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Situazione a Giugno 2015Fondi destinati al pubblico indistinto • BNL Portfolio Immobiliare • Estense - Grande Distribuzione • Immobiliare Dinamico

BNP Paribas REIM SGR p.A.

Finanzamercato&I M M O B I L I A R E

Indice

Avviso Fondo “BNL Portfolio Immobiliare” ............................................................................................................. 3

BNL Portfolio Immobiliare Attività immobiliare e caratteristiche .................................................................................................................. 4Gli immobili ................................................................................................................................................................ 6

Estense - Grande Distribuzione Attività immobiliare e caratteristiche .................................................................................................................. 8Gli immobili ................................................................................................................................................................ 10

Fondo Immobiliare Dinamico Attività immobiliare e caratteristiche .................................................................................................................. 12Gli immobili ................................................................................................................................................................ 14

Glossario ............................................................................................................................................................................. 20

Come contattarci ............................................................................................................................................................. 25

AvvertenzaIl presente documento, che non costituisce una offerta o un invito ad acquistare o sottoscrivere quote dei fondi esaminati, è stato redatto da BNP Paribas REIM SGR p.A. allo scopo di fornire un’informativa aggiornata circa la situazione al 30.06.2015 di alcuni dei fondi dalla stessa gestiti. Ogni decisione relativa all’investimento in quote dei fondi gestiti da BNP Paribas REIM SGR p.A. dovrà essere assunta esclusivamente sulla base delle analisi e delle informazioni contenute nel prospetto informativo o nella nota integrativa di quotazione e non sulla base del presente documento. Sono disponibili sul sito internet www.reim.bnpparibas.it anche i rendiconti annuali e le relazioni semestrali di ciascun fondo.Si ricorda che l’apprezzamento o il deprezzamento di valore del patrimonio di ciascun Fondo è essen-zialmente legato all’andamento e alla volatilità del mercato immobiliare, nonché alla qualità tecnica ed alla redditività dei beni immobili detenuti direttamente o indirettamente dal Fondo, o dei quali il Fondo gestisce i diritti di godimento. Si possono, in particolare, registrare andamenti altalenanti del valore e della redditività in relazione, principalmente, a:- fattori connessi con l’evoluzione del ciclo del settore immobiliare, influenzati dall’andamento della

congiuntura economica nazionale ed internazionale;- fattori specifici del settore, come ad esempio variazioni di fiscalità immobiliare;- fattori legati a situazioni locali, come ad esempio modifiche delle politiche di assetto del territorio;- fattori strettamente connessi alla redditività dell’immobile, determinati ad esempio da sofferenze nelle

locazioni (sfitti, morosità).In questo contesto, l’attività della SGR è finalizzata a ridurre al minimo gli effetti negativi di tali fattori, economici e di mercato, massimizzando invece le opportunità che possono essere colte sia nella fase di costituzione del portafoglio immobiliare (adottando, ad esempio, opportuni criteri di diversificazione tipologica e geografica degli investimenti), sia durante la gestione del Fondo (per gli effetti positivi della prevista politica di acquisizioni e cessioni immobiliari).Si segnala che una serie di termini di carattere finanziario e tecnico, necessari per la comprensione dei testi che seguono, è riportata nel glossario, a pagina 20.

1

Gentile Sottoscrittore,

Le trasmetto il nuovo numero della Rivista Finanza & Mercato Immobiliare, che illustra i risultati al 30 giugno 2015 dei fondi gestiti dalla Società e destinati ai risparmiatori privati, completati da un’ampia raccolta di immagini degli immobili di proprietà dei fondi stessi.

Sono convinto che la lettura di Finanza & Mercato Immobiliare Le fornirà informazioni e indicazioni inte-ressanti. Qualora desiderasse avere ulteriori e più dettagliate informazioni, Le ricordo che potrà consultare il nostro sito internet www.reim.bnpparibas.it.

Buona lettura.

Ivano Ilardo Amministratore Delegato BNP Paribas REIM SGR p.A.

2

www.reim.bnpparibas.it

3

Fondo BNL PORTFOLIO IMMOBILIAREAVVISO URGENTE

RISERVATO ESCLUSIVAMENTE A COLORO CHE DETENGONOCERTIFICATI FISICI (CARTACEI) del Fondo

Si invitano i possessori di certificati fisici (cartacei) del Fondo BNL PORTFOLIO IMMOBILIARE (di seguito, il “Fondo”) che non siano già depositati presso Intermediari, a consegnarli con estrema urgenza ad un Intermediario finanziario affinché provve-da a contattare l’Emittente BNP Paribas REIM SGR p.A per le operazioni di annulla-mento e accentramento del certificato presso Monte Titoli S.p.A., per la successiva immissione nel deposito titoli di competenza. Qualora i certificati fisici siano già in deposito presso un Intermediario finanziario, i possessori dovranno richiedere urgen-temente all’Intermediario stesso di procedere come sopra con l’annullamento ed accentramento del certificato, previo contatto con l’Emittente.

