Slide 1

Slide 2

Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor 1 Incontro: I titoli di stato e spread Non ci sono pi i bot di una volta? Caro risparmiatore sapere la prima regola di difesa!!!! Sigla

Slide 3

Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor Partiamo subito con alcune definizioni di macroeconomia

Slide 4

Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor IL PRODOTTO INTERNO LORDO (PIL) il valore totale dei beni e servizi prodotti in un Paese da parte di operatori economici residenti e non residenti nel corso di un anno. Semplificando, la somma di tutti i redditi prodotti.

Slide 5

Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor IL DEBITO PUBBLICO il debito dello Stato nei confronti di altri soggetti economici nazionali o esteri quali individui, imprese, banche o stati esteri, che hanno sottoscritto titoli di stato (in Italia BOT, BTP, CCT, CTZ e altri)

Slide 6

Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor IL DEFICIT PUBBLICO la differenza (per ciascun anno) tra i costi dell'amministrazione statale e le entrate derivanti dalle imposte dirette e indirette versate da imprese e singoli cittadini.

Slide 7

Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor

Slide 8

Slide 9

Slide 10

L'inflazione l'aumento prolungato del livello medio generale dei prezzi di beni e servizi in un dato periodo di tempo, che genera una diminuzione del potere d'acquisto della moneta.

Slide 11

Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor

Slide 12

La deflazione una diminuzione del livello generale dei prezzi !!!

Slide 13

Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor La deflazione una cosa buona? No!!!! Anzi pure peggio!!!

Slide 14

Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor I consumatori e aziende sono incentivati a posporre gli acquisti di beni e servizi non indispensabili. La riduzione dei prezzi si ripercuote sui ricavi delle imprese. Ne deriva il tentativo da parte di queste ultime di ridurre i costi, attraverso la diminuzione dei costi per l'acquisto di beni e servizi da altre imprese, del costo del lavoro

Slide 15

Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor Stai in una botte di ferro...

Slide 16

Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor Sono titoli di credito emessi da uno Stato, una societ per azioni, o in accomandita per azioni, o da una banca, per la raccolta di capitale di debito a fronte di una remunerazione sotto forma di interesse.

Slide 17

Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor a)Per il sottoscrittore un credito nei confronti dellente che riceve il finanziamento. b)Per lente che riceve il finanziamento, un debito nei confronti del sottoscrittore.

Slide 18

Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor A seconda delle caratteristiche tecniche possiamo distinguere: Obbligazioni a cedola fissa : il tipo pi comune e pi semplice, in cui l'emittente corrisponde al sottoscrittore un tasso di interesse periodico prefissato e alla scadenza il rimborso della quota capitale generalmente pari al valore nominale del prestito. (Btp)

Slide 19

Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor Obbligazioni indicizzate: corrispondono una cedola di ammontare variabile, generalmente legata a un indicatore specifico (tasso interesse bancario o di altri titoli obbligazionari, di solito Bot), con una maggiorazione definita "spread" (Cct);

Slide 20

Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor Obbligazioni senza cedola (Zero coupon) : sono obbligazioni che non corrispondo cedole; l'interesse dato dalla differenza tra il prezzo di emissione e il valore di rimborso. (Bot, CTZ)

Slide 21

Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor Obbligazioni convertibili : il detentore ha la possibilit di convertire le obbligazioni in azioni della stessa societ emittente a un tasso di conversione e in un periodo prefissato in sede di emissione del prestito.

Slide 22

Obbligazioni strutturate: il tasso di interesse legato al verificarsi di particolari eventi legati spesso a indici di borsa o singoli titoli azionari. Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor

Slide 23

A seconda dellemittente: Titoli di stato ( BTP, BUND, OAT, BONOS, GILT,) Titoli bancari: ( Unicredit, Intesa, MPS ) Titoli corporate: (Fiat, Enel, Eni .) Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor

Slide 24

Ci soffermeremo sullanalisi delle obbligazioni governative, in particolare i BTP. Non diamo nulla per scontato e quindi partiamo con ordine. I BTP sono: obbligazioni emesse dallo Stato Italiano sono a cedola fissa. La cedola semestrale. Hanno scadenza medio lunga

Slide 25

Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor Obbligazioni a cedola fissa: BTP Buono del Tesoro Poliennale

Slide 26

Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor Le caratteristiche:

Slide 27

Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor Come faccio ad acquistare un BTP? In sede dasta, quindi al momento allemissione, sul mercato primario. Sul mercato secondario MTS (mercato allingrosso), MTO (mercato al dettaglio) o TLX.

Slide 28

Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor Conto titoli: Strumento necessario per comprare dei titoli, collegato ad un conto corrente. Normalmente ha un costo, alcune banche lo offrono gratis. Sulle giacenze dei titoli si pagano dei bolli pari allo 0,2% annuo.

Slide 29

Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor Quotazione del BTP: La quotazione di un titolo a corso secco, il prezzo del titolo rappresentativo del solo capitale; corso tel quel: la quotazione di un titolo che comprende oltre al valore nominale anche il rateo d' interesse gi maturato.

Slide 30

Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor 9 Novembre 2011 Lo spread tra BTP e Bund raggiunge i 552 punti base

Slide 31

Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor

Slide 32

Slide 33

Cos lo spread ? Differenza tra il tasso di interesse di un Btp a dieci anni ed un Bund (titolo di stato tedesco) a dieci anni. Dire che il differenziale di 552 punti base significa dire che il Btp italiano rende il 5,52% in pi del Bund tedesco.

