Economia reale per il rilancio del Paese: investimenti in prodotti … · • i PIR alternativi 23...

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|Nicola Ronchetti | Milano 15 giugno 2020 | ricerca 17_24_20

Economia reale per il rilancio del Paese: investimenti in prodotti illiquidi, il confronto tra domanda e offerta


Indice

⚫ La ricerca, il campione, la metodologia e il periodo di rilevazione. 3

⚫ I principali risultati della ricerca in sintesi. 4

⚫ I principali risultati in dettaglio:

• gli Investitori finali 5

• confronto tra i professionisti e gli investitori 13

• i fund selector 20

• i PIR alternativi 23

• il profilo del sottoscrittore 33


Campione & metodologia

La ricerca ha coinvolto tre pubblici di riferimento che sono stati intervistati telefonicamente:

⚫ 1.600 investitori finali → segmentati per tipologia ed entità degli investimenti finanziari, 500 mass market (con investimenti finanziari da € 10K a meno di € 100K), 600 affluent (dai € 100K a meno di € 1 milione), 500 private (da € 1Milione e oltre)

⚫ 1.000 professionisti → Consulenti Finanziari (400), Private Banker (300) e Operatori Bancari (300), delle più importanti reti, banche specializzate ed universali nazionali ed

⚫ 100 fund selector → responsabili della selezione e dell’acquisto di fondi (gestioni in delega e sub-advisory), che operano in realtà nazionali ed internazionali, reti di CF, banche specializzate ed universali

La ricerca si è svolta in due periodi:

• Prima dell’emergenza Covid-19 : dal 27 gennaio al 17 febbraio 2020

• Dopo l’emergenza Covid-19: dal 18 al 26 maggio 2020


• Gli investitori finali


17 19

0

10

20

30

40

50

60

70

pre-covid post-covid

Valori % - base: 500 investitori mass market (asset €10-100k)


5662

0

10

20

30

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60

70


Valori % - base: 500 investitori private (asset + €500k)


4450

0

10

20

30

40

50

60

70


Valori % - base: 600 investitori affluent (asset €100-500k)


Investimenti in economia reale: cresce la conoscenza dopo la pandemia → più tempo per informarsi e maggior sensibilità

Dom. 2 ha mai sentito parlare di questi tipi di investimenti …. (leggere)? sì – no: PIR (piani individuali di risparmio), ELTIF (European long-term investment), azioni di società e/o banche non quotate, obbligazioni di società e/o banche non quotate, infrastrutture (strade, autostrade, ponti, porti, dighe, gallerie, trafori), NPL, non performing loan, ovverosia crediti deteriorati. MEDIA RISPOSTE AFFERMATIVE


Unanime la convinzione che gli investimenti in economia reale contribuiscano alla ripartenza del Paese, correlazione con l’entità del patrimonio

81 2

3229

17

60

70

81

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

Mass Market Affluent Private

probabilmente no probabilmente sì certamente sì

Il lockdown innescato a causa della pandemia ha causato un blocco delle attività produttive e una caduta del PIL in tutti i paesi e inclusa l’Italia. Quanto ritiene che gli investimenti in economia reale destinati cioè alla costruzione di specifiche infrastrutture (quali strade, ospedali, ponti, gallerie) o all’acquisto di azioni o obbligazioni di società non quotate possa realmente contribuire alla ricrescita del nostro Paese? Valori % - base: 500 investitori mass market (asset €10-100K), 600 affluent (asset €100-550K), 500 private (asset + €500K)


Elevato l’interesse a investire in aziende legate all’ ECONOMIA REALE in crescita dopo Covid-19

85 86 8793

97 96

0

20

40

60

80

100


D. 8 Quanto è interessante per lei sapere che i suoi investimenti siano destinati ad aziende che producono e distribuiscono beni eservizi, ovverosia alla cosiddetta economia reale? Valori % - base: 500 investitori mass market, 600 affluent, 500 private

PRE-COVID POST-COVID


L’interesse a investire in aziende legate alla costruzione di specifiche INFRASTRUTTURE cresce dopo Covid-19

4852

6259

66

75

0

20

40

60

80


D. 9 Quanto è interessante per lei sapere che i suoi investimenti siano destinati alla costruzione di specifiche infrastrutture, quali strade, autostrade, ponti, porti, dighe, gallerie, trafori? Valori % base 500 investitori mass market, 600 affluent, 500



