Difficoltà della Tariffazione Autostradale in Italia Giuseppe Coco Università di Bari NARS,...

Difficoltà della Tariffazione Difficoltà della Tariffazione Autostradale in ItaliaAutostradale in Italia

Giuseppe CocoGiuseppe CocoUniversità di BariUniversità di Bari

NARS, Ministero dell’Economia e FinanzeNARS, Ministero dell’Economia e Finanze

Si ringraziano Vincenzo Patrizii, Marco Ponti, Piero Rubino, Adolfo Di Carluccio, Si ringraziano Vincenzo Patrizii, Marco Ponti, Piero Rubino, Adolfo Di Carluccio, Angela Bergantino per contributi preziosi alla presentazione. La responsabilità per Angela Bergantino per contributi preziosi alla presentazione. La responsabilità per eventuali errori resta dell’Autoreeventuali errori resta dell’Autore

Tariffazione AutostradaleTariffazione Autostradale

Quadro regolamentare;Quadro regolamentare; Revisione quinquennale;Revisione quinquennale; Incentivi all’efficienza;Incentivi all’efficienza; Remunerazione della qualità; Remunerazione della qualità; Rischio traffico;Rischio traffico; Remunerazione investimenti;Remunerazione investimenti;

Assetto istituzionale della Assetto istituzionale della regolazioneregolazione

L.498/92, art. 11 prevede che il CIPE è L.498/92, art. 11 prevede che il CIPE è competente per l’emanazione di direttive competente per l’emanazione di direttive sulla revisione delle tariffe autostradali, sulla revisione delle tariffe autostradali, tenuto conto dei piani finanziari, del costi tenuto conto dei piani finanziari, del costi della vita, dei volumi del traffico e dei dati della vita, dei volumi del traffico e dei dati che emergono dagli indicatori di che emergono dagli indicatori di produttivitàproduttività”. ”. Stesso comma-il Cipe emana direttive “Stesso comma-il Cipe emana direttive “per per la revisione delle convenzioni e degli atti la revisione delle convenzioni e degli atti aggiuntivi che disciplinano le convenzioni aggiuntivi che disciplinano le convenzioni autostradaliautostradali”.”.

Del. CIPE 319Del. CIPE 319

La Delibera Cipe 319/96 regola le tariffe. La Delibera Cipe 319/96 regola le tariffe. In particolare prevede In particolare prevede la formulazione di un Piano finanziario la formulazione di un Piano finanziario che costituisce la base del sistema che costituisce la base del sistema tariffario e deve tariffario e deve ‘prevedere la ‘prevedere la remunerazione dei capitali propri remunerazione dei capitali propri investiti calcolata con riferimento alla investiti calcolata con riferimento alla media, sul quinquennio precedente, del media, sul quinquennio precedente, del rapporto tra risultato operativo ed rapporto tra risultato operativo ed attività nette (ROI);’attività nette (ROI);’

Del. CIPE 319Del. CIPE 319

IL PF deve essere formulato al IL PF deve essere formulato al momento della stipula o proroga momento della stipula o proroga della Convenzione o in occasione di della Convenzione o in occasione di un programma significativo di nuovi un programma significativo di nuovi investimenti anche in corso di investimenti anche in corso di Convenzione;Convenzione;Essere formulato a valori costanti;Essere formulato a valori costanti;

Del CIPE 319Del CIPE 319

- - + + QQ

dove:dove:

è la variazione tariffaria ponderataè la variazione tariffaria ponderata

rappresenta il tasso d'inflazione rappresenta il tasso d'inflazione programmatoprogrammato

Q rappresenta la variazione percentuale di un Q rappresenta la variazione percentuale di un indicatore, anche composito, della qualità del indicatore, anche composito, della qualità del servizio;servizio;

è un coefficiente positivo.è un coefficiente positivo.