Slide 34

Cosa succede se scende lo Spread Lo spread del BTP Bund scende perch cala il rendimento del BTP Quale impatto sui conti pubblici Lo Stato spende meno interessi Cosa ne viene allItalia nel breve Lo Stato pu effettuare investimenti pubblici per rilanciare il paese e diminuire le tasse Questo a cosa porta Crescita Economica Rapporto Debito /Pil Migliora anche quella cosa di cui Parlano tutti I mercati danno fiducia nellItalia Si innesca un circolo virtuoso Molti benefici. E pi facile trovare un lavoro o migliorare le prospettive di carriera. Pi facile avviare unattivit imprenditoriale Insomma maggior reddito per tutti Ma per il cittadino la crescita in Cosa si traduce Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor

Slide 35

Anche linvestimento obbligazionario a tasso fisso ha i suoi rischi!!!! Vediamo insieme quelli pi significativi.

Slide 36

Rischio nellinvestimento obbligazionario Rischio emittente. Rischio di liquidit. Rischio tassi di interesse. Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor

Slide 37

Rischio emittente Acquistando una obbligazione l'investitore si espone al rischio che lemittente non sia in grado di onorare gli impegni di pagamento. (segue) Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor

Slide 38

Rischio emittente: (continua) Titoli senior privilegiati in sede di rimborso. Titoli subordinati penalizzati in sede di rimborso. Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor mercato titoli corporate subordinati e non

Slide 39

Il rating, indicatore del rischio emittente Rating elaborato da agenzie.indipendenti?. Standard & Poors. Moodys. Fitch. Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor

Slide 40

Rating di Standard & Poor's AAA Elevata capacit di ripagare il debito. (Germania, Finlandia) AA Alta capacit di pagare il debito. (USA ) A Solida capacit di ripagare il debito, che potrebbe essere. influenzata da circostanze avverse.( Corea) BBB Adeguata capacit di rimborso, che per potrebbe. peggiorare. (Italia, Mps,Unicredit ) BB, B Debito prevalentemente speculativo. (Portogallo) CCC, CC Debito altamente speculativo. D Societ insolvente. (Grecia) Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor

Slide 41

Rischio di liquidit Prima della scadenza pu essere difficile per l'investitore vendere le obbligazioni Rischio tanto maggiore soprattutto se trattasi di obbligazioni non quotate. Deiulemar. Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor

Slide 42

Rischio tassi di interesse Prima della scadenza, un aumento- diminuzione dei tassi di interesse comporta una diminuzione-aumento del prezzo dell'obbligazione. Il rischio tanto maggiore, quanto pi lunga la vita residua e quanto minore il valore della cedola. Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor

Slide 43

Tassi Prezzi Tassi Prezzi

Slide 44

Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor Quotazione Btp-1nv29 5,25% su www.borsaitaliana.it Dati borsa italiana 03/09/14

Slide 45

Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor Quotazione del Btp-1fb15 4,25% su www.borsaitaliana.it Dati borsa italiana 03/09/14

Slide 46

Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor Fonte: FIL Limited, Bloomberg, *BTP 4.5% 01/03/2024, dati al 13/05/2014.

Slide 47

Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor Rischio tasso Rischio liquidit Rischio emittente S o l u z i o n e ? Massima diversificazione

Slide 48

Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor Tutti questi rischi vengo assolu- tamente mitigati in presenza di una elevata diversificazione di portafo- glio, cosa che un fondo comune di investimento in grado di garantire.

Slide 49

Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor No rischio emittente in quanto il patrimonio del fondo separato dal patrimonio della societ di gestione. Rischio tassi mitigato in quando il gestore pu variare repentinamente la composizione del portafoglio. No rischio di liquidit in quanto in massimo due giorni si possono liquidare le quote ad un prezzo trasparente. Peculiarit dei fondi comuni di investimento

Slide 50

Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor I FONDI COMUNI DI INVESTIMENTO SONO QUINDI LA SOLUZIONE AD OGNI PROBLEMA?

Slide 51

Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor ASSOLUTAMENTE NOOOO!!!!

Slide 52

Ci si assume due altri rischi: IL RISCHIO GESTORE. RISCHIO MARKET TIMING. Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor

Slide 53

. di questo parleremo al prossimo incontro. Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor Grazie a tutti.

Slide 54

Siti dove trovare le quotazioni dei titoli obbligazionari: http://www.borsaitaliana.it/obbligazioni/obbligazioni/obbligazioni.htm http://www.eurotlx.com/strumenti/ricerca-avanzata.php http://www.borsaitaliana.it/obbligazioni/obbligazioni/obbligazioni.htm http://www.eurotlx.com/strumenti/ricerca-avanzata.php Giuseppe De Maio EFPA European Financial Advisor

Slide 55

Dott. Giuseppe De Maio Personal Financial Banker Professionista Certificato EFPA Pf Winner al pfawards 2014 di Professione & Finanza E-mail demaiogiu@gmail.comdemaiogiu@gmail.com Ufficio: Corso Italia 299 80063 Piano di Sorrento Tel. Uff. 0815323109 Cell. 3484202531