GENOVA18 gennaio 2013

Maurizio Mazziero Copyright ©2013 – Tutti i diritti riservati

Materie prime, outlook 2013: uno sguardo oltre la crisi.

2

Gli argomenti

Panorama Macroeconomico

Prospettive oro e petrolio

Metalli di base

Inflazione o deflazione?

Copertura variazione prezzi

Domande e risposte

3

Debito pubblico USA

Debt ceiling $16.394 mld

4

FED Aggregato M1

$2.442 mld

5

BCE Aggregato M1

BCE Aggregato M1 (€mld)

1.800

2.300

2.800

3.300

3.800

4.300

4.800

€5.118 mld

6

Banche centrali: come reagiscono

7

Anche la Banca centrale svizzera

SNB Riserve in valuta estera (CHFmln)

0

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

300.000

350.000

400.000

450.000

500.000

Sf427 mld

8

Debito/Pil Europa

2011 Debito pubblico in %Pil in Europa

98,0%81,2% 85,7%

68,5%

107,8%120,1%

108,2%

165,3%

85,8%72,2%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

120,0%

140,0%

160,0%

180,0%

Stima Ita 2012DEF 126,4%M.Res. 128,7%

9

Debito pubblico italiano (€ mld)

0

250

500

750

1.000

1.250

1.500

1.750

2.000

Debito Pubblico Italiano

€2.020 mld

10

Oro: mantiene il trend

Prezzo oro (USD/oncia)

250

450

650

850

1.050

1.250

1.450

1.650

1.850

11

Oro: i livelli operativi

12

FED Moneta circolante

$1.091 mld

13

Prezzo oro a copertura moneta

Prezzo oro per copertura moneta circolante

-

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

4.500

Ris./Moneta (40%) Copert. 50% Copert. 100%

14

Oro Circolante

Fonte GFMS, World Gold Council

Estrazione 2011 2.822 t.

9mesi2012 2.100 t.

15

Estrazione Oro

Da 1 tonn. (1 mln. di gr.)

di mineralesi ricavano meno

di 10 gr. di oro

16

Scoperte di oro

Scoperte di oro (milioni di once)

30

40

50

60

70

80

90

100

110

120

130

17

Riserve Banche centrali

18

Importazioni cinesi

Importazioni di oro cinesi da Hong Kong (tonn.)

20,4 33,49,8 18,3 20,2 38,8 40,4

91,544,5

119,0

430,6

721,1

0

100

200

300

400

500

600

700

800

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Nel 2012 periodo Gen. - Nov.

Fonte: Hong Kong Census and Statistics Dept.

19

Maggiori produttori di oro (2011)

13%

9%

8%

8%

7%7%4%

4%3%

37%

Cina

Australia

Stati Uniti

Russia

Sud Africa

Perù

Indonesia

Canada

Ghana

Altri

Paesi produttori

Fonte: Thomson Reuters, GFMS, WGC

20

Confronto Gold vs. Gold Bugs

Confronto Gold vs. Gold Bugs

60,00

70,00

80,00

90,00

100,00

110,00

120,00

130,00

140,00

GOLD GOLD BUGS

21

22

Prezzo petrolio WTI ($/barile)

20

40

60

80

100

120

140

Petrolio nel lungo termine

23

Petrolio: i livelli operativi

24

Il fabbisogno di petrolio

Biofuel

25

Fracking - perforazione orizzontale

Fonte: Statoil

Profondità 2,8 – 3,5 Km

26

Declino pozzi scistosi

Fonte: JBC Energy

27

Inversione oleodotto Seaway

Fonte: CAPP Crude oil forecast

Da 150k BpD a 400k BpD

Dal 1 trim 2014 850K BpD

28

Capacità inutilizzata

Fonte: JBC Energy

29

Stretto di Hormuz

Fonte: Eia, Wikipedia

Min.Larg. 21mls 1NM = 1.852m

Larg. Corsia 2mls x direz. Tankers > 150k tons

30

Alcuni dati

Elaborazione Mazziero Reserarch su dati EIA e Opec

Consumo petrolio89 mBd

Transito Hormutz17 mBd

35% del petroliovia mare

20% del consumodi petrolio

28 (14+14) tankers per giorno

85% destinatomercati asiatici

31

Oleodotti penisola araba

2mBd

LNG 290kBd

17mBd

?mBd

1,5mBd1,65mBd?

0,5mBd?

Elaborazione Mazziero Reserarch su dati EIA

Ceyhan

Fujairah

32

Rame nel lungo termine

33

Rame nel breve termine

34

Rame: il COT

35

Alluminio

36

Acciaio

37

Nickel

38

Zinco

39

Stagno

40

Piombo

41

Inflazione vs. Deflazione

INFLAZIONE DEFLAZIONE?

Calo dei consumi

Stampa denaro

RecessionePaesi emergenti

Debito sovrano

Fiscal cliff

42

FED Velocità M1

43

Inflazione Usa

7,5%

44

Inflazione Italia

Inflazione IPCA (2005 = 100)

108,0

110,0

112,0

114,0

116,0

118,0

120,0

45

Copertura prezzi su Petrolio

P/L di posizione Long Future

-25.000

-20.000

-15.000

-10.000

-5.000

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

70 75 80 85 90 95 100 105 110

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Gli argomenti trattati

Panorama Macroeconomico

Prospettive oro e petrolio

Metalli di base

Inflazione o deflazione?

Copertura variazione prezzi

Domande e risposte

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LA RELAZIONE

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Rivolto a un pubblico generico e non individuato

Un servizio di consulenza personalizzata

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