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gennaio 2018345/3 • 18 Esperti Banca d’Italia - Profilo A - Discipline economico-aziendali

Hanno collaborato all’aggiornamento del volume i dottori:Ciro Iacone: Libri I, II, III, IV e Libro V (Parte II) - Questionari nn. 1, 2, 3, 4 e 6Silvia dell’Agnello: Libro V (Parte I) - Questionari n. 5Giovanni Ciotola: Questionario n. 7

Si ringrazia per la preziosa collaborazione il dott. Alessio Caiaffa

Questo volume è stato stampato presso:«MultiMedia»V.le Ferrovie dello Stato Zona Asi - Giugliano (NA)

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La pubblicazione di questo volume, pur curato con scrupolosa attenzione dagli Autori e dalla Redazione, non comporta alcuna assunzione di responsabilità da parte degli stessi e della Casa editrice per eventuali errori, incongruenze o difformità dai contenuti delle prove effettivamente somministrate in sede di concorso.Tuttavia per continuare a migliorare la qualità delle sue pubblicazioni e renderle sempre più mirate alle esigenze dei lettori, la Edizione Simone sarà lieta di ricevere segnalazioni e osservazioni all’indirizzo [email protected].

PREMESSA

Nella G.U. del 5 gennaio 2018, n. 2 è stato pubblicato il bando di concorso per 76 posizio-ni di Esperti presso la Banca d’Italia, tra cui 18 Esperti con orientamento nelle discipline Economico-Aziendali (profilo A). Per ciascuno dei profili è prevista una prova preselettiva sulle materie della prova scritta e sulle competenze in lingua inglese, una prova scritta consistente nello svolgimento di quattro quesiti a risposta sintetica e di una prova in lingua inglese, oltre che una successiva prova orale.

Questo volume, pensato per la preparazione al profilo A, costituisce uno strumento di studio indispensabile in vista della prova preselettiva, della prova scritta e della prova orale in quanto approfondisce tutti gli argomenti del programma d’esame previsto dal bando, che affronta argomenti molto specifici e altamente professionalizzanti.

A tal fine il testo, aggiornato alle più recenti novità normative, comprende una parte manua-listica che sviluppa le seguenti materie:— Economia degli intermediari finanziari;— Contabilità e bilancio;— Economia e finanza aziendale;— Strategia e organizzazione aziendale. Programmazione e controllo;— Diritto commerciale e Legislazione bancaria, finanziaria e antiriciclaggio;

oltre che una ricca sezione con centinaia di quiz a risposta multipla comprensivi di tutte le materie e di quelli in lingua inglese, utili sia per la preparazione alla prova preselettiva sia per l’autovalutazione in vista delle prove scritta e orale.

Il volume si arricchisce di numerose espansioni online con provvedimenti e approfondimenti, nonché di un software, con centinaia di quiz per infinite simulazioni della prova preselettiva (accessibili tramite il QrCode posto all’interno del volume).

libro I Economia degli intermediari e dei mercati finanziari

Capitolo 1 Gli strumenti di mercato monetarioI mercati finanziari: caratteristiche, concorrenza ed efficienza, formazione dei prezzi ........................................ online 1 L’Accettazione bancaria ................................................................................................................................. Pag. 7

a) Definizione .............................................................................................................................................. » 7b) Collocamento .......................................................................................................................................... » 7c) Requisiti ................................................................................................................................................... » 8d) Costo dell’operazione ............................................................................................................................. » 8e) Il rendimento ........................................................................................................................................... » 8

2 I Certificati di deposito ................................................................................................................................... » 9 3 La polizza di credito commerciale ................................................................................................................ » 10 4 Commercial paper ......................................................................................................................................... » 11 5 Pronti contro termine .................................................................................................................................... » 11 6 Il riporto .......................................................................................................................................................... » 13

a) Nozione.................................................................................................................................................... » 13b) Riporto di borsa ...................................................................................................................................... » 13

Capitolo 2 I titoli obbligazionari 1 Generalità ....................................................................................................................................................... » 15 2 La disciplina del prestito obbligazionario .................................................................................................... » 16 3 Le caratteristiche tecniche delle obbligazioni .............................................................................................. » 17 4 I tipi di obbligazioni: obbligazioni convertibili, garantite e euro-obbligazioni ........................................... » 18

a) Obbligazioni convertibili in azioni ......................................................................................................... » 19b) Obbligazioni bancarie garantite ............................................................................................................. » 20c) Euro-obbligazioni.................................................................................................................................... » 21

5 Segue: Le obbligazioni indicizzate ................................................................................................................ » 21 6 Segue: Le obbligazioni subordinate .............................................................................................................. » 22 7 Segue: Le obbligazioni strutturate: obbligazioni callable, putable, step-up e step-down, reverse floater, fixed reverse floater e reverse convertible, index o equity linked ............................................................... » 23

a) Obbligazioni callable .............................................................................................................................. » 24b) Obbligazioni putable .............................................................................................................................. » 24c) Obbligazioni step-up e step-down ......................................................................................................... » 24d) Reverse floater e fixed reverse floater .................................................................................................... » 25e) Reverse convertible ................................................................................................................................ » 26f) Index e equity linked bonds ................................................................................................................... » 27

8 Segue: Le obbligazioni con warrant e le obbligazioni zero coupon ............................................................ » 28a) Obbligazioni con warrant ....................................................................................................................... » 28b) Obbligazioni zero coupon (obbligazioni senza cedola o a capitalizzazione integrale) ....................... » 29

9 Altre tipologie ................................................................................................................................................. » 29a) Obbligazioni bull and bear (obbligazioni scommessa) ......................................................................... » 29b) Obbligazioni hell and heaven (obbligazioni inferno e paradiso) .......................................................... » 30c) Obbligazioni in valuta estera .................................................................................................................. » 30d) Obbligazioni drop lock (obbligazioni a tasso variabile convertibili in obbligazioni a tasso fisso) ..... » 30e) Obbligazioni postergate ......................................................................................................................... » 30

10 Asset backed securities (ABS) ........................................................................................................................ » 3211 I covered warrant ........................................................................................................................................... » 3312 I certificates .................................................................................................................................................... » 36

1258 Indice Generale

Capitolo 3 I titoli di Stato 1 Nozioni generali ............................................................................................................................................. Pag. 37

a) La dematerializzazione dei titoli di Stato .............................................................................................. » 37 2 I Buoni Ordinari del Tesoro (BOT) .................................................................................................................. » 38 3 I Buoni del Tesoro Poliennali (BTP) ............................................................................................................... » 40 4 I Certificati di Credito del Tesoro (CCT) ......................................................................................................... » 42 5 I Certificati del Tesoro Zero coupon (CTZ) ..................................................................................................... » 43 6 Duration di un titolo a reddito fisso .............................................................................................................. » 43 7 Le Obbligazioni degli enti territoriali locali .................................................................................................. » 45 8 Il coupon stripping ......................................................................................................................................... » 45

Capitolo 4 Valutazione delle obbligazioni 1 Tasso interno di rendimento (TIR) ................................................................................................................. » 47 2 Il rendimento dei titoli a reddito fisso ........................................................................................................... » 48

a) Tasso effettivo di rendimento immediato (TRI) ..................................................................................... » 48b) Tasso di rendimento effettivo a scadenza (TRES) ................................................................................. » 49

3 Caratteristiche del prezzo di un’obbligazione .............................................................................................. » 50 4 Duration .......................................................................................................................................................... » 51

a) Duration modificata ................................................................................................................................ » 53b) Convessità ............................................................................................................................................... » 54

5 Il rating delle obbligazioni ............................................................................................................................. » 55 6 Le principali categorie di rischio ................................................................................................................... » 55

a) Generalità ................................................................................................................................................ » 55b) Il rischio di posizione .............................................................................................................................. » 56c) Il rischio di regolamento ......................................................................................................................... » 56d) Il rischio di controparte .......................................................................................................................... » 57e) Il rischio di concentrazione..................................................................................................................... » 57f) Il rischio di credito .................................................................................................................................. » 57g) Il rischio di cambio .................................................................................................................................. » 57h) Il rischio di reinvestimento ..................................................................................................................... » 58

Capitolo 5 I titoli azionari 1 Generalità ....................................................................................................................................................... » 59 2 Caratteri e categorie di azioni........................................................................................................................ » 60

a) Caratteri ................................................................................................................................................... » 60b) Categorie ................................................................................................................................................. » 60c) Le azioni di risparmio.............................................................................................................................. » 61

3 La circolazione delle azioni ........................................................................................................................... » 62 4 Il diritto d’opzione .......................................................................................................................................... » 63 5 Il rendimento delle azioni .............................................................................................................................. » 66 6 L’analisi tecnica .............................................................................................................................................. » 69 7 Teoria del mercato efficiente ......................................................................................................................... » 69 8 Valore atteso e deviazione standard ............................................................................................................. » 70

a) Valore atteso ........................................................................................................................................... » 70b) Deviazione standard ............................................................................................................................... » 71

9 I coefficienti alfa e beta .................................................................................................................................. » 72

Capitolo 6 I fondi comuni di investimento 1 I fondi comuni di investimento...................................................................................................................... » 75

a) Generalità ................................................................................................................................................ » 75b) Benchmark di un fondo e caratteristiche della gestione ...................................................................... » 76c) La strategia buy and hold ....................................................................................................................... » 79

Indice Generale 1259

d) Strategia di gestione del mix costante ................................................................................................... Pag. 79e) GIPS e IPPS .............................................................................................................................................. » 79

2 Il regolamento del fondo ............................................................................................................................... » 80 3 Classificazione dei fondi comuni di investimento ........................................................................................ » 81 4 I fondi comuni di investimento mobiliare aperti .......................................................................................... » 83

a) Generalità ................................................................................................................................................ » 83b) ETF ........................................................................................................................................................... » 84c) I fondi armonizzati .................................................................................................................................. » 84d) Oggetto dell’investimento ...................................................................................................................... » 85e) Le politiche di investimento ................................................................................................................... » 86f) I proventi della gestione ......................................................................................................................... » 86g) La partecipazione al fondo aperto ......................................................................................................... » 87

5 I fondi comuni di investimento chiusi ........................................................................................................... » 90a) Generalità ................................................................................................................................................ » 90b) I fondi comuni di investimento mobiliari chiusi .................................................................................... » 92c) I fondi comuni di investimento immobiliari chiusi ............................................................................... » 93d) Oggetto dell’investimento ...................................................................................................................... » 95e) La partecipazione al fondo chiuso ......................................................................................................... » 96

6 I fondi riservati ............................................................................................................................................... » 96 7 I fondi speculativi ........................................................................................................................................... » 97 8 I sistemi di rating ............................................................................................................................................ » 98 9 Indici di rendimento finalizzati alla misurazione della performance di un fondo comune di investimento .. » 99

a) TWRR ....................................................................................................................................................... » 99b) MWRR ....................................................................................................................................................... » 99c) Indice di Sharpe ...................................................................................................................................... » 100d) La valutazione «corretta»della performance: l’Indice di Treynor ......................................................... » 100e) Alfa di Jensen .......................................................................................................................................... » 101

Capitolo 7 Gli strumenti finanziari derivati 1 I derivati .......................................................................................................................................................... » 102

a) Nozioni generali ...................................................................................................................................... » 102b) Contratti standard negoziati sui mercati regolamentati ...................................................................... » 104

2 I Futures .......................................................................................................................................................... » 104 3 Segue: Gli Stock index futures (FTSE/MIB future e Mini FTSE/MIB) .............................................................. » 107

a) Il FTSE/MIB future .................................................................................................................................... » 107b) Il miniFTSE/MIB ....................................................................................................................................... » 109

4 Segue: I Currency Futures e l’Interest rate futures ....................................................................................... » 109a) I currency futures .................................................................................................................................... » 109b) L’Interest rate futures .............................................................................................................................. » 110

5 Segue: Gli stock futures ................................................................................................................................. » 111 6 Le options ....................................................................................................................................................... » 112 7 Segue: Gli indicatori sintetici delle variazioni di prezzo delle opzioni ........................................................ » 118

a) Delta......................................................................................................................................................... » 118 8 Segue: Le opzioni su singoli titoli azionari .................................................................................................... » 119 9 Segue: Le opzioni su indice di Borsa (FTSE/MIB option) .............................................................................. » 12010 Opzioni su valute e opzioni su obbligazioni ................................................................................................. » 12111 Segue: Le Interest rate options ...................................................................................................................... » 12212 I derivati non negoziati su mercati regolamentati ....................................................................................... » 123

a) I contratti forward ................................................................................................................................... » 123b) Forward Rate Agreement (FRA) .............................................................................................................. » 124c) Gli Swap ................................................................................................................................................... » 124

13 I credit derivatives ......................................................................................................................................... » 12814 Le opzioni esotiche ........................................................................................................................................ » 128


Capitolo 8 La vigilanza sugli intermediari nel quadro degli accordi di Basilea 1 L’accordo di Basilea (o Basilea 1) .................................................................................................................. Pag. 130 2 Basilea 2. Il principio base ............................................................................................................................. » 130 3 Il rating bancario secondo Basilea 2 ............................................................................................................. » 133 4 Il riconoscimento di strumenti di mitigazione del rischio di credito ........................................................... » 136 5 Basilea 3.......................................................................................................................................................... » 138

libro II Contabilità e bilancio

Capitolo 1 L’azienda 1 L’attività economica ....................................................................................................................................... » 143 2 Concetto di azienda ....................................................................................................................................... » 143 3 La struttura dell’azienda ................................................................................................................................ » 144 4 La classificazione delle aziende .................................................................................................................... » 145 5 Imprenditore e azienda secondo il codice civile .......................................................................................... » 147 6 Il soggetto giuridico e il soggetto economico d’Azienda .............................................................................. » 148 7 Le relazioni tra l’ambiente e l’azienda .......................................................................................................... » 149 8 L’azienda come sistema ................................................................................................................................. » 149 9 Il ciclo di rientro del capitale ......................................................................................................................... » 15010 L’economia aziendale e la ragioneria ............................................................................................................ » 151

