Deutsche Bank, come rimanere a galla - certificatejournal.it · Domenica bestiale Come sarà la...

ANNO XII - 11 MAGGIO 2018

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Deutsche Bank come rimanere a galla

Ristrutturazione in corso ma la trimestrale zavorra ancora il titolo Come generare rendimento puntando anche su frazionali rialzi

La guida numero uno dei prodotti strutturati in Italia | wwwcertificatejournalit

Indice

A TUTTA LEVA

PAG 09

APPROFONDIMENTO

PAG 5

A CHE PUNTO SIAMO

PAG 4

PILLOLE SOTTOSTANTIPAG 15

CERTIFICATO DELLA SETTIMANA

PAG 16

APPUNTAMENTI

PAG 19

NEWS

PAG 21

ANALISI TECNICA E FONDAMENTALE

PAG 34

Lrsquoeditoriale di Pierpaolo Scandurra

Approfittando di una quota dividendi ancora incorporata nella valorizzazione

complessiva lrsquoindice FTSE Mib a inizio ottava ha messo la testa fuori dalla

linea Maginot dei 24200 punti per la prima volta dal 2008 Una dimostrazione

di forza confermata dal sentiment dei listini azionari globali che tuttavia si

contrappone a una granitica resistenza di unrsquoarea che da troppo tempo

Piazza Affari fatica a violare Fra 10 giorni esatti ossia allrsquoindomani dello

stacco di oltre 450 punti di dividendi il gap dalla soglia dei 24200 punti

potrebbe nuovamente farsi piugrave consistente a maggior ragione se il valzer

delle alleanze per la formazione del Governo dovesse proseguire ancora senza una soluzione

definitiva che piaccia anche ai mercati In questo contesto la ricerca del rendimento rischia di

passare attraverso lrsquoassunzione di rischi sproporzionati rispetto alla propensione del singolo

investitore ed egrave per ovviare a tale inconveniente che il segmento dei certificati continua a

quotare delle soluzioni utili per chi necessita di rendimenti scevri dal puro rischio azionario

In tale direzione guarda lrsquoultimo Crescendo Rendimento Memory di Exane legato a 4 titoli

primari italiani che con cadenza mensile punta a riconoscere una cedola dellrsquo108 con una

protezione sul capitale a scadenza estesa fino al 45 di ribasso da parte dei titoli selezionati

Da una formula altamente difensiva come quella del Phoenix si passa nellrsquoApprofondimento

allrsquoanalisi delle proposte piugrave attuali per investire implicitamente sul titolo della Deutsche Bank

lrsquoistituto tedesco finito piugrave volte sotto i riflettori negli ultimi mesi e protagonista suo malgrado

di un ribasso importante delle quotazioni Per la rubrica delle emissioni a leva spazio questa

settimana allrsquoEurostoxx 50 mentre una versione straordinaria del Borsino fa il pollice verso a un

episodio che nel corso dellrsquoultima ottava ha scatenato le proteste di numerosi investitori

EDITORIALEA CURA DI PIERPAOLO SCANDURRA

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Domenica bestiale

Come saragrave la domenica del presidente della Repubblica Sergio

Mattarella Luigi Di Maio e Matteo Salvini gli hanno chiesto qualche

ora in piugrave per concludere un accordo e dovrebbero salire al colle per

presentare la lista dei ministri proprio domenica

Complice il passo indietro (o di lato) di Silvio Berlusconi lrsquoItalia

potrebbe avere unico tra i grandi Paesi dellrsquoarea euro un governo

populista A Bruxelles questo non piace ai mercati finanziari neanche

Lo hanno dimostrato giovedigrave quando la possibilitagrave della formazione

del primo esecutivo giallo-verde (M5s + Lega) si egrave fatta concreta

A Piazza affari il Ftse Mib ha perso quasi lrsquo1 in controtendenza

rispetto alle altre borse mentre il differenziale tra il Btp e il Bund egrave

salito a 135 punti

Niente di grave A inizio anno lo spread era a 160 punti A fare la

guardia crsquoegrave la Bce che come spiega Luca Cazzulani vice presidente

Fixed income di Unicredit ldquoacquista titoli di Stato ma non li vende Il

sistema delle banche centrali detiene ormai circa il 15 del debito

italianordquo Inoltre negli ultimi anni lrsquoItalia ha allungato la scadenza

media del proprio debito e ha abbassato il tasso di interesse medio

grazie sempre alle politiche monetarie e quantitative della Bce

Da questo punto di vista il Paese appare almeno per il prossimo

futuro blindato anche se secondo gli analisti di Goldman Sachs un

governo M5s-Lega rende piugrave concreta la possibilitagrave che la Legge

A CHE PUNTO SIAMOA CURA DI BROWN EDITORE

I mercati attendono il varo del governo M5s-Lega Italia osservata speciale ma per ora la tensione rimane bassa

di bilancio 2019 consista di ldquopolitiche fiscali indulgenti in grado di

provocare un deterioramento dellrsquooutlook e della finanza pubblica

impedendo la flessione dello stock del debito pubblico e aumentando

cosigrave la probabilitagrave di un downgrade del ratingrdquo

4

Deutsche Bank come rimanere a gallaRistrutturazione in corso ma la trimestrale zavorra ancora il titolo Come generare rendimento puntando anche su frazionali rialzi

Il newsflow relativo al titolo Deutsche Bank delle ultime settimane ha messo

nuovamente sotto pressione i corsi del titolo Nello specifico la scorsa

ottava i conti della trimestrale hanno registrato un nuovo crollo dellrsquoutile

sceso a 120 milioni (-79) e la revisione delle attivitagrave di corporate ed

investment banking unitamente a nuovi annunci di tagli al personale In

un quadro giagrave di per se delicato come se non bastasse egrave notizia recente

lo scontro tra gli investitori USA e i vertici del colosso bancario tedesco

supportato anche dagli azionisti mediorientali e cinesi sulla gestione e

composizione del board

Nonostante il piano di ristrutturazione delle attivitagrave che tarda a concretizzare

APPROFONDIMENTOA CURA DELLA REDAZIONE

i suoi frutti continua cosigrave il momento difficile della banca tedesca che dai

massimi del 2015 a quota 30 euro ha perso oltre il 60 di capitalizzazione

Sul mercato secondario si contano sul palmo di una mano i certificati

di investimento che ancora hanno attive delle opzioni accessorie che

permetterebbero anche a fronte di un minimo recupero dei corsi del titolo

di vedere piugrave che triplicate le performance

Come sempre quindi i Certficate garantiscono ampia asimmetria ma

anche in questo caso un valido supporto per coloro che hanno lrsquoesigenza

di rientrare del proprio capitale a seguito di unrsquoesposizione diretta rilevatasi

fallimentare sul titolo bancario

5


RENDIMENTO ESPLOSIVO

Non tutto egrave oro quel che luccica ad alto rendimento egrave sempre connesso un

rischio implicito piugrave alto Rimanendo in tema di titoli bancari che si conferma

il comparto con il premio per il rischio piugrave consistente la volatilitagrave implicita

del titolo Deutsche Bank egrave la piugrave alta tra i sottostanti comunemente utilizzati

dagli emittenti

Guardando alle medio-grandi capitalizzazioni numeri alla mano la volatilitagrave

implicita della banca tedesca si attesta attualmente al 2753 contro il 239

di UniCredit il 1729 di Intesa San Paolo il 1799 di Socieacuteteacute Geacuteneacuterale il

1549 di BNP Paribas e il 1584 del settoriale europeo (Eurostoxx Banks)

Tra i certificati piugrave interessanti spicca un Bonus Cap firmato Banca IMI (Isin

IT0005257420) rimasto ancora sulla cresta dellrsquoonda grazie alla barriera di

tipo terminale e rilevata solo alla naturale scadenza prevista per il 30 novembre

2018 In questa occasione se il titolo Deutsche Bank che oggi scambia

a 11522 euro quoteragrave almeno 117075 euro recuperando quindi il gap

dellrsquo161 il certificato rimborseragrave lrsquointero bonus di 1132 euro In relazione

1 - Tutti gli importi espressi in percentuale (esempio 650) ovvero espressi in euro (esempio 650euro) devono intendersi al lordo delle ritenute scali previste per legge

Messaggio pubblicitario con nalitagrave promozionali

IN UN MONDO CHE CAMBIACOMBINA LA PROTEZIONE CON IL RENDIMENTO

Premio potenziale in caso di quotazione del sottostante ge al livello premioPossibilitagrave di rimborso anticipato se il sottostante egrave ge al valore inizialeProtezione condizionata del capitale a scadenza barriera al 60 del valore inizialeValore nominale 100 euroScadenza 16 Febbraio 2021

CON I NUOVI CASH COLLECT DOPPIA BARRIERA

I Cash Collect Doppia Barriera consentono di ottenere premi nelle date di valutazione semestrali anche nel caso in cui lrsquoazione sottostante abbia perso terreno ma la sua quotazione sia superiore o pari al livello premio Il Certicate scadragrave anticipatamente e lrsquoinvestitore riceveragrave il valore nomina le piugrave il premio qualora il sottostante quoti a un valore superioreo pari al valore inizialeA scadenza se il Certicate non egrave scaduto anticipatamente sono tre gli scenari possibili(1) se il sottostante quota sopra al livello premio il Certicate rimborsa il valore nominale e paga un premio(2) se il sottostante quota sotto al livello premio ma sopra il livello barriera (pari al 60 del valore iniziale) il Certicate rimborsa il valore nominale(3) se il sottostante quota sotto al livello barriera il Certicate paga un importo commisurato alla performance negativa del sottostante (con conseguente perdita sul capitale investito)

Il Certicate egrave uno strumento nanziario complesso SCOPRI DI PIUgrave SU investimentibnpparibasit

ISIN SOTTOSTANTE VALORE INIZIALE PREMIO FREQUENZA PREMIO LIVELLO PREMIO LIVELLO BARRIERA (A SCADENZA)

