Crowdfunding  per  i  beni  comuni  

Ivana  Pais,  Università  Ca:olica  del  Sacro  Cuore  Summer  school  RENA,  Buon  governo  e  ci6adinanza  

responsabile  Matera,  29  agosto  2013  

@italiancrowdfunding  www.italiancrowdfunding.org  info@italiancrowdfunding.org  

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ivana.pais@unica:.it  

Che  cosa  non  è  il  crowdfunding  

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Che  cos’è  il  crowdfunding  

L'accumulo  di  piccoli  invesLmenL  in  singoli  progeM  da  parte  di  un  gran  numero  di  individui  (la  "folla")  tramite  o  con  l'aiuto  di  internet  e  dei  social  network  (De  Buysere  et  al,  European  Crowdfunding  Network  2012)    Il  finanziamento  dalla  rete  (sociale)  tramite  la  rete  (internet)    …  ma  non  solo    

ObieMvi  

•  Motore  per  la  crescita  (in  parLcolare,  per  paesi  in  recessione)  •  Nuovi  posL  di  lavoro  •  Inclusione  sociale  •  Supporto  alle  comunità  locali  •  Mobilitazione  poliLca  •  Innovazione  di  prodo:o  •  Strumento  di  markeLng  •  Superare  i  vincoli  geografici  •  Superare  i  vincoli  posL  dai  canali  tradizionali  di  credito  

Cara:erisLche  

•  Apertura    –  ProgeM  (se  non  limitata  da  pre-­‐selezione  da  parte  della  pia:aforma)  –  InvesLtori:  open  call  

•  Accesso  a:  opportunità  di  finanziamento,  prodoM,  creatori  •  Trasparenza  •  Breve  termine  •  Partecipazione  aMva    •  Ruolo  dei  social  media  •  Ricompensa  monetaria/materiale/simbolica  •  Threshold-­‐Pledge  Systems  (TPS)  –  facoltaLvo  •  No  vincoli  territoriali  (se  non  definiL  dalla  pia:aforma)    •  Disintermediazione  –  reintermediazione  

ElemenL  cosLtuLvi  

Fund-­‐raising   Internet  

Crowd  

ULlizzo  di  internet  e  dei  social  network  

Eurostat  daL  2012  0   10   20   30   40   50   60   70  

Frequency  of  Internet  access:  once  a  week  (including  every  day)    

Frequency  of  Internet  access:  daily  

Internet  use:  never  

Internet  use:  sending/receiving  e-­‐mails  

Internet  use:  playing/downloading  games,  images,  films  or  music  

Internet  use:  finding  informaLon  about  goods  and  services  

Internet  use:  reading/downloading  online  newspapers/news  

Internet  use:  telephoning  or  video  calls  

Internet  use:  creaLng  websites  or  blogs  

Internet  use:  listening  to  web  radios  and/or  watching  web  TV  

Internet  use:  playing  networked  games  with  other  persons  

Internet  use:  uploading  self-­‐created  content  to  any  website  to  be  shared  

Internet  use:  posLng  messages  to  social  media  sites  or  instant  messaging  

70  

59  

22  

65  

35  

62  

45  

26  

6  

33  

10  

26  

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22  

41  

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18  

3  

21  

6  

18  

29  

Italy  

European  Union  (27  countries)  

•  DIY  •  DIWO  

•  Crowdsourcing  •  Crowdfunding  

•  Condivisione  di  oggeM  

•  servizi  •  luoghi  (coworking)  

•  Bara:o  tra  privaL  (swapping)  

•  tra  aziende  

Bartering   Sharing  

Making  Crowding  

lace  

Saggezza  della  folla  Francis  Galton,  Nature,  1907.    Posizioni  opposte:  Gustave  Le  Bon,  Psicologia  delle  folle,  1895    Oggi:  Jaron  Lanier,  You  are  not  a  gadget,  2010.      

Ma  nel  crowdfunding…  

•  Gli  invesLtori  raramente  sono  crowd,  più  spesso  sono  net  

•  Legami  e  relazioni  tra  loro,  preesistenL  oppure  costruiL  per  affinità  di  interessi  legaL  al  proge:o  à  dinamiche  da  indagare  

•  Family,  friends  and  FOOLS  

Il  credito  alle  imprese  

•  Nel  2012  si  è  rido:o  per  la  seconda  volta  dall’inizio  della  crisi  finanziaria.    

•  I  presLL  bancari  sono  diminuiL  del  2,5%  nei  dodici  mesi  terminanL  a  marzo  del  2013;  quelli  erogaL  dalle  società  finanziarie  -­‐2,3%.  

