Miti e riti di Finanza Aziendale

UN MITO

UN RITO

UNA LETTURA PER LA SERA

UN SUGGERIMENTO

Mito 1: le pmi italiane sono sottocapitalizzate

Nel decennio 2000-2009:8 miliardi ogni anno di nuovi investimenti

6 miliardi finanziati dai flussi di cassa correnti

2 da fondi esterni netti

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15-3

Figura 15.5 Finanziamento esterno nettoe spese in conto capitale per le imprese

statunitensi, 1975–2005

Mediobanca-Unioncameree Bach

• Le medie imprese industriali italiane ed europee

http://www.mbres.it/ita/mb_pubblicazioni/imprese.htm#• Le medie imprese industriali italiane (edizione 2011): • Indagine completa in formato PDFTavole in formato PRN• [PDF - 2.82Mb]

[PRN - file ZIP - 298Kb]

http://www.bachesd.banque-france.fr/

Les bases de données BACH et BACH-ESD contiennent des informations agrégées et harmonisées sur les comptes annuels des entreprises non financières d'une dizaine de pays européens.

http://www.mbres.it/it/publications/financial-aggregates-italian-companies

• Dati cumulativi di societa' italiane• Indagine annuale sull'aggregato delle principali società italiane (agosto

2011)• Indagine annuale su 2030 principali società italiane che rappresentano il

50% del fatturato delle imprese manifatturiere con più di 20 addetti. Sono compresi anche dati delle principali società operanti nei settori dei Servizi pubblici, dei Trasporti e della Distribuzione. Vengono elaborati dati aggregati sui conti economici, sugli stati patrimoniali e su altre principali grandezze (investimenti, aumenti di capitale, dividendi, esportazioni, forza lavoro, ecc.). Gli aggregati sono disponibili per proprietà (imprese pubbliche e private, società a controllo estero), dimensione (medie imprese) e settore di attività. Gli esercizi considerati sono quelli dal 2001 al 2010. Per 980 società vengono fornite le statistiche storiche con dati dal 1968. L'introduzione commenta alcuni principali aspetti.

• L'indagine è disponibile gratuitamente sia in formato cartaceo (modulo d'ordine) che telematico (donwload).

Rapporto CorporateEFIGE (citato da mania e panara)

• In generale, per aumentare il ricorso al finanziamento esterno durante il 2009 le imprese hanno utilizzato, nella maggior parte dei casi, credito a medio-lungo termine da parte delle banche (79,5%), seguito dal credito a breve (49,6%) e dal leasing o factoring (30,5%). L’allargamento della compagine o delle quote societarie attraverso nuovi contributi in termine di capitale è stato scelto dal 12% circa delle imprese: è da notare che a livello europeo questa possibilità è stata utilizzata da una quota di imprese maggiore (16,4%), in particolare in Francia (29,6%) e Germania (33,7%).

Affari e Finanza , 27 febbraio, R. Mania e M. Panara*

Un rito: della regressione multipla

1) Una su due di quelle che incontrate è fatta rozzamente; per di più i ricercatori mimetizzano – più o meno consapevolmente - le zone di errore

2) Un esempio.Due famosi ricercatori: Fama e French nel 2001, The Equity premium, da SSRN

Un suggerimento

• Sforzatevi di modellare i problemi: si apprende molto da questi tentativi.

• Un modello (logico prima che di calcolo) esplicita le ipotesi e le relazioni tra le variabili ( dell’architetto…..)

• Un modello , prima che per scegliere, serve per esplorare il problema sottostante

Un modello è adattabile

a Da semplice a meno semplice

b Dirige la selezione delle fonti di informazione

c Durante la costruzione si esplorano vie diverse…

• NO a black box !!!!