BARRIERA AL 60 E RENDIMENTO FINO AL 6501

Prima dellrsquoadesione leggere attentamente il Base Prospectus for the issuance of Certificates approvato dallrsquoAutoriteacute des Marcheacutes Financiers (AMF) in data 07062017 come aggiornato da successivi supplementi la Nota di Sintesi e le Condizioni Definitive (Final Terms) relative al Certificate e in particolare le sezioni dedicate ai fattori di rischio connessi allrsquoinvestimento ai relativi costi e al trattamento fiscale Tale documentazione egrave disponibile sul sito investimentibnpparibasit Lrsquoinvestimento nel Certificate comporta il rischio di perdita totale o parziale del capitale inizialmente investito fermo restando il rischio Emittente e il rischio di assoggettamento del Garante allo strumento del bail-in Ove il Certificate sia venduto prima della scadenza lrsquoinvestitore potragrave incorrere anche in perdite in conto capitale Nel caso in cui il Certificate sia acquistato o venduto nel corso della sua durata il rendimento potragrave variare Il presente documento costituisce materiale pubblicitario e le informazioni in esso contenute hanno scopo meramente promozionale e non sono da intendersi in alcun modo come ricerca sollecitazione o raccomandazione allinvestimento offerta al pubblico o consulenza Inoltre il presente documento non fa parte della documentazione di offerta neacute puograve sostituire la stessa ai fini di una corretta decisione di investimento Le informazioni e i grafici a contenuto finanziario qui riportati sono meramente indicativi e hanno scopo esclusivamente esemplificativo e non esaustivo

NL0012324453 Fiat Chrysler Automobiles 18156 euro 590 Semestrale 80 (14524 euro) 60 (10893 euro)NL0012324578 Fiat Chrysler Automobiles 18156 euro 435 Semestrale 70 (12709 euro) 60 (10893 euro)NL0012324461 Banco BPM 3017 euro 450 Semestrale 80 (2413 euro) 60 (1809 euro)NL0012324479 Enel 4860 euro 350 Semestrale 80 (3888 euro) 60 (2916 euro)NL0012324487 BPER Banca 4804 euro 650 Semestrale 80 (3843 euro) 60 (2882 euro)NL0012324495 Intesa Sanpaolo 3138 euro 450 Semestrale 80 (2510 euro) 60 (1882 euro)NL0012324586 Intesa Sanpaolo 3138 euro 345 Semestrale 70 (21962 euro) 60 (1882 euro)NL0012324503 UniCredit 17818 euro 475 Semestrale 80 (14254 euro) 60 (10690 euro)NL0012324594 UniCredit 17818 euro 380 Semestrale 70 (12472 euro) 60 (10690 euro)NL0012324511 Eni 13632 euro 260 Semestrale 80 (10905 euro) 60 (8179 euro)NL0012324529 Assicurazioni Generali 15505 euro 315 Semestrale 80 (12404 euro) 60 (9303 euro)NL0012324537 EON SE 8140 euro 420 Semestrale 80 (6512 euro) 60 (4884 euro)NL0012324545 Societe Generale SA 46520 euro 460 Semestrale 80 (37216 euro) 60 (27912 euro)NL0012324552 Deutsche Bank AG 12922 euro 560 Semestrale 80 (10337 euro) 60 (7753 euro)NL0012324560 ArcelorMittal 28435 euro 470 Semestrale 80 (22748 euro) 60 (17061 euro)

6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O6O











CARTA DrsquoIDENTITAgraveNome Bonus Cap

Emittente Banca IMI

Sottostante Strike Deutsche Bank 1561

Barriera 75

Livello barriera 1171

Tipologia discreta

Scadenza 301118

Mercato Sedex

Isin IT0005257420

6


alla quotazione odierna di 8725 euro lrsquoupside potenziale egrave del 2974 Unico

monito il premio sulla componente lineare A paritagrave di sottostante gli 1152

euro odierni varrebbero un rimborso di 7381 euro con la quotazione odierna

che sta pertanto girando a premio di oltre 15 punti percentuali

In virtugrave di un trigger per il pagamento delle cedole intermedie intorno agli

attuali livelli di prezzo risulta particolarmente interessante anche un Cash

Collect sempre firmato Banca IMI (Isin XS1703900750) Le cedole non

sono a memoria e nelle finestre mensili che oggi separano il certificato dalla

naturale scadenza del 18 ottobre prossimo non egrave previsto lo scenario di

rimborso anticipato

Lrsquoappeal egrave legato senza dubbio alla quotazione attuale di 8745 euro e alla

Nome Cash Collect Cash Collect Autocallable Fixed Cash Collect

Emittente Banca IMI BNP Paribas Goldman Sachs

Sottostante Strike Deutsche Bank 144 Deutsche Bank 162258 Deutsche Bank 12932

Barriera 80 70 75

Livello barriera 1152 1135806 9699

tipologia discreta discreta discreta

Trigger cedola 80 70 cedola incondizionata

Effetto memoria NO NO -

Cedola 063 090 065

Trigger autocallable - 100 -

Frequenza mensile mensile mensile

Scadenza 221018 040219 070219

Mercato SedeX SedeX Sedex

Isin XS1703900750 NL0011956065 GB00BFKGWQ25

IL CONFRONTO

possibilitagrave di avere accesso a 6 cedole di importo pari a 063 euro cadauna

per un totale importo a scadenza che si attesterebbe potenzialmente a

10378 euro con un rendimento approssimativo di oltre il 18 in sei mesi In

questo caso a fronte di un upside piugrave contenuto il premio sulla componente

lineare egrave di soli 7 punti percentuali

TANTE CEDOLE

Per chi avesse lrsquoesigenza di strutturare una posizione capace di prospettare

un flusso cedolare periodico non puograve non saltare allrsquoocchio un Cash Collect

Autocallable di BNP Paribas (Isin NL0011956065) In questo caso la barriera

egrave posizionata su un livello leggermente piugrave basso a quota 113581 euro

7


con un buffer dai corsi correnti di circa 15 punti percentuali Sono 9 le

cedole mensili che rimangono fino alla naturale scadenza del 4 febbraio

2019 non a memoria e di importo pari allo 09 ciascuna

Lrsquointeresse nasce anche in questo caso dalla quotazione ampiamente

sotto la pari al Sedex pari nello specifico a 823 euro A fronte di un flusso

complessivo massimo conseguibile di 1081 euro il rendimento potenziale

si attesta al 3135 Rendimento che vai premio che trovi Ed ecco che

anche in questo frangente il premio per il rischio risulta essere abbastanza

oneroso Stimando un ribasso del 10 dai corsi correnti il rimborso a

scadenza in caso di una valutazione del sottostante a 1037 euro sarebbe

pari a 6391 euro con una perdita dai livelli correnti del 2235 il 1235

in piugrave rispetto alla performance negativa registrata da Deutsche Bank

Sul medesimo orizzonte temporale a 9 mesi si fa interessante anche

un Fix Cash Collect targato Goldman Sachs (Isin GB00BFKGWQ25)

La struttura a cedole fisse prevede lo stacco incondizionato di mese in

mese a partire dallrsquoimminente 14 maggio e fino alla naturale scadenza

di febbraio 2019 di una cedola dello 065 Rispetto ai certificati

precedenti la cedola non egrave vincolata a nessun livello del sottostante ed

egrave quindi certa

Lrsquounico scenario aleatorio egrave quello a scadenza dove il 7 febbraio 2019

egrave richiesto al titolo Deutsche Bank di rispettare almeno la soglia dei

9699 euro Il buffer sul livello invalidante egrave attualmente del 1583

Scambiato a quota 9805 euro il potenziale flusso cedolare complessivo

a scadenza sarebbe pari a 1065 euro con un rendimento che si

attesterebbe allrsquo862 Tante opportunitagrave per sfruttare la debacle del

titolo bancario con differenti approcci ma tutti legati ad un andamento

lateral-positivo del sottostante

Per maggiori informazioniegrave possibile contattare il numero verde gratuito 800 798 693o consultare il sito certificativontobelcom

certificativontobelcom

MESSAGGIO PUBBLICITARIO CON FINALITAgrave PROMOZIONALIQuesti prodotti sono prodotti a capitale non protetto e conseguentemente gli investitori possono perdere lrsquointero capitale investito Prima di ogni decisione leggere attentamente il Prospetto di Base (approvato da BaFin in data 13092017) ogni eventuale supplemento la relativa Nota di Sintesi noncheacute le Condizioni Definitive (Final Terms) e il Documento contente le Informazioni Chiave (KID) del prodotto ad essi allegati in particolare le sezioni dedicate ai fattori di rischio connessi allrsquoinvestimento (inclusi il rischio di insolvenza dellrsquoemittente della garante e il rischio di mercato) ai costi e al trattamento fiscale noncheacute ogni altra informazione che lrsquoemittente eo la garante lrsquointermediario sia tenuto a mettere a disposizione degli investitori disponibili sul sito dellrsquoemittente certificativontobelcom Il presente documento non egrave da considerarsi esaustivo e ha scopo puramente informativo e pubblicitario e non costituisce in alcun modo una raccomandazione di tipo finanziario contabile legale o altro neacute puograve fungere da base ad una decisione di investimento e non ha alcun valore contrattuale Lrsquoinvestitore egrave pertanto tenuto a valutare autonomamente prima della decisione di acquisto di tali prodotti i vantaggi e i rischi connessi allrsquoinvestimento e tutti gli aspetti di tipo legale fiscale e contabile che ne conseguono In tale processo di analisi e valutazione dei rischi connessi a tali prodotti lrsquoinvestitore potragrave altresigrave avvalersi di consulenti finanziari eo professionisti competenti

Possibile perdita del capitale investito

Tracker Certificate Industry 40Lrsquoindustria 40 fornisce la risposta alle sfide industriali che ci attendono Sempre piugrave digitali e interconnesse le nuove tecnologie avranno un impatto significativo sulla produzione manifatturiera Per investire sulle societagrave tra le piugrave innovative e attive nello sviluppo dei fattori tecnologici alla base della quarta rivoluzione industriale egrave stato ideato un Tracker Certificate sul Solactive Industry 40 Performance-Index che replica 11 la performance di imprese che presentano unrsquoattivitagrave significativa nei 5 segmenti dellrsquoIndustry 40 automazione robotica sensori servizi softwaredati e ingegneria meccanica

Tutti i Tracker Certificate sono disponibili in negoziazione continua (prezzo di acquisto e di vendita) dalle 905 alle 1730 sul segmento SeDeX di Borsa Italiana grazie alla liquiditagrave fornita da Bank Vontobel Europe AG in qualitagrave di market maker

Investment Banking

La nuova rivoluzione industriale egrave giagrave cominciata

Sottostante Solactive Industry 40 Performance Index

Cod negoziazione ISIN FINDU4 DE000VN9C394

Mercato di quotazione SeDeX (Borsa Italiana)

