7.72 46短期 (1-3) 15 100.15 100.26 1.54 0.29 0.22 0.22 1.53 1.53 1.53 35中期 (3-7) 105 100.29 100.37 4.82 0.45 0.36 0.36 4.76 4.75 4.76 45長期 (7- ) 120 99.31 99.40 11.64 0.53 0.60 0.60 11.12 11.08 11.11 47長期 (7-11) 85 99.24 99.31 8.62 0.38 0.47 0.47 8.48 8.46 8.48 46超長期 (11- ) 35 99.48 99.63 18.98 0.88 0.91 0.91 17.50 17.42 17.47 50

化学 1,788 99.54 99.64 6.43 0.37 0.40 0.39 6.19 6.17 6.19 42短期 (1-3) 506 100.19 100.28 2.10 0.32 0.21 0.21 2.09 2.09 2.09 33中期 (3-7) 705 99.72 99.80 4.82 0.28 0.33 0.33 4.78 4.77 4.78 42長期 (7- ) 577 98.74 98.88 12.18 0.52 0.64 0.64 11.57 11.53 11.56 49長期 (7-11) 379 98.85 98.95 8.81 0.34 0.47 0.47 8.68 8.66 8.68 46超長期 (11- ) 198 98.53 98.74 18.64 0.87 0.96 0.95 17.12 17.04 17.09 56

医薬品 240 100.07 100.20 10.70 0.60 0.57 0.57 9.99 9.95 9.97 45短期 (1-3) 30 101.37 101.67 2.62 0.76 0.26 0.26 2.59 2.59 2.59 38中期 (3-7) 80 99.54 99.63 4.91 0.24 0.33 0.33 4.88 4.87 4.88 42長期 (7- ) 130 100.09 100.21 16.12 0.78 0.78 0.78 14.85 14.79 14.82 49長期 (7-11) 30 99.63 99.81 8.52 0.38 0.42 0.42 8.37 8.36 8.37 42超長期 (11- ) 100 100.23 100.33 18.40 0.91 0.89 0.89 16.79 16.71 16.75 52


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事業債業種別・ポートフォリオ指標〈2/4〉（2020年 8月末）額面時価単価利含単価残存年数利率単利複利 Dur M-Dur E-Dur Tspd

（10億円）（円）（円）（年）（%）（%）（%）（年） (bp)石油・石炭製品 205 100.57 100.71 4.69 0.64 0.35 0.35 4.56 4.55 4.56 42短期 (1-3) 85 101.46 101.62 2.22 0.83 0.22 0.22 2.21 2.20 2.21 34中期 (3-7) 90 100.40 100.53 4.91 0.50 0.37 0.37 4.84 4.84 4.84 45長期 (7- ) 30 98.56 98.69 11.00 0.51 0.66 0.65 10.58 10.55 10.58 54長期 (7-11) 20 98.56 98.72 8.55 0.35 0.52 0.51 8.42 8.40 8.42 51超長期 (11- ) 10 98.55 98.62 15.91 0.83 0.94 0.93 14.91 14.85 14.90 61

ゴム製品 446 99.90 100.00 5.43 0.30 0.30 0.30 5.36 5.35 5.36 36短期 (1-3) 72 100.28 100.33 1.78 0.29 0.17 0.17 1.77 1.77 1.77 30中期 (3-7) 254 99.87 99.95 4.99 0.25 0.27 0.27 4.96 4.95 4.96 35長期 (7- ) 120 99.74 99.89 8.54 0.40 0.43 0.42 8.38 8.37 8.38 42長期 (7-11) 115 99.75 99.90 8.43 0.39 0.41 0.41 8.29 8.27 8.29 42超長期 (11- ) 5 99.54 99.85 11.01 0.63 0.68 0.67 10.62 10.59 10.62 56

ガラス・土石製品 215 99.87 99.96 5.81 0.41 0.38 0.38 5.65 5.64 5.65 42短期 (1-3) 70 100.66 100.80 2.34 0.52 0.24 0.25 2.32 2.32 2.32 37中期 (3-7) 90 99.50 99.56 5.00 0.22 0.33 0.33 4.97 4.96 4.97 41長期 (7- ) 55 99.47 99.56 11.54 0.57 0.64 0.63 11.05 11.01 11.04 51長期 (7-11) 30 99.07 99.18 8.25 0.40 0.52 0.51 8.11 8.09 8.11 52超長期 (11- ) 25 99.93 100.01 15.50 0.78 0.78 0.78 14.55 14.49 14.53 49

鉄鋼 710 99.53 99.64 4.77 0.41 0.46 0.45 4.70 4.68 4.70 53短期 (1-3) 190 100.19 100.31 1.96 0.48 0.32 0.32 1.96 1.95 1.96 45中期 (3-7) 380 99.23 99.32 4.73 0.33 0.48 0.48 4.69 4.68 4.69 57長期 (7- ) 140 99.48 99.61 8.66 0.53 0.58 0.58 8.46 8.44 8.46 57長期 (7-11) 130 99.50 99.62 8.48 0.52 0.57 0.56 8.29 8.27 8.29 57超長期 (11- ) 10 99.18 99.47 11.05 0.64 0.72 0.72 10.66 10.62 10.65 60

非鉄金属 270 99.33 99.38 3.93 0.23 0.35 0.35 3.89 3.88 3.89 44短期 (1-3) 100 99.96 99.99 1.36 0.24 0.25 0.25 1.36 1.36 1.36 38中期 (3-7) 150 99.14 99.20 4.92 0.22 0.40 0.39 4.88 4.87 4.88 48長期 (7- ) 20 97.64 97.67 9.39 0.22 0.48 0.48 9.30 9.27 9.30 44長期 (7-11) 20 97.64 97.67 9.39 0.22 0.48 0.48 9.30 9.27 9.30 44超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -

金属製品 95 99.67 99.72 3.87 0.33 0.35 0.35 3.83 3.82 3.83 44短期 (1-3) 40 100.04 100.04 1.69 0.29 0.24 0.24 1.69 1.69 1.69 37中期 (3-7) 45 99.71 99.80 4.64 0.38 0.41 0.41 4.59 4.58 4.59 50長期 (7- ) 10 97.99 98.09 9.15 0.29 0.52 0.52 9.03 9.00 9.03 49長期 (7-11) 10 97.99 98.09 9.15 0.29 0.52 0.52 9.03 9.00 9.03 49超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -

機械 775 99.69 99.81 4.79 0.36 0.35 0.35 4.72 4.71 4.72 43短期 (1-3) 220 100.28 100.38 1.71 0.35 0.22 0.22 1.70 1.70 1.70 35中期 (3-7) 390 99.85 99.98 4.88 0.37 0.36 0.36 4.82 4.82 4.82 45長期 (7- ) 165 98.54 98.65 8.70 0.34 0.51 0.51 8.57 8.54 8.57 50長期 (7-11) 165 98.54 98.65 8.70 0.34 0.51 0.51 8.57 8.54 8.57 50超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -

電気機器 2,140 99.92 100.03 4.13 0.31 0.29 0.29 4.08 4.07 4.08 38短期 (1-3) 825 100.08 100.17 1.66 0.23 0.17 0.17 1.66 1.65 1.66 29中期 (3-7) 965 100.06 100.19 4.49 0.34 0.32 0.32 4.45 4.44 4.45 41長期 (7- ) 350 99.12 99.26 8.96 0.40 0.50 0.49 8.80 8.78 8.80 47長期 (7-11) 350 99.12 99.26 8.96 0.40 0.50 0.49 8.80 8.78 8.80 47超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -

輸送用機器 1,155 99.25 99.35 5.37 0.33 0.42 0.41 5.24 5.22 5.24 47短期 (1-3) 365 99.96 100.07 2.08 0.31 0.28 0.28 2.07 2.07 2.07 40中期 (3-7) 575 99.14 99.23 5.06 0.29 0.44 0.43 5.02 5.01 5.02 52長期 (7- ) 215 98.37 98.49 11.76 0.46 0.61 0.60 11.28 11.24 11.27 47長期 (7-11) 125 98.92 99.02 8.05 0.31 0.45 0.45 7.94 7.92 7.94 46超長期 (11- ) 90 97.60 97.76 16.93 0.67 0.83 0.82 15.97 15.90 15.95 47


23



（10億円）（円）（円）（年）（%）（%）（%）（年） (bp)石油・石炭製品 225 100.49 100.63 4.93 0.61 0.34 0.34 4.80 4.79 4.80 41短期 (1-3) 85 101.46 101.62 2.22 0.83 0.22 0.22 2.21 2.20 2.21 34中期 (3-7) 100 100.34 100.45 4.91 0.47 0.36 0.36 4.85 4.84 4.85 44長期 (7- ) 40 98.84 98.94 10.72 0.47 0.59 0.59 10.36 10.33 10.36 49長期 (7-11) 30 98.93 99.05 8.99 0.35 0.48 0.48 8.85 8.83 8.85 46超長期 (11- ) 10 98.55 98.62 15.91 0.83 0.94 0.93 14.91 14.85 14.90 61

ゴム製品 456 99.90 99.99 5.53 0.30 0.30 0.30 5.46 5.45 5.46 36短期 (1-3) 72 100.28 100.33 1.78 0.29 0.17 0.17 1.77 1.77 1.77 30中期 (3-7) 269 99.89 99.98 5.11 0.26 0.28 0.28 5.07 5.06 5.07 36長期 (7- ) 115 99.67 99.80 8.85 0.38 0.42 0.42 8.69 8.67 8.69 41長期 (7-11) 115 99.67 99.80 8.85 0.38 0.42 0.42 8.69 8.67 8.69 41超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -

ガラス・土石製品 205 99.84 99.93 6.04 0.40 0.39 0.39 5.88 5.86 5.88 43短期 (1-3) 60 100.71 100.82 2.56 0.50 0.24 0.25 2.54 2.54 2.54 37中期 (3-7) 90 99.50 99.56 5.00 0.22 0.33 0.33 4.97 4.96 4.97 41長期 (7- ) 55 99.47 99.56 11.54 0.57 0.64 0.63 11.05 11.01 11.04 51長期 (7-11) 30 99.07 99.18 8.25 0.40 0.52 0.51 8.11 8.09 8.11 52超長期 (11- ) 25 99.93 100.01 15.50 0.78 0.78 0.78 14.55 14.49 14.53 49

鉄鋼 755 99.53 99.63 4.86 0.38 0.45 0.44 4.79 4.78 4.79 52短期 (1-3) 195 100.10 100.18 2.13 0.39 0.31 0.31 2.12 2.12 2.12 43中期 (3-7) 410 99.28 99.36 4.74 0.32 0.46 0.46 4.70 4.69 4.70 55長期 (7- ) 150 99.50 99.63 8.74 0.52 0.57 0.57 8.54 8.52 8.54 56長期 (7-11) 150 99.50 99.63 8.74 0.52 0.57 0.57 8.54 8.52 8.54 56超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -

非鉄金属 230 99.19 99.24 4.44 0.21 0.37 0.37 4.39 4.38 4.39 46短期 (1-3) 80 99.78 99.83 1.95 0.17 0.28 0.28 1.94 1.94 1.94 40中期 (3-7) 130 99.06 99.12 5.21 0.22 0.41 0.41 5.17 5.16 5.17 49長期 (7- ) 20 97.64 97.67 9.39 0.22 0.48 0.48 9.30 9.27 9.30 44長期 (7-11) 20 97.64 97.67 9.39 0.22 0.48 0.48 9.30 9.27 9.30 44超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -

金属製品 135 99.69 99.74 4.61 0.29 0.31 0.31 4.56 4.55 4.56 39短期 (1-3) 45 100.02 100.03 2.24 0.24 0.18 0.18 2.24 2.23 2.24 30中期 (3-7) 70 99.73 99.79 4.72 0.32 0.35 0.35 4.69 4.68 4.69 44長期 (7- ) 20 98.83 98.90 9.51 0.32 0.45 0.45 9.37 9.35 9.37 40長期 (7-11) 20 98.83 98.90 9.51 0.32 0.45 0.45 9.37 9.35 9.37 40超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -

機械 780 99.68 99.79 4.96 0.34 0.35 0.34 4.89 4.88 4.89 42短期 (1-3) 220 100.37 100.47 2.18 0.35 0.20 0.20 2.17 2.17 2.17 32中期 (3-7) 395 99.77 99.88 4.95 0.34 0.36 0.36 4.90 4.89 4.90 45長期 (7- ) 165 98.54 98.65 8.70 0.34 0.51 0.51 8.57 8.54 8.57 50長期 (7-11) 165 98.54 98.65 8.70 0.34 0.51 0.51 8.57 8.54 8.57 50超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -

電気機器 1,985 99.88 99.99 4.87 0.33 0.31 0.31 4.81 4.80 4.81 39短期 (1-3) 660 100.11 100.20 2.30 0.26 0.19 0.19 2.29 2.29 2.29 31中期 (3-7) 935 100.01 100.13 4.89 0.34 0.33 0.33 4.84 4.83 4.84 42長期 (7- ) 390 99.20 99.32 9.21 0.41 0.49 0.49 9.03 9.01 9.03 46長期 (7-11) 390 99.20 99.32 9.21 0.41 0.49 0.49 9.03 9.01 9.03 46超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -

輸送用機器 1,205 99.22 99.31 5.32 0.36 0.49 0.48 5.19 5.18 5.19 54短期 (1-3) 434 99.87 99.96 2.31 0.38 0.44 0.44 2.30 2.30 2.30 56中期 (3-7) 576 99.04 99.13 5.23 0.30 0.48 0.47 5.19 5.18 5.19 56長期 (7- ) 195 98.28 98.40 12.25 0.48 0.63 0.62 11.72 11.68 11.72 47長期 (7-11) 105 98.86 98.95 8.24 0.31 0.46 0.45 8.13 8.11 8.13 46超長期 (11- ) 90 97.60 97.76 16.93 0.67 0.83 0.82 15.97 15.90 15.95 47


24



（10億円）（円）（円）（年）（%）（%）（%）（年） (bp)精密機器 180 99.70 99.81 4.32 0.33 0.37 0.37 4.26 4.25 4.26 46短期 (1-3) 70 99.94 100.03 2.13 0.28 0.27 0.27 2.12 2.12 2.12 40中期 (3-7) 80 99.75 99.86 4.47 0.31 0.35 0.35 4.43 4.42 4.43 44長期 (7- ) 30 98.99 99.15 9.04 0.54 0.66 0.65 8.82 8.79 8.82 63長期 (7-11) 30 98.99 99.15 9.04 0.54 0.66 0.65 8.82 8.79 8.82 63超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -

その他製品 240 99.67 99.81 8.46 0.52 0.45 0.44 8.09 8.07 8.09 40短期 (1-3) 65 100.97 101.04 2.00 0.63 0.23 0.23 1.99 1.99 1.99 36中期 (3-7) 25 99.65 99.73 3.59 0.20 0.29 0.29 3.57 3.57 3.57 40長期 (7- ) 150 99.12 99.29 12.07 0.52 0.57 0.56 11.54 11.51 11.54 42長期 (7-11) 90 100.21 100.31 9.11 0.46 0.44 0.44 8.93 8.91 8.92 42超長期 (11- ) 60 97.47 97.77 16.52 0.61 0.76 0.75 15.57 15.51 15.56 43

電気・ガス業 9,181 101.50 101.69 8.42 0.72 0.43 0.44 7.93 7.90 7.92 41短期 (1-3) 1,620 100.90 101.05 2.30 0.58 0.16 0.16 2.28 2.28 2.28 28中期 (3-7) 3,180 101.53 101.68 4.85 0.60 0.26 0.26 4.78 4.77 4.78 35長期 (7- ) 4,381 101.71 101.93 13.27 0.85 0.66 0.67 12.27 12.23 12.25 51長期 (7-11) 2,508 102.00 102.19 8.54 0.79 0.55 0.56 8.26 8.24 8.26 55超長期 (11- ) 1,873 101.32 101.57 19.60 0.93 0.81 0.82 17.68 17.60 17.63 44

陸運業 4,949 105.21 105.48 12.45 1.11 0.43 0.44 11.26 11.22 11.23 30短期 (1-3) 743 101.66 101.89 2.15 0.97 0.11 0.11 2.13 2.13 2.13 24中期 (3-7) 879 104.12 104.35 5.06 1.06 0.22 0.22 4.94 4.93 4.94 30長期 (7- ) 3,327 106.29 106.58 16.71 1.16 0.56 0.57 14.84 14.79 14.80 32長期 (7-11) 1,184 108.99 109.38 8.91 1.37 0.31 0.32 8.42 8.40 8.42 31超長期 (11- ) 2,143 104.79 105.04 21.01 1.04 0.70 0.71 18.54 18.47 18.48 32

海運業 187 100.09 100.36 3.82 1.01 0.96 0.96 3.68 3.66 3.68 105短期 (1-3) 85 99.82 100.08 1.81 0.80 0.75 0.75 1.79 1.79 1.79 88中期 (3-7) 78 100.78 101.01 4.15 1.16 1.03 1.03 4.05 4.03 4.05 113長期 (7- ) 24 98.84 99.27 9.84 1.27 1.46 1.46 9.23 9.16 9.22 140長期 (7-11) 14 93.93 93.94 8.99 0.65 1.41 1.37 8.74 8.68 8.74 135超長期 (11- ) 10 105.71 106.73 11.02 2.13 1.52 1.56 9.83 9.75 9.82 146

空運業 225 93.66 93.91 10.05 0.69 1.31 1.27 9.18 9.11 9.17 118短期 (1-3) 20 98.62 98.69 1.92 0.19 0.91 0.90 1.92 1.91 1.92 103中期 (3-7) 80 98.77 99.13 4.58 0.80 1.02 1.01 4.47 4.44 4.47 110長期 (7- ) 125 89.60 89.81 14.86 0.70 1.59 1.51 13.78 13.67 13.76 126長期 (7-11) 40 92.01 92.13 8.68 0.36 1.38 1.33 8.54 8.48 8.54 132超長期 (11- ) 85 88.46 88.72 17.76 0.86 1.70 1.60 16.34 16.21 16.32 123

倉庫・運輸関連業 124 99.29 99.46 7.75 0.49 0.52 0.52 7.46 7.43 7.45 50短期 (1-3) 18 100.13 100.25 2.20 0.55 0.34 0.34 2.19 2.18 2.19 47中期 (3-7) 44 100.27 100.47 4.44 0.49 0.43 0.43 4.38 4.37 4.38 52長期 (7- ) 62 98.34 98.51 11.71 0.47 0.64 0.63 11.24 11.20 11.23 50長期 (7-11) 42 98.24 98.37 8.51 0.35 0.56 0.55 8.38 8.36 8.38 55超長期 (11- ) 20 98.54 98.80 18.42 0.72 0.81 0.80 17.21 17.15 17.19 41

情報・通信業 1,807 99.77 100.00 5.07 0.74 0.70 0.70 4.81 4.79 4.81 76短期 (1-3) 587 100.33 100.50 2.09 0.50 0.31 0.31 2.08 2.08 2.08 44中期 (3-7) 863 100.01 100.28 4.65 0.84 0.82 0.81 4.55 4.53 4.55 90長期 (7- ) 357 98.26 98.53 10.98 0.89 1.06 1.05 10.07 10.01 10.06 96長期 (7-11) 234 98.46 98.57 8.51 0.43 0.62 0.62 8.35 8.32 8.35 62超長期 (11- ) 123 97.88 98.45 15.69 1.76 1.91 1.89 13.36 13.23 13.32 161

卸売業 1,333 102.86 103.15 6.44 0.98 0.38 0.39 6.17 6.15 6.17 41短期 (1-3) 355 101.51 101.90 1.65 1.14 0.18 0.18 1.63 1.63 1.63 31中期 (3-7) 458 102.28 102.52 4.60 0.82 0.34 0.34 4.51 4.50 4.51 43長期 (7- ) 520 104.28 104.55 11.33 1.02 0.56 0.57 10.62 10.59 10.61 46長期 (7-11) 325 104.92 105.17 8.81 1.00 0.46 0.47 8.44 8.42 8.44 45超長期 (11- ) 195 103.20 103.52 15.54 1.05 0.75 0.76 14.30 14.24 14.28 47


25



（10億円）（円）（円）（年）（%）（%）（%）（年） (bp)精密機器 230 99.72 99.82 4.99 0.34 0.37 0.37 4.91 4.90 4.91 44短期 (1-3) 80 99.89 99.97 2.25 0.26 0.27 0.27 2.24 2.24 2.24 40中期 (3-7) 95 99.79 99.89 4.72 0.31 0.34 0.34 4.69 4.68 4.69 43長期 (7- ) 55 99.36 99.48 9.42 0.51 0.58 0.58 9.21 9.18 9.20 54長期 (7-11) 55 99.36 99.48 9.42 0.51 0.58 0.58 9.21 9.18 9.20 54超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -

その他製品 280 99.70 99.82 7.84 0.46 0.41 0.41 7.52 7.50 7.52 38短期 (1-3) 80 100.77 100.83 2.16 0.52 0.20 0.20 2.15 2.15 2.15 33中期 (3-7) 50 99.75 99.81 4.22 0.21 0.27 0.27 4.20 4.20 4.20 37長期 (7- ) 150 99.12 99.29 12.07 0.52 0.57 0.56 11.54 11.51 11.54 42長期 (7-11) 105 100.16 100.28 9.38 0.47 0.46 0.46 9.17 9.15 9.17 42超長期 (11- ) 45 96.68 96.99 18.35 0.63 0.83 0.82 17.26 17.19 17.24 42

電気・ガス業 9,511 101.47 101.65 8.50 0.72 0.45 0.45 8.01 7.98 8.00 42短期 (1-3) 1,650 100.89 101.04 2.37 0.56 0.16 0.16 2.36 2.36 2.36 28中期 (3-7) 3,340 101.47 101.61 4.98 0.60 0.28 0.28 4.90 4.89 4.90 36長期 (7- ) 4,521 101.67 101.89 13.35 0.87 0.68 0.69 12.35 12.30 12.33 52長期 (7-11) 2,558 101.96 102.15 8.70 0.81 0.57 0.58 8.40 8.38 8.40 57超長期 (11- ) 1,963 101.30 101.54 19.41 0.94 0.83 0.83 17.51 17.44 17.47 46

陸運業 5,106 105.02 105.29 12.54 1.08 0.43 0.44 11.34 11.30 11.31 30短期 (1-3) 810 101.69 101.92 2.34 0.92 0.11 0.11 2.32 2.32 2.32 23中期 (3-7) 924 104.33 104.56 5.25 1.04 0.22 0.23 5.12 5.11 5.12 31長期 (7- ) 3,372 106.01 106.30 16.98 1.13 0.56 0.57 15.09 15.04 15.05 31長期 (7-11) 1,214 108.48 108.84 9.09 1.30 0.32 0.33 8.59 8.58 8.59 31超長期 (11- ) 2,158 104.62 104.86 21.43 1.03 0.70 0.71 18.88 18.81 18.82 32

海運業 162 100.01 100.23 4.25 0.98 1.01 1.01 4.10 4.08 4.10 110短期 (1-3) 60 99.50 99.61 2.14 0.63 0.81 0.81 2.12 2.11 2.12 93中期 (3-7) 78 100.78 101.01 4.15 1.16 1.03 1.03 4.05 4.03 4.05 113長期 (7- ) 24 98.84 99.27 9.84 1.27 1.46 1.46 9.23 9.16 9.22 140長期 (7-11) 24 98.84 99.27 9.84 1.27 1.46 1.46 9.23 9.16 9.22 140超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -

空運業 225 93.66 93.91 10.05 0.69 1.31 1.27 9.18 9.11 9.17 118短期 (1-3) 20 98.62 98.69 1.92 0.19 0.91 0.90 1.92 1.91 1.92 103中期 (3-7) 80 98.77 99.13 4.58 0.80 1.02 1.01 4.47 4.44 4.47 110長期 (7- ) 125 89.60 89.81 14.86 0.70 1.59 1.51 13.78 13.67 13.76 126長期 (7-11) 40 92.01 92.13 8.68 0.36 1.38 1.33 8.54 8.48 8.54 132超長期 (11- ) 85 88.46 88.72 17.76 0.86 1.70 1.60 16.34 16.21 16.32 123

倉庫・運輸関連業 124 99.29 99.46 7.75 0.49 0.52 0.52 7.46 7.43 7.45 50短期 (1-3) 18 100.13 100.25 2.20 0.55 0.34 0.34 2.19 2.18 2.19 47中期 (3-7) 44 100.27 100.47 4.44 0.49 0.43 0.43 4.38 4.37 4.38 52長期 (7- ) 62 98.34 98.51 11.71 0.47 0.64 0.63 11.24 11.20 11.23 50長期 (7-11) 42 98.24 98.37 8.51 0.35 0.56 0.55 8.38 8.36 8.38 55超長期 (11- ) 20 98.54 98.80 18.42 0.72 0.81 0.80 17.21 17.15 17.19 41

情報・通信業 1,927 99.74 99.94 5.36 0.70 0.70 0.69 5.11 5.09 5.11 76短期 (1-3) 587 100.34 100.48 2.33 0.44 0.32 0.32 2.32 2.31 2.32 44中期 (3-7) 923 99.91 100.14 4.83 0.79 0.80 0.80 4.73 4.71 4.73 88長期 (7- ) 417 98.50 98.75 10.82 0.87 1.02 1.01 9.99 9.93 9.98 92長期 (7-11) 294 98.77 98.87 8.79 0.50 0.65 0.64 8.59 8.57 8.59 63超長期 (11- ) 123 97.88 98.45 15.69 1.76 1.91 1.89 13.36 13.23 13.32 161

卸売業 1,323 102.84 103.13 6.69 0.97 0.39 0.40 6.40 6.38 6.40 41短期 (1-3) 335 101.59 101.97 1.75 1.15 0.18 0.18 1.73 1.73 1.73 31中期 (3-7) 448 102.28 102.51 4.63 0.81 0.34 0.34 4.54 4.53 4.54 43長期 (7- ) 540 104.08 104.35 11.46 1.00 0.56 0.57 10.74 10.71 10.73 45長期 (7-11) 335 104.75 105.00 8.84 0.98 0.45 0.46 8.48 8.46 8.48 45超長期 (11- ) 205 102.99 103.30 15.75 1.03 0.75 0.76 14.50 14.44 14.48 46


26



（10億円）（円）（円）（年）（%）（%）（%）（年） (bp)小売業 890 100.38 100.49 4.83 0.51 0.38 0.38 4.72 4.70 4.71 45短期 (1-3) 360 100.27 100.35 2.10 0.38 0.24 0.24 2.09 2.09 2.09 36中期 (3-7) 325 101.10 101.25 4.72 0.65 0.41 0.41 4.65 4.64 4.65 50長期 (7- ) 205 99.41 99.52 9.81 0.51 0.58 0.58 9.47 9.44 9.46 53長期 (7-11) 165 99.25 99.34 7.89 0.41 0.51 0.51 7.76 7.74 7.76 54超長期 (11- ) 40 100.08 100.25 17.76 0.88 0.88 0.88 16.45 16.38 16.43 50

銀行業 2,320 103.16 103.49 4.76 1.14 0.46 0.47 4.61 4.60 4.61 55短期 (1-3) 723 101.20 101.48 1.87 0.90 0.17 0.17 1.86 1.86 1.86 30中期 (3-7) 1,151 103.95 104.29 4.90 1.25 0.53 0.54 4.76 4.75 4.76 62長期 (7- ) 446 104.33 104.69 9.06 1.24 0.76 0.78 8.58 8.54 8.57 75長期 (7-11) 446 104.33 104.69 9.06 1.24 0.76 0.78 8.58 8.54 8.57 75超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -

証券、商品先物取引業 623 101.21 101.48 4.21 1.10 0.84 0.84 4.09 4.07 4.09 94短期 (1-3) 105 100.24 100.31 2.05 0.39 0.27 0.27 2.05 2.04 2.05 40中期 (3-7) 506 101.47 101.78 4.56 1.26 0.96 0.97 4.42 4.40 4.42 106長期 (7- ) 12 98.71 98.83 8.25 0.48 0.65 0.64 8.08 8.06 8.08 65長期 (7-11) 12 98.71 98.83 8.25 0.48 0.65 0.64 8.08 8.06 8.08 65超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -

保険業 132 100.30 100.44 3.48 0.41 0.24 0.24 3.46 3.46 3.46 34短期 (1-3) 32 101.70 102.25 2.13 1.28 0.45 0.45 2.10 2.10 2.10 57中期 (3-7) 100 99.84 99.86 3.92 0.13 0.17 0.17 3.91 3.90 3.91 27長期 (7- ) - - - - - - - - - - -長期 (7-11) - - - - - - - - - - -超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -

その他金融業 4,184 99.79 99.87 3.83 0.27 0.34 0.34 3.78 3.77 3.78 44短期 (1-3) 1,967 99.79 99.83 2.04 0.18 0.28 0.28 2.03 2.03 2.03 41中期 (3-7) 1,773 99.83 99.92 4.31 0.32 0.35 0.35 4.28 4.27 4.28 44長期 (7- ) 444 99.65 99.79 9.87 0.54 0.58 0.58 9.53 9.50 9.52 52長期 (7-11) 352 99.40 99.51 8.52 0.45 0.52 0.51 8.36 8.34 8.36 51超長期 (11- ) 92 100.59 100.88 15.01 0.90 0.82 0.82 13.94 13.88 13.92 55

不動産業 2,438 100.75 100.95 8.45 0.71 0.49 0.49 7.82 7.79 7.80 47短期 (1-3) 484 100.72 100.88 2.02 0.62 0.21 0.21 2.00 2.00 2.00 33中期 (3-7) 888 100.93 101.10 4.65 0.60 0.37 0.37 4.58 4.57 4.58 46長期 (7- ) 1,066 100.61 100.85 14.54 0.83 0.73 0.73 13.17 13.11 13.14 53長期 (7-11) 503 100.76 100.95 8.82 0.63 0.52 0.52 8.58 8.56 8.58 50超長期 (11- ) 563 100.48 100.76 19.64 1.01 0.91 0.91 17.27 17.19 17.22 56

サービス業 465 99.16 99.23 4.51 0.27 0.42 0.42 4.42 4.40 4.42 50短期 (1-3) 160 99.79 99.84 1.90 0.18 0.28 0.28 1.89 1.89 1.89 40中期 (3-7) 210 99.15 99.21 4.21 0.22 0.40 0.40 4.18 4.17 4.18 50長期 (7- ) 95 98.15 98.27 9.58 0.52 0.71 0.70 9.26 9.22 9.26 65長期 (7-11) 75 98.80 98.90 8.45 0.42 0.57 0.56 8.30 8.27 8.30 57超長期 (11- ) 20 95.71 95.87 13.81 0.90 1.27 1.24 12.97 12.89 12.96 99

財投機関債 18,587 106.29 106.49 9.79 0.85 0.23 0.24 9.19 9.17 9.16 16短期 (1-3) 4,580 100.84 100.93 1.94 0.46 0.02 0.02 1.93 1.93 1.93 15中期 (3-7) 5,511 102.57 102.71 4.67 0.59 0.07 0.07 4.61 4.60 4.61 16長期 (7- ) 8,496 111.64 111.93 17.34 1.23 0.42 0.45 15.44 15.40 15.39 17長期 (7-11) 3,029 107.49 107.76 8.65 1.06 0.18 0.18 8.29 8.28 8.29 18超長期 (11- ) 5,467 113.94 114.24 22.16 1.33 0.55 0.58 19.18 19.12 19.10 17

出所:野村證券• 東証 33 業種分類を参考に野村證券金融工学研究センターで分類• 財投機関債には、交通債券・放送債券を含む

27



（10億円）（円）（円）（年）（%）（%）（%）（年） (bp)小売業 890 100.38 100.49 4.83 0.51 0.38 0.38 4.72 4.70 4.71 45短期 (1-3) 370 100.32 100.41 2.13 0.40 0.24 0.24 2.12 2.12 2.12 37中期 (3-7) 325 100.99 101.12 4.84 0.63 0.42 0.42 4.77 4.76 4.77 50長期 (7- ) 195 99.46 99.57 9.96 0.51 0.58 0.58 9.60 9.57 9.59 52長期 (7-11) 155 99.30 99.40 7.94 0.42 0.50 0.50 7.81 7.79 7.81 53超長期 (11- ) 40 100.08 100.25 17.76 0.88 0.88 0.88 16.45 16.38 16.43 50

銀行業 2,322 103.14 103.46 4.83 1.12 0.47 0.48 4.68 4.67 4.68 55短期 (1-3) 695 101.17 101.42 1.99 0.87 0.18 0.18 1.97 1.97 1.97 30中期 (3-7) 1,211 103.78 104.11 4.95 1.20 0.52 0.53 4.81 4.80 4.81 61長期 (7- ) 416 104.56 104.94 9.21 1.30 0.80 0.82 8.69 8.65 8.69 79長期 (7-11) 416 104.56 104.94 9.21 1.30 0.80 0.82 8.69 8.65 8.69 79超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -

証券、商品先物取引業 623 101.21 101.48 4.21 1.10 0.84 0.84 4.09 4.07 4.09 94短期 (1-3) 205 99.96 100.07 2.52 0.34 0.34 0.34 2.51 2.50 2.51 46中期 (3-7) 406 101.91 102.27 4.94 1.50 1.09 1.10 4.76 4.73 4.76 119長期 (7- ) 12 98.71 98.83 8.25 0.48 0.65 0.64 8.08 8.06 8.08 65長期 (7-11) 12 98.71 98.83 8.25 0.48 0.65 0.64 8.08 8.06 8.08 65超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -

保険業 132 100.30 100.44 3.48 0.41 0.24 0.24 3.46 3.46 3.46 34短期 (1-3) 32 101.70 102.25 2.13 1.28 0.45 0.45 2.10 2.10 2.10 57中期 (3-7) 100 99.84 99.86 3.92 0.13 0.17 0.17 3.91 3.90 3.91 27長期 (7- ) - - - - - - - - - - -長期 (7-11) - - - - - - - - - - -超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -

その他金融業 4,189 99.79 99.86 3.90 0.27 0.34 0.34 3.85 3.84 3.85 43短期 (1-3) 1,985 99.78 99.83 2.15 0.17 0.28 0.28 2.14 2.14 2.14 40中期 (3-7) 1,760 99.82 99.91 4.37 0.32 0.35 0.35 4.33 4.32 4.33 44長期 (7- ) 444 99.65 99.79 9.87 0.54 0.58 0.58 9.53 9.50 9.52 52長期 (7-11) 357 99.64 99.76 8.56 0.47 0.51 0.51 8.39 8.36 8.39 51超長期 (11- ) 87 99.68 99.94 15.24 0.83 0.85 0.85 14.20 14.14 14.19 57

不動産業 2,448 100.73 100.92 8.52 0.70 0.50 0.50 7.89 7.87 7.88 47短期 (1-3) 464 100.73 100.88 2.10 0.60 0.21 0.21 2.09 2.09 2.09 34中期 (3-7) 908 101.03 101.21 4.69 0.61 0.37 0.37 4.62 4.61 4.62 46長期 (7- ) 1,076 100.47 100.70 14.52 0.81 0.73 0.72 13.17 13.12 13.14 53長期 (7-11) 533 100.44 100.62 8.98 0.60 0.53 0.53 8.74 8.71 8.73 51超長期 (11- ) 543 100.50 100.78 19.96 1.02 0.92 0.91 17.52 17.44 17.46 55

サービス業 585 99.32 99.39 5.13 0.29 0.41 0.41 5.03 5.02 5.03 47短期 (1-3) 160 99.79 99.84 1.90 0.18 0.28 0.28 1.89 1.89 1.89 40中期 (3-7) 270 99.32 99.37 4.43 0.22 0.37 0.37 4.40 4.39 4.40 46長期 (7- ) 155 98.85 98.95 9.68 0.51 0.63 0.62 9.40 9.37 9.40 57長期 (7-11) 135 99.31 99.40 9.07 0.45 0.54 0.53 8.89 8.87 8.89 51超長期 (11- ) 20 95.71 95.87 13.81 0.90 1.27 1.24 12.97 12.89 12.96 99

財投機関債 18,525 106.29 106.49 9.98 0.85 0.23 0.24 9.35 9.33 9.33 16短期 (1-3) 4,555 100.91 101.00 2.14 0.46 0.03 0.03 2.13 2.13 2.13 15中期 (3-7) 5,440 102.68 102.83 4.85 0.60 0.07 0.07 4.79 4.79 4.79 16長期 (7- ) 8,530 111.47 111.75 17.43 1.22 0.42 0.45 15.52 15.48 15.47 17長期 (7-11) 3,077 107.34 107.60 8.79 1.03 0.18 0.19 8.43 8.42 8.42 17超長期 (11- ) 5,452 113.80 114.10 22.30 1.32 0.55 0.59 19.30 19.24 19.22 17

出所:野村證券• 東証 33 業種分類を参考に野村證券金融工学研究センターで分類• 財投機関債には、交通債券・放送債券を含む

28


事業債円建外債格付別・ポートフォリオ指標（2020年 8月末）額面時価単価利含単価残存年数利率単利複利 Dur M-Dur E-Dur Tspd

（10 億円）（円）（円）（年）（%）（%）（%）（年） (bp)AAA～AA 格 42,154 103.62 103.80 8.41 0.72 0.30 0.31 7.94 7.92 7.93 28短期 (1-3) 11,070 100.61 100.72 2.03 0.45 0.12 0.12 2.02 2.02 2.02 24中期 (3-7) 14,487 101.54 101.67 4.67 0.54 0.23 0.23 4.62 4.61 4.62 32長期 (7- ) 16,596 107.44 107.71 15.93 1.05 0.48 0.50 14.38 14.34 14.34 27長期 (7-11) 7,439 105.08 105.32 8.65 0.91 0.31 0.31 8.33 8.32 8.33 31超長期 (11- ) 9,158 109.37 109.64 21.84 1.17 0.62 0.65 19.10 19.03 19.02 24

AAA～A 格 63,316 102.57 102.75 7.58 0.72 0.40 0.41 7.21 7.19 7.19 40短期 (1-3) 17,016 100.46 100.58 2.01 0.48 0.22 0.22 2.00 1.99 2.00 34中期 (3-7) 23,367 101.19 101.35 4.67 0.61 0.36 0.36 4.60 4.59 4.60 45長期 (7- ) 22,933 105.52 105.78 14.68 1.00 0.57 0.59 13.42 13.38 13.39 38長期 (7-11) 11,460 103.30 103.52 8.64 0.84 0.45 0.45 8.34 8.32 8.34 45超長期 (11- ) 11,473 107.75 108.03 20.72 1.16 0.69 0.71 18.29 18.22 18.22 32

AAA～BBB 格 63,316 102.57 102.75 7.58 0.72 0.40 0.41 7.21 7.19 7.19 40短期 (1-3) 17,016 100.46 100.58 2.01 0.48 0.22 0.22 2.00 1.99 2.00 34中期 (3-7) 23,367 101.19 101.35 4.67 0.61 0.36 0.36 4.60 4.59 4.60 45長期 (7- ) 22,933 105.52 105.78 14.68 1.00 0.57 0.59 13.42 13.38 13.39 38長期 (7-11) 11,460 103.30 103.52 8.64 0.84 0.45 0.45 8.34 8.32 8.34 45超長期 (11- ) 11,473 107.75 108.03 20.72 1.16 0.69 0.71 18.29 18.22 18.22 32

AAA～BB 格 63,316 102.57 102.75 7.58 0.72 0.40 0.41 7.21 7.19 7.19 40短期 (1-3) 17,016 100.46 100.58 2.01 0.48 0.22 0.22 2.00 1.99 2.00 34中期 (3-7) 23,367 101.19 101.35 4.67 0.61 0.36 0.36 4.60 4.59 4.60 45長期 (7- ) 22,933 105.52 105.78 14.68 1.00 0.57 0.59 13.42 13.38 13.39 38長期 (7-11) 11,460 103.30 103.52 8.64 0.84 0.45 0.45 8.34 8.32 8.34 45超長期 (11- ) 11,473 107.75 108.03 20.72 1.16 0.69 0.71 18.29 18.22 18.22 32

AAA 格 6,703 101.25 101.33 5.49 0.33 0.13 0.13 5.28 5.27 5.27 18短期 (1-3) 2,875 100.30 100.33 1.92 0.19 0.04 0.04 1.92 1.92 1.92 16中期 (3-7) 2,459 100.79 100.84 4.48 0.27 0.09 0.09 4.46 4.45 4.46 18長期 (7- ) 1,369 104.07 104.30 14.78 0.72 0.38 0.39 13.50 13.47 13.47 21長期 (7-11) 827 102.51 102.69 8.72 0.50 0.20 0.20 8.53 8.52 8.53 19超長期 (11- ) 542 106.44 106.75 24.02 1.06 0.64 0.66 20.80 20.72 20.71 22

