RELAZIONI ISTITUZIONALI E INTERNAZIONALI

PoloniaI mercati energetici dell’est Europa:opportunità per le imprese italianenel settore elettrico e del gas

PoloniaI mercati energetici dell’est Europa:opportunità per le imprese italianenel settore elettrico e del gas

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Lista delle figure . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ii

Lista delle tabelle . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ii

1. Introduzione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 01

2. Struttura di governo e organizzazione dello stato . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 02

3. Scenario economico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 033.1. Gli scambi con l’estero . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 04

4. Politica energetica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 05

5. Il settore elettrico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 055.1. Contesto regolatorio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 065.2. La domanda . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 075.3. L’offerta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 085.4. La trasmissione e il bilanciamento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 125.5. La distribuzione e la vendita . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 155.6. L’apertura alla concorrenza . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 185.7. Futuri scenari di sviluppo del mercato (privatizzazioni ed investimenti) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19

6. Il mercato del gas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 216.1. Contesto regolatorio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 216.2. La domanda . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 226.3. L’offerta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 236.4. Il trasporto e lo stoccaggio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 256.5. La distribuzione e la vendita . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 276.6. L’apertura alla concorrenza . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 296.7. Futuri scenari di sviluppo del mercato (privatizzazioni ed investimenti) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30

7. Il rispetto degli obblighi di emissione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

8. Finanziamenti per il settore dell’energia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 318.1. Finanziamenti internazionali . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 318.2. Strumenti finanziari e assicurativi del Governo italiano . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 348.3. La finanza di progetto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 408.4. Servizi e prodotti per le imprese all’estero del Gruppo UniCredit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43

9. Opportunità per le imprese italiane . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 469.1. Settore elettrico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 469.2. Settore del gas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46

10. Istituzioni di riferimento e indirizzi utili . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48

11. Glossario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49

12. Unità di misura . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50

Indice

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Figura 3.1 Tasso di crescita reale e inflazione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 03Figura 3.2 Composizione PIL per settore . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 03Figura 3.3 Andamento mensile di importazioni, esportazioni e saldo della bilancia commerciale . . . . . . . . . . 04Figura 3.4 Esportazioni verso l’Italia e importazioni dall’Italia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 04Figura 3.5 Esportazioni e importazioni per paese . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 04Figura 5.1 Attività del settore elettrico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 05Figura 5.2 Consumi nazionali di energia elettrica (TWh) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 07Figura 5.3 Evoluzione della capacità di generazione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 08Figura 5.4 Composizione della capacità di generazione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 08Figura 5.5 Produzione netta di elettricità . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 09Figura 5.6 Composizione della produzione per combustibile . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10Figura 5.7 Andamento di produzione e consumi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11Figura 5.8 Rete di trasmissione della Polonia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13Figura 5.9 Rete di trasmissione con indicazione delle zone di distribuzione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16Figura 5.10 Costo dell’elettricità per utenti industriali (2005) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17Figura 5.11 Costo dell’elettricità per utenti residenziali (2005) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18Figura 6.1 Evoluzione della domanda di gas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22Figura 6.2 Numero di utenti industriali . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23Figura 6.3 Produzione e consumo di gas naturale 1990-2001 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23Figura 6.4 Importazioni per paese (mln m3) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24Figura 6.5 Evoluzione delle quote di importazione 2001-2004 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24Figura 6.6 Ubicazione dei siti di stoccaggio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26Figura 6.7 Rete di distribuzione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28Figura 6.8 Prezzi del gas per utenti industriali (2005) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29Figura 6.9 Prezzi del gas per utenti residenziali (2005) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29Figura 8.1 Polizza Individuale di Sace S.p.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36Figura 8.2 Polizza Investimenti di Sace S.p.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36Figura 8.3 Polizza Lavori Sace S.p.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37Figura 8.4 Polizza Fidejussione di Sace S.p.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37Figura 8.5 Polizza credito acquirente di Sace S.p.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38Figura 8.6 Conferme Credito Documentario di Sace S.p.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38Figura 8.7 Architettura del Project Finance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40Figura 8.8 Gli elementi del Project Finance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41Figura 8.9 La struttura finanziaria del Project Finance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42

Tabella 3.1 Principali Indicatori Macroeconomici . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 03Tabella 5.1 Impianti termici di proprietà pubblica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 09Tabella 5.2 Componenti della tariffa di trasmissione (2005) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14Tabella 5.3 Tariffe di ZEB S.A. (2003) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17Tabella 5.4 Partecipazione del settore privato alla generazione (al marzo 2004) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19Tabella 8.1 Progetti World Bank attivi in Polonia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31Tabella 8.2 Progetti proposti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32Tabella 8.3 Progetti approvati da EBRD negli ultimi 3 anni . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34

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Lista delle tabelle

Lista delle figure

L’adesione della Polonia all’Unione Europea ha aperto nuove prospettive per il settore energetico delpaese. Il processo di liberalizzazione del settore dell’energia in Polonia è cominciato ormai da diversianni ma l’ingresso della Polonia nell’Unione Europea e l’adeguamento alla normativa comunitaria rendono necessari ulteriori e significativi cambiamenti.

La riorganizzazione del settore dell’energia (elettricità e gas) è cominciata nel 1997, con l’emanazionedella Legge sull’Energia che ha suddiviso la filiera elettrica e quella del gas nelle sue attività fondamentali(produzione, trasmissione, distribuzione e vendita) e ha istituito un regolatore indipendente.

Gli emendamenti alla Legge approvati nel marzo 2005 hanno reso le norme che regolano il settore conformi alle Direttive Europee del 2003 sul mercato interno del gas e dell’elettricità e hanno aperto lastrada alla piena liberalizzazione del settore.

Rimangono tuttavia dei nodi irrisolti, sui quali le istituzioni non si sono ancora pronunciate in via definitiva,quali i contratti di lungo termine a prezzo amministrato (PPAs) che coprono circa fra il 60 e il 70% dellaproduzione di energia elettrica; la necessità per le imprese produttrici di elettricità di un consolidamentocon le imprese di fornitura per fronteggiare la concorrenza delle altre imprese elettriche europee, chepresentano un maggior grado di integrazione verticale; la creazione dei margini di riserva strategica perpetrolio e gas. Un ulteriore problema della Polonia, rispetto ad altri paesi dell’Unione Europea, è datodalla complessità delle norme che regolano gli scambi di energia con i paesi non-europei e alla mancanza di una chiara definizione delle regole per gli investimenti in infrastrutture di trasmissione chelimitano l’interscambio con i paesi circostanti.

La vera grande sfida della Polonia rimane tuttavia quella della privatizzazione delle imprese di stato cheoperano nel settore dell’energia. Si stima che attualmente circa il 75% degli impianti di produzione e il 25% degli impianti di cogenerazione siano in mano pubblica, così come l’80% delle società di distribuzione e il 100% di PGNiG che controlla circa il 95% del mercato del gas.

La proprietà pubblica rischia di creare una barriera alla ristrutturazione e al rafforzamento delle societàdell’energia, che si trovano ora a competere con le grandi società che operano a livello europeo. È quindinecessario attrarre capitali privati che consentano l’ammodernamento delle infrastrutture e degliimpianti di produzione. Tale necessità ha indotto il governo a una maggiore apertura verso gli investitoriprivati e ad aumentare le quote di capitale destinate alla privatizzazione.

1. Introduzione

01

Superficie 312.685 km2

Capitale Varsavia

Principali città Lodz, Cracovia, Wroclaw, Poznan, Gdansk, Szczecin, Bydgoszcz, Katowice, Lublin

Popolazione 38,6 milioniTasso di crescita della popolazione 0.02% (2004); 0.03% (2005, stima)Lingua ufficiale PolaccoMoneta Zloty (PLN)Forma di governo Repubblica

PIL 885,3 mld PLN (2004), 939,9 mld PLN (2005, stima)Variazione reale del PIL +5,4% (2004), +3,3% (2005, stima)Composizione del PIL Agricoltura:2,9%; Industria: 31,3%; Servizi: 65,9% (2004, stima)PIL pro capite $ 12,000 (2004, stima)Disoccupazione 19,1 (2004), 17,8% (2005, stima)Inflazione (valore medio annuo) 3,5% (2004), 2,3% (2005, stima)Tasso di cambio/€ (valore medio annuo) 4,53 (2004), 4,02 (2005, stima)Tasso di interesse(WIBOR-3M, valore medio annuo) 6,08 (2004), 9,93% (2005, stima)Debito pubblico/PIL 43,60% (2004), 42,1% (2005, stima)IDE/PIL 2,5% (2004), 2,2% (2005, stima)Bilancia commerciale -11,7 mld € (2004)Produzione industriale +10% (2004, stima)Esportazioni 59,7 mld € (2004)Importazioni 71,4 mld € (2004)Principali settori esportatori Veicoli stradali, settore meccanico (macchine e impianti),

elettrotecnica, sistema modaPrincipali settori importatori Meccanico (macchine, impianti), sistema moda, chimico,

metallurgiaPrincipali paesi fornitori Germania, Italia, Russia, FranciaPrincipali paesi clienti Germania, Francia, Italia, RussiaDebito estero 99.15 mld $ (2004, stima)

Fra tutti i paesi dell’Europa centro-orientale, la Polonia è quello che ha avuto il ritmo medio di crescitapiù sostenuto nel primo decennio dal passaggio da un’economia di Stato a quella di mercato. Dopo il notevole rallentamento che l’economia polacca ha registrato nel 2001 e nel 2002, passando da un tasso di crescita del PIL del 4% del 2000 a un valore dell’1% e 1,3% rispettivamente, una decisa accelerazione dell’economia si è verificata a partire dal secondo trimestre del 2003, con un incremento del PIL attestatosi su base annua sul 3,7%. L’andamento del tasso di crescita e dell’inflazione nel periodo 1997-2004 e le previsioni per il triennio 2005-2007 sono rappresentate inFigura 2.1.

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2. Struttura di governo e organizzazione dello stato

3. Scenario economico

Fonte: Unicredit, ICE

Figura 3.1 Tasso di crescita reale e inflazione

Dal 1990 l'incidenza dell'agricoltura sulla formazione del Prodotto Interno Lordo è in progressivo calo.Il contributo dell'agricoltura al PIL nel 2001 era pari al 3,8% rispetto al 2,9% del 2004. Tale diminuzione èdovuta, tra l'altro, al rapporto sfavorevole dei prezzi. Il totale della produzione agricola e costituita peril 52,3% dai prodotti della terra e per il 62,7% da quelli animali. Nonostante i cambiamenti in molti settori dell'agricoltura, la Polonia vanta una posizione di leader europeo ed anche mondiale per quantoriguarda la produzione ortofrutticola. I dati relativi all’evoluzione degli ultimi anni della composizione persettore del GDP sono riportati nella Figura 3.2.

Figura 3.2 Composizione PIL per settore

Fonte: Eurostat, ICE

03

Fonte: nostri calcoli su dati Banca Mondiale

Le previsioni per l’anno in corso e di quelli successivi sono risultati importanti, se si rapportano a unanon favorevole congiuntura economica europea (in particolare della Germania, primo partner commercialepolacco), nonché alle incertezze della politica economica del Governo.L’andamento dei principali indicatori macroeconomici nel breve/medio periodo è riassunto nella Tabella 3.1.

2003 2004 2005e 2006f 2007fCrescita PIL (%) 3,8 5,4 3,3 4,8 5,1

Inflazione (%) 0,8 3,5 2,3 2,8 2,8

Disoccupazione (%) 20 19,1 17,8 16,4 15,8

Tasso di cambio /€ 4,4 4,53 4,02 3,85 3,7

WIBOR 3M 5,69 6,08 4,93 5,04 5,00

Investimenti esteri diretti/PIL 2,7 2,5 2,2 2,6 3,0

Debito pubblico/PIL 45,3 43,6 42,1 42,5 41,6

Fonte: Unicredit

Tabella 3.1 Principali Indicatori Macroeconomici

Tasso di crescita reale (%) Inflazione (%)

2003 2004 2005f 2006f 2007f 2003 2004 2005f 2006f 2007f

6

5,5

5

4,5

4

3,5

3

4

3,5

3

2,5

2

1,5

1

0,5

0

3.1. Gli scambi con l’esteroLa forte crescita economica registrata all’inizio del 2004 è stata trainata da due fattori principali. In primo luogo,la diminuzione dei tassi di interesse in seguito a un periodo di profonda ristrutturazione microeconomica.Inoltre, la rapida crescita delle esportazioni dovuta alla svalutazione dello zloty. Nel 2004 le esportazionihanno raggiunto i 53,6 mld $ e le importazioni 68,0 mld $.

Dall’analisi di settore dell’ultimo quinquennio emerge un quadro pressoché immutato nel tempo, conpiccoli aumenti che seguono l’andamento positivo dell’interscambio polacco. Gli autoveicoli hanno registrato un leggero aumento, mentre i macchinari restano sempre forti, con aumenti rilevanti delleesportazioni polacche verso l’Italia. In leggera contrazione appare il settore dell’elettrotecnica, che nelloscorso biennio aveva registrato ottime performance. Sono in flessione i beni di consumo, sia perché il mercato polacco è ormai abbastanza maturo, ma anche per le difficoltà registrate nel settore occupazionale.

Il panorama dei principali Paesi partner non mostra negli anni variazioni di rilievo. L’unione Europea è il primomercato, sia di approvvigionamento (61,1%) che di sbocco (68,8%), per l’interscambio polacco. Il principalepartner commerciale si conferma la Germania, mentre l’Italia si attesta al secondo posto.

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Figura 3.4 Esportazioni verso l’Italia e importazioni dall’Italia

Fonte: ICE, 2004

Figura 3.3 Andamento mensile di importazioni, esportazioni e saldo della bilancia commerciale

Figura 3.5 Esportazioni e importazioni per paese

Fonte: ICE, 2004

giu-04 lug-04 ago-04 set-04 ott-04 nov-04 dic-04 gen-05 feb-05 mar-05 apr-05

7.000

6.000

5.000

4.000

3.000

2.000

1.000

0

-1.000

40,0%

35,0%

30,0%

25,0%

20,0%

15,0%

10,0%

5,0%

0,0%

30,0%

25,0%

20,0%

15,0%

10,0%

5,0%

0,0%Agricoltura

AllevamentoMacchinariMacchinari Minerali e

MetalliMinerali ePetrolio

Prodotti in Metallo

Tessili eAbbigliamento

Tessili eAbbigliamento

Veicoli a motore

Veicoli a motore

Materiali efornitura industriali

Materiali efornitura industriali

Esportazioni Importazioni

0,35

0,3

0,25

0,15

0,1

0,2

0,05

0

0,3

0,25

0,15

0,1

0,2

0,05

0Germania Canada Italia Russia Francia Cina Altri

Paesi UEFrancia Italia Gran

BretagnaPaesi Bassi Altri

paesi UEResto

del mondo

Esportazioni 2004 per paese Importazioni 2004 per paese

05

Regolatore Urzad Regulacji Energetyki – URERiserve petrolifere accertate 26,1 mln t (2004)Produzione petrolifera 600.000 t (2003)Consumi petroliferi 420.000 bbl/giorno (2002)Importazioni nette di petrolio 413.700 bbl/giorno (2001)Capacità di raffinazione 350.000 bbl/giorno (2004)Riserve di gas naturale 109.5 Bcm (2004) Produzione di gas naturale 4,3 Bcm (2004)Consumo di gas naturale 13,4 Bcm (2004)Importazioni nette di gas naturale 9.3 Bcm (2004)Produzione di carbone Circa 100 mln t (2004)Consumo di carbone n.d.Importazioni nette di carbone La Polonia è un paese esportatore di carboneRiserve carbonifere 22,2 mld t (2004)Capacità di generazione 34.715 MWProduzione elettrica netta 138.9 TWhConsumo di elettricità 112.7 TWhOperatori principali del mercato PSE, PGNiG

Prima del 1990 il settore elettrico era organizzato in 5 utility regionali verticalmente integrate. Nel 1990il settore è stato ristrutturato e le 5 utility hanno dato vita a 32 generatori, una società di trasmissione e33 società di distribuzione.

Nel 1997 è cominciato il processo di liberalizzazione, con la Legge sull’Energia che ha separato le funzioni principali della filiera (generazione, trasmissione e distribuzione) e istituito un regolatore indipendente (Urzad Regulacji Energetyki – URE).

4. Politica energetica

5. Il settore elettrico

Figura 5.1 Attività del settore elettrico

Box 5.1 Urzad Regulacji Energetyki – URE

06

Il regolatore del settore (URE) è stato istituito con la Legge sull’Energia del 1997 (vedi Box 5.3). Icompiti principali di URE sono (i) il rilascio, la modifica e la revoca delle licenze per lo svolgimento diattività del settore energetico; (ii) approvazione e controllo delle tariffe; (iii) esame dei piani diespansione e di sviluppo delle reti e della capacità; (iv) verifica della qualità dell’offerta e del servizio; (v) la risoluzione delle controversie; (vi) l’imposizione di sanzioni pecuniarie; (vi) la pubblicazione di informazioni.

URE è governata da un Presidente nominato dal Presidente del consiglio dei Ministri su propostadel Ministro dell’Economia per un periodo di 5 anni; la nomina può essere rinnovata per ulteriori 5anni. Il presidente è coadiuvato da un vice presidente, nominato dal Ministro dell’Economia su proposta del Presidente di URE. La sede principale di URE è a Varsavia; vi sono inoltre 8 sediregionali sotto la responsabilità di altrettanti direttori regionali.

Box 5.2 Gielda Energji

La borsa elettrica polacca (Gielda Energji) ha sede a Varsavia. Ha cominciato ad operare nel 2000e il suo capitale è detenuto dal Ministero del Tesoro, dall’operatore di sistema (PSE-TSO) e daiprincipali operatori del mercato (Elektrim, Endesa e la borsa di Varsavia).

Si tratta di un mercato non obbligatorio; in altre parole, gli operatori sono liberi di contrattare le proprie forniture sia tramite contratti bilaterali sia operando sul mercato organizzato. Attualmentesul mercato organizzato è contrattato circa il 2% di tutta l’elettricità consumata (il 70% è coperto dacontratti di lungo periodo firmati da PSE, il 25% da contratti bilaterali e il 4% da impianti must run,da impianti cioè che per ragioni tecniche devono funzionare secondo modalità e tempi previsti dall’operatore di sistema.

5.1. Contesto regolatorio

La Legge sull’Energia del 1997, i cui principi fondamentali si richiamano ai principi della DirettivaEuropea 96/92/CE sulla realizzazione del mercato interno dell’elettricità, ha avviato il processo di liberalizzazione del mercato polacco.

I principi fondamentali che governano il mercato polacco dell’energia possono essere riassunti in:

■ Licenza per svolgere qualsiasi attività del settore energetico;1

■ Accesso regolamentato alle reti di trasmissione e distribuzione (TPA regolato);

■ Evidenza contabile distinta per ogni attività svolta (“separazione contabile”);

■ Tariffe regolate per clienti vincolati.

La licenza è concessa dal regolatore alle imprese che abbiano le caratteristiche tecniche ed economichenecessarie allo svolgimento dell’attività.

In Polonia è in vigore un TPA regolato, ossia, l’accesso alla rete di trasporto e alle reti di distribuzionedeve essere garantito a parità di condizioni e senza discriminazione a tutti gli utenti che ne faccianorichiesta e che siano in possesso dei necessari requisiti tecnici ed economici. L’accesso può essererifiutato solo nel caso in cui non vi sia capacità sufficiente, o se la connessione del nuovo utente mettea repentaglio la sicurezza del sistema.

Le tariffe di rete sono calcolate dalle società sulla base dei principi fissati dal Regolatore, al quale devonoessere sottoposte per l’approvazione.

Il settore elettrico polacco ha una struttura “mista”, nel senso che prevede la presenza contemporaneadi contratti bilaterali (che è il modo principale in cui l’energia è contrattata) e di un mercato all’ingrossodell’elettricità (Gielda Energji), dove gli operatori contrattano le proprie forniture e, soprattutto, l’elettricitànecessaria a mantenere il bilanciamento fra immissioni in rete e prelievi dei propri clienti finali.

