Fondi immobiliari: mercato, prospettive, novità normativeEIRE – Milano, 25 giugno 2014

Avv. Davide Braghini

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Elementi di focus sui fondi immobiliari

Fondi immobiliari e AIFMD: cosa cambia

Fondi immobiliari e SIIQ: pro e contro

Fondi immobiliari e credito: prospettive di riforma

Fondi immobiliari e fiscalità: elementi di attenzione

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Fondi immobiliari e AIFMD: cosa cambia

Processo di implementazione della AIFMD in corso

□ Modifiche al TUF: □ Revisione del DM 228/1999: consultazione conclusa il 10 giugno□ Revisione del Regolamento Bankit: in attesa

Novità salienti annunciate

□ Abrogazione dell’obbligo di quotazione sotto 25.000 euro□ Abrogazione della categoria dei ‘fondi speculativi’□ Rimodulazione della categoria dei ‘fondi riservati’ a investitori professionali□ Possibilità di concedere finanziamenti a valere sul patrimonio del fondo□ Operazioni in conflitto: adeguamento al Regolamento delegato Commissione UE□ Prolungamento del periodo di sottoscrizione (da 24 a 36 mesi)

Scenario internazionale

□ Passaporto GEFIA□ Nazionalità del veicolo di investimento master-feeder

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FONDO IMMOBILIARE Eterogestione Quotazione facoltativa Disciplina nuova senza precedenti Pluralità limitata

SIIQ Endogestione e controllo Quotazione obbligatoria Disciplina societaria Obbligo flottante

□ Elevazione controllo da 51% a 60%□ Riduzione pay-out da 80% a 70%□ Esenzione plusvalenze da cessione

asset in locazione

Fondi immobiliari e SIIQ: pro e contro

Prospettive di riforma

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Fondi immobiliari e credito: prospettive di riforma

Acquisto e gestione crediti

□ Trasferimento agevolato security package□ Cessione del contratto di finanziamento□ Gestione attiva della posizione creditoria

Erogazione del credito

□ Connessione con l’oggetto dell’investimento□ Ambito dei possibili soggetti finanziati □ Limiti prudenziali□ Concorrenza con le imprese di assicurazione

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Fondi immobiliari e fiscalità: elementi di attenzione

Natura del fondo immobiliare

□ Eterogestione indipendente□ Pluralità dell’investimento□ Pluralità dei partecipanti - eccezioni

Partecipanti qualificati

□ Enti (fondi, assicuratori, ecc.) regolamentati□ Fondi sovrani□ White List

Retail

□ Elevazione della ritenuta al 26%

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RomaVia delle Quattro Fontane, 2000184 RomaTel. +39 06 478751Fax +39 06 4871101

MilanoPiazza Belgioioso, 220121 MilanoTel. +39 02 763741Fax +39 02 76009628

BolognaVia Massimo D'Azeglio, 25 40123 BolognaTel. +39 051 6443611Fax +39 051 271669

PadovaPiazza Eremitani, 18 35121 PadovaTel. +39 049 6994411Fax +39 049 660341

TorinoC.so Vittorio Emanuele II, 8310128 TorinoTel. +39 011 5660277Fax +39 011 5185932

Abu DhabiPenthouse 2102CI Tower - 32nd St. P.O. Box 42790 Abu DhabiTel. +971 2 815 3333Fax +971 2 679 6664

Brussels184, Avenue MolièreB-1050 BrusselsTel. +32 23401550 Fax +32 23401559

London6 - 8 Tokenhouse Yard London EC2R 7ASTel. +44 2073971700Fax +44 2073971701

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