Commissioni di gestione 120 pa

Data di scadenza 16032023

Prezzo di emissione 100 EUR

Emittente GaranteVontobel Financial Products GmbH Francorforte sul Meno Germania Vontobel Holding AG Zurigo Svizzera

8

A TUTTA LEVAA CURA DELLA REDAZIONE

Europa sotto stress per lrsquoincognita daziA tenere banco in Eurolandia egrave la politica monetaria e le reazioni della BCE ai prossimi 4 rialzi dei tassi della FED stimati dagli analisti

Dai minimi di fine marzo la performance messa a segno dallrsquoindice piugrave

rappresentativo delle Blue Chips europee si attesta ad oltre il 9 Un rialzo

tutto di un fiato che ha consentito allrsquoEurostoxx 50 di mettere a target

importanti traguardi di prezzo almeno fino al raggiungimento della trend

line che unisce i massimi di periodo dellrsquoultimo anno e mezzo La partita

per la tenuta dei corsi si gioca anche sul fronte della politica monetaria

Movimenti che si valuteranno passo dopo passo ma intanto lrsquoeconomia

stenta a ripartire con un certo ritmo e le indicazioni sul fronte dellrsquoinflazione

che egrave tornata a scendere dallrsquo13 di marzo allrsquo12 di aprile su base

annua rispetto alle attese di 14

Dopo lrsquoimpennata di febbraio la volatilitagrave egrave tornata ormai sui minimi storici

con il VSTOXX a quota 1292 e questo invita piugrave che mai alla prudenza

Se da un lato il trend positivo puograve continuare senza intoppi dallrsquoaltro egrave

pur vero che una pausa per far rifiatare le quotazioni potrebbe essere alle

porte anche in relazione allrsquoavvicinarsi della sessione estiva Per questo sia

in ottica di trading che soprattutto nellrsquoambito della gestione del rischio di

portafoglio si puograve far riferimento al segmento leverage del Sedex che offre

unrsquoampia gamma di certificati ed Etc scritti sullrsquoEurostoxx 50 che possono

soddisfare le molteplici esigenze dei risparmiatori

In particolare per gli strumenti a leva fissa sono quotati un totale di 21

certificati emessi da BNP Paribas Commerzbank Unicredit e Vontobel

e Socieacuteteacute Geacuteneacuterale che propone anche due ETC Le leve vanno dalla

X7 indicati per speculazioni intraday o comunque di brevissimo

termine passando dalla X5 e infine la leva X3 che caratterizza gli ETC

che inoltre beneficiano della presenza del collaterale che annulla il

rischio emittente Per chi ha obiettivi piugrave a lungo termine sono inoltre

disponibili 34 tra Mini future e Turbo certificate con leve variabili emessi

da UniCredit e BNP Paribas

Infine sono 3 i Corridor firmati SocGen in grado di generare interessanti

rendimenti in caso di un andamento laterale del sottostante purchegrave

rimanga ingabbiato allrsquointerno di un predeterminato trading-range

9


NOME EMITTENTE SOTTOSTANTE CARATTERISTICHE SCADENZA CODICEISIN

Leva Fissa Vontobel Eurostoxx 50 Leva Fissa long X7 181220 DE000VN9AAX0

Leva Fissa Vontobel Eurostoxx 50 Leva Fissa short X7 181220 DE000VN9AAZ5

Leva Fissa Vontobel Eurostoxx 50 Leva Fissa long X5 181220 DE000VN9AAW2

Leva Fissa Vontobel Eurostoxx 50 Leva Fissa short X5 181220 DE000VN9AAY8


Leva Fissa Unicredit Eurostoxx 50 Leva Fissa long X7 191018 DE000HV4A264

Leva Fissa Unicredit Eurostoxx 50 Leva Fissa short X7 161020 DE000HV40BB8


Leva Fissa Unicredit Eurostoxx 50 Leva Fissa short X5 161020 DE000HV40BA0


Leva Fissa Unicredit Eurostoxx 50 Leva Fissa short X3 191018 DE000HV4A231


Leva Fissa BNP Paribas Eurostoxx 50 Leva Fissa long X7 230718 NL0010398459

Leva Fissa BNP Paribas Eurostoxx 50 Leva Fissa short X7 211218 NL0010398434



I LEVA FISSA DI VONTOBEL

I LEVA FISSA DI UNICREDIT

I LEVA FISSA DI BNP PARIBAS

10


NOME EMITTENTE ASSET DI RIFERIMENTO LIVELLO KNOCKOUT SCADENZA CODICEISIN

Leva Fissa Commerzbank Eurostoxx 50 Leva Fissa long X7 260620 DE000CZ44GL0

Leva Fissa Commerzbank Eurostoxx 50 Leva Fissa short X7 260620 DE000CZ44GM8


Leva Fissa Socieacuteteacute Geacuteneacuterale Eurostoxx 50 Leva Fissa long X7 220219 DE000SG458H8

Leva Fissa Socieacuteteacute Geacuteneacuterale Eurostoxx 50 Leva Fissa short X7 160218 DE000SG2QNV2

Leva Fissa Socieacuteteacute Geacuteneacuterale Eurostoxx 50 Leva Fissa long X5 160218 IT0006726100

Leva Fissa Socieacuteteacute Geacuteneacuterale Eurostoxx 50 Leva Fissa long X5 180621 LU1489400611

Leva Fissa Socieacuteteacute Geacuteneacuterale Eurostoxx 50 Leva Fissa short X5 180621 LU1489400702


ETC Socieacuteteacute Geacuteneacuterale Eurostoxx 50 Leva Fissa long X3 - XS1101724513

ETC Socieacuteteacute Geacuteneacuterale Eurostoxx 50 Leva Fissa short X3 - XS1101721683


Mini Long BNP Paribas Eurostoxx 50 32623 161220 NL0012667133



I LEVA FISSA DI COMMERZBANK

I LEVA FISSA DI SOCGEN

GLI ETC DI SOCGEN

I MINI FUTURE DI BNP PARIBAS

11



Mini Long Unicredit Eurostoxx 50 2961832021 Open End DE000HV4BUS5

Mini Long Unicredit Eurostoxx 50 2681832021 Open End DE000HV4BMP8

Mini Long Unicredit Eurostoxx 50 3166832021 Open End DE000HV40E20

Mini Long Unicredit Eurostoxx 50 2601832021 Open End DE000HV4B0B8

Mini Long Unicredit Eurostoxx 50 3021832021 Open End DE000HV4B0C6

Mini Long Unicredit Eurostoxx 50 2821832021 Open End DE000HV4BQ68

Mini Long Unicredit Eurostoxx 50 3226832021 Open End DE000HV407H9

Mini Long Unicredit Eurostoxx 50 3126832021 Open End DE000HV407G1


Mini Long Unicredit Eurostoxx 50 2521832021 Open End DE000HV4B0A0

MINI FUTURE DI UNICREDIT






Mini Short BNP Paribas Eurostoxx 50 364860 161220 NL0011955802




12


Mini Long Unicredit Eurostoxx 50 2826832021 Open End DE000HV4BUR7

Mini Long Unicredit Eurostoxx 50 2461832021 Open End DE000HV4BMN3



Mini Short Unicredit Eurostoxx 50 3623625907 Open End DE000HV40E53



Mini Short Unicredit Eurostoxx 50 3963625907 Open End DE000HV407R8


Mini Short Unicredit Eurostoxx 50 3578625907 Open End DE000HV407M9

Mini Short Unicredit Eurostoxx 50 3868625907 Open End DE000HV407Q0

Mini Short Unicredit Eurostoxx 50 3773625907 Open End DE000HV407P2

Mini Short Unicredit Eurostoxx 50 3673625907 Open End DE000HV407N7



Corridor Socieacuteteacute Geacuteneacuterale Eurostoxx 50Barriera up 3700

Barriera down 2900210918 LU1719635242


Barriera down 2850210918 LU1719635168


Barriera down 2800211218 LU1719635325

I CORRIDOR DI SOCGEN

13


LrsquoEuro Stoxx 50 dopo la rottura importante della resistenza statica collocata

a 3527 punti ha cominciato una fase di assestamento nelle ultime

sedute rimanendo comunque al di sopra dei 3557 punti Dinamica pure

abbastanza comprensibile se pensiamo che lrsquoindice dal minimo 2018

a 3261 punti ha guadagnato circa il 10 Movimento che ha portato

alla rottura di diversi livelli importanti a partire dalla trend line ribassista

di medio periodo (massimi del 23 gennaio e 16 marzo) Superate pure

le resistenze statiche a 3469 3500 e 3527 punti In questo scenario

lrsquoindice appare ben impostato per raggiungere i massimi poco sotto

3700 punti Per fa ciograve saragrave importante la rottura dei 3600 punti Solo il

break al ribasso dei 3469 punti vedrebbe il peggioramento del quadro

grafico dellrsquoindice con supporti principali a 3400 e 3300 punti

EUROSTOXX 50

160000

170000

180000

190000

200000

2650

2950

3250

3550

3850

wwwcibnatixiscom

La cedola fissa diventa semestrale con i nuovi certificati Autocall Star di NatixisNatixis lancia i nuovi certificati Autocall Star su due diversi panieri lrsquouno composto da titoli azionari del settore oilampgas lrsquoaltro da titoli azionari appartenenti al settore delle automobili

Con i nuovi Autocall Star di Natixis la cedola semestrale egrave incondizionata lrsquoinvestitore riceveragrave ogni sei mesi e fino al rimborso dei certificati un importo lordo pari al 250 indipendentemente dallrsquoandamento del Sottostante (cfr tabella sotto) I certificati saranno automaticamente rimborsati alla pari se il prezzo di almeno un titolo del paniere egrave superiore o uguale al suo prezzo iniziale alla Data di Osservazione Semestrale o alla Data di Valutazione (come definite nel Fact Sheet) basta quindi un solo titolo con una performance positiva alla data di osservazione semestrale per far sigrave che il certificato sia automaticamente rimborsato alla pari (meccanismo ldquoBest Ofrdquo) inoltre viene corrisposta la cedola lorda fissa incondizionata del 250 al semestre

Direttamente negoziabili sul mercato EuroTLX i certificati Autocall Star prevedono oltre al pagamento della cedola lorda periodica fissa e alla possibilitagrave di rimborso automatico la protezione del capitale a scadenza se il prezzo di tutte le azioni del paniere sottostante alla Data di Valutazione egrave pari o superiore alla Barriera di Protezione del Capitale (cfr tabella sotto) lrsquoinvestitore egrave quindi esposto ad una perdita massima pari al capitale investito