Si ricorda che le quote del Fondo sono negoziate presso Borsa Italiana S.p.A. dal 2 gennaio 2002 (Mercato Telematico degli Investment Vehicles – “MIV”) e che pertan-to l’immissione in un sistema di gestione accentrata (Monte Titoli S.p.A.) è prevista dall’art. 83-bis, comma 1 del D. Lgs. 58/1998 (Testo Unico della Finanza).

Si evidenzia che in assenza delle operazioni sopra citate, non potrà essere pagato ai titolari delle quote nessun provento e nessun rimborso parziale o finale di liqui-dazione.

Questo avviso non interessa in alcun modo coloro che detengono quote del Fondo BNL PORTFOLIO IMMOBILIARE già dematerializzate ed immesse in un deposito titoli. Per eventuali chiarimenti è possibile contattare il numero +39 02 5833141.

4

BNL Portfolio Immobiliare

Caratteristiche principali

Valore della quota al 30.06.2015 909,071 euro (v. nota pg. 5)Valore iniziale della quota 2.500,00 euroTotale proventi distribuiti al 30.06.2015 689,00 euro per quota (al lordo degli oneri fiscali)Totale rimborsi distribuiti al 30.06.2015 959,76 euro per quota (importo netto)Performance media annua al 30.06.2015 0,20% (Tasso Interno di Rendimento)Patrimonio netto al 30.06.2015 110,90 milioni di euroAttività gestite al 30.06.2015 112,89 milioni di euroScadenza 31 dicembre 2016Inizio attività 19 maggio 2000Numero quote collocate 122.000Politica di investimento Immobili con varia destinazione, prevalentemente non residenzialeQuotazione in Borsa Dal 2 gennaio 2002 Sul MIV - segm. Fondi chiusi di Borsa Italiana S.p.A.

Codice Titolo (ISIN) IT0001423257

Attività immobiliare

Si ricorda che in data 19 luglio 2013 il Consiglio di Amministrazione BNP Paribas REIM SGR (SGR) ha delibe-rato un periodo di grazia di tre anni della durata del Fondo, posticipando la scadenza al 31 dicembre 2016. Tale scadenza è stata confermata dall’Assemblea dei Partecipanti tenutasi lo scorso 15 dicembre 2014. A far data dal 1° gennaio 2014 è stata ridotta la commissione annua di gestione spettante alla SGR. La società, nel perseguire la dismissione del portafoglio immobiliare, ha affidato ad un primario broker del settore un incarico in esclusiva per la commercializzazione dell’intero portafoglio. Il mandato prevede la presentazione del portafoglio a potenziali investitori italiani e stranieri e la raccolta di proposte di acquisto in modo da arrivare alla cessione di tutti gli immobili entro i termini stabiliti dal regolamento del fondo. Tale cambio di strategia nell’approccio per la vendita del portafoglio residuo è supportata dal nuovo contesto di mercato e dal fatto che nel corso dell’ultimo anno si sono registrate un numero importante di transazioni analoghe.Alla data del 30 giugno 2015, il valore di mercato complessivo degli immobili posseduti dal Fondo in Italia e all’estero risulta pari a Euro 107,8 milioni, contro un costo storico di acquisto degli stessi di Euro 171,6 milioni con un decremento di valore del 37,2% (Euro 63,7 milioni).

La Relazione semestrale del Fondo al 30 giugno 2015, della quale si raccomanda la lettura, è disponibile sul sito web www.reim.bnpparibas.it nella sezione dedicata al Fondo. La versione cartacea può essere richiesta inoltrando apposita comunicazione (contenente nome, cognome e indirizzo di corrispondenza) a: BNP Paribas REIM SGR p.A. – Via Carlo Bo, 11 – 20143 Milano – Ufficio Customer Care & Middle Office.

5

Il rimborso delle quote è previsto con le modalità indicate nel regolamento del fondo.

NOTA:- I valori illustrati sono frutto di stime effettuate da esperti indipendenti.- La performance media annua è stata calcolata dal giorno di richiamo degli impegni al 30.06.2015.

Tale valore si riferisce al passato e non è indicativo della performance futura.- Per le negoziazioni sul Miv - segm. Fondi chiusi di Borsa Italiana S.p.A. si rinvia alla definizione di

“market discount” contenuta nel glossario.

Andamento del valore della quota (NAV)

Suddivisione degli immobili per destinazione d’uso

Suddivisione degli immobili per area geografica

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

2.50

0,00

2.50

4,98

2.55

7,60

0

2.60

6,06

0

2.74

4,49

0

2.73

9,99

0

2.87

1,23

0

2.88

8,07

0

2.92

9,65

0

2.94

0,60

0

2.99

7,32

0

2.98

0,83

0

3.03

6,75

8

3.02

4,50

2

3.10

9,45

8

3.02

2,97

7

3.07

5,34

0

3.03

7,40

4

2.95

5,88

8

2.64

6,63

3

2.57

6,64

4

2.31

4,96

1

2.23

7,25

1

2.13

0,94

2

1.95

3,83

6

1.69

2,03

8

1.69

2,03

8

1.16

8,76

0

1.32

1,40

2

975,

570

937,

084

909,

071

95,0

0 95,0

0

157,

00

212,

00

212,

00

302,

00

302,

00

417,

00

417,

00

614,

76

614,

76

699,

76

699,

76

753,

76

753,

76

803,

76

803,

76

903,

76

903,

76

1.01

3,76

1.09

3,76

1.24

8,76

1.24

8,76 1.