AA 格 35,450 104.07 104.26 8.97 0.79 0.34 0.35 8.43 8.41 8.41 30短期 (1-3) 8,195 100.72 100.85 2.07 0.54 0.15 0.15 2.06 2.06 2.06 27中期 (3-7) 12,028 101.69 101.84 4.71 0.59 0.26 0.26 4.65 4.64 4.65 35長期 (7- ) 15,227 107.75 108.01 16.04 1.09 0.49 0.51 14.45 14.41 14.41 27長期 (7-11) 6,611 105.40 105.65 8.65 0.96 0.32 0.33 8.31 8.29 8.31 32超長期 (11- ) 8,616 109.55 109.83 21.71 1.18 0.62 0.65 18.99 18.93 18.92 24

A 格 21,162 100.47 100.66 5.93 0.71 0.60 0.60 5.69 5.67 5.69 64短期 (1-3) 5,946 100.19 100.34 1.95 0.54 0.41 0.41 1.94 1.94 1.94 53中期 (3-7) 8,880 100.63 100.83 4.67 0.72 0.58 0.58 4.58 4.57 4.58 66長期 (7- ) 6,336 100.50 100.72 11.42 0.87 0.82 0.82 10.74 10.70 10.74 71長期 (7-11) 4,021 100.01 100.19 8.61 0.72 0.73 0.72 8.35 8.32 8.35 72超長期 (11- ) 2,315 101.34 101.64 16.29 1.12 1.00 1.00 14.84 14.77 14.82 68

BBB 格 - - - - - - - - - - -短期 (1-3) - - - - - - - - - - -中期 (3-7) - - - - - - - - - - -長期 (7- ) - - - - - - - - - - -長期 (7-11) - - - - - - - - - - -超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -

BB 格 - - - - - - - - - - -短期 (1-3) - - - - - - - - - - -中期 (3-7) - - - - - - - - - - -長期 (7- ) - - - - - - - - - - -長期 (7-11) - - - - - - - - - - -超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -

B 格以下 - - - - - - - - - - -短期 (1-3) - - - - - - - - - - -中期 (3-7) - - - - - - - - - - -長期 (7- ) - - - - - - - - - - -長期 (7-11) - - - - - - - - - - -超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -

格付なし - - - - - - - - - - -短期 (1-3) - - - - - - - - - - -中期 (3-7) - - - - - - - - - - -長期 (7- ) - - - - - - - - - - -長期 (7-11) - - - - - - - - - - -超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -

出所:野村證券• 格付は、格付会社 4 社の最高格付をもとに分類

29


事業債円建外債格付別・ポートフォリオ指標（2020年 8月末、9月ポートフォリオ）額面時価単価利含単価残存年数利率単利複利 Dur M-Dur E-Dur Tspd






AA 格 35,539 104.04 104.23 9.10 0.78 0.34 0.35 8.55 8.53 8.53 30短期 (1-3) 8,381 100.73 100.85 2.25 0.50 0.15 0.15 2.24 2.24 2.24 27中期 (3-7) 11,948 101.77 101.92 4.86 0.60 0.26 0.26 4.79 4.79 4.79 35長期 (7- ) 15,211 107.64 107.90 16.19 1.08 0.50 0.52 14.59 14.55 14.55 27長期 (7-11) 6,600 105.33 105.58 8.78 0.95 0.33 0.33 8.44 8.43 8.44 32超長期 (11- ) 8,611 109.41 109.69 21.87 1.17 0.63 0.65 19.13 19.06 19.06 24

A 格 21,716 100.45 100.64 6.12 0.71 0.61 0.61 5.88 5.86 5.88 64短期 (1-3) 5,872 100.20 100.34 2.15 0.54 0.42 0.42 2.13 2.13 2.13 55中期 (3-7) 9,163 100.58 100.78 4.78 0.71 0.57 0.57 4.70 4.68 4.70 66長期 (7- ) 6,681 100.49 100.70 11.46 0.87 0.83 0.83 10.79 10.74 10.78 71長期 (7-11) 4,331 100.03 100.21 8.79 0.73 0.73 0.73 8.52 8.49 8.52 72超長期 (11- ) 2,350 101.33 101.62 16.38 1.13 1.00 1.01 14.92 14.84 14.89 69


BB 格 - - - - - - - - - - -短期 (1-3) - - - - - - - - - - -中期 (3-7) - - - - - - - - - - -長期 (7- ) - - - - - - - - - - -長期 (7-11) - - - - - - - - - - -超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -




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事業債最高格付別・ポートフォリオ指標（2020年 8月末）額面時価単価利含単価残存年数利率単利複利 Dur M-Dur E-Dur Tspd






AA 格 33,733 104.29 104.49 9.23 0.81 0.33 0.34 8.66 8.64 8.64 28短期 (1-3) 7,652 100.77 100.91 2.07 0.55 0.13 0.13 2.06 2.06 2.06 26中期 (3-7) 10,983 101.88 102.03 4.76 0.60 0.22 0.23 4.69 4.69 4.69 31長期 (7- ) 15,099 107.82 108.09 16.10 1.09 0.49 0.51 14.50 14.46 14.46 27長期 (7-11) 6,492 105.52 105.77 8.65 0.96 0.31 0.32 8.32 8.30 8.31 31超長期 (11- ) 8,606 109.55 109.83 21.72 1.18 0.62 0.65 19.00 18.93 18.93 24

A 格 17,981 100.60 100.80 6.19 0.69 0.53 0.53 5.94 5.92 5.94 56短期 (1-3) 4,610 100.45 100.61 1.90 0.54 0.29 0.29 1.89 1.89 1.89 41中期 (3-7) 7,570 100.74 100.94 4.69 0.67 0.50 0.50 4.61 4.60 4.61 59長期 (7- ) 5,802 100.54 100.76 11.56 0.83 0.77 0.77 10.89 10.85 10.88 64長期 (7-11) 3,605 100.32 100.50 8.68 0.69 0.65 0.65 8.42 8.39 8.42 65超長期 (11- ) 2,197 100.90 101.18 16.30 1.05 0.95 0.95 14.92 14.85 14.90 64


BB 格 - - - - - - - - - - -短期 (1-3) - - - - - - - - - - -中期 (3-7) - - - - - - - - - - -長期 (7- ) - - - - - - - - - - -長期 (7-11) - - - - - - - - - - -超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -




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事業債最高格付別・ポートフォリオ指標（2020年 8月末、9月ポートフォリオ）額面時価単価利含単価残存年数利率単利複利 Dur M-Dur E-Dur Tspd






AA 格 33,852 104.25 104.44 9.35 0.80 0.33 0.34 8.78 8.75 8.76 28短期 (1-3) 7,878 100.77 100.90 2.26 0.51 0.13 0.13 2.24 2.24 2.24 26中期 (3-7) 10,892 101.97 102.12 4.93 0.61 0.23 0.23 4.85 4.85 4.85 32長期 (7- ) 15,082 107.71 107.97 16.26 1.08 0.50 0.51 14.64 14.60 14.60 27長期 (7-11) 6,481 105.45 105.70 8.79 0.95 0.32 0.32 8.45 8.43 8.45 31超長期 (11- ) 8,601 109.42 109.69 21.88 1.17 0.62 0.65 19.14 19.07 19.06 24

A 格 18,638 100.58 100.76 6.39 0.69 0.54 0.54 6.13 6.11 6.13 57短期 (1-3) 4,579 100.46 100.60 2.11 0.54 0.30 0.30 2.10 2.10 2.10 43中期 (3-7) 7,913 100.69 100.87 4.81 0.66 0.50 0.50 4.73 4.72 4.73 59長期 (7- ) 6,147 100.53 100.74 11.60 0.83 0.77 0.77 10.93 10.89 10.93 65長期 (7-11) 3,915 100.32 100.50 8.87 0.70 0.66 0.66 8.60 8.57 8.60 65超長期 (11- ) 2,232 100.89 101.16 16.39 1.06 0.96 0.96 15.00 14.93 14.98 64


BB 格 - - - - - - - - - - -短期 (1-3) - - - - - - - - - - -中期 (3-7) - - - - - - - - - - -長期 (7- ) - - - - - - - - - - -長期 (7-11) - - - - - - - - - - -超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -




32


事業債最低格付別・ポートフォリオ指標（2020年 8月末）額面時価単価利含単価残存年数利率単利複利 Dur M-Dur E-Dur Tspd





AAA 格 - - - - - - - - - - -短期 (1-3) - - - - - - - - - - -中期 (3-7) - - - - - - - - - - -長期 (7- ) - - - - - - - - - - -長期 (7-11) - - - - - - - - - - -超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -

AA 格 9,076 102.21 102.36 8.48 0.66 0.32 0.32 7.89 7.87 7.88 30短期 (1-3) 2,482 100.66 100.76 2.12 0.49 0.13 0.13 2.11 2.11 2.11 26中期 (3-7) 3,115 101.38 101.51 4.64 0.53 0.23 0.23 4.59 4.58 4.59 32長期 (7- ) 3,479 104.07 104.26 16.45 0.90 0.53 0.54 14.76 14.71 14.72 31長期 (7-11) 1,618 103.87 104.04 8.64 0.79 0.33 0.33 8.36 8.35 8.36 33超長期 (11- ) 1,861 104.24 104.44 23.25 1.00 0.70 0.71 20.31 20.23 20.22 29

A 格 43,874 103.14 103.33 7.98 0.72 0.36 0.36 7.59 7.57 7.57 34短期 (1-3) 11,088 100.59 100.71 1.98 0.47 0.15 0.15 1.97 1.97 1.97 28中期 (3-7) 15,960 101.39 101.55 4.72 0.60 0.31 0.31 4.66 4.65 4.66 40長期 (7- ) 16,827 106.49 106.75 15.01 1.01 0.53 0.54 13.72 13.68 13.69 32長期 (7-11) 7,813 103.80 104.03 8.68 0.82 0.37 0.37 8.39 8.37 8.38 37超長期 (11- ) 9,014 108.81 109.11 20.50 1.18 0.66 0.68 18.13 18.07 18.07 29

BBB 格 5,227 100.69 100.88 5.76 0.67 0.48 0.48 5.54 5.52 5.54 53短期 (1-3) 1,567 100.47 100.62 1.90 0.52 0.25 0.25 1.89 1.88 1.89 37中期 (3-7) 1,937 100.86 101.05 4.61 0.62 0.41 0.41 4.54 4.53 4.54 50長期 (7- ) 1,724 100.71 100.93 10.55 0.86 0.77 0.77 9.97 9.93 9.96 69長期 (7-11) 1,279 100.88 101.08 8.62 0.77 0.67 0.67 8.34 8.31 8.34 67超長期 (11- ) 445 100.20 100.52 16.10 1.10 1.06 1.06 14.69 14.61 14.66 77

BB 格 240 109.34 109.87 9.74 2.26 1.13 1.18 8.71 8.66 8.70 114短期 (1-3) - - - - - - - - - - -中期 (3-7) - - - - - - - - - - -長期 (7- ) 240 109.34 109.87 9.74 2.26 1.13 1.18 8.71 8.66 8.70 114長期 (7-11) 215 109.22 109.74 8.58 2.25 1.07 1.11 7.85 7.80 7.85 111超長期 (11- ) 25 110.41 111.03 19.74 2.37 1.66 1.74 16.02 15.88 15.95 134



出所:野村證券• 格付は、格付会社 4 社の最低格付をもとに分類

33


事業債最低格付別・ポートフォリオ指標（2020年 8月末、9月ポートフォリオ）額面時価単価利含単価残存年数利率単利複利 Dur M-Dur E-Dur Tspd






AA 格 9,363 102.12 102.25 8.57 0.64 0.32 0.33 7.98 7.96 7.96 30短期 (1-3) 2,699 100.65 100.75 2.27 0.45 0.14 0.14 2.26 2.26 2.26 26中期 (3-7) 3,110 101.44 101.56 4.79 0.52 0.23 0.23 4.73 4.72 4.73 32長期 (7- ) 3,554 103.83 104.01 16.67 0.88 0.54 0.54 14.96 14.91 14.91 31長期 (7-11) 1,678 103.62 103.79 8.80 0.76 0.34 0.34 8.52 8.51 8.52 33超長期 (11- ) 1,876 104.01 104.20 23.71 0.99 0.71 0.72 20.69 20.61 20.61 29

A 格 44,339 103.09 103.28 8.10 0.71 0.36 0.37 7.70 7.68 7.69 34短期 (1-3) 11,172 100.60 100.71 2.16 0.46 0.16 0.16 2.15 2.15 2.15 29中期 (3-7) 16,152 101.40 101.56 4.87 0.59 0.31 0.32 4.80 4.79 4.80 40長期 (7- ) 17,015 106.33 106.59 15.07 1.00 0.53 0.54 13.78 13.73 13.74 32長期 (7-11) 8,021 103.65 103.87 8.83 0.80 0.38 0.38 8.53 8.52 8.53 37超長期 (11- ) 8,994 108.72 109.01 20.62 1.17 0.66 0.68 18.24 18.17 18.17 29

BBB 格 5,272 100.71 100.90 6.26 0.70 0.52 0.52 6.01 5.99 6.01 55短期 (1-3) 1,362 100.53 100.68 2.22 0.54 0.26 0.26 2.20 2.20 2.20 38中期 (3-7) 2,027 100.83 101.00 4.78 0.62 0.43 0.43 4.70 4.69 4.70 52長期 (7- ) 1,884 100.72 100.95 10.77 0.89 0.81 0.81 10.16 10.12 10.15 72長期 (7-11) 1,389 100.89 101.10 8.86 0.81 0.70 0.71 8.55 8.52 8.55 69超長期 (11- ) 495 100.24 100.52 16.13 1.13 1.09 1.09 14.70 14.62 14.68 79

BB 格 240 109.34 109.87 9.74 2.26 1.13 1.18 8.71 8.66 8.70 114短期 (1-3) - - - - - - - - - - -中期 (3-7) - - - - - - - - - - -長期 (7- ) 240 109.34 109.87 9.74 2.26 1.13 1.18 8.71 8.66 8.70 114長期 (7-11) 215 109.22 109.74 8.58 2.25 1.07 1.11 7.85 7.80 7.85 111超長期 (11- ) 25 110.41 111.03 19.74 2.37 1.66 1.74 16.02 15.88 15.95 134




34


事業債 R&I格付別・ポートフォリオ指標（2020年 8月末）額面時価単価利含単価残存年数利率単利複利 Dur M-Dur E-Dur Tspd





AAA 格 635 99.72 99.77 4.25 0.16 0.20 0.19 4.19 4.18 4.19 28短期 (1-3) 280 100.04 100.10 2.06 0.14 0.14 0.14 2.06 2.05 2.06 26中期 (3-7) 285 99.79 99.84 4.61 0.15 0.19 0.19 4.59 4.58 4.59 28長期 (7- ) 70 98.10 98.19 11.57 0.32 0.47 0.47 11.24 11.21 11.23 33長期 (7-11) 40 99.13 99.20 8.19 0.22 0.32 0.32 8.11 8.10 8.11 34超長期 (11- ) 30 96.72 96.83 16.09 0.45 0.68 0.66 15.51 15.46 15.50 33

AA 格 28,508 104.98 105.18 9.60 0.80 0.28 0.29 8.96 8.94 8.94 22短期 (1-3) 7,103 100.70 100.80 1.99 0.45 0.07 0.07 1.98 1.98 1.98 20中期 (3-7) 8,572 101.94 102.06 4.67 0.52 0.14 0.14 4.62 4.61 4.62 23長期 (7- ) 12,833 109.39 109.68 17.10 1.17 0.47 0.49 15.21 15.16 15.16 23長期 (7-11) 4,990 106.84 107.13 8.71 1.05 0.24 0.25 8.34 8.33 8.34 24超長期 (11- ) 7,843 111.01 111.30 22.44 1.25 0.60 0.63 19.42 19.35 19.33 22

A 格 21,499 100.51 100.66 6.32 0.59 0.44 0.44 6.07 6.06 6.07 46短期 (1-3) 5,278 100.41 100.53 1.95 0.46 0.23 0.23 1.94 1.94 1.94 36中期 (3-7) 9,541 100.88 101.04 4.75 0.59 0.40 0.41 4.68 4.67 4.67 49長期 (7- ) 6,681 100.06 100.23 12.02 0.67 0.64 0.64 11.36 11.32 11.35 51長期 (7-11) 4,175 100.70 100.85 8.69 0.58 0.50 0.50 8.47 8.45 8.47 50超長期 (11- ) 2,506 98.98 99.20 17.57 0.83 0.88 0.88 16.25 16.18 16.23 52

BBB 格 2,732 101.28 101.50 6.16 0.88 0.67 0.68 5.88 5.86 5.88 71短期 (1-3) 800 100.28 100.39 2.16 0.49 0.33 0.33 2.14 2.14 2.14 45中期 (3-7) 733 100.65 100.82 4.38 0.68 0.52 0.52 4.31 4.29 4.31 61長期 (7- ) 1,199 102.33 102.65 9.93 1.27 0.99 1.01 9.27 9.22 9.27 95長期 (7-11) 909 102.45 102.74 8.53 1.22 0.91 0.92 8.10 8.07 8.10 92超長期 (11- ) 290 101.95 102.36 14.33 1.42 1.27 1.28 12.95 12.86 12.93 103

BB 格 - - - - - - - - - - -短期 (1-3) - - - - - - - - - - -中期 (3-7) - - - - - - - - - - -長期 (7- ) - - - - - - - - - - -長期 (7-11) - - - - - - - - - - -超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -


格付なし 5,044 101.49 101.73 6.01 0.79 0.45 0.45 5.78 5.77 5.78 48短期 (1-3) 1,676 100.92 101.13 2.03 0.72 0.23 0.23 2.02 2.01 2.02 35中期 (3-7) 1,881 101.47 101.77 4.76 0.87 0.53 0.53 4.66 4.65 4.66 62長期 (7- ) 1,487 102.17 102.37 12.07 0.78 0.59 0.60 11.39 11.36 11.38 45長期 (7-11) 811 99.77 99.91 8.50 0.47 0.50 0.49 8.33 8.31 8.33 49超長期 (11- ) 676 105.05 105.31 16.34 1.14 0.71 0.71 14.88 14.83 14.86 41

出所:野村證券• 格付は、R&I の格付をもとに野村證券金融工学研究センターで分類

35


事業債 R&I格付別・ポートフォリオ指標（2020年 8月末、9月ポートフォリオ）額面時価単価利含単価残存年数利率単利複利 Dur M-Dur E-Dur Tspd





AAA 格 625 99.71 99.76 4.30 0.16 0.20 0.20 4.24 4.23 4.24 28短期 (1-3) 270 100.04 100.09 2.10 0.13 0.14 0.14 2.09 2.09 2.09 26中期 (3-7) 285 99.79 99.84 4.61 0.15 0.19 0.19 4.59 4.58 4.59 28長期 (7- ) 70 98.10 98.19 11.57 0.32 0.47 0.47 11.24 11.21 11.23 33長期 (7-11) 40 99.13 99.20 8.19 0.22 0.32 0.32 8.11 8.10 8.11 34超長期 (11- ) 30 96.72 96.83 16.09 0.45 0.68 0.66 15.51 15.46 15.50 33

AA 格 28,583 104.95 105.14 9.78 0.79 0.28 0.29 9.13 9.10 9.10 22短期 (1-3) 7,140 100.75 100.84 2.18 0.44 0.08 0.08 2.17 2.17 2.17 20中期 (3-7) 8,521 102.06 102.19 4.85 0.53 0.14 0.14 4.79 4.79 4.79 23長期 (7- ) 12,922 109.18 109.46 17.24 1.15 0.47 0.49 15.34 15.29 15.28 22長期 (7-11) 5,063 106.62 106.89 8.85 1.01 0.25 0.25 8.48 8.47 8.48 24超長期 (11- ) 7,858 110.83 111.12 22.64 1.24 0.61 0.64 19.58 19.51 19.50 22

A 格 21,736 100.48 100.64 6.49 0.58 0.44 0.44 6.24 6.22 6.24 47短期 (1-3) 5,207 100.40 100.52 2.19 0.46 0.25 0.25 2.18 2.18 2.18 38中期 (3-7) 9,674 100.85 101.00 4.87 0.59 0.41 0.41 4.79 4.78 4.79 49長期 (7- ) 6,856 100.04 100.21 12.05 0.67 0.64 0.64 11.40 11.36 11.39 50長期 (7-11) 4,350 100.65 100.80 8.82 0.58 0.51 0.51 8.60 8.58 8.60 50超長期 (11- ) 2,506 98.97 99.20 17.66 0.83 0.88 0.88 16.33 16.26 16.30 52

