Como Osservatorio Tessile 24 Novembre 2015images.co.camcom.gov.it/f/StudiEconomici/in/indus... ·...

Osservatorio Distretto Tessile di Como

L’industria tessile comasca: i risultati economico finanziari del 2014

Giovanni Foresti e Stefania Trenti

Direzione Studi e Ricerche

Como, 24 novembre 2015

Agenda

1 Un nuovo campione di analisi

Un 2014 in positivo per le imprese del distretto2

1

Focus tessuti beachwear e per arredamento3

Dispersione dei risultati e strategie4

Le principali novità

2

� Necessità di rivedere il campione originale, assottigliatosi negli ultimi anni.

� Offrire una nuova visione delle Tinto-Stamperie, analizzando separatamente

le imprese prevalentemente conto-terziste e quelle con propria attività di

vendita.

� Iniziare il monitoraggio e l’analisi delle imprese anche con riferimento al

mercato prioritario di sbocco, e non soltanto con riferimento al tipo di attività.

Focus su:

� Tessuti per beach-wear (18 imprese)

� Tessuti per arredamento (17 imprese)

� Utilizzo di una diversa banca dati (CERVED invece di Aida Bureau van Dijk)

Un nuovo campione di analisi

3

122 imprese campioneODTC 2014

5 imprese uscite

per fallimento o

liquidazione

153 imprese del

tessile serico

comasco

36 nuove imprese selezionate

398 Imprese operanti nella provincia di Como nei settori tessile e abbigliamento

Lo spaccato geografico: le imprese per provincia operativa

4

140 - COMO

6 Milano1 Monza e

Brianza

2 Lecco 2 Varese 1 Bergamo

1 Venezia (ma con sito produttivo a Como)

Confronto con il vecchio campione

5

N. imprese

Fonte: elab. Intesa Sanpaolo su dati CERVED e ODTC 2014

Vecchio Campione Uscite Entrate Nuovo CampioneTorciture 3 0 4 7

Tessiture 38 -4 6 40

Tinto-stamperie 38 0 5 43

Tinto-stamperie con vendita 0 5 5

Converter 37 -1 16 52

Az.verticalizzate 6 0 0 6

Totale 122 -5 36 153

Vecchio Campione Uscite Entrate Nuovo Campione

Micro 53 -4 7 56

Piccole 27 0 18 45

Medio-Piccole 14 -1 6 19

Medio-Grandi 21 0 5 26

Grandi 7 0 0 7

Totale 122 -5 36 153

La composizione del nuovo campione

6

Fatturato 2013 del nuovo campione (000 €)

* Dimensione calcolata sulla base del fatturato 2013 per rendere uniforme il confronto. Micro: fatturato < 5 mil.

euro; Piccole: fatturato 5-10 mil. euro; Medio-piccole: fatturato 10-15 mil. euro; Medio-Grandi: fatturato 15-50 mil.

euro; Grandi: fatturato >50 mil. euro.


9.4%

17.8%

13.8%

29.7%

29.2%

Micro Piccole Medio-Piccole

Medio-Grandi Grandi

3%

25%

15%

6%

30%

21%

Torciture Tessiture

Tinto-stamperie Tinto-stamperie con vendita

Converter Aziende verticalizzate

� Il confronto con il vecchio campione evidenzia una maggiore presenza di

converter e di imprese piccole e medio piccole.

Evoluzione del fatturato e EBIDTA migliori nel 2011-13

7

� Il confronto tra la variazione del fatturato e dell’EBITDA evidenzia una

migliore performance delle 153 imprese del nuovo campione, sia per

l’entrata di aziende con maggiore dinamicità, sia per l’uscita di aziende già in

crisi.

Var.% del fatturato Var.% dell’EBITDA


0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

2012 2013

Vecchio campione Nuovo campione

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

2012 2013

Vecchio campione Nuovo campione

Agenda



8



Fatturato: un 2014 in accelerazione…

9

� Nel 2014 il fatturato totale delle 153 aziende osservate ha registrato una

crescita del 4,3%, in accelerazione rispetto al dato del 2013.

Var.% del fatturato

Fonte: elab. Intesa Sanpaolo su dati CERVED

2.4

3.6

4.3

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

2012 2013 2014

…con una crescita diffusa tra comparti e dimensioni

10

� La crescita è diffusa a quasi tutti i comparti (con l’eccezione delle aziende

verticalizzate). Più in difficoltà le imprese micro.