Del CIPE 319Del CIPE 319 rappresenta il tasso di produttività attesa, da rappresenta il tasso di produttività attesa, da stabilire in forma specifica per ogni singola stabilire in forma specifica per ogni singola impresa, ma con riferimento al settore, tenendo impresa, ma con riferimento al settore, tenendo conto di valutazioni relative ai seguenti aspetti:conto di valutazioni relative ai seguenti aspetti:- remunerazione congrua del capitale investito;- remunerazione congrua del capitale investito;- progetti di investimenti futuri;- progetti di investimenti futuri;- modificazioni attese della produttività;- modificazioni attese della produttività;- variazioni attese della domanda e quindi - variazioni attese della domanda e quindi sviluppo delle condizioni competitive dei sviluppo delle condizioni competitive dei mercati in cui l'impresa opera.mercati in cui l'impresa opera.

Del. CIPE 319Del. CIPE 319 La X non si configura come un puro La X non si configura come un puro elemento di produttività ma assicura la elemento di produttività ma assicura la sostenibilità del Piano Finanziario nel suo sostenibilità del Piano Finanziario nel suo complesso;complesso; NB che anche la remunerazione degli NB che anche la remunerazione degli investimenti viene assicurata da una investimenti viene assicurata da una opportuna modifica della opportuna modifica della XX, senza peraltro , senza peraltro indicarne le modalità, ovvero a che tasso indicarne le modalità, ovvero a che tasso vengono remunerati gli investimenti? Il ROI vengono remunerati gli investimenti? Il ROI dei 5 anni precedenti;dei 5 anni precedenti;

Art. 21, DL 355/03Art. 21, DL 355/03

L’intervallo regolatorio può essere L’intervallo regolatorio può essere fissato in un decennio in presenza di fissato in un decennio in presenza di ‘investimenti rilevanti’;‘investimenti rilevanti’;

La congrua remunerazione dei La congrua remunerazione dei capitali viene fissata pari al WACC capitali viene fissata pari al WACC (per rilevanti investimenti);(per rilevanti investimenti);

Il MIT propone entro quattro mesi Il MIT propone entro quattro mesi nuovi standard di qualità al CIPE;nuovi standard di qualità al CIPE;

Art. 21, DL 355/03Art. 21, DL 355/03

Modifiche alle Convenzioni sono approvate Modifiche alle Convenzioni sono approvate con decreto Interministeriale;con decreto Interministeriale;

Variazioni tariffarie annuali vanno Variazioni tariffarie annuali vanno ‘comunicate’ ad ANAS e da questo ai ‘comunicate’ ad ANAS e da questo ai Ministeri competenti;Ministeri competenti;

Il IV Atto Aggiuntivo di Autostrade Spa è Il IV Atto Aggiuntivo di Autostrade Spa è approvato ‘con decreto di concerto’. Gli approvato ‘con decreto di concerto’. Gli aumenti per investimenti saranno aumenti per investimenti saranno adeguati allo stato di avanzamento dei adeguati allo stato di avanzamento dei lavori.lavori.

Revisione tariffariaRevisione tariffaria

ANAS, MIT e le Concessionarie sostengono ANAS, MIT e le Concessionarie sostengono che la revisione debba limitarsi a fissare la che la revisione debba limitarsi a fissare la X per il quinquennio successivo sulla base X per il quinquennio successivo sulla base delle stime di produttività;delle stime di produttività;

Il price cap risponde alla logica di Il price cap risponde alla logica di contemperare le esigenze di efficienza contemperare le esigenze di efficienza allocativa, con quella di preservare gli allocativa, con quella di preservare gli incentivi all’efficienza produttiva;incentivi all’efficienza produttiva;

La revisione tariffaria serve proprio a La revisione tariffaria serve proprio a ristabilire periodicamente condizioni vicine ristabilire periodicamente condizioni vicine alla efficienza allocativa;alla efficienza allocativa;

Revisione tariffariaRevisione tariffaria

Motivazioni per sostenere la legittimità Motivazioni per sostenere la legittimità della revisione tariffaria:della revisione tariffaria:

Si tratta di un price cap;Si tratta di un price cap; La X ha la funzione di assicurare una La X ha la funzione di assicurare una

congrua remunerazione del capitale congrua remunerazione del capitale e tenere conto dell’evoluzione della e tenere conto dell’evoluzione della domanda;domanda;

