Hedge Invest SGR: i fondi Ucits · 2015-02-18 · prodotti di investimento alternativi (fondi...

Hedge Invest SGR: i fondi Ucits

.

HI Numen Credit Fund

HI Principia Fund

HI Sibilla Macro Fund

HI Core Ucits Fund

Gennaio 2015

Hedge Invest è tra le SGR alternative italiane di più lunga tradizione: costituita nel 2000 e autorizzata

da Banca d’Italia nell’aprile 2001, ha lanciato i primi due fondi di fondi hedge a fine 2001

La società nasce come evoluzione della esperienza della famiglia Manuli, proprietaria e principale

investitore, nella creazione e gestione di fondi di fondi hedge fino dalla metà degli anni ’90

E’ una delle due maggiori società indipendenti presenti sul mercato e, tra queste, l’unica con attività

concentrata esclusivamente sugli investimenti alternativi

Nella crisi del 2008 Hedge Invest non ha applicato misure restrittive della liquidità (gate e side pocket)

Con un patrimonio in gestione di oltre 1,3 mld di euro, e una struttura di 30 persone con uffici a Milano,

Londra e Lugano (tramite l’affiliata Hedge Invest Suisse SA), Hedge Invest offre attualmente diverse

tipologie di prodotti finanziari:

• Sette fondi di fondi hedge

• Un fondo di fondi UCITS alternativo

• Tre fondi single manager UCITS

• Un fondo di fondi immobiliare

• Un fondo di private debt (‘mini-bond’)

Il principio fondamentale che ispira le scelte di investimento della famiglia e quindi della società è

l’adeguata protezione del capitale in un’ottica di graduale rivalutazione nel medio-lungo periodo

Hedge Invest SGR Profilo della società

Indipendenza

Specializzazione

Impegno degli

azionisti

L’assenza di istituzioni finanziarie tra gli azionisti di Hedge Invest e di rapporti di esclusiva con le stesse assicurano la completa autonomia nelle scelte di investimento

La società concentra il suo impegno e le sue risorse esclusivamente nella gestione di

prodotti di investimento alternativi (fondi hedge, Ucits e chiusi)

Gli azionisti di Hedge Invest investono il loro patrimonio nei fondi della società, assicurando il vero allineamento di interessi con gli investitori

Controllo del rischio Grazie a un consolidato processo di investimento e di risk management, supportato da un software proprietario, Hedge Invest non ha mai applicato misure restrittive della liquidità (gate, side pocket)

Hedge Invest SGR I nostri valori

Hedge Invest Global Fund Pareturn HI Core Ucits Fund

Hedge Invest SGR Tra i riconoscimenti nel mondo

Hedge Invest SGR Tra i riconoscimenti in Italia

Consiglio d’Amministrazione Antonello Manuli, Presidente

/

Paolo Massi, Vice Presidente

Elisabetta Manuli, Vice Presidente

Risk Manager /

Compliance Officer Antonello Balzaretti

Alessandra Curnis

Amministratore

Delegato Finanza e

Controllo Francesco Rovati, CFO/COO

Back Office Clienti

Prosperino Brandi

Valeria Di Dio

Rossana Tragni

Elisa Carozzi

Contabilità Francesco Di Nella

Silvia Fasano

Back Office Fondi Leonardo Sagona

Elena Chiarenzi

Elena Piazza

Laura Riva

Francesco Maltese

Amministrazione Elisa Dezza

Susi Polita*

*Ufficio Londra

Amministratore

Delegato Gestione e

Sviluppo Alessandra Manuli, CEO

Investor Relations Stefano Bestetti

Rayna Hadjikoleva

Tiziana Fausciana

Gestione Fondi Elisabetta Manuli*

Paolo Massi*

Sara Cazzola

Emiliano Laghi*

Niccolò Caucci

Ricerca Gianantonio Pagani

Andrea Rizzolo*

Alessandra Curnis

Hedge Invest SGR Organigramma

HI Global Fund

HI Sector Specialist

HI Global Holding

Sicav Plc

HI Specialist

Selection

Sicav Plc

HI Multi-Strategy

HI Global Opportunity

HI Portfolio Fund

HI Core UCITS Fund

HI USA

Real Estate Fund

Mu

ltis

trate

gia

S

pe

cia

lizzati

M

isti

On-shore FoHF

(Italia)

On-shore FoHF

(Malta)

Fondi Chiusi

(Italia)

HI Principia Fund

HI Numen Credit

Fund

Ucits Alternativi

(Irlanda)

HI Sibilla Macro

Fund

HI CrescItalia

PMI Fund

Hedge Invest SGR La gamma prodotti

Hedge Invest International Funds plc

Perché una Sicav armonizzata gestita da hedge fund manager?

Sfruttare l’esperienza cumulata in circa 15 anni nella selezione

di gestori alternativi

Completare la gamma con prodotti specifici

(esigenze completamento asset allocation)

Soddisfare la domanda degli investitori

di prodotti più liquidi

Utilizzare il risk management di Hedge Invest che affiancherà i

gestori delegati della Sicav

Prima dell’adesione leggere il prospetto

Tipologia struttura: Public Limited Company

Domicilio: Irlanda

Investment Manager/Sponsor: Hedge Invest SGR – responsabile per il monitoraggio dell’operato dei

gestori delegati ed effettua verifiche indipendenti di risk management/compliance

Gestori delegati: responsabili della gestione dei singoli comparti (definizione scelte di investimento ed

esecuzione delle operazioni di investimento) e del rispetto dei limiti di investimento normativi e del

prospetto

• Numen Investments Limited: HI Numen Credit Fund (single manager L/s Credit)

• Oakley Capital Management Limited: HI Principia Fund (single manager L/s Equity)

• Sibilla Capital management LLC: HI Sibilla Macro Fund (single manager Global Macro)

• Hedge Invest SGR: HI Core UCITS Fund (fondo di fondi Multi-strategia)

Banca Depositaria: JP Morgan

Società di revisione: KPMG



Prima dell’adesione leggere il prospetto * Classe EUR I, ** Classe EUR DM

Fondi UCITS alternativi Da inizio anno Dalla partenza Strategia Partenza

HI Numen Credit Fund* 0,70% 16,30% Obbligazionario

Long/short Ottobre 2012

HI Principia Fund** 1,37% 17,11% Azionario

Long/short Dicembre 2012

HI Sibilla Macro Fund** -0,16% -2,73% Global Macro Novembre 2013

HI Core UCITS Fund* 1,00% 8,82% Fondo di fondi Febbraio 2010


HI Numen Credit Fund Long/short Credito

.


Fondo Ucits, comparto della SICAV irlandese HI International Funds Plc, sponsorizzata da Hedge Invest SGR

e regolata dalla Bank of Ireland

Strategia: Long/Short Credit, focalizzata sul settore più liquido del mondo obbligazionario, principalmente

europeo.

Liquidità settimanale.