1. Costituiscono una eccezione a questo principio generale alcune attività di piccolissime dimensioni quali, ad esempio, la generazione da impianti di capacità inferiore a 5 MW (il limite precedente era 1MW) e il trasporto e la distribuzione di combustibili gassosi in reti di capacità inferiore a 1 MJ/s. L’elenco completo delle attività è contenuto nella legge, consultabile sul sito del Regolatore.

07

Box 5.3 Legge sull'Energia2

La Legge sull’Energia è stata approvata il 10 Aprile 1997 ed è entrata in vigore 6 mesi dopo la sua approvazione. Si applica all’intero settore (elettricità e gas) e contiene i principi che ne regolano lo sviluppo, definisce le linee guida della politica energetica, le condizioni per la concessione delle licenze necessarie per lo svolgimento delle attività del settore elettrico e i principi per la determinazione delle tariffe. Scopo della Legge è “creare le condizioni per lo sviluppo sostenibile del paese, la sicurezza degli approvvigionamenti, l’uso razionale dell’energia,lo sviluppo della concorrenza sui mercati energetici, proteggere l’ambiente, il rispetto degli obblighi internazionali, la protezione dei consumatori e la minimizzazione dei costi”. I principi fondamentali possono essere sintetizzati come segue:

■ Istituzione di un regolatore indipendente il cui presidente è nominato dal Governo per un periododi 5 anni (che può essere rinnovato);

■ Introduzione di un Third Party Access (TPA) regolato per l’accesso alle reti di trasporto e distribuzione che garantisca parità di trattamento fra gli utenti dei servizi di rete;

■ Determinazione delle tariffe con frequenza minima annuale e basate sui costi “giustificabili”;■ Definizione dei criteri per la concessione delle licenze;■ Definizione dei contenuti dei contratti di trasporto, distribuzione e fornitura e degli oneri di

connessione alle reti e degli obblighi degli operatori della trasmissione e della distribuzione;■ Obbligo dell’introduzione in rete di quote di energia prodotta da fonti rinnovabili e dell’energia

prodotta da cogenerazione;■ Definizione del ruolo dello stato nella programmazione energetica e degli enti locali nella

programmazione a livello regionale e obbligo per le imprese di trasporto e distribuzione di predisporre piani di sviluppo delle reti per un periodo minimo di 3 anni.

5.2. La domandaLa Polonia è il principale mercato energetico dei paesi dell’Europa centro-orientale. Nel 2003 la domanda èstata pari a circa 139 TWh, aumentata a 142 TWh nel 2004 (+1,9%). La domanda tiene conto del consumo degli utenti finali (nazionali ed esteri, quindi anche delle esportazioni) e delle perdite di sistema.Queste ultime sono piuttosto consistenti e pari a circa il 10% dell’elettricità immessa in rete.L’evoluzione dei consumi nazionali è riportata in Figura 5.2

Nel maggio 2004 è stato fatto un ulteriore passo avanti nella liberalizzazione della fornitura con il rilascio a 291 società (incluse le maggiori utility europee) della licenza per il trading di elettricità inPolonia. Tuttavia, il regolatore ha rilevato come i clienti idonei polacchi (cioè i clienti con livello di consumo superiore a 1 GWh/anno) siano riluttanti a cambiare fornitore. Tale timore è spesso giustificatosulla base del comportamento discriminatorio dei distributori.

2. La versione inglese della Legge sull’Energia può essere consultata all’indirizzo http://www.elektrownie-wiatrowe.org.pl/en/inne/energy_law.pdf: la versione in lingua originale può essere consultata sul sito del regolatore http://www.ure.gov.pl

Figura 5.2 Consumi nazionali di energia elettrica (TWh)

Fonte: PSE

083. Per maggiori dettagli sui PPAs si veda il Box 5.4.

Le previsioni attualmente disponibili indicano un’espansione sostenuta della domanda di energia elettrica anche per i prossimi anni. Naturalmente l’espansione della domanda di energia elettrica dipenderàin modo cruciale dalla crescita economica. Le stime attuali indicano che per tassi di crescita del PILreale compresi fra 2,3 e 5% il livello della domanda oscillerà fra i 202 e i 280 TWh nel 2020.

5.3. L’offertaVi è un numero elevato di produttori in Polonia, sia privati che pubblici. Tuttavia il settore della generazioneè ancora fortemente dominato dallo stato in quanto anche i produttori privati sono legati a PSE daPurchasing Power Agreements (PPAs) di lungo periodo (35 anni), stipulati fra il 1994 e il 1998 principalmenteper incentivare gli investimenti nella modernizzazione dei vecchi impianti alimentati da combustibili fossili (carbone e lignite) per rispettare i vincoli sulle emissioni.3

Si stima che attualmente circa il 70% della produzione di energia sia coperta da PPA, che sono consideratiuno dei nodi cruciali da sciogliere per garantire l’effettiva liberalizzazione del mercato.

5.3.1. Capacità installataLa capacità attualmente installata in Polonia è di circa 33.600 MW, di cui il 94% è capacitàtermoelettrica e il restante 6% è idroelettrica e da fonti rinnovabili.

Se si analizza la composizione della capacità attualmente in uso, è evidente la netta prevalenza di carbone e lignite quali combustibili e il ruolo limitato di capacità idroelettrica e fonti rinnovabili.

Figura 5.3 Evoluzione della capacità di generazione

Fonte: US Department of Energy, PSE

Figura 5.4 Composizione della capacità di generazione

Fonte: calcoli NERA su dati PSE

09

I produttori principali includono 17 grandi impianti e 19 impianti di cogenerazione pubblici. 4 impianti termoelettrici sono stati privatizzati. URE ha concesso 122 licenze di generazione per impianti concapacità superiore a 5 MW ma generalmente di piccola e media dimensione, segnalando in tal modo ilruolo sempre crescente che i piccoli e medi produttori indipendenti hanno nella generazione di elettricità.

L’ingresso della Polonia nell’Unione Europea ha portato il settore della generazione a dover affrontaresempre maggiori pressioni concorrenziali e ambientali. L’elevata percentuale di impianti che produconoda combustibili fossili (carbone e lignite) con tecnologie ormai datate ha portato all’attenzione di regolatore egoverno la necessità di modernizzare gli impianti esistenti relativamente più recenti e di dismettere erimpiazzare gli impianti obsoleti.

La maggior parte degli impianti, infatti, è stata costruita negli anni Settanta; attualmente, circa il 60%degli impianti operativi ha più di 15 anni, il 40% ne ha più di 20 e almeno 1.500 MW sono in servizio da più di 30 anni. Il problema dell’obsolescenza degli impianti è stato acuito anche dalla mancanza diinvestimenti in manutenzione e ammodernamento e quindi si prevede che entro il 2010 non meno di4.000 MW dovranno essere rimodernati o definitivamente dismessi.

5.3.2. ProduzioneDopo la diminuzione osservata nel 2002, la produzione di elettricità sembra aver ripreso nuovamente il suotrend crescente, con tasso medio di crescita del 2% annuo.

Tabella 5.1 Impianti termici di proprietà pubblica

Impianto MW Combustibile Impianto MW CombustibileBelchatow 4.320 carbone Siekierki 572 antraciteKozienice 2.720 antracite 50 antraciteTurow 2.120 carbone Adamow 600 carboneTadeusz Kosciusco 1.800 antracite Olstroleka 626 antraciteRybnik 1.760 antracite 67 antraciteDolna Odra 1.720 antracite Skawina 590 antraciteOpole 1.490 antracite Konin 395 carbonePatnow 1.200 carbone 93 carbone

400 olio combustibile Stalowa Wola 275 antracitePolaniec 1.490 antracite 110 antraciteJaworzno III 1.290 antracite Blanchownia 220 antraciteLaziska 1.040 antracite 61 antraciteLagisza 840 antracite Plock 275 olio combustibileSiersza 740 antracite Zeran 235 antracite

15 antraciteFonte: US Department of EnergyNOTA: Gli impianti attualmente privatizzati sono: Polaniek, Rybnik e il complesso produttivo Patnow-Adamow-Konin (PAK)

Figura 5.5 Produzione netta di elettricità

Fonte: US Department of Energy, PSE

140

135

130

TW

h

125

120

1151990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

10

La composizione della produzione per combustibile rende evidente ancora una volta il ruolo di assoluto primopiano del carbone e della lignite, che forniscono la quasi totalità della produzione.

L’attività di generazione di energia elettrica può essere svolta da qualsiasi società purché in possesso di unalicenza di generazione rilasciata dal regolatore.

La licenza è concessa dal regolatore alle imprese che:

■ Abbiano le caratteristiche tecniche ed economiche necessarie allo svolgimento dell’attività;

■ Dimostrino che il personale addetto ha i necessari requisiti di professionalità;

■ Partecipino a programmi di sviluppo dell’area.

Fonte: US Department of Energy, PSE

Figura 5.6 Composizione della produzione per combustibile

Box 5.4 Power Purchasing Agreements (PPA)

I PPA sottoscritti da produttori e PSE nel periodo 1994-2004 sono una forma di finanziamento di lungoperiodo che sicuramente ha contribuito all’ammodernamento del settore elettrico polacco.

Nonostante i PPA abbiano consentito alla generazione di attrarre investimenti per circa 6 miliardi diEuro che hanno contribuito alla modernizzazione del settore e a contenere l’impatto delle emissioni(ricordiamo che oltre l’80% della capacitò di generazione utilizza combustibili fossili), il governo harecentemente deciso si abbandonare tale schema a causa dell’impatto negativo sulla struttura delsettore e sulle possibilità di introdurre nella generazione una concorrenza effettiva, attualmente limitatadalla quota di generazione coperta dai contratti e quindi nella disponibilità di PSE (si calcola sia circa il 70%).

Il governo ha proposto alle parti interessate di terminare i PPA a fronte di compensazioni dirette basate suicosti non recuperabili (stranded cost) ma ha incontrato resistenze notevoli sia da parte dei produttori(che si troverebbero esposti alla normale concorrenza di mercato) sia delle banche che hanno contribuitoa finanziare acquisizioni di impianti e/o interventi di modernizzazione e che vedrebbero aumentareimprovvisamente il livello di rischio dell’investimento. Si stima che i costi complessivi risultanti dallacancellazione dei PPA sono nell’ordine dei 14-16 mld PLN; un tale ordine di grandezza crea un problemadi reperimento dei fondi per il pagamento delle compensazioni. La soluzione attualmente allo studio prevedeil reperimento di tali fondi sui mercati internazionali tramite emissioni obbligazionarie (securitisation bond issue).

Il governo sembra in ogni caso determinato a risolvere la questione in tempi rapidi e questo porteràinevitabilmente a una nuova ristrutturazione del settore e, probabilmente, a un maggiore consolidamentofra generazione e fasi a valle della filiera (distribuzione e fornitura).

11

Le previsioni attualmente disponibili confermano tale tendenza anche nei prossimi anni, anche se l’obsolescenza di diversi impianti, assieme agli ammodernamenti necessari per il controllo delle emissioni, porterà a una riduzione della capacità effettivamente disponibile e alla necessità di nuoviinvestimenti per mantenere l’attuale surplus di produzione.

5.3.3. Importazioni ed esportazioniLa Polonia è un paese esportatore di energia. Nel 2002 le esportazioni sono state pari a 9,951 TWh, saliti a13,039 TWh nel 2003 (con un incremento medio pari a circa il 35%) e a 14,6 TWh nel 2004, con un incremento complessivo negli ultimi due anni pari a circa il 46,8%.

La Polonia dispone di una capacità complessiva di interconnessione di 3.500 MW, pari a circa il 10% dellapotenza installata, distribuita sulle frontiere elettriche con Bielorussia, Germania, Repubblica Ceca, Svezia eUcraina.

Le esportazioni sono effettuate da PSE sulla base di contratti pluriennali con diverse società estere:

■ Con una società austriaca per le esportazioni verso l’Austria;

■ Una società svedese per le esportazioni verso la Svezia;

■ Con una società svizzera per le esportazioni verso Germania, Repubblica Ceca, Slovacchia e Ungheria;

■ Con società di distribuzione ceche per le esportazioni verso la Repubblica Ceca attraverso linee a 110kV gestite dai distributori.

Ai contratti pluriennali si aggiungono contratti di breve e medio termine, contratti per il transito attraverso larete polacca di elettricità proveniente dall’estero e destinata a paesi terzi e contratti di dispacciamento chePSE ha stipulato per esportazioni verso Austria, Germania, Repubblica Ceca, Slovacchia, Svezia e Ungheria

Il sistema di trasmissione polacco è stato sincronizzato nel 1996 con i sistemi di trasmissione dell’Europaoccidentale nell’ambito del sistema CENTREL (gruppo formato dagli operatori di sistema di RepubblicaCeca, Ungheria, Repubblica Slovacca e Polonia), adiacente al sistema UCTE (Union for the Co-ordination of Transmission of Electricity), di cui gli operatori di trasmissione aderenti a CENTREL fanno parte e che coordina gli scambi transfrontalieri fra i paesi europei.

Il notevole incremento delle esportazioni osservato negli anni recenti è stato spesso il risultato di differenzialidi prezzo vantaggiosi osservati fra il mercato elettrico polacco e quello tedesco e fra il mercato polacco equello svedese. Nel 2003 è stato siglato un nuovo accordo bilaterale con la Svezia sulla base del quale ladirezione dei flussi di energia e i volumi scambiati dipendono dal differenziale di prezzo fra i prezzi registratisul mercato elettrico polacco (Gielda) e su quello svedese (NORDPOOL).

La produzione di elettricità degli ultimi 5 anni è stata superiore ai consumi, facendo della Polonia unpaese esportatore netto (come vedremo in maggior dettaglio nel paragrafo 5.3.3)

Figura 5.7 Andamento di produzione e consumi

Fonte: PSE

12

La Polonia, tramite PSE, sta inoltre intensificando la cooperazione internazionale con diversi paesi:

■ Ucraina: le comunicazioni in fibra ottica lungo la linea a 220 kV che connette Dobrotwór con Zamosc haportato alla connessione permanente di Burshtyn Island (Ucraina) con il sistema UCTE;

■ Russia: continua la cooperazione con RAO EES Rossii per valutare la possibilità di costruzione delle lineea 400 kV Kaliningrad-Elblag e Ros-Bialystok-Narew, oltre che di una linea a fibra ottica fra Varsavia eMosca;

■ Bielorussia: sono allo studio diversi progetti per la costruzione di: (i) interconnessioni che consentano leimportazioni/esportazioni di elettricità fra i due paesi; (ii) impianti di cogenerazione che utilizzino il carbonedi provenienza polacca; (iii) una linea a 400 kV;

■ Iraq: nel 2003 PSE ha costituito un consorzio per la partecipare alla ricostruzione delle infrastrutture ditrasmissione in Iraq.

Fino al maggio 2004 PSE godeva di un diritto di monopolio su importazioni ed esportazioni di energia elettrica.Il diritto è ora decaduto e URE ha concesso diverse licenze di importazione ad altri operatori ma di fatto PSEmantiene il controllo delle importazioni. Le regole per accedere alla capacità di importazione, infatti, non sonochiare e meccanismi trasparenti e non discriminatori devono essere ancora implementati.

5.4. La trasmissione e il bilanciamentoL’attività di trasmissione è svolta da Polskie Sieci Elektroenergetyczne SA(PSE-SA) tramite PSE-OPERATOR SA,società del gruppo PSE operativa dal 1° luglio 2004.

PSE-OPERATOR SA è titolare della licenza per la trasmissione e distribuzione dell’elettricità sul territoriopolacco per le linee a 750 kV, 400 kV, 220 kV e 110 kV e ha il compito di:

■ Dispacciare gli impianti connessi alla rete di trasmissione e bilanciare il sistema;

■ Garantire la sicurezza dell’offerta di elettricità sul territorio nazionale operando in modo tale dagarantire che il sistema disponga sempre della capacità necessaria a coprire la domanda di puntapiù un congruo margine di riserva;

■ Garantire che le operazioni del sistema di trasmissione siano svolte in modo efficiente e al minimocosto, tenendo conto anche degli scambi transfrontalieri di elettricità;

■ Acquistare i servizi necessari a garantire il corretto funzionamento del sistema;4

■ Garantire il funzionamento della rete eseguendo le necessarie operazioni di manutenzione;

■ Coordinare con i distributori le operazioni sulle linee a 110 kV, comuni al sistema di trasmissione edi distribuzione.

PSE-OPERATOR è inoltre membro di UCTE, ETSO (European Transmission System Operators Association)e CENTREL.

5.4.1. L’infrastrutturaLa rete di trasmissione polacca include:

■ 1 linea a 750 kV con lunghezza pari a 114 km;

■ 60 linee a 400 kV con una lunghezza complessiva di 4.660 km;

■ 155 linee a 22 kV, con lunghezza complessiva 7.888 km;

■ 14 linee a 110 kV, con lunghezza complessiva 32,6 km;

■ 93 sottostazioni ad altissima tensione.

Le caratteristiche principali del sistema di trasmissione polacco possono essere riassunte nel modoseguente:

■ Frequenza: 50 Hz con una tolleranza in diminuzione di -0,5 Hz e in aumento di +0,2 Hz;

■ La deviazione massima, nell’arco di 15 minuti, del voltaggio della rete dal valore nominale non puòeccedere l’intervallo [-10%; +5%] nelle linee con voltaggio inferiore a 110 kV e nelle linee a 400 kVe non può eccedere l’intervallo [-10%; +10%] nelle reti a 110 e 220 kV.

4. I servizi necessari al funzionamento del sistema sono i cosiddetti “servizi ancillari” (riserva, bilanciamento e risoluzione delle congestioni).

13

5.4.2. Le tariffePer poter utilizzare il sistema di trasporto, l’utente è tenuto al pagamento dei costi di connessioni alla rete edelle tariffe di trasporto.

I costi di connessione sono determinati caso per caso sulla base delle caratteristiche tecniche della connessionerichiesta (ad esempio, tipo di linea, necessità di trasformatori, apparecchiature di sicurezza, contatori, etc.)

Le tariffe di trasmissione sono costituite da due componenti: ■ componente fissa, espressa in PLN/MW/anno, a copertura dei costi di capacità; e ■ componente variabile, espressa in PLN/MWh, a copertura dei costi connessi ai volumi trasportati.

Oltre alla tariffa di trasmissione, gli utenti del sistema sono tenuti al pagamento di:■ una componente a copertura degli oneri di sistema, cioè dei costi sostenuti dall’operatore di sistema per

mantenere qualità, affidabilità e sicurezza del sistema, espressa in PLN/MWh;■ una componente a copertura degli oneri di bilanciamento (espressa in PLN/MWh); e■ una componente a copertura degli oneri di misura e degli oneri commerciali (espressa in PLN/punto di

consegna/mese).

Figura 5.8 Rete di trasmissione della Polonia

Fonte: PSE

750 kv

220 kv110 kv

409/110 kv 220/110 kv409/220/110 kv220/110 kv

- Linee Aeree Operative

- In Costruzione

- Temporaneamente attive- Sottostazioni

- Distribuzione

- Stazione di conversione

- Impianti

- Termoelettrici

- Trasformatori

- Idroelettrici

450 kv 400 kv 200 kv 110 kv

14

Ammontare Unità di misura

Componente fissa 83.943,66 PLN/MW/anno

Componente variabile 3,45 PLN/MWh

Oneri di sistema 40,46 PLN/MWh

Oneri di bilanciamento 0,30 PLN/MWh

Oneri di misura e commerciali 4.092,24 PLN/punto di consegna/mese

Fonte: PSE-OPERATOR

Tabella 5.2 Componenti della tariffa di trasmissione (2005)

I valori per il 2005 sono riportati nella Tabella 5.2.

Box 5.5 Polskie Sieci Elektroenergetyczne SA (PSE)

PSE SA è stata costituita nel 1990 dal Ministro dell’Industria come società pubblica detenuta dalMinistero del Tesoro. Nel 2003 PSE ha venduto 69,6 TWh a distributori, impianti di pompaggio e clientiidonei e ha esportato circa 13 TWh verso i paesi interconnessi per un totale di 15,5 mld PLN.

PSE svolge attualmente le attività di generazione, trasmissione, dispacciamento e bilanciamento del sistema e di vendita all’ingrosso. Il 23 ottobre 2003 il consiglio di amministrazione di PSE haapprovato il piano di ristrutturazione del gruppo che prevede:

i. trasferimento delle attività di trasmissione, dispacciamento e bilanciamento a PSE-Operator; ii. Ristrutturazione dei contratti di lungo periodo (PPAs) per l’acquisto di energia elettrica; iii. Creazione delle società PSE-Operator SA(operatore della trasmissione) e PSE-Energia SA(grossista);iv. Dismissione delle attività non strategiche.

