GLI INTERMEDIARI

FINANZIARIOperatori specializzati nella detenzione-negoziazione di strumenti finanziari e nella prestazione di servizi a supporto della conclusione di operazioni finanziarie.

Perché esistono? Che funzioni hanno?Nel trasferimento delle risorse tra i diversi operatori finali, gli intermediari hanno assunto un ruolo fondamentale. Hanno un’importante funzione allocativa (ex-ante, ex-post) Abbattono i costi di transazione e le asimmetrie informative Riducono l’incertezza delle operazioni finanziarie.

La contemporanea presenza di questi fattori strutturali è alla base dell’esistenza degli intermediari finanziari.

Suddivisione degli intermediari

CANALE INDIRETTO CANALE DIRETTO

Sono definiti Intermediari Mobiliari

Offrono servizi di supporto agli operatori finali relativi al:

Mkt primario (collocamento di s.f.)

Mkt secondario (trading) Asset management

(consulenza e gestione di ptf)

Intervengono con il proprio bilancio per conciliare le esigenze degli operatori finali.

Trasformano rischi e scadenze.

Riducono il livello di aleatorietà delle operazioni finanziarie.

Vi sono intermediari: Creditizi (bancari e non

bancari) Di partecipazione ed

investimento Assicurativi e previdenziali

Intermediari del canale indiretto 1/4

INTERMEDIARI CREDITIZI bancariL’attività tipica consiste nell’esercizio congiunto della

concessione di prestiti, della raccolta di fondi, dalla produzione di proprie passività (funzione monetaria). I rapporti finanziari sono nettamente separati, ma coordinati e amministrati in via unitaria a pieno rischio della banca.

Possono avere assetti societari-organizzativi: Federali (capogruppo; banche-rete; società prodotto;

società servizi) Divisionali (organizzato per segmenti di clientela)

div. Retail; div.Corporate; div.Private; div.Istituzioni Finanziarie e Pubblica Amministrazione

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GLI INTERMEDIARI CREDITIZI non bancari:• Società di leasing• Società di factoring• Società di credito al consumo

Sono accomunati dal divieto di raccolta di risparmio tra il pubblico.

Svolgono un attività specializzata, imperniata sulla concessione di particolari forme di finanziamento.

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GLI INTERMEDIARI FINANZIARI DI PARTECIPAZIONESvolgono un attività d’intermediazione imperniata sull’assunzione di partecipazione azionarie in imprese

Società di capitali che effettuano investimenti mobiliari con il fine di esercitare il controllo di altre imprese:• Holding

Istituzioni finanziarie che svolgono attività di promozione dello sviluppo imprese:• Merchant banks• Venture capital• Società finanziarie

regionali

Intermediari del canale indiretto 4/4GLI INTERMEDIARI ASSICURATIVISotto il profilo tecnico-assicurativo si

dividono:Assicurazioni ramo vitaAssicurazioni ramo danniIstituti di previdenza

L’attività di assicurazione comprende anche un profilo gestionale di natura patrimoniale

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I SERVIZI DI INTERMEDIAZIONE MOBILIARE

Servizi all’emissione e al collocamento dei titoli sul mercato primario

Servizi di ricerca della controparte e di liquidità sul mercato secondario

Servizi di consulenza e di gestione dell’investimento titoli

Intermediari del canale diretto 2/2GLI INTERMEDIARI MOBILIARI

Imprese di investimento:• Società di intermediazione mobiliare (SIM)• Imprese di investimento comunitarie ed

extra-comunitarie

Società di gestione del risparmio (SGR)

SIMCostituite in forma azionaria, con sede legale

in Italia

Svolgono differenti attività finanziarie:dealing, underwriting, brokerage, selling

Devono garantire ai clienti requisiti di adeguatezza, correttezza, trasparenza informativa ed una gestione sana e prudente delle risorse a loro affidate

SGRSocietà per azioni con sede legale in Italia,

ed iscritte in un apposito albo tenuto presso la Banca d’Italia

Svolgono attività di gestione collettiva del risparmio:Promozione, istituzione ed organizzazione dei FCIGestione del patrimonio degli organi di

investimento collettivo del risparmio (OICR)Servizi di gestione del ptf, fondi pensione e

consulenza finanziaria

Come le SIM devono osservare la tutela dell’investitore

Investitori Istituzionali

Forma giuridica: •Contrattuale•Statuaria

Variabilità del patrimonio: •Aperti•Chiusi

Natura investimenti: •Mobiliari•Immobiliari•Speculativi

Modalità di sottoscrizione: •Libera (a discrezione del sottoscrittore)•A versamento periodico

Grado di apertura al pubblico: •Riservati •Non riservati

Sono i cosiddetti organi di investimento collettivi del risparmio (OICR). Sono classificati in base alla:

I principali OICR 1/2

Fondi comuni mobiliari aperti:Promossi da SGR che impiegano risorse dei

partecipantiI partecipanti possiedono quote di ugual valore ed

dirittiIl patrimonio del fondo è custodito dalla banca

depositaria

Fondi comuni mobiliari chiusi:Non prevedono la possibilità di sottoscrivere e riscattare

quote in qualsiasi momentoConsentono il rimborso di quote solo a scadenza

determinate (medio-lungo periodo)

Fondi comuni immobiliari:Trasformano gli investimenti immobiliari in titoli

facilmente liquidabiliPossono essere sia aperti che chiusi Investimenti di lungo periodo

Società di investimento a capitale variabile (SICAV)Organismi di investimento collettivo in valori mobili

di tipo statutario a capitale variabileFondi pensione

I principali OICR 2/2

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