Capitolo 2 Il capitale 1 La nozione di capitale .................................................................................................................................... » 153 2 Il capitale nell’aspetto qualitativo ................................................................................................................ » 153 3 Il capitale nell’aspetto quantitativo .............................................................................................................. » 156 4 I valori finanziari e i valori economici............................................................................................................ » 157 5 I processi di finanziamento con capitale proprio e con capitale di debito ................................................. » 158 6 I debiti e i crediti di regolamento e di finanziamento .................................................................................. » 159 7 L’autofinanziamento ...................................................................................................................................... » 160 8 Il patrimonio netto ......................................................................................................................................... » 161 9 Le quote ideali del patrimonio netto ............................................................................................................ » 16110 Le riserve del patrimonio netto ..................................................................................................................... » 16211 Le riserve proprie, improprie e i fondi rischi ................................................................................................. » 16312 Il concetto di valutazione ............................................................................................................................... » 16413 Le più comuni configurazioni di capitale-valore .......................................................................................... » 165

Capitolo 3 Il reddito e la sua determinazione 1 Il reddito totale e la sua determinazione ...................................................................................................... » 167 2 Periodo amministrativo ed esercizio ............................................................................................................ » 168 3 Il reddito di esercizio ...................................................................................................................................... » 169 4 Il principio di realizzazione economica dei ricavi ......................................................................................... » 171 5 Il principio di correlazione economica dei costi ........................................................................................... » 171 6 La classificazione dei costi e dei ricavi ai fini della determinazione del reddito di esercizio ..................... » 172

a) Costi e ricavi di esercizio ......................................................................................................................... » 172b) Costi e ricavi sospesi finali e pluriennali ................................................................................................ » 172c) Costi e ricavi presunti finali .................................................................................................................... » 173

7 Le macro-aree di risultato (aree omogenee di analisi) ................................................................................ » 173 8 La classificazione dei costi............................................................................................................................. » 175 9 La classificazione dei ricavi ........................................................................................................................... » 17610 Il reddito minimo o normale ......................................................................................................................... » 17711 Configurazioni di costo nelle aziende mercantili ......................................................................................... » 177


Capitolo 4 La contabilità generale: il metodo della partita doppia 1 La contabilità generale .................................................................................................................................. Pag. 179 2 Il metodo della partita doppia ...................................................................................................................... » 181 3 I principi base della contabilità generale ...................................................................................................... » 182 4 Il sistema del capitale e del risultato economico (o sistema delle operazioni) .......................................... » 183 5 Classificazione dei conti nel sistema del capitale e del risultato economico ............................................. » 184 6 Le convenzioni di funzionamento dei conti .................................................................................................. » 185 7 Le correlazioni tra le variazioni finanziarie e le variazioni economiche ...................................................... » 187 8 Gli strumenti per l’attuazione della contabilità in partita doppia ............................................................... » 190 9 Il piano dei conti ............................................................................................................................................. » 19110 Analisi e rilevazione di fatti amministrativi di esercizio ............................................................................... » 192

Capitolo 5 La contabilità generale: le principali operazioni di gestione esterna e la formazione dei valori

1 La costituzione di impresa individuale ......................................................................................................... » 198 2 Acquisti di beni e servizi a rapido ciclo di utilizzo ........................................................................................ » 200 3 Acquisti di immobilizzazioni materiali e immateriali ................................................................................... » 203 4 Acquisizioni mediante leasing ....................................................................................................................... » 205 5 Cessioni di beni e prestazioni di servizi a rapido ciclo di utilizzo ................................................................ » 207 6 Rettifiche agli acquisti e alle vendite ............................................................................................................ » 209

a) Rettifiche agli acquisti ............................................................................................................................ » 209b) Rettifiche alle vendite ............................................................................................................................. » 210

7 Gli anticipi a fornitori e da clienti .................................................................................................................. » 211a) Anticipo a fornitore di importo inferiore all’importo totale dei beni ................................................... » 211b) Anticipo a fornitore di importo superiore all’importo totale dei beni ................................................. » 211c) Anticipo da cliente di importo inferiore all’importo totale dei beni .................................................... » 212d) Anticipo da cliente di importo superiore all’importo totale dei beni .................................................. » 213e) Anticipi a fornitori e anticipi da clienti quando il regolamento finanziario dell’anticipo e la relativa fatturazione non sono contemporanei .................................................................................................. » 213

8 Interessi per ritardi o dilazioni di pagamento .............................................................................................. » 214 9 Regolamento finanziario dei crediti e dei debiti .......................................................................................... » 21510 Sconto di cambiali attive commerciali ......................................................................................................... » 21611 Rinnovo degli effetti commerciali mantenuti in portafoglio dal creditore ................................................. » 21712 Ricevute bancarie al dopo incasso ................................................................................................................ » 21913 Ricevute bancarie all’incasso salvo buon fine (s.b.f.) ................................................................................... » 22014 Anticipi su fatture ........................................................................................................................................... » 22115 Finanziamenti attinti e concessi a titolo di capitale di debito ..................................................................... » 22116 Emissione di prestiti obbligazionari.............................................................................................................. » 22217 Costo del personale ....................................................................................................................................... » 22418 Dismissione delle immobilizzazioni .............................................................................................................. » 22619 Sopravvenienze e insussistenze .................................................................................................................... » 23020 Variazioni di patrimonio netto ...................................................................................................................... » 23121 Il nuovo regime di contabilità semplificata .................................................................................................. » 232

Capitolo 6 La contabilità generale: scritture di assestamento e di chiusura. La riapertura dei conti patrimoniali

1 La formazione del reddito di esercizio e del capitale di funzionamento .................................................... » 235 2 Le scritture di completamento (o aggiornamento) preliminare dei valori di conto ................................... » 236

a) Rilevazione di differenze nei valori in cassa, di interessi maturati, di componenti di reddito che scadono a fine esercizio ......................................................................................................................... » 237b) Stanziamento di crediti e debiti da liquidare ........................................................................................ » 237

3 Lo stanziamento per il TFR maturato nell’esercizio ..................................................................................... » 238 4 La valutazione del capitale di funzionamento ............................................................................................. » 241 5 La competenza economica secondo i principi contabili nazionali (OIC) .................................................... » 242


6 Il principio della correlazione dei costi e dei ricavi in ragione di esercizio ................................................. Pag. 243 7 Confronto con i principi contabili internazionali ......................................................................................... » 245 8 Il reddito prodotto nell’esercizio ................................................................................................................... » 246 9 L’aspetto originario e l’aspetto derivato di osservazione delle operazioni di assestamento .................... » 24610 Le scritture di assestamento dei valori di conto secondo il principio della competenza economica in ragione di esercizio ........................................................................................................................................ » 24811 Le scritture di integrazione di fine esercizio ................................................................................................. » 251

a) Imputazione di ratei attivi e passivi ....................................................................................................... » 252b) Stanziamenti di debito o fondi per la copertura di oneri specifici di futura manifestazione.............. » 254c) Stanziamenti ai fondi per la copertura di rischi specifici di futura manifestazione ............................ » 254

12 Le scritture di rettifica (o di storno) di fine esercizio .................................................................................... » 256a) Rilevazione delle rimanenze di magazzino di fine esercizio ................................................................. » 257b) Risconti attivi e passivi ........................................................................................................................... » 259c) Costi e ricavi anticipati ........................................................................................................................... » 262d) La rilevazione degli incrementi di valore di immobilizzazioni per lavori interni ................................. » 263

13 Le scritture di ammortamento dei costi pluriennali .................................................................................... » 26414 Le rettifiche di valore di elementi patrimoniali attivi ................................................................................... » 26615 I conti di patrimonio e i conti di reddito (in senso stretto) .......................................................................... » 26916 La chiusura dei conti accesi alle variazioni economiche di reddito senza ripresa di saldo ....................... » 26917 La chiusura generale del sottosistema dei conti di patrimonio .................................................................. » 27118 Il bilancio di diretta derivazione scritturale .................................................................................................. » 27219 I collegamenti contabili tra le due parti del bilancio .................................................................................... » 27420 La riapertura dei conti patrimoniali .............................................................................................................. » 27521 Lo storno dei costi e dei ricavi sospesi .......................................................................................................... » 27522 Lo storno dei ratei passivi e attivi .................................................................................................................. » 27623 I fondi di bilancio............................................................................................................................................ » 27724 L’utilizzo contabile dei fondi per rischi ed oneri ........................................................................................... » 27825 L’utilizzo contabile dei fondi rettificativi dell’attivo ..................................................................................... » 279

Capitolo 7 Il bilancio di esercizio 1 Il bilancio di esercizio come strumento di informazione aziendale ............................................................ » 281 2 Il bilancio di esercizio..................................................................................................................................... » 282 3 I principi di redazione del bilancio di esercizio ............................................................................................ » 283

a) Principio della prudenza ........................................................................................................................ » 283b) Principio della prospettiva di funzionamento dell’impresa ................................................................. » 284c) Principio della prevalenza della sostanza sulla forma .......................................................................... » 284d) Principio dell’effettiva realizzazione degli utili ...................................................................................... » 285e) Principio della competenza .................................................................................................................... » 285f) Principio della considerazione dei rischi e delle perdite ...................................................................... » 286g) Principio della valutazione separata delle voci di bilancio .................................................................. » 286h) Principio della continuità di applicazione dei criteri di valutazione .................................................... » 286

4 Lo Stato patrimoniale civilistico .................................................................................................................... » 286 5 Il Conto economico civilistico ........................................................................................................................ » 291 6 Il bilancio alla luce della riforma del D.Lgs. 139/2015 .................................................................................. » 296

a) Avviamento ............................................................................................................................................. » 298b) Valutazione costante .............................................................................................................................. » 298c) Strumenti finanziari derivati e «fair value» ............................................................................................ » 298d) Immobilizzazioni finanziarie .................................................................................................................. » 298

7 Il rendiconto finanziario ................................................................................................................................ » 299 8 Il bilancio di esercizio in forma abbreviata ................................................................................................... » 301

a) Il bilancio per le microimprese ............................................................................................................... » 303 9 La valutazione nel bilancio di esercizio ........................................................................................................ » 30410 I criteri sostitutivi del costo nelle valutazioni di bilancio ............................................................................. » 318


Capitolo 8 I principi contabili nazionali ed internazionaliIntroduzione .......................................................................................................................................................... Pag. 319 1 Le funzioni del bilancio .................................................................................................................................. » 319 2 I principi contabili internazionali .................................................................................................................. » 319 3 I principi contabili nazionali .......................................................................................................................... » 320 4 Soggetti obbligati e soggetti esonerati dall’applicazione dei principi contabili internazionali ................ » 320 5 Principi contabili italiani emessi dal CNDC-CNR e rivisti dall’OIC ............................................................... » 321

a) Principi contabili italiani emessi dall’OIC .............................................................................................. » 321b) Interpretazione dei principi contabili .................................................................................................... » 322c) I principi dello IASB approvati dall’Unione Europea con Regolamento (CE) n. 1725/2003 ................. » 322d) Approvazione successiva al Regolamento n. 1725/2003 o non ancora entrati in vigore ..................... » 323e) Interpretazione dei principi contabili internazionali IAS emessi dallo Standing Interpretations Committee (SIC) e dall’International Reporting Interpretation Committee (IFRIC) ............................ » 323

6 Il principio della prevalenza della sostanza sulla forma .............................................................................. » 324 7 La valutazione al Fair value ........................................................................................................................... » 324 8 Osservazioni sul criterio di valutazione al costo storico e al Fair value ...................................................... » 325 9 Gli sviluppi della normativa tributaria per i soggetti IAS ............................................................................. » 32610 Il processo di transizione: prima applicazione degli IFRS ............................................................................ » 32711 Postulati del bilancio d’esercizio secondo i principi contabili internazionali ............................................ » 32712 Struttura del bilancio di esercizio secondo lo IASB ...................................................................................... » 32813 Strutture dello Stato patrimoniale a confronto: Codice Civile, OIC e IASB ................................................. » 32814 Strutture del Conto economico a confronto: Codice Civile, OIC e IASB ...................................................... » 33015 La Nota integrativa secondo il Codice Civile, l’OIC e lo IASB ........................................................................ » 33216 Il rendiconto finanziario secondo il Codice Civile, l’OIC e lo IASB ............................................................... » 33317 La Relazione sulla gestione secondo il Codice Civile e l’OIC ........................................................................ » 33318 Osservazioni conclusive ................................................................................................................................. » 334

Capitolo 9 I gruppi di imprese e il bilancio consolidato 1 Il gruppo di imprese ....................................................................................................................................... » 335

a) Generalità ................................................................................................................................................ » 335b) I gruppi di imprese secondo la dottrina aziendalistica e civilistica ..................................................... » 335

2 Fonti normative .............................................................................................................................................. » 336a) Normativa giuridica relativa alle società controllate e collegate: art. 2359 ........................................ » 336b) Normative giuridiche di controllo: D.Lgs. 127/91 .................................................................................. » 336

3 La nozione di bilancio consolidato ed i criteri generali di redazione .......................................................... » 336a) Armonizzazione delle date di riferimento di tutti i bilanci ................................................................... » 339b) Procedure di consolidamento ................................................................................................................ » 339

4 Metodi di consolidamento ............................................................................................................................. » 339a) Metodo integrale di consolidamento ..................................................................................................... » 339b) Metodo proporzionale di consolidamento ............................................................................................ » 340c) Metodo del Patrimonio netto ................................................................................................................. » 340

5 Osservazioni sulle « differenze di consolidamento» ..................................................................................... » 340 6 Tecniche di consolidamento ......................................................................................................................... » 341 7 Aspetti fiscali del consolidamento ................................................................................................................ » 342 8 Principi contabili nazionali e internazionali ................................................................................................. » 343

Capitolo 10 Analisi di bilancio 1 Lo Stato patrimoniale riclassificato in forma finanziaria «a zone» ............................................................. » 345 2 I limiti informativi del Conto economico civilistico e sue riclassificazioni .................................................. » 346 3 Conto economico a costi e ricavi della produzione tipica realizzata .......................................................... » 348 4 Conto economico a valore aggiunto caratteristico con evidenziazione del margine operativo lordo (MOL) ... » 349 5 Conto economico a valore aggiunto caratteristico e a valore aggiunto globale ........................................ » 350 6 Conto economico a costo industriale del venduto e a costo pieno delle funzioni aziendali ..................... » 352 7 Conto economico a ricavi e costo complessivo del venduto ....................................................................... » 353