ISIN CERTIFICATI SOTTOSTANTE SCADENZABARRIERA DI

PROTEZIONE DEL CAPITALE

CEDOLA SEMESTRALE LORDA

INCONDIZIONATA

IT0006741000 Eni Repsol TOTAL 01 March 2021 65 250

IT0006740994 Fiat Chrysler Automobiles Renault Volkswagen

01 March 2021 65 250

Il rendimento puograve variare in funzione del prezzo di negoziazione sul mercato

Messaggio pubblicitario con finalitagrave promozionali che non costituisce offerta sollecitazione raccomandazione o consulenza allrsquoinvestimento nei certificati Autocall Star (i ldquoTitolirdquo) Prima dellrsquoacquisto leggere attentamente il prospetto di base approvato dalla Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) in data 22 giugno 2017 per i certificati Autocall Star come di volta in volta integrato e supplementato la relativa Nota di Sintesi e le Condizioni Definitive (Final Terms) dei Titoli che sono disponibili sul sito httpwwwequitysolutionsnatixiscom ponendo particolare attenzione alle sezioni dedicate ai fattori di rischio connessi allrsquoinvestimento ai costi e al trattamento fiscale dei Titoli noncheacute ad ogni altra informazione che possa essere rilevante ai fini della corretta comprensione delle caratteristiche dei Titoli I Titoli non sono un investimento adatto a tutti gli investitori e comportano un rischio di perdita totale o parziale del capitale investito Ove i Titoli siano acquistati o venduti prima della scadenza il rendimento potragrave variare considerevolmente Si invitano pertanto gli investitori a rivolgersi ai propri consulenti prima di effettuare lrsquoinvestimento

Per maggiori informazioni consultare il sito httpwwwequitysolutionsnatixiscom

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PILLOLE SUI SOTTOSTANTIA CURA DI VINCENZO GALLO

Ubi Banca balzo dellrsquoutile trimestraleAnche UBI arriva allrsquoappuntamento con la trimestrale e si presenta con un utile netto del gruppo che sale a 1177 milioni di euro contro i 67 milioni di euro dello stesso periodo dellrsquoanno precedente Proseguono spedite le attivitagrave di cessione dei NPL Sul fronte dei corsi il titolo egrave tor-nato a scambiare sui massimi del 2018 mentre gli analisti continuano ad essere particolarmente cauti con le raccomandazioni che vedono una prevalenza di giudizi neutrali (ldquoholdrdquo con il 50) 40 raccoman-dazioni positivi e un 10 con giudizio ldquosellrdquo

Azimut la trimestrale fa invertire rotta al titoloGiugrave i ricavi per il titolo Azimut a 1823 milioni dai precedenti 2147 milioni di euro Pesa come un macigno la volatilitagrave dei mercati azionari connesse con le commissioni variabili e ciograve ha comportato un calo del 64 dellrsquoutile netto aziendale In scia ai conti inferiori alle attese il titolo Azimut in borsa sta se-gnando una flessione di oltre il 26 tornando a scambiare sui minimi di gennaio 2018

BT crollo del titolo a seguito del profit warningTonfo in borsa per British Telecom dopo che la societagrave ha comuni-cato i conti di bilancio e un duro piano di ristrutturazione compre-so un taglio di 13000 posti di lavoro che dovrebbe portare rispar-mi per 15 miliardi di sterline La reazione sul titolo non si egrave fatta attendere registrando il calo piugrave forte da gennaio 2017 e portando le quotazioni nuovamente a contatto con i minimi dal 2012 Il saldo dal 2018 egrave in rosso di ben 22 punti percentuali

Enel trimestrale in linea con le atteseEnel archivia il primo trimestre 2018 con ricavi poco mossi rispetto allo stes-so periodo del 2017 e utili in sensibile crescita In merito alla sfida paulista presentando i conti la societagrave ha chiarito che non andragrave al rilancio illimitato con Iberdrola la rivale spagnola in Brasile per il controllo di EletropauloNonostante il calo dei corsi registrato allrsquoindomani dellrsquoannuncio dei conti guardando al consenso degli analisti sono ancora il 65 ad aver rilasciato una raccomandazione ldquobuyrdquo e il 35con ldquoholdrdquo Il target price si attesta invece a quota 572 euro rispetto ai 5038 euro odierni

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CERTIFICATO DELLA SETTIMANAA CURA DELLA REDAZIONE

In un contesto di accennato nervosismo sul mercato italiano causato

dalle ultime notizie dal fronte politico la ricerca di rendimento continua a

passare attraverso lrsquoassunzione di rischi talvolta fuori portata dellrsquoinvestitore

Lrsquoinserimento in portafoglio di titoli o fondi azionari con lrsquoobiettivo di

incrementare il rendimento ormai ridotto ai minimi offerto dagli asset

obbligazionari crea di fatto una perdita di controllo del rischio un fattore

di salvaguardia che invece dovrebbe essere sempre posto in primo piano

Cosigrave come una persona che abita al terzo piano di un palazzo decide di

scendere le scale piugrave velocemente se egrave in ritardo anzicheacute calarsi dalla

finestra allo stesso modo chi necessita di un maggiore rendimento puograve

e deve valutare delle soluzioni alternative ma senza per questo ricorrere

allrsquoinvestimento puro in azioni che in caso di improvvisa interruzione del

trend positivo in atto ormai da diversi anni causerebbe ingenti perdite

in conto capitale In tal senso vengono in soccorso i certificati studiati

per permettere un potenziale incremento di rendimento senza esporre

lrsquoinvestimento al rischio azionario in maniera integrale

Su questo filone egrave Exane Derivatives a distinguersi ormai da almeno un

triennio con lrsquoemissione dei cosiddetti certificati Phoenix o Crescendo

Rendimento se si fa riferimento al nome commerciale Tali strumenti

consentono di puntare allrsquoincasso di cedole mensili corpose sulla carta

altamente probabili con una protezione del capitale alla scadenza

naturale che agisce fino a ribassi molto estesi da parte dei titoli azionari

Cedole e alto rendimento la nuova proposta di ExaneLrsquoemittente francese cala al Cert-X un nuovo certificato della collaudata serie di Crescendo Rendimento Memory

ISIN TIPOLOGIA SOTTOSTANTE SCADENZA STRIKEDISTANZA DA BAR-RIERA AL 10052018

BONUSPREZZO INDICA-TIVO AL

10052018DE000DS25018 Bonus Cap ENEL 010421 481 3811 12800 10650DE000DS25000 Bonus Cap ENEL 030420 481 3335 11800 10445DE000DS25034 Bonus Cap FCA 010421 1667 3560 14100 10915DE000DS25026 Bonus Cap FCA 030420 1667 3762 12900 10645DE000DS25059 Bonus Cap GENERALI 010421 1538 3871 12600 10710DE000DS25042 Bonus Cap GENERALI 030420 1538 3405 11650 10450DE000DS25075 Bonus Cap INTESA SAN PAOLO 010421 289 3977 14600 11085DE000DS25067 Bonus Cap INTESA SAN PAOLO 030420 289 3550 12900 10800DE000DS25091 Bonus Cap UNICREDIT 010421 1645 3975 13650 11145DE000DS25083 Bonus Cap UNICREDIT 030420 1645 3512 12700 10965

CLICCA PER VISUALIZZARE LA SCHEDA DI OGNI CERTIFICATO

scelti per rappresentare il sottostante Tra le nuove emissioni spicca

pertanto il nuovo Crescendo Rendimento Memory con una durata

complessiva di 3 anni scritto su un basket worst of composto da 4

titoli due del comparto industriale come FCA e STM e due titoli bancari

con UniCredit e Banca BPER

Entrando nel dettaglio della proposta il certificato con frequenza mensile

a partire dal prossimo 30 maggio rileveragrave i valori dei quattro sottostanti

Se tutti i titoli del basket si troveranno al di sopra del 55 del livello iniziale

(barriera) il certificato staccheragrave una cedola mensile dellrsquo108 pari al

16

1296 su base annua

Tale cedola non verragrave erogata qualora anche solo uno dei sottostanti

si dovesse trovare al di sotto del proprio livello barriera Tuttavia

questa non verragrave definitivamente persa grazie allrsquoeffetto memoria ma

accantonata nella speranza di distribuirla nella rilevazione seguente o

in quelle successive

A partire dalla sesta rilevazione ovvero a partire dal 30 ottobre 2018

oltre a pagare la cedola periodica il certificato potragrave anche essere

rimborsato anticipatamente qualora nelle medesime finestre di valutazione

tutti i sottostanti quoteranno oltre il proprio livello iniziale In tale frangente


Nome Crescendo Rendimento Memory

Emittente Exane Derivatives

Sottostante StrikeSTM 1812 FCA 1857 UniCredit 17974 BPER 4792

Barriera 55

Trigger cedola 55

Trigger autocallable 100 a partire dal 30 ottobre 2018

Cedola 108 (1296 pa)

Effetto memoria SI

Frequenza mensile

Scadenza 300421

Mercato Cert-X

Isin FREXA0010654

CARTA DrsquoIDENTITAgrave

20n 526Il Borsino

a cura di cErtificati E dEriVati

AD AGOSTO PIOGGIA DI KNOCK IN

Complice la tendenza in atto sul fronte delle ultime emissioni che vede una cre-scente diffusione di certificati con rilevazioni mensili e il buon andamento dei mer-cati azionari sul segmento dei certificati di investimento nel mese di agosto si sono contati piugrave di 50 rimborsi anticipati Tra le emissioni interessate si trovano una

lunga serie di Cash Collect Phoenix Athena Express e Crescendo Rendimento Tempo oltre che i piugrave recenti Cre-scendo Wedding Cake Da segnalare tra i rimborsi antici-pati quello di un Express Coupon Plus su un basket equi-pesato di valute emergenti composto da real brasiliano rupia indiana peso messicano e rand sudafricano che nonostante le tensioni sulle valute ha centrato lrsquoobiettivo del rimborso anticipato