Portafoglio d’investimento suddiviso in 4 sub-strategie:

1. Macro Credit

2. Bank Capital

3. Special situations

4. Trading opportunistico e hedges

HI Numen Credit Fund è stato affidato in gestione a Filippo Lanza e Kushal Kumar, fondatori di Numen Capital,

che gestiscono anche il fondo hedge Numen Credit Opportunities, lanciato a novembre 2008

HI Numen Credit Fund Introduzione

Posizioni rialziste (long) e

ribassiste (short) sul capitale di

emittenti bancari


ribassiste (short) in situazioni

particolari su corporate


ribassiste (short) su titoli di stato

Trading dinamico e ben

disciplinato di strumenti molto

liquidi

HI Numen Credit Fund Costruzione di portafoglio

HI Numen Credit Fund Filosofia e strategie di investimento (I)

MACRO CREDIT

Posizioni rialziste e ribassiste su titoli di stato

Da dove arrivano le idee? Peso e orizzonte di investimento Modalità di investimento

• Analisi proprietaria sui

fondamentali dei governi

(focus Europa)

• Analisi sulle norme che

disciplinano i titoli target (eg.

obbligazioni rette da leggi

locali vs quelle disciplinate

dal diritto internazionale)

• Analisi delle istituzioni

sovranazionali (BCE, etc.) e

delle loro dinamiche

• Peso: 5-10% esposizione netta

• Orizzonte di investimento:

tipicamente 0-3 mesi; in alcuni casi 6

mesi

• Numero di posizioni: 2-4 temi

articolati su 2-3 strumenti finanziari

• Strumenti: obbligazioni e

CDS su specifici emittenti

• Controllo rischio: livelli ad-

hoc di profitti e perdite ed

eventuali interventi a seguito

di modifica dello scenario

• Liquidità: alta

HI Numen Credit Fund Filosofia e strategie di investimento (II)

BANK CAPITAL

Posizioni rialziste e ribassiste sul capitale di emittenti bancari


• Posizioni rialziste e ribassiste

nella struttura di capitale di

emittenti finanziari

• Analisi dettagliata della

struttura di capitale

• Posizioni di arbitraggio

(relative value) e in vista di

eventi societari (event

driven)

• Peso: 1-5% esposizione netta



mesi



• Strumenti: obbligazioni

senior o subordinate, CDS su

specifici emittenti; in qualche

caso opzioni o azioni




di specifici scenari

• Liquidità: alta

HI Numen Credit Fund Filosofia e strategie di investimento (III)

SPECIAL SITUATIONS

Posizioni rialziste e ribassiste in situazioni particolari su corporate


• Proattivi su movimenti di

prezzi ed eventi societari

• Analisi bottom-up su specifici

settori

• Analisi top-down coerente con

la visione macro

• Peso: 1-5% esposizione netta;

posizioni di arbitraggio 5-10%

esposizione netta



mesi









• Liquidità: media per le

‘special sits’, da media ad alta

per le posizioni di arbitraggio

HI Numen Credit Fund Filosofia e strategie di investimento (IV)

TRADING OPPORTUNISTICO E HEDGES

Trading dinamico e ben disciplinato di strumenti molto liquidi


• Monitoraggio delle condizioni

“tecniche” di mercato;

• Analisi statistica con modelli

proprietari

• Peso:10-20% esposizione netta


tipicamente 0-48 ore








• Liquidità: molto alta

1) Static

Overview: approccio di

analisi nel continuo e dei

delta attesi

2) Analisi della

liquidità titolo per titolo

3 ) Supervisione dinamica con simulazione di stress di media

entità

4 ) Supervisione dinamica con simulazioni di stress estremi

5 ) Analisi del VAR

Analisi di scenario dettagliata e

giornaliera.

Valutazione deterministica del worst-

case scenario a livello di singola

posizione e a livello di portafoglio.

Assunzioni di movimenti avversi di

variabili apparentemente non

correlate.

Utilizzo in real time di report sui diversi

fattori di rischio da rivedere alla luce

dei movimenti di mercato e delle

nuove notizie.

I risk report sono alimentati da AIM

Bloomberg utilizzati per il

monitoraggio del portafoglio e del

risultato

I dati derivanti dalla piattaforma

Bloomberg vengono raccolti ed

elaborati mediante appositi monitor

proprietari e fogli excel, senza

necessità di utilizzare modelli di

pricing eccessivamente complessi.


HI Numen Credit Fund Contesto Ucits e gestione del rischio - report e processi

Tipologia Obbligazioni

corporate Obbligazioni

bancarie*

Obbligazioni

governative**

Esposizione singola

(max % NAV) 10% 25% 35%

Esposizione aggregata

(max % NAV)

40%

(per posizioni > 5%)

80%

(per posizioni > 5%) < 100%

Contesto Ucits e gestione del rischio - Regole di diversificazione

*Deve essere un‘istituzione creditizia europea soggetta alla legge speciale di supervisione designata per proteggere i risparmiatori (eg. covered bond)

**Emesse o garantite da Stati membri UE, dai suoi enti locali, da uno stato non membro UE o da organismi internazionali di carattere pubblico di cui

fanno parte uno o più stati membri UE


Liquidità

e

depositi

Posizioni corte

Max 10% NAV in cash/depositi con la stessa banca

Limite aumentato al 20% per:

Banche in paesi EEA, aderenti al trattato di Basilea o altri (eg. Jersey, USA)

Max 20% con la banca depositaria

Non si possono assumere posizioni corte dirette ma solo tramite strumenti derivati

Credit Default Swap, Total Return Swap, Interest Rate Swap, Currency Swap

FX Forward, Future

Rischio controparte

Max esposizione verso stessa controparte per derivati OTC = 10%

Il calcolo può tenere conto di garanzie che rispettino determinate caratteristiche

Le posizioni negative e positive possono essere compensate se esistono degli accordi contrattuali di compensazione che creano una singola obbligazione

Contesto Ucits e gestione del rischio - Limiti di concentrazione e operatività


Numen Credit è classificato come “sofisticato” e deve quindi impiegare il VaR

L’Absolute VaR non può superare il 20% del NAV* ed è calcolato in Euro come percentuale del NAV

Metodo Monte Carlo come principale metodologia (calcolato anche il VaR storico e parametrico)

* 99% intervallo di confidenza; holding period di 20 giorni


Contesto Ucits e gestione del rischio - Esposizione complessiva: VaR e leva


Caratteristiche

Profilo Fondo Ucits Single manager – Long/short credit

Gestore Filippo Lanza / Kushal Kumar

Data di partenza Ottobre 2012

Sottoscrizione Settimanale

Riscatto Settimanale

Notice period 2 giorni

Management fee 1.5%

Performance fee 15% sopra Hurdle Rate

Hurdle Rate Weekly Euribor + 1%

AUM EUR 444 ml

Performance mensili

Gen Feb Mar Apr Mag Giu Lug Ago Set Ott Nov Dic YTD

2015 0,70% 0,70%

2014 1,25% 0,99% 1,19% 0,96% 0,78% 1,72% -1,09% -1,36% -0,57% -1,54% 0,26% 0,43% 2,99%

2013 1,41% 0,45% -0,16% 0,30% 3,86% -1,17% 0,01% 0,15% -0,15% 0,69% 0,90% 0,47% 6,89%

2012 1,09% 2,32% 1,42% 4,91%

Note: I dati si riferiscono alla classe Eur I. Le performance sono al lordo delle tasse ma al netto delle commissioni.


HI Numen Credit Fund Track record

Spagna 30%

Italia 64%

Irlanda 19%

Portogallo 4% Grecia 11%

Cipro 32%

Germania 14%

Francia 24%

Resto EU 26%

UK 20%

Investment Manager Hedge Invest SGR p.A.