8 Analisi della struttura patrimoniale .............................................................................................................. Pag. 354 9 Gli indici di bilancio ........................................................................................................................................ » 35610 Gli indici di liquidità ....................................................................................................................................... » 35711 Gli indici di struttura finanziaria .................................................................................................................... » 35912 Gli indici di solidità patrimoniale .................................................................................................................. » 36013 Gli indici di redditività .................................................................................................................................... » 36114 La formula della leva finanziaria ................................................................................................................... » 36315 La rotazione del capitale investito ................................................................................................................ » 36416 L’incidenza degli oneri finanziari sui ricavi netti di vendita ......................................................................... » 36517 I flussi finanziari: cenni .................................................................................................................................. » 36518 Il rendiconto finanziario ................................................................................................................................ » 366

a) Il rendiconto finanziario delle variazioni del capitale circolante netto................................................ » 367b) Il rendiconto finanziario delle variazioni di liquidità ............................................................................ » 370

19 La documentazione necessaria per il rendiconto finanziario...................................................................... » 37020 Il flusso dei mezzi monetari prodotto dalla gestione (cash flow) ................................................................ » 371

Capitolo 11 Il bilancio di esercizio delle banche 1 La nozione di bilancio di esercizio delle banche .......................................................................................... » 372 2 I principi generali del bilancio di esercizio delle banche ............................................................................. » 375 3 I criteri base per la redazione del bilancio bancario .................................................................................... » 375 4 Il raccordo dei dati di bilancio con la contabilità generale .......................................................................... » 376 5 Lo Stato Patrimoniale .................................................................................................................................... » 376 6 Il Conto Economico ........................................................................................................................................ » 378 7 Il prospetto della redditività complessiva .................................................................................................... » 380 8 Il Prospetto delle variazioni del patrimonio netto e il Rendiconto finanziario ........................................... » 380 9 La Nota Integrativa ......................................................................................................................................... » 38310 La Relazione sulla gestione ........................................................................................................................... » 38511 I criteri di valutazione delle poste di bilancio in base ai principi contabili internazionali ......................... » 386L’IFRS 9 ................................................................................................................................................................... online

a) Analisi delle voci dello Stato Patrimoniale ............................................................................................ » 388b) Analisi delle voci del Conto Economico ................................................................................................. » 390

Capitolo 12 Il bilancio degli intermediari finanziari 1 La nozione di bilancio di esercizio ................................................................................................................ » 391 2 Le istruzioni per la redazione dei bilanci e dei rendiconti degli intermediari finanziari, degli istituti di pagamento, degli IMEL, delle SGR e delle SIM .............................................................................................. » 393 3 Contenuto del bilancio .................................................................................................................................. » 393 4 Gli schemi del bilancio ................................................................................................................................... » 394 5 Collegamento fra contabilità e bilancio ........................................................................................................ » 395 6 Criteri generali di redazione del bilancio ...................................................................................................... » 395 7 Lo Stato patrimoniale .................................................................................................................................... » 395 8 Il Conto economico ........................................................................................................................................ » 397 9 Prospetto della redditività complessiva ....................................................................................................... » 39810 Prospetto delle variazioni del patrimonio netto .......................................................................................... » 39811 Il Rendiconto finanziario................................................................................................................................ » 40012 Relazione sulla gestione ................................................................................................................................ » 40413 La Nota integrativa ......................................................................................................................................... » 40514 Il bilancio consolidato ................................................................................................................................... » 40615 I criteri di valutazione delle poste di bilancio ............................................................................................... » 406


libro III Economia e finanza aziendale

Capitolo 1 I fondamenti della finanza aziendale 1 Concetto di finanza aziendale ....................................................................................................................... Pag. 413Redditività, solvibilità, sostenibilità ...................................................................................................................... online 2 I principi operativi .......................................................................................................................................... » 413 3 L’evoluzione della funzione finanziaria......................................................................................................... » 414 4 L’analisi della dinamica finanziaria ............................................................................................................... » 414 5 Il manager finanziario .................................................................................................................................... » 414

Capitolo 2 La massimizzazione del valore 1 Massimizzare il valore dell’impresa .............................................................................................................. » 416 2 Conflitto tra azionisti e management ........................................................................................................... » 416 3 L’impresa e i mercati finanziari ..................................................................................................................... » 418 4 Mercati miopi? ................................................................................................................................................ » 418 5 Allineare gli interessi di azionisti e management ......................................................................................... » 419

Capitolo 3 Valore attuale e costo opportunità del capitale 1 Il valore attuale .............................................................................................................................................. » 420 2 Valore attuale netto ....................................................................................................................................... » 420 3 Valutazione di un immobile ad uso ufficio ................................................................................................... » 421 4 Rischio, rendimento e valore attuale ............................................................................................................ » 422 5 Costo opportunità del capitale ..................................................................................................................... » 422 6 Investire o consumare? .................................................................................................................................. » 423 7 Valore attuale in più periodi .......................................................................................................................... » 424

Capitolo 4 Obbligazioni e azioni 1 Valutazione delle obbligazioni ...................................................................................................................... » 426 2 Relazione prezzo/tasso di interesse .............................................................................................................. » 427 3 Lo yield to maturity ........................................................................................................................................ » 427 4 La curva dei rendimenti ................................................................................................................................. » 428 5 Teorie di conformazione della curva ............................................................................................................. » 428

a) Teoria delle aspetative............................................................................................................................ » 429b) Teoria di preferenza per la liquidità ....................................................................................................... » 429c) Teoria dell’habitat preferito ................................................................................................................... » 429

6 Che cos’è un capital gain? .............................................................................................................................. » 430 7 Trattamento fiscale del capital gain .............................................................................................................. » 430 8 Participation exemption ................................................................................................................................ » 430 9 Valutazione delle azioni ................................................................................................................................. » 43110 Segue: Crescita zero ....................................................................................................................................... » 43211 Segue: Crescita costante: il modello Gordon-Shapiro ................................................................................. » 43212 Segue: Crescita differenziale ......................................................................................................................... » 433

Capitolo 5 Valutare gli investimenti aziendali 1 I diversi metodi di valutazione ...................................................................................................................... » 435 2 Il payback period ............................................................................................................................................ » 435 3 Il TRC e il TIR ................................................................................................................................................... » 436 4 I limiti del TIR .................................................................................................................................................. » 438 5 L’indice di redditività ..................................................................................................................................... » 438


Capitolo 6 Rischio e rendimento 1 Definizione di rischio ..................................................................................................................................... Pag. 440 2 Misura del rischio ........................................................................................................................................... » 440 3 Rischi di un portafoglio .................................................................................................................................. » 442 4 Coefficiente Beta e rischio di mercato .......................................................................................................... » 442 5 Teoria del portafoglio di Markowitz .............................................................................................................. » 443 6 I modelli rischio-rendimento ......................................................................................................................... » 444

a) Il Capital Asset Pricing Model (CAPM) .................................................................................................... » 444b) L’Arbitrage Price Theory (APT) ................................................................................................................ » 445

Capitolo 7 Il capital budgeting 1 L’approccio delle opzioni reali applicato al capital budgeting .................................................................... » 446 2 Le opzioni reali e le opzioni finanziarie ......................................................................................................... » 446 3 I limiti dei modelli di valutazione applicati alle opzioni reali ...................................................................... » 447 4 Il costo del capitale aziendale ....................................................................................................................... » 447 5 La determinazione del costo medio ponderato (WACC) .............................................................................. » 448

Capitolo 8 Altri metodi di valutazione dei progetti d’investimento 1 L’analisi di sensibilità ..................................................................................................................................... » 450 2 La simulazione Montecarlo ........................................................................................................................... » 451 3 L’albero delle decisioni .................................................................................................................................. » 452

Capitolo 9 Sviluppo dell’impresa 1 L’obiettivo della gestione ............................................................................................................................... » 454 2 Come misurare la performance economica dell’impresa ............................................................................ » 454 3 Economic Value Added (EVA) ......................................................................................................................... » 455

Capitolo 10 Decisioni di finanziamento 1 Ritorno al VAN ................................................................................................................................................ » 457 2 Teoria del cammino casuale .......................................................................................................................... » 457 3 Teoria del mercato efficiente ......................................................................................................................... » 458 4 Modelli di finanziamento: politica dei dividendi e politica di indebitamento ............................................ » 459 5 La politica di indebitamento: azioni e obbligazioni ..................................................................................... » 460 6 Come le imprese emettono titoli................................................................................................................... » 460

Capitolo 11 La politica dei dividendi 1 Nozioni di base sulla politica dei dividendi .................................................................................................. » 462 2 La decisione di distribuire i dividendi ........................................................................................................... » 463 3 Irrilevanza della Politica dei dividendi .......................................................................................................... » 463

Capitolo 12 L’importanza della struttura finanziaria 1 La struttura finanziaria .................................................................................................................................. » 464 2 I vantaggi e gli svantaggi del ricorso al debito: la teoria del trade-off ........................................................ » 464Profili di fiscalità d'impresa ................................................................................................................................... online 3 La prima proposizione di Modigliani e Miller ................................................................................................ » 465 4 La seconda proposizione di Modigliani e Miller............................................................................................ » 466 5 Il WACC ............................................................................................................................................................ » 467


Capitolo 13 L’indebitamento delle imprese 1 Struttura finanziaria e imposte societarie .................................................................................................... Pag. 469 2 I costi del debito ............................................................................................................................................. » 470 3 Teoria del trade-off ........................................................................................................................................ » 471

Capitolo 14 Finanziamento e investimento 1 Il costo medio ponderato dopo le imposte .................................................................................................. » 472 2 Trucchi del mestiere ....................................................................................................................................... » 472 3 Valore attuale modificato .............................................................................................................................. » 473

Capitolo 15 Warrant e obbligazioni convertibili 1 Warrant ........................................................................................................................................................... » 474 2 La valutazione dei Warrant ............................................................................................................................ » 474 3 Obbligazioni convertibili ............................................................................................................................... » 475

Capitolo 16 Diverse forme di indebitamento 1 Altre forme di indebitamento ........................................................................................................................ » 477 2 Il project financing ......................................................................................................................................... » 478 3 Leasing ............................................................................................................................................................ » 479 4 La cartolarizzazione ....................................................................................................................................... » 480

Capitolo 17 Gestione dei rischi: assicurazione e strumenti derivati 1 Assicurazione ................................................................................................................................................. » 481 2 Copertura........................................................................................................................................................ » 482 3 I derivati .......................................................................................................................................................... » 482 4 I contratti swap .............................................................................................................................................. » 483 5 La gestione dei rischi nel mercato internazionale ....................................................................................... » 484

Capitolo 18 Analisi e pianificazione finanziaria 1 Analisi e pianificazione .................................................................................................................................. » 485 2 Pianificazione finanziaria a breve termine ................................................................................................... » 486

Capitolo 19 L’asset and liability management 1 Definizione e finalità ...................................................................................................................................... » 489 2 La misurazione del rischio d’interesse .......................................................................................................... » 490

Capitolo 20 Gestione del credito commerciale e della liquidità 1 Il credito commerciale ................................................................................................................................... » 492 2 Le politiche di credito commerciale e le dimensioni del circolante ............................................................ » 492 3 I fattori che influenzano la politica commerciale ......................................................................................... » 494 4 I criteri di valutazione delle differenti politiche del credito commerciale .................................................. » 494 5 La liquidità ...................................................................................................................................................... » 495

Capitolo 21 La valutazione delle imprese 1 Metodologie per la valutazione delle imprese ............................................................................................. » 497 2 Nozione di valore ........................................................................................................................................... » 498


3 Principali metodi di valutazione ................................................................................................................... Pag. 500a) I metodi patrimoniali .............................................................................................................................. » 500b) I metodi reddituali .................................................................................................................................. » 501c) I metodi finanziari ................................................................................................................................... » 504d) I metodi misti patrimoniali-reddituali ................................................................................................... » 504e) Il metodo dei moltiplicatori di mercato ................................................................................................. » 506f) Variabili esogene e parametri da considerare in sede di valutazione .................................................. » 506g) Sintesi esemplificativa dello sviluppo di una relazione di valutazione ............................................... » 508

Capitolo 22 La valutazione in caso di operazioni straordinarie 1 La valutazione di aziende e fusione .............................................................................................................. » 512 2 La valutazione di aziende e scissione ........................................................................................................... » 513

libro IV Strategia e organizzazione aziendale. Programmazione e controllo

Capitolo 1 Teorie ed elementi di organizzazione aziendaleSezione Prima

La nascita delle organizzazioni

1 Nozione di organizzazione ............................................................................................................................. » 517 2 Evoluzione delle strutture organizzative ...................................................................................................... » 517 3 L’organizzazione in azienda ........................................................................................................................... » 518 4 Processo e struttura organizzativa ................................................................................................................ » 518

a) Come processo organizzativo ................................................................................................................ » 519b) Come struttura organizzativa ................................................................................................................. » 519

Sezione SecondaLa teoria classica

Introduzione .......................................................................................................................................................... » 519 1 Lo Scientific Management ............................................................................................................................. » 519

a) I sistemi tradizionali di conduzione aziendale ...................................................................................... » 520b) Principi essenziali del taylorismo .......................................................................................................... » 521c) I limiti del taylorismo .............................................................................................................................. » 523

2 La teoria dell’amministrazione d’impresa .................................................................................................... » 524a) Generalità ................................................................................................................................................ » 524b) Organi di line e organi di staff .................................................................................................................... » 525

3 Quadro riassuntivo dei principi fondamentali della teoria classica ........................................................... » 526a) Il principio di specializzazione ............................................................................................................... » 526b) Principi di coordinamento ...................................................................................................................... » 526

Sezione TerzaLa teoria psico-sociologica

Introduzione .......................................................................................................................................................... » 527 1 La scuola delle human relations ................................................................................................................... » 527

a) I risultati delle ricerche di Elton Mayo .................................................................................................... » 527b) Elementi caratteristici della scuola delle relazioni umane ................................................................... » 529

2 Gli studi sulla motivazione del lavoro ........................................................................................................... » 530a) A. Maslow ................................................................................................................................................. » 530b) C. Argyris .................................................................................................................................................. » 531c) F. Herzberg ............................................................................................................................................... » 531d) Le condizioni ottimali nell’esecuzione del lavoro ................................................................................. » 532