318,

76

1.64

8,76

1.64

8,76

1.64

8,76

VALORE DELLA QUOTA PROVENTI CUMULATI

Uffici 73,41%

Commerciale 13,67%

Logistica 10,31%

Altro2,61%

Nord 88,86%

Centro 7,81%

Estero 3,33%

6

BNL Portfolio Immobiliare: gli immobili

Rozzano (MI) - Centro Dir. Milanofiori Palazzi “L” e “G” Roma - Via Mario Bianchini, 60

* Si rinvia alla definizione di “valore di stima” contenuta nel glossario.** Comprende eventuali oneri capitalizzati.*** Senza aree esterne.

Agrate Brianza (MI) - Pal. Liocorno Centro Dir. Colleoni

Milano - Via Bernina, 12

UbicazioneSuperficie

lorda (m2)*** Tipologia Conduttoreprincipale

Prezzo acquisto(in euro)**

Valore di stimaal 30.06.15*

Rozzano (MI) Centro Direzionale Milanofiori - Palazzi "L" e "G" 22.334 Uffici Conduttori vari 23.184.237 11.050.000

Roma - Via Mario Bianchini, 60 6.799 Uffici Non locato 15.782.016 8.430.000

Agrate Brianza (MI) Centro Direz. Colleoni Pal Liocorno 17.246 Uffici Conduttori vari 21.075.466 16.535.000

Milano - Via Bernina, 12 11.879 Uffici Comune di Milano 33.068.762 27.615.000

Bologna - Via Enrico Mattei, 102 18.602 Uffici Conduttori vari 23.123.839 9.810.000

Bologna - Via Enrico Mattei, 102

7

BNL Portfolio Immobiliare: gli immobili

Villanova di Albenga (SV) - Via Martiri della Libertà, 54


Gallarate (VA) - Via Lario, 37





Villanova di Albenga (SV)Via Martiri della Libertà, 54 20.238 Deposito

logistico Non locato 11.994.903 7.535.000

Gallarate (VA) - Via Lario, 37 4.693 Centro commerciale Conduttori vari 15.223.737 14.760.000

Agrate Brianza (MI)Centro Direz. Colleoni Pal. Pegaso 4.815 Uffici Prenatal 7.414.730 5.820.000

Genova - Via Fieschi, 17 5.086 Autorimessa Conduttori vari 5.908.806 2.820.000

Pagny (Francia)Zone de Technoport 24.022 Deposito

logistico Non locato 14.850.000 3.600.000

Agrate Brianza (MI) - Centro Direz. Colleoni Pal. Pegaso

GenovaVia Fieschi, 17

Pagny (Francia)Zone de Technoport

8

Estense-Grande Distribuzione


Si ricorda che, in data 19 luglio 2013, in conseguenza della perdurante crisi dei mercati economico–finan-ziari ed immobiliari, è stato deliberato, come previsto dal regolamento del Fondo, il ricorso al cosiddetto “Periodo di Grazia”, per il completamento dello smobilizzo degli attivi. Ad esito di tale delibera il Fondo dovrà completare l’attività di liquidazione entro il 31 dicembre 2016. A far data dal 1° gennaio 2014 è stata ridotta la commissione annua di gestione spettante alla SGR. Prosegue l’attività di commercializzazione dei 7 immobili costituenti il portafoglio attuale del Fondo. Si precisa che, ad esito di apposita procedura di selezione che ha visto partecipare i più importanti operatori del settore, è stato conferito un mandato di commercializzazione in esclusiva ad un primario operatore internazionale che ha già avviato sul mercato domestico ma anche sul mercato europeo la promozione del portafoglio. Alla data del 30 giugno 2015, sulla base delle valutazioni effettuate dall’Esperto Indipendente Scenari Immobiliari S.r.l., gli immobili facenti parte del portafoglio del Fondo hanno, nella loro globalità, un valo-re di mercato pari a Euro 108,7 milioni, inferiore del 26,8% rispetto al costo complessivo di acquisizione (comprensivo dei costi capitalizzati). Nel semestre il Fondo ha contabilizzato, al netto degli investimenti, una minusvalenza sul valore degli immobili in portafoglio al 31 dicembre 2014 di Euro 0,32 milioni e una minusvalenza sulle partecipazioni di controllo non immobiliari di circa Euro 0,15 milioni. Le svalutazioni immobiliari registrate, di lieve entità, sono essenzialmente dovute a diverse ipotesi base effettuate dal nuovo Esperto Indipendente del Fondo.



