Business Plan, il piano d'impresa adatto alle PMI...Il Business plan è: Incontro del 25 giugno 2019...

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SRL: UN CRUSCOTTO PER LA GOVERNANCE

Business Plan, il piano d'impresa adatto alle PMI

Relatore Luca PiovanoTorino, 25 giugno 2019

Il Business plan NON è

un semplice conto economico prospettico

Incontro del 25 giugno 2019 - dott. Luca Piovano 2

Il Business plan è:


� Strumento per la gestione aziendale:

o Pianificazione strategica

o Controllo di gestione

� Strumento di supporto decisionale nella scelta degli investimenti

� Strumento di supporto nella valutazione aziendale

� Strumento necessario in alcune operazioni straordinarie

Il Business plan è:


� la rappresentazione organica e prospettica del progetto aziendale

� un documento che esplicita in modo chiaro e preciso:

o l’idea del business;

o il modello di funzionamento;

o le azioni definite

o e la valutazione delle azioni in termini economici finanziari

� strumento di comunicazione

Il Business plan è anche un utile strumento di «auto-analisi»


perché deve essere costruito con il massimo coinvolgimento delle risorse

aziendali secondo una logica:

� top-down per gli aspetti di indirizzo

� bottom-up per gli input

INDICE DI UN BUSINESS PLAN


I. Executive Summary: sintesi dei contenuti del business plan

II. Impresa:

I. profilo aziendale

II. storia della Società, dei soci e dei managers (soprattutto per start up)

III. mission aziendale: prodotti/servizi offerti

III. Mercato:

I. mercato di riferimento: attuale, prevedibili andamenti futuri

II. analisi della domanda

III. vantaggi competitivi rispetto ai concorrenti

IV. sales plan

V. marketing plan

INDICE DI UN BUSINESS PLAN


IV. Piano degli investimenti:

I. investimenti previsti e caratteristiche tecniche

II. aspetti finanziari e eventuali agevolazioni

III. tempistiche di esecuzione degli investimenti e messa in funzione

V. Contenuti economici, finanziari e patrimoniali:

I. conto economico previsionale

II. situazione patrimoniale previsionale

III. rendiconto finanziario previsionale (cash flow)

LA REDAZIONE DEL BUSINESS PLAN


si fonda quindi su una:

� visione interna, focalizzata sull’impresa;

� visione esterna, incentrata sull’ambiente di riferimento e sul contesto

competitivo.

E’ necessaria consapevolezza, conoscenza approfondita della propria

realtà aziendale.

Visione interna


Attuale identità strategica dell’impresa:

- modello di business;

- la vision;

- la mission

E’ necessaria consapevolezza, conoscenza approfondita della propria

realtà aziendale.

Visione interna


- se si opera su più business, necessaria suddivisione in SBU – strategic

business unit (ad es. per area geografica, tipologia di clienti, canali

distributivi, etC)

- modello di business: individuazione della attività svolte all’interno e in

outsourcing

- analisi approfondita quantitativa e qualitativa, per ciascuna business unit,

degli indirizzi strategici e dei risultati conseguiti

L’analisi quantitativa e qualitativa


Strumento per monitorare sia variabili quantitative (monetarie) sia variabili

qualitative (non monetarie) è la «balanced scorecard»:

Obiettivo: tradurre le strategie competitive in indicatori di performance

(scorecard) assicurando l’equilibrio (balance) tra le prestazioni di breve termine,

misurate attraverso parametri di natura finanziaria e quei fattori di natura non

finanziaria che dovrebbero condurre l’impresa a prestazioni competitive superiori

e sostenibili nel tempo.

fonte: Eutekne, Collana Piero Piccatti – Aldo Milanese, Predisposizione e ruolo del business plan nell'ambito della gestione delle pmi

Balanced scorecard


Gli indicatori di performance sono organizzati in quattro diverse prospettive di

valutazione:

� prospettiva finanziaria (financial perspective);

� prospettiva del consumatore (customer perspective);

� prospettiva interna dell’impresa (internal process perspective);

� prospettiva di innovazione e apprendimento (organisational capacity

perspective)


Balances scorecard

Incontro del 25 giugno 2019 - dott. Luca Piovano 14fonte: https://www.intrafocus.com/balanced-scorecard/

Mercato di riferimento e contesto competitivo


Si rappresentano:

� Il contesto in cui l’impresa opera (mercato di riferimento)

� I competitors

� Posizionamento dell’impresa nel mercato di riferimento

� Trend storici

� Rischi e opportunità del mercato di riferimento

� STEP / PEST Analysis

� Scenario planning

STEP / PEST Analysis


Analisi dell’ambiente esterno tramite la valutazione delle seguenti variabili:

� S - Social

� T - Technological

� E – Environmental

� P - Political

STEP / PEST Analysis


Scenario planning

Incontro del 25 giugno 2019 - dott. Luca Piovano 18fonte: forbes.com/

Evoluzione del mercato di riferimento


Identificati i fattori esterni di cambiamento, è necessario valutare come tali fattori

impattino sul settore di riferimento.