10 KNOCK OUT SOTTO LrsquoOMBRELLONE

Estate tuttrsquoaltro che serena sotto il fronte degli eventi barriera Infatti nel mese di agosto sono 10 gli eventi knock out che hanno fatto perdere ad al-trettante emissioni le loro caratteristiche peculiari Caso vuole che gli eventi barriera avvenuti a seguito di motivazioni opposte si dividano equamente

tra Reverse Bonus Cap e Bonus Cap Piugrave in dettaglio i rialzi sulla trimestrale di Banco BPM e i rumors che hanno infiammato FCA hanno mandato KO 5 Rever-se Bonus Cap mentre i ribassi di Tenaris Carrefour e Saipem che ha fatto segnare i nuovi minimi storici al di sotto di quota 3 euro hanno fatto saltare le barriere di 5 Bonus Cap

17


pertanto oltre alla cedola dellrsquo108 verrebbe rimborsato anche lrsquointero

capitale nominale (1000 euro)

Nel caso si dovesse arrivare alla naturale scadenza si riceveranno i 1000

euro iniziali qualora il peggior titolo del basket non abbia perso piugrave del

45 dal proprio livello iniziale Diversamente si daragrave luogo ad un rimborso

inferiore a 550 euro e di entitagrave pari allrsquoeffettivo livello raggiunto dal worst of

al pari di un investimento lineare nello stesso

Oltre al peculiare funzionamento che consente di creare valore con

una cedola mensile discretamente corposa risulta particolarmente

interessante anche lrsquoattuale quotazione (aggiornata al 9 maggio) in

relazione alle performance registrate dai sottostanti Attualmente top

performer il titolo STM in rialzo di quasi 9 punti percentuali seguito da

FCA che segna un +3 In linea con il proprio livello strike il titolo BPER

mentre egrave in ritardo di poco meno di un punto e mezzo il titolo UniCredit

ad oggi il worst of del paniere

Il certificato egrave acquistabile al Cert-X a 1007 euro in lettera e pertanto

ipotizzando sia di incassare le prime 5 cedole condizionate che di

beneficiare del rimborso del capitale alla prima data di rilevazione utile

(30 ottobre 2018) verrebbe generato un flusso cedolare in entrata di

complessivi 648 punti percentuali dando luogo ai correnti prezzi ad un

teorico rendimento annuo lordo in 6 mesi del 128

Per come egrave strutturato sebbene il sottostante sia un paniere di titoli azionari

il Crescendo Rendimento Memory consente di puntare a elevate cedole

mensili e di proteggere il capitale da ribassi estesi al 45 uno scenario

che in un investimento azionario puro sarebbe sufficiente per creare danni

ben prima di questa soglia di perdita massima sostenibile dal certificato

prima che venga rotta la barriera

MESSAGGIO PUBBLICITARIO

CERTIFICATI CASH COLLECT UN NUOVO VIAGGIO VERSO I TUOI OBIETTIVI

I premi e gli importi di liquidazione sono al lordo dellrsquoeffetto fi scale1 SG Issuer egrave unrsquoentitagrave del gruppo Societe Generale Lrsquoinvestitore egrave esposto al rischio di credito di Societe Generale (rating SampP A Moodyrsquos A1 Fitch A) In caso di default di Societe Generale lrsquoinvestitore incorre in una perdita del capitale investitoI Certifi cati sono soggetti alle disposizioni della Direttiva 201459UE in materia di risanamento e risoluzione degli enti creditizi a seguito della cui applicazione lrsquoinvestitore potrebbe incorrere in una perdita parziale o totale del capitale investito (esempio bail-in)Questo egrave un messaggio pubblicitario e non costituisce sollecitazione offerta consulenza o raccomandazione allrsquoinvestimento Prima dellrsquoinvestimento leggere attentamente il Prospetto di Base approvato dalla CSSF in data 27062017 i Supplementi datati 31072017 10082017 13092017 20102017 14112017 11122017 18012018 27022018 e le Condizioni Defi nitive (Final Terms) del 28022018 inclusive della Nota di Sintesi dellrsquoemissione disponibili sul sito internet httpprospectussocgencom e presso la sede di Societe Generale a Milano (via Olona 2) ove sono illustrati in dettaglio il meccanismo di funzionamento i fattori di rischio ed i costiDisponibilitagrave del Documento contenente le Informazioni Chiave (KID) lrsquoultima versione disponibile del Documento contenente le Informazioni Chiave relativo a questo prodotto potragrave essere visualizzata e scaricata dal sito httpkidsgmarketscom

PREMI TRIMESTRALI CONDIZIONALI CON EFFETTO MEMORIA CON OBIETTIVO DI RENDIMENTO ANNUO LORDO FINO AL

1040

SCADENZA MASSIMA 18 MESI (26082019)

A scadenza qualora il certifi cato non sia stato liquidato anticipatamente lrsquoinvestitore riceve il 100 del Valore Nominale (100 Euro) oltre allrsquoultimo premio con effetto memoria se il prezzo di chiusura dellrsquoazione sottostante risulta pari o superiore alla Barriera Altrimenti lrsquoinvestitore riceve il Valore Nominale decurtato della performance negativa registrata dal sottostante rispetto al suo Prezzo Iniziale

Questi prodotti sono a complessitagrave molto elevata non prevedono la garanzia del capitale a scadenza ed espongono ad una perdita massima pari al capitale investito

I Certifi cati sono emessi da SG Issuer e hanno come garante Societe Generale1

ISIN CERTIFICATO XS1759881813 XS1759881904 XS1759882035 XS1759882118 XS1759882209

AZIONE SOTTOSTANTEAssicurazioni

GeneraliIntesa Sanpaolo Banco BPM Fiat Chrysler Unicredit

PREZZO INIZIALE AZIONE 15440euro 3096euro 3107euro 17572euro 17446euro

BARRIERA12352euro (80)

2477euro (80)

2486euro (80)

14058euro (80)

13957euro (80)

PREMIO TRIMESTRALE LORDO CONDIZIONALE

( BASE ANNUA)

2(8 pa)

260(1040 pa)

220(880 pa)

260(1040 pa)

240(960 pa)

EFFETTO MEMORIA SUI PREMI

Sigrave Sigrave Sigrave Sigrave Sigrave

CONDIZIONE DI PAGAMENTO DEL PREMIO

Su base trimestrale a partire dal primo trimestre (22052018) se il prezzo di chiusura del sottostante risulta pari o superiore alla Barriera (posta all80 del Prezzo Iniziale dellrsquoazione)

CONDIZIONE DI LIQUIDAZIONE ANTICIPATA

Su base trimestrale a partire dal secondo trimestre (22082018) se il prezzo di chiusura del sottostante risulta pari o superiore al suo Prezzo Iniziale

infosgborsait | 02 89 632 569 (da cellulare) | Numero verde 800 790 491Per maggiori informazioni prodottisocietegeneraleitcash-collect

Societe Generale mette a disposizione su Borsa Italiana (SeDeX) 5 nuovi certificati Cash Collect su titoli azionari

18

19

APPUNTAMENTI DA NON PERDEREA CURA DI CERTIFICATI E DERIVATI

15 MAGGIO

Webinar di SocGen e CeD

Egrave previsto per il 15 maggio alle

ore 16 il nuovo appuntamento

per i webinar promossi da So-

cieacuteteacute Geacuteneacuterale in collaborazio-

ne con Certificati e Derivati In

questa occasione si guarderagrave

al mondo dei certificati invest-

ment dei recenti Corridor delle

obbligazioni e anche degli ETC

cercando le migliori opportuni-

tagrave e le strategie per affrontare

le situazioni del momento Per

info e registrazioni httpsre-

gistergotowebinarcomregi-

ster8625427215489785602

17 MAGGIO

Webinar di Deutsche Bank

Secondo appuntamento per i

webinar di Deutsche Bank re-

alizzati in collaborazione con

Certificati e Derivati In partico-

lare il 17 maggio alle ore 17

Pierpaolo Scandurra dopo il

debutto dello scorso 17 aprile

torneragrave a guardare allrsquointerno

dellrsquoampia gamma di strumenti

offerti dalla banca tedesca se-

lezionando le migliori opportu-

nitagrave quotate tra Bonus Phoenix

e Autocallable Per registrarsi

allrsquoevento egrave sufficiente colle-

garsi al seguente link https

registergotowebinarcomregi-

ster2490338151785856513

24 MAGGIO

Webinar di CED con Banca IMI

Ugo Perricone di Banca IMI e

Pierpaolo Scandurra Direttore

del Certificate Journal tornano

a guardare allrsquointerno dellrsquoofferta

di Banca IMI per trovare le mi-

gliori soluzioni di investimento

Lrsquoappuntamento con il nuovo we-

binar di Banca IMI egrave fissato per il

24 maggio alle ore 17 Per parte-

cipare allrsquoevento egrave sufficiente re-

gistrarsi al seguente link https


ster3208133420788289025

31 MAGGIO

Webinar di CED con Natixis

Egrave fissato per il prossimo 31

maggio alle 1530 il webinar

organizzato da Natixis in colla-

borazione con Certificati e Deri-

vati Nel corso dellrsquoincontro Luca

Pini responsabile per lrsquoItalia del-

la banca transalpina e Pierpao-

lo Scandurra presenteranno le

ultime novitagrave targate Natixis nel

campo dei certificati Per regi-

strarsi allrsquoevento egrave sufficiente col-

legarsi al seguente link https

attendeegotowebinarcomregi-

ster1547351896174233346

OGNI LUNEDIgrave

Borsa in diretta TV

Lunedigrave alle 1730 con Borsa in di-

retta TV la finestra sul mondo dei

certificati di investimento realizzato

dallo staff di BNP Paribas Ospi-

ti trader e analisti sono chiamati

a commentare la situazione dei

mercati mentre Pierpaolo Scan-

durra aggiorneragrave in diretta i por-

tafogli con asset allocation ldquopru-

denterdquo e ldquodinamicordquo e i segnali

operativi dellrsquoUfficio Studi del Ce-

dLAB sui certificati di BNP Paribas

La trasmissione egrave fruibile su http

wwwborsaindirettatv

ASSET CLASS DI RIFERIMENTO PRODOTTO LEVA LONG SHORT ISIN PREZZO AL 08052018

FTSE MIB CERTIFICATI a LEVA FISSA +7x Long LU1490163091 37410FTSE MIB CERTIFICATI a LEVA FISSA -7x Short LU1490163331 062FTSE MIB CERTIFICATI a LEVA FISSA +5x Long LU1489400454 25135FTSE MIB CERTIFICATI a LEVA FISSA -5x Short LU1489400538 272PETROLIO BRENT FUTURE CERTIFICATI a LEVA FISSA +5x Long LU1540725600 19400PETROLIO BRENT FUTURE CERTIFICATI a LEVA FISSA -5x Short LU1540725782 604PETROLIO BRENT FUTURE CERTIFICATI a LEVA FISSA +7x Long LU1540726830 15003PETROLIO BRENT FUTURE CERTIFICATI a LEVA FISSA -7x Short LU1540727648 120


