Composizione grafica dott. Simone Cicconi CORSO DI ECONOMIA POLITICA MACROECONOMIA Docente: Prof.ssa...

Composizione grafica dott. Simone Cicconi

CORSO DI ECONOMIA POLITICAMACROECONOMIA

Docente: Prof.ssa M. Bevolo

Lezione n. 20

I SEMESTRE

A.A. 2009-2010

CORSO DI MACROECONOMIA Docente Prof.ssa Bevolo

20.1

Economia aperta

Economia aperta applicata ai:

– mercati dei beni– mercati delle attività finanziarie– mercati dei fattori


20.2I mercati in economia aperta

Il mercato dei beni– I consumatori possono scegliere fra beni nazionali e beni

esteri

I mercati finanziari– Gli investitori possono scegliere tra attività finanziaria

esterne o nazionali– I mercati finanziari sono caratterizzati da elevata

integrazione e da grande mobilità

Il mercato dei fattori– Le imprese possono scegliere dove localizzare le attività

produttive– I lavoratori possono decidere in quale Paese lavorare


20.3Grado di apertura di

un’economia

Misure del grado di apertura di un’economia:

– volume degli scambi in rapporto al PIL (meno affidabile come misura)

– proporzione di beni commerciabili in un’economia in rapporto al PIL


20.4

Bilancia dei pagamenti

Bilancia dei pagamenti: riassume i conti che un paese ha con il resto del mondo

Le transazioni vengono distinte in sopra e sotto la riga


20.5

Bilancia dei pagamenti

Le transazioni SOPRA la riga registrano tutti i pagamenti da e verso il resto del mondo

Le transazioni SOTTO la riga registrano i flussi di capitale da e verso il resto del mondo

La bilancia dei pagamenti comprende:-Il conto corrente-Il conto capitale


20.6 Il conto corrente

Il conto corrente si compone di:

importazioni ed esportazioni– Saldo commerciale = export- import

redditi da lavoro e da attività fianaziarie ricevuti dall’estero e pagati all’estero trasferimenti netti ricevuti: il valore netto degli aiuti dati e ricevuti dall’esteroLa somma dei pagamenti netti è il saldo di conto correnteSaldo di conto corrente positivo: avanzo di conto correnteSaldo di conto corrente negativo: disavanzo di conto corrente


20.7Il conto capitale

Il conto capitale si compone di:

variazioni delle attività finanziarie estere detenute da un paese variazioni delle attività finanziare nazionali detenute dal resto del mondo

L’aumento netto dell’indebitamento con l’estero di un paese è detto flusso netto di capitale o saldo del conto capitaleSaldo del conto capitale positivo: avanzo del conto capitaleSaldo del conto capitale negativo: disavanzo del conto capitale


20.8 Le scelte dei consumatori

Economia chiusa

I consumatori possono scegliere tra:

risparmio consumo

Variabile cruciale: prezzo relativo dei beni esteri in termini di beni nazionali.

Il prezzo relativo è il tasso di cambio reale.

Economia aperta I consumatori fronteggiano due decisioni:

- risparmiare, consumare- consumare beni nazionali o esteri


20.9Tassi di cambio

nominali

Due misure:– prezzo della moneta estera in termini della moneta nazionale–1 € = 1,30 $– prezzo della moneta nazionale in termini di moneta estera–0,7 € = 1 $

La definizione adottata in ambito UE è di tasso di cambio nominale come prezzo della moneta estera in termini della moneta nazionale:quante unità della moneta estera sono necessarie per acquisire una moneta nazionale.


20.10Il mercato dei cambi

Esistono due regimi di tassi di cambio– Tassi di cambio flessibili– Tassi di cambio fissi

Il tasso di cambio flessibile si determina sul mercato dei cambi come prezzo di equilibrio fra la domanda e l’offerta di valuta

– Es. Domandano $ gli acquirenti europei di merci e attività finanziarie statunitensi, nonché i turisti europei in USA

– Offrono $ gli acquirenti statunitensi di merci e attività finanziarie europee, nonché i turisti americani in Europa


20.11Apprezzamento e deprezzamento

del tasso di cambio

Apprezzamento: Aumento del prezzo della moneta nazionale in termini di moneta estera

Deprezzamento: Diminuzione del prezzo della moneta nazionale in termini di moneta estera


20.12 Regime di cambi fissi

In un regime di cambi fissi, due o più paesi mantengono un tasso di cambio fisso tra le loro valute.

In un sistema di cambi fissi, i deprezzamenti dei tassi di cambio sono detti svalutazioni; gli apprezzamenti del tasso di cambio sono dette rivalutazioni.

La parità del tasso di cambio viene mantenuta con interventi delle banche centrali sui mercati dei cambi

•Le banche centrali acquistano le valute il cui cambio tende a svalutarsi e vendono le valute il cui cambio tende a rivalutarsi


20.13 Tasso di cambio nominale e tasso di cambio reale

Tasso di cambio reale: prezzo dei beni esteri in termini di beni nazionali

P: livello dei prezzi nazionali (deflatore del PIL) E: tasso di cambio nominale

Per effettuare la scelta fra beni nazionali e beni esteri, il consumatore deve confrontare i prezzi relativi dei beni

nazionali ed esteri espressi nella stessa valuta

P*: livello dei prezzi esteri (deflatore del PIL)