BBB 格 3,002 101.23 101.43 6.52 0.89 0.70 0.70 6.21 6.18 6.21 73短期 (1-3) 775 100.25 100.35 2.21 0.46 0.32 0.32 2.20 2.20 2.20 44中期 (3-7) 868 100.61 100.76 4.53 0.67 0.53 0.53 4.45 4.44 4.45 62長期 (7- ) 1,359 102.17 102.48 10.25 1.26 1.01 1.02 9.55 9.50 9.54 95長期 (7-11) 1,009 102.34 102.64 8.76 1.22 0.93 0.94 8.31 8.27 8.31 93超長期 (11- ) 350 101.68 102.02 14.53 1.39 1.26 1.28 13.15 13.06 13.13 101

BB 格 - - - - - - - - - - -短期 (1-3) - - - - - - - - - - -中期 (3-7) - - - - - - - - - - -長期 (7- ) - - - - - - - - - - -長期 (7-11) - - - - - - - - - - -超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -


格付なし 5,269 101.39 101.61 6.03 0.75 0.44 0.44 5.81 5.80 5.81 48短期 (1-3) 1,841 100.82 101.01 2.21 0.63 0.23 0.23 2.19 2.19 2.19 35中期 (3-7) 1,941 101.34 101.62 4.94 0.84 0.53 0.53 4.84 4.82 4.84 61長期 (7- ) 1,487 102.17 102.36 12.19 0.78 0.60 0.60 11.51 11.47 11.50 45長期 (7-11) 841 99.87 100.01 8.80 0.50 0.51 0.51 8.61 8.58 8.61 50超長期 (11- ) 646 105.16 105.42 16.59 1.15 0.71 0.71 15.09 15.03 15.06 40


36


事業債 JCR格付別・ポートフォリオ指標（2020年 8月末）額面時価単価利含単価残存年数利率単利複利 Dur M-Dur E-Dur Tspd






AA 格 13,001 100.93 101.07 6.56 0.57 0.35 0.35 6.29 6.28 6.29 37短期 (1-3) 3,524 100.57 100.69 2.13 0.48 0.17 0.17 2.12 2.12 2.12 29中期 (3-7) 5,246 101.19 101.34 4.77 0.55 0.31 0.31 4.70 4.70 4.70 40長期 (7- ) 4,231 100.89 101.06 12.47 0.67 0.55 0.55 11.74 11.70 11.72 40長期 (7-11) 2,645 101.57 101.73 8.61 0.61 0.42 0.43 8.38 8.37 8.38 42超長期 (11- ) 1,586 99.76 99.95 18.93 0.76 0.76 0.76 17.43 17.36 17.40 37

A 格 11,123 100.24 100.44 6.47 0.72 0.61 0.61 6.17 6.15 6.17 64短期 (1-3) 2,581 100.32 100.46 1.97 0.48 0.30 0.30 1.96 1.96 1.96 42中期 (3-7) 4,623 100.59 100.79 4.68 0.72 0.58 0.59 4.60 4.58 4.60 67長期 (7- ) 3,920 99.78 100.01 11.53 0.86 0.86 0.86 10.83 10.78 10.82 74長期 (7-11) 2,440 100.39 100.59 8.67 0.78 0.73 0.73 8.38 8.35 8.38 73超長期 (11- ) 1,480 98.77 99.05 16.26 1.00 1.08 1.07 14.94 14.86 14.92 75


BB 格 - - - - - - - - - - -短期 (1-3) - - - - - - - - - - -中期 (3-7) - - - - - - - - - - -長期 (7- ) - - - - - - - - - - -長期 (7-11) - - - - - - - - - - -超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -


格付なし 28,225 104.98 105.20 9.50 0.86 0.33 0.34 8.89 8.86 8.86 28短期 (1-3) 6,437 100.80 100.96 1.96 0.59 0.16 0.15 1.95 1.95 1.95 28中期 (3-7) 8,968 101.92 102.08 4.73 0.61 0.22 0.22 4.66 4.66 4.66 31長期 (7- ) 12,820 109.22 109.50 16.62 1.17 0.48 0.50 14.85 14.81 14.80 25長期 (7-11) 5,052 106.30 106.58 8.69 1.04 0.29 0.30 8.32 8.31 8.32 29超長期 (11- ) 7,767 111.11 111.40 21.77 1.26 0.60 0.63 18.92 18.85 18.84 23

出所:野村證券• 格付は、JCR の格付をもとに野村證券金融工学研究センターで分類

37


事業債 JCR格付別・ポートフォリオ指標（2020年 8月末、9月ポートフォリオ）額面時価単価利含単価残存年数利率単利複利 Dur M-Dur E-Dur Tspd






AA 格 13,106 100.90 101.04 6.64 0.56 0.35 0.35 6.38 6.36 6.37 37短期 (1-3) 3,619 100.51 100.62 2.29 0.43 0.18 0.18 2.28 2.27 2.28 30中期 (3-7) 5,266 101.18 101.32 4.89 0.55 0.31 0.31 4.82 4.81 4.82 40長期 (7- ) 4,221 100.88 101.05 12.57 0.67 0.55 0.55 11.83 11.79 11.81 40長期 (7-11) 2,635 101.56 101.71 8.71 0.61 0.43 0.43 8.48 8.47 8.48 42超長期 (11- ) 1,586 99.76 99.96 18.98 0.76 0.76 0.76 17.48 17.41 17.45 37

A 格 11,648 100.24 100.43 6.60 0.71 0.62 0.62 6.30 6.28 6.30 64短期 (1-3) 2,616 100.32 100.44 2.11 0.47 0.29 0.29 2.10 2.09 2.10 42中期 (3-7) 4,888 100.55 100.74 4.78 0.71 0.58 0.58 4.69 4.68 4.69 67長期 (7- ) 4,145 99.83 100.05 11.59 0.88 0.87 0.87 10.88 10.83 10.87 74長期 (7-11) 2,640 100.41 100.61 8.87 0.80 0.75 0.75 8.56 8.53 8.56 73超長期 (11- ) 1,505 98.81 99.08 16.36 1.02 1.09 1.08 15.01 14.93 14.99 76


BB 格 - - - - - - - - - - -短期 (1-3) - - - - - - - - - - -中期 (3-7) - - - - - - - - - - -長期 (7- ) - - - - - - - - - - -長期 (7-11) - - - - - - - - - - -超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -




38


事業債 Moody’s格付別・ポートフォリオ指標（2020年 8月末）額面時価単価利含単価残存年数利率単利複利 Dur M-Dur E-Dur Tspd

（10 億円）（円）（円）（年）（%）（%）（%）（年） (bp)AAA～AA 格 50 101.42 101.75 3.05 0.73 0.26 0.26 3.02 3.01 3.02 37短期 (1-3) - - - - - - - - - - -中期 (3-7) 50 101.42 101.75 3.05 0.73 0.26 0.26 3.02 3.01 3.02 37長期 (7- ) - - - - - - - - - - -長期 (7-11) - - - - - - - - - - -超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -





AA 格 50 101.42 101.75 3.05 0.73 0.26 0.26 3.02 3.01 3.02 37短期 (1-3) - - - - - - - - - - -中期 (3-7) 50 101.42 101.75 3.05 0.73 0.26 0.26 3.02 3.01 3.02 37長期 (7- ) - - - - - - - - - - -長期 (7-11) - - - - - - - - - - -超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -

A 格 20,733 105.16 105.36 9.15 0.84 0.28 0.29 8.59 8.56 8.56 23短期 (1-3) 5,826 100.83 100.96 1.99 0.52 0.07 0.07 1.98 1.98 1.98 20中期 (3-7) 6,289 102.34 102.49 4.62 0.64 0.16 0.16 4.55 4.55 4.55 25長期 (7- ) 8,617 110.14 110.42 17.30 1.19 0.49 0.52 15.40 15.35 15.34 25長期 (7-11) 3,228 105.71 105.96 8.63 0.97 0.27 0.28 8.29 8.28 8.29 28超長期 (11- ) 5,389 112.80 113.09 22.49 1.33 0.62 0.65 19.39 19.32 19.30 23

BBB 格 2,625 101.40 101.61 6.21 0.68 0.42 0.42 5.95 5.94 5.95 46短期 (1-3) 665 100.61 100.80 1.61 0.50 0.15 0.15 1.60 1.60 1.60 28中期 (3-7) 995 100.43 100.60 4.74 0.45 0.33 0.33 4.68 4.67 4.68 42長期 (7- ) 965 102.94 103.21 10.92 1.05 0.69 0.70 10.16 10.13 10.15 62長期 (7-11) 770 103.60 103.87 8.71 1.07 0.63 0.65 8.33 8.31 8.33 64超長期 (11- ) 195 100.35 100.61 19.61 0.96 0.92 0.93 17.63 17.55 17.59 53

BB 格 - - - - - - - - - - -短期 (1-3) - - - - - - - - - - -中期 (3-7) - - - - - - - - - - -長期 (7- ) - - - - - - - - - - -長期 (7-11) - - - - - - - - - - -超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -



出所:野村證券• 格付は、Moody’s の格付をもとに野村證券金融工学研究センターで分類

39


事業債 Moody’s格付別・ポートフォリオ指標（2020年 8月末、9月ポートフォリオ）額面時価単価利含単価残存年数利率単利複利 Dur M-Dur E-Dur Tspd

（10 億円）（円）（円）（年）（%）（%）（%）（年） (bp)AAA～AA 格 50 101.42 101.75 3.05 0.73 0.26 0.26 3.02 3.01 3.02 37短期 (1-3) 50 101.42 101.75 3.05 0.73 0.26 0.26 3.02 3.01 3.02 37中期 (3-7) - - - - - - - - - - -長期 (7- ) - - - - - - - - - - -長期 (7-11) - - - - - - - - - - -超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -





AA 格 50 101.42 101.75 3.05 0.73 0.26 0.26 3.02 3.01 3.02 37短期 (1-3) 50 101.42 101.75 3.05 0.73 0.26 0.26 3.02 3.01 3.02 37中期 (3-7) - - - - - - - - - - -長期 (7- ) - - - - - - - - - - -長期 (7-11) - - - - - - - - - - -超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -

A 格 20,484 105.20 105.39 9.37 0.83 0.28 0.29 8.78 8.76 8.75 23短期 (1-3) 5,614 100.87 100.99 2.17 0.50 0.07 0.07 2.15 2.15 2.15 20中期 (3-7) 6,207 102.37 102.53 4.75 0.64 0.16 0.16 4.68 4.68 4.68 25長期 (7- ) 8,662 110.04 110.31 17.34 1.18 0.49 0.52 15.44 15.39 15.38 24長期 (7-11) 3,283 105.64 105.88 8.71 0.95 0.27 0.28 8.37 8.36 8.37 27超長期 (11- ) 5,379 112.72 113.01 22.60 1.33 0.62 0.65 19.47 19.41 19.39 23


BB 格 - - - - - - - - - - -短期 (1-3) - - - - - - - - - - -中期 (3-7) - - - - - - - - - - -長期 (7- ) - - - - - - - - - - -長期 (7-11) - - - - - - - - - - -超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -




40


事業債 S&P格付別・ポートフォリオ指標（2020年 8月末）額面時価単価利含単価残存年数利率単利複利 Dur M-Dur E-Dur Tspd

（10 億円）（円）（円）（年）（%）（%）（%）（年） (bp)AAA～AA 格 2,476 105.30 105.45 13.79 1.14 0.40 0.41 12.12 12.08 12.08 26短期 (1-3) 581 101.37 101.55 2.01 0.87 0.11 0.11 1.99 1.99 1.99 24中期 (3-7) 420 105.44 105.59 4.75 1.29 0.17 0.17 4.62 4.62 4.62 26長期 (7- ) 1,475 106.81 106.95 21.01 1.20 0.58 0.59 18.02 17.96 17.95 26長期 (7-11) 340 109.84 109.88 8.95 1.39 0.26 0.27 8.47 8.46 8.47 25超長期 (11- ) 1,135 105.91 106.07 24.62 1.14 0.68 0.69 20.98 20.90 20.89 27





AA 格 2,476 105.30 105.45 13.79 1.14 0.40 0.41 12.12 12.08 12.08 26短期 (1-3) 581 101.37 101.55 2.01 0.87 0.11 0.11 1.99 1.99 1.99 24中期 (3-7) 420 105.44 105.59 4.75 1.29 0.17 0.17 4.62 4.62 4.62 26長期 (7- ) 1,475 106.81 106.95 21.01 1.20 0.58 0.59 18.02 17.96 17.95 26長期 (7-11) 340 109.84 109.88 8.95 1.39 0.26 0.27 8.47 8.46 8.47 25超長期 (11- ) 1,135 105.91 106.07 24.62 1.14 0.68 0.69 20.98 20.90 20.89 27

A 格 11,331 103.36 103.59 7.89 0.69 0.26 0.26 7.52 7.50 7.51 24短期 (1-3) 2,631 100.56 100.71 1.87 0.43 0.10 0.10 1.86 1.86 1.86 23中期 (3-7) 3,895 101.89 102.05 4.92 0.54 0.17 0.17 4.86 4.85 4.86 26長期 (7- ) 4,805 106.09 106.41 13.58 0.96 0.40 0.41 12.52 12.49 12.50 24長期 (7-11) 2,497 105.17 105.44 8.65 0.86 0.26 0.26 8.34 8.33 8.34 26超長期 (11- ) 2,308 107.09 107.45 18.93 1.07 0.56 0.57 16.96 16.91 16.92 22

BBB 格 676 101.38 101.56 4.83 0.75 0.38 0.38 4.71 4.70 4.71 46短期 (1-3) 197 100.71 100.88 2.03 0.66 0.20 0.20 2.01 2.01 2.01 33中期 (3-7) 359 101.86 102.07 4.85 0.81 0.40 0.41 4.76 4.75 4.76 49長期 (7- ) 120 101.02 101.17 9.33 0.75 0.60 0.60 8.96 8.94 8.96 57長期 (7-11) 100 101.55 101.67 8.37 0.74 0.55 0.55 8.12 8.10 8.12 56超長期 (11- ) 20 98.42 98.68 14.14 0.76 0.88 0.87 13.29 13.23 13.28 63

BB 格 240 109.34 109.87 9.74 2.26 1.13 1.18 8.71 8.66 8.70 114短期 (1-3) - - - - - - - - - - -中期 (3-7) - - - - - - - - - - -長期 (7- ) 240 109.34 109.87 9.74 2.26 1.13 1.18 8.71 8.66 8.70 114長期 (7-11) 215 109.22 109.74 8.58 2.25 1.07 1.11 7.85 7.80 7.85 111超長期 (11- ) 25 110.41 111.03 19.74 2.37 1.66 1.74 16.02 15.88 15.95 134



出所:野村證券• 格付は、S&P の格付をもとに野村證券金融工学研究センターで分類

41


事業債 S&P格付別・ポートフォリオ指標（2020年 8月末、9月ポートフォリオ）額面時価単価利含単価残存年数利率単利複利 Dur M-Dur E-Dur Tspd

（10 億円）（円）（円）（年）（%）（%）（%）（年） (bp)AAA～AA 格 2,436 105.32 105.45 14.72 1.12 0.42 0.43 12.90 12.86 12.86 26短期 (1-3) 526 101.56 101.71 2.37 0.83 0.12 0.12 2.35 2.35 2.35 24中期 (3-7) 390 106.24 106.36 5.17 1.35 0.16 0.16 5.02 5.02 5.02 25長期 (7- ) 1,520 106.38 106.51 21.44 1.16 0.59 0.60 18.41 18.34 18.34 26長期 (7-11) 355 109.49 109.55 9.22 1.32 0.27 0.28 8.73 8.72 8.73 25超長期 (11- ) 1,165 105.43 105.59 25.16 1.12 0.69 0.70 21.47 21.38 21.37 27





AA 格 2,436 105.32 105.45 14.72 1.12 0.42 0.43 12.90 12.86 12.86 26短期 (1-3) 526 101.56 101.71 2.37 0.83 0.12 0.12 2.35 2.35 2.35 24中期 (3-7) 390 106.24 106.36 5.17 1.35 0.16 0.16 5.02 5.02 5.02 25長期 (7- ) 1,520 106.38 106.51 21.44 1.16 0.59 0.60 18.41 18.34 18.34 26長期 (7-11) 355 109.49 109.55 9.22 1.32 0.27 0.28 8.73 8.72 8.73 25超長期 (11- ) 1,165 105.43 105.59 25.16 1.12 0.69 0.70 21.47 21.38 21.37 27

A 格 10,813 103.43 103.65 8.30 0.69 0.26 0.26 7.90 7.88 7.89 24短期 (1-3) 2,383 100.61 100.75 2.20 0.40 0.10 0.10 2.19 2.19 2.19 22中期 (3-7) 3,752 102.10 102.27 5.16 0.55 0.17 0.17 5.08 5.08 5.08 25長期 (7- ) 4,679 105.93 106.23 13.93 0.94 0.41 0.42 12.82 12.79 12.80 23長期 (7-11) 2,366 104.99 105.24 8.80 0.82 0.26 0.26 8.49 8.48 8.49 25超長期 (11- ) 2,313 106.90 107.25 19.17 1.06 0.56 0.58 17.17 17.11 17.12 22

BBB 格 926 101.84 102.05 5.08 0.82 0.37 0.37 4.94 4.93 4.94 44短期 (1-3) 277 101.07 101.30 2.02 0.82 0.20 0.20 2.01 2.01 2.01 32中期 (3-7) 434 101.76 101.96 4.76 0.78 0.38 0.38 4.67 4.66 4.67 47長期 (7- ) 215 102.98 103.18 9.65 0.90 0.55 0.56 9.20 9.17 9.19 51長期 (7-11) 185 103.56 103.75 8.64 0.91 0.50 0.51 8.32 8.30 8.32 51超長期 (11- ) 30 99.41 99.65 15.89 0.81 0.85 0.84 14.84 14.78 14.82 54

BB 格 240 109.34 109.87 9.74 2.26 1.13 1.18 8.71 8.66 8.70 114短期 (1-3) - - - - - - - - - - -中期 (3-7) - - - - - - - - - - -長期 (7- ) 240 109.34 109.87 9.74 2.26 1.13 1.18 8.71 8.66 8.70 114長期 (7-11) 215 109.22 109.74 8.58 2.25 1.07 1.11 7.85 7.80 7.85 111超長期 (11- ) 25 110.41 111.03 19.74 2.37 1.66 1.74 16.02 15.88 15.95 134




42


円建外債最高格付別・ポートフォリオ指標（2020年 8月末）額面時価単価利含単価残存年数利率単利複利 Dur M-Dur E-Dur Tspd

（10 億円）（円）（円）（年）（%）（%）（%）（年） (bp)AAA～AA 格 1,717 99.79 99.89 3.86 0.46 0.54 0.54 3.80 3.79 3.80 63短期 (1-3) 543 99.96 100.03 2.07 0.32 0.37 0.37 2.06 2.06 2.06 49中期 (3-7) 1,046 99.76 99.86 4.22 0.49 0.58 0.58 4.17 4.16 4.17 68長期 (7- ) 128 99.31 99.44 8.51 0.75 0.86 0.86 8.22 8.18 8.22 86長期 (7-11) 119 98.85 98.98 8.14 0.68 0.83 0.82 7.92 7.89 7.92 84超長期 (11- ) 10 105.09 105.25 13.04 1.67 1.21 1.24 11.74 11.67 11.72 105

AAA～A 格 4,899 99.72 99.89 4.22 0.72 0.85 0.85 4.09 4.07 4.09 93短期 (1-3) 1,879 99.48 99.58 2.11 0.47 0.70 0.69 2.10 2.09 2.10 82中期 (3-7) 2,356 99.86 100.05 4.40 0.78 0.83 0.83 4.31 4.29 4.31 92長期 (7- ) 663 99.89 100.15 9.58 1.21 1.34 1.34 8.95 8.89 8.94 130長期 (7-11) 535 97.64 97.81 8.07 0.93 1.25 1.24 7.77 7.73 7.77 126超長期 (11- ) 128 109.28 109.92 15.87 2.39 1.68 1.74 13.33 13.22 13.29 144

AAA～BBB 格 4,899 99.72 99.89 4.22 0.72 0.85 0.85 4.09 4.07 4.09 93短期 (1-3) 1,879 99.48 99.58 2.11 0.47 0.70 0.69 2.10 2.09 2.10 82中期 (3-7) 2,356 99.86 100.05 4.40 0.78 0.83 0.83 4.31 4.29 4.31 92長期 (7- ) 663 99.89 100.15 9.58 1.21 1.34 1.34 8.95 8.89 8.94 130長期 (7-11) 535 97.64 97.81 8.07 0.93 1.25 1.24 7.77 7.73 7.77 126超長期 (11- ) 128 109.28 109.92 15.87 2.39 1.68 1.74 13.33 13.22 13.29 144

