I primi cento giorni di Monti

20 febbraio 2012 a cura di Renato Brunetta

i dossier www.freefoundation.com

I PRIMI CENTO GIORNI DI MONTI

BOLLE A CONFRONTO

39

BOLLE A CONFRONTO

3 3

I MEDIA

“Di fronte all’Europa sospesa fra la

tragedia greca e la farsa italiana,

Berlusconi riesce a sprecare anche

la sua ultima carta. Come un

pokerista fallito, che non ha punti in

mano e vive solo di bluff, butta via

in un colpo solo la borsa e la vita. Si

gioca il Paese, in un ridicolo “piano

anti-crisi”, e il governo” - Massimo

Giannini, la Repubblica, 3

novembre 2011

I MEDIA

“Come si è visto in queste settimane,

l’interesse nazionale potrebbe e

forse dovrebbe consigliare la

permanenza di Monti alla guida del

governo. Dopo l’investitura ricevuta

in Europa e negli Usa, nessuno può

negare che Monti sia l’uomo che

meglio rappresenta il complesso

equilibrio dell’Italia che sta uscendo

dalla fallimentare Seconda

Repubblica” - Stefano Folli, Il Sole

24 Ore, 11 febbraio 2012

4

I MEDIA

“La sua visita di ieri al Parlamento di

Strasburgo sembra destinata ad essere

ricordata soprattutto per la scena

singolare di un Presidente del Consiglio

italiano che riceve applausi plateali. Ma

forse, l’istantanea di ieri ha trasmesso

qualcosa di più: a partire dalla sensazione

che la “ricetta Monti” sia percepita come

una sorta di modello da applicare alle

nazioni in serie difficoltà finanziarie.

Quando l’ex premier belga Guy

Verhofstadt gli ha chiesto scherzosamente

se dopo aver finito il lavoro in Italia non

potrebbe andare in Grecia a risolvere

anche quei problemi, gli ha fatto un

complimento” - Massimo Franco,

Corriere della Sera, 16 febbraio 2012

4

I MEDIA

“Secondo Nouriel Roubini, il solo

annuncio delle dimissioni di Silvio

Berlusconi porterebbe a ridurre lo

spread fra i BTP e i Bund tedeschi

decennali fra i 50 e i 100 punti base, in

modo permanente. Finché rimane a

Palazzo Chigi, Berlusconi è, volenti o

nolenti, il primo venditore dei nostri

titoli di stato e non vi è dubbio che il

mercato ci fa pagare un prezzo per la

sua scarsa credibilità personale” - Tito

Boeri, La Repubblica, 20 settembre

2011

5

I MEDIA

“L’appoggio pieno degli Stati Uniti

non è secondario per la battaglia che

Monti sta conducendo in Europa. Le

facce distese dei diplomatici che lo

accompagnano sono così diverse da

quelle preoccupate del passato,

quando avevano a che fare con le

gaffe del Cavaliere. Salutato dal

settimanale Time come l’uomo che

può salvare l’Europa, Monti raccoglie

nella sua prima giornata di visita un

solido successo” - Francesco Bei, La

Repubblica, 10 febbraio 2012

5

I MEDIA

“Vogliamo almeno noi dei giornali

smetterla di prendere per i fondelli gli

italiani e dire come stanno le cose? Si

reclama da più parti che Berlusconi

se ne vada. Berlusconi se ne

dovrebbe andare in quanto, a essere

benevoli, non è stato capace di fare

le riforme che lui stesso aveva

promesso e, a essere maliziosi, in

quanto non le ha fatte perché

neppure lui ci credeva e le voleva

fare” - Piero Ostellino, Corriere

della Sera, 7 novembre 2011

I FATTI (BERLUSCONI)

- 4 manovre: 265 miliardi di

euro

- Pareggio di bilancio anticipato

al 2013

- Federalismo Fiscale

- Riforma della scuola

- Riforma dell’università

- Riforma della giustizia civile

- Riforma della pubblica

amministrazione

- Riforma delle pensioni

I FATTI (MONTI)

- 1 solo Decreto convertito in

Legge: 63 miliardi

- PIL quarto trimestre 2011:

-0,7% (recessione)

- Inflazione dicembre 2011 e

gennaio 2012: +0,7%

- Disoccupazione quarto

trimestre 2011: +0,4%

- 3 downgrade in un mese

- Revisione a ribasso del rating

di 34 banche

- Outlook negativo

6

7

MEDIA SPREAD BTP-BUND A 10 ANNI (95 GG

BERLUSCONI + 95 GG MONTI)

7

0

100

200

300

400

500

600

Media: 368 Media: 457

Governo Berlusconi Governo Monti

8

SCIAME EUROPA (95 GG BERLUSCONI + 95 GG

MONTI)