Valore della quota al 30.06.2015 967,192 euro (v. nota pg. 9)

Valore iniziale della quota 2.500,00 euro

Totale proventi distribuiti al 30.06.2015 1.170,66 euro per quota (al lordo degli oneri fiscali)

Totale rimborsi parziali distribuiti al 30.06.2015 1.514,00 per quota (importo netto)

Rimborso parziale 18.03.2015 110 per quota (importo netto)

Performance media annua al 30.06.2015 4,02% (Tasso Interno di Rendimento)

Patrimonio netto al 30.06.2015 80,08 milioni di euro

Attività gestite al 30.06.2015 113,36 milioni di euro

Scadenza 31 dicembre 2016

Inizio attività 10 giugno 2003

Numero quote collocate 82.800

Politica di investimento Immobili con destinazione

prevalentemente commerciale

Quotazione in Borsa Dal 3 agosto 2004

Sul MIV - segm. Fondi chiusi di Borsa Italiana S.p.A.


9


Tale valore si riferisce al passato e non è indicativo della performance futura.- Per le negoziazioni sul Miv - segm. Fondi chiusi di Borsa Italiana S.p.A. si rinvia alla definizione di






0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

2.50

0,00

0

2.57

5,71

0

2.60

6,03

0

2.64

2,18

0

2.69

0,83

0

2.65

6,84

0

2.73

9,09

3

2.73

2,93

8

2.80

6,14

3

2.81

5,13

3

2.92

3,81

6

2.95

8,64

9

2.99

1,59

3

2.85

4,57

6

2.87

0,16

5

2.86

9,13

7

2.93

3,47

4

2.89

0,55

8

2.94

2,78

9

2.79

3,47

8

2.78

8,70

5

2.66

7,89

7

2.53

9,33

5

1.10

3,52

4

1.06

3,19

6

967,

19

29,0

0

29,0

0

120,

00

120,

00

218,

00

218,

00

304,

00 304,

00

401,

00

401,

00

514,

50

514,

50

624,

50

624,

50

743,

00

743,

00

874,

00

874,

00

1.00

6,66

1.14

6,66

2.57

4,66

2.57

4,66

2.68

4,66


Commerciale 100%

Nord 16,38%

Sud e Isole 83,62%

10

Estense Grande Distribuzione: gli immobili






Bari - C.C. “La Mongolfiera” S. Caterina 8.951 Galleria Commerciale Cartesio Srl 41.842.609 40.500.000

Rivoli (TO) 8.838 Supermercato Gruppo Nordiconad 14.299.644 11.400.000

Ortona (CH) - C.C. Ortona Center 5.378 Galleria Commerciale Euclide Srl 12.373.822 8.000.000

Bari - C.C. “LA Mongolfiera” località Santa Caterina

Ortona (CH)C.C. Ortona CenterRivoli (TO)

11

Ravenna

Bari - C.C. “La Mongolfiera” località Japigia

Estense Grande Distribuzione: gli immobili

Pozzuoli






Ortona (CH) - Parco Commerciale 5.666 Parco Commerciale Euclide Srl 6.998.309 3.800.000

Bari - La Mongolfiera Loc. Japigia 8.651 “Galleria Commerciale“ Archimede Srl 42.454.134 18.600.000

Ravenna 5.544 Cash&Carry Gruppo METRO 6.742.453 6.400.000

Pozzuoli 15.844 Cash&Carry Gruppo METRO 23.794.280 20.000.000

12

Immobiliare Dinamico


Premesso che con le operazioni di acquisto effettuate nel corso del secondo semestre del 2010 il Fondo ha esaurito la liquidità disponibile per gli investimenti, la corrente attività è concentrata sulla gestione e valorizzazione del portafoglio esistente. Alla data di chiusura del semestre, sulla base delle valutazioni effettuate dall’esperto indipendente, Praxi S.p.A., gli immobili posseduti dal Fondo hanno un valore di mercato complessivo pari a Euro 313,7 milioni. Nel mese di aprile sono ultimati i lavori della Torre “Ares” (Milano - Via Tortona) e il conduttore, ha uffi-cialmente preso in consegna gli spazi. L’immobile ad oggi risulta locato per circa il 76% della sua superficie commerciale. Al 30 giugno 2015 il valore complessivo degli strumenti finanziari non quotati in partecipazioni e investi-menti in OICR, dei quali il Fondo è titolare, con finalità d’investimento indiretto in immobili, risulta pari a Euro 37,49 milioni.



Valore della quota al 30.06.2015 194,675 euro (v. nota pg. 13)

Valore iniziale della quota 250,00 euro

Totale proventi distribuiti al 30.06.2015 10,20 euro per quota (al lordo degli oneri fiscali)

Totale rimborsi parziali distribuiti al 30.06.2015 15,00 euro per quota (importo netto)

Performance media annua al 30.06.2015 – 2,47% (Tasso Interno di Rendimento)

Patrimonio netto al 30.06.2015 283,23 milioni di euro

Attività gestite al 30.06.2015 407,17 milioni di euro

Scadenza 31 dicembre 2020

Inizio attività 20 aprile 2005

Numero quote in circolazione 1.454.927

Politica di investimento immobili con varia destinazione

Quotazione in Borsa Dal 3 maggio 2011 sul MIV -

segm. Fondi chiusi di Borsa Italia S.p.A.


