Una veduta di Rocca Salimbeni a Siena, sede dei Monte dei Paschi

Le cause legali con i socil'ultima trappola di MpsLuca Plana

e azioni di risarcimento dei vecchiLazionisti contro il Monte Paschi,che sfiorano i 2 miliardi di euro? «Sono de-stinate a aumentare ancora . E hanno di-versi effetti . Rendono difficile che H Mon-te possa diventare il target di un'acquisi-zione, perché un compratore non accette-rebbe di accollarsi un rischio del genere,

E diminuiscono la probabilità che la ban-ca possa essere privatizzata e lo Stato usci-re entro il 2021, come concordato conl'Europa». Giuseppe Bivona, fondatore diuna società di Londra chiamata BluebellPartners, che fa consulenza agli hedgefund e ai grandi investitori, in questi anniha dato parecchio filo da torcere ai verticidel Monte e alle autorità italiane.

segue apagina4

L'ultima trappola del Monte dei Paschile cause dei soci allontanano i pretendenti

LE AZIONI DI RISARC AMENTOSONO SALITE A QUOTA DUEMILIARDI . " PER TROVARERISORSE SERVE UN'AZIONEDI RESPONSABILITÀ CONTRODEUTSCHE BANK E NOMURA",DICE GIUSEPPE BIDONA,ADVISOR DI UN FONDO CHEA SIENA CHIEDE 433 MILIONI:MA IL TESORO NICCHIA

Posta dal LussemburgoNel frattempo, però, la palla

di neve lanciata da Bluebell si ètrasformata in una valanga. Le ri-chieste di risarcimento da partedi vecchi soci, che contestano alMonte di aver sottoscritto i pas-sati aumenti di capitale sulla ba-se di informazioni fuorvianti sul-lo stato di salute della banca, so-no balzate dagli 860 milioni rive-lati nella relazione semestraledel giugno 2017 ai quasi 2 miliar-di di euro quantificati nel bilan-cio di fine dicembre. Di questi,ben 433 milioni sono stati richie-sti dalla sicav lussemburgheseAlken Fund, che ha ingaggiatoBluebell come consulente per ilprocedimento.

A causa (li questi precedenti,a Siena e a Roma, sede delTeso -ro, principale azionista del Mon-te con una quota del 68,2 percento, le mosse di Bivona e delsuo socio NlarcoTaricco sono se-guite con preoccupazione. L'ulti-ma è stata annunciata con unalettera spedita il 13 marzo a Stefa-nia Bariatti, presidente del Mon-te. Bluebell ha reso noto chenell'assemblea in calendario gio-vedì 12 aprile chiederà di mette-re ai voti un'azione di responsa-bilitànei confronti di tutte le per-sone che da gennaio 2012 a giu-gno 2015 hanno ricoperto l'inca-rico di consigliere e di sindacodella banca, in concorso con lasocietà di revisione Ernst &Young, di Deutsche Bank e diNomura_ Queste ultime erano lecontroparti delle operazioni di fi-

nanza strutturata che, riel perio-do contestato, il Monte ha iscrit-to a bilancio come Btp, quandoinvece «è ormai pac icanienteaccertato che erano derivati», di-ce Bivona. La richiesta di poneai voti l'azione di responsabilitàè particolarmente insidiosa, co-me vedremo più avanti, e ha de-terminato una reazione moltocauta da parte della banca. Pri-ma però, è utile comprendere ilcontesto in cui Bluebell ha deci-so di giocare la sua carta.

ca ha un enorme problema di ri-cavi comimerciali, scesi di circaun miliardo soltanto nello scor-so esercizio». Il fatto che conte-stualmente siano diminuiti an-che i costi operativi nonio smuo-ve di un millimetro: «Vero, ma ol-tre una certa soglia si finisce pertagliare non solo i costi ma an-che i ricavi. La banca dal 2012 hachiuso un terzo delle filiali maha perso anche 1,1 milioni diclienti, praticamente uno ognisei. Se guardiamo l'ultimo anno,il rapporto costi ricavi è salitodal 61,2 al 63,2 per cento».

Qui si innesta la questioni deicontenziosi. Complessivamen-te, tra risarcirnerrti chiesti daivecchi soci e controversie legalidi altro genere, «il contenziosoha raggiunto la cifra record di sei

miliardi», dice il partner di Blue-bell, che fa il confronto con i 5,9miliardi che, alla stessa voce,vengono riportati nel bilanciodella maggiore banca italiana,Ime sa Sanpaolo: «Ma per il Mon-te è un livello di rischio enorme,visto che il patrimonio netto è di10,4 miliardi, rispetto ai 56 mi-liardi di Intesa». Di qui le sueconsiderazioni sul fatto che perSiena sarà difficile trovare unpartner. E sempre di qui le moti-vazioni che adduce per l'azionedi responsabilità.