Sub-Investment Manager Numen Investments Ltd

Fund Manager Filippo Lanza e Kushal Kumar

Domicilio Irlanda

Investimento Minimo

10.000 Eur/Chf/Usd classe R

10.000 Eur classe DM

500.000 Eur classe I

Investimento Aggiuntivo 10.000 per le classi R - DM

50.000 per la classe I

Riscatto Minimo 2.500 per le classi R, DM

50.000 per la Classe I

Liquidità Settimanale

Preavviso sottoscrizione 2 giorni (entro le ore 11.00 Irish time)

Preavviso rimborso 2 giorni (entro le ore 11.00 Irish time)

Commissione di gestione 1,75% classe R; 1,50% classe I; 1,00% classe DM

Commissione di performance 15% sopra Hurdle Rate con High Water Mark assoluto

Hurdle Rate Weekly Euribor + 1%


HI Numen Credit Fund Termini e condizioni classi chiuse

Classe R

HI Numen Credit R EUR IE00B59FC488

HI Numen Credit R CHF IE00B8BGWG21

HI Numen Credit R USD IE00B4Z1G298

Classe I (> 500.000 euro)

HI Numen Credit I EUR IE00B4ZWPV43

Classe DM (Gestori Patrimoniali)

HI Numen Credit DM EUR IE00B7C3TR53

HI Numen Credit Fund Codici ISIN classi chiuse


Sub-Investment Manager Numen Investments Ltd

Fund Manager Filippo Lanza e Kushal Kumar

Domicilio Irlanda

Investimento Minimo

10.000 Eur/Chf/Usd/Gbp classe DM2

10.000 Eur/Chf/Usd classe D

100.000 Eur/Gbp classe I2

Investimento Aggiuntivo 10.000 per le classi D - DM2

50.000 per la classe I2

Riscatto Minimo 2.500 per le classi D - DM2

50.000 per la Classe I2


Preavviso sottoscrizione 2 giorni (entro le ore 11.00 Irish time)

Preavviso rimborso 2 giorni (entro le ore 11.00 Irish time)

Commissione di performance 20% per le classi I2 – D – DM2

Commissione di gestione 1,75% classe D; 1,50% classe I2; 1,30% classe DM2


HI Numen Credit Fund Termini e condizioni classi aperte

Classe I2 (Diretti)

HI Numen Credit EUR I2 IE00BLG30Y36

HI Numen Credit GBP I2 IE00BLG30Z43

Classe D (Collocatori)

HI Numen Credit EUR D IE00BLG31403

HI Numen Credit CHF D IE00BLG31510

HI Numen Credit USD D IE00BLG31627

Classe DM2 (Gestori Patrimoniali)

HI Numen Credit EUR DM2 IE00BLG31064

HI Numen Credit USD DM2 IE00BLG31288

HI Numen Credit CHF DM2 IE00BLG31171

HI Numen Credit GBP DM2 IE00BLG31395

HI Numen Credit Fund Codici ISIN classi aperte

Track record solido e

team di gestione esperto

Continuo adattamento

alle nuove opportunità

nel mondo del credito

Focus europeo

• Oltre 5 anni di esperienza con performance cumulata del 354% (nel fondo hedge)

• I gestori, Lanza e Kumar, lavorano insieme dal 2001 con esperienze in diverse fasi del ciclo del credito

• Le competenze del team di investimento sono state adattate con successo al fine di analizzare gli strumenti emessi da istituzioni finanziarie e governi, sviluppando un’elevata capacità di analisi di nuove e migliori opportunità nel settore del credito, considerando il rapporto rendimento/rischio

• L’Europa rappresenta un’opportunità di investimento per la presenza di un importante settore bancario, di un numero limitato di ricerche e analisi e per il sottopeso nelle asset allocation dei grandi investitori

• Il team è organizzato per sfruttare il vantaggio della conoscenza delle fonti informative in lingua locale

Risk management

fondato sull’analisi di

scenario

• Il risk management è basato sull’analisi di scenario e VaR come da normativa Ucits

• Sono state investite importanti risorse nella tecnologia e nelle infrastrutture (eg. ogni persona del team ha un suo terminale Bloomberg)

Numen Capital Perchè Numen

Numen Capital Organigramma

Principal Kushal Kumar

*Ufficio Malta

Principal Filippo Lanza

COO/CFO Jono Shorrock

Research/Trading Alessandro Barison *

Risk Manager/IT Amos Hermens

Chief Risk Officer Giovanni Rosania*

Investor Relations Laura Mazzei *

Head of Operations Nimika Karadia

Operations Matthew Ellul*

Filippo Lanza Kushal Kumar

Fondatore Numen Capital LLP, Maggio 2008

Managing Director, Global Principal Finance, Deutsche

Bank, Londra (Mar 2006 - 2007)

Portfolio Manager per Ferox Credit Fund (separato e

indipendente da Ferox Convertible Fund), Ferox Capital

Management, Londra (Apr 2004 - Dic 2005 )

Head of Credit Trading Operation Europa, Lehman

Brothers, Londra (Dic 2000 - Apr 2004 )

Credit Trader e Special Situations Analyst, JP Morgan,

Londra (Giu1996 – Dic 2000)

C.F.A. Program (Giu1999 – Giu 2001)

Università Commerciale L. Bocconi, Laurea in economia

e Statistica (110/110 summa cum laude), Milano (Set 1992

– Giu 1996)

The Wharton School – MBA Program, Filadelfia, USA

(Set 1994 – Dic 1994) Exchange Program

The London School of Economics, Londra, (Lug 1994 –

Ago 1994)

Liceo Classico Scipione Maffei, Verona, (set 1987 – lug

1992)

Fondatore di Numen Capital LLP, Maggio 2008

Managing Director, European Special Situations, Lehman

Brothers, Londra (Nov 2005 – Gen 2008)

Executive Director, Euro High Yield Research, Lehman

Brothers, Londra (Apr 2001 - Nov 2005)

Vice President, HY/Distressed Analyst con supervisione del

settore Corporate /Financial Issuers in Korea, Indonesia,

Thailand, Malaysia & India, JP Morgan Chase & Bank of

America, Hong Kong (Apr1997 – Mar 2001)

Relationship Manager, American Express Bank,

India/Indonesia (Ago 1993 - Mar 1997)

Indian Institute of Management, Post Graduate Diploma

in Management, Ahmedabad, India (1991 -1993)

Karnataka Regional Engineering College, Bachelor of

Engineering, Surathkal, India (1987 - 1991)


Numen Capital I gestori - biografie

Note: * La performance di Gennaio 2015 è stimata. ll fondo non è armonizzato e non è autorizzato alla distribuzione in Italia. Le performance del fondo

UCITS avrebbero potuto essere sostanzialmente differenti nel caso il fondo fosse stato operativo negli stessi periodi, a causa della diversa liquidità e

dei limiti della normativa UCITS. Le performance sono al lordo degli oneri fiscali e non sono indicative dei rendimenti futuri .


