Lunedì 17 Novembre 2014 IL GIORNALE DELL'ECONOMIA REALE www.ilsole24ore.com

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M&A. Medie aziende della moda, dell’arredamento o del food di fascia alta: il 30% di loro potrebbe essere acquisito nei prossimi cinque anni

I 50 marchi più appettibili all’esteroDa Arper a Venchi, ecco i candidati allo shopping dei fondi e degli investitori internazionali

Micaela Cappellini

pC’è il marchio storico della cioccolateria piemontese Ven­chi. C’è un campione della sarto­ria maschile come Kiton. Un no­me che ha fatto scuola nel designcome Kartell. Una firma giova­ne, ma che cresce in fretta, comequella di Fabiana Filippi. In tota­le, ce ne sono 50: tutte medie aziende (con un fatturato tra i 30e i 300 milioni di euro), tutte di­stribuite tra la moda, il food e l’ar­redamento; tutte rigorosamentemade in Italy, tutte ad alto tasso di export, tutte con un marchio forte da spendere sul mercato. Quale sarà la prossima preda deifondi e degli investitori esteri?

«Mi aspetto che nel giro di cin­que anni il 30­40% di questi mar­chi finirà in mani straniere o di un fondo di investimento italia­no» azzarda, ma con una certa 

cognizione di causa, Pierangelo Biga, managing partner di Icm Advisors: a produrre la lista delle“magnifiche 50” è stata la Icm Research, che fa capo allo stessogruppo internazionale. I nomi sono tutti nella tabella.

La mappa è di quelle preziose.Dall’inizio della crisi a oggi,  i marchi del made in Italy volati all’estero sono andati progressi­vamente aumentando. Le acqui­sizioni di Versace, Loro Piana o Valentino sono tra gli annunci che hanno avuto più risonanza nel campo della moda. Ma hannofatto storia anche il passaggio in mano straniera di campioni del­l’arredamento  come  Poltrona Frau, o di gemme del gusto comela pasticceria Cova o la cantina Casanova a Greve  in Chianti. L’ultimo shopping, in ordine di tempo, lo hanno fatto i soliti ci­nesi, che il mese scorso si sono portati a casa l’olio Berio: e tutti noi a chiederci sui giornali chi sa­rà il prossimo. Forse, proprio in 

questa lista, c’è la risposta. L’analisi ­ che è stata commis­

sionata da Legalcommunity.it eche verrà presentata giovedì aMilano  durante  l’evento “Fashion Food Furniture – Savethe Brand” ­ si basa sul calcolodel valore del portafoglio mar­chi di queste imprese, sul lorotasso di crescita medio e sullaloro redditività operativa. Al­cune sono aziende emergenti con brand vitali, altre sono so­cietà mature che hanno saputoinnovare. Qualcuno è già statoacquisito,  come  Acetum  permano di Clessidra. Qualcun al­tro, come Liu Jo, ha già addossogli occhi dei fondi.

In prima fila si trovano i mar­chi della moda: «Nell’area uomo­ sostiene Biga ­ ci sono le societàpiù interessanti. Penso a marchi come Kiton, o come Corneliani. Ma anche a un brand giovane dell’abbigliamento  femminilecome Fabiana Filippi, uno deimigliori  in  termini  di  perfor­mance  economiche  fra  quellianalizzati». Nel settore alimen­tare, invece, i più appetibili sonoi  marchi  del  segmento  lusso­gourmet: società non grandi, ma che si muovono bene sullo sce­nario  internazionale,  magari perché  hanno  saputo  conqui­starsi gli scaffali di Harrods o deimagazzini Lafayette. Il pensiero va ad aziende come Venchi, o Caffè Vergnano. «Quanto al set­tore dell’arredamento ­ aggiun­ge Biga ­ che ha accusato di più lacrisi, davanti agli investitori avràun vantaggio chi è più technolo­gy­driven». Sul modello di Kar­tell, Flos, Minotti.