Revisione TariffariaRevisione Tariffaria

Esistevano due possibili strade per la Esistevano due possibili strade per la revisione:revisione:

La ri-determinazione di tutti i costi e di una La ri-determinazione di tutti i costi e di una tariffa base conseguente: Problemi tariffa base conseguente: Problemi analitici di determinazione della analitici di determinazione della remunerazione del capitale;remunerazione del capitale;

La modifica della tariffa finale del periodo La modifica della tariffa finale del periodo regolatorio con le poste che hanno regolatorio con le poste che hanno generato scostamenti rispetto al PF del generato scostamenti rispetto al PF del 1997;1997;

Costo del CapitaleCosto del Capitale

Costo del capitale in PFCosto del capitale in PF: La Del. CIPE prevede : La Del. CIPE prevede che il TIR da PF sia superiore al ROI del che il TIR da PF sia superiore al ROI del quinquennio precedente. Ogni extra-profitto quinquennio precedente. Ogni extra-profitto che si rifletta in un ROI elevato rimane che si rifletta in un ROI elevato rimane garantito per tutta la Concessione. garantito per tutta la Concessione. L’applicazione letterale di tale principio ha L’applicazione letterale di tale principio ha effetti moltiplicativi del ROI, in connessione effetti moltiplicativi del ROI, in connessione ad esempio con la sottostima sistematica del ad esempio con la sottostima sistematica del traffico da parte di ANAS, a danno dell’utenza;traffico da parte di ANAS, a danno dell’utenza;

NB: Lo stesso principio poteva innescare NB: Lo stesso principio poteva innescare circoli viziosi; circoli viziosi;

Costo del CapitaleCosto del Capitale

Raccomandazione NARS “Criteri di Raccomandazione NARS “Criteri di determinazione della remunerazione del determinazione della remunerazione del capitale investito nei servizi di pubblica capitale investito nei servizi di pubblica utilità’ (giugno 2001), e quindi utilizzare il utilità’ (giugno 2001), e quindi utilizzare il valore minore tra WACC e ROI;valore minore tra WACC e ROI;

La scelta del WACC per i nuovi investimenti La scelta del WACC per i nuovi investimenti comunque ha effetti meno perversi del comunque ha effetti meno perversi del sistema previsto dalla Del CIPE 319; sistema previsto dalla Del CIPE 319;

Incentivi all’efficienza.Incentivi all’efficienza.

La stima della X, per la parte di La stima della X, per la parte di produttività attesa della formula di produttività attesa della formula di price-cap, viene effettuata da ANAS price-cap, viene effettuata da ANAS sul rapporto Costi operativi per sul rapporto Costi operativi per Veicolo/KM;Veicolo/KM;

Potenziale elemento di Potenziale elemento di yardstick yardstick competitioncompetition;;

Esplicita considerazione dei processi Esplicita considerazione dei processi organizzativi e tecnologici;organizzativi e tecnologici;


Tabella 1: Costi operativi deflazionatiTabella 1: Costi operativi deflazionati 97-01: 97-01:

Var. % (costi/veic.-Km) Var. % (costi/veic.-Km) - 11,6% - 11,6%

Var. % (costi/km) Var. % (costi/km) + 2,73%+ 2,73%

Var. % traffico Var. % traffico + 14,7%+ 14,7%


Tabella 1: Costi operativi deflazionatiTabella 1: Costi operativi deflazionati 19971997 1.574.848 1.574.848 19981998 1.574.424 1.574.424 19991999 1.717.188 1.717.188 20002000 1.616.788 1.616.788 20012001 1.617.843 1.617.843

1997-20011997-2001 +2,73%+2,73%

La performance di Autostrade in termini di La performance di Autostrade in termini di costi è meno straordinaria di quanto appare costi è meno straordinaria di quanto appare dalla performance del titolo! dalla performance del titolo!