Numen Capital Fondo hedge Numen Credit Opportunities

Monthly Return Performance (Euro – Net of All fees)*

Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec YTD

2015 +0,70% +0,70%

2014 +1.67% +1.06% +0.55% +0.35% +0.58% +2.60% -2.11% -1.07% -1.01% -1.34% -0.03% +0.30% +1.48%

2013 +2.42% +0.45% +1.80% +0.37% +4.03% +0.38% -1.42% +0.24% +0.29% +1.47% +1,50% +0.39% +12.47%

2012 -3.50% +4.5% +6.69% +1.08% -0.18% +0.82% +0.82% +0.90% +1.49% +1.33% +5.50% +3.59% +25.16%

2011 -1.67 % +0.03% +1.80% +1.12% -6.87% -0.48% -0.09% -1.95% +1.09% 1.40% -0.78% -3.52% -9.80%

2010 +2.21% +0.68% +1.22% +0.62% +3.92% +1.67% +0.63% +0.59% +2.05% +1.12% -2.19% -2.14% +10.69%

2009 +12.77% +0.17% +18.51% +20.54% +26.79% +5.53% +11.82% +11.73% +1.29% +2.19% +2.99% +3.22% +196.81%

2008 +0.74% +1.04% +1.79%

HI Principia Fund Long/short equity

.

Fondo Ucits, non appartenente a nessuna piattaforma di fondi

Strategia Long/Short Europa, focalizzata sul Nord Europa con:

• Obiettivo di ritorno annualizzato di medio periodo pari a 8-10%

• Obiettivo di volatilità annualizzata di medio periodo pari a 7%-8%

Liquidità e NAV giornaliero

Approccio di gestione basato su:

• solida attività di analisi dei fondamentali aziendali (Stock Picking);

• supportata da attività di trading al fine di capitalizzare guadagni di breve periodo.

Nell’aprile 2010, Marc Chapman lancia il fondo hedge Principia Fund che fino al 2012 replica il fondo

Ucits. Dal 2012 il gestore si dedica esclusivamente al fondo Ucits.


HI Principia Fund Introduzione

Generazione di idee Stock selection

Intensa attività di ricerca e screening dell’universo

di riferimento (MSCI Europe), utilizzando metriche

quali P/B, EV/Sales, ROCE

Incontri One-to-One con il management delle

società

Ca. 250 visite on-site su base annua

Incrocio di referenze con operatori di società nel

medesimo settore

Solida rete di contatti con banche d’investimento

e case di brokeraggio europeo

Partecipazione regolare ad eventi (conferenze e

convegni)

Massimizzare i guadagni di breve periodo tramite

un profit taking disciplinato

Tagliare rapidamente esposizione/rischi

Analisi delle dinamiche di domanda del prodotto

offerto dalla società

Analisi del management aziendale: reputazione,

esperienza passata, allineamento degli interessi

con gli azionisti

Capacità innovativa e forza del brand

Valuation (Free Cash Flow e Return On

Investment)

Attività di trading Analisi fondamentale


HI Principia Fund Processo di investimento

L’attività di vendita di titoli allo scoperto si fonda su:

• Identificazione di società con aspettative di mercato troppo alte

• Ricerca di business strutturalmente in declino, a seguito di cambiamenti settoriali/regolamentari avversi

• Indebolimento dei drivers della domanda aziendale

Speciale attenzione ad evitare situazioni sovraffollate con scarso profilo rischio/rendimento

Revisione continua del profilo rischio/rendimento delle posizioni


HI Principia Fund Parte corta del portafoglio

Gestione opportunistica e tattica intorno alle posizioni. Approccio di trading dinamico volto a fronteggiare la

volatilità del mercato.


HI Principia Fund Filosofia d’investimento – Esempio Deutsche Post AG

Capacità di generare valore anche dalla parte corta del portafoglio.


HI Principia Fund Filosofia d’investimento – Esempio Oriflame Cosmetics SA

L’attività sistematica di risk management è svolta attraverso il monitoraggio costante dei vari livelli di

esposizione: lorda, netta, per settore, per capitalizzazione, per area geografica, per liquidità del sottostante, per

fattori comuni di rischio, con l’obiettivo di costruire un portafoglio decorrelato:

• Esposizione lorda: range storico 40%/190%

• Esposizione netta: range storico -5%/+60%

• Esposizione Small-cap (< EUR 1 bn capitalizzazione): 30% max

Analisi dell’esposizione ai seguenti fattori di rischio

• Prezzo delle materie prime

• Esposizione valutaria

• Tassi di interesse

Attuazione di tecniche di stop loss non automatiche

• Perdita mensile > 4%: riduzione immediata della gross exposure del 50%

• Perdita giornaliera > 1%: ribilanciamento delle principali posizioni


HI Principia Fund Risk Management – I principi

I pesi delle posizioni sono determinati da un mix di fattori:

• Risk/reward

• Grado di convinzione del gestore

• Liquidità

Massimo peso singola posizione: 10% (storicamente raggiunto solamente da 4 posizioni)

L’esposizione lorda e netta è determinata dal livello di visibilità sul mercato

Turnover di portafoglio relativamente alto: 10-20x su base annua, a seconda delle opportuntà e della volatitlità

del mercato

Focus su titoli europei (prevalentemente core Europe e UK) di media capitalizzazione


HI Principia Fund Risk Management – Regole di diversificazione

-3,9%

-13,8%

-11,3%

-9,7%

-14,7%

-3,9%

-7,3% -6,8%

-5,0%

-6,3%

-13,8%

-5,3%

-6,9%

-8,1%

-2,6%

-6,0%

-1,7%

-3,1%

-1,2%

-2,9%

-1,9% -1,7% -1,8%

0,5%

-1,3%

1,6% 1,9%

-0,6% -0,7% -0,5%

0,7% 0,5%

2,6%

-3,1%

1,8% 2,5%

-16,0%

-14,0%

-12,0%

-10,0%

-8,0%

-6,0%

-4,0%

-2,0%

0,0%

2,0%

4,0%

Lug

-07

Ge

n-0

8

Giu

-08

Se

t-08

Ott

-08

Ap

r-10

Ma

g-1

0

No

v-1

0

Ma

g-1

1

Lug

-11

Ag

o-1

1

Se

t-11

Ap

r-12

Ma

g-1

2

Feb-1

3

Giu

-13

Ag

o-1

3

Ge

n-1

4

Euro Stoxx 50 Principia

Fonte: Daiwa Fund Administration, Oakley Capital Management Ltd e Hedge Invest Sgr


HI Principia Fund Protezione nelle fasi di mercato ribassista di Principia Capital


HI Principia Fund Esposizione lorda e netta di HI Principia Capital

43%

32%

19%

37%

26% 31% 33% 35%

24% 24%

33%

9%

34% 32%

18%

30%

19% 16%

0% -3%

18% 17% 22%

17%

102%

92%

68%

126%

143%

132% 141%

124%

103% 111%

116% 124%

137%

128%

114% 122%

107%

121%

135%

91%

115%

95%

74%

91%

-4%

16%

36%

56%

76%

96%

116%

136%

156%

Evoluzione esposizione lorda e netta

Esposizione netta Esposizione lorda


HI Principia Fund Track Record

Caratteristiche

Profilo Fondo Ucits Single manager – Long/short equity

Gestore Marc Chapman

Data di partenza Novembre 2012

Sottoscrizione Giornaliero

Riscatto Giornaliero

Notice period 5 giorni

Management fee 2%

Performance fee 20%

AUM EUR155 ml

Performance mensili


2015 1,37% 1,37%

2014 2,58% 2,74% -0,37% 0,86% 1,71% -0,26% -2,15% -0,48% -3,56% 1,09% 0,93% -0,10% 2,85%

2013 1,33% 2,65% -0,35% -2,41% 5,10% -3,17% 0,69% 2,00% 1,95% 0,05% 0,93% 3,35% 12,49%

2012 -0,14% -0,14%

Germania 24%

Francia 36%

Regno Unito 25%

Spagna 4%

Italia 5% Belgio 2%

Note: I dati si riferiscono alla classe Eur DM. Le performance sono al lordo delle tasse ma al netto delle commissioni.