•  La  riduzione  del  credito  ha  interessato  il  61%  delle  imprese,  una  quota  superiore  di  qua:ro  punL  rispe:o  al  2011  e  di  oltre  dieci  rispe:o  al  periodo  immediatamente  precedente  la  crisi.    

•  La  contrazione  è  stata  maggiore  per  le  piccole  imprese  e  nel  comparto  manifa:uriero.    

•  Nella  media  del  2012  i  tassi  bancari  sono  risultaL  più  elevaL  rispe:o  al  precedente  biennio.  

(Banca  d’Italia,  Rapporto  annuale)  

•  Le  imprese  italiane  aMngono  il  92%  del  loro  fabbisogno  finanziario  di  breve  e  lungo  termine  dalle  banche.  Nel  corso  del  2012  le  banche  hanno  tagliato  alle  imprese  italiane  44  miliardi  di  euro  di  finanziamenL.  (Standard  &  Poor’s)  

•  Nel  2012  la  quota  di  imprese  che  hanno  dichiarato  di  non  avere  o:enuto  in  tu:o  o  in  parte  il  credito  richiesto  ha  superato  il  12  per  cento,  il  valore  più  elevato  dell’ulLmo  decennio;  si  tra:a  di  oltre  un  terzo  di  quelle  che  hanno  effeMvamente  domandato  nuovi  finanziamenL.  (Invind)  

•  Nel  2012  gli  invesLmenL  in  capitale  di  rischio  delle  società  di  private  equity  e  venture  capital,  pari  a  poco  più  di  3,2  miliardi,  sono  scesi  del  10%  rispe:o  all’anno  precedente,  confermandosi  inferiori  ai  livelli  osservaL  nel  triennio  2006-­‐08.  (Aifi)  

•  Gli  invesLmenL  direM  alle  imprese  nelle  fasi  iniziali  di  aMvità  (early  stage)  sono  aumentaL  a  135  milioni,  un  livello  elevato  rispe:o  al  passato  ancorché  molto  contenuto  nel  confronto  internazionale:  l’incidenza  sul  PIL  degli  invesLmenL  del  se:ore  è  pari  a  un  terzo  rispe:o  a  Francia  e  Germania  e  poco  oltre  un  decimo  rispe:o  agli  StaL  UniL.  (IBAN  e  VeM)  

 

Le  dinamiche  sociali  

•  La  distanza  sociale  conta  più  di  quella  geografica:  su  Sellaband  86%  distanza  superiore  a  60  miglia,  distanza  media  3mila  miglia  (Aprawal,  Catalini,  Goldfarb  2013).  Ma  distribuzione  territoriale  crowdfunding  in  linea  con  altre  fonL  di  finanziamento.  Altra  ricerca:  crowdfunding  sosLtuLvo  canali  tradizionali  

•  Ricerca  di  Ethan  Mollick  sul  n.  di  amici  Facebook  dei  promotori  di  campagne  su  Kickstarter  nella  categoria  film:  10  amici  =  probabilità  di  successo  9%;  100  amici  =  20%;  1000  amici  =  40%  

•  Ricerca  su  Prosper:  se  ci  sono  amici  tra  i  finanziatori,  la  probabilità  di  resLtuire  il  debito  è  più  che  doppia;  capitale  sociale  influente  sopra:u:o  in  caso  di  profili  finanziari  deboli  

•  Family  and  friends  importante  all’inizio:  intermediari  fiduciari  o  riproduzione  disuguaglianze?  

•  Effe:o  gregge  à  accelerazione  alla  fine  •  Alto  tassi  di  fallimento  à  concentrazione.  Su  Kickstarter  l’1%  dei  creators  ha  raccolto  il  36%  dei  finanziamenL  e  il  10%  il  63%;  su  Sellaband  lo  0,7%  ha  raccolto  il  73%  (Aprawal,  Catalini,  Goldfarb  2013)  

•  Creatori  e  finanziatori  sono  troppo  fiduciosi:  50%  prodoM  Kickstarter  consegnaL  in  ritardo  

 

LimiL  e  rischi  

•  Adverse  selecLon  •  Moral  hazard  •  CollecLve  acLon  

Meccanismi  di  protezione:  segnali  reputazionali,  due  diligence,  provision  point  ecc.  

I  modelli  

• I  sostenitori  donano  soldi  ai  promotori  delle  campagne  e  non  si  aspe:ano  di  ricevere  un  beneficio  tangibile  dalla  transazione.  

• I  sostenitori  prestano  denaro  ai  promotori  delle  campagne  e  aspe:ano  il  futuro  rimborso,  con  o  senza  interesse.  