L’interesse a investire in aziende Italiane già alto prima della pandemia, cresce ancora dopo Covid-19

66 64 63

81

7177

0

20

40

60

80


D. 10 Quanto è interessante per lei sapere che i suoi investimenti siano destinati ad aziende italiane? Valori % - base: 500 investitori mass market (asset €10-100K), 600 affluent (asset €100-550K), 500 private (asset + €500K) MOLTO INTERESSATI



Cresce la disponibilità a rinunciare a una piccola parte dei rendimenti per investire in aziende italiane dopo covid-19

82 79 77

100 97 95

0

20

40

60

80

100


Dom. 11 Sarebbe disponibile a rinunciare a una parte anche piccola dei suoi rendimenti finanziari pur di investire in aziende italiane che creino posti di lavoro in Italia? Valori % - 500 investitori mass market, 600 affluent, 500 private



cresce l’importanza di sapere che i propri investimenti siano in grado di generare un impatto sociale e ambientale misurabile

49

55

64

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67

0

20

40

60


D. 12 Quanto è importante per lei sapere che i suoi investimenti siano destinati ad aziende, organizzazioni e fondi realizzati con l’intento di generare un impatto sociale e ambientale misurabile? Valori % - 500 investitori mass market, 600 affluent, 500



• Confronto investitori finali e professionisti


Anche i professionisti sono convinti che gli investimenti in economia reale possano contribuire alla ripartenza del Paese

81 2

32 29

17

6070

81

0

10

20

30

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50

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90


Valori % - base: 500 investitori mass market (asset €10-100K), 600 affluent (asset €100-550K), 500 private (asset + €500K)


Clienti

Il lockdown innescato a causa della pandemia ha causato un blocco delle attività produttive e una caduta del PIL in tutti i paesi e inclusa l’Italia. Quanto ritiene che gli investimenti in economia reale destinati cioè alla costruzione di specifiche infrastrutture (quali strade, ospedali, ponti, gallerie) o all’acquisto di azioni o obbligazioni di società non quotate possa realmente contribuire alla ricrescita del nostro Paese?

2

3528

2317

6372

7783

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

Gestori Bancari Consulenti finanziari Private banker Fund selector

Valori % - base: 400 consulenti finanziari, 300 private banker, 300 gestori bancari, 100 fund selector


Professionisti


INVESTIMENTI ILLIQUIDI: PB e gestori tendono a sottostimare l’entità della propensione dei clienti in crescita dopo Covid-19

54 51

14

66 67

21

0

20

40

60

80

Consulenti Finanziari Private Banker Gestori Bancari

propensi pre-covid propensi post-covid

59

68

51

63

74

57

0

20

40

60

80

Affluent Private Mass Market

propensi pre-covid propensi post-covid

Professionisti Dom. 12 Con che probabilità i suoi clienti sottoscriverebbero questo tipo di

investimento? Valori % - base: 400 consulenti finanziari, 300 private banker, 300 gestori bancari CERTAMENTE + PROBABILMENTE

Clienti D. 14 Qualora il suo referente per gli investimenti le proponesse un investimento illiquido,

cioè con un limite allo smobilizzo in tempi ragionevoli, destinato ad aziende non quotate, infrastrutture, crediti deteriorati, con che probabilità lei lo sottoscriverebbe? Valori % -

base: 500 investitori mass market, 600 affluent, 500 private (asset + €500K)

CERTAMENTE + PROBABILMENTE


INVESTIMENTI IN ECONOMIA REALE: i professionisti sembrano sottostimare la crescita e il livello di interesse dei clienti

Professionisti Dom. 13 E secondo lei quanto è interessante per i suoi clienti sapere che i loro investimenti siano

destinati ad aziende che producono e distribuiscono beni e servizi, ovverosia alla cosiddetta economia reale? Valori % - base: 400 consulenti finanziari, 300 private banker, 300 gestori bancari MOLTO +

ABBASTANZA

79

6661

8475

66

0

20

40

60

80

100

Consulenti Finanziari Private Banker Gestori Bancari

interessati pre-covid interesati post-covid

Clienti D. 8 Quanto è interessante per lei sapere che i suoi investimenti siano destinati ad aziende che producono e distribuiscono beni e servizi, ovverosia alla cosiddetta economia reale? Valori % -base: 500 investitori mass market, 600 affluent, 500 private