Sub-Investment Manager Oakley Capital Management Ltd.

Fund Manager Marc Chapman

Domicilio Irlanda

Banca Depositaria/amministratore JP Morgan

Società di revisione KPMG

Investimento Minimo

10.000 Eur/Chf/Usd classe R

10.000 Eur classe DM

500.000 Eur classe I

Investimento Aggiuntivo 10.000 classe R e DM

50.000 classe I

Riscatto minimo 2.500 classe R e DM

50.000 classe I

Liquidità Giornaliera

Preavviso sottoscrizioni 1 giorno prima entro le ore 11.00 Irish time

Preavviso riscatti 5 giorni prima entro le ore 11.00 Irish time

Commissione di gestione cl. “R” 2.00%, cl. “I” 1.50%, cl. “DM” 1.00%

Commissione di performance 20% con High Water Mark assoluto

Hurdle Rate No


HI Principia Fund Termini e condizioni

Classe R

HI Principia R EUR IE00B87XFT16

HI Principia R CHF IE00B8KYYZ07

HI Principia R USD IE00B8G27P95

Classe I

HI Principia I EUR IE00B8L13G46

HI Principia I USD IE00BCZNKX06

Classe DM (Gestori Patrimoniali)

HI Principia DM EUR IE00B83N7116

HI Principia DM USD IE00BNCBCX87


HI Principia Fund ISIN del fondo

Consolidata esperienza

sul mercato europeo

Gestione attiva e

opportunistica

Robusto track record

• Possibilità di partecipare alle opportunità di investimento sul mercato europeo, traendo vantaggio dalle numerose dislocazioni venutesi a creare nel corso degli ultimi due anni

•Buona combinazione di un’approfondita analisi dei fondamentali con un approccio opportunistico di gestione dell’esposizione lorda e netta al mercato

•Il fondo consente di investire sul mercato europeo eliminando la problematica del timing di entrata e uscita

•Team di gestione esperto che nel corso degli anni ha dimostrato di saper rispondere a due obiettivi:

- preservazione del capitale in contesti di mercato difficili;

- partecipazione alle opportunità di investimento in contesti di mercato caratterizzati da maggiore visibilità ;

•Generando un track record con ottimo rapporto rischio / rendimento

Ottimo controllo del

rischio •Dimostrato dal track record del fondo realizzato in contesti di mercato fortemente differenti


Perchè Principia

Oakley Capital

Oakley Capital

Marc Chapman

Chief Investment Officer

Fund Manager

(Londra)

Chief Operations Officer

(Londra)

Daryl Miles

Equity Analyst

(Londra)

Sanjay Patel

Equity Analyst

(Londra)

Lora Habijanec

Martin de Fraguier Gemma Mynott

Operations Analyst

(Londra) Equity Trader

(Londra)

Organigramma


Marc è gestore del fondo hedge Principia Fund da aprile 2010, quando ha deciso di

entrare in una struttura indipendente.

In precedenza, dal 2006 al 2008, è stato gestore del fondo Principia Europe presso

Powe Capital Management, società chiusa a ottobre 2008 in seguito alla

liquidazione del fondo principale Modulus Europe Fund, nella cui gestione Marc non

era coinvolto. Prima di diventare gestore del fondo Principia Europe, Marc aveva

lavorato come analista del fondo Modulus Europe Fund a partire dal 2001.

Marc ha iniziato la sua carriera nel 1996 presso LGT Asset Management, dove è

rimasto fino al 1998, quando è stato assunto a INVESCO come analista e portfolio

manager.

Marc si è laureato in Economics (Hons) al Fitzwilliam College, presso l’Università di

Cambridge, nel 1996.


Biografia del gestore

Oakley Capital

Performance Mensili (Usd – Al netto di fee) – Principia Fund

- Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct* Nov Dec YTD

2012 +1.87% +0.15% +2.89% +0.71% +0.45% -1.45% +1.00% +0,49% +0.71% +0,19% - - +7.17%

2011 -0.47 % +1.21% -0.52% +1.07% +1.93% -1.08% -0.64% -0.71% -0.50% 1.68% -1.08% -0.71% +0.11%

2010 - - - +0.53% -1.30% -3.44% +1.50% +1.78% +1.75% +1.86% +1.61% +4.70% +9.13%

ITD +17.09%

Performance Mensili (Usd – Al netto di fee) – Principia Europe

Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec YTD

2008 -2.94% +0.47% -0.70% +1.66% +0.50% -1.91% -0.71% +0.65% -1.69% -1.84% - - -6.41%

2007 +4.58 % -0.49% +5.47% +4.92% +1.80% +2.42% -1.20% -2.38% +1.55% +3.69% -3.92% +0.80% +18.10%

2006 - - - - - - - - - +2.25% +4.69% +7.46% +15.03%

ITD +27.14%

50

60

70

80

90

100

110

120

130

140

150

Se

p-0

6

Nov-0

6

Ja

n-0

7

Ma

r-0

7

Ma

y-0

7

Ju

l-0

7

Se

p-0

7

Nov-0

7

Ja

n-0

8

Ma

r-0

8

Ma

y-0

8

Ju

l-0

8

Se

p-0

8

50

60

70

80

90

100

110

120

130

Ma

r-1

0

Ma

y-1

0

Ju

l-1

0

Se

p-1

0

Nov-1

0

Ja

n-1

1

Ma

r-1

1

Ma

y-1

1

Ju

l-1

1

Se

p-1

1

Nov-1

1

Ja

n-1

2

Ma

r-1

2

Ma

y-1

2

Ju

l-1

2

Se

p-1

2

Nov-1

2

Ja

n-1

3

Ma

r-1

3

Nota Principia Europe / Fonte Daiwa Fund Administration.

+11%

+19%

€-STOXX 600

€-STOXX BROAD

-4% €-STOXX BROAD

€-STOXX 600

+27%

-35%

PRINCIPIA EUROPE PRINCIPIA FUND

Principia Capital

* A Share Class

* A partire dal 10 ottobre 2012 gli investimenti in Principia Fund sono stati trasferiti nel fondo Ucits HI Principia Fund, vedi il track record del fondo Ucits. Il

fondo non è armonizzato e non è autorizzato alla distribuzione in Italia. Le performance del fondo UCITS sarebbero potute essere sostanzialmente differenti

nel caso il fondo fosse stato operativo negli stessi periodi, a causa della diversa liquidità e dei limiti della normativa UCITS. Le performance sono al lordo

degli oneri fiscali e non sono indicativi dei rendimenti futuri .

Track record del fondo hedge

HI Sibilla Macro Fund Global Macro

.