Dopo la ristrutturazione PSE SA ha assunto il ruolo di capo gruppo con compiti di indirizzo strategico egestionale. La nuova struttura del gruppo prevede che le diverse attività del gruppo siano articolatecome segue:

■ trading: PSE-ELECTRA SA;

■ operazioni di sistema: 6 società regionali (PSE Póloc Sp. z.o.o., PSE Poludnie Sp. z.o.o., PSEWschód Sp. z.o.o., PSE Zachód Sp. z.o.o., PSE Centrum Sp. z.o.o., e PSE-System Sp. z.o.o);

■ generazione: Elektrownie Szczytowo-Pompowe SA;

■ servizi di consulenza: EPC SA e Energo-Utech SA;

■ IT: PSE Info Sp. z.o.o.;

■ Telecomunicazioni: TEL-ENERGO SA e NOM Sp. z.o.o.

Nel corso del 2003 PSE ha effettuato investimenti per 364,3 mln PLN che includono il completamentodella linea a 400 kV Dobrzen-Wielopole e la sua cablatura (105 km); la modernizzazione della sottostazione 400/220 kV di Joachimów e la simultanea costruzione di una linea in fibra ottica di 15km; la modernizzazione della switching station a 220 kV nella sottostazione 220/110 kV di Piotrkówe la modernizzazione della linea a 110 kV che collega l’impianto di Polaniec alla rete di trasmissione.

Nuovi investimenti sono programmati per i prossimi anni, coperti in parte da fondi propri e in parte da unprestito della Banca Mondiale, per l’espansione della rete e il potenziamento delle interconnessionicon l’estero e per la gestione del sistema elettrico.

155. Gli operatori di distribuzione svolgono per la rete di distribuzione le stesse funzioni che l’operatore della trasmissione (TSO) svolge per la rete di trasmissione.

5.5. La distribuzione e la venditaIl sistema di distribuzione è un sistema articolato che vede da una parte la presenza di distributori pubblici alivello regionale o supra-regionale con funzioni di gestori della rete di distribuzione e dall’altra produttori cheoperano anche come distributori su piccola scala.

La rete di distribuzione a livello regionale è operata da 29 grandi distributori pubblici (il cui azionista èil Ministero del Tesoro) che agiscono come operatori del sistema di distribuzione (Distribution SystemOperators – DSOs)5 e servono oltre 15 milioni di clienti finali.

I 29 distributori formano attualmente 14 gruppi regionali:

■ Enea S.A. (5 distributori);

■ EnergiaPro S.A. (5 distributori);

■ Energa S.A. (8 distributori);

■ Enion S.A. (5 distributori);

■ RZE S.A.;

■ ZKE S.A.;

■ ZEORK S.A.;

■ Lubzel S.A.;

■ ZEWT S.A.;

■ ZEB S.A.;

■ LZE S.A.;

■ ZELT S.A.;

■ GZE S.A.; e

■ Stoen S.A..

Oltre ai grandi distributori vi sono produttori che operano come distributori nell’ambito, ad esempio, disingole imprese, di miniere, di speciali zone economiche oppure che sfruttano risorse locali per la produzione di elettricità che è successivamente distribuita a clienti della zona e delle zone adiacenti.

La vendita all’ingrosso e al dettaglio è svolta sia dai distributori sia da veri e propri trader, che acquistanoelettricità sia dai produttori sia da altri trader per poi rivenderla a clienti finali, distributori o altri trader.

5.5.1. L’infrastrutturaLa rete di distribuzione include oltre 300.000 km di linee in media e alta tensione (fra 1 e 110 kV) e 368.268km di linee in bassa tensione (al di sotto di 1 kV) che distribuiscono elettricità a oltre 15 milioni di utenti, cheincludono circa 13 milioni di utenti residenziali in aree urbane e rurali.Le zone di distribuzione sono evidenziate in Figura 5.9.

16

Figura 5.9 Rete di trasmissione con indicazione delle zone di distribuzione

5.5.2. Le tariffeLe tariffe di distribuzione sono calcolate da ciascuna società sulla base delle regole fissate dal regolatore.Il principio fondamentale adottato dal regolatore è quello della copertura dei costi efficienti, cioè dei costisostenuti dalla società per la fornitura efficiente del servizio di distribuzione. Le tariffe di distribuzione, cosìcome quelle di trasporto, devono essere approvate dal regolatore.

A titolo di esempio riportiamo le tariffe praticate da Zaklad Energetyczny Bialistok SA (ZEB S.A), distributoreprincipale nell’area nord-est della Polonia che serve oltre 650.000 clienti con consumo medio per cliente paria 4,05 MWh/anno.

750 kvLINEE DI TRASMISSIONE

POLSKIE SIECI ELEKTROENERGETYCZNE SA

OperativeIn Costruzione

DistribuzioneLinee di trasmissione

in HUDC 450 Kv

Stazione di conversione AC/DC

Zona di distribuzione

Termoelettrico

Idroelettrico

Trasformazione

SOTTOSTAZIONI

IMPIANTI

400 kv 220 kv 110 kv

750/450/110 kv

450/110kv

210/110kv

17

La struttura delle tariffe mostra una struttura inversamente correlata con i livelli di consumo, con i grandiutenti industriali che hanno una tariffa inferiore a quella di tutte le altre categorie. Fa eccezione il gruppotariffario G, che include le famiglie e ha una tariffa inferiore a quella dei piccoli esercizi commerciali.

Il confronto internazionale del costo dell’elettricità dei consumatori industriali e residenziali polacchi con la media europea e il costo sostenuto dalle stesse categorie di utenza in altri paesi dell’Europa centro-orientale sono riportati nelle tabelle seguenti.

Il prezzo dell’elettricità per gli utenti industriali è sotto la media europea sia nel caso si considerino 25 paesisia nel caso in cui se ne considerino 15. La Polonia ha inoltre il prezzo più basso fra i paesi dell’Europacentro-orientale, seguita dalla Croazia, in cui il costo sostenuto dagli utenti industriali risulta superiore dicirca il 9%.

Fonte: Nostri calcoli su dati ZEB SA

*Bassa tensione per usi industriali e commerciali** Famiglie e piccoli esercizi commerciali

Voltaggio Gruppo Numero GWh Costo medio tariffario di utenti per kWh (c€)

Alta tensione A 2 78 4,32

B 844 917 5,15

Bassa tensione C* 55.178 657 8,27

G** 597.460 993 7,10

TOTALE 653.484 2.645

Tabella 5.3 Tariffe di ZEB S.A. (2003)

Fonte: Eurostat

NOTA: Ai fini del confronto il consumatore industriale è definito come un consumatore con livello di consumo annuo pari a 2.000MWh e una domanda di punta di 500 kW; prezzi in c€/kWh al netto delle tasse.

Figura 5.10 Costo dell’elettricità per utenti industriali (2005)

8

7

6

5

4

3

2

1

0Europa

(25 paesi)

c€/k

Wh

Europa(15 paesi)

Croazia Polonia Repubblica

Ceca

Romania Slovacchia Slovenia

18 6. Il grado di apertura potenziale del mercato indica la percentuale di consumatori potenzialmente liberi di scegliere il proprio fornitore.7. Nel 2002 i clienti idonei erano circa 641. L’abbassamento della soglia di idoneità a 1 GWh/anno nel 2004 ha fatto salire il numero di clienti idonei a circa 6.000, con

un consumo pari a circa il 7% del consumo totale.

Figura 5.11 Costo dell’elettricità per utenti residenziali (2005)

Stessa situazione per gli utenti residenziali. Ancora una volta è la Polonia ad avere il costo dell’elettricità piùbasso, seguita da Romania, Croazia e Repubblica Ceca.

5.6. L’apertura alla concorrenza

La Polonia è il maggiore mercato dell’Europa centro-orientale. L’industria elettrica sta lentamente modificando la propria struttura per adattarsi a quanto previsto dalla Direttiva Europea 2003/54/CE cheprevede l’apertura del mercato a tutti gli utenti non residenziali dal 1° luglio 2004 e l’apertura a tutti iclienti finali dal 1° luglio 2007.

L’apertura progressiva del mercato elettrico può essere riassunta come segue:

■ Gennaio 2002: consumatori con consumo annuo superiore a 10 GWh (grado di apertura del mercato: 37%);6

■ Gennaio 2004: consumatori con consumo annuo superiore a 1 GWh (grado di apertura del mercato: 53%);

■ Gennaio 2006: tutti gli utenti finali (grado di apertura del mercato: 100%).

Occorre tuttavia tenere presente che il grado di apertura del mercato “potenziale” può essere molto diversodal grado di apertura effettivo. Infatti a tutto il 2003 solo il 7% dei clienti potenzialmente idonei (il cui consumoammontava a circa 7 TWh) risultava aver cambiato fornitore.7 Questo fenomeno è tipico di tutti i paesi chehanno liberalizzato, o stanno liberalizzando, i mercati (Italia inclusa) e indica in maniera netta la difficoltà degliutenti, soprattutto di quelli piccoli, a cambiare fornitore.

Da tempo la Polonia ha cominciato il processo di apertura alla concorrenza nelle fasi della filiera chepiù naturalmente si adattano alla liberalizzazione, in particolare nella generazione che è stata la primaattività della filiera elettrica ad essere liberalizzata.

L’apertura effettiva alla concorrenza, tuttavia, è ancora limitata dalla quota significativa di produzione coperta daPPA e dal controllo dello Stato sulla maggior parte della capacità di generazione. A questo si aggiunga che l’esposizione alla concorrenza effettiva per gli impianti di produzione in cogenerazione è cominciata solo nel2005 con l’abolizione del prezzo amministrato al quale era acquistata l’elettricità prodotta (nella generazione daimpianti non cogenerativi l’abolizione del prezzo amministrato è avvenuta nel 2001) e che PSE, nonostante lacreazione di PSE-OPERATOR SA come operatore di sistema indipendente, controlla ancora saldamente tramite le proprie sussidiarie la possibilità per i generatori di accedere ai distributori e, quindi, agli utenti finali.

I fattori delineati in precedenza, oltre ad avere un impatto sull’efficienza complessiva dell’industria,influenzano la possibilità di trovare finanziamenti per gli investimenti in nuovi impianti (e nella modernizzazione di quelli esistenti) che saranno necessari nei prossimi anni.

Fonte: Eurostat

*NOTA: Ai fini del confronto il consumatore residenziale è definito come un consumatore con livello di consumo annuo pari a3.500 kWh, di cui 1.300 kWh notturni; prezzi in c€/kWh al netto delle tasse.

12

10

8

6

4

2

0Europa

(25 paesi)

c€/k

Wh

Europa(15 paesi)

Croazia Polonia Repubblica

Ceca

Romania Slovacchia Slovenia

198. Il programma prevede che i programmi di consolidamento e ristrutturazione siano portati avanti separatamente per generazione, trasmissione e distribuzione.

5.7. Futuri scenari di sviluppo del mercato(privatizzazioni ed investimenti)

Ad oggi sono stati privatizzati 4 dei 17 grandi impianti termici e 9 impianti di cogenerazione. La partecipazione del settore privato al marzo 2004 è riportata nella Tabella 5.4.

Le norme per la privatizzazione delle principali attività dello stato risalgono alla fine degli anni Novanta.Il processo di privatizzazione è proceduto nel tempo con un ritmo discontinuo che ha visto frequenti battuted’arresto che ne hanno rallentato il completamento. Nel 2003 è stato varato un nuovo programma di privatizzazione per il periodo 2003-2006, che mira a trasformare la struttura dell’economia polaccaentro il 2006.

Sulla base di tale piano di azione, è previsto per il 2005 sia il proseguimento delle operazioni di privatizzazione cominciate negli anni precedenti sia l’intensificazione delle operazioni necessarie allapredisposizione delle imprese alla privatizzazione. A queste si aggiunge il monitoraggio e l’implementazionedegli accordi sottoscritti dagli investitori.

Nel marzo 2005 il governo polacco ha invitato investitori strategici ad acquisire una quota di non meno del10% nell’impianto di Kozienice (2.800 MW, alimentato a carbone) e del 15% nella società Zespol ElektrowniDolna Odra, principale produttore del nord est della Polonia che gestisce 3 impianti di cogenerazionealimentati a carbone. Le principali società che hanno manifestato interesse nell’acquisizione sono labelga Tractebel, la svedese Vattenfall e la ceca CEZ.

Per il settore elettrico è previsto, inoltre, il proseguimento del programma delineato nel documento diimplementazione adottato dal Consiglio dei Ministri nel gennaio 2003 che prevede:8

■ Rafforzamento di Poludniowy Koncern Energetyczny SA (PKE), gruppo energetico che opera nel suddel paese, tramite fusione con società di generazione e successivo consolidamento nell’ambito delgruppo BOT Górnictwo i Energetyka S.A. (generazione) e inizio del processo di privatizzazione;

■ Completamento del processo di separazione dell’attività di trasmissione del gruppo PSE e separazionedelle restanti aree di attività;

■ Vendita tramite offerta pubblica delle azioni di Grupa Energetyczna ENEA S.A. risultante dal consolidamentodi 5 società di distribuzione operanti nella Polonia occidentale;

■ Consolidamento delle società di distribuzione in diverse aree del paese:

Fonte: Joshua C. House, The Polish Electricity Market Investment Context, 2004

Tabella 5.4 Partecipazione del settore privato alla generazione (al marzo 2004)

Società Investitori principali Partecipazione (%) Capacità (MW)elettrica termica

Cogenerazione (brownfield)Krakow CHP EdF 66 460 1390Bedzin CHP Envia Mitteldeutsche Energie 70 65 496Wybrzeze CHP EdF 78 353 1225Bialystok CHP SNET 64 155 557Warsaw CHP Vattenfall 69 928 4823Kogeneracja CHP EdF, EnBW 33 360 1420Zielona Gora CHP EdF 100 23 303EC Torun/Energotur Torun CHP EdF 49 8 409PEC Poznan CHP EdF, Veolia Environment 85 272 1035Skawina CHP PSEG Global 75% meno 1 azione 590 618Generazione (brownfield)PAK Elektrim SA 42 2700Polaniec Electrabel 100 1800Rybnik EdF, EnBW 94 1800Generazione (greenfield)ENS Prisma Energy 97,5 116Elcho PSEG 93 220 500Energobaltic Petrobaltic, Rolls Royce Power 46.6, 41.4 11 17

20

■ Grupa W-5 (distributori del sud-ovest della Polonia, consolidamento completato nel 2004);

■ Grupa K-7 (distributori del centro-sud della Polonia, consolidamento completato nel 2004);

■ Grupa L-6 (detto anche “Muro Orientale”; distributori della Polonia orientale, consolidamento dacompletare);

■ Grupa G-8 (distributori del centro-nord della Polonia)

La privatizzazione dei gruppi risultanti dal consolidamento è prevista entro il 2006.

I rischi principali connessi al processo di privatizzazione sono essenzialmente collegati alla lunghezza delleprocedure e alla generale mancanza di consenso sul processo che ha spesso portato alla ridefinizione delconcetto stesso di privatizzazione.

Box 5.6 I metodi di privatizzazione

I metodi di privatizzazione attualmente in uso in Polonia sono fondamentalmente due: privatizzazioneindiretta e privatizzazione diretta.

Il processo di privatizzazione indiretta è costituito dalle seguenti fasi:

(i) trasformazione della società privatizzanda in una società per azioni o in una società a responsabilitàlimitata e conferimento del 100% del capitale al Ministero del Tesoro (commercializzazione);

(ii) valutazione della società privatizzanda e delle sue prospettive di sviluppo;

(iii) pubblicazione del bando di gara o dell’invito alla negoziazione in almeno un giornale a diffusionenazionale e nel Bollettino di Informazione Pubblica (Biuletyn Informaci Publicznej); i bandi devonoincludere i dati che identificano in modo univoco il venditore, le basi legali per la vendita; i dati dell’impresa (sede, sede legale, indirizzo e oggetto dell’attività); il tipo e numero di azioni offerte;il periodo di validità dell’offerta; il luogo in cui sarà effettuata l’accettazione scritta dell’offerta; ilvalore della garanzia;

(iv) vendita del capitale, principalmente attraverso: offerta pubblica; gara pubblica; negoziazione direttaa seguito di invito.

Il Ministero del Tesoro può decidere di adottare altre procedure di privatizzazione indiretta previaapprovazione del Consiglio dei Ministri.

La privatizzazione diretta è generalmente utilizzata per la vendita di imprese di piccola e mediadimensione ed è effettuato direttamente dalle autorità locali con il consenso del Tesoro. Le autoritàlocali sono responsabili delle procedure per la preparazione delle imprese alla privatizzazione, dellaselezione degli investitori e della definizione dei termini della transazione.

Le modalità di privatizzazione diretta sono essenzialmente tre: (i) vendita diretta dell’impresa;(ii) conferimento dell’impresa ad altra società; (iii) cessione dell’impresa per lo svolgimento dell’attività a fronte del pagamento di un corrispettivo (per un periodo massimo di 15 anni).

Qualsiasi sia il metodo scelto, se privatizzazione indiretta o diretta, grande attenzione è riservataall’impatto che la privatizzazione avrà sul mercato del lavoro e sulla sicurezza sociale.

219. Il monopolio su importazioni ed esportazioni è decaduto ufficialmente dal 1° gennaio 2005, ma al momento non sono entrati altri importatori sul mercato. Le 16 licenzedi importazione concesse dal regolatore riguardano per lo più clienti finali che acquistano gas per consumo proprio.

Box 6.1 Polskie Gornictwo Naftowe i Gazownictwo S.A. (PGNiG SA)

PGNiG SA è l’ex monopolista integrato che ancora domina quasi completamente il mercato del gas.PGNiG fu creata nel 1992 dalla trasformazione in società della Gas Industry and oil Mining Union; dal1996 è società per azioni il cui azionista di maggioranza è il Ministero del Tesoro, che manterrà tale ruolo anche dopo la privatizzazione della società (i piani attuali di privatizzazione della società,elaborati dal governo, prevedono che rimangano in mano pubblica non meno del 51% delle azioni).La Commissione di Borsa ha ammesso PGNiG in borsa il 24 Maggio, 2005, ma la quotazione delleazioni si avrà solo nel settembre 2005, a seguito del processo di privatizzazione.

Il processo di privatizzazione di PGNiG è cominciato il 31 agosto 2005, quando è stato fissato il range di prezzo (2,46-2,98 PLN per azione) per le azioni di classe B che saranno cedute a investitori istituzionali nazionali, esteri e al pubblico nel mese di settembre. La conclusione di talefase è prevista per il 17 settembre 2005, quando, durante una sessione speciale della borsa diVarsavia, saranno allocate le azioni agli investitori individuali. L’inizio delle contrattazioni sul titoloè previsto per il 23 settembre 2005.

PGNiG è attualmente operativa in tutte le fasi della filiera: esplorazione e produzione, importazione,trasporto, stoccaggio, distribuzione e vendita a oltre 6,5 milioni di clienti finali; le attività sono regolate econtrollate dall’amministrazione pubblica (principalmente Ministero del Tesoro, Ministero degli affariEconomici e del Lavoro, Regolatore, Ministero dell’Ambiente). Gli obiettivi della società includono l’esercizio ordinato e sicuro delle operazioni di sistema, l’espansione e il potenziamento della rete di trasmissione e di distribuzione, lo sviluppo della capacitàdi stoccaggio oltre alla sicurezza dell’offerta e alla diversificazione delle fonti di approvvigionamento.

PGNiG serve attualmente oltre 6.000 clienti industriali, 153.000 clienti del settore commercio e servizi eoltre 6,6 milioni di famiglie e collabora con diverse società estere (Rao Gazprom, Ruhrgas AG,VNG AG, DONG, Statoli, Gaz de France, British Gas, Thüga AG, Gasunie, RWE Gas, Lvivtransgas,NAK Naftogaz) soprattutto nella fase di esplorazione.

Il mercato del gas presenta una struttura ancora dominata dalla società pubblica Polskie GornictwoNaftowe i Gazownictwo S.A. (PGNiG SA), la società pubblica verticalmente integrata in tutte le fasi dellafiliera che detiene ancora oltre il 90% del mercato.