85 86 8793 97 96

0

20

40

60

80

100


interessati pre-covid interessati post-covid


INVESTIMENTI IN INFRASTRUTTURE: i professionisti non colgono la crescita di interesse dei clienti post Covid-19

82

7064

8372

65

0

20

40

60

80

ConsulentiFinanziari

Private Banker Gestori Bancari


Professionisti Dom. 14 E quanto è interessante per i suoi clienti sapere che i loro investimenti siano destinati

alla costruzione di specifiche infrastrutture, quali strade, autostrade, ponti, porti, dighe, gallerie, trafori? Valori % - base: 400 consulenti finanziari, 300 private banker, 300 gestori bancari MOLTO

+ ABBASTANZA

5262

48

6675

59

0

20

40

60

80


INTERESSATI PRE-COVID INTERESSATI POST-COVID

Clienti D. 9 Quanto è interessante per lei sapere che i suoi investimenti siano destinati alla costruzione di specifiche infrastrutture, quali strade, autostrade, ponti, porti, dighe, gallerie, trafori?Valori % -base: 500 investitori mass market, 600 affluent, 500 private


INVESTIMENTI IN AZIENDE ITALIANE: i professionisti sono consapevoli dell’importanza ma sottostimano l’aumento di interesse dei clienti post Covid-19

90 80 8488 82 79

0

20

40

60

80




Professionisti Dom. 15 Quanto è interessante per i suoi clienti sapere che i loro investimenti siano destinati ad

aziende italiane? Valori % - base: 400 consulenti finanziari, 300 private banker, 300 gestori bancari MOLTO + ABBASTANZA

Clienti D. 10 Quanto è interessante per lei sapere che i suoi investimenti siano destinati ad aziende italiane? Valori % - base: 500 investitori mass market (asset €10-100K), 600 affluent (asset €100-550K), 500 private (asset + €500K) MOLTO INTERESSATI A INVESTIRE IN AZIENDE ITALIANE

64 63 6671

7781

0

20

40

60

80




INVESTIMENTI IN AZIENDE CON IMPATTO SOCIALE E AMBIENTALE: i professionisti colgono l’importanza per i loro clienti, un po’meno la crescita della sensibilità post Covid-19

88 8173

8479

71

0

20

40

60

80




Professionisti Dom. 16 Quanto è importante per i suoi clienti sapere che i loro investimenti siano destinati ad

aziende, organizzazioni e fondi realizzati con l’intento di generare un impatto sociale e ambientale misurabile? Valori % - base: 400 consulenti finanziari, 300 private banker, 300 gestori

bancari MOLTO + ABBASTANZA

Clienti D. 12 Quanto è importante per lei sapere che i suoi investimenti siano destinati ad aziende, organizzazioni e fondi realizzati con l’intento di generare un impatto sociale e ambientale misurabile?Valori % - base: 500 investitori mass market (asset €10-100K), 600 affluent (asset €100-550K), 500 private MOLTO INTERESSATI A INVESTIRE IN AZIENDE CON IMPATTO SOCIALE MISURABILE

4955

64

5259

67

0

20

40

60

80




• La selezione: i fund selector


Per i fund selector l’importanza degli investimenti illiquidi, già in crescita da qualche anno, aumenterà ancora dopo Covid-19

DOPO L’EMERGENZA COVID-19 l’importanza dei prodotti di investimento illiquidi per la banca/SGR in cui lei lavora?

81

10 9

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

aumenterà diminuirà rimarrà invariata

Valori % - base: 100 fund selector

aumenterà diminuirà rimarrà invariata

74

7

19

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

aumentata diminuita invariata

Valori % - base: 100 fund selector

aumentata diminuita invariata

Rispetto a qualche anno fa lei direbbe che l’importanza dei prodotti di investimento illiquidi per la banca/SGR in cui lei lavora sia?