Fondo Ucits, non appartenente a nessuna piattaforma di fondi

Strategia global macro che utilizza analisi fondamentale, tematica e quantitativa con:

• Obiettivo di ritorno annualizzato di medio periodo pari al 10%

• Obiettivo di volatilità annualizzata di medio periodo pari al 6%

Liquidità e NAV settimanale

Approccio di gestione basato su:

• Cercare ottimi rendimenti aggiustati per il rischio in tutti i contesti di mercato

• Generare rendimenti decorrelati dai mercati azionari e da quelli obbligazionari

• Minimizzare i drawdown attraverso il rigido rispetto del processo d’investimento e una

gestione del rischio disciplinata

Nel 2007, Sibilla Capital Management, fondata da Lorenzo di Mattia nel 2006, lancia il fondo hedge Sibilla

Introduzione



Processo di investimento disciplinato:

Utilizzo di un metodo con doppio controllo: le posizioni sono aperte solo quando le analisi fondamentali e

quantitative portano allo stesso risultato

Focus sulla rilevazione delle condizioni del mercato attraverso metodi quantitativi e un’allocazione

dinamica sulle asset classes più adatte allo scenario di mercato

Evita i trade affollati utilizzando una ricerca originale ed indipendente sviluppata internamente con modelli

di proprietà

Gestione del rischio completa:

Portafoglio composto dai titoli più liquidi per dare al portafoglio agilità e flessibilità in ogni condizione di

mercato

Analisi quantitativa e qualitativa per valutare la correlazione a diversi livelli

Stretta aderenza ai principi di risk management, attraverso l’applicazione rigida di stop-loss

Esperienza:

Lorenzo Di Mattia, fondatore di Sibilla Capital e CIO, ha oltre 20 anni di esperienza negli investimenti in

strategie global macro.

Filosofia d’investimento - Vantaggio competitivo



Filosofia d’investimento - Processo di investimento

Valute, Azioni e Indici azionari, Bond, Commodity

Approfondita Analisi Top-Down

Modello A + Modello B

Modelli Proprietari e

Ricerca Fondamentale

Dimensione delle posizioni, Timing, Esecuzione e

Monitoraggio

I. Analisi macro e dei mercati

III. Selezione dei titoli

IV. Costruzione del portafoglio

Ris

k m

anagem

ent

inte

gra

to

II. Asset allocation



Analisi qualitativa, tematica e

fondamentale Sviluppo dell’outlook di mercato e dei suoi

possibili scenari

Analisi quantitativa Individua I punti di cambiamento di

scenario attraverso due modelli di

proprietà:

• Modello A

• Modello B

Tesi di mercato

Modello A anticipa le fasi di Risk-On e

Risk-Off. Include:

• EPS trend

• Indicatori tecnici

Modello B anticipa il mercato laterale

utilizzando indicatori tecnici di proprietà

Attenta analisi di indicatori economici

qualitativi:

•Indicatori di credito •Accelerazione degli

utili

•Indicatori di liquidità •Indicatori economici

•Indicatori del

sentiment

•Ricerca

comportamentale


Filosofia d’investimento - I. Analisi macro e condizioni di mercato


Condizione

del mercato

Descrizione Allocazione primaria Allocazione

secondaria

Da evitare Orizzonte

temporale

Risk-On Mercati azionari al

rialzo con poche

dislocazioni

(es. 2009)

• Esposizione netta rialzista sui

mercati azionari

• Futures su indici azionari e

ETF

• Indici di materie prime

• Lungo carry trades

Macro: valute,

obbligazioni

Esposizion

e netta

ribassista

all’azionario

1 – 3 mesi

Risk-Off Mercati azionari al

ribasso con

dislocazioni

(es. 2007, 2008)

• Macro: valute (posizione corta

su carry trades)

• Lungo obbligazioni governative

• Esposizione netta ribassista

futures su indici azionari

• Posizioni lunghe e corte in

futures su indici di materie

prime

Esposizione

netta ribassista

all’azionario

Esposizion

e netta

rialzista

all’azionario

1 – 3

mesi

Mercati

laterali senza

direzionalità

Mercati azionari

laterali con volatilità

e correlazione

elevate

(es. 2010, 2011)

• Approccio tattico sfruttando

l’analisi tecnica

• Trade di breve termine guidati

dal verificarsi di specifici eventi

• Possibili investimenti in tutte le

attività finanziarie

Trade di breve

termine

N/A 1 – 10

giorni


Filosofia d’investimento - II. Asset allocation


Valute Azionario

• Implementazione della visione macro attraverso le

valute

• Trading attivo su fino a 20 coppie di valute

• Individuazione di forti differenze a livello di crescita

economica, bilancia commerciale, differenziali dei

tassi d’interesse, pressioni inflazionistiche, premio

per il rischio paese e bilanci delle Banche Centrali

• Identificazione delle regioni e dei settori che

dovrebbero performare bene in condizioni di mercato

caratterizzate da forte propensione al rischio

• Analisi regionale e settoriale

• Analisi dei trend di mercato, della domanda e offerta,

delle forze competitive

• Valutazione di opportunità non colte dal mercato

Obbligazioni governative Commodities

• Sviluppo di una visione fondamentale sui tassi

d’interesse e sulle obbligazioni governative sulla

base delle prospettive macro

• Nei mercati caratterizzati da forte avversione al

rischio, lungo su obbligazioni governative G7

• Posizioni ribassiste su obbligazioni governative

basate su analisi dei singoli paesi e attese di

incremento dell’inflazione

• Approccio macro top-down e tematico basato sulle

condizioni del mercato

• Analisi economica ed econometrica per la

determinazione della visione di medio - lungo termine

• Posizione generalmente rialzista sulle commodities nei

mercati caratterizzati da propensione al rischio e

ribassista in fasi di mercato dove prevale l’avversione

al rischio


Filosofia d’investimento - III. Selezione dei titoli


Caratteristiche tipiche del portafoglio

Esposizione lorda 0 – 200%

Temi di investimento 4 – 5 temi

Numero di posizioni Dipende dalle condizioni di mercato: 0 – 40 posizioni

Il timing e l’esecuzione dei trade sono ottimizzati utilizzando tre modelli proprietari: • Modello che individua early-stage trend • Modello di mean-reversion • Technical model usato in combinazione con il modello di mean-reversion


Filosofia d’investimento - IV. Costruzione del portafoglio


Monitoraggio della correlazione

Obiettivi: ottenere un track record con un

profilo di rendimento decorrelato dagli indici

tradizionali ed alternativi

Criterii: costante analisi quantitativa e

qualitativa della correlazione valutando:

1) Analisi di un mese di correlazione

2) Scenario analysis nelle diverse strategie

3) Trades e asset class che sono detenute

allo stesso tempo da altri asset manager

Asset Allocation

Obiettivo: utilizzo di strumenti con il miglior

rendimento aggiustato per il rischio nelle

diverse condizioni di mercato

Criteri: il rigoroso rispetto delle linee guida

dell’asset allocation nelle diverse condizioni di

mercato è incorporato nel processo di

investimento

Processo di investimento “Double-Hull”

Obiettivo: mitigare il rischio di mercato in

tutte le idee di investimento

Criteri: I titoli entrano nel portafoglio solo

quando l’analisi dei fondamentali riceve

conferma dai modelli indipendenti

Applicazione di stop loss

Obiettivi: ottenere una distribuzione dei

rendimenti con assimetria positiva attraverso la

limitazione sistematica del rischio di downside

Criteri: controllo del rischio sistematico e

mantenimento della liquidità:

1) 2% stop loss sulla singola posizione

2) 2% stop loss su un insieme di posizioni

correlate

3) 6% stop loss su tutte le posizioni


HI Sibilla Macro Fund Risk management - I trade ono effettuati solo se i rendimenti aggiustati per il rischio rispettano tutte le condizioni

Tipo di Limite

Titoli

azionari/Titoli di

debito/ETC

Obbligazioni

governative* Commodity

Altri fondi

(inclusi ETF)

Limite singolo

10%

100% (per gli stati

membri UE e paesi

OECD)**

35% per gli altri paesi

Nessun limite per

indici di commodity

diversificati

attraverso derivati

10%

Limite

complessivo

Per le posizioni

>5%, il peso

aggregato è il 40%

< 100% NAV

10%

* Emesse o garanite da Stati membri UE, dai suoi enti locali, da uno stato non membro UE o da organismi internazionali di carattere pubblico di cui

fanno parte uno o più stati membri UE

** Il fondo è stato autorizzato dalla Banca Centrale irlandese ad investire fino al 100% in un singolo emittente governativo rispettando i seguenti criteri:

- L’emittente governativo deve essere Investment Grade

-Il fondo deve contenere almeno 6 diversie emissioni

- Ogni emissione deve rappresentare meno del 30%


Risk Management - Diversificazione


Max 10% NAV in cash/depositi con la stessa

banca

Limite aumentato al 20% per:

• Banche in paesi EEA (UE, Norvegia,

Islanda, Liechtenstein)

• Aderenti al trattato di Basilea (Svizzera,

Canada; Giappone, US)

•Jersey, Guernsey, Isola di Man, Australia,

NZ

Max 20% con la banca depositaria

Liquidità e depositi

Esclusi:

• Credit Default Swaps

• Fx

• Futures

• Total Return Swaps

• Interest Rate Swaps

• Currency Swaps

• Opzioni

• Contracts for Difference

No Posizioni corte dirette


Risk Management – I principi


HI Sibilla Macro Fund impiega il VaR per il controllo del rischio;

L’Absolute VaR (99% intervallo di confidenza; holding period di 20 giorni) non può superare il 20% del NAV;

Il VaR è calcolato su base quotidiana;

Metodo parametrico è la principale metodologia (calcolato anche il VaR storico e con metodo Montecarlo);

La leva, calcolata come somma dei nozionali degli FDI utilizzati dal Fondo, è conforme al regolamento e si

aggira intorno al 200%.


HI Sibilla Macro Fund Risk Management – Esposizione complessiva: VaR e Leva

Max esposizione verso stessa controparte per derivati OTC = 10%

Tutte le esposizioni FDI verso la stessa controparte per derivati OTC devono essere aggregate

Solo le esposizioni positive sono calcolate

Il calcolo può tenere conto di garanzie che rispettino determinate caratteristiche

Le posizioni negative e positive possono essere compensate se esistono degli accordi contrattuali di

compensazione che creano una singola obbligazione


HI Sibilla Macro Fund Risk Management – Rischio controparte

Caratteristiche

Profilo Fondo Ucits Single manager – Global Macro

Gestore Lorenzo Di Mattia

Data di partenza Novembre 2013

Sottoscrizione Settimanale

Riscatto Settimanale

Notice period 2 giorni (entro le 100.00 Irish time)

Management fee 2,00% (R-FOF) – 1,00% (DM)

Performance fee 20% con High Water Mark

AUM Eur 52 mln

Performance mensili


2015 -0,16% -0,16%

2014 0,50% -1,30% 1,75% -0,05% -1,50% 0,13% -1,41% -0,89% 2,06% -2,94% 0,05% 0,36% -3,30%

2013 0,75% 0,75%

Note: I dati si riferiscono alla classe Eur DM. Le performance sono al lordo delle tasse ma al netto delle commissioni.


Usa 55%

Messico 3%

Germania 10%

Paesi Emergenti

13%

HI Sibilla Macro Fund Track Record


Sub-Investment Manager Sibilla Capital Management

Fund Manager Lorenzo Di Mattia

Domicilio Irlanda

Investimento Minimo 10,000 EUR/CHF/USD - Classe “R” (Retail)

10,000 EUR/CHF/USD - Classe “DM” (Wrap Accounts)

Investimento Aggiuntivo 10,000 – Classe “R” and “DM””

Riscatto minimo 2,500 – Classe “R” and “DM”


Notice Period 2 giorni (entro le ore 11.00 Irish time)

Commissione di gestione 2,00% classi “R”; 1,00% classe “DM”

Commissione di performance 20% con high water mark


HI Sibilla Macro Fund Termini e condizioni

Classe R

HI Sibilla Macro Fund EUR R IE00BDZDQJ58

HI Sibilla Macro Fund CHF R IE00BDZDQM87

HI Sibilla Macro Fund USD R IE00BDZDQP19

Classe DM (gestori patrimoniali)

HI Sibilla Macro Fund EUR DM IE00BDZDQH35

HI Sibilla Macro Fund CHF DM IE00BDZDQL70

HI Sibilla Macro Fund USD DM IE00BDZDQN94


HI Sibilla Macro Fund ISIN del fondo

Sibilla Capital Team

Lorenzo Di Mattia

Chief Investment Officer

Erica Silva, PhD Keith Weissman, CFA

Quantitative Analyst

Fundamental Analyst

Rick Spector

Chief Operating Officer

Chief Compliance Officer

Deng Pan

Research Analyst

Alberto Roggio

Operations


Lorenzo Di Mattia è il fondatore e il Chief Investment Officer di Sibilla Capital. E’ dal 1992 che svolge

attività di trading e gestione di portafogli. E‘ responsabile del processo d’investimento, della ricerca e

dei modelli di investimento di Sibilla Capital . Nel 2007 Lorenzo Di Mattia ha lanciato Sibilla Capital, un

hedge fund macro globale discrezionale operativo nelle asset class più liquide supportato da modelli

di back test sviluppato nel corso del decennio precedente dallo stesso Lorenzo. Oggi nell’attività di

gestione, Lorenzo è supportato da un team di analisti fondamentali e quantitativi.

Prima di lanciare Sibilla Capital, dal 1996 al 2006, Di Mattia ha gestito una serie di managed account

per clienti selezionati . Durante questo periodo, ha conseguito un rendimento medio annualizzato del

117,93 % tra il 1996 e il 2000 e del 17,57 % tra il 2000 e il 2006, senza anni negativi. Da sempre

abituato al trading di valute, future ed azioni, dal 1992 al 2000 ha cominciato ad ampliare la strategia

di investimento. Durante questo periodo, ha iniziato a sviluppare una serie di modelli che

rappresentano le basi dei modelli usati oggi da Sibilla Capital. Il suo approccio indipendente nel

processo di investimento e le sue opinioni di dissenso su Wall Street derivano dal suo background di

“allievo dei mercati” maturato sia attraverso studi specifici che sul campo, con più di venti anni di

esperienza di trading.

Lorenzo Di Mattia

Sibilla Capital Gestore

Sibilla Capital Hedge fund track record

Sibilla ha reso dalla partenza più del 12% annualizzato in diverse condizioni di mercato.

