LEGAL ISSUES OF REGISTRATION &

MANAGEMENT OF CY COMPANIES & CY INTERNATIONAL TRUSTS

ASPETTI LEGALI RELATIVI ALLA COSTITUZIONE & GESTIONE DI SOCIETA’E TRUST INTERNAZIONALI DI DIRITTO CIPRIOTA Amathus Beach Hotel, Limassol - Cyprus 25/04/12

Cyprus Company Law Diritto Societario Cipriota

• The Companies Law, Cap.113, which is virtually a copy of the English 1948 Companies Act, Cyprus Regulations, Rules & Orders

• European Directives & Regulations

• Legge sulle Società di Cipro, Capitolo 113 e successive modifiche che ricalca il Companies Act inglese del 1948, i Regolamenti, le Norme e le Disposizioni in materia a Cipro

• Direttive & Regolamenti Comunitari

Types of CY Companies Tipologie di Società di Cipro

• Private Companies• Public Companies• Limited Liability Companies

by shares• Limited Liability Companies

by guarantee

• Limited Liability Partnerships

• Società Private• Società Pubbliche• Società a Responsabilità

limitata da azioni• Società a Responsabilità

limitata da garanzia

• Società in accomandita per azioni

Private Limited Liability Companies by sharesSocietà private a responsabilità limitata da azioni

• The minimum number of Members is 1 and the maximum is limited to 50

• The minimum number of Directors is 1

• There is no minimum required Share capital.

• No invitation to the public to subscribe for any shares or debentures

• Numero minimo di soci 1, numero massimo di soci 50

• Numero minimo di Amministratori 1

• Nessun Capitale sociale minimo richiesto

• Nessuna offerta al pubblico di sottoscrizione di azioni e obbligazioni consentita

Private Limited Liability Companies by sharesSocietà private a responsabilità limitata da azioni

• The right to transfer the shares is restricted

• The liability of every member is limited to the amount of their subscribed and unpaid shares

• Preferential shares or different classes of shares can be issued

• No bearer shares can be issued (however nominee services can be offered)

• Il diritto a trasferire le azioni è limitato

• La responsabilità dei soci è limitata al capitale sociale da essi sottoscritto e non versato

• Possono essere emesse azioni privilegiate o altre categorie di azioni

• Non possono essere emesse azioni al portatore (anche se è consentita la proprietà fiduciaria delle azioni)

Corporate BodiesOrgani Sociali

• Director

• Shareholder

• Secretary

• Registered Office

• Amministratore

• Azionista

• Segretario

• Sede Legale

DirectorAmministratore

• Sole Director or Board of Directors

• Physical person or corporate entity

• It’s not required the to be CY resident, but it is advisable in order to satisfy the “management and control” tax requirement

• Amministratore Unico o Consiglio di Amministrazione

• Persona fisica o giuridica

• Non è obbligatorio che sia residente a Cipro, ma è preferibile che lo sia al fine di soddisfare il requisito del “mangement & control” (gestione & controllo) che una società deve avere a Cipro per essere considerata ivi residente ai fini fiscali

Shareholder Azionista

• Sole Shareholder or more Shareholders

• Physical person or legal entity

• Appears as the registered Shareholder at the Cyprus Registrar of Companies

• Azionista unico (S.r.l. unipersonale) o più Azionisti

• Persona fisica o giuridica

• Appare come Azionista presso il Registro delle Imprese di Cipro

SecretarySegretario

• Physical person or legal entity

• The Secretary maintains under its custody and updates all company Registers, Minutes Books and keep the Company seal

• The Secretary ensures compliance of the company with filing and notification obligations and receive any official notices/documents addressed to the Company

• Persona fisica o giuridica

• Il Segretario tiene, aggiorna e custodisce i Libri sociali e il timbro societario

• Il Segretario assicura l’adempimento degli obblighi amministrativi della società e riceve le comunicazioni e/o i documenti indirizzati alla Società

Registered OfficeSede Legale

• It must be in Cyprus

• It’s the place where are served all official documents addressed to the Company

• Deve essere a Cipro

• E’ il luogo dove sono notificati tutti gli atti ufficiali indirizzati alla società

Nominee ServicesServizi Fiduciari

• Under the Cy Law it is permitted to have nominees but no notice of any trust arrangement (express or implied) can appear in the Register of Members• Only the name of the Nominee Shareholder appears at the Registrar, who should keep confidentiality, assuring protection of anonymity to the Beneficial Owner• The Beneficial Owner is provided by the Nominee Shareholder with: • An executed and dated Declaration of Trust• An executed but undated Instrument of transfer regarding the shares held under the nominee arrangement• Original Share Certificate

• La legge di Cipro consente l’uso di fiduciari (nominees) e l’accordo fiduciario non appare né espressamente né implicitamente nel Registro dei Soci

• Solo il nome del Socio fiduciario compare nel Registro delle Imprese, il quale ha l’οbbligo di riservatezza, garantendo così la protezione dell’ anonimato al Titolare effettivo (Βeneficiario Economico)

• Il Titolare effettivo riceve dal Socio Fiduciario:

• Dichiarazione fiduciaria originale sottoscritta

• Atto di trasferimento delle azioni sottoscritto ma non datato relativo alle azioni possedute sulla base di un rapporto fiduciario

• Titolo azionario originale

Beneficial OwnerBeneficiario Economico

• Documents to be provided by the Benefiacial Owner to the Trustee Services Provider:

Name, surname, profession, address & contact details, copy of Passport or ID Card, Copy of recent Utility Bill or Residence Certificate, Bank Reference Letter

• Documentazione che il Beneficiario Economico deve fornire al Prestatore di Servizi Fiduciari:

• Nome, cognome, professione, indirizzo&contatti, copia Passaporto o Carta di identità, copia recente Bolletta di un’utenza, Certificato di Residenza, Lettera di Referenze Bancarie

Principle of “Management & Control”Criterio della “Gestione & Controllo”• A company is tax

resident in Cyprus when its “management and control” is carried on in the Republic.

• There is no definition of “management and control” in applicable Tax Laws, but the said expression connote the place:

- where main board decisions are taken and

- where the sole Director or the majority of the Board of Directors reside

• Una società si considera come residente a Cipro ai fini fiscali, quando la sua “gestione & controllo” sono a Cipro

• Non esiste una definizione ufficiale di “management & control” nella Legge Fiscale cipriota, ma in pratica si intende il luogo:

• - dove si svolgono le principali assemblee societarie e

- dove risiede l’Amministratore unico o la maggioranza del Consiglio di Amministrazione

Registration of Cy Company Costituzione di Societa’ a Cipro

REGISTRAR OF COMPANIES

• Approval of name

• Submission of Memorandum & Articles of Association

• Payment of Registration fees and Stamp duties

• Registration time: 1 week from the approval of company’s name or shelf companies immediately available

REGISTRO DELLE IMPRESE

• Approvazione del nome

• Deposito dell’Atto costitutivo e dello Statuto

• Pagamento della Tassa di registrazione e dei bolli

• Tempo di Registrazione: 1 settimana a decorrere dall’approvazione del nome oppure società scaffale da subito utilizzabili

Duties following incorporation Adempimenti successivi alla costituzione

• Annual Returns (Form HE32) together with copy of audited financial statements

• Payment of Annual Levy €350 payable until 30th June of each year by the companies registered in Cyprus, except from Dormant companies and companies with no turnover

• Filing of any company change (i.e. change of directors, shareholders, name, increase of share capital, issue of new shares, etc.)

• Dichiarazione dei Redditi (Modello HE32) assieme a una copia della revisione del bilancio di fine anno

• Versamento della Tassa annuale di €350 dovuta entro il 30 giugno di ogni anno dalle ditte di Cipro, ad eccezione delle società inattive e dalle società senza alcun fatturato

• Registrazione di ogni modifica societaria (p.e. cambio Amministratori, soci, denominazione sociale, aumento di capitale, emissione di nuove azioni, ecc.)

Corporate Certificates Certificati Societari

• Certificate of Incorporation

• Certificate of Registered Office

• Certificate of Shareholders

• Certificate of Directors & Secretary

• Certificato di Costituzione

• Certificato di Sede legale

• Certificato Soci

• Certificato Amministratori & Segretario

Effects of Company Registration Effetti della costituzione della società

• From the date of issue of the Certificate of Incorporation, the Company is a separate legal entity from its members and it’s responsible for its own debts and obligations

• A decorrere dalla data di emissione del Certificato di Costituzione, la società acquista personalità giuridica e autonomia patrimoniale perfetta rispetto ai suoi soci e pertanto, risponde dei suoi debiti e obbligazioni soltato col suo patrimonio

Management & ControlGestione & Controllo

• Board of Directors or Sole Director → executive power and company management

• General Meeting → internal organization & important decisions regarding the company (control)

• Consiglio di Amministrazione o Amministratore Unico → funzione esecutiva e di gestione della società

• Assemblea Generale → delibera sull’organizzazione interna e le questioni più importanti della società (controllo)

General MeetingsAssemblee generali

• Annual General Meetings

•Extraordinary General Meetings

• Assemblea annuale generale

• Assemblea straordinaria generale

Corporate ResolutionsDelibere Sociali

• Ordinary Resolution: -14 days’ notice, -majority • Special Resolution-21 days’ notice-3/4 majority -change of objectives, name, reduction of share capital •

Extraordinary Resolution-14 or 21 days’ notice-3/4 majority -amendment of Memorandum &Articles of Association, change of name

International CY Trusts Trust Internazionali di diritto Cipriota

Fonts• Common Law & Doctrine of

Equity

• Trustee Law Cap.193 of 1955, based on the English Trustee Act, 1925.