Modello delle cinque forze di Potter:

� Potere contrattuale degli acquirenti

� Potere contrattuale dei fornitori

� Concorrenza interna

� Minaccia di prodotti sostitutivi

� Barriere all’entrata di nuovi concorrenti

Evoluzione dell’impresa


Identificata l’evoluzione del settore di riferimento, è necessario valutare gli

impatti sull’impresa.

SWOT ANALYSIS

� Strengths – Punti di forza

� Weakness – Punti di debolezza

� Opportunities - Opportunità

� Threats - Minacce

SWOT analysis


fonte: http://interview-lab.ch/

Linee Guida strategiche


� Vision: valori e aspirazioni

� Mission: scopo dell’impresa

� Risorse dell’impresa – TANGIBILI e INTANGIBILI:

o Capitale finanziario

o Capitale produttivo

o Capitale umano - competenze

o Capitale intellettuale e organizzativo – brevetti, know how, licenze, etc

o Capitale sociale e relazionale

o Capitale naturale

Indirizzi strategici


Declinazione pratica delle linee guida strategiche, attraverso la costruzione del

modello di Business

Incontro del 25 giugno 2019 - dott. Luca Piovano 24fonte: https://www.businessmodelcanvas.it/business-model-canvas//

I risultati attesi


I. conto economico previsionale

II. situazione patrimoniale previsionale

III. rendiconto finanziario previsionale (cash flow)

su un arco temporale di sviluppo delle previsioni (normalmente 3-5 anni)

Iter della preventivazione economica-finanziaria



BUSINESS PLAN E CONTROLLO DI GESTIONE


I. dal business plan al budget (dal bilancio previsionale pluriennale al

bilancio previsionale annuale, mensile, per area, etc)

II. Reporting:

a) Indicatori economico – finanziaria

b) Indicatori non monetari – indicatori che variano in funzione

dell’obiettivo misurato (ore lavorate, numero clienti, incidenza

scarti, etc)

VALUTAZIONE D’AZIENDA


Nella pratica professionale, i metodi di valutazione utilizzati sono i seguenti:

• metodo patrimoniale semplice;

• metodo patrimoniale complesso;

• metodo reddituale;

• metodo misto patrimoniale - reddituale con stima autonoma dell’avviamento;

• metodo misto patrimoniale - reddituale con valutazione controllata delle immobilizzazioni;

• metodo misto patrimoniale - reddituale EVA;

• metodo finanziario;

• metodo dei multipli.

Metodo patrimoniale semplice


il patrimonio netto rettificato è definito dalla somma del capitale netto contabile, delleplusvalenze e minusvalenze accertate, dedotti, se del caso, gli oneri fiscali potenziali.

PNR = C + [(P1 + P2 + Pn) - (M1 + M2 + Mn)] (1-t)

ove:

PNR = valore del patrimonio netto rettificato

C = capitale netto contabile

P = plusvalenze

M = minusvalenze

t = aliquota fiscale

Metodo patrimoniale complesso


Attraverso tale metodo il valore del capitale economico è determinato sommando ilvalore degli elementi intangibili non iscritti in bilancio al patrimonio netto rettificato:

W = PNR + BI

ove:

W = valore del capitale economico

PNR = valore del patrimonio netto rettificato

BI = valore degli intangibili non contabilizzati

Metodo reddituale


Il valore dell’azienda viene calcolato mediante l’attualizzazione dei risultati economiciattesi normalizzati. I beni accessori, cioè gli investimenti non inerenti la gestionecaratteristica vengono valutati a parte. La valutazione dell’avviamento non è autonomabensì ricompresa nella dinamica reddituale.

a) attualizzazione del reddito medio normale atteso. Tale processo corrispondeall’ipotesi di durata indefinita nel tempo del reddito atteso e si traduce in una formulavalutativa che corrisponde al valore attuale di una rendita perpetua;

b) attualizzazione del reddito medio normale atteso per un periodo definito di anni.Essa poggia sull’ipotesi di una durata limitata nel tempo del reddito e si traduce inuna formula valutativa che corrisponde al valore attuale di una rendita annuaposticipata di una durata pari ad un numero limitato di anni;

c) attualizzazione dei redditi analiticamente previsti per un certo numero di annicompletata dalla determinazione di un valore terminale stimato sulla base delreddito atteso al termine del periodo oggetto di previsione analitica.