* La performance di Gennaio 2015 è stimata. Il fondo non è armonizzato ed è in fase di autorizzazione alla distribuzione in Italia. Le performance del fondo UCITS sarebbero

potuto essere sostanzialmente differente nel caso il fondo fosse stato operativo negli stessi periodi, a causa della diversa liquidità e dei limiti della normativa UCITS. Le

performance sono al lordo degli oneri fiscali e non sono indicativi dei rendimenti futuri. I rendimenti di Sibilla Capital Master Fund LLC sono verificati da Ernst & Young. La

performance è calcolata usando Fundspire. I dividendi e altri profitti sono reinvestiti nel fondo.

Performance mensile (Euro – al netto di spese e commissioni)*


2015 -0,26% -0,26%

2014 0,04% -1,07% 1,65% -0,17% -1,64% 0,01 -1,50% -0,98% 1,97% -2,88% -0,05% 0,33% -4,31%

2013 1,97% 0,20% 1,52% -2,56% 0,32% 5,80% -0,48% 1,65% -2,95% +0,89% -0,41% 0,93% 6,82%

2012 -0,87% 1,87% -2,65% -1,16% -1,53% 2,67% -0,28% 1,09% -1,76% -1,11% 2,20% 0,80% -0,89%

2011 2,75% 4,29% 4,27% -0,71% -3,45% 0,28% -1,56% 4,47% 4,66% 2,19% -0,25% -0,23% 17,58%

2010 1,00% -3,22% -1,29% -1,79% 2,69% -3,32% 0,02% 0,09% -0,75% -0,08% -1,04% 0,51% -7,10%

2009 -0,92% 1,11% 5,87% -0,72% -0,85% 5,36% 20,83% 3,88% -5,73% -1,19% -0,57% 1,50% 29,79%

2008 10,38% 9,62% 6,49% 1,64% 0,57% -5,30% -2,12% -0,51% 1,04% 4,36% 1,26% -3,14% 25,62%

2007 1,31% 2,61% 0,70% -2,11% 6,13% -2,30% -3,45% 14,81% -5,91% 5,00% 20,34% 1,96% 42,77%


HI Core UCITS Fund Fondo di fondi Multi-strategia

Fondo Ucits, comparto della SICAV irlandese HI International Funds Plc, sponsorizzata da Hedge Invest SGR e

regolata dalla Bank of Ireland

Dicembre 2013 - HI Core UCITS Fund nasce dalla fusione di Pareturn HI Core Ucits Fund.

Portafoglio concentrato (20-25 gestori) ma diversificato per:

‣ Strategia operativa

‣ Area geografica

‣ Settore merceologico

‣ Stile di investimento (analisi fondamentale vs. trading)

Liquidità settimanale

Disciplinato controllo quali-quantitativo del rischio al fine di monitorare costantemente la volatilità ed eventuali

drawdown.

HI Core UCITS Fund Introduzione


Portfolio Breakdown per Paese Portfolio Breakdown per Strategia

Fonte: Hedge Invest Sgr

Asset allocation

HI Core UCITS Fund


Long/short Equity

69,33%

Event Driven 11,66%

Relative Value 7,70%

Macro-CTA 8,11%

Long-hedged 2,28% UK 7,03%

Japan 6,16%

Global 24,61%

USA 2,46%

Europa 56,48%

Asia 3,25%

Track record

HI Core Ucits Fund

Note: HI Core UCITS Fund nasce dalla fusione di Pareturn HI Core Ucits Fund in HI Core UCITS Fund avvenuta il 30 giugno 2014. I valori indicati considerano la serie storica del comparto incorporato Pareturn HI Core Ucits Fund fino al 27 giugno 2014. Fino a maggio 2011 la performance mensile (al lordo della tassazione), riferita alla classe EUR I, è calcolata con riferimento all’ultimo NAV settimanale di ogni mese. La performance del mese di Febbraio 2010 si riferisce al periodo 19 Febbraio 2010 (data di partenza del comparto) – 26 Febbraio 2010.


Perfomance mensili


2015 1,00% 1,00%

2014 0,19% 1,12% -0,53% -1,19% 0,60% -0,06% -0,86% 0,04% -0,11% -1,02% 1,27% -0,21% -0,79%

2013 2,14% 1,17% 0,76% 0,51% 1,78% -0,91% 1,33% -0,22% 1,23% 1,49% 0,96% 0,79% 11,56%

2012 1,65% 1,62% 0,52% -1,01% -2,37% 0,43% 0,47% 0,67% 0,51% 0,19% 0,47% 1,48% 4,33%

2011 0,84% 0,45% -0,84% 0,27% -0,95% -1,13% -1,83% -2,90% -0,91% 1,09% -1,26% -0,41% -7,39%

2010 -0,12% 1,24% 0,49% -2,64% -0,61% 0,24% -0,98% 1,31% 0,64% -0,18% 1,43% 0,76%

Classificazione HI Descrizione funzione in portafoglio Peso

28/12/2012

Peso

27/12/2013

Peso

31/12/2014

Core 1 Fondi che si adattano a gran parte dei contesti di

mercato 14,51% 17,60% 22,80%

Core 2 Fondi che si adattano a gran parte dei contesti di

mercato, ma che soffrono scenari di illiquidità 32,13% 29,60% 23,19%

Decorrelati/contrarian

Fondi con profilo di rendimento decorrelato dal

resto del portafoglio e dall'andamento dei mercati

sottostanti

23,22% 21,99% 25,63%

Long volatility Fondi che fanno meglio in un contesto volatile (es.

fondi macro) 2,98% 2,85% 4,28%

Long bias Fondi che hanno un approccio rialzista al mercato

di riferimento 21,67% 22,86% 23,17%

Opportunistic Posizioni opportunistiche in ETF o in fondi Ucits 5,49% 5,10% 0,92%

Asset allocation per funzione

Fonte: Hedge Invest SGR

HI Core UCITS Fund


Investment Manager Hedge Invest SGR

Sub-Investment Manager HI Core UCITS Fund

Fund Manager Alessandra Manuli e Elisabetta Manuli

Domicilio Irlanda

Investimento minimo

Euro: 10.000 (Classe R - DM); 200.000 (Classe I)

Usd: 10.000 (Classe R - DM), 300.000 (Classe I)

Chf: 10.000 (Classe R - DM), 300.000 (Classe I)

Investimento successivo

Euro: 10.000 (Classe R - DM); 50.000 (Classe I)

Usd: 10.000 (Classe R - DM), 50.000 (Classe I)

Chf: 10.000 (Classe R - DM), 50.000 (Classe I)


Notice Period 5 giorni

Management Fee 2% (Cl. R); 1,5% (Cl.I); 0,8% (Cl. DM) su base annua

Incentive Fee 10 % con High Water Mark assoluto

Termini e condizioni

HI Core UCITS Fund


Classe R

HI Core UCITS Fund EUR R IE00BGQYH061

HI Core UCITS Fund CHF R IE00BGQYH178

HI Core UCITS Fund USD R IE00BGQYH285

Classe DM (gestori patrimoniali)

HI Core UCITS Fund EUR DM E00BGQYH624

HI Core UCITS Fund CHF DM IE00BGQYH731

HI Core UCITS Fund USD DM IE00BGQYH848

Classe I

HI Core UCITS Fund EUR I IE00BGQYH392

HI Core UCITS Fund CHF I IE00BGQYH400

HI Core UCITS Fund USD I IE00BGQYH517


ISIN del fondo

HI Core UCITS Fund

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Hedge Invest SGR: i fondi Ucits · 2015-02-18 · prodotti di investimento alternativi (fondi...

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