20.14 Il tasso di cambio reale

Il tasso di cambio reale è un numero indice: la sua costruzione avviene per mezzo dei deflatori del PIL.Il tasso di cambio reale si costruisce moltiplicando i prezzi nazionali per il tasso di cambio nominale e dividendo per i prezzi esteri

Il tasso di cambio reale:

= E P / P*


20.15 Gli effetti di apprezzamenti e deprezzamenti di

Un apprezzamento di comporta un aumento del prezzo relativo dei beni nazionali nei confronti dei beni esteri

Un deprezzamento di comporta una riduzione del prezzo relativo dei beni nazionali nei confronti dei beni esteri


20.16 La curva IS in economia aperta

Domanda di beni nazionali:

domanda nazionale di beni (C+I+G) = assorbimento interno)

- importazioni (domanda nazionale di beni esteri)

+ esportazioni (domanda estera di beni nazionali)

= domanda di beni nazionali


20.17La domanda nazionale dei beni

Da che cosa dipende la domanda nazionale di beni? Determinanti di C, I, G Il consumo dipende dal reddito disponibile L’investimento dipende dal livello di reddito e dal

tasso di interesse reale La spesa pubblica è una variabile esogena


20.18

Le importazioni dipendono dal reddito interno e dal tasso di cambio reale

IM = f(Y,)** N.B. Le importazioni sono espresse in termine di beni nazionali, per questo

motivo la quantità di importazioni è moltiplicata per il tasso di cambio reale

– Le importazioni aumentano al crescere del reddito– Un apprezzamento (rivalutazione) di riduce i prezzi, in moneta

nazionale dei beni importati aumentano le importazioni

– Un deprezzamento (svalutazione) di aumenta i prezzi, in moneta nazionale, dei beni importati le importazioni diminuiscono

Le importazioni


20.19Le esportazioni

Le esportazioni dipendono dal reddito dei Paesi esteri e dal tasso di cambio reale

X = f(Y*,)

– Un aumento del reddito dei Paesi esteri fa crescere le esportazioni

– Un apprezzamento (rivalutazione) di aumenta i prezzi, in moneta estera, dei beni nazionali le esportazioni si riducono

– Un deprezzamento (svalutazione) dei riduce i prezzi, in moneta estera, dei beni nazionali le esportazioni aumentano


20.20

Il mercato dei beni è in equilibrio quando la produzione interna è pari alla domanda di beni nazionali

Produzione di equilibrio e bilancia dei pagamenti

)*,(),(),()( YXYIMGiYITYCY

Il livello di produzione in corrispondenza del quale si ha equilibrio della bilancia commerciale è dato dalla condizione:

IMX


20.21 Aumento delle componenti interne della domanda

Quali sono gli effetti sulla produzionee sulla bilancia commerciale di un aumento delle componenti

della domanda interna?

Assumiamo che inizialmente la bilancia commerciale sia in equilibrio

Ipotesi: G

domanda aumenta produzione aumenta le importazioni aumentano, le esportazioni non variano l’incremento della prodotto genera un disavanzo commerciale


20.22 Aumento della spesa pubblica

Un aumento della spesa pubblica, in un’economia aperta genera:

– disavanzo commerciale– l’effetto espansivo sulla produzione è inferiore rispetto all’effetto in un’economia chiusa

N.B.: il moltiplicatore ha un valore inferiore, dato che i consumatori possono scegliere tra i beni nazionali e i beni esteri

Una parte dell’incremento del reddito può essere destinata all’acquisto di beni esteri


20.23 Aumento della domanda estera

Assumiamo che la bilancia commerciale sia in equilibrio all’inizio del periodo

– Y*– aumento delle esportazioni, X – aumento della domanda di beni nazionali

(per ogni livello di produzione)– produzione – avanzo della bilancia commerciale


20.24 Gli effetti di un deprezzamento del cambio sulla bilancia commerciale

Un deprezzamento del cambio reale influenza la bilancia commerciale attraverso tre canali:

– i beni nazionali diventano relativamente meno costosi: X

– aumenta la domanda interna di beni nazionali e si riducono le importazioni: IM

– il prezzo relativo delle importazioni : la stessa quantità di importazioni (espressa in beni nazionali) diventa più costosa


20.25 Gli effetti di un deprezzamento

Un deprezzamento reale genera una variazione della domanda, estera e nazionale, a favore dei beni nazionali che risultano relativamente meno costosi

Aumento della produzione interna e miglioramento della bilancia commerciale


20.26 La condizione di Marshall-Lerner

Un deprezzamento reale aumentale esportazioni nette

Affinché un deprezzamento migliori la bilancia commerciale è necessario che le esportazioni aumentino e le importazioni diminuiscano in modo sufficiente da compensare il maggiore esborso in valore per le importazioni

Gli effetti del deprezzamento del cambio reale dipendono dai valori delle elasticità dei beni importati ed esportati rispetto al prezzo


20.27 La curva J

Un deprezzamento reale provoca prima un deterioramento e poi un miglioramento della bilancia commerciale (l’andamento riflette la grafica della lettera J)

Successivamente, le esportazioni aumentano e le importazioni diminuiscono.Se la condizione di Marshall-Lerner è soddisfatta, l’effetto finale del deprezzamento è di un aumento delle esportazioni nette.

- A seguito di un deprezzamento reale, né le importazioni né le esportazioni variano significativamente- Ci vuole tempo perché gli effetti del deprezzamento si esplichino sulle quantità

DinamicaL’effetto di un deprezzamento si riflette prima sui prezzi e poi sulle quantità

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