AAA～BB 格 4,899 99.72 99.89 4.22 0.72 0.85 0.85 4.09 4.07 4.09 93短期 (1-3) 1,879 99.48 99.58 2.11 0.47 0.70 0.69 2.10 2.09 2.10 82中期 (3-7) 2,356 99.86 100.05 4.40 0.78 0.83 0.83 4.31 4.29 4.31 92長期 (7- ) 663 99.89 100.15 9.58 1.21 1.34 1.34 8.95 8.89 8.94 130長期 (7-11) 535 97.64 97.81 8.07 0.93 1.25 1.24 7.77 7.73 7.77 126超長期 (11- ) 128 109.28 109.92 15.87 2.39 1.68 1.74 13.33 13.22 13.29 144


AA 格 1,717 99.79 99.89 3.86 0.46 0.54 0.54 3.80 3.79 3.80 63短期 (1-3) 543 99.96 100.03 2.07 0.32 0.37 0.37 2.06 2.06 2.06 49中期 (3-7) 1,046 99.76 99.86 4.22 0.49 0.58 0.58 4.17 4.16 4.17 68長期 (7- ) 128 99.31 99.44 8.51 0.75 0.86 0.86 8.22 8.18 8.22 86長期 (7-11) 119 98.85 98.98 8.14 0.68 0.83 0.82 7.92 7.89 7.92 84超長期 (11- ) 10 105.09 105.25 13.04 1.67 1.21 1.24 11.74 11.67 11.72 105

A 格 3,181 99.68 99.89 4.42 0.86 1.02 1.01 4.25 4.23 4.25 109短期 (1-3) 1,336 99.29 99.40 2.13 0.53 0.83 0.83 2.12 2.11 2.12 95中期 (3-7) 1,310 99.94 100.20 4.54 1.00 1.02 1.02 4.42 4.40 4.42 111長期 (7- ) 535 100.02 100.32 9.83 1.32 1.46 1.46 9.13 9.06 9.12 140長期 (7-11) 416 97.29 97.48 8.05 1.00 1.38 1.36 7.73 7.68 7.73 138超長期 (11- ) 119 109.62 110.30 16.10 2.45 1.71 1.78 13.45 13.33 13.41 147


BB 格 - - - - - - - - - - -短期 (1-3) - - - - - - - - - - -中期 (3-7) - - - - - - - - - - -長期 (7- ) - - - - - - - - - - -長期 (7-11) - - - - - - - - - - -超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -




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円建外債最高格付別・ポートフォリオ指標（2020年 8月末、9月ポートフォリオ）額面時価単価利含単価残存年数利率単利複利 Dur M-Dur E-Dur Tspd

（10 億円）（円）（円）（年）（%）（%）（%）（年） (bp)AAA～AA 格 1,687 99.78 99.88 3.93 0.46 0.54 0.54 3.88 3.86 3.88 64短期 (1-3) 503 99.95 100.02 2.17 0.33 0.38 0.38 2.16 2.16 2.16 50中期 (3-7) 1,056 99.76 99.86 4.22 0.49 0.58 0.58 4.17 4.15 4.17 67長期 (7- ) 128 99.31 99.44 8.51 0.75 0.86 0.86 8.22 8.18 8.22 86長期 (7-11) 119 98.85 98.98 8.14 0.68 0.83 0.82 7.92 7.89 7.92 84超長期 (11- ) 10 105.09 105.25 13.04 1.67 1.21 1.24 11.74 11.67 11.72 105





AA 格 1,687 99.78 99.88 3.93 0.46 0.54 0.54 3.88 3.86 3.88 64短期 (1-3) 503 99.95 100.02 2.17 0.33 0.38 0.38 2.16 2.16 2.16 50中期 (3-7) 1,056 99.76 99.86 4.22 0.49 0.58 0.58 4.17 4.15 4.17 67長期 (7- ) 128 99.31 99.44 8.51 0.75 0.86 0.86 8.22 8.18 8.22 86長期 (7-11) 119 98.85 98.98 8.14 0.68 0.83 0.82 7.92 7.89 7.92 84超長期 (11- ) 10 105.09 105.25 13.04 1.67 1.21 1.24 11.74 11.67 11.72 105

A 格 3,078 99.67 99.87 4.53 0.87 1.04 1.03 4.36 4.33 4.36 111短期 (1-3) 1,293 99.29 99.41 2.26 0.55 0.85 0.85 2.24 2.24 2.24 97中期 (3-7) 1,251 99.91 100.16 4.61 1.01 1.04 1.04 4.49 4.46 4.48 113長期 (7- ) 535 100.02 100.32 9.83 1.32 1.46 1.46 9.13 9.06 9.12 140長期 (7-11) 416 97.29 97.48 8.05 1.00 1.38 1.36 7.73 7.68 7.73 138超長期 (11- ) 119 109.62 110.30 16.10 2.45 1.71 1.78 13.45 13.33 13.41 147


BB 格 - - - - - - - - - - -短期 (1-3) - - - - - - - - - - -中期 (3-7) - - - - - - - - - - -長期 (7- ) - - - - - - - - - - -長期 (7-11) - - - - - - - - - - -超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -




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円建外債最低格付別・ポートフォリオ指標（2020年 8月末）額面時価単価利含単価残存年数利率単利複利 Dur M-Dur E-Dur Tspd

（10 億円）（円）（円）（年）（%）（%）（%）（年） (bp)AAA～AA 格 856 99.94 100.00 3.31 0.40 0.43 0.43 3.27 3.27 3.27 53短期 (1-3) 370 100.01 100.08 2.07 0.32 0.34 0.34 2.07 2.06 2.07 46中期 (3-7) 438 99.99 100.05 3.83 0.44 0.46 0.46 3.79 3.78 3.79 56長期 (7- ) 48 98.90 98.97 8.10 0.62 0.77 0.77 7.90 7.87 7.90 78長期 (7-11) 48 98.90 98.97 8.10 0.62 0.77 0.77 7.90 7.87 7.90 78超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -

AAA～A 格 2,551 100.17 100.31 3.85 0.54 0.63 0.63 3.78 3.77 3.78 72短期 (1-3) 977 99.53 99.61 2.10 0.34 0.56 0.56 2.09 2.08 2.09 68中期 (3-7) 1,389 100.01 100.17 4.18 0.58 0.62 0.62 4.12 4.11 4.12 72長期 (7- ) 185 104.75 105.10 10.67 1.30 1.00 1.03 9.87 9.81 9.85 94長期 (7-11) 133 99.27 99.45 8.19 0.74 0.82 0.82 7.94 7.91 7.94 83超長期 (11- ) 53 118.60 119.39 16.95 2.71 1.37 1.48 13.91 13.81 13.87 116




AA 格 856 99.94 100.00 3.31 0.40 0.43 0.43 3.27 3.27 3.27 53短期 (1-3) 370 100.01 100.08 2.07 0.32 0.34 0.34 2.07 2.06 2.07 46中期 (3-7) 438 99.99 100.05 3.83 0.44 0.46 0.46 3.79 3.78 3.79 56長期 (7- ) 48 98.90 98.97 8.10 0.62 0.77 0.77 7.90 7.87 7.90 78長期 (7-11) 48 98.90 98.97 8.10 0.62 0.77 0.77 7.90 7.87 7.90 78超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -

A 格 1,694 100.29 100.47 4.13 0.61 0.73 0.73 4.04 4.03 4.04 82短期 (1-3) 606 99.24 99.33 2.11 0.35 0.70 0.69 2.10 2.10 2.10 82中期 (3-7) 951 100.02 100.22 4.34 0.65 0.70 0.70 4.27 4.25 4.27 79長期 (7- ) 137 106.80 107.25 11.57 1.53 1.07 1.12 10.50 10.44 10.48 99長期 (7-11) 85 99.48 99.72 8.24 0.80 0.85 0.85 7.96 7.93 7.96 86超長期 (11- ) 53 118.60 119.39 16.95 2.71 1.37 1.48 13.91 13.81 13.87 116


BB 格 - - - - - - - - - - -短期 (1-3) - - - - - - - - - - -中期 (3-7) - - - - - - - - - - -長期 (7- ) - - - - - - - - - - -長期 (7-11) - - - - - - - - - - -超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -




45


円建外債最低格付別・ポートフォリオ指標（2020年 8月末、9月ポートフォリオ）額面時価単価利含単価残存年数利率単利複利 Dur M-Dur E-Dur Tspd


AAA～A 格 2,463 100.17 100.32 3.97 0.55 0.64 0.64 3.90 3.88 3.90 73短期 (1-3) 938 99.54 99.63 2.28 0.37 0.59 0.59 2.27 2.26 2.27 71中期 (3-7) 1,340 99.98 100.13 4.22 0.57 0.62 0.62 4.17 4.15 4.17 71長期 (7- ) 185 104.75 105.10 10.67 1.30 1.00 1.03 9.87 9.81 9.85 94長期 (7-11) 133 99.27 99.45 8.19 0.74 0.82 0.82 7.94 7.91 7.94 83超長期 (11- ) 53 118.60 119.39 16.95 2.71 1.37 1.48 13.91 13.81 13.87 116




AA 格 826 99.93 99.99 3.44 0.40 0.43 0.43 3.40 3.39 3.40 54短期 (1-3) 330 100.01 100.06 2.23 0.33 0.35 0.35 2.22 2.22 2.22 47中期 (3-7) 448 99.99 100.05 3.83 0.43 0.45 0.45 3.79 3.79 3.79 55長期 (7- ) 48 98.90 98.97 8.10 0.62 0.77 0.77 7.90 7.87 7.90 78長期 (7-11) 48 98.90 98.97 8.10 0.62 0.77 0.77 7.90 7.87 7.90 78超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -

A 格 1,636 100.30 100.48 4.24 0.62 0.74 0.75 4.15 4.13 4.15 83短期 (1-3) 608 99.29 99.40 2.31 0.39 0.73 0.72 2.30 2.29 2.30 84中期 (3-7) 892 99.98 100.17 4.42 0.64 0.70 0.70 4.35 4.34 4.35 80長期 (7- ) 137 106.80 107.25 11.57 1.53 1.07 1.12 10.50 10.44 10.48 99長期 (7-11) 85 99.48 99.72 8.24 0.80 0.85 0.85 7.96 7.93 7.96 86超長期 (11- ) 53 118.60 119.39 16.95 2.71 1.37 1.48 13.91 13.81 13.87 116


BB 格 - - - - - - - - - - -短期 (1-3) - - - - - - - - - - -中期 (3-7) - - - - - - - - - - -長期 (7- ) - - - - - - - - - - -長期 (7-11) - - - - - - - - - - -超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -




46


円建外債 R&I格付別・ポートフォリオ指標（2020年 8月末）額面時価単価利含単価残存年数利率単利複利 Dur M-Dur E-Dur Tspd

（10 億円）（円）（円）（年）（%）（%）（%）（年） (bp)AAA～AA 格 90 101.02 101.12 1.70 0.52 0.34 0.34 1.70 1.69 1.70 47短期 (1-3) 80 100.01 100.09 1.18 0.26 0.25 0.25 1.18 1.18 1.18 38中期 (3-7) 10 109.08 109.42 5.87 2.60 0.97 1.00 5.49 5.46 5.49 108長期 (7- ) - - - - - - - - - - -長期 (7-11) - - - - - - - - - - -超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -

AAA～A 格 1,574 99.27 99.42 3.78 0.76 0.97 0.96 3.69 3.67 3.69 106短期 (1-3) 709 99.14 99.24 2.17 0.50 0.85 0.84 2.16 2.15 2.16 96中期 (3-7) 668 99.87 100.07 4.20 0.98 0.99 0.99 4.10 4.08 4.10 109長期 (7- ) 197 97.68 97.88 8.19 0.99 1.31 1.29 7.85 7.80 7.85 131長期 (7-11) 188 97.81 98.00 7.97 0.99 1.30 1.29 7.67 7.62 7.67 131超長期 (11- ) 9 95.15 95.38 12.46 1.02 1.48 1.44 11.67 11.58 11.66 126

AAA～BBB 格 1,574 99.27 99.42 3.78 0.76 0.97 0.96 3.69 3.67 3.69 106短期 (1-3) 709 99.14 99.24 2.17 0.50 0.85 0.84 2.16 2.15 2.16 96中期 (3-7) 668 99.87 100.07 4.20 0.98 0.99 0.99 4.10 4.08 4.10 109長期 (7- ) 197 97.68 97.88 8.19 0.99 1.31 1.29 7.85 7.80 7.85 131長期 (7-11) 188 97.81 98.00 7.97 0.99 1.30 1.29 7.67 7.62 7.67 131超長期 (11- ) 9 95.15 95.38 12.46 1.02 1.48 1.44 11.67 11.58 11.66 126

AAA～BB 格 1,574 99.27 99.42 3.78 0.76 0.97 0.96 3.69 3.67 3.69 106短期 (1-3) 709 99.14 99.24 2.17 0.50 0.85 0.84 2.16 2.15 2.16 96中期 (3-7) 668 99.87 100.07 4.20 0.98 0.99 0.99 4.10 4.08 4.10 109長期 (7- ) 197 97.68 97.88 8.19 0.99 1.31 1.29 7.85 7.80 7.85 131長期 (7-11) 188 97.81 98.00 7.97 0.99 1.30 1.29 7.67 7.62 7.67 131超長期 (11- ) 9 95.15 95.38 12.46 1.02 1.48 1.44 11.67 11.58 11.66 126


AA 格 90 101.02 101.12 1.70 0.52 0.34 0.34 1.70 1.69 1.70 47短期 (1-3) 80 100.01 100.09 1.18 0.26 0.25 0.25 1.18 1.18 1.18 38中期 (3-7) 10 109.08 109.42 5.87 2.60 0.97 1.00 5.49 5.46 5.49 108長期 (7- ) - - - - - - - - - - -長期 (7-11) - - - - - - - - - - -超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -

A 格 1,484 99.16 99.32 3.91 0.78 1.00 1.00 3.81 3.79 3.81 110短期 (1-3) 629 99.03 99.13 2.30 0.53 0.92 0.91 2.28 2.27 2.28 104中期 (3-7) 658 99.73 99.92 4.17 0.95 1.00 0.99 4.08 4.05 4.08 109長期 (7- ) 197 97.68 97.88 8.19 0.99 1.31 1.29 7.85 7.80 7.85 131長期 (7-11) 188 97.81 98.00 7.97 0.99 1.30 1.29 7.67 7.62 7.67 131超長期 (11- ) 9 95.15 95.38 12.46 1.02 1.48 1.44 11.67 11.58 11.66 126


BB 格 - - - - - - - - - - -短期 (1-3) - - - - - - - - - - -中期 (3-7) - - - - - - - - - - -長期 (7- ) - - - - - - - - - - -長期 (7-11) - - - - - - - - - - -超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -


格付なし 3,324 99.93 100.11 4.43 0.70 0.79 0.79 4.29 4.26 4.28 87短期 (1-3) 1,170 99.68 99.79 2.08 0.45 0.61 0.61 2.07 2.06 2.07 73中期 (3-7) 1,688 99.85 100.04 4.47 0.70 0.76 0.76 4.39 4.37 4.39 85長期 (7- ) 466 100.82 101.11 10.16 1.31 1.36 1.36 9.40 9.34 9.39 129長期 (7-11) 348 97.54 97.71 8.12 0.90 1.23 1.21 7.83 7.79 7.83 123超長期 (11- ) 119 110.40 111.08 16.14 2.50 1.69 1.76 13.44 13.33 13.40 146


47


円建外債 R&I格付別・ポートフォリオ指標（2020年 8月末、9月ポートフォリオ）額面時価単価利含単価残存年数利率単利複利 Dur M-Dur E-Dur Tspd

（10 億円）（円）（円）（年）（%）（%）（%）（年） (bp)AAA～AA 格 40 102.27 102.36 2.58 0.89 0.49 0.50 2.55 2.54 2.55 62短期 (1-3) 30 100.00 100.00 1.48 0.32 0.32 0.32 1.47 1.47 1.47 45中期 (3-7) 10 109.08 109.42 5.87 2.60 0.97 1.00 5.49 5.46 5.49 108長期 (7- ) - - - - - - - - - - -長期 (7-11) - - - - - - - - - - -超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -





AA 格 40 102.27 102.36 2.58 0.89 0.49 0.50 2.55 2.54 2.55 62短期 (1-3) 30 100.00 100.00 1.48 0.32 0.32 0.32 1.47 1.47 1.47 45中期 (3-7) 10 109.08 109.42 5.87 2.60 0.97 1.00 5.49 5.46 5.49 108長期 (7- ) - - - - - - - - - - -長期 (7-11) - - - - - - - - - - -超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -

A 格 1,484 99.16 99.32 3.91 0.78 1.00 1.00 3.81 3.79 3.81 110短期 (1-3) 629 99.03 99.13 2.30 0.53 0.92 0.91 2.28 2.27 2.28 104中期 (3-7) 658 99.73 99.92 4.17 0.95 1.00 0.99 4.08 4.05 4.08 109長期 (7- ) 197 97.68 97.88 8.19 0.99 1.31 1.29 7.85 7.80 7.85 131長期 (7-11) 188 97.81 98.00 7.97 0.99 1.30 1.29 7.67 7.62 7.67 131超長期 (11- ) 9 95.15 95.38 12.46 1.02 1.48 1.44 11.67 11.58 11.66 126


BB 格 - - - - - - - - - - -短期 (1-3) - - - - - - - - - - -中期 (3-7) - - - - - - - - - - -長期 (7- ) - - - - - - - - - - -長期 (7-11) - - - - - - - - - - -超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -




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円建外債 JCR格付別・ポートフォリオ指標（2020年 8月末）額面時価単価利含単価残存年数利率単利複利 Dur M-Dur E-Dur Tspd

（10 億円）（円）（円）（年）（%）（%）（%）（年） (bp)AAA～AA 格 154 102.35 102.47 6.78 1.09 0.75 0.76 6.52 6.49 6.51 81短期 (1-3) 8 99.99 100.16 2.17 0.52 0.53 0.53 2.16 2.15 2.16 65中期 (3-7) 117 102.16 102.27 6.32 1.06 0.71 0.71 6.13 6.11 6.13 78長期 (7- ) 29 103.81 103.95 9.92 1.41 0.98 1.00 9.23 9.18 9.23 94長期 (7-11) 20 103.19 103.32 8.41 1.28 0.87 0.88 8.00 7.96 7.99 89超長期 (11- ) 10 105.09 105.25 13.04 1.67 1.21 1.24 11.74 11.67 11.72 105





AA 格 154 102.35 102.47 6.78 1.09 0.75 0.76 6.52 6.49 6.51 81短期 (1-3) 8 99.99 100.16 2.17 0.52 0.53 0.53 2.16 2.15 2.16 65中期 (3-7) 117 102.16 102.27 6.32 1.06 0.71 0.71 6.13 6.11 6.13 78長期 (7- ) 29 103.81 103.95 9.92 1.41 0.98 1.00 9.23 9.18 9.23 94長期 (7-11) 20 103.19 103.32 8.41 1.28 0.87 0.88 8.00 7.96 7.99 89超長期 (11- ) 10 105.09 105.25 13.04 1.67 1.21 1.24 11.74 11.67 11.72 105

A 格 933 99.94 100.17 5.62 1.00 1.30 1.29 5.31 5.27 5.30 134短期 (1-3) 379 98.50 98.60 2.23 0.47 1.14 1.13 2.21 2.20 2.21 126中期 (3-7) 294 100.07 100.34 4.92 1.09 1.18 1.17 4.78 4.76 4.78 126長期 (7- ) 261 101.88 102.27 11.33 1.65 1.64 1.65 10.22 10.13 10.20 153長期 (7-11) 161 96.51 96.72 8.12 1.09 1.56 1.53 7.77 7.71 7.76 154超長期 (11- ) 99 110.62 111.29 16.55 2.57 1.75 1.82 13.69 13.57 13.65 150


BB 格 - - - - - - - - - - -短期 (1-3) - - - - - - - - - - -中期 (3-7) - - - - - - - - - - -長期 (7- ) - - - - - - - - - - -長期 (7-11) - - - - - - - - - - -超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -




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円建外債 JCR格付別・ポートフォリオ指標（2020年 8月末、9月ポートフォリオ）額面時価単価利含単価残存年数利率単利複利 Dur M-Dur E-Dur Tspd