BOTTA E RISPOSTAA CURA DI CERTIFICATI E DERIVATI

Gentle Redazioneleggendo le vostre pubblicazioni molto valide ed interessanti vorrei far presente che presso alcuni intermediari non egrave ancora possibile negoziare in acquisto diversi certificate (manca il cd kid)

Ne elenco alcuni a titolo di esempioISIN XS1033737278ISIN XS1190238151ISIN XS1233664330ISIN XS1233665816ISIN XS1189333203ISIN GB00BDWTYC55ISIN GB00BF9GHF70ISIN GB00BDWWKW60ISIN XS1367216824In particolare lrsquointermediario che non consente lrsquoacquisto egrave UNICREDITPer poter procedere con lrsquoacquisto con Unicredit cosa sarebbe opportuno fare

Grazie e cordiali salutiVS

La posta del Certificate JournalPer domande osservazioni o chiedere chiarimenti e informazioni scrivete ai nostri esperti allrsquoindirizzo redazionecertificatejournalit

Gentle Lettore come noto a partire dallrsquoentrata in vigore della Mifid 2 tutti gli strumenti finanziari per essere acquistati da un pubblico Retail devono essere obbligatoriamente accompagnati dal Kid (key information document) ovvero un documento sintetico di tre pagine in cui sono descritte le caratteristiche dellrsquoinvestimento i rischi i rendimenti potenziali e i costi La mancata produzione di questo documento che deve essere disponibile allrsquoatto di sottoscrizione o acquisto dello strumento di investimento determina per lrsquointermediario il blocco dellrsquooperativitagrave in acquisto Possono essere invece processate le operazioni di vendita Pertanto nel suo caso la mancata esecuzione degli ordini potrebbe non essere responsabilitagrave dellrsquointermediario ma dellrsquoassenza di tale documento In caso contrario ove il KID fosse stato regolarmente predisposto dallrsquoemittente egrave necessario contattare lrsquointermediario facendo presente dellrsquoesistenza del documento contenente le informazioni chiave allegando alla richiesta il link di atterraggio dove egrave stato messo a disposizione il PDF

20

NEWSA CURA DI CERTIFICATII E DERIVATI

Yoox Opa in portoSi egrave chiusa lrsquoOPA totalitaria promossa da Compagnie Financiere Richemont effettuata per tramite RGL Italian Holdings sulle azioni ordinarie Yoox Net-A-Porter In particolare secondo quanto comunicato nelle prime ore del 10 maggio le adesioni sono state pari al 69996 del capitale sociale del gruppo e al 93322 delle azioni oggetto dellrsquorsquoofferta Ersquo stato pertanto superato il limite del 90 che consente a Richemont di raccogliere le ulteriori azioni sul mercato con il conseguente delisting di Yoox A seguito di tale evento straordinario si egrave reso necessario un intervento sui certificati legati al titolo della casa di moda Le strade scelte sono due con da una parte il rimborso anticipato al valore equo di mercato a seguito del delisting intrapresa in particolare da BNP Paribas e dallrsquoaltra la rettifica con la sostituzione del sottostante da Yoox a Richemont con un fattore di rettifica pari 25544659 applicata da Unicredit

Bid-only per il Bonus Cap Auto di UnicreditDa una comunicazione di Borsa Italiana si apprende che Unicredit ha richiesto e ottenuto lrsquoesenzione dallrsquoesposizione dei prezzi in lettera per il Bonus Cap su un paniere di titoli composto da FCA Renault e Volkswagen identificato da codice ISIN DE000HV40AW6 In particolare nellrsquoavviso si legge che lrsquoemittente di Piazza Gae Aulenti a partire dal 10 maggio quoteragrave il certificato in modalitagrave bid only e il market maker saragrave presente solo in denaro Si raccomanda pertanto la massima attenzione nellrsquoinserimento di ordini di acquisto

Notizie dal mondo dei Certificati

Stacco cedola per lrsquoExpress Coupon Plus monetarioNonostante le tensioni sulle monete dei paesi emergenti cedola in arrivo per i possessori dellrsquoExpress Coupon Plus di Socieacuteteacute Geacuteneacuterale legato allrsquoandamento di un paniere di valute emergenti identificato dal codice Isin XS1266692836 In particolare alla data di osservazione dello scorso 7 dicembre il valore del paniere composto da real brasiliano lira turca e rand sudafricano egrave risultato in rialzo del 2306 rispetto al fixing iniziale La performance inferiore al 44 a cui egrave posta la barriera ha permesso pertanto di attivare il pagamento della cedola del 25 sul nominale di 1000 euro

ISIN TIPOLOGIA SOTTOSTANTE NEGOZIABILE SU

SCADENZA PREZZO AL 09052018

IT0006741455 Phoenix Yeti WO Carrefour Deutsche Bank SeDex 190421 euro 100336

IT0006741422 Phoenix WO Enel Societersquo GeneraleGlencore Vodafone SeDex 140423 euro 98260

IT0006741273 Phoenix Yeti WO

STMicroelectronics NV UBS Group Swatch Group EuroTLX 270323 euro 107424

IT0006741166 Reverso Domino

Fiat Chrysler Automobiles STMicroe-lectronics Banco BPM Unicredit EuroTLX 140322 euro 96999

IT0006741158 Twin Win FTSEMIB SeDeX 140921 euro 105339

IT0006741018 Phoenix Yeti EURO STOXX Banks Index EuroTLX 120324 euro 101974

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IL BORSINOA CURA DELLA REDAZIONE

Sin dal lontano 2009 con la Comunicazione

9019104 del 2 marzo la Consob si egrave preoccupata

di tutelare gli investitori dal rischio di illiquiditagrave degli

strumenti finanziari e di sollecitare gli operatori

a una condotta irreprensibile in un contesto di

asimmetria informativa in cui si svolge lrsquoattivitagrave di

intermediazione finanziaria I concetti di rischiositagrave

liquiditagrave liquidabilitagrave e complessitagrave sono stati ripresi

piugrave volte nel tempo dalla stessa Consob con

particolare riferimento alle obbligazioni bancarie

polizze assicurative a contenuto finanziario

noncheacute derivati OTC I certificati di investimento

in questo ambito sono stati toccati direttamente

o trasversalmente dalle diverse Comunicazioni e

Raccomandazioni trasmesse nel tempo e a favore

della loro libera negoziabilitagrave ha giocato finora un

ruolo determinante proprio la loro quotazione in

mercati di scambio caratterizzati da adeguati livelli

di liquiditagrave e trasparenza Due sono gli MTF su

cui si concludono le contrattazioni dei certificati il

SeDeX di Borsa Italiana e il Cert-X di EuroTLX e in

particolare per il segmento gestito da Borsa Italiana

QUELLrsquoINTERMINABILE MINUTOSoltanto un ldquofreccia giugraverdquo questa settimana per denunciare quanto accaduto nei giorni scorsi su un certificato quotato in Borsa Italiana

22


sono stringenti gli obblighi per i cosiddetti ldquomarket makerrdquo nellrsquoambito

del processo di quotazione degli strumenti finanziari Allrsquoobbligo di fornire

liquiditagrave in acquisto e vendita in maniera continuativa durante tutto lrsquoorario

di contrattazione previsto si egrave aggiunta nel 2016 una serie di ulteriori

obblighi e modifiche che hanno interessato le Istruzioni al Regolamento

del mercato SeDeX In particolare sono state introdotte delle modifiche

che riguardano i prezzi a cui possono concludersi gli scambi ( entro la

forchetta prevista dal market maker) e un meccanismo automatico di

sospensione delle contrattazioni in assenza delle proposte dello specialista

con lrsquoobiettivo di tutelare lrsquoinvestitore Tuttavia al fine di evitare che a causa

di unrsquoassenza eccessivamente prolungata si verifichi lrsquoimpossibilitagrave di

poter disporre della liquiditagrave e liquidabilitagrave dellrsquoinvestimento cosi come

sul punto la Comunicazione Consob del 2009 la stessa Borsa Italiana

ha previsto una ferrea vigilanza degli obblighi con un tempo massimo

di assenza dai ldquobookrdquo pari a 1 minuto ( rispetto ai 5 minuti precedenti)

Quanto egrave accaduto lo scorso 9 maggio su un certificato Autocall Phoenix

emesso e quotato da Commerzbank con codice ISIN DE000CZ448R3

ha messo tuttavia in risalto tutta la pericolositagrave di un Regolamento che

necessita di stringenti controlli per non risultare penalizzante Piugrave in

particolare il certificato prevedeva per mercoledigrave 9 maggio la prima data

di osservazione utile per il rimborso anticipato del capitale con un coupon

aggiuntivo dellrsquo15 Nei giorni immediatamente precedenti lrsquoosservazione

dei 5 titoli che compongono il basket 4 erano largamente al di sopra dello

strike ovvero in grado di soddisfare la condizione per il rimborso anticipato

dei 1015 euro mentre Enel era solo leggermente positiva Alla chiusura

del 7 maggio il certificato rilevava un prezzo ufficiale di 99525 euro

confermando pertanto la buona probabilitagrave di essere rimborsato salvo

23

perograve scendere drasticamente allrsquoindomani fissando un prezzo ufficiale a

86935 euro sulla scia di un ribasso del 25 del titolo Enel Fin qui nulla

di deprecabile se non fosse che nella seduta decisiva ossia quella del 9

maggio coincidente peraltro con lrsquouscita a mercati chiusi della trimestrale

Enel il market maker ha quotato il certificato soltanto fino alle 1012

del mattino registrando cosi fino alla chiusura unrsquoassenza dai book

continuativa di ben 7h e 18 minuti Cosa potragrave mai essere accaduto

alle infrastrutture tecnologiche di questo market maker che ha peraltro

riguardato solo ed esclusivamente questo certificato e non anche altri che

avevano Enel come sottostante da causare la mancata esposizione del

denaro-lettera per il 90 dellrsquoorario di contrattazione Non egrave dato saperlo

mentre quello che egrave stato del tutto evidente egrave che con la complicitagrave di un

modello di mercato che causa la sospensione degli scambi in assenza

dello specialist chiunque avesse avuto la necessitagrave di liquidare la propria

posizione accettando eventualmente di subire anche perdite ingenti non egrave

stato messo nelle condizioni di poterlo fare sentendosi oltremodo vittima di

un ldquosequestro patrimonialerdquo che solamente allrsquoindomani dopo circa unrsquoora

dallrsquoavvio delle regolari contrattazioni si egrave risolto con il ritorno alla normale

operativitagrave da parte del market maker La denuncia dellrsquoennesimo episodio

di mancato rispetto delle regole previste da Borsa Italiana ci auguriamo che

possa servire ai lettori per valutare il comportamento dei singoli emittenti

di fronte a determinate situazioni Lrsquoinvito per unrsquoeventuale prossima volta

rivolto al market maker egrave di quotare allargando gli spread fino al massimo

consentito da Borsa Italiana qualora vi sia unrsquoeffettiva difficoltagrave di effettuare

le coperture In tal modo si andragrave ad evitare che centinaia di investitori

si ritrovino con la sensazione di essere rimasti incastrati in un edificio in

fiamme senza possibilitagrave di uscire neanche lanciandosi dalla finestra


24

ANALISI DINAMICA A CURA DI CERTIFICATI E DERIVATI

ISIN EMITTENTE NOME SOTTOSTANTEDATA

OSSERVAZIONESOTTOSTANTE TRIGGER

CH0366218219 Leonteq PHOENIX MEMORY Basket di azioni worst of 140518 4239300 4893300