Var.% del fatturato 2014 per comparto

* Dimensione calcolata sul fatturato 2014. Micro: fatturato < 5 mil. euro; Piccole: fatturato 5-10 mil. euro; Medio-piccole:

fatturato 10-15 mil. euro; Medio-Grandi: fatturato 15-50 mil. euro; Grandi: fatturato >50 mil. euro.

Fonte: elab. Intesa Sanpaolo su CERVED

-1.7

7.4

5.2

2.3

6.3

8.5

4.3

-5.0 0.0 5.0 10.0

Az.verticalizzate

Converter

Tinto-Stamperie c.v.

Tinto-Stamperie

Tessiture

Torciture

Totale

Var.% del fatturato 2014 per dimensione*

-1.7

6.0

2.1

9.8

0.7

4.3

-5.0 0.0 5.0 10.0 15.0

Micro

Piccole

Medio-Piccole

Medio-Grandi

Grandi

Totale

Aumenta lievemente l’incidenza dei costi degli acquisti di materie prime e semilavorati…

11

� Nel 2014 i costi delle materie prime e semilavorati si sono confermati in lieve

crescita (+4,7%) aumentando la loro incidenza sul fatturato (da 40,1% a 40,3%).

La crescita dei costi è stata più rilevante nei comparti dove gli acquisti pesano

maggiormente sul fatturato.

Acquisti di materie prime e semilavorati per comparto (var. % e in % del fatturato, 2014)


Az.verticalizzate Converter


Tinto-Stamperie

Tessiture

Torciture

Totale

20.0

25.0

30.0

35.0

40.0

45.0

50.0

55.0

60.0

-4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0

% s

ul fa

ttu

rato

Var.% 2014

2013 2014

Totale 40,1 40,3

Grandi 39,1 39,6

Medio-Grandi 43,5 43,0

Medio-Piccole 42,0 41,9

Piccole 38,0 39,0

Micro 34,5 33,5

…ma diminuisce l’incidenza dei costi per servizi e lavorazioni terze

12

� Nel 2014 l’incidenza dei costi connessi ai servizi e al godimento di beni terzi è

scesa al 31,5% (dal 31,8%), fenomeno molto evidente per le grandi imprese.

Costi per servizi e godimento di beni terzi (var. % e in % del fatturato, 2014)


Az.verticalizzate

Converter

Tinto-Stamperiec.v.Tinto-Stamperie

Tessiture

Torciture

Totale

20.0

22.0

24.0

26.0

28.0

30.0

32.0

34.0

36.0

38.0

40.0

-4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0

% s

ul fa

ttu

rato

Var.% 2014

2013 2014

Totale 31,8 31,5

Grandi 31,3 30,4

Medio-Grandi 31,7 31,7

Medio-Piccole 33,9 34,2

Piccole 31,1 30,4

Micro 32,5 32,6

Costo del lavoro in lieve accelerazione, ma meno del fatturato

13

� Nel 2014 il costo del lavoro è cresciuto ad un ritmo leggermente superiore a

quello del 2013, ma inferiore al fatturato, diminuendo leggermente la sua

incidenza.

Costo del lavoro (var. %)


Costo del lavoro(% sul fatturato)

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

2012 2013 201420.2

20.3

20.4

20.5

20.6

20.7

20.8

2012 2013 2014

Nuovo miglioramento dell’EBIDTA margin…

14

� L’EBIDTA margin ha registrato un nuovo incremento, raggiungendo l’8,5%,

un livello più elevato della media del tessile italiano.

EBITDA margin*

2011-14:

Como +0,8%;

Tessile

italiano +0,4%

7.7 7.6

8.28.5

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

2011 2012 2013 2014

Como Tessile italiano*

* Calcolato al netto degli altri ricavi Fonte: elab. Intesa Sanpaolo su CERVED e Intesa Sanpaolo-Prometeia

«Analisi dei Settori industriali» – Novembre 2015

…in particolare per tinto-stamperie, tessiture e concentrato sulle medie imprese

15

EBITDA margin*

* Calcolato al netto degli altri ricavi Fonte: elab. Intesa Sanpaolo su CERVED

Dimensione calcolata sul fatturato 2014. Micro: fatturato < 5 mil. euro; Piccole: fatturato 5-10 mil. euro; Medio-piccole:

fatturato 10-15 mil. euro; Medio-Grandi: fatturato 15-50 mil. euro; Grandi: fatturato >50 mil. euro.