Fino ad ora, le uniche attività concorrenziali della filiera, per quanto anch’esse dominate da PGNiG,sono state l’esplorazione e l’estrazione. Le restanti attività della filiera sono ancora saldamente nellemani del gruppo PGNiG che è ancora l’unico importatore e grossista di gas naturale.9

6. Il mercato del gas

6.1. Contesto regolatorio

Le leggi rilevanti che regolano il mercato del gas polacco sono:

■ la Legge sull’Energia del 10 Aprile 1997 e dai successivi emendamenti che fissa i principi generalidella regolamentazione del settore;

■ la Legge sulle Costruzioni che impone alle imprese che operano reti per la fornitura di gas naturale(gruppo PGNiG e imprese che operano su base locale) l’obbligo di progettare lo sviluppo della rete;le società sono quindi tenute alla progettazione delle nuove linee, all’ottenimento di tutti i documentinecessari per ottenere il permesso di costruzione e al reperimento dei finanziamenti necessari;

■ la Legge sullo Sviluppo delle Aree che impone alle imprese del gas di far pervenire le proprie osservazioni ai piani di sviluppo delle rete inclusi nei piani regolatori delle diverse località.

2210. Le condizioni per il rilascio della licenza sono state descritte nella sezione sul mercato elettrico.

Le attività di produzione, stoccaggio, trasmissione, distribuzione, commercializzazione e importazionedi gas possono essere svolte previo ottenimento di una licenza da parte di URE.10 Nel 2004 sono staterilasciate 58 licenze di trasporto e distribuzione (si tratta per lo più di utenti finali che gestiscono piccolereti di utenza per uso proprio), 63 licenze di fornitura e 16 licenze di importazione.

Il regolatore ha inteso in questo modo dare un segnale di apertura del mercato all’ingresso di nuovioperatori, anche se le nuove licenze riguardano principalmente operatori che utilizzano il gas per consumoproprio.

Il 2004 è stato un anno particolarmente rilevante per il mercato del gas. L’ingresso della Polonianell’Unione Europea ha, infatti, imposto al paese l’adeguamento della propria legislazione in materia di energia alle direttive comunitarie che prevedono la creazione di operatori della trasmissione e delladistribuzione indipendenti.

La creazione di un operatore di trasporto indipendente è avvenuta nel luglio 2004, quando è diventatooperativo l’operatore creato dalla separazione in una società indipendente delle funzioni relative al trasporto dal resto delle attività del gruppo PGNiG.

Il parlamento sta inoltre discutendo ulteriori emendamenti alla Legge sull’Energia per la creazione entroil 2007 di operatori della distribuzione indipendenti.

L’adeguamento della struttura del sistema gas polacco a quanto previsto dalla normativa europea nonpuò prescindere dalla ristrutturazione e privatizzazione di PGNiG. Una quota di minoranza della societàsarà venduta nel settembre 2005 sul mercato borsistico di Varsavia, completando in questo modo laprima fase del processo di privatizzazione della società.

Attualmente non è prevista la privatizzazione dell’attività di trasporto, che rimarrà interamente in manopubblica.

6.2. La domanda

Dopo il periodo di stasi osservato sul finire degli anni Novanta (fra il 1997 e il 1999 il tasso medio annuo dicrescita della domanda è stato dello 0,1%), a partire dal 2000 la domanda di gas ha mostrato nuovamentesegni di ripresa, passando dai 10,86 Bcm del 2000 agli oltre 13 del 2004, con un tasso di crescitamedio annuo pari a circa il 5,4%. Nel 2004 la domanda di gas della Polonia è stata pari a 13,4 Bcm, il32% coperti da produzione nazionale e il restante 68% da importazioni.

Se si analizza la domanda per settore, la domanda proviene prevalentemente dal settore industriale (circa60%), seguito da settore residenziale (circa 28%) e servizi (12%); quest’ultimo, nell’arco degli ultimi otto anni,è passato da una domanda di circa 0,6 Bcm a una domanda di oltre 1,5 Bcm, con un tasso medio annuo dicrescita di circa il 12%. Nello stesso periodo si è osservato un trend crescente anche per il settore industrialeanche se con tassi di crescita molto più contenuti (+5,3% medio annuo) mentre è diminuito il consumo delsettore residenziale (-1,6% medio annuo).

Figura 6.1 Evoluzione della domanda di gas

Fonte: nostri calcoli su dati PGNiG

16

14

12

10

8

6

4

2

01997

Bcm

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004e

23

L’apertura del mercato ha portato ad un rapido aumento dei clienti industriali, il cui numero è triplicatofra 2001 e 2002.

Le previsioni attualmente disponibili indicano una ulteriore crescita della domanda anche nei prossimianni. La domanda attesa per il 2005 è di circa 15-16 Bcm e si prevede che il gas naturale avrà un usosempre più consistente nell’economia polacca. Si prevede infatti che nel 2010 il consumo di gas daparte del settore residenziale aumenterà dagli attuali 3,8 Bcm a circa 4,5-4,8 Bcm e quello del settoreindustriale salirà a circa 8 Bcm.

6.3. L’offerta

6.3.1. Produzione

Le riserve di gas naturale sono attualmente stimate in 147 Bcm. Il gas polacco ha un contenuto di metanoche varia fra il 15 e il 98%. Quest’ultimo costituisce circa l’83% del gas consumato.

Attualmente la Polonia produce circa il 32% del proprio fabbisogno di gas e importa il restante 68%prevalentemente dalla Russia tramite Bielorussia e Ucraina. La produzione nazionale attuale è di circa4,3 Bcm ma si prevede una diminuzione progressiva della produzione nazionale nei prossimi annidovuta al progressivo esaurirsi dei giacimenti di gas ad alto contenuto di metano e agli elevati costi perlo sfruttamento di gas naturale a minor contenuto di metano.

L’importanza crescente che il gas naturale sta acquisendo nelle attività produttive e nei consumi dellefamiglie sta spingendo PGNiG, l’operatore dominante, a nuove esplorazioni nella Silesia per lo sfruttamentodi gas naturale prodotto da depositi di carbone. L’andamento di produzione nazionale e consumo èriportato in Figura 6.3.

Figura 6.2 Numero di utenti industriali

Fonte: PGNiG

Figura 6.3 Produzione e consumo di gas naturale 1990-2001

Fonte: DOE/EIA

25000

20000

15000

10000

5000

01997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

2888 3486 3754 3929

5744

17153

19828

24

L’evoluzione per paese delle importazioni nel periodo 2001-2004 è riportata in Figura 6.5

Al diminuire delle quote di importazione dalla Russia, corrisponde un incremento delle quote di importazione dai paesi dell’Asia Centrale, soprattutto per via dell’acquisto di gas tramite contratti spot.

6.3.2. Import e export

La domanda di gas non soddisfatta dalla produzione nazionale è attualmente soddisfatta dai seguenticontratti:

■ Gazexport (Russia): contratto di 25 anni (noto come Yamal Contract, con scadenza nel 2021) perun totale di 250 Bcm (10 Bcm/anno);

■ Ruhrgas/VNG (Germania): contratto di 6 anni (scadenza nel 2006) per un totale di 2,4 Bcm;

■ GFU (Norvegia): contratto di 6 anni (scadenza nel 2006) per un totale di 2,7 Bcm;

Come è possibile osservare in Figura 6.1, la domanda di gas ha spesso mostrato fasi di scarsa crescitache, accompagnate a fasi di incremento della produzione interna, hanno indotto la Polonia a rinegoziarenel 2002 i contratti di importazione dalla Russia. La riduzione dei volumi di gas importati dalla Russianel periodo 2003-2004 è stata di circa il 15%.

L’andamento delle importazioni per il 2003 e il 2004 è riportato in Figura 6.4.

Figura 6.4 Importazioni per paese (mln m3)

Fonte: PGNiG, 2005

Figura 6.5 Evoluzione delle quote di importazione 2001-2004

Fonte: PGNiG, 2005

10000

9000

8000

7000

6000

5000

4000

3000

2000

1000

0

100%

90%

80%

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

Norvagia Germania RepubblicaCeca

Russia Paesi AsiaCentrale

TOTALE

25

6.4. Il trasporto e lo stoccaggio

Trasporto e stoccaggio sono dominati da PGNiG, che è responsabile della costruzione e delle operazionidel sistema di trasmissione e degli stoccaggi minerario.

L’attività di trasporto è svolta da PGNiG-Przesyl Sp. Z o.o. (PGNiG-TSO), società creata dal conferimentodell’attività di trasmissione a una società indipendente il cui capitale, inizialmente detenuto interamente daPGNiG, è destinato ad essere interamente trasferito al ministero del Tesoro. La nuova società è operativadal 1° luglio 2004 e svolge le funzioni di operatore di sistema. Al momento l’operatore di sistema non ha laproprietà dell’infrastruttura di trasporto, utilizzata sulla base di un contratto di leasing con opzione di acquistofra PGNiG e PGNiG-Przesyl Sp. Z o.o., al termine del quale sarà trasferita all’operatore di sistema tramitel’esercizio dell’opzione di acquisto.

L’attività di stoccaggio è svolta da PGNiG tramite 7 siti per lo stoccaggio minerario, 6 in giacimenti esauriti e1 in caverne saline. La capacità complessiva è di circa 1,5 Bcm e sarà aumentata dopo il completamentodei lavori di ampliamento di alcuni siti. Oltre a questi siti, PGNiG dispone di capacità di stoccaggio in Ucrainae Bielorussia grazie ai contratti con, rispettivamente, Lvivtransgaz e Bieltransgaz. La Polonia dovrà disporreentro il 2008 di una capacità di stoccaggio equivalente a 90 giorni di consumo, che, secondo stime di PGNiG,implica una capacità di stoccaggio di circa 3,5 Bcm e la necessità di investimenti cospicui per incrementarela capacità esistente.

6.4.1. Infrastruttura

Il numero di utenti residenziali e commerciali è più che triplicato negli ultimi 30 anni e la rete di trasporto siè espansa di conseguenza, raggiungendo una lunghezza complessiva di circa 17.000 km, di cui 15.451 kmper il trasporto di gas ad alto contenuto di metano e circa 2.000 per il trasporto di gas con basso contenutodi metano. Il sistema è controllato dal Centro Nazionale di Dispacciamento e dalle sue unità territoriali (CentriRegionali di Dispacciamento).

Il sistema di trasporto include:

■ 17 stazioni di compressione del gas che compensano la perdita di pressione del gas nelle condutture. Ilcontrollo del livello di pressione del gas all’uscita delle stazioni, consente il controllo del gas presentepermanentemente nel sistema per il controllo di sbilanciamenti di modesta entità fra immissioni e prelievi(linepack);

■ 77 hub, la cui funzione è il controllo dei parametri del gas immesso e prelevato e l’allocazione deiflussi di gas alle direzioni risultanti dalla programmazione delle operazioni di trasmissione. Gli hubsono utilizzati anche per la miscelazione di gas con diverse proprietà termiche per ottenere un gascon le proprietà richieste dal sistema di trasmissione;

■ 1.504 stazioni di riduzione della pressione per la consegna del gas dalla rete di trasporto alle reti didistribuzione;

■ i punti di immissione e prelievo:

■ punti di interconnessione con l’estero: Vysokoye, Drozdowicze/Hermanowice, LasówTietirovka/Bobrowniki;

■ punti di interconnessione locali: Cieszyn, Branice, Zlate Hory, Gubin, Brieskov;

■ punti di prelievo dal gasdotto Yamal (Wloclawek, Lwówek);11

■ punti di immissione dai campi di produzione e dall’impianto di KRIO a Odolanów;

■ punti di immissione/prelievo da stoccaggio.

L’espansione e lo sviluppo dell’infrastruttura di trasmissione è deciso da PGNiG, che la possiede al 100%, sullabase della localizzazione geografica degli utenti (esistenti e potenziali) e delle esigenze di diversificazionee sicurezza dell’offerta e delle esigenze di protezione ambientale. I piani di sviluppo devono essereapprovati dal regolatore, che può richiedere alla società eventuali aggiustamenti sia per quanto riguar-da la localizzazione sia per quanto riguarda il volume degli investimenti.

L’ingresso della Polonia in Europa e l’adeguamento del sistema gas polacco a quello europeo richiederannonei prossimi anni l’espansione e il potenziamento di diverse componenti della rete: tratte in bassa pressione,tratte in controflusso, stazioni di misura, centri di dispacciamento, strumenti per il controllo in temporeale della qualità del gas.

11. Il tratto più rilevante del Yamal-Europe Transit Gas Pipeline per il trasporto di gas ai paesi occidentali attraverso la Polonia è attualmente in costruzione. A pieno regime, ilgasdotto trasporterà in Polonia 13 Bcm. I primi 107 km del gasdotto sono entrati in esercizio nel 1997 e collegano Gorzyca, al confine con la Germania, con Lwowek, vicinoa Poznan. La seconda e la terza sezione del gasdotto sono state completate nel 1999 e ci si attende che l’intero progetto sia completato entro il 2010.

26

6.4.2. Tariffe

La tariffa di trasmissione e stoccaggio praticata da PGNiG è di rilevante importanza in quanto influenzapoi le tariffe di fornitura praticate agli utenti finali.

Le tariffe di trasmissione e stoccaggio, soggette all’approvazione del regolatore, erano dapprima fissatesulla base del potere calorifico del gas; dal 2002 le tariffe sono fissate sulla base della distanza e prevedono un corrispettivo per i volumi trasportati e un canone mensile fisso.12 Nonostante il tentativodi eliminare sussidi incrociati fra le diverse attività, le tariffe di trasmissione hanno continuato a sussidiare l’attività di distribuzione, per la quale le tariffe stentano a coprire i costi, fino ad ora, costituendo una delle principali barriere alla concorrenza.

Figura 6.6 Ubicazione dei siti di stoccaggio

Fonte: PGNiG, 2005

Mogilno

Wierzchowice

Swarzów

Brzeznica

Husów

Strachocina

Stoccaggio sotterraneo esistente

Stoccaggio sotterraneo in costruzione

12. Nel 2001 PGNiG sottopose le tariffe al regolatore per l’approvazione ben 3 volte prima di ottenerne l’approvazione nel 2002.

27

6.5. La distribuzione e la vendita

Anche le fasi di distribuzione e vendita sono dominate da PGNiG tramite le 6 grandi società di distribuzione,ciascuna delle quali opera a livello regionale, che servono circa 1,4 milioni di clienti:13

■ Dolnoslaska Spólka Gazownictwa Sp. Z o.o.;

■ Górnoslaska Spólka Gazownictwa Sp. Z o.o.;

■ Karpacka Spólka Gazownictwa Sp. Z o.o.;

■ Mazowieka Spólka Gazownictwa Sp. Z o.o.;

■ Pomorska Spólka Gazownictwa Sp. Z o.o.;

■ Wielkopolska Spólka Gazownictwa Sp. Z o.o.;

Le società sono detenute al 100% da PGNiG e al momento della loro creazione hanno assunto gliobblighi relativi alle garanzie prestate dal Tesoro per i crediti bancari concessi a PGNiG per investimentinell’attività di distribuzione. Le società hanno autonomia gestionale e finanziaria e generano autonomamentele risorse necessarie per il finanziamento degli investimenti. La necessaria liquidità finanziaria è garantitadal supporto di PGNiG.

Fra gli obblighi delle società di distribuzione nelle aree servite sono inclusi:

■ La vendita del gas sul mercato regionale;

■ Le operazioni del sistema di distribuzione a media-bassa pressione;

■ Le operazioni della porzione locale del sistema di distribuzione ad alta pressione;

■ L’espansione della rete di distribuzione, aumentando la profittabilità degli asset e riducendone i costi;

■ La gestione e manutenzione dell’infrastruttura.

Nel 2007 è prevista la creazione degli operatori del sistema distribuzione (DSOs) e la separazione dellafunzione di operatore della distribuzione dalle società di distribuzione.

Alle 6 grandi società di distribuzione si affiancano piccole società di distribuzione con un numero medio diclienti che varia da circa 4.000 per le piccole società di distribuzione locale a poche dozzine per piccoleimprese del gas.

La vendita è effettuata dalle società di distribuzione. I consumatori finali sono divisi in tre grandi categorie:industria, commercio e servizi, residenziale. Con l’apertura del mercato, i consumatori industriali, inclusi gliimpianti termoelettrici con tecnologia a gas, sono liberi di scegliere il proprio fornitore e di chiedere allasocietà di distribuzione esclusivamente la fornitura del servizio di distribuzione. Allo stato attuale talelibertà di scelta sembra tuttavia essere rimasta principalmente sul piano teorico, in quanto è ancoraestremamente limitata la percentuale di clienti finali che ha cambiato il proprio fornitore.

6.5.1. Infrastruttura

La rete di distribuzione:

■ ha un’estensione di 109.860 km

- 103.920 km per la distribuzione di gas ad alto contenuto di metano;

- 5.940 km per la distribuzione di gas con basso contenuto di metano;

■ include 3.174 stazioni per la gestione dei flussi, la regolazione della pressione e la misura dei volumiprelevati.

13. Le 6 società di distribuzione sono sussidiarie regionali di PGNiG operative dal Gennaio 2003.

28

Una delle difficoltà principali delle società di distribuzione è legata alle operazioni di misura dei prelievi digas dalla rete a fini commerciali. La carenza di sistemi di misura adatti a misurare i volumi prelevati afini commerciali (soprattutto nei punti di prelievo condivisi fra più utenti) ha comportato diverse difficoltànell’attribuire correttamente i costi agli utenti ed è considerata uno dei maggiori ostacoli alla concorrenza.

Altro ostacolo di grande rilevanza è il grado di obsolescenza della rete. A porzioni di rete con meno di5 anni si affiancano porzioni di rete con oltre 15 anni (alcune condutture superano addirittura i 40 anni)che si prevede dovranno essere completamente sostituite entro i prossimi 15-20 anni.

6.5.2. Tariffe

La Legge sull’Energia ha imposto alle società che svolgono servizi di distribuzione e la fornitura di gasa clienti non idonei l’obbligo di fissare le tariffe in base al principio di copertura dei costi “giustificati”,cioè dei costi sostenuti per la distribuzione e la fornitura del gas in modo efficiente alle diverse categoriedi utenti, classificati sulla base di scaglioni di consumo.

Le tariffe sono fissate annualmente, con possibilità di revisione trimestrale se il prezzo del gas importatosubisce variazioni superiori al 5%. Attualmente le tariffe di distribuzione non sono in grado di coprirecompletamente i costi dato che il loro incremento è limitato dalla Legge sull’Energia e il regolatore èparticolarmente attento alle variazioni della tariffa per i clienti finali, soprattutto famiglie, che, a partiredall’inizio del processo di liberalizzazione, hanno visto i propri costi per l’acquisto di energia aumentarea causa del convergere del prezzo praticato verso livelli di mercato e all’eliminazione di sussidi incrociati.Il prezzo del gas per utenti residenziali è attualmente attorno a 0,23-0,25 $/m3.

Anche per il gas è possibile fare un raffronto fra il costo sostenuto dagli utenti polacchi, la media europea e il costo sostenuto dagli utenti industriali dell’Europa centro-orientale. A tal fine è necessarioutilizzare una definizione di consumatore industriale e residenziale uniforme per tutti i paesi, che èriportata in calce alle tabelle.

Figura 6.7 Rete di distribuzione

Fonte: PGNiG

LA SOCIETÀ DI DISTRIBUZIONE DI GAS DI PGNIGCopertura geografica e lunghezza della rete al 31 Dicembre, 2004

PSG7 138,7 Km

WSG12 026,5 Km

DSG6 430,0 Km

MSG15 4594,0 Km

KSG41 552,5 Km

GSG19 512,7 Km

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La situazione osservata in precedenza per i consumatori industriali si modifica parzialmente nel caso degliutenti residenziali, per i quali il costo dell’elettricità è inferiore alla media europea e a quello della maggiorparte dei paesi dei paesi dell’Europa centro-orientale (unica eccezione la Romania, con la quale il differenziale di prezzo è pari a circa il 35%).