Sezione QuartaLa teoria del Management Science

Introduzione .......................................................................................................................................................... Pag. 532 1 La teoria di H. Simon ...................................................................................................................................... » 533

a) Il processo decisorio ............................................................................................................................... » 533b) La razionalità limitata ............................................................................................................................. » 533

Sezione QuintaLa teoria dei sistemi

1 Generalità ....................................................................................................................................................... » 534 2 Input - Output ................................................................................................................................................. » 535

Capitolo 2 La struttura organizzativaSezione Prima

L’organizzazione sostanziale

1 L’organizzazione dell’azienda ........................................................................................................................ » 536 2 Le variabili organizzative ............................................................................................................................... » 536

a) La struttura organizzativa ....................................................................................................................... » 536b) I meccanismi operativi ............................................................................................................................ » 537c) Lo stile direzionale .................................................................................................................................. » 537

Sezione SecondaLa rappresentazione grafica della struttura organizzativa

1 L’organigramma ............................................................................................................................................. » 537a) L’organigramma verticale ....................................................................................................................... » 539b) L’organigramma orizzontale................................................................................................................... » 539c) L’organigramma ripiegato ...................................................................................................................... » 539d) Il livellogramma ...................................................................................................................................... » 541e) L’organigramma circolare ....................................................................................................................... » 542

2 Limiti dell’organigramma .............................................................................................................................. » 542 3 Altre formalizzazioni ...................................................................................................................................... » 543

a) Il funzionigramma ................................................................................................................................... » 543b) Il mansionario ......................................................................................................................................... » 543c) Le norme procedurali ............................................................................................................................. » 543

Sezione TerzaDivisione e coordinamento del lavoro

1 Criteri di divisione orizzontale ....................................................................................................................... » 544a) Per funzione ............................................................................................................................................ » 545b) Per prodotto ............................................................................................................................................ » 545c) Per area geografica ................................................................................................................................. » 546d) Per clienti o processo distributivo ......................................................................................................... » 546e) Per processo produttivo ......................................................................................................................... » 547f) Per progetto ............................................................................................................................................ » 548

2 La divisione verticale del lavoro .................................................................................................................... » 549a) La durata dell’autonomia operativa ...................................................................................................... » 549b) L’ampiezza del controllo ......................................................................................................................... » 550c) La discrezionalità .................................................................................................................................... » 550

3 Accentramento e decentramento ................................................................................................................. » 550 4 Criteri di coordinamento ............................................................................................................................... » 550

Sezione QuartaTipi di ordinamento verticale della struttura organizzativa

Introduzione .......................................................................................................................................................... » 551 1 L’ordinamento gerarchico.............................................................................................................................. » 551


2 Vantaggi e limiti dell’ordinamento gerarchico ............................................................................................. Pag. 552 3 L’ordinamento funzionale ............................................................................................................................. » 553 4 Vantaggi e limiti dell’ordinamento funzionale ............................................................................................. » 553 5 L’ordinamento gerarchico-funzionale ........................................................................................................... » 553 6 Vantaggi e limiti dell’ordinamento gerarchico-funzionale .......................................................................... » 554

Sezione QuintaAltri tipi di ordinamento delle strutture organizzative

Introduzione .......................................................................................................................................................... » 554 1 La struttura organizzativa plurifunzionale ................................................................................................... » 555 2 La struttura organizzativa multidivisionale .................................................................................................. » 556 3 La struttura organizzativa a matrice ............................................................................................................. » 557

Capitolo 3 Verso nuove strutture organizzative 1 Il nuovo contesto ambientale e le risposte organizzative ............................................................................ » 559 2 La creatività nell’organizzazione d’azienda .................................................................................................. » 560

a) Creatività e gestione della conoscenza .................................................................................................. » 560L’esternalizzazione ................................................................................................................................................. online

b) La creatività nella direzione dell’azienda .............................................................................................. » 561 3 La learning organization ................................................................................................................................ » 562 4 La rete di imprese ........................................................................................................................................... » 563

a) La macroimpresa .................................................................................................................................... » 563b) Impresa a rete e flussi informativi .......................................................................................................... » 563c) L’importanza della rete di imprese ........................................................................................................ » 565d) I distretti industriali ................................................................................................................................ » 565

5 Il sistema olonico e l’impresa virtuale .......................................................................................................... » 566a) Caratteristiche ......................................................................................................................................... » 566b) Motivazioni e obiettivi dell’azienda virtuale .......................................................................................... » 568

6 Le organizzazioni snelle ................................................................................................................................. » 568a) Caratteristiche ......................................................................................................................................... » 568b) I team di processo ................................................................................................................................... » 569c) L’empowerment dei team ....................................................................................................................... » 569d) Le tipologie di cluster ................................................................................................................................. » 570e) Strumenti e obiettivi ............................................................................................................................... » 570f) Le differenze con il modello dell’organizzazione funzionale ................................................................ » 571

Capitolo 4 La gestione strategica 1 La strategia d’impresa ................................................................................................................................... » 572Corporate governance ........................................................................................................................................... online

a) Le imprese sviluppano la loro attività seguendo una strategia competitiva implicita o esplicita. La strategia competitiva è una combinazione di fini (o obiettivi) e mezzi (o politiche)........................... » 572b) Strategia di business e strategia di corporate........................................................................................... » 572

2 La Vision e la Mission ..................................................................................................................................... » 574 3 Le strategie concorrenziali............................................................................................................................. » 575Le economie di scala, di scopi, di apprendimento e le scelte di integrazione verticale ........................................ online 4 La pianificazione ............................................................................................................................................ » 576 5 Il sistema di pianificazione strategica ........................................................................................................... » 578 6 La programmazione ....................................................................................................................................... » 578

a) Caratteristiche ......................................................................................................................................... » 578b) I contenuti della programmazione ........................................................................................................ » 579c) Il piano d’azione ...................................................................................................................................... » 579d) Il controllo dei piani ................................................................................................................................ » 580

7 Le tecniche di programmazione .................................................................................................................... » 580a) Programmazione di breve e medio periodo .......................................................................................... » 580b) Gli scostamenti........................................................................................................................................ » 580


8 I livelli di strategia .......................................................................................................................................... Pag. 581a) Strategia a livello di corporate o d’impresa........................................................................................... » 581b) Strategia al livello di singola unità di business o area strategica di affari (ASA) .................................. » 581c) Strategia funzionale ................................................................................................................................ » 581

9 Manager e strategia........................................................................................................................................ » 582a) L’approccio razionalista .......................................................................................................................... » 582b) La coerenza strategica ............................................................................................................................ » 582

10 Il management strategico e l’apprendimento organizzativo ....................................................................... » 582a) Il management strategico ....................................................................................................................... » 582b) L’apprendimento organizzativo ............................................................................................................. » 583c) Strategia e apprendimento .................................................................................................................... » 583d) Gestione strategica e learning organization ............................................................................................. » 584

11 Il modello competitivo di Porter ................................................................................................................... » 584a) L’ambiente settoriale .............................................................................................................................. » 584b) Le strategie di base di Porter .................................................................................................................. » 585

12 Il sistema competitivo allargato di Porter .................................................................................................... » 58513 Le critiche al modello di Porter ..................................................................................................................... » 589

a) L’evoluzione delle strategie e politiche aziendali.................................................................................. » 589b) Limiti del modello ................................................................................................................................... » 589

Capitolo 5 Controllo direzionale e operativo: la contabilità direzionaleIl sistema dei controlli interni ................................................................................................................................ online 1 La contabilità analitica .................................................................................................................................. » 590 2 Confronto fra contabilità generale e contabilità analitica ........................................................................... » 590 3 Le tipologie di costo ....................................................................................................................................... » 591 4 La break-even analysis ................................................................................................................................... » 592

a) Il procedimento matematico .................................................................................................................. » 593b) Il procedimento grafico .......................................................................................................................... » 593

5 Le principali modalità di tenuta della contabilità industriale ..................................................................... » 596a) La contabilità industriale a costi diretti ................................................................................................. » 596b) La contabilità industriale a costi pieni ................................................................................................... » 597c) L’Activity Based Costing (A.B.C.) .............................................................................................................. » 598

6 Il controllo di gestione ................................................................................................................................... » 599 7 La pianificazione ............................................................................................................................................ » 599 8 La programmazione ed il budget .................................................................................................................. » 599 9 Le tipologie di budget .................................................................................................................................... » 60010 La redazione del budget ................................................................................................................................ » 60111 L’analisi degli scostamenti ............................................................................................................................. » 60212 Il sistema di reporting .................................................................................................................................... » 603

libro V Diritto commerciale e legislazione bancaria, finanziaria e antiriciclaggio

parte I Diritto commerciale

Capitolo 1 L’imprenditore, l’impresa e l’azienda 1 Nozione giuridica e status di imprenditore .................................................................................................. » 609 2 Concetto di impresa e significato di attività imprenditoriale ...................................................................... » 609

a) Attività economica .................................................................................................................................. » 609b) Attività organizzata ................................................................................................................................. » 609c) Professionalità, scopo di lucro, scambio ............................................................................................... » 610d) Attività esercitata in nome proprio (cd. spendita del nome) ................................................................ » 610


3 Criteri di classificazione ................................................................................................................................. Pag. 610a) Imprenditore agricolo ............................................................................................................................. » 610b) L’imprenditore commerciale: nozione e caratteri ................................................................................. » 612c) Impresa familiare - Azienda coniugale ................................................................................................... » 612d) Il piccolo imprenditore ........................................................................................................................... » 613

4 L’acquisto della qualità di imprenditore e la capacità di esercitare l’impresa ........................................... » 614 5 Scritture contabili, registro delle imprese e semplificazioni per l’esercizio di attività economiche ......... » 614

a) Generalità e tipi ....................................................................................................................................... » 614b) Efficacia probatoria delle scritture contabili ......................................................................................... » 615c) Registro delle imprese ............................................................................................................................ » 616d) Comunicazione unica per la nascita di un’impresa e impresa in un giorno ........................................ » 617e) Segnalazione certificata di inizio attività (SCIA) .................................................................................... » 618

6 L’imprenditore e i suoi ausiliari ..................................................................................................................... » 619a) Generalità ................................................................................................................................................ » 619b) L’institore ................................................................................................................................................. » 620c) Procuratori .............................................................................................................................................. » 620d) Commessi ................................................................................................................................................ » 620

7 L’azienda ......................................................................................................................................................... » 620 8 Il trasferimento dell’azienda ......................................................................................................................... » 621

a) Generalità ................................................................................................................................................ » 621b) Disciplina ................................................................................................................................................. » 621c) Posizione del cessionario ....................................................................................................................... » 621d) Divieto di concorrenza ............................................................................................................................ » 621

9 Successione nei contratti dell’azienda ceduta ............................................................................................. » 62210 Crediti e debiti dell’azienda ceduta .............................................................................................................. » 62311 I segni distintivi .............................................................................................................................................. » 62312 La disciplina della concorrenza ..................................................................................................................... » 624

a) La concorrenza sleale ............................................................................................................................. » 624b) La normativa antitrust ............................................................................................................................ » 625c) Le fattispecie perseguibili ....................................................................................................................... » 626

Capitolo 2 La cooperazione economica 1 Il consorzio di imprese ................................................................................................................................... » 628

a) Il consorzio volontario ............................................................................................................................ » 628b) I consorzi obbligatori .............................................................................................................................. » 629c) Le società consortili ................................................................................................................................ » 629

2 Il contratto di rete .......................................................................................................................................... » 629 3 L’associazione in partecipazione ................................................................................................................... » 630 4 Contratto di cointeressenza (art. 2554 c.c.) .................................................................................................. » 630 5 Le associazioni temporanee di imprese ....................................................................................................... » 631 6 Il GEIE .............................................................................................................................................................. » 631

Capitolo 3 Le società in generale 1 Nozione ........................................................................................................................................................... » 632 2 Il contratto di società: requisiti essenziali .................................................................................................... » 632

a) Soggetti ................................................................................................................................................... » 632b) I conferimenti .......................................................................................................................................... » 633c) Esercizio in comune di un’attività economica. L’oggetto sociale ......................................................... » 633d) Divisione degli utili .................................................................................................................................. » 634

3 Tipi di società ................................................................................................................................................. » 634 4 L’autonomia patrimoniale ............................................................................................................................. » 634 5 Le start-up innovative .................................................................................................................................... » 635 6 Le PMI innovative ........................................................................................................................................... » 637 7 Il modello aziendale della società benefit .................................................................................................... » 638 8 Ipotesi particolari di società .......................................................................................................................... » 638


Capitolo 4 La società semplice 1 Caratteri generali ........................................................................................................................................... Pag. 640 2 Costituzione della società ............................................................................................................................. » 640 3 I conferimenti ................................................................................................................................................. » 641 4 Capitale sociale .............................................................................................................................................. » 641 5 Lo status di socio ............................................................................................................................................ » 641 6 Amministrazione e rappresentanza della società semplice ........................................................................ » 642

a) Rappresentanza ...................................................................................................................................... » 642b) Responsabilità degli amministratori ..................................................................................................... » 642c) Estinzione del rapporto di amministrazione ......................................................................................... » 643

7 Formazione e manifestazione della volontà sociale .................................................................................... » 643 8 Rapporti interni tra i soci ............................................................................................................................... » 643

a) Diritto del socio alla percezione degli utili ............................................................................................ » 643b) Criteri per la ripartizione degli utili e delle perdite ............................................................................... » 643c) Il divieto del patto leonino ..................................................................................................................... » 644

9 Rapporti con i terzi: criteri per determinare la responsabilità per le obbligazioni sociali ......................... » 64410 Posizione del creditore particolare del socio di fronte alla società ............................................................. » 64511 Scioglimento del rapporto sociale limitatamente ad un socio ................................................................... » 64512 Scioglimento e liquidazione della società .................................................................................................... » 646

a) Cause di scioglimento ............................................................................................................................. » 646b) La fase di liquidazione ............................................................................................................................ » 646

Capitolo 5 La società in nome collettivo 1 Nozione e caratteri ......................................................................................................................................... » 648 2 L’atto costitutivo ............................................................................................................................................ » 648 3 Il capitale sociale: tutela della sua integrità ................................................................................................. » 648 4 Il divieto di concorrenza dei soci ................................................................................................................... » 649 5 L’autonomia patrimoniale ............................................................................................................................. » 649 6 Amministrazione e rappresentanza .............................................................................................................. » 650 7 Scioglimento e liquidazione .......................................................................................................................... » 650

a) Scioglimento della società ..................................................................................................................... » 650b) La liquidazione ........................................................................................................................................ » 650

8 La società in nome collettivo non registrata o irregolare ............................................................................ » 651

Capitolo 6 La società in accomandita semplice 1 Nozione e categorie di soci ............................................................................................................................ » 652 2 Disciplina generale e ragione sociale ............................................................................................................ » 652 3 Nomina e revoca degli amministratori ......................................................................................................... » 652 4 Particolare posizione dei soci accomandanti ............................................................................................... » 653

a) Divieti «ex lege» posti all’accomandante ............................................................................................... » 653b) Poteri degli accomandanti ..................................................................................................................... » 653

5 Trasferimento della quota e scioglimento della società .............................................................................. » 653a) Trasferimento della quota di accomandante ........................................................................................ » 654b) Trasferimento della quota di accomandatario ...................................................................................... » 654c) Scioglimento ........................................................................................................................................... » 654

6 La società in accomandita semplice irregolare ............................................................................................ » 654

Capitolo 7 La società per azioni e le società quotate sui mercati regolamentatiSezione Prima

Costituzione delle S.p.a.