8

0

100

200

300

400

500

600

Italia

Spagna

Francia

Austria

Spread rispetto a Bund tedeschi - Titoli a 10 anni

INDICE

Il mandato del governo Monti

Il pareggio di bilancio

Effetto cumulato 4 manovre

Berlusconi + 1 manovra Monti

Il consenso e la bolla Monti

Gli scarsi risultati

Cosa è stato fatto nella luna

di miele

L’Europa non la beve

Media spread BTP/Bund a 10

anni

Sciame Europa

Tre declassamenti in 100

giorni

Dati macroeconomici

PIL

Inflazione

Occupati, disoccupati,

inattivi

Fiducia delle imprese

Allegati

9 9

10

IL MANDATO DEL GOVERNO MONTI

Il governo Monti nasce con lo specifico mandato di, in 15 mesi:

1. aumentare la credibilità dell’economia italiana sui mercati;

2. promuovere l’azione dell’Italia in Europa per una politica

economica a carattere comunitario;

3. ridurre il debito pubblico con misure di carattere strutturale;

4. lanciare una strategia di sviluppo e crescita per il Paese.

A cento giorni dall’insediamento il conseguimento di questi risultati

appare lontano e l’operato del governo si è limitato alla correzione

dei conti pubblici resa necessaria, ai fini del pareggio di bilancio, dal

peggioramento della congiuntura economica.

10

11

IL PAREGGIO DI BILANCIO

11

Manovra Monti

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

2,5%

3,0%

3,5%

4,0%

2011 2012 2013

Cambiamento congiuntura

Manovre Berlusconi

Deficit in % del PIL

Manovra Monti

Manovre Berlusconi

Manovra Monti

12

EFFETTO CUMULATO 4 MANOVRE BERLUSCONI +

1 MANOVRA MONTI

12

0

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

300.000

350.000

D.L. 112/2008 D.L. 78/2010 D.L. 98/2011 D.L. 138/2011 D.L. 201/2011

Sviluppo

Tagli

Fisco

Manovre Precedenti

13

IL CONSENSO E LA BOLLA MONTI

Esiste una dicotomia tra il consenso nazionale/internazionale,

artatamente gonfiato dai media, e i dati reali;

È una bolla autoconsolatrice:

siamo indotti a credere che Monti sia la soluzione;

in realtà Monti non basta.

Esempio: viaggio a Washington del 9-10 febbraio 2012:

dopo 10 giorni di lieve discesa, lo spread BTP/Bund sui titoli a

10 anni ha ripreso a crescere;

nello stesso giorno in cui Monti incontrava il presidente Obama,

Standard & Poor’s ha declassato 34 banche italiane.

13

14

GLI SCARSI RISULTATI

Nei primi cento giorni di governo:

1. un solo Decreto ha completato l’iter di conversione in Legge;

2. l’impatto sull’economia reale è negativo: tutti gli indici

macroeconomici hanno segno meno;

3. sui mercati finanziari lo spread viaggia a livelli ancora alti e il

rating del Paese, del debito pubblico e delle banche è stato

abbassato, con outlook che rimane negativo, dalle agenzie di

valutazione internazionali;

4. a livello europeo continua ad essere prevalente il metodo degli

accordi intergovernativi piuttosto che il metodo comunitario, a

dimostrazione dell’inefficienza dell’azione dell’Italia nella creazione

di una nuova, forte, governance europea.

14

15

COSA È STATO FATTO NELLA LUNA DI MIELE

Dei 3 Decreti Legge approvati in Consiglio dei Ministri:

solo il D.L. n. 201/2011 (Salva Italia) è stato convertito in

Legge dal Parlamento. Contiene:

75 miliardi cumulati di nuove tasse;

l’ultimo miglio della riforma delle pensioni.

il D.L. n. 1/2012 (Cresci Italia) è in discussione al Senato.

Contiene poche, poco significative, “liberalizzazioni” e molti rinvii

a emanandi Decreti successivi;

il D. L. Semplificazioni non ha ancora iniziato il proprio iter in

Parlamento.

Di riforma del mercato del lavoro si discute ma ancora tarda a

venire.

15

16

L’EUROPA NON LA BEVE (1/2)

Martedì 14 febbraio 2012, il Commissario agli affari

economici e monetari dell’Unione Europea, Olli Rehn, ha

illustrato all’Europarlamento il primo rapporto sul

“Meccanismo d’allerta per la prevenzione e la correzione

degli squilibri macro-economici” nei Paesi dell’area euro,

ove, come previsto dal Six-Pack, si misura, attraverso dieci

indicatori, la salute delle economie europee.