6.6. L’apertura alla concorrenza

Anche per il settore del gas, così come per il settore elettrico, l’apertura sarà graduale, anche se intempi più brevi:

La Figura 6.8 mostra che il prezzo del gas per l’industria polacca è sotto la media europea sia nel casosi considerino 25 paesi sia nel caso di 15 paesi. Il prezzo è tuttavia il più elevato fra i paesi dell’Europacentro-orientale.

Figura 6.8 Prezzi del gas per utenti industriali (2005)

Fonte: EurostatNOTA: Ai fini del confronto il consumatore industriale è definito come un consumatore con livello di consumo annuo pari a

41.860 GJ; prezzi in €/GJ al netto delle tasse.

Figura 6.9 Prezzi del gas per utenti residenziali (2005)

Fonte: EurostatNOTA: Ai fini del confronto il consumatore industriale è definito come un consumatore con livello di consumo annuo pari a 83.7 GJche usi gas per le attività domestiche (cucina, riscaldamento acqua e riscaldamento domestico); prezzi in €/GJ al netto delle tasse.

7

6

5

4

3

2

1

0Europa

(25 paesi)

€/G

J

Europa(15 paesi)

Croazia Polonia Repubblica

Ceca

Romania Slovacchia Slovenia

10

9

8

7

6

5

4

3

2

1

0Europa

(25 paesi)

€/G

J

Europa(15 paesi)

Croazia Polonia Repubblica

Ceca

Romania Slovacchia Slovenia

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■ 5 dicembre 2001: consumatori con consumo superiore a 25 mln m3;

■ 1 gennaio 2004: consumatori con consumo superiore a 15 mln m3;

■ 1 gennaio 2006: tutti i consumatori.

La Polonia aveva chiesto alla Commissione Europea una deroga su quanto stabilito dalla DirettivaEuropea sul gas circa l’apertura del mercato, ma la Commissione Europea ha rifiutato la concessionedi un periodo transitorio e dal 1 luglio 2004 tutti i clienti non residenziali sono liberi di scegliere il propriofornitore.

La Polonia è un paese particolarmente attraente per gli investitori stranieri grazie all’ingresso dellaPolonia nell’Unione Europea e ai programmi di assistenza predisposti dal Governo per incentivare gliinvestimenti esteri.

L’ingresso della Polonia nell’Unione Europea ha rimosso diverse barriere che limitavano la possibilitàdelle imprese europee di investire nel paese. Ad esempio, nell’ambito del processo di privatizzazione (dicui parleremo nel paragrafo successivo) il Ministero del Tesoro non può riservare offerte esclusivamentead investitori polacchi oppure limitare la partecipazione di investitori stranieri; la protezione degli interessinazionali (sicurezza, ordine pubblico e salute pubblica) deve essere affidata a strumenti legislativi il cui impatto sulla libera circolazione dei capitali e la possibilità di svolgere attività economiche sia minimo (misure che consentano al tesoro di mantenere il controllo di un’impresa pur senza detenerela maggioranza del capitale, ad esempio la cosiddetta “golden share” non sono ammessi).

Per quanto riguarda il settore del gas, il Governo polacco sta strutturando un programma di sostegnoper le piccole-medie imprese che si troveranno ad operare nel settore del gas dopo la ristrutturazionea seguito della privatizzazione di PGNiG S.A.

6.7. Futuri scenari di sviluppo del mercato(privatizzazioni ed investimenti)

Sono ancora allo studio gli emendamenti al programma di ristrutturazione e privatizzazione di PGNiG S.A.del 2002 per recepire quanto previsto dalla Direttiva Europea 2003/55/CE sul mercato interno del gas che prevedono la separazione delle attività di trasmissione e di distribuzione. Il 1° luglio 2004 hacominciato ad operare PGNiG-Przesyl Sp. z o. o, società nata dalla separazione delle attività di trasporto diPGNiG S.A. con funzioni di operatore del sistema di trasporto.

Il programma prevede inoltre la separazione delle attività di prospezione e esplorazione nel 2006, dopo laquotazione di PGNiG S.A. e il completamento della ristrutturazione finanziaria. Eventuali decisioni circa laprivatizzazione della società risultante dalla separazione della società risultante dalla separazione delle attività di prospezione e esplorazione saranno prese dal Consiglio dei Ministri dopo tale data.

Obiettivo del programma di privatizzazione è la creazione di una struttura di mercato che consenta unaristrutturazione efficiente del settore e il suo sviluppo, con imprese in grado di autofinanziarsi e di competeresul libero mercato.

La privatizzazione di PGNiG S.A. tramite offerta pubblica di vendita è cominciata il 31 agosto 2005.14 Altreattività previste per il 2005 sono:

■ Proseguimento del processo di privatizzazione di PGNiG S.A. (il Tesoro, tuttavia, continuerà a detenere il controllo sulle attività strategiche, cioè trasporto sulla rete ad alta pressione, stoccaggio minerario ed esplorazione sul territorio nazionale);

■ Completamento della separazione dell’attività di trasporto;

■ Preparazione della separazione dell’attività di operatore del sistema di distribuzione dalle altre attività svolte dalle società di distribuzione, da completarsi entro il 1° gennaio 2006.

Sono previsti inoltre progetti nell’ambito dello sviluppo delle infrastrutture. Il governo polacco ha sottoposto recentemente alla Commissione Europea una mozione sugli studi di fattibilità per il “Yamal Europe Pipeline and Amber Project”. Per la Polonia, così come per altri paesi dell’area baltica,è di grande importanza l’inclusione dei progetti riguardanti le infrastrutture nella lista dei “Quick start projects” nell’ambito delle iniziative per lo sviluppo. Per essere inserito in tale lista, un progetto deve avere un impatto economico non trascurabile, flessibilità tecnica e deve migliorare sensibilmente le condizioni di sviluppo dell’area. Nel novembre 2004 ufficiali della CommissioneEuropea hanno dato parere favorevole alla richiesta di co-finanziamento dello studio di fattibilità per ilprogetto di costruzione del gasdotto Yamal II/Amber presentata da PGNiG.

A tale progetto si affiancano i progetti per due nuove interconnessioni. La prima fra Polonia e Germaniaattraverso il confine nord, vicino a Berlino e la seconda fra Polonia e Repubblica Ceca attraverso lecittà di confine di Cieszyn e Ostrava.

14. Si veda il Box 6.1.

31

La Polonia ha firmato la convenzione sui cambiamenti climatici (UNFCCC) nel 1992 e l’ha ratificata nel1994. Nel 1998, la Polonia ha firmato il Protocollo di Kyoto.

Sulla base degli accordi firmati in sede UNFCCC, la Polonia si impegnava a non superare nel 2000 illivello di emissioni registrato nel 1988, anno scelto come anno base per la determinazione del livello diemissioni.

Il protocollo di Kyoto la vincola a ridurre del 6% le emissioni rispetto all’anno base nel periodo di riferimento2008-2012. Il target di emissioni per la Polonia è pari quindi a circa 530 mln t CO2 eq.

Per contenere le emissioni, la Polonia sta intraprendendo progetti per incrementare l’efficienza energetica(a tale proposito si veda il paragrafo sui finanziamenti) e ridurre le emissioni del settore termoelettrico.A tal fine, e per incentivare l’uso di fonti rinnovabili, la regolamentazione attuale del settore elettrico prevede che ogni anno una determinata percentuale dell’elettricità venduta ai clienti finali provenga dafonti rinnovabili. Nel 2004 tale obbligo ammontava al 2,85% dell’elettricità complessivamente vendutada una determinata società, ma si prevede una revisione di tale valore.

Le stime attualmente disponibili indicano per il 2010 un livello di emissioni pari a 394 mln t CO2 eq.,del 25% circa inferiore all’obiettivo fissato.

8.1. Finanziamenti internazionali

8.1.1. Banca Mondiale (WB)

La Banca Mondiale ha finanziato diversi progetti nel settore dell’energia, soprattutto nel settore dell’efficienzaenergetica.

Attualmente sono attivi due progetti, Krakow Energy Efficiency Project e POLAND-GEF Energy EfficiencyProject, il cui valore complessivo è di 142,54 mln $, a fronte dei quali WB ha erogato finanziamenti per 26mln $.

7. Il rispetto degli obblighi di emissione

8. Finanziamenti per il settore dell’energia

Progetto Linea Data di Termine Valore del di prodotto approvazione progetto (mln $)

Roads Project (02) IBRD/IDA 28-OCT-1997 31-DEC-2006 540

Szczecin-Swinoujscie Seaway and IBRD/IDA 12-DEC-2000 30-JUN-2007 83

Port Modernization Project

RAILWAY RESTRUCTURING PROJECT IBRD/IDA 29-MAY-2001 31-DEC-2005 335,26

POLAND FLOOD EMERGENCY IBRD/IDA 18-DEC-1997 15-DEC-2005 498,2

KRAKOW ENERGY EFFICIENCY PROJECT IBRD/IDA 07-JUN-2001 31-DEC-2007 78,04

Poland: Hard Coal Social Mitigation 1 IBRD/IDA 30-mar-04 31-DEC-2005 300

POLAND - GEF Energy Efficiency Project Global Environment Project 14-OCT-2004 30-JUN-2011 64,5

Road Maintenance and Rehabilitation Project IBRD/IDA 30-mar-04 30-JUN-2006 175

Poland Coal Mine Closure IBRD/IDA 01-JUL-2004 31-mar-08 185

SIL Investment Operation

Second Road Maintenance IBRD/IDA 29-mar-05 31-DEC-2007 210,5

and Rehabilitation Project

Tabella 8.1 Progetti World Bank attivi in Polonia

Fonte: World Bank

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8.1.1.1. Krakow Energy Efficiency ProjectL’obiettivo principale del Krakow Energy Efficiency Project è il miglioramento dell’efficienza del sistema diteleriscaldamento, il contenimento dei consumi energetici aumentando l’efficienza nei consumi degli utentifinali e sviluppare meccanismi su base tecnica per la valutazione dei progetti.

Gli elementi principali del progetto sono:

■ Supporto strategico tecnico e finanziario;

■ Finanziamento di progetti energetici tramite il trasferimento degli utenti finali da centrali di produzione dicalore alimentate a carbone ai sistemi centralizzati municipalizzati;

■ Modernizzazione delle stazioni di scambio di calore.

Il prestito, di 15 mln $, è stato concesso alla società municipale per il teleriscaldamento di Cracovia eil progetto sarà implementato dal Distretto municipale di teleriscaldamento di Cracovia.

8.1.1.2. POLAND-GEF Efficiency ProjectObiettivo del POLAND-GEF Efficiency Project è incentivare gli investimenti pubblici e privati nel settore nell’efficienza energetica degli edifici ed è composto di tre parti:

■ Costituzione di un fondo a parziale copertura dei rischi incorsi dalle banche per il finanziamento di progettidi efficienza energetica;

■ Supporto agli investimenti in progetti di efficienza energetica nella regione di Cracovia;

■ Assistenza tecnica per lo sviluppo di meccanismi di garanzia e per il supporto e training a banche localiper la gestione dei sistemi di garanzia.

Il prestito, di 11 mln $, è stato contratto dal governo polacco e il progetto sarà implementato da BankGospodarstwa Krajowego (BGK), POE ESCO, Krakow.

Nell’ambito del settore energetico sono stati proposti alla Banca Mondiale altri progetti che sono in fase divalutazione (l’elenco completo dei progetti proposti è riportato nella Tabella 8.2.

Tutti e tre i progetti sono sostenuti dal Prototype Carbon Fund (PCF), gestito dalla Banca Mondiale, nell’ambitodello sviluppo di meccanismi di mercato internazionali per lo scambio di una commodity chiamata “Riduzionedi Emissioni di CO2” (ER), sviluppata nell’ambito dei meccanismi di flessibilità previsti dal protocollo di Kyoto.

I progetti hanno come obiettivo la riduzione delle emissioni di CO2 sia tramite una maggiore efficienza energeticasia tramite la sostituzione di calore prodotto da fonti fossili con calore prodotto da fonti rinnovabili.

Progetto Prodotto Valore Settoredel progetto

(mln $)Post-Accession Rural Support IBRD/IDA 85,95 Servizi sociali

Poland PCF Umbrella Project Carbon Offset 35 Teleriscaldamento e servizi per l'efficienza energetica

POLAND Stargard Geothermal Project (PCF) Carbon Offset 1,04 Fonti rinnovabili

Kolo Geothermal Project (PCF) Carbon Offset 6,4 Settore elettrico

Poland: Hard Coal IBRD/IDA 300 Industria estrattiva

ODRA RIVER BASIN FLOOD PROTECTION IBRD/IDA 500 Protezione dalle inondazioni

Tabella 8.2 Progetti proposti

Fonte: World Bank

Box 8.1 Prototype Carbon Fund

■ Il Prototype Carbon Fund (PCF) è stato creato il 20 luglio 1999 dalla Banca Mondiale con l’obiettivo operativo dicombattere i cambiamenti climatici tramite il finanziamento di progetti per la riduzione delle emissioni di CO2che diano diritto a “certificati di riduzione delle emissioni” consistenti con le disposizioni del protocollo di Kyoto;

■ I progetti finanziati dal PCF ricadono fra i progetti di Joint Implementation (JI) e di Clean DevelopmentMechanism (CDM) previsti dal protocollo di Kyoto;

■ Il fondo è alimentato dai contributi versati da Governi e imprese, che in tal modo acquisiscono il diritto a ricevere i“certificati di riduzione delle emissioni” prodotti dal progetto e utilizzabili ai fini del vincolo imposto sul livello diemissioni del paese o dell’impresa;

■ I fondi raccolti sono impiegati da PCF per il finanziamento di progetti di riduzione delle emissioni definiti come“High Quality Emission Reduction”; in altre parole, il PCF finanzia esclusivamente progetti che hanno una elevataprobabilità di soddisfare i criteri previsti dal protocollo di Kyoto e dalla Conferenza sui Cambiamenti Climatici(UNFCCC).

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Note: 1. In quanto segue, il termine servizi indica tutti i servizi tranne quelli di consulenza.Source: World Bank, Guidelines for Procurement Under IBRD Loans and IDA Credits, May 2004

http://web.worldbank.org/WBSITE/EXTERNAL/PROJECTS/PROCUREMENT/0,,contentMDK:20060840~menuPK:84282~pagePK:84269~piPK:60001558~theSitePK:84266,00.html

Box 8.2 Partecipazione ai progetti finanziati dalla Banca Mondiale

Nell’ambito dei progetti finanziati dalla Banca Mondiale (“Banca”), sono i Governi nazionali a dover gestire i contrattiper l’acquisizione di beni e servizi ai fini del progetto. Le modalità di assegnazione devono rispettare le procedurefissate dalla Banca per garantire che l’approvvigionamento di beni e servizi a supporto della realizzazione del progetto sia condotto in modo efficiente, trasparente e non discriminatorio.1 La Banca effettua controlli per assicurarsi chele procedure rispondano a criteri di trasparenza e di non discriminazione.

Per aumentare la concorrenza, la prima regola fissata dalla Banca Mondiale è che ogni impresa e ogni individuoappartenente a qualsiasi paese possono offrire beni e servizi nell’ambito di progetti finanziati dalla BancaMondiale purchè dimostrino di avere le capacità richieste per eseguire il progetto.

Le imprese possono partecipare da sole o in joint venture con altre imprese. Questa deve essere una libera sceltadell’impresa e Banca Mondiale non accetta che associazioni fra imprese siano imposte come condizione obbligatoriaper la partecipazione alle gare.

Di seguito riportiamo la informazioni essenziali per l’impresa che desideri fornire i propri beni e servizi nell’ambito diprogetti finanziati dalla Banca Mondiale.

Responsabilità dell’acquisizione di beni e serviziLa responsabilità dell’implementazione del progetto, e quindi dell’acquisizione dei beni e servizi necessari, è in capo allaSocietà che ha contratto il prestito. La Banca ha esclusivamente il ruolo di garantire che i pagamenti siano effettuatisolo quando le spese sono state effettuate e quindi non fa parte del contratto. I pagamenti sono fatti solo a seguitodi una richiesta della società che ha ottenuto il prestito; tale richiesta deve essere corredata della documentazionenecessaria a dimostrare che i fondi sono usati conformente a quanto stabilito nei piani di approvvigionamento. Ipagamenti possono essere fatti alla società che ha ottenuto il prestito nel caso in cui abbia anticipato risorse proprie,direttamente al fornitore oppure a una banca commerciale nel caso in cui i fondi transitino per il canale bancario.

Ruolo della BancaLa Banca effettua controlli sulle procedure di assegnazione seguite, sui documenti, sulle valutazioni, su raccomandazioni e su contratti per assicurarsi che le procedure rispondano a criteri di trasparenza e di nondiscriminazione. I controlli possono essere antecedenti la loro pubblicazione o successivi a questa.

In caso di contratti di importo elevato, il controllo sui documenti è effettuato prima della pubblicazione. Se la Bancaritiene che le procedure siano conformi rilascia il “no objection” e il tender è effettuato.

Negli altri casi la Banca può effettuare il controllo ex post. Se, in qualsiasi stadio del processo di assegnazione(anche dopo l’assegnazione del contratto), la Banca ritiene che le procedure non siano state seguite correttamentepuò dichiarare l’assegnazione irregolare e cancellare la parte di prestito destinata all’acquisto di tali beni e servizi.

Il ruolo dell’offerenteQuando l’offerente riceve i documenti per la partecipazione alla gara deve valutare attentamente se è in possessodei requisiti tecnico-economici necessari e, in caso affermativo, procedere alla preparazione dell’offerta. Dopoaver scritto l’offerta è estremamente importante effettuarne una rilettura critica che consenta l’individuazione dieventuali criticità o di incongruenze.

Ogni gara individua requisiti critici rilevanti (tecnici ed economici) e aspetti che, sebbene importanti, hanno un ruolosecondario. I partecipanti alla gara devono soddisfare tutti i requisiti previsti dalla gara (altrimenti l’offerta viene scartata).Vi sono tuttavia gare che consentono ai partecipanti di proporre modifiche su aspetti secondari del progetto. In talcaso, l’offerente deve indicare un prezzo per l’offerta che risponde esattamente a tutti i requisiti e alle richieste iniziali eindicare separatamente il prezzo al quale il servizio è offerto se la modifica proposta è accettata.

RiservatezzaIl processo di valutazione delle offerte è confidenziale fino all’assegnazione del contratto. Se in questo periodol’impresa offerente desidera far pervenire ulteriori informazioni alla società o alla Banca lo deve fare per iscritto.

Interventi della BancaLe imprese offerenti possono rivolgersi alla Banca per informazioni, chiarimenti e comunicazioni. Nel caso dicomunicazioni ricevute dalla Banca dopo l’apertura delle offerte si procede nel modo seguente:■ nel caso di contratti non soggetti al controllo della Banca, la comunicazione è inviata alla società che ha

ottenuto il prestito per le dovute considerazioni e azioni, se necessarie, che saranno esaminate nella fasedi controllo da parte della banca;

■ nel caso di contratti soggetti al controllo preventivo della Banca, la comunicazione è esaminata direttamente dallaBanca, che si consulta con la società che ha ottenuto il prestito; nel caso sia necessario acquisire dati perla chiusura dell’esame, la Banca li richiede alla società finanziata; se sono necessarie ulteriori informazionisull’impresa che ha fatto l’offerta, la Banca incarica la società finanziata di raccoglierle e di fornire un proprioparere o di inserirle nel rapporto di valutazione.

Il controllo da parte della Banca non si conclude se non dopo aver esaminato dettagliatamente le comunicazionipervenute. Eccetto che per confermare l’avvenuta ricezione delle comunicazioni, la Banca non ha contatti conle società che partecipano alla gara dall’apertura delle offerte fino all’assegnazione del contratto.

Debriefing

Dopo l’assegnazione del contratto, i partecipanti alla gara non vincitori che desiderano avere informazioni sulle motivazioni del rifiuto dell’offerta devono indirizzare la richiesta di chiarimenti alla società che ha ricevuto il finanziamento. Se la risposta non è soddisfacente, l’impresa può rivolgersi direttamente alla Banca tramite il RegionalProcurement Adviser del paese interessato, che provvederà ad organizzare un incontro con gli interlocutori rilevanti.

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8.1.2. EBRDDiverse opportunità vengono anche dai progetti finanziati dalla European Bank for Reconstrucyion andDevelopment (EBRD), che negli ultimi anni ha approvato progetti in Polonia per un importo superiore ai500 mln €.