1 Caratteri generali ........................................................................................................................................... » 655a) Le azioni................................................................................................................................................... » 655b) Il capitale sociale .................................................................................................................................... » 655


2 Costituzione della S.p.a. ................................................................................................................................ Pag. 656 3 La stipulazione dell’atto costitutivo.............................................................................................................. » 656 4 Effetti .............................................................................................................................................................. » 657

a) L’iscrizione della società nel registro delle imprese .............................................................................. » 657b) Operazioni compiute in nome della società prima dell’iscrizione ....................................................... » 658

5 I conferimenti dei soci .................................................................................................................................... » 658a) Il procedimento di valutazione dei conferimenti diversi dal denaro: la relazione di stima ................ » 659b) I conferimenti di beni in natura e crediti senza relazione di stima ....................................................... » 659

6 La nullità della società ................................................................................................................................... » 660 7 La S.p.a. con unico azionista ......................................................................................................................... » 660 8 I contratti parasociali ..................................................................................................................................... » 660

a) Sindacati di voto ..................................................................................................................................... » 661b) Sindacati di blocco .................................................................................................................................. » 661c) Sindacati di controllo ............................................................................................................................. » 661

9 I gruppi di società per azioni, le holdings, l’attività di direzione e coordinamento di società ................... » 661

Sezione SecondaL’elemento personale e patrimoniale delle S.p.a.

1 Lo status di socio ............................................................................................................................................ » 663a) Diritti dei soci .......................................................................................................................................... » 663b) Obblighi dei soci ..................................................................................................................................... » 663

2 Cessazione dello status di socio .................................................................................................................... » 664 3 Patrimonio e capitale sociale ........................................................................................................................ » 664 4 I fondi di riserva .............................................................................................................................................. » 664

a) La riserva legale ordinaria ...................................................................................................................... » 664b) La riserva facoltativa o straordinaria ..................................................................................................... » 665c) La riserva statutaria ................................................................................................................................ » 665d) La riserva occulta .................................................................................................................................... » 665

5 I libri sociali .................................................................................................................................................... » 665 6 Il bilancio ........................................................................................................................................................ » 666 7 La distribuzione degli utili ai soci .................................................................................................................. » 670 8 Variazioni del capitale sociale ....................................................................................................................... » 670

a) Aumento del capitale .............................................................................................................................. » 670b) Riduzione del capitale ............................................................................................................................ » 671

Sezione TerzaLe azioni e le obbligazioni

1 Le azioni: generalità ....................................................................................................................................... » 672 2 Le diverse categorie di azioni ........................................................................................................................ » 673 3 La circolazione delle azioni ........................................................................................................................... » 674 4 Nuovi strumenti di finanziamento per le societa non quotate .................................................................... » 675 5 Le obbligazioni ............................................................................................................................................... » 675

a) Nozione.................................................................................................................................................... » 675b) Differenze tra obbligazioni ed azioni ..................................................................................................... » 676

6 La disciplina del prestito obbligazionario .................................................................................................... » 676 7 Le obbligazioni convertibili in azioni ............................................................................................................ » 677

Sezione QuartaGli organi sociali nella S.p.a.

1 Generalità ....................................................................................................................................................... » 678 2 L’assemblea dei soci ...................................................................................................................................... » 678

a) Nozione.................................................................................................................................................... » 678b) Tipi di assemblea .................................................................................................................................... » 678c) Convocazione .......................................................................................................................................... » 679d) Costituzione dell’assemblea: votazione, rappresentanza .................................................................... » 680e) Il diritto di recesso dei soci assenti o dissenzienti ................................................................................ » 681f) Invalidità delle deliberazioni e loro impugnativa .................................................................................. » 681


3 L’organo amministrativo. Nozione ................................................................................................................ Pag. 682 4 L’organo amministrativo nel sistema tradizionale ....................................................................................... » 682

a) Nomina .................................................................................................................................................... » 682b) Funzioni ................................................................................................................................................... » 682c) Responsabilità degli amministratori ..................................................................................................... » 683d) Cessazione dalla carica .......................................................................................................................... » 683

5 L’organo amministrativo nel sistema dualistico .......................................................................................... » 683 6 L’organo amministrativo nel sistema monistico .......................................................................................... » 684 7 La funzione di controllo ................................................................................................................................. » 684 8 Il controllo nel sistema tradizionale: il collegio sindacale ........................................................................... » 684 9 Il controllo nel sistema dualistico: il consiglio di sorveglianza .................................................................... » 68510 Il controllo nel sistema monistico: il comitato per il controllo sulla gestione ............................................ » 68611 La revisione legale dei conti .......................................................................................................................... » 68612 I controlli esterni sulle società per azioni ..................................................................................................... » 68813 Le società quotate sui mercati regolamentati .............................................................................................. » 688

a) Nozione.................................................................................................................................................... » 688b) L’ammissione delle società alla quotazione in borsa............................................................................ » 689c) Disciplina ................................................................................................................................................. » 690d) Gli organi di amministrazione ................................................................................................................ » 692e) Gli organi di controllo ............................................................................................................................. » 693f) Funzionamento dell’assemblea ............................................................................................................. » 694

Sezione QuintaI patrimoni destinati ad uno specifico affare

1 I patrimoni destinati ad uno specifico affare ................................................................................................ » 695 2 I finanziamenti destinati ad uno specifico affare ......................................................................................... » 696

Capitolo 8 La società in accomandita per azioni 1 Nozione e caratteri ......................................................................................................................................... » 698 2 Disciplina giuridica......................................................................................................................................... » 698

a) Capitale sociale e denominazione sociale ............................................................................................ » 698b) La posizione di socio accomandante ..................................................................................................... » 698c) La posizione di socio accomandatario .................................................................................................. » 699d) Gli altri organi sociali .............................................................................................................................. » 699e) Scioglimento ........................................................................................................................................... » 699

Capitolo 9 La società a responsabilità limitata 1 Generalità e funzioni economiche................................................................................................................. » 700 2 Nozione giuridica e costituzione ................................................................................................................... » 700 3 Le partecipazioni ............................................................................................................................................ » 701 4 Diritti ed obblighi dei soci .............................................................................................................................. » 702 5 Gli organi sociali ............................................................................................................................................. » 702 6 Società a responsabilità limitata unipersonale ............................................................................................ » 704 7 La società a responsabilità limitata semplificata ......................................................................................... » 704

Capitolo 10 Le società mutualistiche 1 Generalità: lo scopo mutualistico ................................................................................................................. » 706 2 Le cooperative a mutualità prevalente ......................................................................................................... » 706

a) La costituzione dell’ente......................................................................................................................... » 706b) Le partecipazioni sociali ......................................................................................................................... » 707c) Il principio della «porta aperta» ............................................................................................................. » 707d) Gli organi sociali ...................................................................................................................................... » 708

3 Vigilanza e controlli ........................................................................................................................................ » 709 4 Le società di mutua assicurazione ................................................................................................................ » 709


Capitolo 11 Trasformazione, fusione e scissione delle società 1 Trasformazione .............................................................................................................................................. Pag. 710 2 Fusione ........................................................................................................................................................... » 711 3 Scissione ......................................................................................................................................................... » 713

Capitolo 12 Le procedure concorsuali 1 La procedura giudiziale: le singole procedure concorsuali e le prospettive di riforma .............................. » 714 2 Il fallimento: nozione e presupposti ............................................................................................................. » 715 3 Il fallimento delle società commerciali ......................................................................................................... » 717

a) Il fallimento del socio a responsabilità illimitata .................................................................................. » 717b) Il fallimento nelle società con soci a responsabilità limitata ................................................................ » 718c) Il fallimento del socio occulto e della società occulta .......................................................................... » 718

4 Il fallimento dell’imprenditore defunto e dell’imprenditore che ha già cessato l’attività ......................... » 718 5 La disciplina delle crisi da sovraindebitamento ........................................................................................... » 719 6 La dichiarazione di fallimento ....................................................................................................................... » 720

a) Procedimento.......................................................................................................................................... » 720b) Reclamo avverso la sentenza di fallimento e revoca della stessa ........................................................ » 721

7 Effetti della dichiarazione di fallimento ........................................................................................................ » 722a) Effetti personali nei confronti del fallito ................................................................................................ » 722b) Effetti patrimoniali .................................................................................................................................. » 723c) Effetti nei confronti dei creditori ............................................................................................................ » 724d) Effetti del fallimento sui contratti in corso di esecuzione ..................................................................... » 724

8 Revocatoria fallimentare ............................................................................................................................... » 725 9 Organi preposti al fallimento......................................................................................................................... » 72610 La procedura fallimentare ordinaria ............................................................................................................. » 728

a) Generalità ................................................................................................................................................ » 728b) Conservazione e amministrazione del patrimonio ............................................................................... » 728c) La continuazione dell’impresa del fallito .............................................................................................. » 729d) Accertamento del passivo e dell’attivo .................................................................................................. » 729e) La liquidazione dell’attivo ...................................................................................................................... » 730f) Il riparto ................................................................................................................................................... » 732g) La chiusura del fallimento ...................................................................................................................... » 732h) La riapertura del fallimento.................................................................................................................... » 733

11 Il concordato fallimentare ............................................................................................................................. » 73312 L’esdebitazione del fallito .............................................................................................................................. » 73513 Il concordato preventivo ................................................................................................................................ » 736

a) Nozione, presupposti e organi ............................................................................................................... » 736b) La domanda di ammissione al concordato ........................................................................................... » 737c) Proposte concorrenti .............................................................................................................................. » 739d) Offerte concorrenti .................................................................................................................................. » 739e) Approvazione della proposta da parte dei creditori ............................................................................. » 739f) Il giudizio di omologazione .................................................................................................................... » 740g) La fase esecutiva ..................................................................................................................................... » 740h) Effetti ....................................................................................................................................................... » 741i) Risoluzione e annullamento del concordato ........................................................................................ » 742l) Concordato con continuità aziendale .................................................................................................... » 742m) Accordi di ristrutturazione dei debiti ..................................................................................................... » 742

14 La liquidazione coatta amministrativa ......................................................................................................... » 744a) Nozione e condizioni............................................................................................................................... » 744b) Organi ...................................................................................................................................................... » 744c) Disciplina ................................................................................................................................................. » 745

15 L’amministrazione straordinaria delle grandi imprese ................................................................................ » 746a) Presupposti soggettivi ed oggettivi ....................................................................................................... » 746b) Procedimento ed organi ......................................................................................................................... » 746

16 La procedura d’urgenza per il risanamento aziendale: le modifiche al decreto Marzano ......................... » 747


Capitolo 13 I titoli di credito 1 Nozione e funzioni ......................................................................................................................................... Pag. 750 2 Caratteri dei titoli di credito .......................................................................................................................... » 750

a) Rapporto cartolare e rapporto fondamentale....................................................................................... » 751b) Classificazioni dei titoli di credito .......................................................................................................... » 751

3 Eccezioni opponibili dal debitore cartolare .................................................................................................. » 753 4 Ammortamento del titolo di credito ............................................................................................................. » 753 5 La cambiale (R.D. 14-12-1933, n. 1669) ......................................................................................................... » 754 6 Tipi di cambiale tratta e vaglia cambiario .................................................................................................... » 754

a) La tratta o cambiale in senso stretto ..................................................................................................... » 754b) Il vaglia cambiario o pagherò cambiario ............................................................................................... » 755

7 Requisiti della cambiale ................................................................................................................................ » 755 8 Categorie di obbligati e rapporti tra essi ...................................................................................................... » 756 9 L’accettazione della tratta ............................................................................................................................. » 75710 La girata .......................................................................................................................................................... » 75711 L’avallo ............................................................................................................................................................ » 75812 Il pagamento della cambiale ......................................................................................................................... » 75913 Le azioni cambiarie ed il protesto ................................................................................................................. » 760

a) Le azioni cambiarie ................................................................................................................................. » 760b) Il protesto ................................................................................................................................................ » 760

14 Le azioni extra-cambiarie .............................................................................................................................. » 76115 Le cambiali finanziarie ................................................................................................................................... » 76116 L’assegno bancario (R.D. 21-12-1933, n. 1736) ............................................................................................. » 76217 Disciplina giuridica dell’assegno bancario ................................................................................................... » 76318 La circolazione dell’assegno .......................................................................................................................... » 76419 L’assegno circolare ......................................................................................................................................... » 765

parte II Legislazione bancaria, finanziaria e antiriciclaggio

Capitolo 1 Evoluzione dell’attività bancaria e del diritto bancario 1 Origini e sviluppo dell’attività bancaria ........................................................................................................ » 769 2 La legislazione bancaria italiana ................................................................................................................... » 769

a) Dall’unità d’Italia alla prima legge bancaria ......................................................................................... » 770b) Dalla prima legge bancaria (1926) alla seconda legge bancaria (1936) ............................................... » 770c) Dalla seconda legge bancaria (1936) agli anni ’80 ................................................................................ » 771

3 La riforma del sistema creditizio e il Testo Unico bancario ......................................................................... » 772a) I fattori della riforma ............................................................................................................................... » 772b) L’emanazione del Testo Unico in materia bancaria e creditizia ........................................................... » 773c) L’emanazione del Testo Unico delle disposizioni in materia di intermediazione finanziaria ............. » 773

