L’impatto della social vocation sull’equity crowdfunding in Italia

IRIS Network | Colloquio Scientifico sull’Impresa Sociale Firenze, 26-27 Maggio, 2017

L’IMPATTO DELLA SOCIAL VOCATION SULL’EQUITY CROWDFUNDING IN ITALIA: UN MULTIPLE CASE STUDY WORKING PAPER

Autori: Ezio Marinato, Rosangela Feola, Roberto Parente


1. Introduzione

2. Literature Review

3. Le criticità Emerse

4. Metodologia

5. I Casi Di Studio

6. Risultati

7. Conclusioni

8. Limitazioni

9. Further Research


Problema: 1. Difficoltà di accesso alle risorse finanziarie per start-up

innovative social oriented 2. Nuovi bisogni della community 3. Razionalizzazione produttiva e finanziaria

Domanda: 1. Quali modelli finanziari sono accessibili per un’impresa

capace di creare un impatto sociale positivo? 2. Può oggi la finanza rispondere ai bisogni emergenti della

società? 3. Esiste un nuovo modo di intendere l’imprenditorialità ed il

capitalismo? 4. Può la social vocation avere un’influenza sul

crowdinvesting?

1. Introduzione



Questa mancanza di risorse in gran parte ha influenzato l'ambiente imprenditoriale e viene definita come “equity gap”, in particolare per le Imprese Sociali che si devono equilibrare tra le esigenze di una comunità, le barriere eco-fin e il loro orientamento ad obiettivi di lungo periodo.

1. Introduzione

SCARSE RISORSE FINANZIARIE “EQUITY GAP”

COMMUNITY NEEDSVALUE CREATION



SOCIAL INNOVATION

Taylor (1970) Social InventionsImproved inventions

Mulgan (2006)Attività produttrici di benefici diffusi in risposta a bisogni sociali

Evidenze dalla letteraturaInterpretare la social innovation alla luce dei risultati in termini di: ricchezza, benessere e crescita.

Friedmann & Floerkemeier (2010), Schenk & Guittard (2011)L’innovazione sociale come processo creativo collettivo

ProblemaLe organizzazioni pubbliche e private sono in capaci di rispondere in modo tradizionale ai problemi odierni (Christiansen et al., 2006; Guida & Maiolini, 2013)




SOCIAL INNOVATIONInnovazione

Blurred Bounds Eco-fin Needs

Social Needs

Intelligenza collettiva

CommunityCo-creation

Smart Growth

Governments

Suriñach et al., 2007; Parente et al., 2008; Pisano et al., 2013; Pisano et al., 2014; Voorberg et al., 2013.

Come innovazione disruptive (Schumpeter, 1934) la social innovation ricombina gli approcci socio-istituzionali ibridando le logiche pubbliche, private e della comunità (Moulaert, 2009; Nicholls and Murdock, 2012; Moore et al., 2012) provocando un impatto sulla ricerca tecnologica e sul ruolo dell’impresa (Elkington, 1997; Porter & Kramer, 2011; Nicholls and Murdock, 2012; Moore et al., 2012).




SOCIAL INNOVATION

Forme non convenzionali di finanza per sostenere le opportunità fornite dalla social innovation (Giddens, 1984, Moore et al., 2012)

SOCIAL FINANCE

PPP Van Slyke 2006 ; Warner and Hefetz 2008; Daly 2008 , 2011; Nakagawa and Laratta 2010; Estape´-Dubreuil and Torreguitart-Mirada 2013; Mendell and Barbosa 2013; Lehner & Nicholls, 2014.

Micro-finance Social Bank Venture Philantropy

Impact investing

Superamento dei limiti del Venture Capital imposti dall’orientamento ai

benefici finanziari




CROWDFUNDING

Crowdsourcing and disintermediation processes (Piller et al., 2004; Howe, 2006) The Long Tail Model (Anderson, 2006) Equity gap, fundraising & alternative financial tools (Landström, 2003; Wright et al., 2006) Crowdfunding mechanism (Schwienbacher & Larralde, 2010; Ordanini et al., 2011; Rubinton, 2011; Castrataro et al., 2012; Poetz & Schrier, 2012; Giannola & Riotta, 2013; Belleflamme et al., 2014; Davies, 2014; Mollick, 2014) Geographical proximity in the innovation process (Agrawal et al., 2011).