presidente Bariatti di mettere idue documenti a disposizionedei soci in vista dell'assemblea,assieme a un faldone di 457 alle-gati con cui voleva suffragare lapropria ricostruzione , elaboratain una richiesta di 78 pagine. IlMonte ha deciso , invece , di pub-blicare solo una lettera di cinquepagine . I due documenti firmaticon Deutsche Bank (nel 2013) econ Nomura (nel 2015) riporta-no clausole dalla fon:nulazioneun p& differente che, però, in en-trambi i casi impediscono a Sie-na di rivalersi nei confronti delledue contropartistrani ere , nel caso fosse chiamato a risponderedei danni provocati a terzi. «So-no accordi in danno alla banca,che ha ottenuto un ristoro di soli661 milioni e che , peraltro, ave-va fatto causa soltanto per com-plessivi 1 ,2 miliardi , a fronte diun danno patrimoniale subitodi 2,7 miliardi», sostiene Bivona,

Luca Piana

segue dalla primaB ivona ha messo nel miri-

no l'istituto senese fin dal2013, contestando ai managerarrivati per condurne il salvatag-gio di contabilizzare in bilancio5 miliardi di euro di derivati co-rne se fossero titoli di Stato. I fattigli hanno dato ragione, anchequando sembrava che le conte-stazioni finissero nel nulla (peruna sintesi della vicenda, vedilacronologia in pagina).

Nel 2016, infatti, la procura diMilano aveva deciso di chiederel'archiviazione per l'ex presiden-te del Monte, Alessandro Profu-mo, e l'ex amministratore dele-gato, Fabrizio Viola, che in prece-denza proprio per la questionedei 5 miliardi di derivati-titoli diStato erano finiti sotto indaginecon l'ipotesi di falso in bilancio ennanipolazione informativa. Bi-vona e Bluebell Partners feceroopposizione, ottenendo un ap-profondimento della procura ge-nerale e, successivamente, unanuova imputazione coatta perProfumo e Viola da parte del giu-dice per l'udienza preliminare,Livio Antonello Cristofano_ Inquesti giorni, però, la situazionesi è complicata ulteriormente: ipm hanno ribadito la richiestadi proscioglimento per i mana-ger e la banca, mentre i 200 sociche si sono costituiti parte civileinsistono per il processo. La deci-sione del giudice Alessandra DelCorvo è attesa per fine aprile.

IJn cliente ogni sei«Guardando i risultati del

2017», sostiene Bivona, «la situa-zione appare davvero comples-sa. La qualità del credito resta in-feriore alla media del sistemabancario ma, soprattutto, la ban -

TransazionisvantaggioseBivona dice di muoversi

nell'interesse della banca: «Pen-si a quanto fatto da Enrico Bon-di, quando era commissariostraordinario di Parmalat. A uncerto punto il valore della socie-tà era determinato dalla prospet-tiva di incassare ingenti risorsegrazie alle cause intentate con-tro le banche. Ebbene, lo scopodella nostra richiesta è vedere ilpatrimonio della banca risarcitodei danni già sofferti e di quelliche verranno in futuro, che ab-biamo stimato complessivamen-te in 11,6 riliardi».

Il fatto di chiamare in causa,oltre alla società di revisione, an-che Nomura e Deutsche Bankpuò sembrare strano. Can en-trambe, infatti, il Monte ha giàchiuso da tempo degli accorditransattivi, che hanno fatto in-cassare alla banca senese 661 mi-]ioni. Bluebell aveva chiesto alla

StefaniaBari atti (1),

presidente Mpsda fine 2017;

GiuseppeBivona (2),

fondatoredi BluebellPartners;

Fabrizio Viola(3), ad della

banca toscanatra ïl 2012

e il 2016

L'interesse di PadoanStando aifatti, è difficile preve-

dere che la mossa di 13luebell rie-sca a fare breccia. II Monte hapubblicato una breve replica nel-la quale ricorda che un'azionedi responsabilità era stata già ri-chiesta dalla società londinesedue anni fa, venendo respintacon il 99,9 per cento del capitalesociale presente in assemblea. Eesprime il dubbio che la nuovadomanda non sia ammissibile,perché non riguarderebbe fattidell'esercizio 2017- «L'assem-blea», dunque, «sarà chiamatapreliminarmente a esprimersiin merito alla questione dell'am-missibilitàdell'azione».

A queste osservazioni Bivonarisponde che la richiesta del2016 era diversa da quella attua-

le..All'epoca non venivano chia-mati in causa i revisori e le ban-che estere. E dice che molti azio-nisti votarono contro semplice-mente perché non informati. An-che il Tesoro, interpellato sulleragioni del niet di due anni fa du-rante la commissione d'inchie-sta sulle banche, si è trinceratodietro la motivazione di non es-sere stato a conoscenza dei fatti.«Credo che oggi la situazione siamolto diversa e mi auguro che ilministro Pier Carlo Padoan que-sta volta sia stato informato. qTesoro, infatti, in quanto mag-

giore azionista del Mon-te, dovrebbe essere ilpiù interessato a vede-re la banca attivarsi nelchiedere il risarcimen-to dei danni subiti», di-

ce Bivona. Questio-ne di pochi giorni esi saprà la rispo-sta.