4 Natura e autonomia del diritto bancario ...................................................................................................... » 773

Capitolo 2 Le fonti del diritto bancario 1 La gerarchia delle fonti .................................................................................................................................. » 774 2 Gli articoli 41 e 47 della Costituzione ............................................................................................................ » 774 3 Le fonti di diritto dell’Unione europea .......................................................................................................... » 775 4 Le fonti legislative e i Testi Unici in materia bancaria e finanziaria ............................................................. » 779

a) Fonti statuali: codice civile e T.U.B. ........................................................................................................ » 779b) Le modifiche e le integrazioni successive al T.U.B. ................................................................................ » 780c) Il T.U.F. ...................................................................................................................................................... » 782d) Gli effetti dell’adozione del decreto Eurosim e del T.U.F. sull’operatività della banca ........................ » 782


5 Le fonti regionali del diritto bancario ........................................................................................................... Pag. 783a) Regioni ordinarie..................................................................................................................................... » 783b) I principi fondamentali in materia di banche regionali ........................................................................ » 785c) Regioni a statuto speciale ...................................................................................................................... » 785

6 Le fonti secondarie ......................................................................................................................................... » 785 7 Gli usi bancari ................................................................................................................................................. » 786 8 Le norme bancarie uniformi .......................................................................................................................... » 787 9 Gli statuti e i regolamenti delle banche ........................................................................................................ » 788

Capitolo 3 Il sistema bancario italiano 1 La despecializzazione dell’attività bancaria ................................................................................................. » 789 2 La struttura del sistema creditizio italiano ................................................................................................... » 792 3 Banche nazionali ............................................................................................................................................ » 793 4 Banche comunitarie ....................................................................................................................................... » 794 5 Banche extracomunitarie .............................................................................................................................. » 795 6 L’Albo delle banche ........................................................................................................................................ » 797 7 Le partecipazioni nelle banche ..................................................................................................................... » 797

a) Principi generali ...................................................................................................................................... » 797b) L’obbligo di autorizzazione ..................................................................................................................... » 797

8 Le concentrazioni nel settore bancario ......................................................................................................... » 798a) Il gruppo bancario ................................................................................................................................... » 798b) La nozione di «controllo» ........................................................................................................................ » 799c) La società capogruppo ........................................................................................................................... » 800

9 L’albo dei gruppi bancari ............................................................................................................................... » 80110 Le banche cooperative e il D.L. 14 febbraio 2016 (Decreto Banche) ............................................................ » 802

a) Segue. Il Gruppo Bancario Cooperativo ................................................................................................ » 80311 Gli intermediari finanziari non bancari previsti dal T.U.B.: l’albo degli intermediari finanziari ................. » 80312 Il microcredito ................................................................................................................................................ » 804

a) La disciplina del microcredito ................................................................................................................ » 804b) Elenco dei soggetti che erogano il microcredito ................................................................................... » 805c) Il microcredito alle persone fisiche ........................................................................................................ » 805

13 I confidi ........................................................................................................................................................... » 80614 Gli istituti di moneta elettronica (IMEL) ........................................................................................................ » 807

a) Nozione.................................................................................................................................................... » 807b) Autorizzazione all’attività e operatività transfrontaliera ...................................................................... » 807c) Il credito incorporato nella moneta elettronica ed il rimborso ............................................................ » 808d) Svolgimento dell’attività ........................................................................................................................ » 808e) Gli IMEL ibridi .......................................................................................................................................... » 809f) Gli IMEL e la vigilanza .............................................................................................................................. » 809

15 Gli Istituti di Pagamento ................................................................................................................................ » 81016 Le Poste Italiane S.p.A. ................................................................................................................................... » 81217 Gli agenti in attività finanziaria e i mediatori creditizi ................................................................................. » 812

a) L’agente in attività finanziaria ................................................................................................................ » 812b) Il mediatore creditizio ............................................................................................................................. » 814

18 Requisiti per l’iscrizione nell’elenco e per l’esercizio dell’attività ............................................................... » 81519 I dipendenti e i collaboratori degli agenti e dei mediatori ........................................................................... » 81620 Le incompatibilità professionali .................................................................................................................... » 816

a) Le modifiche riguardanti i promotori finanziari e gli intermediari assicurativi ................................... » 81621 Obblighi di formazione e di aggiornamento professionale per agenti in attività finanziaria che prestano esclusivamente i servizi di pagamento ......................................................................................................... » 81722 L’organismo degli agenti in attività finanziaria e dei mediatori creditizi (OAM) ......................................... » 818

a) Funzioni ................................................................................................................................................... » 818b) Organi ...................................................................................................................................................... » 819c) Compensi e obblighi di riservatezza ...................................................................................................... » 822d) Fondo comune ........................................................................................................................................ » 822e) Scioglimento ........................................................................................................................................... » 822

23 Ristrutturazione dei crediti ............................................................................................................................ » 822


Capitolo 4 Attività bancaria e impresa 1 L’attività bancaria e la riserva di esercizio in favore delle banche .............................................................. Pag. 823 2 Raccolta del risparmio da parte di soggetti diversi dalle banche ................................................................ » 824

a) Il regime generale delle deroghe previste dall’art. 11 T.U.B. ................................................................ » 824b) Eccezione n. 1: la raccolta del risparmio connessa all’emissione di moneta elettronica ................... » 824c) Eccezione n. 2: la raccolta del risparmio effettuata presso categorie individuate in ragione di rapporti societari o di lavoro................................................................................................................................. » 825d) Eccezione n. 3: la raccolta del risparmio effettuata da determinati soggetti ai sensi dell’art. 11, co. 4, T.U.B. .................................................................................................................................................... » 826e) Segue: la raccolta del risparmio mediante emissione di strumenti finanziari da parte di società e cooperative. Limiti all’emissione e caratteristiche degli strumenti finanziari .................................... » 827f) Eccezione n. 4: la raccolta del risparmio effettuata dalle società finanziarie ...................................... » 829

3 Attività bancaria ed impresa ......................................................................................................................... » 831a) Natura imprenditoriale dell’attività bancaria ....................................................................................... » 831b) Il modello della banca universale .......................................................................................................... » 831c) Svolgimento da parte delle banche di attività diverse da quella bancaria ......................................... » 832

4 La raccolta in titoli delle banche ................................................................................................................... » 833a) La disciplina del T.U.B. ............................................................................................................................ » 833b) Le obbligazioni bancarie ........................................................................................................................ » 833c) Altri strumenti finanziari......................................................................................................................... » 835

5 Le partecipazioni delle banche e dei gruppi bancari ................................................................................... » 836

Capitolo 5 La costituzione delle banche 1 L’autorizzazione all’esercizio dell’attività bancaria ..................................................................................... » 838 2 I requisiti per l’autorizzazione ....................................................................................................................... » 839

a) I requisiti in generale .............................................................................................................................. » 839b) Il capitale minimo ................................................................................................................................... » 839c) Il programma di attività .......................................................................................................................... » 839d) I requisiti dei partecipanti al capitale .................................................................................................... » 840e) Il sistema dell’amministrazione e dei controlli (decreto CICR 5-8-2004) ............................................. » 841f) La compliance ......................................................................................................................................... » 842g) I requisiti degli esponenti aziendali ....................................................................................................... » 843h) Obbligazioni degli esponenti bancari .................................................................................................... » 844

3 Particolari requisiti per le banche costituite in forma di società cooperative e per le banche popolari ... » 844a) Peculiarità costitutive ............................................................................................................................. » 844b) Coordinamento della disciplina applicabile in materia di banche cooperative con le disposizioni in materia di riforma societaria .............................................................................................................. » 845

4 Il procedimento di autorizzazione ................................................................................................................ » 847 5 L’iscrizione all’Albo ......................................................................................................................................... » 848 6 La liquidazione ordinaria ............................................................................................................................... » 848 7 Revoca dell’autorizzazione ............................................................................................................................ » 849

Capitolo 6 La vigilanza sul sistema creditizio e sull’attività bancaria 1 L’Unione Bancaria Europea ........................................................................................................................... » 850 2 Banking union ................................................................................................................................................ » 850

a) Il Meccanismo di Vigilanza Unico ........................................................................................................... » 851b) Il Meccanismo di Risoluzione Unico ....................................................................................................... » 852c) La disciplina armonizzata per i sistemi di garanzia dei depositi nazionali .......................................... » 853

3 Il ruolo dell’EBA nel nuovo sistema di vigilanza in Europa .......................................................................... » 854 4 La vigilanza del settore bancario e finanziario in ambito nazionale ........................................................... » 854

a) Finalità della vigilanza ............................................................................................................................ » 854b) Gli organi di vigilanza in generale .......................................................................................................... » 855c) Il coordinamento dell’attività di vigilanza e la collaborazione tra le Autorità ..................................... » 855


5 Gli organi di controllo: il CICR e il Ministero dell’Economia e delle Finanze ............................................... Pag. 857a) Il CICR ....................................................................................................................................................... » 857b) Il Ministro dell’Economia e delle Finanze .............................................................................................. » 857

6 La Banca d’Italia ............................................................................................................................................. » 858a) Assetto istituzionale e ordinamento ...................................................................................................... » 859b) Gli organi della Banca d’Italia ................................................................................................................ » 860c) Il Governatore della Banca d’Italia ......................................................................................................... » 861d) Il ruolo della Banca d’Italia nel Sistema Europeo delle banche centrali (SEBC) ................................. » 861e) Le residuali competenze di politica monetaria e valutaria della Banca d’Italia .................................. » 863f) Il sistema dei pagamenti e le funzioni della Banca d’Italia ................................................................... » 864g) La vigilanza bancaria .............................................................................................................................. » 865h) La vigilanza microprudenziale ............................................................................................................... » 865i) La vigilanza macroprudenziale (art. 53ter TUB) .................................................................................... » 866

7 La vigilanza della Banca d’Italia sulle banche e sul sistema bancario ........................................................ » 866a) Criteri di esercizio della vigilanza e caratteri dei provvedimenti adottati dalla Banca d’Italia .......... » 866b) La Banca d’Italia e la sua integrazione nel SEVIF .................................................................................. » 867c) Poteri di vigilanza regolamentare .......................................................................................................... » 868d) Poteri di vigilanza ispettiva ed informativa ........................................................................................... » 869e) Il controllo sull’emissione di strumenti finanziari ed altri poteri di vigilanza ..................................... » 871f) Provvedimenti straordinari della Banca d’Italia ................................................................................... » 871g) Rapporti con la vigilanza in materia di intermediazione finanziaria ................................................... » 872

8 La vigilanza sugli assetti proprietari delle banche ....................................................................................... » 872a) L’obbligo di autorizzazione ..................................................................................................................... » 872b) Partecipazioni azionarie e altre partecipazioni rilevanti ...................................................................... » 872c) Criteri per il rilascio dell’autorizzazione ................................................................................................ » 874d) Comunicazione delle partecipazioni e degli accordi e richiesta di informazioni ................................ » 875e) Procedura sanzionatoria: la sospensione del diritto di voto e degli altri diritti, nonché obbligo di alienazione .............................................................................................................................................. » 875 9 La vigilanza sulle condizioni economiche e patrimoniali delle banche: bilanci e situazioni periodiche (rinvio) ..................................................................................................................................................... » 876

10 La vigilanza sugli impieghi delle banche ed altre regole prudenziali .......................................................... » 876a) L’operatività delle banche e la vigilanza della Banca d’Italia sugli impieghi della liquidità raccolta ... » 876b) Altre regole prudenziali .......................................................................................................................... » 877

11 Segue: I limiti alla concentrazione dei rischi ................................................................................................ » 877a) La vigilanza per il contenimento del rischio nelle sue diverse configurazioni ..................................... » 877b) Il limite di fido: la disciplina dei grandi fidi ............................................................................................ » 878c) I limiti alle attività di rischio delle banche nei confronti di soggetti collegati ..................................... » 878d) La Centrale dei rischi .............................................................................................................................. » 879

12 La vigilanza su base consolidata ................................................................................................................... » 880a) I soggetti sottoposti a vigilanza consolidata ......................................................................................... » 880b) La vigilanza informativa ......................................................................................................................... » 880c) La vigilanza regolamentare .................................................................................................................... » 880d) La vigilanza ispettiva .............................................................................................................................. » 881

13 La vigilanza supplementare sui conglomerati finanziari ............................................................................. » 881a) Finalità della vigilanza supplementare .................................................................................................. » 881b) La nozione di conglomerato finanziario ................................................................................................ » 882c) Esercizio della vigilanza supplementare ............................................................................................... » 882d) Poteri delle autorità di vigilanza ............................................................................................................ » 883

14 Vigilanza di Compliance ................................................................................................................................. » 887a) La funzione di controllo dei rischi (Risk Management Function) e la funzione di revisione interna (Internal Audit) ......................................................................................................................................... » 890

15 Il ruolo della Banca d’Italia nei confronti dell’OAM ...................................................................................... » 89016 Il segreto bancario ......................................................................................................................................... » 891

a) Nozione.................................................................................................................................................... » 891b) Limiti del segreto bancario ..................................................................................................................... » 892


Capitolo 7 La normativa antiriciclaggio 1 La normativa antiriciclaggio .......................................................................................................................... Pag. 894

a) Disposizioni generali ............................................................................................................................... » 894 2 I soggetti obbligati ......................................................................................................................................... » 896 3 Obblighi di adeguata verifica della clientela ................................................................................................ » 898

a) Modalità di adempimento degli obblighi .............................................................................................. » 898b) Obblighi semplificati e rafforzati di adeguata verifica della clientela .................................................. » 899

4 Obblighi di registrazione................................................................................................................................ » 900 5 Il ruolo dell’UIF ............................................................................................................................................... » 901 6 Sanzioni penali e amministrative .................................................................................................................. » 902 7 Le novità del D.Lgs. 90/2017 in tema di riciclaggio e finanziamento al terrorismo .................................... » 903

Capitolo 8 La disciplina civilistica in materia di usura 1 Concetti introduttivi....................................................................................................................................... » 904 2 Superamento del tasso-soglia e interesse usurario: conseguenze giuridiche sul piano civile .................. » 905 3 Usura genetica e usura sopravvenuta ........................................................................................................... » 906 4 Normativa antiusura e interessi moratori..................................................................................................... » 908