Tra le “magnifiche 50” sonorappresentate  tanto  le  società per azioni, quanto le aziende co­siddette di famiglia. Chi ha le chance maggiori di attirare i ca­pitali  internazionali?  «Al  mo­mento ­ spiega Biga ­ la mia so­cietà sta gestendo diversi pro­getti che riguardano le aziende di  famiglia,  e questo  significa che, nonostante risultino più de­boli nei processi di internaziona­lizzazione, sanno essere comun­que appetibili. A patto però che non siano alle prese con proble­mi di passaggio generazionale». 

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Competitività. Siamo solo al 18esimo posto nella classifica che misura la percezione complessiva dell’immagine di un Paese nel mondo

Ma il brand Italia perde terrenopSe i marchi italiani vannoforte nel mondo, l’Italia comemarchio continua a perdereposizione.  Per  l’edizione2014­2015 del Country BrandIndex ­ la classifica firmata daFutureBrand  che  misural’immagine di un Paese nelmondo  ­  siamo  soltanto  al18esimo posto. E quel che piùconta, continuiamo a scende­re: eravamo decimi nel 2011, siamo diventati  15esimi nel2012­2013 e ora scivoliamo ad­dirittura al 18esimo gradino. 

Certo non è un buon viati­co, per un Paese che guardaall’estero per esportare e cer­care di attrarre nuovi investi­

menti per il proprio rilancio.Per fortuna i nostri marchi più blasonati non ne risento­no troppo: «Direi piuttostoche  sono  proprio  i  grandimarchi ad aiutare il brand Ita­lia nel suo complesso ­ sostie­ne  Silvia  Barbieri,  head  ofstrategy di FutureBrand ­ i ca­pitali stranieri sanno coglierebenissimo dove esiste il valo­re vero, lì investono e conti­nueranno a farlo. La debolez­za sistemica dell’Italia appe­santisce  invece  l’emergeredel  “nuovo”  perché  certa­mente esiste un grado impor­tante di diffidenza a scom­mettere sull’Italia. Comprar­

si Valentino invece non è unascommessa,  è  un’assolutacertezza».

Cosa  appanna  dunquel’immagine  dell’Italia  nelmondo? Non le voci tradizio­ne, cultura e turismo, quantopiuttosto le (scarse) possibil­tà di business e una qualitàdella vita in peggioramento.All’Italia  è  ancora  ricono­sciuto un ruolo di leadershipnella moda, nel cibo, nel lussoe nell’industria automobili­stica, ma in quanto a servizifinanziari,  internet,  media,tecnologia, energia, trasportie retail la nostra expertise ègiudicata  decisamente  più 

bassa. A sorpresa, la perce­zione  del  nostro  Made  inItaly reca con sé alcuni dubbisull’autenticità  dei  nostriprodotti (sono fatti realmen­te in Italia?), nonché sulla lo­ro alta qualità. 

Per un’Italia che scende, c’èinvece la (solita) Germaniache guadagna posizioni: ter­za in classifica, è sempre piùriconosciuta nel mondo co­me sinonimo di prodotti diqualità. Al primo posto que­st’anno è arrivato il Giappo­ne, che ha scalzato la Svizzeradal gradino più alto; meritodel  potenziale  di  businessche offre, ma anche della ca­

pacità di avere un “made in” tecnologico universalmente riconosciuto. Anche altri duePaesi  dell’Estremo  oriente,Singapore e la Corea del Sud ­rispettivamente  14esima  e20esima in classifica ­ sono ri­conosciute come poli avan­zati della tecnologia, a con­ferma di quanto l’Asia stia at­tirando oggi l’attenzione de­gli investitori. 

Tra i Paesi che invece sem­brano destinati  a muoversipiù rapidamente nei prossimitre anni gli intervistati di Fu­tureBrand hanno indicato Ci­na, Emirati Arabi, Israele, Qa­tar e ancora la Corea. Mentrele città più influenti al mondovengono  considerate  NewYork, Londra e Pechino. 