• International Trusts Law, Law N. 69(I)/1992 as amended by International Trusts (Amending) Law of 2012, Law N. 20 (I) of 2012

Fonti• Common Law & Dottrina dell’Εquity

• Diritto dei Trustee, Capitolo 193 del

1955, che si basa sul English

Trustee Act del 1925

• Diritto dei Trust Internazionali, Legge N. 69 (I)/1992 e successive modifiche ad opera della Legge di modifica sui Trust Internazionali, Legge N. 20 (I) del 2012

Types of CY International TrustsTipologie di Trust Internazionali Ciprioti

• Discretionary Trusts

• Strict Trusts

• Purpose Trusts

• Charitable Trusts

• Trading Trusts

• Trust Discrezionali

• Trust in senso stretto

• Trust a fine specifico

• Trust a scopo di Beneficienza

• Trust Commerciali

StructureStruttura

Trust

Shares or other assets

Contribution

Settlor Trustee

Beneficiaries

Protector

The PartiesLe Parti

• Settlor

• Trustee

• Protector

• Beneficiary/ies

• Settlor o Disponente

• Trustee o Amministratore

• Guardiano

• Beneficiario/i

The SettlorIl Disponente

• Any person or corporation capable in law of freely alienating his property

• May be tax resident or non-tax resident in Cyprus

• Must be non-Cyprus tax resident in the year preceding the year of creation of the Trust

• May reserve powers to himself, (i.e. power to revoke, vary or amend the terms of the Trust, to appoint or remove any Trustee, Protector or Beneficiary, to give binding directions to the Trustee in connection with the Trust property, to retain a beneficial interest in Trust property), may act as the Protector of the Trust and change the governing law of the Trust

The TrusteeL’Amministratore

• Any person or corporation who is capable in law of holding property in his own right.

• At least one (1) of the Trustees must be a resident of Cyprus.

• Wide investment powers as those of an absolute owner (i.e. to invest in movable and immovable property both in Cyprus and overseas, including shares in companies incorporated in Cyprus) in the interest of Beneficiaries

The ProtectorIl Guardiano

• Acts as a watchdog over the Trust administration

• Is appointed by the Settlor and usually is a trusted person of the Settlor

• Has the right of veto general decisions taken by the Trustees

The BeneficiaryIl Beneficiario

• Any person capable by law of holding property may be a beneficiary under a Trust

• May be tax resident or non-tax resident in Cyprus

• Qualsiasi persona capace ai sensi di legge, di possedere beni, può essere il Beneficiario di un Trust

• Può essere residente o non residente a Cipro

Registration DutyObbligo di Registrazione

• The CY International Trusts are exempted from the requirement of registration

• Are liable to a Stamp duty of EUR430

• I Trusts Internazionali di Diritto Ciprota sono esenti dall’obbligo di registrazione

• Sono sottoposti ad un’imposta di bollo di €430

Governing LawLegge applicabile

• Cyprus Law: any question relating to the validity or administration of an international Trust or a disposition to an international Trust will be determined by the laws of Cyprus without reference to the law of any other jurisdiction, and the law relating to inheritance or succession in force in Cyprus or any other country will not in any way affect the validity of the International Trust or any transfer or disposition of property to it.

• Trustees' fiduciary powers and duties of Trustees and the powers and duties of any Protectors of the Trust are governed exclusively by Cyprus law.

• La Legge di Cipro:

Trusts DurationDurata dei Trust

•

No time limit(< 2012: Maximum 100 years)

• Nessun limite temporale (<2012: Massimo 100 anni)

Uses of International CY TrustsUso dei Trust Internazionali di Diritto Cipriota

Asset Protection Planning:

• The Trust is not void or voidable in case of Settlor's bankruptcy or liquidation of his property or in any action or proceedings against the Settlor at the suit of his creditors, ex business partners or divorce disputes, unless and to the extent that it is proven to the satisfaction of the court that the International Trust was made with the intent to defraud the creditors of the Settlor at the time of the transfer of the assets to the Trust.

• Any action to set aside the Trust must be brought within 2 years from the date of transfer of the assets to the Trust.

• The burden of proving intent on the part of the Settlor to defraud the creditors is with the Creditor/s so claiming

Pianificazione per la Tutela Patrimoniale:

Uses of International CY TrustsUso dei Trust Internazionali di Diritto

Cipriota

Succession Planning:

• The Inheritance and succession Law of the Republic of Cyprus as well as of any-other country does not affect in any way the transfer or disposition of assets by the Settlor or the validity of the International trust

• The Settlor can freely transfer his assets and the forced heirship rules do not apply

Pianificazione Successoria:

•

Uses of International CY Trusts Uso dei Trust Internazionali di Diritto Cipriota

Tax Planning:

• The income and gains of an International Trust derived or deemed to be derived from sources outside Cyprus shall be exempt from all taxes imposed in Cyprus and no estate duty shall be chargeable in respect of the assets belonging to an International Trust.

• They can benefit from the Double Taxation Treaties (DTTs)

Pianificazione Fiscale:

AdvantagesVantaggi

• Confidentiality: the Trust registration is optional and not mandatory

• Taxation: no income tax, no capital gains tax, no withholding tax, no estate duty, no inheritance tax

• Flexibility

• Strong Protection

• Riservatezza: la registrazione del Trust è facoltativa e non obbligatoria

• Tassazione: nessuna imposta sui redditi, sulle plusvalenze, nessuna ritenuta alla fonte, nessuna tassa sugli immobili, nessuna tassa di successione

• Elasticità

• Alta Protezione

THANK YOU

GRAZIE