Capitolo 9 Fusioni, scissioni e trasformazioni bancarie 1 Introduzione ................................................................................................................................................... » 909 2 La fusione delle imprese bancarie ................................................................................................................ » 909

a) Nozione.................................................................................................................................................... » 909b) Il progetto di fusione e autorizzazione della Banca d’Italia .................................................................. » 910c) Situazione patrimoniale e relazione illustrativa ................................................................................... » 910d) Le deliberazioni di fusione ...................................................................................................................... » 911e) Effetti della fusione ................................................................................................................................. » 911f) L’atto di fusione ....................................................................................................................................... » 913

3 La scissione delle imprese bancarie.............................................................................................................. » 913a) Nozione.................................................................................................................................................... » 913b) Il progetto di scissione e l’autorizzazione della Banca d’Italia ............................................................. » 913c) Situazione patrimoniale e relazione illustrativa ................................................................................... » 914d) Le deliberazioni di scissione ................................................................................................................... » 914e) Effetti della scissione .............................................................................................................................. » 915f) L’atto di scissione .................................................................................................................................... » 915

4 Trasformazione e fusione di banche popolari e banche di credito cooperativo ........................................ » 916 5 La cessione di rapporti giuridici .................................................................................................................... » 917 6 La ristrutturazione delle banche pubbliche e le fondazioni di origine bancaria ........................................ » 918

a) Il processo di trasformazione ................................................................................................................. » 918b) La disciplina ............................................................................................................................................ » 919

Capitolo 10 La crisi dell’impresa bancariaSezione Prima

La crisi della banca

1 La disciplina della crisi dell’impresa bancaria ............................................................................................. » 920a) Presupposti, scopi e strumenti .............................................................................................................. » 920b) Ambito di applicazione ........................................................................................................................... » 921

2 L’amministrazione straordinaria ................................................................................................................... » 921a) Natura e funzione .................................................................................................................................... » 921b) Presupposti ............................................................................................................................................. » 921c) Effetti ....................................................................................................................................................... » 922d) I commissari straordinari e il comitato di sorveglianza ........................................................................ » 922e) La sospensione dei pagamenti ............................................................................................................... » 922


f) La cessazione dell’amministrazione straordinaria ............................................................................... Pag. 923g) Amministrazione straordinaria di succursali di banche extracomunitarie .......................................... » 923

3 Irregolarità di gestione e provvedimenti straordinari della Banca d’Italia ................................................. » 923 4 La liquidazione coatta amministrativa ......................................................................................................... » 924

a) Natura e funzione .................................................................................................................................... » 924b) Il provvedimento di liquidazione ........................................................................................................... » 924c) Effetti ....................................................................................................................................................... » 925d) Organi della liquidazione ....................................................................................................................... » 925e) Il procedimento di liquidazione ............................................................................................................. » 926f) La liquidazione coatta delle banche comunitarie ed extracomunitarie .............................................. » 928

Sezione SecondaLa crisi del gruppo bancario

5 Introduzione ................................................................................................................................................... » 928 6 La procedura di amministrazione straordinaria applicata al gruppo bancario ......................................... » 929

a) L’amministrazione straordinaria della società capogruppo ................................................................. » 929b) L’amministrazione straordinaria delle società del gruppo ................................................................... » 929

7 La procedura di liquidazione coatta amministrativa applicata al gruppo bancario .................................. » 930a) La liquidazione coatta della capogruppo .............................................................................................. » 930b) La liquidazione coatta delle società del gruppo ................................................................................... » 930

8 Disposizioni comuni ad entrambe le procedure .......................................................................................... » 931

Sezione TerzaPiani di risanamento e sostegno finanziario di gruppo

9 Piani di risanamento ...................................................................................................................................... » 93210 Sostegno finanziario di gruppo ..................................................................................................................... » 933

Sezione QuartaLa tutela dei depositanti

11 I sistemi di garanzia dei depositanti ............................................................................................................. » 934a) La disciplina comunitaria ed il D.Lgs. 659/1996 .................................................................................... » 934b) La vigilanza della Banca d’Italia ............................................................................................................. » 936

12 Il Fondo interbancario di tutela dei depositi ................................................................................................ » 93613 Il Fondo centrale di categoria delle Casse rurali e artigiane ........................................................................ » 937

Sezione QuintaCrisi degli intermediari finanziari

14 La crisi degli intermediari finanziari ............................................................................................................. » 937a) Piani di risanamento individuali e di gruppo ........................................................................................ » 938b) Amministrazione straordinaria ............................................................................................................. » 938c) Liquidazione Coatta Amministrativa ..................................................................................................... » 939d) Piani di risoluzione ................................................................................................................................. » 939

Capitolo 11 La trasparenza delle operazioni e dei servizi bancari e finanziari 1 Finalità e campo di applicazione della disciplina in materia di trasparenza bancaria .............................. » 940

a) Finalità delle norme in materia di trasparenza bancaria ...................................................................... » 940b) Applicazione delle regole di trasparenza ............................................................................................... » 941

2 Obblighi di pubblicità .................................................................................................................................... » 942a) Gli adempimenti informativi previsti dall’art. 116 T.U.B. e dalla delib. CICR 4-3-2003 ........................ » 942b) Strumenti di pubblicità........................................................................................................................... » 942c) Annunci pubblicitari ............................................................................................................................... » 944

3 Obblighi inerenti al contratto ........................................................................................................................ » 945a) Informazione precontrattuale e contrattuale ....................................................................................... » 945b) Forma e contenuto dei contratti ............................................................................................................ » 945

4 Le clausole vessatorie .................................................................................................................................... » 946 5 La capitalizzazione degli interessi ................................................................................................................. » 947


6 L’informazione periodica ............................................................................................................................... Pag. 948a) Variazione delle condizioni contrattuali (ius variandi) ......................................................................... » 948b) Altre comunicazioni ................................................................................................................................ » 948

7 Obblighi di pubblicità e di trasparenza contrattuale in caso di offerta fuori sede e comunicazione a distanza.............................................................................................................................................................. » 949 8 L’istituzione di meccanismi per la risoluzione stragiudiziale delle controversie e l’Arbitro Bancario e Finanziario (ABF) ............................................................................................................................................ » 952

a) La previsione di meccanismi per la risoluzione delle controversie ...................................................... » 952b) L’Arbitro Bancario e Finanziario (ABF) ................................................................................................... » 952

9 La procedura di reclamo ................................................................................................................................ » 953a) Presentazione del reclamo ..................................................................................................................... » 953b) Risposta dell’intermediario .................................................................................................................... » 953c) Ricorso all’ABF ......................................................................................................................................... » 954d) Ambito di operatività .............................................................................................................................. » 954

10 L’organo decidente ........................................................................................................................................ » 95511 L’arbitro per le controversie finanziarie (ACF) .............................................................................................. » 955

Capitolo 12 Le forme tecniche di raccolta del risparmio: i principali contratti bancari

1 Le operazioni di raccolta: aspetti generali .................................................................................................... » 957 2 Il contratto di deposito bancario ................................................................................................................... » 958

a) Nozione.................................................................................................................................................... » 958b) Tipologia.................................................................................................................................................. » 959c) Natura giuridica ...................................................................................................................................... » 959

3 Segue: Disciplina del rapporto ...................................................................................................................... » 960a) La documentazione dei depositi bancari .............................................................................................. » 960b) Il conto congiunto e il deposito in nome e per conto altri .................................................................... » 961c) Versamenti e prelievi .............................................................................................................................. » 961d) Vicende del deposito .............................................................................................................................. » 962e) Estinzione del rapporto .......................................................................................................................... » 962

4 Il conto corrente bancario ............................................................................................................................. » 962a) Nozione.................................................................................................................................................... » 962b) Costituzione del contratto ...................................................................................................................... » 963c) Natura giuridica ...................................................................................................................................... » 964

5 Segue: Disciplina del rapporto ...................................................................................................................... » 964a) La creazione della disponibilità ............................................................................................................. » 964b) Le disposizioni sul conto ........................................................................................................................ » 964c) L’estratto conto ....................................................................................................................................... » 965d) Gli interessi .............................................................................................................................................. » 965e) Le coordinate bancarie ........................................................................................................................... » 967f) Estinzione del rapporto .......................................................................................................................... » 968

Il conto fondo ......................................................................................................................................................... online 6 L’operazione pronti contro termine (PCT) .................................................................................................... » 968Gli strumenti innovativi di capitale ........................................................................................................................ onlineGli strumenti ibridi di patrimonializzazioni ........................................................................................................... onlineLa capitolarizzazione dei crediti ............................................................................................................................ online

Capitolo 13 I mercati regolamentati 1 Il quadro normativo ....................................................................................................................................... » 970 2 Il mercato dei capitali .................................................................................................................................... » 971 3 Tipologia dei mercati finanziari .................................................................................................................... » 972 4 Il mercato monetario e il mercato dei cambi................................................................................................ » 973

a) Il mercato monetario .............................................................................................................................. » 973b) Il mercato dei cambi ............................................................................................................................... » 974c) Mercato Interbancario Collateralizzato (MIC) ........................................................................................ » 975


5 Il mercato mobiliare ....................................................................................................................................... Pag. 975a) Le articolazioni del mercato mobiliare .................................................................................................. » 975b) I fattori di efficienza del mercato mobiliare .......................................................................................... » 977

Il mercato immobiliare .......................................................................................................................................... online 6 I mercati regolamentati ................................................................................................................................. » 978La vigilanza sui mercati ......................................................................................................................................... online 7 Mercati esteri riconosciuti ............................................................................................................................. » 979 8 Sistemi multilaterali e internalizzatori sistematici....................................................................................... » 979

a) Dai Mercati non regolamentati ai sistemi multilaterali......................................................................... » 979b) Gli internalizzatori sistematici ................................................................................................................ » 981c) Sistemi multilaterali di scambio di depositi monetari in euro ............................................................. » 982

La gestione accentrata di strumenti finanziari ..................................................................................................... online

Capitolo 14 Gestione del mercato regolamentato 1 Il gestore del mercato regolamentato........................................................................................................... » 983 2 Obblighi riguardanti le persone che esercitano un’influenza significativa sulla gestione del mercato regolamentato ................................................................................................................................................ » 984 3 Requisiti degli esponenti aziendali del gestore del mercato regolamentato ............................................ » 985 4 Autorizzazione dei mercati regolamentati .................................................................................................... » 986 5 Revoca dell’autorizzazione, provvedimenti straordinari a tutela del mercato e crisi del gestore del mercato regolamentato ................................................................................................................................. » 987

Capitolo 15 La gestione collettiva del risparmio 1 Considerazioni generali ................................................................................................................................. » 988 2 Le società di gestione del risparmio .............................................................................................................. » 988

a) Autorizzazione della SGR ........................................................................................................................ » 989b) Capitale sociale minimo ......................................................................................................................... » 990c) Programma di attività e relazione sulla struttura organizzativa .......................................................... » 990d) Controlli sull’assetto proprietario della SGR ......................................................................................... » 991e) Decadenza e rinuncia ............................................................................................................................. » 991f) Partecipazioni detenibili dalle SGR ........................................................................................................ » 991g) Attività connesse e strumentali alla gestione del risparmio................................................................. » 992h) Fusione e scissione delle SGR ................................................................................................................. » 992

3 Le SICAV e le SICAF: autorizzazione alla costituzione e attività esercitabili ................................................ » 992a) I requisiti per l’autorizzazione ................................................................................................................ » 993b) Procedura di autorizzazione ................................................................................................................... » 994c) Costituzione delle società e iscrizione all’Albo ...................................................................................... » 994d) Altre attività esercitabili ......................................................................................................................... » 994e) Capitale e azioni della SICAV e della SICAF ............................................................................................ » 994f) Assemblee sociali .................................................................................................................................... » 995g) Partecipazione al capitale della SICAV ................................................................................................... » 996h) Fusione e scissione fra SICAV e SICAF. Scioglimento e liquidazione volontaria .................................. » 996

4 L’operatività transfrontaliera di SGR, SICAV e SICAF .................................................................................... » 997a) Stabilimento di succursali in Stati non UE ............................................................................................. » 997b) Prestazione di servizi senza stabilimento in Stati non UE .................................................................... » 998c) Offerta all’estero di OICR italiani ............................................................................................................ » 998d) Società di gestione UE ............................................................................................................................ » 998

5 Prestazione del servizio e commercializzazione .......................................................................................... » 998a) Depositario dell’OICR.............................................................................................................................. » 999b) Provvedimento congiunto Banca d’Italia-Consob 29 ottobre 2007 ..................................................... » 999c) Delibera Consob del 29 ottobre 2007, n. 16190 ..................................................................................... » 1000d) Provvedimento Banca d’Italia del 19 gennaio 2015 .............................................................................. » 1000

6 Disciplina delle crisi ....................................................................................................................................... » 1000Le società di intermediazione mobiliare ............................................................................................................... online


Capitolo 16 I servizi di investimento e i servizi accessori 1 I soggetti autorizzati all’esercizio professionale dei servizi di investimento .............................................. Pag. 1003 2 Le regole generali di comportamento ........................................................................................................... » 1004

a) Gli obblighi informativi, pubblicitari e promozionali ............................................................................ » 1005b) Operazioni svolte in nome proprio e per conto altrui ........................................................................... » 1008c) La separazione patrimoniale .................................................................................................................. » 1008d) La disciplina dei contratti ....................................................................................................................... » 1010e) Norme per la tutela del contraente debole ........................................................................................... » 1012f) La tutela degli investitori ........................................................................................................................ » 1013g) Incentivi agli intermediari ...................................................................................................................... » 1014

3 La negoziazione per conto proprio e per conto dei clienti .......................................................................... » 1015a) Best execution e gestione degli ordini ................................................................................................... » 1015

4 La gestione di portafogli ................................................................................................................................ » 1016a) Disciplina a tutela del contraente debole e contenuto dei contratti ................................................... » 1017b) L’esercizio dei diritti di voto .................................................................................................................... » 1018c) Profili di adeguatezza nei servizi di gestione di portafoglio ................................................................. » 1020d) Appropriatezza dei servizi di investimento prestati ai clienti ............................................................... » 1020e) Condizioni di mera esecuzione (art. 43) ................................................................................................ » 1021f) Strumenti finanziari non complessi (art. 44) ......................................................................................... » 1021