Mi.Ca.© RIPRODUZIONE RISERVATA

La mappa dei 50 marchi più appetibili per gli investitori stranieri

BRAND DI FAMIGLIANel mirino ci possono essereanche le imprese familiaripurché abbiano risolto i problemi internidi passaggio generazionale

Valore economico del portafoglio marchi. Dati in milioni di euro

Betty Blue42,6

Arcadia (Dondup)

BBB (Boggi e Brian & Barry)

Braccialini

Crivelli

Essedi (Antony Morato)

Fabiana Filippi

Giorgio Fedon & Figli

Harmont & Blaine

Primadonna

25,5

32,8

29,5

25,2

26,6

22,0

22,7

29,3

25,6

FASHION

Liu-Jo111,8

44,7Ciro Paone (Kiton)

46,8

47,4

50,4

51,2

65,8

66,7

96,2

96,6

106,2

Baldinini

Canali

Capri (Alcott)

Corneliani

Furla

Imap Export (Original Marines)

Imperial

Roberto Cavalli

Vitale Barberis Canonico

Fonte: ICM Research e Legalcommunity.it

ARREDAMENTO E DESIGN

Arper

Cassina

Flos

Iguzzini illuminazione

Kartell

Minotti

Molteni

Novamobili

Pedrali

17,1

32,9

42,4

57,6

29,8

23,0

60,7

11,2

20,3

FOOD

29,5

Balocco industria dolciaria

Birra Castello

Casa vinicola Zonin

F. Divella

Fonti di Vinadio

Galbusera

Illva Saronno (Disaronno)

Mutti

Rummo

Valsoia

46,2

35,1

52,7

94,3

42,3

45,7

39,2

61,1

32,5

Acetum25,4

10,1

Casa del caffé Vergnano

Farnese vini

Intertonno (Sardonelli)

Masi Agricola

Molini Bongiovanni

Morato Pane

Rigoni di Asiago

Valdigrano di Flavio Pagani

23,8

13,2

20,5

11,6

17,7

21,9

22,8

14,9Venchi

ENERGIA E IMPRESE

Per la prima volta gli oneri di sistemasuperano il prezzo della generazioneNetti upagina 19

TECNOLOGIE

Resta elevatoil divariodigitaleNord-SudCherchi upagina 20

CONGIUNTURA

Calcestruzzo,non si fermala cadutadei volumiupagina 22

Backtowork24

A Milanoil forumper rilanciarele Pmi

L a piccola e media impresa rappresenta

in Italia una percentuale notevole del tessuto pro­duttivo e una leva deter­minante per il rilancio dell’intero sistema econo­mico. Il 18 novembre a Milano presso la sede del Sole 24 Ore e in occasione di BACKtoWORK24 EXPO ­ l’evento di incon­tro tra imprese e start up con investitori istituzio­nali ­ Il Sole 24 ORE Eventi organizza il Forum Pmi, in collaborazione con Cre­dem. Il convegno costitui­rà l’occasione per un confronto costruttivo tra gli imprenditori delle piccole e medie imprese italiane e istituzioni, inve­stitori e manager. Sul tema del rilancio delle Pmi in Italia e all’estero discute­ranno sul palco a partire dalle ore 9.45 Giuseppe Tripoli, Dg del ministero dello Sviluppo Economi­co, Alberto Baban, Presi­dente Piccola Industria di Confindustria, Luciano Brandoni, Presidente di Federexport, e Alberto Caprari, vicepresidente di Anima. Con loro in tavola rotonda anche Bruno Panieri, direttore delle Politiche economiche di Confartigianato Imprese, Cino Ripani, res ponsabile del progetto RAID della Regione Lombardia e Carlo Bassi, Ad di BacktoWork24. 

Seguirà l’intervento di Lorenzo Alberti, area manager di Credem sulle opportunità finanziarie per lo sviluppo delle Pmi e la mattinata di lavoro si chiuderà con la tavola rotonda “Sviluppo della piccola impresa e rientro sul mercato dei manager: case­study di successo”, in cui i protagonisti saranno i manager e i piccoli im­prenditori. Per informa­zioni e iscrizioni www.forumpmi.ilsole24ore.com

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