La vera sfida è l’informazione e la sensibilizzazione dell’investitore finale da parte della distribuzione e delle SGR

4

11

32

53

0

20

40

60

Dom. 3 E quanto ritiene che l’investitore finale (retail)

sia informato sui prodotti di investimento illiquidi?Valori % - base: 100 fund selector

molto abbastanza

poco per niente

27

32

15

16

19

66

99

100

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100

LE ASSOCIAZIONI

I MEDIA

LA BANCA DI ITALIA

LA CONSOB

LO STATO

LE SOCIETA’ DI GESTIONE DEL RISPARMIO

LA BANCA

IL REFERENTE PER GLI INVESTIMENTI

Dom. 4 Secondo lei chi dovrebbe informare l’investitore finale (retail) sui prodotti di investimento illiquidi? Valori % - base: 100 fund selector


• La novità: i PIR alternativi


I PIR ALTERNATIVI: appena annunciati e già conosciuti dai professionisti, ancora sconosciuti dai clienti

A breve saranno lanciati i PIR alternativi, che permettono la possibilità di investire in aziende non quotate, strumenti di debito o credito per le piccole e medie imprese italiane o europee. Si tratta di strumenti o prodotti chiusi, dai rendimenti esentati dal prelievo fiscale. L’investimento massimo detassabile è fino a 150 mila euro l'anno per una soglia massima di 1,5 milioni complessivi in dieci anni, Lei era a conoscenza di questa novità?

1 36

12

32

25

48

99 97 9488

6875

52

0

20

40

60

80

100

end investor massmarket

end investoraffluent

end investor private Gestori Bancari Consulenti finanziari Private banker Fund selector

sì sono a conoscenza di questa novità no, non sono a conoscenza

Professionisti base: 400 consulenti finanziari, 300 private banker, 300 gestori bancari

Clienti Valori % -base: 500 investitori mass market, 600 affluent, 500 private

Fund selectorbase: 100


I PIR ALTERNATIVI: canale di conoscenza → soprattutto i media, per gli investitori finali il proprio referente, per i professionisti la banca

Come è venuto a conoscenza del prossimo lancio dei PIR alternativi? Risposte multiple – valori %

34

45

39

45

57

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1217

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4338 39

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1722

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26

20

712

0

20

40

60




dai media da amici, parenti dal referente per gli investimenti dalla mia banca dai colleghi


Clienti base: 53 hanno sentito parlare dei PIR alternativi



I PIR ALTERNATIVI: il grado di interesse cresce con l’entità del portafoglio

Quanto li giudica interessanti in questo momento?

17

52

14

6

34 35

1417

21

15

7

2227

3532

2933 34

27

33

49

37

44

52

59

0

20

40

60




PER NIENTE POCO ABBASTANZA MOLTO




Quanto li giudica interessanti in questo momento per i suoi clienti ? Quanto li giudica interessanti in questo momento per i clienti della sua banca ?


I PIR ALTERNATIVI: perché SÌ? Esenzione fiscale e focus su PMI italiane o europee

Per quali motivi li giudica interessanti in questo momento?

128 9

13 1317 17

3934

4437

43 4541

4952

5552

5954

49

57

6669

59

71 72 73

0

20

40

60

80

100




perché sono una novità perchè investono in PMI europee perché investono in PMI italiane per l'esenzione fiscale




Per quali motivi li giudica interessanti in questo momento per i suoi clienti ?

Per quali motivi li giudica interessanti in questo momento per i clienti della sua banca ?


I PIR ALTERNATIVI: perché NO? Soprattutto per il livello di rischio

Per quali motivi non li giudica interessanti in questo momento?

14

24

39

22

9

22 2117

3329

14

38

77 75

5964 62 64

53

0

20

40

60

80

100




l'investimento massimo detassabile è troppo basso perché sono prodotti chiusi per il livello di rischio




Per quali motivi non li giudica interessanti in questo momento per i suoi clienti ?

Per quali motivi non li giudica interessanti in questo momento per i clienti della sua banca ?


I PIR ALTERNATIVI: la propensione alla sottoscrizione è decisamente elevata e correlata all’entità del portafoglio

Con che probabilità sottoscriverebbe questo tipo di investimenti?

12

63

11

5 3 2

19

12 11

1712 11 10

31 2924

29 2724

19

38

53

62

43

56

62

69

0

20

40

60

80




certamente no probabilmente no probabilmente sì certamente sì




Con che probabilità proporrebbe ai suoi clienti questo tipo di

investimenti?

Con che probabilità li proporrebbe ai

clienti della sua banca?