Una buona performance in termini di costo/KM Una buona performance in termini di costo/KM dovrebbe condurre ad un elevato valore di X per il dovrebbe condurre ad un elevato valore di X per il periodo successivoperiodo successivo Come si stima la X-produttività per il quinquennio Come si stima la X-produttività per il quinquennio successivo?successivo? Secondo una nostra (NARS) simulazione la stima Secondo una nostra (NARS) simulazione la stima di ANAS è una media tra la stima lineare e una di ANAS è una media tra la stima lineare e una variante semilogaritmicavariante semilogaritmica Il risultato è mediato con la richiesta di Il risultato è mediato con la richiesta di Autostrade!Autostrade! NB Autostrade stima una crescita di traffico in NB Autostrade stima una crescita di traffico in linea con gli esercizi precedenti (Piano Strategico linea con gli esercizi precedenti (Piano Strategico 2002-5): 2001-96: 3,4% annuo;2002-5): 2001-96: 3,4% annuo;

Incentivi all’efficienzaIncentivi all’efficienza

La stima della X deve avere carattere prospettico;La stima della X deve avere carattere prospettico;Bisogna stimare il rapporto Costi/KM. Solo un Bisogna stimare il rapporto Costi/KM. Solo un miglioramento di questo rapporto può infatti essere miglioramento di questo rapporto può infatti essere definito propriamente un miglioramento di definito propriamente un miglioramento di efficienza; efficienza; Bisogna tenere conto di aumenti di costo dovuti ad Bisogna tenere conto di aumenti di costo dovuti ad aumenti di traffico stimando una elasticità aumenti di traffico stimando una elasticità appropriata;appropriata;Separatamente bisogna stimare l’aumento di Separatamente bisogna stimare l’aumento di traffico per ottenere la misura della X prescritta traffico per ottenere la misura della X prescritta dalla Delibera CIPE e dalla Convenzione;dalla Delibera CIPE e dalla Convenzione;Anche quando si voglia stimare il rapporto C/KM Anche quando si voglia stimare il rapporto C/KM direttamente, la procedura utilizzata non appare direttamente, la procedura utilizzata non appare ragionevole;ragionevole;

Rischio trafficoRischio traffico

Il rischio traffico è in larga parte Il rischio traffico è in larga parte esogeno rispetto ai comportamenti esogeno rispetto ai comportamenti del gestore, esso deve essere del gestore, esso deve essere addossato programmaticamente addossato programmaticamente all’utenza. (vedi all’utenza. (vedi Value driversValue drivers))

NB: In ogni caso il maggiore/minore NB: In ogni caso il maggiore/minore traffico dovrebbe essere restituito/ traffico dovrebbe essere restituito/ addossato all’utenza a fine periodo addossato all’utenza a fine periodo regolatorio come ogni extra-profitto; regolatorio come ogni extra-profitto;

Problemi aperti: Rischio trafficoProblemi aperti: Rischio traffico

Perché è importante il traffico nella Perché è importante il traffico nella determinazione della tariffa?determinazione della tariffa?

1) La stima del traffico viene inserita nel 1) La stima del traffico viene inserita nel Piano Finanziario e determina se la tariffa Piano Finanziario e determina se la tariffa consente l’equilibrio economico-finanziario consente l’equilibrio economico-finanziario del Piano; una previsione sbagliata conduce del Piano; una previsione sbagliata conduce ad una tariffa sbagliata; Quali sono i tassi di ad una tariffa sbagliata; Quali sono i tassi di crescita del traffico ipotizzati nelle crescita del traffico ipotizzati nelle Concessioni quarantennali? Concessioni quarantennali?