0.0 5.0 10.0 15.0

Az.verticalizzate

Converter


Tinto-Stamperie

Tessiture

Torciture

2014 20130.0 5.0 10.0 15.0

Grandi

Medio-Grandi

Medio-Piccole

Piccole

Micro

2014 2013

+0,2

+1,4

+1,8

-1,3

-0,4

-0,6

-0,4

-0,5

+0,6

+1,2

-0,1

Diff. 2013-14 Diff. 2013-14

Il ROI si conferma superiore al dato medio del tessile italiano…

16

ROI (MON/Capitale investito)

6.0 6.1

6.8

7.5

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

2011 2012 2013 2014

Como Tessile italiano

*Fatturato/Capitale investito Fonte: elab. Intesa Sanpaolo su CERVED e Intesa Sanpaolo-Prometeia «Analisi dei Settori

industriali» – Novembre 2015

Scomposizione del ROI nel 2014 (MON/Fatturato e Tasso di rotazione del

capitale*)

0.0 1.0 2.0

Tasso di rotazione delcapitale

0.0 2.0 4.0 6.0

MON/Fatturato


…in particolare per converter e tinto-stamperie con vendita

17

* Fatturato/Capitale investito Fonte: elab. Intesa Sanpaolo su CERVED

Totale (7,5)

Az.verticalizzate (3,3)

Converter (12,1)

Tinto-Stamperie (7,7)

Tinto-Stamperie c.v. (12,2)

Tessiture (6,8)

Torciture (6,7)

1.0

1.2

1.4

1.6

1.8

2.0

2.2

2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 5.5 6.0 6.5 7.0

Ta

sso

di ro

tazio

ne

de

l ca

pita

le

MON/Fatturato

Scomposizione del ROI nel 2014 (MON/Fatturato e Tasso di rotazione del

capitale*)

In difficoltà le micro imprese

18

* Fatturato/Capitale investito Fonte: elab. Intesa Sanpaolo su CERVED

Scomposizione del ROI nel 2014 (MON/Fatturato e Tasso di rotazione del capitale*)

Totale (7,5)Grandi (10,3)

Medio-Grandi (11,4)

Medio-Piccole (4,2)

Piccole (5,5)

Micro (-2,1)

1.0

1.1

1.2

1.3

1.4

1.5

1.6

1.7

1.8

-3.0 -2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 8.0

Ta

sso

di ro

tazio

ne

de

l ca

pita

le

MON/Fatturato

ROE netto: il divario con il tessile italiano si mantiene elevato

19

Fonte: elab. Intesa Sanpaolo su CERVED e Intesa Sanpaolo-Prometeia «Analisi dei Settori industriali» – Novembre 2015

4.9

4.3

3.2

4.4

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

2011 2012 2013 2014


ROE netto (Utili al netto delle imposte/Patrimonio Netto)

Miglioramenti più evidenti per torciture, tessiture e tinto-stamperie e imprese medio-grandi

20


ROE netto (Utili al netto delle imposte/Patrimonio Netto)

-10.0 -5.0 0.0 5.0 10.0 15.0

Totale

Grandi

Medio-Grandi

Medio-Piccole

Piccole

Micro

2014 2013

-2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0

Totale

Az.verticalizzate

Converter


Tinto-Stamperie

Tessiture

Torciture

2014 2013

Cala il leverage: meno debiti e più patrimonio (tranne che per le micro e le piccole imprese)

21

*Elaborazioni su 116 imprese con bilancio non semplificato Fonte: elab. Intesa Sanpaolo su CERVED

Leverage* (Debiti finanziari/Patrimonio Netto)

0.75

0.85

0.95

1.05

1.15

1.25

1.35

2011 2012 2013 2014

Totale Grandi

Medio-Grandi Medio-Piccole

Piccole Micro

28

29

30

31

32

33

34

35

36

37

38

2011 2012 2013 2014

Totale Grandi

Medio-Grandi Medio-Piccole

Piccole Micro

Indebitamento* (Debiti finanziari/Passivo totale)

Agenda



22



Arredo e beachwear: segnali di recupero…

23


Var.% del fatturato

-6.3

-2.0

2.8

-8.6

2.83.6

2.4

3.64.3

-10.0

-8.0

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

2012 2013 2014

Arredo Beachwear Distretto tessile comasco

� Le imprese dei comparti Arredo e Beachwear hanno registrato negli ultimi

anni performance di crescita poco brillanti, in particolare l’Arredo, colpito

dalla profonda crisi del mondo Casa. Nel 2014, tuttavia, emergono segnali

di recupero.