Metodo misto con stima autonoma dell’avviamento


Il metodo misto è oggi definito, nella versione base, con “stima autonomadell’avviamento” come somma di due addendi:

il capitale netto rettificato, espresso a valori correnti (PNR, che diviene PNR’ se sicomprendono anche gli intangibili specifici);

l’avviamento, inteso come reddito medio differenziale atteso su n anni, attualizzato,ove il concetto di reddito differenziale corrisponde ai risultati medio-normali attesi,ridotti del costo del capitale sul capitale investito (PNR o PNR’).

Il modello misto patrimoniale-reddituale si presenta con tre formule alternative: con attualizzazione limitata del reddito differenziale medio; con attualizzazione dei redditi differenziali analitici per n anni; con capitalizzazione illimitata del reddito differenziale medio.

Metodo misto con valutazione controllata delle immobilizzazioni


Una versione alternativa alla versione base del metodo misto, utilizzabile in presenza dirilevanti valori di intangibili specifici, quindi con rilevanti differenze fra PNR e PNR’,è quella con separazione delle immobilizzazioni.

Metodo misto EVA


Economic Value Added (EVA).

Tale metodo di valutazione:a) muove dalla grandezza di reddito residuale (Nopat – Net Operating Profit After Tax)

al fine di tenere conto del costo derivante dall’uso di tutti i capitali investiti, sia propriche di terzi, neutralizzando pertanto l’effetto leva e rendendo omogenei econfrontabili i risultati ottenuti da società caratterizzate da diverse strutturefinanziarie;

b) fa riferimento ad una nozione di reddito normalizzato, vale a dire corretto al fine diminimizzare le distorsioni derivanti dall’applicazione dei principi e delle convezionicontabili.

Metodo finanziario – Discounted Cash Flow


Il metodo finanziario – conosciuto con il nome di Discounted Cash Flows (DCF) – è ilprocesso di valutazione più diffuso consistente nell’attualizzazione dei flussi di cassa.

L’idea alla base del DCF è tanto semplice quanto robusta: nel lungo termine nessunaimpresa può distribuire dividendi in misura superiore alla sua capacità di generareflussi di cassa. Non può però trascurarsi che l’affidabilità delle stime circa la misura edil tempo in cui le risorse finanziarie si genereranno e si libereranno deve nella praticafare i conti con la difficoltà di previsione dei flussi finanziari ed impone pertantol’attenta verifica del risultato attraverso metodi di controllo.

Metodo dei multipli


Il metodo dei multipli consente di determinare il valore del capitale aziendale sullabase dei prezzi negoziati per titoli rappresentativi di quote del capitale di impresecomparabili in base al rapporto tra la loro capitalizzazione borsistica e parametridiversi, quali, a seconda dei casi, l’utile netto, l’EBIT, l’EBITDA, il Cash Earning, ilfatturato, il Book Value.

VALUTAZIONE DEGLI INTANGIBLES


Nella pratica professionale, i metodi di valutazione utilizzati sono i seguenti:

• metodo del costo:

� costo storico

� costo di riproduzione

• metodo dei risultati differenziali:

� attualizzazione dei risultati differenziali;

� costo della perdita

VALUTAZIONE DEGLI INVESTIMENTI


Le tecniche di valutazione degli investimenti si basano sui flussi di cassa generati dall’investimento stesso:

• Determinazione del Tasso Interno di Rendimento (TIR)

• Determinazione del Valore Attuale Netto (VAN)

• Determinazione del Tempo di Recupero

BUSINESS PLAN NELLE OPERAZIONI STRAORDINARIE


Operazioni che comportano stime di valore:

• Fusione e scissione

• Conferimento di azienda

• Trasformazione

• Recesso o esclusione del socio

• Liquidazione della quota agli eredi

• Aumenti di capitale a pagamento

• Emissione prestiti obbligazionari

• Compra-vendita di azienda

BUSINESS PLAN


Non si può più prescindere dall’adozione del business plan

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