I PIR ALTERNATIVI: l’importo medio è correlato all’entità del portafoglio (da €30K a € 130K annui) i professionisti più generosi si spingono al limite massimo (€150K)

Quanto investirebbe ogni anno in questo tipo di prodotto/strumento?

66

12

4

54

8

15

22 24

10

27

17

9 1012

3228

14

27

19 1720

36

2

2226 27

12

22

3

26

4541

0

20

40

60

80




fino a € 30K più di € 30K fino a € 75K più di € 75K fino a € 100K più di € 100K fino a € 130K più di € 130 fino a € 150K




Quale sarebbe l’investimento medio annuo che suggerirebbe ai suoi clienti?Quale sarebbe l’investimento medio che

suggerirebbe ai clienti della sua banca?


I PIR ALTERNATIVI: concentrazione in portafoglio, mediamente sotto il 10%

Fatto 100 il suo portafoglio finanziario, che percentuale destinerebbe a

questo tipo di prodotto/strumento?

42

17

12

39

20 19

3

34

25

31

41

2933

12

21

40

34

12

2729

21

3

12 11

5

12 12

29

24 3

62

23

35

2 3

8

13 4

24

0

20

40

60




da 1% a 2% da 3% a 4% da 5% a 6% da 7% a 10% da 11% a 15% da 16% a 20% oltre 20%




Fatto 100 il portafoglio finanziario dei suoi clienti, che percentuale di PIR

alternativi suggerirebbe di avere?

Fatto 100 il portafoglio finanziario dei clienti della

sua banca che percentuale di PIR alternativi

suggerirebbe di avere?


• Il profilo del sottoscrittore ideale


Profilo del potenziale sottoscrittore dei prodotti di investimento illiquidi + PIR: private, uomo, 60enne, istruito e residente al Nord

134

100

134

107

125

90

141

100

90

134

88

100

120

145

117

99

137

100 99

70

147

10095

143

85

100

120

150

100

124

142

99 100

65

152

10095

152

80

90

109

151

50

70

90

110

130

150

170

donne uomini babybommers(1946-64)

X (1965-79) Y millennials(1980-2000)

Z (nati dopoil 2000)

Nord Centro Sud Diploma +laurea

elementari +medie

mass market affluent private

Interesse importanza propensioneINDICI DI CONCENTRAZIONE 100 = MEDIA

D. 9: Quanto è interessante per lei sapere che i suoi investimenti siano destinati alla costruzione di specifiche infrastrutture, quali strade, autostrade, ponti, porti, dighe, gallerie, trafori?D.12: Quanto è importante per lei sapere che i suoi investimenti siano destinati ad aziende, organizzazioni e fondi realizzati con l’intento di generare un impatto sociale e ambientale misurabile?D.14: Con che probabilità lei lo sottoscriverebbe un investimento illiquido, cioè con un limite allo smobilizzo in tempi ragionevoli, destinato ad aziende non quotate, infrastrutture, crediti deteriorati, qualora il suo referente per gli investimenti le proponesse?


I risultati in sintesi

⚫ Investitori finali: I livelli di conoscenza e di propensione verso gli investimenti in economia reale cresconodopo la pandemia → più tempo per informarsi e maggior sensibilità. Unanime la convinzione che questiinvestimenti possano contribuire alla ripartenza dell'Italia. Cresce l’interesse per gli investimenti in aziendeitaliane, in quelle il cui impatto sociale e ambientale sia misurabile e in infrastrutture.

⚫ I professionisti: pur convinti che gli investimenti in economia reale possano contribuire alla ripartenza delPaese, ne sottostimano l’aumentato interesse e propensione alla sottoscrizione dei propri clienti. I fundselector sembrano cogliere questa distonia tra domanda e offerta e auspicano un ruolo più proattivosoprattutto della distribuzione ma anche delle SGR.

⚫ PIR alternativi: appena annunciati, sono conosciuti dai professionisti, sconosciuti dai clienti, l’interessecresce con l’entità del portafoglio. Esenzione fiscale, focus su PMI i driver, livello di rischio la barriera;l’importo medio investibile è tra €30K-130K a seconda del patrimonio dei clienti, i professionisti sono piùgenerosi; questi strumenti paiono una valida risposta a un bisogno di un segmento preciso di investitori.

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