13


Tale valore si riferisce al passato e non è indicativo della performance futura.- Prima della sottoscrizione leggere il prospetto informativo nonché la documentazione contabile

disponibili anche sul sito internet della Società.- Per le negoziazioni sul MIV - segm. Fondi chiusi di Borsa Italiana S.p.A. si rinvia alla definizione di






0,000

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

300,000

250,

000

249,

820

254,

669

265,

840

266,

961

274,

134

281,

331

282,

588

280,

009

269,

208

262,

552

260,

337

263,

885

259,

027

257,

894

243,

566

232,

533

232,

533

221,

395

214,

594

206,

972

194,

675

5,34 5,

34

7,74

7,74

7,74

7,74

7,74 7,74

14,2

0

14,2

0

21,7

0

21,7

0

21,7

0

25,2

0

25,2

0

25,2

0

25,2

0


Uffici 56,48%

Commerciale 34,62%

Logistica 5,46%

Residenziale2,97%

Altro0,47%

Nord 85,66%

Centro 4,68%

Estero 9,66%

14

Immobiliare Dinamico: gli immobili

Milano - Via Grosio 10/8

MilanoVia Tortona, 33 - Pal. Athena

MilanoVia Tortona, 33 - Pal. Ares

LivornoVia Crispi, 50

Venezia Lido - Via della Droma, 49






Milano - Via Tortona, 33 Pal. Ares e Athena 42.482 Uffici GFK- WILLIS 70.727.150 61.080.000

Livorno - Via Crispi, 50 775 ResidenzialeUnità immobiliari

ristrutturate (in corso di commercializzazione)

2.843.558 1.583.000

Milano - Via Grosio 10/8 10.975 Uffici Valassis SRL 10.112.330 9.740.000

Venezia Lido - Via della Droma, 49 3.230 ResidenzialeUnità immobiliari

ristrutturate in corsodi commercializzazione

10.666.192 6.546.000

15

San Giuliano M.se - Via Po 13/15


Milano - Via Patecchio 2 Milano - Via Ramusio 1

Roma - Via Berio 91/97 Milano - Via Gallarate 184

Ubicazione Superficielorda (m2)*** Tipologia Conduttore

principalePrezzo acquisto

(in euro)**Valore di stima

al 30.06.15*

San Giuliano Milanese - Via Po 13/19 8.930 Commerciale Pittarosso, JYSK, Risparmio Casa 23.683.050 16.160.000

Milano - Via Patecchio 2 14.527 Uffici Nexteria 12.049.800 6.820.000

Milano - Via Ramusio 1 15.321 Uffici “Istituto Europeodi Oncologia” 10.688.449 6.400.000

Roma - Via Berio 91/97 15.982 Uffici Call&Call 12.909.036 9.090.000

Milano - Via Gallarate 184 8.927 Uffici Kia Motors Italy 17.615.188 13.340.000


16





al 30.06.15*

Milano - Via Stephenson 94 19.995 Uffici Quadriga 16.007.515 13.310.000

Milano - Via Castellanza 11 13.047 Uffici Reply Services 19.108.712 15.660.000

Milano - Via Pitteri 84 4.341 Commerciale Mediamarket Spa 13.503.148 10.330.000

Cinisello BalsamoV.le Fulvio Testi, 210 7.032 Commerciale Mediamarket Spa 22.836.402 17.550.000

Erbusco - C.C. “Le Porte Franche” 4.270 Commerciale Mediamarket Spa 8.090.658 5.900.000

Erbusco (BS) - C.C. “Le Porte Franche”

Milano - Via Castellanza 1

Cinisello Balsamo - Viale Fulvio Testi 210Milano - Via Pitteri 84

Milano - Via Stephenson 94


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al 30.06.15*

Brescia - Via Orzinuovi 3.839 Commerciale Mediamarket Spa 7.593.415 5.970.000

Parma - Piazza Arturo Balestrieri 4.301 Commerciale Mediamarket Spa 10.769.846 8.370.000

Marcon (VE) - Via Mattei n.5 4.380 Commerciale Ibiscus mobili 8.271.321 7.860.000

Marcon (VE) - Via Mattei n.9 4.725 Commerciale OVS e conduttori vari 9.611.481 6.830.000


Brescia - Via Orzinuovi Parma - Piazza Arturo Balestrieri c/o C.C. Eurotorri

Marcon (VE) - Via Mattei 5


Marcon (VE) - Via Mattei 9

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al 30.06.15*

Milano - Via Inverigo n.4/6 4.201 Uffici CAR FULL SERVICE 7.632.491 3.490.000

Milano - Via Nuvolari n.1 8.443 uffici Cattolica Services SpA 45.731.654 35.400.000