16

17

L’EUROPA NON LA BEVE (2/2)

Con riferimento all’Italia sono emerse:

preoccupazioni in merito al debito pubblico, specialmente

derivanti data bassa crescita e debolezze strutturali;

perdita di competitività, che si vede anche in una

riduzione di quote di mercato dell’export superiore al 6%.

Dati gli squilibri macroeconomici riscontrati, la Commissione ha

proposto per l’Italia uno studio approfondito supplementare.

17

18

MEDIA SPREAD BTP-BUND A 10 ANNI

Se la credibilità dell’Italia sui mercati si misura, come è stato

spesso sostenuto, a colpi di spread, la media dei primi 95

giorni del governo Monti è addirittura più alta della media

degli ultimi 95 giorni del governo Berlusconi.

18

Media Spread BTP-Bund a 10 anni

Governo Berlusconi (95 gg) Governo Monti (95 gg)

368 457

19

SCIAME EUROPA

Osservando l’andamento degli spread dei titoli di Stato di

altri Paesi europei (es. Spagna, Francia e Austria) rispetto ai

Bund tedeschi, emerge che i differenziali di rendimento, per

quanto a livelli diversi, salgono e scendono allo stesso modo;

Pertanto, gli spread sono insensibili alle vicende interne dei

singoli Paesi mentre risentono dei comportamenti della Banca

Centrale, dei comportamenti interbancari e dell’affidabilità

dell’intero sistema-Europa.

19

20

TRE DECLASSAMENTI IN 100 GIORNI

Da quando il governo Monti si è insediato, il giudizio delle

agenzie di rating sul debito sovrano è stato rivisto tre volte a

ribasso:

20

Data Downgrade

13 gennaio 2012 S&P’s: da A a BBB+

27 gennaio 2012 Fitch: da A+ a A-

13 febbraio 2012 Moody’s: da A2 a A3

21

DATI MACROECONOMICI: PIL (1/2)

Nel quarto trimestre 2011 il prodotto interno lordo:

-0,7% sul trimestre precedente;

-0,5% rispetto al quarto trimestre del 2010.

Trattandosi del secondo semestre consecutivo a segno meno, il

Paese è tecnicamente in fase di recessione;

Nello stesso periodo:

Stati Uniti: +0,7% congiunturale e +1,6% tendenziale;

Regno Unito: -0,2% congiunturale e +0,8% tendenziale;

Giappone: -0,6% congiunturale e -1% tendenziale.

21

22

DATI MACROECONOMICI: PIL (2/2)

22

Tendenziali

Dati Istat, 15/2/2012

Tendenziali

Congiunturali

23

INFLAZIONE (1/2)

Nel mese di gennaio 2012:

l’indice nazionale dei prezzi al consumo ha registrato:

+ 0,3% rispetto al mese precedente;

+ 3,2% nei confronti di gennaio 2011.

i prezzi dei prodotti acquistati con maggiore frequenza

hanno registrato:

+ 0,8% su base mensile;

+ 4,2% su base annua.

23

24

INFLAZIONE (2/2)

24


25

OCCUPATI, DISOCCUPATI, INATTIVI (1/3)

A dicembre 2011:

gli occupati sono 22.903 mila:

livello sostanzialmente invariato rispetto a novembre

2011;

-0.1% (-23 mila unità) rispetto a dicembre 2010.

i disoccupati sono 2.243 mila:

+0,9% (20 mila unità) rispetto a novembre 2011;

+10,9% (221 mila unità) rispetto a dicembre 2010.

gli inattivi tra i 15 e i 64 anni sono diminuiti dello 0,2%

(-34 mila unità) rispetto a novembre 2011.

25

26


il tasso di occupazione è pari al 56,9%:

stabile nel confronto congiunturale;

-0,1% in termini tendenziali.

il tasso di disoccupazione si attesta all’8,9%:

+0,1% in termini congiunturali;

+0,8% punti rispetto all’anno precedente.

(il tasso di disoccupazione giovanile è pari al 31%).

il tasso di inattività si posiziona al 37,5%:

-0,1% in termini congiunturali;

-0,5% su base annua.

26

27


27


28

FIDUCIA DELLE IMPRESE (1/2)

Nel mese di gennaio 2012, l’indice destagionalizzato del clima

di fiducia rispetto a dicembre 2011 ha registrato le seguenti

variazioni:

settore manifatturiero: -0,4% (da 92,5 a 92,1);

servizi: -3,8% (da 80,2 a 76,4);

commercio al dettaglio: -3,3% (da 81,7 a 78,4).