CH0392531056 Leonteq AUTOCALLABLE TWIN WIN Basket di azioni worst of 140518 143100 145160

CH0392531288 Leonteq PHOENIX MEMORY AIRBAG Basket di azioni worst of 140518 428700 446500

CH0392531379 Leonteq Phoenix Basket di azioni worst of 140518 641200 682180

CH0396949452 Leonteq PHOENIX Basket di azioni worst of 140518 31310 24075



CH0404588441 Leonteq PHOENIX REVERSE Nasdaq 100 Index 140518 69521948 79001280

DE000A12V1X0 Natixis PHOENIX MEMORY COUPON Basket di azioni worst of 140518 2138000 2553500

DE000CB0GCM2 Commerzbank PHOENIX MEMORY Basket di azioni worst of 140518 1026400 983940

DE000CZ44Y80 Commerzbank PHOENIX DOMINO Basket di azioni worst of 140518 53000 56300

DE000UZ9MRZ1 Ubs EXPRESS Eni spa 140518 164080 113766

FREXA0001596 Exane RECOVERY CRESCENDO Saipem 140518 33200 50000

FREXA0001612 Exane RECOVERY CRESCENDO Unicredit 140518 178600 130302

DATE DI RILEVAMENTO

25




FREXA0006702 Exane YIELD CRESCENDO Basket di azioni worst of 140518 83400 100300

FREXA0006900 Exane CRESCENDO RENDIMENTO TEMPO Basket di azioni worst of 140518 96120 150790

FREXA0007940 Exane Crescendo Rendimento Tempo Basket di azioni worst of 140518 50740 51700

FREXA0009490 Exane CRESCENDO UNICORN Basket di azioni worst of 140518 690300 468020


FREXA0010191 Exane CRESCENDO RENDIMENTO TEMPO Telecom Italia 140518 07970 05160

GB00BFKGWQ25 Goldman Sachs FIX CASH COLLECT Deutsche Bank 140518 116040 -

GB00BFKGWS49 Goldman Sachs FIX CASH COLLECTBanca Popolare dellrsquoEmilia Romagna

140518 49220 -

GB00BFKGWT55 Goldman Sachs FIX CASH COLLECT Unione Banche Italiane 140518 42000 -

GB00BFKGWV77 Goldman Sachs FIX CASH COLLECT Societe Generale 140518 425450 -

GB00BFKGWW84 Goldman Sachs FIX CASH COLLECT Bnp Paribas 140518 627500 -

GB00BFKGWX91 Goldman Sachs FIX CASH COLLECT Banco BPM 140518 29335 -

GB00BFKGWY09 Goldman Sachs FIX CASH COLLECT Unicredit 140518 178600 -

IT0005284887 Unicredit Cash Collect Generali Assicurazioni 140518 164050 -

XS1212349127 Societe Generale PHOENIX Basket di azioni worst of 140518 146000 182500


XS1489621976 Bnp Paribas Phoenix Basket di indici worst of 140518 35697100 30053970

26

NUOVE EMISSIONIA CURA DELLA REDAZIONE

NOME EMITTENTE SOTTOSTANTEDATA INIZIO

QUOTAZIONECARATTERISTICHE SCADENZA CODICE ISIN MERCATO

Turbo BNP Paribas FTSE Mib 260418 Long strike 22750 150618 NL0012666457 Sedex







Turbo BNP Paribas FTSE Mib 260418 Short strike 26500 210918 NL0012666556 Sedex



Turbo BNP Paribas Dax 260418 Long strike 12250 130618 NL0012666580 Sedex

Turbo BNP Paribas Eurostoxx 50 260418 Long strike 3400 130618 NL0012666614 Sedex

Turbo BNP Paribas Nikkei 225 260418 Long strike 22000 130618 NL0012666648 Sedex

Turbo BNP Paribas SampP 500 260418 Long strike 2600 130618 NL0012666663 Sedex

Turbo BNP Paribas SampP 500 260418 Short strike 2700 130618 NL0012666689 Sedex

Turbo BNP Paribas Nasdaq 100 260418 Short strike 6750 130618 NL0012666713 Sedex

Turbo BNP Paribas FCA 260418 Long strike 185 150618 NL0012666721 Sedex

Turbo BNP Paribas FCA 260418 Short strike 25 150618 NL0012666762 Sedex

Turbo BNP Paribas Enel 260418 Long strike 5 150618 NL0012666770 Sedex

CERTIFICATI LEVERAGE

27




Turbo BNP Paribas Eni 260418 Long strike 149 150618 NL0012666804 Sedex

Turbo BNP Paribas Eni 260418 Short strike 191 150618 NL0012666838 Sedex

Turbo BNP Paribas Generali 260418 Long strike 158 150618 NL0012666853 Sedex


Turbo BNP Paribas Generali 260418 Short strike 20 150618 NL0012666879 Sedex

Turbo BNP Paribas Intesa Sanpaolo 260418 Long strike 3 150618 NL0012666887 Sedex

Turbo BNP Paribas Mediobanca 260418 Long strike 95 150618 NL0012666911 Sedex


Turbo BNP Paribas Telecom Italia 260418 Long strike 08 150618 NL0012666937 Sedex

Turbo BNP Paribas Telecom Italia 260418 Short strike 1 150618 NL0012666960 Sedex


Turbo BNP Paribas Banco BPM 260418 Long strike 285 150618 NL0012666986 Sedex

Turbo BNP Paribas UBI 260418 Long strike 38 150618 NL0012667018 Sedex


Turbo BNP Paribas Unicredit 260418 Long strike 167 150618 NL0012667042 Sedex


Turbo BNP Paribas Unicredit 260418 Short strike 223 150618 NL0012667075 Sedex

Leva Fissa Vontobel FTSE Mib 300418 Leva fissa long X7 181220 DE000VN9DZV5 Sedex

Leva Fissa Vontobel FTSE Mib 300418 Leva fissa short X7 181220 DE000VN9DZW3 Sedex

Leva Fissa Vontobel Cacao 300418 Leva fissa short X7 181220 DE000VN9DZU7 Sedex

28




Phoenix Memory BNP Paribas Facebook 030518Barriera 70

Cedola e Coupon 67 Usd03052023 XS1732573925 Cert-X

Express Leonteq Azimut Unicredit 030518Barriera 90 Trigger 95

Coupon 1407052019 CH0411109751 Cert-X

Phoenix Reverse LeonteqAmazon Facebook Netflix

Microsoft030518

Barriera 150 Trigger 120 Cedola e Coupon 0833 mens

06112020 CH0411111328 Cert-X

Express Plus Unicredit Intesa Sanpaolo 030518Barriera 65 Cedola 49

e Coupon 245 Trim 26072021 DE000HV40PU8 Cert-X

PhoenixCredit Suis-se

Unicredit Leonardo Enel Telecom Italia

030518Barriera 60 Maxi Cedola 171

Cedola e Coupon 1510112023 XS1009861243 Cert-X

Phoenix BNP Paribas Intesa Sanpaolo 030518Barriera 70

Cedola e Coupon 343 sem30042021 XS1754428982 Cert-X

Cash Collect Autocal-lable

Unicredit Eurostoxx 50 040518Barriera 70

Cedola e Coupon 2 sem 03052021 DE000HV40PS2 Cert-X

Crescendo Rendimento Tempo

ExaneSTMicroelectronics Unicredit FCA Bper

040518Barriera 55

Cedola e Coupon 108 mens14052021 FREXA0010654 Cert-X

Bonus Plus BNP Paribas Eurostoxx 50 SampP 500 040518Barriera 65 Cedola 5

Cap 150 Usd04052022 XS1741933474 Cert-X

Phoenix Memory BNP Paribas EDF 040518Barriera 60 Cedola e Coupon 26 sem

04052021 XS1754426341 Cert-X

Athena Certificate BNP Paribas Petrolio WTI 040518 Barriera 70 Coupon 15 Usd 04052021 XS1754426424 Cert-X

Athena Reverse BNP ParibasAlphabet Amazon Apple

Facebook Netflix040518

Barriera 150 Coupon 48 sem Usd

04052021 XS1754426770 Cert-X

Express Mediobanca Eurostoxx 50 040518 Barriera 70 Coupon 515 09052022 XS1796219241 Cert-X

Equity Protection Digital Mediobanca Eurostoxx 50 040518Protezione 95 Cap 10

Cedola 575 Usd09052023 XS1802242898 Cert-X

CERTIFICATI IN QUOTAZIONE

29




Phoenix Memory Leonteq Netflix Tesla Twitter 070518Barriera 50 Trigger 70 Cedola

e Coupon 0625 mens09112021 CH0411109967 Cert-X

Phoenix Memory Leonteq EOn Edf Enel RWE 070518Barriera 50 Trigger 75 Cedola


Phoenix Memory Leonteq Axa Ferrari Unicredit 070518Barriera 55 Trigger 60 Cedola


Phoenix Reverse Leonteq Netflix Tesla Twitter 070518Barriera 150 Cedola e Coupon 1 mens