Ferrara - Via Roffi, 6 4.538 Commerciale Edilfuture 9.072.547 7.190.000

Milano - Viale Certosa, 29 11.342 Commerciale Media Market SpA 26.926.900 25.010.000

Trezzo sull’Adda (MI) - Viale Lombardia, 80 25.667 Logistica LDD s.r.l. 22.333.434 20.060.000


Milano - Via Inverigo 4/6 Milano - Via Nuvolari 1


Ferrara - Via Roffi 6 Milano - Viale Certosa, 6 Trezzo sull’Adda (MI) - Viale Lombardia, 80

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Immobiliare Dinamico: gli altri immobili*

LisbonaImmobile di proprietà di “Rockspring Portuguese Property Partnersip”

Varsavia – PoloniaImmobile di proprietà del Fondo “Aviva Central European Property Fund”

Bratislava – Repubblica CecaImmobile di proprietà del Fondo

“Aviva Central European Property Fund”

* Immobili di proprietà di veicoli immobiliari di cui il Fondo ha sottoscritto quote, gestite da importanti società internazionali.

Centro commerciale(Remseck, Stoccarda – Germania) Immobile di proprietà di “German Retail Box Fund”

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Glossario

Si riporta di seguito un glossario dei termini maggiormente utilizzati, con l’auspicio che questo faciliti una migliore compren-sione delle nostre comunicazioni.

Apporto L’apporto è una modalità di costituzione del patrimonio del fondo immobiliare, attraverso la quale un soggetto (apportante) conferisce beni rappresentati da immobili, diritti reali immobiliari o partecipazioni in società immobiliari in cambio dell’attribuzione di quote del fondo.

Collocamento Il collocamento è l’attività attraverso la quale vengono offerti al pubblico, anche attraverso la Borsa, strumenti finanziari. L’esercizio professionale di questo servizio è riservato esclusivamente agli intermediari previsti dal D. Lgs. 24.02.98, n. 58 (cd. Testo Unico della Finanza).

Fondo Immobiliare Il Fondo Immobiliare è una tipologia di fondo comune di investimento di tipo chiuso. Il fondo comune di investimento chiuso è un patrimonio autonomo gestito da una SGR, suddiviso in quote di pertinenza di una pluralità di partecipanti (sottoscrittori) il cui diritto al rimborso delle quote viene riconosciuto alla scadenza della durata del Fondo.

La politica di investimento del fondo è orientata, in misura prevalente, all’acquisizione di immobili direttamente ovvero in via indiretta attraverso l’assunzione di partecipazioni in società immobi-liari e diritti reali di godimento in società e partecipazioni. Detti impieghi, per loro natura ed in ragione della loro non agevole liquidabilità, si caratterizzano per una durata di lungo termine.

Market Discount Il market discount è la differenza negativa tra il prezzo di mercato (Borsa Italiana - MIV) e il valo-re patrimoniale della quota (Net Asset Value). L’esperienza relativa ai fondi chiusi, oggi quotati, ha mostrato - a fronte di volumi negoziati sul mercato estremamente bassi - un consistente market discount. Pertanto, qualora l’investitore decidesse di vendere le quote sul mercato, potrebbe rea-lizzare un valore inferiore rispetto a quello calcolato in relazione al valore del Net Asset Value.

Obiettivo di rendimento L’obiettivo di rendimento rappresenta il risultato al superamento del quale viene riconosciuta alla SGR l’eventuale commissione di overperformance (commissione di extra rendimento). La possibi-lità di rimborso solo a scadenze predeterminate, nonché l’eventuale negoziazione su un mercato regolamentato, rendono del tutto peculiare la rappresentazione delle performance conseguite dai fondi chiusi. Occorre, infatti, tener presente come le plusvalenze non realizzate evidenziate nei report periodici dei fondi siano stimate (e quindi potenziali o latenti), derivando esclusivamente dall’apprezzamento di beni e valori detenuti in portafoglio, effettuato da esperti valutatori a cadenze periodiche e in base a criteri predeterminati. Il singolo sottoscrittore potrà beneficiare dei proventi generati dalla gestione, con la realizzazione delle plusvalenze, solo attraverso il rim-borso direttamente a valere sul patrimonio del fondo e, quindi, solo alla scadenza del termine di durata del fondo, ovvero alle altre scadenze eventualmente stabilite dal regolamento di gestione del fondo, in occasione del riconoscimento ai sottoscrittori del diritto al rimborso anticipato delle quote a fronte di disinvestimenti, o in sede di distribuzione dei proventi. Conseguentemente, ogni valutazione in tema di performance dei fondi immobiliari va effettuata tenendo presente che i rendimenti sono frutto di stime economiche, che non vi è garanzia di ottenere uguali rendimenti per il futuro e che il diritto al rimborso potrà essere esercitato solo alla/e scadenza/e e alle con-dizioni predeterminate nel regolamento di gestione del fondo. Non va dimenticato, inoltre, che l’esperienza relativa ai fondi chiusi, oggi quotati, ha mostrato – a fronte di volumi negoziati sul mercato estremamente bassi - un consistente scarto tra il prezzo di mercato e il valore patri-moniale della quota (c.d. market discount). Nella comunicazione dei risultati si fa riferimento a quello che nella prassi comune è definito “obiettivo di risultato minimo” esclusivamente con rife-rimento al calcolo del carried interest, ovvero della “commissione di overperformance” spettante alla SGR in sede di riparto del risultato netto di gestione ottenuto alla scadenza del fondo.