24

4.6

1.3

5.3

6.2

7.0

4.6

7.2

9.4

7.7 7.68.2

8.5

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

10.0

2011 2012 2013 2014


…anche sul piano della marginalità…


EBITDA margin*

� La migliore intonazione del fatturato si è affiancata ad un recupero dei

margini unitari, particolarmente evidente per i tessuti destinati al beachwear

che registrano un balzo di oltre 2 punti nell’EBIDTA margin.

25


ROI(MON/Capitale investito)

� Il recupero del 2014 è evidente anche nel ROI che, tuttavia, rimane inferiore

a quello delle imprese del distretto comasco (ma su livelli simili a quelli

registrati dal tessile italiano nel suo complesso).

…con effetti positivi sul ROI

-0.4

-3.5

2.1

3.6

1.9

-0.8

1.5

3.5

6.0 6.16.8

7.5

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

2011 2012 2013 2014


Agenda


L’analisi del conto economico 20142

26

L’analisi della redditività e dell’indebitamento 20143


Cresce la quota di aziende in crescita e con ROI positivo ma…

27


Imprese con ROI positivoImprese con fatturato in crescita

8093

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2012 2014

In crescita In diminuzione

120 123

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2012 2014

Positivo Negativo

…resta alta la dispersione dei risultati

28

EBITDA margin*

Imprese migliori: 10% migliore della distribuzione; Imprese in difficoltà: 10% peggiore della distribuzione

Var.% del fatturato

-25.0

-20.0

-15.0

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

2012 2013 2014

In difficoltà Migliori

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

16.0

18.0

2011 2012 2013 2014

In difficoltà Migliori


Le certificazioni contano

29

Imprese certificate: soggetti che hanno ottenuto certificazioni ISO9001, ISO14001, EMAS, FDA, GOTS, OEKO-TEK,

OHSAS 18000; SA 8000; Tessile e Salute, UV 8001

* Calcolato al netto degli altri ricavi Fonte: elab. Intesa Sanpaolo su CERVED e Database Osservatorio Tessile

EBITDA margin*Var.% del fatturato 2011-14

6.5 6.3

7.1 7.4

11.6 11.5 11.312.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

2011 2012 2013 2014

Non certificate Certificate

8.6

17.0

0 5 10 15 20

Non certificate

Certificate

Sintesi

30

� L’analisi dei bilanci di un nuovo e più ampio campione di imprese del distretto tessile

comasco evidenzia una buona performance di crescita e di redditività nel 2014.

� Il fatturato ha accelerato al 4,3% e l’EBITDA margin è salito a 8,5% (da 8,2% del 2013). La

crescita dei ricavi ha interessato quasi tutti i comparti e le classi dimensionali, con le sole

eccezioni delle aziende verticalizzate e di quelle micro (i due segmenti maggiormente in

difficoltà anche sul piano della redditività).

� Fatturato in crescita e margini in miglioramento hanno sostenuto il ROI che ha raggiunto nel

2014 il 7,5%, con punte del 12,1% per i converter e del 12,2% per le tinto-stamperie con

vendita.

� Il miglioramento complessivo ha, tuttavia, lasciato elevata la dispersione dei risultati, con

aziende che presentano performance ottime e soggetti in difficoltà, in funzione non tanto

della posizione nella filiera quanto dei mercati serviti e delle strategie perseguite.

� L’analisi di due campioni di imprese che destinano le loro produzioni prevalentemente al

mondo beachwear (18 soggetti) e all’arredamento (17 imprese) evidenzia, ad esempio,

come quest’ultimo comparto abbia sofferto negli ultimi anni la crisi del mondo casa.

� Il 15% di imprese del distretto che hanno ottenuto negli ultimi anni una certificazione di

qualità (sia ISO che specifica del mondo tessile) risultano più dinamiche (con una

crescita del fatturato 2011-14 del 17%, contro l’8,6% delle imprese non certificate) e con

un EBITDA margin nettamente più elevato lungo tutto il periodo analizzato.

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