（10 億円）（円）（円）（年）（%）（%）（%）（年） (bp)AAA～AA 格 154 102.35 102.47 6.78 1.09 0.75 0.76 6.52 6.49 6.51 81短期 (1-3) 8 99.99 100.16 2.17 0.52 0.53 0.53 2.16 2.15 2.16 65中期 (3-7) 117 102.16 102.27 6.32 1.06 0.71 0.71 6.13 6.11 6.13 78長期 (7- ) 29 103.81 103.95 9.92 1.41 0.98 1.00 9.23 9.18 9.23 94長期 (7-11) 20 103.19 103.32 8.41 1.28 0.87 0.88 8.00 7.96 7.99 89超長期 (11- ) 10 105.09 105.25 13.04 1.67 1.21 1.24 11.74 11.67 11.72 105





AA 格 154 102.35 102.47 6.78 1.09 0.75 0.76 6.52 6.49 6.51 81短期 (1-3) 8 99.99 100.16 2.17 0.52 0.53 0.53 2.16 2.15 2.16 65中期 (3-7) 117 102.16 102.27 6.32 1.06 0.71 0.71 6.13 6.11 6.13 78長期 (7- ) 29 103.81 103.95 9.92 1.41 0.98 1.00 9.23 9.18 9.23 94長期 (7-11) 20 103.19 103.32 8.41 1.28 0.87 0.88 8.00 7.96 7.99 89超長期 (11- ) 10 105.09 105.25 13.04 1.67 1.21 1.24 11.74 11.67 11.72 105

A 格 933 99.94 100.17 5.62 1.00 1.30 1.29 5.31 5.27 5.30 134短期 (1-3) 379 98.50 98.60 2.23 0.47 1.14 1.13 2.21 2.20 2.21 126中期 (3-7) 294 100.07 100.34 4.92 1.09 1.18 1.17 4.78 4.76 4.78 126長期 (7- ) 261 101.88 102.27 11.33 1.65 1.64 1.65 10.22 10.13 10.20 153長期 (7-11) 161 96.51 96.72 8.12 1.09 1.56 1.53 7.77 7.71 7.76 154超長期 (11- ) 99 110.62 111.29 16.55 2.57 1.75 1.82 13.69 13.57 13.65 150


BB 格 - - - - - - - - - - -短期 (1-3) - - - - - - - - - - -中期 (3-7) - - - - - - - - - - -長期 (7- ) - - - - - - - - - - -長期 (7-11) - - - - - - - - - - -超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -




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円建外債 Moody’s格付別・ポートフォリオ指標（2020年 8月末）額面時価単価利含単価残存年数利率単利複利 Dur M-Dur E-Dur Tspd

（10 億円）（円）（円）（年）（%）（%）（%）（年） (bp)AAA～AA 格 1,580 99.53 99.63 3.57 0.40 0.52 0.52 3.53 3.52 3.53 62短期 (1-3) 543 99.96 100.03 2.07 0.32 0.37 0.37 2.06 2.06 2.06 49中期 (3-7) 938 99.45 99.56 3.97 0.43 0.57 0.57 3.93 3.92 3.93 67長期 (7- ) 99 97.99 98.12 8.09 0.56 0.82 0.81 7.90 7.87 7.90 83長期 (7-11) 99 97.99 98.12 8.09 0.56 0.82 0.81 7.90 7.87 7.90 83超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -





AA 格 1,580 99.53 99.63 3.57 0.40 0.52 0.52 3.53 3.52 3.53 62短期 (1-3) 543 99.96 100.03 2.07 0.32 0.37 0.37 2.06 2.06 2.06 49中期 (3-7) 938 99.45 99.56 3.97 0.43 0.57 0.57 3.93 3.92 3.93 67長期 (7- ) 99 97.99 98.12 8.09 0.56 0.82 0.81 7.90 7.87 7.90 83長期 (7-11) 99 97.99 98.12 8.09 0.56 0.82 0.81 7.90 7.87 7.90 83超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -

A 格 1,515 101.17 101.40 4.39 0.86 0.76 0.77 4.26 4.24 4.25 84短期 (1-3) 664 99.77 99.90 2.05 0.52 0.60 0.60 2.04 2.03 2.04 72中期 (3-7) 681 101.20 101.47 4.86 0.97 0.78 0.78 4.74 4.72 4.74 87長期 (7- ) 170 106.50 106.97 11.69 1.73 1.28 1.32 10.53 10.46 10.51 118長期 (7-11) 92 99.81 100.05 8.11 1.12 1.15 1.15 7.77 7.72 7.77 116超長期 (11- ) 78 114.42 115.16 15.92 2.46 1.40 1.49 13.37 13.27 13.33 120


BB 格 - - - - - - - - - - -短期 (1-3) - - - - - - - - - - -中期 (3-7) - - - - - - - - - - -長期 (7- ) - - - - - - - - - - -長期 (7-11) - - - - - - - - - - -超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -


格付なし 413 99.19 99.48 4.09 1.07 1.44 1.43 3.98 3.95 3.98 152短期 (1-3) 107 96.49 96.61 2.08 0.52 2.18 2.14 2.06 2.03 2.06 226中期 (3-7) 276 100.27 100.60 4.43 1.28 1.18 1.18 4.28 4.25 4.28 127長期 (7- ) 30 98.92 99.35 8.12 1.12 1.26 1.26 7.75 7.70 7.75 127長期 (7-11) 30 98.92 99.35 8.12 1.12 1.26 1.26 7.75 7.70 7.75 127超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -


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円建外債 Moody’s格付別・ポートフォリオ指標（2020年 8月末、9月ポートフォリオ）額面時価単価利含単価残存年数利率単利複利 Dur M-Dur E-Dur Tspd

（10 億円）（円）（円）（年）（%）（%）（%）（年） (bp)AAA～AA 格 1,550 99.52 99.62 3.65 0.40 0.52 0.52 3.60 3.59 3.60 62短期 (1-3) 503 99.95 100.02 2.17 0.33 0.38 0.38 2.16 2.16 2.16 50中期 (3-7) 948 99.45 99.56 3.97 0.42 0.57 0.56 3.93 3.92 3.93 66長期 (7- ) 99 97.99 98.12 8.09 0.56 0.82 0.81 7.90 7.87 7.90 83長期 (7-11) 99 97.99 98.12 8.09 0.56 0.82 0.81 7.90 7.87 7.90 83超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -





AA 格 1,550 99.52 99.62 3.65 0.40 0.52 0.52 3.60 3.59 3.60 62短期 (1-3) 503 99.95 100.02 2.17 0.33 0.38 0.38 2.16 2.16 2.16 50中期 (3-7) 948 99.45 99.56 3.97 0.42 0.57 0.56 3.93 3.92 3.93 66長期 (7- ) 99 97.99 98.12 8.09 0.56 0.82 0.81 7.90 7.87 7.90 83長期 (7-11) 99 97.99 98.12 8.09 0.56 0.82 0.81 7.90 7.87 7.90 83超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -

A 格 1,412 101.25 101.48 4.64 0.89 0.78 0.79 4.49 4.47 4.48 86短期 (1-3) 620 99.80 99.94 2.32 0.56 0.63 0.63 2.30 2.29 2.30 75中期 (3-7) 622 101.26 101.51 5.03 0.98 0.79 0.80 4.90 4.88 4.90 88長期 (7- ) 170 106.50 106.97 11.69 1.73 1.28 1.32 10.53 10.46 10.51 118長期 (7-11) 92 99.81 100.05 8.11 1.12 1.15 1.15 7.77 7.72 7.77 116超長期 (11- ) 78 114.42 115.16 15.92 2.46 1.40 1.49 13.37 13.27 13.33 120


BB 格 - - - - - - - - - - -短期 (1-3) - - - - - - - - - - -中期 (3-7) - - - - - - - - - - -長期 (7- ) - - - - - - - - - - -長期 (7-11) - - - - - - - - - - -超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -




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円建外債 S&P格付別・ポートフォリオ指標（2020年 8月末）額面時価単価利含単価残存年数利率単利複利 Dur M-Dur E-Dur Tspd






AA 格 814 99.94 100.00 3.38 0.40 0.42 0.42 3.34 3.33 3.34 53短期 (1-3) 332 100.02 100.08 2.12 0.32 0.34 0.34 2.12 2.11 2.12 46中期 (3-7) 434 99.99 100.05 3.81 0.43 0.46 0.46 3.78 3.77 3.78 56長期 (7- ) 48 98.90 98.97 8.10 0.62 0.77 0.77 7.90 7.87 7.90 78長期 (7-11) 48 98.90 98.97 8.10 0.62 0.77 0.77 7.90 7.87 7.90 78超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -

A 格 2,372 100.04 100.22 4.28 0.69 0.77 0.77 4.18 4.16 4.17 85短期 (1-3) 832 99.68 99.77 2.18 0.44 0.58 0.58 2.17 2.16 2.17 70中期 (3-7) 1,228 99.86 100.07 4.37 0.73 0.79 0.79 4.29 4.28 4.29 88長期 (7- ) 313 101.72 101.99 9.51 1.21 1.18 1.20 8.95 8.89 8.93 115長期 (7-11) 259 98.33 98.50 7.99 0.91 1.13 1.13 7.71 7.67 7.71 115超長期 (11- ) 54 118.10 118.87 16.86 2.67 1.38 1.48 13.88 13.78 13.83 116


BB 格 - - - - - - - - - - -短期 (1-3) - - - - - - - - - - -中期 (3-7) - - - - - - - - - - -長期 (7- ) - - - - - - - - - - -長期 (7-11) - - - - - - - - - - -超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -




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円建外債 S&P格付別・ポートフォリオ指標（2020年 8月末、9月ポートフォリオ）額面時価単価利含単価残存年数利率単利複利 Dur M-Dur E-Dur Tspd






AA 格 784 99.93 99.99 3.51 0.40 0.43 0.43 3.48 3.47 3.48 53短期 (1-3) 292 100.01 100.07 2.31 0.33 0.35 0.35 2.30 2.30 2.30 47中期 (3-7) 444 99.99 100.05 3.81 0.42 0.45 0.45 3.78 3.77 3.78 55長期 (7- ) 48 98.90 98.97 8.10 0.62 0.77 0.77 7.90 7.87 7.90 78長期 (7-11) 48 98.90 98.97 8.10 0.62 0.77 0.77 7.90 7.87 7.90 78超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -

A 格 2,314 100.04 100.22 4.36 0.70 0.78 0.78 4.25 4.24 4.25 86短期 (1-3) 833 99.72 99.82 2.32 0.47 0.60 0.59 2.31 2.30 2.31 72中期 (3-7) 1,169 99.82 100.02 4.44 0.72 0.79 0.79 4.36 4.34 4.36 89長期 (7- ) 313 101.72 101.99 9.51 1.21 1.18 1.20 8.95 8.89 8.93 115長期 (7-11) 259 98.33 98.50 7.99 0.91 1.13 1.13 7.71 7.67 7.71 115超長期 (11- ) 54 118.10 118.87 16.86 2.67 1.38 1.48 13.88 13.78 13.83 116


BB 格 - - - - - - - - - - -短期 (1-3) - - - - - - - - - - -中期 (3-7) - - - - - - - - - - -長期 (7- ) - - - - - - - - - - -長期 (7-11) - - - - - - - - - - -超長期 (11- ) - - - - - - - - - - -




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NOMURA-BPI総合・ポートフォリオ指標の推移

2016年 3月末 2017年 3月末 2018年 3月末 2019年 3月末 2020年 3月末 2020年 8月末銘柄数 10,458 11,211 11,997 12,853 13,875 14,345額面（10億円） 868,116 903,835 933,107 954,968 970,751 996,371時価単価（円） 111.31 108.66 108.41 109.41 108.41 107.21利含単価（円） 111.49 108.82 108.55 109.54 108.53 107.50残存年数（年） 9.04 9.28 9.51 9.69 9.85 9.76利率（%） 1.17 1.07 1.00 0.95 0.89 0.87単利（%） 0.04 0.13 0.12 0.02 0.08 0.12複利（%） 0.04 0.13 0.13 0.02 0.08 0.12Dur（年） 8.72 8.76 9.01 9.30 9.47 9.28M-Dur 8.71 8.74 8.99 9.29 9.46 9.26E-Dur 8.68 8.72 8.97 9.27 9.46 9.25Tspd(bp) 6 4 4 4 5 4

出所:野村證券

55


NOMURA-BPIの定義

NOMURA-BPIの銘柄組入基準インデックス・ポートフォリオに組み入れられる銘柄は、各月のポートフォリオ確定日（毎月 25 日翌営業日か月末第 4営業日の早い方）において以下の条件を満たしていなければならない。

• 国内発行の公募固定利付円貨債券（但し転換社債、ワラント付社債、資産担保証券、社債担保証券、ローン担保証券、ステップ・アップ債等を除く。なお、資産担保証券のうち、財政融資資金貸付金 ABS、生命保険会社の基金・劣後ローン債、投資法人債は組み入れ対象とする）

• 残存額面 10 億円以上、残存期間 1 年以上• 事業債、円建外債、MBS、ABSは A格相当以上の格付（格付投資情報センター、日本格付研究所、S&P、Moody’sのいずれかから取得）

新規発行銘柄の組み入れは、国債は発行月の翌月、金融債は発行月の翌々々月、その他一般債は発行月の翌々月に行う。なお、銘柄の入替えは毎月月末に行い、翌月 1ヵ月間は組入銘柄は固定される。

累積投資収益指数の計算方法ある時点における投資収益指数は以下の計算式から算出される。

BPItoday = BPIe.l.m. ×MV Lttoday + CFe.l.m.,today

MV Lte.l.m.

BPItoday : 当日累積投資収益指数BPIe.l.m. : 前月末累積投資収益指数

MV Lttoday : 当日経過利子込み時価総額MV Lte.l.m. : 前月末経過利子込み時価総額CFe.l.m.,today : 前月末から当日までのインカム収入と償還金の合計

各ポートフォリオの累積投資収益指数は以下の基準日を 100 としている。

基準日ポートフォリオ1983 年 12 月 28 日: 下記以外1993 年 12 月 30 日: 「除く国債」1995 年 12 月 29 日: 長期（7 年以上 11 年未満）,超長期（11 年以上）,

（11 年以上 15 年未満）,（15 年以上）2003 年 03 月 31 日: MBS2008 年 03 月 31 日: ABS2017 年 12 月 29 日: SDGs

ただし、• 日付はすべて営業日ベース。• 評価時価には JS Price(なければ野村證券評価・算定時価) を使用。• 貸付債権担保住宅金融公庫債券 (RMBS)について、毎月 25日に公表される翌月 10日の償還額は NOMURA-BPIの計算上、翌月 10日に償還金として計上する（RMBSの額面は、元利払日の 10日に償還金の分、減ることになる）。

• 「除く MBS」の 2003 年 3 月以前の指数は、NOMURA-BPI の指数と同じ。• 「除く ABS」の 2008 年 3 月以前の指数は、NOMURA-BPI の指数と同じ。• 「除く MBS・ABS」の 2008 年 3 月以前の指数は、「除く MBS」の指数と同じ。

投資収益率の計算方法ある時点 t における、ある過去時点 s からの投資収益率 RETURNs,t は以下の計算式から算出される。

RETURNs,t（%）=

(BPIt

BPIs− 1

)×

365

s から t までの経過日数（片端入れ）× 100

ただし、BPIt, BPIs は、時点 t, sにおける累積投資収益指数。

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レポートの表記等について

投資収益率投資収益指数

• 「前月末からの投資収益率」は、「2020年 7月の月末営業日から 2020年 8月の月末営業日までの投資収益率（年率換算, %）」を指す。

• 「前年度末からの投資収益率」は、「2020年 3月の月末営業日から 2020年8月の月末営業日までの投資収益率（年率換算, %）」を指す。

• 「前年末からの投資収益率」は、「2019年 12月の月末営業日から 2020年 8月の月末営業日までの投資収益率（年率換算, %）」を指す。

月間投資収益率

• 2020 年 7 月の月末営業日から 2020 年 8 月の月末営業日までの投資収益率（年率換算, %）。• 2020年 7月の月末営業日において、8月ポートフォリオに組み入れられるべき銘柄がない場合には「-」と表記。

ポートフォリオ指標

• 時価単価・利含単価・残存年数・利率は額面加重平均。単利・複利・Tspdは時価総額加重平均。Dur・M-Dur・E-Durは経過利子込時価総額加重平均。

• 「残存年数」は、「途中償還を考慮した平均残存年数」を指す。• 「Dur」は、「デュレーション」を指す。• 「M-Dur」は、「修正デュレーション」を指す。• 「E-Dur」は、「実効デュレーション」を指す。• 「Tspd」は、「Tスプレッド」を指す。• 左ページには 8月ポートフォリオの、右ページには 9月ポートフォリオの、

2020年 8月の月末営業日における指標を掲載。

現存額

• NOMURA-BPIの国債の現存額は市中発行分のみとし、資金運用部引受分、日銀乗り換え分、郵便貯金特別会計金融自由化対策資金引受分、郵便局窓口販売分、郵便貯金資金による引受分、簡易生命保険特別会計の積立金による引受分、年金資金運用基金による引受分、簡易生命保険資金による引受分、および新型窓口販売分は除いている。

• NOMURA-BPIの商工債券（金融債）の現存額は、資金運用部引受分は除いているが、財政融資資金引受分（2001年 4月以降発行分）は含む。

格付会社別ポートフォリオ指標

• 格付は格付投資情報センター（R&I）・日本格付研究所 (JCR）・ムーディーズ (Moody’s)・スタンダードアンドプアーズ（S&P）の個別銘柄格付をもとに野村證券金融工学研究センターで分類

• 対象は NOMURA-BPIの事業債・円建外債の構成銘柄

その他

• 短期・中期・長期などの残存別ポートフォリオは、2020年 8月末（暦上）における残存年数（至最終償還日）で区分。ただし 9月ポートフォリオでは、2020年 9月末（暦上）における残存年数（至最終償還日）で区分。

• NOMURA-BPIは、野村證券株式会社の商標または登録商標です。

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NOMURA-BPIのデータ提供について

NOMURA-BPIのデータは以下の情報端末でもご覧いただけます。

Quick-ISNRIJ100 NOMURA-BPI日次インデックス（総合・銘柄別）NRIJ101 NOMURA-BPI日次インデックス（「除く MBS」・「除く国債」）NRIJ102 NOMURA-BPI日次ポートフォリオ指標（総合・銘柄別）NRIJ103 NOMURA-BPI日次ポートフォリオ指標（「除く MBS」・「除く国債」）NRIJ104 NOMURA-BPI月次インデックス（総合・銘柄別）NRIJ105 NOMURA-BPI月次インデックス（「除く MBS」・「除く国債」）NRIJ106 NOMURA-BPI月次ポートフォリオ指標（総合・銘柄別）NRIJ107 NOMURA-BPI月次ポートフォリオ指標（「除く MBS」・「除く国債」）

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野村證券金融工学研究センターインデックス業務室[email protected]

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アナリスト証明名前を記載されているアナリストは、（1）レポートに記述されている全ての見方が私のここで議論した全ての証券や発行企業に対する私の見方を正確に

反映していることを保証いたします。（2）さらに、私は私の報酬が、直接的あるいは間接的にこのレポートで議論した推奨や見方によって、現在、過去、未

来にわたって一切影響を受けないこと、ならびに、（3）米国の NSI、英国の NIP あるいはその他の野村のグループ企業が行ったいかなる投資銀行案件と

も関係ないことを保証いたします。

重要なディスクロージャーリサーチのオンライン提供と利益相反に関するディスクロージャー野村グループのリサーチは、www.nomuranow.com/research、ブルームバーグ、キャピタル IQ、ファクトセット、ロイター、トムソン・ワンでご覧いただけま

す。重要なディスクロージャーにつきましては、http://go.nomuranow.com/research/globalresearchportal/pages/disclosures/disclosures.aspx にてご

参照いただくか、ノムラ・セキュリティーズ・インターナショナル・インクまたはインスティネット LLC(1-877-865-5752)までお申し出ください。ウェブサイトへの

アクセスでお困りの場合には [email protected] にお問い合わせください。本レポートを作成したアナリストは、その一部は投資銀行業務によって得ている会社の総収入など、様々な要素に基づく報酬を得ています。特に断りがな

い限り、本レポートの表紙に記載されている米国外のアナリストは、金融取引業規制機構（FINRA）/ニューヨーク証券取引所（NYSE）の規定に基づくリサ

ーチ・アナリストとしての登録・資格を得ておらず、NSI または ILLC の関係者ではない場合があり、また、調査対象企業とのコミュニケーション、公の場で

の発言、あるいはリサーチ・アナリスト個人が保有する証券の売買に関して、FINRA の規則 2241 や NYSE の規則 472 を適用されない場合があります。ノムラ・グローバル・フィナンシャル・プロダクツ・インク（「NGFP」）、ノムラ・デリバティブ・プロダクツ・インク（「NDPI」）およびノムラ・インターナショナル plc