Rischio trafficoRischio traffico


2) Errori nella determinazione del traffico 2) Errori nella determinazione del traffico per il quinquennio precedente portano a per il quinquennio precedente portano a maggiori introiti imprevisti e ‘immeritati’ per maggiori introiti imprevisti e ‘immeritati’ per il gestore; Lo schema tariffario deve il gestore; Lo schema tariffario deve prevedere un recupero di questo maggior prevedere un recupero di questo maggior traffico;traffico;



3) Il meccanismo di controllo della 3) Il meccanismo di controllo della sostenibilità finanziaria della tariffa in Piano sostenibilità finanziaria della tariffa in Piano Finanziario prevede che il TIR sia superiore Finanziario prevede che il TIR sia superiore al ROI del quinquennio precedente: un ROI al ROI del quinquennio precedente: un ROI gonfiato da maggior traffico (o depresso da gonfiato da maggior traffico (o depresso da traffico minore di quello atteso) determina traffico minore di quello atteso) determina circoli viziosi di eccesso/difetto di redditività circoli viziosi di eccesso/difetto di redditività sganciati dalle politiche aziendali;sganciati dalle politiche aziendali;


Conclusioni:Conclusioni:Il traffico andrebbe stimato con modelli Il traffico andrebbe stimato con modelli ad hoc per singola tratta autostradale; ad hoc per singola tratta autostradale; Uno schema alternativo (proposto come Uno schema alternativo (proposto come second bestsecond best dal NARS) sarebbe basato dal NARS) sarebbe basato sull’elasticità al PIL: sull’elasticità al PIL:

PeriodoPeriodo Var %Var % PILPIL

2001-19902001-1990 2,8%2,8% 1,81,81996-19901996-1990 2,3%2,3% 1,81,82001-19962001-1996 3,4%3,4% 1,71,7


Rilevanza del problema:Rilevanza del problema:Il traffico effettivo a consuntivo del quinquennio Il traffico effettivo a consuntivo del quinquennio precedente è risultato del 7,4% superiore alla stima precedente è risultato del 7,4% superiore alla stima di ANAS, incorporata in Piano Finanziario;di ANAS, incorporata in Piano Finanziario;Una quota di questo maggior traffico potrebbe Una quota di questo maggior traffico potrebbe essere causa di maggiori costi (manutenzione, essere causa di maggiori costi (manutenzione, esazione), quindi andrebbe scorporata esazione), quindi andrebbe scorporata dall’eventuale recupero; anche in questo caso serve dall’eventuale recupero; anche in questo caso serve una elasticità dei costi al traffico;una elasticità dei costi al traffico;Una possibilità è stimarla attraverso l’andamento Una possibilità è stimarla attraverso l’andamento dei costi operativi, attribuendo interamente dei costi operativi, attribuendo interamente l’aumento all’aumento di traffico; l’aumento all’aumento di traffico; Stima Risultante dei maggiori ricavi: Stima Risultante dei maggiori ricavi: ΔΔR=6,78%R=6,78%

Problemi apertiProblemi aperti

Recupero inflazione.Recupero inflazione. Si tratta del recupero Si tratta del recupero dello scarto tra inflazione programmata e dello scarto tra inflazione programmata e consuntivata a fine periodo regolatorio consuntivata a fine periodo regolatorio richiesto dalle Concessionarie. In linea con richiesto dalle Concessionarie. In linea con gli atti concessori, esso dovrebbe essere gli atti concessori, esso dovrebbe essere preso in considerazione e concesso solo preso in considerazione e concesso solo ove esista un rischio sulla stabilità ove esista un rischio sulla stabilità finanziaria della Concessionaria. finanziaria della Concessionaria.

QualitàQualità

La remunerazione della qualità avviene oggi La remunerazione della qualità avviene oggi sulla base dello scostamento di un indice sulla base dello scostamento di un indice sintetico di qualità del manto stradale e sintetico di qualità del manto stradale e dell’incidentalità (in media quinquennale), dell’incidentalità (in media quinquennale), rispetto al valore storico assunto dallo stesso rispetto al valore storico assunto dallo stesso indice. Ogni miglioramento rispetto al passato indice. Ogni miglioramento rispetto al passato provoca quindi aumenti di tariffa, secondo un provoca quindi aumenti di tariffa, secondo un parametro parametro =0,5; =0,5;

Atti Convenzionali successivi contengono Atti Convenzionali successivi contengono schemi meno generosi: L’art. 21 impone una schemi meno generosi: L’art. 21 impone una revisione della remunerazione della qualità;revisione della remunerazione della qualità;