• I  sostenitori  investono  nella  campagna  e  ricevono  azioni  o  quote  di  capitale    

• I  sostenitori  supportano  i  promotori  della  campagna  e  ricevono  qualche  genere  di  ricompensa  in  cambio  del  loro  contributo  

Reward-­‐based   Equity-­‐based  

DonaLon-­‐based  Lending-­‐based  

Il  crowdfunding  nel  mondo  

Totale  raccolto:  $2,7  miliardi  nel  2012  vs  $1,7  nel  2011,  +  81%.  ProgeM  finanziaL:  1,1  milioni.  

Previsioni:  +81%  2013,  fino  a  $5.1  miliardi.  DonaLon  e  rewards-­‐based  crowdfunding:  $1,4  mld,  +85%.  Lending-­‐based:  $1,2  mld,  +111%.  Equity-­‐based:  $116  milioni,  +30%  

$1.6  mld  in  Nord  America  (+105%)  ,  $945  milioni  in  Europa  (+  65%)  

Fonte:  MassoluLon  2013    

Analisi  delle  pia:aforme  italiane  di  crowdfunding  

•  Indagine  realizzata  con  Daniela  Castrataro,  Twintangible  

•  Novembre  2012,  aggiornata  con  alcuni  daL  ad  aprile  2013,  in  corso  di  aggiornamento  (risultaL  a  o:obre)  

•  ObieMvo:  fornire  una  panoramica  su  offerta  e  valore  del  mercato  del  crowdfunding  in  Italia  

•  16  pia:aforme  aMve  a  novembre  2012,  21  pia:aforme  aMve  a  aprile  2013,  oggi  39  pia:aforme  

Evoluzione  del  mercato  

Composizione  delle  pia:aforme  

Social  lending;  4   Equity  based;  7  

Donazioni;  10  Reward-­‐based;  18  

Specificità  del  mercato  del  crowdfunding  italiano  

•  No  big  player  •  Scarsa  internazionalizzazione  delle  pia:aforme  •  Ricorso  a  pia:aforme  straniere:  su  Indiegogo  si  contano  154  

progeM,  di  cui  45  aMvi  e  26  finanziaL;  la  ricerca  della  parola  Italy  su  Kickstarter  resLtuisce  105  progeM,  di  cui  7  aMvi  e  54  finanziaL.  

Reward-­‐Based  Crowdfunding:  Tendenze  

Pia:aforme  se:oriali,  locali  /  di  nicchia  e  di  comunità  LocavesLng  

Reward-­‐Based  Crowdfunding:  Tendenze  

•  Do  It  Yourself  /  Direct  crowdfunding      

Ingresso  delle  banche  

Equity-­‐Based  Crowdfunding    

•  Forma  di  crowdfunding  associata  al  profit  sharing  che  perme:e  ad  una  rete  distribuita  di  finanziatori  di  o:enere  quote  o  azioni  in  una  società.  

•  Italia  prima  in  Europa  ad  eme:ere  una  legislazione  ad  hoc  •  L’art.  30  d.l.  n.  179/2012  (Decreto  Crescita)  ha  introdo:o  

l’equity  crowdfunding  (“la  raccolta  diffusa  di  capitali  di  rischio  tramite  portali  online”)  nel  TUF  (Testo  Unico  Finanziario).    

•  Consob:  “Regolamento  sulla  raccolta  di  capitali  di  rischio  da  parte  di  start-­‐up  innovaLve  tramite  portali  on-­‐line”  ado:ato  il  26/06/2013  

Crowdfunding  per  i  beni  comuni  

Per  approfondire  

•  Il  crowdfunding  civico:  una  proposta,  di  Alessio  Barollo  e  Daniela  Castrataro  

h:p://issuu.com/alessiobarollo/docs/civic-­‐crowdfunding  •  Il  crowdfunding  civico  e  il  bilancio  partecipato,  di  Produzioni  dal  Basso  

h:p://issuu.com/betapdb/docs/pdb_cf_e_bp  

All’estero  

•  Dicembre  2012:  CincinnaL  accordo  con  pia:aforma  crowdfunding  per  erogazione  presLL  a  Pmi  pari  a  400mila  $.  Accordi  simili  Ginevra  e  Losanna  (100-­‐days.net)  

•  LeithDeinerStadtGeld  in  Germania  –  presLL  dei  ci:adini  alle  amministrazioni  locali  

•  Crowdculture  Svezia  –  n.  finanziatori  no  ammontare  finanziamento.  Anche  per  concessione  spazi  pubblici  

•  Andalusia:  tax  reducLon  per  finanziatori  campagne  crowdfunding  

Che  cosa  potrebbe  diventare  

•  Modello  alternaLvo  o  complementare?  •  Crowd  e  funding:  che  cosa  prevale?  •  Quale  idea  di  “partecipazione”?  •  Civic  crowdfunding  •  Modelli  misL  (es.  equity/reward,  donaLon/reward  ecc.)  

Grazie!  

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