MPS IN BORSAQuolazione in euroa,aao

Valore di carico delle azioni sottoscritte dal Tesoroy 6,490 con l 'aumento di capitale da 3,85 miliardi del luglio 2017

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o'17 Nov. Gen.'18 Mar.

[LE ISTITUZION11

Quelle letterea Bruxelles(con risposta)

Un aspetto dello scontro fraBluebell Partners e Mpsriguarda il rapporto dellabanca e dei governo italianocon le autorità europee. Giànel 2013 Giuseppe Bivonaaveva contattato ilcommissario europeoJoaquín Almunia, chedoveva dare il via libera agliaiuti di Stato per Il Monte,segnalandogliche le perditenon derivavano da ungenerico rischio sui titoli diStato , ma dai derivati. Allafine Almunia disse sì, macon una richiesta diaumento di capitale piùampia del previsto. Ora, ditutte le sue mosse, Bivonaha informato la commissariaMargrethe Vestager e lanumero uno della vigilanzadella Bce , Danièle Nouy.

TIME NE

APRILE 2012Alessandro Profumo vienenominato presidente di Mps,Fabrizio Viola amministratoredelegato. Da qualchemese Bankitalia, a cui seguiràpoi la Consob, ha messosotto osservazionele operazioni con Nomura

GIUGNO 2012Mps chiede il ricorso agli aiuti di Stato(Monti Bond ) sostenendo che servono percoprire un buco di capitale creatoda mìnusvalenze su titoli di Stato. La tesiviene avvalorata dalle autorità italiane

SETTEMBRE 2012Viene ritrovato un documentonella cassaforte dell'exdirettore Antonio Vigni(il cosiddetto "MandateAgreement") dell'operazioneNomura che - secondola versione fornita da Profumoe Viola - permette di ricostruirele operazioni Santorini (con DeutscheBank) e Alexandria (con Nomura)

DICEMBRE 2013Mps conclude un accordotransattivo con DeutscheBank, ricevendoun compenso transattivodì 220 milioni . Sei mesipiù tardi la banca seneseeffettuerà un aumentodi capitale da 5 miliardidi euro. Un'ulteriorericapital izzazi one(da tre miliardi) seguirànel gi ugno 2015

MARZO 2013Mps fa causa a Nomura (per 700 milioni)e Deutsche Bank (per500 milioni)contestando una responsabilitàdi tipo extracontrattuale (ovverosenza contestare che si trattava di

_ operazioni in derivati e non in titoli di Stato)

APRILE 2013Giuseppe Bivona in assemblea contesta

il bilancio 2012, sostenendo chele dueoperazioni Santorini ed Alexandria sono

în realtà derivati. Tre mesi più tardi ancheil tribunale del riesame di Siena fa la stessa

ipotesi su Nomura, ri portando un verbaleispettivo di Bankitalia dell'aprile 2012

SETTEMBRE 2015Profumo sì dimettee viene sostituitodaMassimoTononi. Mpsconclude un accordotransattivo con Nomura,incassando uncorrispettivo di 440milioni. La Consobingiunge a Mpsdi riscrivere il bilancio2014 e quello relativoal 30giugno 2015

GENNAIO 2016La procura dì MilanoiscrìveProfumo e Viola nel registrodegli indagati ipotizzando iI falsoin bilancioe la manipolazioneinformativa. Nell'agostosuccessìvochiiederàl'archiviazione peri due manager

n

SETTEMBRE 2016Giuseppe Bivona fa opposizione allarichiesta dl archiviazione dei pmmilanesi einformala procura generale.Viola dà le dimissioni eviene sostituitoda Marco Morelli . Anche Tononilascia nei mesi successivi, sostituitoda Alessandro Falciai e poi (neldicembre 2017) da Stefania Bariatti

DICEMBRE 2016Le e ontratta zi o ni in Borsa di Mpsvengono sospese quando lacapitaliizzazione scende a 400milioni. Inizia il percorso perlaricapitalizzazione, che porterà a unaumento di capitale da 3,85 miliardisottoscritto dal Tesoro. In totale I oStato ha investito in Mps 5,4 miliardi

APRILE 2017Ilgupmlanese LivioAntonello Cristofanoordina una nuovaimputazione coatta perProfumo e Viola. Aluglio inizia una nuovaudienza preliminare;venerdi scorso i pmhanno però chiestoancora di archiviare. Ledecisioni dei gup sonoattese a fine aprile