QualitàQualità

Alcune modifiche del sistema di premialità: Alcune modifiche del sistema di premialità: • allargamento del novero di indicatori allargamento del novero di indicatori

sulla cui base si concede il premio in sulla cui base si concede il premio in tariffa;tariffa;

• La giustificazione della proporzionalità La giustificazione della proporzionalità degli aumenti in tariffa rispetto al degli aumenti in tariffa rispetto al benessere dei consumatori e/o dei costi benessere dei consumatori e/o dei costi presumibili per l’ottenimento dei presumibili per l’ottenimento dei miglioramenti; miglioramenti;

QualitàQualità

Alcune modifiche del sistema di premialità: Alcune modifiche del sistema di premialità: • Introduzione di soglie minime di qualità Introduzione di soglie minime di qualità

non necessariamente ancorate ai valori non necessariamente ancorate ai valori storici: ciò al fine di limitare meccanismi storici: ciò al fine di limitare meccanismi perversi di doppia remunerazione degli perversi di doppia remunerazione degli investimenti in qualità. Tali investimenti investimenti in qualità. Tali investimenti in effetti sono remunerati la prima volta in effetti sono remunerati la prima volta nella tariffa ordinaria, e la seconda con nella tariffa ordinaria, e la seconda con il meccanismo premiale della qualità;il meccanismo premiale della qualità;

QualitàQualità

Conclusioni:Conclusioni:Il nuovo sistema di premialità deve:Il nuovo sistema di premialità deve: Evitare doppie remunerazioni fissando dei Evitare doppie remunerazioni fissando dei livelli minimi di qualità differenti da quelli livelli minimi di qualità differenti da quelli storici e compatibili con le spese di storici e compatibili con le spese di manutenzione presenti in PF, autorizzate e manutenzione presenti in PF, autorizzate e remunerate;remunerate; Prevedere un sistema simmetrico di Prevedere un sistema simmetrico di premi/penalità attorno al valore di premi/penalità attorno al valore di riferimento così identificato;riferimento così identificato; Collegare in maniera convincente gli Collegare in maniera convincente gli incentivi ai benefici per l’utenza;incentivi ai benefici per l’utenza;

QualitàQualità

Conclusioni:Conclusioni:

Il nuovo sistema di premialità deve Il nuovo sistema di premialità deve soprattutto ….. essere discusso e soprattutto ….. essere discusso e vedere la luce. Il DL 355 richiedeva la vedere la luce. Il DL 355 richiedeva la predisposizione del nuovo sistema di predisposizione del nuovo sistema di remunerazione della qualità remunerazione della qualità entro 4 entro 4 mesi dall’approvazione (febbraio 04).mesi dall’approvazione (febbraio 04). Nessuna proposta è in discussione.Nessuna proposta è in discussione.

Problemi del meccanismo tariffarioProblemi del meccanismo tariffario

La mancanza di revisione e una La mancanza di revisione e una tariffa sempre più divergente dai tariffa sempre più divergente dai costi possono generare fenomeni di costi possono generare fenomeni di rendita che minano anche l’efficienza rendita che minano anche l’efficienza produttiva (Coco- De Vincenti, produttiva (Coco- De Vincenti, Research in EconomicsResearch in Economics, 2004);, 2004);

Assetto istituzionaleAssetto istituzionale

Una riforma tariffaria presuppone la Una riforma tariffaria presuppone la capacità del Regolatore di gestirla capacità del Regolatore di gestirla (Cosciani);(Cosciani);

Esistono nell’attuale assetto regolatorio sia Esistono nell’attuale assetto regolatorio sia problemi potenziali di conflitto di interessi, problemi potenziali di conflitto di interessi, sia problemi conclamati di tipo culturale;sia problemi conclamati di tipo culturale;

Il DL 355 (l. 47/04) non migliora l’assetto Il DL 355 (l. 47/04) non migliora l’assetto istituzionale;istituzionale;

Difficoltà della Tariffazione Autostradale in Italia Giuseppe Coco Università di Bari NARS,...

Documents

Transcript of Difficoltà della Tariffazione Autostradale in Italia Giuseppe Coco Università di Bari NARS,...