5 Il collocamento di strumenti finanziari ......................................................................................................... » 1022 6 L’offerta fuori sede ......................................................................................................................................... » 1022 7 Promozione e collocamento a distanza ........................................................................................................ » 1024

a) Generalità ................................................................................................................................................ » 1024b) Una particolare tecnica di comunicazione a distanza: Internet ........................................................... » 1025c) Il trading on line ...................................................................................................................................... » 1026

8 Ricezione e trasmissione di ordini................................................................................................................. » 1027 9 Obblighi di rendicontazione e registrazione ................................................................................................. » 102810 I servizi accessori ............................................................................................................................................ » 1029Elementi di fiscalità degli intermediari e degli strumenti finanziari ..................................................................... online

Capitolo 17 Offerta al pubblico di sottoscrizione e di vendita 1 Nozioni generali ............................................................................................................................................. » 1031 2 Offerta al pubblico di prodotti finanziari ...................................................................................................... » 1033

a) Nozione.................................................................................................................................................... » 1033b) Casi di disapplicazione della disciplina del Tuf ..................................................................................... » 1033

3 Segue: Modalità di svolgimento dell’offerta al pubblico di prodotti finanziari .......................................... » 1035a) Le fasi dell’offerta al pubblico ................................................................................................................ » 1035b) Comunicazione e prospetto informativo allegato ................................................................................ » 1035c) Svolgimento della sollecitazione: l’adesione all’offerta ....................................................................... » 1039d) Norme di correttezza .............................................................................................................................. » 1039

4 Segue: Obblighi informativi e poteri interdittivi della CONSOB sulle operazioni di offerta al pubblico ... » 1040

Capitolo 18 Le forme tecniche dei prestiti 1 Le operazioni di impiego: aspetti generali .................................................................................................... » 1042 2 L’apertura di credito ....................................................................................................................................... » 1043

a) Nozione.................................................................................................................................................... » 1043b) Tipologia.................................................................................................................................................. » 1043c) Natura giuridica ...................................................................................................................................... » 1044d) La concessione del credito ..................................................................................................................... » 1044e) L’utilizzazione del credito e obbligazioni dell’accreditato .................................................................... » 1044f) Estinzione del rapporto .......................................................................................................................... » 1045

3 Le garanzie dell’apertura di credito .............................................................................................................. » 1046a) Cambiali .................................................................................................................................................. » 1046b) Le garanzie reali o personali ................................................................................................................... » 1046


c) La fideiussione bancaria ......................................................................................................................... Pag. 1046d) Altre garanzie .......................................................................................................................................... » 1047e) Il contratto autonomo di garanzia a prima richiesta ............................................................................ » 1048

4 L’anticipazione bancaria ................................................................................................................................ » 1048a) Nozione.................................................................................................................................................... » 1048b) Natura giuridica ...................................................................................................................................... » 1049c) Tipologia.................................................................................................................................................. » 1050d) Oggetto della garanzia ............................................................................................................................ » 1050e) Costituzione del pegno ........................................................................................................................... » 1051f) Sostituzione, ritiro e diminuzione della garanzia ................................................................................. » 1051g) Diritti ed obblighi delle parti .................................................................................................................. » 1051h) Estinzione del rapporto .......................................................................................................................... » 1052

5 Lo sconto bancario ......................................................................................................................................... » 1052a) Nozione.................................................................................................................................................... » 1052b) Oggetto dello sconto............................................................................................................................... » 1052c) Natura giuridica ...................................................................................................................................... » 1053d) Il trasferimento del titolo ........................................................................................................................ » 1054e) La riscossione del credito ....................................................................................................................... » 1054f) Il risconto ................................................................................................................................................. » 1055g) Estinzione del rapporto .......................................................................................................................... » 1055

6 Lo sconto di tratte documentate e con cessione della provvista ................................................................ » 1055a) Sconto di tratte documentate ................................................................................................................ » 1055b) Sconto di tratte con cessione della provvista ........................................................................................ » 1056

7 Gli anticipi salvo buon fine su ricevute bancarie e fatture ........................................................................... » 1057 8 Il mutuo bancario ........................................................................................................................................... » 1058

a) Nozione.................................................................................................................................................... » 1058b) Tipologia.................................................................................................................................................. » 1059c) Natura giuridica ...................................................................................................................................... » 1059d) Struttura tecnica ..................................................................................................................................... » 1060e) L’obbligo di restituzione ......................................................................................................................... » 1062f) L’interesse................................................................................................................................................ » 1062

9 Il riporto .......................................................................................................................................................... » 1064a) Nozione.................................................................................................................................................... » 1064b) Tipologia.................................................................................................................................................. » 1064

10 Il credito documentario ................................................................................................................................. » 1065a) Documenti probatori .............................................................................................................................. » 1066b) La clausola di pagamento contro documenti ....................................................................................... » 1066c) Le parti del contratto (banca e compratore) ......................................................................................... » 1066d) Il rapporto venditore-banca ................................................................................................................... » 1067e) Il trasferimento dei crediti documentari ............................................................................................... » 1068

11 Il credito ai consumatori ................................................................................................................................ » 1068La Direttiva MCD ..................................................................................................................................................... online

a) Definizioni ............................................................................................................................................... » 1068b) Ambito di applicazione ........................................................................................................................... » 1069c) Diritto del consumatore all’informazione precontrattuale .................................................................. » 1070d) La disciplina del contratto ...................................................................................................................... » 1072e) Diritto del consumatore di recesso dal contratto ................................................................................. » 1072f) Commercializzazione a distanza di servizi finanziari ............................................................................ » 1073

12 Il Credito Immobiliare ai consumatori nel Decreto Mutui (D.Lgs. 72/2016) ................................................ » 107413 Il divieto di anatocismo ................................................................................................................................. » 1076

Capitolo 19 I contratti relativi a particolari operazioni di credito 1 Generalità ....................................................................................................................................................... » 1080 2 Il credito fondiario.......................................................................................................................................... » 1081

a) Nozione.................................................................................................................................................... » 1081b) Garanzia ipotecaria ................................................................................................................................. » 1081c) Estinzione anticipata del credito ........................................................................................................... » 1081


3 Il credito alle opere pubbliche....................................................................................................................... Pag. 1081 4 Il credito agrario e peschereccio ................................................................................................................... » 1082

a) Nozione.................................................................................................................................................... » 1082b) Garanzie primarie ................................................................................................................................... » 1082

5 I finanziamenti alle imprese assistiti da privilegi ......................................................................................... » 1082 6 Il credito agevolato ........................................................................................................................................ » 1083 7 Il credito su pegno .......................................................................................................................................... » 1084 8 Finanziamento alle imprese garantito da trasferimento di bene immobile sospensivamente condizionato .. » 1084

Capitolo 20 I servizi bancari 1 Il servizio incassi per conto terzi ................................................................................................................... » 1086

a) Nozione.................................................................................................................................................... » 1086b) L’incasso di titoli salvo buon fine ........................................................................................................... » 1086c) Disciplina del rapporto ........................................................................................................................... » 1086

2 Il remote banking ........................................................................................................................................... » 1087 3 Cash management ......................................................................................................................................... » 1088 4 I depositi a custodia ....................................................................................................................................... » 1089

a) Nozione.................................................................................................................................................... » 1089b) Il deposito a semplice custodia .............................................................................................................. » 1089c) Il deposito di titoli in amministrazione .................................................................................................. » 1090d) I depositi chiusi ....................................................................................................................................... » 1090

5 Il servizio delle cassette di sicurezza ............................................................................................................. » 1090a) Nozione.................................................................................................................................................... » 1090b) Natura giuridica ...................................................................................................................................... » 1091c) Formazione del contratto ....................................................................................................................... » 1091d) Uso della cassetta ................................................................................................................................... » 1091e) Obblighi della banca ............................................................................................................................... » 1092f) Obblighi del cliente ................................................................................................................................. » 1092g) Estinzione del rapporto .......................................................................................................................... » 1093

Capitolo 21 Gli strumenti di pagamento 1 Il sistema dei pagamenti ................................................................................................................................ » 1094I sistemi di pagamento .......................................................................................................................................... online 2 I titoli bancari ................................................................................................................................................. » 1095 3 L’assegno bancario......................................................................................................................................... » 1095

a) Nozione.................................................................................................................................................... » 1095b) Natura giuridica ...................................................................................................................................... » 1096c) Presupposti per l’emissione ................................................................................................................... » 1096d) I requisiti di forma ................................................................................................................................... » 1096

4 Segue: La circolazione dell’assegno bancario .............................................................................................. » 1098a) L’assegno al portatore e l’assegno all’ordine ........................................................................................ » 1098b) Le clausole limitative della circolazione ................................................................................................ » 1099c) L’avallo ..................................................................................................................................................... » 1100

5 Segue: Il pagamento dell’assegno................................................................................................................. » 1101a) I termini per la presentazione ................................................................................................................ » 1101b) Il pagamento ........................................................................................................................................... » 1101c) Le azioni in caso di mancato pagamento .............................................................................................. » 1102d) La prescrizione ........................................................................................................................................ » 1103e) L’ammortamento .................................................................................................................................... » 1103

6 Gli assegni bancari speciali............................................................................................................................ » 1104a) L’assegno turistico .................................................................................................................................. » 1104b) L’assegno a copertura garantita ............................................................................................................. » 1104

7 L’assegno circolare ......................................................................................................................................... » 1104a) Nozione.................................................................................................................................................... » 1104b) Presupposti dell’emissione .................................................................................................................... » 1105c) Requisiti di forma .................................................................................................................................... » 1105


8 Segue: La circolazione e il pagamento dell’assegno circolare ..................................................................... Pag. 1106a) La circolazione del titolo ........................................................................................................................ » 1106b) Il pagamento dell’assegno circolare ...................................................................................................... » 1106c) Le azioni in caso di mancato pagamento .............................................................................................. » 1106d) L’ammortamento .................................................................................................................................... » 1106

9 I titoli speciali della Banca d’Italia e dei banchi meridionali ....................................................................... » 1107a) Il vaglia cambiario ................................................................................................................................... » 1107b) L’assegno bancario libero della Banca d’Italia e l’assegno di corrispondenti dei banchi meridionali ... » 1107c) L’assegno bancario piazzato della Banca d’Italia .................................................................................. » 1108d) La fede di credito .................................................................................................................................... » 1109

10 Le carte di pagamento ................................................................................................................................... » 1109a) Le carte di debito .................................................................................................................................... » 1110b) Le carte di credito ................................................................................................................................... » 1111c) Le carte di credito co-branded ............................................................................................................... » 1112d) La carta di credito revolving ................................................................................................................... » 1112e) La moneta elettronica ............................................................................................................................ » 1112f) Il sistema di prevenzione delle frodi sulle carte di pagamento ............................................................ » 1113

11 Il bonifico ........................................................................................................................................................ » 111412 Procedura RiBa, Rid e Mav ............................................................................................................................. » 111513 I servizi di pagamento della SEPA ................................................................................................................. » 1115

a) Che cos’è la SEPA .................................................................................................................................... » 1115b) Dal RID all’Addebito SEPA ....................................................................................................................... » 1116c) Il nuovo bonifico SEPA ............................................................................................................................ » 1117

14 La Centrale di Allarme Interbancaria (CAI) ................................................................................................... » 1117a) Funzionamento e gestione della CAI...................................................................................................... » 1119b) Modalità di consultazione e di accesso ai dati ...................................................................................... » 1119c) Iscrizioni: completezza, rettifica e cancellazione dei dati..................................................................... » 1120d) Problematiche applicative: danno da segnalazione illegittima o erronea .......................................... » 1120e) Il danno: prova e quantificazione........................................................................................................... » 1124

15 La Payment Service Directive 2 ..................................................................................................................... » 112516 La Direttiva PAD (Payment Accounts Directive) ........................................................................................... » 1125

a) Nuovi obblighi informativi ...................................................................................................................... » 1126b) Servizio di trasferimento dei conti ......................................................................................................... » 1126c) Il conto di pagamento di base ................................................................................................................ » 1127

Capitolo 22 Le sanzioni 1 Generalità ....................................................................................................................................................... » 1129 2 Abusivismo bancario e finanziario ................................................................................................................ » 1130 3 Abuso di denominazione ............................................................................................................................... » 1130 4 Tutela dell’attività di vigilanza bancaria e finanziaria ................................................................................. » 1131 5 Reati societari ................................................................................................................................................. » 1131 6 Obbligazioni degli esponenti bancari ........................................................................................................... » 1132 7 Ricorso abusivo del credito e mendacio bancario ....................................................................................... » 1132 8 Aggiotaggio bancario ..................................................................................................................................... » 1133 9 Insider trading ................................................................................................................................................ » 113410 Omessa comunicazione del conflitto di interessi ......................................................................................... » 113411 Le sanzioni amministrative pecuniarie per le violazioni della disciplina del credito ai consumatori ....... » 113412 Procedura sanzionatoria ............................................................................................................................... » 1135

Capitolo 23 Sistemi ADR in Europa e recepimento 1 Premessa ........................................................................................................................................................ » 1137 2 Alternative Dispute Resolutions .................................................................................................................... » 1137 3 Dalla spinta comunitaria al recepimento nazionale .................................................................................... » 1138 4 ADR: organi di risoluzione .............................................................................................................................. » 1138


libro VI Questionari

Questionario 1 Economia degli intermediari e dei mercati finanziari ............................ Pag. 1143

Risposte........................................................................................................................................................... » 1150

Questionario 2 Contabilità e bilancio ............................................................................................. » 1151

Risposte........................................................................................................................................................... » 1158

Questionario 3 Economia e finanza aziendale ........................................................................... » 1159

Risposte........................................................................................................................................................... » 1168

Questionario 4 Strategia e organizzazione aziendale. Programmazione e controllo ... » 1169

Risposte........................................................................................................................................................... » 1178

Questionario 5 Diritto commerciale ................................................................................................ » 1179

Risposte........................................................................................................................................................... » 1187

Questionario 6 Legislazione bancaria, finanziaria e antiriciclaggio................................ » 1189

Risposte........................................................................................................................................................... » 1195

Questionario 7 Lingua inglese ............................................................................................................ » 1197

Risposte........................................................................................................................................................... » 1251

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