（「NIplc」）は、商品先物取引委員会および米国先物取引委員会にスワップ・ディーラーとして登録されています。NGFP、NDPI および NIplc は、通常業務

として、先物およびデリバティブ商品のトレーディングに従事しており、いずれの商品も本レポートの対象となることがあります。米国で必要なその他のディスクロージャー NSI ならびにその関連会社は、通常、このリサーチレポートで言及されている債券あるいはそのデリバティブの取引を行っています。アナリストは、NSI の

従業員と情報を交換しています。NSI ならびにその関連会社の債券アナリストは、それぞれがカバーする債券の流動性や価格情報を得るため、トレーディ

ング・デスクの従業員とも情報を交換しています。評価方法：債券等野村の債券アナリストならびにストラテジストは、個々の取引推奨を通じ債券や金融商品の価格について見通しを提供しています。これらの推奨は相対

価値、相場の方向性及び資産配分に係る取引推奨、ないし、これら三つの組み合わせとなります。個々の取引推奨が内包している証券分析には通常以

下の分析が含まれています。・各証券価格とその背景にあるマクロあるいはミクロ経済との乖離に関するファンダメンタル分析・価格の差異に関する計量分析・法令諸規則の変更、市場におけるリスク選好の変化、予想外の格付けアクション、発行市場の動向や需給状況などに関するテクニカル要因の分析債券や金融商品に対する推奨期間は個々の推奨で異なります。テクニカル要因に基づく取引推奨はより短期で、通常 3 ヶ月未満の期間を対象としていま

す。戦略的な取引推奨はより長期で、通常 3 ヶ月を超える期間を対象としています。 EU の市場濫用規制が求める野村の金融市場関連リサーチのグローバルでの評価の分布は以下のとおりです。 62%が Buy（ないしそれと同等の）レーティングであり、この Buy の発行者のうち 100%に対して野村グループは重要な証券サービスを提供しています。 0%が Neutral（ないしそれと同等の）レーティングです。 38%が Sell（ないしそれと同等の）レーティングであり、この Sell の発行者のうち 100%に対して野村グループは重要な証券サービスを提供しています。 2020 年 7 月 3 日現在重要な証券サービスは EU の市場濫用規制で定義されています。野村グループの説明は、ディスクレイマーの冒頭をご参照ください。当社に関係するディスクロージャー野村證券の親会社である野村ホールディングスの子会社又は関連会社、野村證券の役員が役員を兼務している会社、野村グループが株式を合

計 1%以上保有している会社および野村證券が過去 12 ヶ月間に株券、新株予約権証券又は新株予約権付社債券の募集又は売出しに関し主幹事を

務めた会社につきましては、https://www.nomuraholdings.com/jp/report/ をご参照ください。本件につき情報が必要な方は、野村證券リサ

ーチ・プロダクション業務部までお問合せ下さい。ディスクレイマー本資料は表紙に記載されている野村グループの関連会社により作成されたもので、表紙などに従業員やその協力者が記載されている１社あるいは複数

の野村グループの関連会社によって単独あるいは共同で作成された資料が含まれます。ここで使用する「野村グループ」は、野村ホールディングス、およびその関連会社と子会社を指し、(a)日本の野村證券（「NSC」）、(b)ドイツのノムラ・ファイナンシャル・プロダクツ・ヨーロッパ GmbH（「NFPE」）、(c)英国の

ノムラ・インターナショナル plc (「NIplc」)、(d)米国のノムラ・セキュリティーズ・インターナショナル・インク (「NSI」)、(e)インスティネット LLC (「ILLC」)、(f)香港の野村国際（香港） (「NIHK」)、(g)韓国のノムラ・フィナンシャル・インベストメント(韓国) (「NFIK」) (韓国金融投資協会(「KOFIA」)に登録しているアナリ

ストの情報は KOFIA のイントラネット http://dis.kofia.or.kr でご覧いただけます)、(h)シンガポールのノムラ・シンガポール・リミテッド (「NSL」) (登録番号

197201440E、シンガポール金融監督局の監督下にあります)、(i)オーストラリアのノムラ･オーストラリア・リミテッド (「NAL」) (ABN 48 003 032 513) (オ

ーストラリアのライセンス番号 246412、オーストラリア証券投資委員会(「ASIC」)の監督下にあります）、(j)マレーシアのノムラ・セキュリティーズ・マレーシア Sdn. Bhd. (「NSM」)、(k)台湾の NIHK 台北支店 (「NITB」)、(l)インドのノムラ・フィナンシャル・アドバイザリー・アンド・セキュリティーズ (インディア) プラ

イベート・リミテッド (「NFASL」)、 (登録住所: Ceejay House, Level 11, Plot F, Shivsagar Estate, Dr. Annie Besant Road, Worli, Mumbai- 400 018,

India；電話: 91 22 4037 4037、ファックス: 91 22 4037 4111; CIN 番号：U74140MH2007PTC169116、SEBI 登録番号(株式ブローカレッジ)：

INZ000255633、SEBI 登録番号(マーチャントバンキング)：INM000011419、SEBI 登録番号(リサーチ)：INH000001014)が含まれます。リサーチ・レポートの表紙のアナリスト名の横に記載された「CNS タイランド」の記載は、タイのキャピタル・ノムラ・セキュリティーズ・パブリック・カンパニー・リミテッド

http://www.nomuranow.com/

http://go.nomuranow.com/research/globalresearchportal/pages/disclosures/disclosures.aspx

mailto:[email protected]

https://www.nomuraholdings.com/jp/report/

http://dis.kofia.or.kr/


(「CNS」)に雇用された当該アナリストが、CNS 及び NSL 間のアグリーメントに基づき、NSL にリサーチ・アシスタントのサービスを行っていることを示しています。リサーチ・レポートの表紙の従業員氏名の横に記載された「NSFSPL」は、ノムラ・ストラクチャード・ファイナンス・サービシーズ・プライベート・リミ

テッドに雇用された当該従業員が、インタ－カンパニー・アグリーメントに基づき、特定の野村の関連会社のサポ―トを行っていることを示しています。リサーチ・レポートの表紙のアナリスト名の横に記載された「BDO-NS」（「BDO ノムラ・セキュリティーズ・インク」を表します）の記載は、BDO ユニバンク・インク

（「BDO ユニバンク」）に雇用され BDO-NS に配属された当該アナリストが、BDO ユニバンク、NSL 及び BDO-NS 間のアグリーメントに基づき、NSL にリサーチ・アシスタントのサービスを行っていることを示しています。BDO-NS は BDO ユニバンクと野村グループのジョイント・ベンチャーで、フィリピンの証

券ディーラーです。リサーチ・レポートの表紙の個人名の横に記載された「ベルダーナ」は、「PT ベルダーナセキュリタスインドネシア（「ベルダーナ」）に雇用された従業員が、リサーチパートナーシップアグリーメントに基づき、NIHK に対してリサーチ・アシスタントのサービスを提供することを示しています。

ベルダーナと当該個人はいずれもインドネシア国外でのライセンスを有していません。

本資料は、(i)お客様自身のための情報であり、投資勧誘を目的としたものではなく、(ii)証券の売却の申込みあるいは証券購入の勧誘が認められていな

い地域における当該行為を意図しておらず、かつ(iii)野村グループに関するディスクロージャー以外は、信頼できると判断されるが野村グループによる独

自の確認は行っていない情報源に基づいております。野村グループに関するディスクロージャー以外は、野村グループは、本資料の公正性、正確性、完全性、適格性、信頼性、適切性、または部分的な目的

に適合する、あるいは商業的に実行可能であることを明示的あるいは暗黙の、保証または提示もしくは約束するものではありません。また、法令・諸規則

により許容可能な最大限の範囲において、本資料および関連データの利用の結果として行われた行為（あるいは行わないという判断）に対する責任（過

失による、そうでなければ、全体または一部において）を負いません。これにより、野村グループによる全ての保証とその他の確証は法令・諸規則により

許容可能な最大限の範囲まで免除されます。野村グループは本資料もしくは本資料に含まれる情報、ないしはそれに関連して生じるものの利用、誤用あ

るいは配布から生じるいかなる損失に対して一切の責任（過失による、そうでなければ、全体または一部において）を負いません。本資料中の意見または推定値は本資料に記載されている発行日におけるものであり、本資料中の意見および推定値を含め、情報は予告なく変わること

があります。野村グループは、いかなる義務も明示的に否定するものではなく、本資料を更新もしくは改定する義務を負うものではありません。本資料中

の論評または見解は執筆者のものであり、野村グループ内の他の関係者の見解と一致しない場合があります。お客様は本資料中の助言または推奨が

各自の個別の状況に適しているかどうかを検討する必要があります。また、必要に応じて、税務を含め、専門家の助言を仰ぐことをお勧めいたします。野

村グループは税務に関する助言を提供しておりません。野村グループ、その執行役、取締役、従業員および関連会社は、関連法令、規則で認められている範囲内で、本資料中で言及している発行体の証券、

商品、金融商品、またはそれらから派生したオプションやその他のデリバティブ商品、および証券について、自己勘定、委託、その他の形態による取引、

買持ち、売持ち、あるいは売買を行う場合があります。また、野村グループ会社は発行体の金融商品の（英国の適用される規則の意味する範囲での）マーケットメーカーあるいはリクイディティ・プロバイダーを務める場合があります。マーケットメーカー活動が米国あるいはその他の地域における諸法令およ

び諸規則に明記された定義に従って行われる場合、発行体の開示資料においてその旨が別途開示されます。本資料には、第三者から入手した情報が記載されている場合がありますが、スタンダード&プアーズ (S&P) などの格付け機関による格付けだけではあり

ません。野村グループは、本資料もしくはそれに関連して生じる第三者から取得した情報に関して、同一性、公正性、正確性、完全性、適格性、商品適格

性、または部分的な目的への適合性に係るすべての表明、保証、または約束を明示的に一切負わないものとし、また、本資料に含まれている、またはそ

れに関連して生じる、直接的、間接的、偶発的、懲罰的、補償的、罰則的、特別あるいは派生的な損害、費用、経費、弁護料、損失コスト、損失 (逸失利

益や機会費用を含む) に関する責任（過失による、そうでなければ、全体または一部において）を負うものではありません。当該第三者の書面による事前

の許可がない限り、第三者が関わる内容の複製および配布は形態の如何に関わらず禁止されております。第三者である情報提供者は格付けを含め、い

ずれの情報の公正性、正確性、完全性、適格性、適時性あるいは利用可能性を、明示的あるいは暗黙の保証をしておらず、原因が何であれ、 (不注意あ

るいは他の理由による)誤りあるいは削除、または当該内容の利用もしくは誤用に起因する結果に対する一切の責任を負いません。第三者である情報提

供者は、商品適格性、または部分的な目的への適合性の保証を含め（ただしこれに限定されない）、明示的あるいは暗黙の保証を行っていません。第三

者である情報提供者は格付けを含め、提供した情報の利用に関連する直接的、間接的、偶発的、懲罰的、補償的、罰則的、特別あるいは派生的な損害、

費用、経費、弁護料、損失コスト、費用（損失収入または利益、機会コストを含む）に対する責任（過失による、そうでなければ、全体または一部において）

を負いません。信用格付けは意見の表明であり、事実または証券の購入、保有、売却の推奨を表明するものではありません。格付けは証券の適合性あ

るいは投資目的に対する証券の適合性を扱うものではなく、投資に関する助言として利用することはお控えください。本資料中に含まれる MSCI から得た情報は MSCI Inc.(「MSCI」)の独占的財産です。MSCI による事前の書面での許可がない限り、当該情報および他の

MSCI の知的財産の重複、複製、再配信、再配布あるいは使用は、金融商品と指数の作成においては、いかなる目的であっても、その全部または一部を

含んでの利用は認められません。当該情報は現状の形で提供されています。利用者は当該情報の利用に関わるすべてのリスクを負います。これにより、

MSCI、その関連会社または当該情報の計算あるいは編集に関与あるいは関係する第三者は当該資料もしくは本資料に含まれる情報、ないしはそれに

関連して生じるもののすべての部分について、独創性、公正性、正確性、完全性、適格性、商品適格性、特定の目的に対する適性に関する表明、保証ま

たは約束を明確に放棄いたします。前述の内容に限定することなく、MSCI、その関連会社、または当該情報の計算あるいは編集に関与あるいは関係す

る第三者はいかなる種類の損失に対する責任（過失による、そうでなければ、全体または一部において）をいかなる場合にも一切負いません。MSCI およ

び MSCI 指数は MSCI およびその関連会社のサービス商標です。 Russell/Nomura 日本株インデックスの知的財産権およびその他一切の権利は野村證券株式会社および Frank Russell Company に帰属します。なお、野

村證券株式会社および Frank Russell Company は、当インデックスの公正性、正確性、完全性、適格性、信頼性、有用性、市場性、商品性および適合性

を保証するものではなく、インデックスの利用者およびその関連会社が当インデックスを用いて行う事業活動･サービスに関し一切責任を負いません。本資料は投資家のお客様にとって投資判断を下す際の諸要素のうちの一つにすぎないとお考え下さい。また、本資料は、直接・間接を問わず、投資判断

に伴う全てのリスクについて検証あるいは提示しているのではないことをご了解ください。野村グループは、ファンダメンタル分析、定量分析等、異なるタイ

プの数々のリサーチ商品を提供しております。また、時間軸の捉え方や分析方法の違い等の理由により、リサーチのタイプによって推奨が異なる場合が

あります。野村グループは野村グループのポータル・サイト上へのリサーチ商品の掲載および /あるいはお客様への直接的な配布を含め、様々な方法に

よってリサーチ商品を発表しております。リサーチ部門が個々のお客様の要望に応じて提供する商品およびサービスはお客様の属性によって異なる場合

があります。当レポートに記載されている数値は過去のパフォーマンスあるいは過去のパフォーマンスに基づくシミュレーションに言及したものである場合があり、将来のまたは見込まれるパフォーマンスを示唆するものとして信頼できるものではありません。情報に将来のパフォーマンスおよび事業の見通しに関する期待、

予想、示唆が含まれている場合、係る予想は将来のまたは見込まれるパフォーマンスを示唆するものとして必ずしも信頼できるものではありません。また、シミュレーションはモデルと想定の簡略化に基づいて行われており、想定が過度に簡略化され、将来のリターン分布を反映していない場合があります。本

資料で説明のために作成・発行された数値、投資ストラテジー、インデックスは、EU 金融ベンチマーク規制が定義する"ベンチマーク"としての"使用"を意図したものではありません。

特定の証券は、その価値または価格、あるいはそこから得られる収益に悪影響を及ぼし得る為替相場変動の影響を受ける場合があります。


金融市場関連のリサーチについて：アナリストによるトレード推奨については、以下の 2 通りに分類されます；戦術的（tactical）トレード推奨は、向こう 3 ヶ

月程度の見通しに基づいています；戦略的（strategic）トレード推奨は、向こう 6 ヶ月から 12 ヶ月の見通しに基づいています。これら推奨トレードについては、

経済・市場環境の変化に応じて、適宜見直しの対象となります。また、ストップ・ロスが明記されたトレードについては、その水準を超えた時点で推奨の対

象から自動的に外れます。トレード推奨に明記される金利水準や証券のプライスについては、リサーチ・レポートの発行に際してアナリストから提出された

時点の、ブルームバーグ、ロイター、野村のいずれかによる気配値であり、その時点で、実際に取引が可能な水準であるとは限りません。本資料に記載された証券は米国の 1933 年証券法に基づく登録が行われていない場合があります。係る場合、1933 年証券法に基づく登録が行われる、

あるいは当該登録義務が免除されていない限り、米国内で、または米国人を対象とする購入申込みあるいは売却はできません。準拠法が他の方法を認

めていない限り、いかなる取引もお客様の地域にある野村の関連会社を通じて行う必要があります。本資料は、NIplc により英国において投資リサーチとして配布することを認められたものです。NIplc は、英国のプルーデンス規制機構によって認可され、

英国の金融行為監督機構とプルーデンス規制機構の規制を受けています。NIplc はロンドン証券取引所会員です。本資料は、英国の適用される規則の

意味する範囲での個人的な推奨を成すものではなく、あるいは個々の投資家の特定の投資目的、財務状況、ニーズを勘案したものではありません。本資

料は、英国の適用される規則の目的のために「適格カウンターパーティ」あるいは「専門的顧客」である投資家のみを対象にしたもので、したがって、当該

目的のために「個人顧客」である者への再配布は認められておりません。本資料は、ノムラ・ファイナンシャル・プロダクツ・ヨーロッパ GmbH (「NFPE」)によ

り欧州経済領域内において投資リサーチとして配布することを認められたものです。NFPE は、フランクフルト/マイン裁判所の商業登記簿に登録された商

業登記番号 HRB110223 であるドイツ法下の有限責任会社として組織された会社であり、ドイツ連邦金融監督庁(BaFin)の監督下にあります。本資料は、香港証券先物委員会の監督下にある NIHK によって、香港での配布が認められたものです。本資料は、香港で適用される規制における「プロ

の投資家」に該当する投資家のみを対象としており、そのような目的で「プロの投資家」でない人には再配布できません。本資料は、オーストラリアで

ASIC の監督下にある NAL によってオーストラリアでの配布が認められたものです。また、本資料は NSM によってマレーシアでの配布が認められていま

す。シンガポールにおいては、本資料は、証券先物法（第 110 条）及びその他で定義される免除フィナンシャルアドバイザーである NSL により配布されて

おり、シンガポール通貨庁により規制されております。NSL は、金融アドバイザー規制の規則３２C に基づく取り決めに従って海外の関係会社により発行

された本資料を配布することができます。本資料の受領者が、証券先物法（第 289 条）で定義されている認定、専門的もしくは機関投資家でない場合、

NSL はそのような受領者に対しては本資料の内容について、法律によって要求される範囲においてのみ法的責任を負うものとします。シンガポールにて

本資料の配布を受けたお客様は本資料から発生した、もしくは関連する事柄につきましては NSL にお問い合わせください。本資料は、一般的な流通のた

めに作成されたものであり、特定の投資目的、金融の状況又は特定の者の特定の必要性を考慮したものではありません。受領者は、別途の契約に基づ

いて、投資の適切性についてフィナンシャルアドバイザーからの助言を、妥当なものであるとして受けることを含め、証券購入の決定をする前に、自身の

特定の投資目的、金融の状況又は特定の必要性を考慮する必要があります。本資料は米国においては 1933 年証券法のレギュレーション S の条項で禁止されていない限り、米国登録ブローカー・ディーラーである NSI により配布さ

れます。NSI は 1934 年証券取引所法規則 15a-6 に従い、その内容に対する責任を負っております。本資料を作成した会社は、野村グループ内の関連会

社が、顧客が入手可能な複製を作成することを許可しています。野村サウジアラビア、NIplc、あるいは他の野村グループ関連会社はサウジアラビア王国（「サウジアラビア」）での（資本市場庁が定めるところの、）「オー

ソライズド・パーソンズ」、「エグゼンプト・パーソンズ」、または「インスティテューションズ」以外の者への本資料の配布、アラブ首長国連邦（「UAE」）においては、（ドバイ金融サービス機構が定めるところの、）「マーケット・カウンターパーティー」または「専門的顧客」以外の者への配布、また、カタール国の（カ

タール金融センター規制機構が定めるところの、）「マーケット・カウンターパーティー」、または「ビジネス・カスタマーズ」以外の者への配布を認めておりま

せん。サウジアラビアおいては、「オーソライズド・パーソンズ」、「エグゼンプト・パーソンズ」、または「インスティテューションズ」以外の者、UAE の「マーケ

ット・カウンターパーティー」または「専門的顧客」以外の者、あるいはカタールの「マーケット・カウンターパーティー」、または「ビジネス・カスタマーズ」以外

の者を対象に本資料ならびにそのいかなる複製の作成、配信、配布を行うことは直接・間接を問わず、係る権限を持つ者以外が行うことはできません。こ

の規定に従わないと、サウジアラビア、UAE、あるいはカタールの法律に違反する行為となる場合があります。カナダ投資家向け：当レポートは、Investment Industry Regulatory Organization of Canada (「IIROC」) および Canadian Investor Protection Fund の会員であ

る Instinet Canada Limited (「ICL」)により、カナダの投資家向けに配布することを承認されています。ICL の関連会社が作成したリサーチ・レポート（「関連