FINANCIAL INNOVATION

SOCIAL INNOVATION

Moenninghoff & Wieandt, 2013; Dubé et al., 2014

$ Pl

edge

s/In

vest

or

n° of Investor




TokenCrowdfunding

Inves2ngCrowdfunding Ac2veInvestment

PassiveInvestment LendingBased

RewardBased

EquityBased

Alterna2

ve

FinanceMarket

Dona2onBased




Short-Term Profits Orientation

Natura originale del Capitalismo

Deviazioni della CSR

Scarsa attenzione ai Social Needs

Performance sub-ottimali

Fallimento della finanza tradizionale

Venture Philantropy

Social Entrepreneurship

Social Innovation

Baron, 2001; Bhattacharyya, 2010; McElhaney, 2009; Porter & Kramer, 2006; Barnea & Rubin, 2005; Pagano & Volpin, 2005; Cestone & Cespa, 2007; Porter & Kramer, 2011; Hartley, Sørensen, & Torfing, 2013;Vecchi et al., 2015; Davis et al., 2016

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3. Le criticità Emerse


MULTIPLE CASE STUDY APPROACH

Eisenhardt (1989) Uno o più casi per creare i presupposti ad un’attività di theory building Siggelkow (2002, 2007) Sviluppo induttivo di una teoria che ambisca a riconoscere e descrivere un fenomeno Burgess (2002) Raccolta delle prove attraverso l’osservazione dei partecipanti al caso, per dare un significato ed un senso a caso stesso attraverso una prospettiva locale e contestuale Yin (2009) Il caso di studio come metodologia per identificare e comprendere uno specifico fenomeno. Ibridazione tecniche Narrative e Fenomenologiche (Moustakas, 1994: Giorgi, 2009)


Early Market Novità Dati scarsi

4. Metodologia



5. I Casi Di Studio


PaulowniaMax 140.000 €Min 15.000 €Mean 43.333 €Median 35.000 €SharewoodMax 30.000 €Min 250 €Media 1.405 €Mediana 500 €

KiunsysMax >100.000 €Min 250 €Media 26.594 €Mediana --

Projects Platform €

Ricostruiamo Città della Scienza DeRev 1.463.867,00

Paulownia Social Project Assiteca crowd 520.000,00

BIOerg Next Equity 452.576,00

Canetiere Savona Starsup 380.000,00

Un passo per San Luca Ginger 339.743,00

E’ l’ora della solidarietà: emergenza Rete del dono 138.896,00

Source: Il Crowdfunding in Italia Report 2015, 2016


5. I Casi Di Studio



Andamento pledge/backer nel tempo per Paulownia Social Project.

Andamento pledge/backer nel tempo per Sharewood


6. Risultati


Dispersione geografica per volume di investimento per

Paulownia Social Project.

Dispersione geografica per volume di investimento per Kiunsys.


6. Risultati


Andamento dell’interessee attraverso il traffico di ricerca per

ciascun progetto.

a= Paulownia Social Project; b= Kiunsys; c= Sharewood


6. Risultati


Numero backer nel tempo (a=Paulownia; b= Sharewood)

Pledges di fin. per backers nel tempo (a=Paulownia; b= Sharewood)


6. Risultati


Andamento dei post e dell’engagement dei post su twitter (Sharewood)


6. Risultati


Forte orientamento ad assolvere la funzione di marketing.

Rilevanza della social vocation tale da porre l’accento sull’evoluzione del crowdinvesting. Si delinea un nuovo paradigma o modello di crowdfunding “socially-driven”.

La social vocation di un progetto, rappresenta un vantaggio nella raccolta di fondi tramite piattaforme crowd. Il crowdfunding interviene come fattore motivazionale di crowdwork (Greber et al, 2012;.. Miglietta et al, 2013).

Rapporto di dipendenza tra la comunicazione, da intendersi come fattore cruciale, e l’andamento della campagna di fundraising. Il successo di una campagna di crowdfunding non dipende dalla piattaforma, Wheat et al. (2013). Forte impatto di network effect & commuity benefits

I modelli di engagement delle piattaforme variano in funzione degli obiettivi di finanziamento preferiti: club deal vs. long tail. Il crowdfunding si presta sia per raccogliere risorse finanziarie per le imprese innovative ed a produrre risultati sociali a beneficio di tutte le comunità interessate.


7. Conclusioni

Dati i risultati dell’osservazione delle campagne, le performance di investimento (medie e mediane), la numerosità e tipologia di backers per progetto, il crowdinvesting mostra somiglianze con i mercati di BAs, VCs e Venture Philantropist. L’equity crowdfunding si colloca in un’area grigia tra la fase di seed financing e startup financing. L’equity crowdfunding nel contesto italiano si muove verso l’impact investing.

Di contro, la prima critica la modello emerge osservando la numerosità stessa dei “backers” che non sempre rispetta le caratteristiche di un modello a coda lunga, come enunciato da Anderson (2006).

7. Results And A Comparison With The Theoretical Framework



7. Conclusioni

Fonte: Vecchi et al., 2015Fonte: AIFI, 2017

Working paper Predominanza di un analisi di dati secondari. Approccio fortemente ed estremamente qualitativo.

Conclusione della ricerca, rifinendo i dati e le informazioni da essi estratte. Comparazione dei risultati raggiunti fino ad ora con i contenuti semantici delle comunicazioni e degli artefatti. (in corso) Shift prospettico sul consumatore/investitore. (in corso) Indagine sull’impatto del crowdfunding nel ciclo di vita dell’impresa allargando il campione di analisi alle imprese che hanno concluso una campagna di fundraising.



8. Limitazioni

9. Further Research

Grazie per l’attenzione.



L’impatto della social vocation sull’equity crowdfunding in Italia

Economy & Finance

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