Come risulta evidente, EBRD sta prendendo parte attivamente al processo di privatizzazione del settore energetico polacco, partecipando in qualità di investitore, spesso associato ad altri investitoriprivati. Ad esempio nel progetto di privatizzazione di Dalkia Lodz Cogeneration, EBRD investirà fino a 160milioni di zloty in Dalkia Polska SA per finanziare l’acquisizione di ZEC Lodz, impianto di cogenerazioneche distribuisce calore nella città di Lodz. L’investimento avverrà tramite un aumento di capitale diDalkia Polska SA che sarà finanziato da EBRD e dalla utility francese Dalkia International.

Una volta approvati, comincia la fase di implementazione vera e propria dei progetti con il “GeneralProcurement Notice”, pubblicato sul sito di EBRD all’indirizzo http://www.ebrd.com/projects/psd/index.htm.

8.1.3. Banca Europea degli Investimenti (BEI)La Banca Europea degli Investimenti ha firmato il 16 giugno 2005 la concessione di un finanziamento finoa un massimo di 220 mln € per la modernizzazione dell’impianto di Belchatow.

Il progetto prevede interventi di modernizzazione su 6 unità di generazione, oltre ad interventi collateralivolti al controllo delle emissioni.

La procedura seguita normalmente dalla BEI prevede il monitoraggio continuo del progetto e la verificadella rispondenza dei risultati alle direttive comunitarie, alla legislazione nazionale e alle linee guida stabilitenel progetto.15

8.2. Strumenti finanziari e assicurativi del Governo italiano

8.2.1. Agevolazione di crediti all’esportazione di Simest S.p.A.Per promuovere il processo di internazionalizzazione delle imprese italiane ed assistere gli imprenditorinelle loro attività all’estero è stata istituita la SIMEST SpA, società per azioni controllata dal GovernoItaliano che detiene il 76% del pacchetto azionario.

Progetto Finanziamento Data di Tipoapprovato (mln€) approvazione

BPH Property Fund 14,6 27-06-2005 Equity

Kaufland 120 25-01-2005 Loan

Patnow II 60 25-01-2005 Loan

Zec Lodz Cogeneration Privatisation 38,8 17-12-2004 Equity

Gdansk Water Infrastructure Company 16 10-12-2004 Loan

Krakow Public Transport 25 9-12-2004 Loan

Commercialisation and Financing 7,5 9-12-2004 Loan

Gdansk Urban Transport Project II 6,2 19-10-2004 Loan

Bank Gospodarki Zywnosciowej 62,6 Equity21 Subordinated debt

Polaniec Power Plant 35 27-07-2004 Equity

Celsa Uta Ostrowiec 20 23-06-2004 Loan

Arka BZ WBK Property Market Fund 10,5 27-04-2004 Equity

PKP Energetyka Network Management Project 15 10-02-2004 Loan

Dalkia MPF II/Poznan Cogeneration Privatisation 20,5 28-01-2004 Equity

BISE Subordinated Convertible Loan 8,2 25-11-2003 Loan

Europa Distribution Centre 9 15-10-2003 Revolving Secured Loan

Europa Distribution Centre 6 15-10-2003 Revolving Stand-By Senior Loan

Intermarché - Pekao Framework Financing 23 2-09-2003 Partecipazione al rischio

TOTALE 518,9

Tabella 8.3 Progetti approvati da EBRD negli ultimi 3 anni

Fonte: EBRD

7-09-2004

15. Ulteriori informazioni si possono trovare al sito http://www.eib.org/.

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In Polonia SIMEST opera attraverso l’agevolazione di crediti all’esportazione che consente alle impreseesportatrici italiane di offrire agli acquirenti/committenti esteri dilazioni di pagamento a medio/lungo terminea condizioni e tassi di interesse competitivi, in linea con quelli offerti da concorrenti di paesi OCSE.

L'intervento è nella forma del contributo agli interessi su finanziamenti concessi da banche italiane o estere.Il finanziamento può essere denominato in Euro ed in tutte le principali valute e può essere concesso dallabanca all’impresa italiana esportatrice a fronte del credito da questa accordato all’acquirente estero (credito fornitore) o direttamente alla controparte estera (credito acquirente o finanziario).

Il finanziamento deve essere comunque denominato nella stessa valuta di denominazione del contrattodi fornitura.La durata del credito è uguale o superiore a 24 mesi dal "punto di partenza del credito" (spedizione/consegnao, nel caso di impianti "chiavi in mano", collaudo preliminare). La durata massima è determinata in baseagli accordi internazionali (Consensus), in relazione alla categoria del paese ed alle tipologie di operazioni.

Le forme di finanziamento più frequenti sono:

Sconto pro solvendo o pro soluto di titoli di credito - I titoli di credito rilasciati dal debitore esterosono smobilizzati sul mercato interno o estero con girata piena o senza ricorso sull’esportatore. Lo sconto èeffettuato a tasso fisso di mercato, con deduzione degli interessi in via anticipata ed accredito all’esportatoredel netto ricavo.Su richiesta di una banca italiana intermediaria o dell’esportatore (nel caso di sconto sul mercato estero),la SIMEST corrisponde, in un’unica soluzione, un contributo in conto interessi quale differenza tra il nettoricavo degli effetti al tasso di sconto di mercato (ritenuto congruo dalla SIMEST e nei limiti ammissibili) eil valore attuale degli effetti al tasso CIRR pagato dall’acquirente estero.La misura del margine congruo riconoscibile incluso nel tasso di sconto è determinata dalla SIMEST conriferimento al rischio paese in relazione al debitore e al garante (la classificazione dei paesi per categoriedi rischio e il relativo margine congruo riconoscibile in rapporto alla durata delle operazioni è resa nota dallaSIMEST con lettera circolare); per operazioni non assistite da garanzia SACE, è posta a carico dell'esportatoreuna quota del margine congruo pari al premio minimo stabilito dall'OCSE per la copertura dei rischi politicicorrispondenti al paese del debitore/garante (le percentuali corrispondenti ai premi sono rese note dallaSIMEST con lettera circolare).Quanto previsto per i titoli di credito si applica anche allo smobilizzo di crediti assistiti da lettere di creditoirrevocabili, da lettere di garanzia irrevocabili e autonome, da lettere di credito "stand-by" irrevocabili.

Finanziamento all’esportatore - L’esportatore ottiene da una banca un'anticipazione a tasso fissoCIRR a fronte del credito concesso da questo alla controparte estera.Su richiesta della banca, che opera con raccolta a tasso variabile, la SIMEST effettua un “intervento distabilizzazione del tasso” in base al quale, per ciascun semestre, si calcola la differenza tra gli interessial tasso di finanziamento della banca (Libor/Euribor + spread nella misura ammissibile) e gli interessi altasso CIRR corrisposto dal debitore estero; la SIMEST paga alla banca la differenza se positiva, mentrela incassa se negativa.Lo spread riconoscibile, differenziato in relazione alla categoria SACE cui appartiene il debitore e alladurata totale dell'operazione, è reso noto dalla SIMEST con lettera circolare.

Altre informazioni su SIMEST(e relativi moduli di richiesta dei vari servizi) sono disponibili sul sito www.simest.it.

Box. 8.3 Procedura per la richiesta di agevolazione crediti all’esportazioni

La richiesta di agevolazione viene presentata alla SIMEST dalla banca finanziatrice o, se del caso, dallabanca italiana intermediaria o direttamente dall’esportatore (limitatamente alle operazioni di credito fornitorecon smobilizzo a tasso fisso sul mercato estero), allegando al modulo di domanda la documentazione inesso indicata.

La SIMEST esamina la domanda, ne determina le condizioni di intervento e la presenta al Comitato agevolazioni per l’approvazione entro un termine di 90 giorni dalla data della domanda (completa di documentazione).

Le condizioni di intervento e le modalità di corresponsione dei contributi variano in relazione alle diverseforme di finanziamento, come indicato nelle schede qui di seguito riportate.

36

8.2.2. SACE S.p.A.SACE S.p.A. - Servizi Assicurativi del Commercio Estero - è la società di assicurazione italiana dei crediti all’esportazione; assume in assicurazione, riassicurazione e garanzia rischi di naturapolitica, valutaria, catastrofica e commerciale ai quali sono esposti gli operatori italiani.

I rischi COMMERCIALI E POLITICI coperti da SACE sono:

■ Rischio di produzione■ Rischio del credito mancato pagamento■ Rischio di escussione di fideiussioni■ Rischio di mancata restituzione di cauzioni, depositi e anticipazioni■ Rischio di distruzione, requisizione, confisca

Nel caso di rapporto diretto SACE-impresa, strumenti assicurativi particolarmente utili risultano:

Credito Fornitori o Polizza Individuale - L’azienda italiana che esporta beni, servizi, studi o progettazioni, concede di regola alla propria controparte dilazioni di pagamento per rendere più appetibilel’offerta commerciale. Con la polizza Credito Fornitore, SACE assicura le imprese dal rischio di mancatopagamento o di revoca del contratto per eventi di natura politica e commerciale. SACE consente inoltre discontare (presso banche o intermediari finanziari) il credito vantato a tassi vantaggiosi in forma pro-soluto.

Questa polizza è rivolta a quelle aziende italiane che effettuano esportazioni di merci, prestazioni diservizi, studi e progettazioni con l’estero, concedendo dilazioni di pagamento sia di breve che dimedio/lungo termine.SACE copre fino al 100% dell'importo ammesso all'assicurazione.

Polizza Investimenti - Tale polizza protegge gli apporti di capitale all’estero, anche “indiretti” (ovverorealizzati tramite società estere controllate da imprese italiane), rilasciando garanzie assicurative suglieventi di natura politica che possono causare perdite e pregiudicare l’investimento, qualunque sia il settoredi riferimento, la struttura e la taglia. In particolare sono assicurabili: 1) apporti di capitali, beni strumentali, tecnologie, licenze e brevetti, servizi di progettazione, etc; 2) finanziamenti con carattere di partecipazione e garanzia sugli stessi.

Figura 8.1 Polizza Individuale di Sace S.p.A.

SACE

Schema operazione

SocietàItaliana

SocietàEstera

Pagamento delle merci esportate

Garanzia

Esportazione di merci/servizi/studi e progettazioni

Figura 8.2 Polizza Investimenti di Sace S.p.A.

SACE

Schema operazioneCaso A Caso B

SocietàItaliana

SocietàItaliana

SocietàEstera

(destinataria)

SocietàEstera

(destinataria)

SocietàEstera controllata

(veicolo)

SACEFase 1

Garanzia

Controlloazionario

Fase 1Garanzia

Fase 2Apporto

capitale/finanziamento

Fase 2Apporto

capitale/finanziamento➠➠

37

È rivolto ad aziende italiane che costituiscono o partecipano al capitale di società estere.

L’investimento può assumere le seguenti forme: � Apporto di capitale o beni strumentali, tecnologie, licenze e brevetti, servizi di progettazione, direzione

e gestione lavori; � Finanziamenti con carattere di partecipazione o garanzie a sostegno dei finanziamenti medesimi.Sono assicurabili anche gli investimenti “indiretti” ovvero realizzati tramite società estere controllate dall’impresa italiana.SACE può coprire fino ad un massimo del 95% dell’ammontare dell’investimento.

Polizza lavori - Nell’eseguire lavori e commesse all’estero che prevedono pagamenti a SAL (StatoAvanzamento Lavori) o a Milestones, le aziende di costruzione o di impiantistica sono assoggettate arischi di natura politica e commerciale. SACE, con la polizza Lavori, copre il 100% dei rischi abbinati diproduzione e credito. L’importo assicurato è determinato dall'impresa sulla base di un'autonoma valutazione delcash-flow di commessa. SACE offre quindi un prodotto “su misura” per supportare l'assicurato durantel’intero periodo di realizzazione dell’opera.

Si rivolge ad imprese di costruzione o di impiantistica italiane (o a partecipate estere) impegnate in lavori e/oforniture con posa in opera all'estero che prevedono termini di regolamento a SAL o a Milestones.SACE copre il 100% dell'importo ammesso all'assicurazione per la copertura abbinata dei rischi di produzione e credito e fino al 95% per quelli accessori.

Nel caso di rapporto mediato da Banche o Società assicurative private, gli strumenti disponibili sono:

Polizza fidejussioni - Copre dal rischio di debita/indebita escussione delle fidejussioni. La coperturarilasciata da Sace si configura come riassicurazione/controgaranzia di una quota della fidejussione emessa.SACE condivide il rischio con gli operatori bancari o assicurativi (in quest’ultimo caso, anche tramite riassicurazione). L’intervento di SACE “libera” risorse per ulteriori impieghi;

SACE consente alle aziende italiane di non intaccare, per la quota garantita, le linee di fido complessivamentedisponibili presso il sistema bancario ed assicurativo; può emettere direttamente garanzie fideiussorie

Figura 8.3 Polizza Lavori di Sace S.p.A.

SACE

Schema operazione

SocietàItaliana

CommittenteEstero

Pagamento lavori

Garanzia

Esportazione lavori

Figura 8.4 Polizza Fidejussione di Sace S.p.A.

SACESchema operazione

Banca(italiana o estera operante in italia)

Banca estera(operante per la società estera)

Fase 3 Garanzia

Fase 3 Emissione fidejussione

Fase 1 Pagamento lavori

Fase 1 Esecuzione lavori/prestazione servizi

Fase 2 Richiesta di emissionefidejussione per contodell’esportatore ed infavore della banca

Fase 3 Emissione fidejussione

SocietàItaliana

CommitenteEstero

38

per conto di esportatori e coprire fino ad un massimo del 70% dell’ammontare di ciascuna fideiussioneemessa.

Polizza Credito Acquirente - Per l’acquisto di beni capitali e servizi o per realizzare progetti di importorilevante, gli acquirenti esteri richiedono spesso dilazioni di pagamento di lunga durata. È rivolto quindiall’esportatore italiano che si trova nella necessità di ricorrere al sistema bancario per rispondere alle esigenze finanziarie del cliente estero. Con la polizza Credito Acquirente, il sistema bancario può finanziare l’acquirente estero e coprire con SACE i rischi di natura politica e commerciale dell’operazione.

SACE può coprire fino ad un massimo del 100% dell’ammontare del finanziamento. È un servizio rivolto ad istituti di credito italiani ed esteri interessati ad assicurare crediti concessi a stati esteri, banche, enti pubblici oimprese private di paesi esteri, destinati al pagamento di esportazioni, prestazioni di servizi, studi e lavori all’estero eseguiti da imprese italiane. I crediti assicurabili possono essere a breve, a medio-lungo termine,tied/multitied [per un finanziamento di una/più operazioni di esportazione individuata/e] e open [per finanziareflussi esportativi verso specifici committenti esteri e con fornitori da identificare in fase successiva al rilascio dellacopertura assicurativa]. L'azienda Italiana ottiene il pagamento immediato delle merci e servizi esportati. Gli acquirenti esteri possono ottenere dilazioni anche di lungo termine a tassi di interesse fissi o variabili, comunque vantaggiosi rispetto a forme di finanziamento alternative e il finanziamento può includere fino all’85%del premio assicurativo e fino al 100% degli interessi relativi al periodo di costruzione.

Conferme Credito Documentario - Gli istituti di credito italiani ed esteri interessati ad assicurare le conferme di apertura di crediti documentari disposte da una banca estera (residente in un paese diverso daquello della banca confermante), legate ad esportazioni italiane o ad attività ad esse collegate (prestazioni diservizi, studi e lavori di progettazione all’estero) possono usufruire dei seguenti strumenti assicurativi:1. Polizza Conferme di Credito Documentario: per singole operazioni di conferma di credito documentario;2. Polizza Credoc Online: per singole operazioni eseguite online;3. Linea di Credito Interna: per più operazioni con più banche preaffidate da SACE e localizzate in un unico paese;4. Convenzione Quadro: per più operazioni con più banche preaffidate da SACE e localizzate in più paesi .

Figura 8.5 Polizza credito acquirente Sace S.p.A.

SACE

Schema operazione

SocietàItaliana

SocietàEstera

Banca

Fase 2 Pagamento delle merci esportate

Fase 1 Garanzia

Fase 2Finanziamento

Fase2 Esportazione di merci/servizi

Figura 8.6 Conferme Credito Documentario

SACESchema operazione singola (1-2)

Banca(italiana o estera operante in Italia)

Banca estera(operante per la società estera)

Fase 2 Garanzia

Fase 2 Conferma di credito documentario

Fase 3 Esecuzione di merci/servizi

Fase 4Pagamento del credito

Fase 1 Richiesta credito

SocietàItaliana

CommitenteEstera

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SACE offre inoltre prodotti di garanzia caratterizzati da un alto contenuto finanziario (es: strumenti difinancial credit insurance finalizzati alla garanzia dei rischi creditizi di default e di performance di strumentifinanziari come prestiti societari, project bonds, ABCP, etc.) per i quali, tuttavia, l’attività sottostantefinanziata sia riconducibile al processo di internazionalizzazione delle imprese beneficiarie. Tra questi:

Garanzia Capitale Circolante - Le imprese italiane hanno necessità di fonti finanziarie adeguateper poter approntare forniture destinate all’export nonché per l’esecuzione di lavori all’estero. SACEgarantisce i finanziamenti concessi dal sistema bancario, coprendo la banca dal rischio di mancato rimborso del prestito erogato. La garanzia su Capitale Circolante consente pertanto alla banca garantitadi liberare risorse finanziarie per ulteriori impieghi, a diretto beneficio delle aziende italiane e della lorocrescita all’estero.Si rivolge ad imprese italiane o a loro partecipate estere interessate a garantire finanziamenti (concessidal sistema bancario) per il capitale circolante o i beni strumentali necessari per: � attività preliminari e strumentali alla fornitura di beni e servizi all’estero; � esecuzione di lavori all’estero.Rischio del credito per eventi di natura commerciale. Di norma, SACE copre fino al 70% dell’ammontaredel finanziamento.

8.2.2.1. Prodotti di SACE BT

SACE BT è la Compagnia di assicurazioni, specializzata nella copertura del rischio credito a breve termine,creata da SACE SpA che ne detiene il 100% del C.S.. SACE BT può coprire, per i mercati internazionali16

oltre al rischio credito, anche eventi riconducibili al rischio politico. I più rilevanti strumenti assicurativi offerti, sono:

Polizza Multiexport - È per le PMI che effettuano transazioni ripetute verso uno o più clienti esteri econsente le esportazioni di merci e/o servizi con dilazioni di pagamento non superiori a 12 mesi. È un prodotto unico nel mercato assicurativo del credito, consentendo all’azienda di coprire anche un solo acquirente o acquirenti selezionati. La polizza permette anche la copertura abbinata dei rischi politici e commerciali.La polizza copre il rischio di mancato rimborso dei crediti causato direttamente ed esclusivamente dal verificarsidi uno o più degli EGS (Eventi Generatori di Sinistro) di natura politica e commerciale.

EGS commerciali:� insolvenza di diritto o di fatto del debitore privato e, se del caso, del suo garante;� inadempimento del debitore privato e, se del caso, del suo garante.

EGS politici:� decisione del Paese che ostacoli l’esecuzione del contratto commerciale (es. nazionalizzazione);� moratoria generale;� mancato trasferimento valutario causato da eventi politico/economici;� disposizioni legali che conferiscano efficacia liberatoria ai versamenti effettuati in presenza di fluttuazione

dei tassi di cambio ;� embargo;� guerre e catastrofi naturali.

Copre tutti i paesi, con la sola esclusione di quelli in sospensiva, con percentuali di copertura differenziate;assicura le esportazioni dei beni e/o le prestazioni di servizi contro i rischi di mancato pagamento deicrediti; offre inoltre una diversificazione nella modalità di gestione della polizza a scelta del Cliente (polizzacon e senza notifiche).La polizza multiexport ha validità annuale e si rinnova automaticamente, salvo disdetta di una delle parti,tre mesi prima della scadenza. Durante la vigenza della polizza l’Assicurato può chiedere l’inserimento dinuovi debitori e/o variare il relativo massimale.L’Assicurando, contestualmente all’invio del modulo di proposta, disponibile sul sito internet(http://www.sacebt.it/html/cgp.htm), è tenuto a fornire i bilanci degli ultimi 2 esercizi con verbale di approvazione e nota integrativa.