28

29

FIDUCIA DELLE IMPRESE (2/2)

29


16 febbraio 2012 a cura di Renato Brunetta

i dossier www.freefoundation.com

ALLEGATI

31

ANDAMENTO SPREAD 09/05/2008 - 20/02/2012

31

0

100

200

300

400

500

600

09

/05

/20

08

30

/06

/20

08

05

/08

/20

08

05

/09

/20

08

13

/1

0/2

00

8

20

/11

/20

08

24

/12

/20

08

02

/02

/20

09

05

/03

/20

09

06

/04

/20

09

05

/05

/20

09

04

/06

/20

09

07

/0

7/2

00

9

06

/08

/20

09

08

/09

/20

09

05

/10

/20

09

23

/10

/20

09

17

/11

/20

09

08

/12

/20

09

29

/12

/20

09

19

/0

1/2

01

0

08

/02

/20

10

02

/03

/20

10

22

/03

/20

10

13

/04

/20

10

07

/05

/20

10

28

/05

/20

10

17

/06

/20

10

08

/0

7/2

01

0

03

/08

/20

10

30

/08

/20

10

27

/09

/20

10

21

/10

/20

10

16

/11

/20

10

08

/12

/20

10

3/1

/1

1

7/2

/1

1

14

/3/11

18

/4/11

23

/5/11

10

/6/11

24

/6/11

8/7

/1

1

22

/7/11

5/8

/1

1

19

/8/11

1/9

/1

1

15

/9/11

29

/9/11

13

/10

/11

27

/10

/11

10

/11

/11

24

/1

1/1

1

8/12

/11

22

/12

/11

5/1

/1

2

19

/1/12

2/2

/1

2

2 Per. Media Mobile(SpreadBTP10a/BUND10a)

20/09/2011 S&P's

declassa da A+ ad A

04/10/2011 Moody's

declassa da Aa2 a A2

13/02/2012 Moody's

declassa da A2 a A3

13/01/2012 S&P's

declassa da A a BBB+

27/01/2012 Fitch

declassa da A+ a A-

16/11/2011 giuramento governo Monti

13/05/2008 12/11/2011

Governo Berlusconi

32

ANDAMENTO SPREAD NEI 95 GIORNI DI

GOVERNO MONTI 32

0

100

200

300

400

500

600

Andamento spread nei 95 giorni di governo Monti

2 Per. Media Mobile(SpreadBTP10a/BUND10a)

Media spread: 457

33

ANDAMENTO SPREAD IN EUROPA NEI 95

GIORNI DI GOVERNO MONTI 33

0

100

200

300

400

500

600

Italia

Spagna

Francia

Austria

Media Italia: 457

Media Spagna: 358

Media Francia: 124

Media Austria: 120

0

100

200

300

400

500

600Italia

Spagna

Francia

Austria

34

ANDAMENTO SPREAD IN EUROPA NEGLI ULTIMI

180 GIORNI 34

Media Monti 457

Media Spagna 358

Media Francia 124

Media Austria 120

16/11/2011 giuramento governo Monti

Media Italia 378

Media Spagna 333

Media Francia 91

Media Austria 87

35

FIDUCIA IN MARIO MONTI COME PRESIDENTE DEL

CONSIGLIO (FONTE: IPR MARKETING) 35

Senza Opinione

Poca/Nessuna

Molta/Abbastanza

0

10

20

30

40

50

60

AffidamentoIncarico

(13/11/2011)

Formazionegoverno

(16/11/2011)

Prima dellaManovra

(23/11/2011)Dopo laManovra

(12/12/2011)07/01/2012

Senza Opinione

Poca/Nessuna

Molta/Abbastanza

36

OPINIONE DEI CITTADINI SULLA MANOVRA MONTI

(FONTE: ISTITUTO NAZIONALE DI RICERCHE DEMOPOLIS)

36

58% 17%

25%

Necessaria, ma decisamentemigliorabile

In linea con le attese

Deludente

Valori %.

Dati ripercentualizzati in assenza del “non sa” 5%.

Indagine condotta dal 7 al 10 dicembre 2011.

37

TREND: LA FIDUCIA DEGLI ITALIANI IN MARIO MONTI

(FONTE: ISTITUTO NAZIONALE DI RICERCHE DEMOPOLIS)

37

50%

55%

60% 62%

59%

54% 52%

57% 60%

13/11/2011 23/11/2011 03/12/2011 13/12/2011 23/12/2011 02/01/2012 12/01/2012

Fiducia Monti

Fiducia Monti

50%

55%

60% 62% 59%

54%

52%

57%

60%

13/11/2011 23/11/2011 03/12/2011 13/12/2011 23/12/2011 02/01/2012 12/01/2012

Fiducia Monti

Fiducia Monti

491

519

482 447

369

462

497

479 431

Andamento spread

Andamento spread

38

ANDAMENTO SPREAD A CONFRONTO

CON IL GRADIMENTO IN MARIO MONTI 38

I primi cento giorni di Monti

News & Politics

Transcript of I primi cento giorni di Monti