GNP 2012 - SEMINARIO ASSOPREVIDENZAWELFARE INTEGRATO E DIMENSIONE COLLETTIVA:OPPORTUNITA’ ECONOMICHE E SOCIALI

Renato Guerriero, Global Head European Client Relations

Milano, 10 maggio 2012

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Considerazioni introduttive

• E’ intuitivo comprendere che la dimensione collettiva della previdenza presenta numerosi vantaggi su quella individuale

La maggiore efficienza è sicuramente ascrivibile a un livello dei costi più contenuto

Grazie al maggior potere contrattuale legato alla rappresentazione degli interessi e delle risorse cumulate di migliaia di lavoratori e

Spesso, anche se con minore rilevanza, alla possibilità di beneficiare delle competenze e delle strutture delle fonti istitutive

• Ma ad oggi il sistema previdenziale italiano, ancora particolarmente giovane, è riuscito ad andare al di là di questi guadagni di efficienza cogliendo ulteriori opportunità?

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Un breve excursus sulle tematiche che tengono occupati i maggiori fondi pensione europei

• ATP, fondo danese di I pilastro con 5 milioni d’iscritti e masse di 64 miliardi di euro

Si pone l’obiettivo di aumentare la sicurezza finanziaria della nazione e di fornire servizi ammnistrativi e informatici ai fondi di II pilastro

Ha sviluppato modelli proprietari di misurazione del rischio di longevità il cui output è utilizzato per prendere le decisioni d’allocazione degli attivi

Dopo un’attenta analisi ha abbandonato gli indici di mercato tradizionali per incorporare indici più efficienti all’interno della gestione LDI del portafoglio

Lavora continuamente sulla propria governance per raggiungere un processo decisione rapido ed audace che sia basato su analisi e informazioni oggettive

• PZWZ, fondo olandese di II pilastro, 2 milioni di membri e 100 miliardi di masse

Ha fatto proprie le tematiche ESG, adottando anche principi di esclusione per il 98% del proprio portafoglio

Ha posto in essere un’attenta «spending review» e esercita il proprio diritto di voto per il 99% delle aziende di cui detiene titoli

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Un breve excursus sulle tematiche che tengono occupati i maggiori fondi pensione europei

• Industriens, fondo danese di II pilastro con trecentomila iscritti e masse di 11 miliardi di euro

Ha iniziato a investire in private equity nel 1999 ed oggi ha internalizzato la scelta di questo tipo di fondi attraverso la creazione di un team interno altamente specializzato che diversifica i propri investimenti su tutto il globo

• ERAFP, fondo francese di I pilastro, 12 miliardi di masse, 4 milioni di iscritti

Persegue le tematiche ESG con forza ed ha recentemente deciso di opporsi a tutte le delibere assembleari che prevedono una remunerazione del top management che superi di 100 volte quella del salario minimo d’ingresso in azienda

Ha cominciato ad adottare indici di mercato azionario non basati sulla capitalizzazione

Per una quota del portafoglio ha abbandonato la gestione a benchmark

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Un breve excursus sulle tematiche che tengono occupati i maggiori fondi pensione europei

• Cassa dei Medici di Westfalia, fondo tedesco di I pilastro con cinquantamila membri e 8 miliardi di euro

Nel corso degli anni ha finanziato pipeline di gas e petrolio, ha comprato portafogli di legno/foreste, partecipato all’azionariato di operatori in energie rinnovabili

• Altre fondi in diversi paesi europei si interessano a: La micro-finanza

Le materie prime

L’uso di veicoli dedicati e sempre più frequentemente

Il controllo del rischio assoluto di portafoglio e la gestione attiva

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Dove ci troviamo oggi?

• E’ molto rassicurante constatare che il nostro settore della previdenza comincia a porsi esattamente le stesse questioni come il convegno di oggi testimonia

• Ma perché non ci siamo arrivati prima? Il movimento è particolarmente giovane

Gli attivi cominciano a essere solo da poco di qualche rilevanza

Spesso l’organico dei fondi è troppo esiguo e non ci sono le risorse umane sufficienti ad analizzare le opzioni possibili e a metterle in pratica

• La recente normativa Covip, soprattutto in merito alla struttura finanza, può rappresentare un primo importante passo per alcuni fondi per cogliere alcune delle interessanti opportunità economiche e sociali che altri già percorrono e

siccome siamo convinti che il ruolo di un gestore finanziario sia quello di contribuire alla riflessione strategica dei fondi siamo pronti a fare la nostra parte

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