Polizza Multimarket Globale - Per imprese italiane che vogliono assicurare il fatturato dilazionatocon acquirenti italiani ed esteri. La Polizza prevede l'obbligo di globalità, ossia non consente all‘assicuratola selezione preventiva dei rischi da assicurare. È tuttavia ammesso il principio della cosiddetta globalitàlimitata, in base al quale è possibile assicurare segmenti omogenei di attività all'interno dei quali non èprevista alcuna selezione preventiva. La validità della polizza è annuale, salvo disdetta da comunicarsi tremesi prima della scadenza.

16. La classificazione dei Paesi da parte di SACE, dunque, coincide di norma con quella OCSE per tutti quei Paesi classificati da tale organismo. Le categorie sono 8:alla categoria 0 corrisponde il rischio minore; alla 7a categoria corrisponde il rischio maggiore.

40

Condizioni di assicurabilità SACECategoria OCSE 5/7

Classe SACE25 B Cat. Consensus26 2

Altre informazioni su SACE S.p.A.(e relativi moduli di richiesta dei vari servizi) sono disponibili sul sito www.sace.it e www.sacebt.it

8.3. La finanza di progettoIl termine project financing (o finanza di progetto) identifica una vasta tipologia di operazioni di finanziamentola cui caratteristica costante è la valutazione della capacità autonoma del progetto finanziato di generarecash flow per il rimborso del debito in assenza di garanzie finanziarie di terzi. Coerentemente il finanziamentodi tali iniziative (quindi la valutazione di merito creditizio) si fonda sulle capacità autonome di rimborsodel debito contratto dal progetto e non richiede garanzie fideiussorie da parte di soggetti esterni.Si tratta quindi di una forma di finanziamento molto differente dalle operazioni corporate (basate sulladocumentata capacità di generazione di risorse monetarie di un soggetto preesistente, quindi su una“storia aziendale” espressa attraverso bilanci, quote di mercato, posizionamento strategico ecc) nellaquale il soggetto finanziatore è chiamato ad un esercizio di approfondita comprensione della businessidea sottostante – eventualmente anche a negoziarne alcuni aspetti allo scopo di migliorare la “bancabilità”del progetto – analizzando nel dettaglio i singoli elementi della strategia industriale (asset), commerciale edella struttura giuridico–contrattuale in cui il progetto si concretizzerà (grande importanza, tipicamente, èassunta dalla contrattualistica commerciale).

In definitiva, il project finance rende possibile il finanziamento di un progetto sulla base della autonomavalenza tecnico-economica di quest’ultimo, piuttosto che sulle capacità di indebitamento degli sponsordell’iniziativa.

L’architettura classica dei progetti finanziati con la forma del Project Financing può essere sintetizzatacome in Fig. 8.7

17. Classe A – paesi assicurabili con o senza particolari restrizioni: questo gruppo comprende tutti i paesi industrializzati e i paesi emergenti che non presentano particolariaspetti di rischiosità.Classe B – paesi verso i quali si adotta un atteggiamento di “apertura con restrizioni” comprende la maggioranza dei paesi che l’OCSE pone nelle categorie dalla 3aalla 6a e alcuni paesi della 7a categoria. L’atteggiamento nei confronti di tali paesi è definito partendo dal presupposto che occorre verificare, in relazione alla situazionepolitica e/o economico-finanziaria di ogni singolo Paese, l’opportunità di prevedere restrizioni specifiche per determinate tipologie di operazioni.Classe C – paesi per i quali è prevista o è stata realizzata la cancellazione del debito: si tratta dei Paesi considerati dalla Legge 209/2000 per i quali SACE adottaun atteggiamento di particolare cautela, limitando la propria operatività ad alcune tipologie di operazioni, con l’obiettivo di evitare interventi che possano contribuirea ricreare le condizioni per un nuovo aggravamento dell’onere debitorio.Classe D – paesi in sospensiva e in pausa di riflessione: in molti paesi di 7a categoria l’operatività di SACE è particolarmente limitata in considerazione del fatto cheessi non sono in grado di ripagare prestiti a condizioni prevalentemente di mercato o presentano particolari problemi di instabilità politica ed economica.

18. In base alla “categoria Consensus” (stabilita dall’omonimo Accordo internazionale in ambito OCSE) vengono definiti i termini massimi di dilazione di pagamento perle operazioni di credito all’esportazione con dilazione di pagamento di due anni e oltre. Tali dilazioni massime sono:■ di 5 anni – con possibile estensione fino a 8,5 – per i Paesi di Prima categoria Consensus (ovvero i paesi a reddito medio-alto, secondo le classificazioni della

Banca Mondiale);■ di 10 anni per quelli di Seconda categoria Consensus (ovvero tutti gli altri, a reddito basso);■ da 8,5 a 15 anni per le operazioni riguardanti la costruzione di navi, aerei, centrali elettriche convenzionali e nucleari, che sono disciplinate da specifica regolamentazione;■ fino a 14 anni per le operazioni di project finance.

Figura 8.7 Architettura del Project Finance

Amministrazione pubblica

Costruttore Sponsor

Gestione

Polizze Contratto venditabeni servizi

CompagnieAssicuratrici Cliente

Banche

ConcessionePermassi e autorizzazioni

Contartto di costruzione

Contartto di finanziamento

Contartto di O&M

Contartto di capitalizzazione

SPV

➠

➠

➠➠

➠

➠

➠

41

Al centro si trova lo Special Purpose Vehicle (SPV o Società di Progetto) che si rapporta alle principalicontroparti di Progetto (sponsor, banche, clienti etc.) attraverso strutture contrattuali che allochino inmodo chiaro ed univoco ruoli, diritti, obblighi e responsabilità.

Delle numerose differenze tra corporate finance e project financing se ne ricordano alcune utili per losviluppo teorico successivo:

■ Il servizio del debito nelle operazioni corporate è assicurato dai flussi di cassa complessivi di un’azienda,tipicamente generati da una pluralità di business gestiti, mentre nel project financing sovente dipendonoesclusivamente dai flussi di cassa generati di uno specifico progetto,

■ in caso di insolvenza, i soggetti finanziatori su base corporate posso rivalersi su un attivo aziendalecomprendente beni di norma fungibili (quindi “escutibili”), viceversa caratteristica del project financingè la scarsa (o assente) fungibilità dei beni (si pensi, ad esempio, all’escussione di un termovalorizzatoreo di un’opera infrastrutturale).

La “robustezza” di un progetto verrà quindi misurata – in primis – facendo riferimento agli indicatori dicapacità di generazione di cash flow e di sua adeguatezza rispetto al servizio del debito (DSCR19 – DebtService Cover Ratio ed LLCR20 – Loan Life Cover Ratio) piuttosto che prendendo in considerazione itipici indicatori delle operazioni corporate (patrimonializzazione, liquidità primaria, redditività delle venditee dell’attivo netto, ecc), la cui significatività è di scarsa rilevanza nelle operazioni in questione.

Riprendendo lo schema in Fig. 8.8. il progetto “nasce” con l’identificazione di una domanda di beni oservizi: se si tratta di un’operazione con controparte un Ente Pubblico che esprime la domanda di servizi,questa verrà “concretizzata” in uno schema dettagliato di convenzione che regola i rapporti tra pubblico eprivato e che costituisce la base di riferimento degli obblighi e diritti delle due parti.

A fronte della domanda, un soggetto privato (o misto) identifica una strategia di offerta (nell’esempio di cuisopra, tipicamente la realizzazione di un’opera e la gestione pluridecennale dell’opera stessa e la prestazionedi correlati servizi) che si sostanzia in tre elementi: investimenti, ricavi e costi.

Un elemento importante che spesso contraddistingue le iniziative oggetto di finanziamento in projectfinance è la presenza di un sistema normativo dettagliato e vincolante avente natura “invasiva” rispettoalle regole di funzionamento del business: trattandosi spesso di progetti in settori strategici (reti, energia,servizi pubblici, sanità, ecc.), a volte con situazioni di costituzione di “monopoli” naturali, il legislatore

19.

CF = flusso di cassa per il servizio del debito; K = quota capitale da rimborsare; I = quota interessi da pagare

20.

s = periodo di valutazione; s + m = ultimo periodo di rimborso del debito; CF = flusso di cassa per il servizio del debitoD = debito residuo (outstanding); i = tasso di attualizzazione flussi di cassa; R = eventuale riserva a servizio del debito accumulata al periodo di valutazione

DSCR =CFtK+It

Dt

CFt

(1+i)t

s+m

t=s

Figura 8.8 Gli elementi del Project Finance

LLCR =

+R∑

Normativasettoriale

strategia di offerta

Struttura finanziaria

formula imprenditoriale e formule tecnico gestionali

Investimento Ricavi Costi

flusso di cassa base

Sensitivity Analysis

DSCR

Ipotesi Quantitative Ipotesi economiche

Strategia

➠➠ ➠

➠

➠

➠➠

➠➠

➠

Domanda di beni o servizi

➠ ➠➠

➠

42

interviene pesantemente nelle regole di determinazione e adeguamento dei ricavi (tariffa o canone) rispetto alla dinamica dei costi (si pensi, ad esempio, agli schemi tariffari regolati nei settori del trasportoe della distribuzione di gas naturale) dettando una parte delle regole competitive: questo aspetto introduceelementi di “rigidità” nella manutenzione della business idea, limitando di fatto le possibilità di riaggiustamentodella business idea stessa durante la vita del progetto e rendendo quindi più difficili manovre correttive dieventuali squilibri economici non adeguatamente valutati e gestiti nella fase di impostazione progettuale.

Come detto, l’insieme di variabili che compongono la business idea è rappresentabile - in definitiva -attraverso tre categorie di valori il cui sviluppo delinea la valenza economica del progetto: investimenti,ricavi e costi.

L’opportuna combinazione di tali elementi in un sistema di algoritmi che riproduca il funzionamento “fisico” del progetto (quasi sempre i “modelli” di project finance sono modelli “quantitativi” che cercano direplicare il più fedelmente possibile il reale svolgimento del progetto per poi “abbinare” a ciascuna variabilereale i prezzi e i costi sviluppando quindi le previsioni di cash flow) consente di giungere ad una proiezionedi cash flow sulla cui base determinare la struttura finanziaria ottimale.

Per poter apprezzare appieno il percorso che conduce alla determinazione di “bancabilità” è opportunofare riferimento alla Fig. 8.9; a partire da una business idea e dal suo flusso previsionale “normale” di cashflow (laddove il termine base case definisce lo scenario a maggior probabilità di accadimento, ovvero quelloelaborato assumendo, per ciascuna variabile, i valori aventi discreta probabilità di accadimento; ad esempio,nel settore petrolifero e del gas, il mercato riconosce come base case le ipotesi sviluppate su base P90ovvero prendendo in considerazione i valori di consistenza dei giacimenti con probabilità superiore ouguale al 90%) si definisce un’ipotesi di struttura finanziaria, quindi, in sintesi, il rapporto Debt / Equity chea fronte di un piano d’investimenti predefinito, a sua volta definisce quante risorse monetarie possonoessere apportate dai finanziatori e quanto invece sia di spettanza dei soci come capitale.

Quale sia la metodologia per passare dallo scenario “normale” (base case) al debito sostenibile è riassuntoin due concetti chiave: allocazione dei rischi ed analisi di sensitività.

In sostanza, una business idea è tanto più “robusta” (nel senso di affidabilità delle sue assunzioni economiche)quanto maggiormente ne risulta sviluppata la copertura ed allocazione dei rischi.

Ogni variabile, infatti, è soggetta ad oscillazioni nel medio - lungo periodo: riduzione dei ricavi, aumento deicosti e/o degli investimenti e combinazione dei vari scenari; il tutto si ripercuote sul cash flow previsionale (equindi sulla capacità di far fronte al servizio del debito) e l’ampiezza della potenziale variabilità dipendestrettamente dall’allocazione dei rischi effettuata a monte, in fase di impostazione della strategia progettuale.

Si prenda un esempio semplice: nel progetto di gestione di una centrale elettrica i costi di operation &maintenance di lungo termine possono variare significativamente ovvero esser stabilizzati in caso di un

Figura 8.9 La struttura finanziaria del Project Finance

➠➠

➠

➠

➠➠

➠

Allocazione dei rischi

IRRROE Equity

Susiness Idea

Sensitivity Analysis Base CaseFlusso di cassa

Debt Service CoverRatio

Debito massimosostenibile Debt / Equity Ratio

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contratto di full O&M con controparti affidabili, prestazioni e performance predefinite e prezzi fissi.L’analisi di sensitività misura appunto l’impatto potenziale dei rischi non coperti ed aventi possibilità discretadi accadimento sul cash flow del progetto, quindi la variazione del DSCR rispetto agli scenari negativi: l’eventuale violazione del DSCR rispetto al livello minimo (uno) indica appunto la necessità di interveniresulla struttura finanziaria (per evitare che, in quello specifico scenario, il progetto vada incontro al default)ovvero di correggere la strategia di allocazione de rischi per stabilizzare maggiormente il progetto.

Riassumendo, il project financing si sintetizza nei seguenti aspetti:

■ si applica ad una specifica iniziativa o obiettivo;

■ la finanziabilità dell’iniziativa dipende dalla capacità di generare un cash flow sufficiente a far fronte alservizio del debito ed ai costi di gestione, nonché a remunerare adeguatamente il capitale apportatodagli sponsor;

■ gli sponsor dell'iniziativa, di norma, costituiscono un’apposita Società di Progetto, che consente di isolare iflussi di cassa dell'iniziativa dalle entrate ed uscite delle eventuali altre loro attività, conferendo autonomiaeconomica e giuridica all’investimento;

■ il finanziamento è detto fuori bilancio in quanto l’indebitamento non grava sui bilanci degli sponsor, ma suquello della società di progetto (non si considerano in questa sede le questioni del bilancio consolidato digruppo e della segnalazione alla Centrale Rischi di gruppo);

■ le garanzie reali svolgono un ruolo secondario.

8.4. Servizi e prodotti per le imprese all’estero del Gruppo UniCredit

8.4.1. La finanza di progetto e per le infrastrutture di UniCredit Banca MedioCredito

Nell’ambito del Gruppo UniCredit l’area della finanza di progetto e per le infrastrutture è presidiata dai teamspecialistici che operano in UniCredit Banca MedioCredito S.p.A. (UBMC).Il Dipartimento che in UBMC si occupa di finanza di progetto è articolato in settori che coprono le aree di business delle utilities e delle infrastrutture: Energia, Oil & Gas, Ambiente, Risorse Idriche, Infrastrutture,Grandi Lavori e Real Estate sono i principali settori di intervento. Particolare attenzione è rivolta all’evoluzionedella normativa settoriale ed alla strutturazione contrattualistica, aree di attività seguite dal team di legali delDipartimento.

I principali servizi offerti ai clienti si possono sintetizzare in:

■ advising per la individuazione di soluzioni di finanziamento su misura attraverso combinazioni di diversistrumenti/modalità di finanziamento, ricercando la massimizzazione della redditività e la minimizzazionedel rischio per gli sponsor nel rispetto della bancabilità del progetto;

■ arranging per la strutturazione finanziaria del debito e della parte contrattuale del Progetto.

■ svolgimento del ruolo di Technical Bank, Modelling Bank e Documentation Bank grazie a team dispecialisti multidisciplinari con competenze tecniche, economico-finanziarie e giuridiche

■ underwriting e sindacazione

■ gestione in qualità di Banca Agente della relazione tra le banche finanziatrici e la Società di Progetto,durante la fase di costruzione (erogazione) e quella di gestione (rimborso), assicurando continuitàoperativa con le precedenti fasi di advisory ed arrangement

■ gestione dei flussi di incasso e pagamento della Società di Progetto durante la vita operativa in qualità diAccount Bank (tramite le banche del Gruppo)

■ rilascio, anche attraverso le banche del Gruppo, di performance bond e garanzie per i partecipanti a garee progetti (Bid Bonds, Advance Payment Bonds, Performance Bonds).

■ soluzioni e strumenti di hedging per rendere il progetto immune dalle diverse tipologie di rischio dioscillazione del tasso di interesse e di cambio, agevolando la stabilizzazione del cash flow previsionale.La definizione della miglior strategia di hedging si avvale anche degli specialisti di UBM - CorporateLabche ha una posizione di leadership a livello europeo nella gestione dei rischi finanziari.

Per maggiori informazioni contattareResponsabile del Dipartimento - Marco Recalcati - marco.recalcati@bancamediocredito.it

Energia ed Oil & Gas - Sergio Alcini - sergio.alcini@bancamediocredito.itInfrastrutture e Real Estate - Angelo Colombo - angelo.colombo@bancamediocredito.it Sviluppo Europa Centro Orientale - Stefan Solinski - stefan.solinski@bancamediocredito.itAmbiente e Risorse Idriche - Giorgio De Fanis - giorgio.defanis@bancamediocredito.it

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8.4.2. Sviluppo Mercati Internazionali in UniCredit Banca di Impresa All’interno UniCredit Banca di Impresa è stata costituita un’unità organizzativa Sviluppi MercatiInternazionali (SMI) a supporto dell’ internazionalizzazione delle imprese italiane. La risorsa SMI svolge i seguenti compiti:

■ funge da collegamento, per tutte le opportunità di business nel settore internazionalizzazione, fra laRete UBI e la Rete Estera del Gruppo;

■ assiste il Gestore UBI/Specialista Estero/Cliente in operazioni di internazionalizzazione, attivando icanali/strutture necessari al fine di garantire il risultato e mantenere costantemente informate le partiinteressate;

■ seguire l'andamento Paese di riferimento (aggiornamenti - attività promozionali, fieristiche, attività disviluppo, nuove opportunità di business per internazionalizzazione etc.).

Per supportare i loro clienti all’estero, SMI ha attivato una serie di collaborazioni:

8.4.2.1. Accordo con SimestPer rafforzare l’azione propulsiva nell’ambito dei processi di internazionalizzazione, UniCredit Bancad’Impresa (SMI) ha stipulato con SIMEST SpA un accordo di collaborazione per l'impostazione di iniziative e attività sul piano della formazione, informazione ed assistenza tecnica dei servizi offerti alleimprese italiane a fronte dei loro programmi di internazionalizzazione.

8.4.2.2. Accordo con Informest UniCredit Banca d’Impresa ha siglato un accordo di collaborazione con INFORMEST (UBI è unicosponsor del portale INFORMEST).

INFORMEST (www.informest.it) è un ente pubblico creato con la legge n.19/91 per fornire ad impreseed istituzioni formazione, documentazione, assistenza e consulenza in fase di realizzazione di investimentisui Paesi dell’Est e dell’Asia centrale.

Principali servizi a disposizione di UBI/SMI:

■ Guide Paese;

■ Assistenza per la ricerca nuovi partner commerciali;

■ Consulenza Fondi Strutturali.

8.4.2.3. Assistenza per la partecipazione a gare d’appalto internazionali UniCredit Banca d’Impresa ha avviato un servizio di consulenza alle imprese clienti, finalizzato alla partecipazione delle stesse a gare internazionali proposte dalla Banca Mondiale e le altre MultilateralLending Agencies (MLA) nei Paesi in via di sviluppo ed in quelli della Nuova Europa. A tali gare vengonosolitamente invitati gli operatori economici e finanziari dei Paesi economicamente avanzati (www.tendemla.com).Il servizio, offerto tramite la società di consulenza Guizzetti e Associates (G&A) di Washington, si articolain due fasi:

■ l’acquisizione delle informazioni relative alle gare di appalto tramite sito internet appositamente predispostoda G&A, in esclusiva per Unicredit Banca d’Impresa (www.tendermla.com);

■ l’assistenza diretta all’impresa, da parte della società sopra citata, per tutte le problematiche inerentila fase di istruzione della domanda di partecipazione all’appalto.

L’intero servizio è fornito gratuitamente alle aziende interessate, le quali saranno chiamate a corrisponderea G&A una “success fee” solo in caso di aggiudicazione dell’appalto.