Ogni fondo chiuso costituisce una entità autonoma dotata di una propria specifica politica d’inve-stimento e di specifici assets. Conseguentemente, la performance realizzata da un fondo chiuso non può essere rappresentativa dell’andamento futuro dello stesso o di altri fondi, della stessa o di altra natura, istituiti e gestiti dalla medesima società.

21

Glossario

Oneri Gli oneri a carico del sottoscrittore in relazione alla partecipazione al fondo sono previsti dal regolamento di gestione e consistono in: • commissioni di sottoscrizione, che sono prelevate sull’ammontare delle somme investite.

Possono essere espresse in cifra fissa o in percentuale della somma investita; • dirittifissi,lacuimisuravaindicatanelregolamentodelfondo;• rimborsidellespesevivesostenutedallaSGR(es.impostedibollo,emissionedeicertificati).

Le principali tipologie di oneri a carico del Fondo, previsti dal regolamento di gestione, sono i seguenti: • CompensoannuodigestionespettanteallaSGR;• CompensoannuospettanteallaBancaDepositaria,perlasuaattivitàdicustodiadelpatrimo-

nio; • Compensospettanteagliespertiindipendentiperlaloroattivitàdivalutazioneperiodicadel

patrimonio immobiliare; • Oneri inerenti all’acquisizione e alla dismissione delle attività del Fondo (commissioni per

consulenze e intermediazioni, spese notarili, spese tecniche, spese legali, spese peritali anche in fase di acquisto, etc.);

• OnericonnessiallaquotazioneinunmercatoregolamentatodellequotedelFondo;• Spesediamministrazione,manutenzioneeristrutturazionedegliimmobilidelFondo;• AltreSpese(premiassicurativi,spesedipubblicazione,direvisione,onerifinanziariconnessi

ai prestiti assunti dal Fondo, spese legali, oneri fiscali); • Commissionedioverperformance(carriedinterest)spettanteallaSGR.

Performance La performance è il risultato ottenuto dalla gestione del Fondo. La performance è calcolata con il metodo del Tasso Interno di Rendimento che tiene conto degli eventuali proventi distribuiti. Ogni valutazione in tema di performance dei fondi immobiliari va effettuata tenendo presente che i rendimenti sono frutto di stime economiche, che non vi è garanzia di ottenere uguali rendimenti per il futuro e che il diritto al rimborso potrà essere esercitato solo alla/e scadenza/e e alle condizioni predeterminate nel regolamento di gestione del fondo.

Plusvalenze La plusvalenza è l’utile derivante dalla vendita di una propria attività ad un prezzo superiore al valore di carico iscritto in bilancio. Le plusvalenze non sono realizzate allorché sono frutto di una stima fatta dagli esperti indipendenti sulla base dei valori attuali del mercato e non della vendita del bene oggetto di valutazione.

Prospetto Informativo Il prospetto informativo è un documento d’offerta delle quote di un Fondo, redatto, secondo le regole stabilite dalla Consob, dai soggetti che intendono effettuare una sollecitazione all’investi-mento.

Tale documento deve contenere tutte le informazioni necessarie affinché gli investitori possano formarsi un fondato giudizio sulle caratteristiche del fondo che viene offerto. Il prospetto infor-mativo è un documento destinato alla pubblicazione e deve essere approvato dalla Consob.

Provento Il provento è costituito dagli utili generati annualmente, con esclusione delle plusvalenze/minu-svalenze non realizzate, indicati nel rendiconto e nella relazione semestrale del fondo.

Esso può essere distribuito periodicamente ai titolari delle quote o accumulato e distribuito con la liquidazione del fondo.

Raccolta La raccolta è costituita dall’ammontare dei versamenti effettuati dai sottoscrittori delle quote del fondo.

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Glossario

Regolamento del Fondo Il regolamento è l’insieme delle norme che definiscono il rapporto di partecipazione al fondo. Il regolamento, ed ogni sua eventuale modificazione, è approvato dalla Banca d’Italia che ne valuta la completezza e la conformità rispetto ai criteri previsti dalla normativa vigente. Il regolamento indica la denominazione del fondo, ne definisce le caratteristiche, e ne disciplina il funziona-mento, indica la società promotrice, il gestore (se diverso dalla società promotrice) e la banca depositaria.