会社リサーチ・レポート」）は、当該関連会社の地域におけるリサーチ配布に適用される規則上の要件を満たすよう作成されており、利益相反に係る開示

を含んでいます。ICL は、IIROC が必要とするカナダにおける開示が行われていることを確認するために当関連会社リサーチ・レポートをレビューしました。

ICL は、関連会社リサーチ・レポートの配布に関連して、対価を受取っていません。ICL のリサーチ配信に関するポリシー及び手順に従い、ICL は関連会

社リサーチ・レポートを、電子的にまたは印刷された形で、ICL の現顧客および将来の顧客のみにしか提供しません。ICL は、全ての受領者が同時に関

連会社リサーチ・レポートを利用可能となる及びまたは配布されるよう努めます。当関連会社リサーチ・レポートは、推奨ではなく、また、いかなる特定の

口座の投資対象、金融状況や特定のニーズを考慮しているものでもありません。インドネシア共和国の法律に基づいて公募増資を行う場合、本資料はインドネシア国内での配布、インドネシア共和国域内での流通やインドネシア国民

（居住地または所在地にかかわらず）への流通、もしくはインドネシアの法人や居住者への提供はできません。本資料に言及されている証券のインドネシア国内における募集もしくは販売、インドネシア国民（居住地または所在地にかかわらず）への募集もしくは販売、あるいはインドネシア共和国の法律に基

づいて公募増資を行う場合におけるインドネシアの法人、居住者への販売もしくは売却は行われない場合があります。台湾上場企業に関するレポートお

よび台湾所属アナリスト作成のレポートについて：本資料は参考情報の提供だけを目的としています。お客様ご自身で投資リスクを独自に評価し、投資判

断に単独で責任を負っていただく必要があります。本資料のいかなる部分についても、野村グループから事前に書面で承認を得ることなく、報道機関ある

いはその他の誰であっても複製あるいは引用することを禁じます。「Operational Regulations Governing Securities Firms Recommending Trades in

Securities to Customer」及びまたはその他の台湾の法令・規則に基づき、お客様が本資料を関係者、関係会社およびその他の第三者を含む他者へ提供

すること、あるいは本資料を用いて利益相反があるかもしれない活動に従事することを禁じます。NIHK 台湾支店が執行できない証券または商品に関す

る情報は、情報の提供だけを目的としたものであり、投資の推奨または勧誘を意図したものではありません。本資料は、野村グループ若しくはその子会社・関連会社（以下総称して「オフショア会社」）が作成したものであり、銘柄のリサーチ提供について中華人民

共和国（「中国」（この資料では、香港、マカオ、台湾を除く））からライセンスを受けていません。本リサーチ・レポートは中国国内での配布を承認されていない、もしくは配布を意図されていません。中国 A 株に関連する分析（もしあれば）は、中国に居住もしくは所在する者を対象に作成されたものではありま

せん。利用者は、投資判断を行うに当たり、本リサーチ・レポートに含まれる如何なる情報にも依拠してはいけません。また、オフショア会社はこれに関して責任を負いません。

本資料のいかなる部分についても、野村グループ会社から事前に書面で同意を得ることなく、(i)その形態あるいは方法の如何にかかわらず複製、撮影、

再生成、または重複することあるいは(ii)再配信、再発行、再配布することを禁じます。本資料が、電子メール等によって電子的に配布された場合には、情


報の傍受、変造、紛失、破壊、あるいは遅延もしくは不完全な状態での受信、またはウィルスへの感染の可能性があることから、安全あるいは誤りがない

旨の保証は致しかねます。従いまして、送信者は電子的に送信したために発生する可能性のある本資料の内容の誤りあるいは欠落に対する責任（過失

による、そうでなければ、全体または一部において）を負いません。確認を必要とされる場合には、印刷された文書をご請求下さい。

日本で求められるディスクレイマー

無登録格付に関する説明書格付会社に対し、市場の公正性・透明性の確保の観点から、金融商品取引法に基づく信用格付業者の登録制が導入されております。これに伴い、金融商品取引業者等は、無登録の格付業者が付与した格付を利用して勧誘を行う場合、金融商品取引法により、無登録の格付業者が付与

した格付（以下「無登録格付」といいます）である旨及び登録の意義等を顧客に告げなければならないこととされております。 ○登録の意義について登録を受けた信用格付業者は、①誠実義務、②利益相反防止・格付プロセスの公正性確保等の業務管理体制の整備義務、③格付対象の証券を保有し

ている場合の格付付与の禁止、④格付方針等の作成及び公表・説明書類の公衆縦覧等の情報開示義務等の規制を受けるとともに、報告徴求・立入検

査、業務改善命令等の金融庁の監督を受けることとなりますが、無登録の格付業者は、これらの規制・監督を受けておりません。 ○格付業者についてスタンダード＆プアーズ・格付業者グループの呼称等について格付業者グループの呼称： S&P グローバル・レーティング（以下「S&P」といいます。）グループ内の信用格付業者の名称及び登録番号： S&P グローバル・レーティング・ジャパン株式会社（金融庁長官（格付）第５号）・信用格付を付与するために用いる方針及び方法の概要に関する情報の入手方法について S&P グローバル・レーティング・ジャパン株式会社のホームページ（http://www.standardandpoors.co.jp）の「ライブラリ・規制関連」の「無登録格付け情報」

（http://www.standardandpoors.co.jp/unregistered）に掲載されております。・信用格付の前提、意義及び限界について S&P の信用格付は、発行体または特定の債務の将来の信用力に関する現時点における意見であり、発行体または特定の債務が債務不履行に陥る確

率を示した指標ではなく、信用力を保証するものでもありません。また、信用格付は、証券の購入、売却または保有を推奨するものでなく、債務の市場流

動性や流通市場での価格を示すものでもありません。信用格付は、業績や外部環境の変化、裏付け資産のパフォーマンスやカウンターパーティの信用力変化など、さまざまな要因により変動する可能性があ

ります。 S&P は、信頼しうると判断した情報源から提供された情報を利用して格付分析を行っており、格付意見に達することができるだけの十分な品質および量

の情報が備わっていると考えられる場合にのみ信用格付を付与します。しかしながら、S&P は、発行体やその他の第三者から提供された情報について、

監査、デュー・デリジェンスまたは独自の検証を行っておらず、また、格付付与に利用した情報や、かかる情報の利用により得られた結果の正確性、完全

性、適時性を保証するものではありません。さらに、信用格付によっては、利用可能なヒストリカルデータが限定的であることに起因する潜在的なリスクが

存在する場合もあることに留意する必要があります。この情報は、2018 年 6 月 1 日現在、当社が信頼できると考える情報源から作成しておりますが、その正確性・完全性を当社が保証するものではありませ

ん。詳しくは上記 S&P グローバル・レーティング・ジャパン株式会社のホームページをご覧ください。ムーディーズ・格付業者グループの呼称等について格付業者グループの呼称：ムーディーズ・インベスターズ・サービス（以下「ムーディーズ」といいます。）グループ内の信用格付業者の名称及び登録番号：ムーディーズ・ジャパン株式会社（金融庁長官（格付）第２号）・信用格付を付与するために用いる方針及び方法の概要に関する情報の入手方法についてムーディーズ・ジャパン株式会社のホームページ（ムーディーズ日本語ホームページ（https://www.moodys.com/pages/default_ja.aspx）の「信用格付事業」

タブ）にある「無登録業者の格付の利用」欄の「無登録格付説明関連」に掲載されております。・信用格付の前提、意義及び限界についてムーディーズの信用格付は、事業体、与信契約、債務又は債務類似証券の将来の相対的信用リスクについての、現時点の意見です。ムーディーズは、

信用リスクを、事業体が契約上・財務上の義務を期日に履行できないリスク及びデフォルト事由が発生した場合に見込まれるあらゆる種類の財産的損失

と定義しています。信用格付は、流動性リスク、市場リスク、価格変動性及びその他のリスクについて言及するものではありません。また、信用格付は、投資又は財務に関する助言を構成するものではなく、特定の証券の購入、売却、又は保有を推奨するものではありません。ムーディーズは、いかなる形式又は方法によっても、

これらの格付若しくはその他の意見又は情報の正確性、適時性、完全性、商品性及び特定の目的への適合性について、明示的、黙示的を問わず、いか

なる保証も行っていません。ムーディーズは、信用格付に関する信用評価を、発行体から取得した情報、公表情報を基礎として行っております。ムーディーズは、これらの情報が十分

な品質を有し、またその情報源がムーディーズにとって信頼できると考えられるものであることを確保するため、全ての必要な措置を講じています。しかし、

ムーディーズは監査を行う者ではなく、格付の過程で受領した情報の正確性及び有効性について常に独自の検証を行うことはできません。この情報は、2018 年 6 月 1 日現在、当社が信頼できると考える情報源から作成しておりますが、その正確性・完全性を当社が保証するものではありませ

ん。詳しくは上記ムーディーズ・ジャパン株式会社のホームページをご覧ください。フィッチ・格付業者グループの呼称等について格付業者グループの呼称：フィッチ・レーティングス（以下「フィッチ」といいます。）グループ内の信用格付業者の名称及び登録番号：フィッチ・レーティングス・ジャパン株式会社（金融庁長官（格付）第７号）


・信用格付を付与するために用いる方針及び方法の概要に関する情報の入手方法についてフィッチ・レーティングス・ジャパン株式会社のホームページ（https://www.fitchratings.com/site/japan）の「フィッチの格付業務について」内の「規制関連」セ

クションにある「格付方針等の概要」に掲載されております。・信用格付の前提、意義及び限界についてフィッチの格付は、所定の格付基準・手法に基づく意見です。格付はそれ自体が事実を表すものではなく、正確又は不正確であると表現し得ません。信用

格付は、信用リスク以外のリスクを直接の対象とはせず、格付対象証券の市場価格の妥当性又は市場流動性について意見を述べるものではありません。

格付はリスクの相対的評価であるため、同一カテゴリーの格付が付与されたとしても、リスクの微妙な差異は必ずしも十分に反映されない場合もあります。

信用格付はデフォルトする蓋然性の相対的序列に関する意見であり、特定のデフォルト確率を予測する指標ではありません。フィッチは、格付の付与・維持において、発行体等信頼に足ると判断する情報源から入手する事実情報に依拠しており、所定の格付方法に則り、かかる

情報に関する調査及び当該証券について又は当該法域において利用できる場合は独立した情報源による検証を、合理的な範囲で行いますが、格付に

関して依拠する全情報又はその使用結果に対する正確性、完全性、適時性が保証されるものではありません。ある情報が虚偽又は不当表示を含むこと

が判明した場合、当該情報に関連した格付は適切でない場合があります。また、格付は、現時点の事実の検証にもかかわらず、格付付与又は据置時に

予想されない将来の事象や状況に影響されることがあります。信用格付の前提、意義及び限界の詳細にわたる説明については、フィッチの日本語ウェブサイト上の「格付及びその他の形態の意見に関する定義」をご

参照ください。この情報は、2018 年 6 月 1 日現在、当社が信頼できると考えられる情報源から作成しておりますが、その正確性・完全性を当社が保証するものではあり

ません。詳しくは上記フィッチのホームページをご覧ください。日本で求められるディスクレイマーレポート本文中の格付記号の前に※印のある格付けは、金融商品取引法に基づく信用格付業者以外の格付業者が付与した格付け（無登録格付け）です。

無登録格付けについては「無登録格付に関する説明書」https://www.nomura.co.jp/retail/bond/noregistered.html をご参照ください。当社で取り扱う商品等へのご投資には、各商品等に所定の手数料等（国内株式取引の場合は約定代金に対して最大 1.43％（税込み）（20 万円以下の場

合は、2,860 円（税込み））の売買手数料、投資信託の場合は銘柄ごとに設定された購入時手数料（換金時手数料）および運用管理費用（信託報酬）等の

諸経費、等）をご負担いただく場合があります。また、各商品等には価格の変動等による損失が生じるおそれがあります。商品ごとに手数料等およびリス

クは異なりますので、当該商品等の契約締結前交付書面、上場有価証券等書面、目論見書、等をよくお読みください。国内株式（国内 REIT、国内 ETF、国内 ETN、国内インフラファンドを含む）の売買取引には、約定代金に対し最大 1.43％（税込み）（20 万円以下の場合

は 2,860 円（税込み））の売買手数料をいただきます。国内株式を相対取引（募集等を含む）によりご購入いただく場合は、購入対価のみお支払いいただ

きます。ただし、相対取引による売買においても、お客様との合意に基づき、別途手数料をいただくことがあります。国内株式は株価の変動により損失が

生じるおそれがあります。国内 REIT は運用する不動産の価格や収益力の変動により損失が生じるおそれがあります。国内 ETF・ETN は連動する指数

等の変動により損失が生じるおそれがあります。国内インフラファンドは運用するインフラ資産等の価格や収益力の変動により損失が生じるおそれがあり

ます。外国株式の売買取引には、売買金額（現地約定金額に現地手数料と税金等を買いの場合には加え、売りの場合には差し引いた額）に対し最大 1.045％

（税込み）（売買代金が 75 万円以下の場合は最大 7,810 円（税込み））の国内売買手数料をいただきます。外国の金融商品市場での現地手数料や税金

等は国や地域により異なります。外国株式を相対取引（募集等を含む）によりご購入いただく場合は、購入対価のみお支払いいただきます。ただし、相対取引による売買においても、お客様との合意に基づき、別途手数料をいただくことがあります。外国株式は株価の変動および為替相場の変動等により損

失が生じるおそれがあります。信用取引には、売買手数料（約定代金に対し最大 1.43％（税込み）（20 万円以下の場合は 2,860 円（税込み）））、管理費および権利処理手数料をいただ

きます。加えて、買付の場合、買付代金に対する金利を、売付けの場合、売付け株券等に対する貸株料および品貸料をいただきます。委託保証金は、売

買代金の 30％以上（オンライン信用取引の場合、売買代金の 33%以上）で、かつ 30 万円以上の額が必要です。信用取引では、委託保証金の約 3.3 倍

まで（オンライン信用取引の場合、委託保証金の約 3 倍まで）のお取引を行うことができるため、株価の変動により委託保証金の額を上回る損失が生じる

おそれがあります。詳しくは、上場有価証券等書面、契約締結前交付書面、等をよくお読みください。ＣＢの売買取引には、約定代金に対し最大 1.10％（税込み）（4,400 円に満たない場合は 4,400 円（税込み））の売買手数料をいただきます。ＣＢを相対取

引（募集等を含む）によりご購入いただく場合は、購入対価のみお支払いいただきます。ただし、相対取引による売買においても、お客様との合意に基づ

き、別途手数料をいただくことがあります。ＣＢは転換もしくは新株予約権の行使対象株式の価格下落や金利変動等によるＣＢ価格の下落により損失が

生じるおそれがあります。加えて、外貨建てＣＢは、為替相場の変動等により損失が生じるおそれがあります。債券を募集・売出し等その他、当社との相対取引によってご購入いただく場合は、購入対価のみお支払いいただきます。債券の価格は市場の金利水準

の変化に対応して変動しますので、損失が生じるおそれがあります。また、発行者の経営・財務状況の変化及びそれらに関する外部評価の変化等により、

投資元本を割り込むことがあります。加えて、外貨建て債券は、為替相場の変動等により損失が生じるおそれがあります。個人向け国債を募集によりご購入いただく場合は、購入対価のみお支払いいただきます。個人向け国債は発行から 1 年間、原則として中途換金はできま

せん。個人向け国債を中途換金する際、原則として次の算式によって算出される中途換金調整額が、売却される額面金額に経過利子を加えた金額より

差し引かれます。（変動 10 年：直前 2 回分の各利子（税引前）相当額×0.79685、固定 5 年、固定 3 年： 2 回分の各利子（税引前）相当額×0.79685）物価連動国債を募集・売出し等その他、当社との相対取引によってご購入いただく場合は、購入対価のみお支払いいただきます。物価変動国債の価格

は、市場の金利水準の変化や全国消費者物価指数の変化に対応して変動しますので、損失が生じるおそれがあります。想定元金額は、全国消費者物

価指数の発行時からの変化率に応じて増減します。利金額は、各利払時の想定元金額に表面利率を乗じて算出します。償還額は、償還時点での想定元

金額となりますが、2023 年以降に償還するもの（第 17 回債以降）については、額面金額を下回りません。投資信託のお申込み（一部の投資信託はご換金）にあたっては、お申込み金額に対して最大 5.5％（税込み）の購入時手数料（換金時手数料）をいただき

ます。また、換金時に直接ご負担いただく費用として、換金時の基準価額に対して最大 2.0％の信託財産留保額をご負担いただく場合があります。投資信

託の保有期間中に間接的にご負担いただく費用として、国内投資信託の場合には、信託財産の純資産総額に対する運用管理費用（信託報酬）（最大

5.5％（税込み・年率））のほか、運用成績に応じた成功報酬をご負担いただく場合があります。また、その他の費用を間接的にご負担いただく場合があり

ます。外国投資信託の場合も同様に、運用会社報酬等の名目で、保有期間中に間接的にご負担いただく費用があります。投資信託は、主に国内外の株式や公社債等の値動きのある証券を投資対象とするため、当該資産の市場における取引価格の変動や為替の変動等によ

り基準価額が変動します。従って損失が生じるおそれがあります。投資信託は、個別の投資信託ごとに、ご負担いただく手数料等の費用やリスクの内容

や性質が異なります。また、上記記載の手数料等の費用の最大値は今後変更される場合がありますので、ご投資にあたっては目論見書や契約締結前交

付書面をよくお読みください。金利スワップ取引、及びドル円ベーシス・スワップ取引（以下、金利スワップ取引等）にあたっては、所定の支払日における所定の「支払金額」のみお受払

いいただきます。金利スワップ取引等には担保を差入れていただく場合があり、取引額は担保の額を超える場合があります。担保の額は、個別取引により異なりますので、担保の額及び取引の額の担保に対する比率を事前に示すことはできません。金利スワップ取引等は金利、通貨等の金融市場におけ

る相場その他の指標にかかる変動により、損失が生じるおそれがあります。また、上記の金融市場における相場変動により生じる損失が差入れていただ

https://www.nomura.co.jp/retail/bond/noregistered.html


いた担保の額を上回る場合があります。また追加で担保を差入れていただく必要が生じる場合があります。お客様と当社で締結する金利スワップ取引等

と「支払金利」（又は「受取金利」）以外の条件を同一とする反対取引を行った場合、当該金利スワップ取引等の「支払金利」（又は「受取金利」）と、当該反

対取引の「受取金利」（又は「支払金利」）とには差があります。商品毎にリスクは異なりますので、契約締結前交付書面やお客様向け資料をよくお読みく

ださい。クレジット・デフォルト・スワップ（CDS）取引を当社と相対でお取引いただく場合は手数料をいただきません。CDS 取引を行なうにあたっては、弊社との間

で合意した保証金等を担保として差し入れ又は預託していただく場合があり、取引額は保証金等の額を超える場合があります。保証金等の額は信用度

に応じて相対で決定されるため、当該保証金等の額、及び、取引額の当該保証金等の額に対する比率をあらかじめ表示することはできません。CDS 取

引は参照組織の一部又は全部の信用状況の変化や、あるいは市場金利の変化によって市場価値が変動し、当該保証金等の額を超えて損失が生じるお

それがあります。信用事由が発生した場合にスワップの買い手が受取る金額は、信用事由が発生するまでに支払う金額の総額を下回る場合があります。

また、スワップの売り手が信用事由が発生した際に支払う金額は、信用事由が発生するまでに受取った金額の総額を上回る可能性があります。他の条

件が同じ場合に、スワップの売りの場合に受取る金額と買いの場合に支払う金額には差があります。 CDS 取引は、原則として、金融商品取引業者や、あ

るいは適格機関投資家等の専門的な知識を有するお客様に限定してお取り扱いしています。証券保管振替機構を通じて他の証券会社へ株式等を移管する場合には、数量に応じて、移管する銘柄ごとに 11,000 円（税込み）を上限額として移管手

数料をいただきます。有価証券や金銭のお預かりについては料金をいただきません。

野村證券株式会社金融商品取引業者関東財務局長(金商) 第 142 号加入協会/日本証券業協会、一般社団法人日本投資顧問業協会、一般社団法人金融先物取引業協会、一般社団法人第二種金融商品取引業協会野村グループは法令順守に関する方針および手続き（利益相反、チャイニーズ・ウォール、守秘義務に関する方針を含むがそれに限定されない）やチャ

イニーズ・ウォールの維持・管理、社員教育を通じてリサーチ資料の作成に関わる相反を管理しています。本資料で推奨されたトレードについて、その構築に用いられた手法や数理・解析モデルに関する追加情報が必要な場合は、表紙に記載された野村のア

ナリストにお問い合わせください。ディスクロージャー情報については下記のサイトをご参照ください。http://go.nomuranow.com/research/globalresearchportal/pages/disclosures/disclosures.aspx Copyright © 2020 Nomura Securities Co., Ltd. All rights reserved.

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