11112019 CH0411111492 Cert-X

Cash Collect ProtettoMorgan Stanley

Eni 070518Protezxione 65

Trigger 90 Cedola 3630042021 DE000MS0GV17 Cert-X

Athena Double Relax Change

BNP Paribas Engie Veolia 070518Barriera 60


Athena Double Chance BNP ParibasMuenchener Rueckversi-

cherungs Prudential070518

Barriera 60 Cedola e Coupon 175

29042022 XS1732568255 Cert-X

Athena Double Relax BNP Paribas Air Liquide Merck 070518Barriera 60


Athena Double Relax Bell

BNP Paribas Apple ASML 070518Barriera 60


Athena Express Plus BNP Paribas FCA 070518 Barriera 60 Coupon 6 29042022 XS1732569220 Cert-X




Athena Premium BNP Paribas Apple IBM 070518Barriera 70


Athena Double Relax Double Change

BNP Paribas Amazon 070518Barriera 55


Athena Daily Bell BNP Paribas Bayer Henkel 070518 Barriera 55 Coupon 5 29042022 XS1732583999 Cert-X

Athena Daily Bell BNP Paribas Expedia Trip Advisor 070518 Barriera 50 Coupon 5 29042022 XS1732584534 Cert-X

30



QUOTAZIONECARATTERISTICHE CODICE ISIN SCADENZA MERCATO

Borsa Protetta con Cedola

Banca Aletti Eurostoxx 50 140518 Protezione 100 Cedola 2 IT0005331423 190523 Sedex


Banca AlettiEurostoxx Select

Dividend 30140518 Protezione 100 Cedola 31 IT0005332314 170523 Sedex

CERTIFICATI IN COLLOCAMENTO



Phoenix Memory BNP Paribas Banco BPM FCA 070518Barriera 70




Dividend 30070518 Protezione 100 Cedola 22 210418 IT0005330318 Sedex

Autocallable Step Banca Aletti DivDax 070518 Barriera 80 Coupon 54 210423 IT0005330466 Sedex

Phoenix Memory Leonteq Enel Eni Intesa Sanpaolo 080518Barriera 50 Trigger 75 Cedola

e Coupon 075 mens Usd09052024 CH0411110007 Cert-X

Phoenix Memory LeonteqArcelorMittal BHP Billiton

Gazprom080518

Barriera 50 Trigger 70 Cedola e Coupon 0667 mens Usd

09052023 CH0411110080 Cert-X

Express Plus Unicredit Ferrari 080518Barriera 65 Cedola e Coupon 2 Trim

29102021 DE000HV40PT0 Cert-X

Cash Collect Protetto UnicreditEURO STOXX SELECT

DIVIDEND 30080518 Protezxione 100 Cedola 22 30042025 IT0005329203 Cert-X

Phoenix MemoryDeutsche Bank

Intesa Sanpaolo 080518Barriera 70 Cedola

e Coupon 8405052023 XS1566867351 Cert-X

ExpressDeutsche Bank

MSCI EMU ESG Leaders Select 50 Decrement 5

080518 Barriera 70 Coupon 92 09052023 XS1566867435 Cert-X

Phoenix BNP Paribas Generali FCA 080518Barriera 70 Cedola e Coupon 167 trim

26042021 XS1757252298 Cert-X

31




Express Plus Unicredit Enel 180518 Barriera 65 Cedola e Coupon 22 DE000HV40R09 221121 Cert-X

Express Unicredit Intesa Sanpaolo 210518Barriera 65 Pr Em 875 Rimb ant da

100 euro DE000HV40RN9 230622 Cert-X

Express Unicredit Ferrari 230518 Barriera 65 Coupon 4 sem DE000HV40RM1 250521 Cert-X

Bonus Cap Plus Banca IMI E On 280518 Barriera 60 Cedola e Bonus 41 IT0005331589 310522 Cert-X

Express Plus Banca IMI Sanofi 280518 Barriera 60 Cedola e Coupon 3 IT0005331571 310522 Cert-X

Equity Protection Cap Banca IMIEurostoxx Select

Dividend 30280518

Protezione 90 Partecipazione 100 Cap 132

IT0005331563 300525 Cert-X


Siemens 280518 Barriera 70 Cedola e Coupon 4 XS1594258359 300523 Cert-X


Siemens 280518 Barriera 70 Cedola e Coupon 12 trim XS1594258789 300523 Cert-X

Express Plus Unicredit Enel 280518 Barriera 65 Cedola e Coupon 22 DE000HV40RP4 280222 Cert-X

Athena Double Relax Double Chance

BNP ParibasAirbus United Tech-

nologies290518 Barriera 60 Cedola e Coupon 4 XS1757251134 310522 Cert-X

Athena Double Relax BNP Paribas Kpn Verizon 290518 Barriera 60 Cedola e Coupon 325 XS1757247298 310522 Cert-X

Athena Double Relax BNP Paribas Richemont LVMH 290518 Barriera 60 Cedola e Coupon 37 XS1757245755 310522 Cert-X

Fixed Premium Cre-scendo

BNP Paribas Adobe Systems IBM 290518Barriera 60 Cedola 2 Coupon agg 4

annuo XS1757245599 310522 Cert-X

Ayhena Premium BNP ParibasProcter Gamble

Unilever290518 Barriera 60 Cedola e Coupon 35 XS1757245243 310522 Cert-X

32



Athena Relax Bell BNP ParibasGlaxosmithkline

Sanofi290518 Barriera 60 Cedola e Coupon 525 XS1757244949 310522 Cert-X

Athena Double Relax BNP Paribas Bouygues 290518 Barriera 60 Cedola e Coupon 4 XS1757252702 310522 Cert-X


BNP Paribas Michelin Continental 290518 Barriera 60 Cedola e Coupon 4 XS1757252967 310522 Cert-X


BNP Paribas ASML Atos 290518 Barriera 55 Cedola e Coupon 4 XS1757252884 310522 Cert-X

Athena Double Relax BNP Paribas Iberdrola 290518 Barriera 60 Cedola e Coupon 375 XS1757252611 310522 Cert-X

Phoenix Memory Banca IMI Enel FCA 060618 Barriera 65 Cedola e Coupon 08 mens XS1813588313 110621 Cert-X



33

ANALISI TECNICA E FONDAMENTALEA CURA DI FINANZACOM

ANALISI TECNICA Il titolo Deutsche Bank sta affrontando una fase di debolezza piuttosto prolungata da quando i corsi hanno rotto tra fine gennaio e inizio febbraio la trend line rialzista di lungo corso descritta dai minimi del 30 settembre 2016 e 1 novembre 2017 e il supporto statico fondamentale dei 15 euro Da qui egrave partita una fase ribassista che ha riportato i corsi fino a 1237 euro dove il titolo ha avviato una fase di congestione sviluppando un triangolo simmetrico che ha rilanciato verso il basso i corsi Deutsche bank ha trovato freno per ora in area 11 euro dove ha rimbalzato I prezzi hanno tentato di superare i 12 euro fallendo Segnaliamo che RSI ora da divergenza rialzista (minimi 9 febbraio e 23 marzo) In tale scenario un miglioramento del quadro grafico necessiteragrave del superamento della trend line ribassista di breve (massimi del 22 febbraio e 26 aprile) oltrecheacute del supporto a 12 euro In tal caso prime resistenze a 123 e 1336 euro Fondamentale invece in caso di ribassi la tenuta del supporto in area 11 euro

ANALISI FONDAMENTALE Prosegue la fase di debolezza di Deutsche Bank che pur avendo trovato supporto intorno agli 11 euro porta al 27 la sottoperformance Ytd sul Dax Certo la pubblicazione dei conti del primo trimestre 2018 a fine aprile non ha aiutato la banca tedesca Infatti gli utili netti di Deutsche Bank hanno sofferto un crollo del 79 su base annua a 120 milioni sotto ai 376 milioni previsti dal consensus Il fatturato delle attivitagrave corporate e di investment banking egrave sceso del 13 aa e del 10 quello della divisione di asset management Lrsquounitagrave Private amp Commercial Bank ha fatto il -2 Giugrave del 134 rispetto alla fine del 2017 anche il CET1 ratio Non stupiscono dunque le voci di possibili ulteriori licenziamenti Indiscrezioni non confermate da Bloomberg infatti parlano di ulteriori 400 dipendenti in USA

Deutsche Bank

TITOLI PREZZO MAX 52 SETTIMANE

MIN 52 SETTIMANE PE 2018

DEUTSCHE BANK 115 177 108 162

BNP Paribas 622 692 583 99

SANTANDER 54 61 51 110

SOC GEN 425 507 416 92

CREDIT AGRICOLE 134 157 129 104

Fonte Bloomberg

TITOLI A CONFRONTO

160000

170000

180000

190000

200000

9

12

15

18

DEUTSCHE BANK

34

35

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Tab_natixis44

Tab_natixis45

Tab_natixis46

Tab_natixis47

Tab_natixis48

Tab_SG 34

finanza

com

certificatiEderivati

Borse

it

finanzaOnline

Indice

A TUTTA LEVA

PAG 09

APPROFONDIMENTO

PAG 5

A CHE PUNTO SIAMO

PAG 4

PILLOLE SOTTOSTANTIPAG 15

CERTIFICATO DELLA SETTIMANA

PAG 16

APPUNTAMENTI

PAG 19

NEWS

PAG 21

ANALISI TECNICA E FONDAMENTALE

PAG 34

























3

Domenica bestiale












salito a 135 punti

















4























5







dagli emittenti


































Emittente Banca IMI


Barriera 75


Tipologia discreta

Scadenza 301118

Mercato Sedex

Isin IT0005257420

6











rimborso anticipato





Barriera 80 70 75





Cedola 063 090 065



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IL CONFRONTO






TANTE CEDOLE





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INCONDIZIONATA



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Barriera 55

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Effetto memoria SI

Frequenza mensile

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20n 526Il Borsino








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Deutsche Bank




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Fonte Bloomberg

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Domenica bestiale












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Emittente Banca IMI


Barriera 75


Tipologia discreta

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rimborso anticipato





Barriera 80 70 75





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Deutsche Bank




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Deutsche Bank




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Deutsche Bank




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Fonte Bloomberg

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BNP Paribas 622 692 583 99


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BNP Paribas 622 692 583 99


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Deutsche Bank, come rimanere a galla - certificatejournal.it · Domenica bestiale Come sarà la...

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