Riapertura del Fondo Per riapertura si intende il periodo durante il quale è possibile sottoscrivere quote del fondo oppure chiedere il rimborso delle quote possedute in base al valore patrimoniale. Le riaperture hanno luogo esclusivamente dal 1° maggio al 30 giugno nonché dal 1° ottobre al 31 dicembre di ogni anno fino all’undicesimo anno di vita del Fondo. L’ammontare dei rimborsi per ogni ria-pertura non potrà essere superiore all’ammontare delle nuove sottoscrizioni. Nell’ipotesi in cui per il predetto vincolo non fosse possibile l’integrale soddisfacimento delle richieste di rimborso presentate la SGR procederà al rimborso parziale secondo le modalità indicate nel Regolamento del Fondo. E’ prevista una commissione di “uscita” a favore del Fondo in misura pari all’1% del controvalore delle quote da rimborsare (Tale definizione trova riscontro esclusivamente per il Fondo denominato “Immobiliare Dinamico”).

Richiamo degli impegni Il richiamo degli impegni è il momento in cui, terminata la fase di collocamento, la Sgr procede a riscuotere dai sottoscrittori le somme dovute a seguito dell’impegno assunto in sede di sottoscri-zione delle quote. Tali importi possono essere incassati in una o più soluzioni, ed eventualmente in momenti diversi, a seconda delle esigenze operative e gestionali delle società.

Incremento/ decremento E’ l’incremento/decremento del valore degli immobili nel tempo. In un fondo immobiliare tale valore è determinato sulla base della valutazione effettuata semestralmente dagli esperti indi-pendenti.

Valore di borsa Il valore di borsa della quota è il valore che assume la quota sul mercato. Pertanto, il meccani-della quota smo di formazione del prezzo risente delle dinamiche legate all’interazione fra la domanda e

l’offerta dei titoli e potrebbe non rispecchiare il valore patrimoniale risultante dai documenti contabili.

Infatti, in caso di acquisto/vendita in borsa, gli acquirenti ed i venditori delle quote hanno come interlocutore il mercato, rappresentato dagli investitori interessati allo scambio. (v. anche defini-zione di “Market discount”)

Valore patrimoniale Il valore patrimoniale del fondo è la risultante delle poste attive del fondo detratte quelle passive. Dividendo il valore patrimoniale del fondo per il numero delle quote in circolazione si ottiene il valore patrimoniale unitario della quota. Per la valutazione delle singole componenti del Fondo si applicano i criteri stabiliti dall’Organo di Vigilanza ai sensi del Testo Unico della Finanza D. Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58. Il valore unitario della quota è pubblicato due volte l’anno sui quotidiani indicati nel Prospetto informativo del Fondo.

Valore di stima Il valore di stima degli immobili è la valutazione ad una certa data effettuata da esperti indipen-degli immobili denti in base a metodologie predeterminate nel rispetto dei criteri indicati dalla Banca d’Italia.

Si tratta di un valore potenziale che potrebbe non corrispondere al corrispettivo derivante dalla vendita.

Sede legale

Via Carlo Bo, 1120143 Milano

Uffici

Via Carlo Bo, 1120143 MilanoVia di Santa Prisca, 2600153 Roma

Numero Verde: 800.929.131 Sito Internet: www.reim.bnpparibas.it

BNP Paribas REIM SGR p.A. è una società di gestione del risparmio per azioni di diritto italiano, costituita in data 14 ottobre 1998, con sede legale ed operativa in Milano, Via Carlo Bo n. 11 e uffici in Roma, Via di Santa Prisca, 26.BNP Paribas REIM SGR p.A. ha per oggetto sociale la prestazione del servizio di gestione collettiva del risparmio che si realizza attraverso la promozione, l’istituzione e l’organizzazione di fondi comuni d’investimento immobiliare chiusi e l’amministrazione dei rapporti con i partecipanti, nonché la gestione del patrimonio di fondi comuni d’investimento immobiliari chiusi di propria o altrui istituzione.Con provvedimento della Banca d’Italia dell’8 settembre 1999, la Società è stata autorizzata all’esercizio del servizio di gestione collettiva del risparmio di cui all’art. 33 del D.Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58 (il “D.Lgs. 58/98”) ed iscritta al n. 25 dell’Albo delle Società di Gestione del Risparmio tenuto dalla stessa Banca d’Italia ai sensi dell’art. 35 del D.Lgs. 58/98.Il capitale sociale della Società è pari ad Euro 10 milioni, interamente versato e sottoscritto. La Società è soggetta ad attività di direzione e coordinamento del socio unico BNP Paribas S.A., con sede a Parigi, Boulevard des Italiens n. 16.

Registrazione Tribunale di Milano n.289 del 26-4-2004Direttore responsabile: Gabriele Frontoni - Editore: BNP Paribas REIM SGR p.A. Via Carlo Bo, 11 – 20143 Milano

Stampa: la Neograf Printing - Via Monferrato, 103 - San Giuliano M.se (MI) - Una copia Euro 0,50 - Anno XII Numero 2 - settembre 2015

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