Per ulteriori informazioni su Sviluppo Mercati Internazionali si può utilizzareil seguente indirizzo mail sviluppomercatiimpresa@unicredit.it

8.4.3. Altri prodotti al servizio dell’internazionalizzazione delle impresenel Gruppo UniCredit

Il Gruppo UniCredit offre una vasta gamma di prodotti e servizi disponibili per le aziende che operano all’estero. Tra i più innovativi:

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8.4.3.1. Export/Import FinancingForfaiting - Si tratta di una operazione di compravendita di crediti rinvenienti da un'esportazione di macchinari e/o impianti con pagamento dilazionato, generalmente nel medio-lungo periodo, senza ricorsonei confronti del cedente (pro-soluto), permettendo all'esportatore di eliminare sia il rischio Paese cheCommerciale. L'operazione si basa su strumenti rappresentativi del credito quali promissory notes e/o billsof exchange emesse su modello internazionale contenenti le clausole di pagamento effettivo nella valutain cui è espresso il debito e caratterizzati dall'assenza di deduzioni per diritti, imposte e tasse presenti e future oltre che su impegni di pagamento emessi da banca italiana o dell'estero e/o bills ofexchange emessi in utilizzo di crediti documentari. I singoli titoli di credito, possono essere avallati ogarantiti da lettera di garanzia di una banca estera (eccezionalmente possono essere scontate notes privedi garanzia bancaria emesse da società di primario standing).

Sconto pro-soluto con voltura di polizza credito Fornitore SACE - Nel caso di crediti all'esportazione assicurati dal cliente con polizza credito individuale SACE (meglio conosciuta come polizzacredito fornitore), UniCredit Banca d’Impresa e UniCredit Banca S.p.A., ciascuna per la rispettiva clientela, sono in grado di effettuare operazioni di sconto pro-soluto di effetti cambiari (promissory noteso eventualmente bills of exchange). Le operazioni che meglio si adattano a questa operatività, presentanole seguenti caratteristiche:

■ regolamento nel medio termine: da due a cinque anni

■ importo minimo, riferito a quota dilazionata, pari a 300.000 € o ctv.

■ vendita di macchinari e parti di ricambio, fornitura di piccoli impianti e effettuazione lavori di ammodernamento

Per l’Azienda, i principali punti di forza commerciale dello strumento sono:■ maggiore competitività dal punto di vista commerciale/finanziario, data la possibilità di concedere

la dilazione di pagamento più opportuna ed offrire quindi maggiore disponibilità nei confronti dell'acquirente;

■ evitare la rappresentazione in bilancio di crediti a medio termine;■ interessante alternativa allo smobilizzo di effetti emessi/accettati dall’importatore e supportati da avallo

o altra garanzia bancaria

Export/Import Factoring - È un servizio proposto da UniCredit Factoring, finalizzato al miglioramentodelle relazioni commerciali sui mercati internazionali attraverso la copertura dei rischi all'esportazionee l'offerta di nuove forme di garanzia ai fornitori esteri.

Il Prodotto è rivolto ad Aziende esportatrici/importatrici di beni e/o servizi con relazioni d'affari internazionaliconsolidate ed agli operatori che, avvalendosi dell'attività svolta da UniCredit Factoring nell'ambito degliaccordi di collaborazione con i partners esteri e con il network internazionale del Gruppo UniCredit,vogliano affidare ad uno specialista la gestione / garanzia, con possibilità di finanziamento, del proprioportafoglio crediti all'esportazione ed ottimizzare il ciclo passivo offrendo forme innovative di regolamentoall'importazione.

8.4.3.2. Assicurazione Crediti CommercialiUniCredit Banca d’Impresa, ha stipulato con Euler Hermes Siac, Società parte del gruppo Allianz, leader mondiale del mercato dell’assicurazione dei crediti, una polizza contraente per l’assicurazione dei crediti commerciali entro i 6 mesi. L’accordo, permette a Unicredit Banca d’Impresa di offrire alla propria clientela unostrumento operativo particolarmente snello per assicurare i rischi derivanti dalle vendite a credito effettuate siaall'estero che in ambito nazionale.All'interno della polizza contraente ciascuna azienda sottoscrive una "sottopolizza" che contiene, con riferimento alla polizza quadro, tutte le personalizzazioni riservate all'aziendastessa. I principali vantaggi sono i seguenti:

■ selezione e monitoraggio costante delle proprie controparti commerciali;

■ possibilità di usufruire del servizio legale e recupero crediti di EHS:- massimizzando l’efficacia dell’azione di recupero, salvaguardando il rapporto commerciale tra creditore

e debitore e- sgravando l’Assicurato da tutte quelle attività che lo distraggono (in termini di tempi e costi) dalla sua

attività principale

■ riduzione del rischio nelle fasi di acquisizione di nuova clientela o sviluppo in nuovi mercati;

■ indennizzo in caso di sinistro pari all'80% per le vendite all'estero e 75% per le vendite all'interno;■ la clientela può, inoltre, beneficiare della presenza di UniCredit Banca d’Impresa, la quale, nel suo

ruolo di parte contraente, assiste l'azienda per ottenere le migliori condizioni contrattuali.

Analogamente, UniCredit Banca S.p.A. ha stipulato con Euler Hermes Siac una polizza Globale contraentespecifica per la propria clientela.

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In Polonia il processo di liberalizzazione, decentralizzazione e privatizzazione del mercato energeticoè iniziato nel 1990 dando origine a numerose opportunità d’investimento per le imprese straniere chehanno la conoscenza tecnologica necessaria. Questo processo ha seguito percorsi e dinamiche diverseper il settore elettrico e per il settore del gas e determinando quindi differenti opportunità d’investimentoper le imprese estere. In generale, il Governo è impegnato in uno sforzo notevole per trasformare il settoreenergetico e adeguarlo agli standard competitivi e tipo di regolatorio dell’Unione Europea.

La spinta allo sviluppo del settore energetico è alta e la richiesta di prodotti e di servizi tecnologicamenteavanzati è alta. Gli approvvigionamenti pubblici, e quindi tutti progetti di sviluppo e di ampliamento cheriguardano imprese controllate dello Stato, avvengono principalmente attraverso l’invito a partecipare agare pubbliche. Altre modalità, quale ad esempio la negoziazione diretta con le imprese interessate,avviene solo in circostanze eccezionali.

Progetti pubblici finanziati con fondi internazionali (World Bank, EBRD) seguono le procedure di assegnazione previste dagli organismi interessati e devono essere aperte anche ad imprese internazionali.

9.1. Settore elettricoLa Polonia è lo Stato con il consumo maggiore tra i Paesi dell’Europa Centrale ed Orientale, rappresentando da sola un terzo del totale dei consumi elettrici. Tuttavia, il consumo pro capite rimaneinferiore alla media UE (il 70% di quest’ultimo). Il settore elettrico è caratterizzato da una più avanzatafase di liberalizzazione. La Legge sull’Energia del 1997 e le successive norme legislative prevedonoche la completa liberalizzazione del mercato elettrico avvenga entro il 2005.

Il settore elettrico presenta ottime possibilità per imprese estere che producono apparecchiature per laproduzione e trasmissione di elettricità, con particolare attenzione per impianti di cogenerazione ed impiantia tecnologia di tipo “carbone pulito”, due aree di primaria importanza per il settore elettrico polacco.

Quest’ultima opportunità è di carattere determinante poiché il carbone rimarrà il combustibile principalenella produzione di elettricità per i prossimi venti anni nonostante il Governo sia impegnato a ridurre l’utilizzodi carbone (una riduzione annua pari a circa lo 0,5%) a favore del gas naturale e del petrolio.21

Il settore della generazione elettrica è caratterizzato da un alto grado di inefficienza (il 30% dell’elettricitàprodotta è perduto) e la domanda per tecnologia che migliori lo standard di efficienza è quindi elevata.

Le principali opportunità d’investimento riguardano la fornitura di strutture produttive maggiormente efficienti, lacostruzione di nuove strutture di generazione o la modernizzazione di strutture già esistenti, lo sviluppo diimpianti a gas.

9.2. Settore del gasIl settore del gas è attualmente caratterizzato da un’impresa monopolista, PGNiG, che opera nei settoridell’importazione, del trasporto, dello stoccaggio e della distribuzione di gas naturale. Il processo di privatizzazione dell’operatore monopolista è molto lento. In un primo momento l’inizio della privatizzazione,con la cessione di una quota di minoranza, era previsto per il 2004 ma è slittato al terzo trimestre 2005.

La privatizzazione di PGNiG porterà a una radicale ristrutturazione del settore del gas secondo le lineepreviste dalla Direttiva Europea e a un ridimensionamento del ruolo di PGNiG nelle diverse attività dellafiliera. L’emergere di una nuova struttura del settore e la sua liberalizzazione hanno portato alla definizionedi una serie di priorità che il Governo dovrà perseguire in tempi rapidi:

■ Potenziamento della capacità di stoccaggio minerario sia a fini strategici (stoccaggio strategico per farfronte ad eventi imprevedibili che possano minare l’approvvigionamento) sia ai fini di bilanciamento delsistema;

■ Potenziamento della produzione nazionale, anche tramite lo sfruttamento di gas naturale in giacimenticarboniferi (coal bed methane);

■ Incremento dell’uso di gas naturale nella produzione di energia.

9. Opportunità per le imprese italiane

21. Attualmente la capacità installata di impianti di generazione elettrica a carbone rappresenta l’86% del totale.

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Le opportunità d’investimento per le imprese straniere riguardano principalmente la fornitura di apparecchiature (riduttori di pressione, valvole, componenti per centrali di spinta), tubature e tecnologieper il controllo in remoto del sistema.

Box 9.1 Metodi di approvvigionamento

La legge sugli appalti pubblici prevede sei modalità di gara: (i) asta pubblica; (ii) gara con proceduraristretta; (iii) gara in due fasi; (iv) negoziazione diretta con imprese selezionate dall’elenco fornitori; (v)invito a presentare un’offerta; e (vi) licitazione privata. Il metodo più utilizzato è quello dell’asta pubblica.

Le procedure di approvvigionamento sono gestite dall’Ufficio per l’Approvvigionamento Pubblico,che decide sull’eventuale esclusione dalla gara delle imprese pubbliche, la modifica del termineentro cui presentare le offerte, la richiesta di garanzie finanziarie, la stesura dei bandi di gara in lingue straniere (specialmente in inglese), la richiesta di pubblicazione dei bandi sulla GazzettaUfficiale della Comunità Europea, la risoluzione di controversie. I progetti finanziati da istituzioniinternazionali (Banca mondiale, EBRD, etc.) seguono le modalità previste dalle procedure adottateda queste ultime, cioè le gare internazionali.

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10. Istituzioni di riferimento e indirizzi utili

IndirizzoAmbasciata d'Italia

Ambasciata d'ItaliaSezione Consolare

Istituto Italiano di CulturaSede di CracoviaSede di Varsavia

Ministero dell'Economia, delLavoro e delle Politiche Sociali

Ministero dell'Ambiente

Ministero del Tesoro

Ministero delle Finanze

URE(Regolatore settore energia)

KPWG(Commissione di borsa)

Krajowa Izba Gospodarcza(KIG - Camera di commerciopolacca)

Camera di Commercio eIndustria Italiana in Polonia

Camera di Commercio Italo-Polacca

Camera di Commercio e Industria Italo-Polacca

Alenia

Andel Technology Polska Sp. Z o.o.

Bernardi Polska Sp. Z o.o.

Bitron Poland Sp. Z o.o.

Cablelettra Poland Sp. Z o.o.

Cantoni Motor S.A.

Bank Pekao SA

Pl. Dabrowskiego, 6, 00-055 Warszawa

Pl. Dabrowskiego, 1, 00-055 Warszawa

Ul. Grodzka, 49, 31-001 KrakowUl. Marszalkowska 72, 00-545 Warszaw

Plac Trzech Kezyzy 5, 00-507 Warszawa

ul. Wawelska 52/54, 00-922 Warszawa

ul. Krucza 36, Warszawa

ul. Swietokrzyska 12; 00-916 Warszawa

ul. Chlodna 64, 00-872 Warszawa

Pl. Powstanców Warszawy 1

Ul. Trebacka 4; 00-074 Warszawa

Ul. Kredytowa 8 lok. 26; 00-062 Warszawa

Ul. Wilcza 69/17; 00-679 Warszawa

Ul. Nowy Swiat 39; 00-029 Warszawa

Pl. Konstytucji 2/14; 00-552 Warszawa

Ul. Byków 58; 56-411 Dlugoleka k/Wroclawia

ul. Boremlowska 1/7; 04-309 Warszawa

ul. Jednosci 46; 41-218 Sosnowiec

Wyzwolenia 27. 43-190 Mikolow

ul. Panska 81/83; 00-834 Warszawa

Head Office53/57 Grzybowska Street - P.O. Boxskrytka 1008 - 00-950 Warsaw

Telefono+48-22-8263471

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+48-22-6309600

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Fax+48-22-8278507

+48-22-8278942

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n.d.

+48-22-6287637 (ufficio pubbliche relazioni)

n.d.

+48-22-66 16 300

+48-22-33 26 602

+48-32-8274673

+48-22-8260936

+48-22-6256429

+48-22-8263487

+48-22-6292784

+48-71-3152351

+48-22-6120404

+48-32-2902533

+48-32-218 05 31

+48-22-6528400

+48-22-656 00 04/05

Settore

Petroliaerospaziale

termoidraulica,impiantistica

Impianti conglomeratibituminosi

apparecchiature elettromeccaniche

componenti elettriche ed elettroniche

motori elettrici

E-mailambasciata@italianembassy.pl

sez.consolare@italianembassy.pl

italcult@kr.onet.plsegreteria@iic.pl

BPI@mpips.gov.pl

bag@mos.gov.pl

Biuro.Prasowe@msp.gov.pl

biuro.prasowe@mofnet.gov.pl

ure@ure.gov.pl

kpwig@kpwig.gov.pl

pr@kig.pl

sekretariat@cciip.pl

camera@zigzag.pl

info@italpolchamber.pl

info@api-pl.com

andel@mtl.pl

bernardi@optimus.waw.pl

biuro@bitron.pl

cablelettra@wp.pl

motor@cantonimotor.com.pl

info@pekao.com.pl

ISTITUZIONI PUBBLICHE

ASSOCIAZIONI

PRINCIPALI SOCIETA’ ITALIANE IN POLONIA

UNICREDIT GROUP IN POLONIA

ISTITUZIONI ITALIANE IN POLONIA

Indirizzo Telefono Fax E-mail

Simest S.p.A.

Sace S.p.A.

Finest S.p.A.

Ministero delle Attività Produttive

Area Internazionalizzazione

Ministero degli Affari Esteri

Direzione Generale per la Cooperazione

Economica e Finanziaria Multilaterale

Ufficio III

Corso Vittorio Emanuele II, 323

00186 Roma

Via dei Molini, 4

33170 Pordenone

Piazza Poli 37/42

00187 Roma

Viale Boston, 25

00144 Roma

P.le della Farnesina, 1

00194 Roma

+39-06-686351

+39-0434-229811

+39-06-67361

+39-06-59931

+39-06-3691-2686

+39-06-68635220

+39-0434-20704

+39-06-6736225

+39-06-3691-8183

www.simest.it

info@simest.it

www.finest.it

info@finest.it

www.sace.it

www.mincomes.it

info@mincomes.it

www.esteri.gov.it

Sezione per le imprese

ISTITUZIONI E CONTATTI UTILI IN ITALIA

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11. Glossario

Autoproduttore Impresa che, oltre alla propria attività principale, produce (individualmenteo in associazione con altre imprese) energia elettrica per il proprio consumo in quantità non inferiore a una data percentuale fissata per legge (in Italiatale percentuale è pari al 70%)

CCGT Ciclo combinato a gas. Tecnologia utilizzata nella produzione di energiaelettrica che prevede l’uso di turbine a gas i cui gas di scarico alimentanouna caldaia. Il vapore prodotto dalla caldaia è utilizzato da una turbina avapore accoppiata a un generatore.

Cliente Finale Cliente che acquista energia elettrica o gas per uso proprio.

Cliente Idoneo Cliente che ha la capacità, ai sensi di legge, di stipulare contratti di fornitura con qualsiasi fornitore nazionale ed estero.

Cliente Vincolato Cliente che può stipulare contratti di fornitura di elettricità e/o gas solo conil distributore che effettua il servizio nella zona in cui è localizzato il cliente.

Cogenerazione Produzione combinata di elettricità e calore.

Dispacciamento Attività che dispone l’esercizio coordinato del sistema di trasmissione e deiservizi ausiliari; nell’ambito del sistema elettrico, l’attività di dispacciamento coordina l’uso e l’esercizio degli impianti di generazione, della rete di trasmissione e dei servizi ausiliari; l’attività di dispacciamento è svolta dall’operatore del sistema di trasmissione.

Fonti rinnovabili Risorse idriche e geotermiche, sole, vento, maree e forza maremotrice etrasformazione in energia di rifiuti organici e inorganici e di prodotti vegetali

Grossista Operatore che acquista e vende energia elettrica senza svolgere attività diproduzione, trasmissione e distribuzione

Mercato libero Mercato in cui operano in regime di concorrenza produttori e grossisti perla fornitura di elettricità e/o gas ai clienti idonei.

Mercato vincolato Mercato per la fornitura ai clienti che non possono stipulare liberamentecontratti di fornitura; il prezzo al quale è venduta l’energia (elettricità e gas)sul mercato vincolato è generalmente regolamentato.

Must run Impianti che per ragioni tecniche devono funzionare secondo modalità etempi previsti dall’operatore di sistema

Operatore di sistema Operatore responsabile della gestione unitaria del sistema di trasporto(operatore del sistema di trasporto - TSO) o di trasmissione (operatore delsistema di distribuzione - DSO).

Price cap Limite imposto all’evoluzione delle tariffe tenuto conto dell’andamento dell’inflazione e dei recuperi di efficienza dell’operatore.

Rete Interconnessa Insieme di reti di trasmissione o distribuzione collegate con dispositivi diinterconnessione.

Rete di trasmissione Complesso di stazioni e linee di trasmissione/trasporto gestite unitariamente.nazionale/rete di trasporto nazionale

Servizi ausiliari Servizio necessari alle operazioni del sistema di trasporto o di distribuzione

Soglia di idoneità Limite di consumo annuo oltre il quale un cliente finale è definito clienteidoneo.

TPA Regolato Third Party Access. Accesso alle reti a condizioni non discriminatorie,garantito a tutti gli utenti che ne facciano richiesta e che siano in possesso dei necessari requisiti tecnici ed economici.

Vettoriamento Trasporto di elettricità o gas da un punto di immissione a un punto di prelievo

Unità di misura comunemente usate nel settore elettrico1 Watt = unità di misura della potenza equivalente a 1 Joule/secondo (J/s) oppure a 1 Volt-Ampere (1 VA)

1 kW = 1.000 Watt

1 MW = 1.000 kW= 1.000.000 Watt

1 GW = 1.000 MW = 1.000.000 kW = 1.000.000.000 Watt

1 TW = 1.000 GW = 1.000.000 MW = 1.000.000.000 kW = 1.000.000.000.000 Watt

1 kWh = 1 kilowattora = Quantità di energia elettrica pari a 1.000 Watt domandata/fornita in un’ora

1 MWh = 1000 kWh = 1.000.000 Watt/ora

1 GWh = 1000 MWh = 1.000.000 kWh = 1.000.000.000 Watt/ora

1 TWh = 1000 GWh = 1.000.000 MWh = 1.000.000.000 kWh = 1.000.000.000.000 Watt/ora

Volt = unità di misura della tensione elettrica

1 kV = 1.000 Volt

Unità di misura comunemente usate nel settore gas1 mc = 1 metro cubo di gas

1 Mcm = 1.000.000 mc

1 Bcm = 1.000.000.000 mc

1 Joule = unità di misura dell’energia e del lavoro, pari al lavoro compiuto dalla forza di un newton che sposta 1 kg per la distanza di un metro

1 MJ = 1.000.000 J

1 GJ = 1.000 MJ = 1.000.000.000

12. Unità di misura

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AGGIORNAMENTO: Settembre 2005

REDAZIONE:Marcella Fantini - NERA Economic Consulting

COLLABORAZIONE REDAZIONE ECONOMICA E FINANZIARIA:Sergio Alcini

Flavio CaricasolePatrizia Conte

Francesco Gabriele LuccheseGianfranco Massaro

DATI E PREVISIONI MACROECONOMICHE:Network di Ricerca New Europe di UniCredit

COORDINAMENTO EDITORIALE E REDAZIONE:Gea Straccamore

UniCredit Group - Relazioni Istituzionali InternazionaliVia del Corso, 374 - 00186 Roma

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